记者昨日获悉，国家知识产权局已确定，将在全国72个地区和单位开展为期三年的专利质押融资、专利保险试点示范工作。 这次确定的专利权质押融资示范名单包含广州市、成都市、无锡市等11个地区和单位；专利保险示范名单包括南京市、济南市、深圳市等9个地区和单位。专利权质押融资试点包含青岛市、沈阳市、长春市等40个地区和单位；专利保险试点包含烟台市、安阳市、平安财险等12个地区和单位。 专利权质押融资是指企业或个人将合法拥有的专利权作为质押物，向银行申请融资。专利保险是指投保人以授权专利为标的向保险公司投保，在保险期间，保险公司按照合同约定向投保人为专利维权而支出的调查费用和法律费用进行赔偿。 相关通知指出，试点示范工作有助于缓解科技型中小微企业等创新主体融资困难的问题，加强专利转移转化以及金融服务创新工作，降低企业融资成本，构建有利于创新创业的市场环境。 ...

从互联网金融到科技金融（Fintech），这种转变不仅仅是词语的推陈出新，而是服务内涵的创新，更是资金风口的切换。事实上，在财富管理领域，智能投顾正成为科技金融风口下的资金新宠。 一直以来，在财富管理领域有个有趣的现象被称之为“10万美元困境”，大致的意思是，即便客户手握10万美元，也很难从金融机构得到足够的财富管理服务，因为对于金融机构来说，10万美元资产的衍生价值并不算高。不过，如今这一困境正在被智能投顾所打破。 所谓智能投顾，就是利用移动终端和海量计算能力，为投资者提供智能的全球跨区域跨资产类别的优化资产配置，成为目前国际领先的科技金融的结合。 “资产配置式的资管服务一定是大势所趋，事实上，金融机构对于所服务的高净值客户是提供资产配置的，而且资产配置在发达市场已经深入人心并且被多年实践所验证了。只不过，对于小客户而言，资产配置服务的成本过高，金融机构以往难向小客户提供，如今借助智能投顾的力量，成本问题可以得到有效的解决”，业内人士唐宁近日在接受采访时表示。 与一些认为智能投顾将冲击传统金融机构产品的观点不同。唐宁认为，“智能投顾首先是要让大家理解资产配置的逻辑，这是第一位的；因为智能投顾其实不等同于一个产品，它不是到银行买理财、也不是买万能险或信托产品，它是资产配置理念下的一个组合，它是跨资产类别配置、跨地域国别配置，而且这个组合可能会用到传统金融机构的很多种类的产品”。 IDG资本的投资合伙人高梅也支持了唐宁的观点，并且从客户体验的角度强调了智能投顾越来越受到关注和追捧背后的现实原因。“智能投顾受到这么多的关注，跟低收入也有关系”，高梅表示，“如今资产管理的环境里，大家关注的问题就是利率非常低，很多资产管理人员都觉得现在很难使资金得到很好的回报。在低利率、低回报的情况下，客户也不愿意付出过高的费用。智能投顾也是投资的一种方法，费用低甚至免费，加上风险的分散，所以很受年轻人的欢迎。” ...

8月29日，中央国债登记结算有限责任公司（下称“中债登”）发布公告称，经财政部、银监会同意，银行业理财登记托管中心有限公司（下称“理财登记托管中心”）正式成立。 银监会相关部门负责人在理财登记托管中心8月26日的内部座谈会上指出，成立这个中心的目的是加强银行理财业务监管、服务银行理财业务发展和银行理财服务社会的需要，“理财登记托管中心要进一步加强理财市场基础设施建设，规范运营、专业服务，成为银行业监管平台、理财市场中介服务平台、投资者教育平台。” 接近监管层的知情人士对记者表示，理财登记托管中心接下来将先托管创新的产品，“比如有些净值开放型的产品”，具体业务则需等待进一步的业务细则。 中债登数据显示，截至2016年6月末，全国共有600多家银行业金融机构开展了理财业务，存量规模超过26万亿元。 第三方托管增加透明度 据悉，理财登记托管中心由中债登全资设立，注册资本金为10亿元，法定代表人由中债登董事长水汝庆担任。 其业务范围包括：理财登记托管结算业务；理财业务的风险监测与分析；理财大数据库建设，信息和技术服务，市场研究；理财直接融资工具和银行理财管理计划业务的综合服务；理财信息披露、培训宣传、咨询评价和投资者教育等服务；银监会同意的其他业务。 随着理财登记托管中心的落地，此前银行理财产品存在的底层资产信息不全，部分信息登记不及时、不准确等问题，将有望得到有效解决。 “目前银行发的理财产品，只要自己有托管资质，基本上都托管在本行；中债登的登记托管要求肯定会比很多银行的托管要求更高。”华北某银行资管部人士对记者表示，已经压到极致的托管费率，难以让银行有动力参与第三方托管，理由除了“更高的信披、操作要求”外，还包含“有些银行之间的操作可能就没法进行了。” “比如，银行普遍存在期限错配的问题，现在，银行可以新成立一个理财产品，把募集来的资金划转给托管行后，又转回来，兑付上期理财。这种通过托管行进行理财资金续接的做法，在第三方托管平台上可以实现的可能性较小。”该银行资管部人士说。 “但现在托管费通常只有1-2个BP，有时候托管行干脆不收你托管费，第三方托管在费率上很难有竞争力，未来只能靠监管来推动。” 华南一位银行资管人士对记者说。 或遇银行阻力 实际上，理财登记托管中心的落地，是银监会理财监管新规的一个重要部分。 据记者日前报道，银监会近期正在征求意见的《商业银行理财业务监督管理办法》规定，投资特定目的载体、委外投资或信息报送不规范的银行理财产品，应当由银监会指定的机构进行托管，但在该征求意见稿中，并未明确指定机构。 对此，市场人士普遍认为，征求意见稿中所指机构即为理财登记托管中心。 “这意味着，对接券商资管计划或是进行委外投资的理财产品，接下来很可能都得对接到中债登的托管平台上，这对有的大行来说，在托管费上会有一笔损失，而且因为信披要求提高，有些业务也可能无法进行。”前述华南某银行资管人士说，此举将有助于监管层把控这类业务的风险，但同时也可能在推进过程中遇到来自银行的阻力。 “这是规范化管理的开始，虽然目前并没强制要求银行理财全部托管在这个第三方托管中心，但这应该是个趋势。”前述华南某人士对21世纪经济报道记者表示，该托管中心的落地，说明监管部门正朝着统一登记、统一托管的方向推进银行理财的监管，未来的目的应该是逐渐实现理财产品交易流转，形成二级市场，接下来“那些本身没有托管资质的小银行，估计会成为入驻的首批银行”。 ...

网贷新政冲击波 网贷办法的落地，虽然短期内使行业面临整顿局面，但合规性的确立有望带来行业新的发展空间，例如可清除P2P上市合规障碍，以及P2P平台债权有望成为ABS基础资产。 能否在A股市场或新三板独立上市，一直是网络信息中介平台（下称P2P平台）及其投资方关注的命题。 据记者了解，无论是A股还是新三板，其拒绝接受P2P平台类企业的挂牌或上市申请的主要原因在于相关监管政策尚未明晰。 日前，由银监会、工信部在内的四部委联合下发了《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》（下称办法），首次正式明确了P2P的监管规则。 在业内人士看来，P2P监管规则的落地将为平台的合规性带来保障，而这也将进一步清除P2P上市合规障碍。但也有接近监管层的P2P人士透露，P2P挂牌或上市申请仍存在包括信息披露、盈利模式稳定性、类金融企业认定等较多的现实难度。 有助P2P证券化 “P2P办法的落地，正式宣布这个行业阳光化了，这意味着P2P将来挂牌新三板，甚至上市将不再是不可能之事。”8月29日，上海一位P2P平台负责人表示，《办法》虽然在较多方面进行了更加严格的限制，但在资本层面对P2P构成利好。 “我们之前一直在谋划新三板挂牌，本来按正常的进度是2015年年中实现挂牌的，但后来发现P2P不让挂牌了。”西部地区一家P2P平台负责人坦言。 “之前不接收P2P企业的材料的原因主要是监管规则没明确。”8月29日，一位接近股转系统的券商投行人士表示，“因为公众公司要为市场负责，所以必须在法规层面做到合规，这也是P2P此前无法独立上市最主要原因。” “新规出来后，之前‘没有监管规则’的障碍要被渐渐清除了。”上述投行人士表示。 不过，目前多数P2P平台盈利、资产规模等多项要求难以满足主板或创业板上市要求，更多P2P将目光投向了新三板。但短期内P2P能否作为主体前往新三板挂牌仍存不确定性，原因在于其仍受到股转系统的类金融挂牌限制。 “具有金融属性的企业大多处于新兴阶段，所属细分行业发展尚不成熟”，此前全国股份转让系统（下称股转系统）的《关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知》（下称《类金融通知》）指出，“监管政策尚待进一步明确与统一，面临的监管形势错综复杂，行业风险突出。在相关监管政策明确前，暂不受理其它具有金融属性企业的挂牌申请。” “监管政策明确的确需要办法的落地，但办法的落地并不意味着监管政策已明确了，融资担保、小贷这些公司也有监管办法，但一样存在行业政策形成期，”一位接近股转系统的人士说，“P2P则更加年轻，它的监管政策并非一成不变，监管层还会根据实际情况进行调整，在此之前很难看到P2P挂牌的希望。” 注入类标的或被关注 值得一提的是，有业内人士认为，从以前案例来看，P2P平台或可通过分步并购重组来达到“借壳挂牌”的目的。 较有代表性的莫过于P2P平台PPmoney（广州万惠互联网金融信息服务股份有限公司）对天锐科技的反向收购案。去年底，PPmoney通过定增反向收购天锐科技，实现了对天锐科技控制权的转移。 有分析人士认为，万惠金科收购PPmoney的案例，意味着P2P可通过被新三板公司收购来达成“借壳”目标，并且可通过交易结构实现对借壳认定的规避，因此《办法》并不妨碍P2P平台的证券化路径。 但记者获悉，万惠金科对PPmoney的收购并非为借壳，但也很难被视为“规避借壳”，原因在于PPmoney仍然是万惠金科的子公司，而并非成为全部的挂牌公司主体出现。 “有人说这种方法虽然不是借壳，但也是规避借壳认定，其实不然，因为它根本没有达到借壳的最终目的，除非它将原有资产剥离，只剩下P2P资产或者P2P资产占绝大部分比例，”上海地区一位准保代指出，“目前看，无论是A股还是新三板，几乎不可能出现纯P2P的公司，否则监管部门不会坐视不管。” 但在其看来，随着P2P监管规则的日趋明晰，该类已收购P2P资产的新三板公司或上市公司的未来运作路径或值得关注。 “一方面是这类公司的投资价值，如果有一些行业排名前列的P2P注入，合规预期下必然会抬升这些标的股的潜在价值。”上述准保代告诉记者，“另一方面，这类P2P平台并非通过走挂牌或IPO的方式实现的资产证券化，所以在操作上更加灵活，如果顺利也能够为类似资本运作提供范例。” ...

“现在还有哪几个平台还说自己是P2P的，连陆金所都说自己不是P2P，是金融资产交易所。”某P2P平台负责人坦言，“以前都叫某某贷，后来都叫某某所，再到现在都叫某某金融，业务也是什么都做，相当于把自己定位于综合互金平台了，这种平台归哪个部门、哪个办法具体管，没有说法。” P2P新规限制资产转让，企业ABS有望双路径掘金。 网络借贷的监管落地，正对其他证券业务的预期带来影响。 《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》（下称办法）日前已正式公布，意味着P2P行业首部基本法正式确立。 办法规定，网贷信息中介机构不得从事包括自融或变相自融等13项禁止行为；其中“自行发售理财等金融产品募集资金”、“开展类资产证券化业务或实现以打包资产、证券化资产、信托资产、基金份额等形式的债权转让行为”引起了业内高度关注。 目前确有不少平台存在通过P2P平台来实现证券资产、债权转让等类证券化的模式。上述条款的落地，可能使这一模式下的部分资产证券化（下称ABS）需求向其他渠道转移，进而刺激正规模式下的ABS业务并对其构成利好。 不过，ABS、P2P相关监管执行的不确定性可能给这一预期带来变数。例如部分P2P平台可能会将自身定义为非P2P的理财平台，进而规避网贷办法的管理；监管层若对P2P债权抱有成见，则其能否成为ABS的基础资产类型也尚待观察。 利好ABS两路径 《办法》对有关“类证券化”、“债权转让”等模式的限制，其实在不少互金平台屡见不鲜。 据记者调查，目前涉嫌存在上述行为的平台主要模式有不少于以下三类。 一是部分网贷平台或通过其下设的理财子平台，将企业端的存量债权向个人投资者拆分、转让；二是部分平台对关联方或合作方的资管计划、信托收益权等金融资产进行拆分出售；三是部分平台采取定向委托投资模式，通过关联公司募集资金，以合格的投资者身份来对接相关私募产品。 在新规之下，上述多种模式的合规性都将面临考验。 “原来是找到资产放在平台上卖，现在这种模式未必行得通了，一个是最高单笔100万和多平台500万的额度限制，这让B端的资产转让很难开展，虽然这样还可以通过设立多个法人主体来进行分散融资，但目前资产打包转让行为本身也禁止了，可以看出监管层是希望在P2P业务上实现真正的C端对C端。” 北京地区一家P2P平台负责人认为。 但该类业务受到限制后，仍然强烈的资产转让、变现需求被ABS人士所注意。 “其实早期P2P做资产平台的主要原因还是国内ABS发展的过于缓慢导致的。”华北一家券商固定收益部负责人表示，“未来资产如果不能通过P2P平台进行转让，那么ABS可能会成为一个更合理的选择。因为ABS有更强的合规保障，买方和卖方都是金融机构端的资源，市场定价上也更有效率。” 在业内人士看来，上述限制条款对正规ABS的利好体现在两个层面，一是新规对资产转让的限制会迫使相当一部分无法释放的资产转让需求，逐渐向正规的ABS渠道转移。二是监管明确下，P2P平台本身也有可能成为ABS业务资产端的重要供应方，即以整顿验收合规后的P2P平台债权作为基础资产开展ABS业务。 事实上，此前确实有部分机构在寻找相关的业务机会。 “我们一直在寻找打通证券化和互联网金融平台合作的机会。”2015年时，一家投资于互金平台的大型PE机构副总裁曾告诉记者，“之前也让我们投的一些项目和券商联络过，但因为监管原因，推进并不顺利。” 而《办法》的落地正在一定程度消解管理人对P2P债权作为基础资产的合规性顾虑。 “我们之前看了不少项目，但考虑过互联网金融和P2P监管办法没有出来，所以也抱有迟疑的态度。”恒泰证券一位ABS人士表示，“但《办法》出来之后，P2P债权做ABS至少在平台遴选的合规层面提供了可参考性。” 不确定性仍存 虽然互联网金融的资产转让乱局，正随着办法落地得到整治，但其最终能否真正走向ABS渠道，也存在着不确定性。 例如互金平台中的资产转让方若试图通过ABS模式实现变现，其单笔项目的资产体量需要达到一定规模，且承担较P2P更高的管理费用。 “P2P转让的资产规模不是特别大，但ABS需要达到一定的量级才行，因为如果发行少了管理人就会不赚钱，而且ABS还要经历漫长的尽调、备案等周期，效率偏低，在资金端ABS是对接机构的，有卖不出去的风险。”8月29日，灯卓投资董事姚剑锋表示，“仅从目前政策环境看，用互联网金融平台来转让资产仍是比较快捷、实用的渠道。” 前述P2P平台负责人则认为，虽然网贷办法限制了平台从事资产转让等业务，但不排除部分平台会通过“规避P2P认定”的方式继续进行监管套利。 此外，P2P平台的债权虽然不在ABS业务的负面清单之上，但其最终能否被认定成合规资产，也存在一定变数。 “首先P2P平台的清理整顿就需要一定的时间，而且最终平台债权能否成为合格的基础资产，这在实际经验上没有案例佐证，监管窗口禁止也并非不可能。”前述固收负责人强调，“不过平台是有动力来参与ABS的，因为ABS本身会给P2P平台形成一定的背书效应，平台资产都挂到交易所被投资机构接盘了，显然会被更多C端的投资者认可。” 以P2P债权作为基础资产的第二个不确定性则在于，其原始权益人存在定位上的游离。“P2P债权的持有人肯定是分散着的投资者，ABS之后设立SPV（专项计划）把债权买过来之后，原始权益人是平台还是原来投资者存在一定争议，理论上平台只是一个资产运营机构。”深圳地区一家券商资管部投资经理表示，“之前有集合信托的ABS有类似操作，但这种模式能否复制到P2P领域，还有待观察。" ...

8月19日，临沂一名即将踏入大学的女孩徐玉玉因被骗走上大学的费用9900元，郁结于心不幸去世，引起了各方关注。9月即将迎来大学开学季，根据以往经验，这期间是大学新生被盗被骗的高发期，不少嫌疑人利用新生心理单纯的特点实施各类诈骗。下面，小编就为您梳理下那些常见的骗局。 　　一：冒充辅导员代缴费 　　安溪的小李去年独自一人到江西的高校报到，一名30岁上下、戴着眼镜、气质优雅的女子走到他身边，“你是不是李某某？我是你们系的辅导员。”“辅导员”热心地帮他办理了入学手续，并告知可以代缴一些费用，他很感激地将钱交给对方。次日，他在宿舍见到真正的辅导员时才发现被骗了。 　　警方提醒：在入学报到时，切勿相信所谓的热心人，不要让别人代替自己去缴纳相关费用，一定要按照学校的规定到指定的缴费地点亲自办理入学。 　　二：假意提供兼职骗钱 　　去年秋季入学不久，泉州某高校大一新生小王的宿舍里来了一个30多岁的陌生女子。她背着一个灰色的大双肩包，里面装着笔记本、笔芯、台灯、雨伞等生活用品。女子自称姓尹，在某广告公司工作，想在学校找一间宿舍作为校园代理点。小王和她的舍友就这样被“推销员”以批发廉价学习用品赚取差价为由，骗走了1500元。 　　警方提醒：新学期开学后，上门推销、网络求职诈骗的事情非常多，这些人抓住大学生急于寻求兼职的心理，骗取钱财。一些大学新生社会阅历浅，缺乏防范意识，容易上当。对于上门推销的各类人员要保持警惕，不要因小失大。 　　三：冒充学长、舍友偷盗 　　去年，小王刚入学第一天就报了警，他的行李被偷了。原来，当天他独自到学校报到，提着大包小包的行李。他一到门口，就有挂着“新生接待人员”胸牌的一男一女迎了上来。他们自称是大二的学长学姐，在此做迎接新生的志愿服务，可以帮助小王在登记报到时提行李。毫无防备的他在办完入学手续后，却发现行李和“学长学姐”一起不见了。 　　警方提醒：新生人生地不熟，嫌疑人冒充接待人员，“热情”地帮忙看管行李，再调虎离山，借机偷走行李。一些小偷也会趁着新生入学期间溜进宿舍楼，假冒室友或同学，伺机盗窃财物。当陌生人对你过分热情时应保持警惕，贵重物品不要轻易离身，以免上当受骗。对于进出宿舍的人也要提高警惕，防止被顺手牵羊。 　　四：发送虚假信息诈骗 　　“学校通知，本学期书本费请汇至学校财务账户上。”“妈，我的银行卡丢了，生活费汇到我同学的账户……”开学季，嫌疑人极有可能会定制一些符合学生、家长、老师身份的诈骗短信，广撒网“钓鱼”。有的还会以资助新生学费、生活费等为理由，电话骗取钱财。有的电话则自称是教育部门或校方人员，以返还学费等为名，让学生提供卡号、密码。 　　警方提醒：如今电信诈骗层出不穷，对于任何涉及陌生人让转账汇款的短信都不要轻信。有疑虑的，可以先向有关机构或部门电话求证，遇到欺诈行为要及时向公安机关报警。新生对自己的隐私要严格保密，要保持手机畅通，遇事及时联系，不让犯罪分子有可乘之机。 　　结语 　　很多大一新生是第一次单独出远门，因此途中一定要谨慎。旅途聊天时，切忌将家庭地址、电话等私人信息告诉陌生人。骗子惯用的伎俩是冒充老乡或大学生，谎称手机、钱包丢了，想借用手机或借钱等。火车站等人流量大的地方，往往是骗子和小偷的聚集地。在这些地方，新生注意不要把大量现金拿出来，最好事先把一部分零钱和车票放在自己容易拿到的地方。同时还要注意行李安全，不要相信一些私人的行李托运。　　到校后，学生们应防止宿舍被盗。民警表示，新生初次来到宿舍互不认识，开学时往往是宿舍管理较松散的时候，这也给偷盗者提供了可乘之机。学生应注意随手关门，在宿舍遇到陌生人特别是与学生特征明显不符的人，要提高警惕辨别身份，贵重物品不要随意放在床上和桌上等显眼处。 ...

交通出行领域的市场规模超过6000亿元，这个领域所吸收的投资金额要远远多于汽车交通领域的其它几个细分。谁才是这个市场最大的赢家，又有哪些机构在这个领域可能并没有赚到钱，是一个有意思的话题。虽然这个领域的竞争还未到终点，但从半场局势来看，也颇有几分端倪。 一、为什么投：6000亿/高频 投资人为什么如此热衷交通出行领域的投资，其实关键因素就两个：市场规模巨大、频次高。按照互联网的投资投资逻辑，大行业才能出大公司；而高频则相当于流量入口。 我们所说的交通出行主要包括：出租车、专车、租车、代驾这4种出行方式。从各种数据汇总来看，我们认为交通出行领域规模大约为6000亿元： 出租车：根据国家统计局的数据，2014年国内中心城市出租汽车载客运营里程6204401万公里，其中载客里程4281881万公里，如果按照每公里3.5元的价格计算，2014年国内出租车市场规模约为1498.7亿元。 专车：根据2015年7月，中金公司发布的《出行新秩序-中国专车行业分析报告》，国内专车市场空间近4000亿元。 租车：根据前瞻产业研究院，2016年4月份的报告，国内汽车经营租赁市场规模在2016年预计为497亿元。 代驾：根据交通行业市场调查分析报告所提供的数据，2015年中国代驾应用市场交易规模将达26.9亿元，2016、2017年将分别达到52.5亿元和92.5亿元。 二、交通出行行业共计投资金额1200多亿元 据统计，从2010年到2016年8月，在交通出行领域，共发生了212起投资案例，投资总额1274.2亿元人民币。 在资本的疯狂追逐下，交通出行中一些项目已经进入了投资的后期阶段。 除了滴滴出行，以及已经IPO的一嗨租车，在新三板挂牌的神州专车之外，进入C轮和D轮融资的企业还包括： e代驾、嗒嗒巴士和易到用车是交通出行领域有潜力发展壮大的另外3家企业。投资人已经用自己的资本进行了投票。 三、投资机构纷纷在交通出行领域布局 笔者整理了投资机构在交通出行领域的投资情况如下图所示。 3.1 经纬中国一口气参与了13起投资案例 200多起投资案例，1200多亿元的投资总额。在这其中，不同投资机构的投资风格也可从中窥见一斑。下面，笔者就将国内6家知名投资机构在交通出行领域中的投资案例逐一列了出来。 经纬中国参与了13起投资案例，投资了5家企业。除了快的的合并、以及e代驾之外，其余的3家企业都在今年进行了下一轮的融资。 金沙江只投资了1家企业，滴滴出行。但滴滴出行给金沙江所带来的收益估计会超过其它任何一起投资案例。 3.2 交通出行的投资盛宴少不了BAT们的身影 6000多亿元的市场规模，时时刻刻存在的高频消费，支付入口，社交功能这一切无不吸引着国内的BAT们。但是，BAT们进入这个领域也有着自己的打算。 阿里和腾讯投滴滴，初期更多的目的是推彼此的支付功能；后来的加注则是对该项目的持续看好； 百度投资了优步，晚市场半拍，更多是因为滴滴已经与之无缘； 58同城更多在围绕同城业务布局； 携程投资了易到和一嗨，一家上市一家收购，应该都完成退出了吧。 京东则在该领域没有任何布局。 四、1200亿中的77%的钱投给了快的、滴滴和优步中国 快的打车，滴滴出行和优步中国这3家网约车出行公司在这几年共融资950亿元人民币，占据统计阶段内交通出行领域总融资额的70%，产生了巨大的虹吸效应。 资本永远流向获利最大的地方去投资。但如果从更广的角度来看的话，近80%的融资额被3家企业所占有。该领域内的其它企业以及其它领域的投资都将减少，这势必会影响行业内其它企业或其它行业的发展。 五、IPO不一定是唯一的退出路径 目前在交通出行领域IPO的项目有一嗨租车和神州租车。但是，最令人盼望的还是，滴滴出行的IPO。根据潜力股从互联网搜集到的信息来看，滴滴出行预计在2018年在美股上市。 其实，从滴滴出行的发展历程来看就可以看到，IPO并不是唯一的退出路径。滴滴出行先后与快的、优步中国合并。对于快的、优步中国的CEO来说，也许失去了一次在交易所敲钟的机会，但是对于这2家公司的投资人来说，适时退出，也许并不是一件坏事。 交通出行中的绝大多数公司还是互联网技术公司，在今后的一段时间内还会处于亏损，或微利状态。按照目前A股的政策，这些公司是无法在国内IPO的。但是，如果这些公司与他们的竞争对手合并，提供盈利能力，说不定可以加快他们的IPO进程。同时，这些公司背后的投资人通过股权转让退出也不一定是一件坏事。 靠谱众投kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线 ...

　　带上“国民”这两个字，关注度一般都不会太低。然而，国民信托每次出现在公众视野，却几乎都是带着负面的标签，先是业务停滞、股权争夺，后是产品违约。日前，国民信托的“天冶轧三经营收益权集合资金信托计划”被提前宣告基本无法按时兑付，成为近一年半以来第四起违约事件。随着新股东生命人寿即将“到位”，国民信托能否迎来转机，还需时间证明。 　　危机缠身 　　天冶轧三项目是国民信托最新遇到的一个“头疼事”。一位知情人士向记者表示，该项目于去年9月起发行，共5期，期限一年，按季付息。应于今年一、二季度兑付的利息都出现了延迟。日前，在距离前两期项目到期仅剩不到一个月的时候，投资者又被告知项目“面临了一些困难”，将无法按约兑付本息。 　　无法兑付的原因，是间接踩了渤海钢铁的雷。据了解，天冶轧三项目的融资方是天津冶金集团轧三钢铁有限公司，担保方为天津冶金集团，其股东为渤海钢铁集团。去年底开始，作为世界500强的渤海钢铁也没能招架住行业去过剩产能及企业自身经营等问题，有的子公司出现无力偿还现象。针对天冶轧三项目的最新进展，北京商报记者试图联系国民信托，但该公司人士未予置评。 　　事实上，这并不是国民信托首次被钢铁企业所拖累。今年1月29日及2月10日到期清算的国民信托天津钢铁集团贷款集合资金信托计划的A类第二期、第三期，因融资方天津钢铁集团资金告急不得不延期兑付；4月，天钢国贸股权收益权集合资金信托计划利息违约。 　　除了陷入钢铁过剩产能的泥沼中难以抽身，国民信托也没能逃过河北融投引发的“血案”。去年5月，国民信托被曝发行的金色搏宝信托因受河北融投的牵连，与后者合作的1.2亿元规模的项目延期兑付6个月。 　　国民信托确实不是很“走运”，因为它碰到的都是市场的热门事件，虽然在渤海钢铁的资金困局中，天津信托、北方信托也被拖下水，涉及河北融投担保风波的也还有平安信托、渤海信托、华澳信托等10家信托公司，但国民信托不仅因违约有着高“出镜率”，一些违约发生的也有点“不是时候”。据了解，在去年金色搏宝信托不得不延期兑付时，正好是在国民信托易主的节骨眼儿上。 　　当时，市场传出富德生命人寿将从佳兆业手中接过国民信托的传言。值得注意的是，彼时的富德生命人寿已是佳兆业的第二大股东，也有消息称，银监会在调查佳兆业主席郭英成向东富德生命人寿出售国民信托的交易，如果违反相关规定，国民信托的股东将被打回原形。一般情况下，年报会对股权变更加以说明。但在4月30日，通常是信托公司发布年报的最后时点，在68家信托公司中，只有国民信托延迟未能露面。 　　股权之争 　　年报没能及时露面的原因也不止是这一次股权变更的酝酿。据了解，成立于1987年的国民信托，在2004年迁址北京、2007年重新登记展业之后，先是因业务寡淡跌至行业老末，后是在股东交替中愈加飘摇。 　　北上后，国民信托在宝华系主事香港商人郑建源的掌控中长达十年之久。在郑建源家族实质控制国民信托期间，2005-2009年，国民信托一共仅发行过23款产品。随后国民信托便不断被传易主，或是工商银行，或是汇丰银行。主办业务却停滞不前以致进入“休克”状态，直到2013年才重新启动，并在2014年获银监会重新批准登记。 　　但国民信托依然错过了信托业的第一波发展黄金时期。用益信托研究员廖鹤凯介绍，以前信托公司都是做通道、自营业务的，从2009年开始，有第一家信托公司（中融信托）开始做集合信托业务，2010年，很多信托公司都开始投身这一领域，2012年，集合信托迎来爆发式发展。 　　根据信托业协会的数据显示，2010年底信托业资产规模仅为3.04万亿元，2011年突破4万亿元，2012年就跳到7.5万亿元，随后2013年跳到10.91万亿元，2014年又涨至13.98万亿元，2015年增速才开始放缓。 　　而在这几年间，国民信托却与大部队反向而驰。数据显示，国民信托2011-2014年净利润分别为1.83亿元、3.33亿元、1.95亿元、1.78亿元；净利润增长率分别为331.96%、81.28%、-41.62 %、-8.62%。 　　这一惨淡的结果来自于国民信托仍未结束的股东变更剧情。2014年中，佳兆业的实际控制人郭英成从郑建源家族手中接过国民信托的控制权，交易对价接近30亿元。而数月之后，佳兆业被卷入项目锁定风波，郭英成逐渐将手中持有的国民信托股份转让给生命人寿及其母公司富德金控。 　　由于半年之内两易其主，违反了信托公司出资人三年内不得转让所持股权的规定，北京银监局自去年初开始调查国民信托。此番调查也让国民信托成为去年行业惟一一家未按时披露2014年年报的信托公司，迟至去年7月底，该公司2014年年报才正式发布。 　　不过，去年的夏天似乎是国民信托的一个分水岭。去年8月，保监会发布公告，原则同意富德生命人寿通过受让方式收购国民信托93.44%的股权。多位业内人士表示，虽然当前生命人寿的股东地位还没有完全确认，但只是时间的问题，因为作为保险公司的生命人寿，收购信托公司需要保监会和银监会的双重批准。 　　“如果监管层真的要卡，国民信托业务是没法开展的，产品也就给停止报备了。现在监管层可能就是在思考怎么样结尾的问题，怎样圆满地披露出来。”廖鹤凯说道。 　　资本金拖累 　　国民信托有望迎来曙光。网贷财经分析师认为，生命人寿控股国民信托，将给国民信托注入一定的流动性，对解决违约事件也有积极作用。 　　事实上，从去年年报就可以看出，国民信托已经有一点“旧貌换新颜”了。据国民信托2015年年报显示，公司全年信托资产规模增速达74.2%；实现净利润3.4亿元，同比增长91.13%；实现营业收入9.32亿元，同比增长101.72%。 　　这让国民信托脱离了行业老末的位置。据华融信托研究员袁吉伟统计，去年国民信托的信托资产规模排到行业第40名，名次上升12位；营业收入排名第48名，上升13位；净利润排名第55名，上升4位。 　　而此前被业内关注的河北融投及渤钢项目涉及到的信托计划兑付问题，在国民信托去年年报中也有所体现。截至2015年末，公司不良率为0.9%，其中次级类950.65万元，关注类资产2260.88万元。 　　年报还提到，短期策略包含“信托业务以项目融资等传统业务为主导，以逐步缩小公司信托规模、信托业务收入等多项主要指标与行业平均值差距为目标”。 　　奋起直追的国民信托，未来的发展是否会一帆风顺呢？业内人士坦言，还会有不少隐忧。樊迪表示，在信托业高速发展时期，国民信托由于资源、人力、自身实力等各方面原因，其发展速度不及大型信托公司，近两年虽积极引入战略投资者，开始大规模发展期业务，但确实受大环境下行趋势影响，业务发展受到了一定的限制。 　　“国民信托之前做的一些信托项目出了兑付问题，目前可能将工作重心转移到存量项目的管理上，因此减缓了业务扩张的步伐。”樊迪说道。 　　业务扩张需要的另一个硬指标，国民信托目前也还不具备，那就是注册资本金。目前，国民信托注册资本金仅为10亿元，上一次增资还是2008年。而近两年，增资潮席卷了不少信托公司，此前业务发展同样不佳的光大信托，近来就不断在增资潮中露脸，先是今年3月将资本金从10亿元加至30亿元，近期还传出其计划增值至百亿元以上。 　　不过，一位业内人士透露，虽然国民信托已经开启了多元化的发展，但注册资本金可能成为其一道难迈的门槛。“目前行业内有增资的潜规则，很多公司有冲动，但监管层并不是都能同意，因为增资后就可以放大杠杆做业务，比如我有10亿元规模的资本金，可以做到800元-1000亿元的业务，有20亿元的话规模就更大，所以监管层要限制一下。”该人士说道。 ...

“私募基金作为做市商，我们前期的基本工作已经完成，年内推出应该没有问题。在市场准入方面，QFII和RQFII参与政策会很快推出，还有公募基金入市问题。”全国股转系统副总经理兼新闻发言人隋强，在昨日国家金融与发展实验室“资本市场与公司金融研究中心”召开的“新三板发展战略高层研讨会上做出上述表示。 证监会新闻发言人张晓军在5月27日就曾表示，证监会准备开展私募基金管理机构参与新三板做市业务试点。由全国股转系统具体办理私募机构参与试点的备案管理工作，选取机构进行试点。全国股转公司在相关准备工作完成后，将在网站公告有关备案条件、材料、程序要求。 对于市场广泛关注的投资门槛问题，隋强谈到，“投资者门槛从500万元降到300万元，甚至100万元，我们也可以探讨。但是坚持机构投资者市场的方向不变。QFII和RQFII参与政策很快推出，还有公募基金入市问题。”不过，他说，“讲一个政策诉求很容易，但是如何落地，这就是另一个问题了。公募资金如此大的体量，配置什么样的资产，市场的流动性水平和整个投资标的规模能不能支撑公募资金来参与，这是实践中需要考虑的问题。” 他还透露，“围绕市场分层差异化制度安排，我们正在研究，这个方向性我们还是要做的。” 当天论坛上还发布了《中国新三板发展报告（2016）》。报告认为，新三板市场自2012年9月份启动以来，无论是在挂牌公司家数、总市值、总股本增长，还是在股票发行和交易等方面，都实现了超高速增长，充分展示出高成长的特征，为长期低迷的中国资本市场注入了新的活力。但是作为一个成长中的新型市场，新三板难免存在一些问题与不足。基于此，报告从五个方面提出了促进市场长期、持续和健康发展的政策建议：一是重新定义新三板，尽快明确新三板市场相对独立，作为中国多层次资本市场之不可或缺的一个环节的地位；二是进一步完善市场准入制度，加强市场准入管理。三是在巩固并完善注册制的基础上，深化股票发行和交易制度改革，提高市场流动性。四是在完善新三板市场分层管理制度的基础上，与主板、中小板、创业板等其他层次市场的发展相配合，尽快推出规范化的“转板”制度与退市制度等，以消除市场分割状态，优化资源配置机制。五是完善市场监管体制机制，切实保护投资者利益。建立并完善信息披露的法律责任体系，明确违规披露的处罚措施和相应主体的法律责任，增加违规信息披露成本。 ...

　　看似风光的“巴铁项目”牵出了理财公司华赢凯来，华丽包装背后却是通过线上+线下的模式吸收更多的投资者资金。记者进一步调查发现，华赢凯来的野心不止于此，该公司在广泛铺设线下门店的同时，“积极”布局线上，在不到半年的时间里开设了“投趣网”、“融头金融”、“华金所”等诸多线上借贷平台。虽然这些平台都在着急澄清与华赢凯来的关系，但记者通过调查发现，这些平台主打政府PPP项目，并且多个项目与华赢凯来线下门店重合。而据之前调查，这些线下项目打着政府项目的旗号，实则多涉嫌自融。 　　不到半年推3家线上影子平台 　　华赢凯来的控制人白志明（白丹青）通过建立各种皮包公司，把华赢凯来包装成集团公司，通过各种渠道打造出所谓和政府合作的PPP项目，再通过线上线下平台进行集资，疑涉嫌非法吸收公众存款。同时，华赢凯来在幕后还操作了许多线上P2P平台，来为相关项目募集资金。 　　记者在调查中发现，“投趣网”、“融头金融”、“华金所”这几家线上平台的投资项目也主打政府借贷项目，而经过进一步深入调查发现，这些平台和华赢凯来有千丝万缕的关系。 　　“投趣网”官网信息显示，其运营公司名为北京投趣众融信息科技有限公司，工商信息显示，这家公司于今年1月刚刚成立，注册资金4000万元，法人代表为李兵五，另一股东为白小勇。另一家平台“华金所”所属公司为中创共赢（北京）投资有限公司，该公司成立于2014年，注册资金5000万元，事实上，“华金所”此前由深圳前海华企融信金融服务有限公司运营，于今年4月被中创共赢收购。工商信息显示，中创共赢的法人代表也是李兵五，而李兵五同时担任秦皇岛市北戴河区巴铁科技发展有限公司、北京华赢凯盛投资管理中心等多家华赢系企业的高管。 　　此外，“融头金融”所属公司为北京融头信息咨询服务有限公司，该公司成立于2015年1月，注册资金超1亿元。不过，北京商报记者查询资料发现，该平台在去年12月上线。工商信息显示，该公司的法人代表为白小勇，而需要注意的是，白小勇在华赢凯来投资有限公司、北京中融华赢财富投资管理有限公司等多家华赢系公司中担任高管。同时，在去年的融头金融上线发布会的媒体报道中提到，融头金融高管都表示是来自华赢凯来旗下P2P平台。 　　事实上，华赢凯来从去年底到今年4月，在不到半年的时间里，先后推出了3家线上理财平台。在苏宁金融研究院高级研究员薛洪言看来，在P2P行业中，由一家企业或个人实际控制多个平台的情况并不少见，一般而言，这几个平台在资产定位、业务模式等方面各有侧重，属于企业同时押宝多种模式的分散化策略的体现。 　　面临整顿升级 暂停发新标 　　北京商报记者在调查这三家线上平台时发现，这些平台目前都没有新的标的可供投资人投资。北京商报记者多次拨打华金所、融头金融的客服电话，均无人接听。 　　实际上，在今年5月，融头金融就发布了一则《融头金融平台结标公告》，公告显示，为响应合规化政策，提供给广大客户更优质的服务，原定于7月15日上线的融头金融全新平台将延期至8月31日。在平台升级改版期间，融头金融平台暂停发布新投资标的。 　　在北京商报记者多次拨打投趣网客服电话之后，一个自称是投趣网相关人士回电称，由于平台在进行升级，没有新的标的可供投资，并称平台进行升级是因为近期下发的网贷监管办法。 　　事实上，根据8月24日银监会、工信部、公安部与网信办四部委发布的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》（以下简称“暂行办法”），华赢凯来的这些影子平台存在多处不合规之处。如《暂行办法》对行业影响最大的是设定了借款金额的上限：个人在同一平台最多借款20万元，在不同平台借款总额不超过100万元；企业在同一平台借款不超过100万元，在不同平台借款总额不超过500万元。而从这几家平台的标的来看，企业在同一平台借款金额远超100万元。此外，这些平台标的的信息披露也不透明，如融头金融一款“单季盈20160503-003”产品的借款企业显示“项目所在地重点企业”，对于该重点企业并没有太多介绍。 　　另一家平台华金所号称是国内首家提出互联网金融超市与投资者教育运营商的综合性互联网金融服务平台，该平台的借款标的大多显示为“东明县市政改造项目”，而借款企业显示为“山东东明某房地产开发有限公司”。 　　薛洪言表示，就这几家关联平台来看，融头金融侧重政府PPP项目，投趣网侧重地产项目，底层资产并未与华赢凯来实现差异化，尚未到分散化经营的阶段，只是华赢凯来的线上引流渠道而已。华金所定位于理财社区，本意也是引流，但网站信息久未更新。 　　线下违规项目的线上引流“把戏” 　　华赢凯来在不到半年的时间马不停蹄地推出3家线上借贷平台，其目的何在？这些平台又是如何运作的？ 　　据融头金融官网信息显示，该平台号称国内首家互联网金融P2G+O2O模式的开创者，主打政府和资本合作的PPP模式。融头金融推出了融头宝、月月盈、双季盈、年享盈等产品，年化收益可达13%。在官网首页上显示有“PPP项目”、“政府背书”等宣传字样。在公司简介一栏显示有多张获奖证书或奖杯，而在公司资质一栏中显示有“三证合一（营业执照、组织机构代码证、税务登记证）”，但图片资质无法正常显示。在对华赢凯来的调查过程中，该公司主要售卖的产品也为“月月盈”，期限与收益率也相同。 　　从产品来看，融头金融平台上的多个项目信息显示为“本项目为河北省任丘市市政改造项目，项目主体为任丘市道路建设及公园建设等内容，借款人在本平台借款2000万元，本期融资额××万元”，出现了同一项目在该平台上被拆分成不同期限、不同利率水平的项目。 　　记者在调查中发现，这些线上平台有不少标的和华赢凯来线下门店有重合。如在投趣网平台上有一款“易周赢（二期）”的产品，产品信息显示，项目规模为10万元，预期年化收益8%，借款企业是金乡县众益置业有限公司（以下简称“众益置业”），众益置业是中国建设企业联合集团有限公司在金乡县承担房地产开发的关联公司，注册资金为8000万元，法人代表为王立江。金乡县众益置业有限公司因建设山东省济宁市金乡县县委新党校建设项目本期需在该平台融资。 　　值得注意的是，记者在此前走访华赢凯来线下门店时，了解到线下门店也主推政府项目，并且就包括线上平台在推广的“东明县市政改造项目”、“金乡党校项目”等项目。据线下工作人员向记者介绍，这些项目就投向中国建设企业联合集团有限公司，而工商信息显示，中国（香港）建设企业联合集团有限公司北京代表处法定代表人即为白丹青，成立日期为今年2月2日，而白丹青则是华赢凯来一系列公司的法定代表人，即华赢资产管理集团有限公司董事长。 　　另据投趣网金乡县的项目显示，北京华赢凯来投资担保有限公司为该项目投资人的出借资金及收益提供保证担保。这也意味着，此类产品和华赢凯来线下模式一样，项目的来源方、担保方均为华赢系关联企业。对于华赢凯来的运作模式，北京寻真律师事务所律师王德怡此前在接受北京商报记者采访时就表示，华赢凯来的理财产品担保方即项目来源方，说明该项目涉嫌自融自保。 ...