针对当前非银支付机构业务乱象，人民银行会同13部委制定并于近日印发了《非银行支付机构风险专项整治工作实施方案》（下称《方案》）。 《方案》提出，在人民银行指导下，中国支付清算协会正在组织支付机构，按照“共建、共有、共享”原则共同发起筹建非银行支付机构网络支付清算平台（业内称“网联”）。 央行科技司司长李伟介绍，在支付基础设施领域，央行将推动支付标记化技术（通过支付标记token代替银行卡号进行交易验证，避免卡号信息泄露带来的风险）在网联平台建设和银联系统升级中应用。 记者了解到，蚂蚁金服旗下支付宝以及腾讯财付通均有强烈意愿参与网联的筹建和运营。 中国人民银行副行长范一飞表示，从支付服务的本质和特点看，安全应当具有一定优先性，必须在保证安全的前提下提高效率；如果确需牺牲一定程度的安全，也必须具备足够的风险补偿能力，建立有效的风险管理机制。 新技术给支付带来便捷体验的同时，支付安全也面临着更大的挑战。 10月20日在北京召开的2016第五届中国支付清算论坛上，支付安全成为与会嘉宾讨论最多的话题。 范一飞指出，新技术降低了支付成本，为消费者和商户提供了高效、便捷的服务。在支付行业快速发展的同时，行业暴露的风险与问题不能回避：账户实名制需待进一步落实；无证经营支付业务的问题，已经出现相关风险案例，包括资金被挪用、信息被截取，商户造成损失；部分机构为了抢占市场，在一定程度上降低了行业管理标准，系统中断、数据丢失等风险事件时有发生。 范一飞表示，从支付服务的本质和特点看，安全应当具有一定优先性，必须在保证安全的前提下提高效率；如果确需牺牲一定程度的安全，也必须具备足够的风险补偿能力，建立有效的风险管理机制。 央行科技司司长李伟也表示，近期敏感信息泄露和电信诈骗事件频发，新兴电信诈骗手段专业化，隐蔽性更强，成功率更高。此外，支付机构备付金存放分散，绕开了现有支付清算体系，给金融统计、反洗钱、货币政策调整带来挑战。央行此前统计显示，平均每家支付机构开立客户备付金账户13个，最多的开立客户备付金账户达70个。建立支付机构备付金集中管理成为必要。 范一飞建议，在打击电信网络新型违法犯罪方面，支付清算协会要发挥积极作用，推动会员单位形成行业协同行动。要牵头组织全行业风险信息管理系统建设，建设行业黑白名单机制，筹建反欺诈实验室，建立和优化可疑交易模型，为行业提供风险信息和欺诈行为的模型及案例，实现行业风险联防联控。 浦发银行副行长徐海燕也建议，建立支付行业跨行业间的关键信息共享机制。如当前移动支付的关键环节在于手机号码，建议协会牵头与电信运营部门协调开放手机号实名核查途径，牵头建立业内共享的黑名单系统平台，将协会的失信行业黑名单、法院严重违法失信企业名单、公安部门的电信网络诈骗账户名单纳入系统平台，实现系统实时查询、实时拦截，以防范金融风险，保障支付安全。在不同银行间账户信息核验认证迫切的需要下，建议支付清算协会能牵头建立全行业的银行账户信息核验机制，支持各家银行互相认证。 记者从中国支付清算协会了解到，依托支付清算综合服务平台，协会于近期上线运行银行卡收单外包机构登记及风险信息共享系统、风险事件协查管理系统，并优化完善行业风险信息共享系统，首批106家会员单位已接入。 中国支付清算协会方面表示，上述系统将为接入单位提供风险个人、商户、收单外包服务机构等各类型风险信息的报送、查询和协查服务，旨在打击电信网络新型违法犯罪、盗用客户信息、违规从事收单外包业务等行为，提高违规人员与机构失信成本。 针对当前非银支付机构业务乱象，人民银行会同13部委制定并于近日印发了《非银行支付机构风险专项整治工作实施方案》（下称《方案》）。 蚂蚁金服CEO井贤栋介绍，利用大数据等科技手段也可有效监管支付行为。作为备付金监管平台，蚂蚁金服通过智能工具对支付行为进行追踪分析，将备付金管理做到可视化、实时动态在线监管。 ...
有点钱，反而心烦，是不是？最近，手上有点富余资金的人，不约而同感到了一种躁动。“十一”之后，黄金暴跌，人民币汇率创出六年新低，楼市限购政策频频出台，而各种熟悉的理财产品收益却江河日下……种种因素，都让理财的前路变得越来越迷茫。 该怎么办？成了大家共同的焦虑。姚太太也不例外。面对投资环境愈加复杂的现状，思前想后，倒真被她想出了一条路——不管外界怎样变化，四季度理财应当“稳”字当头。 “鸡蛋永远不能放在一个篮子上，优质房产、信托、P2P网贷、股权基金、海外货币资产都配置一点，对于你的风险分散有好处。”许多专家都说过类似这样的话，然而，道理大家都明白，又如何操作呢？ 就拿房产来说吧，姚太太认为，不论未来楼市走势如何，还是应当遵照资产配置的理念——作为家庭投资不应该以赌博的心态去“搏一把”，而是应该考虑长线收益。如果特别看好房地产，却又被限购了，也不是一定要挤破脑袋去“买房”这条单一的路径，不妨考虑一些大的信托公司开发的产品，来适应这种“折中”的投资需求。毕竟，大型信托公司会做风控，相对个人投资而言有优势，降低风险。 此外，家庭财富配置需要均衡。资产配置即为了规避投资风险，在可接受风险范围内获取最高收益，通过确定投资组合中不同资产的类别、比例，从而进行风险抵消，享受平均收益。 而合理的资产配置，就是在资金的流动性、收益性、安全性三方面达到一个平衡，最终目的就是在满足个人流动性要求的基础上，找到与自己风险承受能力匹配的方案，增加资金的使用效率，提高预期收益。 对于许多习惯购买银行理财产品的人，姚太太建议，可以投资安全可靠平台的P2P网贷产品，收益相对较高，也可以拿出一部分资金购买长期定期存款。而对于具有较强风险承受能力和对市场了解度和把握度都比较好的资深理财人士来说，在人民币不断贬值的情况下，可以考虑配置海外资产，或者是挂钩外币的理财产品。 “资产一旦进行组合投资，投资回报率会比较容易接近平均值。既不会太坏，也不会特别高。但是，这对于大部分普通投资者而言，显然有助于分散风险，得到长期的稳定收益。”姚太太说。 ...
由于监管趋严、利润空间缩窄，小型支付机构的生存现状堪忧。日前，北京预付卡公司北京国华汇银科技有限公司（以下简称“国华汇银”）被新华金控有限公司（以下简称“新华金控”）出价7000万元进行全资收购，这也是国华汇银三年内第二次被转手。记者注意到，自今年以来，小型支付机构被大集团收购成为常态，其中美团点评、唯品会、美的等集团纷纷发布消息收购小型第三方支付机构。在分析人士看来，被收购或将成为小支付机构最终归宿。 三年两次被转手 贵州长征天成控股股份有限公司（以下简称 “天成控股”）日前发布公告称，与新华金控签订《股权转让协议书》，约定向新华金控转让该公司下属全资子公司国华汇银100%股权，转让价款为7000万元。 公告显示，本次股权转让价款7000万元分三期支付：第一期，新华金控应于双方签署本协议之日起五个工作日内，向天成控股支付第一期股权转让款1500万元；第二期，新华金控应于工商部门办理完变更登记资料，且双方完成交接之日起三个工作日内，向天成控股支付第二期股权转让款3000万元；第三期，天成控股应当自签署本协议90个工作日内将完整的、无遗留问题的、可直接使用的预付卡系统交付新华金控，经新华金控验证可直接使用后，在确认接收预付卡系统的三个工作日内，新华金控应向天成控股支付第三期股权转让款2500万元。这也是国华汇银获得支付牌照三年内第二次被转手。 公开资料显示，国华汇银成立于2009年，2012年开始申请支付业务许可证，于2013年7月获得支付牌照，被许可在北京市范围内开展预付卡业务，支付牌照有效期至2018年7月5日。在获得支付牌照4个月后，即2013年11月，天成控股旗下的贵州长征电气股份有限公司宣布以3000万元的价格收购国华汇银100%股权。国华汇银成为天成控股全资子公司。 能否扭亏为赢成关键 分析人士表示，相比市面上高达5亿元的支付牌照售卖，国华汇银的转让价格确实不高，主要因为国华汇银只具备预付卡业务资格，同时近两年业绩还出现了持续亏损。天成控股公告显示，国华汇银去年净亏损1369万元，今年上半年亏损537万元。 业内人士表示，在支付领域，由于监管趋于收紧及市场业务需求不断扩大，支付机构即使业务量不高或者无业务量的裸牌，在市面上已经炒到了6-8亿，较以往市场价格有大幅增长，当然也分业务类型，像单纯预付卡及电话支付的要低很多。 也有业内人士透露，支付牌照价值最高的是互联网支付牌照、其次是移动支付牌照，再次是银行卡收单牌照和预付卡牌照。 苏宁金融研究院高级研究员薛洪言表示，随着中央八项规定的落实和互联网支付小额支付账户的普及，近年来主打线下购物的预付卡业务受到较大的冲击，相关企业的业务规模基本均遭遇不同程度的缩水，也对预付款牌照的价值产生了负面影响。因此，虽然7000万远低于一般第三方支付牌照的价格，但就预付款牌照而言，是一个合理的价格。 对于“新东家”新华金控而言，7000万元收购一家持续亏损的企业又是打的什么算盘？官网显示，新华金控注册资金为10亿，是一家由香港金融公司在国内组建的创新型金融集团，旗下有新华保理有限公司、永润资产管理有限公司、新华信用管理有限公司、新华易贷有限公司、新华挚信科技、新华金服等多家分公司。新华金控集团现在拥有500多亿合作资金，400多家合作企业及互联网金融平台。支付业务也是新华金控布局的一个重要部分。新华金控常务副总裁高凡表示，收购第三方支付机构是基于公司布局互联网金融领域的需求。 不过，对于新华金控而言，能否让国华汇银扭亏为盈成为关键。在薛洪言看来，行业和企业层面的负面因素已经在价格中进行了反映，对新华金控而言，布局预付卡牌照不在于是否合算，而在于能否扭亏为盈，这将考验企业的管理能力和资源整合能力。 小支付机构被收购成常态 记者注意到，小型支付机构被大型集团收购成为常态，今年以来，至少有5家集团通过收购了小支付机构获得支付牌照，包括美的集团收购深圳神州通付50%股权；恒大集团完成对广西集付通的收购，曲线获得了支付牌照；唯品会耗资4亿元收购支付公司浙江贝付；美团点评全资收购第三方支付公司钱袋宝的，收购完成后,美团点评获得了第三方支付牌照,初步完成下半场生态平台的支付布局。 众多收购案诞生的原因在于当前企业已无法通过向央行申请的方式取得支付牌照。今年8月12日，央行有关负责人就首批牌照续展工作答记者问时表示，下一阶段，央行将坚持“总量控制、结构优化、提高质量、有序发展”的原则，一段时期内原则上不再批设新机构，这意味着，合规监管压力下，股权收购持牌公司成为可取之道。据了解，目前存量的支付牌照仅有267张，可转让牌照仍是稀缺资源。 为何小型支付机构频频被收购，被收购是否是他们的最终归宿？薛洪言表示，从目前的行业环境来看，已经初步形成了支付企业寡头垄断的局面，中小型支付平台已经很难做大，以股权合作的方式分享大型企业集团的客户资源和场景资源是持续发展的重要保障，某种意义上，也可以讲被收购是小平台的最终归宿。 ...
由于政府对校园贷的强监管，校园贷领域的公司正纷纷进行公司集团化改造，正所谓 塞翁失马、焉知非福（一时受到损失，反而得到好处）！ 10月17日，分期乐宣布升级为乐信集团。自此，不同业务拆分成不同独立品牌，其中包括年轻人互联网消费金融品牌分期乐，针对学生之外人群的消费金融品牌提钱乐，针对理财人群的子品牌桔子理财，以及资产管理开放平台鼎盛资产。 对于乐信的改变，其创始人兼CEO肖文杰的公开说法是，这标志着乐信已完成由单一分期购物资产端业务向互联网金融生态化经营的转变、从单一人群业务向全人群布局的转变。 不过，更可能的事实是，因为校园网贷眼下的敏感性，校园起家的分期平台们都在尽可能规避“借贷”和“分期”概念，让名称脱敏的意味颇为明显。 阴云正笼罩在校园消费贷领域之上。不久前的开学季，以深圳为典型的各地政府和行业协会下发文件，对校园贷作出严格的限制，除助学贷款和创业贷款外，不得提供其他用途的贷款，这意味着消费信贷遭到禁止。同时，协会还严禁线下销售和校园代理，严禁非法催收行为，所有存量业务须在3个月内整改完成。8月24日，银监会还提出，针对校园网贷要进行“停、移、整、教、引”的五字方针。 并且，包括小贷、基金牌照在内的一些牌照的申请，大多P2P公司受监管限制被排除在外，这时候就需要另起一个独立实体来申请牌照。因此，进行集团化改造的一个考虑还可能是为了便于获取牌照。毕竟，P2P被限定为“信息中介”的角色，不能直接发放贷款，因此，很多企业都想取得的互联网小贷牌照也不能直接嫁接进来。 最关键的是，进行集团化的实质也是成立独立子公司、进行业务分拆的过程。从此次互金整治的文件精神来看，监管层并不提倡“混业经营”，分拆之后，至少也在形式上实现分业经营，让资金端和理财端等不同业务彼此区隔开，也能降低风险传导效应，更符合监管要求，这可能也是目前这一批进行集团化升级的互金公司的普遍目的。 目前，监管层整治网贷资金端的意图十分明显，接连推出对借款人设置借款上限的约束性规定，意图把债权规模压缩到小额分散的状态，接入银行存管更是成为硬性规定。 目前，分期乐已在年轻人消费金融的细分领域获取了一定市场份额。2015年，分期乐全年销售额突破100亿人民币，到2016年，分期乐单月最高销售额突破30亿。提钱乐商城于2015年底上线运营，作为乐信旗下面向5亿人群提供互联网消费金融的子品牌，2016年7月，提钱乐单月销售额已突破 1 亿人民币。 截至2016年10月，乐信称总注册用户突破1500万，实现了对校园、白领、蓝领等主流移动互联网消费人群的全覆盖，预计2016年度总销售额将突破300亿人民币。 就在近日，乐信旗下资金端——桔子理财已经实现了一项重大突破，其已与一家全国性商业银行签署资金存管合作协议，而目前在业内完成存管的平台不到总数的5%。截至2016年10月，桔子理财注册人数突破130万人。 在资产端，分期乐也在试图走出单一校园市场，开拓更多人群。 ...
爱投资涉嫌项目造假的消息十多天，如今爱投资又做了一个“动作”，“此地无银三百两”。 近日，记者发现，爱投资已把投资标的项目介绍中的借款企业的企业法人营业执照中的成立时间、营业期限和经营范围信息进行打码处理。 而之前营业执照中，成立日期、营业期限、经营范围均未打码。 根据网贷监管细则规定，P2P平台有充分披露融资项目基本信息的责任。8月24日发布的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》第三十条显示：网络借贷信息中介机构应当在其官方网站上向出借人充分披露借款人基本信息、融资项目基本信息、风险评估及可能产生的风险结果、已撮合未到期融资项目资金运用情况等有关信息。而披露内容应符合法律法规关于国家秘密、商业秘密、个人隐私的有关规定。 值得注意的是，爆料人“照标镜”在10月11日还公布了如何按图索骥找到项目公司的具体信息。 “首先，在爱投资网站找到目标项目，在项目信息里找到企业营业执照，行业通常的做法会对企业名字、住所、法人打马赛克，由于通过注册资本、成立日期、营业期限很难直接确定具体的企业，所以关键点在于经营范围。然后通过第三方软件天眼查或者启信宝可以查询到具体企业，一般经营范围不会重合通过匹配的企业再进行二次确认。” 按照“招标镜”的方法，爱投资如今的打码方法使投资人根本无法确认具体企业信息。 对于为何增加打码范围，爱投资客服回应称：“爱投资为投资客户提供最大化的信息公开透明度，同时对借款企业客户也要有一定隐私保护。爱投资提供的信息真实且有证据，只是早期发生较多笔公开借款企业信息导致的投资客户们为亲自确认企业信息而直接致电或到访借款企业，给企业法人造成了较大困扰，所以爱投资应借款企业要求，只在对外显示上隐去部分信息。” 爱投资同时表示，当借款企业出现违约，爱投资将会公布借款企业的信息，用户需要用于诉讼、追偿等需求的，爱投资会提供完整的客户信息。 爱投资风波要回溯到10月7日晚，网名“照标镜”在网贷第三方平台爆料爱投资内蒙古赤峰项目涉嫌造假，并通过截图作证。问题主要集中在项目披露信息造假，例如突增注册资本、把营业收入从2000多万说成1亿多、把几十辆车说成110多辆等。 针对该用户提出的质疑，10月9日上午，爱投资董事长赵春霞通过官方论坛做出回应称，赤峰这几家项目是典型的中小企业流动抵押借款，目前这几家企业全部为正常经营。个别企业正常经营需要，企业要融资，需要注册资本的体现。 此前，在某些第三方评级网站排行榜上，爱投资位列50强，甚至前20强。 爱投资运营主体为安投融(北京)网络科技有限公司。工商信息显示，该公司实际控股人为5位自然人：谷云、王博、崔春光、刘晓宙、赵春霞 ...
10月18日，永辉超市发布《第三届董事会第十二次会议决议公告》，通过“关于设立永辉小额贷款(重庆)有限公司的议案”。 永辉超市金融布局初现，目前已布局商业保理、民营银行等金融牌照。 据媒体报道，今年3月，由永辉超市发起设立的永辉青禾商业保理(重庆)有限公司在重庆江北注册成立，注册资本5000万元人民币，将在全国大部分省市开拓业务市场，着眼于为中小企业提供贸易融资，通过线上线下联合发展，突破供应链领域的各个环节，为整个大型零售产业提供商业保理服务。 记者从永辉金融处了解到，永辉金融是永辉超市发起投资的互联网金融服务平台，总部位于上海；今年3月8日，获得商业保理牌照，主要从事供应链金融业务；截止9月底，累计注册客户320个，累计放款笔数2476笔，累计放款金额6.5亿元，客户逾期违约0。 今年9月，永辉超市公告称，公司拟与阳光控股、永荣控股共同作为主发起人，发起设立福建华通银行，注册资本拟定为人民币30亿元，其中公司拟出资人民币6.6亿元认购福建华通银行22%的股份。福建华通银行批筹在即，将成为福建省首家民营银行。 ...
具体分类如下： 从上述分类可以看出，随着私募基金的投资策略的多样化，基金投资策略可谓是百花齐放。为方便投资者更清晰的理解，经过精细梳理对目前私募行业所有的投资策略进行了细化，按投资策略分类主要分为:股票策略、事件驱动、管理期货、套利策略、宏观策略、债券基金、组合基金、复合策略等主要策略分类。以下将对各类型策略进行详细阐述，以飨读者。 一 股票策略 股票策略以股票为主要投资标的，是目前国内阳光私募行业最主流的投资策略，约有8成以上的私募基金采用此策略，内含股票多头、股票多空、股票市场中性三种子策略。目前国内的私募基金运作最多的投资策略即为股票策略。 1、股票多头 股票多头是指基金经理基于对某些股票看好从而在低价买进股票，待股票上涨至某一价位时卖出以获取差额收益。该策略的投资盈利主要通过持有股票来实现，所持有股票组合的涨跌幅决定了基金的业绩。 (1)股票多头中有一类股票行业策略，通常指私募基金经理投资范围或投资策略涉及到某一行业的，例如：医疗、医药、健康生活、化工、行业精选、行业优选、行业轮动等。 2.股票多空 股票多空策略(Equity Long/Short，或 ESL)可以说是对冲基金的鼻祖，该策略拥有悠久的历史。从1949年Alfred Winslow Jones 设立第一支对冲基金开始，股票多空策略已经有近70年的发展历程，目前也仍然是对冲基金的主流策略。 简单来说，股票多空策略就是在持有股票多头的同时采用股票空头进行风险对冲的投资策略，也就是说在其资产配置中既有多头仓位，又有空头仓位。 空头仓位主要是融券卖空股票，也可以是卖空股指期货或者股票期权。简单来说，股票多空策略就是在持有股票多头的同时采用股票空头进行风险对冲的投资策略，也就是说在其资产配置中既有多头仓位，又有空头仓位。空头仓位主要是融券卖空股票，也可以是卖空股指期货或者股票期权。 二 事件驱动策略 事件驱动型的投资策略就是通过分析重大事件发生前后对投资标的影响不同而进行的套利。基金经理一般需要估算事件发生的概率及其对标的资产价格的影响，并提前介入等待事件的发生，然后择机退出。该策略在我国目前有效性偏弱的A股市场中有一定的生存空间。事件驱动型策略主要分为定向增发、并购重组、参与新股、热点题材与特殊事件。 1.定向增发 私募基金将募集的资金专门投资于定向增发的股票。定向增发通常有良好的预期收益，一方面定增的行为对上市公司有股价利好，另一方面，定增由于拿到了“团购价格”，因此有折价的优势。 不过，定向增发的基金通常需要较大的规模才能做到有效地分散风险，且会面临募资周期与定增项目周期不匹配的情况。另外，由于定增投资者会有12个月的持股锁定期，定增策略的基金相对于股票类的基金流动性较差。私募行业早期参与定增策略的有凯石投资和证大投资，随后“博弘数君”的一系列定增产品将定增策略发扬光大，目前越来越多的机构加入了定增策略的产品线，如远策投资、中睿合银投资、新价值投资等均发行了定增策略的产品。 2.并购重组 该策略是通过押宝重组概念的股票，当公司宣布并购重组时对股价形成利好后获利。 私募行业内使用该策略最典型的机构就是由原公募一哥王亚伟操刀的千合资本。王亚伟从2012年底奔私以来喜拿重组股的风格依旧不变，其披露出的重仓股中总是不乏重组概念。 3.大宗交易 大宗交易套利基金就是通过大宗交易平台大量购买上市大小非股东，然后在集合竞价的交易平台快速卖出，利用两个交易平台成交差价获取套利空间的基金。大宗交易套利基金就是通过大宗交易平台大量购买上市大小非股东，然后在集合竞价的交易平台快速卖出，利用两个交易平台成交差价获取套利空间的基金。 三 管理期货策略(CTA) 管理期货领域的策略可以分为趋势策略、套利策略、复合策略3个大类。 1.趋势策略 该策略涉及到个股的多空投资以及股指期货的双向操作，目的是在个股或整个市场出现明显趋势的时候增大收益区间。个股的多空策略即持有被低估的股票，卖出被高估的股票，这样无论在牛熊市中都可获取收益。重阳投资目前就有多只该策略的产品，他们根据净敞口的暴露程度不同将产品分为封闭型(净敞口不超过20%)和开放型(净敞口不超过80%)两类。不过，由于目前我国融券资源较少且成本较高，使用个股对冲策略的基金仍比较少。另外，还有通过双向投资股指期货来扩大收益的机构，如创赢投资，他们会在市场出现明显上升趋势时，同时做多股指期货与股票来加大投资组合的Beta值加速基金净值的上涨。 2.套利策略 期货套利策略是资本对冲的方法之一，在资本市场被广泛应用。买入低估值的资产、卖出高估值的资产获取回归收益，符合资本逐利的本性。 具有对价差的深刻认识并能发现不合理的定价，是套利成功的关键。无论是从资本逐利还是从避险的角度来说，套利都是一种有效的交易模式。有效的套利交易模式可以复制，部分套利模式还可以进行统计上的量化。 对于较大规模资金而言，采用期货套利策略的交易方式可以获取相对稳定的收益。 四 套利策略 1.ETF套利 由于ETF同时在一、二级市场交易，当ETF在二级市场的价格低于其份额净值时，投资者便可以在二级市场买进ETF，然后在一级市场赎回ETF份额，再于二级市场卖掉ETF篮子中的股票。目前ETF的套利空间已经非常小，采用ETF套利的基金已经非常少。 由于套利机会通常是稍瞬即逝的，所以对机会的挖掘以及捕捉十分重要。采用套利策略的基金几乎全要借助量化模型以及电脑的程序在短时间内完成交易。套利策略的盈利空间较小，一般需要配合杠杆操作或者其他策略辅助才会有可观的收益。目前国内采用套利策略的私募队伍正在崛起，但更多的套利的行为只会加快市场价格的纠正，且随着市场越来越完善，套利的机会与空间也会逐渐缩小。 2.可转债套利 可转债套利策略是指基金管理人通过转债与相关联的基础股票之间定价的无效率性进行的无风险获利行为。 可转债的套利交易不一定要在可转换期才能进行，只要有卖空机制和存在机会，在不可转换期同样可以锁定收益进行无风险套利是指通过转债与相关联的基础股票之间定价的无效率性进行的无风险获利行为。可转债的套利交易不一定要在可转换期才能进行，只要有卖空机制和存在机会，在不可转换期同样可以锁定收益进行无风险套利。 3.固定收益套利 固定收益套利策略常被形容成“压路机前捡硬币”。不同于进行方向性投资、以期获取丰厚利润的全球宏观策略，固定收益套利是利用相似投资工具之间微小的定价异常获利，其价格变动通常以基点来表示(1个基点等于0.01%)。而为了识别微小的价格变动，必须借助复杂的数学模型来筛选定价失效现象，寻找套利机会。 由于标的价格变动微小，该策略通常会运用高杠杆来提高收益率，以满足对冲基金的绝对回报要求。1998年美国长期资本管理公司(Long-Term Capital Management，LTCM)的倒闭，使得固定收益套利策略从默默无闻走向广为人知，固定收益套利的高杠杆特征也受到前所未有的关注。 4.分级基金套利 分级基金的套利操作，主要发生于个别板块或市场短期大幅上涨，资金追捧相关分级基金的B类份额，B类份额溢价率短期内持续快速上升，使得分级基金A类份额和B类份额相对于基础份额的整体溢价率大幅超出正常水平(一般为2%)，在存在份额配对转换机制的情况下，场外资金将通过申购基础份额并分拆为A类份额和B类份额并在场内卖出的操作实施套利操作，以在短期内获取溢价收益。 五 宏观策略 宏观策略对冲基金是指利用宏观经济的基本原理来识别金融资产价格的失衡错配现象，在世界范围内，投资外汇、股票、债券、国债期货、商品期货、利率衍生品及期权等标的，操作上为多空仓结合，并在确定的时机使用一定的杠杆增强收益。目前受制于国内外汇管制以及利率市场尚不完善，宏观对冲基金参与外汇品种的较少，但随着国内金融市场的完善，宏观对冲策略将迎来快速发展的时期。 六 债券基金 债券基金是指专门投资于债券的基金，对债券进行组合投资，寻求较为稳定的收益。根据中国证监会对基金类别的分类标准，基金资产80%以上投资于债券的为债券基金。债券基金也可以有一小部分资金投资于股票市场，另外，投资于可转债和打新股也是债券基金获得收益的重要渠道。 七 组合基金 组合基金指将投资理财上的"资产配置"概念，应用于单一基金上，由基金经理人针对全球经济与金融情势的变化，决定在不同市场、不同投资工具的资产配置比重。 其投资在于多种不同类型的专业基金如股票基金，债券基金、货币基金、甚至绝对回报基金都可作策略性的投资。投资"组合基金"能充分发挥多元化效益，将投资风险分散，而拥有一个完善的基金组合，所需的资本却远比自行建立投资组合为低。 例如现在比较火的FOF、MOM也都属于组合基金。 FOF(Fund of Funds)： 即基金中的基金，通常是由专业机构筛选私募基金、构造合理的基金组合，从而实现了基金间的配置。该策略的的优势是可同时参与不同策略的多只基金，业绩相对平稳。当前发行组合基金的一般是资产管理公司，比如信托、银行、第三方理财等深入研究阳光私募基金行业的金融机构。 MOM(Manager of Manager) MOM是在FOF的基础上发展衍生出的新型组合基金投资策略。即管理人之管理人模式，通过对投资管理人的研究评价，筛选多元投资风格类别的优秀投资管理人，构建管理人投资组合，并持续对其业绩进行动态跟踪、风险控制，获取长期、稳定高于市场平均水平的投资收益。与FOF不同的是，FOF是直接投向现有的基金产品，MOM则可以理解成把资金交给几位优秀的基金经理分仓管理。与FOF相比，MOM更具灵活性，但由于中国市场的特殊性，也存在一定局限。 代表机构：弘酬投资等 近些年，以私募基金为代表投资理财产品迅速发展壮大，他们的投资理念与业绩一直是专业基金研究者和投资者关注的热点，但由于非公开渠道发行、信息披露相对不透明等因素制约，让投资者敬而远之同时也制约了行业自身发展。朝阳永续私募基金数据库已经填补了这一信息空白，最早的私募数据可追溯到2003年，各主要产品类型收录数量均好于市场同类产品。 ...
辣条作为偶然出现在市场中的小食品，因为食品安全问题一度被贴上了垃圾食品的标签，“卫龙”作为突出重围的佼佼者是靠什么走出了重围，走向了世界，下面共同分析一下 一、瞄准屌丝市场 辣条刚刚出现在市场上时候的定位就是小食品，5毛钱到2块钱的价格区间，决定了市场范围必属屌丝范畴，从小学生到上班族，都有购买能力。大型超市、小食品商店甚至煎饼摊都是售卖辣条的场景，也都是为屌丝量身定制。 “卫龙”辣条与屌丝的关系在互联网中体现更得为淋漓尽致，不断有“秒杀卫龙辣条，屌丝必备食品”“我买到了传说中的卫龙辣条”“在中国吃美国几十元的辣条”“卫龙辣条消费者报告!_屌丝王子殿下”的文章和帖子出现，“卫龙”辣条在屌丝市场渗透之深可见一斑。 用六个字表示：“卫龙”辣条等于屌丝。 生产辣条的厂家最多时候2千多家，最少时候也有几百家，凭什么“卫龙”的人气这么旺？ 二、大肆恶搞，挑动粉丝神经 “卫龙”创始人始终塑造一个“健康、快乐、积极、活泼”的品牌形象。这无形中激活了屌丝善于互动的天性，粉丝与网红的互相影响成就了“卫龙”。 1、邀请网络红人张全蛋（张全蛋被网友称为“富士康质检小王子”，真实身份是暴走漫画签约演员）到生产车间进行淘宝直播《c》。 张全蛋接地气的外表与夹杂着方言的英语，引众多吃瓜群众捧腹。“as home”“you gays”已成为网络流行语， 视频中“张全蛋”介绍自己是流水线上的一名质检员，并吐槽“检测小米手机时，用温度计测量开机温度，如果开机温度低于85℃就不合格，需要打回重做；检测锤子手机时，考虑到作为有情怀的锤子手机，质量一定要过硬，一锤子砸下去，完好无损才可以放到市场上去售卖，所以到现在都没有看到有锤子手机卖；至于苹果手机则没有质检环节，反正再烂的产品消费者也会抢得头破血流……”而对“达众”汽车吐槽的那段，淋漓尽致地向广大网友诠释了一个质检员的职业操守。7月11日晚，高峰时期直播间观众数量达到了20万人。 2、与暴走漫画的跨界合作 暴走漫画就是屌丝的聚集地之一，与暴走漫画合作直接狙击精准人群。以下是一段辣条与暴走漫画合作的效果： 辣条是这个世界的见证者，帝制时代，有多少后宫妃嫔为了得到皇上亲自赏赐的一根辣条，不惜姐妹反目成仇，殊死搏斗。现代社会，辣条依然是身份和权力的象征！王尼玛究极恶搞大片《一根辣条引发的血案》震撼来袭，带你感受一根辣条带来的腥风血雨！ 3、苹果发布会前夕疯狂模仿，一路向世界一线看齐 iPhone7发布会终于有了消息：9月7号，万众瞩目的iPhone7即将高调面世，然而辣条界的龙头老大——卫龙也按捺不住了，一改辣条的屌丝之路，无处不透着苹果的性冷淡风！ 苹果官网 卫龙官网 4、网店被黑事件 2016年6月8日，卫龙天猫旗舰店被黑的消息被强势刷屏。 在广大辣条爱好者瞬间炸开了锅，微博上引起激烈讨论，一波波网友开始猜测各种真相。当天话题关注度持续升温。不少网友表示，为何黑客如此闲着没事干。没过多久，卫龙天猫店铺澄清了事实：它就是恶搞自黑的营销。 5、恶搞《逃学威龙》 卫龙模仿电影《逃学威龙》拍摄了一段视频，几位穿着校服的学生在放学后偷偷进行黑帮交易，一番唇枪舌战后，对方拿出的“货”居然是辣条。这样的搞笑视频不断传播后，卫龙辣条的日常销售额也随之上涨。 吃辣条的人从小学一直到步入社会，这些一件一件有趣的事情都将成他们的回忆，正是每一次恶搞留下的乐趣挑动了他们的神经和乐趣，也成为“卫龙”打造情怀的筹码。 项目启示： “卫龙”辣条的发展历程伴随着一代又一代屌丝的成长，时间越久，情怀越深。拓展到其他快销食品当中也是同样的道理，“老北京”冰棍、“北冰洋”汽水，甚至最近两年新出现的“小明”打的全都是情怀牌。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线 ...
10月20日，上海市互联网金融行业协会2016年度会员单位继续教育活动（第三期）暨《上海互联网金融发展报告（2016）》发布会顺利召开。来自中国人民银行上海总部，上海市黄浦区政府，上海市金融办，黄浦区金融办，蚂蚁金服的多位领导和嘉宾，以及近200名协会会员单位代表出席了活动。 上海市互联网金融行业协会秘书长王喆在活动中介绍说，2015年国内省（市）级第一份互联网金融发展报告——《上海互联网金融发展报告（2015）》发布，受到社会各界与同行的肯定与欢迎。在此基础上，上海市互联网金融行业协会与上海大学上海科技金融研究所组织专家团队征求各方意见，继续努力，历时３个多月，凝聚了来自上海市互联网金融行业协会相关会员单位与上海市相关高校的20余位专家、学者的智慧与心血，终于推出了《上海互联网金融发展报告（2016）》。期间，市金融办、人民银行上海总部的各位领导、专家对报告非常重视，多次提出了宝贵的意见和建议。 据上海市互联网金融行业协会副秘书长、上海大学上海科技金融研究所副所长孟添介绍，今年的报告结合了基础理论与实务经验，展现了丰富的案例与数据，融合了独立的分析和评述，总结出了2015年上海互联网金融发展的基本态势及特点：上海地区互联网金融行业发展总体较为稳健，各业态总体实现均衡发展，市场规模稳步攀升，在全国范围内市场占比进一步增加。主要表现为：1）行业发展总体稳健，市场交投较为活跃；2）业态门类更为齐全，部分领域引领发展；3）局部风险事件显现，行业自律较为领先；4）传统转型创新突出，各类机构加快集聚。 同时，为反映最新的互联网金融发展趋势，报告在2015版原有结构的基础上添加了“互联网+产业链金融”及“互联网金融生态系统”两章节的内容。 在“互联网+产业链金融”方面，呈现出电商平台拓展产业链金融、传统龙头企业积极布局“互联网+产业链金融”，以及P2P网贷与产业链金融的结合三大趋势。在“互联网金融生态”的方面，金融科技与基础设施、行业自律协会、产业功能园区、法制环境成为构建互联网金融生态的重要环节，为上海互联网金融发展保驾护航。 报告还对上海互联网金融的未来发展趋势做出了展望。报告认为，在行业监管方面，互联网金融相关业态的监管政策将逐步明确，行业开始进入规范发展阶段，技术型监管、穿透式监管将成为监管趋势。在行业融合方面，传统金融与互联网金融的融合、实体产业与互联网金融的融合都有加剧的趋势。在业务发展方面，将呈现出综合化、开放化的趋势，垂直化、精细化的趋势，以及技术化、智能化的趋势。报告特别提到了新技术，如区块链、虚拟现实、生物识别、语音识别、大数据风控、人工智能等对行业正在产生的影响。此外，报告提出，互联网众筹和互联网征信的迅速崛起值得各方关注。 报告希望，上海互联网金融行业继续保持规范与创新的平衡，服务实体经济，不改普惠初心，建设良好的生态圈，积极开展长三角联动，实现可持续发展，向全球互联网金融中心迈进。 上海市黄浦区副区长陈卓夫在致辞中表示，黄浦区一直很重视互联网金融的发展，也积极参与到了报告的编写工作中。报告思路清晰、内容详实，充分体现了上海互联网金融的发展情况。 中国人民银行上海总部副巡视员兼金融服务一部主任季家友认为，在规范发展成为行业主题，尤其是在国务院办公厅正式发布《关于印发互联网金融风险专项整治工作实施方案的通知》的大背景下，报告的发布具有尤为积极的意义。报告相对全面、客观地反映2015年上海市互联网金融发展的情况及2016年的部分情况，并且对上海市互联网金融的未来做出了展望。在一定程度上，报告回答了“在专项整治之后，上海的互联网金融将如何发展”这一命题。 ...
日前，重庆市市长黄奇帆会见了中国证监会副主席姜洋一行。姜洋表示，中国证监会将一如既往地发挥职能作用，支持上市公司资本运作，加强对创新创业型企业的辅导与支持，推动发展前景好的企业及早上市、提质增效、健康发展，促进区域经济协调发展。 黄奇帆对中国证监会长期以来对重庆发展给予的支持和帮助表示感谢。他说，近年来，在中国证监会等有关部门的支持下，重庆资本市场发展成效果显著，企业直接融资规模快速增长，上市公司、新三板挂牌企业数量与质量不断提高，债券融资增长迅速，期货市场稳步发展，区域性股权交易市场加快发展，为重庆经济社会持续健康发展提供了有力支撑。希望中国证监会继续关心支持重庆发展，支持更多重庆企业利用资本市场做大做强，为重庆经济结构调整和转型升级发展增添新动力。 与此同时，据记者了解，日前，姜洋到对口帮扶的河南省桐柏县，调研指导精准扶贫工作。 姜洋强调，中国证监会将加入桐柏县的精准扶贫队伍，派驻3名队员进村入户开展定点帮扶。立足工作实际，紧紧围绕“五位一体”总体布局和“四个全面”战略布局，把打赢脱贫攻坚战作为政治责任。积极探索资本市场的普惠金融功能与机制，优先支持贫困地区企业利用资本市场资源，拓宽直接融资渠道，提高融资效率，不断增强贫困地区自我发展能力。加强与扶贫点进行对接联系，深入开展调研，走进贫困乡村、家庭，摸清底数，科学规划，立足县情及结对村村情，因户施策，把证监会系统和资本市场在资金、项目、信息、管理、技术、智力等方面的资源与精准帮扶对策结合起来，一家一户落实，着力增强帮扶对象的“造血机能”，支持他们立足自身力量脱贫。 ...
