在iPhone一代发布十周年之际，微信小程序上线。微信在用户数达到8亿之后再次出发，或希望微信小程序如十年前iPhone一样带来颠覆。微信小程序一上线，便在业内和用户中引起了“骚动”，众多企业开始接入微信小程序，创业者追捧着，不少用户也出现删除APP现象。微信小程序未来的野心在哪儿呢？不少业内人士认为，初始目标应该在连接线上线下的场景服务，价值不只是流量，在人工智能时代，所有的东西进入物联网，可能都会用小程序进行连接。不过，对于目前而言，微信小程序的体验仍然有待加强，这或许是由于微信的“克制”所致。同时，微信小程序的出现，或带来未来互联网巨头之间更为激烈的“战争”。 在“连接一切”的进程中，连接人与人可视为1.0版本，连接人与服务是2.0版本，3.0版本是连接人与设备，也就是初步的物联网时代，微信小程序也是在为物联网做准备。在近期的热潮后，在真正使用服务的线下场景中，小程序将更显威力。 1月9日，“微信之父”张小龙在朋友圈晒出了“历史上的今天”——2007年iPhone的首场发布会，致敬乔布斯。在iPhone十周年之际，微信小程序如约而至，从公众号、服务号之后，类似网页的小程序成为了微信的再次创新。 在微信最新版本上，用户可通过扫二维码、精确搜索、聊天分享等方式体验小程序，使用过后“发现”Tab中将会出现小程序入口。可以预测，随着应用的接入，或将迎来一波换二维码潮和卸载APP潮。 事实上“小程序”早已存在，微信“发现”Tab中的“购物”连接的就是京东商城，而支付宝中、墨迹天气等诸多应用中早就接入了第三方软件，从这个意义上来说“小程序”一直存在，但是并未有效地连接触发场景。 创业者们一拥而上，欲抓住新入口的先机，但是微信小程序的意义并不在于以往公众号似的流量红利，更重要的是促进线上和线下的连接，形成O2O闭环。月活达到8亿次的超级APP，也在寻找新的增量。 紧密入局 在争夺用户时间的战场上，微信无疑是时间维度的赢家，活跃度、黏性都位于应用食物链顶端。外界公认的大平台在张小龙眼中是工具属性，“触手可及、用完即走”是小程序的标签。 尽管张小龙说微信并不克制，但是在小程序上线后，首先感受到的还是克制。必须精确搜索名称、不能分享到朋友圈、不能推送消息、无需下载过程和应用商店。 业内人士董旭告诉记者，“一方面，腾讯希望小程序能够成为一个连接线上线下、再次集中流量的超级入口（PC时代是搜索），所以小程序的价值在于当用户主动寻找产品时可以随时找到、随时使用，而当用户不需要时，不希望小程序作为企业的推广和唤醒通路（这也是为什么没有设置分享、群发、推送等功能的原因），因为后者对于小程序成为超级入口没有什么益处，这也是为什么小程序并没有一上来就开发丰富的功能满足企业各方面需求的原因。” 他还表示，另一方面对于用户，信息爆炸已经接近临界点，从需求角度开始强烈呼唤做信息减法。 微信华山论剑祭出的这一新招，明面没有任何人有反抗的意图，但他们更务实地在评估着流量这一本账。假若小程序夺走了中低频应用、甚至中高频应用的流量，对于同业竞争的互联网公司而言，等到那时将为时过晚。所以无论是互联网公司还是中低频应用，不是大张旗鼓地进军小程序战场，也一定是紧锣密鼓地在随时准备入局。 在荔枝FM创始人、CEO赖奕龙看来，小程序是实验性的，也是一个发展趋势。荔枝FM希望将其打造成为一款语音直播社交平台的小程序。荔枝FM微信小程序开发负责人、荔枝FM产品副总裁李泽隆则表示，微信小程序的功能区别于APP、订阅号和服务号，小程序可以提供基础的功能性服务，如收听直播和分享互动，而APP的功能更为全面，如录制播客节目和上传平台等。订阅号和服务号的作用则是用来查询信息服务的，在功能体验上没有办法达到小程序这么高的自由度。 但与原生APP不同的是，小程序或将建立起新的互联网使用场景。李泽隆表示，很期待通过小程序的使用新场景，培养用户收听语音直播的习惯。 二维码背后 克制的是小程序，不克制的是微信在O2O闭环乃至物联网上的野心。以小程序的形式开放，通过二维码吸引线下企业、商家加入微信生态，这也是微信流量增长进入瓶颈后的一次探索。 业内人士黄渊普向记者表示：“我们的小程序两三天时间就开发出来了，小程序降低了开发门槛，不论虚拟还是实体业务都可以低成本实现服务，打通线上线下门槛。” 车来了CEO赵祺告诉记者：“首先车来了小程序已经能实现附近公交的实时查询和路线搜索，虽然体验上较原生应用有一定差距，但产品的核心价值影响不大。其次我们关注的是小程序是否能成功培养用户习惯，成为一个实际有很多用户在用的平台。张小龙此前提到小程序主要铺的是线下使用场景，并且举了实时公交做例子，我们也在非常积极地引导用户使用车来了的小程序，我们将很快在包括重庆、青岛、南京在内的近10个城市、几千辆公交车内投放线下广告，上面就会放小程序的二维码。” 小程序的推广需要被商家所接受，通过商家进行线下推广得到普及，他们的二维码广告就像屏幕上的按钮，只不过这张“屏幕”只显示二维码，而点击变成了扫描。人类查看信息的行为像点击一样，又多了一种行为，扫一扫。 而二维码的线下铺设和张贴取决于商家不同的商业心态，有的商家显然以迅速拥抱的姿态，例如同程旅游、车来了、加油站，他们积极纳入互联网的协作网络，成不了平台就使用平台。相对而言，自身有平台野心的公司，即便不是对抗微信平台（或许没有实力），但也是一种静观其变的姿态。 从流量角度而言，这批用户更像是微信向线下消费场景购买的“基础流量”，将微信从一个尚有竞品望其项背的超级APP推向只能望尘莫及的第一应用。这正契合了一种观点，即用户数量增长到一定瓶颈之后，进一步穷尽用户的使用场景和使用时间。最终实现成为连接一切的中心，且是唯一的中心。 将用户行为与手机应用进行绑定，这固然是微信为商家、互联网公司、各类用户的服务，看似是我们的“全民仆人”，但从时间和习惯的依赖角度而言，它更像我们的主人，且拥有你无法忤逆的权力，正如法国著名思想家米歇尔·福柯阐述权力（Power）时所言，Power is everywhere，not because it embraces everything，but because it comes from everywhere（权力之所以无处不在，并不是因为它包罗万象，而是因为它来自万物）。 当微信进一步降低开发门槛，使任何商品和服务被提供时，商家天然都会给它提供一个二维码，全世界都可以被扫描。那时或许是说出了微信、腾讯心中的潜台词，“一切都要连接我。”张小龙在描述下一代人手级硬件的时候表示，未来眼镜可能替代手机，所见之处就可以直接启动小程序，提供服务。 在“连接一切”的进程中，连接人与人可视为1.0版本，连接人与服务是2.0版本，3.0版本是连接人与设备，也就是初步的物联网时代，微信小程序也是在为物联网做准备。在近期的热潮后，在真正使用服务的线下场景中，小程序将更显威力。 黄渊普也对记者谈道，“小程序的团队和当年做公众号的团队相比，级别和规模都更胜一筹。在我看来，微信互联网不是一个移动互联网的产品，6年前微信获得移动互联网船票。这一次的价值不只是流量，在人工智能时代，所有的东西进入物联网，可能都会用小程序进行连接，甚至小程序会成为控制城市的开关。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

自2007年国内第一家P2P平台上线以来，网贷行业已经走过将近10 个年头，而行业盈利状况一直是个谜，很多平台官网信息披露板块会定期公布运营数据，但从来不披露盈利和不良资产率等关键信息。 网贷平台盈利的实际情况究竟如何呢？据笔者粗略统计，行业内真正具备可持续盈利能力的平台可能不超过1%。那么问题来了，平台盈利难的瓶颈在哪里？在不盈利的平台投资理财有没有安全隐患？平台破解盈利难题的出路又在哪里？ 行业内盈利平台知多少 数据显示，截至 2016 年10 月末，国内正常运营的平台数量为2154 家，那能够实现盈利的有多少家呢？截至2016 年 10 月末，有8 家平台在官网或财务报告中披露了盈利信息，有10家平台在企业负责人媒体访谈中披露了盈利信息，合计18家，不足正常运营平台数量的 1%。 从已经宣布盈利的平台来看，普遍具有以下三大特征。 一是交易量在行业中处于领先地位，交易规模超过盈亏平衡点。P2P 平台的正常运营涉及到人员、系统、风控模型、运营等基本的成本支出，只有交易量达到一定规模才能覆盖这些固定成本支出，达到盈亏平衡点。从 2016 年10 月份的数据看，18 家平台月度交易量均在 1 亿元以上，从交易规模排名看，有 5 家位居行业前十，月度交易量超过 22 亿元 ；12 家位居行业前五十，月度交易量超过 5 亿元 。 二是借款标的多来自于线下第三方（或关联方），平台专注理财端运营，也能有效隔离资产端获取的高成本对平台盈利能力的影响。就上述几家平台看，虽然官网和 APP 基本也都开设有借款申请入口，但主要的资产多由第三方（关联方）提供，第三方多为专注于资产端的小微信贷机构，二者分工明确，可有效降低运营成本。举例来讲，宜人贷与专注于资产端业务的宜信普惠为关联公司，联金所与联金微贷为关联公司，温商贷的全部借款标的均由线下第三方提供。 三是盈利金额较小且实现盈利时间较短，盈利能力的可持续性存疑。除宜人贷外，其他平台盈利水平均在 1 亿元以下 ；从盈利时间上看，18 家平台中，有 3 家于 2014 年实现盈利，7 家于 2015 年实现盈利，8 家于 2016 年宣布实现盈利。考虑到信贷行业不良资产暴露的滞后性，平台的可持续盈利能力存疑。 平台盈利难，源于三大黑洞与不足1%的盈利平台相比，行业内绝大多数平台仍未走出亏损的泥潭。作为一种行业现象，亏损的原因必然也是行业性因素所致，在笔者看来，网贷平台盈利难，源于三大成本黑洞。 ● 黑洞一 ：资产获取的资源投入黑洞 网贷平台的资产获取一般包括自营资产和第三方资产两个渠道，为了确保资产规模的稳定性，大平台倾向于自己找资产，在整体资产荒的背景下，优质的高息资产不多，平台多通过线下渠道人工找资产，致使运营成本高企。 据不完全了解，很多大平台虽然没有披露具体的资产来源，但其借款项目很多也都源于线下渠道，其线下客户经理或线下代理人员数据少则几万，多则十几万，很多平台都逼近十万大关，由此带来的人员成本和渠道租金成本在促成贷款中占比多在 10% 以上，构成了运营成本高企的重要来源。 ● 黑洞二 ：“本息保障”的成本黑洞 《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》虽然明确要求网贷机构不得“直接或变相向出借人提供担保或者承诺保本保息”，但从实际情况看，P2P 平台普遍仍承担隐形的“本息保障”责任，因不良资产形成的资产减值损失需要平台自行消化。为了尽可能降低风险损失，网贷平台不得不在贷前资产选择、寻找第三方增信、贷中风险审批、贷后风险监控、不良资产催收以及抵质押物变现等方面投入大量资源，大大提升了平台运营成本。平台从借款申请到最后资产到期退出，中间涉及多个环节。 问题在于，即便平台在风控环节投入了大量精力，但受客户资质和经济大环境等因素影响，行业内平均不良率仍然在 8% 以上，导致平台资产减值损失居高不下，不少平台的资产减值损失占平台营收的比例甚至达到 50% 以上，成为名副其实的成本黑洞。 ● 黑洞三 ：“流量枯竭”背景下的获客成本黑洞 近年来各类互联网产业的快速崛起都始于网民数量快速增长的红利，然而，现阶段这一红利已呈现明显的逐年下降态势，不足以支撑行业的高速增长，中国互联网普及率已经趋于饱和。据CNNIC发布的《中国互联网络发展状况统计报告》显示，截至 2016年6月，我国网民规模达7.10亿，互联网普及率达到51.7%，其中农村互联网普及率也达到 31.7%。从增速上看，自 2014年以来，网民数量增速已经从 10% 左右大幅下降至6%左右。 就互联网理财来看，截至 2016年6月，国内互联网理财用户数为 1.014亿， 较2015年年末新增1114万人，2013 年和 2014 年用户爆发式增长的态势不再，主要原因在于互联网理财产品的购买便捷性、高流动性和其发展之初的高收益等特点使其潜在用户已很大程度得到转化。随着理财收益率的持续下滑，互联网理财对新用户的吸引力逐步下降，用户新增也进入到相对平稳的状态。 在此背景下，网贷平台的用户获取也不得不从数量和增量优先转向质量和存量优先，客户的争夺日趋激烈，获客成本大幅提升。目前平台的有效获客成本已经达到千元以上，成为运营成本居高不下的重要原因。 综上，就目前的市场环境和行业环境看，网贷平台要实现盈利，首先要过规模关、风控关和获客关三大关口，即交易规模要足够大，超过行业盈亏平衡点 ；风控模型要足够有效，坏账率水平低于行业平均水平；客户基础足够丰富，依靠存量客户即可维持正常运转。 在此基础之上，需要着力在资产端获取上削减成本，综合利用资产转型、渠道转型、第三方渠道合作等手段，降低资产获取过程中的渠道成本和人力成本。当然，在市场竞争允许的情况下，适当下调理财端收益率水平对于实现盈利也有立竿见影的效果。不过，凡事总是说起来容易做起来难，对网贷平台而言，上面几点并不容易实现。也正是因为不容易实现，盈利的平台才如此少见。 展望未来，随着各项监管政策的逐步落地，行业规模空间大幅压缩，准入门槛也大幅提升，届时，众多小平台将因合规因素选择退出，一些平台也会因市场空间的压缩而退出，剩下的平台以行业巨头为主，市场竞争将更趋理性化，“本息保障”的隐形规则也有望打破，届时存活下来的平台可能更加容易实现盈利。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

　　古训有云，天欲其亡必先令其狂。 　　在P2P投资里充满了血腥的羊毛党和投机客，他们在这个产业链里生存，或厮杀，或灭亡，还有极幸运的一小丢丢赚了超额的利润。 　　这里的羊毛党，专指那些网贷平台凡有活动必薅羊毛，且不计风险的那些人。从2012年开始，松散的羊毛组织形成，他们依托于QQ、论坛等多种渠道工具，互通有无组团去某些网贷平台投标，为的是参与网贷平台的优惠活动，来获取更大的投资收益。 　　P2P越来越火爆，羊毛党的发展更是如日中天，甚至呈现出羊毛产业链，各大羊毛网站运作的风生水起，羊毛客们可谓是煞费苦心，羊毛有多少，看标题就明白。来让我们欣赏一下这些文章标题：“某金融，100撸16，连撸21发，投资2100即可获得516现金红包”，“国庆新手投资952撸60元，金秋十月，红包随便拿！”……随便点进去一篇文章，活动参与方式和时间非常简介明了。 　　（上图是笔者在某网贷羊毛平台截取的羊毛截图） 　　朋友公司曾深受羊毛党的侵害，平台刚刚上线就被羊毛党网站盯上，网站把注册送现金红包的活动攻略公布于众之后，2天时间平台被羊毛客薅走十几万，活动被迫叫停。 　　而这些还不过是羊毛党里的“散客”而已，薅个小羊毛赚不了大钱。到2016年，羊毛党群体已经初具规模，甚至是集团化、公司化运作。笔者和某业内人士交流时得知，在农村有专门收集村民身份信息的羊毛头，他们廉价买到村民的身份信息，然后在各大平台去疯狂注册赚取佣金，最得意的时候一年有上千万的收入。 　　真是厉害了羊毛党！ 　　在三国厮杀行业混乱的前几年，还出现了一批P2P投资的投机客。在最初的时候投资P2P是可以用信用卡套现的（或许现在一些不规范的小平台还存在这种情况），这些投机客一边不断用信用卡套现投资P2P，赚取利润的同时还提高了信用卡的额度。有些人就是这方面的高手，他们每人手上都有多达十几张的信用卡，把信用卡的账单日与P2P理财投资的期限一一对应，等资金回款后再还款，这样就能“空手套白狼”，而信用卡积分和透支额度也像窜天猴一样蹭蹭蹭上涨，简直是完美！ 　　甚至小A（化名）还做起了代客理财的生意，自己摇身一变成了P2P理财的操盘手，她掌握了其他人手中的闲置资金，然后也用信用卡套现和借钱的方式去投资各大高收益的P2P平台，曾获得不菲的收入；她利用工作的便利，还借机去讲自身的投资策略，也一度小有名气。 　　美好的时光总是短暂，滚滚天雷已经在路上。有一天，我得知小A非常沮丧和惶恐，原来，小A投资的有个平台“雷”了（也就是跑路了），不仅她自己的资金、还有其他人的钱都亏了进去，她自己也因此欠了几十万的外债。事情传出去后，小A只能“避避风头”，然后让这段过去慢慢被时间抹平。 　　小A走后，他们团队靠刷信用卡赚取高额利息的也谨慎了许多，除了年化百分之二十多的利息以外，他们终于看到了高收益背后那个时隐时现的“风险”。 　　随着时间的推移，羊毛党们也收敛了许多。在和平台长期的博弈当中，平台运营活动的设计更加精细，门槛慢慢提高。更重要的是，那些问题平台正抓住了他们的软肋，让这些羊毛党最终成了接盘侠，进而给了他们一顿教训。 　　笔者不得不说，P2P这趟浑水，骗子无处不在！在薅羊毛的时候小心被平台反薅，辛辛苦苦的血汗钱白白搭了进去。 　　套用一下某羊毛党网站上的警示语：投资有风险，羊毛也会雷！撸毛务必谨慎，谨慎！ 　　谨以将这句话送给所有的羊毛党和投机客们。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

在中国的影子银行体系中，区域性交易场所是一类充满想象与争议的参与者。 记者调查获悉，部分国内的金融资产交易所在省、市政府金融办，或国务院清理整顿各类交易场所部际联席会议（下称联席会议）验收通过的背景下，近一年多的时间内竞相开展定向融资计划、理财计划等融资类理财业务。 调查显示，上述业务虽然被部分金交所自设投资门槛，但仍存在监管规则不统一、投资者适当性管理空缺、输血地方融资平台等问题，而部分业务还与互联网金融、不良资产处置等活动存在交叉；在实际业务开展中，部分金交所甚至设立激励机制，促使旗下员工对其理财产品进行销售。 在业内人士看来，上述现象在一定程度上带来了局部金融风险的积聚和酝酿。 另据记者不完全统计，目前国内有据可查的金融资产交易场所数量已不少于28家，其中部分省份在不同概念的支撑下，也出现了不止一家金交所的现象。 由此，金交所也成为继传统金融机构、互联网金融平台、线下财富公司之后，第四类从事理财业务的机构类型，其本身也成为游离在一行三会体系以外，集资金募集、产品发行、信息撮合、资产转让等多类业务为一体的一种特殊存在。 和招财宝与部分区域金交所联合运作下的私募债违约纠纷曾一度引起市场关注类似，金交所泛滥的理财产品业务，如今也成为部分国内非标债权融资的另一“通道”。面对以上现象，如何制定标准对其进行统一监管，似乎是摆在管理者面前的一个新挑战。 据记者获悉，联席会议日前已就地方交易场所涉嫌非法证券期货活动的风险进行提示，并要求各省级政府对地方交易场所“严防风险、落实整改”。 金交所的理财生意 通过近年来的野蛮生长，区域性金交所似乎已异化为国内理财市场的一个灰色地带。 据记者不完全统计，包括上海陆家嘴、深圳前海、天津、武汉等多地在内，目前国内金交所数量已不少于28家，其中部分通过联席会议验收交易场所被命名为交易所，而部分由地方金融部门主导的则习惯起名为交易中心。 如今，理财产品的销售和募集已成为上述金交所的重点业务之一。 通过对上述28家金交所复盘观察，绝大多数金交所的理财业务与当下的互联网金融形态较为相似，其一方面是提供“类证券化”通道，即作为登记备案机构，给予小额、分散募集工具，满足融资方的融资需求，另一方面，部分金交所自身也成为理财产品的发起主体，并积极参与并购重组、地方债融资等业务的开展。 值得一提的是，虽然部分产品在交易结构上进行了诸如委托定向投资、定向融资、收益权分享、收益权转让等多种模式，但究其实质仍然是融资类业务。 例如以天津金融资产交易所推出的“房融宝”类产品为例，其全名为“房屋直接融资收益权收益分享合约产品”，实质结构为通过买入返售不动产类资产+相关方担保等结构进行融资，其回购年化收益率高达8%-9.50%。 “这个结构类似于房地产抵押融资，但区别是抵押是他项权，而这个直接投向了房地产资产，并通过收益分享、回购协议的方式实现回款。”北京一家信托公司高级信托经理表示，“实质上这个产品仍是结构化融资业务，及借款给实际的融资方。” 公私募定位空白、缺乏相应的操作标准、投资门槛较低、且更大范围的面向公众募集可能是此类业务的问题之一，在记者复盘的多数金交所平台中，多数理财产品均未达到私募规定的100万元起投资金标准。 “金交所的理财是上一次国务院清理整顿之后，国内金融脱媒大发展的产物，但在这一过程中，更高层面监管的缺位让其面临标准不一、公私募界定困难的问题。”中银律师事务所一位律师表示。 虽然顶层设计尚未对金交所的理财业务进行统一管理，但记者发现不少金交所对内自行安排了一定的投资者准入标准和投资门槛。 例如四川金融资产交易所需要注册会员“入会”，才能认购其“荟金”系列产品；大连金融资产交易所的“5万投资门槛”定向融资计划、金e淘等产品也需要满足“注册开户”的合格投资者要求。 “这些门槛大多数都是金交所自拟的，虽然对投资者保护起到一定现实作用，但在合规层面仍然是一种‘自说自话’。”前述律所人士坦言，“一些金交所的产品说明书还说根据证券法、基金法制定，但实际上相应的业务形态并不被相关法律所列明。” 广州互联网金融协会会长方颂认为，金交所在面向C端的理财业务时，应当引入第三方的强担保措施，这样才能实现对投资者的保护，并避免金融风险向金交所本身积聚。 “金交所大多数时候缺乏资本金，应当引入保险、有实力的担保公司进行强担保，这样才能保护投资人的利益。”方颂表示。 输血地方债 记者调查获悉，部分金交所正在对地方融资平台进行输血。 例如温州金融资产交易中心（下称温金中心）就曾推出“政金宝”、“政信宝”等为地方政府融资的理财产品。据记者统计，温金中心曾上线的“政”字头产品多达76只。据其产品公开信息介绍，该业务曾为兴义市、泰州市、通辽市等多地区地方融资平台的应收账款、产业基金等投融资运作。 以记者获得的一只名为“政金宝系列理财产品第20期”的产品资料为例，该产品的发行人为通辽市天诚城市建设投资有限公司（下称天诚建设），并用于通辽科尔沁工业园区基础设施的建设，且各期总规模为5亿元，期限达两年。 而在该产品的还款来源上，除天诚建设的6亿元应收账款质押外，通辽市城投集团还提供连带责任担保，同时科尔沁区财政局也为此次融资出具按时兑付本息的承诺函。 “地方债监管收紧后，金交所也成为了一些地方政府融资的渠道。”西南地区一家城投平台负责人表示，“但这种融资模式也酝酿了一些风险，像2016年发生的一些承诺函作废的事情证明，这些要约承诺很多时候也就是‘安慰函’。” 无独有偶，大连金交所的“市政项目——吉林市国有资本投资公司定向融资计划”也是一只输血地方政府融资平台的产品。 产品说明书显示，该产品发行人为吉林省国有资本投资运营有限公司，该公司正是吉林市政府旗下的投融资平台，不过相关材料显示，该平台负债杠杆相对较低，截至2015年年底，其资产负债率为35.4%。 资料同时显示，其每笔产品募集资金规模约在200万元，预期年化收益率6.2%，认购资金门槛为30万元。 在业内人士看来，地方融资平台在地方债纳入规范管理后，其仍然通过金交所进行融资的模式存在一定的合规考验。 “合规问题来自两个层面，一个是地方举债是否纳入了正常的人大预算，另一个是金交所定向融资计划的融资形式，是否符合监管要求，目前并没有一个准确的回答。”西南地区一家信托公司业务负责人表示，“像金交所的定向融资计划，本身是一个SPV（特殊目的体），类似于信托计划或资管产品，但本身这个SPV又没有一行三会的法规规范。” 支撑不良资产池 作为发行场所，金交所提供的理财募集业务还有一类功能，是实现对不良债权资产的收揽与承接。甚至在一些地方企业重组过程中，当地金交所通过理财业务发挥了主导作用，并扮演了类似于“旋转门”式的信用中介角色。 记者获悉，南方地区某金交所在2015-2016年的一家大型民企（下称Y企业）破产重组中曾发挥了重要的协调角色；考虑到该重组后续过程尚未完成，该金交所并不愿暴露自己和Y企业的身份。 根据重组方案，Y企业需卖掉优质的高估值资产来清偿其民间高利贷债权，进而促使其带息负债率的下降并完成转型重生。 事实上，该金交所的角色的确在此次重组中发挥了重要作用。 “我们前后沟通司法部门、债权人等多个方面，最终实现了重组方案的敲定，因为每一笔债权和债权人的具体问题都不太一样，所以金交所的身份在债权处置沟通上的确发挥了作用。”上述南方地区金交所一位人士表示，“（Y企业）要卖掉一个优质资产，但这个资产在确权上存在难度，之前的高利贷裹挟了抵质押的问题，所以就面临一个时间窗口。” 但据另一位接近该金交所人士透露，该金交所在处置Y企业债权过程中，曾经通过发行短期理财产品，对Y企业的高利贷负债进行受让。 “这个方法是为了避免民间借贷的利滚利，进而让企业承受更大的财务压力。”上述接近该金交所人士称，“整个过程是对高利率风险和流动性风险的化解，应该说这是金交所层面的一次金融创新和尝试。” 即在重组方案下，Y企业试图卖掉其优质资产的过程中，由金交所作为主体发行产品，以募集资金从债权人手中购买债权来实现“过渡”，而待Y企业成功处置其优质资产套现后，再与金交所进行债权结清。 然而，该创新模式的合规性争议和潜在风险，则是这个案例引发的另一思考。 “最大的问题在于金交所的身份问题，它能不能在限定模式下这样分散、小额的募集资金。”前述接近该金交所人士坦言，“许多事情也是事后诸葛亮，万一这个重组黄了，可能风险又会留在金交所，因为金交所发行的理财都是短期限的，实质也是带息负债。” “互金化”隐忧 金交所理财业务凶猛扩张的表现形式之一，是其与互联网金融的界限正在愈发模糊。 记者发现，绝大多数金交所的产品募集渠道基本都依赖于互联网端的线上募集，并支持会员的线上绑卡、支付和清算，此外更有重庆、大连等多地金交所还曾研发上线了相关手机APP，将理财业务扩展至移动端。 事实上，在金融信息提供、收益权转让、定向委托投资等等服务形态上，金交所的线上平台与传统的互金公司已无实质性差别。 “目前的问题是，金交所和一些互金平台在业务模式上几乎没有区别，完全是拿一个地方金融办的牌子来跟其他互金平台竞争。”上述律所人士指出。“从业务实质上看，如果去掉金交所的招牌，这些金交所就是一个个的互金平台，但目前互金的问题还没有解决，而金交所顶着它的名字又开始做这些事情了。” 不过，也有金交所人士指出，互联网金融只是一种形态，而并非一种企业类型，金交所对互联网技术的投入和应用实属正当。 “金交所和互金平台还是有区别的，从定位来看每个地区有一个金交所，那么相应的投融资信息也会通过金交所来撮合。”南方一家金交所业务负责人称，“互金平台如果来做纯线上的金融资产交易，则存在一些合规隐患。” 而目前，业内也有一些金交所同互金平台的合作模式，引起了业内关注。例如日前的招财宝违约事件就属此类；类似的风险案例似乎并未在业内形成有效警醒。1月9日，另一家在天金所挂牌的产品通过与微信理财通合作销售“信而富月月发”产品，其仅在两小时就完成了2700万元的销售。 “一些互金平台自己成立金融资产交易所或者与一些地方金交所开展合作，包括与地方股权交易中心合作企业私募债来转移大额业务，其实是在变相规避网贷新规的监管，利用金交所和私募债市场的政策空白实现政策套利。”业内人士段嘉奇指出，“这种做法还是与监管方向相背离的，只能是短时间的‘掩耳盗铃’。相信这个领域很快也会受到监管部门的关注。” 值得一提的是，金交所的理财乱象隐藏的业务机会亦被部分第三方所觊觎——目前，在移动端互联网还有专门的APP，服务于“金交所系”理财产品的第三方财富软件，例如聚财富就是其中之一。据其介绍称，其主要在全国各大金融资产交易所担任经纪类会员，为金交所及投资人提供线上投融资通道。 不过据记者调查发现，该平台目前上线的资产挂牌服务方仅包含河北金融资产交易所。 “这种平台的加入，意味着金交所资产端和资金端的分工正在进一步细化，也说明金交所的理财正在被宣称为一种潜在的背书。”上述律所人士表达了这一担忧。 事实上，金交所的互金化最早的起源之一，要数互金平台上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份有限公司（下称陆金所），实际上陆金所也属于联席会议清理整顿后验收合格的区域金交所之一。 陆金所样本的可复制性，也在被诸多金融机构、互金平台和金交所所尝试。一方面，陆金所也还在对其他金交所进行圈地，例如其入股深圳前海、重庆等地区金交所；另一方面，天津金交所也被东方资产和蚂蚁金服所围猎，而西安的百金互联网金融资产交易中心发起方则来自百度。 “陆金所的案例，也让许多金交所有了复制的冲动，许多金融机构和企业也看上了金交所能够聚拢资源的这一特点。”上述金交所业务负责人称，“但这种趋势在没有监管指引的影响下，正在向愈加混乱的方向发展。” 监管归口何去 金交所理财乱象的生长，显然是在现有的持牌机构、互金平台等理财活动尚未实现监管确权的情况下，留给监管层的一个新问题。 一方面，金交所的重要批准方为地方金融办，其并非在一行三会的监管序列中；但金交所开展的部分类证券化、资产转让、资金募集等业务，表现出了较强的专业性，似乎是地方金融办所无法覆盖的。 “金交所理财的收益权转让、资产投资回购、定向融资计划，这些业务形态基本都是围绕证券法、信托法等关系建立的，因此只有一行三会才能更加了解它们的业务实质，明白如何监管，但是从机构监管权限来看，它们是地方金融办主导，并不归属一行三会管理。”前述金交所业务负责人表示。 另一方面，上述理财业务的互联网金融形态，是否在国务院多部委的互金整顿中被豁免核查，还是应当按照业务实质从属于一行三会的互金监管框架，则是有关金交所理财的另一争议。 “互金整顿方案里提到了，一行三会要针对各自不同的所辖业务，进行分门别类的处置，特别是针对一些混业特质的互联网资管类业务，但像金交所这种有地方金融背景的平台，其互联网金融式的运作是否被纳入其中，并未被特别强调。”北方一家互金平台负责人称，“但如果带了金交所的帽子就能被豁免整顿，那么金交所这顶帽子，很快将成为不少互金平台开展擦边球业务的一个保护伞。” 除了监管归口问题外，在理财业务的实际运作中，部分金交所在规模至上的盈利动机下，也违背交易场所中性原则，对员工销售进行奖励安排。 例如记者在调查中发现，部分金交所在理财销售中赚取点差，或许正是因为存有业务动机，一些金交所按照产品销售规模来对员工进行提成奖励，甚至还有金交所为员工分配并要求其“完成任务”。对此，有业内人士指出，类似活动在一定程度上脱离了交易场所应当坚持的“中性定位”的定位。 “如果对金交所工作人员或者其他人来进行奖励，以此赚取风险利差，本质上金交所会异化为类似于银行的信用中介，而不是一个单纯的交易场所。”前述金交所负责人表示，“而且在这种激励下，许多业务人员会轻视投资风险提示，进而带来纠纷和道德风险。” 而在金交所理财业务日益泛滥之下，有业内人士建议监管层应在更高层面确立区域性金交所的基本法，进而防范区域金融风险在这类地方“金融猛兽”身上悄然酝酿。 “各地的金融资产交易所均有各地政府批准设立，金融监管有关部门对其还没有一个成熟的监管办法。”法汇贷CEO冯戈认为，“互金平台与金交所的合作是一个新生事物，随着背后问题的暴露，相信金融监管部门未来会联合地方政府、金交所进行协同监管，规范合作。” “监管层应吸取网贷平台野蛮生长的教训，对金交所的一些行为进行规范和指引。”方颂表示。 “管理层有理由对金交所进行更高层面的规范，并且应该由一行三会等多部门共同来发文勾勒金交所的设立、业务标准和行为底线。”一位接近基金业协会的机构人士指出，“金交所是什么，应该做哪些事情，发挥哪些作用，管理层也应该本着宏观审慎和扶优限劣的原则来明确。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

昨日19点半左右，创利投官方微信公众号“北京创利投”发布一则老板跑路的消息，并称公司于今日下午已查封。 公众号“北京创利投”还公布了其老板的电话：13901075177、身份证号：330323197410165115、以及微信号：w517788，还公布了其老板微信朋友圈的截图，并称其已更换了微信头像，发布者猜测其现在应该在某地度假，正享受着沙滩浴。 小编随即搜索此微信号，搜索出的内容确实如上图所示。 此前，也有投资者在社区专栏发帖称创利投到期不还款，且实际投资期限比宣传标的多一周。 据创利投官网公布的数据显示，目前，创利投累计交易额超3.42亿元， 据了解，2016年6月28日，创利投获京东时装3000万元A轮融资。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

1月8日，深圳网贷平台稳银在线发布《平台部分项目逾期公告及处理办法》的公告(以下简称《公告》)，《公告》称稳银在线部分借款人及企业，因年末资金压力导致部分项目出现还款逾期。平台已于项目到期还款前7天，第一时间组织催收工作，截至目前催收工作仍在进行。逾期催收后，若平台产生较大还款压力，平台标的担保方深圳盈泰联合投资管理有限公司将提供无限连带担保责任，并将于项目逾期发生后60天内对投资者本息进行全额偿付。逾期资金站岗补偿以项目逾期后，所投资金额1‰/天计算。 稳银在线涉嫌虚假宣 前身或为已倒闭的久利网 稳银在线官网介绍，稳银在线为深圳前海久利互联网金融服务有限公司旗下互联网金融平台，其控股母公司为大型金融控股集团。 但是，根据工商信息查询，深圳前海久利互联网金融服务有限公司成立于2015年07月04日，注册资本为5000万元人民币，法人代表为杨亦兵，三个股东为别为自然人王陵、叶剑明和杨亦兵。 2016年9月份就有网友爆料，稳银在线实为已经终止运营的网贷平台久利网，问题发生时间为2016年3月17日。稳银在线是在2016年6月28日正式上线的。 稳银在线官网曾发公告称，“久利网”为原“深圳前海久利互联网金融服务有限公司”旗下所属互联网金融平台，于2016年3月正式停止运营，所有投资人债务都已结清。2016年4月，该企业被全资收购，于4月22日完成工商信息变更。原企业旗下平台“久利网”与我稳银在线无任何关系。 担保方盈泰联合 旗下有多家平台问题重重 2016年12月26日，稳银在线官方微信公众号发布《担保承诺函》称，稳银在线发标获得深圳盈泰联合投资管理有限公司担保承诺函。盈泰联合在《担保承诺函》中表示稳银在线所发标的100%真实有效，且借款方具备优质还款能力，同时均由深圳盈泰联合投资管理有限公司提供无限连带责任保证担保。 据媒体报道，盈泰联合的关联平台有盛财宝(已雷)、稳赢在线(逾期)、小宝金服(提现未到)、E融E贷、鼎晖融联、楚易贷、憧憬金服等。 深圳盈泰联合投资管理有限公司是2016年7月份以后突然冒出来的公司，最近几个月在大量收购P2P平台，旗下包括直营的“稳赢在线”，收购的“小宝金服”、“E融E贷”、“憧憬金服”等。而“稳赢在线”、“小宝金服”等这几个平台目前都是roi市场上的活跃者。 2016年12月底，网贷平台小宝金服出现逾期。 2017年1月8日，盈泰联合在《担保承诺函》中表示，盈泰联合集团对小宝金服出现的逾期全权负责，如若小宝金服业务出现还款压力，不能按期正常兑付，一经核实后，盈泰联合集团将予以代偿。 2017年1月6日，稳银在线官网发布《稳银在线答疑公告》称，盈泰联合作为平台所发标的的担保方，与稳银在线属合作关系，非网传隶属关系。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

黄奇帆卸任重庆市长，这个主导独树一帜的金融监管思路者，十多年来，让重庆金融业从萎靡不振、不良高企濒临崩盘，到成为互联网金融的创新前沿。三年前，互联网金融潮如火如荼之时，重庆对其严防死守，现又敞开怀抱，让网络小贷、互联网消费金融等机构落地重庆。 关于金融本质。他曾说过三句话： 一是为有钱人理财，为缺钱人融资； 二是信用、信用、信用，杠杆、杠杆、杠杆，风险、风险、风险，实际上就三个词“信用”、“杠杆”、“风险”； 三是金融不是单纯的卡拉OK、自拉自唱的行业，它是为实体经济服务的，金融如果不为实体经济服务，就没有灵魂，就是毫无意义的泡沫。 其现实意义，不言而喻。 互联网金融的发展，还在于抓住远尾客户。客观地说，传统金融在服务平民方面存在相当的不足，这有它合理的一面。根据建设银行私人财富报告，2012年占中国总户数仅0.4%高净值家庭（可投资资产大于600万人民币）所持有的资产，占到了居民总资产的45%。显然，将服务聚焦于这些高净值人群，会给金融机构带来最好的回报。但随着金融服务的提供成本因为互联网而降低，那些低净值平民事实上也成为了可被深挖的客户。 类似的，之前难以享受金融服务的小微企业也可以变成金融机构的增长点。这些远尾客户虽然单个资金量有限，但数量庞大。谁能够利用互联网抓住这些金融服务的远尾客户，谁就能够在互联网金融发展中更快扩大规模，在争夺金融中心的竞争中抢占先机。 当互联网技术将客户对象推至需求曲线的“远尾”后，针对远尾客户特性而出现的商业模式。其核心内涵就是平民为王、用户体验至上。 银行与大互联网公司在目前的互联网金融发展中占据有利位置。银行的长处在于有从事包括资金池业务在内的各项金融服务的经验，但它欠缺对互联网思维的把握，以及利用互联网来争取远尾客户的意识和能力。而互联网公司则正好相反，缺乏可以合法做资金池业务的银行牌照，以及对金融运行规律的理解。如果有机构能够很好的结合这两点，就很可能成为互联网金融的赢家。这应该就是资本市场对部分银行“触网”报以热烈掌声的根本原因。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

广东互联网金融协会举办广东省互联网金融风险专项整治政策宣讲会。本次宣讲会系在省金融办和广东银监局的指导下召开，省内有200多家互金企业、科技公司和相关企业、共计400余人参加。 值得注意的是，省金融办相关负责人在会上强调了专项整治的部署，表示“目前我省正处于集中清理整顿阶段”，各市、各牵头部门正联合相关部门，对重点机构就业务合法合规性开展现场检查。对于未纳入重点对象的机构，要求对照相关法律法规和分领域整治方案开展自查整改，并在规定时间内报送整改情况。同时，明确了我省网贷机构备案将在备案细则出台后启动。 广东互联网金融协会秘书长朱明春表示，互联网金融作为传统金融的有益补充，近年来发展迅速，有力地促进了我国经济的发展与进步，也推动了普惠金融的发展。但与此同时，也应看到，P2P网贷在实现快速增长的过程中出现了不少问题，部分平台跑路，涉嫌欺诈，自融，给投资者造成重大损失，这些问题已经引起舆论和监管部门的普遍关注和忧虑。他认为，举办此次政策宣讲会主要是希望增进互金企业与监管部门之间的直接交流，传达广东互金风险专项整治相关政策，确保广东互金风险整治效果。 根据统计，截至2016年12月底，网贷行业正常运营平台数量达到了2448家，相比2015年底减少了985家，全年正常运营平台数量维持逐级减少的走势，与2015年数量大幅增加呈现截然相反的情况。2016年全年新上线平台为756家，其中2016年第四季度仅新上线了38家，而2015年全年新上线平台数量高达2451家，可见网贷行业已经从“野蛮发展”阶段迈向了“规范发展”新阶段。 ...

　　辞旧迎新之际，基金机构正在开启新春布局。资料显示，虽然当前市场仍面临较为复杂的局面，但公私募机构对新春市场向好走势有着较为强烈的预期。在抓取新春市场机会上，基金机构仍以审慎为主。基金机构认为，在上市公司年报季到来之际，业绩增长个股仍是较好的投资标的，另外，今年将是国企改革、供给侧改革等加速推进的阶段，改革预期仍是市场可以关注的投资热点。 　　机构“喜”迎新春 　　步入新的一年，市场情绪普遍高涨。1月将迎来国人的传统春节，按照以往市场惯例，春节前后将会大概率出现红包行情。事实上，进入2017年之际，公私募基金等机构投资者对于新春行情相对正面积极。 　　数据显示，1月持看涨态度的私募机构占比达到36.92%，较去年12月涨幅较大；持看平态度的私募机构占比达到43.08%，存在一定程度下滑；持看跌态度的私募机构占比达到20%，较去年月底变化不大。面对新一年新一轮的市场，各大私募对未来行情明显转乐观。 　　私募机构仓位方面，私募排排网调查结果显示，1月计划加仓的私募机构高达36.93%，这一比例较去年12月接近翻倍；1月计划维持仓位不变的私募机构仍然高达55.38%，占比过半；1月计划减仓的私募则明显锐减，占比仅有7.69%。具体仓位控制上，数据显示，计划维持空仓运行的私募达到3.08%，有小幅下降；计划将仓位控制在0-20%的私募机构达到15.38%，有一定比例的下降；计划将仓位控制在30%-50%的私募机构占比为32.31%；计划将仓位控制在60%-80%的私募机构达到21.54%，有一定增幅；计划将仓位控制在80%以上（即重仓）运行的私募机构占比高达27.69%，创下新的纪录。 　　公募基金方面，不少绩优基金经理看好一季度的行情，认为在政策驱动以及新春布局等的多因素影响下，一季度市场预计有一定的表现。资料显示，从历史统计数据来看，“春季躁动”的说法有一定的依据，自2000年以来的17年中有10个春季上证综指实现正收益。中欧基金认为市场心理恐惧因素正逐步消散，市场或在春节前后迎来复苏机会。总体来看，中欧基金看好2017年上半年的市场，股指目前可能处于震荡区间的底部区域，春节前或是资产配置、布局权益品种的机会。业内人士魏凤春则表示，2016年年底的持续调整已经释放了较多风险，A股市场短期或小幅反弹，结构上继续维持偏向中小盘股指的配置。 　　“锚定”业绩和改革主题 　　对于新春之际市场配置的重点板块，绩优上市公司以及国企改革、供给侧改革等仍将是投资的重点领域。 　　魏凤春认为，近期在行业配置上，基于高景气度、防御性和稳增长的投资逻辑，关注农林牧渔、建筑业和医药行业。大成基金此前发布2017年投研策略报告认为，2017年A股的主导因素将从资金面和风险偏好上向企业盈利过渡，或开启慢牛行情。在具体投资板块上，国企混改仍是重要的投资主线，首批央企“6+1”混改试点；关键领域（油气、电力等）改革；上海、江苏、重庆等地方国企改革都是重要的布局方向。 　　华商基金陆洲认为，2017年A股市场的不确定性较高，市场风险偏好度较低。在这种情况下，寻找具有安全边际和确定性的板块就尤为重要。目前来看，国企改革和军工产业确定性最高，而军工板块恰恰融合了国企改革和军工产业两个最大的确定性。 　　私募方面，抓取业绩和改革两大相对确定性的投资逻辑也在走强。业内人士吴小燕表示未来更看好国防军工领域的投资机会，认为国防军工板块调整较充分，央企混改、中航系、航天科工系整合有望加速。此外，有不少私募机构认为，国企混改成为新一轮国企改革重头戏，有望成为2017年确定性主题之一，重点关注混改“6+1”试点及有望入选第二批混改试点的公司。 ...

外汇储备滑向3万亿美元的关口。据央行1月7日公布的数据显示，截至2016年12月31日，我国外汇储备规模为30105.17亿美元，较同年11月底下降410.81亿美元，在六连跌后距离3万亿美元关口只有一步之遥。不少业内人士均指出，近两年来，我国很多中产阶层把资产投向海外，是影响汇率和外汇储备稳定的主要因素。无论如何，目前央行已加速资本管制，并设限每人每年兑汇只能为5万美元。 外储“六连跌” 410.81亿美元，2016年12月外汇储备的这一环比降幅已经较前几个月有所收窄，意味着外汇储备逼近3万亿美元大关的步伐在放缓。对此，国家外汇管理局负责人表示，从去年12月的情况看，央行向市场提供外汇资金以调节外汇供需平衡、非美元货币对美元总体贬值等多重因素综合作用，影响外汇储备规模出现下降。 虽然降幅收窄，但不容忽视的是，这已是我国外汇储备连续第6个月下降。据统计，2016年下半年，外汇储备累计下降1946.45亿美元。而从全年看，2016年外汇储备累计下降3198.44亿美元。 事实上，早在2016年8月外汇储备数据发布后，市场就开始担心，3万亿美元关口警报已经响起。外管局有关负责人表示，从去年全年的情况看，央行稳定人民币汇率是外汇储备规模下降的最主要原因。 对于3万亿美元这一市场心理关口，业内人士指出，市场应该更关注外汇储备能否持续为市场提供流动性、能否抵御外部风险冲击，而非一个具体点位。目前来看，3万亿美元的外汇储备是充裕的，处于合理稳定区间。不是说一旦外汇储备降到3万亿美元以下，危机就会到来。 “一国持有多少外汇储备算是合理水平，国际和国内都没有统一的标准，需综合考虑本国的宏观经济条件、经济开放程度、利用外资和国际融资能力、经济金融体系的成熟程度等多方面因素。”国家外汇管理局负责人认为，大规模外汇储备对国家经济长期可持续发展的作用是巨大且难以替代的。然而，外汇储备也并非越多越好，当持有外汇储备的边际成本大于边际效益时，持有过高外汇储备并不划算。 业内人士赵庆明也认为，“即便破了3万亿美元也不必惊慌”。首先，外储下降的主要原因是美元走势，而非资本外流；其次，我国外债去杠杆进程已基本结束，不会出现企业大量购汇还外债的情况；此外，目前我国外汇储备充裕，规模接近全球的30%，足以应对市场流动性需求和抵御外来风险。 资本管制愈演愈烈 不得不提的是，我国的外汇资本管制却在不断加强。从今年1月1日起，个人到银行购汇需要填写一张申请表，明确用汇时间和用途；7月1日起，跨境交易超过20万元会被上报，境内交易上报的标准仅为5万元。 这两个接连出台的政策，被业内视为加强外汇资本管制、防止外汇储备过快流失的方式。方正证券首席经济学家任泽平分析称，央行正面临目标选择，如果目标是保汇率，则面临外储消耗，一旦外储下降到临界点而汇率仍然存在强烈贬值预期，则面临挤兑风险；如果是保外储，则需要加快贬值和加强资本管制。 如此说来，央行一方面动用外汇储备去保汇率，同时也不太希望外汇储备下跌过快，似乎有对汇率和外汇储备一起保的意思。有业内人士更以离岸人民币开年的表现来佐证这一判断。今年首个交易周，离岸人民币就创下兑美元的最大单周涨幅，强势亮相。数据显示，人民币在3日之内反弹近1600点。 不仅如此，央行还抽走了离岸市场的人民币流动性，空头做空时借入人民币的成本飙升。仅以新年首个交易日1月3日为例，香港离岸人民币隔夜Hibor上涨495基点至17.7584%，升至逾3个月以来新高。一周离岸人民币Hibor上涨272基点，报14.536%。 回顾2016年开年，央行就曾暴打空头，对于历史再次重演，有境外外汇机构人士直言，也许低估了中国央行保卫汇率的决心。很多业内人士理解，官方对2017年人民币汇率和资本外流的相关风险预案或均已启动。 但在市场看来，相较抽干离岸市场流动性的“霸气”，央行在在岸市场实施的资本管制，可能会适得其反，引起很多人对汇率贬值的猜测。北京科技大学经济管理学院金融工程系主任刘澄对记者表示，外汇储备的下降，既有正常对外贸易带出去的，也可能是有些投机资本出去的，我们应该主要分析后者有多少。而值得注意的是，“投机资本”并非普通百姓投出去的，更多是一些中产阶级人士的行为，如果对普通老百姓过分地进行管制，会给很多人造成新的恐慌。 投资信心待提振 这一说法实际上此前也曾有多位业内人士对记者提及。“老百姓换汇每年最多就是5万美元额度，能流出去多少呢，要纠查的应该是大额流出的外汇。”一位大学教授指出。 说到大额流出外汇的一个重要渠道，便不得不提监管层严厉打击的地下钱庄。此前的外汇管制虽然没有目前这么紧，一次性可换取的额度也相对有限，这也成为一些非法换汇渠道滋生的温床。刘澄表示，央行之前在深圳等地打击地下钱庄，那里每天能汇出上千亿元。很多中产阶级把境内的房产、工厂卖掉后，想办法将资金汇出去，有的就是通过地下钱庄。也有一些是通过“蚂蚁搬家”方式，通过香港等地汇往其他国家。追问这些人不惜冒着风险转移资金的原因，刘澄分析认为，近两年来，因为实体经济不够强劲，不少中产阶级才选择把资产放到海外，这也是影响汇率稳定的主要因素。 老话说“打铁还需自身硬”。交通银行首席经济学家连平在接受记者采访时也指出，汇率是否稳定关键还是取决于我国自身经济，经济增长稳定，能保持平稳较快中高速的增长，境外资本流入的速度就会加快，相反流出速度会放缓，这样市场就平衡了。 此前，不少分析人士将构成人民币贬值的原因全部由美联储加息来解释，在连平看来，这也是不合适的。他举例称，从历史上来看，美联储曾经有个阶段，加息了十几次，人民币也在强有力的升值，背后就是经济的支撑，两位数增长的GDP、双顺差的国际收支等，决定了人民币一定是升值的。所以，汇率是否能够相对稳定，主要还是看我国经济水平是不是能够平稳，以及资本流动是不是能比较平衡。 从当前经济环境来看，刘澄强调，政府怎么通过各种途径提振百姓的投资信心，加大投资环境的保护力度，是目前急需要解决的问题，“需要改变的是市场预期。”刘澄说道，以外汇储备来看，3万亿美元的规模理论上讲是足够的。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...