为什么眼下大量企业的数据案例难以凸显价值？其中很重要的一点是，产品经理不懂数据。很多的产品经理还停留在以前做产品的阶段，靠感觉来做产品并不知道如何用数据来改善产品，更没意识到数据巳经成为了做产品的核心原材料。 过去的IT时代我们只是简单的使用数据，很少为了解决问题而提炼过数据。为什么我要强调提炼过的数据?因为如果我们要让数据产生价值，让更贴身的数据分析框架去解决用户的实际问题， 就需要将数据嵌入到产品或者生产流程中，在数据提炼的最后一公里，让数据在产品中“说话”。 上个月，我乘坐晚上七点的飞机从杭州到北京，结果七点整的时候，“飞常准” 告诉我航班延误了，一个小时后，它再次告诉我延误继续，一直到晚上十一点。 这个 APP一直在给我提供信息，但是这些信息并不能给我更多的决策判断。如果当时这个APP的产品经理能够设想关联更多信息，他是否可以告诉我隔壁海航有班八点的航班可以立即改签飞走? 这还不是数据产品，只是把信息善用在产品上，就立刻使得产品有了新价值。 但是很可怜，当时我并没有获得这样的信息服务，一直从七点等到半夜十一点，“飞常准” 不断提供的延误信息只能让我越来越苦恼。 信息化和数据化的区别就在于，信息化为我们提供了参考，而数据化让我们可以直接行动。从给建议到直接行动，这之间有巨大鸿沟。 为什么数据价值没法落地? 如何让数据 “说话” ？在过去的信息时代，我们最擅长的方法是根据历史数据统计规律，指引行动。比如我们会统计过去一个月周五下午六点的出租车小费，计算出价平均数，然后告诉用户 “建议给小费5元”。我们所使用的 数据大多都是单一角度而静态的数据。 而现在，我们更希望得到全景而动态的数据集。比如我们可以获取不同街道的堵塞程度，从而计算司机对小费的敏感度； 我们可以集合附近的天气情况，演唱会散场的时间数据等等来预测某个时段，某个地段可能成交的打车小费金额。这样的算法就是利用了更全面的大数据，通过更多的环境动态数据，而非历史统计数据来提供服务。 未来，产品经理需要懂得如何用数据来增值。这其中有三个关键点：产品化，数据化和商业眼光。而眼下很多产品经理 更多关注的是产品化，忽略了数据化。 那么如何用数据来增值呢? 让数据前置 假定我需要为女儿选择一所学校，如果要等三个月后考试成绩出来，才知道学校不靠谱，会不会太糟糕？如果我能够根据数据计算来衡量这所学校是否适合我的女儿，这就是数据前置。很多数据价值的关键就是数据前置，让更多数据嵌入到产品之中，产生价值。 另一个更容易理解的案例是谷歌无人汽车。谷歌无人汽车就是在用数据分析框架来实现服务。这一服务的前提是数据的质量、稳定性和计算速度都已经足够完善，使得 “数据指引行动” 进入了完全自动的情境。谷歌的工程师用上千个模型来支持这一数据分析框架，以保证无人汽车在行驶中不会出现意外。 反观眼下大量公司的业务，很多公司还停留在用统计数据做决策参考，如果我们将数据分析框架应用到公司业务中，我们就会发现一个全新价值。 如何将数据嵌入业务? 也许你会问，我们一直在说 “将数据嵌入业务” 中，在实际操作层面，我们应该如何嵌入？ 在我所在的工作团队中，我遭遇的困惑是，产品团队、数据团队和运营团队给我的方案总是如一盘散沙难以串联。 很简单，产品团队很难有数据概念，数据团队也很少有产品理念，而运营团队更不习惯用数据做决策。但难题在于，如果没有办法把这三个团队链接在一起，数据价值从何说起呢。 每当遇到这种情况，我会问自己的团队这些问题：**什么问题？谁的问题？现在需要解决么？有数据可以满足解决么？假如数据皆可得，那么解决方案是什么？** 尽管这些问题有助于梳理思路，产品、运营和数据团队之间的交叉还是非常困难。 我通常的解决方案是，询问团队成员在特定生产流程中(有时同时也是一个决策流程)， 每天需要做多少决策？哪些决策点是否可以用数据替代解决？通过梳理决策点来寻找 “数据嵌入” 的灵感，是一个非常有效的方法。 也许不用太久时间，产品经理们就会发现数据化对于产品的重要意义。数据必须要和产品结合，不然数据的价值难以落地。让数据变成产品，是产品经理最大的难点，也是产品经理最大的机遇和想象力。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
一则未有预期的减持新规，让这个原本平静的端午假期变得躁动。减持新规新增了对特定股东的限制，包括首次公开发行前股份、上市公司非公开发行股份。 按照减持新规，减持上市公司非公开发行股份的，在解禁后12个月内不得超过其持股量的50%；通过大宗交易方式减持股份，在连续90个自然日内不得超过公司股份总数的2%，且受让方在受让后6个月内不得转让等。减持新规进一步增加了定增投资者的退出成本。 在今年定增新规出台后，一些敏感的投资者已经察觉到了定增市场大不如从前，产品已经呈现净赎回趋势。 减持新规让已经受到再融资新政影响的定增市场再遇挫。新规出台后，很多定增基金在新规次日就开始修改产品合同的期限。在端午节后上班第一天，众多从事定增业务的机构都在商讨应对措施。 定增业务套利空间的收窄再加上退出期限的延长，对于上市公司来说，定增这种融资方式变得越来越难。相比之下，可转债迎来了发展新时期。 机构紧急修改合同 端午节前出台的减持新规让业内难以平静，尤其对于在二级市场从事定增业务的机构来说，一时“焦头烂额”。 减持新规的出台，导致很多定增基金在新规次日就开始修改产品合同的期限。在端午假期结束上班的第一天，不少从事定增业务的机构召开紧急会议商讨如何应对新政策。 在业内人士看来，这些受限的股东，一旦解禁放开，将会争相出逃。减持越是受限，出逃就会越急迫。对于以定增为主打业务的公司而言，怎样应对是不得不思考的问题。 “作为一名定增投资人，看到减持新规，我的第一反应就是先算一下我有多少能卖的，不然剩下的得再等一年才能卖。对于投资者来说，他们不愿意接受展期。所以限售一到期，他们就会出逃，减持越难，越急迫。” 一家中型券商资管投资经理表示。 上述投资经理介绍，产品开放期一到，大部分客户就会赎回。“我们也只能先抛以防万一。” 该投资经理坦言。 二级市场受限之下，“竞价交易+大宗交易” 或将成为重要的减持方式。例如，某家大型基金公司给出的应对策略为根据每个产品的产品结构、委托人资金属性等实际情况，定制化地调整合理、可接受的 “集合竞价交易+大宗交易” 等多策略解禁安排。 对于定增机构来说，当前面临的问题还包括修改合同的可能性。此前定增产品一般期限在18个月，根据减持新规，限售期延长可能会涉及修改合同。若此前合同中约定遇到法律法规问题可进行协商处理，修改合同问题尚可顺利解决，如果定增合同不能修改则面临较大风险。 “这次新规核心还是堵漏洞，监管层不希望造成市场大面积的违约或流动性的影响，后续应该会有相关的细则。” 国金策略分析师李立峰认为。 华泰联合机构销售产品研创专家高丽嵩也指出，新规出台对财务投资人投资非公开发行股票影响较大。一是定增资管产品期限。“目前多数产品的期限为‘12+6’，因新规出台之后产品退出期限就要被延长。如选择尽快抛出，定增投资者都需要走一次协议转让或者大宗交易，因为若只通过竞价交易抛售，持有期限势必再延长12个月。”高丽嵩表示。 “二是定增退出策略。个人认为多数定增投资者在股票解禁时如有盈利，会先选择抛售一半股票，投资人会珍惜每个连续90天的减持窗口。”高丽嵩认为。 一位业内人士表示，除了限售造成的不得已展期，其余定增产品可能要退出历史舞台。“预计定增观望情绪会更加浓厚，原本一二级市场的价差较小，加之退出渠道限制，投资人可能会因为把握不了方向或产品期限无法满足，而选择暂不参与定增投资。” 华泰联合机构销售产品研创专家高丽嵩指出。 不过，业内也不乏一些乐观的看法。某从事定增业务的基金公司就表示，定增市场将完全进入价值投资、个股精选的时代，有利于具备较强项目评估能力的主动管理型机构。定增项目待发市场将加速寻找新平衡，折价空间或扩大，优质项目将会受到资金追捧。 融资方式转向可转债 定增业务在快速到达万亿规模之后，已经迎来了最严厉的监管。今年2月份的再融资新规就对非公开发行的竞价方式提出了新的要求，进一步缩窄了折价空间。而此次减持新规延长的限售期，再次增加了退出压力。 收益空间的变窄、退出压力的增大都将直接导致上市公司通过定增进行融资的方式更加困难。 业内人士认为，特别是对质地不佳的中小上市公司来说，融资将会更难。基本面质地优秀的上市公司，可以通过股债连接型产品融资，融资难度不会大幅增加。至于质地不佳的中小型上市公司，面临两极分化的市场和融资环境，可能遭遇前所未有的困难。 多位券商投行人士直言，定增将很难进行。“其实监管层对非公开发行方式一直不鼓励，这次的政策也没有太多意外。资本市场上确实有些上市公司定增就是为了圈钱，成为投资者短期炒作的工具。”一家中小券商投行人士表示。 自从非公开发行品种出来后，投行业务再融资的90%以上都是非公开发行业务。减持新规不仅对投行业务产生重大影响，或也将再次促使上市公司的融资方式发生新的变化。 定增业务的进一步受阻，也使可转债迎来了爆发期。Choice数据显示，今年以来已经有52家上市公司发布了可转债发行预案，预计发行规模达到了1381亿元。上市公司将融资方式从定增变更为可转债的上市公司越来越多。今年已成功发行了3只可转债，仅光大银行，可转债发行规模就达到了300亿。 从政策层面看，监管层鼓励可转债市场大力发展的态度也十分明确。在今年2月份再融资受限之时，证监会就表示，对于一些符合条件的公司，可以采取可转债或优先股的形式来替代原来的再融资方案。 在上周的例行发布会上，证监会宣布拟进一步完善可转债、可交换债发行方式，将现行的资金申购改为信用申购。业内人士认为，监管层的举动将促进可转债市场的大力发展。 中金固收团队测算，若可转债可替代定增，可转债市场将迎来迅速发展：即便有十分之一的定增项目选择通过转债发行，以2016年的数据来看，也将达到1000亿元左右这一量级，对于转债市场而言，仍不是小数目。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
5月31日，新三板 佳瑞高科 (832244) 因对外担保逾期问题被其主办券商安信证券提示风险。 截至目前，佳瑞高科有三笔连带责任保证担保逾期，担保对象分别为河南贝特尔药业有限公司、河南省佳瑞特实业有限公司与河南光之源太阳能科技有限公司，担保金额分别为1000万元、1380万元和796万元。担保到期时间分别为2016年12月2日、2017年3月1日和2016年10月22日。根据公告显示，前两笔担保为关联担保。 截至公告日，以上担保均已经到期，佳瑞高科对外担保总额为3176万元，被担保人表示现正与银行协商解决贷款及担保逾期事宜，将采取积极措施尽快还款或续贷，银行未采取强制措施冻结银行账户、提起诉讼等措施，暂未发生需由公司承担担保责任事项。 对于上述担保，佳瑞高科表示近期拟召开董事会对是否继续对上述三家公司提供担保进行审议。 安信证券提醒投资者注意，若被担保人未能按期履行还款协议，则公司将可能因承担担保责任而偿付相关债务，会对公司造成不利影响。 根据公开资料，佳瑞高科于2015年4月7日在新三板挂牌，以做市方式转让，公司主要生产、销售：亚胺培南、西司他汀、美罗培南中间体。销售：化工产品、对外贸易。 目前公司尚未披露2016年度报告，公司股票处于停牌状态。此外，主办券商发现佳瑞高科存在委托贷款逾期未收回的情形，该笔贷款构成对挂牌公司的资金占用。目前公司已收回155.72万元，尚有1844.28万元本金及利息没有收回。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
地产融资路径调查 多位房地产基金负责人表示，过去3个月没有发行新的房地产资管计划募资，原因是不予备案，即便一些资管计划挂钩的项目位于北京、上海、广州、深圳等一线城市。 “现在房地产基金行业，大家都不知道该做什么。” 一位房地产基金负责人赵勇（化名）说。在一年前，情况截然不同。不少房地产公司争相和房地产基金开展合作，除了传统的屯地与项目开发融资外，房地产基金还收购部分开发商手里的烂尾楼，帮助开发商解决资金难题。 这个转折点在今年2月份，中国证券投资基金业协会于2月中旬发布《证券期货经营机构私募资产管理计划备案管理规范第4号——私募资产管理计划投资房地产开发企业、项目》（下称《备案管理规范第4号》）要求，相关部门将对私募资产管理计划投资热点城市普通住宅地产项目、向房地产开发企业提供融资用于支付土地出让价款或补充流动资金等行为进行规范。 “相关部门相当于暂停了房地产基金发行各类房地产资管产品募资。” 赵勇表示，过去3个月，不少房地产基金几乎没有产品获准备案发行。 摆在房地产基金面前的还有一道生死难题，越来越多城市相继暂停公寓式办公楼等类住宅项目销售，烂尾楼改造项目面临退出难的窘境，这很可能导致资管计划违约。 但并非完全无计可施，部分房地产基金目前找到一条另类退出通道——借助银行发行类REITs理财产品，成功实现项目退出。 烂尾楼收购项目 “盛极而衰” “过去两年，无论是参与开发商土地储备或项目开发融资，还是收购烂尾楼改造，对房地产基金都是一门好生意。” 赵勇直言，以收购烂尾楼为例，通常改造成公寓类办公楼销售，年化回报至少25%。 他算了一笔账，房地产基金为收购改造烂尾楼所发行的资管计划年化利率在10%左右，在扣除相关发行费用、利息后，房地产基金能获得的年化回报也接近10%。 过去一两年，开发商通过将烂尾楼卖给房地产基金运作，大幅盘活了资金使用效率。但《备案管理规范第4号》的出台，这条输血通道已经行不通。 多位房地产基金负责人表示，过去3个月没有发行新的房地产资管计划募资，原因是不予备案，即便一些资管计划挂钩的项目位于北京、上海、广州、深圳等一线城市。 由于多个城市相继暂停类住宅项目销售，房地产基金有可能陷入资金兑付困局。赵勇透露，他们内部讨论过两个解决方案：一是将公寓类办公楼项目按保本价出售给大型房地产公司，确保本息全额兑付；二是再投入一笔资金将项目改造成高级办公楼再卖出。 一位大型商业地产中介机构负责人透露，并非所有房地产基金对这一困境束手无策，个别基金仍能找到退出通道。具体而言，先将公寓类办公楼升级改造成高品质写字楼，再由银行发行类REITs理财产品收购这个项目；理财产品的利息支出，则由写字楼租金等经营收入负担。 一位熟悉这种操作流程的房地产业内人士透露，这一运作模式需要在银行圈有广泛人脉资源。首先，银行会聘请第三方评估机构对写字楼进行资产评估，确认其未来升值空间；其次，全面测算项目经营收入能否覆盖理财产品本息。 在合星金控集团执行董事高猛看来，一些具备房地产项目资产证券化能力的金融机构，未必看好这类项目的发展前景。这一领域收入主要有两块，一是租金收入，目前销售或招商状况低于预期的部分项目租金年化收益不到2%，难以满足资产证券化的收益要求；二是资产升值收益，考虑到政策调控导致房产交易流动性变差，即便存在较高升值空间，退出也可能遇到困难。 转型方向探索 面对房地产类产品发行困局，多家房地产基金开始考虑转型方向，比如养老地产或者文化旅游地产，但一是这类项目回报周期通常长达10多年，与房地产基金最多7-8年的存续期不匹配；二是养老地产年化投资回报率约3%-5%，文化旅游地产业务模式受当地景点管理部门约束较大，难以满足房地产基金10%以上的项目收益要求。 “目前，我们打算将主要业务聚焦在向大型开发商的并购给予配资支持。” 张勇透露，房地产调控政策令中小型开发商面临困难，不得不低价抛售优质项目缓解资金压力，给行业并购带来操作空间。 以往房地产基金多采取明股实债方式参与开发商的并购配资，如今更愿意采用股权投资方式。 “明股实债与直接股权投资，面临的项目风险都是一样的。一旦地产项目运作出现波折，债权投资就会变成长期股权投资。”他说，直接股权投资不但能获得更高分红，与当前项目经营风险相匹配，还能加大房地产项目处理环节中的话语权。 “考虑到当前房地产调整力度不断加大，我们只对一二线城市中心地段、有大型开发商运作的地产项目给予股权融资支持，多数中小房地产公司基本不会被纳入股权投资范围。”张勇说。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
在基金募集申请表中审核缓慢的商品期货类基金，最近迎来了新进展，最新披露的《基金募集申请核准进度公示表显示》（以下简称《公示表》），多只今年陆续上报的商品期货基金在较短期限内就已得到受理，进入到第一次反馈意见阶段。 《公示表》显示，华夏基金今年3月29日申报的白糖期货交易型开放式基金及联接基金，在4月6日就已得到受理，并在5月19日进入第一次反馈意见阶段。另外，建信基金申报的黄金期货基金和嘉实基金申报的农产品期货指数基金分别在5月10日和5月12日获得受理，值得一提的是，这两只基金均是今年刚刚申请的产品，申请时间分别是1月3日与5月5日，尤其是嘉实的农产品期货指数基金申报时间和受理时间间隔仅有一周。此外，博时基金今年3月23日最新申报的有色金属期货交易型开放式指数基金从申请材料接受日到第一次反馈意见日，时隔也不到一个月。 回顾2015年、2016年申报的多只商品期货类基金长时间都没有新进展。如较早申报的华泰柏瑞东证大商所农产品交易型开放式指数基金，虽然在2015年10月20日就已提交材料，但最新进度仍停留在第一次反馈意见日阶段，自2016年1月27日后没有新的进展。同样在2015年申报的华宝兴业铜期货基金等均进展缓慢。 对于最新申报的几只商品期货基金很快就有了回应，市场也开始热议，这是否意味着监管审批的脚步正在有意加快？从多家基金公司了解到，事实并非如此。深圳一家大型基金公司负责人坦言，“并未明显感觉监管有加快审核进度的意图，我们最新申报的商品期货基金有了新的进展，主要是催了期货交易所拿到了无异议函，但是之后的进程又卡住了”。 上海一家中型基金公司相关负责人也表示，上周刚刚跟相关产品部同事沟通过，我们去年上报的商品期货基金依然是在上报阶段。“目前商品基金审核依然较慢，有期货交易所因素，也有审核本身考虑，但核心还是监管对此类产品的关注。”华夏基金相关人士也表示。 事实上，正如上述分析人士所说，基金公司上报商品类基金需要先获得商品交易所的无异议函。但获得商品交易所的无异议函是此类产品上报的难点，商品交易所会衡量某一类品种的市场容量，以及基金公司是否适合运作商品基金等。据悉，目前包括已上报的商品基金都要重新报商品交易所答辩，以取得无异议函。目前有些交易所已经组织答辩，有些在进行产品审核。 业内人士指出，公募基金以稳健投资、价值投资为重点，我国期货市场还不够成熟，存在交易不活跃、市场容量小、投机性强等问题，所以期货类产品能否得到公募认可还有待验证。叠加公募人才在期货领域经验不足，不确定性较大。 数据显示，今年大宗商品市场表现相对疲软，5月，国内大宗商品市场综合价格回落近2%。不过，大宗商品市场低迷并不阻碍基金公司申报的热情，今年以来已有7只商品期货基金上报，截至目前排队待批的商品期货类基金数量已累积到30只。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
继半个月前央行正式同意“债券通”北上以后，5月31日，《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法》（公开征求意见稿）（以下简称《办法》）也随即出炉，现向社会公开征求意见。 《办法》中同时指出，“北向通” 没有投资额度限制。 此次《办法》主要适用于“北向通”，即香港及其他国家与地区的境外投资者经由香港与内地基础设施机构之间在交易、托管、结算等方面互联互通的机制安排，投资于内地银行间债券市场。 中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军认为，考虑到投资者的特殊性，没有投资限额方便了主权投资者的投资管理；另外，境内银行间的债券市场托管规模已超过60万亿元，作为全球第三、亚洲第二大的债券市场，足以容纳境外投资者进行投资。前海开源首席经济学家杨德龙认为，没有投资额度限制借鉴了深港通的规则，对于内地债券市场来说，相当于引入了源头活水，有利于债券市场的良性发展。 据了解，“债券通”的概念首次公布是在2016年1月，自今年以来，“债券通”开始进展神速。今年1月，港交所总裁李小加在介绍2017年港交所工作计划时，提到正在探讨“债券通”模式；随后在全国“两会”上，国务院总理李克强明确，“债券通”将于今年以“试行”方式实施。 《办法》中还规定，境外投资者可使用自有人民币或外汇投资。使用外汇投资的，可通过债券持有人在香港人民币业务清算行及香港地区经批准可进入境内银行间外汇市场进行交易的境外人民币业务参加行（以下统称“香港结算行”）办理外汇资金兑换。香港结算行由此所产生的头寸可到境内银行间外汇市场平盘。使用外汇投资的，在其投资的债券到期或卖出后，原则上应兑换回外汇。杨德龙认为，这是为了维护外汇市场的稳定，防止一些资金利用债券通进行换汇的行为。 值得关注的是，《办法》中表示，“南向通”有关办法将另行制定。此前，央行发布的公告中也提到，初步将先开通“北向通”，未来将适时研究扩展至“南向通”。杨德龙认为，深港通、沪港通开通后，南下的资金中一部分是为了防范人民币贬值的风险而流入的，先开通“北向通”，暂缓开通“南向通”是考虑到国内的债券市场资金面比较紧张，更需要外部资金的流入，以维持人民币汇率的稳定。赵锡军也表示，先开通“北向通”使资金仅在境外投资者间进出，而不涉及境内投资者，方便了监管层管理，避免了双向管理中的困难和复杂性，能够较好地监控资金的流入与流出。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
最近一段时间，银行理财经理的销售电话比原来勤了很多，王女士前一笔100万元理财产品刚刚到期，便马上陷入理财经理的 “围攻” 中。 100万的理财产品到期如果续买，理财经理会立马赠送500元手机充值卡，而在去年这个时候，还只是赠送200元充值卡。如果追加至500万理财产品，还能送7天巴厘岛度游套餐一份。 银行端午节送粽子，外加赠送不同样式的银行纪念币。除了这些 “小惠小利”，还有理财产品的花样营销，例如北京银行在端午节推出特供理财产品 “端午盈金” 98天保证收益，年化收益4.0%-4.1%。 一路飙升的理财年化收益率价格让客户心动。王女士在光大银行上一笔半年期、50万元起购的理财产品，年化收益率已经从4.6%上涨至100万元起购、年化4.9%； 从兴业银行内部了解到，从2017年年初至今该行理财价格已经上涨约100个BP。 客户可能并不知道，银行过去一段时间对理财资金“望眼欲穿”已经反映到了对理财经理的绩效考核上。零售银行正在向自家理财产品倾斜，这使得银行理财经理的工作也发生微妙转变。 “以前卖理财是没有任何奖励的，今年以来行内绩效改革，规定卖某些理财会给理财经理营销积分，积分直接与奖金挂钩。对于行外吸金还有特殊奖励。” 招商银行一位理财经理介绍。 收益率破5%已不罕见 近期理财收益率上涨已经成为不争的事实。 根据普益标准监测，5月13日-5月19日，318家银行共发行了1925款银行理财产品，封闭式预期收益型产品平均收益率为4.39%，较上期上升0.04个百分点。而在2016年11月，410家银行发行了8294款银行理财产品，封闭式产品平均收益率为3.73%，半年内上升了近20%。 实际上，端午过后无论是规模较小的农商行、城商行，还是全国性股份制商业银行，理财产品收益率破5%已经不罕见。 以北京农商行 “金凤凰理财” 2017年稳健富荣207期固定收益型人民币理财产品为例，认购起点金额100万，年化收益率为5.20%。5月10日以来发行的 “凤凰花” 系列产品中，年化预期收益率超过5%的共计达到10款，其中收益率5.2%、5.1%的各一款，5.05%的一款，5%的共七款。 全国性股份制商业银行中，兴业银行一款在售的80天期非保本产品，预期年化收益率已经达到5%。 相对于力求稳健的客户，各家银行也纷纷上调了存款利率。为了使客户资金黏住不跑，一些银行还下调了活期存款利率。北京某银行理财经理指出，该行大额存单在定期的基础上浮40%；还有类似于大额存单的定期存款“安享盈”利率也可以最高上浮40%，即在利率1.95%的基础上往上升。 此外，“宝宝类” 理财产品与货币基金的收益率也在不断攀升。今年以来，天弘余额宝货币基金的7日年化收益率从3.3%左右升至4%以上，创下2015年6月以来新高。数据显示，截至5月底，有86只货币基金的年化收益率超过4%。 从 “资产荒” 到 “资金荒” 收益率提高的背后是货币市场利率的全面攀升。今年以来，隔夜SHIBOR（上海银行间同业拆放利率）从2%左右升至2.6%，7天SHIBOR从2.4%左右升至2.85%，一年期SHIBOR从3.4%左右升至4.34%左右，这显示出当前银行体系的流动性处于偏紧状态。 社科院金融研究所银行业研究室主任曾刚指出，目前整个资金市场利率水平往上走，理财产品利率水平市场化程度高，反映出整个市场资金面的状况。 3月以来，银监会密集发布监管新规，清理金融杠杆。央行有意抬高市场利率，倒逼银行去杠杆。在货币政策与行业监管的同时挤压下，银行资金非常吃紧，此前拼命加杠杆的中小银行现在甚至处于无米下锅的尴尬境地。 某股份制商业银行私人银行内部人士表示，他们在与信托做业务沟通时发现，信托公司拿到资产价格越来越高，价格上扬与年初比非常明显，反映出资金成本提高。而且信托公司手上的资产与之前相比更多了，他们现在担心的是“消不掉”，而不是“不够消”，这与去年截然相反。去年是“资产荒”，将资产价格压的很低，但现在价格底部已经过，很多项目方谋求银信合作，价格越拉越高，导致“资金荒”。 银行的策略是价格战，据了解，目前一些理财产品利率没有价格优势的银行，只能打 “服务牌”。 金融业面临去杠杆，在资产端还未到期、银行又不准备缩表的情况下，一些负债陆续到期后，同业、期限错配的缺口只能用其他负债来填补。如果负债争夺比较激烈，就只能发行较高收益率的产品，这是近期理财价格上涨的根本原因。 曾刚也指出，资金链紧张是一方面，银行理财资管、同业业务交易过程中存在错配，资产端期限相对较长，例如2-3年，在到期之前银行不能够变现。另一方面，资产端配置了债券，银行在预期未来趋势反转的情况下不愿意变现。 因此，银行唯有以更高利率的水平借钱融资，例如发行更多的同业存单与理财产品。同时资产端配置的收益率上升，也给银行提高理财收益率以可能性。 短期流动性趋紧态势不变 那么，银行理财价格持续攀升的情况能维持多久? 业内人士认为，金融领域持续控风险、去杠杆政策指导下，短期内货币政策将保持中性偏紧，这一点不会发生太大变化。同时，为了引导资金脱虚向实，金融机构对过去一些表外业务的进一步规范和监管也是势在必行。因此市场流动性在短中期内都将处于收紧态势，也就是说，银行未来一段时间对钱都 “望眼欲穿”。 从3月开始，银监会接连发布多个重要文件，旨在加强银行业风险防控，对各银行业金融机构的同业、投资、理财等业务中存在的杠杆高、嵌套多、链条长、套利多等问题开展治理。宏观层面上，随着央行MPA（宏观审慎评估体系）考核制度逐步落地，多家银行正在收缩同业业务，同业负债和同业资产同步收缩。某股份制商业银行内部人士指出，目前许多商业银行都在管理理财池规模。 市场普遍认为，随着6月MPA年中考核临近，银行理财收益走势不会出现大幅调整，平稳上行的走势应会保持。不过上述银行业分析师指出，央行的MPA考核没有所谓“半年大考核、季度小考核”的说法，每个季度都是一样的，也没有必要过度夸大。而且随着银行对第一季度MPA考核的适应，后续影响将逐渐弱化。 相比于资产收益率，流动性是目前银行更加关注的问题。流动性紧张的问题短期内不会得到解决，起码还要一两个季度。高压监管或将持续到三季度末，那时才能看到阶段性结论。 至于理财价格持续攀升的情况到底能维持多久，曾刚认为，短期内的“钱紧”，纯粹是因为金融层面的资金供求受到了监管约束，随着资产逐步到期，对存量资产的融资需求下降，理财产品的价格也会逐步价格将下来。以往利用货币市场利率低进行期限套利的模式在增量上将越来越少，市场融资需求下降，资金面紧张的程度缓和。 宏观上，2016年末以来，基础设施投资同比增长上升、中国制造业采购经理指数(PMI)连续8个月站上荣枯线、工业企业利润回升，中国整体实体经济状况并不支持利率持续上行。 此外，银监会网站发布的《2017年立法工作计划的通知》显示，银监会将加快对银行股东代持、资管业务、理财业务等重点领域的立法工作。已将《商业银行理财业务监督管理办法》(制定)(创新部、法规部)列入11项将要完成的规章之一。曾刚指出，MPA考核以及银监会监管都指向同业理财，随着期限套利减少，未来理财或将面临量价齐降。 监管表态 “没必要紧张” 从银监会近期重点工作通报通气会上披露的数据看，同业业务以及银行理财数据都比较稳定。 4月末银行业金融机构理财产品余额为30万亿元，比3月末增加了1.1万亿元，比年初也有所增加。此外，银行业金融机构持有的同业存单余额为4.2万亿元，比3月末增加将近700亿元，发行的同业存单余额为7.8万亿元，比3月末增加1384亿元。而同业投资规模将近37万亿元，比年初增加了4万亿元。 “市场没有必要紧张，应该更加轻松起来。” 银监会审慎规制局局长肖远企指出，从数据来看同业业务还是比较稳定的，虽然有一些小幅度的调整，但是这种调整可能更多的市场对相关政策的一些误解而导致。 另外，一些金融机构对自己的资产负债表和业务进行了主动调整。肖远企表示，这说明这家机构管理能力非常强，对于主动调整、向好的方面调整、向有利于风险防控方面调整的行为，银监会坚决支持。 安永银行业分析师许旭明指出，监管层总体来说希望银行回归实体经济、服务实体经济，这有可能会导致传统信贷业资产保持稳定，但同业内资产下降。 近期，又传出证监会全面禁止通道业务的消息，不过此后监管层对券商通道业务再表态，称暂未全面禁止但仍关注规模。 “一些投资于资管计划的产品，相应行业有监管政策的调整，对银行的资产配置一定会产生一些影响。最近这段时间政策的密集出台，对银行同业，包括理财业务等都进行了一些相应的清查或者结构性调整，对于资本消耗比较高的银行来说压力会比较大。不同行业主管部门出台的政策会在金融机构产生连锁反应，我们也将继续观察上市银行今年中报的表现。” 安永华明会计师事务所金融服务部合伙人姜长征表示。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
“P2P网贷平台跑路，投资人如何维权？” 这已成为司空见惯的话题。 保留好转账凭证、到当地公安机关报案、联合其他的投资人维权、在论坛上发帖…… P2P访谈注意到，这样一个行之有效的维权群体，即合拍贷的投资人。 日前，*ST运盛一纸公告，合拍贷的实际控制人张金如因涉嫌快鹿集团集资诈骗案被羁押，其妻郭虹跑路香港的情况被披露。 此消息一出，立刻引起了业内关注。 或许因涉事的平台——合拍贷拥有上市系+国资系双重背景，很多的投资人踩雷。 据投资人张某透露，目前，已有近千名投资人集合在一起。 “在黄金48小时中，我们就开始了维权1.0模式。” 张某提到，投资人分成网络行动组、电话行动组、微博行动组。每组均会选择组长，组员听从组长安排。 其中，微博行动组、网络行动组主要负责在第三方行业网站发帖、在微信平台举报等。而电话行动组的组员则会拨打举报电话，对平台以及控股股东进行举报。 当进入2.0维权立案模式后，投资人又开始为立案做准备，并组建了现场行动组。现场组成员会将下一日的活动安排发在QQ群公告。 “5月26日，早上集合直捣黄龙找云盛总公司进行协调。”“如果借款是盛运或者是九川公司，请打印出来，31号带到现场”…… 每当现场活动结束后，会专门有人针对当天活动情况进行通报。 总结下来，在合拍贷的投资人中，有的人负责统计信息、有的人将维权费用进行公司，还有的人发帖爆料。每个投资人各司其职，目的就是尽快拿回回款。 在投资人催缴之下，作为涉事的另一端，从5月24日开始，合拍贷每日都会发布公告。 5月31日，合拍贷在发布公告中提到，目前公司负责人在与金融办及股东沟通资产的清算进度及兑付方案。不过，至今兑付方案仍未公布。 据了解，5月28日，合拍贷披露了的第一批资产清单情况显示，平台现有资产主要涵盖现金资产、核实债权资产和个人资产，总计约1.55亿元。其中，涉及到2000多万证券期货资金。 而作为合拍贷的股东方，*ST运盛于5月23日全天停牌，并在晚间发布公告，“公司仅限于财务投资，未曾参与平台日常经营管理”。 目前，其他两家股东——中国少数民族经济文化开发总公司和上海高汉新豪投资管理有限公司已经介入，并组织人手进入公司调查财务账务，清理资产。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
一方面是3万亿的市场空白；另一方面是针对农村金融市场的支持和引导政策不断出台，随着城市市场的逐渐成熟和饱和，农村金融市场是一片极富吸引力的蓝海。 但近年涌入农村市场的，无论是传统金融机构、三农服务商，还是互联网电商平台、互联网金融企业，虽群雄逐鹿者多，但功成者少，发展速度与预期也有差距。 在调研中发现，农信社等扎根县域的传统金融机构，仍是服务三农的主力军，但远远不能满足农民生产、生活的资金需求。 农村金融之宁夏吴忠样本 宁夏省吴忠县上滩村韭菜种植农户马建军表示：“农信社的管理越来越规范了，我通过正常担保贷款流程，先后贷了十来万，最大好处是可以先息后本，且年利率只有3.5%，远远低于民间借贷和互金机构的贷款。农信社贷款是首选，但对我需要的资金量来说，农信社贷款还不够。” 马建军在2015年决定扩充原有的大棚量，但扩建6个大棚总共需要37万，对普通农户是巨大负担。马建军介绍，37万费用中，有36万是通过借贷筹到的，除了亲友借款、农信社贷款外，第一年通过山水普惠借了3万，第二年还清后又借了5万。 山水普惠CEO张翼表示，农村金融市场对互联网金融企业依然有巨大的空间，许多农户对资金的渴求，甚至到不计成本的程度。以宁夏吴忠为例，当地种植韭菜、养牛等产业利润非常高，如果有一笔资金可以支持农户，他们愿意支付也完全可以承担资金成本。 山水普惠CTO杨夏耘介绍，目前山水普惠给农民的资金利率在15%－20%，利率较高的主要原因在于目前资金来源主要是线上投资人，从投资人处吸收资金的成本在10%-11%，加上人力成本已经达13％。未来将通过多元化资金来源逐步降低成本。 目前，一些银行在农村地区放贷量只占吸储量的30%，低息贷款额度有限；而农信社等传统金融机构对于贷款人的门槛限制较高，且多是担保和抵押贷款，纯信用贷款产品很少；新入局的互联网金融和电商平台作为传统金融的补充，空间依然巨大。 农村金融 “重资产” 模式 刚需如此大，但互联网农村金融业务进展仍不及预期。 业内人士王坤指出，农村金融面临三座大山：第一，风控难以实现标准化；第二，获客、运营、管理等成本居高不下且效率低下；第三，农村金融环境不成熟，平台难以形成可持续模式。 山水普惠吴忠县域总经理何剑表示，传统的纯互联网模式在农村风险很大，骗贷情况时常发生，传统电话核查风控根本行不通。 张翼表示，此前农民这个群体几乎是被排斥在互联网潮流外的，有数据显示西南边陲五省支付宝、微信的普及率只有个位数，这部分群体分散、非标准化、征信和数据信息缺乏，完全通过互联网进行获客和风控不现实。 “农村金融的难题，应该用传统和本土的方式解决。”张翼认为，乡土背景下的熟人社会，为借款人信用状况提供了稳定的评价背景，通过社群的信息捕捉，能真实的还原借款人的生产和生活。这意味着大量的网点和人力铺设，是区别于传统互联网金融的 “重资产” 模式。 从其他平台的农村金融模式上看，依靠线下是目前的主流。 如翼龙贷采用一线加盟商的方式，将获客和风险控制转移至当地的加盟商，通过互联网资金端加本地线下运营商的模式消解线下成本和纯线上风险。 产品接地气改造尚待时日 宁夏马莲渠乡廖桥村奶牛养殖场农户马占生表示，相较农信社，互金公司服务更好、放款周期更快、流程更简单，但农民还有更多需求待满足。 他介绍，对于奶牛养殖来说，资金需求时点是一次性买母牛，但买牛到产奶有3-4个月的喂养期，期间是没有收入的。目前山水普惠只能以等额本息的方式还款，因此很多农户不敢借钱。 “当奶牛开始产奶，每头奶牛每天净利润至少30元，10头牛每个月净收入就有万元，偿还完全无压力。如果互金公司可以像农信社那样选择2-3年的期限，并使用先息后本的还贷方式，会有更多农户愿意借钱。” 马占生认为。 杨夏耘表示，这个需求看似很简单，但对互金公司来说，改变偿还方式却很难。之前有不少互金公司推出先息后本的产品，成本和风险坏账率很高。首先，先息后本或针对具体种养殖方式的产品设计不难，关键是要在全国范围逐层培训，并传导至最一线社区经理，这需要较大的成本与较长的时间。其次，要能准确甄别哪些农户可以采用先息后本，哪些农户只能等额本息，还缺乏足够的数据。 他表示，目前主流做法是针对具体行业进行风控模型的搭建，并逐步改进还款方式，比如在无收入期还息，产生收入后等额本息。这要求进行更精确的模型搭建，还需要过程。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
这是一篇迟到的上市公司市值管理操盘手的自白。作为一名曾在边缘金融行业游走多年，如今加入某上市公司，成为一名专门为A股富豪出主意怎么搞市值管理的屌丝，最近看到证监会颁布的全方位堵减持漏洞的减持新规时，心情可谓一波三折。 借助曾经的“中国梦牛市”，老板用“互联网+”包装了个概念公司，智慧产业、人工智能、XX中国大脑，注入上市公司，市值一年间暴涨十几倍，从进百亿俱乐部还差10年努力光景，一下子冲到千亿俱乐部门口。通过上述资本运作后，老板对上市公司持股约六成，身价约五六百亿，亦从某五线不知名城市的知名富豪挺进胡润大陆富豪榜前250名。 虽然老板在国内各大富豪排行榜均有上榜，但实际上，这些财富对他来说都只是数字财富而已，说得好听点儿，这叫做可变现金融资产，说得难听点儿，这些钱都是账面数字而已。而且，坐拥500亿的身家，但仍在为几千万流动资金发愁的富豪，恐怕远不止我老板一位。 话说，按照原来的规定，老板的股份将在2018年迎来解禁。老板的股票终于有了变成现金的机会。尽管2015年，公司的重大资产重组完美避开了三轮股灾，但股价并没有一飞冲天，反而今年以来不断下探新低。但是，瘦死的骆驼终究还是比马大，所以，尽管股价不太理想，但一个月前，我还是在替老板筹划是不是能通过发个50亿元的可交债先套现“一丢丢”，让老板也实现一下个人理想以及改善一点儿家人生活质量。 不过，这个本该举家划龙舟、吃粽子的节日，老板却显得有些忧愁。因为证监会在端午节前发了一个减持的新规。新规规定，大股东在任意连续90日内，通过竞价交易减持股份的数量不得超过总股本的1%，一年最多减持4%。而且，通过协议转让方式减持股份导致丧失大股东身份的。出让方、受让方应当在6个月内继续遵守减持比例和信息披露的要求。 OMG！ 老板可是有百分之六七十股份的主儿，这得减持到猴年马月去呢！老板还有动力做高股价吗？还有钱请我做他的市值管理顾问吗？ 哭晕！ 我替老板算了一笔账。如果顺利，老板每年的4%股份能够顺顺利利得以减持，先不说价格，光是减持一半，就要7-8年，减持变现的钱完全赶不上花啊！ 所以，如果不考虑我个人对于老板的价值，我想大多数股民看到关于减持新规的反应是欢呼雀跃的。今天早盘，次新股板块率先大涨，虽然涨势维持的动力不足，股价表现并不如预期中好，但消息有利于减少市场抛压，从这点上来说，对于散户为主的A股市场，不能不算是一则利好。 想到这儿，我不禁开始同情富豪榜上的富豪了。因为，现在的富豪榜基本上都是按照老板们持有的市值来计算身价的。 朱民当年在中国银行任副行长的时候，曾经写过一本书：《改变未来的金融危机》。当时书中提到，股票、债券、期货期权这些资产都属于虚拟资产，而这些虚拟资产并非完全等于实际的财富。要转变成实际的财富，要经过“有效转化”：一是虚拟资产可以自由地转化成实物商品和服务，在人们持有虚拟资产和商品之间不存在转换障碍；二是一定数量的虚拟资产能够购买的实物商品和服务是不变的。当虚拟资产具备了上述两个有效性条件时，概念财富和社会实体的财富才是完全等价的。 而现在，股票与现金之间存在转换障碍，概念财富是否还能够成为计算富豪们身价的基础，真的可能需要再看了。 大股东密集减持股票，对资本市场的冲击确实是存在一定的科学道理的。“在个人财富组成中，概念财富占的比重越大，当概念财富向实体财富回归时对个人的影响就会越大，对个人造成的心理压力也越大。当个人预期其持有的概念财富未来不能有效地转化为实体财富时，个人会急切地将持有的虚拟资产变现。从整个社会而言，社会成员大量地抛售虚拟资产必将引起虚拟资产的大幅贬值，也就是汇率、利率和股价等部分或全部金融指标急剧恶化，从而导致金融危机爆发。” 2009年，朱民就机智地看透了。 接下来的问题是，按照新规，基本上是把现在的“市值管理”路全封了，市值管理还有得搞咩？跨界并购、定增配套融资；一级市场做局，二级市场套现；二级市场增持、大宗交易减持……近些年市面儿上流行的基本已成标配的市值管理套餐——大宗交易全废了，接近PRE-IPO套利的并购定增重度残废了，我还能为老板出些啥主意？ 沉思了整个假期，深觉江郎才尽，欲择良木而栖——在没变过主业、行业空间稳定增长，利润率高又稳的公司里踅摸踅摸——不管是发工资的公司还是买买股票，我都准备换了！ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
