因为涉嫌聚众赌博甚至诈骗等违法违规行为，“微盘” 交易成为证监会清理整顿的重要对象之一。今年初多地交易所也已经陆续下线“微盘”业务，部分会员公司下线了微盘微信号。但笔者注意到，近期微盘交易开始借App复活。 微盘死灰复燃 搜索“微盘”、“微交易”、“二元期权”等关键词，笔者在安卓应用商店中看到了数十款App。其中，一款名为“华尔街微盘白银原油贵金属投资”App有101万次安装下载记录，提供贵金属、微盘、微交易、二元期权等交易，并用 “盈利可提现，亏损我承担” 的广告语来诱惑投资者。 为何微盘交易？其实所谓微盘交易，就是基于手机App或微信公众号开发的,以较小的投资金额,对标的商品进行买涨或买跌的投机行为。微盘交易大多以白银、铜、原油现货电子盘为主，也有交易二元期权、邮币卡、原始股等。微盘的交易单位很小，如1克银、0.1吨油，最低只要8元就能下单，用户通过手机App或微信公众号不仅可以实时查看商品价格走势，还能随时随地进行下单、出入金等操作。设立微盘营业资质门槛低，只要有一个App或者微信公众号就可以开张营业。 去年以来，形形色色的微盘、微交易平台开始大量涌现。在监管大力打击下，多家平台关闭了微信公众号交易渠道，开始转移至更加隐秘的手机App渠道。 投资者很难获利 在专家看来，微盘交易风险极大，投资者很难获利。北京寻真律师事务所律师王德怡表示，当前网络上的微盘交易多数是非法“现货”、“邮币卡”电子盘交易的新形式，只是其交易软件载体由电脑版演变成手机版，其交易本质没有变化，仍然是国家打击的对象。这种交易不以实物交割为目的，投资者参与交易是为了投机获利，入金相当于在赌场中买注；这种交易的价格来源不透明的，后台容易被庄家操纵，交易资金缺少第三方监管，因此对投资者而言风险极大，具有较强的欺诈性。其交易机制多数采取做市商模式，有的是通过集中竞价而获得，是当前政府部门正在清理整顿的对象。建议投资者远离此类交易。 中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英同样认为，微盘交易属于对赌交易模式，庄家操控行情，投资者很难获利，此外，这些机构都是非法机构，存在庄家关闭服务器卷钱跑路的风险。因此，严格意义上，微盘交易属于赌博诈骗，而不是合法的投资渠道。 建议手机厂商下线微盘App 监管则多次提示微盘风险。在今年初，证监会曾发文称，目前微盘交易市场鱼龙混杂,乱象丛生,大多数微盘交易不涉及实物交割,不具备规避价格风险、服务实体经济的功能。有的微盘交易还涉嫌对赌交易，违反了《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》（国发〔2016〕38号文）。 由于微盘交易属于新型投资方式，相关立法尚未成熟定型，投资者因非法微盘交易行为遭受的损失很难得到有效保护。证监会也曾提醒广大投资者，对此类交易要提高警惕，避免遭受经济损失，投资时要选择合法的市场与金融机构，拒绝所谓高额投资收益的诱惑。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

6月14日，安邦保险集团股份有限公司（下称 “安邦保险集团” ）在官网发表声明称，安邦保险集团董事长兼总经理吴小晖先生，因个人原因不能履职，已授权集团相关高管代为履行职务，集团经营状况一切正常。 安邦保险集团起家于财险，一路高歌猛进。2004年，安邦财产保险股份有限公司（下称“安邦财险”）成立。2010年，安邦人寿保险股份有限公司（下称“安邦人寿”）成立；同年，收购瑞福德健康保险股份有限公司，并更名为和谐健康保险股份有限公司（下称“和谐健康”）。2011年，保监会批准安邦财险进行集团化改组；同年，安邦资产管理有限责任公司（下称“安邦资产”）成立。2012年，安邦保险集团成立。2013年，安邦养老保险股份有限公司（下称“安邦养老”）经保监会批准设立。 目前，安邦保险集团总资产约19710亿元，这个金融保险业的“庞然大物”如今何去何从？ 理财型保险业务承重压 剖析安邦保险集团的业务结构，理财型保险产品功不可没。 安邦财险2016年度信息披露报告显示，截至2016年12月末，其总资产7954.52亿元，较上年同期的3932.26亿元增长4022.26亿元。 其中，安邦财险保户储金及投资款5425.27亿元，较上年同期的2025.46亿元增长3399.81亿元，增幅167.85%。通常而言，保户储金及投资款即为非寿险投资型业务的贡献。 不过，2017年1月，保监会已经叫停非寿险投资型业务试点，安邦财险的承压情况备受关注。安邦财险2017年一季度偿付能力报告显示，该季度安邦财险核心偿付能力充足率362.48%，上季度379.23%；综合偿付能力充足率414.83%，上季度434.23%。两项指标均略有下降。 从流动性风险监管指标上，一季度安邦财险净现金流-191.02亿元，上季度为890.02亿元；综合流动性比率107.49%，上季度108.34%；两种压力情景下的流动性覆盖率分别是695%、688%，上季度对应的数字分别是27600%、22511%。 依靠银保渠道售卖中短存续期产品的寿险业务，在人身险新规一再收紧的情况下，也面临着同样问题。 6月13日，保监会披露的数据显示，安邦人寿、和谐健康、安邦养老等三家安邦系保险公司规模保费收入下滑幅度超过90%。2017年4月，安邦人寿单月规模保费收入15亿元，2016年同期为402亿元；2017年4月，和谐健康单月规模保费收入10亿元，2016年4月为183亿元；安邦养老情况亦大抵如此。 以安邦人寿为例，安邦人寿2017年一季度偿付能力报告显示，该季度安邦人寿核心偿付能力充足率101.25%，上季度117.65%；综合偿付能力充足率129.20%，上季度150.04%。两项指标均略有下降。 从流动性风险监管指标上，一季度安邦人寿净现金流-57.04亿元，上季度260.00亿元，由正转负；综合流动性比率1042%，上季度841%；两种压力情景下的流动性覆盖率分别为1423%、6370%，上季度对应的数字分别为381%、3302%。 通常来说，一家保险公司流动性及其他风险受满期兑付、保费规模、产品销售、政策新规、经营管理等多重因素影响，安邦保险集团的情况值得进一步关注。 海外收购步伐受阻 除业务结构外，安邦保险集团的多次巨额增资更是市场关注的焦点。公开资料显示，2012年12月，安邦财险第一次增资，注册资本金由51亿元增至90亿元；2014年3月，安邦财险注册资本金再次由90亿元增至190亿元；2015年3月，安邦财险注册资本金又变更为370亿元。 值得一提的是，2014年12月，安邦保险集团增资319亿元，增资完成后注册资本金变更为619亿元，跃居保险集团第一位。此后，安邦保险集团旗下子公司继续大幅增资，如2015年2月，安邦人寿增资190亿元，注册资本变更为307.9亿元。 安邦保险集团的“豪气”不止于此，其在资本市场更是攻势凌厉。根据梳理，截至2017年一季度末，安邦保险集团通过旗下安邦人寿、安邦财险、安邦资管、安邦养老以及和谐健康等子公司持有24家A股上市公司股票，这些公司分布于银行、地产、零售、生物制药和资本货物等行业。 而在海外，安邦保险集团先后收购了纽约华尔道夫酒店、比利时Fidea保险公司及德尔塔·劳埃德银行、荷兰VIVAT保险公司、韩国东洋人寿。 2017年3月，在中国发展论坛上，吴小晖称其喜欢欧洲，因为那里有安邦保险集团购买的价格合适的资产；在此后不久的博鳌亚洲论坛上，他又表示，安邦保险集团买下美国华尔道夫酒店是双赢。 不过，2016年以来，安邦保险集团的海外收购步伐屡屡受阻，如突然放弃针对喜达屋酒店集团的高价竞购；宣布收购美国信保人寿一年多后也遭放弃。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

美联储周三公布利率决议，宣布加息25基点，联邦基金基准利率目标区间上调至1%-1.25%。同时美联储预计年内将再加息一次，并公布缩减4.5万亿美元资产负债表计划。 美联储决议声明显示，美国经济活动温和增长，开支升高；劳动力市场继续走强，投资增长：就业增长放缓但年初以来一直稳健；重申通胀率将在中期内稳定在2%左右；预计经济支持渐进加息；预计通胀率近期内将保持在略低于2%的水平。点阵图显示，美联储预计年内将再加息一次，2018年还将加息3次。 经济数据方面，美联储预计今年GDP增速预期中值2.2%，较三月上升0.1%。下调2017年核心PCE通胀率预期中值至1.7%，三月预期1.9%。下调年内失业率预期至4.3%，2018年失业率预期至4.2%。 美联储同时公布了缩减4.5万亿美元资产负债表计划，具体而言，缩表起步阶段的上限为每月缩减100亿美元，其中国债为60亿美元、抵押贷款支持证券(MBS)为40亿美元。此后每季度等额增加，缩表的最终月上限是国债300亿美元、MBS 200亿美元，总计500亿美元/月，时间跨度一年。美联储并没有公布资产负债表缩减最终目标，将根据实际情况调整后续计划。如果经济条件恶化，可能进一步增加资产购买规模。 加息决定公布后，美元指数从日内低点96.50附近反弹，一度突破97关口。COMEX黄金主力合约从利率决议公布前的1278美元/盎司回落至1260美元附近。美国三大股指冲高回落，回吐日内涨幅。尾盘道指在家得宝和高盛带领下顽强翻红再创历史新高。截至收盘，道指上涨0.22%报21374.56，纳指下跌0.41%报6194.89，标普下跌0.10%报2437.92。 美联储主席耶伦随后在新闻发布会上表示，美国经济从一季度疲软中开始反弹，有“坚实的基础”，劳动力市场将进一步强化。未来的经济数据将支持渐进式加息。耶伦认为美国经济表现良好，表现出韧性。核心通胀率疲软，美联储将持续保持关注，不必对近期数据回落反应过度，强劲的劳动力市场为通胀回升提供了条件，但不确定多少失业率将刺激通胀走高。未来美联储可能会考虑上调2%的通胀目标。 对于缩减资产负债表，耶伦表现美联储相信“缩表”应该是“逐渐而可预测的”。但并没有给出何时开始“缩表”的细节。对于加息步伐，耶伦认为现行利率调节制度依然有效，美联储加息应缓慢而谨慎，同时美联储的信用没有受到削弱。 耶伦承认股市表现是加息决定的原因之一。对于政府政策，耶伦认为税收政策不是影响消费及商业投资的重要因素。对于特朗普坚持放松金融监管，耶伦认为对银行业的严厉限制并未像共和党说得那样对信贷及经济造成不利影响，但拒绝对财政部关于松绑《多德-弗兰克法案》报告作出评价。对于《沃克尔法则》，耶伦认为可以修改简化关于复杂证券产品交易的条款，特别是中小银行应该得到一定松绑空间，但禁止银行从事自营性质投资业务等条款应保留。 耶伦并没有对是否谋求第二个任期作出回应，只是表示有意完成本届任期，耶伦第一个任期到2018年2月结束。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

　　江泉实业14日晚间公告，公司股票连续两个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动。经公司自查并向控股股东及实际控制人发函询证，确认不存在应披露而未披露的重大信息。 　　2017年6月8日，公司控股股东宁波顺辰投资有限公司和上海超聚金融信息服务有限公司签署了《股份转让框架协议书》，协议约定上海超聚应于协议签订后5个交易日（即2017年6月15日前）向宁波顺辰支付诚意金。截至2017年6月14日，控股股东宁波顺辰尚未收到前述诚意金，后续如交易双方未能正常履行协议约定，公司将及时公告。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

“我们过去两周开了很多会议，都是强度非常大的讨论。” 国际货币基金组织(IMF)第一副总裁大卫·利普顿6月14日下午在北京举行的媒体会上对中外记者表示。当天IMF工作人员结束了对中国的2017年第四条款磋商访问，并就初步讨论结果作出声明。 此次磋商紧紧围绕中国正在经历的经济转型展开，IMF还上调了中国2017年GDP增速的预测至6.7%(此前为6.6%)。利普顿告诉记者，在磋商过程中，改革的政策以及改革的速度是重点关注的议题。 对此，IMF给出的政策建议包括：经济更快地从依靠投资转向依靠消费;加强市场力量的作用;实施更为可持续的宏观政策组合;继续收紧监管;处理非金融部门债务;进一步改善政策框架。 利普顿对中国正在进行的防控金融风险工作予以肯定：“这项工作至关重要，应继续下去。” 利普顿与拉加德 改革仍需提速 IMF亚洲及太平洋部助理主任詹姆斯·丹尼尔率领的代表团于6月1日至14日访问了北京与兰州，开展了关于中国经济的年度第四条款磋商讨论。 代表团与政府和中国人民银行的高层官员、私营部门代表和学术界人士进行了讨论，就经济前景、改革进展和挑战以及政策应对措施交换了看法。 利普顿参加了最后的政策讨论，并会晤了国务院副总理马凯、中国人民银行行长周小川、中央财经领导小组办公室主任刘鹤、财政部长肖捷、中国银行业监督管理委员会主席郭树清、中国证券监督管理委员会主席刘士余等高层官员。他告诉记者，在磋商过程中，改革的政策以及改革的速度是重点关注的议题。 “中国继续转向更能可持续的增长路径，改革在广泛的领域取得进展。我们过去两周的讨论侧重于确保中国成功转型，这种转型对于中国人民和全球都至关重要。”利普顿表示。 在他看来，政策支持，特别是扩张型的信贷和公共投资，帮助中国保持了强劲增长。根据IMF工作人员的预测，中国的GDP在2017年将增长6.7%，2018~2020年平均每年增长6.4%。为实现这一目标，需要开展深入的改革，改变当前依赖信贷主导的投资和债务的增长模式。 “中国当局充分认识到面临的挑战，已经采取了关键而可取的措施。目前正针对金融部门风险实施重要的监管措施。企业债务的增长在放缓，反映了重组和削减过剩产能方面的举措。房价高涨正逐步得到控制，过剩库存得到削减。地方政府借款框架正在改善，改革中央与地方财政关系的蓝图已经公布。新企业的创建自2014年改革以来增长了两倍。数据缺陷问题已得到承认，提高数据可靠性的工作已在进行。”他称。 不过，利普顿依然强调，尽管近期一些风险已经消退，但改革仍需要取得更快进展，以应对当前经济发展轨迹可能最终导致急剧调整的风险。对此，IMF给出了上述包括实施更可持续的宏观政策组合、继续收紧监管在内的六点政策建议。 其中，更可持续的宏观政策组合应包括，更多聚焦增长的质量和可持续性，减少对量化目标的关注,逐步实施财政整顿，以及降低货币政策的宽松程度。减少非金融部门的债务的重点是增加损失确认，特别是对于经营不善的国有企业与僵尸企业。为了减少新增债务并提高其效率，需要削减预算外公共投资，并对国有企业实行预算硬约束。 金融去杠杆势在必行 金融去杠杆也是此次磋商的重要话题之一，IMF对此表示支持。 利普顿表示：“最近的重点是处理金融部门风险，这项工作至关重要，应继续下去，即使这会造成一些金融压力并减缓经济增长。” 他在回答媒体提问时表示，现在中国商业银行及非银行金融机构确实存在一些问题，比如理财产品规模的快速扩张，银行及其他金融资产目前增长非常快，规模已数倍于当前的经济规模。这种快速的增长及金融系统的复杂性已经构成了风险，中国当局也已认识到了这种风险。几个月前，中国包括‘一行三会’在内的监管机构通力合作，加强了对金融业杠杆的监管，目的就是为了金融体系，包括银行及非银行金融部门更加安全。 去年下半年开始，我国将“防范金融风险，抑制资产泡沫”作为经济金融工作的主旋律，实施了稳健中性的货币政策。同时，“一行三会”相继出手，一系列强监管措施密集出台。央行从今年开始正式将银行表外理财纳入MPA(宏观审慎评估体系)监管。银监会在4月密集出台7条加强监管的文件，其中多条指向银行同业业务，旨在将金融系统空转套利的资金“挤回”实体经济。“一行三会”还在共同制定《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，专门针对规避监管套利、限制自管产品杠杆、加强监管协调等方面。 利普顿说：“这些从紧的监管措施是我们所欢迎的，希望这些措施还能有进一步的指导机制，并出台金融系统自律机制。” 此外，金融部门的信贷外溢到家庭、公司等非金融部门也是一个问题。利普顿表示，非金融部门的信贷至今仍在快速增长，使得债务占GDP的比例大幅增加。尽管当局已经采取了一些努力减缓增速，但是我们看到现在信贷还在不断发放。目前这个阶段，有必要收紧流动性，实施去杠杆的措施，这样才能降低风险。 截至目前，这场金融去杠杆已经出现成效。人民银行周三发布的最新信贷数据显示，广义货币M2增速已经逐渐放缓，2017年5月末同比增长9.6%，比上月末低0.9个百分点。央行有关负责人在答记者问中表示，这主要是金融体系降低内部杠杆的反映。 5月末金融体系持有的M2仅增长0.7%，比整体M2增速低8.9个百分点;与此同时，非金融部门持有的M2增长10.5%，比整体M2增速高0.9个百分点。 上述有关负责人指出，总的看，金融体系控制内部杠杆对于降低系统性风险、缩短资金链条有积极作用，对金融支持实体经济也没有造成大的影响。 期待汇率更加灵活 IMF去年就对中国的人民币汇率改革予以肯定，利普顿此次评价了近期人民币汇率形成机制引入逆周期调节因子的举措，并继续期望人民币汇率未来更加灵活、市场化。 中国外汇管理中心今年5月表示，中国考虑在人民币对美元汇率中间价报价模型中引入“逆周期调节因子”，这主要是适应对冲市场情绪的顺周期波动，缓解外汇市场可能存在的“羊群效应”。但也有市场人士质疑，此举减少了汇率的波动，是否与央行一直以来所承诺的提高汇率的弹性相悖? 在利普顿看来，这是中国货币当局为了防止不必要的波动，并维持汇率一定程度灵活性的举措，“我们欢迎中国能够继续引入更好的汇率方面的灵活性，让市场发挥更大的作用去决定汇率，我们相信中方当局也有和我们同样的目标，会继续在这方面取得进展。” IMF此次磋商对中国的货币政策框架、汇率形成机制、资本项目开放等也提出了政策建议，货币政策框架在中期内应继续得到加强，措施包括逐步取消货币目标，恢复实行灵活汇率的进展，以及改善信息沟通。 “尽管中国的外部头寸依然略强于中期基本面对应的水平，对人民币的评估显示其币值与基本面大致相符。资本流动措施应透明和一致地加以运用。进一步放开资本账户应按合理顺序谨慎推进，辅以必要的配套改革，包括建立有效的货币政策框架，构建稳健的金融体系，以及增强汇率灵活性。”利普顿称。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

对IPO集邮党来说，昨天是一个悲伤而充满警示意义的日子。 停牌近一年，新三板雄安概念股中唯一一家进入IPO辅导的企业古城香业，复牌首日暴跌近三成。《每日经济新闻》记者发现，古城香业可谓史上最悲催的“雄安概念股”。先因其保荐机构被罚而停牌，欲复牌又被质疑蹭热点，更换会所、业绩下滑……摊上这么一家拟IPO公司，集邮党或许已经哭晕。 业绩下滑首日复牌暴跌近30% 停牌近一年的古城香业6月13日复牌，然而投资者却并不买账，复牌首日股价暴跌29.36%，股价报收4.74元，成交1542万元。资料显示，古城香业处于创新层，采用做市转让交易方式，共有9家做市商，其中包括为其做保荐的券商兴业证券。公司目前有838户股东，作为新三板拟IPO的明星企业，向来备受投资者青睐。 公司主营空气清新香、空气卫生香、熏香和传统用香系列产品及原辅材料的生产和销售。2016年年报数据显示，古城香业营业收入为2.06亿元，同比下降10.29%，实现净利润3702.42万元，同比下降15.49%。 古城香业停牌已接近一年时间，提起为什么停牌，估计古城香业也是满腹“委屈”。 2016年6月13日，欣泰电气涉嫌欺诈发行，作为保荐机构的兴业证券也被证监会立案调查，而古城香业的IPO保荐机构恰好是兴业证券。受到不利消息影响，2016年6月14日，古城香业的股价随即暴跌15.7%，收于6.71元，成交1250万元。 2016年6月15日，古城香业开始停牌，理由是“兴业证券包括其相关IPO项目在内的全部保荐项目被暂停受理”。谁知，这一停，就停了一年时间。 想复牌却遭遇股转问询 今年4月7日，古城香业曾发布公告称，将于4月10日复牌。彼时，新三板市场雄安概念股炒作火热，古城香业地处河北保定，是新三板雄安概念股中唯一一家进入IPO辅导的企业。公司头顶IPO+雄安双重光环，其复牌动机引发不少市场质疑。 4月8日，古城香业收到股转系统的问询函。在问询函中，股转专门提到，兴业证券在2016年7月28日保荐业务已经恢复，2016年12月28日公司改聘会计师事务所议案也已经通过，公司为什么没有申请恢复转让?公司是否在雄安新区开展经营活动? 对此古城香业回复，在停牌前一直未能彻底解决“三类股东”问题，且一直处于无法完全清理干净的状况;因为担心再次出现“三类股东”，公司暂未申请股票恢复转让。而由于目前已有“三类股东”的新三板企业申请被受理和反馈，且根据监管层态度的理解，公司认为此事项不确定性已消除，因此申请恢复转让。 此外，关于雄安新区事项，公司回复称，未在雄安新区内直接开展经营活动;公司也没有位于雄安新区的土地、房屋或其他固定资产拥有产权。 在接到股转的问询后，古城香业的股票又继续暂停转让。 IPO进程缓慢波折不断 古城香业早在2015年10月29日就发布公告，宣布从2015年10月23日开始进入上市辅导期，辅导机构是兴业证券。同时期发布上市辅导公告的还有艾录股份(830970)、迈奇化学(830970)。如今，从IPO进度来讲，古城香业早已落后于同期发公告的两家公司。 迈奇化学创业板IPO申请于2016年5月18日获证监会受理，并于5月23日起在新三板暂停转让。虽然后来因2017年一季度业绩不佳撤回IPO申请，但是在IPO的路上，仍然比古城香业走得要远。 另一家企业——艾录股份，于6月9日领取了《中国证监会行政许可申请受理通知书》，公司首次公开发行A股股票并上市的申请已被证监会受理。上周IPO排位为246位。 而古城香业的IPO申请至今均没有获得证监会受理。IPO过程当中，除保荐机构被立案调查外，公司还更换了会计师事务所。2016年12月28日，公司决定变更会计师事务所为华普天健会计师事务所，变更之后，会所需要重新进行IPO三年审计工作。公司表示，待审计工作完成后，将推进下一步IPO工作。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

家装互联网化是个漫长的过程，核心是提升效率，与传统装修本质的区别也是效率，包括获客效率、转化效率、交付效率、服务及问题处理效率等。不能因为大家没做好，用一个阶段去否定互联网家装的价值，当成是概念，觉得过时了，没热度了，再炒个新概念？这有什么意义呢？不看本质，看概念；不看阶段，看结果。 怎样划分互联网家装发展阶段？ 前面也说了，家装互联化的本质是提升效率，而互联网家装发展的不同阶段就是对效率的不同呈现。 那么怎样判断效率是否高呢？有没有可量化的判断标准？简单来说，从过程效率和经营效率可以判断： 过程效率： a) 实用型住房硬装签单成本≤3%，上门转化率、订单转化率和合同转化率也有要求； b) 供应链及施工管控效率：实用型住房装修，在45 天之内完工，零延期，零投诉； c) NPS（净推荐值）≥50%。 经营效率： d) 毛利率和费用率占比：平均毛利率达≤25%，费用率≤15%； e) 年人均产值≥100万，年坪效≥15万。 以上标准需同时满足，才视为家装互联网化的进化达到了高级阶段。根据理论模型，五个维度的数值背后是前端和后端的标准化程度。 前端标准化：指的是签订合同前的各阶段的标准化，包括了报价、获客、邀约上门（到店）、订单转化、量房、设计方案、签合同、施工交底等。 后端标准化：指的是交付及售后的整个阶段的标准化，包括了材料采购、施工派单、施工服务、材料进场、各阶段验收、售后服务等。 在《“颠覆”传统装修：互联网家装的实践论》全新修订版中，将前端和后端标准化综合概括为：终端（展示）标准化、设计标准化、供应链标准化、施工标准化、服务标准化、运营管理标准化及信息系统化七大块。 互联网家装发展的四个阶段 第一阶段是套餐化家装 前端标准化，后端部分标准化，供应链标准化、施工标准化、信息化等方面很初级。目前，大部分互联网家装处于这一阶段。 而传统装修的套餐包则是前端部分标准化（如报价，但获客、转化、签约等都不稳定），后端个性化，“价低、人多、不挣钱”会让这类套餐包走向死胡同。 现在都讲套餐包可以让用户省心、省力、省时，那是针对低毛利、高性价比、清白交付而言的；而对平均毛利超过30%的装企而言，套餐包恰恰是不透明的体现——让你没法比价。 现阶段，各种理由在涨价，但真正去提升效率了吗？如果说涨价可以成为不去优化效率、降低成本的软处理，那套餐化家装永远无法进化到下一阶段。 第二阶段是标准化家装 前端标准化，后端标准化，但标准的成熟度、稳定性不够，因为产品还在不断升级，市场也在扩张拉伸，还有升级的空间。互联网家装大都还没有进化到这一级，在供应链标准化、服务标准化、运营管理标准化及信息系统方面还有很大空间提升。 爱空间的定位已经由“开创20 天的互联网家装”变为了“标准化家装的专家和开创者”。我的理解是，在家装互联网化的路上，如此定位相对更精准，但以后可能还要变。 第三阶段是产品化家装 前后端涉及的所有标准成熟且趋于稳定。怎么理解呢？可口可乐的生产车间里，第一瓶和第一亿瓶的产品品质是一样的，如果不用显微镜来看的话。因为它的原料、配方、生产工艺等都是一样的，标准恒定，产品才会稳定。 标准不成熟，且不稳定是不可能实现产品化的，就像工业品制造，材质选择、生产工艺、包装规格等都有严格的要求，生产1万件和生产100万件，理论上产品是没有什么区别的。 用商业逻辑来说就是，产品的边际成本不断降低，并且交付产品的所有流程都是应该算作装修产品不可分割的一部分。 而目前互联网家装产品化程度较低，10个工地，出问题的比率不下40%，如设计图出错、材料下错、工期进度拖延、施工质量不达标等，过程中导致用户投诉。当然有不少是沟通问题，但为什么避免不了呢？相比工业品而言，把这些问题工地若看成残次品，那占比是很恐怖的！ 以服务产品化为例。2016年在IBM服务部门成立10周年的时候，IBM提出全面转型“服务产品化”。即通过改变服务的生产方式，把服务的生产过程变得像产品制造一样，将服务的内容分解，实现标准化，再和标准品结合打包交付給客户。 这样，服务能被评估，改变了装修行业里牵扯到服务无法解决的效率、成本、定价、评估和复制等问题；也能更好的提升、优化服务质量，有标准和数据可依，甚至可能根据用户的需求提供个性化、定制化的服务。 如此一来，装修服务产品化就可以对外解决用户痛点，对内提升交付效率并降低问题率。 第四个阶段是品牌化家装 标准化家装从销售属性，到服务属性，再到产品属性，最终会过渡到品牌属性；优秀的定制化家装则会从销售属性，到服务属性，最终也会过渡到品牌属性。 特征一：前端个性化，后端标准化。 在产品化家装阶段，就已实现规模化可复制的城市扩张之路，月度合同量会急剧增加，在平衡供应链的边际成本时，就可适当增加SKU，实现前端个性化。 其实标准化与个性化之间互为依托，内在的模块化和部件标准化的不同组合就能实现个性化，好比搭积木，同样的部件可以拼接出不同的物件。这让我想起蘑菇装修改名积木家，是不是也受搭积木的影响，从599 /㎡惠选到799 /㎡精选，就是模块化的有限材料库实现了个性化需求。 业内人士马自强也坚持认为互联网家装是标准化中含个性化，通过消费的不断升级和改进，将个性需求延展到产品中，利用大数据调控标准化是未来互联网家装的长远之路。 特征二：形成优势认知，建立品牌。 前面说了，产品化家装品质稳定，问题率低，用户满意度高，最终会在用户心智中变得与众不同，从而形成优势认知，建立真正的品牌。那时，用户选家装公司，不会再在线下看材料配置、设计师、样板间了，而是先选定品牌，再找自己喜欢的装修产品，就像买车一样简单。 品牌化家装是行业效率进化的终极形态 现阶段家装行业为什么没品牌？ 我不认为现在家装行业存在真正意义上的品牌。 品牌是用户选择你装修的依据，他找你装修服务及体验都很好，那么他就有信心相信其他人找你装修服务及体验同样是好的，事实不是这样。 知名度低。单就知名度而言，估计很多用户对装修也没太多概念。一项数据显示，只有3.73%的消费者可以准确说出公司名称。 认知度差。品牌是企业与用户发生的所有联系所建立的印象总和，是用户对产品或服务长期的“优势认知”的叠加。 简单来说，长期累积的优势认知才是品牌。品牌认知就是品牌在用户心智中的形象。先不说不知道，即使知道，在用户心理是什么认知呢？可能就是增项、不爽、体验差、服务差等不良认知吧，无法长期建立优势认知！ 这种优势认知就是承诺，是契约，是保障。放心就是品牌带给装修用户最大的利益。 比如，一场陌生的电影要不要看，导演、主演就是判断的依据。如电影《摔跤吧！爸爸》要不要看，阿米尔·汗就是判断的依据，这就是品牌。 不要提美誉度。家装目前难以产生规模效应，规模增大不一定就提高经济效应，有可能边际收益反而会减少，甚至为负。另外，随之而来的是服务质量下降，服务成本增加，拉低品牌美誉度，边际效应降低。 一直以来，传统装修公司几乎没有口碑、品牌可言，他们有的只是一定范围的知名度。而互联网家装还在进化中，产品及服务品质不稳定还难以形成真正的品牌。 品牌化家装是行业竞争的必然之路 前面说了，从发展阶段来看，品牌化家装必然诞生外，还有三个原因： 1）根据前述理论模型来看家装行业效率不断提升必然是用户口碑的持续向好，美誉度提升会增强用户的认知度和归属感。而认知度和归属感就是品牌在用户心理的一种价值体系的外化。 2）行业集中度会越来越高，竞争也会越来越激烈。竞争的核心就是争夺用户心智，而心智战就是品牌战。 3）互联网家装企业成本的降低，很重要的一块就是降低企业营销成本和顾客的选择成本，只有品牌化家装能做到。 以后，用户选择家装应该是这样的…… 用户先根据对各装企品牌形成的优势认知进行第一层筛选。 如有的企业擅长“三房两厅”，有的擅长“整装”，有的擅长“现代简约”，有的“传递爱” ，有的“奉行自然主义”，还有的强调“大”……有感性认知，也有理性认知。用户根据需求或个人价值倾向筛选出要找的家装公司。 如果用户的需求与企业外化的核心优势匹配度很高，如他有一套三房两厅，觉得你是这方面的专家，就会选择你；如果他对企业的品牌价值主张高度认同，如塞纳春天整体家装的品牌主张“让装修更简单，让生活更美好”，当他真正感觉就是这样的，也会因为“越简单，越美好”的价值认同而选择，然后再在该品牌里，综合价格、配置（材料）和风格等再选择符合自己的装修产品。 如果用户的需求和该企业核心优势匹配度不够，或觉得企业品牌价值无法触动自己，如“第一”、“领导者”、“开创者”等，导致需求与认知匹配模糊，则会在初选的几个品牌里，再根据价格、配置和风格等选择装修产品。 不过，从套餐化家装到标准化家装，从标准化家装到产品化家装，从产品化家装再到品牌化家装，长路漫漫，唯有“理想、行动、坚持、超越” 的“玄奘之路”精神或许能走到终点。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

周日一篇文章《去年私募冠军今陷清盘危机：更猛的是他还满仓加杠杆》在一些群里转发。实际上，每年的冠军，第二年就不见了，这种事情真的很多。 私募基金行业竞争十分残酷，淘汰率很高，私募基金经理不仅和市场搏斗，更要和自己的人性搏斗，一年的业绩不能完全说明什么，一年的冠军偶然因素太多，也不能说明什么。但是，一年的冠军业绩好处还是很多的，最大的好处就是资金的扩张。在这个市场，一年的好业绩足以让基金规模呈几何倍数扩大，因为购买基金的客户大多数并不懂得怎样评价基金业绩，只看到一个漂亮的数据，加上宣传机构的推销，就会抱着美好的期望买入。这时对一年冠军来说，基金规模扩大了，出名了，一方面感到过去的成绩获取方式非常有效，自信满满，另一方面资金更多，赚钱愿望也更强烈，因此采取的交易方式就更加激进。而第二年的市场，往往和前一年迥异，因此一年冠军过往的投资逻辑就失效了，但是此时往往一年冠军不肯认输，坚持到底，最后一败涂地。而由于追捧一年业绩而买入的客户，也遭遇大幅度亏损。这种事情其实一直在私募基金行业里循环，一点都不稀奇。 这篇文章被喜牛私募基金经理训练班1704期学员发到学习群里，引起了学员们的讨论。尤其是其中的这么一段，引起了学员们的疑惑：如果我产品净值跌到0.75元时我把仓位降低到1成，的确我很难会清盘，但净值也很难翻身。试想翻一倍我净值才涨到0.82元，那我在这个市场上没有脸面混下去。如今，“他表示已经砍掉军工B，但是依旧全仓军工股，并且融资干白马。这个策略在近日取得了一定效果，据说净值已有所回升。在外人看来，这种赌性十足的行为，他则认为是在干正确的事情。他坚定地认为，军工已经跌无可跌，砸不下去；而白马股即使有泡沫，但是目前是机构抱团取暖的时候，只要基金这些大资金认白马股行情，那就跌不下来。如果事与愿违真的跌穿清盘线，他表示也坚决不会清盘，而是会自掏腰包，补现金拉净值。并且如果顺利的话，净值回归到0.9元以上，届时自己还会补现金把所有产品的净值补到1元。他表示，这是管理人态度问题，不是钱的问题。” 学员们的讨论很多，大家普遍对私募基金产品能这样管理资金感到惊奇。因为喜牛私募基金经理训练班的学员们目前并非私募基金经理，而是希望通过训练班的模拟训练和线下课程，转型成为私募基金经理人。 看到这样的说法和做法，就是在这个行业打拼多年的老人，难免也会感到惊奇。这里有好几个问题，会使市场对私募基金管理产生严重的误解。 一、基金合同的投资范围和投资限制是否设计完善？对个股和板块的限制如何？ 二、基金合同是否设计了预警线和清盘线？这里的条款的具体要求如何？ 三、基金合同中对融资额度的限制如何？ 四、自掏腰包补净值是否合规，补到什么程度？这不是态度问题就能解决的。如果大家都可以掏钱补净值，那么是不是都可以大赌特赌，赌对了大赚一把，赌错了拿钱补，然后继续？ 五、私募基金经理是资产管理行业的一个职业，更多的是考虑客户资产的保值增值，不是脸面，混不混的问题。 六、最重要的一个问题：这个基金产品到底是什么策略？基金合同中有无明确规定？客户买的时候是否知晓，基金操作过程中是否改变了策略？ 私募基金产品管理是一个契约体系，不是一时的投资冲动。从策略认定，到产品设计，到组合操作计划，到交易清算配合等等，各方面构建成为一个私募基金产品从出生到发展壮大的过程。私募基金产品的成功肯定不是靠一个人的态度。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

在减持新规的重拳出击下，上市公司大股东的不规范减持正逐步降低。 从新规以来大宗交易成交额数据来看，新规后的大宗交易日均成交额已较新规前明显走低。数据显示，6月13日，沪深两市共发生41笔大宗交易，涉及35家上市公司，总成交额为9.72亿元。 事实上，5月27日的减持新规将监管范围扩大到了大宗交易、协议转让，在减持比例以及时间上都做出了严格的限定。 针对本次减持新规，证监会亦于近日做出表态，称减持制度是证券市场重大的长期性、关键性基础制度。 引导价值经营 “减持新规的出台使得企业的管理者更加坚守自己的职责，作为上市公司的高管应该通过实业给股东创造价值和利益，而不应该通过股价的波动牟利，减持新规在一定程度上限制了高管的这类牟利行为。”6月13日，国泰君安首席经济学家林采宜表示。 林采宜认为，减持新规是希望投资者基于战略投资持股上市公司，有利于抑制短期资金的投机炒作，对一些机构借助增减持上市公司股票来炒作也有一定抑制作用。 事实上，在减持新规出台的背后，监管层对违规减持行为的监管处罚也加紧进行。6月9日，证监会通报了5宗案件的行政处罚结果。其中的1宗案件为限制期内交易股票案，该案中，南兴装备原副董事长离职后因误操作违法减持被罚。 “减持新规一方面减少了大股东减持对二级市场冲击，同时体现了监管层对A股的呵护态度，保护中小投资者利益。” 前海开源首席经济学家杨德龙表示，“以往，一些上市公司大股东利用大宗交易‘借道减持’、清仓式减持、定增到期无限制减持等现象，对二级市场，特别是相关个股股价造成很大冲击，投资者意见很大。现在针对这些行为进行一定规范，有利于缓解投资者担忧，提振市场信心，促进二级市场反弹。” “减持与否本身并不是问题的关键，而在于减持过程中能谋取多大的利益。如果上市公司利润是实的，没有造假的成分，如果公司的股价反映了企业真实利润和经营能力，那么一些人走了一些人进来，都很正常。但最严重的套利就是带着欺诈性的套利，公司利润和业绩是不真实的。”林采宜认为。 政策完善可期 值得注意的是，在减持新规出台后，各种相应的应对套路亦层出不穷，上市公司股东 “精准减持” 的现象频出。 梳理发现，自新规实施以来，发布减持计划的上市公司股东在减持额度上非常“克制”，减持比例控制得十分巧妙。 以减持新规后首批披露减持的上市公司三六五网（300925.SZ）为例，该公司股东邢伟通过减持将持股比例降至4.9999%，而不再是持股5%以上的大股东后的减持受限将会减小很多。 “任何政策都不可能一下子完全堵住漏洞，只能说漏洞是越堵越小的。” 林采宜表示。 事实上，针对当前市场基础制度的建设，不少业内人士都对政策的完善提出了预期。 “监管政策刚开始实施，还需运行一段时间根据实际情况不断完善。事实上去年就存在减持规定，制度也是一个不断地补漏洞的过程。” 杨德龙表示。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

近日，有投资人反映称，“听说诺诺镑客还款逾期，说是银行存管导致银行成了背锅侠”，也有投资人表示，“新手标都逾期了，第一次听说存管上线会导致逾期，补偿现金券，没看到有回款安排，体验太差。” 6月13日，诺诺镑客在其官网论坛发布帖子称，平台徽商银行资金存管于6月9日上线后，因徽商银行待处理债权量过大，导致部分业务无法按时处理完毕。 帖子指出，6月11日起计划类产品回款未能及时到账，导致个别用户的应兑付本息延迟到账。另外，在投计划中如有债权处于还款状态，需徽商银行处理。 由于上线初期，徽商银行每天处理的债权量超过饱和，故还款状态延迟未变更，导致用户账户总资产显示减少，实际资产并未减少。目前，平台已提交解决方案，正在紧急处理中。 对于平台逾期未还款项目，平台会启动代偿机制，为确保系统稳定暂定分批处理，6月13日处理6月5日逾期未还款，6月14日处理6月6日逾期未还款，以此类推。 据了解，6月9日起投资诺诺盈产品满标后系统仍显示待满标状态，该问题为徽商银行处理放款延迟所致，目前已修复。 2017年6月1日，上海金融办《上海市网络借贷信息中介业务管理实施办法（征求意见稿）》，提出网贷平台银行存管属地原则。 目前，在上海地区，徽商银行、江西银行、新网银行、廊坊银行等均未设立网点。诺诺镑客、钱多多、爱投金融等或因新规更换存管方。 诺诺镑客官网显示，平台为上海麦子资产管理有限公司（以下简称麦子金服）100%控股的全资子公司。 今年4月，麦子金服宣布获银行系B轮融资，随后被招商银行否认。而诺诺镑客曾被传出央企以30亿价格对其进行收购。不过，事后诺诺镑客方面予以否认。麦子金服CEO黄大容表示，诺诺镑客作为麦子金服旗下资产，目前已启动分拆赴美上市计划。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...