6月30日，保监会发布了《保险资金参与深港通业务试点监管口径》（下称“《监管口径》”），允许保险资金参与深港通业务试点。需要说明的是，此前一些媒体提及保险资金参与深港通的说法并不准确，因为彼时关于保险资金的相关政策并未放开，其实是保险资产管理机构发行的资管产品，认购方也非来自保险行业。“保险资金” 和 “保险资管产品” 不是一个概念。因此，此次才是深港通真正向保险资金开闸。 险资配置压力缓解 2007年与2014年，保监会曾先后发布《保险资金境外投资管理暂行办法》及《保险资金境外投资管理暂行办法实施细则》，允许保险机构投资香港股票及其他发达市场权益类资产。2016年9月8日，保监会发布《关于保险资金参与沪港通试点的监管口径》，标志着保险资金可参与沪港通试点业务。 《监管口径》主要内容，一是明确了保险机构可以投资深港通下的港股通股票，应当参照《保险资金参与沪港通业务试点监管口径》的要求执行（如保险机构投资港股通股票应当遵循审慎和安全原则；保险机构应当将投资港股通股票的账面余额纳入权益类资产计算等）。二是明确了保险资金可以通过证券投资基金投资港股通股票，其基金管理人资质需符合相关监管规定。 一位保险资管公司负责人表示，“目前来看，港股属于价值洼地，并且通过港股通进行投资，不占QDII额度。未来，海外投资是多元化的投资渠道。对于港股投资标的，看好蓝筹股票，如具有较好分红、现金流、经营状况、治理结构的大型央企、银行等；也比较看重医疗、高科技如AI、人工智能等；也比较重视事件性投资。此外，还将参与港股IPO。” 东吴证券研究所所长、非银金融行业首席分析师丁文韬认为，“本次获批参与深港通试点，保险资金将进一步受益于港股低估值+高分红特征，同时标的范围较沪港通有所扩大，进一步丰富投资品种。综合而言，考虑QFII额度紧张，政策有利于拓宽保险资金境外投资渠道，缓解资产配置压力，稳步提升投资收益。” 保监会表示，《监管口径》的发布，有利于在“一国两制”基础上，支持香港经济的繁荣稳定；有利于支持保险资金 “南下”，充分利用内地和香港两个市场配置资源，分散投资风险；有利于拓宽保险资金境外投资渠道，稳步提升投资收益。下一步，将继续完善保险资金股票投资相关政策，维护保险资金安全。 已积极布局港股多时 今年以来，险资对港股的布局一直紧锣密鼓，根据港交所公布的数据，5月以来内地保险资金投资港股的资金已经突破20亿元。格隆汇副总裁任民表示，每天港股的交易量中有15%~20%来自内地资金，其中险资的比重不小。 根据广州农商行的招股说明书显示，百年人寿等3家基石投资者合计认购该行发售的6.51亿股H股，其中百年人寿认购2.95亿股，以此计算，百年人寿本次动用资金在15亿港元左右。中国人寿近日也披露斥资7.78亿港元参与青岛港新发H股配售。 除了在一级市场积极运作之外，险资也在二级市场扫货，港交所最新资料显示，中国光大银行主要股东中国再保险（集团）股份于2017年5月22日，场内增持公司好仓1500万股，耗资5260.5万港币。中再集团以及子公司还买入了华电福新能源、中国城市轨道交通科技等个股。 借道基金也是险资参与港股交易的一个渠道，太平洋人寿近日公告称：5月31日，申购华宝标普香港中小盘指数基金0.2亿元。 港交所市场发展科中国客户关系及市场推广部高级副总裁周晓殷表示，内地资金已经成为港股今年上涨的重要推手之一。“恒生指数年初的估值较低，平均市净率（PB）仅1倍，远低于过去10年平均值，属于估值洼地，因此内地资金纷纷南下淘宝，促使今年恒生指数上涨近2成。” “公司一直看好港股，主要是便宜，目前深市的市盈率平均达40倍，沪市的14倍，而港股市场则在10倍左右 ，因此我们今年上半年一直都有布局。随着深港通的开通，可以选择的标的更多，相应的力度也会加大。” 一家保险机构表示。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

目前，各类清理工作正在进行中，近日最高人民法院在一起民事案件中最终裁定一家具有省级政府批文的贵金属交易平台以 “现货” 为名进行非法期货交易，判决平台全额赔偿投资者。 这是最高人民法院首次裁定“ 现货” 交易非法，投资者有权获赔。最高院的最新判例也推翻了2015年11月最高院在一起裁定中关于现货延期交易不是期货交易的表述，对投资者通过司法途径维权带来了希望，同时也对国内诸多现货交易平台造成了压力。 最高院首认非法期货交易 6月22日，最高人民法院驳回陕西西北黄金珠宝交易中心 (以下简称 “西北黄金” ) 的再审请求，明确指出，投资者展某在西北黄金的白银现货交易符合标准化合约、集中交易、做市商交易等特征，平台持有省级政府部门批准文件，但是没有认定交易方式，不能推翻法院作出的非法期货交易裁定。 西北黄金成立于2007年，2013年9月获得陕西省工业和信息化厅的批复开展贵金属网上报价与交易业务。原审原告展某成为平台客户后，先后交易白银现货合约4200余笔，到起诉前亏损金额达到60万元。随后，展某以涉案交易非法为由起诉至法院索赔。 2015年7月和12月，陕西省中级人民法院和陕西省高级人民法院先后判西北黄金败诉。陕西高院终审判决认定，西北黄金的白银现货模拟和采用了期货交易方式，平台未经国务院批准擅自进行期货交易活动，存在严重过错，应返还投资者起诉前的全部资金损失。 国务院办公厅在2012年《关于清理整顿各类交易场所的实施意见》 (以下简称 “37号文” ) 中明确了除国务院批设的证券期货交易所，任何单位一律不得以集中竞价、电子撮合、匿名交易、做市商等集中交易方式进行标准化合约交易。 西北黄金辩称，公司证照齐全，国家和地方行政主管机关从未对其交易合法性提出质疑，并且其交易机制与37号文中描述有所不同，既不是集中交易，也没有撮合成交，甚至不是标准化合约。平台向法庭提供了价值约2亿元的实物交付税务发票，以证明存在实物交割，力图绕开非法期货的认定。 不过，最高人民法院最终维持原审裁定，采用2013年中国证监会《关于做好商品现货市场非法期货交易活动认定有关工作的通知》(以下简称“111号文”)作为依据，认为西北黄金通过互联网同时与众多客户开展买卖行为，构成了集中交易，而展某多次交易都未发生任何实物交割，亦符合期货交易特征。 北京寻真律师事务所律师王德怡表示，最高人民法院的最新裁决说明，“现货” 交易只要交易机制符合期货交易特点，就应适用《期货交易管理条例》的规定进行裁决，这改变了最高人民法院在2015年时的一次认定。 他认为，最高院裁定投资者起诉之前的本金损失应予全额返还，说明一些地方法院按比例返还的判决是不恰当的。最高人民法院的裁决对地方法院在此类案件审理的证据采信、法律适用方面有重大参考价值，对于地方各级法院统一裁判尺度亦有重要指导意义。 法律维权难局面有望改变 近年来，炒白银、炒原油等违规变相期货交易活动在全国蔓延。据不完全统计，目前全国各地交易活跃的贵金属、大宗商品现货电子交易平台约有1500多家。 这些平台绝大部分都采用类似期货的交易模式，却没有真实商品背景，仅仅复制境外价格，炒作虚拟标的，沦为合法的公开赌场。不仅如此，平台代理商还通过夸大收益、隐瞒真相大量招揽投资者，并且操纵价格致使客户亏损。 虽然有国务院【2011】38文、国务院办公厅37号文、证监会111号文等文件对非法期货交易有明文规定，但是众多受害投资者却面临法律维权举步维艰的局面。由于地方保护主义和期货交易专业程度较高等原因，投资者起诉交易平台往往输多赢少。直到去年6月才出现首例法院判决有省级批文交易平台从事非法期货。 2015年11月，最高院在一起再审民事裁定中，曾判决天津贵金属交易所的会员公司天津镁富贵金属经营有限公司与投资者刘某的交易合同有效，并认为案中的现货延期交易不属于期货交易，不适用《期货交易管理条例》。 盈科(广州)律师事务所律师潘卫平介绍，由于该案诉讼的焦点在于代理交易行为的有效性，而不在是否为非法期货交易，最高院的裁定可以理解，但是最高院关于现货交易不适用《期货交易管理条例》的表述值得商榷。 “这类案件在全国影响较大，对经济社会稳定确实有影响。最高人民法院在2015年11月的判决容易给一般人造成误读。很多法院或者涉案交易平台拿到这份裁决书，就作为涉案交易不适用《期货交易管理条例》的依据，造成了不良影响。”他表示。 同济大学上海期货研究院院长助理刘春彦表示，最高院最新裁定对非法期货的认定较为准确，新的判例将会给国内部分大宗商品交易场所带来较大的压力，随着不同地区法院逐渐统一人士，投资者将会更多通过法律诉讼来维权，而司法途径打开也将减轻金融监管机构的压力。 今年1月9日，证监会主席刘士余在北京召集清理整顿各类交易场所部际联席会议第三次会议。根据会议纪要，监管层将在全国范围开展一次清理整顿“回头看”活动，各地省级政府应对辖区内违规交易场所进行清理整治和分类处置，该规范的规范，该撤并的撤并，该关闭的限期关闭，涉嫌犯罪的移送公安司法机关。坚决防止违规行为死灰复燃、养痈为患，及时做好风险处置工作，切实维护社会稳定。 联席会议各成员单位和有关部委将联合行动，其中最高院负责制定出台交易场所纠纷案件的司法解释，以推动地方法院案件审理的统一性，强化交易场所和会员机构举证责任，切实保护投资者合法权益。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

农村金融，无疑是2017年最值得关注的金融细分领域。 农民征信数据的缺失，金融意识薄弱，破解风控的唯一利刃，似乎除了重度风控和人海战术，别无他法。 这却引发了另外的弊病。 和其他消费金融领域不同的是，这里并非中介和骗贷者的聚集地，却成为内外勾结的重灾区。 利用农村的落后和闭塞，员工用2000元换一张农民身份证，一个月从门店骗走20多万；分公司集体堕落，卷走上千万；20多家门店被坏账压垮…… “越底层，欲望越强烈”，面对这么一片土地，农村金融如何鏖战？ 01金融壁垒 中国农村的金融现状，到底是怎样的？ 宁夏贷的CEO王治强称，他们去农村走访的时候，很多村庄高利贷盛行，年利息高达36%，农民还趋之若鹜。 “因为没有金融体服务农民，他们只能选择高利贷，” 王治强称，在农村，你很难相信，信贷需求如此旺盛，比如生产需求，有周期性，春天需要买种子、养殖需要买饲料；比如生活需求，婚丧大事、子女读书，都需要大笔开支。 尽管市场渴求度高，但行业依然面临巨大的难点：风控。 农民征信数据缺失，他们和银行发生的关系，大多是一张银行卡，甚至只是存折。 另一方面，农民的互联网数据也缺失，王治强发现，现在很多农民都有智能手机了，但很多都是“充话费送的”，他们也不太使用，最多“玩个消消乐、打个斗地主”。 正因为如此，巨头们曾经试图用大数据与互联网，对农村进行“降维”攻击，却纷纷折戟。 这里的闭塞和落后，反而成为“金融壁垒”，让农村成为了中国信贷最后一片蓝海。 今年年初，中央一号文件发布了关于农村金融的“千字文”，大力鼓励发展农村金融。 社科院更是预测农村金融有3万亿的缺口。 天时地利人和，苦熬多年的农村金融，终于到了风起时。 去年开始，全国掀起“下乡”风。 除了一些老玩家，如中和农信、宜信、恒昌、翼龙贷、沐金农外，一些新的公司杀入市场，如山水普惠、农分期、什马金融、希望金融、大北农等等。 而蚂蚁金服和京东金融两大巨头，也对农村市场虎视眈眈。 大家都将目光放到了，中国最细小的毛细血管——农村。 因为互联网和大数据的暂时失效，大部分玩家，都尝试用最笨重最原始的方式来做风控——线下门店和人海战术。 人海挥洒的汗水，和农村的烈日，开始了某种特殊的融合。 02人海战术 凌峰是一位底层门店的风控员，他原本一直从事三四线城市的线下放贷，他眼看着，信贷从市区开始往乡镇沉淀。 各大机构都在乡镇建起了信贷门店，有大的连锁品牌，还有小的地区性机构。 很多农村金融的平台，动辄员工上千，门店上百，采取人海战术和陌生拜访。 信贷员就如撒出去的游兵，深入到广大的农村，捞取潜在的客户。 顺着这波下乡大潮，凌峰在2016年也加入乡镇门店，开始一种全新的信贷。 在农村，风控的唯一秘诀，就是“重”。 “实际上，农村人口的风控比城镇更好做”，某农村金融的风控经理张帅称，城镇人口具有很大的流动性，给他们放款，很有可能今天放款，明天人就凭空消失。 而农村，跑得了和尚跑不了庙，他的土地、房子、甚至祖坟都在这里。 “只要证明生产的真实性，一般放款都不会有什么问题”，张帅称。 凌峰将自己的生活，总结成数猪、量地、唠嗑三大事件。 证明生产真实性的方式也颇为“接地气”。凌峰的方式就是，养猪的，就去看看猪圈；种地的，就去测量下多少土地，其核心目的，就是为了证明农户确实在生产。 而另外一项工作，就是唠嗑。 农村是一个熟人社会，一个人的品行、优劣，村里人几乎都知道。凌峰就去找村里人打听，这个人人品如何，是否黄赌毒。 “如果村民回答，还行，这个人就不怎么样；村民回答，特别好，这个人就不错了”，凌峰说，他还会观察人物表情，“一皱眉，一犹豫，那估计就不行了”。 在农村这个特殊的场景中，形成一套 “就地取材” 的风控方式，且行之有效。 在农村，逾期是常有的事。 “农民的信用意识比较差”，张帅称，所以需要定期提醒他们。 而另外一个方面，是因为农业的生产的周期性。 “我们经常遇到，开始催多久都不还，但是麦子一收割，牛羊一屠宰，钱立马到账的情况”，张帅称。 但农村的赖账，实际上远没有想象中高，原因是，催收效果奇好。 “这些催收方式，也只有在农村适用，我们拿个大喇叭，去村里喊话，或者去农民家门口敲鼓，说他是老赖，不还钱，一般没过几天，他们就还了”，凌峰称，在农村这个熟人社会中，“面子”太过金贵。 如此看起来，除了深入农村和人海战术外，农村的风控并不太难。 然而，在这片落后闭塞的土地上，另外一种毒素，在缓缓蔓延。 03内外勾结 农村的坏账，到底集中在什么领域？是中介群体的骗贷吗？ 中介群体，从信用卡就开始从事各种套现和骗贷，在互联网金融时代到来之后，一路薅羊毛，各种场景分期、现金贷，几乎都有他们的足迹。 唯独在农村金融领域，却一直没有成为中介的入侵之地。 一家农村金融公司放款金融几十亿，只发现一单是中介所为。 华中地区的一位中介曾经尝试渗透进农村金融，结果发现这口肉太难啃。 “单子太分散了，一个村一两单，一个镇加起来也就十几单，跑得腿都快断了”，他只尝试了半个月，就放弃。 没有落入中介虎口的农村金融，却陷入另外一个漩涡之中——内外勾结成灾。 在媒体采访的十多家农村金融的负责人，大家几乎都将 “内外勾结” 视为行业面对的最大问题和隐患。 一家农村金融公司原本在全国开设了100家门店，而今年年初只剩下80家，其中20家因为欺诈太过于严重，坏账率太高，而宣布倒闭。 作为底层信贷员的白夏，在从业半年后，就发现了这个漏洞。 农村这个场景，是捞油水的万佳之地。 因为农村金融太过于依赖线下风控，信贷员一手调研的资料，几乎决定了这笔款是否放。 而另一方面，农民太容易忽悠，是要施以小恩小惠，农民就可能成为 “同伙”。 去年11月，正是信贷最为旺盛期，白夏开始了危险的游戏。 他先挑中一个落后的村，找到当地的农民，借用证件，并要求对方配合，建立全套资料，比如拍摄家庭拍照、拍摄家里的猪圈土地等，一旦放款成功后，就给他们两千元现金。 “成功率高达50%，他觉得用下身份证、拍几张照片，对他没什么影响”，白夏称。 他的玩法是，先给农民办一张新的银行卡，他把握在手上，等钱一到，他踏踏实实把一把两千的现金，拍在农民面前后。但农民的银行卡，依然留在自己手中。 久而久之，在农村就会产生 “口碑效应”。 在一个小村庄里，“借用下身份证就能得2000” 的消息就会不胫而走——农户开始自动送上门。 靠着这样的操作，他第一个月，就贷出20多万，落入私囊。 他玩得小心翼翼，他会将这些假单，杂糅在正常的单里面去“进件”。 为了这个捞金游戏继续运转，他在职的时间里，他都用农民的银行卡正常还款，不逾期无坏账。 “在一家农村金融公司做了几十万之后，我就得收手”，白夏说，他会将所有钱取出来，然后去一个新的城市，换一个新的门店，重新开始。 而白夏的操作套路一点都不神秘，很多信贷员都完成了这项无师自通的“升级”。 类似白夏这样一步步走向深渊的业务员，要么是家中出现变故，要么是沾惹了黄赌毒等恶习，要么是前面有 “示范者”。 “几乎所有的农村金融，都出现了门店崩盘的情况”，姚俊雄是一家老牌农村金融公司的风控调查员，他曾经遭遇一家分公司被集体腐蚀的情况，涉及金额千万。 一年前，一个区的分公司逾期开始爆发，一切有失控迹象。 他和一个同事被派去当地调查，刚一落地，“就感觉到一丝异常”。 通常情况下，他们初来乍到，到一个陌生地区调研，会随意抽查一些地方，由熟悉情况的当地业务员领着实地走访。 但在这里，姚俊雄随意抽了一个逾期严重的地方，业务员却支支吾吾，找各种理由推辞，说借款人出远门了、家人生病了等等。 而他们的总是试图将姚俊雄引往某个指定的地方。 “八成提前设好了舞台，找好了演员，就等我们去看戏”，身经百战的姚俊雄，基本判断，其中必有猫腻。 他和同伴商量了一个对策，同伴在分公司和业务员周旋，“陪他们演戏”；姚俊雄包了一辆出租车，去逾期重灾区暗访。 暗访的情报，让姚俊雄简直难以置信。 很多登记的借款人地址，根本“查无此地”；找到了地址，进去一问，根本没这个人；找到了人，结果对方支支吾吾，根本回答不上来钱的用途和去向。 “造假率高达60%，基本可以判断，整个公司的业务员，几乎都腐化了”，姚俊雄将情报报回了总部，分公司立即停止了放款，法务、合规、审计多个部门出动，开始大清理。 最后彻查的结果，发现数字惊人，涉及金额过千万。 起因就是一两个业务员因为缺钱，开始骗贷，弄出钱后，其他人看着眼红，就跟着参与。 就如黑色的漩涡，越来越大，大家加入这场分钱大战，导致一个地区的集体沦陷。 “典型的，一两颗老鼠屎，坏了一锅汤”，姚俊雄称。 千万的资金，怎样追回？ 能出钱的，就让业务员将部分亏空资金补齐；拿不钱的，直接报警——这件事件牵动甚广，多人被判刑。 但大部分钱已折进去，成为永久坏账… 姚俊雄见过太多关于欲望的故事，故事的开头，不太一样，但结局，几近相似。 欲望如穹顶，铺天盖地，无人可逃。 “我相信一句名言，金钱的诱惑，可以彻底改变一个人，就像繁荣的熏陶，会改变一个民族一样”，姚俊雄称。 04破解迷局 不论是公开场合的演讲，还是私下的交流，农村金融的创业者，和其他消费金融的从业者，气质完全不同。 他们沉稳内敛，接地气，用他们自己的话说，“又黑又土”。 他们经常得撩起裤脚，顶着毒日，上山下乡，晒得黝黑——他们身上，毫无互联网金融从业者的光鲜。 对于他们来说，既然选择了这片土地，这场与底层人群的人性战争，就难以绕行。 “越底层，欲望越强烈，越落后，贪念越嗜血”，张帅和他们战了快十年，利益纷飞，刀光血影。 他们想出来无数的方式，来鏖战欲望。 比如调查员去调查一个分区的时候，总部都会派两个人，分开调查，“目的就是为了相互制衡”。 这是典型的 “囚徒困境” 非零和博弈。 如果两个人都会遭遇了收买，但担心另外一个人“叛变”，向总部汇报真实情况，并抖露自己的“受贿”证据。 因此，在相互猜疑的情况下，他们都会选择拒绝贿赂，向总部汇报实情。 在这场鏖战中，需要将人性和人心用到极致。 “销售员需要背负坏账的KPI，他的提成，分12期返还，一旦出现坏账，提成直接扣下，甚至还要支付罚款”，张帅道出公司的规则。 既然农村金融的风控如此之难，就算是重到了极致，也难防无孔不入的贪欲和勾结。 除了人海战术和田间地头的风控，难道就没有另外的出路和破局吗？ 巨头们的布局，我们看到了一种全新的战略——曲线救国。 2015年，京东金融推出了“京农贷”，最近又进行了数据化升级。 该项目负责人王瑞介绍，目前他们只专注做养殖领域，比如鸡、猪、奶牛的养殖等。 “其实任何农产品，都有自己的生产周期”，王瑞拿鸡的养殖来举例子，比如，白羽鸡的养殖周期比较固定，基本是41天就可以出栏。 当摸透了白羽鸡的生产周期，并收集所有交易和成本数据，就能推演出一个数据模型。 如果一个新的农户需要贷款，只要将几个维度的数据导入模型中，就可得出一个“信贷额度”。 比如，一个农户今年准备养了1万只鸡，买小鸡、买饲料、养殖成本各项费用，都可以用模型推导。 “我们就根据他的养殖规模，给他一个授信额度，但是，这个钱却不直接给农户”，王瑞称，如果需要买一万只小鸡，他们就直接将钱打给鸡苗公司，需要饲料，就直接打给饲料厂。 最终，出栏的白羽鸡，也会被送到京东指定的屠宰场，经过屠宰处理后再销售。所得的钱，会优先还款，剩余在打给农户。 有意思的是，整个闭环中，农户几乎碰不到钱。 而这个过程中，需要多少人力？ “基本不需要人力”，王瑞称，机器自动决策申请。 京东通过数据和产业闭环，居然绕过了农民的风控，绕过了人海战术和重度风控。 在某种程度上，农户在京东的链条中，成为了一位生产者，规避了市场和经营风险。 “当这个产业的模型和数据足够完备之时，我们就可以直接给农户放款”，王瑞道出了其中“核心机密”——他们正在用这种方式，收集数据，喂养他们的模型，等待成熟验证之后，再投入市场。 “而我们一直坚信，农业是有数据的”，王瑞称。 巨头们正在默默追击：整合资源，重新收集数据，打磨模型，再战农村。 “短期内，农村金融的风控，恐怕只能如此之重，早期这些传统的玩法，反而更有优势”，宁夏贷的CEO王治强称，但打造闭环、数据农业却是未来趋势。 巨头们的追赶，让这些传统打法的农村金融略感心忧，这种差距和优势，将慢慢缩短。 但因为农村的闭塞，业内人预测，这种追赶可能还需要5年，甚至10年。 “我们也看到了这个趋势，正在大力布局线上和技术”，希望金融的创始人陈兴垚称，尽管还早，但依然需要未雨绸缪。 这场农村金融绕不过的鏖战，也行，最终不会拘泥于线下暗战和人性博弈，而成为科技与数据的角逐。 落后而闭塞的农村，渴望着金融和文明的开凿和启蒙。 但越底层，人的欲望越强烈，农村金融需要直面最黑暗的诱惑和贪欲。 “但这是一片热土，值得去挥洒”，这群“又黑又土”的创业者，却从未放弃… 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

2016年该公司净利润同比下滑29%，其中净利息收入大幅下滑90.17%。渤钢1920亿债务危机令关系密切的天津金融机构集体重伤。 天有不测风云，北方信托再次陷入群龙无首的困局。 6月26日，天津市委对北方信托董事长王建东 “不作为不担当” 问题严肃问责，免去其该公司党委书记、董事长职务。自2015年11月上任，王建东任职还不到两年时间。 令人唏嘘的是，北方信托董事长的职位似乎总是难以“圆满” 交接。前三任董事长均因经济问题落马；2014年4月，第四任董事长刘惠文在家中自杀；2017年6月，第五任董事长王建东又被天津市委免职。 在资产管理业务参与主体增多、市场竞争激烈、信托公司独有的制度红利及非完全竞争局面即将被打破的背景下，北方信托将面临更严峻的挑战。 2016年，该公司实现净利润4.05亿元，比上年的5.7亿元下滑了29%。其中净利息收入1.12亿元，比上年的2.13亿元，大幅下滑90.17%。 董事长被免职 董事长被直接罢免的情况，在中国信托业可谓罕见。 通报中称，王建东作为北方信托公司党委书记、董事长，不认真履行全面从严治党第一责任人责任，学习贯彻中央和市委全会精神敷衍应付；对市委肃清黄兴国恶劣影响进一步净化政治生态的重要部署重视不够，推动落实不力，接到市委文件仅简单圈阅后即归档，未按照市委要求部署开展此项工作；召开党委会不及时，导致公司多项业务工作进展缓慢，造成网络安全隐患，影响公司异地业务和员工招聘工作正常开展；放松对自己的要求，长期迟到早退，造成不良影响。此外，王建东同志违反组织纪律，未按照市委要求请假报告，擅自不参加市委十届十次全会。市委决定，免去王建东同志北方信托公司党委书记、董事长职务。 实际上，北方信托存在的问题，早有先兆。 2016年6月，天津市委巡视十二组对北方信托一个月的巡视作出了反馈，发现了北方信托存在变相公款国内外旅游、滥发福利等多项违反中央八项规定的行为。 具体来看问题包括：一是党的领导弱化，缺乏牢固的看齐意识。落实中央和市委有关规定要求行动迟缓，好人主义思想严重。二是党建工作流于形式，党的意识、党的观念淡薄。三是贯彻全面从严治党态度不鲜明，“两个责任”落实不力，管党治党失于宽松软。四是落实中央八项规定精神态度不坚决，“四风”问题时有发生。存在变相公款国内外旅游、违规公款购买礼品及有价证券、巧立名目滥发福利及奢侈浪费等问题。五是贯彻干部选拔任用条例不严格，选人用人程序不规范。六是党员领导干部纪律意识淡薄，破纪破规问题时有发生。 资料显示，王建东曾担任中国银行天津分行综合计划处、中行天津国际信托咨询公司上海证券部总经理，香港津联集团董事会秘书、金融部总经理，天津发展控股有限公司执行董事和总经理，渤海财产保险总经理，渤海钢铁集团副总经理等。2015年11月，王建东被选任为北方信托董事长。 踩雷渤钢危机业绩承压 除了董事长被免，北方信托还面临业绩下滑的挑战。2016年，该公司实现净利润4.05亿元，比上年的5.7亿元下滑了29%；实现营业收入10.01亿元，同比下滑17.61%。 在北方信托的收入结构中，手续和佣金收入占比最大，2016年7.92亿元，占比为78.75%，而上年则为9.34亿元，同比下降17.93%。 《投资时报》记者注意到，北方信托的净利息收入大幅下滑。2016年，北方信托净利息收入为1.12亿元，比上年的2.13亿元，大幅下滑90.17%。 2016年，渤海钢铁集团陷入1920亿元巨额债务危机，天津信托、北方信托、国民信托均不幸踩雷。其中北方信托涉及的债权已超过10亿元。 受渤钢债务影响，北方信托2016年信托资产规模已退至2644亿元，与2014年水平相当。 北方信托前身为天津经济技术开发区信托投资公司，于1987年10月经中国人民银行天津分行批准成立，注册资本为2000万元，此后先后增资改制，并于2002年9月经人民银行批准重新登记，2003年10月，更名为北方国际信托投资股份有限公司。 2005年12月，经天津市政府批准，完成公司分立，注册资本变更为10亿元。2008年10月，经中国银监会批准，公司名称变更为北方国际信托股份有限公司。截至2016年末，公司股东27家，最终实际控制人为天津泰达投资控股有限公司（下称“泰达控股”），持股比例32.33%。 泰达控股成立于1984年12月，主要经营领域为区域开发与房地产、公用事业、制造业、金融和现代服务业，拥有泰达集团、泰达建设等15家全资公司，天津钢管、滨海快速等23家控股公司和泰达发展、长江证券等23家参股公司，其中泰达股份、津滨发展、滨海能源、泰达物流、滨海投资、四环药业等6家为上市公司。 泰达控股旗下金融机构包括渤海银行、泰达宏利基金管理公司、北方信托、泰达担保等。 北方信托的股东还包括津联集团有限公司、天津市财政局、天津市宁发集团有限公司、天津市医药集团有限公司以及天津津融投资服务集团公司等。 人事更迭 “意外” 不断 泰达集团一直努力搭建自己的“金控梦”，北方信托在其中扮演着重要角色，其董事长职位一度与泰达系有关。 然而，北方信托的发展并不平顺，历任董事长均涉及腐败问题。第一任董事长梁建三被曝出现经济问题，隐退后不知去向；第二任董事长戚文福在2001年因贪污受贿，被判刑14年；第三任董事长霍津义因涉嫌重大违纪，在2005被中纪委双规，最后被判无期徒刑。 从2005年到2014年上半年，北方信托董事长一直由刘惠文担任，其也是天津泰达投资控股有限公司党委书记、董事长。2014年4月，59岁的刘惠文离世，至此结束了在北方信托近9年的任职。不过坊间一直有传闻其是在家中自杀身亡。 在刘惠文离去之后，北方信托董事长悬空一年多之久，虽由总经理徐立世担任，但这一任职并未通过监管层批准，因此一直处于“拟任”状态。随后，徐立世辞去了北方信托总经理的职务。 直到2015年底，北方信托才正式到任新领导班子，董事长王建东及总经理包立杰就此上任。谁知好景不长，如今北方信托的董事长之位再次悬空。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

《证券期货投资者适当性管理办法》7月1日起正式实施。基金业协会颁布《基金募集机构投资者适当性管理实施指引（试行）》（下称《指引》），目前私募和销售机构都在积极完善相关制度、做好人员安排，开展系统升级改造工作，其中投资者数据库、“双录”等是重点攻关项目。私募人士认为，新规将改变私募销售格局，加速不规范机构的淘汰，给私募发展带来新的机会。 私募销售迎适当性新规实施 完善分级、建立数据库 从多家私募销售机构了解到，目前落实新规的准备工作基本完成，包括内部管理制度的更改、“双录”设备开通以及销售人员培训等。 某理财机构一位研究员表示，近期各部门特别是销售部进行了多次培训，“双录” 设备已经到位，正在调试。 这次新规并未对不同产品对应的风险等级划分做出细节规定，留给私募机构有更自主的评判空间。业内人士温志飞表示，相比征求意见稿，正式版在产品分级上放松了要求，并未限定某类产品的具体等级，而是根据产品结构、杠杆水平、投资标的流动性等来划分。 业内人士曾令华则表示，新规更符合私募产品的实际情况，私募产品比较灵活，不太拘泥于股票型还是混合型。据他介绍，好买财富主要根据三个因素进行风险等级划分，包括标的的风险收益特征、产品流动性以及结构，并且按照产品可能有的最大风险去考虑。比如R5主要是投资股权、天使、新三板，R4为管理期货、宏观对冲，R3是股票、R2是债券、R1是货币基金等。 温志飞表示，他们现在主要精力花在投资者端，重点是建立数据库。 但华南某大型券商机构业务部人士表示，券商在私募基金产品代销这块比较严格，之前就要求做“双录”、风险测评、合格投资者准入等，新规出来后在操作上变化不会特别大。 据了解，由于私募管理人的销售方式与资源大不相同，他们在销售适当性方面的准备情况差距较大，比如华东某量化私募表示，公司已搭建了“双录室”，7月1日后将自带道具，摄影设备，全程录像录音。北京某大型私募则表示，他们对客户情况了解较少，新规要求“双录”，他们日常客服电话接听进行录音，但并没有录像；但也有中小型私募表示，现在没有太多准备，以第三方代销为主。 “双录” 等问题得以明确 新规将改变行业竞争格局 对于新规的颁布私募做好了充分准备，但一些私募代销机构也表示，在具体实施的过程中也遇到不少困难。 朝阳财富产研部总经理何菁菁介绍，不少机构默认新客户将自己归类为“专业”投资人，这样操作中会比较省力。而一旦发生风险不匹配的情况，销售机构就要承担错误引导客户填报风险评测结果的责任。 据了解，此前 “双录” 等问题一直是难点，此次《指引》给了6个月的过渡期，让机构完成系统改造。 温志飞介绍，他们是依靠互联网销售私募产品，现在没有做现场“双录”，计划在网络操作上做留痕工作，目前正在跟设备供应商沟通。 何菁菁表示，已经开通 “双录”。相比信托而言，证监管辖下的机构对于 “双录” 还比较陌生，需要一定时间习惯。 此前业内还担心老产品的投资者可能会被“追溯”，但这次监管明确了实施过程中的新老划断安排，受到业内欢迎。业内人士表示，老产品投资者已通过募集管理办法所规定的风险匹配，问题不大；而且老投资者人数众多，追溯起来难度较大，甚至容易引发大量赎回的风险。 也有业内人士表示，适当性新规的实施将改变私募销售行业的格局。目前有牌照的第三方销售有100家左右，新规实施后，将加速不规范销售机构的淘汰。对于私募来说，以后做直销的成本比较高，可能会更倾向于代销，将专业的事交给专业的人。 还有人认为，投资者适当性管理办法出台后，由于要对产品和投资者要进行风险匹配，对于擅长风险评级的互联网机构，可能迎来新的机会。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

乐视风波仍未平息。就在贾跃亭刚刚在股东大会上承认乐视资金链比想象中的更严重后，腾讯财经获悉，贾跃亭夫妇及乐视系3家公司的12.37亿资产于上周被司法冻结。 招行申请财产保全共计12.37亿元 腾讯财经从知情人士处获悉，上海市高级人民法院于2017年6月26日发出的一份文件显示，招商银行股份有限公司上海川北支行于2017年6月26日，向上海市高级人民法院申请财产保全，该申请被法院裁定为符合法律规定。 该法院的具体裁定内容为：冻结乐风移动香港有限公司、乐视移动智能信息技术（北京）有限公司、乐视控股（北京）有限公司和贾跃亭、甘薇名下银行存款共计人民币12.37亿元，或查封、扣押其他等值财产。 除此之外，6月29日，上海市高级人民法院还冻结了乐视控股（北京）有限公司在大圣科技股份有限公司的全部股权及红利。工商资料显示，乐视控股（北京）有限公司在大圣科技股份有限公司的出资额为8000万元，占股40%。该股权与红利的冻结期为3年。 “大圣车服” 是大圣科技股份有限公司的运营主体，是一家汽车电商平台。该公司由广州汽车集团股份有限公司、乐视控股 (北京) 有限公司和众诚汽车保险股份有限公司共同投资，于2016年6月8日成立。 “这是一个财产保全的裁定和协助执行通知书。该裁定做出之后，法院会根据申请人（招商银行股份有限公司上海川北支行）提供的财产线索，对（贾跃亭等）被申请人名下的财产，包括银行存款、投资股权、证券账户资金、车辆和房产等财产性的权益，在财产保全的范围内，做出查封措施。”北京市中闻律师事务所合伙人赵军律师分析，例如，证券机构接到上述文书后，做出证券账户已被冻结的标注，工商机构接到上述文书后，做出股权被冻结的标注，所涉股权则无法转让。 该份文件称，该裁定立即开始执行，如不服该裁定，可以自收到裁定书五日内向上海市高级人民法院申请复议一次，复议期间不停止裁定的执行。 招行曾向乐视系提供100亿授信额度 乐视与招商银行曾有业务往来。乐视与招商银行上海分行在2015年11月份签署战略合作协议，双方在在综合授信、现金管理、财务顾问、国际业务等多个领域。其中，招商银行上海分行将向乐视控股及旗下公司提供100亿元战略性全球综合授信额度，满足乐视国内外业务的资金需求。 2015年7月，招商银行向乐视的第一笔信贷业务投放，总融资额为27.4亿港元。官方消息称，此笔业务“成就了乐视互联网概念与传统手机行业的加速整合”。而此次裁定中涉及到的乐风移动香港有限公司、乐视移动智能信息技术（北京）有限公司均为乐视手机业务相关公司。 针对此事，截至发稿前，乐视方面未回复腾讯财经的置评请求。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

如果你是对冲基金新手，下面这些就是你必须搞清的常用术语。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

7月1日，《基金募集机构投资者适当性管理实施指引（试行）》正式开始实施，查询几家大型公募基金公司官网发现，华夏、易方达、博时基金在官网明显位置挂出6月30日晚间左右进行电子交易系统升级，暂停服务的通知，7月1日起投资者就可以直接使用升级后的系统进行购买。 银河证券基金研究中心总经理胡立峰表示，就公募基金而言，投资者适当性管理实施以后，对标准、成熟、规范的股票基金、债券基金、货币基金没有影响。受影响比较大的主要是分级基金，以及个别份额结构复杂、投资标的流动性受限的基金。本来公募基金面向大众，结构就不能太复杂，适当性管理的实施也是正本清源。 部分公募已正式上线升级系统 “适当性规则在适当的时候来了，奋战了半年，我的假期还会远吗……”，肖女士是某协会的工作人员，她发这条朋友圈的当天，也就是6月28日，基协、中证协、中期协等7家协会和交易所根据证监会2016年12月12日颁布《证券期货投资者适当性管理办法》（以下简称《法规》），制定发布了相关投资者适当性管理指引。 跟肖女士一样奋战了半年的还有基金公司的人，“去年年底《法规》颁布的时候，各个公司就开始启动相关的调整，我们公司系统也按照法规要求进行了一些调试，目前系统已经完成了初步设计，7月1日法规正式实施的时候，这些相关系统都确保能上线。”某家大型公募基金的工作人员表示。 按照基金业协会的规定，募集机构需要在《指引》发布之日起六个月内系统改造完成。6月30日下午，查询前十大基金公司官网发现，华夏、易方达、博时基金已经在官网明显位置挂出6月30日晚间左右进行电子交易系统升级，暂停服务的通知，7月1日起投资者就可以直接使用升级后的系统进行购买。 此前，博时基金相关人士表示，落实新法规的相关系统改造需求已经梳理完成，技术部的同事已经启动了系统开发，目前各项系统改造工程进展顺利。在正式上线前会进行多轮测试，系统运转无误后可上线执行。 投资者适当性管理对公募基金的影响主要是销售与宣传环节上，某公募人士表示，销售人员推荐产品的时候更加规范一些，不会误导投资者购买超过其风险承受能力的产品。“所有工作宗旨就是将合适的产品推荐给合适的投资者”该人士说，她认为首次实施肯定还需要一些磨合，随着监管层对细节的指导不断细化、深入，相关的工作也会更加完善，对投资者来说肯定是保护更大。 结构复杂的产品会受冲击 投资者适当性管理规范销售行为，对基金的销量是否会产生影响？银河证券基金研究中心总经理胡立峰表示，就公募基金而言，投资者适当性管理实施以后，对标准、成熟、规范的股票基金、债券基金、货币基金没有影响。受影响比较大的主要是分级基金，以及个别份额结构复杂、投资标的流动性受限的基金。交易所在半年前就已经对分级基金进行了深度适当性管理，本来公募基金面向大众，结构就不能太复杂，适当性管理的实施也是正本清源，实际是一件好事。 在中基协发布的《基金产品或者服务风险等级划分参考标准》中，产品结构作为评价产品风险等级的第一要素，在R1-R3（风险等级由底至高为R1-R5）风险等级中，对产品结构的定义为简单，结构“较复杂”和“复杂”的产品被相应划分为R4-R5风险等级水平。中基协相关人士也表示，在划定风险等级时，重点关注产品结构、杠杆水平、投资标的流动性。 由基金募集机构自己去做风险等级的划分，会不会出现同一个人在不同的机构测出的风险等级不同，或者同一个产品在不同机构被划分为不同风险等级？胡立峰表示，投资者适当性管理实施以后，仍可能存在这种情况，但是这未必是坏事。从基金行业来说，这是鼓励基金募集机构自主决定，提高适当性工作的水平和驾驭能力。在满足适当性要求的同时，募集机构需要通过对投资者的信息的较为准确的把握，对产品与服务的科学划分，提高对投资者长期利益的保护与服务水平，估值能力也会成为行业竞争力。未来能将产品和服务的风险等级与投资者风险偏好匹配最优的募集机构，将会增加投资者的“粘性”，进而在竞争中取胜。 但是，适当性管理也仅是落实“买者自负，卖者有责”的原则，投资者在做出投资决策前充分了解自身风险偏好以及产品基本情况，会更大可能买到适合自己风险偏好的产品，但适合并不代表不亏钱，某公募人士表示。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

2017世界移动大会（MOBILE WORLD CONGRESS，简称MWC）在上海召开，盛况空前。七个展馆塞得满满的，到处都是熙熙攘攘，摩肩接踵。与以往观展不同，这次不再是中国移动的视角，所以也有了许多新的收获。 今天先说说这次展会的核心展示内容：5G和物联网。 布展重心是物联网 物联网并不是新概念。早在十几年前，我就做过有关物联网的分析。那为什么这次物联网成为展会热点呢？ 我理解，有三方面原因： 其一，作为通信行业圈子的展会，除去物联网，值得展示的内容并不多。 如今虽然互联网圈、IT圈和通信圈的业务越来越融合，但参与的玩家还是区别很大的，一到展会就看得出来。 比如云计算，三个圈子展示和发布的内容大相径庭。通信领域看云计算还是重在基础设施、安全稳定、低成本等方面，而展会场地环境条件有限，所以难成重头戏。类似的还有大数据以及移动游戏等，虽然展会上都有，但难以成为通信展的主菜。 另一方面，AI、VR、无人机，这些前瞻性的高科技技术还不成熟，离大规模商用还有段距离，在严谨有余、适度忽悠的通信展上，还只能以研讨、体验为主。 其二，经过多年的发展，物联网日渐成熟，即将步入爆发期。 曾几何时，物联网在摸索中前行，最初只是个案，往往实施成本高、周期长、效益差。 如今，通过一些行业和企业应用案例的总结，参与各方逐渐对物联网的整体框架达成共识，意识到物联网的实现，需要多个平台的协同配合，才能达成最终目的。 在这个过程中，各家企业也基于各自的特点逐渐确定了自己的定位，沿着既定的路径和目标推进。 在W3展厅里有一个物联网展台，移动展示OneNET，联通展示eSIM，旁边就是中国电信，三家展示的内容挨在一起，这就是目前物联网现状：相互竞争的对手需要一起把蛋糕做大。 所以，联手推进物联网发展，成为本次展会布展的鲜明特征。 其三，产业链携手推进物联网发展，合作还是竞争，关系非常微妙。 传感器、芯片、模组、智能硬件，各类物联网基础设施企业展示自己的研发成果； 通信设备制造商更是围绕5G以及其他网络技术的革命性发展摇旗呐喊，希望得到运营商的积极响应； 而运营商和各种应用的开发商，也展示物联网在工业制造、健康医疗、城市管理、教育等领域的应用场景。 这次展会上，很多原本躲在后台的厂商，如今也都赤膊上阵推物联网，足以体现对这个市场的重视与期待。 但这在另一方面也体现出，在技术方面还有很多不确定因素，厂商在合力做大蛋糕的同时，也在以各种方式卡位，希望让自己的技术成为产业标准，或者得到客户认可，成为差异化优势，在竞争中占据有利位置。 总体来看，各个厂商相互激励、相互扶持，希望通过物联网的发展和普及给产业注入活力。 看到场馆内对物联网的热捧，有人说是产业链携手推进，也有人说是通信圈抱团自嗨，但无论如何评价，物联网是发展的重中之重，是各个企业在布展时的共识。 展会大热是5G 然而，大会正式开幕之后，最大的热门却是5G。 之所以有这样的变化，运营商尤其中国移动对5G的定调是核心原因。 在大会的开幕式上，中国移动尚冰董事长给出了新的5G时间表：今年在5个城市开展5G外场试验，2018年开始规模试验，2019年实现预商用，2020年实现规模商用。 去年底在中国移动合作伙伴大会上，中国移动的说法是"为2020年具备5G商用能力而共同努力"。 稍一对比就能发现：中国移动对5G的态度比去年更激进。按照这个新的时间表，5G已经箭在弦上。 作为全球用户数最多的运营商，中国移动这样的积极态度，会对产业链产生重大影响： 产业链生产企业会更加大胆坚决地进行5G研发投入，真金白银的投入会加速产业成熟；之后就会引发运营商新一轮的"军备竞赛"——不管你有钱没钱，运营商都被迫建设更加先进网络，否则就是死路一条。 既然有这么多好处，为什么此前运营商对5G的态度暧昧？ 原因很简单：上5G赚钱么？ 从1995年开始进行的2G网络，如今仍在承载大量的话音业务； 2008年被称为3G元年，但到2009年才发布正式的3G牌照； 2013年年底，工信部又发放了4G牌照，距离3G发牌不到4年。 每一次网络升级，都意味着运营商大规模的投资和工程建设，快速的迭代升级，不仅增加了运营商的资本开支，多张通信网络同时运转也加大了网络维护的压力。 但由于市场竞争激烈，网络的升级，并不一定给运营商带来收入的增长，所以从运营商尤其是基层看来，网络升级加大了成本和工作量，却不能带来更高的收益。 眼见着4G建设浪潮即将过去，什么时候能吃上下一碗饭，设备商们非常焦虑。无论搞演示宣传还是技术交流，都是希望运营商能够尽快启动5G建设。 如今，中国移动吹响了5G的号角，设备制造商们的好日子又要来了，这个时候厂商一定要使尽浑身解数，展示自己在5G领域的积累和成果，抓住运营商的眼球。 这就不难理解，为什么围绕展会的报道中，5G是重中之重，风头完全压过了物联网。 为什么运营商对5G的态度产生重大变化，5G时代的运营商如何赚钱，与设备制造商的关系会不会有变化？ 这些问题，我将在下一篇文章中详细分析。 5G与物联网的关系 从这张框架图就可以看出，物联网是一个比5G大得多的概念。 （1）5G并非物联网的必须 物联网将是一个超级碎片化+个性化的世界，无论是连接还是应用，都会具有非常鲜明的行业特征，因此很难再出现包打天下的"杀手级业务"。 而云计算的发展又大大降低了应用的创新、开发、运营等成本，所以规模小、成本低、专业化程度高的小微企业会是物联网时代的真正赢家。 对于"连接"，物联网领域的不同玩家有自己的定义，甚至有意无意地有所混淆。 对于物联网应用来说，只要能接入通信网络的"连接"都计算在内，而且是能省则省，所以大部分都是蓝牙、Wi-Fi等免费接入手段，只有10%左右是用的是运营商的蜂窝移动通信网络。 而出于安全、成本、网络成熟度以及历史因素等方面的考虑，中国的运营商倾向于将5G独立组网，这就意味着通过5G承载的物联网，可能只是物联网中极小的一部分。 想想也是，2G网络就有数据通信的能力，如果技术成熟的3G、4G网络能满足需求，为什么非要用5G来连接呢？ （2）5G的建设会推进物联网的发展 而从事物的另一方面看，5G网络的设计更符合物联网业务所需要的基本特征，这不仅体现在高带宽、低时延等方面的"能力增强"，还具有低能耗等"降低成本"的特点，尤其是在组网结构方面的突破，给物联网的发展奠定良好的基础。 从某种角度来说，5G和物联网是鸡与蛋的关系——相互等着对方成熟不是好办法，必须有一方先发力，才能驱动彼此进入良性发展的循环。 物联网是个非常庞大而复杂的体系，最终能否成功，取决于产业链上各个环节的协同联动效果，尤其是各种平台的成熟度，要通过各种各类应用的积累和沉淀，才能实现既定价值。 如果从更广阔的视角看，蜂窝通信连接技术的升级也会驱动产业链其他环节动起来，一旦5G成为各方发展共识，就会有更多社会资源投入到物联网的应用拓展领域。 在物联网体系中，连接虽然是基础，规模大，但物联网的玩家会尽可能降低连接的成本，所以单纯看通信收入，建设5G很难让运营商赚到钱。 如果把5G看成是激活物联网发展的关键因子，可能就会更理解布局者的商业逻辑——连接本身不值钱，能不能基于连接的物联网赚钱？即使物联网本身也没赚到多少，会不会因为物联网的发展带动产业经济的升级？ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

对于易到来讲，网约车新政之后，合规的运力越来越少，司机成了市场上所有玩家都在不断争夺的最宝贵资源。 2017年6月28日，易到发布公告称，易到股权作出重大变更，已产生新的控股股东。乐视不再作为易到控股股东，原管理团队继续负责易到的管理、运营等事务。易到拟定于7月4日举行媒体沟通会，就具体事宜做公开说明。 易到作为出行市场的开创者，有相应影响力，新控股股东的出现，不仅左右着易到的命运，对整个出行市场来讲，都将是新生变量。让外界更为好奇的是，这位背后的大boss却 “犹抱琵琶半遮面”，上演了一出 “碟中谍”。 “蒙面歌王” 大对决：“冠军” 花落谁家未可知 从目前透露出来的消息，关于大boss的猜测确实不少，他们像蒙着面的歌王，我们姑且通过市场上放出来的 “声音”，去判断一二。目前市面上呼声最高的主要有以下几家： 平安集团 平安集团入主易到的消息也是源自网络，财经博主@宋利峰曾在6月初发了一条微博，以知情人口吻爆料了易到的新动态，据他说，“平安入股易到，中东主权基金和宝马投资FF，贾跃亭任乐视汽车全球董事长，FF董事长与CEO老贾在汽车上厉害了！但是乐视网上市公司想象力减弱不少 ”。 而且，不只这些。据Bianews从平安内得到的消息，集团内部也在流传平安集团接手易到一事。平安集团曾多次向外界释放其互联网化的信心，而且，在去年就曾 “通过一些手段” 获得了汽车之家的控股权，入股易到也算和自己的业务沾边。更大的理由在于，由于发生多次事故，近期火爆的共享单车都 “被迫” 添加了保险，而网约车自兴起只是就曾发生多起恶性事件，保险在这个领域应该算的上刚需。既能开发新的用户群体，而网约车本身也是互联网新兴领域，符合平安集团互联网化的目标。 对于易到来讲，平安集团，财大气粗，业务遍布各领域，不仅能提供资金援助，更重要的是平安的资源都将为易到所用，如今平安又在布局出行领域，平安控股易到，对于易到来讲，逆袭胜算的可能性不小。 私募基金——蓝巨 有消息称，有一家私募基金也有可能成为易到的控股股东。这一消息并非无中生有。因为易到已经表示“原管理团队继续负责易到的管理、运营等事务”。一般而言，私募基金注资纯粹是为了资金上的投资，较少会干涉企业的运营。 根据官网介绍，蓝巨投资控股集团（Lancapital Holdings Group）是一家大型金融服务企业，资产规模超过160亿元人民币。集团拥有股权投资（PE）、资产管理（AM）、创业投资（VC）、金融投资（FI）、投资咨询（IC）五大业务板块，通过直接/间接的方式控股、参股企业20余家。 蓝巨曾参投大量企业，包括摩拜单车、京东金融、恒大地产、首钢股份等知名公司，共投资企业53家。其中，蓝巨投资摩拜单车6800万、京东金融30000万、恒大地产300000万、首钢股份100000万元人民币。 上一段中，一连串的公司、金额，着实能把人看懵。但是公司有一个特性，行业巨头或者独角兽，被蓝巨看上的都是大腕级企业。金额有一个特性就是资金数额庞大，绝非玩票。 对于易到来讲，获得私募基金的控股也并非坏事，首先，私募基金有钱，可以解决易到目前的资金危机。其次，就是私募基金较少干涉企业运营，对于一个企业来讲，最忌讳的就是外行指导内行，不少公司换了大股东后，不免在经营上放不开手脚，制约了团队的创新性，易到缺的是钱，而非运营战略，私募基金提供资金援助不插手具体事务，如果控股成功，在放权这一点上，蓝巨也是个不错的大股东。 韬蕴资本 据相关人士爆料：“收购易到的是一家名为韬蕴资本的私募股权投资基金,不过目前双方流程还没走完。” 据悉，韬蕴资本与乐视关系十分紧密，曾经参与乐视体育、乐视汽车、乐视手机、乐视影业等乐视非上市体系公司的股权融资。“韬蕴资本的交易现金价格大概在5亿美金左右，此外，该基金此前提供给乐视控股旗下业务的借债，也将以债转股形式转入易到。” 相关人士如是说。 对于将控股易到的传闻，韬蕴资本合伙人常惠芳并未予以否认，表示：“一切以官方信息为准。” 这一 “暧昧” 的回应或已坐实控股传闻。而易到方面则表示，在解决提现难题之后，易到将就专车运营做重大战略调整，包括战略布局、运营体系、定价策略、司机及乘客奖励政策等方面均将作出调整优化。而新的控股股东，或要借助易到的重生，来加深在出行产业中的布局。 携程 市面上也在盛传携程将成为易到大股东。在笔者看来，这样的说法并非空穴来风。 首先，携程一直都是易到的股东，早在2013年，易到的6000万美元B+轮融资，就是携程领投，2014年8月，易到的C轮融资中，亦有携程身影。携程对于易到可谓是 “爱慕之情，溢于言表”，如今时机成熟，携程从小股东变为大股东，也是合乎逻辑的。 另外从业务层面来讲，易到对携程的帮助着实不小，旅游平台可以凭借网约车资源做飞机或高铁到景点的最后一公里整合。正如我们所知，易到用户多为高端商务群体，易到一直在深耕机场出行这一垂直场景，通过易到用车可以完善携程的商业旅行的产业链，让携程对高端市场和个性化市场的商旅布局更加完善。所以被携程收购后也许会进行专车的进一步升级，向着结合场景更好的在线旅游业发展，对整个行业也许是又一次引领先行，因此携程动心，也是合乎情理。 对于易到来讲，携程是旅行行业的巨头，大股东携程会让易到用车有充足的资本扩充，从整个用车的产业链上看，也让易到用车更加的完善，更具对用车产业链的把控，同时通过携程本身的大数据来深度挖掘用车用户的深度服务。 除了以上这些热门公司，网上也传首汽或为易到最大股东。在笔者看来，首汽成为易到最大股东，这一传言最为不靠谱，上文中提及的几家，最起码有钱有势，而首汽约车自身体量就小，以小吃大难度太大。也有易到内部人士在网络透漏，称子虚乌有，甚是滑稽。 总结：以上只是部分热门公司，也许真正的大boss不在媒体报道之列，这并非没有这个可能。尽管我们不确定谁是最后的大股东，但可以确定的是易到这么多人抢，易到作为出行平台其潜力巨大。毕竟不论是当初乐视入股还是如今其他公司控股，易到都能对其公司业务带来实质性的帮助。 任何一股新鲜血液注入：易到都将发生质变 我们不确定的是谁是股东，但可以确定的是新的股权变更对易到来讲，将产生质变。 短期来看，易到的燃眉之急，确实能到妥善解决。新浪等多家媒体报道：从多名司机处了解到，他们已经从易到APP中完成了提现，已恢复正常。 长期来看，易到并不是没有重回巅峰的可能性。在笔者看来，易到面临的最大的问题是缺钱，缺钱是最难的，但同时缺钱比缺用户、缺市场、缺前景都容易，是最最简单的。不论新的大股东是谁，易到面临的资金问题都将迎刃而解。 易到与滴滴虽然同属为用户提供了机动车的出行方式，但是本质上还是有很大的不同，滴滴在低端市场占有率高，在高端人群上的覆盖量、口碑都远不及易到。早在2010年，易到在开创中国网约车市场时，就瞄准了高端商务人士的出行用车，并一直坚持在车辆车型、目标群体、服务品质、客单价格等方面与传统巡游出租车形成差异化互补的关系。 高毛利代表着营收好，如今资本寒冬，靠烧钱已经与当前阶段不匹配，需要自身具备造血能力，出行之战打了那么久，到了投资人需要变现，看到营收的时候了，此时易到具备高溢价的造血能力，对于自身估值以及未来市场前景来讲，无疑是极为重要的。 另外对于易到来讲，网约车新政之后，合规的运力越来越少，司机成了市场上所有玩家都在不断争夺的最宝贵资源。获得了充足资金的易到，如果趁司机提现后，钱还没晾干之际，能及时推出一些列的激烈司机端的措施，在滴滴抽成越来越苛刻的市场环境下，很有可能还能留住司机，不断有单量进来，那么在这个供不应求的网约车市场上，易到照样有逆袭的可能性。 当下滴滴看似一统网约车江湖，但随着补贴的陆续弱化，价格已不再亲民，作家六六不久前炮轰滴滴代表不少用户的共同心声，滴滴车费超过出租车的残酷现实，让不少用户呼吁破除网约车垄断的意愿强烈。 对于司机也好，用户也罢，大家最关心的不是谁是易到的大股东，司机关心的是营收，用户关注的是良好的出行体验，合理的价格，从这个意义上来讲，市场原未饱和，重新出发的易到能否带来新的改变，我们翘首以待。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...