最近几年，随着我国民间借贷行业的快速发展，衍生出了一个畸形的催收行业。为了催到债款，他们采取各种非法的手段进行催收，给社会带来了极大的危害。山东卫视《调查》栏目记者花了两个多月的时间，分别到山东、广东、北京、湖南等进行进行卧底，冒险拍摄到暴力催收团伙要债的全过程。 强行把债务人抓到“休闲会所”看守 在社交软件上输入催收两个字，就能找到很多关于催收的群，记者通过QQ群联系到一名催收人员。经过长时间的沟通，6月13日，记者来到广州见到了这名男子。他自称姓彭，是广州本地人，做催收已经好几年了，为了规避风险，这个固定的圈子外部人一般很难加入。他们专门给一些网络借贷平台、公司、个人要债。根据催收的难度，他们可以拿到债款的40%到60%不等的高额佣金。当天，他们去广东清远市催收一单17万元的债务，佣金为55%。也就是说，假如要到17万的债务，他们就能拿到9万多的佣金。 彭姓男子与另外3名催收人员会合，一名叫阿伦的男子是他们催收团伙的头目。他告诉大家，他们之前已经两次到这名债务人家里要钱，但都没有成功，这一次，他们决定把债务人直接抓起来，但为了避免法律追究，他们决定把债务人先抓到当地的娱乐会所去，不让债务人与外界有任何联系。 非法使用电棍 辣椒水 殴打债务人是常事 开车两小时到达清远市债务人家附近后，阿伦给大家分发了要债武器，其中有铁棍、辣椒水、电棍等，阿伦还教大家如何使用这些武器。 4名催收人员分工明确，蹲守在债务人家附近的几个角落，等待债务人回家。直到晚上十点，债务人的妻子和母亲回到家中。这时候，债务人立即上去阻拦。经过几分钟的纠缠和拉扯之后，债务人妻子突然报了警。因为他们之前也来这里要过债，还将债务人头部打伤过，所以他们不敢与警察碰面，为了不被抓，催收人员只好赶紧逃跑。 喷漆、堵锁眼给债务人施压 当天晚上没堵到人，催收团伙只好采取另一种手段。当晚凌晨3点，两名催收人拿着喷漆和胶水来到债务人家门口，男子在债务人车库大门上，用红色喷漆写上了还钱、债务人姓名、还有骂人的字样。另一名男子用胶水堵住了大门门锁，并在大门上也喷了漆。不到几分钟，债务人家大门、车库都喷满了很显眼的字样。 这样要债既不合理也不合法，记者试图劝说他们。阿伦告诉记者，现在催收行业根本没有规矩，靠的就是一个字：狠。 非法私吞债款，不给债务人销账 除了社会催收人员，还有一些正规公司的催收人员也存在非法催收。记者通过借贷宝APP联系到一家催收公司，跟着他们来到了山东临沂市进行催收。 根据授权委托书显示，委托人是人人催科技有限公司，受托人是济南某商务咨询有限公司。也就是说，互联网金融平台把一些逾期的客户，交给这些外包公司进行讨要债务。 当天中午，催收人员来到了临沂市的一个农村家里。债务人是一名24岁的在校大学生，去年通过借贷宝平台借了一千多元一直没有还。因为联系不到本人，催收人员就上门找到了债务人的母亲，要他母亲来偿还债务。一开始，这些催收人员还能通过解释合同条款的方式耐心地交流，但渐渐的语气就硬了起来。一名催收男子扬言，再不还钱，他就要把她儿子的照片打印出来贴到村头，把她儿子的名声搞臭。男子还放话说，不还钱他们就守在他家里不走了。 从中午12点到下午3点，债务人的母亲顶不住压力，掏钱了事。 根据借贷宝平台规定，催收的佣金大约是百分之20到百分之30左右不等。也就是说，催收人员拿到这一千六百元的债务，可以拿到三四百元的报酬。那么，为了这几百块钱，四个人开车两个小时来到村里，耗费了一天的时间，这划算吗？一名男子告诉记者，他们收到钱后，并不会把所有的钱还到借贷宝平台，而是直接揣进了自己的腰包。也就是说，他们利用了其中的漏洞，债务人即便把钱还给了这些催收人员，实际上，在平台上的债务依然没有消除。 对于这种缺乏有效监管催收人员暗箱操作的做法，借贷宝公司客服回复：借贷宝平台的催收人员肯定不会出现这种向出借人收取现金的形式。这种情况，建议保留相关证据，可以走法律途径。在2016年12月12日之后新的协议是只有电话催收，是没有上门催收的。 公安机关严厉打击非法暴力催收 如此催债，伤害的可不仅仅是债务人，更有可能造成债权人也陷入被动，让一桩简单的民间借贷，划向寻衅滋事、发生暴力冲突的边缘。而各地的公安机关一直对这种非法暴力催收人员进行严厉的打击。 前一段时间，山东海阳市公安局处理了一起发生在海阳市郭城镇某村的暴力催收案件。民警现场搜查发现，催收人员的一辆轿车里发现了大量的管制刀具，都是长五六十厘米的大砍刀，还有一把仿制手枪。 经审讯，该38人对其聚众滋事、暴力讨债的违法犯罪事实供认不讳。海阳市公安局对前往催款的被借贷人赵某以涉嫌寻衅滋事罪进行刑事拘留；对另外4名青年给予行政拘留；其他三十多名社会青年依法给予警告处罚。现在的问题就是，为什么会有人铤而走险暴力催收？又该如何杜绝呢？ 中央财经大学法学教授、金融法研究所所长黄震介绍，现在由于我国不良资产急剧上升，比如说银行1%不良资产率，都是一个万亿级的市场。还有民间借贷，还有影子银行的，所以这个市场是一个非常庞大的资金规模。所以催收就成为现在一个很红火的产业。 如此巨大的利润吸引下，这才滋生了各种各样的，良莠不齐的催收团队。那债权人为什么不能通过合法的手段要回自己的钱呢？ 中国人民大学教授、金融科技与互联网安全研究中心主任杨东说，“通过法院诉讼，周期长、成本也比较高，另外通过大的、正规的催收公司的话费用也比较高，再加上第三方，就是互联网技术平台，这样搭建了个平台，让这种闲散人员来参与催收，这也是互联网+之后的新的业态。” 目前法律对民间借贷的规定，主要是2015年发布的《最高人民及法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》，其中指出，借贷双方约定利率未超过年利率24%的，人民法院予以支持，超过24%的部分，人民法院不予以支持。而一些民间借贷属于高利贷范围，高风险的放款人和借款人博弈的结果，往往会动用一些非常规的手段，这也就无形中助推了这类催收公司的产生，影响民间借贷的健康发展。 杨东介绍，通过互联网技术，p2p等新型的平台，一部分不公开不透明的现象得到了一定程度改善，但是老的问题，比如暴力催收问题，以校园货为核心的针对大学生等群体的这种非法借贷，或者各种利益的诱导、培训贷等等，跟当前的监管，当前的法律，应该是格格不入，完全相反的一条创新模式。 专家们认为，当前互联网金融、P2P金融盛行下，一些民间借贷渗透到一些没有还款能力的人群中，从而导致不良资产增加。 杨东说，应该通过法律法规来进行规范的，因为催收是金融产业的重要组成部分。需要非常专业、非常的规范，非常具有道德、素质结合起来，所以就需要法律或者法规、制定部门规章等来加以规范。 黄震说，加强我国催收的立法，让催收从地下变成地上来，从暴力走向文明，这是法制应该先行的。 编后：目前对于民间借贷的催收，政府层面目前还缺少一个有效的监管和行业规范。我们希望，随着相应法律法规和管理办法的出台，会促使这个行业阳光化、法制化、规范化，充分发掘积极效应，“开正门”“走正道”，让民间借贷行业得以健康发展。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
最近有关互联网金融行业的监管政策颇多。就在互联网金融风险专项整治工作小组突然下发《关于对互联网平台与各类交易所合作从事违法违规业务开展清理整顿通知》（简称“64号文”）后，深圳市金融办7月12日就下发《关于互联网平台与各类交易所合作金融业务相关情况的通知》（下称《通知》）。 《通知》提出，相关与金交所合作平台需于2017年7月15日前，停止与各类交易场所合作开展涉嫌突破政策红线的违法违规业务的增量，并妥善化解存量违法违规业务。 近一年来，互金平台与金交所的联姻模式大跃进地推进，金交所已经成为新金融布局的“标配”，但P2P大额借款拆分、私募产品拆分、银行不良资产包装理财，底层资产在经过金交所的层层包装之后，变得越来越复杂，这已经背离了监管层穿透式监管底层资产的思路。 互联网金融步伐走得太快，需要停下来等等监管的灵魂。 合作模式突被叫停 2016年8月24日到2017年7月15日，互金平台和金交所的合作，在经历了不到一年的无明确监管的狂欢后，突遭互金专项整治小组发文清理整顿。 不同于以外监管部门发布的通知，64号文明确划定了清理整顿的范围是互金平台和各类交易所的合作，而在此之前，在金交所交易的往往是传统金融机构。 深圳紧跟其后，于7月12日下发《通知》，记者将内容提炼为三点： 第一 ，不允许将权益拆分面向不特定对象发行，不能拆标、团购、分期等各种方式变相突破200人限制；第二，不允许将高风险产品进行包装粉饰，向不具备风险承受能力的中小投资者出售；第三，时间限制，7月15日之前，必须停止与各类交易场所合作开展上述涉嫌突破政策红线的违法违规业务。 前海航交所媒体负责人向证券时报记者透露，前海航交所平台的B2C模式已经停止了，而且也有几家平台已经下架了业务产品，有的甚至停止了合作。具体哪些平台，该负责人表示不方便透露。 据记者了解，目前行业普遍存在的问题是项目拆分和变相突破200人限制。即不少平台将单个金交所产品分多期发行，然后单期不超过200人，这实际上也就是变相的拆标，将大标拆成小标，此种方式风险容易形成资金和资产的不匹配，且存在资金池问题。 此外，收益权的拆分，也是目前很多互金平台通过金交所渠道变相打破《证券法》规定的200人限制的一种操作方式。 团贷网相关负责人接受记者采访时表示，7月14日16点起，会根据央行监管要求和相关监管规定，停止发布安盈计划，7月14日以前购买的此类产品收益及回款时间不受影响。此外，理财范、博金贷等平台已在通知下发前下线金交所产品。 合作模式隐藏的风险 回到金交所身上，去年8月24日出台的《网络中介机构业务管理办法》规定，同一借款人在同一网贷机构及不同网贷机构的借款余额上限：单一的个体、单一的自然人在一个平台上的借款上限是20万元，单一组织、法人在单一平台上借款上限是100万元。对于那些部分存在大额标的平台而言，此规定对平台业务影响巨大。 《暂行办法》关于限额的规定，将金交所推向了台前。监管收紧下的P2P平台们迫于转型压力，也把目光投向了金交所。 百度金融、京东金融相继于西安成立互联网金融资产交易中心，甚至地产巨头恒大和万达也都完成了对于金交所的布局，前者于2016年4月在陕西设立了恒大金融资产交易中心，后者则在2015年11月就成为了“天安（贵州省）互联网金融资产交易中心”的会员。 平安集团除了拥有陆金所外，还先后控股了前海金融资产交易所和重庆金融资产交易所。而阿里系的布局路径也大致相同，除了发起成立互联网金融资产交易中心，也入股了天津金融资产交易所。 还有江苏开金互联网金融资产交易中心和成都金融资产交易中心相继成立，股东分别是P2P平台开鑫贷以及第三方支付平台汇付天下。 金交所已经成为新金融之战下半场的“标配”，巨头们几乎人手一家。与此同时，中小平台们也纷纷入场，但二者合作的模式所隐藏的风险也是巨大的。 根据深圳一大型互金平台相关负责人表示，P2P加金交所这种模式更多知识为了规避限额，或者是延续原有大额业务的手段，P2P平台的标的拿到金交所进行拆分，通过拆分后，再回到P2P平台，让投资者购买，这个环节就是“嵌套合同”环节。 这种模式最大的问题就是通过层层嵌套后，根本无法寻找和辨别底层资产，很多的高风险产品也被售卖给低风险偏好人群，不透明的风险加上不恰当的人群，一旦出现风险，后果不堪设想。 民投金服CEO陈明向记者表示，在与金交所合作过程中，网贷平台扮演着承销商与发行人的角色，融资方和发行人关系较为复杂，融资方既可以是网贷平台所属母公司旗下的小贷公司，也可以是合作的小贷公司、保理公司，还可以是直接的借款人。正是这样复杂的关系，在互金公司和金交所合作的过程中，不仅涉及多层角色，还让产品在层层包装中难以辨别产品信息、来源以及投向。 因此，控制风险，保持金融市场的稳定是监管层核心出发点，目前的互联网金融步伐走的太快，但是监管还没有完全跟上，不出事还好，只要一个平台出事，估计就是几百上千万人的维权大战，e租宝、河北融投出事就已经说明了这一点。即便蚂蚁金服这种大企业，去年招财宝也出现了几个亿的萝卜章事件。 ...
就在首批8家个人征信试点机构迟迟未能拿到牌照之时，央行沈阳分行7月12日发布《经营个人征信业务的征信机构审批工作流程》（以下简称《工作流程》）引发业内关注，与此前发布的相关条例相比，《工作流程》对设立个人征信机构的办事条件没有明显变化，但首次提出审批数量“无限制”，被猜测央行可能会进一步放开个人征信牌照申请。 审批流程无明显变更 根据《工作流程》规定，设立个人征信机构的，应具备或符合8项条件，包括设立机构应满足出资额占公司资本总额5%以上或者持股占公司股份5%以上的股东（主要股东）信誉良好，最近三年无重大违法违规记录；注册资本不少于人民币5000万元；有符合国务院征信业监督管理部门规定的保障信息安全设施、设备和制度、措施等。这些与2013年发布的《征信业管理条例》和《征信机构管理办法》等文件相比并无明显变化。 同样没做明显调整的还有对个人征信机构高管的任职要求。《工作流程》提出，取得个人征信机构董事、监事和高级管理人员任职资格，应当具备大专以上学历；从事征信工作三年以上或者从事金融、法律、会计、经济工作五年以上；熟悉与征信业务相关的法律法规和专业知识等条件。 一位业内人士对北京商报记者表示，早前发布的征信机构相关准入准则已经从注册资本等多方面进行了明确，这些初期设立的门槛，也已经将很多意欲从事个人征信、资质却未达标的机构拦在门外。“2013年《征信业管理条例》一出便筛除了一批机构和企业。”该人士表示，所以央行在此次《工作流程》中没有过多更改审批流程等。 不过，北京商报记者注意到，7月13日傍晚，央行沈阳分行删除了这则公告。 审批数量“无限制”引猜测 不过，《工作流程》首次提出，经营个人征信业务的征信机构审批数量“无限制”。这句话引发业内普遍猜测，“是否意味着央行会进一步放开个人征信牌照申请？” 值得一提的是，央行沈阳分行这则公告发布的时点也正值业内高度关注时期。2015年1月，央行就宣布，要求芝麻信用、腾讯征信等8家机构做好个人征信业务准备工作。截至目前，中国首批个人征信业务牌照仍未发出。苦苦等待牌照下发的并不只是这8家试点机构。因为贷款规模的扩张，征信业早已成为一片蓝海。据大数据分析公司易观发布的一份中国征信市场年度分析报告指出，截至2016年12月底，中国贷款规模为1121.1万亿元，持续的增长为征信奠定了市场基础，征信平台也随之遍地开花。 因此，《工作流程》提出审批数量“无限制”后，很快点燃市场热情。中国人民大学国际货币所研究员、苏宁金融特约研究员李虹含认为，长期来看，征信业务进一步扩容将是大趋势，美国、欧洲等地都经历过这样的发展过程，近些年又开始逐渐转为垄断或集中。 央行金融研究所前所长、大成基金副总经理兼首席经济学家姚余栋日前在公开活动中也呼吁，个人征信是互联网金融业务开展和风险管理的基础，应当鼓励和支持由具有公信力和独立性的行业组织，牵头相关从业机构共同发起成立个人征信机构。 不过，中央财经大学金融法研究所所长黄震表达了相对观望的态度，他分析称，目前8家试点都还没通过，央行在此时进一步“开闸”可能性不大。他还表示，央行沈阳分行并不能视同于央行。北京商报记者注意到，7月13日傍晚，《工作流程》被从央行沈阳分行网页中撤下。 机构业务能力仍受质疑 谈及首批8家个人征信牌照“难产”，央行征信局局长万存知今年4月时曾透露，“8家个人征信企业无一合格”。事实上，个人征信机构的问题确实早已显露。黄震指出，目前来看，各个信息平台、各个商家主要都是负责自己的信息，不进行共享流通，信息误导现象严重，过多的征信机构会割裂各自的流通性。 这一现象被业内称为“数据孤岛”，指个人在单位或平台上留存的征信数据相互之间不互通，从而形成像一个个孤岛一样的数据群，造成数据难获取。这也恰恰掣肘着个人征信平台的发展。全国人大财经委副主任委员吴晓灵指出，信息共享是个人征信机构最核心的商业原则。 个人征信机构在数据搜集维度、数据管理能力等方面也饱受质疑。李虹含表示，一是对于数据搜集，哪些可以搜集、哪些是隐私数据、哪些是非法数据，维度方面仍然需要探讨；二是搜集数据的管理和保护，对于普通征信机构，有很好的数据挖掘能力，但是目前来看，对数据的管理仍然有不到位的地方，经常有泄露甚至黑客等事件。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
法媒称，对已破产的比特币交易平台戈克斯山公司前首席执行官马克·卡尔普勒的审讯11日在东京进行，他被控与价值数亿美元的比特币消失有关，但他否认了相关罪行。 据法新社东京7月11日报道，这位法国公民现年32岁，2015年8月被捕，近一年后获保释，他被控欺诈性操纵数据以及侵吞巨额比特币，这些比特币的消失打击了这种数字货币的声誉。 人们在法庭上得知，卡尔普勒被指多次操纵电脑数据“为个人消费埋单”，包括将600万日元（约合5.25万美元）从公司账户上转出用于购买豪华床。 卡尔普勒用日语对法官说：“我对天发誓我是无辜的。戈克斯山公司破产给很多人带来了损失，作为当时的首席执行官，我从内心深处表示道歉。” 这个总部设在东京的交易平台一度声称经手了全球约80%的比特币交易。2014年它承认85万枚比特币（当时价值约4.8亿美元）消失。公司最初宣称比特币背后的软件存在一个漏洞，从而使黑客盗取了比特币。 卡尔普勒后来声称他在一个“冷钱包”中找到了20万枚失踪的比特币，“冷钱包”是一种不与其他电脑连接的存储设备，例如记忆棒。 卡尔普勒在庭审时说：“比特币消失的主要原因是外部黑客袭击。” 资料图：比特币交易平台戈克斯山公司前首席执行官马克·卡尔普勒（路透社） ...
“三年一个轮回，这会被写进历史书。” 将被写进历史书的事件主角是新三板做市企业ST行悦(430357)。“史书” 或将记载：ST行悦——第一家被做市报价仅一分钱的新三板公司。 2017年7月13日下午，0.01元的买入价格出现在ST行悦的股转系统报价页面。这笔报价虽未成交，却一时轰动 “做市圈”。 对此，长期从事做市业务的海通证券新三板与结构融资部刘杰指出，这个一分钱报价，应该是ST行悦某个做市券商已经将所持股份全部清盘了，但按照股转系统做市规则，该做市商在给出一个卖出价格的同时，还需报一个买入价格。 “做市商这时候实际没有买入股票的打算，因此就给出一个一分钱的最低价，从而避免买入ST行悦的股票。”该人士进一步表示，对于已经清盘的做市商，按照规定，会有一个最后报价的豁免权，不被5%的买卖价差限制。 根据《新三板挂牌公司规范发展指南》规定，做市报价不设涨跌幅，但是做市商每次提交做市申报应当同时包含买入价格和卖出价格，且相对买卖差价不得超过5%，申报价格的最小变动单位为每股0.01元。其中，做市商持有库存过不足1000股时，可以免于履行卖出报价义务。 简单说，ST行悦已经是要被其做市商拼命抛弃的股票了。事实上，从该股近期的表现来看，俨然一派“砸盘”之象。 765个股东、16家做市商深陷其中 7月13日9点半，刚恢复股票转让的ST行悦以0.7元开盘，成交26手；12秒后，立马就有0.62元/股的价格出现，这就拉开了ST行悦跌跌不休的一天。截至下午3点，其最终以0.35元/股收盘，全天暴跌63.16%，创该股票做市以来的最高跌幅和最低股价。 就这样，曾经市值高达14.5亿元的行悦信息，化身“ST行悦”后，市值仅剩4438万元，掉了两倍多。 这一天，ST行悦的股票成交量虽达1090.2万股，总交易额却只有330.07万元，平均成交价仅为3.1毛。新三板 “仙股” 又添一员。 至此，新三板又一场 “黑天鹅事件” 触不及防地发生了。这只于2014年8月25日开始的首批做市企业，此前在多数投资者眼中，可谓品质优良——既有业绩又有流动性，股价曾在2015年4月7日最高达15.55元。 其2016年年报数据显示，该公司截至2016年12月31日的股东总数是765人。这其中，除了投资者，连“看尽千帆”的做市商也相继踩雷，从东方证券、海通证券开始，该股票相继共吸引21家做市商加入。 截至7月13日，包含中信证券在内，仍有16家做市商陷入ST行悦的“泥潭”。其中，金元证券、西部证券分别在2017年4月26日与11日加入。 更多还是投资者。短短一年内，ST行悦先后完成三次总额2.42亿元的定增融资，分别在2014年8月，以2.5元/股融资1700万元;在2015年1月，以3.9元/股融资5850万元;在2015年10月，以6.66元/股融资1.66亿元。 越定增，估值越高，参投机构也越大牌。从最开始的上海文化产业基金，到后来的东方、兴业等做市商，再到后来的上市公司康得新、华富资管、富舜投资等知名机构。 然而，这些机构和做市商，自从认购ST行悦股票后，并未赚到钱。 13日遭遇“砸盘低价抛售”后，ST行悦紧急发布《股票异常波动公告》，称近期存在一些互联网媒体或个人对公司进行了报道和评论，对公司目前情况多有指责，但“公司认为网上流传的关于公司的言论，除了公司已经公开公告的信息，多为不实报道或猜测。目前对该事项，公司已经报警，公安机关将展开调查”。 但这只新出现的新三板“黑天鹅”背后确实问题重重。ST行悦于2013年12月13日挂牌新三板，可谓是新三板的“老人”，其主营酒店客房数字多媒体系统平台产品的研发、销售和连锁酒店集团数字多媒体信息平台的运营。 2017年4月27日，此前表现一向良好的ST行悦忽然宣布，公司无法按期披露年度报告。随后公司便在5月3日暂停股票转让。直至6月30日才公布2016年年报。 这短短两个月零三天中，ST行悦的坏消息一个一个出现。4月27日，公司董事会称，原董事尚志强因不具备继续履行董事相关职责的工作条件，提出辞职；5月25日，公司副总经理宋庆磊也提出辞职。 6月2日，作为董事长、总经理的徐恩麒也提出辞职。该人士辞职仅12天，ST行悦就公布，徐将累计将所持占公司总股比19.72%的股份(2500万股)质押出去，占是其个人持股的92.69%。 资金危机出现。6月22日，ST行悦浦发银行两个账户、宁波银行一个账户被法院冻结。同时公司称，公司与中萱(上海)贸易有限公司存在大量资金往来以及大额预付账款情况，截至2017年4月30日，公司预付中萱账款17624.36万元。 经查，公司支付给中萱款项的金额合计与中萱开票给公司的金额合计规模不相符，公司存在大量资金被占用，大额预付账款不能收回的风险。 这就为ST行悦业绩暴跌埋下伏笔。6月30日公布的2016年年报中，公司营收跌3.32%至9938.14万元，归属于挂牌公司股东的净利润却爆降178.31%，从前一年的1250.05万元到2016年的亏损978.89万元。 对于该公司的财务情况，作为审计机构的中兴财光华会计师事务所给出“无法表示意见”的审计报告。症结还是中萱贸易。中兴财华指出，ST行悦内控制度存在重大缺陷，大额资金支付缺乏有效监管。 2015年12月31日，ST行悦账面反映预付供应商中萱贸易余额为3802.26万元，但2016年12月31日其账面反映预付中萱贸易余额却增加至9714.12万元。期间，ST行悦2016年向中萱贸易支付30494.39万元，中萱贸易向ST行悦汇回资金18183.26万元。 对此，中兴财华要求去中萱贸易进行访谈，但ST行悦未予安排，无法获取充分的审计证据，无法证实预付中萱贸易的款项的商业实质是否存在。 翻阅相关资料获悉，中萱贸易从挂牌之前就是ST行悦的供应商，为ST行悦提供多媒体液晶电视等产品。在ST行悦披露的公开资料中，中萱贸易曾是其第三大客户，ST行悦向其销售酒店管理平台头端软件销售额达854.70万元，占当期主营业务收入比例达16.86%。 除了这之外，ST行悦子公司上海臻彧文化传播有限公司的账目也有问题。上海臻彧截止2016年12月31日财务账面反映应收账款2977.5万元。会计师事务所无法采取其他满意的审计程序获取有效的审计证据来证实应收账款的真实性。 这样的审计报告一出，ST行悦便被股转系统实行风险警示。 短短两个多月，行悦信息沦为“ST行悦”，本来“潜力股”成为人人弃之而快的“仙股”。这期间，投资者与做市商苦于停牌，不能逃走，这家新三板公司的高管却一个比一个“跑得快”。 2017年7月11日，ST行悦董事会收到持股3%以上股东徐恩麒的授权委托人胡鹏发来的《关于提请改选全体董事会董事的议案》，这一议案遭到董事俞丰伟、尚志强、陈影丹的反对。 无论如何，曾经的首批做市公司，新三板第一代“明星股”，如今却狼藉收场。 不得不提的是，再有一个多月，新三板做市机制即将满三年，但ST行悦这起“一分钱事件”却给做市机制带来一抹晦暗和隐忧。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
一流公司与其他公司的一个根本区别标志，在于能否及时踩中行业时间点、跳出安逸区，提前布局。 差不多前两年，线上流量逐渐枯竭、成本提高，类似阿里、京东这样体量的大电商平台努力挣扎盈利时，更多小平台面临亏损、倒闭的危机。甚至一度出现稍大平台通过吞噬小平台存活的 “人食人” 局面。 之后，电商平台将战略调整为线上转线下。 2014至15年，阿里和京东针对线下零售店面推出“一站式”进货平台，分别成立零售通与新通路事业部。之后，京东投资永辉超市、与全球零售巨头沃尔玛结盟，阿里与苏宁结盟、投资盒马鲜生、收购联华超市股权。步步为营，逐渐显露出线上电商巨头转向线下的战略野心。 新旧对于普通人来讲，或许只是物品状态的概括，但对于竞争激烈的企业来说，却等于生或死。2017年7月，阿里重启搁置五年的网商大会，并提出“五新”理念，将阿里巴巴从纯电商领域扩展至跨越全行业的技术平台。 时隔五年重启网商 2004年，马云刚做淘宝时，雨天，上海，咖啡馆，他见了几位eBay卖家。 马云当时问，“你们觉得未来电商是怎样的？” 答曰：我们都是大卖家，做得特别好。其中最大的一个卖家，月营业额五万块。 听及此，马云觉得这个人太自负了，在他看来，十年之后，作为电商卖家月营业地低于一百万人民币，你都该不好意思说自己是卖家。 所有人哄堂大笑，嘲讽马云根本就是个外行。 当时很多人不相信电子商务、不相信互联网，也不认为互联网会对零售行业造成巨大冲击。 据了解，2004年，阿里首次提出“网商”概念、并举行第一届网商大会时，网上淘宝一年销售额80亿人民币。2012年，阿里巴巴召开第九届、也是此前最后一届网商大会时，马云感觉，那个时候，网商需要进行改革、提升，整个形态也需要改变，特别是零售行业在2012年逐渐开始相信电子商务。于是，马云停掉网商大会的举行，开始反躬自省地思考。 2014年，阿里电商一秒交易额已达七个亿。整个业态从不相信互联网、不相信电子商务，到恐慌互联网、恐慌电子商务、恐慌电子商务要把所有行业都摧毁掉。这个时候，马云认为，是需要重启网商大会的时间点，为的，是告诉大家，阿里不是抢生意，是在将整个蛋糕做得更大。 新网商新战略 2008年左右，马云在内部全体员工大会上讲过一句话：中国绝大多数从事电子商务的人都在我们公司，如果中国电子商务做的好，跟我们没什么关系，但如果中国电子商务做的不好，跟我们一定有关系。 如今，互联网、大数据、云计算、人工智能的飞速变化，带动各行各业随之变换，处理不好，制造业会像今天的零售行业一样哇哇乱叫。于是，马云提出包括新零售、新金融、新技术、新制造、新能源的“五新”概念与“Made In Internet”的概念。 马云说：“今天我们提出的Made In Internet，千万不要认为它是一个口号，它会影响每一个人。从现在开始，请重新思考你的商业模式，重新思考你的消费者，重新思考你的供货商，重新思考你的物流体系和融资体系。每个人都要加入到Made In Internet的大潮中，你加入就是机会，不加入肯定没有机会”。 阿里巴巴成立“五新执行委员会”的战略之举，与马云所阐述的Made In Internet时代，都在传递同一个信息——在Made In Internet时代，所有行业都到了重启和升级的时代节点。 马云认为，“未来制造业将是C2B，根据消费者需求个性化定制。今天定制很贵，但未来如果你不能做定制，企业就很难起来。以前我们说中国制造、法国制造，今后将是‘Made In Internet’，可能设计是美国的，制造是德国的，组装是中国的，全世界销售。我想帮中小企业、年轻人、妇女，实现全球卖、全球买、全球付、全球运。” 7月11日一大早，许久未发过全员邮件的马云，给所有阿里人写信称，即日起成立阿里巴巴“五新”执行委员会，负责全面落实“五新”战略的执行。 这意味着，自去年10月马云在云栖大会上首次提出“五新”概念开始，历经9个月的时间，马云已将其提升至战略高度，并亲自部署执行部门来进行落地。 “五新”执行委员会“一把手”为阿里巴巴集团CEO张勇，他担任委员会主席，全面统筹阿里巴巴集团、蚂蚁金服集团、菜鸟网络等阿里生态体系的所有力量。 蚂蚁金服CEO井贤栋担任委员会副主席。其他10名成员，大多是阿里巴巴合伙人，分别来自天猫、淘宝、蚂蚁金服、菜鸟网络等。技术、市场、营销、风险等领域，一应俱全。 “我们希望这个新经济体能够为全世界创造1亿就业机会，服务20亿的消费者，希望这个新经济体能够让1000万家企业盈利。”马云强调，“但阿里巴巴并不拥有这个新经济体。” 是的，马云在新一届网商大会上，除了重点讲解新概念，同时反复强调的一个结论是——阿里巴巴不搞垄断。 在本届网商大会，在回应主持人关于“阿里对数据的掌握与分配”这个问题时，马云表示，阿里的确在战略选择上，将未来押在大数据。 据了解，过去八年，阿里巴巴把自己从电子商务转型成为一家数据公司，提供数据的计算，提供数据的服务。但即便如此，马云认为今天的数据体量，是未来的亿分之一都不到，现在讲所谓的垄断、霸权，远远没有开始。 而针对于来自物流企业的担心，马云表示，阿里巴巴自己不做快递，跟任何一家快递公司、物流公司都不存在竞争关系。“从第一天我们参与物流就表示了不做快递，不能把别人的饭碗都抢光。阿里巴巴体量已经这么大，如果只追求自己的未来、追求自己的利润，一定会被社会淘汰，所以要花最多的精力去分享。 6月26日，百世物流曾经向美国证监会提交了招股仿单，方案募资不超过7.5亿美元，约合人民币51.3亿元。据招股书中提到的股东持股情况显示，阿里巴巴以23.4%的持股比例为其最大股东，第二大股东是创始人周韶宁，持股比例14.7%。此外，阿里旗下的菜鸟网络持有5.6%的股份。 阿里与百世汇通的亲密关系，除了股权结构之外，还体现在阿里赴美上市时，还特意将百世汇通拉出来宣传一番。 根源于危机意识的行业升级 时隔五年，阿里重启网商大会，除了源于龙头企业的责任意识，更源于马云一直以来的危机意识。 今年3月，京东发布2016年财报，除了保持高增速外，最大亮点在于多年亏损终于扭亏为盈，一直以来重资产基础投入，终于走上正向循环。 据其财报显示，京东2016年全年交易总额（GMV）达到了6582亿元人民币，同比增长了47%。非美国通用会计准则下（Non-GAAP）净利润达到10亿元人民币。2015年全年非美国通用会计准则下（Non-GAAP）净亏损为9亿元人民币。而阿里巴巴集团公布的2017财年第二季度（2016年第三季度）财报中，阿里首次未披露其GMV（交易额）数据。 而刘强东也在年会时提前喊话：“我坚信，在2021年之前，最快2020年，京东商城将成为中国第一大B2C电商平台。” 更大的潜在威胁，来自Amazon。 6月末，亚马逊便开始了在中国国内的首届Prime会员日预热。从7月10日下午5点到7月12日下午3点的46个小时期间，中国的亚马逊Prime会员将可一站畅购来自亚马逊中国及亚马逊海外购的数千个国际大牌，数万个超值Prime会员专享优惠。 Amazon Prime会员再多，也多不过5亿注册量的淘宝用户。威胁阿里的，是Amazon对线下商超、零售的布局。 MKM Partners分析师Rob Sanderson所撰报告显示，亚马逊基本上在“吃零售业”，随着实体零售销售的下滑，亚马逊市场份额在增长，亚马逊和零售店之间的差距在过去一年中尤为突出。根据美国人口普查局的数据，亚马逊占比美国零售总额的5％，其中不包括食品。如果能够占据美国现有生鲜零售市场的10％，就是接近千亿美元的收入，相当于再造一个亚马逊。 6月6日，亚马逊宣布斥资137亿美元收购生鲜杂货零售商Whole Foods Market（全食），这是亚马逊历史上最大的收购案。此外，亚马逊从2014年起，就将建设物流平台作为重要战略目标，以降低不断增长的物流成本。从干线物流到终端配送，其终端配送目前已在美国12个大城市展开，除了自有商品以外，还提供第三方送餐服务。 这样的体量与布局，虽说在移植到中国国内时要上交不少的成本，但的确是阿里目前最需要警惕的潜在威胁。 纯电商的没落与“五新”阿里的崛起 阿里巴巴CEO张勇表示，2004年阿里开始做网商大会时，那是PC互联网的时代，每个人都把PC当成一个互联网的入口，把鼠标当成钥匙，进入到互联网。 到2012年办第九届网商大会时，刚刚开始进入无线互联网时代，每个人开始将滚屏、点击作为进入互联网的钥匙。 下一个时代是什么？下一个从实物世界通向互联网世界的钥匙是什么？也许是语音，也许有更多，未来整个互联网在不断发生变化。但显而易见，阿里已经开始从五个领域提前准备。 有个商业术语，叫“二次曲线”，即观测数据随时间变动呈现一种由高到低再到高(或由低到高再到低)趋势变化的曲线。而衡量伟大公司的一个重要参照系，即是能否沿着时间轴持续下去，并通过不断发现二次曲线保持创业的本能。直白地讲，即是不断发现危机、挖掘行业趋势、果断跳出安逸区。 以阿里巴巴为例，如果说，简单地提出“新零售、新金融、新技术、新制造、新能源”的五新概念还太过表面，那么设计研发无人超市、无人咖啡店，提出代号“NASA”计划，则是落到实地的革新举措。 2017年阿里财报中，阿里的云计算、数字娱乐、创新及其他业务，较去年同期的增长均超过其电商业务。本次网商大会，更多的是阿里用“新零售”取代“电商”标签、“五新”概念拓宽阿里业务的提前布局。总而言之，“五新”并不新，它们本身就留存于阿里巴巴自身血液当中。此次马云将其提炼并广而告之，说明阿里为推翻纯电商格局、自我革新布局，已经基本做好准备。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
从2016年到2017年，互联网+物流的发展可谓日新月异，尤其是即时物流领域，一些大资本的加入，更是加速了其格局的变化。阿里资本押注了点我达，京东到家和达达合并成新达达，闪送又在6月获得C+轮融资，一场悄无声息的物流大战正在上演。 自马爸爸提出未来接棒电商模式的新零售概念后，线上线下和物流结合的“新零售”迅速成为中国互联网和零售行业的新词，在新零售业态中，智慧物流成为大数据驱动消费升级的引擎，而即时物流作为智慧物流的典型借力这新零售的风口已经开启进阶的下半场。 互联网带给物流行业的不只是管理技术的革新，更是业务思维上的革命。 一、市场分析 什么是即时物流？ 即时物流是随着移动互联网和O2O本地生活的发展大潮下，催生对物流“极速”和“准时”的两大述求，进而决定了物流服务模式的进化，即不经过仓储和中转，直接从门到门的送达服务，这种物流模式称之为“即时物流”。服务品类包括：外卖、生鲜、快递末端、商超等等。 很多人认为即时物流是物流配送的“最后三公里”、“最后一小时”，甚至说是“最后一公里”，而我理解的即时物流是将物品以最低的成本，最快的速度，最高的效率，完好无损的交付到指定终点。 行业分析 1、即时物流受到资本的青睐 （数据来源：IT桔子） 从以上数据可以看出，除了晚入局的UU跑腿和快服务，其他同城配送即时物流的融资都已经在B轮以上，而且融资金额都达到了亿元，融资时间也是以2016-2017最为疯狂，投资方有雷军旗下的顺为资本、王思聪旗下的普思资本、红杉资本中国，有战略性投资合作饿了么，沃尔玛，京东（达达和京东到家合并为新达达），似乎巨头都看好了即时物流这亿万级的大蛋糕。 市场硝烟弥漫，资本频繁布局，亿万级的即时物流异常火热，其市场想象空间究竟有多大？同城配送有没有机会？同城生活服务有没有机会？竞争的日趋白热化仿佛当年的“网约车大战”，谁能成为同城物流领域的“滴滴”呢？ 2、移动互联网和O2O发展大势 为什么即时物流如此火热？我们可以这样做个对比，在电商行业时代，壮大了异地配送企业的发展，现如今“三通一达”和顺丰都上市了，那么，在O2O兴起的时候，肯定也会诞生像四通一达一这样的即时物流企业，即时物流就是抓住这个切入点来做最后一公里配送。 依赖于移动互联网和O2O发展大势，即时物流做起来了，成功吸引了资本的目光，这是个亿万级的市场，而且确实是真实存在的刚性需求。 3、玩家已定，行业发展趋于理性 即时物流行业的发展需要3个要素：团队、资金、资源，这对人力物力财力的要求之高，再加上目前行业发展已度过初期，对创业团队的要求，对资金的要求和对整个战略资源的要求都达到了一定高度，导致了新玩家的难以加入布局。 行业发展已趋于理性，在行业发展的初期由于资本市场的火热，所有人都高举高打，靠融资而活，就如同笔者在共享单车那篇文章中说的：单靠融资只能在行业初期得到入场券，最终的胜者一定是用心做精细化运营，脚踏实地搞好用户体验，用心创新盈利模式的企业。目前即时物流行业已趋于理性，比拼内功的时代到了。 需求痛点 消费者日益增长的周边生活服务需求与当下低效率运力的不匹配 O2O经济迅猛发展与末端物流服务质量的不匹配 二、目前模式 即时物流是一个典型的双边交易市场，需求与供给的平衡和匹配是双边市场的关键。良好的匹配能提升效率，效率将促成规模，而规模的不断增大又能进一步优化效率。 客端模式——to B和to C to B模式：以点我达、新达达为代表的接入B端商家的模式 to C模式：以闪送为代表的直接面向大众市场的模式 1、to B模式 to B模式值得一提的是，外卖和快递是即时物流单量最大的来源，很多即时物流平台是靠to B的外卖商家订单起家的（比如点我达，之前是外卖平台转型而来），外卖是末端物流服务里面的最基础品类，从外卖切入，依靠外卖单量高，频次高和即时性要求高的特点，保有大量的订单运力，建立物流平台的上层建筑会更稳定更便捷。 to B模式的优缺点： 频率相对较高，订单集中且稳定 单量高有助于即时物流平台建立基础运力 订单集中和即时需求有助于即时物流平台建立良好的响应体系 缺点就是业务量虽然大，但是利润率却较低 2、to C模式 直接为普通用户提供配送服务的C端市场尚未全面涉及，只有闪送一直在C端深耕，但据了解，闪送的客单比例中，B端的客单量也占据30%以上的比例。 C端的订单类型分为：O2O订单、即时配送订单、跑腿业务订单（代买、代办、代送等） to C模式的优缺点： 频率相对较低，订单分散且随机，导致供和需的撮合交易成本很高 场景复杂化，对品牌打造时间积累要求更高 C端大型的流量入口为配送企业带来巨大压力 业务场景虽然杂，但是客单价高是硬道理 即时物流下半场，“C端”厮杀已经开始。随着近期新达达正式对外公布，全面进军C端市场，全场景化的业务布局开始在各大平台蔓延。在达达宣布全面进军C端市场的同时，点我达也透露了其在C端即时物流的计划，点我达目前正在逐步试水C端，现在已经在和饿了么联合测试代买代购业务。 配送模式——众包 目前物流的配送方式分为：众包、自营和代理加盟，即时物流讲究的“成本”和“效率”。 众包模式最符合当下即时物流的这两个需求，网约车是一种共享闲置车辆或者顺路乘载的共享经济，众包模式也可以解读为一种共享经济的方式，我想喝一杯咖啡，成本最低，效率最高的方式是什么？刚好路过咖啡店的上班族或者正好有来我公司送我快递的快递小哥，他可以把咖啡带给你，这是共享社会中闲置的劳动资源。 众包模式的优点： 有利于快速扩张 解决峰谷不平衡问题 解决物流行业人力资源密集且组织协作相对松散的问题 但是众包模式中有个非常严峻的问题，服务的标准化程度和安全性问题如何解决？ KPI驱动 培训管理 最最最重要是分层分级管理 现如今即时物流行业的特点，已经出现了行业的技术壁垒，下半场的即时物流战场，技术会是一个核心竞争力，如何有效的依靠产品和大数据对订单和人员进行匹配识别已经成为了行业的核心问题。 众包模式中——派单or抢单 1、基于大数据和算法派单，提高效率 这就不得不继续提一下“滴滴”，“滴滴”最开始时候是抢单，之后变成派单了，派单的模式非常复杂，实时压力计算、出参时间预测、配送路线规划、天气反馈机制、骑手与商家的画像描述、到店时间预测等，主要依靠机器学习方式，结合历史数据反推预测时间，挖掘特征，不断修正模型做到精准预测，最终根据算法，算出来这个订单该给谁。 而抢单模式完全靠配送员主观的去抢，假设一家外卖店出现5份便单需要送，通过抢单，这5分便单很可能被5个人抢，这很大程度降低了配送的效率，如果通过派单，这5单可能被1,2个人抢到，通过系统，通过算法，通过大数据派单的话，可以提高配送的效率。 2、近100%并单率 另外，可以注意到的是，“滴滴”中有拼车这个功能，即时物流也有，通过派单的模式，可以做到100%的并单率，可以理解为，本来2个单要2个人去配送，如果基于数据算法，这2个单1个人跑1趟就够了。 3、动态溢价功能 另外，还可以注意到的是，“滴滴”有个动态溢价功能，即时物流也有，在不同的时段，不同的天气反馈，不同预定要求，需求和供给，通过算法和大数据折算出不同价格，让订单和运力的平衡更为人性化，笔者表示非常看好。 三、未来战略 技术仍然是重要的核心竞争力 同城即时物流在本质上跟传统物流配送要解决的问题是一样的，就是降低成本、提高效率。而解决这样一个成本和效率问题是需要模式和技术的创新。 算法大数据还是即时物流技术不可或缺的技术根本，比如点我达目前压力平衡、无分区的技术点智能调度，另外，技术点不是独立的，整条业务体系每个业务环节都需要技术点的协同作战。 订单来源和运力供需平衡 作为后端的配送平台，订单来源是维持平台运作的先决因素。订单的稳定会影响到配送员和服务的稳定性。即时物流平台需要保有订单的来源和运力供需平衡，一旦订单的不稳定就会导致运力的流失，一旦运力的流失，回血消耗时间太大，耗不起。 需要与大平台的战略合作保有稳定订单来源，比如点我达与饿了么，比如达达跟京东，大平台有稳定的订单来源，他们有即时物流的需要，而贵平台恰恰能提供匹配的物流能力，那么，必须战略合作，双赢啊~ 业务扩张城市、拓展配送品类 要强大自己那肯定是不能只在自己的小圈子里神游，需要量变达到质变，即时物流下半场的斗争，肯定需要企业不断的扩张自己的覆盖面积，在提供优质服务的同时，跑马圈地壮大自己，另外，需要拓展配送的品类，安全、高效、全面的现代化物流服务在下半场斗争中还需要不断完善。 个性化服务打破同质化竞争局面 目前阶段，市场格局还远没形成，大家都在各自业务上活得不错，没有正面冲突，虽然在个别业务上有差距，但要想做到真正的差异化竞争是相对比较难的，未来2-3年后，当市场格局逐渐形成的时候，差异化竞争的优势就会逐渐显现。 品牌树立和信誉沉淀 如果网上各种品牌的负面消息，用户还愿意把自己的物品交给贵平台的配送员去配送吗？一个企业要想获得民心，广告营销，品牌曝光，活动运营不能少，最重要的是势必要做好品牌的树立和长时间的信誉沉淀。 信息化安全系统的建立 不管是即时物流行业，信息化安全的保障是每个互联网行业必须做到的保障，特别是物流行业，寄送人和发货人的地址，名字，电话全部有，包括配送员和商家的注册信息，都需要安全保障，以免非法之徒利用信息安全漏洞对用户造成危险影响，企业需要建立信息化安全系统，保障用户的信息安全。 总结 最危机的是时间，行业发展太快，每个企业都要紧跟互联网大潮的步伐，稍一步重大失误，可能就会被反超，形成马太效应，就回不来了。 对于即时物流，笔者认为市场会为我们选择最佳的、用户体验最好的玩家。笔者相信，最后的胜者的必然是有订单源和资源支持、独特技术优势、能够提供低成本且高效率的企业。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
今年持续分化的A股市场，屡现个股闪崩案例。追溯原因，五花八门。公司业绩惨淡、股东资金断裂、突遭黑天鹅等等不一而足。让人惊讶的是，茂业商业的过山车式股价走势，竟然是源自一份以赠股来补偿业绩的方案。可以预计，类似奇葩的原因及闪崩案例还会陆续上演。 反思这些暴跌案例可见，在越来越国际化的A股市场中，不管是股价还是经营，唯有专注主业、追求卓越、业绩稳增的优质公司，才能在资本市场行健致远。从绩优到绩差的贝因美，似乎已被闪崩打醒，公司迅速停牌筹划优化资产、聚焦主业的重大事项。 茂业商业：赠股竟然赠出闪崩 从今年3月至5月初的单边上涨，到随后连续跌停，再到昨日的大幅下跌，茂业商业近几个月来股价的“过山车”走势再一次证明：在上市公司基本面没有发生变化的前提下，投资者对于个股的投机炒作最终将会被“打回原形”。而茂业商业“忽涨忽跌”的股价走势表象背后，更体现了场内外投资者围绕赠股所进行的数轮激烈博弈。 大跌导火索 7月12日，相较于A股股指的窄幅波动，茂业商业股价在开盘后却在大量卖单的抛压下持续下跌，一度触及跌停板，此后虽有所反弹，但收盘仍大跌5.06%报收于7.51元/股。而仔细剖析不难发现，茂业商业昨日的一则公告应是促使公司股价大跌的导火索。 茂业商业最新公告显示，有关业绩承诺补偿股份赠予中小投资者的方案行将实施，相关股份到账日为7月18日（收市后），且次日即可流通交易。而根据先前约定，今年5月5日收市后登记在册的茂业商业中小股东获送股份数约为每10股获送3.88股。 “显然，对于5月5日之前持有茂业商业的投资者而言，赠股的到账意味着其持股成本将大幅下降，其中也不乏套利资金的身影。面对持股成本的不对等以及股份到账后的抛压预期，茂业商业现有股东随即选择了提前卖出而规避日后可能出现的踩踏情形，从而导致了公司昨日股价的大跌。更何况，以往也的确出现过赠股股份到账可交易后引发相关股票大跌的案例（如大连重工），这也进一步促使投资者选择提前卖出避险。”一位私募人士对此分析称。 博弈补偿方式 回看本次赠股的来龙去脉，即2016年2月茂业商业实施完成了重大资产重组，通过发行股份方式购买了深圳茂业百货、珠海市茂业百货等资产，并与资产注入方签署了《盈利预测补偿协议》。然而，相关注入资产2016年实际净利润为56908.48万元（扣除非经常性损益），较承诺净利润（71101.10万元）相差了14192.62万元。根据当时约定，茂业商业应回购并注销相关交易对象应补偿的股份。 不过，A股的投资者历来对股份回购“不感冒”，反而对股份赠送情有独钟。在随后的股东大会上，茂业商业相关股份回购注销方案被中小股东高票否决。作为股份赠与方的茂业商厦、德茂投资和合正茂投资由此将相关补偿股份无偿赠予其他股东，股权登记日是在今年5月5日。 值得一提的是，就在股东大会上初次博弈取胜、获得赠股的权利后，茂业商业中小股东随即在5月5日股权登记日之后上演了又一场博弈。 股权登记后的博弈 在3月22日茂业商业2016年年报发布后，面对着潜在的股份赠送预期，投资者积极买入茂业商业，公司股价也迎来了一轮主升浪，区间涨幅接近三成。然而就在股权登记日过后，茂业商业股价在5月8日至11日期间却突然遭遇连续四个跌停，吞没了前期涨幅。而如此极端的走势，同样是投资者之间激烈博弈的结果。 即在熬过了5月5日之后，持有茂业商业股份的投资者都将拥有获赠股份的权利。“即便以5月5日收盘价（11.50元/股）来计算成本，获赠股份后其持股成本已降至8.285元/股，而前期低位买入的投资者其平均投资成本将更低。基于此，投资者随即不计成本抛售手中持股，以期尽早兑现投资收益，在类似的想法下，各个股东的争相抛售进而导致了茂业商业股份的连续跌停。”上述私募人士说。 如今看来，从最初的选择股份赠送，到股权登记日之后的不计成本砸盘，再到昨日的抛股避险，期间都存在着中小投资者之间的博弈，而其核心目的即通过股份赠送所制造出的套利机会来获取收益，并直接导致了茂业商业“过山车式”的股价走势。 试想，如果中小投资者不注重短期利益，当初选择股份回购注销，进而变相提高上市公司每股收益和每股净资产，公司股价也不会出现如此大幅的波动。从长远眼光看，这对于各方是否是更好的选择呢？ 【闪崩寻因】 星期六闪崩：盈利低迷难敌花样运作？ 继7月11日放量跌停后，星期六12日直接跌停开盘，股价全天被大量抛盘封在跌停板上，最终收出一根无量“一字板”，就此成为最新“闪崩股”之一。从龙虎榜看，砸盘者来自深圳的游资，而非机构。 正虹科技闪崩 上半年同比减亏 今日早盘闪崩股再度出现，正虹科技开盘后震荡走低，随后遭遇巨量抛盘，短时间内快速跌停，截至发稿，正虹科技报价11.68元。 【案例回放】 贝因美“闪崩” 去年曾巨亏7.8亿 在持续震荡了几个月之后，主营婴幼儿奶粉的贝因美11日遭到“突袭”。当日下午开盘后，大量的卖单将贝因美股价直接砸到跌停板，尽管整个过程持续了约8分钟，但从图形来看，跌势相当凶猛，期间成交额近1亿元。 股价双双闪崩 神雾环保神雾节能忙发预增公告 自5月25日双双跌停后，昨日，神雾环保、神雾节能再次在毫无征兆的情况下“不约而同”地大幅下跌，截至收盘，神雾环保巨单封于跌停，神雾节能跌幅亦达9.52%。 顺威股份“闪崩”后筹划收购停牌 顺威股份6月30日发布午间公告称，正在筹划购买资产事项。顺威股份表示，对外投资方向为塑料制品产业链相关的企业，以现金收购，预计交易金额为2~3亿。 【港股亦现闪崩】 股价纷纷闪崩 香港“仙股”惊现资金集体出逃 27日，港股盘中多只“仙股”惊现闪崩，其中有10余只股价跌幅一度超过80%，收盘跌幅也超过50%。接受中国证券报采访的多位业内分析人士表示，尽管市场对于此次香港仙股暴跌原因有不同的说法，但实际上并不意外，此前它们的股权过分集中、且存在泡沫早已经被各方警告，未来不论是监管措施加强还是投资者信心下降对于它们都将是不利的。 【市场观点】 个股“闪崩”也是一场投资者教育 似乎是和前期部分港股闪崩相呼应，最近几天A股投资者再次见识了闪崩的威力——不少股票原本走得还算正常，可没几分钟竟然就跌停了！这种走势很难被预测，即使想撤也来不及，投资老手也难免受挫。应对方法只能是：少买不懂的股票，少买玩概念的个股。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
美联储主席耶伦于北京时间周三22:00在众议院金融服务委员会作证，就通胀预期、加息节奏、缩表进程、连任与否等问题接受了众议院各方的“拷问”。鉴于各界预期特朗普会在明年2月耶伦第一届任期期满后另觅人选，因此这次作证被称为可能是耶伦的“最后证词”。 境外媒体最新爆出，高盛前总裁、现白宫国家经济委员会主任科恩(Gary Cohn)是接替耶伦的最可能人选。 各大机构普遍解读，此次耶伦于20:30率先发布的书面证词措辞偏鸽派，对通胀表示担忧，认为加息空间不大，因此这可能意味着9月加息的可能性降低。但美联储明确表示，预计今年再加息一次是合适的，且若不出意外，年内将开始收缩资产负债表，即逐步停止对到期债券的再投资。 通胀暂时低于预期 当前，通胀是美联储衡量政策紧缩进度的重要指标。 6月30日，美联储最为青睐的通胀指标——核心个人消费支出价格(PCE)意外大幅下滑至1.4%，4月、3月、2月、1月的读数分别为1.5%、1.6%、1.8%和1.7%。 此次，耶伦表示，通胀率低于目标，最近有所下降，部分是因为间歇性原因，有些项目价格出现异常下滑。在这些项目被剔除之前，其价格的异常下滑将拖累12个月的通胀。美联储很可能在低通胀的情况下仍然退出刺激。 耶伦仍然表示，未来几年，美国经济仍会继续以温和速度扩张，劳动力市场将更加紧俏，通胀将在未来达到2%的目标。 今年再加息一次是合适的 美联储预计，当前经济条件允许在未来循序渐进地加息，来实现和维持充分就业和价格稳定。耶伦在作证时表示，今年再加息一次是合适的。 她在书面证词中也提及，如今联邦基金利率低于中性利率，但由于中性利率当前可能大幅低于历史均值，因此进一步加息的幅度也将小于历史水平。机构对此表态的解读是，耶伦对加息的态度偏鸽派。 但其实耶伦表示，进一步渐进式加息仍是需要的，美国的就业状况不断强化，例如希望寻找全职工作的兼职工比例大幅下降，已低于危机前水平。不过，美联储预计未来的利率水平将维持在比过去几十年更低的水平，这主要是因为人口红利下降所致。 年内缩表基本锚定 耶伦也在书面证词里表示，如果不出意外，将在年内缩表。 在接受议员提问时，她更是表示：“这并不值得意外，我们为此(缩表)已经准备了很久。当前通胀下滑可能是因为间歇性因素，会继续密切观察。” 虽然美联储未公布缩表的具体时间，但许多机构认为，缩表将于9月启动，12月将完成年内最后一次加息;若美国经济增长不如预期，则缩表会于12月份同时宣布。 从缩表方式来看，美联储6月公布的一份详细附录显示，初步收缩目标规模在100亿美元左右，且MBS和长期国债资产都会收缩。机构普遍预计，长债将采用到期不续做的方式，MBS则采用主动售出的方式收缩。 附录中还提到了具体的缩减速度。就国债而言，从最初停止再投资的到期的公债规模每月不超过60亿美元，在12个月内每3个月增加60亿美元，直至每个月达到300亿美元;MBS方面，初始缩减幅度上限为每月40亿美元，一年内每季度增加40亿美元，直至达到每月200亿美元。缩减数量简单叠加之后，预计未来美联储缩表规模会达到每月500亿美元。 美联储明确表示，资产负债表的最终规模会降到近年来的更低水平，但将高于金融危机前的水平。如果经济预期出现严重恶化，仍然会继续对到期资产进行再投资。 2008年金融危机后，美国实施的QE政策导致资产负债表快速扩张，主要资金运用方向是购买美国国债和MBS，总规模为4.25万亿美元，接近危机前7500亿美元的6倍。 耶伦会否连任?接班人是“高盛系”? 比起较为枯燥的经济话题，当前各界的焦点早已转到耶伦会否在明年2月任期期满后继续连任？当前市场上所传的“科恩将是下一任美联储主席的头号人选”是否属实？ 在被问及“如果被特朗普提名连任，是否愿意继续担任联储主席？”时，耶伦仍然颇为隐晦的表示：“我一直希望做满我的任期，完成尚未达成的法定使命(即通胀达到2%的目标)。” 然而，耶伦所谓的“做满任期”，究竟是说继续连任，还是只是说做满4年的第一个任期，对此各界无从得知。此前，耶伦也对连任事宜三缄其口。 尽管有华尔街人士此前向第一财经记者透露：“耶伦其实并不一定会不连任。尽管特朗普当选前曾表示要开除耶伦，但这也可能只是竞选的说辞，他和耶伦今年以来的关系似乎显得相当缓和。” 但令人大跌眼镜的是，境外媒体最新爆出，科恩是接替耶伦的最可能人选，消息称，“因为在特朗普越来越不可能提名耶伦连任之际，国会山、白宫和财政部等方面都认为，只要科恩决定要美联储主席这个职位，那他可能就会得到它。” 消息爆出后，华尔街几乎处于极度兴奋状态，“高盛系”的当选必将有利于金融去监管议程，而且其职位又是位高权重的美联储主席，这无疑将为华尔街松一松危机后的“监管紧箍咒”。 1982年，科恩从美利坚大学毕业，迷茫的他起初在家乡克利夫兰的钢铁公司做销售。在一次机缘巧合中，得到了在交易所的工作。一年以后，科恩开始自己交易白银。1990年，他跳槽到高盛收购的J.Aron部门，跟着带他的现高盛“一把手”贝兰克梵一路晋升。2006年，时任高盛CEO的Hank Paulson成为美国财政部部长，贝兰克梵接任CEO，选择科恩作为自己的副手。 在特朗普当选后，他也正式提名现年56岁的科恩为白宫首席经济顾问。尽管科恩的学术水平似乎还不足以成为美联储主席，但某华尔街投行人士对记者表示：“在特朗普任下，又有什么是不可能的呢?” 如果科恩真的当选，他将是第一位非学者型的美联储官员，这似乎也符合特朗普厌恶“学究”的个性。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
惠誉下调融创中国企业信用评级至BB-；标普预计融创中国现金流可能会继续为负 就在孙宏斌拟631.7亿元收购万达资产之时，国际三大评级机构中的两家均下调融创的企业信用评级。 7月12日，惠誉宣布下调融创中国控股有限公司的企业评级至BB-。此前一日，标普宣布将融创中国的长期信用评级列入负面观察名单。穆迪暂时保留了B+评级，但也表示出对融创中国的担忧。 三大机构两家调低融创评级 7月12日，惠誉将融创中国评级下调至BB-，将其列入负面观察名单。此前一日，标普宣布，将融创中国控股有限公司B+长期企业信用评级和cnBB-大中华区信用体系长期评级列入负面信用观察名单，并将这家房地产开发商未偿还优先无抵押债券B长期债项评级和cnB+大中华区信用体系长期评级同时列入负面信用观察名单。穆迪虽然暂时维持对融创的B+评级，但是，发表了意见，将展望从负面调整至负面观察。 标准普尔称，基于收购土地及建筑开支上的庞大投资，预计融创控股的经营性现金流将继续为负，未来需要依赖进一步举债以支持发展。 通常来说，国际评级机构下调企业的信用评级是基于该企业的现金流、资产状况、未来前景等多种因素做出的，对企业的融资影响较大。 融创中国2016年年报显示，截至2016年年底，融创中国总负债2577.72亿元，净负债率为121.5%。 融创房地产100亿公司债终止发行 在调降评级的几乎同一时间，昨日，新京报记者从上交所网站获悉，融创中国的下属子公司融创房地产集团有限公司(以下简称：融创房地产)计划发行的100亿元私募债已经终止发行，最后更新状态日期为2017年6月16日。 据了解，该拟发行的债券名称为“融创房地产集团有限公司非公开发行2016年公司债券”，承销商和管理人为中信建投证券和国泰君安证券，债券品种为私募债。7月12日下午，新京报致电融创房地产集团有限公司欲了解相关情况，接线人员表示，因记者没有具体的采访联系人将不能进行电话转接。在留下记者本人的联系方式后，也未获得回复。 一位不愿意具名的证券公司债券业务部的人士表示，私募债是面向特定投资者非公开发行，上交所和深交所是否同意为私募公司债安排挂牌转让，核对的关注点是信息披露完备性，并不对发行人经营能力、债券投资风险进行实质性判断。 上述人士称，私募债在获得发行批准后，有1年的发行有效期，发行主体可以根据资金需求情况和市场灵活选择债券发行方式和规模，如果受市场恶化、利率等影响，也可以主动申请取消发行。 据融创房地产集团有限公司公司债券2016年年度报告，仅2016年融创房地产在上交所和深交所完成了非公开发行债券150亿元、公开发行债券40亿元。截至2016年12月末，融创房地产还有应付债券余额247.38亿元。 分析称房地产终止发债系监管新规影响 融创房地产并没有公布终止发行的原因，但据一位律师分析，可能是因为上交所、深交所实行的公司债新规，导致融创房地产调整了发债计划。“对于房地产公司来说，买地是主要的投资之一，如果不能满足自身需求，发行主体应该会根据新的规定做出调整。” 2016年10月，上交所、深交所先后下发《关于试行房地产、产能过剩行业公司债券分类监管的函》，其中明确规定，房地产企业应合理审慎确定募集资金规模、明确募集资金用途及存续期披露安排，房地产企业的公司债券募集资金不得用于购置土地。 募资无法用来买地，对于一直十分看重土地储备的融创来说，无疑是套上了一道枷锁。 终止发债的并非融创一家。7月7日，证监会公司债券监管部披露的公开发行公司债券审核情况显示，有华发股份、上海西部等13家房产企业申请终止审查或者中止审查发行公司债券。 据资料显示，嘉凯城集团股份有限公司、成都金融城投资发展有限责任公司、北京金泰房地产开发有限责任公司、上海东渡丰汇投资发展有限公司、苏宁环球集团有限公司5家公司属于“发行人撤回发行申请”。上海西部企业(集团)有限公司、珠海华发实业股份有限公司、贵阳金阳建设投资(集团)有限责任公司等8家公司为“发行人申请中止审查”。 ■追问 “万达式”并购是否成融创“拿地”新手段？ 在限制房企用公司债所得资金拿地之后，融创转手以贷款的形式并购万达旗下资产，此举是否成为了融创拿地的“新手段”？ 昨日，一位银行业内人士表示，当前房地产融资环境紧张，房地产企业如果想获得充足的现金流变得十分困难，而万达与融创通过指定银行的贷款获得296亿元的授信，则十分明智，避开监管严密的渠道。 易居研究院智库中心研究总监严跃进对新京报记者表示，当前房地产企业通过银行、信托等渠道融资日益艰难，尤其是信托渠道基本关停，但是，目前监管层在企业并购方面的管控并没有那么严格，因此，在融资渠道被封堵的情况下，万达与融创的本次并购可谓“巧妙”。 在严跃进看来，本次收购有可能将引起监管部门的警惕，后续为了防控风险，可能会出台监管措施。比如，将加强对大规模的并购交易的监管，包括转让股权、联合开发、股权抵押、股权质押等做法都将更加严格。 他认为，从细项来看，并购交易的目的、并购资金来源等都需要说清楚，拿地也备受限制。这些项目将来或被要求充分的信息披露。 7月12日，央行公布的数据显示，截至6月末，M2同比增长9.4%，增速比5月末低0.2个百分点，连续两个月在10%以下运行。对此，央行调查统计司司长、新闻发言人阮健弘指出，随着稳健中性货币政策的落实，金融机构表外扩张速度有所放缓，由此派生的存款和M2增速相应下降，这是金融体系内部去杠杆的客观结果。 严跃进认为，从央行公布的M2数据来说，货币政策整体收紧的可能性比较大，而收紧以后对整个市场融资尤其是房地产融资起到明显的管制效果，后续房地产融资将更加困难。 ■观察 发债终止，评级下调，融创“怕了吗”？ 就在孙宏斌拟631.7亿元收购万达资产之时，国际三大评级机构中的两家均下调融创的企业信用评级。 7月12日，标普宣布，将融创中国控股有限公司B+长期企业信用评级和cnBB-大中华区信用体系长期评级列入负面信用观察名单，并将这家房地产开发商未偿还优先无抵押债券B长期债项评级和cnB+大中华区信用体系长期评级同时列入负面信用观察名单。 同日，惠誉将融创中国评级下调至BB-，将其列入负面观察名单。穆迪虽然暂时维持对融创的B+评级，但是，发表了意见，将展望从负面调整至负面观察。 事实上，早在今年1月份，融创以150亿元的总代价收购乐视网8.61%股权、乐视影业的15%股权和乐视致新约33.5%股权后，穆迪等评级机构便下调融创评级。 穆迪副总裁、高级信用评级主任梁镇邦表示：“负面的评级展望反映了穆迪对融创业务风险加大的忧虑，因为融创对乐视尚在发展中的业务并没有任何经验。此外，如果乐视扩充业务时需要进一步融资，融创的流动性状况可能会受到影响。” 通常来说，国际评级机构下调企业的信用评级是基于该企业的现金流、资产状况、未来前景等多种因素做出的，对企业的融资影响较大。银行、债券、票据、信托等融资渠道将更加谨慎，势必影响信贷规模。 那么，目前手握乐视、万达资产的融创，现金流将进一步紧张，未来融资会更加困难吗？这仍有待时间的检验。 ...
