全球股市开启下跌模式：10日，欧股、美股先跌为敬；11日，亚洲各股市一片惨绿。 这轮大跌，A股也是踩准了节奏！ 沪指11日大跌1.63%，创下今年以来最大单日跌幅，近2500只个股下跌！10日，纳斯达克指数暴跌2.13%，创年内第二大单日跌幅。 资料图 11日A股市场大跌主要受周期股拖累，三大周期板块全线暴跌，有色、钢铁两大板块指数大跌逾6%，煤炭板块跌逾4%；券商股也扛起了下跌的大旗，板块大跌近3%。 资料图 全球股市开启下跌模式 从10日到11日，全球股市似乎玩起了“击鼓传花”，谁开盘谁下跌，如果可以计算全球股市下跌的数据，会是多少亿？那将是个非常恐怖的数据。 10日，欧洲股市率先开跌，富时100指数大跌1.44%，法国CAC40指数下跌0.59%，德国DAX指数下跌1.15%。 资料图 美股10日的跌幅更大，纳斯达克指数暴跌2.13%，这是纳指今年第二次跌幅超过2%！道指下跌0.93%，标普500指数下跌1.45%。 资料图 11日，亚洲股市跟跌，各大市场一片惨绿。日本股市跌幅最小，日经225指数微跌0.05%；韩国综合指数大跌1.69%；恒生指数大跌2.04%；沪指大跌1.63%，创下年内最大单日跌幅。 资料图 11日下午欧洲股市开盘，仍未逃脱下跌命运，截至18：20分，富时100指数、法国CAC40指数跌幅均超过1%。 资料图 与股市跌跌不休相反，贵金属市场一片红。 资料图 谁开启了下跌模式 1、美朝互放促避险情绪升温 对应市场：全球股市 影响指数：★★★★★ 美朝互放狠话成为近日市场最为关注的话题。 朝鲜：10日朝鲜军方称，将于8月中旬完成关岛包围打击方案并上报朝鲜核武力总司令金正恩，方案内容包括同时发射4枚中远程弹道导弹打击关岛周边30至40公里水域。 美国：特朗普再度怒斥朝鲜：“在朝鲜问题上，我有关”火与怒“的声明可能还不够强硬。如果朝鲜想要袭击美国或者我们的盟友，他们将对此感到非常非常紧张，因为朝鲜将面对此前从没想过的境遇。”特朗普还表示，如果朝鲜在关岛附近展开导弹试验，朝鲜政权就别想再维持下去。一切针对美国及其盟友的打击行动都将受到剧烈的回应。 美朝互放狠话成为当前市场最大不确定因素，避险情绪升温。数据显示，恐慌指数VIX继续攀升，盘中一度升至17.27，刷新去年11月9日特朗普当选美国总统以来最高水平，全球股市也“提心吊胆”。 资料图 2、法国再现汽车袭击 对应市场：全球股市 影响指数：★★★ 据BBC周三(8月9日)报道，当地时间8:15(北京时间13:15)，一辆汽车在巴黎袭击了一队士兵，造成六人受伤，其中两人重伤。消息发布后，加上美国与朝鲜关系紧张化，欧洲股市随之下跌。 3、美股科技板块涨幅过大，业绩不达预期 对应市场：美股市场 影响指数：★★★★ 10日，美股科技板块遭遇重创，拖累纳指大跌逾2%。美股科技股方面，苹果跌3.22%，亚马逊跌2.55%，Facebook跌2.21%，奈飞跌3.78%，特斯拉跌2.31%；中概股同样也遭遇重挫，网易跌幅达9.78%、股价报284.25美元、下跌30.80美元，阿里巴巴跌3.5%，微博跌5.77%。 这与前期美股科技板块涨幅过大以及部分公司业绩不达预期有关。10日网易发布了截至6月30日的第二季度财报，每股美国存托股摊薄收益3.86美元，低于分析师预期的4.02美元。 4、周期股承压 对应市场：A股市场 影响指数：★★★★ 11日，A股市场跌幅最大的板块均为周期板块，有色、钢铁两大板块指数大跌逾6%，煤炭板块跌逾4%。近期周期股表现十分突出，涨幅也较大，多数个股有回调需求，此外，政策方向的改变亦有所影响。 中钢协10日盘后针对近期黑色系期货市场和钢铁上市公司股票价格“异动”的现象发声： 参会代表一致认为，当前钢材期货价格大幅上涨并非市场需求拉动或是市场供给减少所致，而是一部分机构对去产能、清除‘地条钢’和环保督查以及2+26城市大气污染防治计划进行了过度解读，甚至是误读。对此，参会的钢企也表示，不会任意抬高价格，也不愿意钢材价格大幅波动。 此外，11日晚间，上期所发出最新通知： 非期货公司会员、客户在螺纹钢RB1710和RB1801合约日内开仓交易的最大数量为8000手；平今仓交易手续费从成交金额的万分之一调整为成交金额的万分之五。 A股市场风格要变？ 11日，沪指大跌1.63%，创业板指仅跌0.66%，创业板终于跑赢了大盘，这在今年A股市场并不多见。 以“漂亮50”大放异彩的上证50指数，近日也是跌跌不休，11日指数再次大跌1.57%，从技术层面看，上证50指数早已经破位。 资料图 首证投顾表示，股市中有“强者恒强”的说法，然而在此次下跌中却罕见，反倒是很多先前不被看好的中小创股票呈现出较好的弹性。一方面来说，这次跌的就是周期股，就是先前上涨的部分主力，资金避险必然不会考虑流入这里；另一方面来说，从近期国家队进军创业板来看，中小创蓝筹的价值已经呈现，在避险的同时也具备炒作性，是优良的大资金去处。 中航证券也表示，如果资金从主板的有色、钢铁、煤炭、低估值等前期主流板块出来，后期必定要重新选择一个新的热点，而此时创业板由于休息时间较长，估值也已经接近2013年初，所以被寄予较大的希望。从近两天的盘面来看，创业板也都强于主板，尤其11日沪指大跌的时候，创业板表现却很抗跌，后期需要重点跟踪。 山西证券则依然看好周期股，本轮周期股强势的主要逻辑是报表修复，以7月单月业绩来看周期板块整体业绩十分强劲，目前商品价格在供给侧改革与环保压力下可持续概率较高，未来业绩还有进一步释放空间。因此判断11日周期板块只是技术性回调，投资者无需过度担忧，应重视有业绩支撑的优质个股回调后的机会。 山西证券研报中指出，投资者应关注低估值、去产能压力较大、环保检查涉及范围广的钢铁、分散染料、PVC、造纸、电解铝、稀土板块。创业板内一些个股在经历连续杀跌之后性价比明显上升，创业板将会进入一个去伪存真的过程。因估值、业绩稳定性以及A股纳入MSCI后有望出现龙头溢价情况，建议投资者对“漂亮50”进行配置。目前市场攻可配“周期”，守可配以上证50为首的低估值优质蓝筹。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

近日，广东互联网金融协会向会员单位下发《关于规范我会广东省（不含深圳）网络借贷信息中介机构会员单位出借人之间债权转让业务的通知（征求意见稿）》指出，网贷平台应设置债权转让专区，为出借人之间债权转让提供中介服务，持有人可申请单个债权在平台转让，不得将债权打包进行转让。通知还规定，网贷平台不得为持有债权作抵押的出借人提供信用贷款，这也意味着，“净值标”在广东地区（不含深圳）被叫停。 事实上，净值标自诞生以来业内对其就颇多争议，一方面认为净值标对提高平台的流动性和成交量起着积极的作用；但另一方面认为净值标提高了杠杆加大了风险，同时还会沦为网贷黄牛的套利工具，成为网贷行业一大隐患。 据一位资深网贷分析师计算，今年7月份网贷行业净值标成交额约为100多亿元。记者向多家第三方机构了解网贷行业净值标余额的数据，均没有给出答案。 存在必有其意义，如今广东地区或将对净值标“一刀切”将对行业带来怎样的影响呢？业内人士表示，“净值标是网贷平台为解决出借动性的需要而做的产品创新，目前广东互金协会也正在征求意见阶段。如果最终净值标不能做，因为涉及到的平台并不多，所以对网贷行业整体影响不大。” 净值标意义和风险并存 可能触及监管红线 所谓净值标，是网贷平台借款标的一种，是投资人以个人的净投资作为担保，在一定净值额度内发布的借款标。通俗来讲，就是某投资人在某网贷平台上投资了10万元，可是临时急需用钱而投资项目并未到还款期，在这样的情况下，该投资人就可以通过在平台上发布一个净值标来解决资金问题。虽说是以个人净值作为担保，但这也只是平台设定的规则而已，其信用系数也不是通过传统意义上的***等资质证明来评定，而是单纯衡量其在平台的投资资产数额。 与债权转让不同的是，债权转让是一锤子买卖，而净值标则是投资-发布净值标-再投资不断反复循环过程，以一笔资金反复操作就容易涉及到杠杆问题，这也是净值标最受诟病的风险之一。 一位业内人士解释道，一般平台要求净值标的借款额度为投资额的0.9倍。比如A用户在网贷平台投资1万元的借款标。A以这1万元债权作为抵押，发布9000元的净值标；回收9000元之后，将9000元进行投资；再以9000元的债权借款8100元。回收8100元后再将其投资。此时，A的本金虽然只有1万元，但其在平台的总投资有10000元+9000元+8100元=27100元，即杠杆放大到了本金的2.71倍。 需要注意的是，一般净值标的利率要低于平台发布的普通标，不然就会使得平台主营项目的资金过多流向净值标，所以如果A投资出去的利率是10%，而净值标借款的利率是9%，则可以进行套利。这一套利空间的存在，也滋生了一群网贷黄牛，他们通过发短期净值标的方式回笼资金再投资，而大批的净值标的发布也使得平台短期内陷入虚假繁荣。并且，网贷黄牛由于比普通投资者对平台的研究更深入，因此当他们认为平台有些“不对劲”时就会发布大量净值标来回笼资金，一旦平台出现问题最后蒙受损失就会是“接棒”净值标的普通投资者。 循环投资的另一种风险则是，如果某一个中间环节的借款人违约不还，那么这位投资者就需要用自有资金偿还净值标的借款，或者影响到净值标的还款。此外，根据《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》的要求，同一自然人在一家网贷平台的借款额度不得超过20万元，如果投资人通过净值标债权反复进行抵押，极有可能突破限额从而违背监管要求。 红岭创投新用户净值标无杠杆 净值标被禁对行业影响大不 今年7月份，就有消息称广东省金融办口头通知各地金融办及部分平台，禁止网贷平台提供债权转让服务，其中包括平台投资人之间的债权转让。而根据前述征求意见稿，最终广东互联网金融协会提出的是可以进行债权转让，但也对其提出诸多限定，如债权人持有该债权3个月以上方可进行转让，债权持有人应一次性将债权转让给债权受让人，债权受让人数需与债权持有人数相同等。据统计，截至7月18日，广东地区共有正常运营平台326家，其中至少57家平台开展债权转让业务。 而该征求意见稿最引人关注的是，“网贷平台不得用出借人所持有债权作为抵押，为平台出借人提供信用贷款”，即净值标被禁止。目前在全国范围内开展净值标的平台包含团贷网、宜贷网、红岭创投、博金贷、金宝保和宝象金融等等。 从今年7月份的数据来看，红岭创投、宜贷网、团贷网净值标占平台总成交的占比较高，分别约为82.43%、81.25%和73.39%，净值标成交额分别为79.46亿元、32.84亿元和48亿元。不久前刚宣布将在三年内清盘的红岭创投董事长周世平8月7日在论坛上表示将对净值标实施措施。截止2017年8月7日24点，平台净值存量余额为757043.99万元，实际参与人数为36987位。“净值借款推出以来从未发生大的风险事件，对网贷平台的交易活跃度做出突出的贡献，目前整体风险依然可控，为适应目前的监管形势，适当降低杠杆风险，保障平台的安全运行是目前的重要任务。”周世平表示，“自2017年8月8日零点起，所以新注册用户净值借款没有杠杆，只有投资额0.9的借款额度。” “互联网金融的监管日趋严格，特别是前段时间一些大型的平台也被要求加入到系统性风险的考核当中，净值标的禁止也会给行业带来变化”，李含虹认为，第一，可以防止平台为了冲规模或者扩大投资者数量而频繁发布净值标，能让平台更加规范；第二，在投资者金融消费保护方面，也可以防止消费者过度投资；第三，互联网金融行业可以在合规、有效的行业监管背景下，更加有序地发展。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

这里有5项真正塑造未来的创新 据Science of Singularity报道，飞行仓库、机器人接待员、智能马桶……这样的创新听起来就像科幻小说中的场景，它们有可能成为现实吗？技术正以超越常规的速度发展着，在不久的将来，我们的世界很可能会像未来电影描述的那样，比如《银翼杀手》（Blade Runner），被智能机器人和未来技术所包围。但是什么样的技术真的能发挥作用呢？基于最近的技术突破和当前趋势，以下是5大真正塑造未来的创新。 智能家居 许多典型的家庭用品已经可以连接到互联网上，并能够提供数据。但许多当前的智能家居技术并不显得特别聪明。智能电表只能让人们看到能源正被如何使用，而智能电视只是电视与互联网接入的简单结合体。同样，智能照明、遥控门锁或智能加热控制系统允许通过移动设备进行编程，只是将控制点从墙板转移到手掌上。 但是，技术正在迅速向临界点迈进，届时它可以使用数据和连接来代表用户行事。要真正发挥作用，技术需要更多隐身到背景中，比如洗衣机能够识别出你投入的衣服种类，并自动选择合适的程序，甚至提醒你哪些衣物不能一起洗。在这里，最重要的是要更好地了解人们的日常活动、动机，并与智能对象进行互动，以避免它们成为家中“不请自来的客人”。 这样的技术甚至可以为所有人造福。例如，英国广播公司（BBC）曾报道，能源供应商将帮助降低人们的能源成本，允许他们的洗衣机连接互联网，以在阳光明媚的下午最大限度地利用廉价的太阳能，或在能源需求高峰期自动将冰箱关掉几分钟。这个领域的一个主要问题是安全问题，因为联网设备可能遭到黑客攻击，比如最近的勒索攻击。毕竟，我们的家是让人感觉最安全的地方。要使智能家居设备普及，这些技术必须要保证安全。 虚拟秘书 虽然秘书在企业中发挥着非常重要的作用，但他们常常把工作日的大部分时间花在可以自动化的费时但相对琐碎的任务上。以组织“简单的”会议为例，你必须找到合适的人参与（可能跨越业务界限），然后确定他们什么时候都有空。这不是什么了不起的壮举。 doodle.com这样的工具可以寻找人们的空闲时间，并确定最佳的会议时间。但它们最终还是要依赖那些积极参与的人。只有在正确的人已经被确认后，这些工具也才有用。早在10年前，欧盟资助的inContext项目就在探索通过利用情境信息（企业图表、移动设备位置感知和日历），为既定事件找到合适的参与者和适当的时间。 当时，收集背景信息的技术还不够先进，智能手机仍然是个新鲜事物，数据挖掘与处理也与今天截然不同。然而，在未来几年里，我们可以看到机器在企业日常计划中发挥越来越重要的作用。事实上，虚拟助理的作用可能远远超过安排会议和组织日记的范畴，它们可以帮助项目经理组建合适的团队，并为它们分配合适的任务，从而使每项工作都能更有效地进行下去。 另一方面，需要上下文信息也会引发隐私入侵的担忧。但是鉴于年轻一代不介意在Twitter或Snapchat上分享他们的每一分钟经历，这样的担忧可能会随着时间推移而变得不那么重要。我们应该在哪里画线？我们是否完全接受“机器崛起”、尽可能地自动化，或者在日常工作中留住真正的人，只使用机器人真的能完成那些没有人愿意做的琐碎任务吗？这些问题需要尽快找到答案。 AI医生 我们生活在激动人心的时代，随着医学和人工智能（AI）技术的进步，世界各地的医疗保健未来正被重塑。但你对AI的诊断有何感受？名为Babylon Health的私营公司正在伦敦5个街区进行试点实验，鼓励人们利用非急救电话咨询聊天机器人。AI被使用大量的病人数据进行培训，目的是为用户提供恰当建议，比如推荐它们前往医院急诊科就诊、前往药房购药或呆在家里。 Babylon Health声称，该公司很快就能开发出一种系统，能够在诊断中超过医生和护士。在缺少医务人员的国家，这可以大大改善医疗现状，使医生能够集中精力提供治疗，而不是花太多时间进行诊断。这将重新定义他们的临床角色和工作实践。另外，IBM的超级电脑Watson、CloudMedx平台以及Deep Genomics技术，都可以通过患者数据提供洞察和治疗方案，帮助医生做出更明智的决策，并协助开发新的治疗方法。 越来越多的移动应用和自动跟踪技术，如Fitbit、Jawbone Up和Withings，可以手机患者的行为、处理现状及活动数据。不难想象，即使是我们的马桶也会很快变得更智能化，可以用来检查人们的尿液和粪便，为某些疾病提供实时的风险评估。 然而，为了使AI技术广泛应用于医疗保健行业，许多合理的问题必须得到解决。已经有许多应用程序报告了可用性、健康信息认知能力、隐私、安全、内容质量和信任问题。此外，对于收集、交流、使用和存储患者数据，还存在缺乏临床指南、伦理问题和期望不一致等问题。此外，AI技术的局限性也需要明确，以避免可能会对病人造成伤害的误解。 如果AI系统能够应对这些挑战，并将重点放在理解和加强现有的护理实践和医患关系上，我们有望看到越来越多数据驱动医疗保健计划的成功案例。 护理机器人 我们的家里有机器人开门吗？可能。大多数人的家里都会如此吗？即使价格合理，也可能不会。成功的智能技术与失败技术的区别在于它们是否有用，而它们的实用性取决于上下文情境。对大多数人来说，让机器人来开门可能不太有用。但是想象一下，在缺少工作人员的地方，机器人接待员会有巨大帮助，比如养老院。 配备AI技术（如语音识别和面部识别）的机器人可以与来访者互动，确认他们想要拜访的人，以及是否允许他们进入养老院。验证后，带有路由算法的机器人可以引导访问者拜访他们想要看望的人。这可能会使工作人员花更多时间与老年人相处，并提高他们的生活水平。 AI还需要进一步发展，以便在完全不受控制的环境中运行。但最近的研究显示出积极迹象。在研究者研究无约束人脸识别问题的标准数据库进行测试时，Facebook的DeepFace软件能够以97.25%的准确率匹配面部。该软件基于深度学习技术，这种技术是由数以百万计的神经元连接组成的人工神经网络，能够自动从数据中获取知识。 飞行仓库和无人驾驶汽车 可以说，无人驾驶汽车是目前正在研究的最惊人的技术之一。尽管它们也会犯错误，但实际上可能比人类司机更安全。部分原因是无人驾驶汽车可以使用大量传感器收集到的有关世界的数据，包括汽车周围的360度视图。此外，无人驾驶汽车可以相互沟通，以避免交通事故和交通堵塞。除了作为普通大众的资产之外，无人驾驶汽车可能对送货公司特别有用，使它们能够节省成本，提高送货效率。 为了使这类车辆得到广泛使用，不仅需要提高它们在繁忙道路上完全自主驾驶的能力，而且还必须确保有适当的法律框架。尽管如此，汽车制造商仍在与时间赛跑，看看谁将是第一个面向大众推出无人驾驶汽车的厂家。人们相信，第一辆完全自主的汽车最快只需十年就可以使用。 亚马逊最近为飞行仓库申请了专利，该仓库可以访问某些产品需求激增的地方。飞行仓库随后会派出无人机来运送货物。目前还不清楚亚马逊是否真的会继续开发这样的项目，但是对自主无机的测试已经成功启动。 多亏了技术进步的驱动，未来就在这里，我们只需要好好思考如何最好地塑造它。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

个人持有余额宝的最高额度再次下调。8月11日，天弘基金发布公告，自8月14日（下周一）零点起，个人持有余额宝的最高额度调整为10万元。在此前的5月底，余额宝的个人交易账户持有额度上限已经下调为25万元。 记者了解到，目前余额宝人均购买份额不超过4000元，而如果用户在余额宝里的钱目前已经超过10万，超过部分也不受影响，可以继续享受收益，只是不能再转入。 对于未来是否会继续下调个人最高持有额度，余额宝方面表示，没有继续下调额度的计划。 从今年5月开始，余额宝连续三个月投资收益在4%以上，主要是因为市场资金面偏紧。不过余额宝的收益率在近两周也出现了下滑，又重新回到了4%以下。 余额宝调整额度后，投资者也不用担心，市面上还有很多跟余额宝一样安全（低风险）且收益率更好的理财产品。 事实上，余额宝已经不止一次下调，接连两次下调后，余额宝的个人持有最高额度已经由100万元调整为10万元。5月26日，天弘基金第一次发布调整公告，自5月27日零点起，个人持有余额宝的最高额度调整为25万元。并表示，余额宝的已有存量、转出等其他服务功能均不受影响。 彼时，天弘基金表示，调整是为了让余额宝更符合作为个人小额现金管理工具这一定位，对绝大部分用户没有任何影响。 资料显示，截至今年一季度末，整个公募基金的规模为9.21万亿，余额宝一只基金就占到了12%。到6月底，余额宝规模已经增长至1.43万亿，成为全球规模最大的货币基金。 有分析表示，余额宝限制规模或出于放缓增速和的长期稳健管理的考量。值得注意的是，随着蚂蚁金服持续将平台和技术对金融机构开放，以前独占渠道优势的余额宝也面临更多的竞争，目前已有其他基金公司的货币基金产品上线蚂蚁财富平台。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

随着中报的陆续披露，私募二季度投资动向逐渐揭开面纱。在已披露中报的公司前十大流通股东中不乏像淡水泉、千合资本、星石投资等知名私募的身影。值得注意的是，今年以来不少私募重仓股表现亮眼，淡水泉持有的万华化学涨幅近90%，星石投资持有的水井坊今年涨幅也高达86%，而千合资本王亚伟二季度新进的联明股份则可能成为“雷区”。 同时，今年市场风格转换剧烈，不少未及时反应过来的知名私募出现了大面积亏损。一百亿级私募大佬对此表示：“我们有一些做法没有顺应时代的潮流，没有迅速调整改变，尤其是手里拿了不少‘小票’。” 一个新的现象是，不少私募开始加仓小市值个股，部分押注“小票”亏损的私募更是在静待风格切换。 王亚伟或 “踩雷” 目前，中报显示出私募界“风向标”王亚伟动向的仅有黑猫股份和联明股份两只个股。王亚伟自一季度新进“黑猫股份”后，在二季度末继续坚守该股，持股数并未有大幅调整。中报显示，千合资本旗下的“昀沣6号”和“昀沣”分别持有800万股和400万股成为黑猫股份第二大、第十大流通股东。今年以来，黑猫股份累计上涨近40%。 王亚伟“押宝”的黑猫股份虽然带来了不错收益，但另一只二季度新进的联明股份则可能会“踩雷”。数据显示，千合资本旗下产品“昀沣4号”在二季度新进“联明股份”前十大流通股东，持股104万股，位列第十大流通股东。但联明股份的股价在二季度上演了“断崖式”下跌，从5月下旬到7月下旬短短两个月时间，股价从30多元一路下跌到不足20元。 此外，王亚伟一季度重仓的三聚环保、大连热电等个股的中报数据还未发布，无法得知其是否退出。但三聚环保、大连热电在二季度均有较大跌幅，二者跌幅均超20%。 青睐“龙马” 今年以来，中国证券报记者与多家知名私募沟通了解到，鉴于监管趋严、风格转换，不少关注价值投资的大型知名私募主要持股是“龙马”股及大消费板块，而后期也开始介入部分周期股。 比如，星石投资旗下星石1号集合资产管理计划就钟爱白酒股水井坊，2016年中报开始进入前十大流通股东，但在2017年一季度又从前十流通股东中消失，而2017中报显示，星石投资从未彻底从水井坊抽身，持股439万股，二季度至今其涨幅达45%。 另一个披露持股数据较多的是淡水泉，目前歌尔股份、太极集团和万华化学的前十大流通股东都有淡水泉身影。除太极集团仅有65亿市值外，歌尔股份、万华化学两家的市值分别为640亿和915亿。 从目前的知名私募的持股数据来看，今年热门的周期化工板块也是他们的持股重点。除淡水泉重仓的万华化学、千合资本重仓的黑猫股份外，诸如民森投资重仓的天原集团、新价值投资重仓的光华科技均是化工板块。 对此，北京一大型私募人士表示，过去一年多最大的变化就是市场的估值体系和价值投资理念不断变化。“其核心无非是流动性收紧、转型方向明确、资金脱虚入实、市场监管有效、国际理念融合等。在这种情况下，龙马股自然是上半年私募追逐的热点。” 加仓“小票” 今年以来，除了那些有较多收益的私募外，也有不少持股理念与今年A股风格有较大分歧的知名私募陷入大面积亏损。值得注意的是，因为持股较为分散的原因，无法从中报数据了解这些机构详细的持股情况，但据中国证券报记者从一有较大亏损的百亿级私募了解到，他们今年亏损的最大的原因就是风格转换不及时，持有太多的中小市值股票。 目前，虽然仍有不少知名私募看好“龙马”股，但部分私募的切换动作正在发生。具体来看，自2016年三季度淡水泉投资旗下产品“淡水泉精选1期”新进太极集团第九大流通股东后，淡水泉对这一只仅有65亿市值个股的宠爱日益加深。今年以来，虽然该股整体表现较为弱势，但淡水泉投资依然坚定看好，一季度和二季度淡水泉均对该股进行了增持。截至二季度末，淡水泉投资旗下产品持有该股超过990万股。同时，知名私募神州牧辛宇二季度新进了金牛化工和南方轴承，二者也属于“小票”。而王亚伟二季度新进的联明科技同样是只有38亿市值的“小票”。 “部分成长股已经调整的比较充分，在减持新规和再融资新规发布之后，过去成长股讲故事、炒壳的投资方式成为历史，具有良好内生成长性的龙头公司将脱颖而出。继续拥抱白马股的同时，也可以适当关注业绩有支撑、真正具备内生增长能力的超跌成长股。”上述北京大型私募人士说。 在深圳一位私募人士看来，目前市场存在一定的错误定价。“一是成长股被严重低估，比如市场似乎忽略了创业板两年来30%以上的利润和净资本增长；二是小型公司的创造潜力被严重低估；三是‘漂亮50’类的白马股被严重高估。” 一位热衷于短线操作的知名私募人士则告诉中国证券报记者：“现在部分成长股已经进入超跌状态，我会静等风格切换。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

《战狼2》正不断刷新国产电影票房的新纪录。根统计截止8月11日凌晨，《战狼2》总票房已经突破40亿元。这意味着，它打破了周星驰执导电影《美人鱼》创下的33.9亿元票房纪录，成为国产电影票房冠军。 随着《战狼2》的大热，其背后的保底发行方、联合出品方北京文化股价水涨船高，一度达到今年最高价20.74元／股，成为资本市场热捧的“影视文化股”。 但在2013年转型影视文化前，北京文化只是一家以旅游为主业的上市公司，名为“北京旅游”，年度总营收长期徘徊在1.5亿元，净利润时正时负、忽高忽低。 北京文化的成功转型，与神秘富豪张峻旗下的富德生命人寿保险股份有限公司（下称“富德生命人寿”）存在千丝万缕的关系。 据了解，富德生命人寿不仅为北京文化第二大股东，“富德系”相关公司还屡次成为北京文化影视业务合作伙伴，同时北京文化董事长宋歌也与“富德系”关系密切。 除了“富德系”坐阵，北京文化目前的第一大股东背后是富商丁明山。不过在两大资本巨头的加持下，北京文化的实际控制方似乎变得耐人寻味起来。 “富德系”文娱版图 富德生命人寿与北京文化首次产生直接交集，来自2014年8月北京文化的一次非公开发行股票。该次非公开发行总募集资金总额不超过33.14亿元，用于收购世纪伙伴、星河文化经济和群像文化传媒3家公司100%股权等项目。 这次定增最大的认购方正是富德生命人寿。2016年4月1日该次非公开发行完成，富德生命人寿得以正式进入北京文化。 富德生命人寿的进入或来自于北京文化现任董事长宋歌的助推。2014年1月20日，宋歌加入北京文化任职副董事长。宋歌的个人履历，在此之前曾有“万达影视总经理”一笔。 宋歌与“富德系”的联系则可以追溯到2008年。公开资料显示，早在当年9月1日，宋歌曾获保监会批准任富德生命人寿独立董事。值得注意的是，2008年8月，张峻刚正式出任富德生命人寿董事长一职。 宋歌亦曾担任“厚德前海基金”的董事长和法人代表，“富德系”关联公司“深圳诚德投资有限公司”曾为其第一大股东。此外，宋歌还担任富德生命人寿一孙公司的董事、总经理。 而“富德系”正式持股北京文化前夕，北京文化董事会又新增了一名与富德生命人寿关系密切的董事。2016年3月29日，经宋歌推荐陶蓉任职北京文化副董事长。此前，陶蓉为传奇梦想(北京)文化传媒有限公司董事长，该公司与富德生命人寿共同投资了一家名为“富德文化传媒投资”的公司。此前曾有媒体称“陶蓉为张峻妻妹”。 一个有意思的细节是，“富德系”曾计划将其关联公司北京聚合影联文化传媒有限公司（下称“聚合影联”）注入北京文化。2016年8月13日，北京文化称计划收购聚合影联等标的。聚合影联这家股东几经变更的公司，在2015年7月到2017年1月期间，“富德系”相关公司重庆水木诚德文化产业基金曾为其股东之一。 聚合影联是北京文化重要的合作伙伴，《战狼2》即为其与北京文化共同发行。但耐人寻味的是，2016年8月19日，北京文化宣布终止这一收购计划。 谁真正实际控制？ “富德系”并非北京文化背后唯一一家资本大鳄。 2011年4月，中国华力控股集团有限公司（下称“华力控股”）通过非公开发行成为北京文化第一大股东，持股比例26.67%。华力控股董事长成为北京文化实际控制人。 丁明山，湖北应城人，其控制的华力控股版图涉及地产、医疗、矿产等多个领域，项目包括北京望京果岭里住宅区、南昌财富广场、南京康桥水岸、昆明滇池印象、三亚凤凰国际水城等。 外界对丁明山更多的认知是，他是地产大亨王健林的好友。丁明山不仅是万达商业地产及万达电影的自然人股东，华力控股还通过一股权投资合伙企业间接持有万达影视的股份。 丁明山入主北京文化后，也曾尝试系列资本运作扭转上市公司业绩颓势。2012年3月，北京文化宣布拟通过非公开发行将丁明山旗下资产“时尚之旅酒店管理有限公司”（下称“时尚之旅”）注入上市公司。作为万达商业地产的战略合作伙伴，时尚之旅酒店彼时已开业的5家酒店均位于各地的万达广场内，还有10家酒店也将在不久之后装修开业。 不过，2013年4月，这一非公开发行便被终止，原因是董事会认为酒店业务并非公司发展重点，且后续投入对上市公司产生较大资金压力。 几个月之后，北京文化便宣布转型影视文化业务，宋歌、富德生命人寿也由此登场。而关于北京文化的实际控制权或许也在发生变化。 笔者发现，2015年北京文化的董事会悄然洗牌。此前，北京文化6名董事中，4名董事有华力控股背景，其中董事长熊震宇、董事邓勇曾职华力控股或下属公司，董事丁芬为丁明山之女；董事丁江勇则为丁明山近亲。 2015年下半年北京文化董事会出现变动，丁芬离任北京文化，宋歌取代熊震宇成为董事长。不过，彼时华力控股扔持有北京文化29.30%股份，丁明山为实际控制人（2015年年年报数据）。 但随着富德生命人寿的正式入股，北京人寿在股权比例和董事会成员方面又一次发生了变化。根据北京文化2016年半年报显示，富德生命人寿一跃成为第二大股东，持股比例15.81%，而华力控股则为16.12%。此时，北京文化已无实际控制人。 另一方面，2016年3月开始，熊震宇和邓勇先后离开北京文化董事会。根据2016年年报，北京文化6名董事中，华力控股方面仅有丁江勇一人。 与之对比，北京文化董事会两名成员宋歌及陶蓉均与“富德系”存在交集。 除此之外，“富德系”相关公司也参与到北京文化业务中。比如，自2016年4月开始，富德生命人寿持股公司西藏北文与北京文化联合投资了《加油，美少女！》《高能少年团》和《开心俱乐部》3个电视栏目，而重庆水木诚德文化产业基金则与北京文化联合投资了《英雄本色4》和《一代妖精》两部电影。 耐人寻味的是，华力控股仍在继续增持北京文化试图拉开与富德生命人寿的持股差距。2017年6月28日和29日，华力控股通过大宗交易增持北京文化1.32%股份，目前总持股比例为16.997%。 有两大资本巨头加持的北京文化，究竟由谁实际控制，或是双方保持了一致的默契？对此，媒体联系北京文化，试图了解该问题及公司日后发展规划，但截至发稿并未得到回应。 影视行业的新入局者 在2013年转型旅游和影视业务双向发展前，北京文化业绩乏善可陈。 自1998年成立上市以来，北京文化一直以景区经营管理和酒店管理服务为主要发展方向。其下拥有的主要旅游资产为位于北京门头沟区的潭柘寺、戒台寺、妙峰山和龙泉宾馆。根据年报显示，2008年至2013年。北京文化年度总营收分别为1.56亿元、1.62亿元、1.65亿元、1.76亿元、1.66亿元和1.63亿元，归属于上市公司股东的净利润则分别为-3062万元、363万元、457万元、873万元、2704万元和3255万元。 2013年12月，北京文化首次宣布涉足影视行业，并在随后收购了宋歌旗下的摩天轮传媒文化与自然人李铁及潘杨名下的艾美影院投资。 北京文化转型更重要的一步，是2014年8月由富德生命人寿参与的非公开发行。该次非公开发行筹集资金收购的三家公司，为北京文化打下了进入影视行业的业务、人脉资本。 其中，收购标的“世纪伙伴”核心团队包括影视制作人边晓军、著名编剧严歌苓、著名导演张黎等，实际控制人娄晓曦则为前华谊兄弟影视剧负责人；标的“星河文化经济”旗下拥有50多名签约艺人、导演、编剧，公司实际控制人为“内地第一经纪人”王京花；另一标的公司群像文化传媒的实际控制人，则为前华谊兄弟知名监制陈国富。由于三家公司实际控制人均来自华谊兄弟，北京文化此举也被外界解读意在“再造华谊兄弟”。 影视文化资产先后正式注入，使得2016年北京文化实现营收9.27亿元，归属于上市公司股东的净利润则为5.22亿元。而随着《战狼2》的大热，北京文化在资本市场受到了空前热捧。电影上映后的三个交易日，北京文化收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。 但在股价大涨之际，8月7日，北京文化公告称,公司董事丁江勇、副总裁邓勇、副总裁杜扬、副总裁兼董事会秘书陈晨、财务总监于晓萍计划在公告披露之日起15个交易日后的6个月内,通过集中竞价或者大宗交易等方式减持公司股份合计不超1436525股(占总股本比例为0.1978%)。 此举导致北京文化股价应声下挫，值得注意的是，在此次参与减持的董、高、监中，丁江勇和邓勇均有华力控股背景。 业内人士表示，影视行业因为某一部作品大热是好现象，相关上市公司股价暴涨，说明有投资者对影视传媒行业看好，事实证明，影视行业的确存在巨大市场空间。不过，也应该反思这种现象的产生不应该是个案，应推动未来影视行业的良性发展。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

“目前的中国房地产正站在珠穆朗玛峰，无论往哪个方向走，都没有 ‘高处’ 了。” 国泰君安证券首席经济学家林采宜表示。 “高处不胜寒”——在中国房地产市场打拼了近30年的王健林可能对此最有体会。最近几个月，通过一系列让人眼花缭乱且又让人惊掉下巴的资本运作（涉及总金额高达1000亿元以上），王健林掌舵的万达集团官方微信宣布：万达彻底告别了房地产！ 千亿资产大腾挪 最近1个月，万达集团给外界的关键词是：瘦身，变现，收缩，退出…… 先是7月19日，万达商业分别与融创中国、富力地产签署了转让协议，万达以637.5亿元的总价将77家城市酒店全部股权以及十三个文旅项目的91%股权分别转让给富力和融创。 “只要有万达，迪士尼十年到二十年之内盈不了利。”王健林的这番豪言壮语随着十三个文旅项目的易主随风飘散。就当大家错愕于首富忍痛割爱的决绝之时，王健林的大动作一个接一个。 从今年2月以来，万达集团密集收回至少400亿元万达广场项目公司的注册资本金。在已建成的万达广场中，至少有84家万达广场项目公司的注册资本金减少，累计减少401.63亿元。 7月25日媒体报道，柳南万达广场、枣庄万达广场、盐城万达广场及焦作万达广场这四个万达广场已经完全被中信信托持有；7月5日，南昌西湖万达广场被珠江人寿纳入麾下；北海万达广场、抚州万达广场、九江万达广场、雅安万达广场、辽阳万达广场则被民生信托持有。 万达最近的一项大动作就发生在8月9日深夜10时52分，万达酒店发展公布重大资产重组计划，将万达酒店管理公司和万达文旅集团注入香港上市公司，总金额达到了70.5亿元人民元。 综合上述信息计算，王健林已经完成了总金额高达1109.63亿元的资产大腾挪。 万达集团：彻底告别房地产 万达所有的动作，并非没有规律可循，其主线其实非常明确：轻资产。 今天，万达集团官方微信表示，注入上市公司万达酒店发展的万达文旅和万达酒管都是轻资产公司。万达文旅主要从事主题公园设计、建造及营运管理业务。万达酒管主要从事酒店设计、建设及营运管理业务。 万达卖掉的是酒店资产，但保留了酒店管理公司，卖掉的万达酒店仍归酒店管理公司管；万达卖掉了万达城91%的股权给融创中国，但是万达依然是万达城品牌拥有者和经营管理者。 按照万达的说法，“万达只卖掉了钢筋混凝土的肉身，而留下了轻资产的灵魂”。同时，万达集团在文章中表示，万达彻底告别了房地产，从此大步走上轻资产之路。 从今年年初，“轻资产”三个字就常常被万达方面和王健林本人提及。1月14日，在万达集团年会上，王健林宣布，万达商业2020年以后原则上不再搞重资产，全部为轻资产。 王健林还打趣道，万达商业不再是地产企业，所以我好几次建议，是不是在2017年底或2018年把商业地产名字改了得了，叫商业投资管理服务集团，别再当地产商了。 今年年初，王健林还称，万达商业“轻资产”转型成功，并且公开宣布，万达商业与中信信托、民生信托、富力集团等签约90个万达广场，投资合同达1050亿元，2017至2019年，每年开业交付30个万达广场给投资方，净租金双方分成。 收租子赚钱还是卖房子赚钱？看了以下数据就明白了： 1，租金的成长空间更大。2015年，万达商业的合同销售金额就已经只有小幅增长，2016年则是大幅下滑（王健林表示是主动下调了2016年600亿的销售额）；但租金收入增长明显，2015年增幅为30.7%，2016年再度增长30%。 2，租金回报更高。2015年，万达商业租赁收入的毛利率高达72.14%，远远超过物业销售37.95%的毛利率；全年租赁收入占比仅10.94%，但贡献了35.25%的税前利润。王健林表示，预计到2016年，租金收入贡献的净利润将达到55%。 楼市繁荣近20年，但这次不一样 万达用“轻资产”为口号，表达了不再做房地产的决心。与此同时，另一家房地产巨头万科早经开始在“卖房子”之外的业务上布局： 养老服务。目前万科已在多个城市开始运营养老项目，包括带长住床位的项目和社区居家服务及日间照料中心。 物流地产。7月14日，万科集团宣布，携手厚朴、高瓴等组成的财团，拟以总代价约159亿新元（约785亿元人民币），收购新加坡物流巨头普洛斯。 自持物业。据观点地产消息，截至今年6月8日，万科已经拿下五宗自持地块，合计付出约170亿的代价（不完全统计）。 无论是万达、万科，还是提出多元化、去房地产化的其他房地产企业，他们的行动是基于当前市场形势的理性动作。经历了将近20年的繁荣，中国的房地产市场确实来到了一个关键的十字路口——为住房而烦恼的新城市人，看到了房地产长效机制正渐行渐进： 1，抑制投机需求。“房子是用来住的、不是用来炒的”，去年以来，从中央到地方，限购、限贷、限售等诸多调控手段并用，已经将投机需求极大地抑制了下来。 国家统计局数据显示，今年6月份，70个大中城市中，一二线城市房价同比涨幅已连续回落。其中最典型的莫过于此前房价涨幅第一的深圳了，据央视财经8月5日报道，自去年10月至今，深圳房价已连续10个月下降，每平方米累计下跌7154元。 2，发展租赁市场。住建部会同发改委、公安部、财政部等八部门联合印发了《关于在人口净流入的大中城市加快发展住房租赁市场的通知》。这份通知要求，在人口净流入的大中城市，加快发展住房租赁市场。目前已选取了广州、深圳、南京、杭州、厦门、武汉、成都、沈阳、合肥、郑州、佛山、肇庆等12个城市作为首批开展住房租赁试点的单位。 在发展租赁住房方面，各地方政府也已有动作。比如上海首批公开出让的两块纯租赁住房用地于7月24日被两家地方国企竞得，这两块土地均采取“只租不售”模式，项目建成后将至少提供1897套租赁住房房源。这两幅地块的成交单价都不足6000元/平方米。而成都则提出了组建国有住房租赁公司、降低个人出租住房税率、建立租赁信用管理体系等一揽子支持政策。 3，租售同权。7月中旬，广州市明确，赋予符合条件的承租人子女享有就近入学等公共服务权益，保障租购同权；7月下旬新华网报道，住建部有关负责人说，将通过立法，明确租赁当事人的权利义务，保障当事人的合法权益，建立稳定租期和租金等方面的制度，逐步使租房居民在基本公共服务方面与买方居民享有同等待遇。 4，共有产权房。北京市住建委委会同北京市发改委等联合起草了《北京市共有产权住房管理暂行办法》，并征求意见。其中提到，30%的“共有产权住房”房源应该面向没有北京市户籍的“新北京人”。据悉，共有产权房的配置并不低，不仅公共交通便利，容积率也并不高，还有WiFi全覆盖、人脸识别等技术。 目前来看，新的房地产调控手段多停留于地方层面，但中央已经明确将建立房地产调控的长效机制，这一机制的出台只是时间问题。对那些寄希望于将来房地产政策“反复”的人来说，北京市住建委主任徐贱云在接受《经济参考报》采访时的一段话值得参考： “政策出台后，更重要的是坚持到底，严厉执行。北京市除了‘打补丁’，还发扬‘钉钉子’的精神。如果市场再有波动，还会有更多储备政策对外发布。‘稳定房价的决心不会变。’” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

房客都希望直接找到房东，但房东却懒得直接跟房客对接。这也是中介存在的最重要土壤，租一套房子，可能有10多个房客来看，最后还不一定租出去，房东因为看房太麻烦，所以通常宁可花点钱委托给中介。 在杭州租房，以后可以不再需要“押一付六”“押一付三”等，只要信用好，不仅能免押金，租金还可以按月来付。 8月9日，阿里巴巴集团、蚂蚁金服集团与杭州住保房管局在杭州市人民政府会议中心就合作搭建智慧住房租赁监管服务平台举行签约仪式。 根据杭州公布的方案，杭州全城的租赁房源将全面引入芝麻信用，利用其实人认证、信用评估、免押月付及信用黑白名单能力，为房东、租客、中介建立诚信档案。杭州也由此成为全国第一个明确提出要把所有租赁房屋都纳入信用体系的城市。 未来，杭州市的每一套可租房源、每一个租客、每一个房东，以及每一个中介服务人员，都将对应一套完善的信用评价体系。在杭州租房，以后可以不再需要“押一付六”“押一付三”等，只要信用好，不仅能免押金，租金还可以按月来付。 根据浙江在线的报道，战略合作达成之后，阿里具体会从7个方面切入租赁平台： 一是实人认证。租赁平台将通过实名身份验证及人脸识别等技术确保中介、房东、租客的身份真实性和操作真实性。 二是全方位核验。租赁平台将通过住保房管局房屋权属核验与阿里巴巴验真服务相结合的方式，对挂牌房源实行全方位核验。 三是一站式服务。租赁平台注重管理与服务并举，将与公安、工商、公积金、教育等相关部门互联共享，实现人口流动备案、居住证办理、住房公积金提取等在线办理服务，为租赁各方提供一站式便民服务。 四是评价系统。租赁平台将结合“杭州市二手房交易监管服务平台”管理体系和阿里提供的线上评价体系，通过评价一方面鼓励租赁主体自觉履约，规范租赁行为；另一方面将评价纳入租赁主体的整体信用状况，供平台用户参考评估。 五是信用体系。租赁平台将结合“杭州市二手房交易监管服务平台”管理体系和芝麻信用，全新打造租客、房东及租赁机构的信用体系，未来，杭州市的可租房源、租客、房东以及中介服务人员都将对应一套完善的信用体系。 六是网上支付。租赁平台将利用蚂蚁金服网上支付技术，实现租金、押金、佣金等完全线上化支付，同时严格保障资金支付安全。 七是多通道在线预约。租赁平台开放创新地打造“一个平台两个服务通道”。房东、租客可以使用电脑或移动设备，通过住保房管局或阿里巴巴其中任一通道实现智能网签，极大提升效率、优化个人体验。 作为全国首批开展住房租赁试点的12个城市之一，杭州住房租赁行业正在推动一场意义非凡的创新，阿里巴巴作为互联网巨头，此次高调进入住房租赁市场，将成熟的互联网产品输出给政府，有望解决困扰租赁市场多年的顽疾，有助于房地产市场长效机制的建立，进而对未来整个房地产市场的格局产生影响。 不久前，住建部联合八部委在全国选取了12个房价压力大、人口净流入的城市，作为首批住房租赁试点，杭州是其中之一。此次全城引入信用租房，正是杭州试点方案的一记“重拳”。随着试点方案的落地，信用租房的杭州经验有望进一步在全国推广复制。 信用租房未来会给租客、房东、中介带来哪些影响？ 房东 对房东来说，在租房中最担心的问题是什么呢？房东对信用租房评价体系有什么看法？《中国企业家》找到几位房东询问了他们的想法。 北京的刘女士表示，目前自己在天津有一处正在出租中的房产，关于租房时最担心的问题，其一是遇到非常麻烦的租客，自己不方便过去，最希望遇到的尽可能是省心事少的人；其二是租客在合同期未满时违约的问题，一般会扣留押金作为双方保障，“但其实通常遇到相处比较好的租客，即使违约，我也不会扣押金了，还是会退给人家。” 那么，信用租房能不能解决房东的问题？ 作为房东，林先生告诉《中国企业家》，如果这个信用体系能在北京推广，他可以接受，“我的房子就曾经发生过租客跑了的情况”，林先生认为，信用租房可以省事很多，房主可以挑选信用分高的租客。 回龙观的90后房东小秦也对《中国企业家》表示，他很愿意使用这种方式租房，“房东当然希望能预先知道房客的信用信息，招募优质房客。要是再有专业宿管，作为房东那就更加无忧了。” 但也有的房东表示不赞同这种方式。此前曾有过几年房东经历的王女士则告诉《中国企业家》，她不会把自己的房子纳入这个体系，一方面是可追溯，会被查税；另一方面，这种不留押金、月付的方式，就等于还是要承担租客跑路的风险，给自己带来一些麻烦大于好处，“这就是个花头，锦上添花。” 从现实层面考虑，芝麻信用分虽然显示了个人的信用评级，但信用分高并不能代表有了100%的保障，也不具有绝对的约束作用。如果只看信用分，没有押金，租客擅自违约的情况并不能完全避免。 当被问到是否担心这个问题，上述90后房东小秦认为，“如果信用值能够完全运转起来，并且平台能够提供第三方的资金监管、评价、申诉等机制的话，我觉得大家可能会像爱惜钱一样爱惜信用值的。现在的电商平台也是先发货才从平台收账，不也一样运转的挺好？”不过他也表示，“顾虑肯定是会有的，就看平台能不能有好的机制和流程来规避双方风险。” 租客 离家在外工作，许多上班族都有过租房经历，对租客来说，最担心的几个问题大概有： 租不到合适的、性价比高的房子； 找不到房东，只能联系中介，还要付中介费； 租房合同期未到，就被房东或中介轰走； 房屋状况出现问题，房东或中介推诿、无视等。 如果信用租房上线，租客即可从租房信用评价体系中查看房东的信用分、评价等信息，来权衡是否选择租房。 如果房东的房屋图片与实际不符，或中途轰走租客，系统就会对房东的信用评分做出相应处罚或处理。 那么，在该信用租房平台，租客就可以跳过中介，与房东直接建立联系，寻找适合自己的租房；另外，信用评价体系可以在一定程度上对房东起到约束作用，房东也会顾忌信用分过低带来的影响。 中介是不是要失业了？ 如此看来，信用租房确实是一个房东和租客皆大欢喜的方案，房东不愁找不到好租客，租客也不愁找不到好房东了。所以，租房市场是不是没中介什么事儿了？ 我爱我家的租房中介小赵认为，阿里巴巴这个信用体系还不能完全替代中介，他认为，“互联网企业只是会促进客户与业主之间的交流 ，并不能完全取代中介的地位。这个对客户来说很好，但是并不绝对安全，金融记录良好能说明一个人的全部么？ ”但他不否认，这确实会对租房中介市场产生一些冲击。 中企哥了解到，目前许多租房平台已经在推出过信用租房的项目，同样是免押金、月付等模式。 但这些项目大多采用的方式为，租房平台与金融平台、支付宝三方合作：支付宝先对租客的信用资质进行审核，如果信用分足够即可在第三方金融平台中办理借贷；手续办好后，金融平台将付给租房平台一整年的房租，然后租客将按月付房租，但实际就是按月还贷，从而实现了免押金、月付房租。 这不是阿里第一次介入租房市场 2016年10月15日，在阿里巴巴旗下的二手交易平台闲鱼APP上，“闲鱼租房”的功能正式上线。房东可直接在上面发布房屋租赁信息，租客可在评论区直接与房东留言沟通；另外，租客还可在评论区对房东进行评价、点赞、打标等。 如果在闲鱼上预约看房后，房东索要中介费，用户即可在看房印象中对该房源信息打标“收中介费”，系统会对其进行处理。 如果房屋图片与实际不符，用户还可进行打标“和照片不一致”、“假房源”等。 此外，其中还有“实人认证是否通过”“芝麻信用是否授权”等点亮标的提示。这些功能都是为了保障租客实现在租房过程中的正当权益。 另外，专门打造房东直租的平台也在更早之前就出现过，如蘑菇租房、蚂蚁租房等APP都是以打造房东直租平台为主，但其中租房中介依然无处不在；58同城的租房平台上也分有“中介”和“个人”两种信息类别，可供用户自由选择，但打开“个人”的信息页面，其中大部分都是中介发布的信息。 房客都希望直接找到房东，但房东却懒得直接跟房客对接。这也是中介存在的最重要土壤，租一套房子，可能有10多个房客来看，最后还不一定租出去，房东因为看房太麻烦，所以通常宁可花点钱委托给中介。 因此，只要这个问题持续存在，那么房东直租的平台出现多少，就会被中介攻占多少。 同理，如果信用租房解决不了这个行业痛点，那么，它的作用就不是切入租房市场，而只是扩大了支付宝和芝麻信用分的使用范围，让越来越多的人在更多场景下频繁使用支付宝而已。 据住建部统计，目前我国约有1.6亿人在城镇租房居住，占城镇常住人口的21%。其中以新就业的大学毕业生和外来务工人员为主要群体。每年6月到8月是房屋租赁的高峰期，正值大学生毕业、中小学生择校的时间段。黑中介、假房源、恶意违约等租房市场的乱象，正是伴随着租房市场的火爆而生。 阿里和腾讯为何都“死磕”信用分？ 今年7月初，网上有传言称，地下黑市有人通过伪造十几项个人信息，来帮人刷高芝麻信用评分，轻松就能超过750分，收费仅为400元。 7月10日，芝麻信用对此回应表示，这样的“涨分”手段是完全不可信的。对这类黑产机构，芝麻信用的态度是“零容忍”。并称，这些机构主要是通过伪造个人学历、车辆信息等手段来进行涨分，但芝麻信用会对此进行技术校验，并结合多种渠道进行交叉验证，确保真实可信之后才会上调芝麻分。 如果用户提交的是虚假信息，不仅不会涨分，还会对自己的信用产生负面记录，可以说是得不偿失。 据媒体报道，有记者亲自尝试了这一方法，发现芝麻信用分并未提升，而在一些讨论这一方法的群里，大部分用户也反馈说，分数并没有提升。 随着支付宝用户群体规模不断扩大，芝麻信用分的影响越来越大。今年6月6日，蚂蚁金服旗下芝麻信用发起的“66信用日”，“66信用日”是阿里为了推广芝麻信用新造的一个节，消费者在当天可以通过信用享受诸如免押金租车、租房、租手机数码产品等服务。 那么，有了芝麻信用分之后，会有哪些用处呢？ 有了芝麻信用分，从信用卡、消费金融、抵押贷款到酒店、租房、租车、婚恋等等，芝麻分都能派上用场。举个例子，当你准备出国时，自己跑去大使馆办签证不仅消耗时间，而且各种手续相当麻烦。有了芝麻信用分之后，就能到飞猪旅行上快速办理签证了。比如，芝麻信用分700以上可以申请新加坡签证，不用再提交资产证明、在职证明或者户口本等复杂资料。芝麻信用分750以上可以申请卢森堡签证，同样不用再提交资产证明、在职证明或者户口本等复杂资料。是不是很贴心省事呢？ 随着分数的增加，芝麻信用分也开始进入更多的生活场景：如果芝麻分够高，可以开通花呗、借呗，用于借款；或者“信用住”，先住酒店，再付款；甚至免押金，骑走一辆小蓝车。 由于很多人希望能够尽快涨分，于是专门的“刷分”机构应运而生，在一些社交平台上，时不时地有人会打出帮助提高芝麻信用评分的广告，甚至流传陌生人互打借条或互相转账可以刷分。 进入8月以来，腾讯也悄然开放了“腾讯信用分”的查询通道，被认为是“死磕支付宝”。但其最终目的也都是在争夺支付场景，简单说就是采用一种新的方法，提升对客户的服务，让越来越多的人使用微信支付。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

近日，九泰基金旗下的九泰锐益、九泰锐智两只定增基金因发布中止受限开放申赎业务的公告引发市场关注。在今年5月27日减持新规影响下，定增基金是否会面临到期无法应对赎回的情况？尤其是今年内即将到期的基金们。 据统计，今年内将会有7只定增主题基金封闭运作到期，截至二季度末这7只基金的资产净值规模达123.45亿元。基金君统计分析，除了2只基金持有的定增股相对较多之外，其余5只则流动性压力不大。 而两只持有定增股较多的信诚鼎利定增与国投瑞银瑞盛二季度末前十大流通受限股（定增股）仓位超过60%，不过到期前都会解禁，但按“527减持新规”，定增股解禁后12个月内减持不得超50%。意味着这两只基金到期后仍会有至少30%的股票仓位无法及时卖出。 对于目前持有定增股较多的基金，若是一般性的净赎回，流动性压力也不大；但若是到期出现70%及以上的净赎回，那将产生流动性应对的压力。 7只定增基金年内到期规模逾百亿元 据统计，今年内将有财通多策略升级、博时睿远定增、国投瑞银瑞盛、信诚鼎利定增、国泰融丰定增、招商增荣以及博时睿利定增等7只定增主题基金陆续迎来到期日。 而这7只基金的规模合计高达123.45亿元。按照基金合同规定，届时，这7只定增基金将转型为LOF（上市型开放式基金），完全打开申赎，意味着极端情况下，投资者原则上是可以赎回所有份额。 然而在今年5月27日颁布的《上市公司股东、董监高减持的若干规定》，提出“定增股东限售期解禁后，集合竞价12个月内减持不得超过50%”的规定。这意味着在定增限售股解禁后首年，基金通过集中竞价最多只能减持50%所持股份。 简单来说，就是到期后基金通过定增买的股票没办法立刻全部卖出，因此一些即将到期的定增基金持有的定增股解禁后，并不能完全卖出，很多可能只能卖出50%。 比如今年内到期的7只基金，截至二季度末仍持有不少定增股未解禁，很多都是在下半年基金到期前解禁，原本打算的解禁后全部卖出，只能卖出50%的比例。因而在到期后转型时，可能还有部分股票无法卖出。 70%及以上净赎回将考验基金的流动性管理能力 那么问题来了，上述7只年内即将到期的定增基金，届时是否能应对资金赎回？基金君特地找了找这7只基金二季报进行分析，其流通受限部分占基金净值比多少？如若占比高，到期后投资者是否会面临无法赎回的尴尬局面？ 据记者观察，虽然截至2017年6月底，上述7只基金的股票仓位较高，有5只股票市值占比超70%，但其参与限售股的比例分化却很严重，这7只基金中，招商增荣参与定增的资金规模为0，不存在流动性压力；而根据二季报披露的前十大限售股仓位占基金净值比超60%的有两只，国投瑞银瑞盛和信诚鼎利定增。 不过据统计，国投瑞银瑞盛和信诚鼎利定增持有的定增股，均会在到期前解禁，但由于解禁后12个月内卖出不得超过50%，意味着这两只基金至少还有30.31%和34.53%的仓位在基金到期前（限售股解禁距基金到期不够12个月）无法卖出。即一旦这两只基金出现超过70%的净赎回，便面临着较大的流动性压力。 下面将目前到期日最近的财通多策略升级和定增股占比较高的两只基金信诚鼎利定增和国投瑞银瑞盛的详细情况列举如下。 1.财通多策略升级 距离到期日最近的基金，到期时间为今年9月8日，且该基金规模为当前定增基金规模最大的一只。 虽然该基金所投股票市值高达72.9%，不过数据显示，流通受限部分占基金资产净值为13.4%，且目前持有的5只定增股都会在到期日之前或到期日当天解禁，也就是到期时实际流通受限股持仓比例将下降到6.7%。 作为新规后最先到期的定增基金，对于流动性问题，财通基金向基金报记者表示，527减持新政出台后，在监管指导下，我司已进行多项压力测试，确保旗下公募定增基金不存在流动性风险。我司旗下即将开放的公募定增基金——财通多策略升级将于9月8日封闭期结束，在我司公告开放日后的每个工作日均可进行申赎操作，目前来看不存在任何流动性问题。 2.国投瑞银瑞盛 今年11月24日到期的国投瑞银瑞盛，所投的前十大非公开发行股占基金净值比高达60.62%（仅前十大，实际上在前十大之外可能还有定增受限股）。这意味着，在新规下，如果采用二级市场集中竞价的方式减持，该基金至少还有31.32%定增股无法及时卖出。 庆幸的是，从它所投资的前十大非公开发行股份来看，解禁日期均在基金到期前。不过只要超过7成的资金赎回，那么该基金就还是会面临流动性风险。 国投瑞银瑞盛前十大非公开发行股 3.信诚鼎利定增 今年11月24日到期的信诚鼎利定增，所投的前十大非公开发行股占基金净值比高达69.06%（仅前十大）。这意味着，在新规下，如果采用二级市场集中竞价的方式减持，该基金至少还有34.53%，同国投瑞银瑞盛一样，该基金二季度末股票仓位85.64%，因而理论上估计基金到期后不会超过42.82%仓位无法卖出。 同样，从它所投资的前十大非公开发行股份来看，解禁日期均在基金到期前。不过只要超过6成的资金赎回，那么该基金也会面临流动性风险。 信诚鼎利定增前十大非公开发行股 实际上，在定增新规发布之后，基金投资定增热情大幅下降，一些基金甚至放弃了参与定增，而存量定增基金也一度跟监管层沟通如何适用新规，但目前似乎并没有明确说法，如果严格按照新规执行，个别定增基金确实会在到期后面临一定流动性问题。相关公司需要提前做好预案。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

“近日，我们完成了一单家族信托，将一家非上市公司股权纳入家族信托资产范畴。” 一家信托公司人士介绍。 具体操作是，信托公司按照家族信托业务操作流程，将某位富豪（委托人）的股票、存款、债券、非上市公司公司股权等资产纳入家族信托资产，并遵循他的意愿，将家族信托资产未来收益权分配给他指定的受益人。 不过，在非上市公司股权纳入家族信托的操作环节，信托公司通过直接购买这部分企业股权，再纳入家族信托资产范畴。 毕竟，现行法律尚未允许房地产、非上市企业股权纳入家族信托资产范畴，而前述操作，只是个别信托公司“绕道”的另类解决方案。 这种做法的最大特点就是绕开了现行《物权法》等相关法规对国内家族信托资产归属权与收益权不得分割的相关规定。 “按照类似的操作流程，其实房地产也可以被纳入家族信托资产范畴。”前述人士介绍，但这得付出相对较高的操作成本。 多位信托公司人士也介绍，不少信托公司都在尝试通过“收购”委托人的房地产与非上市公司股权，通过某种“代持”形式将这类资产纳入家族信托。但除非高净值人群有迫切需求，信托公司通常不大会主动推荐上述操作模式。 这是因为，一方面这种收购模式的运作成本相对较高，另一方面它更像是一个过渡性做法。 “此前，中国信托行业协会向相关部门征求意见，能否将房地产、非上市公司股权纳入家族信托同时，实现相关资产所有权与受益权的分割，目前没有取得新进展。”一位知情人士透露。这需要工商管理部门、税务部门、信托机构、房地产交易管理部门共同协商制定相应的操作细则。但可以预见的是，随着相关法律不断完善，房地产、非上市公司股权被纳入家族信托资产范畴的合规操作空间会越来越高。 “目前，个别信托公司已经将艺术品成功地纳入家族信托资产，实现了相关产品所有权与收益权的分割。”他表示。 高昂的操作成本 按照欧美国家的家族信托运作流程，通常富豪（委托人）将旗下房地产、非上市公司股权、股票、存款、债券、艺术品等资产交给受托人，形成家族信托的资产组合。这意味着这部分资产的所有权，从委托人转交给受托人，再由受托人按照委托人意愿，将相关资产本金收益分配给委托人所指定的受益人。这种操作模式的优势主要体现在三个层面，一是通过资产所有权的转移，实现个人财富与企业风险的隔离；二是起到规避遗产税作用；三是最大限度确保富豪资产的私密性。 不过，按照中国现行的物权法等法规规定，房地产、非上市公司股权还难以实现所有权与收益权的“分割”，因此这些资产类别还无法纳入家族信托资产范畴。 这也倒逼个别信托公司改变家族信托业务操作模式，通过向富豪（委托人）收购非上市公司股权、房地产，再将其纳入家族信托，从而绕过《物权法》的相关规定。 以非上市公司股权为例，当信托公司收购这类资产时，富豪（委托人）需缴纳相应的所得税和增值税，造成这部分家族信托资产变相“贬值”。 “其实，多数富豪还有其他顾虑，比如这部分非上市公司股权尚未套现，甚至存在投资风险，自己却要先缴纳不菲税负，有点不划算。”上述信托公司人士透露。 至于信托公司在收购房地产纳入家族信托环节，富豪（委托人）除了支付房地产交易契税，还要替信托公司每年缴纳不菲的房地产税。 按照相关规定，机构持有的房地产，每年需按照房地产原值×（1-10%或30%）作为应纳税额，按1.2%税率缴纳房地产税，由于信托公司通过收购方式，替委托人“代持”房产并纳入家族信托，这笔税费得由委托人买单。 有机构做过估算，假设委托人存活30年，他替信托公司缴纳的房地产税总额，接近当前房地产总价的50%左右，意味着家族信托的房地产资产估值面临大幅缩水。 “目前，不少高净值人群听说这种操作模式面临高税负，直接打了退堂鼓。”上述信托公司人士认为，只有相关部门开始面向个人征收房地产税，机构持有房地产所缴纳的税负压力相应减少，或许才能吸引不少高净值人群愿意通过信托公司出面购买并代持的方式，将房地产纳入家族信托资产范畴。 留意三大操作风险 尽管面临较高的费用支出，但总有一些富豪愿意为此买单。 究其原因，不少富豪希望能以此规避财富传承分配过程的某些隐患。比如有位女富豪打算将房地产、非上市公司股权等巨额资产赠予自己女儿，又担心万一女儿离婚导致这笔财富被分割流失；此外，有位富豪鉴于父子之间存在矛盾，打算将旗下商业地产出租收益权分配给儿子，但商业地产所有权则划归孙子所有。 “起初，富豪主要采取遗嘱的方式，对自身房地产、非上市公司股权进行个性化财富传承与收益权分配，但子女因为财富分配不公而诉诸法律的案例屡见不鲜，令他们意识到遗嘱未必是行之有效的办法。”一位家族信托领域专家介绍。这也是他们宁愿承担较高税负，执意将房地产、非上市公司股权纳入家族信托资产的主要原因之一。此外，部分富豪还担心，一旦企业经营出现风险，旗下非上市公司股权和房地产可能受到牵连，被列入偿债范畴，因此他们也愿意未雨绸缪，以较高成本开支为代价，也要将这些资产列入家族信托，达到个人财富与企业经营风险隔离的目的。 多位业内人士提醒说，尽管这类操作模式存在一定市场，但富豪们必须留意其操作风险。 首先，在现行法律尚未允许房地产、非上市公司股权纳入家族信托的情况下，这种做法似乎在打政策擦边球，相应的合规操作风险不容忽视；其次，信托公司在收购这些资产并纳入家族信托后，有没有能力通过合理资本运作，将这些资产收益最大化（甚至覆盖相对较高的操作成本），也是富豪们需要考量的重要环节； 最后，若将来相关法律得到完善，房地产、非上市公司股权无需通过信托公司收购等方式，可以直接纳入家族信托，由此带来的资产赎回估值确定，以及相应的操作成本，可能给富豪（委托人）带来额外的费用支出。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...