近日，广东互联网金融协会向会员单位下发《关于规范我会广东省（不含深圳）网络借贷信息中介机构会员单位出借人之间债权转让业务的通知（征求意见稿）》（下称：通知）。 通知指出，网贷平台应设置债权转让专区，为出借人之间债权转让提供中介服务，持有人可申请单个债权在平台转让，不得将债权打包进行转让。通知还规定，网贷平台不得为持有债权作抵押的出借人提供信用贷款，这也意味着，广东互金协会平台不得再发“净值标”或“资产标”。 广东某P2P平台负责人对此评论称，通知属于协会对会员单位的自律性要求，不属于强制性法律。通知要求行业用最传统的方式来实现“一对一”的债权转让，虽然通知对债权转让要求依然很严，但相比此前广东（除深圳）对债权转让的一刀切，这个规范相当于给了债转“一线生机”。 附文字版全文： 关于规范我会广东省（不含深圳）网络借贷信息中介机构会员单位出借人之间债权转让业务的通知（征求意见稿〉 为切实防控风险，促进网贷行业规范有序、健康发展，现就规范我会广东省（不含深圳｜）网贷机构会员单位出借人之间债权转让业务提出以下要求： 一、网贷平台应设置债权转让专区，为出借人之间债权转让业务提供信息中介服务，所有债权转让业务应在债权转让专区进行。 二、债权持有人可申请将符合条件的单个债权在平台转让，不得将债权打包进行转让。网贷平台应对被转让债权的真实性进行审核，并对被转让债权做充分信息披露，披露内容应与原始债权信息一样，并且原始债权信息可追溯。 三、债权人持有该债权3个月以上，方可进行转让。 四、债权受让人应为个人、法人或其他组织，平台自身及关联方不得受让债权。 五、债权持有人应一次性将债权转让给债权受让人，债权受让人数需与债权持有人数相同。 六、债权转让成功后，原债权持有人、债权受让人、网贷平台应及时将债权关系变动情况告知债务人。 七、网贷平台不得用出借人所持债权作为抵押，为平台出借人提供信用贷款。 八、网贷平台应对债权转让业务中可能存在的风险进行充分信息披露，不得开展不当宣传（包括但不限于“可随时退出、可随时申请退出”），避免误导出借人。 请广东省内（不含深圳）各网络借贷信息中介机构会员单位遵照执行，非会员单位可参照执行。 ...

中国人民银行支付结算司发布《关于将非银行支付机构网络支付业务由直连模式迁移至网联平台处理的通知》银支付[2017]209号文，文件规定了支付机构直连迁移网联平台的具体时间点，自2018年6月30日起，支付机构受理的涉及银行账户的网络支付业务全部通过网联平台处理，各银行和支付机构应于2017年10月15日前完成接入网联平台和业务迁移相关准备工作。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

28天 2100元变17万 网贷雪球压碎她的生活 小冰和家人看着账单发愁 7月26日上午，广元市苍溪县，26岁的年轻妈妈小冰把一张列着31笔欠款的打印纸放在床上，离家出走，一小时后被母亲追回。7月27日上午，小冰的父亲老陈在这张列着31笔欠款的清单后面写下：“我是小冰的父亲，要钱找我”，并留下自己的电话号码，拍照发到小冰此前建的催款人群里。此后，老陈才发现，事实上小冰一共欠的是34笔款。很快，电话纷纷打进来，当天他就还了20笔，接下来的几天，陆续又还了几笔，截至记者发稿前，还有6家没有谈妥还上。 老陈的规矩是，只还本金，不还利息。老陈算了一下，如果按借条金额，需要17万多元，本金还下来，也要将近6万元。“要是这些钱我花了一万两万，我还想得通，问题是我女儿只拿到手2100元，其他都是拆东墙补西墙借下来的。”老陈愤怒地说。 这之间，有催款人在群里对其辱骂，发布女儿头像合成的淫秽照片，打电话骚扰亲戚朋友……老陈气不过，与人对喷，然后又求对方：“确实没钱，只能还本金，求求你……”老陈说，他只想让这件事情赶紧过去，让生活归于平静。 第一笔 借条6000元 到手2100元 在父亲面前，小冰还面露胆怯。她在网上的第一笔贷款，只是为了用来还即将到期的支付宝透支金额。 小冰已经是一个三岁孩子的母亲，她称支付宝的透支，是因为之前买衣服、生活用品、孩子的尿布欠下来的。2013年在成都一所大专学校毕业后，小冰很快恋爱结婚，没怎么上过班，“在成都做过手机生意，亏了。”小冰告诉成都商报记者，在成都她也借过好些钱，包括信用卡、银行贷款、小贷公司借款，都是父亲帮她还的，但一部分至今没有还上。 “成都混不走后，就和老公就回到了苍溪，跟父母住在一起。”小冰说，回来后，她一年多没有出去上班，在家带孩子，今年初才开始在县城一家公司上班，月薪2000多元，丈夫帮人开车，一个月有3000元左右。 当她意识到支付宝透支需要还款的时候，她“不好意思跟家里要钱”，而工资要等到7月中旬才发放，于是，她选择了网络贷款。 6月28日，小冰在网上借了第一笔贷款，根据对方的审核要求，小冰提供了身份证、支付宝的蚂蚁积分、支付宝近三月交易记录、淘宝收货地址，以及自己QQ通讯录里的亲戚朋友的电话号码。 贷款方式为“信用贷款”“借一押一”，借一笔3000元的贷款，扣除“手续费”后，实际到手的只有2100元，而借条上的金额为6000元。贷款期限为7天，7天以内还款3000元，7天以后，每逾期1天，扣除10%的押金，也就是每天要增加还款300元。 一个月拆东补西变17万元 7天很快就过去了，小冰没有钱来还这笔贷款，她没有向父亲和丈夫伸出援手。而且自从有了第一笔贷款后，QQ对话框就不断有人加她好友，问她要不要借钱，于是她又找两家平台贷了款，还上了第一笔欠款。还款的时间再次逼近，要还的钱更多，小冰只有找更多网贷公司借钱。从7月10多号到7月20多号的十天左右时间里，借贷的公司越来越多，能借到的钱越来越少，借2000到手1400，借1000到手700，还款的期限也越来越短，从开始的7天，变成了3天。小冰说，每笔借款，都是通过微信或支付宝转账给她的，她还向两家平台重复借了钱。到7月25日的时候，她已经预料到这个“雪球”再也滚不下去了。“27号就要开始还款，而且接下来每天都要还1万多元。” 7月25日晚上，小冰把所有借款人拉到一个微信群里，然后告诉大家，自己已经还不上了。她把这个事情给丈夫也说了，丈夫跟他发生了激烈争吵。7月26日早上，她把自己的欠款整理了一下，一共31笔，总共借了8.5万多，到手5.8万多元，借条上包含押金的还款金额17万多元。她离家出走，后被母亲追回。 为还款挨着谈判只还本金 7月26日早上，接到妻子的电话，将近50岁的老陈从100多公里外的青川县开着车子心急如焚地往家赶。女儿此前在成都借的钱，他还没有还清，在家待了两年，现在又平白无故地欠下债来。回到家后，他抓过女儿就打，用挠痒痒的竹块，把女儿的腿上抽出血来。 平静下来后，他和女儿挨着核对每一笔借款，然后找朋友借了5万元钱，27日上午，他在女儿列的清单后面留下自己的电话号码，发到女儿建的群里，留言“我是小冰父亲，要钱找我。” 老陈提出自己的规矩：只还到手的本金，不还利息。老陈不断接到电话，很多人答应了他的条件，只还到手的本金，并给他消了欠条。 7月27日当天，他总共还了20笔，接下来两天，又陆续接到电话，答应接受他的条件，他又处理了几笔，最后还剩下6笔没有还上。 8月1日中午，有个平台打电话催款，这笔贷款小冰没有记在清单里，她说忘记了。到手1000元，借了10天，对方要求还款1090元，老陈爽快地给对方转了账，“这种还说得过去嘛。” 一位在电话中与老陈“谈判”的催款人称，“我借你800元，给中介100元，加上手续费，人工费，成本就是900多元，要你1000元并不过分。”老陈没有答应，他担心的是，这些催款人互相都是通的，之前按本金还了，后面多还了，人家会“反水”。有电话打进老陈的手机，他一再地求对方，“确实还不上那么多，只能还本金，求求你了……” 催款人“胆子这么小还放什么款？” 最早答应只要本金的一个催款人私下里给老陈透露了“这里面的套路”，但告诉他“不要出卖我，千万不要截图到群里”。这位催款人告诉老陈，“让他们把借条先消剩到本金，然后你线上还，这样不存在钱转了不销账的情况。”但更多的还款，还是直接转给催款人的，收到钱的也先后都“销了账”。 虽然最终答应了老陈的要求，但很多人还是“气急败坏”地大肆辱骂，并威胁要把小冰的头像PS成淫秽照片传播，并扬言要“轰炸”亲戚朋友的电话。P出的图片很快就展示在了群里，小冰的公司、一些亲戚朋友也接到了催款电话。 小冰的老公接到电话，对方直接开口就骂，“你老婆已经死了，你怎么没死，没死还钱……”小冰的同事也接到过电话，“小冰死了，快去找一找……” 7月28日，老陈去苍溪县公安局东城派出所报了案，他把派出所印发的“接警回执”发在群里，头像为“凯利借条”的催款人发言：“他报警了，大家别发不该发的了。” “推一把创业”回复：“胆子这么小还放什么款？” 此前在群里发布P图照的，正是“推一把创业”。 警方：正在展开调查 一位做小额贷款公司的业内人士介绍，小冰遇上的网贷，与此前的校园贷并无多少差别，有些平台操作，利率相对要低一些，还有一些就是放高利贷的行为，并没有什么公司、平台之类，顶多只是一个壳。 成都商报记者联系上多名催收人，说明要采访的时候，对方直接就挂掉了电话，微信也被拉黑。小冰在“德信金融”有过两次贷款记录，分别是7月14日到7月20日，7月20日到7月26日，对方至今没有答应老陈的还款条件，记者在网站上查询到一家辽宁大连的德信金融公司，以证实是否与小冰借款的“德信金融”为同一家公司，但网站上的电话一直无法拨通。 8月1日，老陈已经把罗列出来的34笔欠款记录交给了苍溪警方，苍溪警方告诉成都商报记者，目前该案已经转交给了网监大队，正在展开调查。 专家：这是隐形高利贷 四川大学法学院教授王建平告诉成都商报记者，本案中涉及的这种贷款方式被称为“押贷”，这种做法实际上是违法的，相当于担保的意思。如果到手金额只有2100元，借条是6000元，实际上是利息已经预付了，不仅仅是“押贷”的问题，而是隐形的高利贷。王建平透露，现在很多担保公司这么做，表面上是公司业务，实际上都是私人贷款。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

一般而言,私募能做到百亿规模,除强大的营销能力外,还有着相对稳健的业绩作为支撑.然而,大岩资本旗下所有的产品今年以来均处于亏损状态,这家百亿私募发生了什么? 数据显示,大岩资本旗下目前共有31只产品正在运行且净值近期有更新。收益方面,这31只产品今年以来平均收益率为-11.18%,且所有产品收益率均为负数,其中20只产品的亏损率均超过了10%,最惨的“共盈大岩量化进取”今年收益仅为-17.82%。累计收益方面,大岩资本旗下有23只产品收益率为负,占比74.19%。 投资策略方面,大岩资本旗下目前主要有四类产品线,近一半的产品采用定向增发策略。据统计,公司的定增策略产品今年以来平均收益率仅为-10.82%,多数产品累计收益率均为负数。其中“搏股通金17号(大岩资本)组合定增二期”以-13.32%的收益率成为公司旗下定增策略今年以来收益垫底的产品。 “搏股通金17号(大岩资本)组合定增二期”自去年2月末成立以来,净值以2016年11月为界分为明显的上涨和下跌两个阶段。特别是今年2月末至今,区间跌幅为12.92%,并于6月2日创下净值新低0.9490。此外,在统计的产品中,该公司旗下的搏股通金17系列定增产品共有五只,今年以来亏损率均在9%以上,净值走势也与“搏股通金17号(大岩资本)组合定增二期”相应时段的走势基本保持一致。 据公司内部人士透露,在公司定增产品运作过程中,由于需要达到分散持仓的目的,公司定增策略产品多以小市值为主。 除了定增策略产品外,大岩资本旗下其他产品线如市场中性,股票量化,股票多头等,今年表现也是一片惨淡。其中典型的如:“共盈大岩量化进取”,该产品成立于2014年3月,随后其净值便随大盘指数一路上扬,截至2015年6月12日,累计收益率高达209.42%。然而此后该产品净值便再无突出表现,去年11月末至今,“共盈大岩量化进取”的净值出现一轮较为明显的回调,今年以来该产品的亏损率高达18.53%,而同期沪深300指数涨幅为12.64%。尽管如此,该产品仍然是大岩资本旗下年化收益率最高的产品。值得注意的是,“共盈大岩量化进取”采用的是股票量化投资策略,然而其成立以来的最大回撤高达36.98%,最近一年的回撤幅度则为24.46%。 据了解,虽然大岩资本采用的是集合投资策略,即由投研团队中的个人提出一个子策略,然后通过小组讨论,与基金经理讨论等多个环节得到集体认同后,该投资策略才会被配以一定的资金权重,但是权重非常小。占主导绝对地位还是公司首席执行官汪义平的DOX量化模型。 上述公司内部人士表示:“现在市面上对冲基金只要做阿尔法都会做小票,差不多是行业内的共识,只是大家心照不宣。”所以,往往难以做到100%的完全对冲,稍微配一点上证50,沪深300,或者中证500以外的股票,就暴露了一定风险敞口,加大了对冲的难度。此外,今年上证50疯狂上涨,其他股票跌势都较惨,这种现象在A股历史上并不多见,大岩资本短期内难以适应这种市场风格的突变。 数据显示,汪义平参与管理了有公开数据显示的大岩资本旗下全部的31只产品。大岩资本的亏损，或许没有表面呈现的这么简单。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

近日，一则关于“航母镇国宝玺”的电视购物广告引发业界关注，因为2012年就曾被新闻出版广电局叫停，时隔五年却再度现身多家电视购物频道。近期发布的《2016年中国电视购物业发展报告》指出，收藏类商品受到虚假宣传广告的影响，销售额占比下滑7%。早有业内人士强调，电视购物所推的艺术收藏品大部分都是赝品或行画，但依旧有不少人抵挡不住煽情攻势而上当受骗。北京商报记者将对这一现象进行持续关注。 电视购物 绝非投资收藏渠道 日前有媒体报道称，2012年已经被新闻出版广电局叫停的“航母镇国宝玺”购物广告卷土重来，这则广告打着“上级单位批准”和“国家工美”、“军队血统”等名号引得不少消费者竞相购买，然而，经中国国家工美协会证实，这个打着“国家工美监制”旗号的“航母镇国宝玺”与该协会没有任何关系，电视购物广告上给出的证书也是仿制的，打造这款“航母镇国宝玺”的河南玉器大师仵海州也被证实多个头衔存在虚假的情况。 令人痛心的是，这样的收藏品电视购物骗局并非个案，名家字画、瓷器、玉器、金银器，应有尽有，甚至还有《清明上河图》、《兰亭序》、《富春山居图》等“传世名品”。然而，就是这些令人哭笑不得的作品依旧不乏购买者。最重要的原因就是，盲目相信电视购物平台的公信力，还有收藏常识的匮乏。 对于电视购物骗局频现的乱象，中央财经大学拍卖研究中心研究员季涛表示，电视购物频道的受众群体并非是具有辨识能力和收藏经验的高端藏家，往往是一些普通的对收藏感兴趣的中老年人，这类人群一般没有雄厚的资金基础，也缺乏收藏常识和基本认知，只能任由电视购物“忽悠”。因此，无论是从理财投资还是收藏角度来考虑，在电视上售卖艺术品都是不合适的。“如果消费者只是为了作为装饰品陈设自然无可厚非，但电视购物绝对不是合适的投资收藏渠道”，季涛补充道。 骗术频出 后续维权困难 近年来，收藏类电视购物搭着收藏热的快车也越发引人关注，同时电视购物的骗术也接连升级，从起初打着齐白石、李苦禅等名家后人、门下的旗号，到工美大师精心独创、国礼限量版大酬宾等，让人防不胜防。 北京商报记者特意浏览了一下电视购物频道，“还有最后10个名额，还有最后1分钟……”主持人步步紧逼式的煽情话术，令人感动的多重礼物赠送，越来越紧缺的优惠名额，似乎只要错过就会一生遗憾，可能不少人脑门一热就成了他们的“客户”。 反观这些骗局并不高明，只要消费者具备一定的收藏常识就很容易戳穿电视购物的“糖衣炮弹”，但是电视购物中夸大的广告营销手段往往会让观众防不胜防。在季涛看来，“电视购物中的商家需要给平台支付一定的广告费用，这也意味着商品中存在着大量的利润，看似是捡漏的电视购物其实根本无漏可捡，更不会将数量如此之大的‘漏’放到电视平台上销售。” 对于多数参与电视购物的消费者来说，正是因为缺乏收藏常识和捡漏心态驱使他们渴望能借此进行投资，一旦被骗想要维权，难度可想而知。季涛表示，电视购物中存在的乱象，商家应该承担起相应的责任，但即便告知了消费者商家的公司名称，也不乏商家跑路的情况，这都使得消费者的维权异常艰难。因此建议消费者不要轻易出手不熟悉的收藏领域，更不能带着投资的心态进行电视购物。 虚假宣传 反噬行业口碑 随着大众理性收藏意识的成熟，脑门一热就出手的现象越来越少。对于电视购物来说，那些虚假宣传广告可能短期内实现营收，但对整个行业销售额甚至口碑的反噬性影响已经凸显。 据商务部《2016年中国电视购物业发展报告》显示，2016年经国家新闻出版广电总局批准的34家电视购物企业实现销售额366亿元，同比下滑8%。截至2016年底，我国电视购物会员人数突破7500万人，同比增幅超过10%，占全国总人口的5.4%，较上年提高0.4个百分点。而收藏类商品受虚假宣传广告的负面影响，销售额占比由2015年的12%下降为5%。 以一档售卖猛犸象牙牙雕的电视购物节目为例，节目首先给出该款牙雕的价格为4980元。随后销售人员决定“任性降价”要与黄金时段比拼电话流量，将售价直降2000元。后来以各种理由将最终价格降至1280元。然而，“优惠”的力度却还没有结束，节目又先后赠送两款价格分别为1680元和1280元的“紫檀手串”，并在推销过程中以不断减小的库存量来吸引消费者购买。 主持人和销售人员介绍道，猛犸象牙能够使用的部分仅为整只象牙的15%，其毛料的市场价格为550元/克，而此次出售的牙雕重量不低于12克，拥有双面雕刻的该款牙雕在价格上则更为贵重。1280元的价格还有两串“紫檀手串”赠送，实在是从未有过的“优惠”。 为了印证是否属实，北京商报记者求证了从业多年的某业内专家，他表示，猛犸象牙的市场价格是透明的，毛料价格为10-15元/克，成品的价格为20-30元/克。也就是说一款不低于12克的牙雕市场价格大概为300元左右。其次，猛犸象牙本身就比普通象牙大，最长的象牙可达3米多长，能用于雕刻的范围也并非15%。同时他还强调，即便该电视购物中所说的冰白料的血牙，其实也只是猛犸象本身牙质或是其碳化作用所产生的不同，不会因为是血牙就会有太大的价格波动。 偷换概念、虚假宣传、证书伪造、隐形消费等都是不少电视购物骗局中惯用的伎俩，但这种模式的盈利模式是相对短视的。这些兜售货物的不法商家可能打一枪换一个地方，但对于电视购物平台来说，应该设立更高的准入门槛或者监督机制，因为虚假宣传所造成的公信力危机，以及对平台口碑的反噬性影响修复难度可想而知。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

“枪打出头鸟”，在这个监管介入的敏感时期，不少现金贷平台选择进入“潜水”状态。 银监会在4月10日发布的《中国银监会关于银行业风险防控工作的指导意见》中明确，要求做好“现金贷”业务活动的清理整顿工作。 自此，不少现金贷平台陷入恐慌，“监管部门会从什么角度着手？”、“现金贷会不会被一刀切？”等问题受到了整个行业的热议。 银行收紧 然而“销声匿迹”也没能转移监管部门的视线。 近日，有业内人士透露，有商业银行收到银监会口头通知，“建议银行尽量少参与现金贷业务”。 该人士称，华瑞银行、渤海银行等收到了此消息，华瑞已经开始不接现金贷业务了。 “资金端” 是现金贷基础，如果该消息属实就意味着“资金端”以银行机构为主的现金贷平台将受到影响。 目前，市面上的大部分现金贷平台，均有资金来自银行等金融机构。一现金贷平台相关负责人表示，与其合作的商业银行每年都会给该平台一定的放款额度。 此前有媒体曾爆出现金贷平台“飞贷”因“资金端”渠道单一而放款缓慢。“飞贷”相关人士表示，其平台资金端来自两家银行机构，“确实渠道单一。”而实际上，飞贷放款速度仍未见提升。 据了解，现金贷平台“资金端”来源呈现多元化，银行、ABS、信托、P2P、担保公司、保理、保险等都可以是其资金来源。 P2P成本高 王林（化名）所在的公司就是在做现金贷“资金端”的对接，从中赚取1%左右的手续费。 “我们帮助现金贷平台对接信托、银行、P2P、担保公司等资金端。”王林表示，“银行作为平台‘资金端’可以大量减少平台资金成本。” 而对于现金贷平台来说，资金成本最高的是P2P，最低的是银行，这也是多数平台不愿意接入P2P资金，青睐银行资金的一个重要原因。王林称，“银行成本在7%-10%区间，而P2P成本在12%-20%之间。” 按照目前现金贷平台的获客成本来算，在接入P2P资金后，平台想要将利率控制在36%以下的合法范围内都极为困难。 以极速钱包为例，借款2800元，实际到账2380元，借款期限为14天，其年利率为391%。 现金贷不愿意接入P2P资金的另一个原因在于，P2P行业还处于整改期间，涉及到P2P的资金不稳定。而接入P2P资金后，再接入其他资金会很困难。有业内人士指出，在政策限制下，接P2P资金的现金贷平台很难发展起来。 ABS门槛高 ABS，通俗的说，就是将流动性较差的贷款等基础资产进行组合或包装，转变成证券凭证上市交易，再回收资金的过程。 这个过程能让现金贷的资产在成本较低的情况下迅速变成可用资金。据王林透露，发行ABS的成本只有4%左右。 在现金贷资产打包后，会有专业的律师事务所与会计师事务所对打包资产进行审核，将资产分级。 有业内人士指出，ABS的融资渠道一般为交易所、信托、私募等，资金来源大部分是银行，而银行对资产的要求高。由于逾期率和坏账率难以把控，现金贷很难做到优质资产。 同时，该人士认为ABS一般是要有抵押的资产，信用贷的资产很难去做ABS。 “现金贷‘资金荒’现象比较严重，虽然成本高，但也有平台在冒险接入P2P资金。”王林透露，这些平台都在观望，资金接入后也不做进一步的推进。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

投资者海外淘金热情似有退温趋势，iFinD数据显示，二季度QDII基金平均收益率为1.1%，环比下滑超4个百分点，远低于同期投资A股的股票型基金2.5%的收益率。 数据显示，199只QDII基金中（A、C份额分开计算），近四成QDII基金二季度收益率亏损，其中油气类QDII基金成为业绩亏损“重灾区”，二季度收益率排名倒数的5只QDII基金中，油气类QDII占据四席，分别是华宝兴业标普石油天然气上游股票指数基金、华宝兴业标普石油天然气上游股票指数基金美元、易方达原油基金C类人民币、易方达原油基金A类人民币垫底QDII基金收益排行榜，二季度业绩亏损幅度分别为15.99%、14.36%、11.75%、11.66%。 与油气类基金形成鲜明对比的是，随着在海外上市的互联网行业股票屡创新高，海外互联网行业基金凭借抢眼的涨幅成为QDII基金中的佼佼者。iFinD数据显示，易方达中证海外中国互联网50交易型开放式指数基金、汇添富全球移动互联灵活配置混合基金、嘉实全球互联网股票（美元现钞）、交银施罗德中证海外中国互联网指数基金业绩表现亮眼，二季度收益率分别是14.78%、13.1%、9.39%、8.49%。 QDII基金二季度低迷的业绩表现，最终迎来了投资者“用脚”投票。iFinD数据显示，可比199只QDII基金中，133只基金份额遭遇净赎回。具体看来，易方达恒生国企（QDII-ETF）、华宝兴业标普香港上市中国中小盘指数基金二季度基金份额赎回均超15亿份，分别为24.2亿份、17.53亿份。 业内人士杨晓晴表示，目前QDII基金在基金市场上属于基金类别中的小众产品，主要起到资产区域配置、分散国内单一市场风险的作用。目前美股、港股估值已有所提升，基金净值已出现一定程度的反弹；叠加特朗普效应递减，未来美股走势仍存较大不确定性，所以二季度表现不如前期，对此投资者更倾向于及时赎回落袋为安。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

　　又是一次做市商退出潮。 　　2017年8月3日，新三板挂牌公司华盛控股(430686)、金正方(430554)、金大股份(831003)、ST行悦(430357)、嘉达早教(430518)、中晟光电(831504)等“不约而同”公布，华安证券自明日(2017年8月4日)起退出做市报价服务。 　　同一天，除了华安证券退出上述6支做市股票外，上海华信证券退出鑫庄农贷、华融证券退出融信租赁做市行列。 　　此前的8月2日，华融证券还退出金达莱、凌志环保这两支股票的做市报价服务，同时，“积极”退出做市报价服务的还有华泰证券(金正方、中海阳)、九州证券(华丽包装)、东方证券(金海岸)、广州证券(上元堂)、中信证券(ST行悦)等。 　　再往前，8月1日，华福证券退出云南文化、天际数字等9家挂牌公司的做市报价服务，恒泰证券(连退4支做市股票)、海通证券、天风证券等7家券商均有相同动作。 　　做市商为何一次性 “清仓” 数支做市股票? 　　做市商业务量跌入谷底 　　根据Choice数据不完全统计发现，2017年才8个多月，就有424条做市商退出案例，几乎是过去一年的近三倍。 　　数据显示，2015年至2016年底，共有159条做市商退出案例。第一个公开退出案例发生在2015年10月29日，当时招商证券退出海容冷链的做市报价服务。此后每个月，做市商退出案例开始缓慢增加。 　　做市商退出节奏加快是从2016年下半年开始的。尤其是2016年11月，当月退出做市股票案例突破100大关，此后一路猛进。 　　值得一提的是，做市商退出节奏加快的背后，直接导致其业务量锐减。 　　股转系统的数据显示，截至2017年8月3日，兴业证券以持有277支做市股票位居做市业务量排行榜第一名，其次是中泰证券253支、申万宏源248支、九州证券242支、广州证券239支。 　　而2016年年底时，排在第一位的做市券商还是广州证券，做市股票327支，较目前持股量多出88支。而当时兴业证券虽屈居第三名，持有的做市股票却比现在多37支。 　　整体而言，从做市股票持有数量来看，如今做市商前十强的门槛大大降低，从此前的240支降到了206支，下滑30支左右。 　　做市商业务量大幅下滑的背后，是新三板市场大环境的影响。数据显示，截至2017年8月3日，新三板做市股票总数是1509支，又创2017年以来的最低值。 　　众所周知，自2014年8月25日做市机制启动以来，新三板挂牌公司此前一直抱着极大“积极性”，做市股票从最开始的43支一路攀升至2017年1月9日的1663支。 　　但实际上，自2016年下半年开始，新三板市场走入“流动性僵局”，挂牌公司对做市的兴趣骤降。 　　8月3日，三板做市指数跌0.25%至1026.58点，这是自今年4月以来的历史新低。 　　这种背景下，做市股票从年初缓慢爬升到1663家后，便开始“直线下滑”——在整体挂牌企业规模增加至11298家时，做市股票却只有1509支，占比只有13.35%。 　　三板指数曲线下滑、做市股票持续减少的大环境下，优质的做市投资标的越来越少，作为“中间商”的做市券商也苦于“筛不出”好标的。 　　这种情况下，去年底就公布的10家私募做市试点，直至现在未能落地。 　　为什么被做市商“抛弃”? 　　随着退出做市走入常态，做市商退出时考虑的因素更加多元化。 　　根据Choice数据，总结截至2017年8月3日的做市商退出案例发现，做市商退出股票做市报价服务的原因，主要是股票将转让方式从做市转为协议、做市公司经营恶化、做市股票拟定IPO、做市股票被风险警示，以及做市商基于自身股票投资抉择而进行的其他因素。其中，股票从做市转为协议的有1495条，占比73%。 　　截至2017年8月3日，做市商退出IPO相关做市股票的案例大约169条，涉及51支做市股票。近期凌志环保、伊禾农品等均有做市商退出。 　　此外不完全统计，做市股票经营恶化，做市商排除风险、退出相应股票做市报价服务的案例，也有涉及286条。其中64条涉及被风险警示、戴帽“ST”的做市股。 　　作为第一家被做市报价仅一分钱的新三板公司，ST行悦(430357)可谓典型。6月30日公布的2016年年报中，公司营收跌3.32%至9938.14万元，归属于挂牌公司股东的净利润爆降178.31%，从前一年的1250.05万元跌到2016年的亏损978.89万元。 　　对于该公司的财务情况，中兴财光华会计师事务所给出“无法表示意见”的审计报告。其指出，ST行悦内控制度存在重大缺陷，大额资金支付缺乏有效监管。 　　7月13日，复牌第一天，这只做市股票以0.7元开盘，截至下午3点，最终以0.35元/股收盘，全天暴跌63.16%，创该股票做市以来的最高跌幅和最低股价。 　　就这样，曾经市值高达14.5亿元的行悦信息，化身“ST行悦”后，市值仅剩4438万元。而在7月13日时，其拥有16家做市券商。 　　不到一个月，现在ST行悦的做市商就只剩下7家，中信证券、海通证券、万联证券、天风证券、兴业证券、国元证券、中山证券、开元证券和长江证券等纷纷“清仓止损”。 　　此外，近期业绩下滑的基美影业、ST明利(即“明利股份”)、卫东环保、嘉达早教等，因被股转系统风险警示、或遭其处罚，均遭到其做市商的“清仓”。 　　需要补充的是，各家做市券商有不同的标准、投资决策。类似联讯证券、凯路仕、汇元科技等业绩表现不错的做市股票，也有做市商基于自身因素退出和进入。 　　截至2017年8月3日，被做市商退出的做市股票中，有41支正面临做市商家数可能少于两家而被迫停牌、或转为协议转让方式的危机。 　　7月13日，ST中搜(430339)停牌，原因是“为其提供做市报价服务的做市商少于2家”。根据股转系统规定，公司股票未在30个转让日内恢复为2家以上做市商，如公司未提出股票转让方式变更申请，将强制变更为协议转让方式。 　　截止目前，ST中搜尚未恢复2家以上做市商。与其同病相怜的还有格林检测，在7月6日中泰证券退出后，至今仍只有1家做市商。 　　如今，其余39支做市股票，也时刻面临做市商过少的危机。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

“农夫山泉” 的百度指数是3451，“可口可乐” 则是2941，这能说明农夫山泉的品牌价值，已高于可口可乐吗？当然不是，因为没人会无故去搜 “可口可乐”。那么为什么，广告主会把百度指数当付钱指标呢？ 1 7月31日，“农夫山泉” 的百度指数是3451，“可口可乐” 的百度指数是2941。 实际上，从2016年以后，“可口可乐” 的百度指数，几乎一直比 “农夫山泉” 少。 这么看来，“农夫山泉”的“品牌价值”已经在“可口可乐”之上了吗？ 你觉得呢？ 2 问题出在哪？ “百度指数” 并不能真的和 “品牌价值” 画等号，实际上，它顶多只是 “品牌价值” 的一项 “代理”。 比如，你想知道一个学生的英语水平怎么样，最简单的方法就是让他做一份英语考卷。在这种情况下，试卷上的“分数”，就可以看作他真实水平的一种“代理”。 意思是，它在很多情况下都是相关的、有效的。但它也有局限性。比如，我们都知道，很多说英语的人，做中国人的英语试题，反而拿不了高分。 “百度指数”的局限在哪呢？其实它的帮助文档里写得比较清楚： “搜索指数是以网民在百度的搜索量为数据基础……” 你没事会去百度上搜“可口可乐”吗？ 百度指数的局限性在于，它很难用来衡量存在时间较长、有长期价值沉淀的品牌。它反映的是一种大众的好奇心和搜索信息的 “需求”（而不是对品牌或者商品本身的需求）。 其实 “百度指数” 是不是就能和 “好奇心”、“需求” 划等号呢？其实也不是。比如 “可口可乐 ”这样的老品牌，没人会感到好奇，但是指数还是会波动。5月份的时候，有一天指数特别高，那一天是因为有人曝出可口可乐在美国的品牌博物馆里，把“台湾”和“中国”并列。这种新闻热度就反映在公众的搜索行为上了，但是这和品牌没什么关系，对企业也不是什么好事，这样的指数还不如低点好。 “百度指数”是关于搜索行为的指数，是大众对某个品牌好奇心的 “代理”；而好奇，又是 “品牌价值” 的一种 “代理”。 说到底，凡是 “数据”，都是某种抽象的 “代理”，只是程度不同而已。 3 用 “考试分数” 来 “代理” 学生的学习效果，就一定会有 “应试技巧” 的出现。 对于“数据”这种“代理”某种也是一样，凡是有“代理”，都会有钻空子，取巧的方法。 淘宝的卖家信用越高，说明卖家越有信用吗？点评上的分数越高，说明用餐体验越好吗？ 都不是。不管在哪个平台上，高分都属于那些愿意并且能够在 “获得高分” 上持续投入资源的组织。 “百度指数” 于是也是一样。因为这个 “代理” 的设计原理，造成做品牌、做公关的人特别需要也特别渴望 “搞事情”，而且是持续地搞事情，否则指数上不去。 比 “搞事情” 更加 “应试” 一点的，就是发通稿，人看不看不重要，机器看到了指数就会涨。 比如7月份，对 “农夫山泉” 这个关键词指数贡献最大的网络稿件里，有两条分别是《员村二横路全丰公寓农夫山泉桶装水热线电话》和《嘉禾黄边南路7号农夫山泉桶装水订水电话》——有人能知道为什么吗？ 但是这样的东西，可能比你辛辛苦苦想出来的很多好创意，对 “指数” 的帮助还要更大。 诸如此类的现象，是 “指数” 这种东西会在很多时候 “失灵” 的另一个原因。 当然，也是因为这样，它催生了一个和品牌、公关相关的很大的产业。 4 一个标准，有这么多的局限和“漏洞”，为什么还是被大家当作标准呢？ 原因也很简单，就像 “明知道会有高分低能的人，为什么还是要考试” 一样，因为没有更好的反映 “品牌价值” 的其他指标了。 衡量 “品牌” 的价值，衡量 “品牌工作” 的效能，其实是一个在营销技术上从来没被解决过的问题。 但是放在以前，这个问题没有那么显眼，原因在于，对于大部分企业行为，可能都不存在什么清晰可见的考察方式。 但是 “品牌” 会让做相关工作的人很焦虑，有些公司的管理者会要求她们搞出一些可以横向纵向比较的硬标准来。 找来找去，有些人就落在了“XX指数”上面，很多时候，被 “XX指数” 误导，误导企业品牌/营销推广、误导企业战略，甚至误导企业生死存亡。 5 为什么 “品牌” 这么难以衡量呢？ 从根本上说，营销工作中大部分是“行为管理”，而 “品牌” 这样的工作，属于 “认知管理”。 怎么区别呢？比如一家企业宣布自己推出了某种新产品，或者对某个旧有商品进行打折销售。那么她们在期待的是消费者的具体行为，比如对新产品进行体验，或者跑去有销售折扣的地方购买便宜的商品等。企业会期待一个非常确定和清楚的“投入产出比”，比如我每花100块的广告费，会有一个新用户来尝试，或者会产生一个销售。这不意味着企业广告费一定都能赚回来。 那么“认知管理”又是怎么一回事呢？你可以想想，下面这几件事，哪一件是经常发生的： 1、你看到可口可乐的电视广告，马上跑出门买了一瓶喝； 2、你家要来客人了，你出门买了几瓶可乐回家； 3、你家要来客人了，你出门买了几瓶从来没听过的饮料回家。 “认知管理” 从定义上就意味着，你不会知道它到底会在什么时候发生作用——可能是今天、明天，保不齐是后天，也保不齐是下个月、明年…… 从根本上说，你是无法精确度量这种工作的价值的，至少在当前的科技水平上不可能。 但你心里知道，它是很有价值的。 6 但是没办法。这是一个人人都期待“精确”、“可度量”，并且对此抱有信心的时代。而且在大多数领域，这种信心的确也没错，得到了实践的支持。 但也有不少时候，这种“信心”实际上演化成了一种“迷信”——或者精确地说，两种“迷信”。 第一种，是知其然不知其所以然，不知道数据的原理、规律，也不知道数据的局限性、漏洞，盲目地把数据当作工作的目标本身。 第二种，是清楚地知道数据和目标不是一回事，但是因为 “做数据” 比较简单，并且根据 “数据” 做决策不需要承担太多责任，所以选择一味相信数据。 在 “品牌” 工作的领域，这两种 “迷信” 就很多。 那么，对于具体做这个工作的人，该怎么办呢？我觉得有一段非常出名的祷文来形容这样的情况很合适： “上帝，请赐予我平静，去接受我无法改变的。 给予我勇气，去改变我能改变的， 赐我智慧，分辨这两者的区别。” 我们得知道： 1、品牌工作的目标是什么，如何实现它； 2、百度指数（或者其他什么指数）到底是什么，需要看透表象； 3、他们的区别是什么。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

“幸福来得有些突然。” 新三板投资人周运南在8月2日晚间看到部分携带三类股东的拟IPO企业预披露更新后感慨道。 作为新三板拟IPO企业以及一些非公众公司拟IPO企业来讲，三类股东问题成为了其冲刺IPO之旅的最大障碍。长期的不确定性让企业、投资者、中介等多方市场参与者备受煎熬。 尤其是新三板首批携带三类股东的拟IPO企业遭遇审核进度冷冻之后，市场都在焦急等待监管层明确的答复。 而8月2日晚间，携带三类股东排队靠前的部分企业更新了预披露材料，终于打破了原有被搁置的状态。 这一情况也被很多市场人士认为是三类股东问题能够得到解决的积极信号。 九泰基金产业投资部总经理郑立昌8月3日表示，预披露更新是一项比较积极的信号。 那么，困扰部分新三板拟IPO企业多时的“三类股东”问题，是否真正进入到了解决问题的轨道？ 解除搁置状态 据不完全统计，目前新三板股东结构中存有或大概率存有三类股东的拟IPO企业，在上交所排队的有海容冷链（830822）、有友食品（831377）、波斯科技（830885）三家。 这三家企业的首次申报时间分别为2015年11月13日，首次申报2015年12月18日以及2016年1月8日。 而深市创业板方面，则有龙磁科技（832388）、新产业（830838）、博拉网络（834484）、海纳生物（831171）四家公司确认存有三类股东，其首次申报时间分别为2016年的4月1日、 4月15日、4月29日和6月17日。 值得注意的是，这7家公司在证监会IPO排队进度表中的审核状态均为已反馈。但有些在2017年2月前后就获得已反馈的企业，在8月2日之前，审核状态仍处于停滞状态。 直到8月2日晚，这样的局面才终于迎来变化。 上述企业中的有友食品、龙磁科技、博拉网络终于更新了预披露材料，另外还有阿波罗（832568）和聚利科技（430162）两家同样携带三类股东，但排队稍后的新三板挂牌企业也同样进行了预披露更新。 周运南的感受也是这一批预披露更新企业的共识。 其中一家企业的内部人士8月3日介绍：“我们这些企业都是以4月30日为财务基准日申报的，原则上如果再等一段时间就要补充半年报的审计数据，但证监会在更新预披露之前也没找我们要过，然后就在官网更新了预披露材料，我们也觉得很突然。” 但另一家公司的工作人员也表示，公司方面也不知道预披露更新是否意味着三类股东问题得到了解决。 实际上，从上述企业得到的反馈问题来看，监管层也在部分企业反馈材料中，要求中介机构对三类股东的问题作出回答或界定，这意味着监管层已经不否认“三类股东”问题的存在。 以三类股东最多的阿波罗为例，证监会在反馈材料中提出，“发行人现有股东中有多家资产管理计划及私募投资基金，请保荐机构和律师核查私募投资基金是否已经按照基金业协会有关规定办理备案登记。资管计划作为发行人股东是否符合首发管理办法中的股权清晰要求，资管计划是否有资格作为发行人股东。” 而在有友食品的反馈中，证监会则表示“请保荐机构、律师核查发行人的股东中是否存在信托计划、资产管理计划以及契约性基金持股的情形，发表核查意见”。 因此，一些市场参与者认为中介机构与企业均正面回答了三类股东的问题，预披露更新代表证监会认可反企业及其保荐机构对反馈问题的答复，IPO进度得以向前推进。 但值得注意的是，曾被认为是三类股东问题风向标的海容冷链等几家企业，却没有成为首批预披露更新的企业。 据了解，海容冷链等几家企业尚在预披露材料反馈的流程中，因此不在此次预披露更新之列应属正常。 不宜过度乐观 预披露更新是今年6月“三类股东”问题陷入僵局以来久违的积极信号，部分机构也因此做出了很乐观的判断。 北京一家专注于新三板投资的私募机构甚至提出了预披露更新意味着三类股东不构成审核障碍的观点。 但根据“三类股东”问题发酵一年多以来数次出现反转的情况来看，预披露更新或并不能成为“三类股东”问题得到解决的依据。 在此之前，海容冷链得到证监会反馈，万马科技被要求穿透核查三类股东至自然人或国有股东，以及非新三板挂牌企业海辰药业，长川科技携带三类股东过会均引发市场的乐观判断。 但结果总与市场期望的方向背道而驰，“三类股东”的问题至今仍困扰市场各方。 对于此次完成预披露更新的企业而言，也仍有发审会这道关需要闯。在上发审会之前是否还会继续经历被搁置的命运也未可知。 而中金公司投行部一位业务人士在8月3日表示：“预披露只是进展的信号，三类股东尚未有监管层明确的指导意见，不能作为问题解决的依据。” 东北证券新三板研究中心总监付立春也在8月2日晚间指出：“新三板企业进入预披露阶段后，还要看三类股东法律的适格性、如何穿透以及上市的规范，目前并没有看到统一的、一致的解决方案。” 一位接近监管层的知情人士近日介绍，监管层仍在努力研究三类股东的问题，当被问及此次预披露更新是否能作为“三类股东”问题解决的进展时，该人士予以了否认，他表示预披露更新仅是一项积极信号，但并不是所谓的解决方案。 尽管预披露更新并不是清晰的信号，但8月2日晚间部分三类股东拟IPO企业预披露更新这一信号，仍然在市场上形成了蝴蝶效应。 相关各方也将目光聚焦在了这批企业未来几个月将迎来的发审会上。 据了解，此前一些计划IPO的新三板挂牌企业，已经着手暂停清理三类股东的计划，想等待这批企业上会的结果。 北京地区一家拟年底申报IPO辅导挂牌企业的董秘在8月3日介绍：“我们的股东中有30多家三类股东，清理成本非常高，之前投行测算光是回购成本就得接近5000万元。我们先试着清理持股较大的几家。但昨晚的事件让我们觉得可以等一下，高管合计了下也提出了是否能带着三类股东申报这种可能性。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...