除了门槛问题，很少有投资者搞得明白做市交易是怎样运行的。做市交易作为一个舶来品，是与欧美证券市场的其他机制相互配套产生发展的，比如纳斯达克的交易制度，被证明是符合其新兴、流动性较差、小盘的市场组成特点。 但在目前新三板市场，做市交易还需要一个被了解过程，搞清交易制度，有利于解决新三板市场机构建仓、老股退出这些难题。 1，两个投资者之间能直接成交吗? 不能(斩钉截铁)。 首先，投资者看到的行情软件上面报价只有做市商报价，所以投资者是看不到其他投资者报价的，当然就无法交易。如下图： 在做市商视图中，做市商能够看到双边最多10档行情，而投资者只能看到做市商报价的3档行情。那么投资者视图的做市商报价，和做市商看到的是否是一样的呢?并非如此。 以6个做市商为例，做市能够看到6家报价(无法知道报价具体是哪家)，投资者看到的三档行情是同一价格集合后的。 投资者只能和做市商交易，做市商之间也无法交易(三点至三点半有盘后机制可以做市商之间调节库存，但较少发生)。 了解到这一点，后面很多问题可以解决。 2，两个投资者买卖同价同数量，为什么无法成交? 因为两个投资者之间无法直接成交，而做市商不会同一价格买卖(因为有交易费用)。如图： 想要成交的话，只要买卖价差覆盖做市商交易成本，一般做市商们都会积极撮合成交。 3，为什么看到9.2都成交了，我的卖9.15无法成交? 问题3、4、5是问的最多的。以下图为例。 情况(1)：极少数会发生，排你前面有个人愿意9.10卖，但是做市商却用9.2买了，而最终成交价格以做市商报价为主。 情况(2)：大部分情况，不是做市商买，是有投资者买了做市商的9.20元卖一。 情况(3)：挂单慢了。 4，为什么越买价格越低了呢? 如上图：比如投资者买了9.20的做市商卖单，为了赚差价，做市商主动买了投资者9.10的卖单。 极端情况下，如果有投资者或者做市商挂单数量较大，在把此挂单全部消化前，价格很难有趋势变动。 5，为什么只成交了两手，价格跌了8%? 以昨收9.20元为例，只成交了两手，价格却跌倒8.40元，正常吗? 情况(1)：如上图，如果有大数量的投资者卖单，却没有大额买单，价格很难往上走。虽然只成交了很少的数量，只是投资者看不到这个挂单而已。 情况(2)：如下图： 少量低价卖单被做市商吃掉后，做市商想让价格恢复一些，买一较高。但是此时反而没有投资者卖出或者买进。最后只能低价收盘。这种情况非常常见。 6，做市商越多，交易越活跃吗?价差一定要5%吗? 可能有利于缩小报价价差，但是对活跃度没有强相关关系。活跃的品种，基本价差只能覆盖交易成本。另外一方面，做市商能否主动积极的去撮合交易，对交易的活跃性有很大影响，如果做市商多但是报价不积极，那可能对活跃性会适得其反。 7，股价越低交易越活跃吗? 没有强相关关系，公司应该根据长远规划(比如IPO有不同股本要求)，盈利情况(每股收益太薄，导致低价股票估值也很高，有成为仙股风险)等多种原因决定。 8，协议交易会发生什么情况? 协议转让没有盘中撮合，容易出现的极端情况比如： 照样无法成交。 另外经常看到不少投资者挂0.01元买10,000股情况，在做市转让条件下乌龙指可能性较少(因为风控，乌龙指报不出)。 9，外盘内盘怎么判断? choice金融终端比较简单，投资者和做市商是反向的，投资者主动卖出(对应做市商被动买入)是内盘，主动买入是外盘;做市商主动卖出是外盘，主动买入是内盘。 万得规则比较混乱。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

一直以来，网贷平台信息披露不透明的现象令人担忧。 去年10月，中国互联网金融协会发布《互联网金融信息披露 个体网络借贷》，旨在增强网贷行业的透明度。 根据上述标准，外界较为关心的资金存管、逾期率、财务报表等均被列入强制披露指标。 截至8月20日，中国互金协会登记披露服务平台已接入72家网贷平台的运营数据，包括交易金额、投资人数、项目逾期率等内容。 但《国际金融报》记者梳理72家平台数据发现，尽管大部分平台公开了详细的数据，但是面对公众，逾期率、代偿金额、人均借款额三大问题依然没有说清楚。 零逾期率引发争议 《国际金融报》记者整理数据发现，在全部72家平台中，共有40家平台宣称自己的金额逾期率为零，其中38家平台的项目逾期率和金额逾期率都为零。 这40家平台的交易总额约7491亿元，融资人总数超过1115万人，投资人总数约1446万人。其中，团贷网的交易总额最高，为753亿元。 而这一份亮眼的数据却引发了外界的争议。在专家看来，网贷行业的借款人资质低于银行客户群体，因此逾期率为零的可信度不大。 据嘉银新金融研究院统计，2016年五家国有大行(工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行)的平均逾期贷款占比为2.31%。 央行《2017年第一季度支付体系运行总体情况》数据显示，截至第一季度信用卡逾期半年未偿信贷总额604.7亿元，占信用卡应偿信贷余额的1.5%。 可见，上述40家平台的逾期率表现已经优于去年五大国有银行的平均逾期率和银行信用卡半年以上的逾期率水平。 对此，上海某网贷平台高管告诉《国际金融报》记者，出现这一现象是因为统计口径不同所致。 根据中国互联网金融协会下发的数据填报说明，逾期债权类融资余额是指合同约定到期（含展期后到期）未归还本金或者利息的债权类融资本金余额。 “因此，只要平台或第三方在上述规定时间内实现了代偿，那么相关项目及金额就可以不计入逾期。”上述网贷平台高管表示。 这一统计口径与银行等传统金融机构相比较为“宽松”。传统金融机构普遍将90天以上的逾期一般定义为“M3”或“M3+”，被认为还款可能较小，一般进行最高级别催收或者外包催收。 中国互金协会同样设置了分级逾期率指标。 根据《互联网金融信息披露个体网络借贷》显示，项目分级逾期率是指截至统计时点，分别按照逾期90天（含）、90天以上至180天（含）、181天以上，披露项目逾期率，按月统计与更新；金额分级逾期率是指截至统计时点，分别按照逾期90天（含）、90天以上至180天（含）、181天以上，披露金额逾期率，按月统计与更新。 代偿情况讳莫如深 根据麻袋理财研究院研究，目前网贷平台有风险备用金、第三方回购、履约保证险等保障措施。而这些“安全保障措施”是保障平台逾期率为零的重要手段。 但麻袋理财研究院研究总监路南认为，除了逾期率之外，应该用多种风险管理指标的体系监测资产状况。 在目前行业“准刚兑”状况下，单一“逾期率”评价并不靠谱。代偿金额这一反映平台风险的指标是具有重要参考性的指标。 而根据《国际金融报》记者统计发现，大多数平台都对累计逾期代偿金额及累计逾期代偿笔数这两项数据讳莫如深。只有37家平台公布了相关数据。但其中21家平台的代偿金额及代偿笔数都为零。 在余下的16家平台中，微贷网的代偿金额最高，接近8亿元；积木盒子的代偿笔数最多，为161108笔。尽管如此，两家平台公布出的逾期率并不为零。 人均贷款额超限 平台逾期率与代偿金额等数据能反映平台的风控水平，而平台的人均借款金额则反映了平台业务的可持续性。 根据《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》，网贷平台应遵循“小额、分散”的经营模式。其中，同一自然人在同一平台上的借款余额上限为20万元。 根据《国际金融报》记者统计发现，共有43家平台公布了人均累计融资金额和笔均融资金额。其中，共有28家平台的人均累计融资金额超过了20万元的上限。 在上述28家平台中，三家平台人均累计融资金额超千万元，分别为海金仓2263.68万元，旺财谷2133.7万元，小油菜1356.4万元。四家平台的笔均融资金额超百万，分别为海金仓262.8万元，中融宝157.42万元，邦帮堂155.06万元以及首金网125.16万元。 值得注意的是，包括团贷网、红岭创投等交易金额较大的平台都没有公布相关数据。 《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》第十七条规定： 同一自然人在同一网络借贷信息中介机构平台的借款余额上限不超过人民币20万元； 同一法人或其他组织在同一网络借贷信息中介机构平台的借款余额上限不超过人民币100万元； 同一自然人在不同网络借贷信息中介机构平台借款总余额不超过人民币100万元； 同一法人或其他组织在不同网络借贷信息中介机构平台借款总余额不超过人民币500万元。 对此，有网贷平台工作人员告诉《国际金融报》记者，出现较大的个人累计融资金额很有可能是早期发过大额企业借款，或是存在净值标的现象。 所谓的“净值标”又称债权质押融资，是指投资人将持有的债权质押给网贷平台，然后再申请贷款。由于净值标具有投资杠杆释放的特点，因此风险较大。 而广东互联网金融协会下发的《关于规范我会广东省（不含深圳）网络借贷信息中介机构会员单位出借人之间债权转让业务的通知》（征求意见稿），明确网贷平台不得用出借人所持债权作为抵押，为平台出借人提供信用贷款。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

越来越多的公司纷纷试水“理财”。部分公司为成熟行业的龙头企业。其中包括第一大煤炭企业中国神华、深处产能过剩行业中的新钢股份，以及家电巨头美的集团。 它们中有的财大气粗，一掷万金；有公司一边“理财”，一边“找钱”。2017年上半年，A股上市公司因理财衍生出许多“故事”。 理财“冠军”中国神华被质疑“先斩后奏” 在众多购买理财的上市公司当中，常年拥有巨额现金的“煤老大”神华购买理财产品的金额最高。 作为国内第一大煤炭生产企业，中国神华账面常年拥有大量现金。梳理财报发现，公司截至2014-2016年底的货币资金分别为435亿、479亿和508亿元，截至今年一季度末为899亿元。 大量现金在手，神华的一大投资方向就是理财产品。 根据Wind资讯数据，2016年的上市公司理财“冠军”为中国神华，购买理财金额达到310亿元。 在购买理财产品的实施过程中，中国神华被质疑“先斩后奏”。 1月4日，中国神华公告称，为合理提高短期存量资金收益、改善流动资产结构，去年12月23日、26日、28日，公司与建设银行北京市分行、工商银行北京东城支行签订理财产品购买协议，以公司自有资金购买上限额度达330亿元的理财产品，目前已经累计购买310亿元。产品皆为保本浮动收益型，期限90天，年化收益率在3.3%左右。 根据相关规定，连续12个月内的委托理财交易金额累计计算后，达到最近一次经审计的归属于本公司股东净资产的10%以上，应提交公司董事会审议，并及时对外披露。但在12月28日交易进行之前，中国神华并未召开董事会对相关交易进行审议。 1月3日，中国神华董事会就向两行购买理财产品的交易进行审议，审议结果为全票通过，董事会对上述理财协议及协议项下交易“予以批准和追认”。 新钢股份：一边定增募资，一边大额理财 与购买理财“不差钱”的神华相比，更有不少上市公司选择了一边利用自有资金大买理财产品，一边则继续在资本市场定增募资以投资新项目。 2016年6月，新钢股份发布定增预案，拟募集资金总额不超过17.6亿元用于“煤气综合利用高效发电项目”以及偿还银行贷款。事实上，新钢股份资金充足，2014年-2016年，账面货币资金分别高达85.5亿元、50.8亿元和30.3亿元。 该次定增方案发布后，证监会在反馈意见中指出，“2016年3月末，申请人其他流动资产中包含16亿元银行理财产品和26.53亿元的结构性存款，请申请人说明本次发行募集资金是否变相用于理财投资。” 对此，新钢股份解释称，由于发行人资产规模较大，保留相应额度的货币资金系“正常的生产经营所需”。 此后，新钢股份的理财步伐并未停止。 今年4月，新钢股份再次发布公告称，公司4月21日与中国建设银行新余市分行签订协议，使用自有闲置资金人民币1亿元购买中国建设银行“乾元-特享型”2017年第26期理财产品，预期年化收益率4.40%，时间为2017年4月21日至2017年10月18日。 新钢股份称，“公司在保证生产经营所需资金正常使用的情况下，将自有闲置资金适度适量购买银行理财产品，可以提高公司资金使用效率，有利于公司增加收益。” 根据公告，今年3月21日，新钢股份向中国证监会提交了《关于中止审查新余钢铁股份有限公司2016年非公开发行股票申请文件的申请》。今年7月，新钢股份发布了非公开发行A股股票预案（修订稿），直到今年8月2日，证监会发行审核委员会方才审核通过了公司的非公开发行股票申请。 美的集团遭遇10亿理财骗局 从公开数据来看，多数上市公司从投资理财中取得收益。但同时不乏有上市公司在“理财”上栽跟头的例子。 6月29日，美的集团正式确认其“遭遇10亿元理财骗局”。美的集团称，其下属合肥美的冰箱公司于2016年3月购买了理财信托产品，规模10亿元，于2016年5月发现该委托理财事项存在诈骗风险。 据媒体2017年6月消息，去年美的金融中心安徽分部的负责人李某向其大学同学透露“美的理财业务最重要的要求是要有银行兜底”。随后上述这位大学同学辗转通过一位证券公司的投资经理，向李某介绍了一个7亿元的理财项目。美的经过实地风险调查后，购买了一份7亿元名为“财通资产-创赢1号单一客户专项资管计划”的理财项目。据报道，由“农业银行成都武侯支行”出具兜底函，美的7亿元理财资金，借道上海财通和渤海信托，最终流向3家借款公司。 几乎与此同时，美的集团另有3亿元理财资金遭遇类似情况。 据报道，放款后2个多月，美的方面发现，无论是银行兜底函、行长盖章，还是资金流向的3家公司授信资料，均为伪造，所盖公章也是非法私刻的。负责接待的“客户经理”陈某亦为假冒，而陈某等人用以接待美的方面的办公室，则实际上是农行成都武侯支行一位路姓副行长的“行长办公室”。 6月29日美的集团称，目前案件侦查正在有序进行，公司已收回部分委托理财资金，冻结和查扣了大部分涉案资金或资产，部分涉案人员资产正在进一步追缴中，“预计整体损失可控”。 公开数据来看，美的集团对理财十分热衷。历年年报显示，美的集团在2013年至2016年4年间，累计买入2292亿元的银行理财产品，累计收益达37.85亿元。 美的集团6月29日表示，公司也将以此次理财案件为鉴，进一步完善公司内控制度及内控体系建设，切实维护公司权益。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

　　珠宝贷一年的时间里连续被两家上市公司 “抛弃”，并被控股股东中金创展买下了股份，对应的账面估值倒是在成立的三年时间里提升了43.2%。 　　8月22日晚间，北京金一文化发展股份有限公司（以下简称“金一文化”）发布2017年中报，报告期内实现营业收入62.37亿，同比下降0.78%；净利润为3329.85万，同比下降34.85%。 　　同时，金一文化公告收到深圳市中金创展金融控股股份有限公司（以下简称“中金创展”）通知，珠宝贷完成了登记变更手续。至此，本次股权转让事项所涉及的变更登记手续已办理完毕，本次股权转让事项已完成。股权出售为金一文化贡献的净利润占净利润总额的比例达到4.41%。 　　据金一文化半年报，以近1432.3的价格转让，意味着金一文化投资互联网金融企业珠宝贷实现的账面盈利逾432.3万，也意味着珠宝贷账面估值提升了43.2%。 　　金一文化主营业务为黄金珠宝首饰、贵金属工艺品的研发设计、生产和销售。金一文化在年报中称，自上市以来积极开拓上下游业务，完善产业链，在品牌、零售加盟渠道、智能制造、智能可穿戴设备、供应链金融、大数据营销等方面进行战略布局，致力于打造成集产业支撑、金融服务、数据经营于一体领先的黄金珠宝企业。 　　此前，6月10日，金一文化与深圳市中金创展金融控股股份有限公司签订《股份转让协议书》，将金一文化所持有的深圳市珠宝贷互联网金融服务股份有限公司（以下简称“珠宝贷”）2.3256%股权（对应注册资本人民币1000万）以1432.285616万的价格转让给中金创展。交易完成后，金一文化将不再持有珠宝贷的股权。 　　金小鲸计算发现，上述转让价格对应的珠宝贷估值达6.16亿。 　　工商资料显示，珠宝贷成立于2014年6月25日，注册资本4.3亿，由包括金一文化、中金创展、东方金钰、萃华珠宝等15名投资方共同发起设立。其中，金一文化以自有资金出资1000万，占珠宝贷公司总股本的2.3256%。 　　值得一提的是2016年7月，珠宝贷发布公告称，中金创展决定受让深圳东方金钰珠宝实业有限公司持有的1000万股珠宝贷股份（占总股本比例2.3256%）。受让完成后，中金创展持有珠宝贷2.1亿股股份，占总股本比例48.84%，东方金钰今后不再持有珠宝贷股份，其他股东持有珠宝贷股权及比例保持不变。 　　上述公告中并未透露一年前东方金钰卖掉珠宝贷1000万股股份的价格。但是工商信息显示，包括一年前已经变更的东方金钰和刚变更的金一文化依然在珠宝贷的股东名单之中。 ...

　　新华社22日发表题为《我国开启住房租赁时代 租房市场变化几何？》的文章，文章指出，国内首批开展住房租赁试点的12个城市逐步迈进租购同权时代，加快推进住房租赁市场发展。业内人士表示，我国住房租赁时代大幕已开启，租房市场、老百姓的置业观和生活方式将发生大的变化。 　　北京市房地产法学会副会长兼秘书长、首都经济贸易大学教授赵秀池认为，从政府角度而言，租赁市场的发展有利于购租并举住房制度的建立，让住房回归居住功能，有利于平抑房价，促进房地产市场平稳健康发展。 　　业内人士指出，下一步各地还应该支持税费等租赁市场的配套政策出台，逐渐引导租金恢复到健康水平，让租客权利得到保护。 　　文章全文如下 　　我国开启住房租赁时代 租房市场变化几何？ 　　近日，北京、南京两地分别发布《关于加快发展和规范管理本市住房租赁市场的通知（征求意见稿）》和《南京市住房租赁试点工作方案》。北京租房新政策在多渠道增加租赁住房供应、搭建便捷公共服务平台、维护当事人合法权益等多方面予以细化规定；南京提出适时研究出台符合条件的承租人享受与本地居民同样的基本公共服务政策措施，建立承租人权力清单，逐步实现购租同权。 　　记者梳理发现，除上述两地外，广州、佛山、武汉、沈阳、郑州、成都等地陆续下发相关方案，国内首批开展住房租赁试点的１２个城市逐步迈进租购同权时代，加快推进住房租赁市场发展。业内人士表示，我国住房租赁时代大幕已开启，租房市场、老百姓的置业观和生活方式将发生大的变化。 　　租售同权，租赁市场迎来变化 　　让以房为家的中国人接受“住有所租”的时代正逐步到来。今年５月，住房和城乡建设部就《住房租赁和销售管理条例（征求意见稿）》公开征求意见，其中在租金、租期、承租人居住权利保障等方面作了规定。 　　７月，住建部、国家发改委等九部委下发了《关于在人口净流入的大中城市加快发展住房租赁市场的通知》，选取了广州、深圳、南京、杭州、厦门、武汉、成都、沈阳、合肥、郑州、佛山、肇庆等１２个城市，首批开展住房租赁试点。 　　虽然试点城市中没有北京和上海，但两地也都在推进“租购并举”住房制度方面有着较大的动作。北京发布的租房新政策中提出了租房落户、受教育等相关条款，为承租人提供保障；上海继浦东张江、嘉定新城以底价拍出两幅只租不售的租赁住宅地块后，将静安区市北高新技术服务业园区两幅商业用地调整为四类住宅用地，规划为社会租赁住宅，拟为园区就业人口供应近千套租赁住房。 　　万科董事会主席郁亮表示，中国房地产行业真正到了一个新阶段，租赁市场前景广阔。“租购并举是建立房地产调控长效机制的重要举措之一，万科已经开办长租公寓１．２万间至１．８万间，计划今年做到１０万间。” 　　北京工业大学社会学系教授李君甫表示，北京等一线城市的常住人口租购比例约为４：６，这意味着４０％的居民靠租房生活，接近发达国家标准。所以，租赁市场是所有中国城市住房市场不可缺少的重要组成部分。 　　北京市房地产法学会副会长兼秘书长、首都经济贸易大学教授赵秀池认为，从政府角度而言，租赁市场的发展有利于购租并举住房制度的建立，让住房回归居住功能，有利于平抑房价，促进房地产市场平稳健康发展。 　　机构房东崛起，房奴真正变房客 　　“北漂”王晓寒在北京工作４年搬了４次家。跟大多数租房者一样，她遇到过各种心痛的租房经历：房东随意涨价，不退押金、“黑中介”骗租金、“二房东”转租走人。几个月前，王晓寒选择入住一家知名中介旗下的互联网租房机构的房源。“公寓的租金比周边贵几百元，但是装修好、服务好，按合同办事，事儿少，跟管家沟通高效。” 　　记者发现，在国内一线城市和一些二线城市，除了万科、万达等大型房企旗下新设长租公寓项目，链家、我爱我家等房产经纪公司投资的自如公寓、相寓等，也出现大量的机构作房东的独立品牌公寓商，如蛋壳公寓、ＹＯＵ＋公寓、魔方公寓、函数公寓等。 　　以首钢集团旗下“双创”生态运营企业创业公社打造的３７°青年公寓为例。创业公社将原来首钢单身宿舍进行国有资产盘活，将其改造成拥有品质生活和社群活动的公寓。 　　“北京的高房价、租赁市场不规范和年轻人住房的难处都给了我们发展公寓很大的空间。”创业公社总经理刘循序说，“青年公寓正在影响年轻人的生活和工作方式。”目前３７°青年公寓已经在北京推出５００余套公寓，正在筹划向全国各个城市推广。 　　蛋壳公寓创始人高婧认为，年轻人的消费观发生了变化，更愿意拥有自己的生活。“他们愿意为品质好的出租房屋付费，而不是把自己的未来都绑定在房子上面。年轻人的置业观已经发生了改变，他们认为房子是拿来住的，而不是拿来投资的。”高婧说。 　　多措并举持续鼓励住房租赁发展 　　业内人士指出，下一步各地还应该支持税费等租赁市场的配套政策出台，逐渐引导租金恢复到健康水平，让租客权利得到保护。“高房价下租房比买房划算，租房居住同样使生活更美好。”赵秀池认为，租赁市场是政府导向，也是民生的需要，租赁住房也可以让老百姓过上“住有所居”的新生活。 　　记者了解到，北京未来５年内将继续加大租赁住房供应，计划供地１３００公顷，建设租赁住房５０万套，并主要通过集体建设用地安排。上海则提出“十三五”期间增加７０万套租赁住房，部分来源于新增，部分来源于存量的物业。 　　“迎接租赁时代，政府需要更多的投入来建设运营公租房；需要不断完善租赁市场的支持政策，鼓励更多的企业进入租赁市场；也需要完善租赁市场的监管制度。”李君甫表示。 　　赵秀池认为，政府部门对从事住房租赁业务的房地产中介应该给予税费减免等优惠政策；对房地产开发企业自持出租项目，应该改革土地出让制度，土地由批租改为年租。此外，应加大政策支持力度，鼓励房地产中介承担更多的社会责任。 　　高婧认为，要想改善年轻人的居住环境，提升租房市场的服务水平，亟待建立一个更加透明的房屋中介信息认证系统，使得租房市场信息在阳光透明的环境下良性生长。同时，从事房屋中介的机构也需要转变服务理念，从提供房源信息互通，扩展到提供与租房配套的生活服务，让租客有更好的体验和获得感。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

即将到期的特别国债，将以定向的方式续发。 8月22日，财政部发布消息，经国务院批准，对2017年8月29日到期的6000亿元特别国债，财政部将采取滚动发行方式，向有关银行定向发行，其中7年期4000亿元，10年期2000亿元。与此同时，中国人民银行将面向有关银行开展公开市场操作。 随后，央行研究局局长徐忠接受媒体采访表示，此次特别国债滚动发行基本上比照2007年的做法，不会对金融市场和银行体系流动性产生影响。 对于这笔6000亿元特别国债的续发方式，此前市场预计要么定向发行，要么公开招标：若采用公开招标的方式，可能会对资金面造成挤压。财政部公告明确将定向续发这笔特别国债，市场担忧得以解除。 “四不变”定向滚动续发 8月22日，财政部对外公开《关于2017年特别国债（一期和二期）发行工作有关事宜的通知》，财政部将于2017年8月29日在全国银行间债券市场，面向境内有关银行定向发行两期特别国债，第一期期限7年，发行面值4000亿元，票面利率为3.6%；第二期期限10年，发行面值2000亿元，票面利率3.62%。 这两期特别国债，是为了兑付将于8月29日到期的2007年发行的第一期6000亿元特别国债。 2007年，财政部发行了总计约1.55万亿特别国债，当时合计约2000亿美元，作为中国投资有限责任公司的资本金，由中投公司进行海外投资，以增加我国外汇储备的投资渠道，提高外汇经营收益。 2007年第一期特别国债6000亿元，是面向境内商业银行发行，最后选定当时尚未上市的中国农业银行，通过农行“中转”，由央行购买6000亿元特别国债。具体操作路径是，财政部向农行发行6000亿元特别国债，筹集人民币资金后，财政部向央行购买等值外汇；同时，央行利用卖汇获得的6000亿元人民币，向农行购买等值的特别国债。 由于央行用卖汇收入及时向农行购进特别国债，并不对农行的资产负债表产生影响。财政部发行的6000亿元特别国债，最终持有人为央行，体现为央行资产负债表上条目的变换，从6000亿元“外汇”变成了6000亿元“对政府债权”（特别国债）。财政部发行的6000亿元特别国债，作为中投公司的资本金，财政部行使出资人职责。 之所以“借道”农行，是按照市场化方式操作，因为根据《中华人民共和国中国人民银行法》第二十九条：“中国人民银行不得对政府财政透支，不得直接认购、包销国债和其他政府债券”。 今年续发这6000亿元特别国债，基本比照2007年的做法。徐忠表示，财政部在一级市场面向有关银行发行特别国债，当日央行在二级市场购入特别国债，不会对债券一级市场发行和二级市场交易形成挤出效应。可实现财政债务总额不变、人民银行资产负债表不变、相关金融机构资产负债表不变、银行体系流动性不变。 几乎不影响市场 2007年发行特别国债，最主要目的是为了丰富外汇储备投资，为成立的中投公司筹集资本金。不过，当时也期待通过发行特别国债，增加央行持有的国债，丰富央行公开市场操作工具，比如央行通过逐步卖出特别国债调节货币供应量，缓解流动性偏多的问题。 从官方释放的消息来看，十年过去了，这6000亿元特别国债仍由央行持有，未被卖出。 徐忠指出，央行公开市场操作有丰富的工具箱。根据人民银行法第二十三条，人民银行“可在公开市场买卖国债”。预计央行将于发行当日（2017年8月29日）启动现券买断工具，通过债券二级市场从金融机构买入此次滚动发行的6000亿元特别国债。 九州证券全球首席经济学家邓海清表示，2007年定向发行的特别国债，本质上是外汇储备的应用，中投公司用这笔资金进行长期的股权投资等，央行不大会动用这笔特别国债进行公开市场操作。从目前央行公开市场操作实践来看，国债工具用得不多。 徐忠表示，此次特别国债滚动发行基本上比照2007年的做法，不会对金融市场和银行体系流动性产生影响。 联讯证券首席宏观研究员李奇霖表示，之前市场担心到期的6000亿元可能会公开发行，有些机构可能要准备长期流动性，但财政部公告指出定向发行，不会对流动性产生影响。 2007年发行的6000亿元特别国债为10年期，今年续发为何要新增7年期？徐忠表示，特别国债参考市场利率发行，且7年期特别国债发行利率略低于10年期，既尊重市场，又反映了合理的期限溢价，有利于增强国债收益率的市场基准性。 李奇霖认为，7年期国债交投不活跃，在二级市场上7年期和10年期国债收益率比较接近。之所以增加7年期特别国债，可能是为了完善国债收益率曲线。 除了这6000亿元特别国债，今年年底前，还陆陆续续有几批2007年通过公开市场发行、合计约1000亿元的特别国债到期。 天风证券固定收益首席分析师孙彬彬表示，财政部明确将滚动发行6000亿元即将到期的特别国债，且发行不会对市场流动性造成影响，后续的1000亿元特别国债也不会有大影响。 中国财政科学研究院金融研究中心主任赵全厚表示，今年年底陆续到期的这1000亿元特别国债，未来可能仍按公开方式续发——特别国债到期续发，会沿着原来路径续发，作为一个技术问题解决，不涉及到流动性的改变。 李奇霖认为，今年后续到期的1000亿元特别国债，可能仍会通过公开方式发行。1000亿元额度不大，之前公开发行，继续公开续发，整体而言对市场的流动性不会有影响。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

导语：在三只松鼠正在冲刺IPO的关键时期，开心果监测质量不符合国家标准，无疑是给其IPO之路蒙上一层阴影。 这一次，“开心果”要让三只松鼠不开心了。 8月15日，国家食品药品监督管理总局(下称“国家食药监总局”)公告，在近期一次食品抽查中，在天猫(网站)商城销售的标称三只松鼠股份有限公司(下称“三只松鼠”)生产的开心果，霉菌检出值为70 CFU/g，比国家标准规定(不超过25 CFU/g)高出1.8倍。 开心果是三只松鼠主要的销售品类，属于坚果类产品。根据其招股说明书，在整个销售品类中，开心果的销售占品类比重为6.72%。 事实上，在三只松鼠正在冲刺IPO的关键时期，上述开心果不符合国家标准的信息，无疑给三只松鼠敲响了警钟。 历来证监会在食品企业IPO审核过程中，对公司的产品安全问题是最为关切的。 次日(8月16日)凌晨，三只松鼠通过官方微博紧急回应，称公司在当地食品药品监管部门指导下主动召回该批次在售与库存产品;同时对原因排查，可能是在产品出厂后因存储、运输条件下控制不当引起霉菌滋生，导致流通环节抽取样品不合格;并对问题进行整改。 IPO遭遇 “路障” 国家食药监总局8月15日发布的《总局关于3批次食品不合格情况的通告(2017年第135号)》中披露，近期，国家食品药品监督管理总局组织抽检饼干、炒货食品及坚果制品、糕点、豆制品、蜂产品、食糖和糖果制品等7类食品449批次样品。 其中，炒货食品及坚果制品96批次，不合格样品1批次。而炒货食品及坚果制品不合格批次正是三只松鼠的开心果产品。 有网友担忧：霉菌高出国家标准1.8倍，这样的产品你还敢吃吗? 其实，这不是三只松鼠第一次因食品安全问题上“黑榜”。 有媒体报道，2016年1月，在第三方权威检测机构实验室检测三只松鼠的钠含量与其产品标示值不符，此外三只松鼠的奶油味甜瓜子甜蜜素添加量超出国标要求长期大量食用过多的甜蜜素，会对人体的肝脏和神经系统带来一定的危害。 2016年5月，三只松鼠因在食品中添加药品莲子心、用非食品原料玫瑰果生产食品等，被食药监部门处以5.63万元的罚款。 今年(2017年)1月，天猫平台标称“百草味”肉干组合、唯品会平台标称“三只松鼠”盐焗腰果等4款产品钠含量均超出允许误差范围。 2017年3月，三只松鼠-小美金骏眉茶叶，检测出非法添加色素柠檬黄，检测报告认定为“不合格”。 多次上“黑榜”，让三只松鼠的IPO之路蒙上一层“阴影”。 三只松鼠披露的招股说明书显示，该公司在2016年7月-2017年2月间连续被14名消费者起诉至法院，要求退款并处3-10倍赔偿，从案由上看，纠纷多为产品不符合国家食品安全标准、违反广告法等。 三只松鼠成立于2012年2月16日,是中国第一家定位于纯互联网食品品牌的企业,也是当前中国销售规模最大的食品电商企业。 数据显示，最近三年，三只松鼠营收增长率均超过100%。2014年、2015年及 2016年分别实现营业收入 9.24亿元、20.43亿元、44.23亿元。2015年公司实现扭亏为盈，实现净利润897.39万元，2016年的净利润达到2.37亿元。 作为一家独具一格的互联网食品电商公司，三只松鼠成立当年，就得到了徐新、周全等创投大咖的青睐，纷纷解囊注资。 然而，最近曝光的食品安全问题，会不会让上述投资折戟? 在三只松鼠主营业务构成中，坚果产品的营业收入占比最大，2014年、2015年、2016年坚果产品的销售收入占主营业务收入的比重分别为87.85%、80.44%、69.83%。 其中，开心果的销售占品类比重为6.72%。按照三只松鼠2016年坚果类产品的销售额30.78亿元简单测算，开心果的销售金额大致在2亿元。 尽管从数字上看，单品销售数据和整体业绩的影响不是很大，但食品安全问题往往会影响整个品类的销售业绩。招股说明书也明确提到了食品质量控制风险：“在公司日常经营过程中，仍有可能因为质量控制制度和标准未得到严格执行、生产和监测流程操作不当等原因导致食品安全问题的发生。” 不仅如此，三只松鼠也存在公积金和社保的未缴纳情况。其中社保2014年、2015年、2016年未缴纳比例分别为46.84%、32.16%、2.61%;住房公积金未缴纳比例，2014年、2015年、2016年分别为78.16%、63.84%、2.58%。 三只松鼠上市 “前途未卜” 翻看知名的几家食品企业申请上市过程，证监会对其出具的反馈意见中，重点无一例外提到食品安全问题。 成功上市的来伊份(603777.SH)、绝味食品(603517.SH)以及通过发审委审核未发行的香飘飘(A15245)，在IPO审核时食品安全问题都有涉及。 以来伊份为例。 证监会在2015年7月3日的反馈意见中指出，来伊份招股书披露“因存在不安全因素(如顾客退货商品、食品添加剂不符合国家规定、有致病微生物或其他危害人体健康等因素的)从门店召回的产品，一律不退回供应商，由来伊份组织就地进行销毁，销毁所产生的费用由供应商承担”，证监会要求公司补充披露报告期各期出现上述情形的具体执行情况、发行人与供应商的责任承担情况。 同时，来伊份报告期各期均存在因产品质量被投诉的情形，证监会要求该公司对其报告期内是否因产品质量受到相关部门的处罚，并说明对产品质量问题进行核查的方法、过程及结论进行解释说明。 此外，证监会关注到来伊份存货中主要是库存商品，鉴于食品存在保质期限，证监会要求公司在招股说明书中结合各个产品的保质期和对应库龄说明报告期各期末公司存货跌价准备计提是否充分。 事实上，在此次成功上市之前，来伊份早前因为蜜饯加工厂生产环境脏、乱，添加剂使用严重等严重超标等负面情况被媒体曝光，因负面事件销售业绩下滑而引发证监会对其业绩不稳定的担忧，使其当年的上市申请被否决。 在绝味食品反馈意见中，同样多次提到食品安全问题。 2016年6月29日，证监会对绝味食品的反馈意见中提到，报告期内，在主管部门的检查中，个别主管部门抽查中曾存在销售环境不合格，细菌超标、重量不符等问题，证监会要求绝味食品保荐机构、律师在招股书中核查披露上述涉及产品质量问题的具体情况，相关门店的整改情况，是否受到行政处罚及具体情况，相关产品质量问题是否损害消费者健康。 证监会要求绝味食品说明质量管理及食品安全控制措施、人事管理、区域配送等方面的具体规定。 需要指出的是，证监会要求绝味食品对报告期内是否存在因动物疫情引起的原材料供应不足、产品质量纠纷以及食品安全事故等。 不仅对自身、子公司，绝味食品的供应商也难逃询问，证监会要求绝味食品说明产商是否存在产品质量或食品安全问题导致的纠纷或行政处罚。 此外，香飘飘申请上市，证监会也要求香飘飘说明公司现有食品安全卫生制度是否符合相关法律法规，补充披露发行人是否曾存在因食品安全或质量问题导致纠纷或接受行政处罚的情况。 作为食品企业闯关A股，食品安全问题广受关注，此前来伊份已有被阻先例，此次三只松鼠的开心果质量问题，使得其IPO上市变得前途未卜。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

“三通一达”（申通、圆通、中通、韵达）以及汇通、天天都出自浙江西北部的小城桐庐，这些快递公司因为庞大而彼此间错综复杂的关系被外界统称为 “桐庐帮”。类似的出身，类似的创业经历，以及几乎重合的客户，让小城四大快递公司之间的关系一直紧张。小城恩怨，从未停止。 壹 想要理清“桐庐帮”之间的关系，需要从桐庐快递业鼻祖聂腾飞说起。 1993年，在杭州一家印染厂工作的聂腾飞发现了进出口贸易中的商机，当时正值邓小平南巡和上海浦东新区成立，外贸生意红火，但杭州市外贸企业面临一个难题，报关单必须次日抵达上海，而当时通过EMS则需要三天。于是，他与工友詹际盛合伙成立了申通快递，做起了连接上海与杭州两地之间的“代人出差”生意。同年，王卫创办顺丰，在深圳和香港之间开展类似业务。 一年后，詹际盛从申通快递离开，创办天天快递。聂腾飞让妻子陈小英的哥哥陈德军接替詹际盛的业务。遗憾的是，最早打下快递江山的聂腾飞因车祸在1998年去世。 陈小英与聂腾飞一样，出身于桐庐农家，家境贫寒，父亲去世后被迫辍学到杭州一家印染厂打工，并在那里与聂腾飞相识、结婚。申通快递成立后，她干劲十足，每天打上千次电话推销快递业务，每天累的倒头就睡，却充满希望。 好景不长，聂腾飞去世后，申通失去主心骨，合伙人和员工相继出走，陈小英在哥哥的帮助下接手申通。目前，陈德军担任申通董事长，陈小英任副董事长。 2012年，申通收购天天快递，由陈小英的第二任丈夫奚春阳担任董事长。2017年1月，天天被苏宁云商全资收购，目前，“天眼查”信息显示，天天快递董事长为侯恩龙，他同时也是苏宁易购总裁。 申通，在一定程度上成为桐庐快递的黄埔军校。聂腾飞去世后，弟弟聂腾云从申通离开，创办了韵达。陈德军的初中同学张小娟为申通快递财务，2000年，她劝木材生意亏损的丈夫喻渭蛟创办圆通快递。 因为快递业是劳动密集型产业，需要大量快递员，中国人向来又有浓重的宗族观念，对乡里乡亲有着天然的信任，所以，这些快递企业发展起来后，大多面向桐庐当地人招收快递员，因此也吸引了更多桐庐人加入到这个行业中来。 彼时，桐庐刮起的这阵“快递风”影响到了赖海松，他也是与陈小英兄妹一起长大的朋友，在合作伙伴的建议下，用从事木材生意赚来的资金创办了中通快递，而他的合作伙伴，则是来自申通的一位分公司经理。此后，汇通、中诚等快递公司相继成立，桐庐籍企业家创办的快递公司迅速崛起。 2010年，中国快递协会授予桐庐“中国民营快递之乡”的称号，“桐庐帮”也成为中国民营快递业中势力最庞大的一个群体，据桐庐县商务局统计，全国由桐庐籍企业家创办和管理的快递企业达2500余家，占全国快递行业近60%的市场份额。快递也成了当地的支柱产业，以聂腾飞的老家夏塘村为例，几乎家家户户从事快递业务，村里650人有400余人从事快递生意。 除了桐庐籍身份外，“桐庐帮” 之间还有许多相似之处。创始人大多出身农家、学历不高，彼此之间或为夫妻，或为兄妹，或为同学，或为朋友，敢闯敢拼，凭着一股猛劲儿打下江山。公司大多沿用了申通创办的加盟制商业模式，发展过程中大大小小的选择也如出一辙，大多在公司创办十余年后，把公司总部迁到了上海，业务大多依赖淘宝，也几乎在同时上市。 在快递业发展的最初十多年里，他们都面临一个“黑快递”的名字，当时具有信件性质的物品都由邮政企业专营，他们不得不玩一场场猫捉老鼠的游戏。直到2009年新邮政法出台，他们才告别了“小偷”的身份。 不过，这些快递之间并没有过多业务往来，外界大多用不太亲近、攀比暗战形容他们之间的业务关系。 据南方周末《“三通一达”的江湖快递“桐庐帮”》一文报道，韵达一位高管称，“走出大山以后，他们相互之间是不沟通的，自己做自己的生意。”上海桐庐商会一位与这些老板都很熟稔的人士，则用“鸡犬之声相闻，老死不相往来”形容他们的关系。 贰 “桐庐帮” 之中，圆通快递后来居上。 渝渭蛟的成功要感谢他的妻子张小娟，圆通创办的时候，申通已经创立七年，各方面圆通都不占优势。2005年春节前，张小娟在淘宝上买了一件皮大衣，直到年三十还没收到货，让她发现淘宝物流存在商机。当时淘宝刚刚成立两年，春节过完不久，渝渭蛟便赶去杭州与马云洽谈合作，这也是“桐庐帮”中最先与淘宝开展合作的企业，其他企业后来也陆续加入淘宝阵营，淘宝业务成为这些企业的主业。“桐庐帮”也因为靠近电商之都杭州坐享了电商的第一波红利。 2013年5月，阿里巴巴集团、银泰集团联合复星集团、富春集团、顺丰集团、三通一达（申通、圆通、中通、韵达）共同宣布启动“中国智能物流骨干网”项目，合作各方共同组建了菜鸟网络科技有限公司。其中，顺丰、圆通、申通、韵达、中通各出资5000万，各占股1%。 菜鸟网络是一个基础设施平台，包括淘宝、天猫为主的“上游”商业平台，也包括快递企业为主的“下游”物流平台，在这个体系中，阿里提供资金、技术、数据支持，物流公司提供具体运营，菜鸟建立初衷在于弥补阿里电商在物流服务方面的不足，但一旦阿里掌握了商家选择物流的话语权和控制权，“桐庐帮”就有可能沦为“跑腿”的企业。 这也造成了物流企业对菜鸟的依赖，如果失去商家资源，物流企业的成本和效率将大大降低。 菜鸟成立后，“桐庐帮”意识到形势的紧迫，2014年，很少抱团合作的“三通一达”共同投资成立蜂网投资有限公司，圆通董事长渝渭蛟担任董事长，这也被外界解读为“桐庐帮”对抗顺丰和菜鸟的方式。 此外，“桐庐帮”还搭建了一个快递业征信服务平台，连接物流企业，把快递物流行业不受欢迎的员工、企业拉进黑名单，但以上合作模式并没有什么实质性动作推出，“桐庐帮”的合作貌合神离。 叁 自去年以来，快递企业陆续上市。圆通更是赶在顺丰之前进入资本市场，成为中国首个快递股。 后来，桐庐籍快递陆续上市：10月27日，中通快递在纽约证券交易所正式挂牌交易，成为首家在美国上市的中国快递服务提供商；12月30日，申通快递借壳艾迪西正式登陆深交所中小板；2017年1月18日，韵达股份借壳新海股份在深圳证券交易所挂牌上市。 对于桐庐快递之间的关系，喻渭蛟在上市发布会上表示，“我们这个行业需要竞争，也需要合作。在中国快递业发展过程中，我们不要出现互相残杀的局面。” 不过这更像是一句空话，近日，京东以服务质量和用户满意度不及格为由封杀天天快递之后，又采用了比较隐晦的方式，将位列“三通一达”首位的圆通排除在京东快递推荐名单之列，不过，其他三家倒是被推荐了，这也反映出“桐庐帮”并没有抱团取势的能力。 “过去几年，各大快递公司为了争抢市场份额持续开打价格战，尽管业务量迅速上去了，但是营业收入却是远远跟不上业务量的增幅，众多快递公司被拖进亏损和微利的泥潭。这当中，尤其以申通、圆通和中通快递三家最为典型，三家公司为了争夺业务量第一和市场规模第一在去年拼杀得极为厉害，快递业曾多次希望共同涨价，因为三家公司不愿放松市场份额的争夺而一再作罢”，菜鸟网络董事长童文红在接受21世纪经济报道专访时的这段话，也从侧面印证了“桐庐帮”的意气之争。 今年5月，马云在杭州西栖小镇召开的物流大会中说，很多物流公司已经上市，更多物流公司在排队上市，但他没有发现上了市和不上市有多大的区别，他希望所有的快递公司都能够投入到技术研发当中去，他认为未来的物流公司不应该是“土不拉几”的代表，应该是一家技术公司，是一家时尚公司，物流公司应该高度关注技术人才、管理人才和文化人才。 不过，马云发现绝大多数公司并不具备相应的组织、人才、信息技术、眼光和格局。这次物流大会上，申通董事长陈德军、圆通董事长喻渭蛟、中通董事长赖梅松、韵达董事长聂腾云分别在台下就坐。很多媒体用《马云 “训话” 民营快递企业老板》为题进行了报道，这次会议顺丰并没有参加，使得这次 “训话” 更像是对 “桐庐帮” 未来的担忧。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

中国访问学者章莹颖6月9日在美国伊利诺伊大学香槟分校校园失踪。迄今，美国警方仍未找到章莹颖的任何痕迹。 最新进展是：章莹颖家人数天前向美国总统特朗普提交请愿信，并计划在当地时间8月22日公布内容。 犯罪嫌疑人克里斯滕森(Brendt Christensen)拒不认罪，把人们的视线引向了背后可能吞噬章莹颖的 “深渊”——暗网。 但让人不太乐观的是，暗网专家群体已经达成共识，暗网永远打不完，只会有越来越多的暗网诞生，监管者不得不一次次地对其进行打击，这就好像在玩“打地鼠”，在不同暗网交易平台间疲于奔命。 美国警方发布的章莹颖（右）与犯罪嫌疑人照片 犯罪分子从事违法活动的暗网(Dark Web)，隐匿在不为人知的深网(Deep Web)中。“所有技术都有可能被滥用，暗网也有可能落入不法分子手中。”“世界头号传奇黑客”、曾因攻破多个重要系统而入狱5年的凯文·米特尼克(Kevin Mitnick)表示。 他近日来华出席第三届中国互联网安全领袖峰会，“就像锤子可以用来修造房子，同样可以击打人的头部致死。”他说。 “阿尔法湾”只是个开头 “96%的互联网数据无法通过标准搜索引擎访问，其中的大部分属于无用信息，但那上面有一切东西，儿童贩卖、洗钱、致幻剂、赏金黑客……” 以上这段话出自美剧《纸牌屋》第二季，在这部充斥着黑幕、丑闻、性与暴力的暗黑剧中，深网扮演着一个重要角色——女记者被杀，其男友就是通过一个名为Tor的工具访问隐藏的网络，寻找黑客帮忙挖掘弗兰克不为人知的秘密，最终将嫌疑人锁定为美国副总统。 据说奈飞(Netflix)在拍摄这个桥段时，甚至邀请了真正的网络黑客格雷格·豪斯(Greg House)充当顾问，力求还原剧情的真实性。 残酷的剧情不只出现在连续剧中。6月，在章莹颖失踪案的调查中，美国联邦调查局(FBI)发现嫌疑人克里斯滕森曾浏览涉及捆绑、施虐受虐的网站，并登录涉及绑架的论坛。调查人员推断，克里斯滕森很可能将章莹颖绑架之后，通过暗网进行人口贩卖交易。 7月20日，美国司法部长杰夫·塞申斯(Jeff Sessions)在华盛顿举行记者会宣布，由美国联邦调查局、美国缉毒局与荷兰国家警察总局主导，英国、加拿大、法国、德国、立陶宛、泰国以及欧洲刑警组织协助，采取联合行动，关闭了全球最大暗网平台“AlphaBay”(阿尔法湾)。 塞申斯表示：“这可能是今年最重要的刑事调查之一，史上规模最大的暗网市场被打掉。” 根据美国司法部调查，“阿尔法湾”上卖家达到4万人，客户超过20万人。在关闭前，网站上非法药品和有毒化学品的交易条目超过25万条，失窃身份证件和信用卡数据、恶意软件等的交易条目超过10万条。 因为“阿尔法湾”上进行的罪恶交易，美国不断传出青少年因吸毒丧命的消息。调查显示，所有这些非法药物的来源，都指向“阿尔法湾”。据了解，黑市网站上的毒品和违禁品的交易，每年可获利约1亿美元。 用户只要登录黑市交易网站，通过加密的隐身软件，就能进入这个搜索引擎不能发现的空间。在加密形成的隐秘空间里，包括毒品、武器、黑客工具等非法交易，大都通过虚拟货币(如比特币)进行，因此很难被监管人员发现。 神秘的洋葱路由器 用户是如何通过加密身份进入“暗网”的?《纸牌屋》中提到的软件工具Tor(洋葱路由器，The Onion Router)就是一把打开通往“暗网”世界大门的钥匙。 《纸牌屋》剧照。 在2013年斯诺登的“棱镜门”事件曝光时，Tor浮出水面。斯诺登除了揭露美国中情局监听全球的计划外，还泄露了美国国家安全局(NSA)对于Tor的无奈。后者在一份题为《Tor糟透了》的文件中提到，NSA在企图摧毁Tor的过程中遭遇重重困难，“Tor臭名昭著，但它还可以变得更糟糕。我们永远不能做到随时把所有Tor的用户去匿名化。” Tor虽然不是网络匿名访问的唯一手段，但它是目前最流行、最受开发者欢迎的，可以接入约3万个暗网，流量占整个互联网流量的3.4%。 这个免费、开源的程序，可以给网络流量进行三重加密，并将用户流量在世界各地的电脑终端里跳跃传递，这样就很难追踪它的来源。它通过在操作系统后台运行，创建一个代理链接将用户连接到Tor网络。而随着越来越多的软件甚至操作系统都开始允许用户选择通过Tor链接发送所有流量，这使得Tor的用户可以用任何类型的在线服务来掩盖自己的身份。 当然，大部分的Tor用户只把它作为一个匿名浏览网页的工具。据了解，在欧美，使用Tor这种工具访问网络的人越来越多，他们大多数认为这能够保护自己的身份隐私不被侵犯。 “从‘棱镜门’曝光之后我就一直使用Tor浏览器上网，我身边很多朋友也都用，并不是为了看那些地下的网站，只是为了让自己的身份定位不被人发现。”一位法国电视台记者介绍。 Tor的联合创始人丁哥达恩(Roger Dingledine)为“深网”这样辩护：“利用深网从事的毒品交易、贩卖武器和虐童等犯罪活动，与整个深网给人们带来的好处相比是微不足道的。” 据丁哥达恩介绍，现在约有97%的Tor的流量是用于脸书(Facebook)、维基解密甚至正常的新闻网站，只有3%的流量是与所谓的“暗网”有关，从事违法犯罪活动。 米特尼克表示：“我认为Tor是一个非常了不起的工具。这些地下犯罪活动是借助Tor这样的浏览器来实施的，但这并不意味着Tor本身是恶意的，而是看它为谁利用了。” 技术源于美国军方 尽管美国政府表面上表示要打击Tor，但事实上，这个项目正是起源于美国军方。1995年，美国海军为了保护船只之间的通讯网络安全、避免被敌军跟踪信号，启动了一项旨在通过代理服务器加密传输数据的技术开发。 一年后，美国海军研究实验室的3位科学家发表论文《掩藏路由信息》，提出了该技术原型——在某个系统中，任何使用者在连接互联网时都会实时处于匿名状态，而不会向服务器泄露身份。这个产品后来就被命名为Tor。 2003年10月，美国海军研究实验室陷入财政紧缺的状态，便砍掉对Tor的资金支持。但出人意料的是，由于科学家最早设计Tor的时候只顾着让这个系统更加隐秘和难以被发现，发展到后来，Tor就像一个科学怪兽，彻底失去控制。 这也是为什么暗网不能被轻松铲除。由于设计之初，就已经以不让任何软件监测到浏览痕迹和IP地址为目的，这个由美国政府亲自养大的网站，甚至强大到连设计者自身都无法销毁。 中国也可能面临风险 丁哥达恩认为，现在政府打击网络犯罪的手段过于老套，他们希望有一个按钮，就能随时终止犯罪活动。事实上这是不可能实现的。 但这也不意味着政府就完全没有办法。 米特尼克给出了他的建议。他认为，警方至少可以采取四种措施：首先，潜入与犯罪集团利益有关的目标，监视终端系统(电脑、手机或平板电脑等);其次，在Tor软件中寻找漏洞，实现“去匿名化”;其三，宣布匿名不合法;其四，在Tor里面设置其他的陷阱来实现“去匿名化”。 “对于如何实现去匿名化，美国政府是不愿意公开多谈的。”米特尼克介绍。他举例称，此前美国政府曾通过“去匿名化”的方式，抓到一个让儿童接触到不良信息的罪犯，但政府最后却放弃起诉。因为如果要走司法程序打官司，政府首先要公布自己“去匿名化”的过程，这会让政府陷入“被动”。 而且，美国政府有一些情报专员会侵入企业的电脑体系，通过植入编码发现漏洞，并利用漏洞改变系统的相关编码，进行去匿名化来挖掘犯罪分子真实的身份，观察公司是不是有犯罪嫌疑。 兰德公司涉及暗网的研究文章数量惊人。（网络截图） 美国智库兰德公司的暗网研究报告指出，暗网所构成的威胁不受地域限制，因此中国可能与其他国家一样面临危险。报告认为，暗网上可能存在一些中国的违法交易者。 “在欧洲人们认为使用Tor是一种自我保护的工具，但在中国原则上是不允许使用类似Tor这样的深网协议的，因为这相当于是逃避了政府的监管。”国内一位从事打击网络犯罪的专家表示。他还透露，中国今年也已部署打击了一批暗网。 “虽然有专门的工具和平台，但是道高一尺魔高一丈，这永远都是一场猫捉老鼠的游戏。”这位专家说道。 ...

最高检印发通知加强和改进金融检察工作 为保障国家金融安全提供有力司法保障 正义网北京8月22日电(记者 郭洪平)最高人民检察院日前印发《关于认真贯彻落实全国金融工作会议精神加强和改进金融检察工作的通知》(下称《通知》),要求各级检察机关充分发挥检察职能作用,加强和改进金融检察工作,为健全金融法治,保障国家金融安全提供有力司法保障。 《通知》指出,习近平总书记在全国金融工作会议上的重要讲话,为做好经济发展新常态下金融工作指明了方向、提供了根本遵循,是做好新形势下金融工作的纲领性文献。检察机关要切实把思想和行动统一到习近平总书记重要讲话精神上来,统一到中央关于做好金融工作、维护金融安全的重大决策部署上来,为维护国家金融安全,促进金融改革发展营造良好法治环境。 《通知》强调,各级检察机关要认真履行检察职责,紧紧围绕集聚金融风险、影响金融安全的重点领域和关键环节,加大惩治和预防金融犯罪和金融领域职务犯罪工作力度。严厉打击严重危害金融安全、破坏金融秩序的犯罪,充分发挥批捕、起诉职能,坚决整治严重破坏金融市场秩序的行为,坚决查处那些兴风作浪的“金融大鳄”、搞权钱交易和利益输送的“内鬼”,对重大案件实行挂牌督办,形成有效震慑。特别是要加大证券期货犯罪打击力度,严厉惩治欺诈发行股票、债券,违规披露、不披露重要信息,内幕交易、泄露内幕信息,利用未公开信息交易,操纵证券期货市场等破坏证券期货市场秩序的犯罪。积极参与互联网金融风险专项整治工作,坚决查处利用互联网实施的非法吸收公众存款、集资诈骗、组织领导传销活动等犯罪,特别是对打着创新旗号大搞“庞氏骗局”等金融欺诈活动的,要依法严厉打击。严肃查办金融领域职务犯罪案件,遏制金融领域腐败滋生蔓延势头,坚决查办金融领域通过利益输送、权钱交易实施的贪污贿赂犯罪和国家机关工作人员玩忽职守、滥用职权造成国家财产严重损失的渎职犯罪,集中查办金融领域有影响、有震动的职务犯罪案件,遏制金融领域腐败滋生蔓延势头。加强对金融领域执法司法活动的法律监督,维护执法司法公平公正。 《通知》要求,在办理金融领域犯罪案件过程中,要正确把握法律政策界限,改进司法办案方式方法,做到惩治犯罪与保护创新并举,既要严厉打击金融犯罪,又要依法保障金融改革创新。准确把握金融改革创新失误与失职渎职犯罪的界限,准确区分改革创新与违法犯罪、金融犯罪与正常民间借贷等政策界限,防止把一般违法违规、经济纠纷视为犯罪,防止以罚代刑和以刑事手段插手经济纠纷。加强法律适用和司法政策研究,进一步明确惩治金融犯罪的法律适用标准,推动健全金融法治。坚持把维护社会大局稳定和人民群众合法权益放到司法办案工作的重要位置,确保办案质量和效果相统一。 《通知》要求,各级检察机关要加强金融检察工作机制和队伍建设,提高服务和保障金融改革发展的能力水平。着力完善打击金融犯罪工作机制,不断提高办案质量和效率。着力构建查办跨区域金融犯罪协作机制,统筹协调案件办理工作。着力加强金融检察队伍专业化建设,在有条件的地方积极探索建立金融检察专业化机构,努力培养一批精通金融检察业务的专门人才,全面提高金融检察工作水平。 ...