一款投资期限长达十年的银行理财产品，近日引发市场关注。

南都记者昨日了解到，为了打破“刚性兑付”，监管层近两年来力推净值型理财产品，但由于净值型理财产品收益的不确定性导致客户接受程度相对较低。对此，不少银行推出了介于预期收益型和净值型理财之间的“准净值型”理财产品。

“我们行最近基本不发行预期收益型理财产品，主要发一部分管理型的理财”，某大型股份制银行广州分行财富管理部负责人昨天向南都记者表示，这类理财就是属于准净值型，没有预期年化收益率，但有参考的业绩比较基准，主要目的是逐步打破刚兑。

市场：部分银行发力准净值型理财

一般的银行理财产品投资周期大多在一年之内，但近日南都记者发现，广东华兴银行推出了一款名叫“映山红”天添高跳板理财，其投资期限长达十年。

对此，华兴银行相关负责人解释，这不是一款固定期限达到10年的产品，而是可以实时申购赎回的开放式理财。根据合同显示，这款产品根据资金以及存放时间的长短靠档计息，利率每两周更新一次，属于T+0，每月固定在21日返息。

事实上，除了华兴银行以外，不少银行也推出了投资周期10年甚至长达30年的银行理财产品。比如招商银行的“聚益生金系列”，其最长的投资期限可达30年。

华兴银行的理财合同显示，“映山红”天添高跳板理财的产品类型属于非保本浮动收益型。但融360分析师刘银平昨天向南都记者分析，这类理财产品实际上就是所谓的净值型理财。这类产品的期限比较长，往往为5年、10年或是更长。

对此，上述股份行相关负责人向南都记者解释，这类理财产品应该属于“准净值型”，所谓准净值型理财产品是预期收益型理财向净值型理财过渡的中间产品，不同于净值型理财没有预期年化收益率，收益只能参考比较基准，银行会按照比较基准来管理业绩，“并且在合同中已经明确表示不保证本金和收益，并且亏损由客户自行承担”。

比如，招商银行近期发行的“聚益生金系列”、“日益月鑫系列”等银行理财产品大多都是属于准净值型理财产品。

“虽然这类准净值型理财产品没有预期年化收益率，但是有给出业绩比较基准”，上述股份行相关负责人表示，在刚兑尚未打破之前，现在准净值型产品的实际到期收益基本上就等于业绩比较基准收益。

观点：打破刚兑是必然趋势

银行理财产品逐步向准净值型产品转型也表明，银行理财产品正由传统的封闭式、预期收益型向开放式、净值型产品转型，未来真正实现“买者自负、卖者有责”的日子或将不远。

银行理财要做到“买者自负、卖者有责”，后半句更为重要。中信银行金融市场部总经理孙莉表示，作为“卖者有责”，银行既然向投资者转嫁了市场风险，就必须引入交易元素，承担起主动管理市场风险的责任，而净值型产品的差异化竞争就来源于各机构主动管理能力的差别。

华夏银行个人业务部总经理王耀增表示，现在正处于由预期收益型产品向净值型产品转变的过程，能否延续之前的发展态势，关键在于能否打破刚性兑付。

“净值型理财确实有利于打破刚性兑付，但刚性兑付短期内很难打破”，刘银平认为，实际上打破刚性兑付不能仅靠发行净值型理财，不管是传统的预期收益类理财，还是净值型理财，不管资金运作得如何，只要你出现亏损或是收益很低，以后投资者就不会再去买了。

孙莉认为，净值型产品并不是将原本的预期收益型产品换个外壳，将部分资产用市价估值，然后像ETF基金一样被动地守望其随波逐流这么简单，银行应将资产管理模式从过去的简单配置、买入并持有到期，逐渐向交易与配置均衡发展的模式转变。

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