一场事先张扬的收购计划，让远居贵州的中天金融（000540.SZ）迅速“成名”。 11月20日，中天金融发布公告称，拟收购华夏人寿保险股份有限公司（下称“华夏人寿”）21%-25%的股权。收购完成后，中天金融将成为华夏人寿的持股比例最大的单一股东。 华夏人寿与“明天系”关系匪浅。2015年9月，“明天系”旗下上市公司华资实业（600191.SH）曾计划以非公开发行的方式募资316.8亿元用于增资控股华夏人寿。而在中天金融公告的第二天，华资实业发布公告称终止这一非公开发行股票事项。 一家涉足金融业仅三年不到的区域型房地产上市公司，何以成为曾被视作“明天系”“囊中之物”的华夏人寿的潜在第一大股东？中天金融背后到底是谁？这一个月内，有关中天金融的传闻纷纷扰扰，真假难辨。 在铺天盖地的传闻中，通过公开资料，网易「清流」工作室试图还原一个真实的中天金融及其背后实际控制人——贵阳富商罗玉平：与地方政府交好，在贵阳多次拍得重要地块；擅长资本运作，2007年后，中天金融先后宣布布局矿业、旅游、大健康、大金融等多个领域，但部分业务未产生实际收入。 至于让中天金融“一举成名”的金融业务，自2015年以来，中天金融已斥资150亿元，将版图延伸至保险、证券、银行、基金等多个领域。而在中天金融的商业合作伙伴中，出现了疑似“明天系”的关联公司。 贵阳当地强大拿地能力 中天金融得以发展至今日局面，罗玉平是背后关键人物。2007年4月，罗玉平旗下金世旗国际控股有限公司（下称“金世旗控股”）正式入主当时还称为“S*ST中天”的中天金融，随后将其更名为“中天城投”。 贵阳富商罗玉平 在此之前，这家最早由国有资本控股的贵州本土房地产上市公司已几经易主，濒临退市。罗玉平则“名不见经传”。他曾在贵阳一家本地民营房地产开发公司担任总经理，随后单独“下海”，承接贵阳当地经济适用房项目。 成为中天金融实际控制人后，罗玉平展现了其在当地的拿地能力。2008年10月，金世旗控股旗下两家房地产公司被注入上市公司。根据当时交易报告书显示，这两家公司共拥有建筑规模68万平方米的贵阳市经济适用房项目。 中天金融还陆续拿下多个贵阳市区重要地块，包括云岩渔安安井片区和金阳地区系列地块。它们成为日后中天金融的标志地产项目“未来方舟”和“贵阳国际金融中心”。 其中，云岩渔安安井片区被认为是中天金融开发模式的标志——“一级开发项目实现二级联动拿地”。在该项目中，华润旗下投资公司曾短暂现身。 根据网易「清流」工作室掌握的资料显示，2006年11月17日，金世旗控股与贵阳市云岩区人民政府签订合作协议，进行一级土地开发。贵阳云岩渔安安井片区是当时贵阳市中心城区仅有的一块成片地，共9.53平方公里，为贵阳城市东扩的核心区域。 2007年12月，金世旗控股引入华润共同完成这一项目。华润贵阳城市建设有限公司（下称“华润贵阳公司”）由此成立，其中华润汉威城市建设有限公司(香港)出资（下称汉威城建”）2.5亿元，金世旗控股出资0.5亿元。根据合作协议，汉威城建共将投资7亿元。 之后通过系列资本运作，最终中天金融得以完整接手该项目。 2008年6月，中天金融通过增资进入华润贵阳公司，增资后该公司持股比例为：汉威城建（51.55%）、中天金融（38.14%）、金世旗控股（10.31%）。3个月后，华润旗下中国康力克进出口有限公司（下称“康力克公司”）通过认购非公开发行股份，成为中天金融第二大股东，持股比例为8.41%。 2009年9月，汉威城建和金世旗控股将华润贵阳公司全部股份转让给中天金融，其中汉威城建转让金额为3.22亿元。华润贵阳公成为中天金融全资子公司。2009年10月，康力克公司对中天金融进行减持，截止2010年6月30日，康力克公司已不在中天金融前十大股东名列。 与外界“背景论”相左，华润此次或仅是一次财务投资行为。在与金世旗签署合作协议时，汉威城建总裁任荣便称，这是华润在贵州省的最大一笔投资 。网易「清流」工作室了解到，汉威城建为华润为此次合作专门设立的投资公司，任荣时任华润旗下私募股权基金“汉威资本”总裁。 房地产评论人、协纵策略管理集团联合创始人黄立冲表示，地产项目初期存在此种情况，由上市公司母公司和投资公司拿下项目，当项目到一定规模，再注入上市公司。而康力克公司在二级市场减持中天金融股票或是种“退出方式”。 华润退出，渔安安井片区一级土地开发项目被中天金融全部承接。根据中天金融2013年3月29日发布的渔安安井片区土地整理事项进展公告称，该项目预计获得总收益为6.5亿元。 随着渔安安井片区一级开发工程的陆续完成，中天金融先后将该片区多个地块收入囊中。中天金融拍得渔安安井片区地块并无悬念，比如，2010年渔安安井片区的四块土地竞买会上，就只出现了中天金融一家竞地者。 对于中天金融，《环球企业家》2013年报道，曾援引贵阳当地一房地产业内人士称，它是一家具有浓厚政府背景的公司。接政府工程也是顺势而为。 “一般来说，（经济适用房或土地一级开发项目）地方国企或央企承接的会比较多，也存在少数企业帮地方国企或央企代建的情况，总体比较少。”同策咨询研究部总监张宏伟对网易「清流」工作室评述。 不过，虽然在本地有较强拿地能力，作为区域性房企，中天金融本身业绩并不突出。根据易居克而瑞数据显示，2017年上半年，中天金融实现销售收入133.9亿元，在参与评比的全国销售200强房企中名列第60位。 多元化业务被指为“炒作”股价 除了重振房地产业务，罗玉平还为中天金融制定了两大新发展方向。在2008年年报中，中天金融表示，公司正初步形成“在房地产开发、矿产资源开发、 旅游会展经营三大类业务方向上齐头并进的战略布局”。 这三大业务在中天金融此后历年年报中被多次提及。不过2015年，中天金融又重新提出房地产、大金融和大健康三大业务。2016年，矿产和文化旅游业务便不再被中天金融单独列出。 网易「清流」工作室梳理发现，在2008年至2014年7年间，矿产业务并未对上市公司贡献过多实际收入。中天金融下设润隆投资、小金沟锰业和众源同汇矿业三家孙公司，拥有小金沟锰矿、威宁疙瘩营煤矿、赫章野马川煤矿等资产。 直到2016年年底，中天金融具体采矿权证还在办理中，矿产还未开采。中天金融旗下小金沟锰矿一位工作人员亦向网易「清流」工作室称，该公司矿产业务至今仍在筹备当中。事实上，早在2015年年报，中天金融就表示矿产业务进展缓慢，仍处于权证办理阶段,公司将择机进行矿产资产处置。 中天金融的大健康产业也于2016年宣告暂停。对于原因，中天金融表示大健康板块产业投资回报周期长的特殊情况无法适应公司发展需要。而在两年期间，虽然被列为重要发展方向之一，中天金融在大健康产业领域并无实质性投入，早前其提出的大健康基金也并未设立运作。 另一方面，虽然中天金融多元化发展已久，但直到目前，房地产仍为其最主要营收来源，贡献营收90%以上。中天金融并未回复网易「清流」工作室关于矿产等多元化业务及相关问题。 有意思的是，2014年10月，贵州省人民政府网站曾转载过一篇名为《罗玉平：大手笔建设新贵阳》的报道。其中提到，中天城投的不少投资项目进展公告的发布时机,都完美地契合了二级市场炒作热点。当旅游股受追捧时,中天城投宣布要置换入三联乳业的乌当奶牛场基地,并将该基地进行旅游开发；当爆炒稀土概念股之际,中天城投又发布开发贵州遵义小金沟锰矿的进展公告……都对股价产生了立竿见影的效果。 “罗玉平在资本市场上迎合热点多面出击,被业内人士视作一种‘特殊’的大股东‘市值管理’方法,借以保持股价的活跃度”。上述文章称。 金融业务或与“明天系”交集 在2015年中天金融三大新业务确立之时，其金融野心得以彰显。 当年，中天金融以旗下金融投资平台“贵阳金控”为主体，出资成立、收购了包括合石电子商务、中天城投融资担保、贵阳体育金融管理公司在内的多家公司。 随后，中天金融开始向保险和证券领域延伸。 2015年9月17日，中天金融宣布贵阳金控拟以20亿元人民币间接收购中融人寿20%股权。2015年12月11日，中天金融又通过贵阳金控以30.11亿元拍下上海证券在上海联合产权交易所公开挂牌转让的海际证券66.67%股权。 除此之外，2015年，中天金融还宣布参与设立华宇再保险股份有限公司（下称“华宇再保险”）、百安互联网保险（贵安新区）股份有限公司和贵安银行股份有限公司。 紧锣密鼓布局之下，2017年4月5日，中天金融由中天城投正式更名。而此时，中天金融已斥资150亿元布局金融版图，成为中融人寿、海际证券、友山基金三家公司第一大股东，并持有贵阳农商行10%股权。 不过网易「清流」工作室发现，除了中融人寿和海际证券外，包括友山基金在内的多个中天金融投资公司均为贵州本土企业，2016年中天金融拟竞拍的四川信托30.25%股权则未能成功；同时，华宇再保险、百安互联网保险和贵安银行股份有限公司目前还未获审批通过。 收购华夏人寿成为中天金融在金融领域扩张中最受人关注的一举。截止2017年9月30日，中天金融总资产为762.29亿元，总负债298.34亿元。若此次收购华夏人寿股权顺利，中天金融需要斥资不超过310亿元。中天金融如何完成此次“蛇吞象”之举？ 更为重要的是，在中天金融宣布收购华夏人寿21%～25%股权的第二天，“明天系”旗下上市公司华资实业宣布停止筹备两年的非公开发行。而此次非公开发行拟募集的资金即是用于控股华夏人寿。 个中原因不得而知。包括《财新》在内的多家媒体称，中天金融或曾与“明天系”产生交集。 根据中天金融公告显示，与其一同作为发起人设立华宇再保险的公司包括中江国际信托、北京汇金嘉业、乐富支付、深圳鸿兴伟创科技和北京宏达信资产。 其中，中江国际信托曾被认为跟“明天系”关系密切。其第一大股东领锐资产管理被传与“明天系”为合作关系，领锐资产目前持有天安人寿20%股权，天安人寿一直被视为“明天系”旗下保险企业。同时，领锐资产法人代表张霄静曾于2008年被提名为西水股份（600291.SH）第四届董事会候选人，2010年西水股份还曾收购领锐资产股份。西水股份被认为是“明天系”相关上市公司之一。 而北京汇金嘉业为“明天系”旗下恒泰证券股东；北京宏达信资产则持有新华信托10%股权，新华信托也被外界认为是“明天系”旗下公司。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
A股最“惨”举牌：西藏巨浪突遭强平危机！浪莎股价被腰斩！ 长江后浪推前浪，前浪死在沙滩上。一年前在浪莎股份“兴风作浪”的西藏巨浪，感受到了凛冽的寒意。 连日来，浪莎股份的股价始终低于西藏巨浪质押股份的平仓价格，拉响了强平警报！ 从K线图上看，浪莎股份10月下旬出现一波拉升，并在12月1日盘中摸高47.66元，当日涨幅达4.73%。但次一交易日（4日），公司股价暴跌6.76%，此后又遭遇三个跌停板，并继续下探。21日，公司股价定格于24.97元，本月以来累计跌幅近50%。不出意外，应该可以入列A股12月跌幅排行榜榜单了。 股价走势图 浪莎股份12月12日的公告，透露了本轮暴跌的导火索。公告称，因近期公司股价波动，为化解股票质押式回购交易发生平仓风险，第二大股东西藏巨浪再次追加补充质押回购交易股份261万股。截至目前，西藏巨浪质押股份占其持有浪莎股份比例达99.98%。 正是在那个公告里，透露了西藏巨浪质押股份的平仓线。追加质押后，其东证融汇明珠252号产品股票回购交易预警履约价格31.49元，最低履约价格（即质押股份平仓风险价格）27.15元；东证融汇明珠458号产品股票回购交易预警履约价格30.31元，最低履约价格为27.18元。 尽管已将全部股票系数质押，西藏巨浪还是拍胸脯表示，已制定发生平仓预警风险的化解补救措施：一是提前购回；二是补缴保证金或提前还款。 没想到，这道新防线在几天后就被击穿。12月18日上午，浪莎股份在投资者互动平台回复提问时表示，到目前为止（当天上午收盘），公司还未收到二股东西藏巨浪被强制平仓的告知信息。当天，公司股价大跌5.31%，收报25.85元。此后这几天，浪莎股份股价一直低于27元。 那么，西藏巨浪的质押股份到底平没平仓呢？记者登陆上证e互动发现，为这个问题操心的人不少。公司20日下午回复称：西藏巨浪在东北证券办理的股票回购交易业务虽然已爆仓，但双方已经沟通协商好，股票回购交易业务没有被强制平仓。 21日，浪莎股份相关人士向记者确认，西藏巨浪方面已追加保证金，暂时化解了强制平仓风险，“若股东被强制平仓，我们会敦促其履行信息披露义务。” 那么，西藏巨浪是怎么走进浪莎的呢？诚如浪莎的广告语：“浪莎，不只是吸引”。 2016年11月至今年2月间，西藏巨浪三度举牌浪莎股份，将持股比例提升到15%，成为第二大股东。截至6月30日，西藏巨浪的持股比例已达19.84%，逼近四次举牌线。 资料显示，西藏巨浪设立于2016年8月，无论从设立时间还是公司名看，都像是奔着浪莎去的，想玩一波“浪打浪”的资本游戏。别看西藏巨浪注册资金仅1000万元，但他家大股东北京巨浪的注册资本达40亿元，家底厚实。据记者测算，西藏巨浪在建仓周期中，股票加权均价约为46元/股，耗资近9亿元。 浪莎究竟有何魅力？西藏巨浪看中的肯定不是丝袜。事实上，浪莎股份是一只重组概念股，总股本不到1亿股，大股东浪莎集团的持股比例高达42.68%，极易控盘。 值得一提的是，西藏巨浪连续举牌期间，爱建信托旗下的四个信托计划联袂抢筹，合计持有浪莎股份5.27%的股份。同时，这几个账户与西藏巨浪还有同步交易其他股票的情形。为此，上交所曾发函问询几方的关联关系，但爱建信托在回复中予以否认，并在后来逐渐撤出了。 但热衷“接力”的私募络绎不绝。瞧三季报，浪莎股份前十大股东中，除了前两大股东外，几乎均被信托计划和资管计划占据，持股比例从1.84%至1.15%不等。很明显，由于前两大股东约63%的股票是被锁定的，这次暴跌是私募集中抛盘引发的。 说到这儿，问题就来了：这些私募产品，为何在西藏巨浪曝出平仓风险之前就先知先觉夺路而逃呢？ 不知道出货的私募收益如何，反正西藏巨浪是被打在了沙滩上。按买入均价算，西藏巨浪目前的浮亏比例达46%！而且，强平风险并未彻底消除。 硬币都有两面。高度控盘的股票，在股价上升期可以令人飘飘欲仙，直上云霄；但一旦崩盘时，几乎都是一泻千里，直落谷底。所以，在A股市场，千万不要轻易被吸引。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
摘要：今年以来，新三板公司的会计差错更正也是层出不穷。2017年至今共发布约900余份会计差错更正公告，涉及收入类、现金流、资产类等多种调整。 人在江湖飘，哪能不挨刀。 在资本市场，这把刀就是财务粉饰、造假。前有乐视网大跌数百亿，贾跃亭远走美利坚。今有信永中和审计失职，申诉八个回合被重罚440万。 今年以来，新三板公司的会计差错更正也是层出不穷。2017年至今共发布约900余份会计差错更正公告，涉及收入类、现金流、资产类等多种调整。 这里面大有讲究。一些公司因为税务调整等原因尚可理解，不过实际上很多会计差错变更是公司对此前财务舞弊纠错而已，不信你去看看IPO的新三板公司，有几个没有调整过？ 要向证监会和股转系统的严格监管点赞，浑水摸鱼者，在强监管的压力下最终原形毕露。 转眼又到年末，看年报的时候，请诸君多个心眼。下面，为你揭秘一些小手法。 01 少结转成本增加资产 固定资产变存货，原材料变固定资产，怎么有利怎么来，这家公司充分的解释了利润和资产，得这么调！ 今年6月份，新三板公司B更换了审计会所，不到一个礼拜，公司B就发布前期会计差错更正公告： 2015年12月31日总资产减少1.2亿元，调整幅度达到11.12%；净资产减少1.02亿元，调整幅度达到25.62%，主办券商因此发出警示。 看一下他的操作： 将误记存货（低值易耗品）的工装模具更正至固定资产，调减存货2398万元。 存货跟固定资产最大的区别是什么？固定资产每年固定计提折旧，而存货就随意很多，跟着市场价格走，指不定还能升值。 调整以前会计年度存货记录与实物记录累计的计量差错，调减存货5368万元。 盘点错误，多算了5000万，数学不好。 根据成本还原结果确认2015年度应结转而未结转的存货，减少存货4720万元。 卖东西，能不算成本吗？ 将2013年末计入固定资产但实际与之无关的外购原材料予以更正，调整存货6284万元，同时将其中属于2014年已经完结的销售合同耗用部分予以核减，减少4551万元。 原材料变成固定资产，好比全款变分期，多好！这不，一经调整，直接“损失”4551万元资产。 固定资产2013年6月通过验收，但入账时间为2013年12月，补提6个月折旧，添增累计折旧497万元。 验收完了，该计提还得计提！ 换个审计的会所，出这么大的事儿，到底是想去IPO呢还是真的命苦呢？ 02 突然拉长折旧年限值得深思 某天，一直不搭理你的女神突然对你嘘寒问暖，很开心？天真，你可能是要喜当爹啊兄弟！业务几十年没变的公司突然说计提坏账的标准要改变，什么反应？大概率有问题。 新三板公司A，之前超过3年账龄的应收账款要全部当打水漂处理，近期，变更为5年以上的应收账款才100%计提；计提比例也是大幅下折，原本1—2年账龄的应收账款计提坏账15%，变更后为10%；原本账龄2—3年账龄的应收账款计提比例为50%，变更后为20%...... 影响有多大？举个例子： 比如1000万的应收账款，原本需要100%计提，也就是全没了，今年的净利润起点就是从亏损1000万开始；不过现在，只需要计提300万坏账损失，亏损300万与亏损1000万，杀伤力孰轻孰重显而易见。 事出反常必有妖，看一下这家公司的情况： A公司2011年挂牌三板，为了拿下客户，近年来进行赊销，2011-2016年，公司营收累计增长134%，同期应收账款累计增长幅度达到866%！ 杀敌一千，自损八百！ 虽然公司的各项财务指标呈逐年上升的趋势，不过近年来收账也是变得越来越难。 2016年中报，公司一年以内的应收账款为9154万元，占比77.97%，2017年中报显示，1年以内的应收账款4169万元，占比32.70%，不过1—2年账龄的应收账款比例增加到52.74%。 眼看着外债越拖越久，这可怎么办，愁人！那就调一下计提周期和比例吧，合理就好！ 03 内部交易未实现抵销差错增加利润 薅自己的羊毛，算是赚到了？当然不是！ 新三板公司C在准备IPO前，偶然发现自己前三年的会计计量存在问题：未实现内部交易损益抵销。 什么是内部交易未实现抵销差错？ 通俗点，举个栗子：假设甲乙丙建立联营企业丁，甲持股比例为20%，权益法核算。 甲公司出售商品给丁公司，成本60块钱，售价100块钱。那么现在甲公司赚了丁公司40块钱，没错吧？其实也就是甲公司赚了“甲乙丙三家公司”40块钱，对不对？钱是这三家公司出的啦！所以这40块钱里面，80%的部分是赚乙、丙的钱，没有问题吧；另有20%的部分是甲公司自己出的本钱呀，哪有自己赚自己的钱，当然是要扣除的啦。这扣除的就是内部交易损益抵销。 看一下公司C的调整： 调减2015年年末存货500余万元，调减2015年年末所得税10余万元，调减2015年净利润500余万元； 调增2015年年末递延所得税资产20余万元，调增营业成本500余万元。 咔嚓一下，500万净利润没了！ 04 想躲却躲不掉的股份支付 扭赢为亏，只需要一个股权支付。 8月份，新三板公司D发布前期会计差错调整公告，经过调整，2015年成功由盈转亏： 2015年，新三板公司D实际控制人以1元/股的价格给4名员工转让133万股，不过在当年并没有进行股份支付。 毕竟，直到2015年5月份股转才对股份支付做了要求。 今年7月份，公司关于之前的差错进行更正，根据当时二级市场价格7元/股作为公允价值衡量，从而减少2015年净利润700余万元，净利润从200万元变成亏损500万元。 有人会不解，发个福利而已，怎么就会对净利润产生影响？ 其实股份支付的实质是为了免企业以股票的形式代替工资支付给员工，从而达到减少现金支出和成本，从而达到做大账面利润的目的。股份支付将会计入管理费用，自然而然增加公司的成本费用。 在新三板公司会计差错更正中，因为股份支付问题调整的例子并不少。从上述例子看出，如果股权激励力度大的话，对公司当年的业绩影响会非常大，所以关于股份支付，投资者显然要多留意留意。 一般情况来说，以下三种情况是需要考虑股权支付的： 向公司高管、核心员工、员工持股平台或者其他投资者发行股票的价格明显低于市场价格或者低于公司股票公允价值的； 股票发行价格低于每股净资产的； 发行股票进行股权激励。 当然，在明确要求股份支付之后，这个手法现在不太现实了。 05 借款利息，不是想资本化就资本化 费用资本化，就好像全款买房瞬间变30年分期，还不用付利息，这样的好事，谁不想？ 今年上半年，新三板公司E新换了一家审计会所，一个月后，就被出具了前期会计差错更正的公告。此次调整，公司AE2015年被净利润减少超过1000万元，调整前，公司E2015年净利润超过6000万元，调整后4800余万元。 原来公司E有1笔近2亿元的贷款在2015年核算，公司认为1400万元利息可以资本化，也就是分期付款。不过审计会所认为公司E的贷款写着用于补充流动资金，到底用到哪儿，鬼知道！利息资本化是满嘴胡诌，30年分期瞬间变全款，也就出现了会计差错调整的一幕。 事情还没有完，审计会所又发现公司A在2016年上半年还有这样的行为，同样，300余万元分期利息也变成了全款。公司E忍不了，在第二次更正会计差错不到半个月，炒了这家会所的鱿鱼.... 到底，借款利息怎么才能资本化呢？ 这里有1个前提条件：借款必须是为了“符合资本化条件的资产”而产生。符合资本化条件的资产，是指该资产必须经过长时间的建造、安装、调试等等才能达到可使用状态，长时间指的是必须超过1年。如果建造一个厂房，只要1个月，那还资本化个毛线。 满足前提条件后，又同时满足以下3个条件后，才能开始资本化， 3个基本条件： 资产支出已经发生 ：比如建造厂房，已经向建造方支付了建造款； 借款费用已经发生 ：已经从银行或其他机构拿到了这笔借款，签了借款合同并生效； 为使资产达到预定可使用或者可销售状态所必要的购建或者生产活动已经开始：就是这项资产已经开始建造了。 这也就明白为什么审计的会所那么不愿意将借款的利息资本化了吧。 06 跨期调节营收调整利润 把未来的钱先算在当下，打肿脸充胖子，以后，爱咋的咋的！这也是大多数公司会干的事儿。 新三板公司F在近期就发布了关于前期会计差错更正的公告： 会员卡收入的会计处理差错更正 原来，公司在确认会员卡销售收入时，卖多少算多少，不过现在公司觉得会员卡卖了，消费者也还没有消费啊，当时就算收入不合理，所以决定重新计算，什么时候消费什么时候确认收入。 冲回其他应收款的坏账准备的差错更正 之所以更正这个科目，是公司觉得，只按账龄计提应收账款不合理，导致未来会多计提坏账，应该按照性质组合重新认定，重新对各期计提坏账金额。 在公告中，公司F一共列举了10多项需要更正的项目，看一下最终的更正导致的最直接的结果： 调减2014年净利润2421万元，2014年年净利润从5084万元调减为2662万元； 递增2015年净利润610万元，2015年净利润从5303万元增加到5913万元； 递增2016年上半年净利润784万元，2016年上半年净利润从4368万元增加到5153万元。 吧啦吧啦一大堆，公司F就是要将过去的利润重新分配一下。哦，对了， 2016年挂牌新三板的公司F最近又想要摘牌去IPO了！ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
家住浙江省温岭市的牟珍珍和张素素是好朋友，两个人各自经营着自己的生意，手头也算宽裕。工作之余，她们一起逛街吃饭，当然，有发财的机会，她们也忘不了对方。 为了找到合适的伴侣，牟珍珍在一个婚恋网站上注册了会员。该网站对会员条件要求十分严格，经济实力是一项重要审核内容。2017年2月初的一天晚上，牟珍珍正在该网站上与好友聊天，一个叫杨英朋的男士主动与她打招呼。杨英朋称自己在网上投资买卖美金的理财产品，收益还不错。为了让牟珍珍直观了解理财产品的收益，他有时借口自己工作繁忙，委托牟珍珍登录自己的投资理财软件帮忙理财。 牟珍珍眼看着杨英朋的账户上有大笔的收益进账，自己心里觉得痒痒。经过半个月的观察，她决定投资杨英朋说的理财产品。杨英朋将名为“华夏盛世”的投资理财软件链接发给牟珍珍，并把投资理财分析师推荐给牟珍珍。 牟珍珍在电脑上下载并安装软件后，在分析师的指导下，投资了5万元人民币买卖美金，当天即获利不少。杨英朋见牟珍珍赚了钱，又给她发了一个买卖铜的软件。牟珍珍求财心切，一口气投资了30万元。 这时，好友张素素正好打电话询问最近有没有好的投资项目。牟珍珍告诉张素素，自己正在投资网上理财产品，收益高。张素素听了也想投资，但牟珍珍想，虽然二人是多年的好朋友，但涉及钱的事还是应该谨慎些，于是，她将杨英朋和投资分析师的联系方式给了张素素，让张素素自己联系。张素素联系杨英朋和分析师后，投资了12万元。 然而，牟珍珍投资30万元后，理财软件显示她投资理财的产品价格不断下跌，仅仅半个小时，30万元就只剩下8000元钱。牟珍珍急忙询问杨英朋是怎么回事，杨英朋说是她运气不好。牟珍珍信以为真，只能自认倒霉。 张素素的情况也差不多，投进去的12万元，很快就缩水了10余万元。张素素第一感觉是被骗了，但碍于牟珍珍的面子，她没有追根问底。 原来，杨英朋在婚恋网站的身份是伪造的，他的真实身份是河南省郑州市一家网络投资公司的业务员。这家公司老板李财(另案处理)花30余万元购买了一款投资买卖铜、天然气等产品的软件。购买人可以通过修改软件数据来控制投资的盈利和亏损，先是通过盈利假象吸引投资人来投资，然后通过后台修改数据，让投资人亏损，骗取投资人的钱财。 该公司各部门有明确的组织和分工，业务部负责吸收投资理财客户和发展代理，技术部负责后台修改数据，各业务员和技术人员除了底薪还有诈骗金额10%左右的提成。 2017年6月底，杨英朋伙同他人到鹤壁市山城区开办分公司时，被鹤壁市公安局山城区分局抓获，其所在的郑州总公司涉案人员也被一网打尽。公安机关通知被害人作证时，牟珍珍和张素素才知道自己被骗了。 据李财交代，该公司从2017年年初成立到当年6月份，半年时间内，诈骗金额高达1300余万元。11月16日，鹤壁市山城区检察院以诈骗罪将杨英朋起诉至山城区法院。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
可转债的一级半市场发行加速。本周将迎来7只可转债的申购，成为今年以来可转债申购次数最多的一周。 但投资者参与热度进一步下滑。根据数据统计，21日公布的东财转债中签率高达0.4036%，截至12月21日，这成为11月以来中签率最高的一次。而本周发行的铁汉转债和万信转债，中签率继蓝思转债后排在第三、第四名。后续 “弃购” 情况仍是未知数。 一级半市场遇冷，增加可转债的发行难度，这给承销商的风险提出更高要求。有券商投行人士表示，承销商包销趋势逐渐呈现。 打新进一步降温 本周共有7只可转债步入申购环节，是11月以来申购家数最多的单周，但中签率逐步攀升，打新人气明显不足。 数据统计，本周发行的铁汉转债、万信转债、东财转债，中签率逐步提高，依次为0.0594%、0.0807%、0.4036%，可列入11月以来中签率排行榜的前5名。 深圳一家券商的债券承销负责人表示，这跟年底因素有很大关系，年底资金面比较紧张。 而对于散户而言，主要在于可转债打新的赚钱效应不够。 截至12月21日数据，共有10只可转债破发，有6只是今年新上市，其中两只是12月发行的，分别是久立转2、时达转债。另外4只可转债也濒临破发，电气转债、水晶转债、小康转债、航信转债21日现价依次为100.46、100.7、100.9、101.6。 多家券商营业部人士表示，可转债破发风险增加，打新吸引力下降，散户参与申购的积极性降低。 华泰证券一家券商营业部人士表示，“我们近期建议客户谨慎参与可转债申购，主要因为可转债近期走势较弱。” 国信证券一家券商营业部人士谈到，近期向客户做可转债的风险提示。“因为大量上市公司将融资渠道改为发行可转债，目前市场可转债已经出现破发，我们建议投资者不要盲目申购，要谨慎选择，注意可转债的转股价格和股票质地。” 该人士解释，目前市场上出现部分投资者盲目申购后又弃购的现象，“一旦中签，如果连续12月内弃购3次，监管层会暂停投资者6个月的转债、EB和新股申购资格。我们建议投资者不要随意浪费弃购额度。” 尽管破发面积不小，但在多名分析师看来，可转债布局可以考虑进行。 华创证券债券团队16日表示，供给压力仍然存在，短期受股市下跌影响，新券上市也是频频破发，市场情绪较差，但无论从绝对价格，债底支撑还是估值来看，目前市场都处于一个相对底部，从中长期看已具备一定的配置价值，可刚好乘着本轮的下跌开始逐步布局，依旧看好基本面较好，有业绩支撑的偏股型转债，一方面估值已经明显压缩，相对便宜，另一方面转债弹性较好，一旦后期股市反弹，弹性较大。 联席承销趋势？ 可转债行情的寡淡、投资者的观望、弃购频现，种种压力传导到发行人与承销商，发行难度增加，承销商包销风险陡增。 内蒙华电（600863.SH）20日公告称，发行人控股股东北方联合电力有限责任公司（占发行人股本56.63%）不参与本次可转债发行的优先配售。 北京一家券商投行人士表示，从目前市场环境来看，若控股股东放弃配售，发行难度会有所增加。他解释，今年以来越来越多散户申购可转债，控股股东使用优先配售权来认购，能给市场传达信心；反之，一定程度上会影响投资者情绪。 控股股东放弃参与认购的原因较多，深圳一家小型券商投行人士解释，比如有的股东认为公司股价较高；有的则因为股东资金周转出现问题等。 此前，蓝思转债控股股东因资金周转“爽约”配售，市场投资者形成悲观情绪。最终，蓝思转债出现超6亿元的“弃缴”，主承销商国信证券进行包销，包销比例达到12.65%，成为今年首单被大额包销的可转债。 一家中型券商的债券承销负责人介绍，随着可转债申购情况遇冷，承销商包销趋势逐渐呈现。 众兴菌业（002772.SZ）19日公告其可转债的发行结果，网上投资者弃购2742.03万元，主承销商中金公司完成包销，包销比例为2.98%。 中金公司分析师张继强17日表示，申购者违约成本低，对承销商控制风险提出了巨大的挑战。在他看来，12个月内弃购3次就被暂停180天的申购资格，此惩戒机制相对温和，不排除有较多个人投资者先申购、摇号，再视T+2日情况缴款，T~T+2也成为了这些投资者的“观察窗口期”。 “对于承销商而言，越是上市破发概率较高的情况下，越容易出现较多包销，对风险控制提出了比此前更高的要求。其中，发行条款、时机（尤其是‘观察窗口期’）、股东的参与情况将是关键变量。”张继强表示。 前述债券承销负责人表示，对券商而言，从目前来看，包销风险还好，并不算大，毕竟可转债不属于纯债，未来是可以转股。同时，承销商会判断企业的质地和投资者对企业的认可程度，如果企业基本面较好，券商还是愿意包销。 尽管风险可控，但有迹象显示，承销商正通过联席的方式寻求降低风险。 前述因控股股东放弃配售而导致发行难度可能增加的内蒙华电可转债项目，就由招商证券与长城证券做联席主承销商，前者为保荐机构。 在19日发布可转债发行公告的赣锋锂业（002560.SZ）由平安证券与中金公司担任联席主承销商，平安证券为保荐机构。对于网上投资者放弃认购的部分，公告约定由平安证券包销。 前述北京一家券商投行人士表示，蓝思科技案例对一级半市场带来心理上的影响，在弃购现象增加后，联席主承方式对券商而言是不错的策略。 前述深圳小型券商投行人士表示，如果出现包销情况，联席主承销商可以分担，两家可以共同承担发行风险。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
不法机构爱 “傍” 正规金融场所行骗 上海市黄浦区近日举办 “法致生活之金融安全Talk活动”，专门组织法律界、政法机关、高校以及金融业的专家学者，抽丝剥茧解读和模拟种种骗局，为辖区老年人防范金融诈骗支招。 据悉，在金融诈骗中，“高息” 是个关键词。专家说，在当前的市场行情下，遇到利率过高的产品，如10%、20%、30%的利率，投资者一定要留个心眼。防范金融诈骗，最重要的是不能贪图高额利息。 华东政法大学财税法研究中心副主任刘伟说，金融产品是特殊产品，当中包含风险。有些人需要贷款，出的利率很高，但这个理财产品风险同样高。投资者要记住一句话：你看中的是利息，而骗子看中的是你的本金。 黄浦区人民检察院金融犯罪检察科检察官助理陈晓栋近年经手的非法集资案例，大多以高息引诱投资者，再加上一定的推销手段，投资者就上当了。他总结了金融诈骗者的几个特征：公司往往有一定规模；选址在高大上的地方；手段不断翻新，比如约定利率；有的花重金赞助电视节目或请明星代言。 陈晓栋说：“很多人上当，是因为身边亲近的人推荐了这个理财产品。实际上，骗子公司很喜欢招一些具有金融知识的人，成为他们拉客户、做业绩的有效资源。” 因为职业关系，上海市联合律师事务所高级合伙人马永健每年都会接触不少金融诈骗案例。说到金融骗子的包装手段，他说，很多不法机构在行骗时选择 “傍” 正规金融场所，这是最具迷惑性的。 马永健有个亲戚在银行买了个理财产品，说银行承诺保底保息。马永健看了合同后发现，这是银行承销的理财产品，不是银行自己的产品。解释了好几遍，这位亲戚还是不信。马永健说：“正是基于老百姓对银行的信赖，一些不法机构借机把产品推销出去。” 中国农业银行上海黄浦支行副行长朱剑忠给出解释，银行除正常的自营理财产品外，确实代理一些产品，这些代理产品的收益可能比自营理财产品高一点，但不会高到离谱。马永健说的情况，可能是客户经理通过自己渠道拿来产品介绍给客户的。这种客户经理的职业道德出现问题，银行会严格查处这种行为。 来自上海市公安局治安总队的黄奕透露，目前发生在上海的金融诈骗案件中，40%至50%是银行一线员工在柜面、大堂及时劝阻的。一般来说，陪护受骗老人来开网银的通常不是一两个人，当他们 (骗子) 看到银行员工来劝阻，往往会语出威胁，所以，银行员工主动跨前一步，对于阻止此类金融诈骗非常重要。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
进入年底，网贷平台备案进展进入了快车道。前两天，浙江省金融办也发布了《浙江省网络借贷信息中介机构备案登记管理实施细则（试行）（征求意见稿）》。而上周，上海、广州等地关于备案的消息陆续出炉。在广州互联网金融协会举办的第七期“广州互联网金融机构高管”会上，广州市金融主管部门相关负责人透露，广州网贷平台需在2018年2月底前完成整改工作，4月开始备案。 广州互联网金融协会会长方颂在接受采访时表示，备案不会以平台规模的大小而定，而是看平台的各项业务和运营管理能否达到银监会管理制度和地方监管细则的监管标准。 第七期广州互联网金融协会高管邀请了广州市金融局相关负责人传达《关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》和《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》精神。 对于备受关注的网贷整改验收及备案工作，相关负责人透露，广州不会追求备案平台数量，将按照 “合格一家，备案一家” 的原则进行；并重点强调了不予登记备案的六大情形：2016年8月24日后新设立的网贷机构；从未纳入本次专项整治的机构；8月24日后还违反规定的十三项禁止性行为及单一借款人上限的机构，在验收到期之前无法化解相应存量的机构；开展过首付贷、校园贷以及现金贷的网贷机构；在相关监管要求下发后继续违规发放以上三类业务的机构；没有资金存管的机构和没在规定期限内完成验收的机构。 值得注意的是，关于资金存管，网贷机构需选择通过中国互联网金融协会网贷资金存管业务测评的银行方可备案。据了解，广东省对于资金存管银行的属地化未做强制要求，强调进行资金存管的银行要符合资质要求，鼓励网贷机构选择在广东省设有实体的银行进行存管。 广州市网贷验收工作采取由市金融局、各区金融工作部门、银监局、央行分支机构、公安、通信管理和工商管理部门组成联合小组交叉验收，最终的备案登记由省金融办和省银监局共同签发。而在时间安排上，广州网贷平台需在2018年2月底前完成整改工作，4月开始备案。 “原则上明年2月底前要完成整改工作。时间紧迫，希望在4月底就可以拿到备案；若4月底没拿到，最迟也要在6月底拿到。如果6月底还整改不了则不能备案，按照中央专项整治办要求平台就要被取缔关闭了。”上述负责人在会上提醒到。 此外，据其透露，按广东省金融主管部门部署，各机构应于2017年12月29日前将现金贷自查（退出）报告上报至地方金融局和银监部门。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
昨天（12月20日），中国证券投资基金业协会公布了首批不予办理登记的申请机构名单及所涉律师事务所、律师情况。 在今年11月建立不予登记公示制度后，监管动真格了，共有73家私募申请机构不予登记，62家律所被通报，131名律师被“点名”。 三大类不规范行为导致不予登记 基金君看了一下，这次被公示的私募申请机构主要存在三大类不规范行为，导致不予登记。其中，申请机构自己或者和律师等串谋，提供虚假信息或材料的情况比较严重，在三类不予登记情形里是最多的： 第一、申请机构提供，或申请机构与律师事务所、会计师事务所及其他第三方中介机构等串谋提供虚假登记信息或材料；提供的登记信息或材料存在误导性陈述、重大遗漏。 第二、申请机构违反《中华人民共和国证券投资基金法》、《私募投资基金监督管理暂行办法》关于资金募集相关规定，在申请登记前违规发行私募基金，且存在公开宣传推介、向非合格投资者募集资金行为。 第三、申请机构兼营民间借贷、民间融资、配资业务、小额理财、小额借贷、P2P/P2B、众筹、保理、担保、房地产开发、交易平台等《私募基金登记备案相关问题解答（七）》规定的与私募基金业务相冲突业务。 协会建立不予登记制度 律师累计3次出问题3年禁入 今年11月3日，中基协发布《私募基金登记备案相关问题解答（十四）》，明确建立私募申请机构不予登记制度，协会表示，将定期对外公示不予办理登记的申请机构名称及不予登记原因，同时公示为该机构出具法律意见书的律师事务所及经办律师名单。 同时，协会还表示，律所、经办律师，如果没有好好尽责做法律意见书，将采取严肃处理措施。协会确立了累计案例次数的工作机制，律师如果累积三次给不予登记的私募申请机构出肯定意见，将被三年“禁入”，协会不接受其出的法律意见书： （1）给一家不予登记的私募出具肯定意见，协会第一次是，通过电话沟通、现场约谈等多种途径及时提醒律师要尽责、合规。 （2）给两家及以上不予登记私募出具肯定意见，在三年内，经办律师再接业务，还需要别的律师出具复核意见，协会将情况通报给律所。 （3）给三家及以上不予登记私募出具肯定意见，在三年内，协会不接受经办律师及事务所的私募法律意见书，还将通报给当地的司法行政机关和律师协会。 73家私募申请机构、131名律师被 “点名” 最后，基金君放上第一批不予登记机构和相关律师的详情名单，供大家参考。 ...
短短两个交易日，涨幅超过2000%，由于涨幅过于迅猛，多次触发交易所熔断机制，这两天的美股资本市场中，出现了一支令人乍舌的股票，这家公司名叫Longfin，按照该公司官网的描述，这是一家从事利用人工智能技术提供金融服务的公司。 Long Fin股价在两个交易日暴涨2000% 根据该公司官方网站上的介绍，这家公司主要从事进出口贸易金融、贸易保险、金融机构中介业务以及外汇套期保值和风险管理相关业务。该公司声称自己的低延迟、高频率的外汇交易平台是由人工智能和机器学习技术所驱动。 “计算不可计算”是Long fin的公司宣传语 根据该公司提交的上市申请文件显示，这家公司今年2月份刚注册成立，根据其官方网站提供的财务数据显示，从2015年至2017年，公司营收从117.7万美元迅速增长至4037.4万美元，税后利润从71.3万美元增长至708.2万美元。 Long Fin称，根据亚洲开发银行的报告显示，全球贸易金融缺口在2016年高达1.5万亿美元，而亚洲占据这一缺口的40%。这家公司想要做的就是通过金融科技的手段，弥补贸易金融的缺口。 但由于该公司是通过A++规则（Regulation A+）上市，所披露的信息极为有限。所谓A+规则，源自2012年4月时任美国总统奥巴马所签署的一项就业法案，该法案提出鼓励创业型公司获得更广泛的资本的渠道，包括众筹和公开市场筹资。 在该法案生效前，初创公司只能从有资格的投资者手中筹集资金，而在就业法案生效以后，所有人都有资格成为初创公司的投资者。 换句话说，Long Fin所谓的上市，实际上只是获得了初创公司公开筹资的资格，其本身并不符合主板上市的各项要求，并不是真正意义上的主板上市，这一“退而求其次”的上市，对于筹资总额也有着严格的规定，上限是5000万美元，这也正是Long Fin的上市所筹集的总金额，每股5美元，发行1000万股。 在上市仅一天后，Long Fin便宣布收购一家名为Ziddu.com的区块链技术公司，后者通过区块链技术的Ziddu 币提供小额贷款。 因而，几大因素让Long Fin成为市场中短期投机炒作的良好标的。新近上市、流通股盘子小、人工智能和区块链概念。 在上市仅3天后，这支股票便最高暴涨2000%，仅12月18日当天的半个交易日，涨幅便超过400%，成交量超过500万股，占到发行在外的股票总量的一半，在连续暴涨两日后，其市值已经达到50亿美元，由于段时间内涨幅过快过大，Long Fin多次触发交易所熔断机制。 这家公司的口号是“计算不可计算”（Calculating the Incalculable），结合这家公司所宣称的人工智能和区块链技术，并不明确的商业模式以及疯狂的股价表现，这样的宣传语真是耐人寻味。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
360借壳江南嘉捷注定难以悄无声息，证监会连发47问，虽然没有明确表示不同意，但可见这个借壳案的问题之多。 在江南嘉捷的一一作答中，有一点A股投资者要注意，那就是在360回归A股之前，由于其需要进行私有化的操作而向招商银行等六家银行贷款总额达到了201.3亿元，借款期限为7年。据称，这笔贷款的原定预计偿还时间为自2018年12月至2023年6月，分10期每半年偿还本金。不过由于后来360回归A股一波三折，这笔巨款偿还本金期限变成了自2020年6月至2023年6月，分7期每半年偿还本金。 其实，什么时候还这笔钱不是最关键的，最关键的是360拿什么还这笔巨款，以及监管层如何处理这种变相的杠杆交易。 360即便借壳成功，它也是要还这笔贷款的，靠什么还？靠净利润吗？这显然不现实，在借壳江南嘉捷的说明会上，360全体股东承诺标的资产在2017年、2018年、2019年三年内实现的扣除非经常性损益后归属于母公司净利分别不低于22亿、29亿、38亿。大家可以看看，这个净利润额对于巨额贷款来说完全就是杯水车薪，而且这个净利润还要向全体股东分配的，也就是说滚存利润还不了银行贷款。那么，从2020年开始，360将每半年要面临一次巨大的财务压力，还钱靠什么还？简单，一是上市公司内部处理，加大财务成本，吞噬利润；二是继续再融资，重新圈钱还银行贷款。这两种办法无疑都将影响公司在二级市场的估值，实质上还是要让A股的投资者买单。除非360在三年之后牛B得一塌糊涂，200亿贷款只是毛毛雨，或者届时银行又大开绿灯允许延期还款。 很多市场人士也纳闷，为什么赵薇借贷资金收购上市公司就属于高杠杆收购，就不行，360就可以用高杠杆完成私有化再收购A股上市公司？虽然360的借贷是在私有化环节，不在收购A股上市公司的环节，但效果基本是一样的。上面说了，私有化借来的钱，是要A股上市公司还的，或者变相要靠A股市场来还，这和赵薇高杠杆收购上市公司其实异曲同工，都是空手套白狼，最后还要A股公司和投资者买单，这就是监管层为什么要严禁高杠杆收购上市公司的一个根本原因，这样一上市就背着个巨大的财务负担。当然，360还略有不同，它毕竟还有不错的实业做支撑，所以这个问题势必让监管左右为难，市场也在等待一个有说服力的监管范例。 最后给大家说说360借壳江南嘉捷这个事情的一些花絮。2016年7月360从美股私有化之前的市值是93亿美元，按最新汇率折合人民币613亿元，一年多以后的今天，按最新的江南嘉捷的股价及预估发行股份后的市值计算，是3082亿人民币，360没有白白折腾这一年多，市值翻了5倍！那么，其估值又是多少呢？按增发以后的股本和预估业绩，2017年是150倍左右，这个估值高不高见仁见智吧，0.3元的业绩，50元左右的股价，近70亿总股本。其实大家可以去看看已经回归A股的几个海归公司，比如分众传媒，业绩比360强很多，在借壳成功后是怎样一种走势，自己做个判断。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
