日前复星旗下星浩资本设立的星光耀城市综合体开发基金Ⅱ期遭投资者维权。一位接近星浩资本的知情人士向财联社记者透露，星光耀城市综合体开发基金Ⅱ期，为星浩资本依据有限合伙协议设立的平行基金，星浩资本所控股的星浩（芜湖）股权投资基金管理有限公司为该基金的普通管理人。“目前星浩资本正与该基金的投资者，就第三方评估报告及退出方案等事宜进行积极协商，妥善处理投资人所关注的问题。”上述知情人士表示。事实上，星光耀城市综合体开发基金Ⅱ期遭遇维权已非首次。上海一位业内人士透露，“刚开始的两三年，基金回报率是不错的，后来就开始出现兑付问题了，因此遭遇过多次维权。”复星旗下基金风波不断星浩资本由原金地集团明星经理人赵汉忠带队成立，彼时有意打造成为市场化运作下中国规模最大的房地产私募基金之一。复星、苏宁电器、华谊兄弟等16家企业均有入股，其中复星属于绝对控股地位。相关资料显示，星浩资本主要针对商业项目，其先后一共管理了三只房地产基金，分别为星光耀Ⅰ期、Ⅱ期和Ⅲ期基金，总规模达93亿元。其中，星光耀Ⅱ期基金募集金额为人民币19亿元，于2012年，星光耀Ⅱ期基金投资了上海真如城市副中心CBD星光耀城市综合体，不过至今该商业项目并未开业。“真如的城市发展速度比较慢，后续规划比较多。对于此类商业项目来说，或要让位于部分城市规划。同时，近两年区域地价上涨，使得此类商业项目运营的急迫程度相对较低。”易居研究院智库中心研究总监严跃进表示。严跃进补充称，“一旦星浩资本投资的诸如此类项目不能如期面市，则很容易出现兑付延期等问题。”“该基金募资的时候，曾明确将给出35%的预期收益率，但结果两次都腰斩，无法覆盖收益率。”对于星光耀城市综合体开发基金Ⅱ期遭投资者维权，上述接近星浩资本的知情人士告诉财联社。值得一提的是，为把金融和资产打通，并对资金和资源进行全方位整合和充分运用，几年前复星联手其它资本相继成立了与其“五四二”战略相呼应的基金平台。相关资料显示，“五四二”的战略地图包含五大方阵、两翼战略和四轮驱动。其中五大方阵为大文化、大物贸、大金融、大健康、大旅游，四轮驱动为大投资、大融资、开发管理、商业管理，两翼战略为海外投资和股权投资。其中不同主题产品线对应相应的基金平台投资，包括星浩资本、星豫资本、星泓资本、星健资本等。不过，自2016年开始，复星系旗下基金平台开始接连出现问题。据媒体报道，2016年4月，星颐资本陷入安徽芜湖的一起集体退房风波之中，原因之一是项目实际运作情况难以满足基金退出需求。星浩资本也不例外，彼时市场一度传出星浩资本转让旗下项目的消息。甚至由于大幅下调预期收益，而遭到了LP们的集体发难。赵汉忠也在2014年底被调整为复星地产控股联席总裁兼星浩资本董事长，随后便逐渐在公众视野中消失。彼时，有媒体指出，根据复星系的惯例来看，联席总裁和董事长都是“虚职”，赵汉忠在复星系中或许已处于被架空状态。“各平台一直在运作，但业绩都不理想，星浩资本做的也一般。”谈及复星旗下相关基金的运作情况，一位熟悉复星系上述基金运作情况的人士说。一位专门从事地产私募的行业人士则表示，目前上述基金都还在运作，但由于知名度有限，具体情况无从得知。管理模式存短板在庞杂的复星业务体系中，虽然复星医药（600196.SH）上市最早，一直是复星对外的重要名片之一，但房地产业务在复星发展轨迹中，曾扮演重要角色。据上海中原地产市场分析师卢文曦介绍，最初复星房地产项目主要集中在上海，后来遇到楼市调整，冲击比较大，“好比所有鸡蛋放在一个篮子里，一遇到撞击，容易都坏掉。”1994年，复星以接过上海郊区一个滞销楼盘为起点，进军房地产业务。2001年，在复星成功晋级豫园股份（600655.SH）第一大股东后，地产业务扩张得到进一步发展。2004年，复星旗下复地集团（02337.HK）登陆港交所，成为当时为数不多在港上市的内地房企。2007年，复星国际（00656.HK）实现在香港整体上市。复地集团曾位列国内房企第一阵营，然而随着复星系投资范围不断扩大，逐渐淡化了地产业务。2011年复地集团从香港退市，被业界认为是郭广昌收缩地产业务重要的分水岭。复地集团私有化后，复星集团成立了另一地产平台复星地产。郭广昌赋予了复星地产有别于复地集团的使命，即定位于房地产领域的投资及管理平台。而为充分整合和运用复星保险、投资、财富管理等方面的资源，2011年起复星地产提出了“蜂巢城市”，由此形成了“五四二”的战略地图。不过，在多位分析人士看来，上述战略并不算成功，管理上也存在一些短板。“轻重分离后，从重（资产）的这一块来说，整个中后台，特别是从大运营板块承担了很大的压力。不少项目非常考验我们体系化运营能力，以及整个中后台的管理能力。”对于基金运作地产项目，复地集团总裁王基平曾在工作会议中坦陈。“复星的管理模式有问题，资本运作讲究专业人干专业的事。有优秀的资本运作，却没有专业的产业运营人才，项目自然不能很好赢利，最终托累资本收益。”知名地产专家、优淘城总裁薛建雄向财联社记者表示。一位业内分析人士称，“星浩资本的问题是开发业务和金融业务都有所涉及，不像是一个很纯粹的金融企业。而一旦投资项目的经营效益不达预期，很容易出现问题，实际上不少项目潜在的招租等都未达到预期。”靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...
左手卖变脸右手买重组，“银河系”违规老手潘勇再遭罚，步其兄后尘被十年禁入日前，证监会发布了针对潘勇的行政处罚决定书和市场禁入决定书。相关文书指称，潘勇通过内幕交易天成控股（600112）、银河生物（000806）等个股，非法获利逾1493万元，监管机构对其处以7466.65万元罚款，并对其采取10年证券市场禁入措施。公告还显示，潘勇系银河天成集团有限公司股东，该集团实控人潘琦的弟弟，该集团旗下两家关联上市公司，恰是银河生物与天成控股。此外，潘家两兄弟还曾因其他违规事项（坐庄长征电气）而被监管机构处罚过，堪称资本市场的违规老手。01内幕消息，两上市公司一变脸一并购此次潘勇再度被“挂”，仍与其兄实控的2个“银河系”上市公司有关。2017年4月中旬至5月中旬，这两家上市公司正巧一家业绩变脸，面临骤跌，另一家利好在途，面临上涨。而期间操纵他人账户，潘勇一边卖出即将公布预亏的天成控股，一边卖出即将公布利好的银河生物，打的一手好算盘，合计获利1493.33万元。变脸内幕：天成控股2016年度业绩由盈利更正为重大亏损2017年1月25日，天成控股发布2016年年度业绩预告：预计2016年与上年同期相比将实现扭亏为盈，实现归属于上市公司股东的净利润在1,000万元至1,500万元之间。2015年12月28日，天成控股与云南西仪工业股份有限公司（以下简称西仪股份）签订协议，天成控股以所持有的承德苏垦银河连杆股份有限公司（以下简称苏垦银河）30%股权作为对价，认购西仪股份非公开发行股票659.69万股。2016年12月26日上述事项获核准，而苏垦银河完成工商变更登记发生在2017年1月6日。天成控股认为此次交易事项在2016年底已完成交割，应将产生的收益确认为当年收益。2017年3月22日，瑞华所通知天成控股上述资产置换事项的投资收益不能记入2016年年报。天成控股董事长王某生将此事向天成控股实际控制人潘某进行了汇报，公司业绩可能由盈利变成亏损。2017年4月9日，瑞华所通过邮件将天成控股的合并报表数据发送给天成控股，这份文件显示天成控股2016年合并净利润亏损9,700万元。2017年4月23日，天成控股发布2016年度业绩预告更正公告：2016年实现归属于上市公司股东的净利润由1,000万元至1,500万元之间更正为-9,700万元。天成控股2016年度业绩由盈利更正为重大亏损，属内幕信息，该内幕信息形成时间为2017年4月9日，于2017年4月23日公开。而潘勇的兄长属法定内幕信息知情人，已知悉该情况。▼并购内幕：银河生物收购云南汉素生物科技有限公司（以下简称汉素生物）90%股权2017年3月底，经过反复讨论，银河生物和汉麻集团对收购事项的条件基本谈妥，双方认可银河生物收购汉素生物90%股权，汉麻集团对汉素生物2017年至2019年净利润做出承诺，并承诺保留汉素生物核心团队，谭某在股权转让后不得再设立公司从事相关业务，收购价格在10亿元左右。2017年4月22日，唐某林派人到北京与谭某见面商谈收购细节，最后确定以中介机构尽职调查后审计评估确定的价格作为签订正式协议的依据，汉麻集团承诺2017年至2019年汉素生物净利润分别不低于5,000万元、6,250万元、7,800万元。2017年4月24日，银河生物发布重大事项停牌公告，公告称银河生物拟筹划对外投资的重大事项，该事项涉及收购某致力于工业大麻种植加工的专业化生物科技公司股权。内幕信息形成时间为2017年3月初，于2017年4月24日公开。潘勇兄长为银河生物实际控制人，系法定内幕信息知情人。02卖变脸股避亏，买并购股获利获利1400万2017年4月10日至18日，潘勇与内幕信息知情人其兄在北京见面，并于4月10日、4月15日有两次通话联系。上述期间内，二人联络接触频繁。此外，此次内幕交易，潘勇使用的并非自己的账户。“黄某国”证券账户为潘勇向黄某国借用账户，账户实际控制人为潘勇，交易由潘勇决策，其安排某证券营业部理财顾问潘某虎操作下单。2017年4月17日至19日，“黄某国”账户连续三天集中卖出“天成控股”475.8万股，将所持“天成控股”全部卖出，成交金额4,727.76万元。4月17日至20日，该账户在卖出“天成控股”后集中买入“银河生物”，累计买入408.07万股，买入金额4,716.41万元。5月17日至18日，银河生物收购事项的内幕信息公开后，该账户将买入的408.07万股“银河生物”全部卖出，卖出金额4,752.64万元。扣除交易税费后，“黄某国”账户卖出“天成控股”避损14,694,373.02元，买入“银河生物”实际获利238,933.27元，账户内幕交易行为合计获利14,933,306.29元。证监会认定，潘勇作为天成控股、银河生物的大股东银河天成集团的股东，连续利用两条内幕信息进行内幕交易，严重扰乱证券市场秩序、严重损害投资者利益。03兄弟双双被禁入包括没收违法所得，证监会对潘勇的处罚合计近九千万元，还附带了十年的市场禁入。中国证监会行政处罚决定书认定，没收潘勇违法所得1493.33万元，并处以7466.65万元罚款。中国证监会市场禁入决定书认定，对潘勇采取10年证券市场禁入措施。自宣布决定之日起，在禁入期间内，潘勇不得从事证券业务或担任上市公司、非上市公众公司董事、监事、高级管理人员职务。华尔街见闻注意到，在2011年5月，证监会就对潘琦开出了市场禁入决定书，认定潘琦为市场禁入者，自宣布决定之日起，10年内不得担任任何上市公司和从事证券业务机构的高级管理人员职务。潘勇就这样步了自己兄长的后尘。04热衷收藏涉黑被拘，曾是“坐庄惯犯”查阅新闻报道可以发现，潘勇身上有多个标签。2014年的7月17日的《北京晨报》报道，“银河空间艺术基金会理事长、银河天成集团执行董事。创办北京银河空间美术馆，热衷收集宫廷艺术品。”据媒体报道，2018福布斯富豪榜数据显示，潘勇的财富值达到了20亿元，在广西富豪排行榜中排名第10名，全国富豪榜单中排名第1982名。潘勇是长征电器、银河科技实际控制人潘琦的弟弟，曾任苏州工业园区盛银投资有限公司董事、苏州银河经济发展有限公司法人代表，而这两家公司正是坊间盛传的潘琦“银河系”关联方公司。据2007年《上海证券报》报道，于当年7月18日以涉嫌非法拘禁罪将潘勇及其同伙拘留。该报道称：“潘勇进入媒体视线主要是在去年（2006年）其与潘琦坐庄长征电器事件上，‘银河系’在二级市场的运作主要操作人就是潘勇。从2000年开始，‘银河系’染指了多家上市公司，长安汽车、耀华玻璃、S*ST源药、长征电器等股票都曾成为潘勇的“猎物”。在违规买卖长征电器过程中，潘琦及银河集团因涉嫌违反要约收购及信息披露义务于2006年11月被中国证监会立案调查。”华尔街见闻查阅证监会过往行政处罚发现，在2010年，时任苏州银河董事长、法定代表人的潘勇因非法利用他人账户交易“长征电器”（即现在的天成控股）股票、未依法履行上市公司要约收购相关义务，苏州银河被责令改正违法行为，给予警告，没收违法所得1,028,332.99元，并处以1,228,332.99元罚款；潘勇被给予警告，并处以20万元罚款。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...
8月22号，上市公司新疆浩源及其董监高全部受到警告并罚款的行政处罚；独立董事表示，在审阅定期报告时质疑了相关事项，但上市公司刻意隐瞒，感到被欺骗很冤枉，要求免除处罚，但依然因未勤勉尽责未逃脱处罚。按照相关规定，上市公司控股股东所控制的其他企业的关联方以及前十名股东之间存在关联关系，应当予以披露。关联方交易非关联化，隐瞒关联方新疆浩源董事长、实际控制人周举东同为盛威实业法定代表人、实际控制人，友邦数贸由盛威实业全额出资设立，法定代表人李平、股东陆红仅为名义股东。友邦数贸实际上由新疆浩源董事长、实际控制人周举东控制。新疆浩源与友邦数贸实质上构成关联关系。大虾补充一点，关联交易披露适用“交易信息披露”的重要性原则，即交易是否披露需考虑交易标的占上市公司的财务数据的占比，和成交金额对上市公司损益的影响程度。根据深交所和上交所的上市规则，关联交易披露的金额标准简言之：大多问题在关联关系和关联交易披露不完整，交易类型也主要集中在股权转让和资金占用。董事长直接指使上市公司向隐藏的关联方划转巨额资金上市公司董事长、实际控制人周举东于 2017 年 6 月至 2018 年 1 月直接指使新疆浩源以预付材料款的名义向友邦数贸分 10 笔划转3.1亿元资金，于2018 年 2 月 1 日直接指使上市公司子公司上海源晗与友邦数贸签订资金使用合同，并于次日向友邦数贸划转 2.2 亿元。证监会调查期间，新疆浩源及其子公司上海源晗已收回向友邦数贸全部借款本金及利息，对上述违法违规事项进行了补充披露。在定期报告签字的全部董监高均被被罚，一个也未逃脱董事长、总经理、副总经理、财务总监、独立董事、监事全部被处罚！签字风险高，切勿为了独立董事几万元津贴，搞的被证监会重罚。远离垃圾项目，远离垃圾人，认真对待每份签字文件。独立董事审议时提出质疑依然被处罚独立董事赵志勇、王京伟称两人均在董事会审议中期报告时对财务报告中大额预付款提出了质疑，并要求经营层做出解释，是由于关联交易被上市公司刻意隐瞒，两人才投了赞成票。证监会认为关注和简单询问不足以免除其法律责任。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...
这两天，银亿股份(000981)遭遇断崖式杀跌：8月21日，股价离奇闪崩跌停；8月22日，直接一字板跌停，封单超54万手，盘后公司紧急申请停牌。自5月中旬以来，银亿股份股价大跌近45%，最新市值为227亿元，按最高股价10.19计算，3个月时间，市值足足蒸发了183亿！闪崩加一字跌停，坑的最惨的是闪崩前去抄底的小散，本想赌对了就别墅靠大海，哪想到抄到山顶。有股民称“前天买的，已经亏了20多个点了”！踩雷的券商：2个月3度喊话“增持”与股价雪崩格格不入的是，银亿股份却利好不断：2018年中报业绩预告显示，预计上半年度盈利7亿-8亿，同比增长110%-140%。业绩上涨原因之一，公司转让下属全资子公司沈阳银亿房地产开发有限公司50%股权，就其开发的万万城项目进行差异化合作，本次股权转让获得收益约2.32亿元。2018年6月19日，公司向全体股东每10股派7元，合计约28.2亿，是当期净利润的176%，几乎把公司可分配的利润都分掉了。按照8月23日最新市值计算，银亿股份2017年股息率达到12.43%，在A股所有宣布分红方案的上市公司中，排名第三！面对“表面风光”的银亿股份，财通证券竟在2个月内连发3份研报，喊话“增持”：“表面风光”背后：甩卖资产、商誉超70亿一系列利好下，银亿股份却已陷入增收不增利的尴尬境地。2011年，即银亿股份借壳上市当年，公司实现营收48.6亿元，同比增长18.39%；实现净利润6.29亿元，同比增长20.72%。但是，上市第二年，银亿股份开始业绩变脸，当年公司实现营收35.5亿元，同比下滑27%；实现净利润7.18亿元，同比增加14.1%。从2013年开始，银亿股份彻底掉进增收不增利的怪圈。而银亿股份增收不增利的直接原因是主业疲软。在2017年房企销售排行榜上，银亿股份以67.8亿元的销售额排名第166位。同为浙江房企的绿城中国2017年销售额达到1457.1亿元，银亿股份还不及其十分之一。2017年各地房企四处拿地冲高规模，银亿股份却多次出售旗下房地产公司股权：2016年9月，银亿股份作价12.45亿元出售上海大友经济80%股权，获利2.75亿元；2017年11月，银亿股份出售舟山银亿房产和舟山银亿新城各56%股权，获益约3亿；2018年1月，银亿股份将沈阳银亿50%股权转让给辽宁碧桂园，交易对价为4.03亿元，预计获得收益约2.24亿元。与此同时，银亿股份连续发起两轮跨界并购，高调进军汽车相关的高端制造业：2017年1月，以28.45亿元收购宁波昊圣100%的股权，从而间接持有美国ARC相关资产。2017年10月，以79.8亿元收购东方亿圣100%的股权，从而间接控股比利时邦奇集团。两次并购总耗资超过100亿元，这让本身资金并不充裕的银亿股份负债陡增。2018年一季报显示，银亿股份流动负债为174.67亿元，非流动负债为67.79亿元，负债合计高达242.45亿元。此外，两起大手笔跨界并购为银亿股份带来69.8亿元的商誉，其中，收购宁波昊圣的商誉为16.29亿元，收购东方亿圣的商誉更是高达53.51亿元。截至2018年一季度末，银亿股份商誉金额高达70.86亿元。缺钱的大股东，疯狂质押32亿股银亿股份股价下跌，与大股东的天量股权质押不无关系。根据中证登数据，截至2018年8月17日，银亿股份质押比例达到81.36%，居A股市场质押率第一高位。另外，银亿股份也是股东集中度最高的上市公司之一。前10大股东合计持有36.7亿股，占比达91.12%。其中，银亿控股、宁波圣洲、熊基凯、西藏银亿持股比例分别达23.69%、22.91%、20.15%、11.95%。值得注意的是，从2016年至今，基本上每个月银亿股份都会发布股权质押公告。根据银亿股份最新股权质押公告显示，截至2018年8月23日，公司前四大股东银亿控股、宁波圣洲、熊基凯、西藏银亿质押股份占公司总股份比分别为19.02%、21.59%、20.15%与11.66%。前4大股东持有的银亿股份质押融资，既有场内质押，也有场外质押，经过连续两天的跌停场内质押的股票逼近预警平仓线。据数据测算：1个跌停后，股价为5.07元，预估将有4.46亿股面临爆仓风险；2个跌停后，股价为4.57元，预计将有12.23亿股面临爆仓风险；3个跌停后，股价为4.12元，预计将有6.92亿股面临爆仓风险；4个跌停后，股价为3.71元，预计将有2.66亿股面临爆仓风险。到时如果质押股东不补充质押或赎回股份，那么四个跌停后预估将有总计26.27亿股爆仓，占到公司总股本的65%。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...
从上市圈钱到融资难，A股上市公司今年以来的感受不同以往。深交所公布的股票平均质押率处于2014年以来的历史底部，配股/转债增多也难以对冲定增缩水的影响。此外，债券和信托融资成本均明显上涨，新发信托规模更是腰斩。尽管央行近期降准，决策层也放缓去杠杆脚步，但多家上市公司向记者表示，未来融资环境明显改善的概率并不大。以往，A股上市公司很少会为融资发愁。但2018年以来，A股融资环境骤然变脸：股权融资端，因为便捷和高效率而备受上市公司青睐的质押业务陷入冰冻，限售股质押率甚至跌至有统计以来的最低值——2折。上市公司融资方和质押机构的买卖方低位也悄然易主，上市公司从挑三拣四滑落至不被质押机构认可的尴尬境地。债券融资端，尽管受今年的债牛行情影响，债券发行略有扩张，但债券违约潮下，融资成本也同步上升。据Wind统计，今年以来有319只公司/企业债的票面利率在7%以上，这一数字在去年同期只有129只。此外，非标融资的重要通道信托也风光不再，年初至今新发信托计划的总规模为4394亿元，不足去年同期一半。股权、债券、表内和表外融资集体趋弱，导致部分上市公司的资产负债率恶化，尤以民营企业受伤严重。以资产负债率最糟糕的50家上市公司为样本，去年一季度有9家为民营企业，今年一季度民营企业已增至13家。股权融资“折腿”：质押冰冻，定增缩水股权质押业务一直以成本低、效率快受到上市公司股东方的青睐。但进入2018年，市场风险急剧飙升。深交所公布的平均质押率信息显示(以8月10日数据为例)，无限售股平均质押率为34%，处于2014年有统计以来的历史底部；限售股的遭遇更惨，平均质押率仅有20%，创出有统计以来的新低值。记者所在的一个股权质押业务群中，某券商人士抛出一则业务信息：“限售股场外质押5折，哪位同业能做”，但应者寥寥；而另一位券商人士抛出这样一则信息“中小板流通股，场外质押3.3折有人能做吗”，则引起了更为激烈的讨论，多位同业人士感叹：“融资方的质押要求只有3.3折，堪称业界良心啊！”上述场景并非个案，其背后是融资方和质押机构矛盾的深化。上市公司股东方依旧希望能获得较高的质押率、较低的成本，却无视质押市场已经变天，融资方和质押机构的甲乙方关系貌似逆转，“年初很多上市公司股东还在纠结，该选择哪家效率快、成本低的业务机构，如今大部分公司纠结于是否有机构愿意接这笔业务。”行业凋敝，有民间资方人士坦言，目前市场上大部分过桥资金方实际已进入休眠，“以往过桥资方放款基本上是不做尽调的，暴雷太多后，存活下来的过桥机构也会对借款人做尽调。”也有过桥资方推出了“股票质押过桥+保价代卖”业务：“我们给股东做股票质押解押，解押完再给股东做特定股份二级市场集合竞价代卖，所得款项用于还款，故解押规模最好别超过总市值1%”。该业务将过桥业务与大宗减持业务关联，过桥资方既提供资金，再负责接盘股票的二级市场减持业务。同样糟糕的还有定增。据Wind统计，从年初至8月中旬，A股IPO+增发+配股+转债/交换债的总融资规模为9186亿元，月均融资1080亿元。相比之下，去年总融资规模为17223亿元，月均融资达1435亿元。具体来说，融资回落主要归咎于增发的减少。2016/2017年的增发规模分别为16918亿元、12705亿元，今年1-8月中旬仅5573亿元。尽管配股、转债明显增多，但三者今年的总规模也不过1420亿元，未能填平定增减少产生的缺口。除此之外，市场低迷，不少已经通过审批的定增方案也一直搁置到失效。今年以来，已有25宗再融资批文失效。例如创业环保于7月中旬公告称，定增方案已经于今年2月获得证监会批准，“但由于资本市场环境的变化”，公司未能在规定的6个月有效期内完成定增事宜，定增批文失效，未来公司将以自有资金等方式保证募投项目建设。记者注意到，定增获批之时，创业环保股价尚在12元以上，但此后一路下跌，7月时已跌至9元左右，如实施定增，很可能处于倒挂状态，参投机构也会陷入亏损。债券融资成本上升，仍难挡企业热情债券端，受益于今年以来的债券牛市，整体情况相对乐观。年初至8月中旬，公司债+企业债共发行9025亿元，规模略有增长。但观察融资成本，去年1-8月中旬发行的公司/企业债中，票面利率在7%以上的仅有129只，最高的17金一03票面利率为9.3%。相比之下，今年以来已有319只新发公司/企业债的票面利率高于7%，其中天津房地产信托公司发行的18房信02票面成本高达9.5%。此外，债券发行取消、推迟的案例也明显增多。就公司债+企业债而言，从年初至今，已有76只推迟发行或取消，规模达448亿元，尤其是自4月以来，有54只债券未能顺利发行，其中不乏云南能投、青岛金王化学等3A评级的发行主体。“今年利率债利率走低，但信用债利率一直在走高。”祎童源东华成长私募基金的基金经理陈福文告知记者，由于多起债务违约，造成信用利差扩大，未来如果违约继续发生，信用债发行成本还会继续上升。“如果4季度大放水(MLSF\SLF加码)，或财政政策大宽松，挽救大量将死企业，那么信用债的跌势才会停止。”同样的情形也发生在非标端。以主要的非标通道——信托为例，记者注意到，Wind显示的去年1-8月发行信托产品的预期收益率基本在5.8%-7%之间。而今年以来的信托预期收益率普遍上升1%，收益率位于6.9%-7.8%之间。此外，相比去年，通道成本也飞涨，有信托业人士指出，2017年的信托通道成本大概是0.1%，目前已涨至0.3%-0.4%之间。伴随成本上升，信托发行规模也出现腰斩。Wind数据显示，年初至今，新发信托计划的总规模为4394亿元，而去年同期规模为8847亿元。尤其是贷款类信托，从去年的1539亿元回落至今年的490亿元。尽管如此，不少受访上市公司还是表示，相较于其他融资方式，发债依旧是可行性较高的一条路。接受《红周刊》记者采访时，一位不愿具名的上市公司人士坦言，从目前A股表现看，不是好的增发时机，若有融资需求，会更倾向于公司债和可转债。“7月中下旬以来，银行间市场资金面泛滥，流动性宽松。我们预计下半年流动性宽松的局面不会有大的转向，对民企而言，下半年是一个很好的发债时间窗口。”市场预期仍不乐观，民企财务趋保守股权融资缩水、债券成本抬升、信托融资腰斩，多家上市公司反映，今年融资之难出乎意料。“今年融资环境确实收紧了。”一家江西籍上市公司向《红周刊》记者表示，“我司早早地在年初就发行了一期中期票据，听说5月后中票发行很难，市场上不少上市公司都取消了中票、公司债等的发行。”“今年以来的金融去杠杆，更多的是紧信用，特别是对于民企，融资压力明显加大。尤其是4-5月以来，银行大幅收紧信贷，不少民企无法续贷，导致债券暴雷，引发连锁反应。”前述上市公司人士描述称，“今年3-4月份一直到7月，是民营企业融资的至暗时刻”。正如上述企业所言，在本轮去杠杆中，民营上市公司所受冲击严重。Wind数据显示，2017年一季度，A股资产负债率最糟糕的50家企业中，有9家为民营企业，国有企业+公众企业占了39家；但到2018年一季度，资产负债率最差的50家企业中，民营企业已经上升至13家，相反国有+公众企业的数量明显下降。值得注意的是，近期以来，监管层对“金融去杠杆”的态度趋于缓和。今年以来，央行已实施三轮定向降准，决策层对“去杠杆”的措辞也更强调“稳”。华泰宏观李超团队向《红周刊》记者指出，上半年在压缩宏观杠杆率的大背景下，社融信用总体出现增速萎缩，叠加中美贸易冲突的影响，稳社融成为了央行最重要的考量，“下半年央行有可能从社融表内贷款、表外融资和债券融资三方面着手解决目前的社融信用收缩状态，社融和M2增速有望迎来中长期拐点”。上述上市公司人士亦透露，7月下旬以来，政府多项举措释放了明显的宽信用信号，公司已经度过了最困难的时期，“不过目前银行对于贷款审批还是比较谨慎”。此外，从A股走势来看，三次降准后均上演高开低走行情，显然二级市场投资者仍然心存疑虑。那么“金融去杠杆”是否会有重大政策调整？李超团队认为，“从资管新规的角度看，资管新规的四大原则是打破刚兑、解决期限错配、去除资金池运作和解决多层嵌套，我们认为这是‘金融去杠杆’最核心的目标，只有这几项目标都达到了，‘金融去杠杆’才会结束”，换言之，金融去杠杆仍未结束。对于未来的融资环境，受访者也普遍调整心态，不再期望“大放水”式漫灌。前述江西籍上市公司人士认为，当前融资环境紧张是整体宏观环境造成的，再加上国际环境干扰、人民币贬值，展望未来，“短期内整体融资环境不会得到大的改善”。如果融资需求急迫，公司仍然会优先考虑公司债、增发。但另一家上市公司则表示，公司会吸取今年以来融资难的教训，“上半年民企债券大量违约，也给我们提了个醒。未来公司发展依旧会保持稳健的财务风格。除非风险整体可控，否则公司不会积极地负债扩张。”靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...
8月23日，香港上市公司蓝鼎国际（00582.HK ）公告指出，自2018年8月23日起未能接触或联系到公司董事会主席及执行董事仰智慧。当天，蓝鼎国际股价出现异动，当天大跌35%，最低跌至3.65港元的一年新低，蓝鼎国际随后申请于当天上午10点53分开始暂停交易。当天18时05分，蓝鼎国际公布，公司自从8月23日起未能接触或联络公司的董事会主席及执行董事仰智慧，仰智慧旗下拥有蓝鼎国际50.48%的股份。8月23日，香港媒体《港股策略王》称，蓝鼎国际(00582.HK)主席仰智慧在柬埔寨金边被执法人员带走，或涉及华融案。另据财新报道，仰智慧与华融国际原总经理白天辉过从甚密。今年4月17日，中国华融党委书记、董事长赖小民因个人涉嫌严重违纪违法，接受纪律审查和监察调查。中国华融前身为中国华融资产管理公司，成立于1999年11月1日。2012年9月28日，经国务院批准，改制为股份有限公司。2015年10月30日，中国华融在香港联交所主板上市。除了不良资产经营主业，中国华融近年来不断向其他金融领域拓展。截至目前，中国华融旗下设有31家分公司，旗下拥有华融证券、华融金融租赁、华融湘江银行、华融信托、华融期货、华融融德、华融置业、华融国际、华融消费金融等多家营运子公司，对外提供不良资产经营、资产经营管理、银行、证券、信托、金融租赁、投资、期货、消费金融等多牌照、多功能、一揽子综合金融服务。蓝鼎国际的掌门人仰智慧，现年47岁，目前仰智慧及其配偶徐宁共持有蓝鼎国际50.48%的股权，为第一大股东。2017年胡润百富榜显示，仰智慧以35亿元人民币的财富位于第1214位。仰智慧于2006年9月26日注册成立了“蓝鼎投资集团”， 2009年4月14日正式更名为“蓝鼎投资集团有限公司”。2013年6月，仰智慧斥资13.25亿港元购入80.25亿股嘉辉化工的股份，成为最大单一股东，并将该公司改名为蓝鼎国际。目前，仰智慧掌控着蓝鼎国际和中慧国际控股（01143.HK）两家上市公司。根据蓝鼎国际历年的年报显示，公司自2013年第四季度以来，一直将业务发展及投资重心放在韩国，逐步部署赌场相关业务。其参与过的赌场项目包括律宾赌场，英国利升赌场以及韩国济州岛神话历史公园项目。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...
最近北京房租涨得厉害，静静的实习生也深受其害，被租房中介安排得明明白白的，跳坑到停不下来，每天在公司午饭时间就着她吐槽租房坑故事会，吃饭特别香。押一付一什么的都是骗子、催客服退款延期到怀疑是不是一个北京时间，管家租房前后变脸速度赶上p2p爆雷速度……考虑到这位实习生每天为工作奋斗到深夜，静静决定在此，为她伸冤——娅娅是7月初到北京的，还没有到北京就被静静撩过来当实习生了。找房子是北漂族的第一场历练，作为一个资深互联网95后用户，娅娅找房子的第一步就是搜索各种租房APP。娅娅根据眼缘，当机立断的选择了蛋壳公寓，因为名字比较符合女孩的审美。在蛋壳APP上，根据需求条件筛选，图片与实物基本没差，有些甚至还可以VR实景看房。离地铁站步行不超过十五分钟，家电齐全，拎包入住，精装修简约北欧风，私人管家，双周保洁，24小时在线维修，售后客服保障服务…作为一个非典型95后北京实习生，能租到这样的房子简直是玛丽苏开挂。关键是，这样“殿堂级”的房子，竟然是押一付一。娅娅看完之后马上就预约了看房管家，开启看房之路。房间实景图甚至开始幻想住在精装修简约北欧风的房子里的美好生活、每天早上步行十五分钟上地铁、下班之后吹吹空调做做饭，哪里坏了一个电话师傅就来修，哪里脏了一个电话保洁就来扫……看房的管家说话又好听，个个都是人才，不租房子是不可能的，这辈子都不可能的……虽然此前早已在知乎、微博上看到众人对蛋壳的血泪吐槽，但是娅娅还是抱着侥幸心理，蛋壳大公司，广告做的溜溜的，也见到实体房子了，和APP的图片没差。那些人是恶意差评吧……房子满意，钱到位，签合同，入住！刚到北京，娅娅以为自己捡了个大便宜，交了差不多5千块的房租，美滋滋的住进去了，之后小哥就上门签合同。小哥说，每个月要按照房租比例交服务费、维修费，广告上不是说没有中介费用吗？这不是变相的收中介费是什么，但这个可以接受。毕竟中介大热天如此辛苦帮你找房，领你看房，带你住房，应该的。房子必须两年起租,what？行，两年起租就两年起租，反正是押一付一，住不满两年再租给别人也是一样。我怀疑小姐姐是个人工智障小哥紧接着要了各种身份信息，个人资料，娅娅就有点懵逼了，想仔细的看一下住房合同，小哥赶紧说“重要的我都和你讲过了”、“合同没事的”、“房子住得舒服就行，没问题的”……娅娅算是一个脑子清明的姑娘，坚持要仔细研读住房合同。发现其中果然有猫腻，里面竟然用她的个人身份信息贷款，贷款一次性付完两年房租，所谓的押一付一是自己一个月一个月的还贷。也就是说，万一哪个姑娘粗心大意，或者不如娅娅脑子清明（比如静静），被忽悠签了这个合同，就是在不知情的情况下就背负了一笔巨额债款。娅娅平日里连花呗都用的谨慎，刚刚开始北漂，怎么能让自己背上这么大一笔莫名债。并且，这位小哥，我觉得你需要了解一下，押一付一的真正含义。她当机立断就选择了退房，投奔静静。可是，房子住了没有三天，按照退租合约，合理之中部分押金与租金是要拿回来的吧。退租的事情还在协商之中，小哥竟然抢先冻结了密码锁，把娅娅的所有行李都锁在屋里。强制逼她签合同，不让她离开，也不退租金……娅娅还是比较狠的，放出话来：不开门，我就报警。对方才不情不愿的妥协。合同解约之后，退款就自动返回到蛋壳APP的账户之中了，钱进了自己账户，提现就可以了呀。结果，那个APP没有提现选项，没有，没有，没有！说是要联系客服，报备退款……从那天起，娅娅每天一日三催，与客服斗智斗勇，想不到自己居然把毕生所学都用到了催款上，只要你不动怒，文明礼貌，不说脏话，客服永远是和蔼可亲、十足白莲的回应你，“提现将会在7—14个工作日里到账哦~”看看都把人孩子逼成啥样了客服以拖见长，处理问题的方式就是一拖再拖，拖而又拖，拖到你崩溃，拖到你求饶，拖到把这件事情忘了。开玩笑！钱的事情怎么会忘，这辈子都不会忘，更何况北漂才刚刚开始。娅娅毕竟是个狠人，经过一个多月的花式变态催促，钱终于一分不少提现成功。这一个月里，静静经受了娅娅的各种吐槽折磨……同等的经历若放在静静这种软妹子身上，静静只会坐地痛哭，或者为求安生之地签下贷款合约……一个97年的小姑娘，生在云南，长在大理，对北方的城市一无所知。抱着对天子脚下的赤诚之心来到北京城，举目无亲，唯一有的就是静静这个不靠谱的朋友。才到北京，就如此经历。租房是北漂族的一道坎，房租是行业里的一颗雷，即使是静静印象中的新时代95后，也难逃此劫（静静也是95后）。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...
1家里有矿的，竟然也跑了。夏天的炎热，掩不住某机关干部小张内心的寒意，他购买的私募基金，控制人失联了。基金是合法备案的，有正规的私募牌照，坐落于金融中心上海，背靠资产数百亿的阜兴集团。阜兴集团做稀土生意起家，董事长是江苏80后首富朱一栋，毕业于加拿大约克大学，典型富二代，自己有学历，老爸有矿。朱一栋学成归国，接班家族企业，大干快上，短短几年搞成了业务多元化的大型集团，旗下分公司近百家，员工3800人。作为一名喝过洋墨水的新潮80后，老爸那种土老板，朱一栋看不上了，他有更高尚的追求：成为中国巴菲特。他跑到上海注册了三家投资管理公司，均拿到私募牌照，几年来发行基金上百只，存续规模或达270亿元。资本市场上的阜兴系迅速崛起，2016年9月，成功入主大连电瓷，同年11月，控股华闻传媒，隔年3月，拿下华塑控股。春风得意马蹄疾，少年得志的朱一栋，出手阔绰，坊间传闻他曾购入4700万的阿斯顿马丁one77作为座驾。这方面，朱一栋显然超越了巴菲特，作为世界首富，巴菲特开的一直是福特车。机关干部小张，就是被朱一栋的光环所吸引。巴菲特的故事谁不知道，50年前交给巴菲特1万美元，50年后变成了2590万美元。如今遇到了中国巴菲特，肯定要多投一些。小张联合亲友同事，合计购买了阜兴集团旗下基金产品超过4000万元。没想到，拿着洋学历的朱一栋，玩的竟然是做庄的土办法，左手成立私募吸收资金，右手入主上市公司抬高股价。他联合“华北第一操盘手”李卫卫，使用近500个证券账户，操纵大连电瓷股价，4个月内涨幅达到100%。没想到，如此眼花缭乱的操作，竟然被深交所的大数据监控到了，调查组介入，朱一栋原计划的资产重组泡汤，大连电瓷连续跌停，操盘资金亏损达到5.51亿元。没想到，在巨亏和重罚面前，立志做巴菲特的朱一栋，跑了。有人说他悄悄出国，有人说他已被控制；出事快2个月了，踪迹全无。80后巴菲特的失联，苦了怀揣致富梦的投资人，机关干部小张的夏天，过得凉飕飕。2家里有矿都不靠谱了，这年头比矿更可靠的，只能是房子了吧。千万别马虎，一位坐拥广厦千万间的地产大佬，也跑了。大勇是北京的一名拆迁户，手里握着几百万，放银行收益低，P2P风险高，大勇左思右想，准备投资商住公寓，日后可卖可租。买房，当然要买名气大的，他看上了大名鼎鼎的“北京御马坊”。御马坊位于北京平谷，项目总占地近5000亩，分成度假公寓和颐养中心两部分，定位相当高端，将建造最顶级的健康中心、中国首家成人贵族运动学校、奢侈品俱乐部、红酒庄园、先锋艺术剧院......开发商是中弘集团，掌门人王永红，虽不是一线大佬，在地产界也是赫赫有名，他最成功的项目“北京像素”，京城里无人不晓。王永红1972出生，是地产界的中生代，作为全国青联委员，他热心慈善，汶川地震捐了500万，玉树地震捐了1000万。王永红旗下还有上市公司中弘股份，业绩相当不错，2017上半年，净利润2930.96万元，同比增加39.60%。北京御马坊，是王永红重点打造的旅游地产项目，规划用心，投资巨大。这么优质的项目，自然被买房人争相抢购，一度以月销604套的成绩，冲到北京商住项目销售榜首。买下北京御马坊，大勇心里踏实了，每天打打麻将喝点小酒，闲下来算算交房的好日子，美滋滋。没想到，平地里一声惊雷，2017年3月，北京市针对商办市场，出台了严格规定：商业项目不得转住宅，销售对象应当是法人单位，银行暂停此类购房贷款等等。北京御马坊，一下子从香饽饽变成烂尾盘。没想到，御马坊的麻烦，迅速扭转了中弘集团的大好形势，2018年4月28日中弘公布年报，称营业收入同比下降77%、亏损达25.11亿元。股价应声下跌，目前已经不足1元，彻底沦为“仙股”。没想到，乐善好施的王永红，拍拍屁股跑了，中弘股份称，董事长人在香港，忙着协调公司资产出售事宜，之前被曝出的王永红挪用60多亿资金的事，未有结论。70后的地产大佬跑了，苦了憧憬美好生活的买房人，大勇东奔西走想办法退房，从春忙到夏。3矿不可靠，房子不可靠，因为玩这些的属于暴发户，兴也勃焉亡也忽焉。投资，要找品牌响亮的百年老店。老孙是深圳一家公司的负责人，手里有笔大钱，却没有看得上的好项目。某天，一位线人介绍了一位能人，一起组了个饭局。这位能人就是李勇鸿，社会我李哥，人狠话不多。席间，李哥向老孙描绘了一幅美好蓝图：他马上要收购足球界的百年老店AC米兰，价格已谈好，7.4亿欧元，定金已交付。AC米兰是最成功的俱乐部之一，欧冠奖杯数量仅次于皇马，在国内有数不清的球迷。拿下AC米兰后，他就运作来香港上市，估值起码翻一倍，不出几年，就能净赚几十亿人民币。聊起资本市场，李哥有令人叹为观止的业绩，著名妖股匹凸匹，就是李哥的手笔。他还控制着上市公司珠海中富，号称是“亚洲瓶王”，专为各大饮料品牌生产包装。现在，AC米兰收购即将完成；可是，李哥还差最后一笔钱。李哥希望，老孙能拿钱进来，一起吃这块大蛋糕。老孙是个机灵人，他不懂足球，不了解AC米兰，也不熟悉资本市场；但是，当听说珠海中富拥有不少土地时，老孙的眼睛亮了。根据界面新闻统计，珠海中富目前有地产总面积 873,975.10 平米，集中在一二线城市，其性质基本为工业用地，少数为综合用地。其本部位于珠海横琴，占地270亩，实际有效建筑物不多，土地质量好，位置奇佳。退役军人出身的老孙，觉得自己有足够能量，能把这些土地盘活，干成大买卖。李哥豪爽地同意了，双方签了合计14亿元的协议，老孙陆续交了2.5亿定金，李哥答应把珠海中富的控制权卖给他，自己专心搞AC米兰这笔大买卖。没想到，2017年6月银监会一纸禁令，要求各家银行严控企业境外投资借款，李哥的公司“浙江罗森内里”被点名，募集的资金无法出境。收购期限即将截止，迫不得已，李哥向美国埃利奥特对冲基金借了3亿欧元高利贷。没想到，李哥炒股厉害，玩足球却不行。收购完成后，花了2亿欧元买球员，力度之大全欧洲数一数二。可是，大投入没能换来好成绩，AC米兰上赛季仅获第六，欧冠资格都没拿到，俱乐部价值一再走跌。没想到，西方人合起伙来欺负李哥。欧足联调查他的资金，AC米兰因财政问题被禁赛；意大利媒体不停抹黑，说李哥资金链快断了；更狠的是美国对冲基金，因为李哥拖欠3200万美金，夺走了俱乐部控股权，把李哥逐出了董事会。2018年7月27日，AC米兰易主，老板成了美国人。一年时间，收购球队加买新球员，李哥为球队花费了9.11亿欧元，一大半打了水漂。李哥国外遭了殃，化作神龙，见首不见尾。老孙的好日子也没了，他收购珠海中富的事，一拖再拖，没了下文。交的2.5亿定金，变成了借款，至于哪辈子能还？等着吧。480后朱一栋，70后王永红，60后李勇鸿，游击战高手，一代接一代。游击战打的是土豪，朱一栋的私募基金，起投100万；王永红的奢华度假村，一套几百万；李哥的大买卖，忽悠的更是有钱老板。自古以来，屌丝最不怕的就是游击战，翻开口袋让你掏，掏出大洋算你的。可怜那些土豪，放着老婆孩子热炕头不满足，拿钱胡折腾，被打了游击，分了田地。用阿Q的眼光来看，当一名屌丝，真好！（文中小张、大勇、老孙皆为化名。）靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...
8月以来，市场成交持续回落。就在22日，沪深两市合计成交2292亿元，创近两年来的新低。弱市之下，亏钱的或还不止是股民。有市场人士就指出，结合券商平均佣金水平测算，上述成交量已跌破券商经纪业务盈亏平衡点。事实上，从上市券商的中报表现来看，低迷行情已经成为重挫业绩的最主要原因。券商是否真的开始亏钱？业内人士对此表示，近十年来，券商经纪业务的收入与成本构成发生较大变化，传统意义上的测算数值已不具备参考意义。但依靠股票交易的确越来越难赚钱，美国等成熟市场出现的“零佣金”产品更为国内券商敲了警钟。“之前券商喊财富管理喊了很多年，真正做到的没几家，关键原因是靠佣金赚钱太容易了。当前的低佣金、低市场成交，是倒逼改革最有效的推动力，当前是券商布局财富管理的最佳时机。”国内某券商副总裁称。盈亏平衡点的变迁如此低的佣金率和成交量下，坐收佣金的券商也开始难赚钱。在此之前，行业内关于券商经纪业务盈亏点有过很多版本的测算。在8月22日创下两年来地量后，有观点指出，若以万分之3.6的佣金率测算，当日交易量已经跌破券商经纪业务盈亏点。根据以往的研究报告，行业分析师对券商经纪业务的盈亏平衡测算主要依据是租金、员工薪水、IT设备等营业成本，而影响盈亏的因素包括佣金率、交易额。简单来说，佣金率下滑、成交量萎缩都可能会导致券商经纪业务亏损。由于佣金仍不断下滑，之前就有业内人士预测，券商经纪业务将在2019年到达盈亏平衡点。“以往测算的券商经纪业务的盈亏平衡点，主要是参考某几个券商在某些阶段的成本和收入情况，做理论上的推算。更准确点形容，是在理论成本的基础上，假定一个营业部只做股票交易业务情况下的盈亏平衡测算。”王钰（化名）是国内某券商副总裁，从事经纪业务近20年。但在他看来，这种盈亏平衡点的测算已经不适合行业当前的整体实际情况。王钰表示，在2009年之前，券商经纪业务收入主要包括佣金和保证金利差收入，盈亏平衡的测算还相对容易。但在此之后，经纪业务中还增加了融资融券业务、产品代销业务，近几年来又增加了投行、资管等协同业务收入。截至目前，“大经纪”的内涵更为丰富，收入构成复杂，佣金在其中的占比开始降低。另一方面，近两年来，整个券商行业都在大力加码互联网金融，收缩和集中柜台业务，这使得券商经纪业务的成本出现较大幅度的下降。“收入构成在变化，成本降低，券商经纪业务很难简单地测算盈亏平衡点。即便可以，测算出来的值应该也会远低于此前纯股票交易假设下的盈亏平衡点。”王钰称。尽管盈亏平衡的测算发生变化，但这依然没有改变券商经纪业务难赚钱的事实。由于市场交投冷淡、股指回落，券商自营、经纪业务严重拖后腿，行业中报整体表现不佳。据此前分析师测算以及经营月报统计，A股上市券商上半年能实现净利正增长的券商或不超过5家。若以证券业协会公布的行业数据来看，从2016年至2018年，中期的代理买卖证券业务净收入分别为559.76亿元、388.54亿元、363.76亿元。而进入今年下半年以来，市场仍未有明显回暖迹象，券商经纪业务未来仍难言乐观。交易赚钱早已靠不住依靠股票交易难赚钱，行业内早已有预期。成交地量，其实只是迫使业内正视这个事实。在传统业务和测算模式下，影响经纪业务盈亏平衡的要素中，券商佣金率在不断下滑。在2015年和2016年等成交火爆的行情下，由于成交放量的对冲，券商经纪业务收入并未出现明显下滑。但由于市场佣金费率还在下滑，当成交额出现萎缩时，券商亏钱不再是危言耸听。“从国际成熟市场的发展轨迹来看，佣金长期下降是趋势，甚至‘零佣金’也不无可能。”王钰透露称，在近期去美国考察时，市场反馈显示股票交易应用Robinhood开户情况非常可观。该应用不仅免费开户，而且交易品种还在不断扩容，近期更上线了加密货币交易；市场传言该应用估值目前已经超过50亿美元。而除了上述在线交易应用的火爆之外，近日，摩根大通也被媒体报道称将推出免费的投资交易应用软件。这一消息对嘉信理财等在线财富管理公司的股价都产生了震动。以美国证券交易市场的发展轨迹为例，王钰认为，券商行业未来的盈利模式会产生分化。一部分券商会继续走低成本运营。以Robinhood为代表的互联网平台，以提供交易通道服务来赚取利差，这种模式会伴随用户数的持续扩大而实现盈利。但对于大部分券商而言，通过这种模式赚钱较为艰难。主要是由于收入微薄，且成本会或被动、或主动地增加。对更多券商来说，财富管理才是一条胜率更大的出路。“转型财富管理，不仅避开了价格战，也改变了自身的盈利结构。之前依赖股票交易，赚的是‘交易量*佣金率’；转型财富管理后，赚的是‘资产管理规模*管理费率’。行业放弃对佣金收入的追求，而把交易做成一个流量入口，挖掘客户的理财需求。国内券商未来的发展趋势也会如此。”王钰称。王钰更强调，当前的低佣金和低市场成交，是倒逼改革的最有效的推动力，当前也正是券商转型做财富管理的最好布局点。客观上来看，资管新规打破了刚兑，通道业务无法维系，金融机构需要真正帮助客户配置资产。另外，A股市场也越来越成熟，退市制度更加完善，“仙股”频出；这种行情下散户炒股难度增加，这为券商和专业投资机构带来发展的时机。王钰回顾称，这几年券商为转型做了很多基础工作，包括加码互联网金融建设，增加金融科技投入，以及加强投顾队伍建设、拓展高净值和机构客群等等。这些努力的最终目标是降低对单纯股票交易的依赖，将交易做成一种流量入口，为转型财富管理做铺垫。预计在未来3到5年，财富管理转型效果会逐渐显现，而最先崛起的大概率会是目前起步较早的部分大型券商。从当前行业的转型进展来看，是否拥有充分的零售业务储备、是否对财富管理有深刻的深知、是否有先进的技术平台支持，是决定转型效果的关键因素。“简单概括就是，想要转型财富管理，得要有入口、要具备观念、还要有技术保障。相对来说，中小券商的转型机会并不多，或许要在细分客群、垂直业务领域等方面找出路。”王钰称。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...
据国家企业信用信息公示系统，一家名为慧摩商务咨询（上海）有限公司5月在上海自贸区注册，经营范围包括商务信息咨询、自动驾驶汽车部件及产品的设计、测试，提供相关配套服务等。该公司为WAYMO LLC 100%持股，而后者为谷歌母公司Alphabet旗下的无人驾驶公司。今年7月，上海表示计划引入谷歌无人驾驶等项目落户上海。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...
