图为：毛晶玥指导学生　　□楚天都市报记者揭明玥　　江汉师范学院旅游与管理系辅导员毛晶玥，30岁的她是一名校园网红，为解救陷入“校园贷”的学生，曾耗时半年，潜入形形色色的网贷群、催收群，梳理出整套不良网贷套路，并以此录制公开视频课，获得近10万网友关注；她也是“知心毛毛姐”，开设的个人微信公众号风靡校园，为数千学子解答成长困惑；她还是青春护航者，探索出独特的安全教育模式，用爱和责任做学生的摆渡人。　　近日，毛晶玥被学生们推荐为“荆楚好老师”的候选人。　　卧底网贷和催收群成网红　　毛晶玥的“卧底”生活，要从去年4月份开始说起。当时，班上一名学生经常旷课，她打听才知道这名学生通过网络平台借了2000元贷款，经过一段时间的利滚利变成了7万。放贷人每天打电话催债，迫于压力，学生连课都不敢上。　　在毛晶玥多方周旋下，学生最终只还了本金和法律允许范围内的利息，最大维护了学生的利益。“为了帮助学生，那段时间每天要接四五十个陌生来电，一小时收到上百条短信，内容多是咒骂之词。”毛晶玥回忆，正是因为这次经历，她决定将学生陷入不良网贷背后的原因和套路弄清楚。　　半年里，毛晶玥从贴吧、论坛等查起，匿名加入了上百个网贷群和催收群，她将群里的有效信息进行收集，并与国家正规渠道的贷款政策和流程对比，找出其中的套路和违法现象。例如有的网贷公司会抛出特别低的月利率，造成利息超低的假象，但一计算，发现竟是银行贷款利率的5倍，还要加上各种名目的手续费，中介费等。　　毛晶玥将搜集到的所有信息进行梳理，总结出“优惠陷阱、暴力催收十步曲”。在以此为主题开展讲座时，同时录制了一部名为《今天是时候揭揭不良网贷的套路了》的视频，长约60分钟。这个视频很快在网上被刷屏，先后有近10万网友观看。　　开设公众号解答成长困惑　　事实上，在毛晶玥成为“网红”辅导员之前，她在江汉师范学院就已经是“名人”了，同学们都喜欢喊她“知心毛毛姐”。　　毛晶玥2013年从湖北大学毕业后，开始担任辅导员。多年来，她发现青年大学生们各有各的成长困惑，例如失恋、室友矛盾、个人职业规划等。2016年，受一名来找她倾诉失恋痛苦的女孩的启发，她创建了个人微信公众号，坚持利用工作以外的碎片化时间，在平台上为学生们解疑答惑。　　平时，毛晶玥很喜欢阅读各类心理学书籍，尝试用专业知识走进学生们的内心。她不仅懂学生之想，也喜欢写学生之需。《爱情为什么会变》《如果再读一次大一，你会对自己说什么》《大学里，恋爱需要AA吗》《你给室友打多少分》……她用符合学生们的语言，写下一篇篇原创网文，通过这种方式和学生“面对面”沟通。　　据统计，她先后发表了贴近学生实际的9万多字原创网文。同时，针对部分“90后”学生理想信念有待加强的情况，她还撰写了《“将改革进行到底”,　青年当有为》《新时代的中国，正在给予你最好的掌声》等文章，鼓励青年学子们做一个有理想、有信念、有本领的青年。这些文章发表在中国日报、中国文明网等官方媒体网站。　　自创安全教育模式护学子　　长期的一线工作，加上对学生的爱和责任，让毛晶玥想出了众多护生的点子。比如，“1+2+1”安全教育模式，即以思想政治教育工作为一条主线，构建第二课堂安全教育、网络新媒体安全教育两个平台，建立困难学生关注引导的安全教育模式。　　毛晶玥所带班级的周末“晚点名+安全教育人人讲”第二课堂已经累计进行了72期，她让同学选择安全教育主题，立足身边实际，开展讨论学习。同时，她还邀请民警进课堂，让学生了解最新的诈骗手法。　　热爱在左，责任在右，毛晶玥在辅导员工作岗位上一路播种，一路收获。　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

曾经备受企业关注的新三板正遭遇着其“诞生”近五年来的尴尬和困局。去年开始的新三板退市潮，今年出现明显的扩大趋势。而从挂牌企业公布的中报看，市场整体营收和净利润也都出现新三板“诞生”以来首次同比下滑。　　新三板公司持续净流出，陕西今年12家公司摘牌　　新三板摘牌潮在今年愈演愈烈。华商报记者根据Wind数据统计发现，截至9月4日，今年从新三板市场摘牌的公司数量已达到1070家，超过去年全年709家的摘牌量。与此同时，今年以来新挂牌的企业共有442家，不到摘牌数量的一半。　　尽管去年摘牌量就在快速增加，但绝大多数月份挂牌公司家数还是正增长。进入2018年以来，新三板市场仅有春节所在的2月份新增挂牌量为正，其他月份均为负增长。由于市场持续净流出，已有从业者开始担心新三板挂牌量可能会跌破10000家。　　万联证券西安营业部投顾屈放认为，从快速扩容转向进退平衡，摘牌数量增多不算坏事，新三板市场经过初期的快速发展后，的确需要一个反思、调整和出清的过程。　　陕西今年在新三板的挂牌量也不及摘牌速度。截至9月4日，今年以来陕西省有5家公司在新三板挂牌，同期有国础股份、开源证券、瑞联新材、华通能源、嘉行传媒、嘉禾生物、汉术化学、红星美羚、美能燃气、易点天下、昱琛航空、大风科技等12家企业摘牌。　　“转板上市、备战IPO”成为多家陕西公司摘牌的潜在因素。瑞联新材和华通能源正在排队IPO，这两家也是比较明确的转板上市企业。开源证券、嘉行传媒、易点天下等公司在摘牌前后引来“冲刺IPO”的联想。嘉禾生物在摘牌前刚撤回上市申报材料不久。“上述企业有些属于西安‘龙门计划’扶持对象。”据知情人士介绍，还有一些陕西新三板的挂牌公司目前也正在排队IPO，所以未来摘牌现象还可能会持续出现。　　华商报记者梳理发现，公司经营调整、配合业务发展和长期战略规划是红星美羚、美能燃气、昱琛航空等不少企业提到的摘牌原因。　　“开销大了而弄不到钱”，让很多公司主动退市　　华商报记者注意到，转板上市、生产经营调整、吸收合并、其他不符合挂牌情形看起来是新三板公司摘牌的四大原因。事实上，市场融资不足、运营成本高却是不少公司曾在预披露和董事会决议环节透露出的“通病”。5月份摘牌的汉术化学，在去年12月一份拟申请终止挂牌公告里就表示：由于新三板融资渠道有限，流动性不强，且信息披露成本较高，经慎重考虑，公司拟申请公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌。　　“挂牌新三板这两年给公司规范化帮助很大。”陕西一家新三板公司董事告诉华商报记者，上新三板的积极影响主要体现在规范化治理、提升品牌形象等方面。不过，挂牌后的财务成本也有明显增加，除了挂牌前一次性支付的近两百万元，还有逐年服务和信批等开支。　　一位券商新三板业务负责人表示，大头是在挂牌前的一次性支付费用，而按年收取的持续服务费、权益分配和信批查询费用在数万元到数十万元不等。此外由规范化运营带来的税费等隐性支出随之增加，这也是一些公司成本增加的原因。　　流动性不足也在制约新三板的吸引力。目前，新三板每日盘中交易金额不足5亿元。从融资效果看，去年只有22%左右的企业能够融到资金，金额为1402亿元，平均每家企业大概只有5000多万元，而剩下的八成左右企业融不到钱。　　有业内人士认为，摘牌潮背后，最重要的是挂牌公司信心缺失。以前不少公司以自己是新三板的“上市公司”为荣，有些公司在挂牌后把新三板的股票代码放到宣传广告里、企业微信中甚至印到老总名片上，但现在很多都不再刻意突出了。一方面是数量多，一方面是挂牌后公司“开销大了而弄(融)不到钱”，导致很多公司主动退市。其实这也释放出一种摘牌的信号。　　新三板“诞生”近五年来整体业绩首度下滑，折射中小微企业之困　　挂牌企业流失的同时，新三板市场整体业绩也受影响。　　据Wind数据统计，2018年中报显示，新三板挂牌企业上半年总营收9525.88亿元，较2017年同期下滑0.43%;归母公司股东净利润448.79亿元，较2017年同期下滑18.26%，均为新三板2013年12月“诞生”以来首次出现下滑。　　陕西153家可对比数据的新三板挂牌企业中，有48家公司营收同比下降，占比逾三成;归母净利润同比下滑的共有79家，占比逾五成。　　“新三板市场的业绩变化既有结构性因素也和个体原因有关。”西安交大管理学院特聘教授仝铁汉表示，一方面由于挂牌公司的变化造成营收和净利润降速，特别是一些优质公司离开的影响;另一方面市场中的挂牌企业上万家，个体经营管理的差异很大，部分公司业绩下滑需要引起对相关行业及中小微企业的重视。　　有新三板数据研究机构认为，新三板市场的业绩反转恰恰体现出中小微企业的生存困境。毕竟，上半年营收在5000万元以下的新三板公司就超过了5000家。而这些企业最让人引以为傲的高效赚钱能力，从去年开始削弱明显。　　当然，除了市场结构和赚钱能力的变化，本地资深投行人士哈立新认为，新三板市场整体业绩下滑也要考虑环境周期因素。他说，在大企业居多的A股市场，上半年业绩突出的也是以周期类企业居多，而在新兴经济集中的新三板企业，很难享受到周期红利。　　新三板需扭转只重“挂牌”难“交易”的现状　　华商报记者梳理发现，其实，其实回顾新三板这五年，有关制度建设和改革始终未曾停滞。从四年前做市商制度上线，到今年初将原协议转让方式优化调整为集合竞价转让方式，巩固优化做市转让方式，并将全部股票统一配套盘后协议出让。然而，交易低迷、流动性不足始终是新三板未能解决的弊病，并由此造成这两年退市现象的愈演愈烈。　　“作为多层次资本市场的一环，新三板担负着助力中小微企业发展，走资产证券化道路的责任。”哈立新认为，现在市场状况不及当初很多人的预期，值得思考的是：新三板如何扭转“挂牌”的意义大于“交易”是根本，毕竟通过“交易”，让挂牌公司的股票流动起来才能体现其挂牌的价值，而目前的市场正遭遇“只顾面子不顾里子”的尴尬。　　华商报记者注意到，全国股转公司副总经理隋强8月25日的中国新三板发展战略高层论坛上表示，下一步深化新三板改革仍然需要以市场分层为抓手，着力解决发行融资、并购重组、交易定价、政策衔接等市场痛点，全面提升市场的价格发现、资源配置和风险管理等核心功能。　　“新三板改革可能会进一步加速，业内也在等待政策落地。”屈放表示，新三板市场应当在转板和融资等方面发挥更关键的引导作用，让企业认识到这个市场有风险，但同时也蕴藏着高收益的机会。　　仝铁汉认为，除了大环境带来的政策红利，新三板企业在自身公司治理、机制建设等方面同样有更多的完善空间，这其实是一家企业做强业绩、吸引资金和资源不可忽视的因素。　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

在把自己的房子交给租赁机构，一次性出租5年、租金一年一付后，林华（化名）当上了“甩手房东”，感觉很省心。但没想到的是，8个月后，她突然收到一条保理公司的“追债”短信，惊觉自己变成了“借款人”。进一步追查之下，林华发现，在她不知情的情况下，租赁机构以她的名义，签订了租金年付保理合同和装修贷，如今自己名下不仅有两笔总计超过10万元的欠款，还面临保理公司的起诉。21世纪经济报道记者调查发现，让林华陷入纠纷的是上海易贷网旗下一款叫做“房乐分”的租金贴现产品，牵涉其中的机构不仅有宜贷网、纷融资产，还包括天宸汇力商业保理（深圳）有限公司（以下简称天宸）和湖南允和物业管理有限公司（以下简称允和）。这几家机构通过复杂的融资交易，最终使林华从房东成为被追债对象。近期一线城市租金大涨，其背后租客的租金贷，形成了租赁运营机构的资金池，被指为金融风险点之一。而林华的这个案例，则是房东层面的租金贴现业务，该产品结构涉及租赁、保理、P2P，且数量和规模庞大。值得关注的是，这类租金贴现业务，是以房东的租金收益作为还款来源，一旦无法获取足额的租金收益，则后续还款无法进行，房东和P2P的投资者，将承担巨大的风险。从“甩手房东”到被告2017年12月12日，经中介介绍，林华与湖南允和物业管理有限公司（以下简称允和）签订了《房屋租赁合同》，租期5年，房租年付，每月2300元，第一年免除两个月房租。从2019年起每年涨5%的租金，五年租金一共近15万。据林华回忆，签约7天后，她收到了两条手机验证码，允和解释，这是总公司需要验证收款人信息，要求林华提供该验证码。林华听从了。第二天，她收到了第一年的租金加一个月的押金，共25200元。林华没有怀疑。直到8个月后，2018年8月10日，她突然收到一条来自天宸的短信，要求还款49175元，并支付逾期违约金2978元。一头雾水的林华按照短信内容联系上客服。客服出示了三份电子合同，分别是《托管/租赁合同补充协议》、《租金年付保理服务合同》、《借款合同》，称依据这个三个合同林华应还款。林华这才惊觉，自己的验证码被用于签订合同了。紧接着，她在成都法院司法公开网查询到，2018年8月17日，自己和其他多名房东成了被告，共同被告还有允和物业的法定代表人王鑫，原告则是天宸保理，案件目前在审理状态。根据成都法院公开网，天宸作为原告，分别起诉了69人，案由是合同纠纷。从“甩手房东”到被告，林华联系上了10位与她有共同经历的房东，均被允和物业骗取验证码签署了三份电子合同，并收到了追债的短信。据林华统计，11位房东名下欠款金额总计为58.8万元。房乐分的金融套路林华想起，当时自己收到的验证码短信，来源是房乐分。房乐分是纷融资产的主打产品，据纷融资产官方信息，这是一款租金贴现的租赁金融产品。“为房东提供房租提前回流，帮助公寓运营商低成本拓展房源，提升市场竞争力。”王鑫对21世纪经济报道表示，天宸最初找上他，推荐房乐分这款产品，说是可以帮助允和解决租金年付的资金来源。于是，在天宸的协助下，允和要来林华们的验证码，签订了多份合同。王鑫承认，这三份电子合同全是在房东不知情的情况下签署的。“当时天宸表示需要以房东名义签订这三份合同。”王鑫称。记者仔细查看了林华提供的租赁合同以及三份电子合同发现，在真实的租赁合同基础上，允和引导林华等房东，以租赁托管（补充）合同为基础，进行了租金年付保理和装修贷的融资。其中，天宸保理、林华和允和物业三方签订了保理合同，天宸拟通过受让租赁合同下的应收租金权益，可使林华和允和提前一次性获得56200元租金收入；林华负责还款，一旦逾期，天宸可向林华追偿，并要求允和承担连带责任。这就是林华为何收到天宸催债的信息。另一份《借款合同》则显示，林华作为借款人、宜贷网作为居间服务平台，发起了一笔装修借款，金额是56200元，利率为11.9%。出借人则涉及12位个人。盈科全球合伙人、律师郭韧分析，从上述合同看是形成了两笔借款，不过具体应该以全部材料包括银行流水等信息为准。而在林华等房东看来，实际上只有一笔借款，就是56200元。根据王鑫的说法，天宸的保理相当于给允和的定向授信，帮允和垫付年租金和装修款。在这个过程中，都需要房东的配合，以房东的名义发起借款和签订保理合同，“也就是说，我自己进行P2P的装修借款，天宸拿走了这笔钱，再把这笔钱付给我和允和，这不就是个骗局？”林华说。那么，以房东名义在宜贷网进行的P2P装修借款，到底是如何到了天宸那里再进行租金贴现的？房乐分产品的交易结构究竟是怎样的？对此，天宸、纷融资产、宜贷网均未回应。据21世纪经济报道查询，推出房乐分业务的纷融资产，是上海易贷网旗下的资管品牌；宜贷网则是其关联公司，同属上海易贷网金融信息服务有限公司。另据媒体报道，去年6月，纷融资产推出“房乐分”，为运营商向房东提前支付1-2年租金，以运营商的房屋租金为主要还款来源。在郭韧看来，在林华的这个案例中，房东信息被私自挪用办理了贷款，房东与天宸、P2P平台的实际出借人形成了借贷法律关系；同时，允和物业担任了多个角色，既是承租人，又是金融中介，同时还是二房东。但由于居间地位在整个交易流程中的奠定，导致允和物业规避了很多民事法律责任，同时，通过租金、装修款代收的方式套现，天宸获取了套利，却将还款责任转嫁到了房东身上。而一旦允和资金链断裂无法还款，房东和初始的P2P平台的投资人，都将面临风险。一方面，保理公司可向房东追偿同时要求允和物业承担连带责任；另一方面，根据林华的《借款合同》，在宜贷网上有12位投资人将钱借给了她。她对此也负有还款责任。目前，那12位投资人有没有收到相应的款项不得而知，如果没有，投资人也许要自己承担损失。郭韧认为，允和物业在整个租房和融资过程中，利用不知情的用户信息贷款，已经涉嫌诈骗；从贷款及保理融资开始，仅以租金回报作为还款来源，不足以支撑整个交易，具有非法占有的目的。同时，保理公司和宜贷网与借款人签订合同的方式仅通过短信，并未释明借款人，未尽到提示义务。两款融资产品涉嫌违规，尤其是认定是否存在借贷的合意，形成基础的借贷关系存在严重问题。值得关注的是，这类租金贴现业务在市场中大量存在。纷融资产官网信息显示，房乐分业务已为近万房主提供超过10亿规模的资金服务；此外，还有许多类似的金融产品正在与多家公寓运营商合作。9月5日，记者致电纷融资产客服，对方表示，房乐分产品现已停用；而在纷融资产的官微上，租金贴现业务已无法注册。林华现在还不知道天宸为何要起诉自己，收到的还款信息也不知要如何处理。王鑫则发出声明，相关的保理、装修借款合同，皆是在房东们不知情的前提下发生，所涉及的各项条款、权益、责任、义务和约定等都与各位业主无关。他还承诺，2018年8月底前支付各房东的房屋所欠物业管理费，并理清和剥离各位房东与天宸之间的法律或经济纠纷，如发生任何经济纠纷或法律纠纷，由王鑫及允和、屋哈（允和关联公司）负全责。另据王鑫称，目前允和与天宸正在协商解决问题，且由于诉讼涉及人数众多，成都法院暂未向林华等房东发出传票。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

为加强对网络直播行业的规范和引导，国家网信办、文化和旅游部等部门近来陆续出台相关规定。但是，面对庞大的网络直播市场，仍有一些人想方设法“打擦边球”，钻监管空子。“中国网事”记者近日在四川省成都市对此进行了暗访。　　“高薪”诱惑 宣传注水　　“工作时间自由，地点自由，收入高。”“放学别走，来直播！”记者在成都多所高校特别是艺术院校周边看到，大量网络主播经纪公司的广告吸引了不少怀揣网红梦的年轻人。　　“找好经纪公司或公会是成为网红的关键。新人短时间内很难攒到人气，也很难应对‘黑粉’开挂攻击。”一名四川师范大学的大四学生告诉记者。　　作为网络主播与直播平台的中间机构，经纪公司通过签约、包装、推广，从主播在直播平台获得的礼物中抽成，从而达到盈利目的。　　直播平台上的礼物均通过虚拟货币购买，以“酷狗”平台为例，“玫瑰”售价5星币，“爱的旅行”售价13.14万星币，1星币折合人民币1分钱。　　近日，记者以应聘者身份来到成都某文化传媒有限公司面试。签约合同显示，主播每月需保证90小时的直播时间，当每月完成价值5万元的礼物业绩时，能获得8000元底薪和65%的礼物提成。当礼物业绩为1000元到1500元时，底薪则为1000元，礼物提成为30%。　　类似这样的“高薪”诱惑让许多学生跃跃欲试，但事实上，真正能拿到高收入的寥寥无几。　　就读于成都某高校艺术学院的主播小徐2016年入行，是第一批与荔枝FM直接签约的主播，现在有3万多粉丝。小徐说自己收入并不稳定，每月需完成10万“荔枝”（价值1万元）的任务，否则拿不到底薪。　　想要“红”先整容　　“不整容的话8000元保底，整容的话1万元保底。”2017年8月15日，成都女子小西来到成都一家文化传媒有限公司应聘网络主播时，被如此告知。　　公司称整容是一笔前期投入，有保底工资作为保障很快就能挣回来。在公司的介绍下，她和另外几名主播一起来到成都美黎美医疗美容，进行双眼皮和开外眼角手术，外加打两次溶脂针和十次美白针。　　“费用总共7万多元，我钱不够，美容顾问就让我贷款。”当天，小西从“易美健”和“美人黛”两个网贷平台贷了5万多元，利息近2万元。　　手术康复后，小西开始了她的网络主播生涯。她每天在公司提供的直播间里直播4个小时，一个月过去，粉丝只有30多个。“一个经纪人管着十几个主播，其实就是放养，一个星期看你没什么人气，就不理你了。”她说。　　3个月后，她总共拿到4400元，去找公司理论要保底工资时，公司称还有一份补充协议，需要完成业绩才有保底。　　随后，她要求整容机构退还没有做的项目费用，起初遭到拒绝，经她多次哭诉请求，才退了一部分。小西透露，与她有类似遭遇的还有多人，年龄最小的18岁，最高的贷到11万元。　　记者暗访时发现，几乎所有经纪公司都有合作的整容机构。在记者暗访的其中一家公司，负责人称与铜雀台韩国整容美容医院、华人医联整形等有合作，“院长做手术能保证一次过，如果你们自己找整容机构，做完鼻子可能是歪的，要多花钱再次修复。”负责人还称，如果能介绍主播整容，能给记者10%的提成。　　披着“经纪”外衣游走灰色地带　　“其实当主播就是看你怎么样去‘撩’。”“你跟粉丝建立联系后，称呼逐渐变成‘哥哥’‘妹妹’就好了，这只是一个身份的转变。”暗访中，经纪公司工作人员向记者如此传授“秘诀”。　　一位主播表示，一些想快速走红的主播往往靠讨好经纪公司“上位”，其中甚至有不堪的交易；一些新人也通过向网红支付几千甚至几万元的费用进行“连麦”，让大V在直播时捎带自己，增加曝光度。　　在记者暗访的这家公司，当负责人得知记者来自一所艺术院校后，提出让记者当经纪人，为公司介绍同学。　　“你不知道谁有潜力，是个人就可以，最好是女的。先不用管她条件好不好，只考虑人数够不够，数量有了再去抓质量。有资源的话，你有多少我要多少。”该负责人说。　　当记者继续询问时，该负责人表示自己在成都做了11年夜场，还称夜场都是高端客人，女生只陪唱歌聊天，不会被“占便宜”，如果记者介绍的人多，可以给记者每月保底1万元至1.5万元。他还强调，给记者的中介费是不包含“出台”的，要“出台”另算。　　网络直播产业仍需进一步加强监管　　对于网络直播产业的乱象，近几年已引起管理部门的高度重视，陆续出台了一批规定，乱象也得到了很大程度的遏制。　　但四川省公安厅网安总队监察管理支队支队长陈洁指出，国家现有的针对网络直播平台、网络直播从业人员的规章制度法律位阶较低，处罚力度不大，违法成本低。其次，对网络直播平台没有分类管理办法，是通用规范解决所有问题，还需有的放矢。　　四川大学法学院副院长刘昕杰指出，网络直播产业为草根阶层创造了成名通道，对网络市场和社会发展有一定的补充作用，但这一产业在法律规范、行业标准、市场监管、行业自律等方面不成熟，网红的形成还很大程度依赖于程序化的炒作和无序化的竞争。建议加快网络直播产业的立法，制定行业标准，对直播平台、经纪公司的资质和经营活动加强审核和监管。　 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

锤杀科学家”背后，是一场裹挟了顶级科学家、拟上市企业、新三板企业和多家A股公司的资本漩涡。今年4月，合肥市包河区检察院以“涉嫌寻衅滋事”对前九州量子董事长郑韶辉提起公诉，这场涉及巨大经济利益的刑事案件有可能将在近期开庭审理。1科大国盾估值已到百亿。假设去年那起轰动全国的“锤杀科学家”事件没有发生，郑韶辉曾执掌的杭州云鸿投资基金本可以在科大国盾成功IPO后获得极丰厚的投资回报，他持股的九州量子也有望藉此在新三板迎来新一轮的挂牌市值暴涨。被“锤杀”威胁的科学家彭承志也受到了极大冲击。此前他曾以量子科学实验卫星“墨子号”应用系统总师、中国科学技术大学大学教授为人所知。去年9月底，兼任科大国盾董事长的彭承志公开实名举报九州量子前董事长郑韶辉、前国贸东方董事臧振福等人“锤杀”恐吓威胁，提醒公众注意打着量子旗号、在资本市场上恶意炒作和欺诈的行为。e公司记者了解，合肥市包河区检察院今年宣布4月以“涉嫌寻衅滋事”对郑韶辉提起了公诉。这场裹挟了中国顶级科学家、拟上市企业、新三板企业和多家A股公司，涉及巨额经济利益的刑事案件有可能会在近期开庭审理。历时20天，e公司独家采访包括双方当事人在内的诸多人士，获得包括增资协议、借款合同、股东会决议等数百页资料。投资方的背景及合作性质、融资宣传、借款激励“纠纷”、院士减持……尽管双方在部分事件节点和事件“定性”上各执一词，但扑朔迷离的“对质”间，投资方和科学家们从结缘演变成“锤杀威胁”的始末浮出水面。一边是科大国盾忧虑新三板公司借“不实宣传”来频繁资本运作，危及行业生态；另一边，则是郑韶辉方面试图将事件定性为“个人恩怨”和作为股东代表与被投企业的摩擦，影响了九州的发展。“罗生门”般的复杂故事，扣合了中国量子通信行业发展的每个重要节点；拟上市公司核心团队股权激励的普遍难题和投资方“另起炉灶”各种插曲，亦折射出科研产业化和资本之间的现实困境。“锤杀事件”或迎庭审核心事件看似简单。2017年9月28日，一封《科学家遇上流氓怎么办？我没什么办法，但我可以说出来》的公开信刷屏。彭承志微博长文叙述了“因九州量子虚假宣传被揭穿，融资受阻”，九州实际控制人郑韶辉伙同臧振福等通过电话、短信等，多次对彭承志及团队进行侮辱、恐吓。文中还提示，“警惕打着量子旗号、在资本市场上恶意炒作和欺诈的行为”。量子科学家潘建伟院士及其家人也受到威胁。在中科大保卫处报案后，去年9月30日，合肥警方发布通报，“已查明有关情况,下一步将对涉案人员依法处理”。从公安机关移送，到检察院提起公诉，再到法院立案受理，“锤杀科学家”案件所用时间远超司法惯例，案情的重大性和复杂性可见一斑。今年4月，根据《刑法》，合肥市包河区检察院认为犯罪嫌疑人的犯罪事实已经查清，证据确实、充分，检察院宣布向郑韶辉、臧振福等提起公诉。在经历多轮调查取证后，这个被称为“量子通信第一案” 的案件有望近期开庭审理。今年7月25日，郑韶辉辞任九州量子董事长，并将九州量子的控股权转让给公司四位高管结成的一致行动人。科大国盾方面也有变化。这家以潘建伟团队实用化量子通信技术为基础的公司是国内最大的量子通信设备制造商和量子信息系统服务提供商，去年起开始接受安徽证监局的拟首次公开发行（IPO）上市辅导，最新的市场估值已达100亿元。2009年，在中科大“成果转化”的鼓励下，潘建伟作为创始人和首任董事长发起设立安徽量通（即科大国盾前身，为避免复杂，本文统一合并称“科大国盾”或“国盾”），是首任董事长和目前持股11.01%的最大自然人股东；潘建伟研究团队中的彭承志、陈增兵等科学家当时在国盾都有任职，2009年由彭承志接任公司董事长。科大国盾的总裁、法人代表赵勇也是中科大毕业，量子研究出身。2013年，国家发改委正式启动建设千公里光纤量子通信骨干网工程“京沪干线”。当年年底，为落实浙江省政府关于量子通信技术落户杭州的指示，浙江省科技厅带领浙江国际贸易集团（下称“国贸集团”）相关领导到安徽进行考察沟通，集团旗下浙江国贸东方投资管理有限公司（下称“国贸东方”）与科大国盾洽谈量子通信产业化合作事宜。时任国贸东方总经理的郑韶辉，此前曾是吉利控股董秘，德邦证券副总裁等，有十多年的资本运作经验。臧振福当时是国贸东方董事，和郑韶辉合作无间。至此，“锤杀科学家”故事中的关键人物悉数登场。2013年底见面后，2014年2月，郑韶辉作为东方国贸总经理和科大国盾总裁赵勇签订合作备忘录，当年6月双方正式明确合作路线，敲定通过资本运作，在量子通信产业化上进行全面合作。一切看似有条不紊。2015年5月，由国贸东方参股的杭州云鸿投资合伙企业（以下简称“杭州云鸿”）按约完成增资入股，成为持股科大国盾5.83%的股东。当年9月，科大国盾完成整体改制更名。2016年2月，国贸东方控制的兆富投资也完成了对国盾的增资。具体的增资协议中，云鸿投资方面的签字合伙人代表是郑韶辉，联系人为臧振福。查询工商信息，杭州云鸿是由杭州敦行投资任执行合伙人；再向上追溯穿透，当时实际控制敦行投资的是郑韶辉、臧振福等4位自然人。兆富投资由浙江东方控股28.22%，确由国资相对控股。彼时所有人都不知道，高新技术的产业化与IPO产业链间将产生怎样的激烈摩擦。从“如何定性双方的合作”到最终引发“锤杀事件”的根本原因，双方分歧的“祸根”几乎从合作初期就已经埋下。投资背景之争郑韶辉在接受e公司记者采访时表示，他自2008年在中科大上海研究院在职读博时与潘建伟相识并关注量子通信的产业化，浙江省和中科大潘建伟团队的合作也由他牵线促成。不过，e公司记者通过潘建伟身边人士向其求证双方“2009年前就认识”等细节时，潘建伟微信回应：“绝不可能！”。科大国盾总裁赵勇把双方的初识划定在2013年底。“当时公司做技术OK，但市场开拓上是短板，郑韶辉在资本运作、市场上更有经验，而且国贸方面带来这么大订单，当时觉得挺好”。回顾2014年6月由国贸东方和科大国盾正式签订的协议，双方的“全面合作”包括股权和业务两层面：首先，由国贸东方或其指定机构向国盾增资，国盾投前整体估值为19.5亿元，国贸东方方面预期持股10%-15%，国盾的管理层及新老股东将全力推进公司IPO进程，“争取2016年提交材料、2017年完成上市”。业务上，国贸东方在浙江省内注册一家名为浙江神州量子网络科技有限公司（下简称“神州网络”）的公司，开展浙江的量子保密通信固网建设、运营等，神州网络将向科大国盾采购总价不低于1.5亿元的量子通信设备等产品，科大国盾则支持神州网络等参与即将开建的国家“量子通信南北干线”（即知名的“京沪干线”）的运营和商业化。并且，科大国盾计划和神州网络合资成立一家“移动量子”，将量子技术应用到移动通信、支付上。考虑到潘建伟出生于浙江，国贸集团又是浙江省国资全资控股的大型国企。在科大国盾方面看来，这场合作起初带有加速产业化的壮志和几分“乡情”色彩，而国资的“背书”则是加分项。在2014年9月，国贸集团向时任浙江省长李强递交了一份《关于量子通信项目工作的汇报》，其中谈到：“国贸集团通过与潘建伟院士为首的量子通信技术及产业化研发团队进行沟通、交流，最终实现量子通信项目落户浙江”。其中神州网络被定位为“量子通信技术在浙江省落地的平台”，且拟由潘建伟团队中的陈增兵教授担任该公司的首席科学家。但事后复盘，在一系列复杂的股权架构和相似的公司名称下，在东方国贸参股科大国盾的两支基金中，杭州云鸿实际由郑韶辉、臧振福等控制。而采购科大国盾设备的，也是郑韶辉控制下的公司。2015年10月，科大国盾和按约设立的神州网络签订合作框架协议，约定神州网络将组建运营公司，建设“杭沪量子商用干线”（即“沪杭干线”）。就在当月，郑韶辉也控制了光纤产业的桐乡都飞通信公司（目前已更名为“九州量子”），郑个人持股61.7%。2015年11月，由郑韶辉担任董事长的神州网络与都飞通信共同成立了浙江神州量子通信技术有限公司（以下简称“神州量通”），并通过新成立的神州量通与科大国盾签订采购合同采购量子通信相关设备和服务，都飞通信控股神州量通51%;神州网络持股37.24%，桐乡科创持股11.7%。郑韶辉否认双方在“是否国资背景”上有认知差异。“国贸东方本来就是浙江东方联合银轮股份、敦行投资共同发起设立的产业投资和资产管理专业运作平台”，与国盾接触时，国贸东方本身就是由自己主导的市场化投资机构。他还向e公司记者展示了从2015年到2016年5月他和科大国盾团队对于沪杭干线规划、建设、运营的一系列微信讨论和短信往来。“我从国贸离职后（2015年6月），和国盾在业务上的交流才完全如火如荼的开展起来”。郑韶辉出具的最后一则“证明”的时间停留在2016年5月，是他与陈增兵教授微信商量都飞通信的更名。这和赵勇的说法也不冲突。多位科大国盾高管声称，直至2016年8月，由郑韶辉控制的“都飞通信”更名为“九州量子”，挂牌成为“新三板量子第一股”，作为九州量子控股子公司的神州量通与科大国盾的“杭沪量子商用干线项目（一期）”采购合同被披露，公司才获悉郑韶辉早在2015年6月就完全从国贸东方辞职，国盾与相关方的合作和浙江“国资”并无关系，而九州量子也不光做量子通信网络运营。“后知后觉”的国盾后来在向安徽省证监局做汇报时称：与神州量通等方面的合作，“实质上是郑韶辉利用担任国贸东方总经理的便利，窃取了国贸集团与本公司在量子产业上进行合作的成果”。e公司记者就“窃取成果”等合作相关事项致电和短信国贸集团及国贸东方，但截至发稿，国贸方面尚未回复。“谁都想自立门户”郑韶辉和国盾方面就“国资背景”和“合作性质”拉锯，本质上是为了郑韶辉“另起炉灶”成立九州量子，并在新三板上进行系列融资宣传时援引“科大团队”的合理性上较劲。翻开科大国盾与神州网络、神州量通签约的两份合同，神州网络和神州量通两公司的授权代表都是夏从俊，造成这种“迷惑”的夏从俊，刚好与潘建伟团队的陈增兵教授是中科大同班同学。陈增兵曾经在合作伊始担当重要角色，是本案中的关键人物之一。他是科大国盾的发起人股东和潘建伟团队主力成员；在九州相关方，除了拟任“神州网络首席科学家”，并通过合伙企业杭州卓誉持股神州网络外，陈增兵此前还短暂就职九州量子的董事，但接连未出席董事会后于2016年9月“因个人原因辞职”。此间的2016年7月，九州量子披露拟受让陈增兵和刘沛所持有的杭州卓誉51%的份额，从而参股神州网络，但最后无疾而终。在收到e公司记者采访提纲后，陈增兵以“多年不参与公司事务，实在帮不上什么忙”为由婉拒了回顾往事。多位来自中科大方面的信源告诉记者，“陈增兵教授确实有段时间和国盾团队有隔阂，与郑韶辉走的比较近，但最后还是与郑分道扬镳”。“公司、团队间的合作必然以公司的名义来进行”，科大国盾总裁赵勇向e公司声明，陈增兵与九州方面的合作仅是陈增兵的“个人的行为”。各方说法虽不同，但显示出到了2016年，在量子通信行业高速发展的大形势下，与科大国盾合作方中“自立门户”、独闯江湖的势头。一位业内人士半开玩笑苦称，“说明量子通信是个极有吸引力的行业，谁接触了都想投身大干一场”。为了维持公司稳定，2016年1月30日，科大国盾股东及核心团队在上海签订了一份“护航上市工作”协议，不擅自设立、运营“与科大国盾从事有竞争业务”的量子通信企业，维护国盾权益、护航其IPO上市工作。早年曾帮助国盾开拓市场的自然人股东彭顷砡，彼时已经开始和三力士合作，就任凤凰研究院院长，他并未在《保驾护航协议》上签字，陈增兵当时也没有签字。最近的公告显示，彭顷砡、三力士和陈增兵的学生富尧合作成立了一家“如般量子”。但郑韶辉在协议上签字了。这次会议纪要显示，国盾各其他股东表态支持沪杭干线建设，建议郑韶辉方面加强与其他股东、公司之间的沟通协作。此时郑韶辉已经因新三板“融资”和国盾其他股东起了第一次摩擦。2016年1月25日，科大国盾一位自然人股东获得了都飞通信的新三板融资方案并转发至股东群，融资方案中“陈增兵是都飞通信首席科学家”的表述引发强烈反应。郑韶辉认为，他在2016年初的解释获得了潘建伟团队的“默许”，1月30日他签下了“保驾护航”协议，能说明自己没有“擅自行动”。陈增兵在九州的任职和参股神州网络，说明九州量子和国盾团队确有合作，而且能侧证出九州量子新三板上市独立进行资本运作，开始时“潘建伟和他的团队是完全知情甚至赞成的”。“我们对郑韶辉做量子通信网络运营等没有异议”，赵勇说，2016年7月底，都飞通信变更营业范围，从“透镜光纤相关业务”不仅增加了“量子通信网络建设及运营”，还开始从事量子通信设备研发及生产，与科大国盾业务高度重合。国盾认为，郑韶辉控制的基金持股在5%以上，已经达到了IPO审核时同业竞争的核查范围。2016年8月，“都飞通信”更名为“九州量子”，挂牌成为“新三板量子第一股”，并导演出市值最高接近296亿元的神话。交锋“虚假宣传”郑韶辉在九州量子资本运作上不遗余力。e公司记者获得的路演材料等显示，2016年7月九州量子在上海金茂大厦的路演广告中打出了“2016年2亿+4亿净利润对赌”，“神州量子计划创业板上市”、“2017年末不低于80亿市值对赌”等标语，并标出了“国家自然科学一等奖”等字样。2015年在量子通信领域获国家自然科学一等奖的，正是中科大的团队。九州资料援引京沪量子通信干线2016年将建成、世界首颗量子卫星将发射，科大国盾和阿里巴巴的“云量子”等，还有文章称：科大国盾和问天量子“受制于国企体制无法上市”，九州量子是国内掌握量子通信核心设备生产研发能力的三家公司的唯一希望。这些资料不断经由投资圈人士和股东转发给科大国盾，在内部激起轩然大波。“不断有人问我们，是不是九州是我们的科学家‘出去’或者‘合作’设立的一家新公司”，赵勇说。科大控股也不免担心：“假设打着中科大招牌资本运作而最后一地鸡毛，对科大的名誉会不会造成损害？”2016年8月，科大国盾开始向九州量子沟通和交涉，要求给予中科大和科大国盾回复和道歉。当年9月30日，科大国盾正式发函，列举五项事实，要求九州量子就相关误导性宣传书面致歉。科大国盾在2016年10月9日得到了落款人为“郑韶辉”的回复。该回函中称，九州量子通过采购设备和科大国盾建立了业务合作关系，但九州量子和中科大、潘建伟团队确系不存在合作关系，承诺纠正此前不当使用相关资源的行为；九州量子承认陈增兵并非公司首席科学家，“依托国家自然科学一等奖获得者及其团队”的宣传说法有误导之嫌，表示歉意；使用“科大国盾创始团队、筹备组负责人”这样的表述也和事实不符。此外，针对九州在融资宣传材料中使用科大国盾的产品图样，郑韶辉称，“已经严肃批评了有关责任人”。郑韶辉向e公司记者表示：上述由臧振福转交给科大国盾有关虚假宣传的致歉信非其本人签字。他强调九州量子从来没有在公开宣传报道中出现过上述情况，外界流传转发的九州量子路演材料也不能排除“被修改”。国盾内部对与九州的关系也有不同看法。不乏从“和为贵”角度考虑的，认为与股东之间没必要闹僵。有接近彭承志的人说，身为董事长的彭极力主张终止与九州的一切合作，坚持“我们不阻拦也没资格阻拦别人发展量子通信，但九州量子进行虚假宣传并侵害科大国盾的合法利益是无法让科大国盾接受”从2015年秋天郑韶辉收购都飞通信，到2016年10月前后一年的牵扯里，郑韶辉和国盾方面逐步走向“正式分裂”。9月底，陈增兵从九州量子辞职；国盾开始就“虚假宣传”向九州量子反复交涉，并在“沪杭干线”约定的首期采购完成后逐步停止了业务合作。几乎同时，郑韶辉控制的杭州云鸿，开始以涉嫌“国资流失”等为理由，向彭承志个人“追讨”千万元借款。借款3200万“股权激励”假设能预料行业的发展速度和股东关系的变化，科大国盾不会再让核心团队股权激励和股东增资入股的“平行线”出现交汇。这笔在投行眼里“可以理解为单方面股权激励”的管理层增资，让外界有点困惑。但作为一家高校背景的科技企业，科大国盾的“股权激励”非常有代表性。早在2010年的科大国盾股东大会上，公司决定为核心技术团队提供股权激励，行权价格定在6.5元/股。2014年3月，科大国盾股东大会纪要显示：在公司连续两年以上盈利的情况下，公司累计净利润达到1亿元以上，有关人员的行权资金3234万元由公司股东或公司提供，或者由公司商请相关方（包括拟引进的新股东）以借款方式提供。科大国盾的财务总监当时对向股东借款激励的方案持不同意见。他认为，管理层可以按照常规方式“自掏腰包”，走拟上市企业在IPO申报前开展对核心团队的常见激励方式。“如果实在没有钱，团队成员可以自己个人贷款等方式筹资”。若3234万元行权资金由国盾直接提供，考虑到交税等因素，对2014年公司本身的现金情况影响较大。几经商榷后，科大国盾仍决定向股东借款的方式曲线股权激励，且把增资价格定在2010年6.5元/股上，这是科大国盾在当时天使轮投资时的价格。2014年正是郑韶辉主导的东方国贸和科大国盾接触初期。当年8月，杭州云鸿与科大国盾签订了第一份《增资协议书》，约定其以1.225亿元认缴科大国盾新增的245万元注册资本，溢价增资为50元/股，首期8575万元资金需在9月30日前支付。“本来是计划向一位北京的股东方借钱的，但对方最后没参与增资”，赵勇和郑韶辉都认可：云鸿投资是“因缘际会”成为了股东借款方，云鸿投资对科大国盾的投资因而也出现了调整。正是为解决核心人员入股资金问题，2014年9月10日，杭州云鸿与科大国盾的核心人员签订了一份《借款协议》，约定杭州云鸿向彭承志等9名自然人提供无息借款3234万元。借款协议显示：杭州云鸿自愿向彭承志等9人提供借款，以“鼓励其为科大国盾的发展做出长期持续的贡献”。该笔无息借款从2014年9月10日开始，将在下列条件之一达成时豁免借款人的还款义务：国盾在国内A股市场首次公开发行股票并挂牌上市交易；或国盾设立以来累计净利润达到1.7亿元。银行流水显示，借款协议签订后，2014年9月，杭州云鸿按第一份出资协议的约定，向科大国盾银行账户汇去首期资金；12月16日，合计3234万元的资金又从国盾的账户上转回给杭州云鸿，当天，杭州云鸿把这笔“借款”打入了国盾核心团队的个人银行账户。彭承志代表技术团队、赵勇代表管理团队分别收到了1170万元、1742万元借款，另有322万元借款进入了彭顷砡的银行账户。因此，2015年2月，杭州云鸿与科大国盾签订了第二份《增资协议书》，向科大国盾新增245万元注册资本的对价被调整至9016万元，等于增资价被调低成了36.8元/股。和原1.225亿元差出的3234万元，就是借给了核心团队作为了增资款。于是又有了第四份协议。由郑韶辉提供的《股权投资补充协议》显示，2014年8月的“旧协议”无效，改为2015年2月5日签订的“新协议”。郑韶辉把四份协议称之为“真协议”和“假协议”，并把和科大国盾方的矛盾之一归根于“被胁迫”向上述核心团队借款，“就算我不是被胁迫，这件事对云鸿并没有好处”，他说。郑韶辉说，到了2016年1月科大国盾因进行股权确认，经过全体股东和券商等会议后，科大控股及国盾核心团队结成的一致行动人被确认为控股股东。“如果科大国盾被定性为国有控股公司，当年我向管理层借款的行为可能涉及科大国盾的国有资产流失，造成“职务犯罪”。根据郑韶辉的说法，他从2016年1月起开始向彭承志追要这笔“借款”。他没有解释为何追款仅针对彭承志。赵勇等当年同时向云鸿借款的其他成员均表示至今未收到郑韶辉方面的还款要求。是否造成“国资流失”“如果股东自愿，可以理解为这笔借款是该股东单方面对管理团队实施了股权激励”，谈及科大国盾的借款操作，南方一家大型投行资深保代向e公司记者表示，类似情况并不罕见，“管理团队向股东借钱增资确实有合规风险，但是如果这家公司股东会表决通过，那我觉得应该是问题不大”。除上述保荐人外，华东区域的资深律师、来自上海的职业投资人也表达了类似的意见。他们认为，由于科大国盾在2017年6月已经达成了借款协议中的盈利1.7亿元的债务豁免条件，杭州云鸿向科大国盾提供的借款债务目前自然消灭。并且，科大国盾核心团队主动向国资方面付出800多万元的现金，作为核心团队借款造成云鸿投资出资额变化的补偿。在郑韶辉方面和国盾方面，借款事件在两种话语体系呈现出了两个完全不同的性质的故事，起点和结果也并不相同。郑韶辉对包括e公司记者在内的媒体称，他从2016年1月起找彭承志“抹平”借款，“双方还发生了争执”。在2016年10月4日，云鸿投资向彭承志个人发律师函，臧振福发短信给彭，均称2014年9月10日的借款是以拖延办理增资手续“胁迫”的，要求彭承志在次日归还打入其个人账户的1742万元借款或提出还款计划，否则将“向人民法院起诉”，“向纪委和检查机关举报”。科大国盾出示的证据显示，郑韶辉、臧振福在2016年10月前从未向彭承志谈到“要钱”，反而是在2016年9月底邀请彭承志国庆期间在上海或者杭州小聚，但都被彭承志拒绝了。10月4日，彭承志第一次被要求还款，他回应“举报”：“很愿意向组织说明情况”。10月7日，科大国盾以公司名义发函明确，彭承志等人与云鸿投资签订的借款协议和3234万元借款是公司决定，不是“利用职务之便侵占公司财产或收受贵方财务”，相关手续及资本运作按要求正常办理，也不存在国有资产流失。2016年10月18日，杭州云鸿经两次交涉后就彭承志借款事项回复科大国盾：“现确认：贵方未故意拖延办理我方入股手续胁迫我方借款，该借款系各方平等自愿、协商一致”，同意遵守此前的借款协议。前述保代和律师告诉e公司记者，借款激励涉及到国有企业相对复杂，但“只要包括国资在内的股东全部同意，出具了同意函就不影响上市，不涉及职务侵占、受贿等”。国盾认为“催款”只是由头，在确认股东方对借款无异议，事件就已经结束。为了缓和双方的紧张关系，2016年10月18日，在九州量子主导的沪杭干线浙江段开通暨“首届量子信息产业发展高峰论坛”上，赵勇作为科大国盾总裁出席了活动。。“锤杀事件”余波不平郑韶辉并没有向媒体提及云鸿在2016年10月18日确认“平等自愿”的借款事宜。他把整个借款纠纷的终点划在了“锤杀事件”上。2017年7月10日，“九州量子”官方微信号发文，宣称“‘沪杭干线’利用已有的光纤管道资源，铺设量子光纤，中间设置彭埠、桐乡、嘉兴、大港、漕河泾、中科大上海研究院等六个中继站，上海端的接入位于国家量子保密通信京沪干线上海枢纽点”。彼时九州风头正盛。作为一家新三板基础层挂牌企业，九州量子股价最高达到45元/股，市值冲上了167.92亿元，高于不少主板公司。与此同时，九州量子的新一轮融资计划在投资圈里开始流传，这一次的融资目标是15亿元。这次是中科大出面。2017年7月18日、19日，中科大上海研究院官网声明：中科大上海研究院“从未设置所谓‘沪杭干线’的中继站”，未与所谓“沪杭干线”发生资本、业务往来与合作。郑韶辉回避谈论当时九州量子是否在筹划融资及是否因为中科大方面的澄清而未能成功。他说，将中科大上海研究院写入是工作人员失误，九州本身已经积累了瑞士科学家Nicolas Gisin、原问天量子总经理赵义博为主的研发团队，无需蹭中科大团队的“热点”。9月28日晚间， 在发律师函要求郑韶辉等道歉并被拒绝后，彭承志微博公开了郑韶辉威胁要“锤杀其子女”的情况，引发轩然大波。今年4月，合肥市包河区检察院宣布向郑韶辉、臧振福等提起公诉。这一次，科大国盾没有再迟缓。多重压力下，杭州云鸿在今年上半年退出科大国盾。有参与接盘的创投机构投资经理向e公司记者透露，杭州云鸿的退出价格为130元/股，投资收益还算不错。“这件事对彭承志和公司的影响很大，2017年以前他的重心主要放在攻坚高端科研上，埋头做了十多年量子物理研究，后来逐渐更多的关心起公司的管理运营”，一些与国盾有合作的相关人士评价说，彭是典型的湖南人性格，刀刚火辣。一位曾在九州量子任职的人士则告诉e公司记者，“郑韶辉平常看上去挺斯文的”。他不想深谈与这场纠葛相关的事情，“一方面是量子产业事关重大，另一方面，事情太复杂了，夹在旋涡里太难受了”。6名中科大及九州量子有交集的人士都要求匿名接受记者的采访要求。目前和三力士合作的彭顷砡，一听记者提起“国盾”、“九州”四字，作为当年借款方之一获得“股权激励”的他匆匆挂断电话，“不要问我，我是做军民融合的，这些和我没有关系”。郑韶辉多次强调，对潘建伟等巨额套现的不满也导致了“锤杀威胁”泄愤。回首2014年，除了入股科大国盾，双方签订的合作战略基本都没能落地，计划合资的移动公司也没有设立。基础研究重大技术研究成果转化要怎么走，科技企业在利用资本的过程中如何和资本“共处”，依然是摆在所有人面前的一道难题。2谈及与科大国盾四年来从合作到分裂的感受，刚辞去九州量子董事长职务的郑韶辉对证券时报·e公司记者称，他作为投资方与国盾核心团队的“私人恩怨”，影响了九州量子本身的发展，这是他“最自责”的地方。不可否认的是，九州量子的发展史，和郑韶辉方面与科大国盾的合作与分裂密不可分。在九州量子提出“创业板上市”和“数亿元利润对赌”的口号下，被裹挟进去的不光有知名市场投资机构、多家A股和新三板公司及其实控人，以及与九州签订合作数十亿投资协议的各地方政府。九州量子复杂的持股结构和极其类似的子公司、股东方名称，加上外界看来高深莫测的“量子通信”光环，承建、运营贯通富庶省份的“全球第一条量子通信商用干线沪杭干线”，重重迷雾下，e公司记者试图复盘这家曾经大热的“新三板量子通信第一股”的资本运作。郑韶辉说，目前九州量子正计划将旗下“沪杭干线”的运营交给一家上市公司。但至于是哪家，“暂时还不能说”。乌鸡变凤凰 估值摇扶直上位于浙江桐乡市的都飞通信科技有限公司（简称“都飞通信”），原本是一家做光纤业务的普通公司。它成立于2012年，由姚敬民、李勇男两位合伙成立，注册资本为100万元，从事光通信器件生产与制造的都飞通信营业收入仅为371.15万元，净利润为3.69万元。虽说都飞通信资质平平，业绩乏善可陈，但并不妨碍它被资本相中。2015年10月，都飞通信进行了第一次股权转让。郑韶辉控制的杭州毅卓实信资产管理有限公司（后更名为“浙江九州量子控股有限公司”）和徐珊以120万元的价格收购都飞通信100%股权。其中，毅卓资管持股98%、徐珊持股2%。一切看似突然，实际上却早已设好布局。早在2013年底，时任浙江国际贸易集团旗下国贸东方总经理的郑韶辉与科大国盾的前身安徽量子通信有限公司（下简称“安徽量通”）接触，后期签订《量子通信产业化合作协议》，约定要协同发力。2014年9月，浙江国际贸易集团向时任浙江省长李强，递交了一份《关于量子通信项目工作的汇报》。文件显示，“浙江国际贸易集团通过与潘建伟院士为首的量子通信技术及产业化研发团队进行沟通、交流，最终实现量子通信项目落户浙江。目前，作为量子通信技术在浙江省落地的平台——浙江神州量子网络科技有限公司（以下简称‘神州网络’）已注册成立。其中，总经理等核心技术团队已部分到位，拟由陈增兵教授担任公司首席科学家”。这家被浙江国贸集团定位为“量子通信技术在浙江省落地的平台”的神州网络，设立之初在浙江量子通信产业化上背负着重要的使命，也成为了郑韶辉与科大国盾团队正式在业务上产生交集的开始。2015年10月是个分水岭。2015年10月13日，郑韶辉注册成立了毅卓资管，两天后，毅卓资管受让都飞通信98%股权。随后，已经改名为科大国盾的安徽量通和上述神州网络签订具体的合作框架协议，约定由神州网络来采购科大国盾的量子通信组网产品和技术服务，来促进来量子通信产业在浙江的快速发展，推动浙江“杭沪量子商用干线”的尽快建成。接盘都飞通信一个月后，郑韶辉正式开始了向量子通信转型的布局。2015年11月都飞通信持股51%、神州网络持股37.24%、桐乡市科技创业园投资开发有限公司持股11.76%，成立了一家名为浙江神州量子通信技术有限公司（简称“神州量通”）的公司。神州量通将通过试验、建设、运营“杭沪量子通信试验干线”。“神州量通”和“神州网络”，这两个极为相近的名字，几乎让旁观者迷糊不已。到2015年11月，科大国盾和神州量通（而非原先约定的“神州网络”）发生了第一笔关于京沪干线的采购合同。神州量通实际上是由都飞通信控股。“正宗”的量子通信布局，和科大国盾的业务合作，郑韶辉本人管理的杭州云鸿基金入股科大国盾，加之九州量子在融资路演材料中多次描绘与中科大潘建伟团队千丝万缕的联系，这家新三板基础层挂牌公司的估值，从此一发不可收拾。2015年12月，郑韶辉接盘都飞通信的第二月，敦毅投资就以143.44元/股的价格认购147.65万股，此时的都飞通信的估值已经高达9.12亿元。2016年8月，在经营范围中增加量子通信相关业务后，都飞通信挂牌后新三板，更名为“九州量子”，成为“新三板量子通信第一股”。九州量子在2016年底完成第一轮5亿元的定向融资。彼时，包括盛世景、朱雀投资在内的多家知名机构参与了九州量子的融资，彼时估值55亿元。到“锤杀科学家”事件发生前，九州量子新三板挂牌价最高冲击70.5元/股，公司市值高达296亿元。关联公司多无影踪 上市公司幕后隐现“估值暴增”游戏的操盘手郑韶辉，曾任职吉利控股董秘兼人事行政总监、德邦证券副总裁、浙江国贸东方总经理等职务。他向e公司记者表示，2008年起他在中国科学技术大学上海研究院在职读管理工程学博士，并遇见了中科大教授、中国量子通信专家潘建伟，开始关注量子通信产业。但科大国盾方面多次否认了2008年就与郑韶辉有过接触的说法。科大国盾总裁赵勇还表示，尽管郑韶辉2015年6月从东方国贸离职，但科大国盾方面直到一年后都飞通信挂牌新三板，更名九州量子时才知悉郑已经脱离浙江国资系统。与相关方的合作，“实质上是郑韶辉利用担任国贸东方总经理的便利，窃取了国贸集团与本公司在量子产业上进行合作的成果”。“国贸东方本来就是浙江东方（600120）联合银轮股份（002126）、敦行投资共同发起设立的产业投资和资产管理专业运作平台”，郑韶辉认为与国盾接触时，他自己就是敦行投资的股东，国贸东方是由自己主导的市场化投资机构。无论双方在“国资背书”上有没有分歧，从九州量子和一系列的关联方来看，郑韶辉身旁都牵扯着活跃而雄厚的江浙资本。曾参股科大国盾的杭州云鸿基金，除了郑韶辉本人控制的敦行投资是参股方，还有国贸东方资本（浙江东方、银轮股份参股），PTA巨头恒逸石化(000703)控股股东恒逸集团也有参股。郑韶辉本身在浙江资本市场长袖善舞，九州量子背后也有复杂的资本脉络。目前任职九州量子董事的陈伟星，是快的打车的创始人，泛城资本董事长。他最近在“币圈”被争议是“区块链第一网红”。陈伟星在敦毅投资里认缴了1350万元，敦毅投资是九州量子持股21.5%的第二大股东。九州量子目前的第四、第五大股东，分别是聚潮资管-宁波银行-杭州念寅投资合伙企业和杭州念寅投资合伙企业（有限合伙），杭州念寅投资是盛洋科技控股股东绍兴市盛阳电器有限公司的参股公司。在2016年8月，盛洋科技还公告与九州量子建立战略合作关系。最新一轮的入局者包括三力士（002224）。此前九州量子曾在2016年7月宣布，拟以5504.64万元，受让陈增兵和刘沛等所持有的杭州卓誉投资合伙企业51.11%的份额。其中，刘沛持有标的公司5%合伙份额，而杭州卓誉旗下资产主要就是神州网络55.98%的股权，但收购该部分卓誉股权的计划无疾而终。几经周折，目前杭州卓誉的三位股东股东中包括彭顷砡和三力士， 在2016年1月14日，三力士聘请了最早参与科大国盾市场推广的彭顷砡为凤凰研究院院长，到2017年10月，三力士宣布与富尧团队及彭顷砡设立“如般量子”，注册资本1.5亿元。九州量子去年还和中国联通旗下公司合作成立了联通新沃，投资参股了新三板公司君信达(OC:839169)；裕源大通(OC:836878)和信维科技（OC:430038)。2017 年度，九州量子的投资活动流出了2.65亿元现金净额。沿着九州量子及相关方复杂的股权脉络，证券时报e公司记者在杭州走访了包括云鸿投资、杭州兆富、杭州卓誉、杭州沛卓等相关公司注册地址，绝大多数注册地登记的房间号并不存在，或无人办公。除了当年向浙江省长汇报、作为量子通信技术在浙江省落地的平台的“神州网络”仍照常运营外，其他关联方均无迹可寻。财报疑点重重 被质疑后“抹去”客户信息复杂而隐秘的关联关系，也为九州量子的业绩带来了疑点。九州量子2016年年报显示，该公司报告期内实现营业收入1.25亿元，较上年同期增长2473.87%；归属于挂牌公司股东的净利润为3524.76万元，较上年同期增长8686.72%。这是九州量子挂牌后交出的首份成绩单，这样的业绩增速可谓惊人。一年前的2015年，九州量子全年营业收入仅为487.39万元，净利润仅为38.65万元。对于业绩爆发式增长的原因，九州量子2016年报的解释为，公司主营业务从传统光通信器件生产销售，拓展至以量子通信为主的相关新兴业务，在销售规模、营业收入、利润规模等各方面，均呈现大幅增长的态势。短短一年，傍上量子通信概念的九州量子，业绩增速不得不令人折服。不过，证券时报记者发现，九州量子2016年业绩的大爆发，却存在着诸多疑点。九州量子2016年报显示，该公司当期最大客户为浙江盛洋科技股份有限公司（603703），销售金额为6967.35万元，该销售额占公司年度销售55.54%，系非关联交易。盛洋科技2016年年报显示，该公司前五名供应商采购额8155.44万元。换而言之，如果九州量子的披露属实，盛洋科技的前五大供应商采购金额中，九州量子占据了85%。彼时刚刚转型量子通信的九州量子对盛洋科技销售了什么？考虑到双方的战略合作关系和念寅投资的参股，这笔交易颇具玩味。此外，九州量子2016年报还年报显示，该公司报告期内应收账款中，有5203.92万元来自于盛洋科技。但盛洋科技2016年报显示，该公司2016年底全部应付账款也只有3878.32万元。除了盛洋科技，九州量子的另一大客户也同样疑点重重。九州量子2016年年报显示，公司报告期内的第五大客户为上海云灵信息技术有限公司，对其销售金额为4586324.98元，不存在关联交易。而九州量子2016年第五大供应商为浙江云灵信息技术有限公司，当年的采购金额为4586324.72元。天眼查显示，杭州云灵系上海云灵全资子公司，其中，刘沛持有上海云灵90%股权。换而言之，刘沛麾下的两家子公司，分别是九州量子的供应商与采购商，二者业务往来金额仅相差0.26元。刘沛又是何许人？此前九州量子曾收购的杭州卓誉投资股东之一，另据有关人士向证券时报记者透露，刘沛与夏从俊为配偶关系，夏从俊曾任神州网络和神州量通总经理。此外，翻阅九州量子2016年年报，当年九州研发投入251万元，截至2017年6月9日公司年报披露时，已提交申请并受理的发明专利共计 10 项，其中实用新型专利共计 6 项；待国家知识产权局受理并付费的发明专利共计 8 项。也就是说，2016年全年九州量子都没有一项在手专利。但在e公司记者获得一份2016年的融资材料里，九州量子写上了“依托于国家自然科学一等奖获得者及其团队，掌握量子核心技术，是全国首家量子通信网络运营和应用技术产业化的高科技企业”等字样。此外，融资材料还称，“由于量子产业的高额政府补贴，以及全产业链布局带来的投资收益，使得都飞利润率水平远高于传统通信行业”，预计“都飞未来两年预计实现7.5亿元、24.5亿元收入，以及2.8亿元、6亿元净利润”。实际的业绩当然没有这么惊人。2017年报显示，九州量子报告期内实现营业收入1.84亿元，较上年度增长46.49%；不过，公司2017年度归属于母公司的净利润1621.28万元，较上年度下降54%。耐人寻味的是，在2017年年报中，九州量子对公司主要客户，全部进行了匿名处理。对于业绩的下滑，九州量子的解释是，一是公司持续加大研发投入；二是与市场开拓及产品销售相关的支出增加；三是随着公司整体规模扩张，运营成本开支增加。对于2016年年报披露的数据差异及与九州量子合作进展等问题，证券时报记者致电盛洋科技，但该公司以目前为半年报披露“窗口期”拒绝回答。就九州量子目前的经营情况，郑韶辉表示，也以披露为准。实控人易主 定增机构情何以堪在2017年9月底，中科大教授、“墨子号”量子卫星彭承志在微博发文称，他遭到九州量子公司董事长郑某等人的威胁、恐吓，严重影响了其团队承担的国家重大战略任务。他在公开信中还提醒投资者，警惕“概念炒作、业绩包装”下的资本运作，谨防陷入“庞氏骗局”。彭承志的公开信，在舆论上引起了轩然大波，头戴“量子通信”光环的九州量子股价也断崖式下跌。自2017年9月底开始，与九州量子牵手的合作公告也变得少了。证券时报记者获悉，在双方矛盾公开化前，九州量子正在筹备新一轮15亿元的融资。但是，随着“锤杀科学家”事件的出现，九州量子形象大损，外界质疑不断，公司的再融资计划就此搁置。时至今日，九州量子的再融资计划书，也未见正式公布。在鼎盛时期的2017年上半年，九州量子曾和杭州萧山区、镇江高新区管委会签订量子通信城域网、量子信息产业园建设。此前郑韶辉曾表示，九州量子将于6年内在萧山区分三期投入60亿元，在镇江投资十亿元。与相关方曾经敲定战略合作进展，签订的产业基金，合作设立的研发中心等项目，是否会也因为这场舆论风波而搁置？记者就此向郑韶辉咨询，但是收到的回复却是“我本人已经卸任董事长一职，涉及到公众公司的事项，一切以公告为准”。过去的一年来，九州量子的人事动荡不断。公告显示，郑韶辉则以个人身体原因辞职董事长职务，监事高管也相继递交辞呈。不过，对于九州量子来说，最大的变化莫过于实控人的变化。7月17日，杭州量源投资管理合伙企业（有限合伙）与浙江九州量子控股有限公司等方面签署了《增资协议》，约定杭州量源以现金方式对九州控股进行增资9844万元，占九州控股增资完成后注册资本的51%。同时，杭州量源合伙人曹文钊、赵义博、芮逸明、黄翔等签订《一致行动协议书》。股权转让完成后，身为九州量子高管的曹文钊、赵义博、芮逸明、黄翔等，合计持有九州控股51%，从而成为九州量子的实际控制人。郑韶辉持有九州控股的比例，将降至48%。按照杭州量源上述增资9844万元价格所占的股权比重来估算，九州控股的估值为1.93亿元。如此以来，九州量子的易主，尴尬也随之而来。目前，九州控股还100%全资持股浙江网盾量子通信技术有限公司、浙江道远量子测量技术有限公司，注册资本均为2000万元；持新三板公司九州量子57.5%股份。也就是说，即便忽略网盾量子和道远量子两家公司，按照上述增资价格测算，九州量子此次的整体估值为3.36亿元。九州量子与国盾方面的矛盾公开化，成为前者估值神话的分水岭。截至2018年8月24日最新收盘价，九州量子的市值跌至27.68亿元。不过，若按照上述易主价，九州量子的估值已降至3.36亿元。两年前，九州量子融资时的估值为55亿元。这也意味着，当时参与九州量子定增的盛世景、朱雀投资等机构，浮亏近9成。不知道看到九州量子的易主价，此前参与融资的机构们情何以堪。对于此次九州量子的易主，郑韶辉对记者称，“就个人而言，是否做大股东其实无所谓。此次股权转让，也是为了更好的激励核心技术团队，这是一年前就计划的好。”虽说九州量子已经易主，但值得注意的是，轮单个自然人持股数量，郑韶辉依旧还是九州量子做大的自然人股东。而此次股权转让方案显示，曹文钊、赵义博、芮逸明、黄翔的一致行动人关系，保持到2022年底。换言之，如果届时上述一致行动人关系取消，郑韶辉依旧可以重新执掌。今年8月，由九州量子控股的神州量通承建、曾引发中科大官方否认合作的“沪杭干线”宣布全面升级，系统设备全部采用九州量子自研的设备、产品和方案。对于这条量子通信干线的商业运营情况，郑韶辉避而不言。但他表示，“沪杭干线也会交给一家上市公司运营”。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

印度证券交易委员会（SEBI）发通知，从今年年底开始，将不允许海外印度人所有的实体作为外国投资者投资印度资产。基金经理警告称，这可能会导致美元大规模外流。印度政府此举旨在打击“往返式”逃税和洗钱，即印度公民利用海外亲属洗钱并在印度进行投资，以隐匿财富逃税。但是，印度资产管理公司圆桌会议（AMRI）致信监管机构警告说，这些规定可能导致大量美元外流。AMRI在信中称，向印度投资的大约4500亿美元外国投资组合中，750亿美元由印度裔基金经理管理。而根据新规定，如果基金没有单一主要所有者，其“高级管理人员”将被视为受益所有人。AMRI还称，如果监管机构按照计划从年底开始执行规则，“上述750亿美元的投资将被取消投资印度的资格，并且必须在短时间内撤回和清算，这将对印度市场和印度货币造成不利影响”。摩根士丹利也联署了AMRI这封信。但SEBI反驳表示，这种说法“荒谬且极不负责任”。AMRI总裁Nandita Agarwal Parker在接受采访时表示，目前尚不清楚这笔750亿美元的投资中有多少将被取消资格。她说，希望通过即将召开的会议说服官员修改新规。这一争议可能会进一步影响市场情绪，印度今年资金净流出额为4300亿卢比（60亿美元），而2017年为净流入2万亿卢比。印度卢比兑美元汇率，本周连续走低，收在历史低位。这只是印度当局打击海外洗钱的最新举措。印度2016年5月终止了和毛里求斯的长达33年的税收协定。到2019年3月，外国投资者通过毛里求斯投资印度，将被征收现行的短期资本利得税，目前税率为15％。但是，印度不会对持有超过一年的长期投资征收资本利得税。过去数十年，通过毛里求斯投资印度免征资本利得税，这种豁免鼓励了许多外国基金和公司通过毛里求斯向印度进行投资。英国《金融时报》报道称，在2000年至2015年期间，毛里求斯占所有外国直接投资流入印度的34％左右。继毛里求斯后，印度和塞浦路斯（2016年11月）、新加坡（2016年12月）终止了相关税收协定。由于这三个国家占印度外国直接投资的60％以上，因此，印度在获得征税权利方面取得了重大进展。不过，作为替代措施，印度政府鼓励投资人士，直接进入或通过古吉拉特邦国际金融城市（GIFT）进入印度市场，古吉拉特邦正是总理莫迪的家乡。2018年4月，在新城的启动仪式上，莫迪表示，希望把GIFT新城打造成比肩新加坡、迪拜和中国香港的国际金融科技中心。目前，印度国内已有两大证券交易所入驻新城。交易产品包括股票、外汇和利率衍生品。同时，还将提供给客户的竞争优势包括税收结构和监管框架优惠，比如免征安全交易税、商品交易税和长期资本收益税。GIFT的首席执行官潘迪（Ajay Pandey）强调，结合中央政府给予的优待，在GIFT新城内运作的企业能节省80%的交易成本。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

原标题：证券营业部客户镜像：散户如惊弓鸟 大户杠杆重伤券商营业部调研实录近日，本报记者走访多家券商营业部，试图还原近三个月以来投资者生态。股票投资的无力感再度出现。沪指两个月内从3000点连续下破三大关口，创业板指频创新低，两市成交量低于3000亿，30亿以下小市值公司大幅增加。投资情绪落入低点，悲观弥漫，散户如惊弓之鸟，高净值人群被杠杆重伤。散户撤离，“两融”离场，股市的低迷在“看天吃饭”的券商营业部表现得尤为显著。近日，本报记者走访多家券商营业部，试图还原近三个月以来投资者生态。小散闻“股”色变阿飞（化名）没想到年中的一次跳槽，随即迎来A股掉头向下，这让他感到压力不小。何时是底被反复争论，但“熊市”的来临早已成为券商人士的共识。“特别是经纪业务，受熊市的影响很大。”9月4日阿飞作为华南地区大型券商营业部客户经理向21世纪经济报道记者表示。这一次跳槽让他在营业部新负责零售业务，即面向小散；而6-7月A股大幅回撤，让其感到试用期考核任务充满挑战。这主要源于股市跌跌不休之下，个人投资者的投资热情降温不少；开拓新的小散资源，在目前环境下比较困难。年初至9月5日收盘，上证综指已下跌达18.23%。熊市之下，A股的流动性也在缩紧，地量屡现。年初至9月5日，已有31只个股日均成交额不超过1000万。“我们营业部要求每个员工每月要有6个有效户的指标，有效是指账户内至少要有一万资产；最低需要完成3个，达不到的话则要扣钱。我刚过来没多久，还可以发展一些亲朋好友，或者是之前的客户。但据我所知，一些干了十余年的老同事，发展新的客户就会很难。”阿飞告诉记者。他谈到，面对A股，散户的态度避之不及。“现在你去跟人家说开户炒股票，人家会摆摆手说，你别坑我啊。”事实上，自2015年以后，要想在A股挣钱逐渐成为难事。日前上交所发布的报告显示，近2亿股民中八成是小散，交易量占八成，但盈利仅占一成。截至2017年末，沪市自然人投资者持股账户数为3934.31万户，持股市值共计59445亿元，占比21.17%，较2016年末下降2.53个百分点，这已是散户持股比例连续第二年出现下降。在熊市来袭的2018年，散户或已加速离场。对阿飞来说，这与往年牛市开户形成鲜明的对比。他无比怀念十年前（2005-2007年）那轮波澜壮阔的大牛市，“那时候人们排着队开户，基金认购要摇号。很多人是生怕晚进来一天就少赚钱。那时候有股票账户的人并不多，新客户很好发展，或许只要你扫楼就能开很多户。现在的情况是，一方面该开户的已经开了，另一方面当下这种行情，大家没有热情炒股。”另一个侧面也能反映出营业部开户困难。据了解，由于银行资源丰富，不少券商选择和银行合作开户，但基本为空户。“我们合作的银行，一年开了200多个户，但实际转换率很低，大概百分之三，很多都是空户。要有1万以上实际成交额才算是有效账户。我们也分析过在银行开户的投资者结构，发现不少是羊毛党，他们为了几十块的礼品开户，这类投资者即使开户也不会交易。”阿飞表示。在弱市环境下，开户难已然成为共识，营业部策略如今转为销售基金和挖抢存量客户。阿飞向记者表示，目前已是低佣金争夺存量客户的时代。“留住客户，一方面靠相对低的佣金，另一方面靠专业细致的服务。面对更低的佣金以及更到位的服务，其他营业部的存量客户为什么不选择我们？”而在基金销售方面，据记者走访了解到，营业部目前力荐定投基金。“现在我不敢给别人推荐股票，因为风险太大，客户容易被套牢，他们就懒得交易，这样一来，我们就没有佣金收入。”阿飞告诉记者，对于最近刚开户的投资者，一般会向他们推荐定投基金、固收类产品。“先保住客户的本金，等行情好了，就还有交易的机会。”从销售结果来看，目前固收类产品颇受欢迎，股票型基金则鲜有成交。“客户亏怕了。”阿飞说。深圳一家券商分公司负责人8月底也向记者表达相似的观点，但他同时也指出在弱市销售基金并不容易。主要选取债券类基金；对于股票型的，选取尚未建仓或者轻仓的基金进行销售。大户“折戟”两融开户与卖基金还不算最难堪，今年令多家营业部倍感揪心的是，高净值人群在这轮A股下跌中损失惨重。多名营业部人士表示，今年以来为存量资金博弈，不少大户的资产被消灭。“今年是资产被消灭最快的一年。与2015年不同的是，股灾前期大家都有浮赢，并且后期仍有小白投资者进场，所以亏损不会太多。但现在是存量资金博弈，都是一批有经验、有投资基础的投资者，多杀多下，大户今年基本都亏钱。”一家上市券商分公司人士刘宁（化名）3日向记者总结称。首先是大户的投资经验失效。据了解，与过去投资逻辑不同的是，今年以来“去杠杆”、资管新规、中美摩擦等成为制约A股上行的主要因素；尽管估值底部是启动牛市必不可少的因素之一，但上述利空消息不解除，A股难言有大行情。“随着股市下行，大户在低位持续补仓抄底，直至仓位越来越重，而指数今年多次创新低，成交量低迷，最后大户被深度套牢。”北京一家大型券商分公司人士李星（化名）4日解释。更为惨烈的是两融投资客，有人损失比2015年股市回调还要严重。刘宁指出，如果今年在不恰当的时候加杠杆，就会损失很大。“具体是指5-7月间用两融炒股；但凡在二季度前退出两融，情况也要好很多。”据了解，两融强平在年中频频出现。“我们分公司风控一直较为谨慎，自2015年以来股市多次大幅回调也未见爆仓。但今年出现强平的就有很多，有客户损失甚至达到好几千万，”刘宁回忆称，“我们看着客户在这一轮下跌中不停地补仓，他们也很无奈。但是市场继续下跌，估值持续走低，最后客户索性不补了，直接让券商强平。”这种绝望的补仓过程并不罕见。“我们有客户加杠杆很激进，2015年股灾之前还有2000万资产，这两年一折腾，到现在只剩下50万了。”阿飞告诉记者。根据两融数据显示，两融规模持续走低。6-7月规模分别为9200亿、8900亿；截至9月3日已经为8572亿。在弱市环境下仍然启用杠杆炒股的原因，在于两融投资客对杠杆的倚赖较高。“我们不是没有劝过对方，我们给过建议，但毕竟客户用两融已经用成习惯。同时他们对自己的投资观念比较执着，所以没有办法。”刘宁谈到。由于两融爆仓情况较多，多家券商营业部持续收紧风控。“两融业务整体很不乐观，现在如果有客户通过两融加杠杆，在我们分公司都会变得很敏感。”刘宁表示。前述深圳券商分公司总经理告诉记者，近期两融开户业务基本停滞。“不是客户不来，是我们不敢轻易开。主要因为今年我们强平了很多。现在我们对两融审核的要求非常高，比2015年股灾后还要严格。”靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

9月3日，海南证监局发出一份监管函，海南金盈投资管理有限责任公司因挪用基金财产8000万元被采取监管措施。这一消息令火山君（微信公众号huoshan5188）和小伙伴们都惊呆了，决定好好看看这一事件究竟是怎么一回事。通过火山君努力查询和挖掘，更令人惊讶的是，这一事件涉及的法人之间有着多种关联关系，而背后还隐隐浮现出一个神秘女人的身影。海南证监局对一私募采取监管措施8月份以来，全国各地开始加强对私募基金合规运作的监管。福建、厦门、海南等证监局对辖区内的私募机构进行检查，并通报了一批私募基金的违规行为，大多涉及投资者适当性管理缺失、内部机制不健全、信息更新不及时等问题。不过，9月3日，海南证监局发出的一份监管函引起了火山君的高度关注，该函曝光出一家私募公司挪用巨额基金财产的问题。9月3日，海南证监局对海南金盈投资管理有限责任公司（以下简称海南金盈）做出采取责令改正措施的决定，这一监管措施出台一是因为该公司未履行投资者适当性管理程序，2015年10月16日，该公司发起设立基金产品“智通亚信（海南）投资管理中心（有限合伙）”，未对该基金产品进行风险评级，未对投资者风险识别能力和风险承担能力进行评估，未制作风险揭示书向投资者充分揭示风险。而火山君目瞪口呆的是，海南金盈还出现挪用巨额基金财产的问题。监管函显示，2016年3月7日，海南金盈挪用“智通亚信（海南）投资管理中心（有限合伙）”银行账户中的8000万元资金，以往来款形式转入海南慧金投资有限公司的银行账户，该公司这一行为违反了相关规定，所以海南证监局决定对公司采取责令改正的行政监管措施，并记入资本市场诚信信息数据库。（图片来源：截自河南证监局官网）据《私募投资基金监督管理暂行办法》第23条规定：“私募基金管理人等从事私募基金业务，不得有以下行为：侵占、挪用基金财产。”对此私募排排网研究员刘有华告诉火山君（微信公众号huoshan5188），私募基金挪用基金财产是严重危害投资者资金安全的重要隐患，在所有的违规中是最为严重的事项。以前这方面的监管存在发现难、查处难的问题，而现在地方证监局重磅出击，表明私募行业一直延续强监管，切实保护投资者的合法权益，并未有任何的放松。这也有利于私募行业的长远健康发展。8000万元基金财产被挪用给另一公司那么，挪用这8000万元巨额基金财产的海南金盈又是何方神圣？火山君在基金业协会的官网上进行了查找，发现该公司于2017年8月7日在基金业协会登记备案，机构类型为私募股权、创业投资基金。（图片来源：截自基金业协会官网）进一步查询发现，海南金盈目前在基金业协会备案有一只产品，即智通亚信（海南）投资管理中心（有限合伙），备案时间为2017年11月10日，基金类型为股权投资基金。（图片来源：截自基金业协会官网）海南金盈挪用基金财产8000万元资金以往来款形式转入一家海南慧金投资有限公司的银行账户，涉事的这家海南慧金投资有限公司又到底是啥来头呢？火山君从天眼查信息上看到，海南慧金投资有限公司在2018年8月29日进行了变更，变更后的名字为海南慧远地产投资有限公司，同时公司法定代表人也由曹欧劼变更为石皓天。（图片来源：截自天眼查）天眼查的信息进一步显示，海南慧金投资有限公司持有海南慧远地产有限公司80%的股权，而海南慧远地产有限公司的法定代表人为曹欧劼，公司住址为海南省海口市秀英区美林路8号慧远·美林谷综合服务楼105号。（图片来源：截自天眼查）令火山君侧目的是，天眼查信息显示，曹欧劼还持有20%的海南金盈投资管理有限责任公司的出资，另一位是刘运利持有80%的海南金盈的出资。（图片来源：截自天眼查）还值得注意的是，海南慧远地产有限公司曾在2017年4月7日进行了天使轮融资，投资方为新浪微博基金。据基金业协会数据显示，海南金盈的法定代表人谢宁曾于2005年8月至2009年5月期间任职于百度投资部高级投资经理，2009年5月至2017年6月任职于新浪技术（中国）有限公司战略投资部投资总监。曾数次增持两度举牌神农基因火山君（微信公众号huoshan5188）从上述的查询资料中发现了一个几度出现的名字——曹欧劼。而火山君记得，从去年9月起，A股市场的上市公司神农基因在短短半年就被人两度举牌，直至持股比例达10%，此人的名字也是曹欧劼。据神农基因2018年3月27日晚间公告显示，第二大股东曹欧劼通过集中竞价交易系统增持152.23万股，增持股份比例为0.15%。截至公告日，曹欧劼持有公司股份1.02亿股，占公司总股本的10%。神农基因的公告里还说了，曹欧劼表示，此次举牌是出于对神农基因未来发展的信心及对其良好投资价值的预期，未来12个月内，曹欧劼存在继续增持神农基因的可能。从2018年的中报可以看到，神农基因控股股东黄培劲持有1.43亿股公司股份，占总股本的13.92%。而曹欧劼经过两度举牌后，持有10240.01万股，持股比例为10%，与黄培劲的持股比例已相距不远。火山君还记得，曹欧劼首次举牌神农基因是在去年，2017年9月1日晚间，神农基因公告，股东曹欧劼通过集中竞价、大宗交易方式，合计增持公司股份5120.81万股，持股比例达5%，完成首次举牌。时隔不到两周，神农基因又于2017年9月13日晚公告，公司股东曹欧劼在9月7日和12日，通过集中竞价交易系统，合计增持公司股份约1261万股，占公司总股本的1.23%，增持后持有公司6.23%的股份。2017年10月30日晚，神农基因再度公告，曹欧劼10月30日通过集中竞价方式，增持公司股份1502.7万股，占总股本的1.47%，增持均价4.35元/股，增持后持有公司股份1.01亿股，占公司总股本的9.85%，距离完成二次举牌仅差临门一脚了。神农基因在2018年年3月27日晚间公告，曹欧劼增持神农基因152.23万股，增持股份比例为0.15%。增持后持有公司股份1.02亿股，占公司总股本的10%。不过，火山君注意到，神农基因在今日以平盘报收，收盘价为2.75元。原来这位神秘的曹欧劼就是她从神农基因的权益报告书里，火山君发现了对曹欧劼的个人介绍，曹欧劼性别为女，其身份证显示出生于1969年，住所为海南省海口市龙华区滨海新村，通信地址为海南省海口市秀英区美林路***号***室。火山君回头看，这个通信地址和法定代表人为曹欧劼的海南慧远地产有限公司地址——海南省海口市秀英区美林路8号慧远·美林谷综合服务楼105号竟然基本相符。通过大量翻看A股上市公司公开资料，火山君（微信公众号huoshan5188）竟然还发现，次新股中广天择截至2018年8月28日最新更新的信息显示，公司高管名册中也有一位女性董事名叫曹欧劼，且同样出生于1969年。据中广天择的高管名册信息显示，曹欧劼从2015年10月16日至今仍担任智通亚信（海南）投资管理中心（有限合伙）的执行事务合伙人委派代表。而智通亚信（海南）投资管理中心（有限合伙）正是海南金盈的私募基金产品，并于2016年3月7日挪用基金财产达8000万元。另外，中广天择招股说明书上也显示，曹欧劼女士，1969年5月出生，2006年至今分别担任天绎文娱执行董事兼总经理，海南慧远投资有限责任公司董事长兼总经理，海南慧金投资有限公司执行董事兼总经理，智通亚信（海南）投资管理中心(有限合伙)执行事务合伙人委派代表、海南慧远地产有限公司执行董事兼总经理。至此，火山君终于明白，此曹欧劼即彼曹欧劼。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

近期百亿私募凯丰投资主动下调旗下所有产品管理费至1%/年，引起市场广泛关注。但与此同时，据中国基金报记者了解，还有个别私募逆市上涨管理费，提高业绩报酬比例。百亿私募凯丰投资宣布降管理费至1%百亿私募凯丰投资在近期的客户交流会上宣布，于9月1日起，旗下所有产品的管理费率降低为1%/年。据中国基金报记者了解，这或是行业内首家百亿以上规模的私募宣布全线下调产品管理费。这对于大私募而言是一笔不小的收入，据了解，目前私募普遍的管理费率为1.5%-2%之间。而此前凯丰产品管理费也在业内处于中低水平，平均收取1.3%至1.5%管理费，按照凯丰投资当前140亿的规模，据凯丰内部测算，每年大约会减少4500万至6000万管理费收入。对此，凯丰相关负责人告诉记者，降低管理费的想法早已有之，公司想要让渡部分利益给到客户，让团队也保持压力，必须要有更好的产品表现。凯丰投资资管部总监李环皖则表示，在这个试点选择降管理费，首先，凯丰投资作为私募基金管理人，具备与客户共克时艰、共谋发展的责任心。在凯丰配置的投研人员数量远超同行的背景下，公司的投研人均管理费率（管理费率/投研人员数量）其实已是行业最低，但通过管理费旱涝保收不是公司所追求的，管理费于公司而言只需要保证团队持续研发运营的固定开支即可，而利润更应与客户的利益绑定在一起，凯丰追求的是为客户创造超额收益而获取的业绩报酬，在这样的愿景下，凯丰决定下调管理费率至1%，主动远离“舒适圈”，力求给客户带来更好的业绩表现。据记者了解，凯丰投资成立于2011年，一开始专注于大宗商品期货投资；2016年，凯丰投资开始进军权益类投资，并于2017年因重仓牛股方大炭素而被业界高度关注，规模得到迅速增长。凯丰投资相关负责人告诉记者，其每个产品都是采用同样的投资策略。还有私募逆市提升管理费和业绩报酬持续低迷的市场对私募都均形成巨大的压力，百亿私募在这个时点选择降管理费，也加剧了当前私募的竞争。不过据中国基金报记者了解，却有个别私募在当前环境下，逆市提升管理费或业绩提成。华东一业内人士告诉记者，上半年量化的两家头部私募均在逐步提升新产品的管理费或业绩提成，管理费有从1%提至2%，业绩报酬则从20%提高到25%。据悉，今年市场量化的业绩表现较为突出，其中这两家头部私募的业绩的稳定性和较高收益吸引了不少投资者，颇受市场追捧；但由于量化容量有限，规模不能过大，个别私募选择主动控制规模。据记者了解，其中一家私募目前已经暂停接受新资金。其管理人表示不希望因为规模过大而影响产品业绩，以保证老客户的产品业绩竞争力，因此暂停了新的资金进入。而在控制规模之下，更加愿意通过提高费用、提高服务质量、提高产品业绩来更好的服务客户。另外一家私募则对记者表示，其管理费一直保持在2%，并且会根据产品的属性和市场环境相应地提高价格，对于新发的产品，要把后端提成提高5%，业绩报酬从20%提高到25%。此外他表示，对于持有期限也有一定条款，比如3年以内赎回需要加收赎回费的要求。对此，华南一家银行渠道表示，这两家私募的能力在业内收到充分的认可，策略确实有效，赚钱的概率高，所以有底气去提高费用。所以其实顾客也都理解和认可，这样可以给私募更充分的激励，为投资者继续赚钱。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

税收征管体系正在不断完善，尤其是对富裕人群的征收。从9月起，国家税务总局将同多个国家(地区)税务主管部门将按照金融账户涉税信息自动交换标准相关协议条款（CRS)，开展首次交换金融账户涉税信息。这意味着国家税务总局将清楚掌握中国公民在多个海外国家和地区开设银行账户的资金状况与金融投资交易行为。记者调查发现，海外金融机构正在冻结可疑账户，收集中国公民海外账户信息，多数海外“避税天堂”也将不再能够为中国富人“避税”。同时，不少中国公民在咨询相关机构如何避免海外账户信息被交换，不过专业人士认为，通过转换资产等方式避免账户信息交换存在得不偿失的风险。此外，中国影视明星也面临税收征管方式的改变，将大幅提高税率，不过，这部分税收成本或传导至影片制作方，从而引发影视行业的洗牌。（张星）导读至于重复征税，则可能出现在税种不同的两个国家。比如不少国家以资本利得税替代个人所得税，若中国高净值人群在当地缴纳资本利得税，而中国相关部门由于没有资本利得税这个税种，不排除要求补缴个人所得税，由此造成“重复征税”。“本周以来不少高净值客户一直在询问如何隐藏自己海外账户资产信息，但我不得不告诉他们，孙悟空再聪明，也逃不过如来佛的手掌。”一家海外离岸信托服务提供商告诉21世纪经济报道记者。从9月起，中国国家税务总局将同多个国家（地区）税务主管部门按照金融账户涉税信息自动交换标准相关协议条款（Common Reporting Standard，以下简称CRS），开展首次交换金融账户涉税信息。这意味着中国国家税务总局将清楚掌握中国公民在六十多个海外国家或地区开设银行账户的资金状况与金融投资交易行为。“考虑到明年1月1日执行的《个人所得税法》修改版增加了反避税条款，国家税务部门很可能会对中国居民海外财富（尚未在境内完税）进行征税，以此打击纳税人利用跨国信息不透明进行逃税漏税及洗钱等行为。”这位海外离岸信托服务提供商表示。事实上，CRS的监管重点，就是防范个人将财富转移至税率较低的国家进行避税。但需要注意的是，若中国税务部门在CRS交换金融账户涉税信息中发现部分中国公民的海外资产来源不明，不排除会采取进一步的查处措施。“据不完全统计，当前中国高净值人群拥有的海外财富达数千亿美元，这意味着这笔巨额财富都将被纳入征税范畴。”上述海外离岸信托服务提供商向记者透露。记者多方了解到，为了藏匿自身海外财富与资金状况，近日不少中国高净值人群纷纷将海外财富紧急转向美国，原因是美国尚未加入CRS，因此他们认为此举能逃避中国税务部门的“调查”。隐藏海外财富“渐行渐难”在9月中国税务部门与其他国家首次交换金融账户涉税信息前，不少国家银行机构已经积极开展行动。多家澳洲新西兰银行近期采取措施冻结数千人的账户，以确认开户人是否属于外国纳税人，其中涉及不少中国公民。记者获得的一家澳洲银行出具的个人自我证明表（用于CRS信息自动交换）显示，开户人需填写姓名、国籍、身份证号码、住址、生日、银行存款账号及余额、托管账户号码及余额、海外保险合同、持有的金融机构股权债券状况等资料，供中澳两国税务部门共享。“若开户人拒不执行，这个账户将被银行直接冻结。”一家外资银行合规部人士告诉记者。这导致海外财富代持模式难以维系。上述海外离岸信托服务提供商也向记者透露，这两天多位中国高净值客户打来紧急求助电话，因为他们部分海外财富通过亲戚在海外银行开户“代持”，如今这些亲属担心中国税务部门发现资金来源不明而进行查处，令他们不愿在个人自我证明表填写相关内容，很可能导致相关账户资金被冻结。“这类现象并不少见，不少中国高净值客户先以各种名义将大额资金转向海外亲属的账户，再由后者将资金转入自己海外账户用于买房或投资，以此绕过相关监管规定实现资金跨境转移。”上述信托服务提供商指出，目前没有妥善解决办法，只得让这些高净值客户尽可能说服亲属先填写个人自我证明表，再将账户资金转移到他们个人的海外账户，再向银行与相关部门进行补充申报。上述信托服务提供商坦言，目前受冲击较大的，主要是两类人群，一是人在境内，钱在境外；二是人在境外（已经取得海外国籍），钱在境内。“只要他们将个人财富转向低税率的海外国家或地区，无论是通过代持模式，还是利用避税天堂离岸信托架构隐藏资金，一经查实，都将面临补税等查处措施。”他分析说。具体而言，因CRS需要补税的个人海外财富，主要是拥有合法来源，但一直没有进行税务申报缴纳；若税务部门发现个人海外财富来源不明，或海外金融资产金额过于庞大（远远超过他的收入所得），就可能面临反洗钱、追查资金来源等其他查处措施。一位熟悉CRS相关法律的资深律师透露，目前相关部门重点追查的，可能是中国富豪在开曼群岛、维京群岛等避税天堂开设的离岸公司，这类公司大部分收入来自各类金融投资的股息分红、红利、租金、特许权使用费等其他投资收益分红，被CRS视为个人财富转移出境避税的主要工具，加之这类离岸公司架构复杂容易帮助富豪隐藏巨额不明来源的财富，因此相关部门将从严核查公司的资金来源，以及是否存在洗钱或逃税行为。躲避监管“得不偿失”随着中国开始与多个国家和地区首次交换金融账户涉税信息并将反避税纳入个税法案，不少国内高净值人群开始担心重复征税问题将接踵而至。多位常驻香港与新加坡的离岸信托服务机构主管向记者透露，本周他们接到不少中国高净值客户咨询，这些客户已在海外国家缴纳相关个人所得税或资本利得税，若中国相关税务部门要求他们再缴纳一笔税收，是否引发重复征税问题。“重复征税现象的确会存在，但更多将以补税形式出现。”一家常驻新加坡的离岸信托服务机构主管向记者坦言，最常见的现象是部分中国高净值客户在某个国家所缴纳的个人所得税只有15%，但其收入按中国相关税法规定需缴纳更高的所得税，因此中国税务部门可能会认为其中存在避税行为，要求他补缴所得税，这也符合CRS的监管重点——防范个人将财富转移至税率较低的国家进行避税。至于重复征税，则可能出现在税种不同的两个国家。比如不少国家以资本利得税替代个人所得税，若中国高净值人群在当地缴纳资本利得税，而中国相关部门由于没有资本利得税这个税种，不排除要求补缴个人所得税，由此造成“重复征税”。“我们正建议中国高净值客户尽早将海外财富转移到税种与中国相似、税率与中国接近的国家，规避重复征税烦恼。”上述常驻新加坡的离岸信托服务机构主管告诉记者。但他发现，不少中国高净值客户正积极购买海外房地产或艺术品。究其原因，CRS主要核查的个人海外财富主要是金融资产，即股票、理财产品、信托、债券等，与此对应的是，海外房地产、古董字画、游艇飞机、公司股权尚未纳入CRS监管范畴。记者多方了解到，这些高净值人群的算盘，是先将海外金融资产（现金）用于购买海外房地产，以此回避中国税务机关对其海外财富状况的“调查”，再通过专业机构将海外房地产出租赚取相应的租金回报。“此举投资风险不小。”这位常驻新加坡的离岸信托服务机构主管直言。由于欧美房地产经历多年上涨，整体估值偏高，此时高价投资海外地产反而面临估值下跌风险，何况大额房地产投资也会遭遇当地金融监管部门反洗钱调查。但令他惊讶的是，更多中国高净值客户正积极将海外资金往美国转移，理由是美国尚未加入CRS，资金转入美国可能规避中国税务部门调查。多位人士表示此举并不明智，不仅不会减轻税收费负担，而且中美未来也存在信息交换的可能。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...