阳澄湖大闸蟹的贴牌内幕阳澄湖大闸蟹即将开湖上市，北京商报记者近日调查发现，大闸蟹产地之一的南京市高淳区固城湖蟹农将部分大闸蟹销往阳澄湖以卖出高价。当地蟹农表示，依靠阳澄湖品牌影响力，才能取得高收益。记者在调查中也发现，虽然太湖、固城湖、洪泽湖等大闸蟹产区已出现打造本地品牌的趋势，但由于养蟹成本高、产区品牌认知度不高，蟹农“依附”阳澄湖做“贴牌”供应商成为最高收益的选择。“贴牌”供蟹谋高价阳澄湖大闸蟹开湖在即，各产区都开始忙着寻找一个好销路。阳澄湖实际销量与产蟹量不符已成为公开的秘密。北京商报记者调查发现，距阳澄湖没多远的固城湖“依附”阳澄湖抬升本产区大闸蟹的售价。固城湖螃蟹在品类上和阳澄湖大闸蟹同为中华鳌蟹，但由于目前本地大闸蟹品牌知名度不高，且市面上阳澄湖大闸蟹供不应求，所以到阳澄湖开湖时期，会有大量固城湖大闸蟹销往阳澄湖地区，这已成为固城湖大闸蟹的主要销售渠道。部分接受采访的固城湖养殖户表示，“其实我们并不希望网上说阳澄湖大闸蟹是‘洗澡蟹’或者‘过水蟹’，否则固城湖的蟹农就会损失惨重”。他们认为，阳澄湖大闸蟹的销售对于固城湖养殖户来说尤为关键，一旦阳澄湖不再采购固城湖的螃蟹，当地养殖的螃蟹价格就会出现下跌，导致养殖户经济损失严重。“阳澄湖分大头，我们分小头，但如果没有阳澄湖，我们连小头也分不到”，一名固城湖蟹农说。北京商报记者通过询问固城湖高淳区水产市场了解到，9月16日，固城湖优质(鲜活)螃蟹的收购价4.5两公蟹95元/斤，3两母蟹110元/斤，通过供销社统一收购每斤加价5-8元，然后销往其他区域，按网上售卖的螃蟹套餐组合来计算，四对4.5两公蟹、3两母蟹批发销售价格为318-327元。固城湖螃蟹商会相关负责人表示，这些螃蟹的价格，除去意外损失，经过阳澄湖或者其他品牌的包装后将至少翻一倍甚至两倍。闸蟹产区的利益抉择据高淳区固城湖螃蟹商会相关负责人介绍，阳澄湖大闸蟹从很早开始注重经营品牌，给消费者传递出“阳澄湖大闸蟹最好”的信息，并逐渐在全国形成品牌影响力，提升了品牌附加值。“固城湖蟹农及相关政府部门没有这么强的品牌意识，也没有找到更适合自身的推广销售渠道，但养殖大闸蟹成本不菲，如果想获取更多利润，蟹农就把养殖蟹卖到阳澄湖，再贴上阳澄湖的标签卖个好价格”，他说。相比之下，近两年逐渐被消费者熟知的“太湖大闸蟹”正在努力培育自己的产地品牌。北京商报记者走访北京BHG、BLT等中高端超市了解到，部分大闸蟹已经上市，其中BHG设置大闸蟹专区，标明“太湖”产地，2.3-2.6两的大闸蟹售价为68元/只。据一位大闸蟹专卖店的负责人表示，现在还不是吃大闸蟹的最好季节，太湖抢先上市其实是为了抢在阳澄湖开湖前占有一部分市场，更重要的是通过这种方式让消费者知晓太湖大闸蟹。随着消费升级，大闸蟹正从高端食材变为日益普及的美食，加之电商、物流系统快速发展，跨区域生鲜交易早已不是难题，这直接帮助大闸蟹销量上涨。数据显示，2017年阳澄湖大闸蟹的实际产量约为1200吨，但以“阳澄湖大闸蟹”为名销售的螃蟹每年约为20万吨，真正产自阳澄湖的大闸蟹不足市场销量的1%。正因如此，每年大闸蟹销售旺季总会出现有关阳澄湖大闸蟹“造假”的新闻。除了“洗澡蟹”、“听涛蟹”外，还有仿冒阳澄湖大闸蟹“戒指”的消息。同为大闸蟹，销量远超过阳澄湖的固城湖、太湖等其他产区的大闸蟹一直难以望其项背。据了解，南京市高淳区固城湖螃蟹养殖地去年生产商品蟹1620万公斤，实现销售额19亿元。相比之下，2017年阳澄湖螃蟹产量仅为1600亩左右，固城湖螃蟹产量是阳澄湖的10倍多，且今年阳澄湖养殖面积受“退养还湖”政策调整被压缩。阳澄湖的“价值”与“泡沫”据上述BHG超市内的北京海盈阁品牌销售人员介绍，该公司除了销售阳澄湖大闸蟹以外，还销售太湖大闸蟹，太湖大闸蟹上市早于阳澄湖大闸蟹十多天，价格相对便宜。 “相比往年，今年选择太湖大闸蟹的消费者明显增多”，该销售人员说。太湖大闸蟹入市的同时，洪泽湖、固城湖等湖区也于近期相继开湖。据洪泽湖大闸蟹协会介绍，今年洪泽湖大闸蟹养殖面积在8.5万亩左右，预计产量在7000吨，预估收益增长20%。可见市场上大闸蟹的品牌正呈多地化趋势发展。在部分产品正在努力打造自己产区品牌的同时，消费端已出现消费大闸蟹的“去阳澄湖化”趋势。部分消费者在接受采访时表示，购买大闸蟹以自己家庭消费居多，所以注重螃蟹品质与性价比，至于是否为阳澄湖品牌，并不过分追求。此外，也有消费者表示，身边亲友很难辨别大闸蟹产地，他们认为阳澄湖大闸蟹专卖店的螃蟹与市面上品质较好的其他产地大闸蟹并没有太大区别。对于将其他产区大闸蟹“贴牌”阳澄湖后再高价售出的行为，一位不愿具名从事水产品的批发商表示，“贴牌”阳澄湖的大闸蟹在业内早已司空见惯。国内大闸蟹市场上，其实大部分螃蟹来自于江苏的兴化、高淳等以及湖北、安徽等地。“阳澄湖大闸蟹主要销售渠道为专卖店，批发市场上大闸蟹多来自其他湖区。只要阳澄湖大闸蟹拥有市场需求，‘假蟹’就很难被杜绝。”该批发商表示。中国食品产业分析师朱丹蓬认为，阳澄湖大闸蟹已经形成中国大闸蟹的原产地域品牌，具有一定的稀缺性、权威性以及议价能力。其他产区的大闸蟹质量虽与阳澄湖大闸蟹差距不大，但在政府牵头、行业协会统筹、蟹农的品牌意识等多方面还存在不足，没有建立起相应的品牌效应。在他看来，其他湖区大闸蟹品牌的发展关键在于地方政府有没有能力和耐心打造自有产区以及相关行业协会需加强品牌的建设、管理、推广等诸多方面。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

　　A股市场震荡行情下，虽然配资公司的生意比以前冷清了很多，但仍有投资者通过配资“炒股”。因此，股票配资纠纷事件时有发生。　　日前，有投资者向《证券日报》记者爆料，其通过与配资公司签订协议进行配资交易，却可能迎来血本无归的结局，原因是投入的配资本金被配资公司强行冻结。　　徐辉（化名）经朋友介绍结识了做配资业务的宋某，双方(徐辉与配资公司)签订协议约定，徐辉以自有资金500万元打入配资公司指定的账户，按照协议进行2倍杠杆配资；经过10个月左右的股票交易，在剩余投资本金还剩300多万元的情况下，配资公司突然将账户冻结，且初期未给出相应的理由。　　这则配资纠纷事件转眼已经过了两个多月，但时至今日，徐辉投入的本金仍未索回。无奈之下，徐辉只能寄希望于法律。目前，徐辉已准备好相应的证据，找到律师向法院起诉这家配资公司——北京越大投资管理有限公司（以下简称越大投资）。　　中国期货业协会法律顾问于学会告诉《证券日报》记者，从目前的监管条例来看，股票期货配资并不在证券和期货监管范畴内，只能算是民间借贷行为。但如果涉及证券公司或期货公司暗中配合配资公司利用分仓软件设立子账户系统开展“类伞形信托配资业务”可能就会触及监管红线，因为监管层明确要求金融机构不得与配资公司进行业务合作。对于投资者来说，配资提升了交易风险，并不提倡这种交易行为；就这起配资纠纷事件来说，能否得到法律的支持，关键在于协议本身是否合法。　　最高4倍杠杆配资　　资金账户被冻结　　徐辉向《证券日报》记者说起这件事情的由来，仍然显得非常气愤，毕竟真金白银投入的500多万元（编者注：后来回撤到300万元）投资本金，目前很有可能“打水漂”。　　“其实我们不是跟越大投资直接签的协议，而是跟它的代理商签的协议。”徐辉告诉记者，当时认识这位宋某（代理商）也是通过朋友介绍的，且给出的个人信用非常高，因此才轻信了对方的承诺，进行了配资行为。　　据悉，这位宋某是越大投资在深圳市的二级代理商，宋某通过开发有配资需要的投资者，为越大投资代理配资业务，一般都是运用越大投资提供的股票账户进行操作。在越大投资提供的股票配资账户中，所配置的资金一般都是按照1：2到1：4等不同杠杆的比例进行的。投资者把劣后配资本金打到宋某指定账户后，宋某立即将劣后资金转至越大投资指定的银行收款账户，待双方资金到账后，越大投资只将交易权限给到投资者，但风控权限和资金划拨权限仍掌握在自己手里。　　“我们在去年9月份的时候按照合同约定打入了500万元劣后本金，一开始配资公司给我们推荐4倍杠杆的配资方案，但是考虑4倍杠杆风险过大最终选择了比较保守的2倍杠杆方案。期间交易股票有10个月左右，去年底和今年上半年行情还好，但是下半年行情实在不好做，所以仓位也保持在较低水平”。徐辉说，直到两个多月前，账户突然被冻结了，无法进行交易，更别提划拨资金了。初期，他找到代理商询问原因，代理商回答说是配资公司将账户冻结了，至于原因当时没有说清楚。　　徐辉表示，在多次追问下，代理商才将原委和盘托出。原来一直以为自己操作的账户只是越大投资提供的子账户之一，还有其他投资者在同时期操作很多其他的子账户。今年6月底，由于当时A股市场波动剧烈，其中一个周姓客户的交易子账户为1000万元劣后本金配4000万元优先资金，操作“爆仓”了，亏损超出了劣后自有本金，且优先资金也损失了一部分。由此，越大投资将该代理商其它几个子账户全部冻结了。据徐辉从代理商那里了解到，其中一个50万元本金3倍杠杆配150万元优先资金的客户也出现了类似的情况，账户突然被冻结不能正常交易，交易期间不仅没有赚到钱，里面剩余的30多万元本金也拿不回来。目前该客户也在寻求法律援助，希望通过法律途径要回自己的剩余本金。　　对于这种说法，徐辉表示不能接受。“我们和其他投资者的账户都是单独操作并没有爆仓，出现问题的是周姓子账户，没有理由将我们的账户一起冻结，而且这部分的资金跟周姓子账户又没有任何关系。”　　《证券日报》记者随后找到了越大投资的一位高层管理人员，他表示，公司签署的合同是与代理商签的，至于代理商跟下面子账户与投资者的协议情况一概不知也不管。在这种情况下，公司也不能够完全肯定这些子账户是由多个不同的投资者操作，还是由代理商控制下的同一个人操作；这也是将全部账户进行冻结的主要原因。　　据悉，代理商也向徐辉出示了他与越大投资实际控制人宋某的业务微信聊天记录。聊天记录显示，周姓客户一开始是想用1亿元的劣后资金配4亿元的优先资金，由于当时越大投资的资金额度一时没调配过来，就先用1000万元劣后资金配置4000万元的优先资金。整个过程他只作为代理居间角色，由于单笔配资金额较大，配资期初就由越大投资对周姓客户后续将要买入的那些股票进行提前审票，并且也提供了交易子账户让客户交易。无论从沟通流程或者是从实质情况来看，也说明越大投资作为实际的风控主体已经充分了解并认可了周姓客户配4倍杠杆进行股票交易的潜在风险。代理商本人只是正常赚取息差，与越大投资之间也没有签署任何针对周姓客户的相关借款或担保合同，不可能也没有义务对周姓客户的爆仓损失承担无限连带责任，越大投资更没有理由冻结其他投资者子账户的资金，并以此作为借口冻结其他投资者的本金。　　这位宋姓代理商表示，他为了维护自身和其他投资者的合法权益，也已经将其过去与越大投资所有的业务往来、银行流水和微信聊天记录去做了司法公证，以免越大投资“张冠李戴，歪曲事实”。　　投资者质疑　　投资盈利被做“做手脚”　　事实上，在账户被冻结之后，徐辉在长达两个多月的交涉中，逐渐发现账户资金在卖出交易过程中时常会有被扣款的情况。“刚开始我以为利息和手续费的扣款，但通过协议中的规定换算，扣款资金明显不对。”徐辉说，两个月前通过交易资金流水记录才发现有一次操作卖出股票交易总金额为128万元，但待到盘终资金划拨的时候就变成了111.5万元，其中的16万多元不翼而飞。　　徐辉向《证券日报》记者表示，后来在账户资金流水中发现，每次股票卖出时若该只股票亏损则大部分交易记录显示资金流水正常，若该只股票有盈利时则都会被不同程度比例的扣款。徐辉称，越大投资有可能在投资者日常交易过程账户上“做手脚”，在利用投资者面对日常股票行情波动、投资组合净值随时变化没法对单只股票逐一精确计算，以及复盘监控的特点，对投资者账户里的资金进行悄无声息的“恶意扣款”。　　上述代理商表示，其他投资者也碰到过类似的情况，有些投资者的一些盈利扣完之后就会少赚或基本不赚钱，但是投资者账户里的股票有的涨有的跌，净值每天在不停的波动，根本不知道自己账户里的现金正在被“悄悄划走”。有可能是越大投资利用后台的风控系统和分仓软件系统操控了这一切，越大投资的代理商遍布全国，这种现象应该不仅仅针对他代理的投资者子账户实施，有可能其他代理商涉及的投资者也被“悄悄扣款”直至现在还没察觉。　　对此，越大投资的高管表示，之所以对账户进行扣款，是按照每天的利息和手续费进行操作的，其中也包括了投资者的税费等，至于扣款数额方面还需要进一步的了解。而徐辉的这则配资合同里并没有任何约定表明越大投资有权利对盈利股票进行后端分成。　　《证券日报》记者了解发现，一般配资公司的主要盈利集中在配资利差、交易佣金、利息收取等方面，但收费标准一般都较高，有些配资协议还会对盈利部分进行抽成。　　据徐辉介绍，越大投资的收费标准同样也不低，通过历史交易记录显示，越大投资对徐辉每笔的交易佣金是按照0.3%的比例进行收取，与市场上一般每笔万三的交易佣金整整相差10倍。越大投资通过批发的优先资金成本为年化利息6%（平均每月资金成本利率为0.5%），如果通过分仓子账户直接配给投资者利息一般为月息1.0%-1.2%，即年化12%-14.4%，保守综合利率全部按照最低的12%来算，越大投资配资的年化利差也有6%。如果通过代理渠道配给个人投资者，越大投资给代理商的资金成本为年化利息9%；该模式下，越大投资年化利差为3%。根据越大投资开展业务时宣称配资规模超百亿元来换算（按照100亿元估算），单凭利差收益每年有利润3亿元至6亿元。　　徐辉表示，这还不包括交易佣金方面的费用。越大投资从事配资业务账户由于资金规模巨大，单只产品规模最少都不低于1.5亿元，其与券商合作时交易佣金较低，一般为0.03%，但是收取投资者交易佣金很高，为0.10%-0.3%（该佣金可以在越大投资的分仓交易系统中，由风控设置在子账户进行股票卖出时直接先行扣除），中间有0.07%-0.27%比例的交易佣金差可以作为佣金来源。按照配资投资者平均每个月买进和卖出各一次保守估算，每年越大投资100亿元的配资规模，可以带来100×2×12=2400亿元的交易量，扣除券商的2400×0.03%=0.72亿元佣金成本，越大投资的佣金收入保守估算至少为2400×（0.1%-0.03%）=1.728亿元。　　在徐辉看来，越大投资的实际收入远不止这些。“投资者与越大投资签署的配资合同里没有任何约定表明在除了利差和交易佣金差之外还具有其他收费权力，但由于使用自身开发的非法配资交易软件出借证券子账户给客户使用，公司后台风控和IT技术人员可以在配资客户毫不知情的前提下，对子账户卖出股票时进行不同比例的后端提成。”　　“一般这些扣款比例为卖出总收入的0.1%-13%之间不等，暂无规律可循。”徐辉说，越大投资将税务新规出台要收取证券投资收益增值税作为理由，但事实上，新规规定税费标准为盈利部分的3%，但是越大投资最高收取比例为卖出交易总金额的13%以上（并非盈利部分的13%），明显高于法定比例；又或者推脱说后台系统一时出错。遇到据理力争的客户，越大投资或许会进行重新核算“返还”部分收益给客户，但如果由于股票波动在卖出时没有注意到，这些潜在应该属于投资者的合法收益，有一部分就被越大投资扣走了。　　《证券日报》记者根据徐辉提供的历史交易记录明细计算，他交易期间共有165572.34元被扣掉了，这部分资金占原始交易额比例的12.87%。这样高比例的扣款，即使扣除3%应交增值部分的税费（卖出收益-买入成本的超额部分收取3%，而非全部卖出收益收取3%），相差甚远。　　配资是否合法难界定　　投资者应保持风险意识　　股票和期货配资是随着金融市场的发展应运而生的。业内人士表示，在股票市场上，资金持有者和资金需求者通过一定的模式结合起来，共同发展，逐渐形成了股票配资“新变种”。　　有金融机构高管表示，“投资者与配资公司签订的合同属于民间借贷合同，属于个人对个人的合同，从合同和借贷关系来说是合法的，但对于配资的合法性关键在于合作中签订的流程，资金划款流水和交易账户的真实性。“从徐辉与越大投资的配资纠纷事件来看，出让股票交易账户可能是违规的，在这个基础上“巧取”投资者部分盈利同时冻结投资者的资金，这就涉及违法和诈骗了，违规又违法，显然对投资者来说造成的损害很明显。”　　另有业内人士指出，股票配资使用的是他人账户，由第三方持有身份证去证券公司开户，这个第三方并非股票配资者指定，而是由出资方指定，因此风险较多，投资者应当注意。如果投资者不能获得密码进行股票操作，容易产生纠纷并难以解决。　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

全球最大的个人电脑生产商惠普正在积极布局全新的3D打印领域，并决心将其用于工业制造，以占领未来12万亿美元规模制造业领域的下一个高地。切入制造业继去年发布3D打印机Jet fusion以来，惠普又有新动作。上周在芝加哥的国际制造技术展上，惠普首次发布了一台能够打印金属零部件的打印机Metal Jet，同时宣布了早期用户——粉末冶金技术生产材料和产品制造商GKN和医疗金属设备行业生产企业Parmatech。GKN每年要生产约30亿个零部件。公司CEO Peter Oberparleiter对第一财经记者表示：现在市面上已经存在的3D打印技术从规模和质量上都还无法满足该公司工业化制造的需求。Oberparleiter称，未来GKN位于全球的工厂将会使用惠普这台全新的工业化金属3D打印机，为包括大众汽车、威乐等企业打印零部件，预计最早于明年年初开始为客户供应这种金属的3D打印零部件，每年计划打印几百万个。GKN目前在中国也设有两大工厂。3D打印已经不仅仅是传统制造业有益的补充，它重新定义了制造业。根据IDC提供的数据，全球3D打印市场规模今年预计将会增长20%至120亿美元，其中包括打印机、打印材料、软件和服务方面的支出。3D打印将率先在汽车、医疗器械、教育等领域实现工业级量产。另据Gartner预计，到2020年，3D打印市场规模将达到177亿美元。惠普的3D打印机本身一半零部件都由3D打印制造的。公司CEO Dion Weisler是3D打印的坚定支持者，他表示：“我们正处于数字化工业革命的转型期，这是一个规模达12万亿美元的市场。到2021年，3D打印本身有望成为一个200亿美元规模的市场。惠普已经引领了塑料3D打印工业化生产的趋势，现在我们将加倍投入金属3D打印业务。”3D打印技术诞生30多年以来，其应用已经发生很多改变，先是打印模型和样件，后来随着技术进步和材料的增多，逐步开始打印一些功能性产品。现在随着新兴技术的不断涌现，3D打印正在迈向批量化制造的新阶段，并将直接参与传统制造业。惠普表示，金属3D打印的市场前景广阔，每年仅汽车、工业和医疗行业就能生产数十亿个金属零部件。行业机构Wohlers Report统计数据显示，去年全球市场金属3D打印机的销量约为1768台，比2016年983台的销量增长了近80%。盈利还需5至10年大众汽车技术规划与发展主管Martin Goede对第一财经记者表示：“3D打印技术能够大大缩短零部件的生产周期，从长达半年降低到两三天，使我们能够更大规模地快速实现量产。”Goede还表示，大众汽车正在积极推进电动车战略，到2025年，旗下所有品牌将推出多达80种全新的电动车车型，而每辆车都会包含6000至8000个不同的零部件。大众汽车设计主管Sven Crull则表示，大众汽车不太会在类似于高尔夫这样的巨量生产车型中率先使用3D打印技术，反而是在那些产量介于5万至50万的车型中更有应用场景。这暗示了惠普3D打印实现大规模工业化生产的挑战——在超大规模的生产中，传统的模式仍然更具经济效应的优势。惠普3D打印业务总裁Stephen Nigro仍然表示有信心。他在芝加哥接受第一财经记者专访时表示：“我们意在推出一种颠覆性的技术，这需要拥有更加长远的目光，不仅要与现在进行比较，更要于将来进行比较。”数据显示，今年第二季度，惠普打印业务收入达52亿美元，其中包括3D打印机销售在内的商业打印业务收入同比增长27%。不过作为惠普全新的业务线，惠普3D打印业务本身距离盈利还有相当长一段时间。相较于CEO Weisler的雄心，Nigro更为谨慎。他认为3D打印可能至少还要发展5至10年才能达到盈利。作为制造业大国，中国是3D打印的重要市场。今年6月，惠普和国内3D打印技术供应商广东兰湾智能合作的首个工业级的3D打印定制中心在广东大沥落地。首批10台惠普3D打印系统能满足汽车零部件批量生产的需求。此外，该中心每年能够为2万多家中小制造业企业提供从设计端到应用端，从应用端到产品端的配套服务，推动传统制造业企业加快从研发到设计再到创造的进程。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

　　日前，《中国人民共和国电子商务法》正式出台，将于2019年1月1日起施行。法律明确将跨境电子商务经营者纳入《电子商务法》管辖范围内，其经营行为受该法约束。　　近年来，越来越多海外华侨华人抓住中国电商发展机遇，发挥自身优势，助力跨境电商发展；与此同时，华侨华人作为海外中国淘大军中的重要组成部分，享受着中国电商发展带来的便利。　　新出台的《电子商务法》将如何影响华侨华人跨境电商经营者？又将如何维护热衷中国淘的华人消费者的切身利益呢？　　各方关注 开创先河　　吉尔吉斯斯坦侨商李全军目前正与中国电商平台合作，在吉当地推进跨境电商公众海外仓的建设与发展。作为华侨华人跨境电子商务经营者，他密切关注着中国电子商务发展的动向。李全军坦言，此次《电子商务法》的出台让他十分欣喜。　　《电子商务法》明确，电子商务经营者应当办理市场主体登记，依法需要取得相关行政许可，这其中也包括跨境电商。同时，跨境电商经营者应当如实报税，依法履行纳税义务。　　作为海外华侨华人通过跨境电子商务平台进行中国淘的一员，巴西华商田宾关注到了《电子商务法》为保护电子商务消费者权益所作出的相关规定。针对消费者在跨境电商购物中遇到的包括虚假宣传、售卖假货及恶意刷好评返现、购买水军刷好评等问题，《电子商务法》都提出了相应的惩戒措施，同时明确了经营者对快递物流的责任。　　此外，《电子商务法》还明确提出，国家促进跨境电子商务发展，建立健全适应跨境电商特点的海关、税收等管理制度，同时支持小微企业从事跨境电子商务。　　北京德恒律师事务所合伙人吕友臣接受本报采访时表示，《电子商务法》在促进跨境电子商务发展方面做了很多原则性的规定，开创了中国电子商务立法的先河，同时也对世界范围内的电子商务立法具有示范意义。　　问题犹在 应时而出　　据最新发布的《中国电子商务发展报告》统计数据，2017年中国海关验放的跨境电商零售进出口额为902.4亿元，同比增长80.6%。据了解，近3年中国跨境电商零售进出口额年均增长率在50%以上，预计今年将达到8.8万亿，海淘用户规模将达到7400万人次。以中国大型电商平台天猫为例，自2017年天猫启动天猫出海项目以来，其服务范围已覆盖海外200多个国家和地区的近1亿海外华侨华人。　　海外华商作为拥有住在国本土资源，又熟悉中国国情的群体，参与跨境电商具有独特优势。2017年6月，华侨华人跨境电商合作联盟在北京成立，这一联盟有效整合了海外华商和中国电商优势，推动产业链齐全的国际贸易网络的形成。　　近3年，跨境电商业务在吉尔吉斯斯坦取得了长足发展，这其中蕴藏着无限商机。李全军介绍道。然而，初创的跨境电商业务由于制度建设不规范、商家诚信缺失，给经营者带来困扰。李全军所在的中吉经贸合作促进会就曾接到吉国电商经营者的投诉，称他们从中国订购的商品存在着货实不符，售后咨询却查无所踪的问题，中国经营者也曾反映在吉国某电商平台上付款后迟至一个多月都未收到货的问题。　　从这个意义上说，《电子商务法》的颁布很及时。它对电商的行业规则、商家所应承担的法律责任与义务等方面都作了规定，是电商行业法制建设的一个里程碑。李全军说。　　据田宾介绍，在巴西，目前通过电商平台购买中国商品成交数量日增，可贸易额却始终不大。这很大程度上是由于巴西华侨华人、当地网民对长距离物流与售后的繁冗环节尚存疑虑，导致消费者在利用跨境电商选购高价商品时始终望而却步。当地华人甚至不惜采取托亲戚朋友在中国电商平台购买后再寄送的原始方式。　　《电子商务法》的出台能有效解决华商在从事跨境电商经营时的实际困难，也打消了华侨华人中国淘时的顾虑，可谓是应时而出应运而生。　　规范行业 保障权益　　部分人认为《电子商务法》的出台不利于电子商务，尤其是个体经营者的发展。对此，吕友臣表达了不同的观点，只要华侨华人电商经营者在《电子商务法》范围内合法合规经营，是不会有影响的，只是更多了一份义务和责任。　　李全军也认为，商家要想获得电商平台的准入许可，就必须依法从商经营，这不仅能改变以往无序的行业状态，更能有效服务中国商品走出去，在诚信为先的旗帜下，更多合法合规经营的华商将加入进来，助力跨境电商行业蓬勃发展。　　针对占跨境电商业务量大头的出口业务，吕友臣认为，海外华侨华人通过中国境内电商平台及经营者购买中国商品，这是纳入新出台的《电子商务法》之内的。由此，田宾看到了中国《电子商务法》给巴西消费者中国淘注入的信心。通过对平台及经营者在商品质量、订购流程、付款方式、物流选择等方面权责的明确与规范，《电子商务法》将切实维护华侨华人消费者的权益，中国淘自然也会更舒心。　　有法可依之后就要违法必究，我觉得下一步还需要明确执法主体的权责划分，是应该由人民法院下设的经济法庭受理电商案件还是成立专门的‘电商法庭’？ 李全军关心《电子商务法》未来如何有效落地执行，并提出了自己的期许。　　吕友臣更期待电子商务立法进一步解决海关、税务、外汇等跨境电商在行政监管上面临的具体问题，比如如何确定跨境电子商务平台销售商品的性质，是货物还是个人物品；如何设定通关模式；如何办理出口退税；如何办理外汇进出境，在立法层面明确这些监管环节，是未来完善立法要着力的地方。　　田宾也表达对立法层面解决相关具体问题的关切，税务方面法律法规的明确，物流速率的进一步规范，能让海外消费者拥有更快捷、高效的购物体验，这是海外华侨华人对进一步完善电子商务立法的共同期待。...

“17兵团六师SCP001”和美兰机场超短融的“技术性违约”余波未消，信用风险又一次密集出现。第一财经不完全统计，在刚刚过去的一周里，出现了6起信用违约事件，分别是17印纪娱乐CP001、16亿阳06、16申信01、成都润运租金违约、海航创新信托计划以及16长城02等。信用分化愈发明显，弱主体中非标滋生信用风险的路径早已引发市场的警觉。特别是针对民营企业，金融机构甚至采取了“一刀切”的态度。“如果不是过去大量举债，即便现在融资环境不佳，压力其实也不会很大，因此这类企业自身责任也很大。”北京某公募基金债券基金经理称。不过，8月份机构的托管数据也显示，机构对信用债偏好持续提升，显示出机构资金对信用风险的偏好在开始修复。警惕质押比例过高约一个月前，超短期融资券“17兵团六师SCP001”被公告未在规定日期完成足额付息兑付，城投债的”刚兑信仰“遭考验。尽管随后“17兵团六师SCP001”完成付息兑付，但此次事件仍被视为一起“技术性违约”。城投企业虽然在公开市场尚为零违约，但关于打破“城投信仰”，还是引起了市场的广泛讨论。无独有偶，8月24日晚间，上清所公告称未足额收到“17美兰机场SCP002”的付息兑付资金，暂无法代理发行人进行本期债券的付息兑付工作。随后，海口美兰国际机场有限责任公司发布《海口美兰国际机场有限责任公司关于2017年度第二期超短期融资券兑付本息的公告》称，由于大额系统关闭原因，未能将本金10亿元转至应收固定收益产品付息兑付资金户。“目前资金在途，预计将于8月27日上午到位。”此后，8月27日，上清所发布通知称，已于当日足额收到“17美兰机场SCP002”的付息兑付资金，并代理完成了该期债券的付息兑付工作。某券商研究员在研报中指出，海航集团将旗下的海航投资、天海投资、海航基础、渤海金控、凯撒旅游等上市股票对外质押融资均已接近100%，侧面反映了海航集团的融资需求旺盛。“海航集团存续债券在二级市场的收益率不断走高，净融资额的降低以及债券收益率的上行，均反映出市场对海航集团债券接受度的下降。”该券商研报称。海航系的债务问题不止于此。9月13日，湖南信托公告称，海航创新未能于9月10日偿还湖南信托·海航创新项目集合资金信托计划下的3亿元本金，海航旅游集团亦未履行相应担保义务，海航创新、海航旅游集团均已构成实质违约。”目前我司已经委派专门人员前往现场催收，督促其尽快还款，同时，我司拟立即启动司法程序，申请法院冻结海航创新及海航旅游集团相关资产，包括但不限于不动产、银行账户、公司股权（含上市公司股权）等，以最大程度维护受益人的正当合法权益。“湖南信托表示。近期所出现的违约事件中，股权质押比例过高也体现在印纪传媒（002143.SZ）上。印纪传媒实际控制人肖文革，持有相关债券发行人股票份额为44%，今年上半年以来，其持有股票的质押率逐步攀升至100%，随后被司法冻结以及轮候冻结。9月10日晚间，印纪传媒公告称，公司2017年度第一期短期融资券（“17印纪娱乐CP001”）应于2018年9月8日兑付本息，而截至9月10日，公司未能按照约定将兑付资金按时足额划至托管机构，已构成实质违约。信用债投资回暖信用债发行频频取消。上周，18浏阳现代MTN001、18渝化医SCP006、18合建投MTN001、18宁钢铁MTN001等4只债券取消发行，原因均是“鉴于近期市场波动”。今年以来，在金融强监管、去杠杆的大背景下，银行信贷规模收缩、债券市场风险偏好下降以及发行利率上行等都加大了企业的再融资压力。在这种情况下，内部现金流弱化叠加外部融资受阻，是违约密集出现的重要原因。统计显示，截至目前，今年来新增了16家违约主体，其中12家为民企，也就是说75%是民企。并且，一些民企融资受到金融机构风险控制“一刀切”的情况也逐渐增多。”去杠杆氛围和对风险的恐慌已经形成，大家在甄别风险时，对风险更为谨慎。一些民企在过去三四年融资环境宽松时，负债利率、负债规模过高，现在50%以下负债的企业其实日子不会太苦。如果过去负债搞得过大，那在现时政策环境下，日子肯定很难过。”上述北京公募债券基金经理对第一财经表示。尽管信用风险不断，但机构对信用债的投资并未就此打住，甚至开始出现了一定的回暖。8月托管数据显示，商业银行增持信用债617亿元，除保险外，各家机构对信用债的配置都有所增强。不过，广义基金的增持主要是体现在中票，商业银行的增持主要是以短融为主。目前信用债内部分化还在加剧，从一级市场发行利率看，AA-AAA发行利率分化更为明显。从公募基金的配置行为上可以看出，配置进一步拉长了久期。机构对信用债偏好的持续提升，显示出机构资金对信用风险的偏好在开始修复。“我们公司短债方面对于半年以内的AAA债券，投资主要还是以信用债为主，主要还是出于对收益率的考虑。但基本来说，对信用风险是零容忍，在这一块的要求是非常严格的，公司绝对不允许出现信用违约事件。对持仓标的持续跟踪，一旦出现预兆，我们会提前预警，及时在二级市场处理。”华南某基金公司人士称。并且，记者了解到，对于城投债来说，优质品种被追捧的热潮还在继续。从18沪临港MTN001和18扬州经开SCP002超高认购倍数就可见一斑。“我们有一套非常完善的信用评估体系及信用风险控制的流程，对基金产品可以买入的债券标的及比例都有非常严格的控制，同时对现有持仓的标的会有持续的跟踪和评估。防范信用风险放在首要位置。”该华南基金公司人士表示。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

　　受平安资管传闻事件的影响，上周五基金重仓股上演踩踏行情，如景嘉微、晶盛机电等半导体股，美亚柏科、航天信息等软件信息股跌停。不过，在基金重仓股纷纷遭到打压之时，一些低价的问题股受到众多游资的短炒，特别是乐视网、中弘股份，复牌从跌停到收盘大涨5%以上。　　停盘核查后双双复牌的乐视网、中弘股份出现这种凶猛走势，也使得一批低价股成为资金追捧的对象，如奥特佳、通葡股份、通达股份、德联集团等个股涨停，与此同时，老牌妖股特力A也突然拉涨停。而新近的妖股德新交运则上演天地板，从跌停到涨停，这只个股被游资们称为妖王——15天出现11个涨停。油气概念股宝德股份也已经升级妖股，连续四个涨停。　　从交易所的龙虎榜信息可以看到，这些股票频繁拉涨停的背后，是各路游资在合力炒作。如德新交运近期有财富证券杭州庆春路营业部、西藏东方财富证券拉萨团结路第二营业部、兴业证券安溪中山街营业部、中天证券台州市府大道营业部等游资轮流买入卖出。乐视网则主要是华泰证券深圳益田路荣超商务中心证券营业部、兴业证券深圳分公司、华泰证券深圳侨香路智慧广场营业部等深圳的几家游资在合力炒作。中弘股份则是银河证券重庆民族路营业部、西藏东方财富证券拉萨团结路第二证券营业部等游资在“唱戏”。此外，在通葡股份、德联集团和通达股份等低价股中，还可以看到国泰君安上海打浦路营业部、银河证券杭州庆春路营业部、中泰证券宁波江东北路营业部、国泰君安上海江苏路营业部在积极封板。　　“对乐视网、中弘股份等问题缠身的个股，还有人乐此不疲地炒作，说明现在市场上没有吸引游资的热点，也表明目前市场极度弱势。因为这几天白马股、科技股轮番大跌，又一次挫伤了人气。”私募程先生表示，这种问题股或有可能退市的个股短线有游资拉股价，但并不意味着公司的基本面变好了，“对这种博弈游戏还是敬而远之的好，看看戏就够了。”　　游资这种炒作很有可能遭到严厉的监管。上周五晚上，深交所表示，上周共对115起证券异常交易行为采取了自律监管措施，涉及盘中拉抬打压、虚假申报、反向交易等异常交易情形，并对中弘股份、乐视网等高风险股票实行重点监控，对参与炒作的10个账户进行了风险提示。　　“特力A的‘老当益壮’，透露出场内人气不足的窘境。”珀源基金吴国平表示，德新交运、乐福山网和国弘股份等问题股的炒作不止步的话，市场也就难以出现新的热点。他建议短线投资者应该以耐心蛰伏为主，一旦新的热点出来，市场将迎来阶段性反弹。　　“上证50指标股最近迎来了补跌潮，不过上证50指数还是较为坚挺，没有跌破前期低点。”杭州乾通易嘉王志强表示，只要上证50指数再坚持一段时间，这周市场就将会出现反弹。不过，由于创业板指数上周创出新低，而且创业板的成交量还没有极度萎缩，所以，创业板指数仍不能轻言底部。　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

在港股市场，沽空机构以一种特别的身份存在于市场之中，它们通过做空上市公司来达到自己的目的。上周四（9月13日），在GEM市场（原港股创业板）上市的中新控股，遭到了沽空机构博力达思研究（Bonitas Research）的“狙击”，而其股价却意外地不跌反升。《每日经济新闻》记者注意到，在多项博力达思研究的指控中，中新控股的大股东张振新被重点提及，被认为是资产骗局的指挥者。第一回合空方失手9月13日，博力达思研究向投资者发送了针对中新控股的沽空报告，对该公司虚假交易、操纵股价、倒腾资产等六项问题提出了质疑。面对博力达思研究的质疑，中新控股分别于9月13日、9月14日发布了两份澄清公告。在第二份澄清公告中，该公司对博力达思研究的六项质疑一一给出了解释。有趣的是，根据以往经验，一旦上市公司被做空，其股价或多或少会显著下滑。然而，中新控股的股价却不跌反涨——9月13日上涨7.14%、9月14日再涨了2.22%。显然，从近两个交易日中新控股的股价走势来看，博力达思研究做空失手。不过，此次做空事件最终的走向还有待观察。因为沽空机构可能会发布不止一封沽空报告，甚至会对上市公司的反驳进行质疑。另外，香港第一上海首席策略分析师叶尚志向《每日经济新闻》记者表示，“对于有疑问的公司，尤其是目前大市不稳的形势下，主流投资者大多会采取回避的态度。”公司大股东被质疑在此次针对中新控股的沽空报告中，该公司大股东张振新被重点提及。博力达思研究指出，“我们认为，张振新先生是中新控股虚假交易背后的指挥者。张先生是中新控股的董事和最大股东。有证据表明，中新控股在一系列资产收购和处置中谎称其交易对手的独立性，而这些交易似乎与张先生的关联方有关。管理层在秘密控制的实体之间收购和处置资产，以制造虚假利润、夸大资产价值，从而鼓动毫无防备的投资者购买股票，促使债权人依赖捏造的财务报表提供贷款。内幕人士不断扩大上市公司的负债，并将真正的资产（现金和物业）转移到同谋手中，以此获利。由于张先生策划了这些资产的买卖，他可以选择自己持有某项资产或者将其反映在中新控股的资产负债表上。”记者也从港交所最新数据查阅到，张振新持有中新控股18.11%的股份，担任该公司非执行董事一职。张振新为先锋控股集团有限公司董事长，在2015年6月~2016年9月还曾担任一A股公司的董事，此前出任过申银万国证券大连营业部经理。面对博力达思研究的上述质疑，中新控股表示，“董事确认出售上海投资物业是根据与独立第三方按公平磋商的商业条款进行。”另外，该公司指出，出售该上海物业（上海深隆）100%股权，代价为4.08亿元人民币，并带来收益4270万元人民币。对于此项质疑，上市公司与沽空机构的分歧在交易对方是否为独立第三方的认定上。对于博力达思研究的质疑，记者也向中新控股进行了沟通，但截稿发稿未得到回应。曾发起百亿元母基金公开资料显示，中新控股于2003年在上海成立，最初主要为无法受益于传统金融服务的中小企业以及个人提供短期融资咨询服务、有抵押典当及委托贷款等业务。2010年，中新控股科技集团在港交所上市。该公司是综合金融科技集团，致力于通过互联网及移动互联网，为中国及亚洲的中小企业、商户及个人提供全天候网上金融服务。目前，中新控股有4块主营业务：亚洲支付、科技贷款、区块链和其他业务。十大业务平台分布于中国、越南、新加坡、格鲁吉亚、美国、加拿大等国家和地区。需要注意的是，中新控股在2016年发起成立100亿元人民币（约15亿美元）的亚洲金融科技并购母基金，在2017年成为全球区块链理事会常务理事。不过在2018年，中新控股的业绩出现了较大下滑——今年上半年，该公司收入13.42亿元，同比下滑32.3%，同期盈利3.07亿元，同比下滑57.9%。从中新控股今年以来的股价看，在今年6月之前表现不错，但6月1日至今其股价已下跌55.77%。不过，目前该公司市值仍在101.5亿港元。做空新军博力达思研究根据博力达思研究官网显示，博力达思研究由Glaucus Research的创始人Matthew Wiechert创立。他们试图识别和揭露资本市场中存在的欺诈活动，同时认为这最终使世界变得更加美好。该机构使用完全公开的证据，试图了解全球市场参与者为了自己的利益而对不知情的投资者进行欺诈的程度。他们还公布了自己的工作方式：工作流程通常超过500多个小时的分析工作，每个已发布的投资理念，包括定量筛选和定性取证分析，使他们能够最好地了解基础业务的运营和财务业绩，与管理层报告公开文件进行比较。而Glaucus Research此前也发布了大量的做空报告，其中不乏经典案例。2016年7月27日，该机构发布了针对德普科技的做空报告。在报告发布的第二天，德普科技股价下跌86.34%，随后其股价便一蹶不振，现仍处于停牌状态。目前，德普科技的股价为0.068港元，在被做空前其股价还在2港元以上。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

　　没人知道韬蕴资本的资金压力究竟如何。一方面它涉及的融资项目不断被爆出未能按期兑付，另一方面它还在对外签署锁定期较长的股份收购计划。　　今年9月初，一款涉及韬蕴资本的资管计划因未能兑付而引发关注。《中国经营报》记者获得的相关信息显示，该资管计划是由韬蕴资本认购信托计划劣后份额进行托底，资管计划认购优先级，再通过该信托计划放款给韬蕴资本的一款类固定收益类产品。目前，底层资产韬蕴资本未能按期还款，导致该资管计划无法兑付。　　无独有偶。今年5月，韬蕴资本因未能按期支付一款契约型基金的利息而被基金管理人公之于众。更早之前，其还因与长城资产存在借款纠纷而被长城资产方面诉至法院。如今，其或又将再次面临同样的困境。9月10日，记者独家获悉，上述资管计划的管理人“已于9月6日起诉立案”。　　聚诚1号违约　　根据中国证券投资基金业协会备案信息，韬蕴资本此次涉及违约的产品名为“聚诚1号集合资产管理计划”（以下简称“聚诚1号”），于2016年8月18日成立，管理机构为联储证券有限责任公司（以下简称“联储证券”），成立规模6120万元，投资者总数为18人。　　在实际募集中，这款产品卖得不错。公开资料显示，其总规模达到1.52亿元，共分为三期，每期期限为两年，目前出现违约的是第一期募集的7200万元。　　该产品的具体结构是，聚诚1号投向由西藏信托发行的“西藏信托——韬蕴资本集合资金信托计划”的优先级份额，资金用于向韬蕴资本提供信托贷款。西藏信托与韬蕴资本签订《贷款合同》，为确保按期还款，韬蕴资本实控人温晓东对《贷款合同》项下全部债务提供连带责任保证担保，同时乾宸百合投资公司和其公司高管也用名下数套位于北京的房产对此作抵押担保。　　除此之外，资管计划在募集期时的披露显示，其风控措施还包括由韬蕴资本或其指定关联方认购的劣后级资金3000万元，以其为资管计划提供担保。同时还款来源是韬蕴资本及其关联公司所投资项目收入以及价值2.9亿元左右的抵押物处置收入。而该抵押物是上述北京核心地段现楼抵押，抵押面积5565.45平方米，预评估价格2.9亿元，彼时的抵押率为58.6%。　　这意味着，该项目至少从这方面看上去，本金的风险是能够被覆盖的。　　不过对于投资者而言，“担保和抵押物是一方面，其实谁也不想走到那一步。所以融资方的实力是需要综合考虑的。”一位资深证券市场投资者提及，如今爆雷项目较多，诉讼期漫长，最好的结果还是找到优质底层资产，避开风险。　　也就是说，韬蕴资本所展现出的还款能力，对于该产品的投资人而言至关重要。而在项目亮点的描述中可以看到，“融资方（韬蕴资本）管理资产规模较大，投资项目优质，且目前已有较高浮盈，预计今明两年（2017年、2018年）退出，融资方及其关联方于2016年下半年至2018年上半年可实现现金总流入约33.12亿元，现金总流出约13.11亿元，现金净流入金额约20.01亿元，可完全覆盖本资管计划借款本息。”　　但事实似乎并不如此，根据联储证券9月3日披露的公告显示，由于债务人没有如约兑付，导致其无法按约定向投资者兑付。依据《贷款合同》约定，韬蕴资本应于2018年7月19日偿还第一期信托贷款本金的10%，8月19日偿还第一期信托贷款剩余本金6480万元及对应利息62.64万元，但其并没有按此履约。　　频频踩雷　　天眼查数据显示，韬蕴资本注册于2014年，曾用名为“韬蕴（北京）投资控股有限公司”，法人代表为温晓东，其也是持股比例高达90%的大股东，以及公司实际控制人。而韬蕴资本参控股35家公司（涵盖私募产品），其中数个为平台型公司，分别涉及农业、影视、新能源、地产等。同时其旗下的参控股公司及项目存在交叉持股的现象。简单而言，就是部分其参与的有限合伙私募基金也投向了其旗下的项目。　　记者注意到，其在乐视系上的“泥足深陷”。公开资料显示，韬蕴资本首次接触乐视是在2014年，后来陆续投资乐视移动2亿元、乐视体育3.2亿元、乐视汽车3.34亿元，乐视影业等多个乐视项目。韬蕴资本管理合伙人郭震曾在2016年12月多赢金融品牌战略升级发布会上表示，韬蕴已经对乐视投资超过15亿元。此后，其2017年入股易到时，不少媒体认为，“接手易到纯属无奈之举”。由于上述大量资金“捆绑”在乐视系内，在乐视濒临“崩盘”之际，几乎没有更好的选择方案，只能抓住相对还行的资产，这其中易到还算其系内相对较好的一块。据媒体报道，韬蕴资本的交易现金价格在5亿美元左右，此外，其此前提供给乐视控股旗下业务的借债，也将以债转股形式转入易到。　　但如今来看，易到的困难，似乎被低估了。　　上述资管计划的募集期里，其尚未接盘易到，但在资管计划的存续期中，随着乐视“炸雷”，与其有着较为深度合作的韬蕴资本难以全身而退。接盘易到后不久，温晓东曾在采访中明确提及，未来易到估计还需要投入二三十亿元。而2018年，韬蕴资本开始频频出现资金紧张的迹象。其中，今年5月18日，小村资本发布公告称，由于借款人韬蕴资本未能完全按照借款协议约定足额支付本基金第一年的利息，只能向投资者延期付息。随后，不到4个月，由于不能按期完全兑付“聚诚1号”第一期到期本息，韬蕴资本即将面临司法程序。　　“聚诚1号（韬蕴资本）项目，我司已于9月6日起诉立案，今日预计完成缴纳诉讼费用和申请财产保全的保险费用。付款完成后，我司即向法院申请财产保全（前期房产通过西藏信托已抵押给资管计划），推动法院尽快完成司法查封冻结工作。”《中国经营报》记者9月10日从联储证券方面独家获悉。　　而韬蕴资本目前究竟资金压力情况如何？在易到项目上究竟存在怎样的压力？截至记者发稿，韬蕴资本暂未作出回复。　　不过，记者发现，就在今年5月14日韬蕴资本与赫美集团（002356.SZ）签署了《战略投资合作框架协议》，其约定韬蕴资本将在该协议签署后3个月内以包括但不限于大宗交易、二级市场购买、协议受让等方式收购公司不低于5%的股份，并在收购完成后的12个月内不以任何方式进行减持。而彼时，该公司股价在每股15元到16元间，按总股本5.28亿元计算，其5%的股份在二级市场的价格将达到3亿到4亿元。6月29日，韬蕴资本的一致行动人易加资本以2.53亿元左右的价格通过收购广袤投资而间接持有赫美集团4.54%股份。　　“腾挪”易到　　在支付2.53亿元的价格间接购入赫美集团股权的前一个月，韬蕴资本曾一度无法按期支付小村资本借款协议利息，资金不可不谓紧张。其为何这个时候签署这一协议？虽然其最终方案显示出私募机构的灵活（购入股东方股权则可以不用考虑锁定期），但一般而言，战略合作框架协议属于意向性协议，在该协议中却明确约定了韬蕴资本要在规定期限内进行股权的购入。韬蕴资本愿意“提前支付”、签署这一协议的原因何在？　　记者经过梳理发现，这仍然与易到这块资产的“腾挪”有关。　　韬蕴资本在经历为易到注资填补押金挪用窟窿、恢复平台提现、更换管理团队以帮助易到品牌重新“活过来”的种种努力后，2018年4月，易到公开了新一轮资本运作。　　公开信息显示，今年4月，中信银行通过子公司信银投资完成了对易到的股权投资，持股18.18%。彼时这一举措被认为是韬蕴资本进入易到后第一次融资。不过，记者调查发现，韬蕴资本早在2017年就展开了这些动作，且接盘方均背景深厚。　　从工商资料变更上来看，中信系旗下的鹰潭市信银风华投资有限合伙企业是在2017年10月，和韬蕴资本的一致行动人王菲（有媒体披露其为温晓东秘书）一起变更为易到运营主体北京东方车云信息技术有限公司（以下简称“东方车云”）的股东。　　不久后，2017年12月，一家叫作北京中泰创盈企业管理有限公司（以下简称“中泰创盈”）的投资机构悄然进入。而记者发现，该公司的唯一股东正是中泰创展，而且中泰创盈持有东方车云20%股权。　　到了2018年5月，掩盖在信银风华投资进入易到的新闻背后，上海哲蕴商务咨询合伙企业（有限合伙）进入东方车云，持股28%。在5月之前，该公司的股东为蓝巨资管（韬蕴资本持有其母公司75%股权）和韬蕴资本，但5月之后其股权结构变更为宁波保税区鋆达投资管理合伙企业（有限合伙）持股99%，蓝巨资管持股1%。　　也就是说，截止于此，韬蕴资本在易到的股权已经让出一半以上。而这并没有结束。上述与赫美集团签署的、看似不划算的《战略投资合作框架协议》将是其运作的最重要一步。　　8月8日，赫美集团与韬蕴资本的一致行动人王菲、中泰创盈就受让易到用车运营主体东方车云相应股权事项签署了《合作意向协议》，并同意该协议签署后及交易筹划过程中实施股权融资及引入战略投资者事项，赫美集团也将受让届时标的公司股东持有的标的资产。　　换而言之，如果该协议落地，韬蕴资本将以运作其上市的办法，成功实现该项目的退出（考虑到其仍然间接持有赫美集团股权、同时持有东方车云参股的易到万通部分股权，以及通过蓝巨资管还持有该项目极少一部分股权，该退出是指从项目全身而退，而非清空）。这一笔交易的代价和收益是什么，在赫美集团尚未给出最终方案的情况下，暂无法计算。但有未经确认的消息称，韬蕴资本目前在上述资管计划违约后，已在着手处理作为抵押物的房产。　　这一多事之秋，尽快退出、收缩存活或是韬蕴资本的一种选择，不过事件究竟会如何发展，尚不可知。本报记者将持续关注报道。　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

　　山东金融资产交易所有限公司(以下简称“山东金交中心”)在官方网站销售的“鲁金宝”等一系列产品，采取标的拆分方式，将实质上属于同一发行方的同一发行产品拆分为多个融资项目分散发行、多期发行，变相突破了投资者人数不得超过200人的限制。违反了国发[2011]“38号文”、国办发[2012]“37号文”“要求金融资产类交易场所停止将权益拆分为均等份额后发售给投资者，只能将权益进行整体转让”的规定。而发行方“济南鲁金融通资产管理有限公司(以下简称”济南鲁金“) 为山东金交中心名下100%控股的子公司，业内人士称此举或涉嫌”自融。　　权益拆分　　山东金交中心销售的“鲁金宝”系列理财产品，分为投资理财新手专区和定期理财专区，新手专区1000元即可起投，分为10天和30天的短期理财，预期年化利率分别为8%和12%。定期理财专区为10000元起投，年化利率分7.2%和7.5%。　　以正在热销的“鲁金宝新手专享2018第45期1号产品”产品为例，发行方为济南鲁金，发行规模为92万元，产品期限为30天，募集期为2018年9月12日18:00到2018年9月13日17:55，起投金额为1000元，递增金额为100元，年化利率为8%。而另一款“鲁金宝新手专享2018第44期10号”产品发行规模为63.9万元，起投1000元起，递增金额100元，期限为10天，年化利率高达12%。值得一提的是，产品合同上注明的“产品登记、交易、结算机构”均为山东金交中心，而最重要“产品信息披露”项均为空白。　　值得注意的是，上述“鲁金宝”一系列理财产品的发行方均为“济南鲁金”，这样一来，采取标的拆分的销售方式，将实质上属于同一发行方的同一发行产品拆分为多个融资项目、分散发行，多期发行，变相突破了投资者人数不得超过200人的限制，和国发[2011]“38号文”、国办发[2012]“37号文”以及清理整顿“回头看”文件中的规定相悖。　　记者以投资者身份就上述情况电话咨询了官网客服人员，“现在的新手理财，只需要注册成我们平台会员就可以投资，投资金额为1000元起，100元递增，我们是政府批准成立的，有政府的公信力在这，是政府的平台，请放心。其中鲁金宝产品是我们平台自己的产品是非常安全的，如果你是个人投资，直接在我们网站上的理财专区投资就可以了。因为有政府的公信力，公司自成立以来发行的理财产品都没有出现问题。”客服人员说道。　　违规待考　　国家整治办函【2018】“29号文”中明确要求“依托互联网公开发行、销售资产管理产品，须取得中央金融管理部门颁发的资产管理业务牌照或资产管理产品代销牌照。未经许可，不得依托互联网公开发行、销售资产管理产品。”“未经许可，依托互联网以发行销售各类资产管理产品(包括但不限于”定向委托计划“”定向融资计划“”理财计划“”资产管理计划“”收益权转让“)等方式公开募集资金的行为，应当明确为非法金融活动，具体可能构成非法集资、非法吸收公众存款等。并指出”未经许可，依托互联网发行销售资产管理产品的行为，须立即停止，存量业务应当最迟于2018年6月底前压缩至零。　　时至今日，距离6月底快过去三个月的时间，针对山东金交中心的情况，记者电话联系了山东省金融办交易市场监管处的杨姓工作人员，当记者询问金融交易中心是否可以像银行样吸收存款，发行理财产品时，该工作人员明确表示是属于违规，当问及山东金交中心网站有销售短期和定期理财产品时，有变相超过200人的情况时，该工作人员则表示，“据我所知，山东金交中心在历次检查中都未超过200人，发行的理财产品应该属于二级流转，”当记者进一步了解情况时，对方表示，金交中心会联系记者，具体由山东金交中心来回复。　　天眼查系统显示，山东金交中心成立于2014年3月12日，注册资本为2亿元人民币，而实缴资本为零，法人为危东，天眼查风险高达200多条。　　值得注意的是，山东金交中心官网客服声称的作为“鲁金宝”系列理财产品的发行方“济南鲁金”属于平台“自己的公司”，这一点记者通过山东金交中心对外投资公司名单得到了印证。工商资料显示，济南鲁金为山东金交中心100%控股子公司，成立于2016年11月29日，注册资本2000万元，实缴资本为500万元，法人为王胜文。　　资金或流向空壳公司　　山东金交中心销售的“鲁金宝”一系列理财产品的发行方“济南鲁金”融资的钱去哪了？在这些理财产品“产品合同”的PDF上，记者找出了一些“答案”。产品合同的第三章里介绍了资产转让方“济南鲁金为山东金交中心全资子公司，致力于资源整合，以资本运营与直接投资相结合为主业。同时，为本土企业提供战略提升、项目资本对接、并购重组、投融资等全方位服务。”　　同时，值得一提的是，工商资料显示，济南鲁金对外投资的公司“沈阳富瑞股权投资基金合伙企业”于2018年7月11日成立，注册资本和实缴资本均为零，法人为公司“沈阳富安资本管理有限公司。”经营范围显示为：以自有资金从事对未上市企业的投资、对上市公司非公开发行股票的投资以及相关咨询服务(未经监管部门批准，不得从事吸收存款、融资担保、代客理财等金融业务)。　　对于上述问题，记者也致电山东金交中心客服人员，并按客服人员指定的邮箱发送了采访函，截至记者发稿前，山东金交中心工作人员回复记者称，“因为企业对国家的监管政策和一些业务的认识不是那么一致，各有各的观点和看法，所以我们单位领导的要求不接受采访。”　　目前，国家针对地方交易场所进行了几轮的清理整顿，也针对“金融资产类交易场所”特别发文提出“交易场所不得将任何权益拆分为均等份额公开发行；任何交易场所将权益拆分为均等份额后发售给投资者，即属于‘均等份额公开发行。’地方金融资产交易场所的产品对外发售过程中，大都以10000元等标准化单位为认购起点并以其整数倍进行递增，违反了交易场所不得将任何权益拆分为均等份额公开发行的规定。”　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

业内热切期盼的互联网医疗新政终于落地。9月14日，国家卫健委发布了《互联网诊疗管理办法（试行）》、《互联网医院管理办法（试行）》、《远程医疗服务管理规范（试行）》三个重磅文件，全面规范互联网医疗行业。上述文件要求，依托医疗机构拟开展互联网诊疗活动的，实行准入管理，如果与第三方机构合作建立互联网诊疗服务信息系统，应当提交合作协议。医师开展互联网诊疗活动应当依法取得相应职业资格，具有3年以上独立临床工作经验，并经其执业注册的医疗机构同意。需要特别注意的是，此次新规明确“不得对首诊患者开展互联网诊疗活动”的红线，而此前互联网医疗机构在线诊疗，大都停留在首诊模式。互联网医疗行业2014年以来融资近2000亿元，但这些资本所推动的互联网医疗却狂奔在灰色地带。“上述文件出台可以看出管理思路的开放，互联网的网上问诊已经蓬勃开展，是否允许互联网诊疗也经过了激烈的争论。允许医疗机构和第三方合作，愿意致力于互联网医院、互联网诊疗的企业也就有了生存的法律基础，救了资本方。”中国医师协会法律事务部主任邓利强接受第一财经采访时表示。医联创始人兼CEO王仕锐对第一财经表示，这三个文件是国家针对“互联网+健康医疗”行业颁布的迄今最“细致”的政策，推动互联网医疗行业进一步规范化系统化，也帮助互联网医疗行业及企业更加明晰今后的发展方向，对整个医疗行业意义深远。告别野蛮生长此次靴子落地、新政出台、规则进一步细化，从行业影响上，王仕锐表示，新政更多带来的是正面影响——使整个互联网医疗行业更加规范有序，加速行业洗牌速度，让野蛮生长回归理性，同时也让互联网和医疗行业融合更加紧密，为患者看病带来切实便利。复星同浩资本创始合伙人刘琦开对第一财经记者表示，新政落地是创新的进步。从长远来看，行业开始有监管有规则，是好事。2006年左右，互联网在其他领域的应用已然具备了一定的规模效应，而互联网医疗项目起步时间不长，第一代互联网医疗从业者当时便呼吁相关监管政策早日出台。“新政落地，对相关领域创业者来讲是好事，至少有法可依，使创新与监管达到一定平衡点。”他说。有开放必然有限制，硬币的另一面是，在提供政策许可的同时，必然存在不被接纳的项目——例如，只有“取得《医疗机构执业许可证》的医疗机构”才有资格开展互联网诊疗活动；医疗机构不得在互联网诊疗中开展“未经卫生健康行政部门核准的诊疗科目”；医生不能对首诊患者开展互联网诊疗活动等。对此，刘琦开对第一财经记者表示，不论在国内外，医疗领域都是监管非常严格的地带，涉足互联网医疗行业的资本当然希望创新能够与法规相结合，但也必然要承受机遇后面的风险。“按照文件规定和相关的配套实施细则，互联网医疗行业通过与实体医疗机构合作，可以正大光明地成为诊疗服务的提供方，可以合法提供诸如常见病、慢性病的在线诊疗，真正进入了诊疗服务环节。同时文件的出台也意味着互联网医疗的‘草莽时代’结束，单纯做一个信息或者服务中介平台，将很难与拥有线上+线下一体化服务体系的对手竞争。同时，新政也可能促使互联网医疗的商业模式发生变化，企业之间的比拼将不再是注册用户的多寡，而是使用服务的用户频次，以及使用服务的深度和广度。”一位互联网医疗从业者表示。此外，《互联网诊疗管理办法》要求，医生在开具在线处方时需有电子签名以及药师审核的过程，但目前，互联网医疗远程系统与医院电子系统并没有实现完全的结合。“不管‘互联网+医疗’还是‘医疗+互联网’，意义都是深远的。我参与医政管理十余年，主抓了广东省人民医院信息系统建设，多年经验告诉我，信息化与互联网是一个很好的工具与平台，但是人们缺乏的就是一个互联网的思维——数据互联互通与去中心化和无边界。‘医院+互联网’者，数据流不出院外甚至也不可在医联体内共享；‘互联网+医疗’者，忙着转向传统办医思维，各自成一统。”广东省卫计委原巡视员廖新波曾对第一财经表示。9月14日的专题发布会上，国家卫健委医政医管局副局长焦雅辉解释称，大多数三级医院电子病历与医院远程系统有一些基本的连接，但在二级医院，信息系统的互联互通条件差一些。焦雅辉称，近期也印发了一份文件，要求医疗机构加强以电子病历为核心的医院信息化建设。王仕锐表示，医联更关注《互联网医院管理办法》，如互联网医院分类，包括实体医疗机构互联网业务以及第三方互联网医院，均须依托体于实体医院，不能独立运作；再如互联网医院服务范围，包括常见病、慢性病复诊、家庭医生签约服务；以及互联网医院与医保的打通等方面。行业上升空间仍大随着“互联网+”普及，传统的医疗行业也被看作投资标的，迅速被资本推上了风口。“在过去的7、8年中，中国互联网医疗的市场规模在迅速扩大，7年的时间差不多增长了将近30倍，特别是2016年和2017年，几乎是翻倍的节奏。互联网医疗行业的从业者也迅速增加，从资源的提供到第三方平台运营方、药品的供应商、技术的提供方。最近4年，整个中国的‘互联网+医疗’领域获得了超过2000亿元人民币的投资。”好大夫创始人王航对第一财经表示。未来互联网医疗行业的想象空间、上升空间仍有很大。按照《“健康中国2020”战略研究报告》中所提出的目标，到2020年我国卫生总费用占GDP比重将提高到6.5%~7%，综合考虑GDP增长以及汇率影响，我国卫生消费将达到4.68万亿~5.04万亿元人民币的规模，医疗服务市场存在巨大上升空间。此外，卫计委的调查数据显示，我国慢性病患病率从2008年的15.11%上升至2013年的33.07%，慢性病中，以高血压、心脑血管疾病以及糖尿病、类风湿性关节炎发病率最高，增速最快。慢性病因此成为医疗健康领域潜力最大、最容易切入的细分领域，但因为资质与审批等问题，即使是慢性病，目前也不能随意通过互联网医疗进行诊治。刘琦开对第一财经记者表示，需清楚意识到互联网医疗不是万能的，行业发展也非一蹴而就，目前主要聚焦在通过互联网的方式提高效率、解决资源错配问题等。而就整个行业发展态势来说，因为医疗行业的高壁垒、严监管属性，整个行业慢慢渐进，没有大起大落的跌宕节点。王仕锐则表示，未来全国互联网医疗行业将呈现加速发展态势，在国家的严格监管之下，互联网医院这一新生形态也将会在市场上全面铺开。而理想中未来的互联网医疗场景一定是以患者为中心的全流程管理，涵盖挂号预约、检验检查、在线问诊、复诊随访、转诊会诊、病例管理、慢病管理等就医全流程。前瞻产业研究院的数据显示，2009年到2017年我国互联网医疗市场规模从2亿元激增至 325亿元，复合增速高达89%，目前互联网医疗产业链已逐步成形，在线挂号及问诊企业已从流量争夺进入到了医疗资源扩张的比拼阶段，接下来预计市场增速将维持在40%左右，预计到2020年我国联网医疗市场规模有望达到900亿元。需要相关配套政策“互联网医疗因为就诊方便，这势必会带来更多的诊疗频次，到底该如何报销？是否要根据一个标准来制定？目前还需要进一步研究。”浙江大学医学院附属邵逸夫医院院长蔡秀军对第一财经表示。针对互联网诊疗行为的定价和医保政策，还需要新生的国家医保局明确相关配套政策。“国务院办公厅的文件当中提出来，对于一些符合规定的互联网诊疗行为要制定相应的医保和价格政策，不管是属于基本医疗的范畴，还是属于市场定价的范畴，首先得有收费项目。如果属于基本医疗服务的范畴，医保要给予报销；不属于基本医疗服务的范畴，那么由患者负担。因为不是所有的互联网诊疗行为都属于基本医疗的范畴，所以也不一定都要纳入医保报销的范围。”上述专题发布会上，焦雅辉在回答第一财经提问时表示。互联网医疗服务定价现实中可谓“千人千样”，这也是医保介入需要考虑的问题。“有的医生是免费，有的是几元，有的是几百元，谁想收多少是多少，目前没有规定。”一位医生表示。第一财经记者从好大夫网上可以看到，有的复诊费用是100元，一问一答6元，线上门诊30元，电话10分钟99元等。“目前定价比较清楚的就是远程医疗和医联体的网上服务，因为这个范围依然是建立在实体医疗机构日常行为的基础上的。但对医生业余时间提供的服务，目前并没有相关的定价要求。”上述医生说。虽然已经有很多城市探索制定互联网医疗收费体系，但收费标准难统一、报销标准待完善等问题依然存在，在国家出台收费与报销标准出台之前，网上医疗服务价格可能依然会呈现“百花齐放”的状态。专家认为，上述文件出台，一方面肯定了互联网诊疗的价值所在，支持互联网诊疗，而同时又采取“包容审慎”态度，未来的行业发展仍需要各方参与到支撑体系和监管体系的建设中，尤其是以电子病历为核心的医疗信息化体系建设、基于人口健康信息的医疗大数据体系、基于动态监管和隐私保护的互联网诊疗监管体系等的建设，线上医保报销的配套政策，都将成为互联网诊疗能否真正给参与各方带来实惠、能否促进医疗改革和大健康产业发展的主要因素。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...