9月27日上午，有着“独角兽猎人”之称的华兴资本，正式登录港交所，从幕后走向了资本台前。然而，这位投行界的龙头企业上市首日即遭遇破发，收盘报24.7港元，跌幅22.33%。港股今年一向表现惨淡，这样的成绩，对华兴来说，或许也是意料之中的事。招股书显示，2015-2017年，华兴资本分别实现经调整净利润1.43亿美元、1.44亿美元和2.12亿美元。不过，其经营利润是逐步下降的，2015-2017年分别为5859万美元、3952万美元和-516万美元，原因在于营收增速的放缓和经营开支的增加。从收入来看，交易及顾问费是大头，然而也在近三年呈下降态势，这与新经济领域创投环境低迷有关。其中，华兴资本投资银行业务线的收入从2015年的1.12亿美元降至9886万美元，是一个佐证。从成本结构看，薪酬及福利开支一直保持着快速增长。2015-2017年，华兴资本的薪酬及福利开支分别为4357万美元、6473万美元和1.01亿美元美元，分别占期间总收入的36.3%、48.5%和72.7%。其中，2017年华兴员工人均收入达120万元，七成以上营收拿来发工资。原因很清晰，华兴资本的雇员数目增至三倍以上，通过招兵买马来建立对早期创业公司的扶持，提升股票研究能力、销售和交易能力。不过目前，华兴在人力方面的投效尚未显现。华兴资本控股创始人、董事长兼首席执行官包凡在上市仪式后表示，现在市场仍有相当大的波动，短期的股价不重要，对于公司而言最要做好业绩，长期一定会在股价上得到体现。华兴资本成立于2004年，起初仅开展FA业务，主要负责私募股权融资和并购顾问；后来，随着中国互联网行业的并购融资热潮，为了更好地分享互联网的红利，华兴资本于2013年募集成立私募股权基金，做起了资本方；2016年，早期项目陆续开始IPO，华兴资本抓住时机成立华菁证券，涉足证券业务，从一级市场跨入了二级市场。从一个只有2人的小团队，到成为中国的领先的投行机构。这一路，华兴资本紧跟中国互联网的浪潮和资本市场发展轨迹，成为了中国互联网经济发展的一个侧影。互联网风云初起，起家FA21世纪初，中国互联网风起云涌，对中国互联网新贵们来说，一切才刚刚开始。。2000年开年首日，李彦宏刚在中关村创建了百度公司，新浪的王志东、搜狐的张朝阳、网易的丁磊，被称为“知识英雄”。很快，在没有任何盈利模式的情况下，他们接连敲开了纳斯达克的门。人们惊诧地看着王志东从中关村的小倒爷，成为了纳斯达克的闪耀明星；张朝阳成为《时代》周刊的封面人物；丁磊走出广州7平方米的格子间登上《福布斯》，一跃成为中国的首富；百度也在备受期待中于2005年登录纳斯达克，还顺带打造了8个亿万富翁。2003年起，互联网应用多元化局面初现，电子商务、网络游戏、视频网站、社交娱乐，新的领域诞生了新兴的互联网公司，他们宣告了一个新时代的到来。互联网在中国也从舞台边缘走向了舞台中央，从被诟病的“不务正业”到今天成为万众创业追捧的对象。然而，随着国内新兴科技公司对资本的渴求与日俱增，创业者和风险投资机构、私募基金之间的连接却是一片空白。嗅觉灵敏的包凡，嗅到了这一机遇。2004年，包凡在北京汇集了国内新兴互联网科技的创业者，创立了华兴资本，为早期创业项目提供融资服务。此时华兴还只是一个只有2个人的小团队，但很快就吸引了包凡在瑞士信贷的前同事谢屹璟（Kevin Xie）和其他的初创伙伴。他们一起帮助国内的科技企业从投资人那里筹集资金，并由此建立起创投圈深厚的人脉网络。以财务顾问业务起家的华兴资本，很快奠定了其在资本市场的江湖地位。招股书显示，2013-2017年间，按为新经济提供顾问服务的交易额计算，华兴资本排名第一。2017年财务顾问业务实现收入8585万美元，占投资银行业务线的86.84%。14年过去了，如今华兴的业务范围早已突破了原有的精品投行的范畴，不再是一家小机构，而是成为了一家为约700宗交易提供顾问服务、交易总额超过1000亿美元、投资业务资产管理规模约41亿美元的金融机构。新经济并购潮涌，介入投资管理随着互联网第一波浪潮的退去，第二波浪潮也紧跟着袭来了。O2O、垂直电商、移动游戏……新的互联网机遇出现。百度、阿里巴巴、盛大、奇虎360等互联网企业也先后加入这一战局。2014年9月，夏季达沃斯论坛上传出“大众创业、万众创新”的号召，互联网领域呈现新的繁荣。2013年淘宝双十一销售额突破350亿元，2014年滴滴快的斥巨资红包争抢用户，2015年首次提出“互联网+”概念，新的经济形态开始呈现繁荣和分化格局。“如果不骑在新世界的背上，就会被新世界踩在脚下”，财经作家吴晓波曾这样描述当时所处的时代。2013年，眺望新世界的华兴资本开始介入投资管理业务，专注私募股权基金的设立、管理及投资。2015年，华兴迎来了自己的高光时刻。那一年，新经济的主题是并购，市场刷新着对竞争的认知。这一年，发生了滴滴快的、美团点评、58赶集、携程去哪儿四大并购案，华兴参与了前三大合并案，成为了这场并购风暴中的大赢家，彻底奠定了自己在新经济并购领域的地位。截止2018年3月31日，华兴资本私募股权业务的资产管理规模为41亿美元，其中，认缴承诺总额31亿美元，已投资金额19亿美元，共投资约90家公司。从资产管理规模上看，截止2017年末，华兴资本在投资新经济的私募股权基金中排名前10，江湖地位弱于其FA领域。争夺A股市场，成立华菁证券资本市场的变化总是来得迅疾而猛烈，2015年，包凡再次敏锐地意识到：新经济企业或早或晚，一定会回归中国资本市场。华兴资本对A股牌照的争取也始于这一年。一次闭门分享会中，华菁证券内部人士道出了华兴当时的急迫：“奇虎360、陌陌等企业都是我们作为顾问帮助它从美国退市，但比如360从美国退市之后立马要去A股上市，我们没有这个能力，因为当时我们还没有A股牌照。从客户的角度来讲，他也很遗憾，因为华兴从奇虎360的B轮融资开始就一直在陪伴它，帮助它在美国融资、上市，但到最后一段，它要回归A股的时候，反倒因为牌照的事，我们接不上力。”不仅如此，早在2010年，包凡就嗅到了这股危机。2010年是中国公司在全球IPO活跃的一年，共有476家中国企业在境内外资本市场上市，融资规模高达1053.54亿美元。然而这些在海外上市的中国公司，绝大多数是由高盛、摩根士丹利、瑞银等国外的巨头充当证券承销商。这件“披着洋外衣”的风光上市看似很美，却经不起利益的撕扯。2010年12月8日，当当网在纽交所上市，当日收盘价为29.91美元，较发行价16美元上涨87%。李国庆认为投行故意压低当当网的定价，和摩根士丹利的员工在微博上对骂了一个月。包凡感慨，“欧洲撑起了罗斯柴尔德，犹太人撑起了高盛，央企撑起了中金，中国的创业者们，谁是你们在华尔街的代言人？”这一次，包凡再一次展示出他组织团队打大仗的气魄和能力。历经层层阻碍，华兴资本于2016年4月获证监会批准，设立华菁证券有限公司，获得A股牌照。2016年10月华菁证券开业，可提供证券承销、证券经纪、研究及资产管理服务，当前仍处于起步阶段。华菁证券的成立是华兴发展史上的里程碑事件，这意味着作为一个立足于中国的投行，华菁证券真正进入了自己的母市场。此时，华兴已经集齐了美股、港股、A股三大牌照，开始可以为用户提供全生命周期一站式的金融服务，换句话说，从早期私募融资到三地IPO上市，客户的需求都能在华兴的不同产品间得到满足。然而，证券承销和经纪业务一直是券商的核心领地，强手如云，新人“华菁”的前路并不好走。数据显示，2017年华菁证券实现收入1220万美元，在营收中占比不足10%。华菁证券在2016年8月成立后持续亏损，从2016年、2017年到2018年3月31日止的第一季度，分别亏损1610万美元、2900万美元及2800万美元。江湖气息“包老大”“包老大”，是包凡在华兴内部的称呼，他不喜欢同事称他“包总”或“老板”。说他江湖气息，是因为某种意义上来说，包凡和中国互联网的许多早期创业者是同一类人，是好斗、不服从权威，不愿意循规蹈矩的叛逆分子，他们一心只想创建自己的“江湖规矩”。周鸿祎被称为中国互联网界的“斗士”，在他的童年和所处的互联网世界中，他是那种打得过要打，打不过也要打的人。而包凡从小就听爷爷讲旧上海十里洋场的帮派规矩，为了打架不吃亏甚至学过拳击。这样的两个人，在中国互联网圈子里能相互嗅到气味太正常了。包凡很欣赏刘强东，“老刘是个很江湖的人，我也是个很江湖的人，我们都很讲义气。但对你性格再认可，做不出事，大家一起喝酒、玩儿就得了，不用做买卖了。我最欣赏他的是，说过的事基本都能做到。刚开始也觉得他不靠谱儿，这玩意能做成吗？但每次他都说到做到，还超过不少。”“华兴和美团真是好朋友，连提交上市表格都是在一起，同一时间完成，也希望更多的优质企业和我们组团前行，携手共进，互赢互利。”6月25日，华兴资本创始人包凡妻子在朋友圈感慨道。在包凡看来，华兴虽然是在做项目、做交易，但他们自己积累的是朋友，是人脉。华兴不希望只是做一锤子买卖，而是希望在一起还能干点什么其他的事儿，有时再多的钱放在包凡眼前，这个人交不成朋友，他宁愿不做。类似这样的做事规则，使得外界为华兴贴上了“江湖气”的标签，但在包凡看来，所谓的江湖气更多的是原则和信任。包凡认为，不只是投资机构，所有新经济企业创业者，更应该明白靠圈钱为商业模式的年代过去了，去虚存实，回归本源，把技术创新放在第一位，未来每个跑道才可能产生千亿级的龙头企业。如今的华兴资本，业务逻辑清晰可见，那就是以FA为所有业务的基石和业务漏斗的入口，为后来的私募投资和IPO证券积累资源，筛选项目，形成一个周期和资本循环。投资是个江湖，对于新经济投行霸主华兴资本来说，一级市场的江湖地位似乎很难撼动。但二级市场向来险恶，股价只凭实力说话，这位江湖“狠手”不知会给股民一个怎样的交代。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

有微博用户“比特-币莱恩特”发微博爆料：“火币可真够垃圾，又是拔网线、又是冻结资产！一天冻结两次啦”。随后，多名网友在微博上报料称自己撤单后无法更新，完成交易后货币无法到账。据了解，从9月26日下午7点左右开始，便有大量用户开始集体反应，火币全球手机版和网页版显示异常，出现无法交易和账户无法显示情况。截止发稿，该异常仍未被解决。实际上，早在9月17日，便已有用户在火币的微博下反应，火币APP出现无法显示数据，网络连接出现故障并造成损失等问题，并声称将去火币总部维权。但是直至今日，火币对此没有任何回应。火币一直自诩币圈知名的交易平台，但长久以来被质疑刷单，存在大量的虚假业务，技术实力也一直堪忧。实际上，对于火币的用户来讲，系统崩溃造成大量损失，已是屡见不鲜，甚至有用户表示为了防止造成更大的损失已“转战OK”。其实，且不说2014年火币最为出名的系统崩溃事件，造成了大量用户经济损失。就仅在今年的3月份和7月份，火币就多次出现系统瘫痪。对此，更有用户直言，“不好好做交易所，做什么微电影、社交软件”，并直呼：“让火币滚出币圈。”这一点也无可厚非，对于用户而言，加密货币自问世以来一直标榜自己的安全性和不可篡改性，火币的系统瘫痪无论是什么原因所致，都会使用户利益遭受损失，也必然引发用户的强烈不安。据了解，在今年3月20日晚，比特币价格在9点前后开始止跌，直至凌晨一点，又开始下跌，就在下跌行情出现不久，火币网就出现了问题，有不少用户下单卖出时，因瘫痪的原因都被“卡住”了。在火币网的微博留言下，可以发现大多是用户的抱怨，更有用户提出质疑，每次涨或跌的时候，火币都会出现崩溃，显然火币存在恶意操作的行为。而截止发稿时，火币官方也仍未对此次系统崩溃事件的原因做出任何具体的解释。...

深陷风波中的吴秀波，一波未平一波又起。投资方一纸诉状，让《大军师司马懿》超过10亿元收益分配陷入“罗生门”：吴秀波公司原法定代表人涉嫌私刻公章，多份协议被投资各方互相指控虚假协议；发行收入究竟怎么分，成了悬疑。与此同时因收益分配纠纷，导致当代东方（000673.SZ）、印纪传媒（002143.SZ）、长城影视（002071.SZ）等上市公司在业绩、资本运作等方面遭到波及。红极一时、收益支撑多家影视类上市公司业绩的国产大剧《大军师司马懿》，因收益分配问题在2018年深陷多起诉讼案件。投资方各执一词，高达近10亿元收益分配陷入“罗生门”。这意味着，目前公开宣称的几大投资方，包括吴秀波实际控制的公司，以及与之相关的多家上市公司已经确认业绩的收益合法性陷入不确定中。扬州邗江法院的庭审直播记录，揭开了这一出离奇事件的诸多细节：《大军师司马懿》卫视发行收入和网络发行收入均未按“约定”份额分配给项目的最初投资方；而吴秀波全资持有的不二公司作为该项目的制作方，通过一系列“协议”却在影片制作过程中曾一度获取了高达95%的项目投资份额和收益权。不过，围绕这一项目出现的多份协议，被投资各方指控为虚假协议。值得注意的是，网易清流工作室同时获悉，负责《大军师司马懿》的总负责人、不二公司法定代表人张坚因私刻公章已被刑事拘留。与此同时，影视项目《大军师司马懿》收益分配“罗生门”背后，还出现了私刻公章、虚假协议、剧组财务状况混乱等现象。上市公司当代东方（000673.SZ）、印纪传媒（002143.SZ）、长城影视（002071.SZ）等，均不同程度受到波及。多份“虚假协议”浮出水面 制作方占项目95%收益？爆红影视项目背后，数份互相不被对方“承认”的协议浮出水面。而吴秀波实际控制的不二公司原法人，被指伪造公章。《大军师司马懿》投资方之间纷争爆发始于2017年10月。该剧的江苏投资方，以投资合同和收益分配争议，将另一大投资方东阳盟将威影视文化有限公司（下称“盟将威公司”，为当代东方（000673.SZ）子公司）、吴秀波全资控股的霍尔果斯不二文化传媒有限公司（下称“不二公司”）告上法庭。网易清流工作室近期获悉，围绕《大军师司马懿》收益分配而引发的刑事、民事案件多达五个；其中上述江苏投资方诉盟将威公司的案件，已经于2018年6月11日在江苏省扬州邗江人民法院公开庭审。江苏庭审直播网对此进行了全程直播。需要指出的是，《大军师司马懿》收益主要包括卫视发行收入和网络发行收入。邗江法院6月11日的庭审直播记录显示，该项目投资各方对其收益分配比例的主张，无法达成共识。在长达6个小时的辩论中，双方相互指证的关键依据是数份互相不被对方“承认”的协议。网易清流工作室梳理邗江法院6月11日的庭审直播记录发现，《大军师司马懿》项目在制作期间，按照时间顺序曾出现过多份协议：最早的《联合投资协议》和《补充协议一》，约定江苏投资方、盟将威公司是该剧各占50%投资方，各方对该两份协议无异议；随后出现具有争议的是《补充协议二》、《备忘录》、《补充协议三》。三份协议均涉及了吴秀波不二公司的利益。三份协议的主要内容均涉及项目投资收益权转让，包括江苏投资方将45%投资收益权“不作溢价”转让给不二公司；盟将威公司将其手上的50%投资份额转让给不二公司，但享有江苏卫视取得的发行收入，不再享有网络发行收入。其后再另一份有争议的协议，涉及首映时代的子公司霍尔果斯首映时代影视文化有限公司（下称“霍尔果斯首印时代”）与江苏投资方签署的转让协议，此协议事关江苏投资方将其“剩余”5%的投资份额，作价2000万元转让给首映时代。结合上述多份文件，《大军师司马懿》投资份额的流转可被归纳为：该项目最初由江苏投资方、盟将威公司联合投资，各占50%投资份额；随后，江苏投资方、盟将威公司分别将其所有的投资份额转让予吴秀波的不二公司、霍尔果斯首映时代，原本的承制方不二公司自此成为持有95%份额的最大投资方以及发行方。邗江法院6月11日的庭审直播记录显示，上述最终使得不二公司成为最大投资方和发行方的协议，代表江苏投资方的公章，是不二公司原法定代表人张坚私刻伪造。而上述协议，也因此陷入争议焦点。网易清流工作室了解到，扬州邗江人民法院委托南京东南司法鉴定中心对2016年签订的4份股权转让协议中原告的合同章进行了鉴定；鉴定结果显示，上述几份协议的合同章与原告此前使用的几份合同章并不一致。2017年12月，不二公司发起的另起诉讼案件的调查中，伊利市公安局在张坚的家中搜查出来了上述4份协议所使用的江苏投资方的合同章。张坚承认该章是自己刻制。但是根据庭审记录，盟将威公司、不二公司主张上述协议仍有约束力。理由是，张坚对公安机关供述的说法，承认私刻公章，但同时也称该章是在江苏投资方实际控制人授意下刻制的。同时，以张坚曾为江苏投资方公司管理人等情形，主张其具有江苏投资方表见代理人特征。长达6小时的庭审并未能从上述相互指证中作出判决。现在笼罩在《大军师司马懿》的投资各方上的仍是重重迷雾。事实上，网易清流工作室了解到，《大军师司马懿》项目亦出现了财务状况混乱、大量错综复杂资金往来的“乱象”。不二公司律师在庭审中称，目前剧组财务混乱，连审计师也未能一时查证明白。收益分配不确定波及多家上市公司当代东方拱手转让近3.4亿收入而不公告？《大军事司马懿》收益分配，如今深陷诸多环环相扣的不解之谜。这也意味着，多家投资方的收益合法性陷入不确定性。网易清流工作室同时独家获悉，围绕该项目的多个影视上市公司并购案，也因此折戟。被江苏投资方告上法庭的盟将威公司，为上市公司当代东方全资子公司。网易清流工作室注意到，根据邗江法院庭审记录中盟将威公司所主张的内容，盟将威公司、不二公司曾签署补充协议三，盟将威公司在《大军师司马懿》项目上的收益权在2016年8月前已经转移给不二公司，仅享有江苏卫视播放该剧的发行收入，不再享有网络的发行收入。然而该部剧的发行收入高达近10亿元，主要收入来自网络发行款。据网易清流工作室从影视行业内部获得的数据显示，优酷独播的网络发行收入在6.7亿元左右，江苏卫视的销售合同收入2亿元左右，安徽广播电视台的发行收入在6300万元左右。该剧同时还延伸出来的数千万广告收入和游戏开发收入。这意味着，即便以“优酷独播的网络发行收入在6.7亿元左右”计算，补充协议三让盟将威公司转让了近3.4亿元的收入。网易清流工作室未能查询到当代东方对该笔投资转让的公告。“这主要看该项投资是否达到要披露的条件。不过涉及数亿的投资额变动，一般还是要披露的。”一位资深投行人向网易清流工作室分析称。当代东方《公司章程》第一百一十二条指出：董事会在进行对外投资、收购出售资产时，交易标的在最近一个会计年度相关的主营业务收入占公司最近一个会计年度经审计主营业务收入的10％以上，且绝对金额超过一千万元，应该及时披露。当代东方2016年年报显示，当期主营业务收入合计9.85亿元。当代东方为何没有披露上诉其所主张的将近3.4亿元投资收益转让协议？针对上述情况，网易清流工作室通过电话和邮件向当代东方董秘办，以及当代东方监事会主席李泽清请求置评，截至发稿前并未得到回复。另一家上市公司业绩也将受到波及。网易清流工作室了解到，吴秀波实际控制的不二公司原法定代表人张坚供述，不二公司，在前述多份补充投资协议下，获得95%《大军师司马懿》投资收益权后，迅即展开融资。其中一位投资方，为印纪传媒。网易清流工作室从印纪传媒内部人士处获悉，印纪传媒投入2亿元，主要是财务投资，所以占比无法计算，印纪传媒并不是按照投资比获取收益，而是按照固定回报收取。“是对于吴秀波等主创人员的认可和信任。所以投了这部剧。”该人士称。印纪传媒2017年年报中披露称，《军师联盟之虎啸龙吟》（标准名字应为《大军师司马懿之虎啸龙吟》）等三部剧作为主要网剧，为上市公司贡献了约56%的收入。上述纠纷，同样让印纪传媒的业绩陷入不确定性。除了两家上市公司的业绩收入面临回吐风险外，与该剧收益相关的收购案也因纠纷戛然而止。其一为长城影视并购首映时代。根据长城影视公告，首映时代，从2016年开始操作资本运作，原本计划被上市公司长城影视收购。而其受让江苏华利的《大军师司马懿》项目5%的投资份额，可以贡献部分收入。根据长城影视公告，在长城影视2017年报送的收购方案版本中，因为该剧原有投资方分歧，首映时代出于谨慎原则，在该重组方案中，未对投资的电视剧《军师联盟》进行收益确认，而最终导致实际业绩与第一次重组方案中的预测业绩存在差异，被证监会以首映时代盈利能力不稳定而否决。网易清流工作室从影视行业内人士处获悉，吴秀波实际控制的不二公司，准备凭借此剧完成资本上的成功一跃时，也因为复杂的背景而中途刹车。收购方为印纪传媒，而业内盛传收购价格高达60-80亿元。前述印纪传媒内部人士亦确认，印纪传媒确实曾经洽谈过收购不二公司。“在军师联盟制作期间，双方的确也谈到过收购并购的问题，但因不二公司当时也是个新公司，不好评估其价值，且当时也有几家在和不二商谈，印纪也就没再往下进行，至于收购价格只是坊间的一些传说，因每一次的并购都是一个复杂的过程，会有相关人员甚至第三方机构的参与才能根据实际情况来确定是否完成和终止收购，因此双方最终并未就收购做更多努力。”该印纪传媒内部人士称。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

香港金管局9月27日上午宣布，上调贴现窗基本利率25个基点，至2.50%。上调基本利率的举措是因应美国于9月26日（美国时间）调高联邦基金利率的目标区间25基点而作出。基本利率是用作计算经贴现窗进行回购交易时适用的贴现率的基础利率。目前基本利率定于当前的美国联邦基金利率目标区间的下限加50基点，或隔夜及1个月香港银行同业拆息的5天移动平均数的平均值，以较高者为准。此前，巴林、沙特、阿联酋央行相继加入美联储加息阵营，宣布将基准利率提高25个基点。凌晨，美联储宣布加息25个基点，将联邦基金目标利率区间上修至2%-2.25%，创2008年以来最高。香港加息之后，美元/港元变动有限：就在香港加息前夕，港元兑美元近日频频出现大幅飙升态势。9月21日，港元对美元日内一度大涨400多点，创下2003年9月以来最大涨幅，一度突破7.80的强弱兑换保证中位数，重回去年11月高点。港元HIBOR（香港银行同行业拆借利率）此前已提前反应。香港银行公会9月26日公布的报价显示，3个月期港元HIBOR突破2.2%，报2.20001%，创十年最高水平。前一报价日（9月24日）为2.17232%。1个月期港元HIBOR从前一报价日的2.16929%上涨至2.21000%，同创十年新高。隔夜港元HIBOR报2.21143%，低于9月24日的3.85286%。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

在CTA期货策略引人关注的同时，我们不得不正视国内期货基金规模仍然偏小的现实。中国基金业协会的统计数据显示，国内期货私募管理资金规模近千亿，而截至今年6月末，总额1639亿元的期货资管产品中，投向期货市场的仅有1/7。对此，有业内人士表示，包括私募基金与公募基金在内，目前大规模资金进入期货市场仍然障碍重重。期货基金规模偏小在美国期货基金协会的统计概念中，凡是在商品、期货合约、商品期权和掉期合约中投资的基金，都叫做期货基金。数据显示，包括个人投资者、退休基金和大学信托通过CTA在美国期货市场的投资金额约3370亿美元。而按照巴克莱银行（Barclay bank）提供的数据，有地址和表现可追踪的期货基金有1108家。显然，上述规模在基金投资行业里不算很大。有数据显示，美国的退休基金管理规模达到28万亿美元，创投PE规模达到3万亿美元，对冲基金是2.91万亿美金。我国的情况与之类似，期货基金规模仍然偏小。中国基金业协会最新数据显示，截至2018年8月底，我国私募基金总规模达到了12.8万亿的历史新高。同时，私募备案基金数量为74701只，已登记私募管理人数量为2.42万家，私募员工总数达到24.60万人。具体到期货私募产品上，2018年上半年，期货私募管理资金规模近千亿，参与期货市场的私募产品总数达到1.5万只，较去年同期增长15%。而期货私募的成交、持仓占比达到10%；涉及管理人员3860家；整体的参与期货市场总的权益700多亿元，占全市场总资金的15.5%。在期货公司资管方面，根据中国期货业协会的统计数据，截至2018年6月末，全国共有129家期货公司开展资产管理业务（其中10家以子公司形式开展业务），包括证监会批设的39家和协会完成备案的90家；报备产品数量共计2889只，产品规模合计1629亿元。2018年6月，期货公司资产管理业务总收入共计7092.40万元，业务净利润共计523.63万元。“只有1629亿元，期货公司资管总体规模还是很小。”新湖期货公司董事长马文胜对证券时报记者表示，从产品投向来看，商品期货持仓仅22.77亿元，金融期货持仓仅为10.46亿元，总持仓金额规模在33亿元；由于期货的杠杆效应，其对应的期货公司自主管理资金规模仅为200亿元~300亿元。与此同时，期货公司资管项目投入到固定资产收益和股票市场两大权益市场的规模，已经达到了600亿元。如果叠加公募基金和资管计划来看，总规模将达到1300亿元左右。这也意味着，期货公司的资管产品中，仅有1/7的资金流入期货市场；其余6/7资金，均流向了权益类市场。期货公司资管产品主要以投资证券市场为主，投资大宗商品期货的规模占比仍处于较低水平。大规模资金进入期市仍困难重重“大规模资金进入期货市场仍然存在障碍，私募基金管理人投入期货市场的资金平均只有10%。”浙江元葵资产管理有限公司董事长施振星告诉记者，私募基金在投资期货时有些需求没有被满足：首先是规模的限制和管理规则的不适应，因此需要建立与机构相适应的交易规则，在机构时代到来时能容纳私募基金的需求；其次，机构是拥有很大的信用资源的，交易所的交易规则应该体现出这一价值；再次，机构投资者有自己特有的需求，例如，能否有机会进行现金交割；最后，在交易指令上，也要根据机构需求考虑有效性和针对性。“鉴于当前国内期货市场容量不大，单一的CTA策略难免有失效的时候。大型期货类私募普遍会考虑投资股票、债券等其他大类资产，以进一步升华成综合性资产管理机构。”一位曾在期货公司任职的私募基金经理表示。统计数据显示，目前国内期货市场以商品为标的的资管产品都以主动管理为主，而商品指数产品的数量并不多。私募市场有商品期货主题产品，但是产品都以FOT（基金投信托）和FOF（基金投基金）的形式存在，并且是针对产品名中相关的商品行业进行主动管理。前述私募基金经理介绍称，由于衍生品交易有其复杂性，因此无论是普通高净值客户还是机构投资者，对其理解均有一定难度。而且，有相当一部分的资金方认为衍生品具有高杠杆、高风险的特征，对其持不投资的态度，这也制约了期货类私募的发展和壮大。公募基金和指数产品徘徊在门外不仅仅私募基金大规模进入期货市场有障碍，公募基金也面临同样的问题。华夏基金研究发展部董事总经理骆红艳表示，公募基金大规模参与期货市场仍然难度较大，原因之一就是期货市场投资者结构问题——散户占比大、上市品种较少，并且单个品种可容纳的资金较低，无法满足大资金的需求。同时，公募基金公司的客户对期货市场的了解度不高、参与度不够，对期货投资的认识停留在高杠杆、高风险的固有印象中。此外，对于商品指数基金等被动型投资来说，大规模基金入场之后，如果市场容量有限，介入的资金过多，就会影响该品种的涨跌，难以促进期货市场功能发挥。原本，期货市场期待推出商品指数资管产品，为市场引入做商品资产配置的财富管理机构，从而改善商品期货市场的投资者结构，对稳定商品期货价格、增加市场流动性和做大市场规模发挥重要作用，但是由于门槛限制等原因，这一设计迟迟没有落地。从公募基金市场来看，到目前为止，已有9只商品指数基金发行。其中，8只是黄金ETF或黄金ETF联接，以黄金现货合约为主要投资标的，紧密跟踪现货市场的黄金价格变化；1只是2015年8月6日成立的国投瑞银白银期货基金(LOF)，它是国内首只投资于商品期货的公募基金。尽管商品指数基金产品受市场青睐度逐步提高，但是从审批结果来看，除了国投瑞银白银期货基金成功通过证监会审批外，其余多数商品公募基金仍处于受理待批状态。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

　　继A股成功“入摩”后，全球第二大指数公司富时罗素今日(27日)宣布，把中国内地A股正式纳入富时罗素指数体系内。　　据悉，富时罗素全球指数系列(FTSE GEIS)是富时罗素指数公司的核心产品之一，包含46个国家的7400多支股票，占全球可投资市场总市值的98%，细分为发达、先进新兴、次级新兴市场三个层面，其中与中国A股相关的核心指数是富时新兴市场指数(FTSE Emerging Index)。　　本次是A股第三次冲刺富时罗素指数，此前在2016年和2017年，富时罗素先后以市场过度干预、股票停牌率高等问题为主要理由拒绝将A股纳入其新兴市场指数。此后，证监会推出停牌新规，规定重大重组停牌不超3个月，非公开发行不超1个月，对滥用停牌和无故拖延复牌的，将采取监管措施或纪律处分。　　其实，股民们最关系的是，纳入富时指数短期内为A股市场带来的增量资金有多大？　　法国巴黎银行在8月的报告写道，中国逐步被纳入全球股票和债券基准指数可能刺激1.3万亿至1.45万亿美元的资金流入，并在未来几年内重塑资产类别之间的交易关系。　　第一财经援引券商统计，如果A股被纳入富时罗素指数，根据目前该指数约1.5万亿美元的规模，理论上有望给A股带来5000亿美元以上增量资金。　　中原证券研报指出，据相关统计，截止今年上半年，境外机构和个人持股规模达1.28万亿元，2880亿元的规模到时预计将带来 22.5%增幅的外资净流入。随着央行会同外管局取消QFII资金汇出 20%的限制，中长期A股有望吸引越来越大规模外资流入，市场的波动率和换手率将下降，中长期A股市场的吸引力依然取决于中国经济和相对海外其他资本市场的投资性价比。　　国盛证券研报认为，未来外资配置A股比例仍有很大提升空间，目前A股外资占比仅为2.6%，远低于日、韩、台湾等海外市场。同时短期有望为修复行情提供增量资金。长期来看，外资对A股市场的影响力和定价权将进一步增强，尤其对以大消费为代表的白马龙头。　　招商证券认为，从行业分布来看，外资总体明显超配消费和医疗，低配中上游行业，且陆股通低配金融，QFII低配信息技术。　　对于全球前两大重要市场指数先后纳入A股，前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，越来越多的国际指数把A股纳进去，一方面看中了A股的市值，现在A股的市值是世界上前三大的市值。另一方面也反映了A股市场经过大幅下挫之后，估值上确实具备了比较大的吸引力，外资作为中长线的投资资金，更加看重上市公司本身的价值。　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

本文来源：蔡猜私董会，头图来自视觉中国。社区团购发展现状1. 在线上流量成本越来越高的今天，综合成本低、有流量红利、基于邻里之间相互信任的“社区团购”模式正在兴起。2. 社区团购的主流模式：以社区为节点，线上建立社群、线下完成交付，平台提供供应链、物流仓储及售后支持。3. 微信群、微信支付、小程序等这类微信内的交易技术成熟之后，社区拼团的技术条件准备完成。4. 生鲜是社区团购非常关键的品类。5. 目前，社区团购发展的重点是在三四线城市，但是从长远看，未必是最好的选择。6. 社区团购的门槛并不高，未来“百团大战”不可避免。7. 普遍完成A轮的社区团购企业只是初步证明了模式的可行性，但能否符合预期，还要看接下来的发展。近期，十荟团、你我您、食享会、呆萝卜、邻邻壹、考拉精选、松鼠拼拼等社区团购公司相继获得融资。环球捕手的小区乐、美菜孵化的美家优享、芙蓉兴盛的兴盛优选、东8区、鲜乐拼、社比邻、石榴拼拼……越来越多的新项目开始浮出水面。除此之外，O2O电商企业每日优鲜旗下每日一淘一起拼已于近日入局社区拼团。而拼多多则通过投资上海虫妈邻里团入局社区拼团。众多的资本，包括红杉中国、IDG资本、GGV纪源资本、金沙江创投等纷纷涉足这个领域。目前，全国有数百家社区团购，玩法上基本趋同，“宝妈+社群”发展社区团购业务，在拓城市速度、跨区域管理能力、供应链能力、商品体系、技术能力、品牌力等方面各有长短。“宝妈+社群”的普遍玩法：1. 寻找社区KOL，也即“团长”，这类人群往往是赋闲在家的宝妈；2. “团长”组织微信群，也即虚拟店,“店”里成员是小区的妈妈们；3. 平台提供品牌、技术、产品、物流、客服等相关服务，当“团长”收集到订单，平台将货物从城市仓统一送至“团长”家里，社区消费者自取，通常订单物流时间为3-4天。这一批团购公司创始人，基本都是80后，具有生鲜从业经历，草根背景居多，对农村和故乡有巨大的情感：邻邻壹创始人肖志龙，来自广东河源小山村。最早在苏州开水果仓储店，批发价卖水果给普通老百姓，打破了高价水果潜规则。十荟团创始人陈郢，也来自农村。哈佛大学毕业归来，立志通过社区团购改变农村、让小城生活更美好。食享会创始人戴山辉，来自南方报业。媒体人出身的他，更懂平民百姓生存之艰，他的梦想是一边链接贫困山区，一边链接新城市居民。你我您创始人孙元波，来自农业大省——山东莱州。他的梦想是寻找并分享全国好水果、正品商品，让邻居感受到社区应有的温度。群接龙创始人吴彬，来自广西农业大省，之前做生鲜电商亏损严重，后来，他发挥自己的技术优势，基于“保护用户、温暖用户”的理念，做出国内最早的「群接龙」小程序，让社区职业个体团长的团购更高效。目标用户用户特征：1. 年龄：26-602. 文化程度：初中以上，能够熟练使用微信等社交应用以及熟练使用手机。3. 地域属性：前期为一线、二线等较大城市，后期可逐步推广至5线城市乃至农村。4. 职业：全职太太，非体力劳动工作者等，具有一定量的工作日闲暇时间的人员。5. 经济收入：家庭或个人年收入在6万元以上。6. 可支配收入：年净可支配收入在2万元以上。7. 付费敏感度：付费敏感度较高，追求性价比优势的人群。8. 硬件设备：至少具有一台智能手机。用户动机：1. 参与小区内部有人推荐的团购，信任度较高，虚假宣传可能性较低。购买有保障。2. 团购相比普通购物价格持平或较低，产地直销保证新鲜度。3. 有着线下的商品退换货渠道和及时获取参团资讯渠道，比直接网购要方便。影响用户使用的主要因素：1. 是否随身携带接入设备。2. 是否网络通畅。3. 是否具有闲暇时间去提货和关注信息。生鲜是关键品类生鲜作为流量产品，在品类结构中非常关键。因为在社区场景下，要培育线上消费习惯，一定要通过刚需、高频品类来做。生鲜电商在其发展过程中遇到了很多问题，比如供应链效率并未真正提高、线上流量成本日渐增高等，而社区团购，为其提供了一种新的可能。预售拼团方式做生鲜的好处则是：一方面可以经营更宽广的商品线，比如可以经营活鲜，社区小店是很难经营活鲜的，但通过预售方式却可以实现。另一方面，也可以更好控制门店损耗，线上预售意味着门店没有库存，或者较少的库存，整个经营可以根据线上订单情况来配货，相对能实现更好的精准度。当下拥有较强供应链基础的企业，比如水果专业店、永辉等，开展相关业务是非常有优势的。【食享会】涉及生鲜食材（家庭餐桌消费）、休闲零食、美妆个护、家居用品四大类。目前，生鲜品类的销售占比仍然最高，占到整体销售额的60%。【邻邻壹】四大品类——水果、三餐食材（海鲜、肉类、乳制品）、食品坚果、家居生活用品。【你我您】其中生鲜占到40%，此外还有米面粮油、日用品、化妆品等家庭消费品。社区团购优势1. 流量红利、获客成本低：相较于线上昂贵的流量成本，新渠道具有流量红利，可利用熟人关系链降低获客成本。2. 交付体验好、配送成本低：用落地配替代了快递物流，降低了物流成本，且围绕社区集采集配，交付体验比电商更好、稳定性更强。3. 运营模式轻，易于规模化复制：和重运营的开店、社区柜、店+柜模式相比，省去了开店模式的高租金/高人力成本。采取“极致单品+预售模式”，运作模式轻、订单操作难度相对低，能够迅速在全国落地。4. 预售模式降低了损耗：降低了过往生鲜电商模式都会遇到的损耗成本，在批量获取需求后，平台又能够在向上游采购时压低成本。更关键的一点是，社区团购符合资本对于倍数增长的期望。社区团购的未来市场规模是海量的，可以涉及到城市的每一个社区以及农村的每一个居民聚集点。粗略估算下来，假设一个小区月销售额3-5万，一个城市1000个小区，每年交易额4-6亿，全国有上百个城市可复制，市场规模约在400-600亿。但是，就目前而言，社区团购的市场规模局限于日常购物和京东、淘宝的网络购物结束后的补充购物。风险和挑战社区团购可能面临的风险和挑战，主要集中在以下几个方面：其一，供应链。社区团购有4种配送方式：第一种是一件代发；第二种是产地落地配到销地城市仓，城市物流到社区，在社区内自提或者送货上门；第三种是销地仓直接宅配给用户；第四种是及时配送，即用户在社区微信群里下单半小时能从前置仓出库送到用户家里。如果想用生鲜引流，并且能够达到稳定的供给，最大挑战是供应链。因为生鲜的保鲜期非常短，而用“快”获得用户和是非常对冲的命题。生鲜供应链极为分散，即便是生鲜B2B玩家入场，也大多是在细分品类上拥有优势，难以支持社区团购的品类需求，因而生鲜供应链的标准化以及区域内整合能力会更重要。其二，成本。从产地到一批到二批到前置仓是一个非常长的流程，货品的成本和人员运营的投入都会比较高。从消费体验来看，顾客一定是希望有更丰富商品选择的，但如果通过团购方式提供的品项很多，成本会上升，效率会下降。比如更多损耗问题。从物流角度看，统仓统配一定是效率、成本最优的方式，但当这种配送成为为上百个，甚至上千个社区进行配送的时候，物流成本反而会上升。其三，运营及管理。社区团购的商业模式太过于依靠社区合伙人或者是社区团长，这是一个潜在的隐患，比如“团长单干”问题几乎一定会出来。在城市拓展方面，一方面得益于模式轻，能够快速下沉，另一方面也考验跨区域、本地化的各方资源及组织管理能力。社区团购如果只想靠规模做价差，不建设内部能力，不能依靠自己的能力把用户价值做大，都是走不远的。其四，软件系统。要采用可连接的系统。敏捷响应C端订单，需要产供销配四方的高效协作，如果四方采用的系统都是孤立的、没有连接起来，都要手工导出导入整理订单，敏捷响应就是一句空话。社区团购公司十大痛点整体利润率普遍较低，运营成本较高；很难持续提供非常好的产品；物流时间难以掌控因为不压库存，而压库存担忧压货压资金；团长管理没有经验，团长招募困难；团长管理比较混乱时有跳团现象或者一拖三的情况；很多社区团购的团长有自己的货源就会在群里夹带私货，直接影响平台声誉；末端用户服务的体验难以管控，宝妈的服务质量存在很多不稳定的因素；用户流失，群内活跃度有明显的下滑趋势；和用户的联系始终偏弱。如何触发和唤醒用户，是更深一层的交互问题；对社区团购没有太远的未来期望，只希望乘着风口赚钱然后打包出售。未来发展趋势一个选择是，做自营还是做平台。前者需要做深供应链，盈利主要来源于商品毛利；后者整合商家，收取佣金。相较于自营模式，做平台无需自己整合供应链，速度更快，但风险在于产品由商家提供，品控无法做到非常严格，拼多多接连爆出的假货问题即前车之鉴。纯平台模式：平台需为商家和客户提供较全面的对接、推广、组织、物流、售后等服务。以拥有社区资源、商户资源、有一定技术及运营策划和服务能力的团队为佳，对平台及团队要求较高。自营模式：一般是有强势资本支持的大型电商、供应链企业、生产商等转型来经营的平台。竞争对手：1. 很多城市近郊的农场主，自己在城市的社区里建群销售自己的产品，然后自己开车配送到社区。2. 销地的供应链企业，在社区招募合伙人。社区合伙人负责运营自己所在社区的微信群、实现销售后把订单统一汇总到供应链企业，供应链再配送到社区。3. 社区微信群的群主自发进行零售，供应链只是依照群主的指令供货社区群主作为离用户最近的一方，最了解用户需求、最了解的动态。另一个选择是，自己一个个拓社区，还是并购小规模玩家，或二者同时进行。这里出现了两种不同的心态：一个是将单个社区模型打磨到极致（做更深层的用户连接），再开始扩张；一个是先跑马圈地，再精细化运营。未来竞合状态下社区拼团企业生存的两个要点：第一是流量能力，也就是组织“团长”来获得社区用户的速度；第二是融资能力，获得融资之后，才有可能能够去反向整合传统的供应链企业。当然，除了能力之外，运气也很重要。案例食享会2017年12月，原本来生活副总裁戴山辉创立食享会，是一个基于社区团购模式，以生鲜食材为主，休闲零食、美妆个护、家居用品为辅的社交电商平台。食享会通过统一汇总每个小区里家庭的日常需求，大家一起下单，通过集中采购、集中配送的方式，减少中间流通加价环节，让消费者真正享受到实惠。食享会招募各个小区的“宝妈”进行产品分销，在线上建立社群，线下完成交付，宝妈作为重要的分销节点，负责前端的销售和线上社群维护，每个宝妈能覆盖300到500个家庭，构建起食享会覆盖全国15个省30多个城市上万小区的销售网络。食享会为宝妈提供供应链、物流仓储及售后支持，除了为宝妈提供统一的品牌，还提供完整的运营体系和整套运营工具。目前，平台月销售额超过3000万元，并且在单一社区、单一城市都实现正现金流、正利润，未来一年，预期布局全国100个城市，销售额突破20亿人民币。食享会从生鲜品类入手，，力图通过模式创新在生鲜行业的千亿市场中站稳脚跟，目前，食享会的生鲜品类销售占到整体销售额的60%。但食享会的目标远不止生鲜行业，随着渠道的搭建和基础设施的健全，就能以更低的边际成本从生鲜赛道拓展到其他“家庭消费场景”品类的赛道。邻邻壹邻邻壹正式上线于2018年3月。董事长肖志龙为原鲜果壹号CEO，创业前负责年交易额100亿公司营销业务，创立鲜果壹号后曾跑遍全球范围内50个核心产地挖掘产品。邻邻壹CEO黄星华为原鲜果壹号联合创始人，创立鲜果壹号之前有超过10年房产经纪人管理经验。鲜果壹号是一家水果新零售企业，线下为500平米的仓储式会员店、线上依托微信公众号、微信群引流，到店完成自提。3年半左右的时间，鲜果壹号已实现2亿人民币年销售额。水果作为复购率最高、黏性最强的单品，邻邻壹团队在这上面积累了充足的能力。品类结构上，邻邻壹主要有四大品类：水果、三餐食材（海鲜、肉类、乳制品）、食品坚果、家居生活用品。这四大品类共同指向了24小时家庭消费场景，核心消费人群年龄层在25-45岁之间。定位上，邻邻壹的定位是“好货不贵”，和一味的低价策略区隔开来。首先必须是好货，再不断提高供应链效率，做到极致性价比。在群运营效率及城市拓展方面，根据公司提供的数据，2018年3月正式上线以来，每个月有50%以上的复合增长，已经扩张至多个城市。你我您你我您的做法是通过“团长”连接上下游环节，其工作包括负责管理社群、商品推荐以及顾客提货。团长的作用更像是虚拟发货点和团购发起人，他在社群里推荐商品的作用相当关键。团长通过微信社群，会迅速收到自己所负责的社区订单，平台的另一头，则可以直接联系原产地直采发货。下单第二天，商品便从原产地送往所在城市的城市总仓。顾客在下班回家的路上，就可以去团长所在位置或指定地点提货。通过这样的模式，你我您实现了最低的履约成本和生鲜配送零损耗。你我您以生鲜作为切入点。数据显示，同一生产基地、同一品牌的草莓，你我您比传统生鲜电商和街边店都要便宜10元，单价便宜30%左右。数据显示，平台生鲜占到40%，此外还有米面粮油、日用品、化妆品等家庭消费品。此外，平台逐步增加你我您自有品牌的比例。目前自有品牌的占比在5%～10%左右，未来预期将达到20%～30%。目前，你我您已拓展至10多个城市，上万个小区，日均10万单，并保持20%～30%的增速。平台预计今年年底将增加20个城市，明年再增加100个城市。平台主要的任务，还是快速占领二三四线城市，而非进攻一线城市。靠谱众投 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今金贷是甘肃金畅网络科技有限公司开发的一款理财金融类APP。9月25日，逾期2月之久的网贷平台今金贷进行了在线直播，平台实控人张彦军就平台相关情况对投资人进行了说明，直播过程张彦军失控，威胁投资人一分钱都别想兑付，具体是怎么回事呢？一起来看看。今金贷直播主要内容如下：1、平台宣布清盘，停止运营；2、目前，平台已逾期1.5亿左右，期间仅催回600万；3、已聘请一家深圳的资产管理公司和上海律师，10月15日给出4-5个兑付方案供投资人选择；4、目前不能公布平台资产情况，待成立出借人委员会后，再向其公布。张彦军威胁投资人一分钱都别想兑付据了解，7月24日，今金贷开始出现大面积逾期，平台选择展期，并表示2个月会解决此次逾期问题。但2月过去，平台突然宣布清盘，并且没有公布相应的详细情况，令现场许多投资人无法接受。投资人质疑，平台此次开会毫无意义，2个月不仅没解决问题，而且空言清盘既不公布兑付方案，也不公开资产情况，无法令人信服。面对现场投资人的不断质疑，平台实控人张彦军突然“失控”，叫嚣让工作人员登记现场质疑的投资人名单，表示自己一分钱不会兑付给这批人，让他们自己等出借人还款催收，对于报案的也不会兑付。场面自此失控，直播随即被掐断。根据资料显示，今金贷由甘肃金畅集团于2015年5月设立，目前累计交易额20.41亿，待收未披露。今年2月，“之家系”上海闻玺投资咨询有限公司入股今金贷平台，占股5%；而在投之家爆雷事发后，上海闻玺投资咨询有限公司于8月7日从平台退出。...

（原标题：国务院关于推动创新创业高质量发展 打造“双创”升级版的意见）国发〔2018〕32号各省、自治区、直辖市人民政府，国务院各部委、各直属机构：创新是引领发展的第一动力，是建设现代化经济体系的战略支撑。近年来，大众创业万众创新持续向更大范围、更高层次和更深程度推进，创新创业与经济社会发展深度融合，对推动新旧动能转换和经济结构升级、扩大就业和改善民生、实现机会公平和社会纵向流动发挥了重要作用，为促进经济增长提供了有力支撑。当前，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，对推动大众创业万众创新提出了新的更高要求。为深入实施创新驱动发展战略，进一步激发市场活力和社会创造力，现就推动创新创业高质量发展、打造“双创”升级版提出以下意见。一、总体要求推进大众创业万众创新是深入实施创新驱动发展战略的重要支撑、深入推进供给侧结构性改革的重要途径。随着大众创业万众创新蓬勃发展，创新创业环境持续改善，创新创业主体日益多元，各类支撑平台不断丰富，创新创业社会氛围更加浓厚，创新创业理念日益深入人心，取得显著成效。但同时，还存在创新创业生态不够完善、科技成果转化机制尚不健全、大中小企业融通发展还不充分、创新创业国际合作不够深入以及部分政策落实不到位等问题。打造“双创”升级版，推动创新创业高质量发展，有利于进一步增强创业带动就业能力，有利于提升科技创新和产业发展活力，有利于创造优质供给和扩大有效需求，对增强经济发展内生动力具有重要意义。（一）指导思想。以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的十九大和十九届二中、三中全会精神，坚持新发展理念，坚持以供给侧结构性改革为主线，按照高质量发展要求，深入实施创新驱动发展战略，通过打造“双创”升级版，进一步优化创新创业环境，大幅降低创新创业成本，提升创业带动就业能力，增强科技创新引领作用，提升支撑平台服务能力，推动形成线上线下结合、产学研用协同、大中小企业融合的创新创业格局，为加快培育发展新动能、实现更充分就业和经济高质量发展提供坚实保障。（二）主要目标。——创新创业服务全面升级。创新创业资源共享平台更加完善，市场化、专业化众创空间功能不断拓展，创新创业服务平台能力显著提升，创业投资持续增长并更加关注早中期科技型企业，新兴创新创业服务业态日趋成熟。——创业带动就业能力明显提升。培育更多充满活力、持续稳定经营的市场主体，直接创造更多就业岗位，带动关联产业就业岗位增加，促进就业机会公平和社会纵向流动，实现创新、创业、就业的良性循环。——科技成果转化应用能力显著增强。科技型创业加快发展，产学研用更加协同，科技创新与传统产业转型升级结合更加紧密，形成多层次科技创新和产业发展主体，支撑战略性新兴产业加快发展。——高质量创新创业集聚区不断涌现。“双创”示范基地建设扎实推进，一批可复制的制度性成果加快推广。有效发挥国家级新区、国家自主创新示范区等各类功能区优势，打造一批创新创业新高地。——大中小企业创新创业价值链有机融合。一批高端科技人才、优秀企业家、专业投资人成为创新创业主力军，大企业、科研院所、中小企业之间创新资源要素自由畅通流动，内部外部、线上线下、大中小企业融通发展水平不断提升。——国际国内创新创业资源深度融汇。拓展创新创业国际交流合作，深度融入全球创新创业浪潮，推动形成一批国际化创新创业集聚地，将“双创”打造成为我国与包括“一带一路”相关国家在内的世界各国合作的亮丽名片。二、着力促进创新创业环境升级（三）简政放权释放创新创业活力。进一步提升企业开办便利度，全面推进企业简易注销登记改革。积极推广“区域评估”，由政府组织力量对一定区域内地质灾害、水土保持等进行统一评估。推进审查事项、办事流程、数据交换等标准化建设，稳步推动公共数据资源开放，加快推进政务数据资源、社会数据资源、互联网数据资源建设。清理废除妨碍统一市场和公平竞争的规定和做法，加快发布全国统一的市场准入负面清单，建立清单动态调整机制。（市场监管总局、自然资源部、水利部、发展改革委等按职责分工负责）（四）放管结合营造公平市场环境。加强社会信用体系建设，构建信用承诺、信息公示、信用分级分类、信用联合奖惩等全流程信用监管机制。修订生物制造、新材料等领域审查参考标准，激发高技术领域创新活力。引导和规范共享经济良性健康发展，推动共享经济平台企业切实履行主体责任。建立完善对“互联网+教育”、“互联网+医疗”等新业态新模式的高效监管机制，严守安全质量和社会稳定底线。（发展改革委、市场监管总局、工业和信息化部、教育部、卫生健康委等按职责分工负责）（五）优化服务便利创新创业。加快建立全国一体化政务服务平台，建立完善国家数据共享交换平台体系，推行数据共享责任清单制度，推动数据共享应用典型案例经验复制推广。在市县一级建立农村创新创业信息服务窗口。完善适应新就业形态的用工和社会保险制度，加快建设“网上社保”。积极落实产业用地政策，深入推进城镇低效用地再开发，健全建设用地“增存挂钩”机制，优化用地结构，盘活存量、闲置土地用于创新创业。（国务院办公厅、发展改革委、市场监管总局、农业农村部、人力资源社会保障部、自然资源部等按职责分工负责）三、加快推动创新创业发展动力升级（六）加大财税政策支持力度。聚焦减税降费，研究适当降低社保费率，确保总体上不增加企业负担，激发市场活力。将企业研发费用加计扣除比例提高到75%的政策由科技型中小企业扩大至所有企业。对个人在二级市场买卖新三板股票比照上市公司股票，对差价收入免征个人所得税。将国家级科技企业孵化器和大学科技园享受的免征房产税、增值税等优惠政策范围扩大至省级，符合条件的众创空间也可享受。（财政部、税务总局等按职责分工负责）（七）完善创新创业产品和服务政府采购等政策措施。完善支持创新和中小企业的政府采购政策。发挥采购政策功能，加大对重大创新产品和服务、核心关键技术的采购力度，扩大首购、订购等非招标方式的应用。（发展改革委、财政部、工业和信息化部、科技部等和各地方人民政府按职责分工负责）（八）加快推进首台（套）重大技术装备示范应用。充分发挥市场机制作用，推动重大技术装备研发创新、检测评定、示范应用体系建设。编制重大技术装备创新目录、众创研发指引，制定首台（套）评定办法。依托大型科技企业集团、重点研发机构，设立重大技术装备创新研究院。建立首台（套）示范应用基地和示范应用联盟。加快军民两用技术产品发展和推广应用。发挥众创、众筹、众包和虚拟创新创业社区等多种创新创业模式的作用，引导中小企业等创新主体参与重大技术装备研发，加强众创成果与市场有效对接。（发展改革委、科技部、工业和信息化部、财政部、国资委、卫生健康委、市场监管总局、能源局等按职责分工负责）（九）建立完善知识产权管理服务体系。建立完善知识产权评估和风险控制体系，鼓励金融机构探索开展知识产权质押融资。完善知识产权运营公共服务平台，逐步建立全国统一的知识产权交易市场。鼓励和支持创新主体加强关键前沿技术知识产权创造，形成一批战略性高价值专利组合。聚焦重点领域和关键环节开展知识产权“雷霆”专项行动，进行集中检查、集中整治，全面加强知识产权执法维权工作力度。积极运用在线识别、实时监测、源头追溯等“互联网+”技术强化知识产权保护。（知识产权局、财政部、银保监会、人民银行等按职责分工负责）四、持续推进创业带动就业能力升级（十）鼓励和支持科研人员积极投身科技创业。对科教类事业单位实施差异化分类指导，出台鼓励和支持科研人员离岗创业实施细则，完善创新型岗位管理实施细则。健全科研人员评价机制，将科研人员在科技成果转化过程中取得的成绩和参与创业项目的情况作为职称评审、岗位竞聘、绩效考核、收入分配、续签合同等的重要依据。建立完善科研人员校企、院企共建双聘机制。（科技部、教育部、人力资源社会保障部等按职责分工负责）（十一）强化大学生创新创业教育培训。在全国高校推广创业导师制，把创新创业教育和实践课程纳入高校必修课体系，允许大学生用创业成果申请学位论文答辩。支持高校、职业院校（含技工院校）深化产教融合，引入企业开展生产性实习实训。（教育部、人力资源社会保障部、共青团中央等按职责分工负责）（十二）健全农民工返乡创业服务体系。深入推进农民工返乡创业试点工作，推出一批农民工返乡创业示范县和农村创新创业典型县。进一步发挥创业担保贷款政策的作用，鼓励金融机构按照市场化、商业可持续原则对农村“双创”园区（基地）和公共服务平台等提供金融服务。安排一定比例年度土地利用计划，专项支持农村新产业新业态和产业融合发展。（人力资源社会保障部、农业农村部、发展改革委、人民银行、银保监会、财政部、自然资源部、共青团中央等按职责分工负责）（十三）完善退役军人自主创业支持政策和服务体系。加大退役军人培训力度，依托院校、职业培训机构、创业培训中心等机构，开展创业意识教育、创业素质培养、创业项目指导、开业指导、企业经营管理等培训。大力扶持退役军人就业创业，落实好现有税收优惠政策，根据个体特点引导退役军人向科技服务业等新业态转移。推动退役军人创业平台不断完善，支持退役军人参加创新创业大会和比赛。（退役军人部、教育部、人力资源社会保障部、税务总局、财政部等按职责分工负责）（十四）提升归国和外籍人才创新创业便利化水平。深入实施留学人员回国创新创业启动支持计划，遴选资助一批高层次人才回国创新创业项目。健全留学回国人才和外籍高层次人才服务机制，在签证、出入境、社会保险、知识产权保护、落户、永久居留、子女入学等方面进一步加大支持力度。（人力资源社会保障部、外交部、公安部、移民局、知识产权局等和各地方人民政府按职责分工负责）（十五）推动更多群体投身创新创业。深入推进创新创业巾帼行动，鼓励支持更多女性投身创新创业实践。制定完善香港、澳门居民在内地发展便利性政策措施，鼓励支持港澳青年在内地创新创业。扩大两岸经济文化交流合作，为台湾同胞在大陆创新创业提供便利。积极引导侨资侨智参与创新创业，支持建设华侨华人创新创业基地和华侨大数据中心。探索国际柔性引才机制，持续推进海外人才离岸创新创业基地建设。启动少数民族地区创新创业专项行动，支持西藏、新疆等地区创新创业加快发展。推行终身职业技能培训制度，将有创业意愿和培训需求的劳动者全部纳入培训范围。（全国妇联、港澳办、台办、侨办、人力资源社会保障部、中国科协、发展改革委、国家民委等按职责分工负责）五、深入推动科技创新支撑能力升级（十六）增强创新型企业引领带动作用。在重点领域和关键环节加快建设一批国家产业创新中心、国家技术创新中心等创新平台，充分发挥创新平台资源集聚优势。建设由大中型科技企业牵头，中小企业、科技社团、高校院所等共同参与的科技联合体。加大对“专精特新”中小企业的支持力度，鼓励中小企业参与产业关键共性技术研究开发，持续提升企业创新能力，培育一批具有创新能力的制造业单项冠军企业，壮大制造业创新集群。健全企业家参与涉企创新创业政策制定机制。（发展改革委、科技部、中国科协、工业和信息化部等按职责分工负责）（十七）推动高校科研院所创新创业深度融合。健全科技资源开放共享机制，鼓励科研人员面向企业开展技术开发、技术咨询、技术服务、技术培训等，促进科技创新与创业深度融合。推动高校、科研院所与企业共同建立概念验证、孵化育成等面向基础研究成果转化的服务平台。（科技部、教育部等按职责分工负责）（十八）健全科技成果转化的体制机制。纵深推进全面创新改革试验，深化以科技创新为核心的全面创新。完善国家财政资金资助的科技成果信息共享机制，畅通科技成果与市场对接渠道。试点开展赋予科研人员职务科技成果所有权或长期使用权。加速高校科技成果转化和技术转移，促进科技、产业、投资融合对接。加强国家技术转移体系建设，鼓励高校、科研院所建设专业化技术转移机构。鼓励有条件的地方按技术合同实际成交额的一定比例对技术转移服务机构、技术合同登记机构和技术经纪人（技术经理人）给予奖补。（发展改革委、科技部、教育部、财政部等按职责分工负责）六、大力促进创新创业平台服务升级（十九）提升孵化机构和众创空间服务水平。建立众创空间质量管理、优胜劣汰的健康发展机制，引导众创空间向专业化、精细化方向升级，鼓励具备一定科研基础的市场主体建立专业化众创空间。推动中央企业、科研院所、高校和相关公共服务机构建设具有独立法人资格的孵化机构，为初创期、早中期企业提供公共技术、检验检测、财税会计、法律政策、教育培训、管理咨询等服务。继续推进全国创业孵化示范基地建设。鼓励生产制造类企业建立工匠工作室，通过技术攻关、破解生产难题、固化创新成果等塑造工匠品牌。加快发展孵化机构联盟，加强与国外孵化机构对接合作，吸引海外人才到国内创新创业。研究支持符合条件的孵化机构享受高新技术企业相关人才激励政策，落实孵化机构税收优惠政策。（科技部、国资委、教育部、人力资源社会保障部、工业和信息化部、财政部、税务总局等按职责分工负责）（二十）搭建大中小企业融通发展平台。实施大中小企业融通发展专项行动计划，加快培育一批基于互联网的大企业创新创业平台、国家中小企业公共服务示范平台。推进国家小型微型企业创业创新示范基地建设，支持建设一批制造业“双创”技术转移中心和制造业“双创”服务平台。推进供应链创新与应用，加快形成大中小企业专业化分工协作的产业供应链体系。鼓励大中型企业开展内部创业，鼓励有条件的企业依法合规发起或参与设立公益性创业基金，鼓励企业参股、投资内部创业项目。鼓励国有企业探索以子公司等形式设立创新创业平台，促进混合所有制改革与创新创业深度融合。（工业和信息化部、商务部、财政部、国资委等按职责分工负责）（二十一）深入推进工业互联网创新发展。更好发挥市场力量，加快发展工业互联网，与智能制造、电子商务等有机结合、互促共进。实施工业互联网三年行动计划，强化财税政策导向作用，持续利用工业转型升级资金支持工业互联网发展。推进工业互联网平台建设，形成多层次、系统性工业互联网平台体系，引导企业上云上平台，加快发展工业软件，培育工业互联网应用创新生态。推动产学研用合作建设工业互联网创新中心，建立工业互联网产业示范基地，开展工业互联网创新应用示范。加强专业人才支撑，公布一批工业互联网相关二级学科，鼓励搭建工业互联网学科引智平台。（工业和信息化部、发展改革委、教育部、科技部、财政部、人力资源社会保障部等按职责分工负责）（二十二）完善“互联网+”创新创业服务体系。推进“国家创新创业政策信息服务网”建设，及时发布创新创业先进经验和典型做法，进一步降低各类创新创业主体的政策信息获取门槛和时间成本。鼓励建设“互联网+”创新创业平台，积极利用互联网等信息技术支持创新创业活动，进一步降低创新创业主体与资本、技术对接的门槛。推动“互联网+公共服务”，使更多优质资源惠及群众。（发展改革委、科技部、工业和信息化部等按职责分工负责）（二十三）打造创新创业重点展示品牌。继续扎实开展各类创新创业赛事活动，办好全国大众创业万众创新活动周，拓展“创响中国”系列活动范围，充分发挥“互联网+”大学生创新创业大赛、中国创新创业大赛、“创客中国”创新创业大赛、“中国创翼”创业创新大赛、全国农村创业创新项目创意大赛、中央企业熠星创新创意大赛、“创青春”中国青年创新创业大赛、中国妇女创新创业大赛等品牌赛事活动作用。对各类赛事活动中涌现的优秀创新创业项目加强后续跟踪支持。（发展改革委、中国科协、教育部、科技部、工业和信息化部、人力资源社会保障部、农业农村部、国资委、共青团中央、全国妇联等按职责分工负责）七、进一步完善创新创业金融服务（二十四）引导金融机构有效服务创新创业融资需求。加快城市商业银行转型，回归服务小微企业等实体的本源，提高风险识别和定价能力，运用科技化等手段，为本地创新创业提供有针对性的金融产品和差异化服务。加快推进村镇银行本地化、民营化和专业化发展，支持民间资本参与农村中小金融机构充实资本、完善治理的改革，重点服务发展农村电商等新业态新模式。推进落实大中型商业银行设立普惠金融事业部，支持有条件的银行设立科技信贷专营事业部，提高服务创新创业企业的专业化水平。支持银行业金融机构积极稳妥开展并购贷款业务，提高对创业企业兼并重组的金融服务水平。（银保监会、人民银行等按职责分工负责）（二十五）充分发挥创业投资支持创新创业作用。进一步健全适应创业投资行业特点的差异化监管体制，按照不溯及既往、确保总体税负不增的原则，抓紧完善进一步支持创业投资基金发展的税收政策，营造透明、可预期的政策环境。规范发展市场化运作、专业化管理的创业投资母基金。充分发挥国家新兴产业创业投资引导基金、国家中小企业发展基金等引导基金的作用，支持初创期、早中期创新型企业发展。加快发展天使投资，鼓励有条件的地方出台促进天使投资发展的政策措施，培育和壮大天使投资人群体。完善政府出资产业投资基金信用信息登记，开展政府出资产业投资基金绩效评价和公共信用综合评价。（发展改革委、证监会、税务总局、财政部、工业和信息化部、科技部、人民银行、银保监会等按职责分工负责）（二十六）拓宽创新创业直接融资渠道。支持发展潜力好但尚未盈利的创新型企业上市或在新三板、区域性股权市场挂牌。推动科技型中小企业和创业投资企业发债融资，稳步扩大创新创业债试点规模，支持符合条件的企业发行“双创”专项债务融资工具。规范发展互联网股权融资，拓宽小微企业和创新创业者的融资渠道。推动完善公司法等法律法规和资本市场相关规则，允许科技企业实行“同股不同权”治理结构。（证监会、发展改革委、科技部、人民银行、财政部、司法部等按职责分工负责）（二十七）完善创新创业差异化金融支持政策。依托国家融资担保基金，采取股权投资、再担保等方式推进地方有序开展融资担保业务，构建全国统一的担保行业体系。支持保险公司为科技型中小企业知识产权融资提供保证保险服务。完善定向降准、信贷政策支持再贷款等结构性货币政策工具，引导资金更多投向创新型企业和小微企业。研究开展科技成果转化贷款风险补偿试点。实施战略性新兴产业重点项目信息合作机制，为战略性新兴产业提供更具针对性和适应性的金融产品和服务。（财政部、银保监会、科技部、知识产权局、人民银行、工业和信息化部、发展改革委、证监会等按职责分工负责）八、加快构筑创新创业发展高地（二十八）打造具有全球影响力的科技创新策源地。进一步夯实北京、上海科技创新中心的创新基础，加快建设一批重大科技基础设施集群、世界一流学科集群。加快推进粤港澳大湾区国际科技创新中心建设，探索建立健全国际化的创新创业合作新机制。（有关地方人民政府牵头负责）（二十九）培育创新创业集聚区。支持符合条件的经济技术开发区打造大中小企业融通型、科技资源支撑型等不同类型的创新创业特色载体。鼓励国家级新区探索通用航空、体育休闲、养老服务、安全等产业与城市融合发展的新机制和新模式。推进雄安新区创新发展，打造体制机制新高地和京津冀协同创新重要平台。推动承接产业转移示范区、高新技术开发区聚焦战略性新兴产业构建园区配套及服务体系，充分发挥创新创业集群效应。支持有条件的省市建设综合性国家产业创新中心，提升关键核心技术创新能力。依托中心城市和都市圈，探索打造跨区域协同创新平台。（财政部、工业和信息化部、科技部、发展改革委等和各地方人民政府按职责分工负责）（三十）发挥“双创”示范基地引导示范作用。将全面创新改革试验的相关改革举措在“双创”示范基地推广，为示范基地内的项目或企业开通总体规划环评等绿色通道。充分发挥长三角示范基地联盟作用，推动建立京津冀、西部等区域示范基地联盟，促进各类基地融通发展。开展“双创”示范基地十强百佳工程，鼓励示范基地在科技成果转化、财政金融、人才培养等方面积极探索。（发展改革委、生态环境部、银保监会、科技部、财政部、工业和信息化部、人力资源社会保障部等和有关地方人民政府及大众创业万众创新示范基地按职责分工负责）（三十一）推进创新创业国际合作。发挥中国—东盟信息港、中阿网上丝绸之路等国际化平台作用，支持与“一带一路”相关国家开展创新创业合作。推动建立政府间创新创业多双边合作机制。充分利用各类国际合作论坛等重要载体，推动创新创业领域民间务实合作。鼓励有条件的地方建立创新创业国际合作基金，促进务实国际合作项目有效落地。（发展改革委、科技部、工业和信息化部等和有关地方人民政府按职责分工负责）九、切实打通政策落实“最后一公里”（三十二）强化创新创业政策统筹。完善创新创业信息通报制度，加强沟通联动。发挥推进大众创业万众创新部际联席会议统筹作用，建立部门之间、部门与地方之间的高效协同机制。鼓励各地方先行先试、大胆探索并建立容错免责机制。促进科技、金融、财税、人才等支持创新创业政策措施有效衔接。建立健全“双创”发展统计指标体系，做好创新创业统计监测工作。（发展改革委、统计局等和各地方人民政府按职责分工负责）（三十三）细化关键政策落实措施。开展“双创”示范基地年度评估，根据评估结果进行动态调整。定期梳理制约创新创业的痛点堵点问题，开展创新创业痛点堵点疏解行动，督促相关部门和地方限期解决。对知识产权保护、税收优惠、成果转移转化、科技金融、军民融合、人才引进等支持创新创业政策措施落实情况定期开展专项督查和评估。（发展改革委、中国科协等和各地方人民政府按职责分工负责）（三十四）做好创新创业经验推广。建立定期发布创新创业政策信息的制度，做好政策宣讲和落实工作。支持各地积极举办经验交流会和现场观摩会等，加强先进经验和典型做法的推广应用。加强创新创业政策和经验宣传，营造良好舆论氛围。（各部门、各地方人民政府按职责分工负责）各地区、各部门要充分认识推动创新创业高质量发展、打造“双创”升级版对于深入实施创新驱动发展战略的重要意义，把思想、认识和行动统一到党中央、国务院决策部署上来，认真落实本意见各项要求，细化政策措施，加强督查，及时总结，确保各项政策措施落到实处，进一步增强创业带动就业能力和科技创新能力，加快培育发展新动能，充分激发市场活力和社会创造力，推动我国经济高质量发展。国务院2018年9月18日（此件公开发布）...

北京时间周四凌晨两点，美联储公布九月利率决议，宣布上调联邦基金利率目标区间25个基点，至2.00%-2.25%，符合市场预期。这是美联储年内第三次加息，也是2015年底正式启动货币政策正常化以来第八次。决议声明显示，美联储注意到，就业岗位增加和经济活动扩张持续“强劲”，期待联邦基金利率进一步渐进式上升与中期内经济活动可持续扩张，劳动力市场环境，以及通胀接近联邦货币委员会FOMC设定的2%目标相吻合。美联储将根据实际和预期经济条件作出利率决定，包括劳动力市场环境、通胀现状与预期，以及对金融市场和国际环境变化的解读。值得注意的是，金融危机结束以来就一直出现在决议声明中的“货币政策立场保持宽松（the stance of monetary policy remains accommodative.）”被删除，这应该是美联储货币政策正常化的最后一步。FOMC点阵图：今年12月加息几乎“板上钉钉”根据最新点阵图，预计2018年还将加息1次（16名委员中12名赞成），2019年料将加息3次，2020年加息1次。与之对应的，中值预测显示2018年底联邦基金利率料为2.375%（6月预计为2.125%），2019年底联邦基金利率料为3.125%（6月预计为2.875%），2020年底联邦基金利率料为3.375%（6月预计为3.375%），更长周期的联邦基金利率料为3.000%（6月预计为2.875%）。虽然美国二季度GDP增速达4.1%，创近四年最快纪录，美联储官员认为这种趋势难以持续，美联储经济预期摘要（SEP）显示，预计2018年实际GDP增长中值3.1%（6月预计增长2.8%），2019年GDP增长2.5%（6月预计增长2.4%），2020年GDP增长2.0%（与6月持平）。失业率继续维持在历史低位，预计2018年失业率为3.7%（6月预计3.6%），2019年、2020年失业率为3.5%（与6月持平）。中短期通胀率预期基本不变，2018年PCE通胀率为2.1%（与6月持平），2019年料为2.0%（6月份料为2.1%），2020年PCE通胀率为2.1%（与6月持平），核心通胀率方面，2018-2020年核心PCE通胀率分别为2.0%、2.1%和2.1%，均与6月持平。美联储经济预期摘要（SEP）美联储宣布加息后，美国三大股指小幅冲高后一度回到平盘点位附近，尾盘受金融股杀跌影响全线收阴，截至收盘，道指下跌106.93点，跌幅0.4%，报26385.28，纳指收跌0.21%，报7990.37，标普500指数下跌0.33%报2905.97。银行股方面，富国银行收跌1.97%，美国银行收跌1.76%，高盛收跌1.56%，花旗集团收跌1.44%，摩根大通收跌1.18%。十年期美债收益率回落3.8基点至3.061%，美元指数探底回升站稳94关口，黄金现货则在1200美元附近反复拉锯。美联储主席鲍威尔随后出席新闻发布会。鲍威尔表示，美国经济强劲，劳动力市场健康，但并非一切都完美，美联储正竭尽所能，以维持经济的强劲表现。对于金融体系，鲍威尔认为由于更高的资本金和流动性要求，美国银行业比十年前更加强大，足够应对不同时期的挑战和满足商业及居民需求。他还特别提到了决议声明中删除了“货币政策立场仍然宽松（accommodative）”表述，强调渐进式加息路径并非因此而改变，这只是反映了美国经济增长符合预期。对于独立性，鲍威尔表示美联储将专注于自己的工作，而不是总统特朗普说什么就是什么。同时基于菲利普斯曲线，美联储预计在可预见的未来美国将维持低失业率和通胀率。对于贸易摩擦，鲍威尔表示，美联储听到了很多行业关于贸易形势恶化的担忧。但目前并没有反应在美国的经济数据上，“我关注的是未来会怎样，保护主义对美国经济、美国工人和家庭，乃至其他经济体都是不利的。关税可能成为企业加价的理由。美国经济目前处于非常良好的时期，但说是特朗普税改利好的功劳还为时尚早。并不能排除2020年以后财政刺激效果降温后降息的可能。”对于新兴市场，鲍威尔表示，美联储无法过多考虑自己的政策对新兴国家的影响。有一些国家在面临压力，但并不是大部分国家都这样。美联储能做的就是保持自己政策的透明性、并维持美国经济平稳增长。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...