炭黑行业不景气，上市公司转型做教育谋求新的增长点。转型最终以失败告终，公司时任董事长秘书却在给董事长打扫办公室时发现了公司对外收购的事情，该秘书通过密拍收购文件，窃听收购信息的手段获知重组的内幕消息后，买了公司近200万元股票，获利10万余元。有意思的是，内幕交易的钱大部分是找公司董事长借来的。日前，裁判文书网公布的一张刑事判决书，将这宗内幕交易案公之于众。牛市中仓促停牌龙星化工重组失败2010年7月6日，龙星化工股份有限公司在深交所中小板上市，公司主营业务为炭黑的生产和销售，董事长为刘江山。2014年7月28日，龙星化工因炭黑行业不景气而寻求转型。经兴业证券的冯某介绍，在北京认识了戴某（美籍华人），双方协商对龙星化工公司拟收购戴某控制的美国的E-schoolAisa（美国国际网络教育学院）公司事宜达成框架性方案。一个多月后的9月12日，刘江山与戴某签订了《保密协议》与《合作备忘录》，确立合作事宜。然而，一波大牛市的到来打乱了这宗收购事件。据戴某和冯某的供述，确立合作事宜后的当年9到11月份，龙星股份股价快速上涨。数据显示，9月12日至11月19日停牌前夕，两个月间龙星化工涨幅超30%，远超过双方预期。龙星化工的上涨正是因为一轮牛市的到来，2014年7月后A股市场进入上升期,12月4日,上证综指飙涨4.3%,单日涨幅创两年新高。由于不愿承担股价上涨后发行股份被稀释的情况，戴某约见刘江山商量停牌事宜。然而刘江山并不愿意停牌。他表示，“因为一旦停牌就会受到停牌最长时间6个月的限制，等于把并购周期锁死了。一旦限期内不能上报证监会，将会造成重组失败，这是双方都不愿意看到的。”最后刘江山仍然选择提前停牌。2014年11月20日，龙星化工公司发布《关于筹划重大资产重组的停牌公告》，股票停牌。戴某供述，之后中介公司介入，最终因为时间紧张，很多工作没有做，也没有详细的收购方案。所以重组失败了。据刘江山及龙星化工董秘江某1证言，当时龙星化工的收购标的E-schoolAisa公司是做网络教育和课件的，因为直接收购有法律风险，对方承诺首先在香港设立了1家过桥公司GPA国际网络教育学院，由GPA收购E-schoolAisa公司，然后再由龙星化工来收购GPA。刘江山表示，经过考察后，由于对E-schoolAisa公司经营情况感到不理想，其公司就放弃了收购意向，并在2015年5月8日公告重组失败并复牌。秘书感觉公司要有“大动作密拍文件窃听收购信息经中国证券监督管理委员会认定，龙星化工拟收购美国教育资产事宜在公开被披露前属于内幕信息。上述内幕信息不晚于2014年7月28日形成，公开于2015年5月8日。而这一内幕信息，被兰娇知悉并利用。兰娇时任龙星化工董事长秘书，供词显示，其主要负责打扫董事长刘江山办公室，整理文件，代理刘江山处理内部邮件，就是其阅读邮件以后向刘江山汇报，再将他的处理结果向公司各部门反馈。还包括董事长客人的日常接待工作。她是怎么知道内幕信息的？刘江山表示，其收到戴某的邮件后打印出来让兰娇有了内幕信息的获取机会。兰娇本人也表示其是通过纸质邮件获取到信息。2014年7月中旬，兰娇给刘江山整理文件，打扫办公室的时候在刘江山办公桌上看到了一份议案，总共是两页纸，是关于公司对外收购，股权变更方面的事情，其拍照后存到了自己办公电脑里。兰娇表示，文件对其触动很大，“当时的感觉就是公司要有大动作了”。因为公司业绩下滑，在2014年前后有过多次寻求转型的意向，也有这方面的动作，但都不如这次标的要大，所以其就产生了购买公司股票的意向。判决书显示，在内幕信息敏感期内，龙星化工董事长秘书兰娇利用职务便利，通过密拍收购文件，窃听收购信息的手段获知重组的内幕消息。找老板借钱内幕交易买了近200万元股票，获利10万余元有购买公司股票的意向后，兰娇先是将家里的20万元资金筹集起来，然后打起了董事长刘江山的主意。一审判决书显示，兰娇对刘江山谎称做翻斗车生意，向他借了60万元，都投入了股市。她每天关注龙某化工股吧里的消息和公司动态，里面有人说公司要停牌，所以其就开始买入，但持有了一段时间，发现并没有停牌，于是就卖掉了，如此反复了多次，中间买过其他股票。2014年8-11月之间，刘江山和公司副董事长俞某、董事会秘书江某1频繁出差，兰娇更加坚信公司会有重大利好，股票会上涨。2014年11月17日左右，兰娇听到刘江山打电话时有停牌意向，其感觉好事要来了，再不买就来不及了，所以就在公司停牌前抛售了手头所有的股票，另外又筹集了一部分钱，全部买入了龙星化工股票。兰娇称，其当时恨不得有一分钱都买了龙星化工股票，坐等收益。就这样，兰娇通过观察刘江山以及各相关负责人行动推测出交易事情进程，以此为依据进行买入，后迫于证监会调查，在龙星化工股票复牌的第一天将股票卖出。判决书显示，兰娇于2014年9月12日及2014年11月20日两个时间节点之前，使用本人账户多次、累计买入龙星化工股票29.20万股，买入金额总计197.51万元，非法获利10.86万元。2015年7月9日，兰娇因涉嫌犯内幕交易罪被刑事拘留，同年8月14日被逮捕。检察院指控“案中案”证据不足未予确认根据一审判决书，此宗内幕交易案还涉及其他人。河北省石家庄市人民检察院指控称，在对龙星化工股票交易价格有重大影响的信息尚未公开前，2014年9月-11月期间，侯永丽通过从兰娇处刺探获知上述内幕信息分别委托兰娇用其个人账户、他人账户在内幕信息敏感期内累计买入龙星化工股票202.71万股，买入金额总计人民币1558.4196万元，非法获利人民币177.881878万元。然而，对此，河北省石家庄市中级人民法院由于证据不足未予确认。今年4月，兰娇因内幕交易罪被判处有期徒刑3年，缓刑4年，并处罚金12万元，并对违法所得予以追缴、没收。侯永丽未被定罪。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

　　温州帮“大佬”马永威再遭证监会处罚！　　9月20日，中国证监会公布两份行政处罚书称，马永威因操纵“中水渔业(5.76 -1.37%,诊股)”“宝鼎科技”股价，构成操纵证券市场行为，合计罚没6989.84万元。　　行政处罚决定书显示，涉案期间，马永威控制使用48个账户交易“中水渔业”、36个账户交易“宝鼎科技”，所用资金主要来自其通过配资借款。　　证监会表示，对于在市场上不收敛、不收手，恶意再犯的违法人员，将从快、从严、从重追究法律责任，绝不姑息迁就。证监会将进一步密切与公安机关执法协作配合，以最严格的标准，坚决追究涉案人员的刑事责任，坚决让不法分子付出应有的代价。　　此前，马永威因操纵“福达股份(5.85 +0.00%,诊股)”股价，已被证监会处以约4577万元罚款。　　马永威其人　　马永威，男，1985年2月出生，时任上海务本投资控股集团有限公司（以下简称务本投资）总经理。　　公开资料显示，马永威是A股江湖中有名的温州帮“大佬”，该团伙有组织地操纵市场，层级分工明确，善于使用江浙闽一带股票席位进行游资炒作。　　其惯用手法是配资放大杠杆、短线操纵小盘股：通过配资借款，建立巨大资金优势，选择总股本较小、流通市值在30亿元以下的冷门股票，低成本吸筹、控盘，不动声色地建仓。随后在拉抬阶段，在控制的账户之间对倒，伪造交易活跃假象，引导其他投资者跟进。盘中连续高价申买，拉抬股价；分时图走势直接、生硬，波动幅度较大，断层频繁明显。中水渔业2016年5月-6月股价日K线走势图 宝鼎科技2016年5月-6月股价日K线走势图　　根据证监会总结，马永威在交易“宝鼎科技”“中水渔业”两只股票时，采用了温州帮惯用的手法——　　1　　集中资金优势连续买卖　　操纵证券交易价格和证券交易量　　交易“中水渔业”　　2016年5月25日10时45分54秒至10时53分21秒，账户组密集申报，买入成交697,550股，占期间全市场买入总量的67.42%，期间该股上涨约2.48%，拉抬后账户组卖出3,477,887股。　　当日11时10分16秒至11时19分03秒，账户组密集申报，买入成交1,017,701股，占期间全市场买入总量的50.25%，期间该股上涨约4.21%，拉抬后账户组卖出3,477,887股。　　当日14时21分29秒至14时25分38秒，账户组密集申报，买入成交2,150,000股，占期间全市场买入总量的61.20%，期间该股上涨约2.89%，拉抬后账户组卖出3,320,387股。　　交易“宝鼎科技”　　2016年5月5日至5月19日，账户组多次在盘中通过大额申报、多笔申报、连续申报方式拉抬股价，导致期间股价大幅上涨。　　如5月11日09:40:07，市场价格为15.35元，账户组以高出申报前一刻市场成交价的价格连续申报买29笔共167万股，占同期市场申买量的46.58%，至09:47:06，买入成交161万股，占同期市场成交比例54.64%，期间股价由15.35元上涨至16.00元，上涨幅度4.23%；　　10:57:03，当时市场价格为15.89元，账户组以高出申报前一刻市场成交价的价格连续申报买21笔共419万股，占同期市场申买量的63.78%，至11:14:45，买入成交280万股，占同期市场成交比例59.69%，期间股价由15.89元上涨至16:50元，上涨幅度3.84%。　　2　　虚假申报　　影响证券交易价格　　交易“中水渔业”　　操纵期间，账户组累计买入撤单4,376.32万股，占账户组累计买入委托股数比例达到35.03%，有5个交易日账户组买入撤单占市场买入撤单的比例在25%以上；　　累计卖出撤单2,958.79万股，占账户组累计卖出委托股数比例达到25.97%，有5个交易日账户组卖出撤单占市场卖出撤单的比例在20%以上。　　操纵期间，账户组除6月1日外，其余12个交易日均存在虚假申报的行为。　　其中，2016年5月25日，日买入撤单比例达到最高值43.85%，账户组买入撤单占市场买入撤单比例达到45.96%，日卖出撤单比例达到最高值61.00%，账户组卖出撤单占市场卖出撤单比例达到24.45%。当日股价大幅波动，股价涨停，涨幅较深成指（下跌0.24%）偏离10.23%。　　交易“宝鼎科技”　　2016年5月20日至5月23日，账户组买入撤单2083.6万股，占账户组买入委托股数比率22%；卖出撤单3013.3万股，占账户组卖出委托股数比率21%。　　如5月20日9:16:08至9:17:49，集合竞价阶段，账户组以21.42元的涨停价格申买6笔共160万股，上述买单申报后所在档位为买1档，但该批买单于9:18:25前均被撤销，账户组上述买单明显不以成交为目的，其目的为影响开盘价格，诱导其他投资者买入。　　3　　在自己控制的账户间交易　　或自买自卖，影响证券交易价格　　交易“中水渔业”　　账户组在2016年5月16日至6月1日的13个交易日内，除5月17日和6月1日外，其余11个交易日均有在自己实际控制的账户之间进行证券交易的情形。　　上述期间，在自己实际控制的账户之间进行证券交易的累计交易量达13,132,249股，其中日最高交易数量达4,400,659股，占市场竞价成交量的11.48%；　　账户组在自己实际控制的账户之间进行证券交易的日平均交易数量占市场竞价成交量达4.04%。有7个交易日，账户组在自己实际控制的账户之间进行证券交易量，占市场竞价成交量的比例在2%以上。　　交易“宝鼎科技”　　账户组内账户在涉案操纵期间存在进行大量日内对倒交易。　　其中，2016年5月6日，乔某账户和王某账户、胡某账户，杨某海账户和胡某账户、陈某账户，韩某勇账户和王某账户之间存在对倒交易，交易金额占全天交易金额的2.5%；　　5月10日，涉及对倒交易的有乔某账户、王某艳账户、杨某海账户等，合计对倒交易金额占全天的2.4%；5月10日，涉及对倒交易的有乔某账户、陈某账户、杨某海账户等，合计对倒交易金额占全天的10.53%；　　5月11日，涉及对倒交易的有杨某德账户、王某账户、杨某海账户等，合计对倒交易金额占全天的5.61%；　　5月12日，涉及对倒交易的有何某田账户、张某账户、杨某海账户等，合计对倒交易金额占全天的11.14%；　　5月16日，涉及对倒交易的有代某城账户、林某账户、杨某海账户等，合计对倒交易金额占全天的9.02%；　　5月18日、19日、20日均有大量对倒交易，分别占当日成交金额的9.74%、8.55%、14.84%。　　严厉打击　　资本市场屡查屡犯违法主体！　　今年1月份，证监会曾通报2017年证监稽查20起典型违法案例，马永威等人操纵福达股份股票案就在其中。　　当时，证监会定性该案是一起以“快进快出”手法操纵小市值股票的恶性案件。　　2016年二季度以来，“福达股份”等小市值概念股出现连续多日放量上涨后断崖式下跌的异常走势。根据交易所监控线索，稽查人员迅速出击，查明马永威、曹勇等人控制使用38个江浙闽地区的个人及资管计划账户，动用2.9亿元资金，底部吸筹、边建仓边拉升，于2016年7月5日至7月18日操纵“福达股份”股票，引诱不明真相的投资者跟风买入，在拉出3~5个涨停后大规模出货，获利2289万元。其操纵行为造成个股暴涨暴跌，严重影响市场秩序。　　2017年5月，证监会对马永威、曹勇等人作出行政处罚，没收马永威、曹勇违法所得约2288万元，并对马永威处以约4577万元罚款，对曹勇处以约2288万元罚款。　　今年6月，证监会在部署2018年第二批专项执法行动时表示，曾经受过查处的违法人员，理应认真吸取教训，增强守法意识，严格依法行事。　　证监会严正警告，相关主体一而再、再而三地实施违法违规行为，是对国家法律的严重践踏，是对监管权威的严重挑衅。　　证监会严正警告，对于在市场上不收敛、不收手，恶意再犯的违法人员，将以更加坚定的决心，更加有力的措施，坚决彻查严究，从快、从严、从重追究法律责任，绝不姑息迁就。　　证监会将通过专门的技术执法手段，密切跟踪，全方位筛查违法线索，发现一起、立案一起、查处一起。同时，证监会将进一步密切与公安机关执法协作配合，通过情报导侦、信息共享、办案协同的专门工作机制，实现案件突破，以最严格的标准，坚决追究涉案人员的刑事责任，坚决让不法分子付出应有的代价。　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

　再升科技（603601.SH）日前的公告显示，公司8月17日召开董事会，决定终止增资苏州维艾普新材料股份（下称“维艾普”，原新三板挂牌企业）。而在此两日之前（即8月15日），再升科技收到苏州市中级人民法院《传票》等法律文书，维艾普实际控制人周介明及其他三名股东在7月25日提起诉讼，被告为再升科技及其实际控制人郭茂等5方。　　一同成为被告的还有关键人物杨兴志，其早年曾是重庆另一家上市公司三圣股份（002742.SZ）的董事、董秘、副总经理，当前主要通过其个人名义及合伙企业智玮联创从事投资业务，范围包括新材料、医药中间体等。另外两方被告为卢文立（杨兴志配偶）、西藏中盛鑫瑞创业投资中心（有限合伙）（下称“西藏中盛”，郭茂之女郭思含参股）。　　周介明提起诉讼、再升科技终止增资的背后，一出并购引发的“血案”已经上演，维艾普已经实质性关停，一家行业内排在前列的真空绝热板（VIP板）生产企业再难“生还”。　　周介明坚称，郭茂一手主导了系列交易，是多轮交易的实际出资方，旨在干翻最大竞争对手。　　郭茂、杨兴志方面则反击，二者相互独立无关联，亦均称被周介明骗了。郭茂还表示，周介明以高额业绩承诺引诱多轮投资者，盲目低价竞争才是拖垮维艾普的真正原因。　　这是一宗复杂的故事，也是具有现实教育意义的典型案例。证券时报·e公司记者日前奔赴苏州太仓、重庆等地，探访了维艾普厂区，采访了周介明、郭茂、杨兴志助理杨晨、再升科技董秘谢佳等人，试图梳理清楚事件的来龙去脉。　　探访：维艾普已完全停工　　维艾普位于苏州太仓城厢镇城区工业园弇山西路136号，公司厂区名为宏大方圆产业园。维艾普设立之初的公司名称即为苏州宏大方圆玻璃棉有限公司，因主要生产的真空绝热板简称“VIP板”，谐音“维艾普”而更名。　　从上海虹桥机场出发，约40分钟的车程即可达到维艾普。证券时报·e公司记者第一次到维艾普时已经天黑，值班的保安大叔较为热情，让记者在值班室坐下。保安告诉证券时报·e公司记者，工厂已经停工一阵子，政府方面安排了保安公司值守，防止有人外拉设备。“重庆的老板与周老板（即周介明）有纠纷，双方没谈拢，我们在这看着，谁也不能从厂区往外拉东西”，他说。保安认为买家是重庆的上市公司，并不知道杨兴志等人的存在。　　保安还透露，维艾普在这里算是一个大厂，有四五百人，和周边厂相比工资也不低。但有一点，这里面的工人年龄偏大一些，年轻人不太愿意干这个活，会痒（指玻璃棉纤维刺激皮肤）。在后续采访中，周介明也对记者确认了员工年龄偏大这一事实。　　保安值班室中，还留有少量员工的快递包裹，或是没来得及更改常用地址。还有一份证券报略显醒目，保安说是周老板订的。从前面提及的多份协议条款及后续采访中也可以看的出来，周介明有一颗上市的心。　　第二天早上，证券时报·e公司记者围着厂区转了一圈，透过围墙亦可看出破败景象。厂区后面，是维艾普员工宿舍楼和食堂。食堂已关，宿舍楼上有少量的人。正在干活的保洁员告诉记者，维艾普员工都走了，楼里住的是周围上班的人，老板娘租出去的。　　上午，周介明出现，乘7座商务车，有专职司机。亦有一名中年女士自己驾车前来，周介明介绍其为维艾普原股东，十分关注事件的发展，也想看一看公司现状。后续接触中，记者获知该女士为严媛媛，现为上海某基金会的专项总监。维艾普早前公告显示，严媛媛2013年底认缴出资50万元增资维艾普，在公司股份制改造前夕将该部分出资额转让给了周介明。　　周介明带领证券时报·e公司记者查看生产车间，大量成品、半成品堆积。周介明说，停工非常突然，一下子全停掉了，当时自己在家里。严媛媛也说，太可惜了，当初红红火火的企业，瞬间就停掉了。在机器旁边，周介明介绍，这是自己研发的生产线，值几百万、几千万一条，可惜的不得了。严媛媛补充，这个行业在国内没有先河，之前的生产线也特别糟糕，周总一点点摸索设计出来的，是可以替代进口的设备。　　在厂区中，记者也看到了标注“宣汉正原”字样的原材料包。宣汉正原，即再升科技全资子公司宣汉正原微玻纤有限公司，之前也是维艾普最大的原材料供应商，和重庆马谷的业务相同。照周介明的说法，重庆马谷关停后，原材料多数从宣汉正原进行采购。　　周介明还控诉杨兴志等人转移维艾普资产，指的是产品的检测设备和喷胶设备。　　周介明说，维艾普原本有6台检测设备，搬走了3台，喷胶设备也非常关键，别的地方没有，都挪到了迈科隆。杨晨后来在接受记者采访时承认了搬走检测设备，但称是在公司开了会议取得同意，且是在不影响维艾普生产经营的情况下搬走的。周介明后又称自己完全不知情。由于车间内已经断电，光线昏暗，证券时报·e公司记者现场仅看到了一台检测设备，未见到喷胶设备。　　脉络：多份协议错综复杂　　各方对于相关协议的签署没有异议，证券时报·e公司记者通过多方收集及验证，确定以下协议或事件的存在。　　2017年5月1日，郭茂与周介明等签订《投资意向框架合同》，郭茂指定基金公司或投资公司以1.3亿元现金收购维艾普51%的股权。维艾普投前估值2.57亿元，对价参考2017年前4个月财务数据（销售收入9000万元，扣非净利润800万元）。当时，周介明承诺，维艾普2017年~2019年扣非后净利润不低于2500万元、3000万元、3500万元，而郭茂答应帮助其尽快独立上市或并入上市公司。　　该框架合同还约定，在正式股权转让协议生效后，周介明承诺无条件关停其实际控制的重庆马谷纤维新材料有限公司（下称“重庆马谷”），将原棉导入宣汉正原，并保证在股权交割后每月向宣汉正原采购干法原棉500吨以上。　　2017年5月12日，西藏中盛与周介明等签署《股份转让协议》，约定以1.3亿元收购维艾普51%股权。西藏中盛系郭茂指定的签约主体，郭茂之女郭思含拥有44.78%出资份额。这份协议对各个事项进行了细化约定，是一份正式合同。当天，西藏中盛支付3000万元。　　2017年7月5日，西藏中盛与周介明等人签署《代持协议》，称由于维艾普终止挂牌新三板程序所需时间较长，标的股份未完成工商变更登记，为提高效率、简化操作，西藏中盛委托周介明等人以其自身名义代持标的股份。该协议签署后，西藏中盛支付6164.4万元。至此，西藏中盛累计支付9164.4万元。　　2018年1月16日，西藏中盛又与周介明等签署《合作协议》。协议显示，由于维艾普2017年扣非后亏损700万，周介明等需支付业绩赔偿款4654.93万元，且西藏中盛不再支付剩余交易价款1309.2万元；由于维艾普《代持协议》签署后三个月内未完成终止新三板挂牌，周介明等需支付违约金3000万元。即，周介明等应向西藏中盛支付业绩补偿款及违约金7654.93万元。由于无力支付，周介明等人选择无偿转让股份进行补偿。　　《合作协议》还约定，解除之前的《股份转让协议》、《代持协议》，签署股份转让款9164.4万元转化为债权，借款旗下5年，年利率12%，担保措施为周介明等将所持维艾普5367.55万股质押给西藏中盛。　　周介明方面与卢文立之间的《股份转让协议》显示签署时间同样在2018年1月16日，周介明称此协议与上述《合作协议》是在同一时间同一地点签署，郭茂、再升科技、西藏中盛、卢文立则称实际签署时间是在1月底。该《股份转让协议》未实际履行，被后续杨兴志与周介明等人的《股份转让协议》所取代。　　2月5日，再升科技与周介明等签署《增资扩股框架协议》，公司拟以现金1.35亿元对维艾普进行增资，获取后者45%股权。周介明等承诺，维艾普2018年~2020年扣非后净利润应达到2100万元、3600万元、4600万元。后续，再升科技向维艾普借款1200万元、郭茂受让再升科技享有的维艾普近6000万元债权、再升科技拟缩减增资规模。最后在8月17日，再升科技以维艾普实际经营状况发生了重大不利变化为由终止增资计划。　　3月31日，杨兴志与周介明等签订《股份转让协议》，剔除签字页仅两页纸。双方在此协议中约定，周介明等将所持维艾普股份转让给杨兴志，价格1.3亿元。2500万元在维艾普经营权交接完成后支付，3500万元在股权转让完成工商变更后支付，剩余7000万分三年收购周介明之子周燕清所持迈科隆25%股权。其后，杨兴志委派人员接管维艾普。　　4月2日，杨兴志委托郭威办理涉及维艾普经营权、管理权及证照、公章、合同章、全部银行U盾等交接事宜。在当天相关会议签到表中，接收方被写为“再升科技出席人员”，具体包括郭威、胡杨、严春琴、霍妍曲等。胡杨、严春琴曾在再升科技工作，霍妍曲时为再升科技法务部工作人员，现在亦担任证券事务代表一职。其后，由于工资、社保、工龄买断等一列问题，维艾普工人三次罢工，工厂彻底停摆。　　争执：延续协议还是相对独立？　　在周介明提起对郭茂、杨兴志、再升科技等5方的诉讼之前，西藏中盛已经依据《合作协议》等申请了仲裁，杨兴志依据《股权转让协议》提起诉讼。周介明对证券时报·e公司记者表示，若截取单个协议，自己将会败诉，但股权收购过程是一个延续、关联的整体，只得将郭茂等5方集体告上法院。　　周介明认为，正是郭茂一手主导了系列收购，先是指定其女儿参股的西藏中盛与自己签署股份转让协议，后又介绍杨兴志与自己认识，杨兴志委派多位再升科技人员接管维艾普经营权，很自然的认为他们是一起的。周介明称，郭茂就是要干掉VIP板领域最大的竞争对手，打死维艾普，再升科技每年可增1.5亿元的销售。　　杨兴志助理杨晨表示，确实是郭茂介绍二者认识，但后续收购与此无关。郭茂说法略有不同，称杨兴志、周介明本就认识，自己只是推荐了微信名片。杨晨反问记者，委派多名再升科技背景人员接管维艾普很奇怪吗？行业圈子就这么大，投资后寻求专业人士帮助也是通常做法。郭茂回应，公司年轻人想要去新的地方从不阻拦，杨兴志找来也不好拒绝，也正好趁此机会看看维艾普的真实情况，因为上市公司当时也有增资的打算。　　再升科技谢佳多次对证券时报·e公司记者强调，上市公司与维艾普仅有增资框架协议，且已经决定终止增资，周介明等人将公司列为被告主体不适格，向证券类媒体举报，也是为了拉上上市公司。谢佳表示，宣汉正原与维艾普是上下游关系，不存在竞争，且和上市公司相比，维艾普的体量非常小。　　周介明还对证券时报·e公司记者表示，经侦查看了资金流转情况，杨兴志所付款项来自于郭茂，自己的律师看到了杨兴志的笔录，杨兴志说只是找郭茂借钱，否认收购与郭茂有关。这一说法自然遭到郭茂及杨晨的坚决回击，要求周介明拿出切实证据来。　　重庆马谷原本是为维艾普的原材料供应商，和再升科技子公司宣汉正原业务相似。生产玻璃棉纤维的一大成本是天然气，和太仓相比，重庆具有低价优势。周介明称，设立重庆马谷的考虑即在于此。重庆马谷系周介明实际控制，由其亲信代持。在最初的意向协议中，郭茂明确要求周介明关停重庆马谷。周介明称，这是为了增加维艾普在宣汉正原的采购量，关停重庆马谷是对价的一部分。　　郭茂则回应，重庆马谷是周介明洗钱的工具之一，不关停就无法堵上“老鼠洞”，也就没办法投资。郭茂举例，2017年，维艾普在明知重庆马谷已停产的情况下，仍预付该公司1580万元款项。杨晨提及维艾普另一家供应商道科包装，他怀疑亦为周介明关联公司，因为在这里的薄膜采购价比其他供应商高出20%。　　郭茂告诉证券时报·e公司记者，没有必要搞垮维艾普，自己还受让了再升科技对其6000万元左右的债权，它正常经营这笔钱才能拿回来，再升科技也多一个客户。郭茂也评价了杨兴志，认为其过于自信，觉得自己可以把维艾普搞好。杨晨也称，维艾普效率太低，接手后有信心赚钱。　　在采访最后，周介明对证券时报·e公司记者表示，自己已到绝境，想要和解。郭茂亦半开玩笑的说，沟通的大门始终敞开，记者可以做个中间人。杨晨表示，之前和周介明几次谈下来没什么进展，更没有结果。　　有了解该收购案的人士告诉证券时报·e公司记者，现在从账面上来看没有赢家，郭茂方面投入逾9000万元，另有借款1000多元，杨兴志投入了2500万元，周介明收到的钱也用于回购其他股东的股份，也没能拿到全部收购款。该人士同时表示，现在不方便多说，不知道各位老板的真实想法，事件远比想象中复杂，一切尚无定论。 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　　27个交易日、868万股、精准悬停举牌线，在过去的一个多月时间内，神秘私募——万乘私募基金对股权极为分散且处无实控人状态的镇海股份进行了增持，并以4.988%的持股比例新晋公司单一第一大股东。　　据披露，镇海股份于2018年9 月19日收到上海万琰辰投资管理中心（有限合伙）通知， 由其管理的万乘私募基金自2018 年8 月14 日至9月19 日通过证券交易所的集中竞价交易，合计增持镇海股份约868万股（占总股本的 4.988%）。　　此次增持后，万乘私募基金成为公司单一第一大股东。按照区间均价13.09元/股计算，万乘私募基金拿到第一大股东位置的代价仅为1.1亿元左右。　　公告显示，万乘私募基金的备案时间为2016年9月21日，总认购金额为2.58亿元，当前的基金份额持有人为无锡岭科实业发展有限公司。记者查询发现，上海万琰辰投资管理中心(有限合伙)-万乘私募基金曾短暂进驻过皖通科技的前十大流通股东榜单，2016年四季度买入后于2017年一季度在流通股股东榜单中消失。　　记者进一步查询发现，上述基金份额持有人有两名股东：无锡食品科技园发展有限公司和岭南投资有限公司。其中，前者的实际控制人为无锡市梁溪区国有资产管理中心，后者则是岭南控股集团有限公司旗下企业，最终由自然人古钰瑭实际控制。　　显然，面对神秘私募的“围猎”，镇海股份也感受到了威胁，包括自然人股东赵立渭（原单一第一大股东）、范其海等4人也火速结成一致行动人予以回应。公告显示，为进一步增强和巩固上市公司控制权，镇海股份自然人股东赵立渭、范其海、范晓梅、翁巍4人于 2018 年9月19 日签署《一致行动人协议》，4位股东成为一致行动人后，实际支配表决权的公司股份占公司股本总额的14.92%，有效期至2020年2月7 日截止。　　至于万乘私募此次增持的目的，公告也只含糊地披露：“截至目前，信息披露义务人不存在未来六个月继续增持或减持计划。若未来发生因增减持导致的权益变动，信息披露义务人将严格按照有关规定履行信息披露义务。”　　神秘资金的来势汹汹也引起了监管机构的注意。上交所问询函指出，公司应向万乘私募基金核实并补充披露其大幅增持公司股份的目的，以及是否以取得公司控制权为目的，同时，公司需穿透披露万乘私募基金的最终出资人及其控制关系情况。　　不仅如此，上交所对公司目前无实控人的状态也保持关注。问询函显示，要求公司对前期披露的处于无实际控制人状态的认定依据进一步补充披露。此外，公司自然人股东赵立渭、范其海、范晓梅、翁巍分别任职公司董事长、总经理、董事等职务。对此，上交所要求公司说明公司是否由上述管理层，即协议签署4人实际控制等。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

9月18日，新财富最佳分析师评选投票开始。为今年活动“揭开序幕”的是方正证券通信行业首席马军等人在一场饭局上的不雅视频和照片。午后，新财富宣布取消马军等人今年的评选资格，方正证券也决定给予马军等人停职处分。随着事件始末被挖掘，另外一位主角刘丰元渐渐走到台前。华尔街见闻梳理发现，刘丰元10年前是一家公募基金公司的投资总监，现在是一家私募基金掌门人，且以个人名义投资了11家公司。01金融危机时离开公募2008年12月24日，刘丰元同时离任所管理的宝盈旗下多只基金的基金经理，自此离开公募基金行业。而此时正值美国金融危机蔓延，全球市场情绪极度低迷之时。从刘丰元任职期间所管理公募基金产品的业绩和同类排名看，整体表现一般。据华尔街见闻梳理，刘丰元于2005年7月加入宝盈基金，其先后从事债券组合管理、行业配置和行业研究等工作。2007年4月13日，进入宝盈近2年的刘丰元开始管理第一只公募基金——宝盈鸿利收益灵活配置混合基金；次年他再被安排管理宝盈增强收益债券基金，而此时的他已经是宝盈基金的投资总监。0210年后化身私募掌门人不雅视频和照片事件发酵后，刘丰元曾在微信群第一时间站出来为其他主角“解释”。从网上流传的截图看，刘丰元现在对外的公司抬头是佶佳资本。华尔街见闻通过启信宝查阅得知，刘丰元目前是深圳市佶佳资本的法定代表人、股东、执行董事、总经理，该公司成立于2014年10月20日，由其出资2000万100%持股。值得说明的是，虽然该公司成立至今已近4年，但华尔街见闻在中国基金业协会和第三方私募信息平台私募排排网和格上财富网上，均未看见该公司旗下的产品。同时在启信宝和天眼查上也未发现该公司的对外投资信息。刘丰元晚些时候在接受媒体采访时再次强调了这一点，他表示，“自己是2008年离开公募的，连私募产品都没发，现在就是一名个人投资者。”03现为11家公司股东华尔街见闻盘点启信宝和天眼查后发现，除了100%控股并掌管的深圳市佶佳资本外，刘丰元还参股了重庆湖畔里程股权投资、诺能（北京）售电等10家公司。这10家公司主营业务涵盖投资、咨询、酒店、旅游、会展、电力等多个行业。具体来看，这10家公司中，刘丰元入股上海香格俪莱投资管理有限公司时间最早，为2013年4月22日，此时距离他离开公募已有4年多。据启信宝，该公司成立于2007年7月9日，主营业务为“投资管理，投资咨询（除经纪），实业投资”，刘丰元出资50万，持股10%。此外，刘丰元对重庆湖畔里程股权投资基金出资最多，为5000万。事实上，除了直接出资的5000万外，刘丰元还通过杭州湖畔里程投资间接持有一部分股权。据启信宝，刘丰元于2016年11月9日出资75万，持有杭州湖畔里程投资14.25%的股份。除了投资、咨询公司外，刘丰元持股26.22%的湖北省乐道旅游投资管理有限公司主营业务是“酒店项目投资；酒店经营管理；旅游纪念品销售；会议会展服务；企业管理咨询。”而他在北京唯一投资的诺能（北京）售电是一家电力、热力生产和供应行业公司。2017年5月19日，阿里巴巴集团联合创始人、投资总经理、资深总监及公司产品开发部负责人谢世煌出资3200万认购该公司16%股份，与刘丰元齐列该公司第二大股东。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

前两天我们给大家扒了《IPO的秘密：闯关上市得砸多少钱？》，其中聊到保荐承销等中介费用，最后是从IPO募集资金中扣除的。在写这点时，我脑海里其实闪过一个爆料。我有个在保荐方工作过的朋友，有次跟我扒过一个秘密。当然他是自曝，说他们开高了发票金额了。某家上市公司，有一批没有办法出账的费用，都塞在他虚假开大的金额里，反正中介费用是在募集资金里面冲掉的嘛。至于是什么费用硬要塞进来？嗯，你有没有听说过ABC吃饭，D赶来买单的？请ABC去澳门，D作陪有时还要准备赌资的？虽然这非常以偏概全不足取信，但我曾问过一个做实业的朋友，你的利润都去了哪里，他说了四大块：用人、交税、资金成本、公关成本。作为一公司之主，他的自我感觉是天天给这些打工，自己只赚小头。前三块也没什么好说的了。第四块，一个公司要走到上市，这块费用不在少数，账面没办法体现，怎么办？办法当然有很多，但以上是我亲耳听到过的一种。讲完这个案例，下面再多说一些“愉见财经”亲见过的假账“套路”。做调查记者那阵，我们特别喜欢找一些傻乎乎在财报里把自己的前几大客户、和前几大供应商的具体公司名字都交代出来的贸易类上市公司开扒。而且扒着扒着，每次总有那么几个公司的狐狸尾巴就藏不住了。最容易抓到的毛病，是有的公司粗糙到，某一年的前五大销售客户，竟然就是若干年前或后的前五大供应商。而且一出这毛病，还不是一家，是若干家都分布在前后不同年份并“身兼两职”。你说你这对手公司，到底是卖你东西、还是买你东西啊？不会是你们兜来兜去，定价上：-要么往好看里做，来装点业绩做足财务数据？-要么平进平出，兜一圈，搞大贸易数据和交易，以便去搞融资吧？为了不冤枉好人（也许有的公司的确会和同一合作伙伴进行销售和采购），这个时候，我们当记者的，最现成的办法，是去侧面探探，这家贵为上市公司前几大交易伙伴的对手公司，是不是一个空壳子。因为很少有人愿意在一个壳子上大费周章，所以通常情况下，这种号称和一家上市公司之间的年销售额就大几亿、十几亿的公司，会是一个注册资本才十几万，注册在一个找也找不到这公司的地方。我们去实地探访也没什么公司人员、甚至完全没有人，只是一个注册地。“愉见财经”曾经打假过某大宗油品贸易上市公司，那神奇的大客户就是这样的，别说找人了，就连公司电话也没有一个，网上没有任何采购与销售信息、也没有网页。这样的“大公司”，还能前一年当采购前五大、后一年当供应前五大。即便说到这里，这上市公司还能扯个理由自圆其说的话，我们一般会去找其它细节继续质疑他，比如“运费”。这是很多粗糙的财报里都没轧好的一个数据，上市公司也会马虎的。你看他运费增长和销售增长的关系，就经常不成比例、甚至乱七八糟。如果只是某一年，OK你可以解释成运输方式或销售方式改变了，但如果连年混乱，你怎么解释？还有更粗糙的公司。真是麻烦以后上市公司造假贸易伙伴们，能不能不要那么不知掩饰地直接使用自己公司的员工们去当法人、或是直接用裙带关系、直接拉一群亲戚、尤其是还有N张90后身份证之类。身份证上都有户籍地址、还有一张张质朴的照片，我们也会找个律师去拉个工商并从材料里看到这些身份证的。你让我们眼睁睁看着一个个来自同一个村的人，一打听还是你这上市公司的员工们，开着一家家销售额顶上天的贸易公司跟你做买卖，也太明显了吧。别以为这样奇葩的事情不会发生。愉记就遇到过两个案例。一个，这堆公司注册在香港，身份证上的人都是南方某城市老乡；另一个，身份证上的人都在浙江某县级市的一个镇。贸易数据、虚增业绩，一切皆有马脚。我有一个炒股只会一种死脑筋的朋友，这么多年来，居然真赚钱了。他管他的死脑筋叫“守株待兔”，就是在限售解禁前一大段时间里，先买好股票埋伏着。据他自己说，已经守株待到过好多兔子了。其原因，就是有些上市公司大股东自己在玩，大小非解禁前，各种利好就来了。你看一个公司，平时一两个亿的合同也不发公告，突然两千万合同就发公告，或者莫名其妙公告说谁谁谁豁免了这公司一笔债权啥的，都可能是某些可疑动作的前奏。有时候这些释放利润、或者释放利好，是在帮解禁股东高位出逃呢。假账做多了不是有窟窿嘛，那怎么填？有个法子，那就把公司所有的窟窿尽量往一个子公司堆，然后把这子公司打包出售掉。这样就算破财消灾，钱出去了，那些麻烦的窟窿也一笔勾销了。这总比扇贝都游掉要高级。还可以再反过来，先弄钱。比如耍个时髦概念来个增发，弄来钱。前几年房地产还火热时的玩法是，弄来钱转头就进房地产：房地产赚了皆大欢喜；亏了，就做个方案回购进上市公司。以上这些，姑且都还算浅显的，读者朋友里有无高手，知道更酷炫的玩法？求料求聊。最后也要说些正能量的，监管在行动，近一两年来多项狙击有问题的并购重组、严打市场操纵等等动作，那都是火眼金睛、板子打在点子上。这一届的大发审委，审起IPO杀伐决断，过会率仅56%，上市后业绩变脸的情况大大减少。而且，退市也渐渐通畅，如果一头补营养另一头能排毒，就更好了。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

近日，互联网数据咨询行业发生了一件大事，传创始人杨伟庆已失联多日。9月19日，艾瑞咨询发表声明称，目前公司个别管理人员应相关部门要求协助调查，暂时无法取得联系。9月20日，《每日经济新闻》记者从一位接近杨伟庆的艾瑞咨询内部人士处获悉，"之前我会见到他，但现在应该有一周没见过了，也可能是没看到。"他同时透露，"艾瑞其实挺大的，不仅有咨询还有数据和专项很多部门，不知道是因为哪个部门出了问题，但具体我不清楚。"人们在探讨艾瑞咨询以及杨伟庆的过往与背景的同时，也没有忘记杨伟庆目前所控制的4家艾瑞核心投资机构。上海艾瑞市场咨询股份有限公司（以下简称“艾瑞股份”）在接受记者采访时表示，公司目前运转正常。但记者发现，企业目前应收账款及坏账比例正在逐年递增，且截至目前，拟上市的艾瑞股份已经缺席了三期财报公告。机构云集艾瑞股份9月19日，网传艾瑞咨询创始人杨伟庆失联多日的消息在创投圈引起震动。已走在上市前夜的艾瑞股份不仅已经获得达晨创投、青岛海尔股权投资基金等明星创投加持，也是近28家投资公司趋之若鹜的标的。记者查阅艾瑞股份股东明细发现，共有32家机构或个人投资参股，其中投资公司有28家，占比87.5%。除达晨创投、青岛海尔股权投资基金以外，春华景达(天津)投资中心(有限合伙)、嘉兴凯盈投资管理合伙企业(有限合伙)等均在股东之列，俨然是创投资本抱团的聚集地。据来源：Choice数据从持股比例来看，春华景达(天津)投资中心(有限合伙)、嘉兴凯盈投资管理合伙企业(有限合伙)分别持0.15亿股、0.14亿股位居前列，持股比例分别为24.99%和22.50%，其余股东投资股比均在10%以内。关于此次失联传闻中的主角，杨伟庆担任艾瑞股份董事长兼总经理，郝欣诚为其委派董事且担任公司副总经理。除此之外，董事会7名成员中的范明、邹蕾也均为杨伟庆委派的董事，这意味着，杨伟庆可实际控制董事会过半数席位，为艾瑞股份实际控制人。值得注意的是，据公开转让说明书记载，杨伟庆还通过其控制的共青城凯盈、嘉兴凯盈、森瑞投资、知瑞投资等4家企业，分别持有艾瑞股份7%、22.50%、9.53%、5.29%的表决权股份，合计间接持有公司44.32%的表决权。据了解，森瑞投资和知瑞投资系主要由员工持股的有限合伙企业，而共青城凯盈和嘉兴凯盈两家机构均是杨伟庆担任唯一的普通合伙人并实际控制，且认购股份的资金均来源于自有资金。如此看来，倘若失去了灵魂人物，企业或将在管理和股权结构均面临"群龙无首"的尴尬。事实上，此前艾瑞股份的控制权一直不稳定，自2002年11月创立以来，控制权已经历过4次变更。其实际控制人依次由杨伟庆变更为分众传媒、银湖资本、春华资本，最终又变回杨伟庆。有分析指出，艾瑞股份冲刺新三板的目的之一，就是为了拓展公司未来融资的渠道。但目前的"实控人失联风波"也给投资方的未来退出增添了诸多变数。艾瑞股份在接受记者采访时表示，"一切正常"。账比例增加财报公告缺席工商信息显示，艾瑞股份是一家主营市场信息咨询与调查的公司。数据产品和定制咨询及研究服务撑起了企业的营收，据公开转让说明书数据，合计占到收入构成的90%以上。但与此同时，企业应收账款金额也在逐年攀升，且坏账比例增加明显。记者从公司资产负债表中看到，截至到2016年底，企业应收账款金额达到0.3亿元，比2015年高出近100万元。不仅如此，截至到2017年的第三季度，应收账款再次多出近600万元。数据来源：Choice不仅如此，记者在艾瑞股份的坏账准备比例明细中发现，公司2016年年报披露的公司1至2年坏账提取比例为30%，这一数据到了2017年三季度则升至41%。与此同时，1年内坏账提取比例却由2016年的6%下降至2017年三季度的5%。这意味着企业的坏账率正在逐年升高，应收账款的质地并不算得上优良。数据来源：Choice对此，公司没有向记者解释原因，只告知"运转一切正常。"但是，截至目前，拟挂牌新三板企业2018年中报的数据已陆续披露完毕，但艾瑞股份的业绩报表仍停留在去年三季度。事实上，艾瑞咨询近年来也并非精耕信息咨询及数据分析的主业，早在2015年间，艾瑞咨询就因跨界切入私募股权投资引起诸多质疑。据媒体报道，彼时，艾瑞集团旗下艾瑞资本就曾布局了天使投资、VC投资和PE投资业务，其中PE业务部门的工作还包括Pre－IPO投资和专项基金的管理，VC基金规模一度超过10亿元。虽然投资效果并非立竿见影，但记者发现，企业投资活动的现金流日渐枯竭已是事实。公司在2015年、2016年和2017年三季度均陷入投资活动现金流净额告负的局面。具体来看，艾瑞股份2015年、2016年及2017年三季度投资活动产生的现金流量净额分别为-0.27亿元、-0.26亿元和-0.15亿元。数据来源：Choice广州一位研究私募股权投资的法律界人士在接受记者采访时表示，股权投资回报周期长，但就投资公司自身而言，理应要有较为持续的融资来源，如果融资出现困难也会影响企业长期的投资收益。记者就此致电艾瑞股份，对方表示，"不太清楚，我们公司没有能对相关业务及经营方面作出解释的人员。"靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

9月19日晚，中国证券登记结算有限责任公司（以下简称“中国结算”）发布了修订后的《特殊机构及产品证券账户业务指南》，即日起开始实施。值得注意的是，此次修订对商业银行理财产品开立证券账户的实质约束和申请开立中的便利化措施进行了安排，对商业银行投资股票进行了明确。根据此前规定，银行理财开立证券账户只能用于固定收益类产品的投资，股票投资一直被限制。新规后，商业银行投资股票不再是障碍。分析人士指出，银行委外在一层嵌套背景下允许设立账户，等于明确银行直接投股票是可行的。不过，这并不代表委外模式式微。北京某券商银行分析师也对第一财经表示，银行系资金一层嵌套主要用来解决场准入问题，短期来看，银行理财客户对收益率波动的要求很高，银行理财炒股的难度很大。障碍消除中登此次新规明确了券商定向资管、基金专户（包括子公司专户）、私募基金、保险资管、信托产品、期货资管六大类产品接受其他产品委托，在一层嵌套情况下开立证券账户所需要提供的资料。2013年的12月，中国结算发布《关于商业银行理财产品开立证券账户有关事项的通知》，通知表示，“为了支持商业银行理财产品参与证券交易所标准化债券、信贷资产支持证券、优先股等固定收益类产品的投资，现将商业银行理财产品开户有关事项通知。”也就是说，银行理财开立证券账户只能用于固定收益类产品的投资，股票投资一直被限制。对比之前“在贵公司开立的银行理财产品证券账户仅限于参与证券交易所标准化债券、信贷资产支持证券、优先股等固定收益类产品的投资”的表述，不难看出商业银行理财投资范围放宽，直接入市投资股票、上市基金等权益产品已基本没有障碍。记者了解到，银行理财的委外需求普遍委托券商资管或者是基金专户做委外管理。但在之前的委外管理过程中，中登要求，如果是一对一专户或者是券商定向资管产品接受银行资金需要出具银行自有资金证明，基本堵塞了银行理财委外一对一专户或者定向资管的委外需求。资管新规前，部分机构可以通过多层嵌套的形式绕道开户，但资管新规之后，多层嵌套严重违反资管新规的要求。“过去很长时间里，商业银行理财和基金公司之间的合作模式是，商业银行委托基金公司做大类资产配置、宏观策略，基金公司在单一品类、风格上帮助商业银行共同实现对投资者的服务，产业链分工成上中下结构。”某股份行财富管理部人士对第一财经记者表示。除了对银行理财在账户使用范围上的放开，对于开户的便利化程度也进行了特殊的安排：对于各类产品证券账户业务的办理，要求优先使用中国结算证券账户在线业务平台申请办理；另外，对于银行理财产品开立证券账户的，对于其用章的流程进行了简化。根据资管新规，商业银行应当通过具有独立法人地位的子公司开展理财业务，暂不具备条件的，可以先设立理财业务专营部门进行集中统一管理。分析人士指出，通过子公司开展业务的优势包括投资管理和销售渠道的灵活性增强、负债端成本和激励机制更容易市场化。但对应的所需的各种收入也更高。委外式微？银行理财能直接投资股市，是否意味着委外模式的逐渐式微？“与银行交流，资管新规后要求理财产品净值化，银行对波动率控制的要求更高。在银行理财客户目前只接受确定收益大背景下，理财近期进入二级市场意愿不强。中长期看，银行大类资产配置中会提升股权比例，理财资金会有缓慢逐渐入市的过程。”中泰证券银行分析师戴志锋分析认为，银行理财短期入股市意愿不强烈。“银行前期进入股市一般会通过委外。与银行交流，总体上对股权投资了解少，同时风控文化与股权投资冲突较大，短期不会直接投资股市，只会通过委外。”戴志锋表示。“权益方面，特别是在股票市场上，二级的权益市场上，银行可能这一块需要补课，原因很简单，看一看商业银行过去这么多年发的理财产品里面，直接投资在股票市场很少，量级决定了经验、训练和基金公司弱一些。”该股份行财富管理部门人士也对第一财经表示。“受制于投研能力薄弱，投资优势领域较为局限、基础设施建设不足等因素，未来银行理财的委外需求将长期存在。”华宝证券表示。随着资管新规的落地和配套细则的征求意见的实施，银行理财业务进入转型期。规模约21万亿的非保本理财在过渡期的资产处置是一大挑战。“直接做股票肯定基金公司目前积累的经验比商业银行很强，将来的竞争一定是错位的，各自发挥自己的优势，这种结构可能更好。 不见得有一个直接对立或者明显竞争，可能是合作的东西更多一些。”上述股份行人士对第一财经记者称。今年上半年的严监管模式下，委外在上半年出现了一定的赎回并且有继续收缩的计划。华宝证券认为，未来新产品的资产委外比例主要以10%以内为主，委外资产更倾向于债券。“现阶段银行资管子公司业务范围和交易资格未定，所以给了通道。过去的规定过于严格，不多层嵌套不能完成市场进入，所以这次新规也进行了简化。”上述北京券商银行分析师也在与第一财经记者交流时表示。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

明年3月1日起，证券销户可以不用到现场办理了。今日，券商中国记者获悉，中国结算给券商下发了一则《关于进一步规范证券账户销户业务的通知》，对非现场开户的投资者必须提供见证销户或网上销户的便利，自2019年3月1日起实施。也就是说，证券销户以后可以不用再到现场办理，并且券商在接到销户申请之后，应当在与该账户相关的业务了结后2个交易日内办理完毕。这一销户方式的改变意味着，券商不仅要重新投入非现场销户的业务和技术准备，还要应对客户流失的担忧。此前，券商办理证券账户销户业务的投诉量居高不下，投资者投诉的内容主要有：办理销户业务流程繁琐、办理不规范、周期长、途径单一，无故额外收费等问题。这一次，证券销户不仅可以不用到现场办理了，还要求券商在接到销户申请之后，应当在与该账户相关的业务了结后2个交易日内办理完毕。一家上市券商的网金部总经理坦言：“开户既然可以实行非现场开户，销户也应当提供线上便利，不过销户远比开户复杂，还涉及到处理在途资金、基金赎回等，同时倒逼券商做好服务和粘性，不然客户就会说走就走。”非现场销户落地今日，一则来自中国结算的通知，引起了券商业内的热烈讨论。券商中国记者获悉，该文件要求，券商应当做好业务和技术准备，对于非现场开户的投资者，应当至少提供与开户方式一致的非现场销户服务，明年3月1日起实施。其中，非现场开户包括见证开户和网上开户，对应的非现场销户方式也包括见证销户和网上销户。当然，线下现场开户的投资者，就不一定允许非现场销户了。这意味着，销户现场临柜办理的要求不存在了，投资者将获得非现场销户的便利。券商中国记者获悉，上海一家上市券商已收到正式文件，而华南的一些券商虽未接到通知，但都已在讨论应对之策。“关于非现场销户，此前监管也征求过意见。”华南一家券商网金负责人表示，过去销户需要营业部现场办理，其实各行业都有些类似规定，比如电话卡销卡还是要去通讯运营商的营业厅办理，银行卡的一类账户也还是要去柜台办理的，诸如此类。“建议券商的证券账户，也可以分一类二类。”该负责人认为，“有些投资者在券商开的户，完全就是个空户，从未转过钱、更没有做过交易，这样的话还不如允许网上注销好了。”中国结算六大要求据了解，中国结算给券商下发《关于进一步规范证券账户销户业务的通知》，允许非现场开户的投资者非现场销户，并对券商提出六大要求。具体要求如下：一、为证券账户销户提供便利。即在投资者已了结相关业务、清空证券资产、注销相关权限后，券商应当为投资者办理证券账户注销业务提供便利。对于非现场开户（见证开户和网上开户）的投资者，应当至少提供与开户方式一致的非现场销户（见证销户和网上销户）服务。二、比照网上开户方案制定网上销户流程。对于投资者提出的网上销户申请，券商应当比照公司现行的网上开户方案制定网上销户流程，在通过密码校验、公安联网核查等方式确认投资者真实身份的基础上，通过视频见证方式准确了解投资者网上销户申请的真实意愿，并为其办理相应业务。对于需要注销证券账户的，禁止以撤销指定交易、解除托管关系等方式敷衍投资者注销证券账户的真实意愿。若投资者仍有意愿参与证券市场交易，则在办理转户业务时应避免注销其证券账户。三、两个交易日内办理完毕。根据《证券账户管理规则》第二十八条规定，证券公司在接到投资者销户申请后，应当在与该证券账户相关的业务了结后两个交易日内办理完毕，不得无故拒绝或拖延。四、不得收取销户费用。按照中国结算发布的《关于调整证券账户业务收费标准的通知》要求，证券公司不得向投资者收取销户费用。五、明年3月1日起实施。证券公司需做好相关业务和技术准备工作。六、无故拒绝、拖延销户的券商，情节严重的，将暂停开户代理机构或网点的开户代理业务资格。2019 年3 月1 日后，对于投资者投诉未按本通知要求或其他原因无故拒绝、拖延为投资者办理证券账户销户手续的证券公司，一经查实，将视情节面临处罚。面临客户流失之忧非现场销户，这一天还是来了。这种销户方式的改变意味着，券商不仅要重新投入非现场销户的业务和技术准备，还要应对客户流失的担忧。“压力很大呀！”一家上市券商的网金部总经理坦言，“开户既然可以实行非现场开户，销户也应当提供线上便利，但这也同时倒逼券商做好服务和粘性，不然客户就会说走就走。”不过多家券商表示，销户远比开户复杂，还涉及到处理在途资金、基金赎回等，这确实需要重新投入资金、人力（加配客服等）和技术准备，又是一项大工程。据了解，个别券商对此颇有微词：“当初放开非现场开户时，各种各样的方式包括双向视频见证、单向见证、APP开户、H5跳转等，尤其保单开户、银行开户等，都需要特别申请资格，开户资格并不平等，当前却要求一致进行非现场销户，并且行情在如此困难的情况下，表面上方便投资者，但推行时点并不是特别好。”不过投资者需要注意的是，融资融券账户、衍生品合约账户等仍需要现场办理销户，对此券商可以提供异地通柜受理的便利条件，并对于老年人、残疾人、卧床病人等行动不便的特殊群体，尽量提供见证销户等便利措施。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

近日，据银行用户体验联合实验室《2017银行业用户体验大调研报告》显示，随着无现金支付和线上服务的普及，用户金融行为习惯发生剧变。包括：过去一年，超1/3用户在银行资金占其所有流动资金比例相对减少。83%的用户将资金转向各种互联网金融平台，仅35%的用户会转到其他金融机构。虽然数字化、线上运营已是趋势，但经对资产规模前15名的银行APP调研，用户平均满意度仅为71.8%，不同手机银行APP的用户平均流失率高达41%。大部分用户期望得到一站式金融服务，如果APP使用体验不佳，将会影响用户转化的效果。一位股份行网络银行部门人士表示，银行APP转变较慢的原因，还是在于银行体系流程较慢，“银行太‘重’了，很多想法落地太慢，走流程下来，最快3个月更新一个版本，一年下来最多也就只能迭代四次，但互联网公司十几天就能推一个版本”。“银行的APP在理财信息揭露方面比较模糊，在有些互联网金融平台反而居然能简单、清楚地看懂自己的投资。”微众银行副行长陈峭在接受21世纪经济报道记者专访时坦言。手机银行APP，应当如何真正破局互联网时代？仅13%的用户会用手机银行APP投资随着互联网的快速发展，银行的线上渠道已不再局限于手机银行APP，微信公众号、小程序等也慢慢被用户接受，成为账户余额和营销活动查询的重要渠道。用户转往线上，手机仍是银行接触用户的主要渠道，但用户使用手机银行APP的最主要诱因居然是“薅羊毛”。根据上述调研，超过50%的用户主要使用的手机银行APP功能仅有两项：转账汇款、账户管理，多数用户向手机银行APP转移的原因为转账免手续费。排名三、四的两项超20%的需求分别为生活缴费和信用卡还款。银行“大零售”转型中最为看重的理财投资，仅有13%的用户使用这一功能。陈峭说，在今年的银行业用户体验大调研中有很多用户提到，手机银行APP在用户信息获取方面仍存在较多障碍。“今天打开一个银行的APP转账，至少需要切换两到三个页面”，陈峭说，银行APP被“嫌弃”，主因还是操作复杂，这甚至可能令用户转向使用银行之外的第三方平台。大部分银行用户打开APP无非做两件事情——看余额、做转账，传统的银行APP的最大问题是内容太多，没有做到“千人千面”。上述网金部门人士表示，手机银行APP集纳了太多的功能，各模块之间需要妥协，结果往往导致APP“四不像”，成为信贷、理财、缴费等各种功能的堆砌。陈峭认为，银行APP的未来就是要做到千人千面，真正地按照用户的行为和用户的需求设计。不同用户打开的首页是不一样的。例如，高净值用户更关心理财产品，纯交易型的用户会更看重优惠活动，那么他们进来后看到的推荐、产品也是不一样的。数字化转型之道银行数字化转型的策略之一，是发展自己的APP。但目前业内手机银行APP的衡量指标仍以下载量、月活跃度等为主，这表面与银行推广仍然以线下网点用户转化为主相关，实则因为缺乏互联网产品量化考核指标。陈峭表示，以前用户体验没有具体的量化方法，所以微众银行APP参考互联网方式，以净推荐值（Net Promotion Score，简称NPS）作为量化指标（即用愿意帮你推荐产品的用户占比减去贬损该产品的用户占比）。微众银行与腾讯CDC成立了银行用户体验联合实验室，形成了用户研究工具箱，包括：NPS调研，用户深度调研、专题调研和可用性测试（通过观察用户在使用APP时眼球扫描屏幕的顺序，从字眼、字体、顺序、操作的步骤等观察用户行为）等。“把互联网好的APP推荐给亲朋好友，这是相对容易的事情，但一般情况下，钱是比较私密的东西，用户要把银行、金融产品推荐给亲朋好友，这其实是蛮重大的决定，门槛还是相对来说比较高的。”陈峭认为，当前银行在用户研究和体验优化方面的普遍需求是，一套标准、一个工具、能够看到与同业的差距，即一套统一的用户体验评估标准或参考指标，知道如何衡量APP、公众号、小程序等数字化渠道的产品现状；一个可以直接用于用户调研和研究的方法；知道自己的产品应该跟谁对比以及对比后的结果、排名。他表示，正在搭建的数字银行用户体验评估体系，从工具和标准方面满足同业需求。目前，NPS调研参与银行扩展至36家，各银行看到各自产品在同业间的水平。API Bank深入生态场景近年来，“欧美等的金融机构认为，未来金融科技发展的趋势是API Bank，把银行的能力变成标准的插件输出给其他机构。”陈峭表示，未来，微众也不排除将用户体验设计变成标准的API，输出给其他银行合作伙伴的可能。所谓API Bank，是指对银行的多种接口，如开户、转账风控、刷脸、群管、支付、身份认证等，进行标准化后转变为插件或API接口，让缺乏科技和用户体验投入的合作伙伴能够调取接口。实际上，调用银行、互联网金融机构API完成支付、借贷等操作，早已存在。新加坡星展银行已开放了200多个API，类似于APP Store等API应用市场，其他银行或企业可以下载后嵌入到自己的业务流程。陈峭认为，中小银行在反欺诈方面、超市零售企业在防薅羊毛等方面都有需求。银行可以对用户实名认证，把这些能力作为API接口开放给企业。此外，用户体验未来也将有一些模块，标准化之后也可以变成与用户体验相关的API。目前，API Bank还是有待验证的新兴事物，对于如何盈利，市场上尚没有清晰的业务模式。陈峭表示，目前，希望建立一个生态圈，将微众擅长的科技、用户体验设计能力打包，提供给中小银行、城商行和农商行，借此来帮助他们服务在三、四线城市。现阶段来看，微众银行主要通过联合实验室进行用户体验相关的能力输出，包括用户研究、产品设计和运营能力等。每年开展的行业大调研是合作银行接触用户的通道，相比于大数据行为分析，用户调研恰恰是挖掘用户行为背后原因的有效手段。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...