摘要：当舆论还在讨论K12在线教育究竟应该To B还是To C，纠结于作业题解还是个性教育更有发展空间时，很多在线教育平台正被资金、教学质量转化、用户渗透途径等问题严重困扰着。四川：9819家校外培训机构被限期整改；山东省多措并举治理校外培训机构；永州152所校外培训机构被责令整改；教育部：已发现25.9万家校外培训机构存在问题……随手搜索相关新闻，你会看到近期众多数字惊人的整改信息。有人说，真心希望周末在培训机构外面排队等候的家长能越来越少；有人发现，K12在线教育机构的广告和传单突然多了起来。近日，教育部办公厅发布《关于全国校外培训机构专项治理行动整改工作进展情况的通报》，对截至10月15日的校外培训机构整改情况进行了通报。通报显示，摸排校外K12培训机构共40余万所，存在问题机构超过27万所，已完成整改的8万余所，完成整改率仅为30.68%，部分省份的问题机构整改完成率甚至不到15%。在教育部所下发的整改意见中，要求同一培训时段内生均面积不得低于3平方米，一时成为家长“热议”的话题——空间限制成了机构完成整改的关键点。而一些条件不达标的教培机构表示，接下来或会利用生源优势转战K12在线教育，以避开整改后的行业洗牌。“传统教培机构的整改，看似是K12在线教育的福音，但实际我们却是如临大敌。”运营某知名在线教培平台的李益琛告诉懂懂笔记，一直以来K12在线教育就面临着不少亟待解决的瓶颈，很多难题都严重制约行业发展，“如果近期再有大量传统K12教培机构转型涌入这个领域，唉……”李益琛担心的局面会是怎样的呢？首先是加剧原本就十分惨烈的平台竞争，其次是价格战、教学质量参差不齐等乱象丛生。对此，他也正和团队积极研究应对的措施。从直播授课、一对一定制、作业解答、题库扫盲开始，K12在线教育的产品越来越多样化。虽然市场规模巨大，但招生难、竞争激烈、服务能力不足等问题并不鲜见。如今的校外培训机构整改，究竟是给K12在线教育行业带来了生机，还是会让更多“沉疴”难愈？在线教育数据堆砌，只为快速融资续命“我上周末两天飞了三个城市，一直在寻找新的融资。”李益琛难掩满脸倦容，频繁往返于北上深等地，为遭遇融资困难的公司寻找“援助”，成了他半年多来的重要工作。“我感觉经历了前两年的市场混战之后，不少中小规模的在线教育平台普遍都陷入了资金危机。”以李益琛所创立的这家在线教育平台为例。运营团队在2016年底完成了千万元B轮融资之后，一直在通过优惠、补贴等的方式，吸引更多学生用户注册、专职教师进驻，2017年成了烧钱年。“我们和传统教培不同，几乎所有在线教育平台都是靠钱在做数据。”李益琛坦言，通过去年上半年的优惠促销，平台的确吸引到近百万注册生源，新入驻的教师也达到200余人，开设的线上课程覆盖语、数、英、理、化等九个学科。然而从今年春节后，出于现金流的问题，平台开始减少并逐渐停止部分热门科目的补贴了。虽然只是减少或暂停了补贴，但在部分家长眼里，这就等同于变相涨价。这导致平台部分科目的续班保留率开始逐月明显下降。尤其是数学科目，续班保留率甚至不足7%。“K12在线教育的品牌实在太多了，全国、省域性质的都有，定价优惠参差不齐，教学质量各不相同，你稍微减少优惠力度，马上就会窜出来一批敢杀低价的。”李益琛告诉懂懂笔记，正是这样的行业环境，使得大量家长如同进了菜市场。一旦学生考分无明显提升，或是机构优惠力度减少，家长就会转而选择新的在线培训平台。因此，用优惠、福利甚至红包“烧”出来的用户，并没有太强的忠诚度。“生源少了，教师的收入自然减少，现在敢喊着高新挖教师、拿着低价揽生源的机构太多。”尽管他们平台在四月份调高了部分教师的课时待遇，维持了这些优质教师的收入水平，但整体师资减少、名师跳槽的情况仍无法逆转。李益琛无奈表示，K12在线教育属于互联网行业，和传统教培机构最大的差异，在于需要大量的用户数据、活跃数据支撑融资能力，在前期较长时间内，线上平台都是需要资本的持续输血才能维持发展。“我也明白这是个死循环，很难持续下去的死循环。”李益琛表示，一旦融资额消耗殆尽，平台的补贴就会减少，用户数据自然就不会好看。因此，他们需要在上一轮融资后数据呈现最佳状态时，尽快物色新一轮融资，否则很容易陷入资金断层。这样的情况，在一位在线教育行业资深人士看来很正常，该人士表示，这也是不少K12在线教育平台头两三轮融资时间间隔很短的原因。“有的甚至在一年之内完成了两轮融资，因为烧钱太快了。”在外界看来，在线教育行业潜力巨大，但在李益琛眼里，这一切都是在“烧钱续命”。或许，在线教育也依旧逃不开互联网行业所特有的跑马圈地怪圈。除了抢用户、拼活跃、换数据、拿融资之外，少有平台在教学质量、师资力量，尤其是家长最重视的提分成效上面下功夫。当然，不少行业内人士自己也认为，现阶段的K12在线教育行业想谈教学成果，似乎太早，也不太靠谱。在线教育多快好省，但教学转化要打折扣“提分的这几个字，字号一定要大，颜色再显眼些。”在海淀区某语文在线教育机构担任运营总监的张歆芸，正和设计团队探讨新生开学后的十月份“提分捷报”设计方案。当被问及学员参与一期在线写作提分班之后，作文分数是否真的能达到宣传中所说的“提高3至5分”时，她笑了笑不置可否，并以一位中学生家长的身份表示，K12在线教育目前整体上真的想出成绩仍很艰难。“许多家长选择在线教育，一是因为收费适中，二是师资选择多。”当然在线学习节省了家长去教育机构接送孩子的时间也是重要原因，但教学质量真的很难保障。张歆芸表示，教师和学生通过互联网进行授课、交流，彼此连接的界面是网络两端的屏幕。这使得教师很难及时关注到学生的学习状态，即便是一对一定制服务，也很难通过眼神、一举一动断定学生是否能够完全理解了知识点。“更多时候也需要孩子的自觉和配合。不少家长将孩子往电脑和手机前面一扔，就不管了。教师直播上课，很难发现学生低头玩手机、抬头走神，即便发现也很难管理。”她告诉懂懂笔记，在线教育过度依赖学生的自制力，对目前的国情和学生基本素质都是一个挑战。她小心翼翼地透露，从内部的统计结果来看，课堂内知识点基本上很难被学生完整吸收。今年曾有在线教育机构提出：为了提高教学质量，要求学生开课时家长能在一旁陪同，一时间引起了不少非议。“为什么在线培训平台会提出这个要求，不也是被逼无奈吗？”张歆芸分析，这其中的关键矛盾在于，家长本就是因为缺乏时间接送和陪伴学生，才选择在线教育方式的。而机构发现学生在线时不在状态，只好再次打起了家长的注意，“这种矛盾确实不太好调和”。“学生听课质量如何，基本都反映在平时测验成绩里了。”张歆芸表示，每年初三和高三家长都会有大量投诉，反映学生（在线）上课之后，成绩并没有出现明显提升。对于在线教育平台而言，这种尴尬是难免的，又不能拿教师在线督学困难作为挡箭牌。只好哑巴吃黄连，费时费力的通过随堂测验，时刻检查学生对于知识点的理解和吸收程度——这也是互联网教学（培训）的命门所在。“学生不想学，你又不能通过视频或者语音强制他学。”某在线教育平台课程研发总监吴亮在交流中表示，即便家长有财力选择一对一在线课程，教师要想了解学生上课时的精神和状态，也远比传统线下教培一对多的模式要困难。仅依靠学生学习方面的自制力，而非具有一定约束力的方式，使得目前在线教育的教学质量，确实难以达到传统教育、培训机构的水平。这种现状也逐渐成为部分家长为孩子选择在线教育时的顾虑，更是K12在线教育行业难以突破的门槛。都知道潜力巨大，盈利模式却难攻坚据艾媒咨询数据显示, 2017年国内在线教育市场规模达到2810亿元。尽管用户渗透率呈逐年上升态势，但国内在线教育市场的空间仍有待开发，行业普遍认为未来仍有较大发展空间。“空间是有的，但想让学生家长、在校教师接受在线教育模式，并不是一件容易的事。”张艾在深圳创立的这家K12教培机构，从去年初顺应市场潮流，开始尝试转型在线教育，并在当地树立了一定影响力。她告诉懂懂笔记，虽然在线教育属于互联网行业，但却有着很多传统教培行业的基因。两者所面向的受众群体都是学生，但绝大部分学生群体却不具备教育消费的决策权。“说白了，孩子上什么样的培训班，接受什么样的课外辅导，都是家长、老师说了算。”张艾指出，学生往往只能被动接受老师推荐、家长选择的课培机构、课培模式，而家长的能力、素质，以及老师的好恶成了关键的影响因素。如果在线教育想要突破发展困境，就必须让老师、家长认可在线教育，鼓励学生使用在线教培方式。在她看来，想让家长认可，无非是在平台师资、教学质量上下功夫，让家长很快看到学生的提分成果。“这个难度很大，但可以尝试摸索克服，尽量改善教学效果的转化。”然而，想要让在校老师认可在线教育，推崇在线教培，却相当困难。张艾告诉懂懂笔记，不少观点认为，在线教育的直接竞争者正是传统线下教培机构。在她看来其实不然，在线教育最直接的竞争者，其实就是在校授课的老师，“尤其那些在课堂外收费为学生“开小灶”补习的老师。”尽管近年来教育部门和院校明令禁止老师在校外有偿为学生补习，但在培训教育市场业内人士看来，这种情况依旧屡禁不止。“有不少名师通过课外补习收益非常大，怎么可能推荐学生使用在线教育平台，连参加线下教培班都不可能，直接就是反对。”张艾的团队曾尝试与多家学校任职老师接触，希望能够达成线上教学合作关系，但几乎都被拒绝了。她表示，尽管团队承诺的佣金并不低，但在线教育确实动了课外补习的“蛋糕”，对于不少老师来说，这可是可持续创收的“香饽饽”，遭遇抵制也就在情理之中了。当舆论还在讨论K12在线教育究竟应该To B还是To C，纠结于作业题解还是个性教育更有发展空间时，很多在线教育平台正被资金、教学质量转化、用户渗透途径等问题严重困扰着。尽管各家市场调研机构的数据都显示，K12在线教育的市场规模在不断增长，未来千亿级市场可期。但这背后究竟有多少是资本堆砌出来的泡沫，仍不得而知。有业内人士表示，行业大量潜在的问题目前依旧难以解决，创业平台发展也都卡在了人和资金的瓶颈上。除了在融资、补贴、宣传上下功夫，似乎难以找寻新的突破口。看似火热的在线教育行业，是否有太多内虚外火，是否存在着千亿市场的泡泡，掩饰自身盈利困难和优质教育资源匮乏的众多尴尬，或许也只有身处其中的玩家才能知晓。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

网易从来都是一家另类的公司。它曾完美错过各种风口，但凭借工匠精神，做出了一系列广受好评的产品。这些产品更多体现的是创始人丁磊的兴趣和意志，当未来这些产品难以转化成财报上的利润，将失掉资本市场的敬畏。在游戏限制令后，坚守游戏近二十年的网易，处在了微妙时刻。游戏进入寒冬。网易股价也是一路走低，截至10月31日收盘，缩水45%。随着游戏业务比重下滑，电商业务增长，网易已经很难定义为游戏公司，还是电商公司。由于电商低毛利且尚在投入期，这种变化迎来的是，网易财报开始变得难看。游戏增长遭遇门槛，电商业务又存在老将和新兵夹击，网易或许又将进入一次调整期。丁磊曾说，“人生是个积累的过程，你总会有摔倒，即使跌倒了，你也要懂得抓一把沙子在手里。”对于网易而言，他这次抓住的是什么沙子?01少年得志张爱玲曾经说，成名要趁早。可世间太早的成名，最终大都迷失。在互联网大佬中，丁磊少年得志，32岁成为中国首富。与他同一时扬名立万的王志东几乎在媒体报道中消失，意气张扬的张朝阳一度抑郁，只有他一直波澜不惊。丁磊写《大败局》的吴晓波在做客锵锵三人行时，他说道：我见过的大富豪中，几乎没有一个是快乐的。窦文涛跟他确认：没有一个？吴晓波眼睛转了一圈，想了一下：哦，有一个，丁磊。20世纪90年代，互联网刚刚在中国兴起，丁磊拿出50万元成立网易公司，依靠卖软件，网易一开始就赚到真金白银。相比创业早期被资金深深困扰的马化腾，丁磊过得很幸福。丁磊与马化腾是网友。1995年，辞职南下的丁磊曾坐着绿皮火车去深圳见马化腾。“应该说我受他的影响，就觉得互联网好像也是有机会创业的。”《腾讯传》中记载，马化腾辞职创业正是看到了丁磊的成功。27岁的丁磊创办网易，很快成功上市，成为人生赢家。但形势很快急转而下。2000年6月29日，刚在纳斯达克上市不久的网易，就遇到纳斯达克泡沫的破灭，其股价从上市时的15.5美元/股，一度跌至0.48美元/股。2001年，深陷困境的丁磊，打算卖掉网易这个烫手山芋。但因涉嫌财务造假，收购一事自然没了下文，纳斯达克也开始介入调查。 2001年9月4日，网易被正式停牌，美国的投资人开始起诉网易。《华尔街日报》的评价是，“网易似乎走到尽头”。02首富32岁丁磊在寻找出路。困境中的网易，开始了网络游戏的研发。2001年，他用30万美元收购了一家公司，随后开发了中国网游史上最成功的产品——《大话西游》系列。据他后来他在浙大的演讲，1996年他就打过做游戏的主意。丁磊认为，游戏技术含量很高，搜狐新浪无法抄袭。成功从来不是随随便便的灵机一动，而是早有储备。当时国内网游所有的成功作品都来自韩国和日本。网易自己研发这条路可谓是一步险棋。丁磊也曾想代理海外游戏，被拒绝了。当时网易的员工也不相信研发网游能成功，所有的媒体所有的同行都说丁磊疯了。丁磊成功了，在不被看好的情况下，他让网易游戏长久得占据市场。他后来归纳，“无论是端游还是手游，都还是产品为王，当然二三流的产品对渠道的依赖会大一点，好的产品最终还是要依靠产品品质来吸引用户长期使用和提高体验”。因当时丁磊存在营销短板，他找到曾经创造了小霸王学习机销售神话的段永平。经过与段永平长谈，丁磊打消了卖网易的念头。因为做过游戏机，深刻了解游戏丰厚的利润，段永平决定买入200万股网易股票。凭借大话西游带来的火爆，网易成为纳斯达克宠儿。2003年10月10日，网易股价升至70.27美元的历史高点，比最低点时攀升了108倍，彭博财经通讯社评价它为“成长性可以称为纳斯达克第一股”。32岁的丁磊有一天坐在出租车上，接到了朋友短信：“你首富了！”这一年，他登上福布斯、胡润两大富豪榜“首富”宝座，成为当时名副其实的中国首富。此前段永平的投资，也在两年时间内获得上百倍的回报，并成就了一段雪中送炭的“投资佳话“。30多岁成为首富，丁磊接受采访时表示，自己感觉到不安，“这个世界上比我更优秀的人多了去了，我突然比他们有钱，是不是这个社会评价体系有问题？你突然间在13亿人口里面窜出来说，老子比你们有钱，我总觉得可能是弄错了。”网易前副总编辑李甬说，丁磊内心强大是外界无法想象的，他在非常年轻时就经历了如此多的风风雨雨，其中的滋味不是一般人所能想象的，更难得是他没有迷失。他那么年轻那么有钱，外面世界诱惑实在太大了。03危机降临外面的世界诱惑大，变化更大。功成名就的丁磊，一定很难想到，曾经的网友马化腾会这么快超越自己。腾讯凭借社交工具优势，游戏营收很快超过网易。2012年，在移动端兴起与手游崛起后，网易更是无法与腾讯抗衡，最高峰时期，其营收也仅仅逼近腾讯游戏的一半。2017年，网易游戏收入为363亿元，腾讯游戏收入1179亿元，是网易的3倍多。网易游戏业务增速正在急剧下降，甚至进入衰退期。2017年，网易游戏业务同比增速迅速下滑，从第一季度的78.7%下滑至第三季度的23.5%，甚至在第四季度同比减少10.7%。2018年第一季度，网易游戏业务同比减少18.4%。直到2018年第二季度，游戏业务才重返增长，但也仅仅是6.7%的增速，相较于过去基本可以忽略不计。8月30日，教育部等八部门出台游戏限制令。但网易面临的游戏业务困境不止于此。一方面，互联网用户向网络游戏的转化基本完成，游戏行业正在进入存量市场。中国音数协游戏工委公布的报告显示，中国游戏市场实际销售收入同比增长仅5.2%，端游收入更是首次出现下滑；与过去高增速长失色不少。另一方面，与腾讯相比，网易的竞争力也在下降。一位十几年的游戏资深玩家告诉市界，网易的游戏入门比较简单，它是通过练级逐渐筛选出最核心的玩家，再针对这批核心用户进行变现。“网易看中的是核心用户的变现，这是网易在游戏设计上的最大特点，而腾讯拼的是用户量。这种趋势一直持续到2014年左右。”2014年，腾讯发布了一款比较硬核的端游产品《天涯明月刀》，并开始通过这一款产品走上圈核心用户钱的游戏之路。“以前大家觉得腾讯只是靠用户量级，研发技术方面无法与网易抗衡，但是通过《天涯明月刀》这一款产品，我们看到腾讯在研发实力上正在全面追赶网易，而网易自身在研发储备和产品端上的优势在弱化。”他告诉市界，2016年网易推出阴阳师尝到了甜头，后来无论是在手游还是端游上，网易的产品都在加快节奏。“毕竟现在游戏行业都在简洁化、快餐化，快节奏。网易为了迎合这个趋势，把自己原来最核心的东西弱化了，反而是腾讯学习了不少网易过去在产品和研发上的优势。”蓝鲸财经援引知情人士称，由于目前网易游戏的动荡，今日头条已经有人过来“挖角”，并开出原有薪酬上浮50%甚至翻倍的价码。04电商的代价在做游戏的同时，丁磊把一半的精力投在了电商。2015年，网易首次涉足电商业务，推出网易考拉，2016年又推出网易严选。凭借海外购的热潮与对标无印良品的性冷淡风，网易电商业务取得不错的发展。从2015年到208年Q2，网易游戏业务营收占比从75.93%一路下滑至61%，而电商业务营收占比比重越来越大，从2017年21.57%增长至2018年Q2的26.8%。最初做电商时，丁磊便立下目标——“用三到五年再造一个网易”。今年4月丁磊接受采访时表示，希望网易游戏、电商和媒体业务收入比例为4:4:2，后又放出“为了严选计划投资40亿建总部大楼”的豪言壮语。电商能否再造一个网易还言之尚早，电商业务的投入目前却在严重拖累网易的赚钱能力。相较于暴利的游戏行业，电商行业往往是低毛利。因此，受电商业务拖累，网易综合毛利率基本上呈现出一路走低的趋势。尚未投入电商时，网易综合毛利率为72.15%，此后一路下滑至2017年的47.9%，2018年上半年毛利率则下滑至43.26%。净利率也是一路下滑，从2014年的40.94%下滑至2017年的20.05%，2018上半年净利率更是低至12.01%。毛利率和净利率的双重下滑，意味着，网易赚钱能力在迅速下降。05转型阵痛网易的这种结构性变化能否获得资本市场的认可？电商分析师李成东对市界表示，这要看网易营收和利润增长速度。“如果电商收入增长非常快，亏损是能接受的；但如果电商增长一般，而亏损扩大越来越快，网易估值会掉得很厉害。”网易电商增长速度如何？过往财报中，网易一直将电商业务列入“邮箱、电商及其他”这一板块，直到披露2017年第四季度及全年财报时，网易首次将电商业务独立披露。近年来，网易的净利润却已经出现罕见下滑。2013年至2017年，网易净利润同比增速一路走高，从22.17%上升至72.29%，但2017年，网易净利润却同比下滑7.72%，2018上半年更是同比下滑近6成。此外，看似小而美的生意下，网易电商业务却敌人环伺。在网易推出网易严选没多久后，淘宝便推出淘宝心选，京东推出京造，就连小米也推出了小米有品。网易的优势在哪？互联网价值研究者尹生告诉市界，网易的电商业务与网易品牌用户群体相符合。“网易是比较有个性化的品牌，一直以来都是走有品位的独特路线，网易的电商业务与过往网易云音乐等产品其实是一脉相承的，在提供用户体验上有自己的专长。”但是，在流量、供应链、物流方面，网易与阿里京东比，存在明显短板。在线下渠道上，网易严选与小米也毫无可比性。今年上半年，丁磊表示，要像无印良品一样，网易严选要开线下店。但是此时的小米布局线下已久。尹生称，网易能不能找到自己的拳头产品，对网易电商业务很重要。一方面是对用户认知形成帮助；另一方面，网易需要找到客单价比较高，或者用户需求非常大，又或者毛利相对较高的拳头产品，以此来建立起其商业模式的独特性。因为如果做综合性电商，很难与现有的几个巨头竞争。在互联网圈子里，网易从来都是一家另类的公司。它曾完美错过移动端、社交、O2O、直播、共享单车等风口，但凭借游戏这个“现金牛”，做出了网易云音乐、网易公开课、有道词典等一系列广受好评的产品，并逐渐给人留下有态度、有情怀、工匠精神的印象。不过，这些产品更多体现出的是创始人丁磊的兴趣和意志，当未来这些产品难以转化成财报上的利润，就很难成为资本市场看好的理由。今年9月底，长居美国少有露面的段永平，在斯坦福大学与华人学生进行了交流和分享时说，现在把网易的股票基本卖掉了。“丁磊就是个大孩子，那么多钱放他手里不放心，虽然股价证明我可能卖错了。”靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

买房从来不是简单的事，交易的某些环节往往暗坑深藏。但，大多数期房购买风险是完全可以避免的，消费者可以提前了解避坑知识点，谨慎一点，细心一点，买到的房子可以很顺心。购买可能会有哪些风险呢？我们可以通过什么途径来维护自己的合法权益呢？文章就从三个方向着重分析一下：买房前期、买房中期和买房后期。买房前期1、不要光听置业顾问说什么，要看小区规划图有什么。之前的文章介绍过，可以通过项目规划图避开开发商未告知的不利因素《买房先看它，你买的房子才会更容易升值！》，要重点关注规划图中不明用途的地块，特别是深蓝色标注的市政设施用地，很可能是垃圾站、开闭所、污水处理、化粪池。除此之外，那些置业顾问吹过的牛逼，规划图都会一一戳破。看房时，不少人都会被售楼部华丽的楼盘宣传册、精致的沙盘吸引，在置业顾问“所见即所享”的话术中越看越钟意。但沙盘和实景之间往往差了几个档次，比如沙盘上的路是拼花卵石铺装，实景可能是沥青铺裝，甚至是硬化水泥路。亦或者，沙盘上绿化盎然九重园林，绿化率直奔35%以上，但实景可能只有零星树木，甚至都是刚种下的小树苗。有些置业顾问还会夸大楼间距，沙盘也会特地拉大楼栋距离，但是你可以打开规划公示图或总平面图，放大图片后在两栋楼的轴线上可以看到实际楼间距。还有一些开发商会擅自改变原有的规划设计，比如把配套设施随意改动，把绿地变成地上车位，或者在空地上加盖新楼，严重侵害消费者的知情权。为了规避上面的问题，我们一定要仔细核对规划图，上面会有配套设施、绿化、容积率、车位划分等信息，可以一一查证。而且，开发商擅自变更规划设计是需要向有关部门做备案的，我们可以在合同上与开发商作出约定，如有规划变更应提前通知；未作出通知的，属于侵权行为。2、不是所有的广告都可以对消费者负责，但我们可以对自己负责。开发商的广告宣传广告上，通常会有不起眼的免责条款“本广告的最终解释权归开发商所有，相关数据以政府最终批准文件为准”，因此，广告上罗列的楼盘XX大价值点，比如环境如何宜居，配套如何齐全，交通如何便利，学区如何优越，可以美化夸大而不受法律制约。你看重什么，就要落实什么。如果看重学区，就要去调查意向楼盘周边成型小区是不是真的划到那个学区，如果不是，则就读几率微乎其微；或者统计周边小区的总户数，把适龄小孩人数与招生人数对比，如果供远远大与求，很大程度上也是无法就读的。如果你特别看重配套/交通/车位配比等因素，可以要求开发商把承诺写进合同，列明违约责任。如果开发商执意不签，要么你放弃购买，另选他处；要么就干脆认为没有这些承诺，否则期望值越高，落差可能会越大。3、不要以为审查“五证”很麻烦，后期被坑更心烦。五证是：即《国有土地使用证》、《建设用地规划许可证》、《建设工程规划许可证》、《建筑工程施工许可证》（建设工程开工证）和《商品房销售（预售）许可证》。看起来复杂，我们只需要看有没有土地证和预售证即可，两者都有表明所购房屋属合法交易范畴。很多楼盘烂尾的原因是开发商在手续不全的情况下就开盘销售，资金不能回笼，开发商跑路，所以证件齐全的必要性早被大家熟知，但不代表关键时刻都能灵活运用。比如我的朋友小李，初次看房时候也核验了证件，看房满意交了定金。之后迟迟不见开发商通知签合同，不能面签就不能办理按揭，眼看着利率上浮比率从10%涨至20%，只能干着急。按理来说开发商应该更急于签合同回款，这是为什么呢？相信不少人也遇到过这样的疑惑。原来是因为他买的那套房交定金时并没有取得预售证，几个月开发商成功取证之后才通知面签。虽然小李初次看房时核验了证件，已经确定这是五证齐全的楼盘可以放心选购。但是几轮看房下来，他改变了最初意向，最终选定的楼栋却是尚未取得预售证的。因为这个疏忽，他无形之中承担了项目烂尾的风险，并且承担了因利率上浮而增加的十几万房贷利息，郁闷至极。所以，即使证件齐全，我们也要特别查看《商品房销售许可证》的预售范围，上面会列明该项目可销售楼栋，在下定前务必要确认所买楼栋号在预售范围内。买房中期4、合同文书虽大同小异，但失之毫厘差之千里。有条件的话一定要认真看清合同，这句话值得重读三遍。很多人在看到合同时第一眼觉得复杂看不透，要么觉得大家都一样反正不能改动，就会随意对待，只核对相关信息就直接在置业顾问指定的地方签字了。其实看合同也是有学问的，一般来说合同都分为以下5个部分：补充协议一定要细细研究，不懂的可以请教熟悉房产知识的人把关，对模糊不清的条款，务必要在明确其具体含意后再决定签署。并且，要把关键性问题研究透彻，比如说，公摊实际大小和置业顾问说的是否一致；交房延期赔偿比例等等。比如下面这个楼盘合同的延期交付条款，责任双方并不对等：关于卖方（开发商）的延期交付的规定是，出卖人向受买人一次性支付相当于房屋总价款0.1%的违约金。如果90日内不能达到交付条件，赔偿金额为买受人已付款的0.1% 。关于卖房（购房者）的延期收房的规定是，受买人按日支付向出卖人支付逾期应付款万分之3的违约金。乍一看好像开发商亏了，但实际上开发商只需一次性赔偿总房款的0.1%，而购房者是按日交付0.03%（仅三天便是0.1%），谁多谁少高下立判，简直深坑。此外，还有些不良开发商会利用合同的空白处做文章，私自增加内容作为合同的补充条款。因此，我们签完合同后，要在最后空白处应填上自己应有权益的内容，如果无需填写，也应画上横线，防止被不良开发商动手脚。买房后期5、交房要锱铢必较、严控程序正常的收房流程：特别注意，有些开发商交房时，要求先办完所有手续再验房，不符合国家政策。一旦你签字交款，就意味着你认可房子并且完成收房了，即使房子有整改也只能交给物业慢慢维修，非常被动，一定要坚决拒绝，规范程序。6、收房不验房，装修要白忙收房时候货不对版已经见怪不怪了，一些开发商为了利益最大化，偷工减料私自降标，造成屋顶漏水、墙面开裂管道渗漏等严重质量问题，给房屋质量和安全埋下了重大隐患。所以，我们收房时务必认真验房：1.备齐工具2.检测墙体：用锤子垫上几层纸敲击墙壁，空鼓的地方声音清脆，实体墙声音沉闷；3.检查门窗的强度：门窗推拉顺滑，无严重划痕断裂，五金配件齐全，门窗关闭时无明显缝隙等；4.验收防水：把室内排水孔封闭严实，然后放水蓄水，查验是否有渗漏现象。5.墙面天花：用大功率灯光照射，墙壁天花板是否平整可以通过光线的阴影看出；如果局部翻修过，则会与墙壁原色不同色。因此，验房要谨慎，发现问题要求开发商限期整改。如果嫌麻烦或者需要更严格验收房屋，特别是对主体结构等方面的验收，尽可能请专业检测机构进行鉴定，以便根据具体情况进行处理。总之，房子是大宗交易，交易环节无论多谨慎都不为过，特别是高周转和限价之下减配变成常态，就更需要我们擦亮眼睛，补充知识，扫清盲点。如果不想在买房后被动维权，就要在买房前主动维护，买好房子并没有那么难。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

图片来源：视觉中国（图文无关）中国证券报记者近日走访北京地区多个楼盘发现，面临库存压力的北京楼市，进入10月后明显加快了促销力度：限时特价房、总价折扣、减配精装修改毛坯、甚至买房赠送豪车等促销手段层出不穷。此外，二手房市场降温明显，10月以来成交均价出现实质性下跌。二手房量价齐跌 西城核心区：10月只卖出三套北京二手房市场降温明显。11月9日，在西城月坛区域某链家门店，店里冷冷清清，没有一个客户。房产经纪人李强向中国证券报记者介绍，目前月坛区域二手房均价在11.5万-12万元/平米，今年3-5月均价曾上涨到13万元/平米左右，目前下降了约10%。“公积金新政后，买房者观望情绪比较严重。就像这边刚成交的一套57平的两居，7月挂牌价是750万，720万时房主没卖，现在的成交价是670万。”李强说，“我最近一个月的带看量只有六七个，很多同事熬不住回老家了。”李强提供的数据显示，2018年6月开始，月坛商圈成交量逐月下降，9月成交了4套，而10月只成交了3套。此外，中国证券报记者还走访了位于天通苑、回龙观等五环外的房屋中介。发现近期降价力度较大，且待出售二手房源十分充足。位于天通苑附近的某我爱我家店面工作人员向记者表示，“天通苑房源很多，基本都在5万元/平以内，二居室在4万元/平米左右。单价3万元以下的大户型源很多，面积都在150平米以上，只要能接受得了塔楼结构。”“回龙观、天通苑很多是经济适用房性质，只有部分转成了商品房。经济适用房要多交三十几万的税，除了报价，还要看房屋性质。”店面人员坦言，“最近卖的多，买的少。去年3.17调控前，二居室报价在6万元以上，今年6月也得4.5万元以上，现在算下来也就4.2万元。”店面人员指着一套报价360万元、86平米的两居室极力推荐道。图片来源：诸葛找房受新房市场限竞房大量上市冲击，10月以来北京二手房成交均价出现了实质性下跌。贝壳研究院数据显示，10月二手房销量环比跌幅达四成，创今年2月以来近8个月销量新低。10月北京全市二手房成交均价为61103元/平方米，环比下跌1.2%，连续两个月环比下跌，在城四区占比回升的基础上，北京均价的下跌是实质性松动。此外，11月第1周，北京二手住宅链家成交均价5.97万元/平米，环比跌幅达2.8%，是2018年以来剔除受节日、政策等因素影响之外的周度跌幅最大值。直击现场：新房花式促销不断11月9日，中国证券报记者来到位于朝阳区肖庄附近的一处新楼盘，售楼处看房的人很少，样板间里的人也寥寥无几。这个定位高端楼盘的项目，单价为7.9万元/平米，户型从86-160平米不等。该楼盘8月开盘，至今仍在大力度宣传，并声称有9.9折—9.7折之间不等的折扣。售楼处销售人员表示，总价1000万以上、137平米以上的户型有折扣。一次性交全款有9.7折，15天内交齐。一次性交全款的40%，有9.9折优惠。“若不是楼市低迷，这种高端项目早就没有房子了”。售楼处门可罗雀（图片来源：中国证券报）而被认为低于市场价的限竞房，由于下半年大量入市，项目去化率不甚理想，也推出了9.9折等促销活动。甚至还有房产机构推出“双11光盘节”，包括万科、保利、中粮、远洋、招商在内的多家大型品牌房企的部分在京楼盘均有参与。截至目前，该活动已吸引到数百组意向客户，150余套优惠房源有部分已被认购。中国证券报记者了解到，新楼盘别墅项目降价力度较大。主要由于总价较高，对开发商回款而言，更有优势。据专营高端别墅业务的豪宅网CEO刘军介绍，双十一期间，北京的高端别墅也是折扣惊人，以大量新盘聚集的昌平奥北别墅区为例，目前的促销折扣力度从10%-37%不等。刘军认为，折扣力度主要与项目和开发商的需求有关，有的项目在顺销阶段，借助“双十一”促销，一般折扣在10%左右。而有的项目临近清盘或者年底回款任务较大，就会折扣力度巨大，给出20%以上的折扣。目前的新盘促销很多是年底回款、年底冲业绩的特殊需求导致。供求关系逆转随着今年大量限竞房入市，北京市场供求关系正在发生逆转。供给方面，中原地产研究中心统计数据显示，截至日前，北京年内商品房住宅供应套数已经达到了32635套，这也是最近3年第一次超过3万套。而2017年同期住宅供应量只有20269套，年内供应量同比上涨幅度达到了61%。诸葛找房首席分析师陈雷表示，近期新房供应加速，但市场观望情绪较浓。9月公积金政策调整后，市场购买力尤其是首置刚需购买力被进一步削弱，市场遇冷较为明显。中原地产首席分析师张大伟分析认为，随着后续供应量的继续上升，去化难度加大，区位属性不好的限竞房有可能开始价格战。一线城市房价全线下跌？除北京外，上海、广州、深圳等一线城市房价从8月开始也都出现了转折。据国家统计局发布的数据，8月，15个一线和热点二线城市新房价格环比首次全面停涨，二三线城市新房价格环比涨幅均明显回落。易居研究院的数据显示，今年10月，北京、深圳等10个城市二手房成交量为3.9万套，刨除春节异动月份，创下48个月以来的新低。其中，北京与深圳的二手房成交套数分别环比下滑42%和24%。“多个城市的房地产市场出现冲高回落，房价调整开始从点蔓延到区域，热点城市房价逐渐下行，购买力很难再支撑市场继续走高。 ”中原地产分析师张大伟表示，热点城市进入“卖不完”的时代，包括北京、上海、杭州、南京、温州、宁波等城市，库存均出现环比上升，除少数热点刚需项目外，去化率快速下行。针对后续走势，陈雷预测，供求双方一直在变化，部分一线城市新增住房供应大于当月成交，是由于近期限竞房集中入市造成，部分需求萎缩是调控导致。未来趋势为政策稳定市场，市场若发生变化，会有相应幅度的政策进行稳定和调控。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

对冲基金行业将出现自雷曼兄弟破产以来最糟糕的表现，这令全球金融市场出现崩溃危机。对冲基金研究的数据显示，对冲基金的综合衡量性能在今年前10个月迄今下跌1.66%，这是自2011年以来表现最差的一年，如果这一水平在2018年的剩余时间继续萎靡不振，整个行业将经历2008年以来损失最大的一年。将是最丑的损失该行业自2008年以来。根据跟踪全球1500多家对冲基金业绩的HFRI基金加权综合指数，10月份对冲基金业的总体回报率为-2.98%。2011年末业绩激增帮助对冲基金部门结束这一年跌势，如果在剩下的时间里，没有出现类似的情况，这将是对冲基金十年间最差表现。在全球范围内不良抵押贷款资产激增的背景下，该指数下跌了19%，削弱了投资者对市场的信心。虽然类似的可怕场景并不是第一次发生，在股市下跌时，这可能不会给对冲基金经理带来多少安慰，导致纳斯达克综合指数从两年来的高点首次下跌10%，同时道指和标普500指数遭遇多年来最差的月度表现。HFR总裁肯尼斯-海因茨表示，由于全球股市经历了剧烈的逆转，10月份金融市场波动性大幅上升，许多公司在短短几周内就进入了调整阶段，导致对冲基金行业遭遇7年来表现最差的一个月。对对冲基金行业来说，更麻烦的是，最近的业绩突显出对冲基金多年来表现不佳的趋势，他们通常向投资者收取2%的管理费来管理基金，并将20%的利润收入囊中。然而，对冲基金在创造所谓的阿尔法(alpha)或高于基准的回报率方面惨败。从1990年到2002年，对冲基金行业在13年的时间里击败了有10次好于标普500指数的表现。但从那以后的时间里，它们的表现好于大盘只有其中的3年。例如，去年HFRI指数上涨8.6%，而标普500指数上涨近21.8%。事实上，最近只有在2011年，对冲基金的表现优于标普500指数。即使考虑到今年10月份股市出现下跌，标普500指数到迄今为止已经上涨了5%。长期表现不佳一直是投资者转向被动投资策略背后的推动因素之一。被动投资策略通常表现优于主动投资策略，尤其是在计入费用后。对冲基金研究公司(HFR)的数据显示，尽管该行业出现了这些看跌趋势，但新对冲基金的数量已经连续四个季度超过了清算对冲基金的数量。这是在连续5个季度对冲基金总数持续下降后的结果。这表明，许多投资者仍抱有希望，尽管对冲基金的平均表现不佳，但他们发现，在少数几只基金中，总会有人跑赢市场。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

摘要：今年以来，新三板挂牌的思考投资股价跌破1元/股，一步步飘飘欲“仙”。思考投资可谓温州私募圈的传奇，曾以“折扣套利+礼花弹策略”名震江湖。思考投资长期专注于大宗交易，通常以折扣比例从上市公司股东手中获得股票，通过在二级市场卖出后获取差价收益。该机构总经理岳志斌曾如此概括操作手法：“其他私募产品投资单只股票的比例不超过20%，我们思考1号80%的资金可以同时投资于一只股票，这样就可以集中突击大宗交易。”2015年1月，思考投资挂牌新三板后，四个月内每股股价从12元炒高至37元。然而，随着股东减持新规、并购重组趋严政策和资管新规影响，思考投资的盈利模式受到冲击。2017年，思考投资挂牌价格跌幅达40%。2018年1月中旬起，思考投资股价跌破1元，一步步飘飘欲“仙”，这背后或与高杠杆的投顾产品模式失效有关。管理规模缩水45%截至11月8日，思考投资股价已跌破0.3元/股。华尔街见闻发现，思考投资管理规模持续缩水。据今年三季报，最新管存续基金共20只，认缴资金总额约25.58亿元，实缴资金总额约25.73亿元。相比之下，截至2017年底，思考投资存续基金39只，认缴资金总额约46.63亿元，实缴资金总额约47.56亿元。可见，思考投资管理规模较去年底已缩水45%。思考投资的关键业绩指标下滑剧烈。今年前三季度营业收入仅为-6231万元，同比下滑616.77%；归属于挂牌公司股东的净利润为-7874万元，同比降幅高达5347%。今年，思考投资“生存本金”只有管理费收入——前三季度获得935万元，但无任何超额业绩提成。值得注意的是，思考投资旗下有两家子公司，即台州思考投资和湖南思考投资，均具有证券私募管理人资格。其中，台州思考投资旗下产品居多。据朝阳永续，可查询的18只仍在存续期的思考投资产品，仅有“中融-思考一号”和“思考湘益1号全市场策略”持续更新净值，年内收益分别为-40.01%和-6.67%（截至11月2日），其余产品净值仅更新至今年一季度。“暂不新增投顾业务”2018年三季报中，思考投资特别提及，“目前由于政策环境不明朗，为防止监管摩擦、避免政策风险及强化公司风险管控和降低公司经营风险，公司决定现有投资顾问产品及自主发行产品到期后，在有关政策明朗前不再新增投资顾问业务及自主发行业务。”华尔街见闻发现，思考投资长期依赖与银行、信托渠道合作的投顾模式，存在自有资金做劣后的高杠杆操作问题，行情不佳和资管新规影响下难以为继。三季报中，思考投资指出，受到《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》和资管新规影响，大宗交易投资策略时间周期出现大幅延长，策略收益趋向降低，以白名单投资顾问形式服务于受监管环境变化需要调整。思考投资与银信合作的投顾产品中，资金来源主要有两大类，即银信资金和自有资金。今年4月份-6月份，思考投资连续发布了四个投顾产品清盘公告，其中一只与信托合作，其余三只是银行渠道投顾产品。比如，华润信托-工银量化恒盛精选D类59期集合信托中，思考投资担任投资顾问，产品规模3.36亿元，其中自有资金3600万。可见，自有资金占产品规模1/10。上述产品清盘时，净值仅为0.61元。思考投资本金全部亏损，收取投顾费用93.5万元。浙江某民间派私募人士对华尔街见闻指出，“银信资金+自有资金”组合的投顾产品中，一些私募与银信渠道合作时能将杠杆放大8-10倍，并设有止损线，私募自有资金做劣后级。但资管新规出台后，这种高杠杆的结构化产品大面积减少。上述人士还透露，截至目前，仍有个别城商行和中小券商主动“接洽”私募，设计高杠杆投顾产品，让私募做劣后级。屡遭证监会处罚2017年6月，证监会对思考投资发出《行政处罚事先告知书》，指其2014年9月至2015年2月，思考投资和张寿清（思考投资股东兼监事）通过大宗交易及二级市场交易方式买卖“慧球科技”，造成账户组在2014年9月4日至9月10日期间持股比例超过5%。由于思考投资和一致行动人张寿清未履行持股变动比例超过5%的报告、告知、公告义务。2018年1月，证监会正式对思考投资下大了高达830万的罚单。其中思考投资合计被罚款670万元、张寿清被罚款合计130万元、岳志斌（大股东、总经理）被罚款30万元。实际上，早在2015年12月，思考投资总经理岳志斌也曾因违规买卖股票，违反了《非上市公众公司收购管理办法》相关规定，遭证监会警告的行政处罚。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

摘要：汽车市场量价齐跌，汽车金融承受不可承受之重，大型经销商集团“卖身”换钱今年以来，Jeep、沃尔沃、众泰等品牌经销商维权事件频发，加上庞大集团卖店，让行业目光从“新零售”重新聚焦到传统汽车经销商。在量价齐跌的市场环境下，汽车4S店盈利难、经营难等问题越发突出，甚至逼近生死线。是宏观经济转型带来的行业阵痛，还是行业转型后的市场新常态?中国汽车金融实验室深入四五线市场了解传统汽车经销商生存现状，并梳理了上市经销商集团近三年业绩报告，还原当下传统汽车经销商生死变局。经销商集团“卖身”解钱荒2018年中秋节前夕，中国恒大144.9亿元战略投资广汇集团的新闻在行业人士朋友圈快速传播。据恒大集团公告称，其与广汇集团在9月21日签订战略合作协议，双方同意在汽车销售、能源、地产、物流等领域开展战略合作。中秋节后第一个工作日，庞大现金流告急拖欠员工工资、正接触宝能以求自救的新闻再次引发行业惊诧。在此之前，庞大集团今年先后三次出售旗下优质4S店资源换取资金，这其中包括出售给广汇集团赤峰、德州、邯郸、唐山、济南5家奔驰4S店100%股权;出售秦皇岛利星行、淄博利星行、滨州利星行、廊坊利星行、沧州利星行5家奔驰4S店全部持有的45%的股份给天津中原星投资有限公司，后者隶属于国内最大的奔驰经销商利星行;8月，庞大集团再次将其直接或间接持有的9家子公司100% 股权转让给大连中升或其指定的关联公司，其中涉及北京、山东济南、河北石家庄以及沈阳等地区共1家雷克萨斯4S店、1家奥迪4S店、1家一汽大众4S店、1家双龙4S店、1家斯巴鲁4S店、3家广汽丰田4S店。名称2018年上半年2017年上半年新车销量（万辆）总营收（亿元）净利润（亿元）新车销量（万辆）总营收（亿元）净利润（亿元）广汇集团40.42781.521.136.3702.8320.02中升集团18.2493.118.414.72383.2213.56庞大集团17.41271.132.5521.66329.272.97永达集团8.03253.77.77.25225.566.98国机汽车----1943.81----255.825.03正通集团5.5187.687.14.6156.285.16亚夏汽车----27.690.38----28.770.43和谐汽车----46.94.241.1750.855.65备注：----表示未能在公开渠道中收集到相关数据。以上信息来源于各公司半年报及官网、网络整理，如有出入，请联系本刊编辑部。8月底，各家上市经销商集团陆续公开半年报，中国汽车金融实验室研究员汇总了8家上市经销商集团近两年半年报，从公开年报中看，庞大、国机、亚夏、和谐汽车净利润均出现下滑;广汇、中升、永达、正通保持增长，后三家经销商集团均以豪华品牌为主。广汇和庞大，一个是目前中国规模最大的经销商集团，一个是曾经最大的经销商集团。从公开信息看，两者近年的发展路径并不相同，但都是较早就开始转型升级的代表。广汇集团在近三年一直保持着高速扩张的步伐，不仅营销上网点数量持续增长，也持续大手笔投入二手车、融资租赁等衍生业务，在2017年先后募集超过百亿资金加码旗下汇通信诚融资租赁公司;而庞大则先后开拓网约车、新能源、平行进口车等领域。广汇集团2018年半年报显示，其半年总营业收入781.50亿元，同比增长11.19%;归属于上市公司股东的净利润21.10亿元，同比增长5.22%。庞大集团则在2018年半年报中指出，“被中国证监会调查事件给公司的经营带来的负面影响持续发酵，叠加 2018 年度的整体资金环境偏紧等因素，公司融资困难、资金紧张问题进一步凸显，继而严重影响并制约了公司的正常经营，公司的营业收入和效益均同比下降。”集团“通过减员增效、处置资产等方式降低费用、回笼资金，尽最大努力维持公司的正常经营”。上半年，庞大集团共录得营业收入271.13亿元，同比下降17.66%;净利润2.55亿元(包含出售十余家优质4S店20多亿所得)，同比下降7.57%。转型升级所作出的探索与尝试，均需要持续的资金投入。坊间推测，广汇集团引入恒大使其成为第二大股东实为解其资金之急。而庞大集团与宝能的绯闻，也在半年报中有过“预热”，半年报中提到，“为了改善公司的经营管理，公司控股股东积极谋划引进战略投资者，目前已经取得一定进展。”市场量价齐跌，进入“冰河期”一位行业人士感叹，当具备规模效应和协同效应、抗风险能力更强的大型经销商集团开始“卖身”换钱，说明汽车行业已经从寒冬开始进入“冰河期”。据乘联会公布数据，8月，全国狭义乘用车零售销量173.4万辆，同比下降7.4%，其中，自主品牌下降12%，主流合资品牌下降7.0%，仅豪华品牌零售同比增长8.0%。1-8月，狭义乘用车累计销量1427.4万辆，同比仅增长1.3%。宏观数据反馈到单个4S店，更加触目惊心。在山东一个四线城市，9月份一场车展中，一家东风日产4S店收获51张订单，成为该车展中单店订单冠军，而去年同期车展，该店订单量约120单。而该店对面长安福特品牌4S店，在车展中仅收获8张订单。被称为国内最能卖车的成都车展，在今年也出现客流量、成交量双双下滑的局面。车展官方数据显示，今年成都车展共产生29017辆汽车订单，2017年这一数据为30108辆，同比下滑4%。现场各品牌站台上，人流冰火两重天的景象，成为当下汽车销售市场的一个标志性缩影。一名4S店销售人员告诉中国汽车金融实验室研究员，新车销量开始走下坡路从去年10月份开始。今年进入传统销售旺季“金九”，销量情况甚至不如8月，“前两年销售完成每月任务比较容易，今年销量冠军也就能完成任务的60%-70%。”车展对销售的刺激作用也越来越不明显，过去一年中通常4场车展：春季车展、秋季车展、五一车展、国庆车展，随着第三方车展平台如团车网的渗透以及地方媒体组织，车展数量呈几何倍增长。上述销售人员统计，当地目前已经举办和即将举办的地方车展高达72场，消费者已然疲劳。而更深层的原因，是市场上车型价格几乎都已经探底，无利可让的情况下，缺乏能够撬动消费者敏感点的促销手段。以8月销量排行前十的轿车为例，速腾优惠高达4-5万;新轩逸优惠2.7万左右，经典轩逸优惠3万;英朗优惠区间3.6-3.8万，北京现代领动优惠区间2-3万……量价齐跌，这种市场情况被宝沃汽车总裁杨嵩称之为“自2005年汽车黄金十年以来最残酷的局面”，杨嵩判断，国内车市下半年将继续下行，而这种萧条将成为至少未来三年的新常态。一名4S店销售负责人吐槽，金融本来是促进销售的一个工具，现在却不得不承受着角色无法承受之重，因为实在是没招了。保险新政动摇经销商利润除新车销售价格一路下探外，传统汽车经销商还面临着第三方售后连锁店、互联网巨头支持的二手车电商平台带来的压力。一名日系合资品牌4S店水平事业负责人透露，目前店内利润，百分之三十来自金融保险业务，剩余则主要来自售后维修。然而，在三、四线城市，很多新车客户来自下属县、乡，不少车主提车即脱保，在整车保修期内能够返回4S店进行保养的，多是品牌中车价在15万以上的中高端车型，“10万以下的车，很少会有车主回店”。中国汽车金融实验室研究员在走访过程中了解到，四线城市主流合资品牌4S店一般金融按揭率在40%左右，有的4S店为了促进按揭率提升，降低按揭手续费，吸引全款转按揭客户，如某款日系畅销家轿2年0息产品，融资额4万，按揭费仅1500元;而在消费者金融按揭消费意识不够高的地区，4S店则采取提高手续费的方式，提高单笔按揭利润，以3年0息、贷款10万为例，服务手续费高达6000-7000元，加上店内要求必须加装GPS，客户融资成本接近10%;有的品牌4S店，则通过车价差异化政策来促进按揭率提升，如一家别克4S店，同一款车，全款购车和按揭购车，后者可多享受7000元车价优惠，该店金融按揭渗透率超过60%，远高于同城其他竞品品牌。随着商业车险手续费率报行合一新政策落地，来自保险板块的收益也大幅缩水。按照此前人保、平安、太保、人寿财险4家保险公司联合提议，大公司手续费率上限新车为25%，旧车为20%，虽然最终执行时不少保险公司手续费高于此标准5-10%不等，但是相比此前动辄返现高达50%-60%相比，给到4S店腾挪的空间缩小很多。据了解，新政之前，4S店渠道保险手续费约为35%-40%，像河北省保险公司返佣甚至高达60%，是4S店金融利润的重要来源。广州一家平均月销量在150台左右的4S店负责人透露，按照新的保险手续费测算，该店仅这一项到年底大约会损失100多万。上述山东日系品牌4S店金融专员介绍，以前专营店续保靠返现给客户吸引到店续保，交强险和商业险返现比例可达到40%，5000元保险客户实际支付3000元即可，或者将返现金额折算成等价保养券、油卡等赠送给客户。新政落地后，保险公司返现给专营店比例大概18%-20%，每个月如何能完成续保任务，成为金融专员头疼不已的问题。4S店拼命从按揭板块挤利润，也是因为按揭与其他业务的关联性紧密。尽管银行、汽车金融公司普遍已不再要求客户加装GPS，但是不少4S店为了带动精品板块销售，会自行要求客户加装;一般4S店都会要求客户在按揭期内回店续保，且对保险品种有购买要求，除交强险外，车损险、第三者责任险以及这两个险种的不计免赔险、盗抢险均为必须投保险种;此外，按揭期内一般还要求客户回店保养，可以直接带动售后维修保养业务。4S店洗牌加速引发经销商生死变局与销量下滑相伴而生的是4S店洗牌加速，上述山东区域，今年内长安福特、一汽马自达各有一家店关门，而这一趋势不仅出现在单体4S店或地方小型经销商集团上，大型经销商集团也加快了代理品牌洗牌动作：关掉亏损店、放缓新建店，将改建和收购作为主要渠道结构优化的主要手段，新建和收购店大多数为豪华品牌和超豪华品牌。经销商集团4S店数量2018年上半年2017年上半年2016年上半年广汇集团771691609中升集团298262241庞大集团687*706784永达集团163144143国机汽车60--------正通集团113113113亚夏汽车------------和谐汽车28*----48备注：----表示未能在公开渠道中收集到相关数据。以上信息来源于各公司半年报及官网、网络整理，如有出入，请联系本刊编辑部。亚夏汽车旗下共有90多家4S店，以合资品牌为主，据该集团2018年半年报信息显示，其在2018年上半年仅在合肥新增一家上汽通用4S店，但近年来却先后关停7家合资品牌4S店，包括：芜湖地区1家东风启辰、1家东风雪铁龙4S店停业，宣城1家一汽马自达4S店停业，巢湖1家东风雪铁龙品牌4S店停业，亳州1家东风启辰4S店停业，六安1家东风悦达起亚4S店停业，合肥地区1家东风日产4S店暂停营业。此外，宣城一汽大众、上海大众2018年销量未达预期，芜湖广汽丰田、黄山东风日产、黄山北京现代等4S店2017年销量未达预期而拖累集团预期收益。永达集团在上半年仍保持渠道快速扩张，集中在豪华品牌和新能源汽车领域。2018年上半年，永达新建8家豪华品牌4S店，并新获得12家新乘用车销售和服务网点授权，其中包括1家宝马4S店、1家雷克萨斯4S店、1家沃尔沃4S店、1家英菲尼迪4S店、4家威马4S店、1家电咖4S店、2家宝马摩托车展厅及1家阿斯顿马丁城市展厅。永达汽车称，“持续收购”将作为厂方授权网络发展的重点。广汇汽车截止到半年报发布时共计771家4S店，较2017年末新增34家，其中25家为超豪华及豪华品牌(包括收购自庞大的5家奔驰4S店)，8家为中高端品牌，仅1家自主品牌。在广汇汽车公布的上半年营业收入排名前十门店中，仅一家2005年开业的上汽大众资深老店，其余均为豪华品牌。和谐汽车目前经营品牌均为豪华品牌和超豪华品牌;正通也致力经销豪华及超豪华品牌，上半年5.5万辆新车销量中，豪华品牌占比77%。在走访过程中，经销商们普遍的共识是，最近两三年内新建的自主品牌，品牌力、产品力走下坡路的合资品牌4S店将成为第一批牺牲者，这类店客户保有量少，存活率更低;豪华品牌还有三到五年的缓冲期。尽管汽车新零售口号已在行业泛滥，但不可否认的是，传统汽车经销商才是各大整车厂赖以运转的基础，是目前汽车流通的核心枢纽，经销商用脚投票，必将引发整个行业的洗牌。靠谱众投 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　　天星资本7笔股权资产日前遭遇司法拍卖。起因是质押融资到期违约，质权人申请法院强制执行。　　时隔1年多，曾经的“私募狂人”再次回归公众视野时，仍未摆脱留给外界的资金紧张印象。　　巅峰时的300亿元估值，遭遇私募登陆新三板“新八条”后骤然缩水，2017年实控人筹谋套现天星资本40%股权时，后者估值降至约60亿元，自称“新三板投资领域领军机构”，如今该何去何从？　　质押融资到期违约　　根据人民法院资产诉讼网信息，北京市海淀区人民法院计划于2018年11月22日在淘宝网司法拍卖平台对天星资本的多笔新三板股权资产进行司法拍卖。拍卖标的包括北京天星资本股份有限公司持有的顺达智能（300000股）、上海致远（400000股）、全景网络（340000股）、春盛中药（710000股）、策源股份（363640股）、百事泰（630516股）股权，以及天星资本控制的北京天星光武投资中心所持有的天线宝宝(5555556股)股权，资产评估价1453.06万元。　　事实上，据《华夏时报》记者了解，此次已是海淀法院进行的第二次拍卖，第一次拍卖由于无人竞拍在一个月前流拍。　　淘宝司法拍卖网信息显示，第一次拍卖于2018年10月18日12时开始，至10月19日12时结束时，1592人围观了拍卖，但无人出价竞拍。为此，海淀法院开展的第二次拍卖，将起拍价从第一次的1162.448万元降到929.9584万元。　　为何发生司法拍卖？淘宝司法拍卖网单独披露的资产评估报告显示，此次司法拍卖源自股权质押融资到期违约被强制执行。　　评估报告未披露质押发生的时间，仅显示天星资本、天星光武将前述股权质押给了名为“万志能”的自然人，法院于2017年10月2日执行了冻结。　　从2017年10月法院执行冻结，到如今法院执行司法拍卖，长达1年的时间里，天星资本都处于现金流紧张状态？对此，《华夏时报》记者联系天星资本方面，截至发稿时，尚未收到回复。　　天星资本对资金的强烈需求的确有迹可循。　　记者查询其官网资料发现，2018年5月25日，天星资本召开了2018年第一次临时股东大会，表决通过了开展新一轮定增融资的议案。截至11月8日，尚未有定增完成消息出炉。　　对资金有强烈需求的，可能不单单是天星资本本身，还有天星资本的母公司北京天星银河投资有限公司（下称“天星银河”）。　　记者查询裁判文书网发现，深圳久久益因天星银河未履行支付近2亿元的股份回购款，诉至法院，北京市第一中级人民法院2018年3月份判决强制执行，查封、拍卖、变卖天星银河持有的天星资本7600万股股份。截至11月8日，还未有该拍卖进展的相关公开资料。　　登陆新三板失败　　前述股份回购事项，是天星资本2016年冲击新三板未果，以及后期新三板市场不景气的“后果”。　　成立于2012年的天星资本，在短短几年时间里，据称就投资了500多家公司，其中380家在新三板挂牌。曾经名不见经传的小私募，到2015年底披露公开转让说明书时，已成为名声大噪的“私募狂人”。　　2015年8月初，天星资本完成了13.05亿元定增，投前估值301亿元，同年9月底，天星资本披露公开转让说明书，冲击新三板计划见光，同年12月，拿到股转系统准许挂牌函。可就在准许挂牌到正式挂牌的几个月里，国内资本市场环境突变。　　2016年5月，私募机构挂牌新三板的“新八条”政策出炉，其中有关“私募机构持续运营5年以上”才能挂牌的门槛，让当时成立仅4年的天星资本挂牌梦碎。　　而麻烦还不止于此。天星资本估值300亿元的定增背后，有着高风险的对赌协议。实控人刘研等人除了承诺天星资本2015年、2016年净利润分别不低于3亿元、30亿元外，还保证公司于2016年6月30日前完成在新三板挂牌，若无法完成，会触发回购条款。　　天星资本最终给出了股份赠予或者股份回购的二选一解决方案。股份赠予方面，实控人刘研等承诺方，表示愿意按1：4比例将自己持有的天星资本股份无偿赠予13名定增参与方。　　2015年8月初的定增价为每股115元，定增完成后，天星资本于当年8月25日进行了高送转，每10股送45股，每股价格实质降为20.9元，假设13名定增方全部接受股份赠予方案，定增价格实质上相当于降低至4.18元，这样一来，天星资本估值相当于从300亿元降低至约60亿元。　　但13名定增方是否都选择了股份赠予，天星资本官方没了下文。　　不过，《华夏时报》记者查询裁判文书网发现，北京市第一中级人民法院2018年3月份作出的强制执行判决中，申请对天星银河强制执行的深圳久久益，就是13名定增参与方之一，申请执行的原因就是未支付近2亿元的股份回购款。　　天星银河是天星资本直接控股母公司，由刘研等人实际控制。　　此外，记者查询天星资本股权质押记录发现，该公司有多笔有效股权质押在案，其中，出质人包括天星银河或刘研，而相应的质权人中就有多个当年的定增参与方，比如，北京翔龙凌宇投资合伙企业（有限合伙），东海瑞京等。　　这些质押行为很可能是解决回购问题的配套方案。　　套现还钱　　刘研等实控人似乎为还钱作出过努力。2017年，刘研等人曾运作转让持有的天星资本40%股权。　　2017年6月4日，A股上市公司中科新材披露，其子公司参与设立的产业投资基金，与天星银河、天星银河母公司天星创联以及刘研（以下简称转让方）达成了股权转让意向，拟以现金形式收购转让方所持天星资本40%股权，转让作价不超过20亿元。　　交易若达成，刘研等人会获得20亿元资金，此外仍能保留天星资本的控股权。但半年后，这笔交易宣布失败，官方未披露原因。　　《华夏时报》记者注意到，这笔股权交易背后，仍然有着高风险的对赌协议，或许是交易未能达成的关键原因。　　对赌内容包括：转让方承诺天星资本2017年-2019年经审计的3年累计净利润不得低于30 亿元，且2017年不低于4亿元、2018年不低于5亿元、2019年不低于6亿元；转让方承诺天星资本2017年-2019年每年管理基金的实缴规模不低于人民币60亿元；转让方承诺天星资本2017年经审计的净资产规模不低于26亿元，2018年经审计的净资产规模不低于31亿元，2019年经审计的净资产规模不低于50亿元等。　　事实上，在遭遇政策环境变化以及新三板交易不景气之后，天星资本的业绩在2016年就呈现出不如预期之兆。　　根据2015年8月定增的对赌协议，天星资本管理层曾预计2016年全年净利润不低于30亿元。而最终的业绩表现远远不及这个数字。　中科新材2017年公告披露的数据显示，2016年，天星资本营业收入约5.2亿元，利润总额约3.6亿元，净利润约2.8亿元。　　实控人套现失败，天星资本多个股权投资标的被司法拍卖，当外界再次关注这个曾经风光无限的私募狂人的命运时，创始人刘研的一番表态耐人寻味。　　《华夏时报》记者注意到，某民营企业董事长在某社交平台上发文称：“投资行业的寒冬有多冷，只有经历过的人才懂：11月6日凌晨1点11分，天星资本创始人刘研发布一则朋友圈，内容为‘他强由他强，清风拂山岗，他横由他横，明月照大江’。我很好，都洗洗睡吧。”　　记者就该内容真实性联系天星资本方面，截至发稿时，尚未收到回复。　　天星资本的股权投资项目数量还剩有多少？目前尚无官方数据。截至2018年11月8日，其官网信息显示，在2017年股转系统正式公布的新三板创新层名单中，天星资本所投项目中有122家入选。　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

摘要：鉴于该基金与*ST尤夫的种种关联，A股首例获专项解困基金举牌案例也逐渐拨开迷雾，演变成一场“自家人”举牌上市公司的行为。分析人士表示，此举无非是把股价推起来，缓解一下抵押环节的压力，目前看不到有其他好处。11月7日晚间，*ST尤夫（002427.SZ）公告称，上海垚阔10月11日至11月7日期间，通过二级市场增持公司股份1991万股，占公司总股本的5%。公告称，举牌方上海垚阔是金融机构以及企业联合设立的专项解困基金，通过持有上市公司股份，帮助*ST尤夫解决或有事项，恢复正常经营。在当下地方政府、行业协会纷纷表态纾解民企流动性风险的大背景下，这样一个专项解困基金举牌上市公司的案例受到市场关注。然而，细看基金出资人，与上市公司实控人的关联若隐若现。此外，其采用间接债转股的方式，也显得颇为特别。11月8日，多位机构分析人士和上市公司董秘向21世纪经济报道记者表示，此举存在推高股价的嫌疑，“企业正在自救。”值得注意的是，自今年3月以来，*ST尤夫就开始酝酿基金事项，至9月基金成立事项尘埃落定。而在此期间，*ST尤夫曾经历28个跌停，险象环生。近期，*ST尤夫股价已迅速回升。专项基金闪现自家人身影上海垚阔的“来头”不小。公告称，上海垚阔是金融机构以及企业联合设立的，旨在响应党中央关于金融工作服务实体经济的指示精神，以及国家发改委、证监会等部门鼓励市场化债转股的号召，帮助尤夫股份解决或有事项，使之恢复正常经营的专项解困基金。在各地纷纷成立基金驰援上市公司的背景之下，乍一看，这只“专项解困基金”，让人很容易误以为是与其类似的一只纾困基金。然而，细看基金的出资机构和驰援手法，与政府解困民企的手法并不一致。早在今年3月23日，*ST尤夫间接控股股东苏州正悦、第三大股东中融信托、华融粤控、晋中银行、西藏鼎鑫就签订了《基金设立意向协议》，基金规模暂定64亿元，以支持公司发展及解决公司目前面临的困境。不过，半年之后，该基金规模迅速缩水。9月21日，泰州金太阳能源、中融信托、上海翼客展、西藏鼎鑫以及上海泓甄帝通资产共同发起设立上海垚阔，规模约为9.1亿元。其中泓甄帝通作为普通合伙人出资10万元，金太阳能源、中融信托、翼客展分别出资2亿元，西藏鼎鑫出资3.1亿元。*ST尤夫对基金规模和出资人变动的解释是，自签署日至今已有半年，市场状况和各出资人自身情况均发生了变化，故部分出资人出现变动。而对于华融粤控、晋中银行两家国资的退出，11月8日，*ST尤夫证券部人士对以投资者身份致电的21世纪经济报道记者回应称：“说白了，基金也不是搞慈善，合伙人进来就是为了赚钱，或者是公司间接债权人减少损失。”而在解困基金出资人中，中融信托一方面作为受托人设立的“中融-证赢130号集合资金信托计划”为公司第三大股东，占上市公司已发行总股本的6.99%；另一方面，中融信托也是公司的债权人，为控股股东湖州尤夫控股有限公司和第二大股东佳源有限公司部分股票的质押方。除此之外，上海垚阔也值得探究。上海泓甄帝通资产是上海垚阔的普通合伙人，黄婧是上海泓甄帝通法定代表人，曾担任中技控股有限公司证券事务代表，而*ST尤夫也曾是“中技系”的一员。鉴于该基金与*ST尤夫的种种关联，A股首例获专项解困基金举牌案例也逐渐拨开迷雾，演变成一场“自家人”举牌上市公司的行为。11月8日，一位上市公司董秘向21世纪经济报道记者表示，这是出于市值管理的需要。另一位机构分析人士则向记者直言：“此举无非是把股价推起来，缓解一下抵押环节的压力，目前看不到有其他好处。”实际上，在10月11日-11月7日，上海垚阔增持期间，*ST尤夫的股价已经逆势起飞。从8月份的6元/股开始，*ST尤夫一路暴涨，至11月8日收盘，已经涨至16.1元/股。上海垚阔两次增持的交易价格分别在11.04元/股-14.22元/股，13.51元/股-16.15元/股。而据东方财富网信息，目前，*ST尤夫股票质押率为41.3%，其中，控股股东尤夫控股的质押率达到100%，第二大股东佳源有限公司的质押率达到49.19%。其中，部分股票或已达到预警线，但平仓风险已大大降低。何以解困？解困资金如何解困是外界最为关心的问题。10月9日，解困基金迈出了第一步。当日公告称，解困基金与苏州正悦完成了标的金额合计约6.69亿元的或有债权转让协议签署且支付了部分款项。但公告也提示，解困基金有可能无法完全覆盖上市公司的全部或有负债。10月25日的一份公告显示，*ST尤夫及控股子公司涉及诉讼、仲裁案件共36起，涉及金额24.8亿元，除去撤诉和已调解的，仍有21.8亿元涉诉金额。就在外界质疑上述9亿专项基金规模大大缩水、难以覆盖21.8亿元债务时，11月6日晚间，*ST尤夫抛出了一份增资公告。公告显示，中融信托新增认缴出资3.75亿元，武汉天捷盈企业管理中心作为新的有限合伙人认缴出资6.37亿元，基金合伙人认缴出资总额增加至19.2亿元。11月8日，*ST尤夫证券部人士也向21世纪经济报道记者表示，他相信目前的基金规模还会有变化，资金规模不会仅限于19亿元，不排除有新的合伙人进入。该人士进一步表示：“基金规模是多少钱，和要解决的债务大小，不是一个等量的关系。”证券部人士的说法引出了该解困基金救助上市公司的另一个特点，即“协助上市公司的部分债权人实现间接债转股”。此举也引来深交所问询。*ST尤夫回复问询函称，间接债转股的实现形式，是指公司部分债权人通过债权出资或转让等方式，将其对上市公司的债权转化为解困基金的基金份额，进而间接持有解困基金后续通过增持获得的上市公司股份，并分享该等股份收益。证券部人士对采用间接债转股的方式而非直接为上市公司提供借款的方法解释称，“基金中有第三大股东中融，没有采用直接借款是为了避免关联交易。实际上，基金的功能除了增持股份、解决或有事项之外，也不排除在必要的时候为上市公司提供流动性支持。”“这不是一种常见的上市公司债转股方式，是把债权人打包到一个基金，然后将债权人和上市公司隔离，感觉上不是为了解决债务问题，而是达到平息债务诉讼的目的。”11月8日，一位并购行业资深人士向21世纪经济报道分析。而就在10月25日，*ST尤夫涉诉案件中有4起原告已撤诉，涉及金额1.3亿元。上述分析人士进一步分析：“这样的好处是方便集中管理债权人，正是因为基金规模和债务不是一个等量的关系，也许债权人与基金商谈债权转让时，债权人为及时止损打折出售，基金已经从中赚了一笔。”此外，值得注意的是，第三大股东中融信托在基金成立过程中扮演重要角色，该人士给出了另一种猜测：“这很像是中融先为上市公司清理掉不良资产，为了以后变现，或是为了装入其他资产。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

据知情人透露，最近大数据行业，有大量从业者被警方带走调查。而就在11月8日下午，业内再曝一大新闻：现金贷和借条系统最大的供应商“有脉金控”，突然间失联。知情人透露：“目前警方介入，相关人员带走协助调查。”01 突然失联郑伟是一家现金贷平台的风控负责人，他们曾经与一家名为“有脉金控”的公司合作系统半年。从昨天下午开始，有脉金控的系统突然变得不稳定。“注册人数和放贷人数，突然间不匹配了。”郑伟称。而今日下午4点半左右，郑伟发现有脉金控的后台系统，已完全无法登入。而负责和郑伟对接的有脉金控的人，突然间“人间蒸发”。微信不回，电话不接。与此同时，几乎所有接了有脉金控系统的甲方公司，都发现了同样的问题。系统当机，对接人消失。整个现金贷和借条领域，都为此炸锅。很多人在朋友圈悬赏找有脉金控的人：“突然消失了，我们刚打了款把系统装好。”而另外一些乙方公司，更是乘机“营销”：“高价收留，被有脉伤害的甲方。”有的人提示有脉金控的商户，尽快躲避风险。王川表示，他的好朋友是有脉金控的高层，现在他都无法联系到他的朋友。今日，一本财经多次拨打有脉金控的官方电话，均无人接听。多位知情人士向一本财经爆料：“有脉金控是被警方带走协助调查了。”而这一事件，“可能导致数百家的现金贷和借条平台暂停运营。”多位业内人士称。“我们损失巨大，就算最快的速度换上新的系统，也需要一周的时间。”郑伟透露。“况且，并没有系统商愿意在这个时间点接盘。”郑伟表示，大家都自顾不暇了，谁也不会在这时候做出头鸟。02 起底有脉有脉金控到底是谁？其官网显示，有脉金控属于“广州泛舟信息科技有限公司”，成立于2013年10月份。企查查显示，该公司注册资本500万元，企业法人张则立。官网显示，张则立也是有脉金控的CEO。据多位业内人士称，这家公司专门给现金贷和借条平台提供“一站式”系统服务。“他们家做得特别大，几乎撑起了现金贷和借条系统的半边天，绝对的行业老大。”多位业内人士称。郑伟坦言：“至少500家现金贷、借条机构都用它家系统。”在有脉金控的官网上，他们主要提供5项服务：引流、风控、智能技术管理、居间服务（电子借条平台）和催收。据合作过的甲方公司称，有脉金控的合作分为两种：现金贷和借条。“现金贷的系统是15到20万，风控查询费一次2到5元。而借条系统是2到3万，但打一个借条的价格是10元。”一位甲方合作商称。“这家公司极为暴利，现金贷和借条最火的时候，一天利润能达到100万元。”业内人士刘小雪透露。而针对有脉金控疑似被调查的原因，现在业内主要流传是“可能因为数据问题”。一位风控公司的创始人陈青云称，有脉金控这种一站式、傻瓜式的服务，很容易“缓存”甲方公司的用户数据。而有脉金控还提供“引流”和获客服务。“可能是拿着借款用户的数据，反复给他推荐其他的贷款产品。”陈青云称。今天晚上9点多，有脉金控的系统恢复，但还不太稳定。“员工都放出来了，但高层还不确定。”多位知情人透露。03 人心惶惶有脉金控的突然失联，让整个现金贷行业都人心惶惶。去年年底，现金贷相应的监管出来后，大家曾经胆战心惊。但近一年的时间，还没有看到监管太大的动作，因此，很多现金贷平台开始“偷偷摸摸”地接着干。“就是不大张旗鼓地宣传了，如果以前的平台太有名，就注册一个新的平台，接着干。”一家现金贷平台的创始人何其称。另一方面，地下借条市场也兴起。他们的利息甚至高过现金贷，很多平台是“借1000，只给700，一周之后还”，利息甚至高达2000%多。“今年9月份，整个做现金贷和借条系统的商户都忙不过来了，因为甲方公司暴增。”陈青云称，这说明现金贷开始死灰复燃。大家一边偷偷赚钱，一边紧张地盯着相关部门，看监管之闸门，什么时候会突然落下。而有脉金控的突然失联，无疑释放了一个黑色的“危险信号”。“可能相关部门有所动作了。”陈青云称。而接近监管的知情人士透露，现金贷地下化、现金贷的变种、借条的蔓延，相关部门都曾监控到，而给其提供服务的服务商，“也是治理的重点，先斩断产业链，就能断其源头”。另一方面，在数据行业大整治时期，给行业提供数据、风控服务的平台，更是如履薄冰。“我们的业务量，全面收缩，宁可不接，也绝不敢冒险。”陈青云称，想玩擦边球，无疑就是刀口舔血。（应受访者要求，文中部分人物为化名）靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...