“华尔街之王”高盛(Goldman Sachs)经常行走在悬崖边缘，稍有差池难免堕入深渊。最近，高盛在“一个马来西亚发展有限公司” （下称“一马基金”，1MDB）丑闻中越陷越深。阿布扎比一家主权财富基金因高盛“挖坑”遭受到了巨额损失，忍无可忍，把它直接告上了法庭。这家高盛的大客户是来自阿布扎比的国际石油投资公司（下称“IPIC”），曾是马来西亚一马基金的合作伙伴。当地时间11月21日，IPIC正式向纽约州地方法院起诉高盛及部分涉事个人，要求赔偿。目前尚不清楚IPIC索要的赔偿金额。在2010年因为在全球信贷危机前后的行为而频频受到美国国会抨击后，高盛花了很长时间修复其形象。好景不长，这次一马基金丑闻中，高盛又深陷泥潭。越来越多人卷入其中IPIC控告的理由是高盛在这桩“大型国际阴谋”中扮演了核心角色，且高盛向IPIC前高管行贿，利诱他们配合这场阴谋。从2012到2014年，IPIC的高管与一马基金达成一系列协议，投资马来西亚的房地产和发电站等开发项目。在2015年，IPIC为高盛安排的、一马基金发行的近35亿美元债券提供担保。IPIC在诉状中称，高盛贿赂了IPIC前董事总经理哈德姆·阿尔库拜西(Khadem al-Qubaisi)和IPIC子公司阿尔巴投资(Aabar)的首席执行官穆罕默德·阿尔胡塞尼(Mohammed al-Husseiny)。阿尔库拜西接受了将近5亿美元（约合35亿元人民币）的贿赂，被他用来购买在美国洛杉矶和纽约的豪宅。作为交换条件，阿尔库拜西和阿尔胡塞尼操纵了IPIC和阿尔巴对一马基金的投资。据媒体报道，阿尔库拜西已在阿联酋被拘禁26个月。美国与马来西亚的检方都认为，这些交易是精心设计的骗局，以便相关个人从一马基金中盗走大额资金。在一马基金因丑闻曝光违约后，当时的马来西亚政府在一项和解协议中同意偿还IPIC的损失，不过，这一和解方案目前遭到了马来西亚新政府的质疑。高盛扮演“核心角色”一马基金是马来西亚时任首相纳吉布在2009年成立的国有全资投资基金。一马基金成立时宣称的目的是通过各类全球合作投资和外国直接投资项目，发展马来西亚经济，最终造福国民。但美国司法部指控称，2009年至2014年间，一马基金的高管及其同伙从该基金挪用了大约45亿美元。目前，一马基金是至少六个国家的腐败和洗钱调查的对象。IPIC在起诉书中认为，高盛在丑闻中扮演了“核心角色”。当然，高盛因为一马基金案已经惹上了多起官司。此前在11月1日，美国司法部起诉两名前高盛员工，指控他们帮助一马基金洗钱，这是美国司法部首次对一马基金丑闻提出的诉讼。这些起诉和调查都引发了高盛这家昔日“华尔街之王”的企业文化与管控的问题。被控涉事的个人包括高盛前合伙人蒂姆·莱斯纳(Tim Leissner)，莱斯纳是高盛在2012年和2013年为一马基金出售3只债券筹集到65亿美元的主要推手。在这些交易中，莱斯纳为公司赚取了5.93亿美元的佣金，一马基金也成为了当年最令高盛赚钱的客户之一。莱斯纳在庭审时表示这笔承销“为高盛带来了可观的费用和收入，在很多情况下，高盛引以为豪”。然而蹊跷的是，高盛在这几次承销中得到的佣金比例为9%，是国际上承销风险债券行业平均水平的好几倍，明显不合常规。据报道，筹集到的65亿美元有超过27亿美元被转移到由莱斯纳和马来西亚金融家等人控制的账户，用来向政府官员行贿。目前莱斯纳已对这件事的共谋刑事指控认罪。他承认帮助洗钱并违反美国《反海外腐败法》。现年48岁的莱斯纳将被罚款4370万美元。据熟悉此事的人士透露，莱斯纳将继续协助调查高盛，这令高盛所面临的法律压力不断升级。一波未平，一波又起。随着案情的深入，高盛前CEO也被发现难逃干系。美国司法部在法庭文件中提及的，高盛前CEO劳尔德·贝兰克梵（Lloyd Blankfein）曾于2009年与纳吉布共同出席了一马基金的会议。不过，一直以来，高盛的说法是，它在一马基金交易中被马来西亚的一些银行家误导，不知道该基金涉嫌挪用资金或涉嫌向马来西亚政府官员行贿。在美国司法部正式起诉前，高盛与检察官进行交流时还坚称，莱斯纳等人向公司谎报了他们的行为，并隐瞒信息。不过，莱斯纳在认罪声明中却称，自己的罪行与高盛倾向保密的企业文化有关：“我与高盛的其他员工和经纪人共谋，而向高盛的某些合规和合法雇员隐瞒事实，这在很大程度上符合高盛的文化。”高盛将付出惨痛代价马来西亚总理马哈蒂尔日前在接受媒体采访时表示，高盛在一马基金的交易问题上“欺骗了”马来西亚。马哈蒂尔称，有证据表明是高盛做了错误的事情，不过他并未说明具体细节。马哈蒂尔还称，考虑到高盛在一马基金丑闻中扮演的角色，不排除未来禁止该投行在马来西亚开展业务的可能性，并警告高盛，“我们正在关注”此事。同时，马来西亚财长林冠英也表示，对于高盛经手一马基金的问题交易，马来西亚将寻求高盛退还所有交易收费。马哈蒂尔指定的接班人安华（Anwar Ibrahim）还在新加坡发表了严厉的言论，称高盛“必须明白，与越界行为和犯罪勾结是不可原谅的”。在美国，高盛同样将面临处罚。根据美国《反海外腐败法》的反贿赂法规定，除了应该退还相关约6亿美元的费用外，高盛还将会受到最高两倍的罚款。根据彭博行业研究分析师的估算，高盛在美国的诉讼风险包括起诉和调查，估计成本可能超过20亿美元，其中超过10亿美元来自一马基金丑闻。一马基金丑闻还可能影响到高盛的整体银行业务布局。IPIC是高盛投行业务的长期客户，多年来雇用高盛提供融资与交易建议。据熟悉高盛地区业务的人士称，如果阿联酋在此次事件后，将业务从高盛转走，可能会影响其他中东国家主权财富基金的心态，特别是沙特，从而影响到高盛的整体布局。投资银行摩根士丹利在11月21日将高盛评级下调至持有，目标价从291美元下调22%至226美元。摩根士丹利称高盛在一马基金丑闻调查中扮演的角色增加了公司的“风险和不确定性”。过去一个月，高盛股价下跌了近14%。20日更是收于两年来的低点。高盛目前市盈率仅为7.1倍，远低于过去五年11倍的平均水平，仅高于金融危机低谷时期的7倍。不过，让人称奇的是索罗斯在高盛股票上又现“神操作”，其对高盛的持股从二季度末的64814股降到三季度末的28206股，减持了超过一半持仓，躲过了大跌。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...
近期券商研究所策略会不断。但与往年不同的是，今年的券商研究所策略会竟然收起了门票。记者了解到，即便是不需要购买门票，一些券商研究所只为客户提供策略会参加名额。研究所只为特定客户服务背后，基金分仓竞争白热化若隐若现。在这种情况下，基金经理的换手率与交易量成为市场关注的一个焦点。近日，华安创新证券投资基金（下称“华安创新”）遭到质疑，质疑称华安创新基金经理廖发达在管理规模20亿的华安创新时中，2018年的交易佣金达到2507万元，超过了规模303亿的兴全合宜。抛开对高换手率基金的质疑不谈，在基金分仓的“隐匿江湖”中，仓位向股东倾斜、新发基金凑规模等做法早已是行业默认。高换手率遭质疑东方财富Choice金融终端根据2018年基金公司中报统计显示，上半年123家基金公司通过303家券商（含外资券商）交易了6147只基金，分仓总数超过80000个，平均每只基金需要13个仓位，股票交易、债券交易、回购交易总额达到27.11万亿元，基金公司为券商贡献佣金总计49.22亿元。对基金公司而言，管理费的分仓收入也是一笔不小的开支。随着交易佣金率的不断下行，券商的佣金率也在不断下降，一些已经低于万五的水平。公募基金的佣金分仓收入是券商研究所收入的主要来源之一，一般而言券商研究所通过向买方提供研究支持和服务，以获得买方的分仓佣金。以诺安先锋混合租用证券公司交易单元进行股票投资的情况为例，半年报显示，其支付给平安证券、国信证券和广发证券的佣金分别为400万、396万和394万。东方财富统计数据显示，基金产品佣金最高的前八依次为诺安先锋混合、华安创新混合、兴全合宜混合A、富国天瑞强势混合、景顺长城沪深300指数增强、博时主题行业、南方新优享、华安策略优选。这8只基金的佣金最高为2640万，最低为1654万。近日，基金产品佣金排名前列的华安创新便受到质疑。质疑称华安创新的基金经理廖发达在管理规模20亿的华安创新时中，2018年的交易佣金达到2507万，超过了规模303亿的兴全合宜。业内流传的一种说法是，基金公司为了鼓励券商销售基金，就拿交易量去换，谁卖的基金多，就把交易席位给到那家券商。“基金经理不可能通过高换手率、大交易量来实现定向利益输送。“对此，华安基金相关人士告诉第一财经。华安创新半年报显示，今年上半年基金经理买入股票额为134.95亿元，卖出额为135.51亿元。上海一位资深基金经理告诉记者，“兴全合宜不怎么交易，所以和兴全合宜进行比较并不十分合理。通常来说，机构交易费率中老的产品费率较高。”“华安这只产品，半年2500万不到，大概算下是2倍的换手率，也就是说平均持股时间是半年。我觉得处于正常范围，当然还是要看产品费率。”该上海公募资深基金经理表示。“在市场行情波动较大、行业轮动变化快的市场环境下，华安创新的趋势投资策略产生了它的高换手率。公司已经注意到了这一现象，早在今年四月就已开始加强对华安创新投资策略的研究分析，控制换手率。”华安基金相关人士进一步表示，未来公司会定期进行基金投资策略的分析研究，不断完善投资策略，控制换手率，提高投资业绩。行业“潜规则”在采访中记者也了解到，抛开对高换手率基金的质疑不谈，在基金分仓的“隐匿江湖”中，仓位向股东倾斜、新发基金凑规模等做法早已是行业默认。“其实已经是行业默认的一种行为，就是基金发新产品的时候券商帮忙成立，特别是现在这种行情不好发的话，就更需要券商帮忙凑。作为回报，基金会分给券商一定的仓位。”业内人士告诉记者。另外一种情况就是在佣金总额排名前十的基金公司中，只有两家基金公司没把最大佣金交易席位给自己的股东券商。像南方基金上半年总佣金1.43亿元，最大佣金给了股东华泰证券，席位占比约8.2%。“申万宏源和海通证券都是富国基金大股东，佣金向股东倾斜现象明显。”对此，分析人士指出。据第一财经了解，公募基金佣金的支出占到管理费支出的比例各家基金都有所不同。以长盛成长价值为例，截至今年上半年，该基金管理费支出为235.8万元，佣金为68.2万元，佣金占到管理费的比例约为28.9%。而在宝盈策略增长混合中，该基金上半年管理费1635.6万元，佣金高达1270.5万元，佣金占到管理费的比例为77.7%。统计显示，佣金率最高的十家券商都在万九。佣金率最高的是九州证券，为万分之9.46，佣金率最低的金元证券是万分之5.38。2018年上半年年佣金总额排名第一的是长江证券2.25亿元，第二是中信证券2.21亿元，第三是广发证券1.95亿元，第四是招商证券1.77亿元，天风证券以1.59亿元位列第五。数据进一步显示，截至今年中报，券商佣金率最高的前十大券商依次是九州、长城国瑞、中天、申港、瑞信方正、国开、宏信、华泰联合、华鑫证券、华宝证券等。后新财富时代，券商研究所对销售人员的考核也与基金的分仓紧密联系在一起。“现在基本上就是以派点作为考核。派点的话也很难拿，中小型券商的话基金也很难给打分，所以现在我们通过各种渠道想去拓展研究所影响力。”北京一家中小型券商销售告诉记者。“每个客户会给服务他们的研究所进行打分排名，核心券商的佣金费率自然会高一些。不同券商不太一样，不同基金公司给的也不会一样。”该北京中型券商销售透露。不过，来自公募基金分仓的收入，与券商研究所的综合实力相关。很大程度上，佣金收入与券商研究所的研究能力正相关，这也是为何不少中小券商研究所在近两年投入重金招兵买马的重要原因。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...
11月22日，深圳互联网金融协会正式对外发布《关于开展深圳市P2P网络借贷机构自律检查工作的通知》（以下简称“《通知》”）显示，深圳市互联网金融协会正式启动对深圳市P2P网贷机构开展自律检查工作，检查时间为通知发布之日起，于2018年12月20日结束。 《通知》表示，根据深圳市互联网金融风险等专项整治工作领导小组办公室要求已经提交自查报告，并向协会提出自律检查申请的P2P网贷机构。未提交自律检查申请、或经核实申请材料不符合要求的P2P机构不纳入自律检查范围。 平台需提交申请资料，深圳市互金协会自通知下发之日起开始接收申请材料，接收截止时间为2018年11月28日18:00时。申请材料包括:自律检查申请书、自查报告(不舍附件及佐证材料),存管银行通过测评的证明、全部业务上线银行存管的证明、近两年纳税证明和员工社保材料，实缴注册资本证明材料。 深圳互金协会将根据平台提交的申请资料，按照《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》、《网络借贷信息中介机构业务活动信息披露指引》、《网络借贷资金存管业务指引》和《网络借贷信息中介机构合规检查问题清单》等文件的相关要求，对平台进行检查，重点关注是否严格定位为信息中介、有无从事信用中介业务，是否有资金池、有无为客户垫付资金，是否为自身或变相为自身融资，是否直接或变相为出借人提供担保或承诺保本付息，是否对出借人实行了刚性兑付，是否对出借人进行风险评估并进行分级管理，是否向出借人充分披露借款人的风险信息，是否坚持了小额分散的网络借贷原则，是否发售理财产品募集资金(或剥离到关联机构发售理财产品)，是否以高额利诱等方式吸引出借人或投资者加入。 《通知》指出，P2P网贷机构自律检查期间应树立正确宣传理念，杜绝一切形式借用自律检查名义，擅自进行不实宣传或变相推广的行为。自律检查的过程中，如发现检察人员存在违反相关工作纪律、廉洁纪律行为，通过协会邮箱进行实名反馈，届时将由专人调查处理。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...
摘要：商家表示，要证明这是假货就必须要出具验货报告。然而品牌国内官方并不能给婷女士鉴定报告，他们表示只认可官方和专卖店的货品，淘宝上的货品品牌国内官方并不认可。随着各种网购平台的快速发展，中国老百姓不用出国，就可以在网上购买很多国外知名品牌的商品，既省时又实惠。近日，福州的婷女士网购了一支进口口红，原本是自己的生日礼物，结果却有些尴尬。月销量3万商品竟是假货婷女士已经有着10年的网购经历，经常在网上购买衣服、洗面奶、日用品，网购经验算是丰富的。这次婷女士购买的进口口红选择了一家天猫国际的店铺，月销量3万多，婷女士感觉还是比较靠谱的。下单不久，婷女士看到物流信息显示，口红在福州海关申报清关，保税仓发货。可随后收到口红的婷女士，并没有体会到拆包的喜悦。婷女士说，商家寄来的口红看起来感觉质地粗糙，不像专柜那么细腻，同时，外包装、字体、颜色等也和国内专柜正品有区别，特别是寄来口红的包装标示掉漆，而专柜正品包装标示，用剪刀刮漆都掉不下来。婷女士：我就马上跟他们讲，你们这个质量不行，但他们一直说他们是正品。名曰“专柜验货” 实为文字游戏商家客服对标示掉漆给出的解释是由于仓库全是香水，比较潮湿，酒精浓度高，会和标示发生一些反应，导致标示可能更脆弱一点。商家同时也表示他们“专柜验货，假一罚十”。婷女士：我本来是说退货算了，退货原因就选择“假冒品牌”，他们就让我改退货原因，我就不改，他们说，这个是支持专柜验货的，我很生气，就跑到专柜去验货了。专柜看了就直接说这个不是正品，口红颜色不对，外面盒子就不对，正品里面膏体会更细腻一点。婷女士将验货结果告知商家，商家表示，要证明这是假货就必须要出具验货报告。然而品牌国内官方并不能给婷女士鉴定报告，他们表示只认可官方和专卖店的货品，淘宝上的货品品牌国内官方并不认可。商家拒不提供进货渠道证明陷入困境的婷女士联系到了电商平台，希望能得到他们的帮助。婷女士：你们说支持专柜验货是怎么鉴定呢？现在dior那边都不给我鉴定。客服：您目前是要求赔偿是吗？婷女士：也没要赔偿。我说这是假货，他们不承认，我去专卖店鉴定是假货，他们也不承认。我就想去鉴定，结果dior那边不给我鉴定，我想去工商局鉴定，结果你们又说工商局鉴定是没有效果的，你们天猫国际一直说是支持专柜验货，我就不知道要去哪里验货了。客服：我也理解，确实鉴定的话比较麻烦。婷女士：我感觉这个不是麻烦的问题，根本就没有地方鉴定。客服：您可以搜索一下品牌方，应该有国内联系方式，也有国外的联系方式，境外的话一般是通过邮件、电话的方式，您可以这样去联系一下。婷女士家人表示，如果作为普通消费者在国内想要验货真要这么难的话，那我们能不能找商家要到进货渠道？这样我们也可以找到验货的方式。客服：如果您对这个商品确实还有怀疑的话，我们可以联系商家帮你要到品牌方的授权报告给到您看一下，或者就是进货凭证，您这边也可以去查看一下。婷女士丈夫宏先生：我们有找卖家，要求他们提供进货渠道，既然我们没有办法提供假货的证明，我们就反过来要求他提供你是真货的证明，卖家不肯，说这个涉及到商业秘密，然后就直接拒绝了。商家要求更改退货原因国内验货不给验，进货渠道也找不到，所谓的“支持专柜验货”就真的只能是说说而已，由于担心网购确认收货时间的关系，无奈之下，婷女士只好先把货品退回去。婷女士表示，为了避免别的买家再次上当，她在退货原因上选择了“假冒品牌”，尽管当时商家在网上跟婷女士沟通，希望更改退货原因，但在没有更改的情况下，婷女士依旧把商品退了回去。婷女士原本想着，事情到此已经结束，但接二连三的电话让她不堪其扰。商家客服：你这个退货原因可不可以改一下嘛？婷女士：我为什么要改，你们给我的又不是正品。商家客服：就是不是正品你也可以改一下这个原因的，你这单是我接待的，我不想被老板扣钱，马上发工资了，没钱。你改下原因，你寄回来后我私下给你补偿可以吗？就改成退运费或者包装破损也可以。婷女士：可是你们发的不是正品。我刚开始也是看你销量多我才买的，并没有仔细去看你们的评论，我是拿到了以后才看你们的评论。商家客服：你要想一下，人红是非多啦，销量高肯定会有些有问题，有些会觉得不一样。婷女士：你们已经有那么多好评了，也不会差这一个。商家客服：确实是这个原因对我们有影响，同意之后，就有证据了，要求我们假一赔十了。就改一个原因啦，也没什么。婷女士：我不会改的。商家客服：就改一下，可怜一下我啦，我没钱啦，就可怜一下行不行？专家：商家有义务提供商品真实情况婷女士表示，在她投诉后不久，涉事网店的产品就已全部下架，在网站平台上也已经搜不到该家店铺了。福建省消费者委员会专家组成员许歆表示，在实施的电子商务法中规定，如果平台经营者销售的商品和经营的产品侵害消费者权益，平台应该采取必要措施，否则，平台就要承担相应的连带责任。法律是最低的底线，如果平台确实无法对这些侵权产品或相关产品进行鉴别、规诫，也可以向相关行政部门进行举报，或者是进行线索反馈。许歆认为，在电子商务如此发达的今天，平台也有这个技术能力。对于网络上各种“支持专柜验货”的商品，专家提醒消费者，要睁大眼睛，谨慎购买。许歆表示，所谓的“支持专柜验货”，实际是玩文字游戏，因为并没有写清楚是支持中国的专柜验货，也没有说是由谁来做专柜验货。涉及到跨境产品，有全球联保，要写出详细说明。同时，提供商品真实情况是商家的义务，这也是消费者的权利。专家还表示，在中国境内销售的商品，必须要有中文说明，执行标准，化妆品属于强制检验，如果没有这些，就是三无产品，海淘也好，国外产品也好，通过网络进入中国境内销售，就必须遵守这些规定，这是基本常识。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...
序言：网贷之家重点推广和深度合作的P2P平台今金贷被立案，曾威胁投资人“不会兑付1分钱”；业内戏言：网贷之家已成“暴雷之家”。与网贷之家类似的网贷天眼、与其深度合作和推广合作的网贷平台也是雷潮阵阵，业内人士戏称：天眼雷阵。宣布清盘2个月后，网贷平台今金贷被传遭经侦立案。11月21日下午，经柒闻网致电兰州市公安局经侦支队确认，因涉嫌非法吸收公众存款，今金贷已被兰州公安立案侦查。兰州警方表示，投资人只需携带合同、身份证等相关报案材料，即可直接致兰州公安局报案。目前，相关案件情况尚未进行通报。公开信息显示，今金贷是甘肃金畅实业投资集团有限公司（下称“金畅集团”）旗下网贷平台。而金畅集团旗下各子公司涵盖多种业务模式，产业涉及互联网金融、私募股权出借、O2O电子商务、B2B大宗商品互联网交易等领域。今金贷主体运营公司甘肃金畅网络科技有限公司（下称“金畅网络”）成立于2014年11月。2015年5月，今金贷上线运营。公司法人代表张彦军，通过金畅集团实际持股86.35%，为公司最终受益人。此外，金畅网络旗下还有深圳市金畅商业保理有限公司和北京金畅网络科技有限公司2家全资子公司。2018年7月，今金贷陆续被传出现逾期，同时，存在与其他平台标的互换、多头借贷、自融等违规行为。8月初，今金贷发布公告称，终止与上海银行存管系统合作关系，存管系统迁至富友金账户。9月25日，今金贷举行了投资人见面会，并宣布清盘，停止运营。通过在线直播，柒闻网了解到，张彦军就平台相关情况对投资人进行了说明。据悉，截至9月25日，今金贷逾期约1.5亿，期间仅催回600万。张彦军表示，公司已聘请一家深圳的资产管理公司和上海律师，将于10月15日给出4—5个兑付方案供投资人选择。并承诺不失联、不跑路，直至最终完成兑付。会上，张彦军遭到现场投资者质疑，认为今金贷既没有给出兑付方案，也未公开平台资产情况，难以令人信服。随后，张彦军威胁称不会给投资人兑付一分钱，直播由此中断。10月15日，今金贷发布债抵房、债权折价转让、分期付款等兑付方案。并提出，出借金额1000元以下的投资者，直接完成兑付。今金贷官网显示，截至2018年7月30日，今金贷累计逾期总额2611万元，逾期90天以上金额374万元。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...
随着A股市场逐渐回暖，部分上市公司股价强劲反弹，这似乎刺激了股东的减持意愿。11月21日晚间，北信源公告，控股股东林皓拟减持6%股份。Wind数据显示，自11月份以来，A股139家公司发布减持公告，拟减持股份数量共计17.62亿股。其中不乏清仓式减持，个别企业因获得纾困资金后股东立刻减持而引发市场强烈关注。业内人士指出，近期部分公司获得纾困基金后股东减持，回购掩护减持等情况频出。政府资金支持上市公司时应要求受援公司大股东不得随意减持。拟减持规模较大梳理发现，近期股东减持出现四个特征：一是减持金额和规模较大；二是减持主体以高管和投资机构为主；三是减持方式多以集中竞价为主，小部分通过大宗交易；四是减持的目的多数是因个人资金需求，部分因为公司或项目发展需要。对此，中信改革发展研究基金会研究员赵亚赟对中国证券报记者表示，从减持主体看，由于高管和投资机构对公司的运营情况了解，侧面说明有些企业经营状况尚未得到根本好转，趁反弹之际离场。恒立实业此前一度被称为“妖股”，自10月22日-11月19日，18个交易日出现14个涨停板，股价从2.58元/股涨至9.78元/股。而近日长城资管一则减持公告令恒立实业股价有如坐上“过山车”。11月7日，恒立实业公告称，长城资管拟在公告披露之日起15个交易日后的6个月内，减持不超过2.31%股份。受此影响，恒立实业近两日股价大幅下挫。11月21日报收8.27元/股，下跌7.6%。值得注意的是，有的上市公司一方面通过兜底式增持倡议，呼吁员工增持，以维护股价；但另一方面公司高管频繁减持公司股票。星星科技此前公告，公司董事长、副董事长以及公司重要股东在今年9月份集中减持。而早在今年2月，星星科技发布了“兜底式”增持公告，鼓励公司中高层管理人员、核心技术人员积极买入公司股票，买入公司股票收益不足4%的，差额由倡议人以自有资金予以补偿。事实上，不少公司在发布减持公告后遭遇二级市场股东用脚投票，岷江水电、永吉股份、光威复材、宜华健康等公司均在发布公告后跌幅超过10%。赵亚赟表示，从减持的金额和规模来看，公司管理层减持占比较小，但投资机构减持力度较大。但均对市场人气有一定影响。清仓式减持频现在上市公司高管减持中，不乏清仓式的减持。其中，有的企业因刚获得纾困资金，股东立即减持而受到格外关注。11月20日，博天环境前期刚获得纾困资金，但随后公司三位股东拟清仓式减持，在市场引发了不小的震动。11月20日晚间，上交所向博天环境下发问询函，公司在回复函中称，三家公司承诺半年内不在二级市场减持，5000万元信贷资金属于正常授信，已用于生产经营，控股股东明确表示无减持意向。实际上，11月份以来，除博天环境外，包括麦迪科技、康达新材和诚迈科技等多家上市公司遭股东清仓式减持。11月15日，麦迪科技公告称，公司股东义浩涌兴与鼎知资产作为一致行动人，合计持有公司股份982万股，占公司股本总数的12.18%，拟将上述股票全部择机减持。此次减持可谓是清仓离场。今年7月以来，公司合计4位股东发出清仓减持计划。在赵亚赟看来，虽然股东有交易的自由，即便清仓也合法合规。但这种一拿到救助资金就清仓的方式间接损害了中小投资者利益。作为机构投资者如果热衷于投机，其盈利前景也不让人看好。违规减持被罚对于上市公司股东减持，监管层加大了关注力度。11月以来，112家公司收到监管函，超过3成针对上市公司的高管个人。未提前披露减持计划、三季报敏感期内违规减持等是这些高管被监管的主要因素。11月13日，平治信息持股5%以上的股东陈国才违规减持，并未通知上市公司予以公告，被浙江证监局采取出具警示函的监督管理措施，记入证券期货市场诚信档案。陈国才作为平治信息持股5%以上的股东，于6月11日通过集中竞价交易，减持平治信息股票12.72万股，持股比例由5.03%降至4.9213%。陈国才未在持股比例降至5%时暂停交易，未通知上市公司予以公告。部分公司高管减持前未提前披露减持计划，因此收到监管函。以*ST尤夫为例，公司副总经理兼董秘赖建清此前通过聚鑫21号信托计划增持公司股份。5月8日，云南信托对聚鑫21号持有的公司股票通过集中竞价方式进行了强制平仓，减持110.27万股，占公司总股本比例0.28%，涉及金额732.19万元。作为公司高管，赖建清未能在上述股份减持首次卖出的15个交易日前预先披露减持计划，因违规减持收深交所监管函。近年来，监管层持续加大对违规减持的监管力度。2017年5月，证监会发布减持新规，完善大宗交易“过桥减持”监管安排，完善非公开发行股份解禁后的减持规范，细化了减持比例限制。2018年4月，上交所、深交所发布上市公司收购及股份权益变动信息披露业务指引，股东减持信息披露的间隔从5%缩减至1%。这一举措剑指长期困扰A股的股东频繁减持套现行为。赵亚赟认为，由于市场信心不足，政府资金支持上市公司时应先要求受援公司大股东不得随便减持，监管层可以对类似做法加强监管。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...
在经济下行处置周期较长、贷款清收难度加大的情况下，农商行不良风险加速暴露。11月21日，据北京商报记者不完全统计，今年以来，已经有11家农商行遭遇信用评级下调或评级展望调为负面的尴尬局面。在分析人士看来，地方经济或一些小微企业经营出现困难导致坏账、逾期率大幅飙升是农商行遭遇评级下调的主要原因，未来农商行应加强弥补内部短板回归本源。多家农商行评级遭下调据中国货币网显示，中诚信国际日前发布《下调降铜陵农村商业银行股份有限公司主体和债项信用等级的公告》，将安徽铜陵农村商业银行的主体信用评级由A+调整为A，维持评级展望为稳定。中诚信国际称，2018年以来，应监管要求，铜陵农商行将不良贷款充分暴露，不良余额增长迅速。截至2018年9月末，该行不良贷款余额达18.79亿元，较年初大幅增加16.17亿元，不良贷款率较年初大幅上升12.7个百分点至15.17%。由于不良贷款率增速过快，截至2018年9月末，该行拨备覆盖率较年初大幅下降164.99个百分点至36.96%，远低于监管最低标准。在资本充足率方面，贷款损失准备缺口扩大使该行9月末资本净额较年初下降51.16%。受此影响，该行核心一级资本充足率和资本充足率分别较年初下降7.35个和8.68个百分点至4.42%和7.44%。据北京商报记者统计，今年以来，包括铜陵农商行、贵阳农商行、吉林蛟河农商行、山东广饶农商行、山东五莲农商行、山东邹平农商行、山东威海农商行、贵州乌当农商行、景德镇农商行、长春发展农商行以及山东寿光农商行在内的11家农商行遭遇信用评级下调或评级展望调为负面。业内人士分析认为，农商行遭遇评级下调的原因，主要是因为地方经济或一些小微企业经营出现困难导致坏账、逾期率大幅飙升，从而带来监管指标下降。农商行坏账难处置在贷款清收难度加大的情况下，一些农商行的坏账“盖子”也被揭开。对铜陵农商行的资产质量，中诚信国际在评级公告中披露，由于铜陵市为传统工业城市，铜陵农商行的信贷投向与当地主导产业高度相关。该行早期发起的多笔大额银团贷款由于企业经营不善无法按时偿还，贷款质量持续下滑。并且由于不良主要为厂房抵押贷款，经济下行周期处置周期较长，贷款清收难度较大。11月19日，银保监会发布2018年三季度银行业主要监管指标数据显示，截至三季度末，农商行不良率为4.23%，虽然较二季度的4.29%有所下降，但仍处于高位。北京商报记者通过梳理发现，上述11家农商行评级下调的原因也主要集中在资产质量明显下行、不良贷款率大幅攀升、资本充足率指标降幅较大等方面。对于频频暴露的农商行风控问题，中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英向北京商报记者表示，这与农商行的“历史包袱”不无关系，农商行普遍是由之前的信用社改制而来。相较全国性银行来说，在一些合规、风控等方便会有一定程度上的滞后性。所以才导致农商行在进行不良资产处置方面的弱势地位。未来总体风险可控农商行受制于系统、技防、客户资源和员工素质方面的因素，很容易成为每一轮经济波动中金融安全的“重灾区”。在经济形势好、流动性充裕时，农商行潜在的问题都可以暂时被掩盖。一旦经济下行，流动性收缩，“裸泳”者最终都将原形毕露。北京商报记者注意到，最近就有4家有着亲密股权关系的农商行均因“违规办理同业业务”集体吃了银保监会黑龙江大庆分局的罚单，罚单金额高达600万-1000万元，在业内实属少见。市场观点认为，此前少数中小银行出于短期利润的追求以及对规模扩张的渴望，同业业务超标发展，农商行回归本源才是要义。王红英进一步指出，在严监管下，农商行的整体不良率已经被充分暴露，未来一段时间不良率不会再呈现结构性上升的状态。目前来看，农商行整体发展趋势是稳定的，在不同的区域，由于地方区域经济的产业结构不同也会存在差异化的暴露情况，但总体来说风险可控。...
简介：不能让上市公司回购成“套路”，有损投资者信心修复。最近一段时间，A股受内外环境影响持续低位运行，上市公司回购因对投资者信心的积极影响而被寄予厚望。然而，部分上市公司主要股东在回购的同时减持，且减持股份超过回购，引发不少关注。上市公司英威腾近日公告，今年5月22日至10月31日，其实际控制人黄申力、董事杨林大量减持，分别减持976万股和407万股，涉及金额约为5500万元和2800万元。而在此之前，英威腾决定进行股份回购，根据计划，英威腾拟以4000万元至1亿元资金，最多回购1183.44万股。公司日前披露，截至10月31日累计回购约905万股，回购总金额为4377万元，仅为黄申力、杨林减持金额的一半左右。类似在回购期间大幅减持的还有亚光科技、维维股份等上市公司。近期A股低迷影响因素较多，既有中美贸易摩擦带来的心理冲击，也有国内经济在转型升级过程中引发的市场预期不确定性增加，造成入市资金观望。同时存在股权质押这一诱发因素，诸多上市公司质押股份较多，随着市场持续下行不断逼近甚至跌破平仓线，对市场流动性带来较大冲击。正如刘鹤副总理所言，股市下滑过程中出现了被动减仓现象。为提振投资者信心、缓解股权质押风险，这几个月各地国资相继入场驰援，监管层相继出台政策并就资本市场相关问题喊话，股份回购则是上市公司层面的重大措施。为给上市公司回购扫清政策障碍，上月底闭幕的全国人大常委会会议对公司法有关公司股份回购的规定进行了专项修改，涉及增加股份回购情形，可用于员工持股计划等，以及完善实施股份回购的决策程序和建立库存股制度。此举被业界认为是对上市公司回购的“松绑”，因为此前上市公司回购股份主要限于注销。统计显示，自政策“松绑”至上周（11月18日）的仅仅二十来天，发布与回购股份相关公告的上市公司达107家之多。很明显，这与股份回购得到政策力挺密不可分。然而，部分上市公司这边出资回购，股东却在那边大举减持，难免引发诸多讨论。需要说明的是，不能因为主要股东在这种场合减持就加以指责，因为只要股份并非限售，又提前公告，股东自然有减持的权利。A股未来改革和发展的方向是朝着成熟资本市场前行，而自由买卖正是成熟资本市场奉行的交易原则。而且，上市公司主要股东在股权质押逼近平仓线时，通过减持获得流动性也在情理之中。但是，对于上市公司股东在公司回购之时大幅减持，且从A股目前发生的几例来看，减持价格往往高于回购价格，也不可不查。因为，上市公司大股东尤其是实际控制人拥有信息优势，很容易利用股份回购的利好，为其减持提供掩护，甚至进行内幕交易等损害其他投资人利益。也就是说，公司高管决定什么时候进行股票回购、什么时候进行公告，对于那些拥有大量股份的内部人士来说，很容易利用内部消息在高点减持，让散户投资者和国外投资者接盘。因此，对于资本市场监管者而言，需要重点关注大股东是否利用手中的投票权，对股份回购的决策、实施等行为进行支持，为其减持带来有利影响，甚至形成内幕交易、套利的双重嫌疑。一旦发现有上述现象存在，应及时对上市公司回购期间股东的减持行为进行规范。总之，在目前A股低迷、政策呼唤上市公司回购股份之时，对于同时出现的主要股东减持现象，既不必无端指责，也不可不查，尤其不能让上市公司回购成“套路”，有损投资者信心修复。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...
简介：在现实科技的试验场中，5G的商用产品已经开始成型，并逐渐向商业化的样子“成长”。5G网络、5G手机、5G平板、5G的第一通电话……随着国内5G牌照的即将发放，5G的热度不再仅仅停留在红绿线交叉的资本市场上，在现实科技的试验场中，5G的商用产品已经开始成型，并逐渐向商业化的样子“成长”。不久前，中国联通5G应用创新联合实验室正式启动，中国联通首席创新官黄文良介绍，在2019~2020年，中国联通将进行5G试商用建设和行业应用推广。而目前除了联通之外，中国移动和中国电信都在5G的应用创新上启动了相关孵化计划。但关于5G的“噪音”也不少，全球各个国家商用的步伐不一致、成本高居不下、应用的碎片化都让5G的前景变得不那么乐观。StrategyAnalytics高级分析师Ville-PetteriUkonaho说，“5G在短期内对大多数厂商来说风险大于回报。他认为，对于5G上升速度、设备价格、性能曲线斜率保持谨慎态度是至关重要的。但从战略的布局来看，作为未来最有商业前景的技术布局，5G代表的不仅仅是新一代通信技术革命，更承载着6G来临前的“连接经济”探索的重任。随着今年6G概念研究的启动，5G的商业化节奏正在加快。5G网络到底拥有多大的变现能力？市场是否已经足够成熟？什么样的应用才能成为杀手级的应用？这些问题就像是一个个赌局让参与的游戏玩家“难以抉择”，有业内人士戏谑，“5G应用提前一步是壮士，超前两步是烈士。”5G市场的爆发，显然要比3G/4G时代有更高的门槛。主要的原因一方面是投资门槛，另一方面是市场门槛。从投资的角度来看，如果频谱效率提升幅度并不高，运营商面临着投资难以收回的风险。曾经有电信运营商对5G的投资表达了悲观的态度。“向传统设备商购买设备，那可是一笔不菲的开支，在4G迈向5G的道路上，恐怕有些传统设备商没法生存。”德国电信的一名技术高管说，大部分的投资发生在5G无线接入网，投资回报率太低。为了控制成本，不能依照过去的模式来投资5G。如此冷漠的警告缘于德电对5G无线接入网投资成本的担忧和失望。德电预计，5G无线接入的投入占据5G总投入的50%至70%，这是一个天文数字。目前，绝大多数的电信资源并没有被充分利用。过去，像华为、中兴、爱立信这样的设备商生产产品，运营商测试招标投入使用。但真正投入到市场中的产品使用效能也许还达不到40%。从市场孵化的角度，虽然中国人均流量使用量每月接近2GB，并且以每八个月翻番，160%的增速向前推移，但没有企业敢打包票说已经找到了“杀手级”的应用。StrategyAnalytics的研究报告指出，无论是对运营商还是设备厂商来说，5G都不是行业弊病的灵丹妙药。未来5年可能会有很多艰苦的工作、实验和失败。“从目前的趋势看，5G的投资确实很难变成利润，2G是语音经营，3G和4G是流量经营，流量经营模式已经走到了尽头，5G赚钱模式需重新考虑。”中国电信研究院总工程师毕奇认为，推动垂直行业的发展需要变革思维，能否提供个性化的服务，将是决定未来5G成功与否的钥匙。“从1G到5G都是降成本、大一统服务的思路，到了今天要改变我们的思维，要变成大数据、人工智能、个性化服务，我们认为个性化服务是今后5G成功的一把钥匙，如果不做个性化服务，那5G发展就会碰到比较大的瓶颈。而发展垂直行业，实际上就是个性化服务的过程。”毕奇说。以中国电信为例，目前成立了5G应用创新联盟，着力点在移动宽带应用、超高清视频以及智慧城市等垂直行业上。而广东联通的一名负责人则对记者表示，目前联通正在尝试以“雁阵式”的创新方式加速5G的应用落地，包括与腾讯、比亚迪、富士康、大族激光、雪铁龙、华龙讯达、华星光电、宏电科技等企业合作，促进5G在垂直行业的应用。此前，联通与自动驾驶初创企业景驰科技达成5G战略合作，共同建立基于L4级无人驾驶的“5G联合创新实验室”，这也是全国首个基于端到端应用测试的5G应用创新联合实验室。6G概念“卡位”虽然5G的应用仍然在探索阶段，但在竞争激烈的通信行业，技术的启动周期往往会提前进行。工信部部长苗圩早在今年3月份就表示，我国已经开始着手研发6G网络。未来的时代，无人机、无人驾驶以及远一点的机器人助理等等都是需要物联网来实现。而6G网络通信技术主要促进的就是物联网的发展。从1G到5G，为了提高速率、提升容量，移动通信向着更多的频谱、更高的频段扩展。5G由小于6GHz扩展到毫米波频段，6G将迈进太赫兹（THz）时代。也就是说，6G网络可以提供1Tbps的网速，其Sub-1THZ频谱能够聚集数万亿移动设备，而不仅仅是5G网络所提供的数十亿。目前，除中国外，美国、俄罗斯、欧盟等国家和地区也在进行相关的概念设计和研发工作，预计到2020年正式开始研发，并且2030年正式投入商用。在业内人士看来，如果5G是一个万物智联的世界，车联网、远程医疗等应用需要一个几乎无盲点的全覆盖网络，那么6G网络将是一个地面无线与卫星通信集成的全连接世界。通过将卫星通信整合到6G移动通信，实现全球无缝覆盖，让网络信号抵达任何一个偏远的乡村，让深处山区的病人能接受远程医疗，让孩子们能接受远程教育，这就是6G未来。华为的一名研发人员对记者表示，5G可能会带来三个超越，即超越光纤的速度，超越工业控制总线的需求，超越当前无线技术的覆盖范围。而5G时代的技术群，如果通过超越传统技术的移动性联接，将重构数字世界和物理世界的资源分配方式，带来全新的未来数字世界。上述人士表示，以工厂为例，目前华为正在和合作伙伴探索实时镜像的数字工厂，这将带来革命性的变革，未来的工厂会变成真正的自动化工厂。“以后的工厂，厂房里面什么也没有，把这些机器人放进去，完全按照软件定义，直接组合成生产线，要调整的时候，直接通过软件让生产经营进行重构。物料也是通过物料机器人、物流机器人进行递送。整个生产线变成弹性制造。到了6G时代，这一切都可以轻松完成。”不管怎样，真正的6G也许距离普通人的生活还很远，但对于企业来说，技术的迭代需要时间成本，6G的竞争其实已经开始。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...
2135亿元的奇迹背后，有多少真实交易？双十一过后，很多人都在焦急地等待着快递吧！双十一，创造了2135亿元的奇迹。但是，随后媒体曝光了一些不和谐的声音。新京报最近曝光了一些平台利用双十一刷单。前天晚上，“宝宝刷单网”的QQ业务群内，“主播”们仍在发布刷单任务。随后被曝光后，“握手网”已改为“帮手网”。新京报前日关于电商刷单的调查报道版面。此外，在双十一之后，还有一部分人在忙着退货，有些人因为凑津贴，有些人因为闭眼瞎买，双十一疯狂剁手，双十一之后疯狂退货！但是淘宝双十一购买当日不能退款，只能在次日，当可以退款的时候，服务器崩了！可见后悔的人有多少。大家在双十一忙买货，双十一之后的一天忙退款。服务器终究还是顶不住这阵淡淡的哀伤。看到这两个事件，注会菌感叹挺多：这2000多亿成交量的背后应该要缩水不少；无论是刷单还是退货，对天猫、淘宝的会计来说都是难题啊，会计们看到刷单量和退货量，估计得哭。刷单=财务造假？阿里称今年已监控到2800多个刷单团伙；专家称打击刷单需要线上线下共同出手新京报刊发电商平台商家在“双十一”前刷好评、刷销量的调查报道，其中提及，包括“握手网”“宝宝刷单网”等在内的多家刷单平台，通过APP或社交软件、语音软件进行刷单交易，“握手网”客服还号称该平台有60万名“刷手”。被曝光后，此前业务频繁的上述刷单网站已经关停网页，但“握手网”只是更换了APP名称，但刷单业务仍在进行，“宝宝刷单网”仍在群聊和语音频道中继续开展。阿里回应报道称，今年已通过数据技术主动风控识别出2800个刷单团伙，京东也表示正加大打击刷单力度。据阿里巴巴提供的数据显示，2016年，共有4.6万家因刷单违规的店铺被阿里关店处理。随着打击力度的不断加强，这一数字在2017年下降到2.6万家。京东也在做着打击刷单的努力。据了解，京东研发了“反作弊识别系统”，利用大数据识别交易环节的异常数据，对虚假交易进行精准定位。识别出来的作弊订单均不计入销量排名，且会删除虚假的评价内容。京东方面介绍，为打击虚假交易行为，京东制定了一系列的严格管理及惩罚措施。凡是被系统鉴定为虚假交易的店铺，京东将对商家进行严厉处罚。对涉及商品进行惩罚性降权、下架，情节严重者关店。刷单，本质上是一种虚假交易行为，可以从一定程度上理解就是财务造假。对于刷单这种行为，注会菌和身边的小伙伴都深恶痛绝，在购买东西之前，我们习惯看一下别人的晒单和使用感受，但是你刷到一水的好评，真的很难让人相信这没有刷单行为。而对于企业来说，刷单行为也存在着极大的风险：如果一家电商企业正在为上市做准备，那么如果有刷单行为是非常麻烦的一件事！严格意义上来讲，触犯法律。刷单的平台属于非法经营，刷单的品牌方构成了不正当竞争。证监会非常重视刷单问题，因为直接关系上市公司的收入和利润是否真实。是否存在刷单，证券公司可能会专门调查，出具相关报告。由于和财报的真实性关系很大，所以会计师事务所也会盯住这一块。综上，为上市刷单，操作上风险大，得不偿失。检查是否存在刷单，关键检查两个部分，一个是进销存。另一个是快递的结算单，需要看到发货的重量或者体积的。刷单和退货的会计处理方式刷单的操作风险很大，但是现在有多少电商企业没有刷单行为？这对我们财务人来说是一个挑战，只要有行为，就得被记录，否则财务就会有大麻烦。刷单的会计处理方式刷单不是什么光荣的事儿，一直不太能见得了光，但不可否认，这是电商行业普遍存在的一种现象，在此不论是否违法违规，是否损害消费者或平台的权益和价值，单纯从财务的角度来做个简单分析。1.只有刷单没有实际发货的a收款时：借：其他货币资金/银行存款财务费用—手续费贷：其他应付款b退款时：借：其他应付款贷：其他货币资金/银行存款c支付刷单费：借：销售费用贷：银行存款/其他货币资金2.刷单有发货，空箱或赠送小礼物资金流向与1相同a付快递费：借：销售费用贷：银行存款b快递小礼物：借：销售费用贷：库存商品3.实际订单发货、再退回按一般的电商业务确认收入，退回时做销售退回：借：其他货币资金 负数贷：主营业务收入 负数应交税费—应交增值税—销项税额 负数借：主营业务成本 负数贷：库存商品 负数在日常工作中，要做好刷单与正常业务的所有记录，以利于管理和各方面核查，因为很难介定某单是否是刷单，涉及到是否隐瞒或者虚增收入等一连串问题。退货的会计处理方式发生退货，会计该如何处理？销售商品发生退货时会计处理，分两种情况：第一种情况，尚未确认销售商品收入的售出商品发生销售退回的，应将已记入“发出商品”科目的商品成本金额转入“库存商品”科目。借：库存商品贷：发出商品。第二种情况，已确认销售商品收入的售出商品发生销售退回的，除属于资产负债表日后事项外，一般应在发生时冲减当期销售商品收入，同时冲减当期销售商品成本，如按规定允许扣减增值税税额的，应同时冲减已确认的应交增值税销项税额。如该项销售退回已发生现金折扣的，应同时调整相关财务费用的金额。已确认收入的售出商品发生销售退回时，按应冲减的销售商品收入金额。借：主营业务收入应交税费——应交增值税(销项税额)贷：银行存款、应收账款同时，按退回的商品成本借：库存商品贷：主营业务成本我们前面也说了，刷单的成本非常大，谨记刷单无实质性交易，这样终归是存在风险。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...
