由于上海莱士跌幅过大触及平仓线，3只鹏华资管计划也将根据合同约定进行平仓。停牌长达9个月的上海莱士终于在上周五(12月7日)开始复牌交易，但迎接它的，却是连续四个交易日的“一”字跌。截至12月11日收盘，上海莱士报收12.81元/股。而由于上海莱士跌幅过大触及平仓线，3只鹏华资管计划也将根据合同约定进行平仓。业内人士表示，高杠杆资金的进场会加剧市场震荡，特别是在弱市行情下，预计还会有大批高杠杆资管计划陆续爆仓。3个资管计划触及平仓线12月12日，上海莱士发布《关于控股股东参与的资管计划减持的提示性公告》，称公司于近日收到鹏华资产管理有限公司通知，因上海莱士跌幅过大，公司控股股东参与的3只鹏华资管计划已触及平仓线，鹏华资管将根据合同约定进行平仓。具体来看，本次平仓操作涉及的3只资管计划总规模33亿元，涉及股份占公司总股本的2.94%，分别为：鹏华资产科瑞莱士资产管理计划(以下简称“科瑞莱士资管计划”)：总规模15亿元，公司控股股东科瑞天诚投资控股有限公司(以下简称“科瑞天诚”)在2015年7月-2016年1月参与认购其进取级份额，委托资金用于增持上海莱士股票。截至2018年12月7日收盘，科瑞莱士资管计划持有公司股份64,985,895股，占公司目前总股本的1.31%。鹏华资产凯吉莱士1期资产管理计划(以下简称“凯吉莱士资管计划1期”)：总规模15亿元，公司控股股东莱士中国有限公司(以下简称“莱士中国”)控制的上海凯吉进出口有限公司(以下简称“上海凯吉”)在2015年8月-2016年2月参与认购其进取级份额，以增持上海莱士股票。截至2018年12月7日收盘，凯吉莱士资管计划1期持有公司股份67,001,247股，占公司目前总股本的1.35%。鹏华资产凯吉莱士2期资产管理计划(以下简称“凯吉莱士资管计划2期”)：总规模3亿元，公司控股股东莱士中国控制的上海凯吉在2015年8月-2016年2月参与认购其进取级份额，以增持上海莱士股票。截至2018年12月7日收盘，凯吉莱士资管计划2期持有公司股份14,384,787股，占公司目前总股本的0.29%。此外，公告显示，此次减持将通过集中竞价或大宗交易的方式，在6个月内清仓3个资管计划所持全部股份。某基金子公司内部人士向蓝鲸财经表示，过去，高杠杆结构化的资管计划曾是吸引场外资金入市的重要渠道，但越来越多的高杠杆资金进场会加剧市场震荡，长期而言，或将会出现一损俱损的局面，特别是在弱市行情下，预计会有大批高杠杆资管计划陆续爆仓，这一现象在2015年已有先例。对于高杠杆结构化的资管计划的影响，有业内人士向蓝鲸财经表示，对于配资平台来说，配资业务量增长迅猛会给平台的风控形成庞大的压力，而对于资金需求方来说，由于杠杆率过高，其承担风险也将被放大数倍，一旦遭遇市场放量暴跌的局面恐怕难逃爆仓危机。自去年以来，资管计划领域的监管举措正在继续加码。其中，2017年7月18日，被称为升级版“八条底线”的《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》正式施行，进一步约束了约束结构化资管计划利用银行理财资金放杠杆的路径;而今年4月落地的资管新规也再次明确了“去通道、去嵌套、去杠杆”的监管思路，高杠杆结构化的资管计划压力颇大。复牌后遭遇连续四个跌停上海莱士成立于1988年，2008年在深交所中小板挂牌上市，是亚洲知名的血液制品大型生产企业，主要从事血液制品、疫苗、诊断试剂及检测器具生产和销售并提供检测服务，实际控制人为郑跃文和黄凯。从股权结构来看，上海莱士前 10 名股东中，科瑞天诚和莱士中国为公司控股股东，持股比例分别为32.07%和30.34%。而上文中的凯吉莱士资管计划1期和科瑞莱士资管计划分别位列公司第六和第七大股东。在二级市场上，上海莱士曾是2015年A股异常波动时期较为少见的抗跌股，但在今年2月13日，上海莱士因筹划重大资产重组事项停牌，且一停就是9个月之久。11月6日，证监会出台最严停复牌制度，上海莱士在制度重压下，匆匆于12月7日复牌，但从市场反应来看，迎接它的却是连续四个交易日的“一”字跌停，截至12月11日收盘，上海莱士报收12.81元/股。一方面，公司在停牌期间筹划了发行股份购买GDS全部或部分股权和天诚德国100%股权的重大资产相关方案，总交易金额高达391亿元。但从公告预案来看，标的最终作价、购买GDS的股份比例、购买资产发行股份的数量、标的财务数据等多项核心条款并未确定和披露。另一方面，公司交出的三季报也令人担忧。三季报显示，前三季度公司实现营收14.09亿元，同比下滑3.99%;同期实现归属于上市公司股东的净利润为亏损12.93亿元，同比下滑237.51%;扣除非经常性损益的净利润为4.08亿元，同比下滑16.76%。此外，在复牌后的第二个交易日，12月8日，上海莱士还发布了2则控股股东及一致行动人存在可能被动减持公司股票风险的预披露公告，其暴露的高质押比再次引起投资者关注。公告中，科瑞天诚质押给信达证券的3800万股上海莱士股票、科瑞天诚的一致行动人科瑞金鼎质押给申万宏源证券有限公司的5901.3万股上海莱士股票、科瑞金鼎质押给金元证券股份有限公司的2221.2万股上海莱士股票，合计1.19亿股的股票质押式回购交易因部分金额逾期构成违约;此外，莱士中国质押给开源证券的上海莱士股票8800万股、莱士中国质押给国海证券的上海莱士股票3240万股，合计1.2亿股的股票质押式回购交易因部分金额逾期同样构成违约。也就是说，如各方未能在近期达成一致，质押方(信达证券、申万宏源、金元证券、开源证券、国海证券)将有权在公司复牌后对质押的标的证券进行违约处置，从而导致三大股东(科瑞天诚、科瑞金鼎和莱士中国)被动减持。蓝鲸财经统计发现，上海莱士上述股东质押逾期的股权总计2.39亿股，按照公告前12月7日17.57元/股的收盘价计算，上述股权市值为41.99亿元。此外，早在7月和11月，易方达和华安基金曾先后公告调整上海莱士的估值为12.67元/股，而公司目前股价为12.81元。...

　　最近杉杉股份有点尴尬，以公开竞拍的方式从母公司购买资产，从而躲过了披露和审议，没想到上交所不依不饶，要求强行披露。　　12月11日晚间，上交所对杉杉股份(600884.SH)下发监管工作函，二次质疑是否存在利用公开拍卖规避关联交易审议，要求公司以关联交易方式对本次交易进行审议和披露。　　此前在12月3日，杉杉股份通过公开竞价方式以9.36亿元竞得控股股东杉杉控股持有的穗甬控股有限公司(下称穗甬控股)30%股权。　　本次关联交易金额占公司净资产的8.97%，已达到股东大会审议标准。但杉杉股份以“公开拍卖等行为所导致的关联交易”为由豁免审议和披露：未经股东大会审议，董事会已签署转让协议，并未披露标的详细审计报告和更多竞拍信息。　　以拍卖的方式免于披露，上交所的质疑在于：一是公司是否因豁免披露而帮母公司“背了锅”;二是否存在操纵拍卖过程的行为。　　随后杉杉股份回复：拍卖公司为上海大公拍卖有限公司，参与竞拍企业2家;拍卖公告11月23日刊登在《上海金融报》，竞买人的要求是公司成立满五年且注册资金5000万元及以上。　　上交所继续质疑拍卖程序的合法性：“拍卖公示媒体为报纸，受众有限，实际参拍人仅2名，客观上可能存在竞价不充分的情况， 拍卖程序无法对交易价格的公允性和公开性提供必要的保障，关联交易可能存在的利益倾斜风险并未因采取拍卖形式而得到消除。”　　上交所要求公司核实参拍的另外一方，是否与上市公司存在“关联关系、利益安排、关系密切或者其他应当披露关系”。　　界面新闻记者注意到，此次拍卖并没有进行充分公示，在上海大公拍卖的官网上，穗甬控股30%股权的拍卖公告发布于11月5日，在拍卖结束后。大公拍卖工作人员对界面新闻记者回应称是因官网出现故障，并拒绝透露更多竞拍信息。　　来源：上海大公拍卖官网　　至少现在来看，杉杉股份这次“玩脱了”，将陷于与上交所的持续胶着，同时也不得不进行详细披露。　　根据《上海证券交易所股票上市规则》10.2.15规定，上市公司与关联人因一方参与公开招标、公开拍卖等行为所导致的关联交易，公司可以向本所申请豁免按照关联交易的方式进行审议和披露。　　杉杉股份正是根据这一条免于披露和审议，背后更深层次的原因是，购买标的可能被严重高估，虽然母公司此次出售仅获利1300万元。　　穗甬控股成立于2016年，主营业务为不良资产管理及股权投资基金，并在黑龙江以参股的形式取得地方资产管理公司牌照。其注册资本30亿元，杉杉控股出资9亿元持股30%，广州科技金融创新投资控股有限公司(国有资本)持有30%的股权，官网显示其是广州市委、市政府直属的产业投融资平台，签约基金管理规模超3800亿。　　截至2018年6月30日，穗甬控股总资产62.86亿元，净资产30.77亿元，在2017年及2018年上半年仅仅实现净利润1.07亿和3830万元，净利润还在急剧下降。　　按照上述净资产来算，杉杉控股持有该股权两年时间，账面价值仅由9亿变为9.23亿，仅增值2300万元，此次以9.36亿卖给自己的上市公司，仅赚了1300万元。　　杉杉股份称，此次购买资产是为了补充金融投资资源，问题在于，主业为不良资产处置的穗甬控股能成为杉杉股份手上的下一个“宁波银行”吗?　　2014年以来，“股神”杉杉股份21次减持宁波银行(002142.SZ)获益约20亿。　　根据一些同行上市公司的情况来看：中国华融(2799.HK)和中国信达(1359.HK)，两家主营业务均为不良资产处理。Wind最新数据显示，中国华融市盈率(TTM)为5.3，市净率0.42;中国信达市盈率(TTM)3.8，市净率0.49。而此次的收购标的穗甬控股，其上半年净利润3830万元，净资产30.77亿元，估值31.2亿元，按其全年净利7600万元预估，计算可得其市盈率大致为41，市净率为1.01，均大幅高于上述两家同行公司。　　一方面，从市盈率来看，其收益与估值严重不匹配;从市净率来看，上述两家公司市净率只有0.5左右，杉杉股份此次以账面净资产价格全价买下，已是高价，其中的坏账又有多少?　　另一方面，从增长空间来看，根据Wind，机构对于中国华融的一致预测大幅降低，对于中国信达的预测保持稳定：一致预测2018年全年每股收益为0.45元，与去年同期一致。　　一位资深财务人士对界面新闻记者表示，不良资产处置行业受宏观经济影响大，在经济增速下行区间，资产变现并不顺利，资产减值损失加大，反映在两家上市公司的净利率和净资产收益率逐年下降，中国信达的市值从2015年的1500亿左右缩水至目前的763亿。　　中国信达股价表现　　杉杉股份在此时高价买入穗甬控股，到底是“背锅”还是“投资”?...

12月11日，华谊嘉信（300071.SZ）迎来久违的连续三日涨停。主要刺激因素是其实控人刘伟以“协议转让+表决权委托”的方式拟变更控制权，接盘方是大名鼎鼎的KKR投资设立的数字营销公司。华谊嘉信易主的背后则是大股东爆仓、实控人涉嫌内幕交易华谊嘉信被处罚、并购商誉计提减值、应收账款无法收回等诸多麻烦，其中有很大部分麻烦来自其近年的巨额频繁并购。“华谊嘉信的并购方向还算好的，买的基本是同行的营销公司。很多上市公司玩跨界，购买很多非主业上市公司，现在普遍成了累赘，不仅业绩不达标还下滑严重，还会带来一些乱七八糟的事情，严重拖累了上市公司。当初以市值管理为导向疯狂开展并购，如今均出了问题，比如世纪鼎利（300050.SZ）、锦富技术（300128.SZ）、华谊嘉信、鹏起科技（600614.SH）、华鹏飞（300350.SZ）等。”12月11日，深圳某中型券商投行人士对21世纪经济报道记者表示。“事实证明，以二级市场为目的的市值管理导向并购一定要严管，这些操作不仅会把实体产业搞坏，也非常不利于投资者，这种割韭菜式的操作不会长久。”其表示。这些通过疯狂并购导致业务庞杂且不相干、主业不清晰的上市公司，大多已陷入大股东爆仓、股份被冻结、诉讼、债务等窘境，该如何获得新生？业内人士建议，这些问题上市公司应该做“减法”，将非主业资产出售，保留一个主营业务，最多保留两个，实在不行就走破产重整之路，彻底“洗一次大澡”，才能新生。市值导向并购后遗症从2014年起，市值管理风靡整个A股。当年5月，“新国九条”明确提出鼓励上市公司建立市值管理制度。当时，并购重组是提升市值的一大利器，只要一提这四个字，股价就会蹭蹭窜高。“2014年-2016年，以市值管理为导向的并购规模急剧攀升。如果再叠加热门概念比如影视、游戏、互联网等，股价就会涨得更多。因此，很多上市公司玩跨界，购买一些热门概念的资产。”上述投行人士表示，“而且很多是现金收购，将多年趴在账面上的资金挥霍掉，没钱了，借钱也要并购。”据上述投行人士表示，不断用上市公司现金收购的隐秘逻辑是：当时的市场行情下，账面上趴再多现金对股价也是没用的，股价不会因为现金增多而大涨。说白了，上市公司现金再多跟大股东是没有关系的。当大股东们发现，每并购一次，股价就会涨一次，于是就不断并购，股价犹如被打了鸡血一样，就会不断地上涨。而股价上涨，持股最多的大股东就是最大的受益者。利欧股份（002131.SZ）的主营业务本来是微型小型水泵和园林机械制造，2013年末其总资产为28.43亿元，货币资金为4.82亿元，商誉为7710.57万元；当年营收18.4亿元，净利润为5599万元。2013年最后一个交易日，其收盘价为14.14元/股。从2014年开始，利欧股份开始频繁用“现金+股份”支付收购。当年，通过收购上海漫酷、上海氩氪和琥珀传播进军数字营销业务领域，其年末股价收盘达23.2元/股，一年里涨幅超60%；2015年，完成对万圣伟业、微创时代的收购，当时股价连拉12个涨停，达到历史巅峰99.83元/股，是2013年末的7倍；2016年完成对智趣广告的收购。收购了6家互联网公司之后，2017年末，利欧股份的总资产高达133.44亿元，是2013年末的4.7倍；与此同时，商誉迅速累积到37.4亿元，是2013年末的48.5倍。2018年，利欧股份欲23亿天价收购自媒体，再度震惊市场，不过10月份宣告终止。多年的收购虽然使利欧股份品尝了股价不断创新高的滋味，体量也迅速变大，不过其盈利能力、财务状况并未获得有效提升，反而被并购标的所累。今年前三季度及2017年，其净利润增长率分别下降43.7和25.13%，预计今年全年净利润下降幅度为30%-50%。财务方面，数字营销业务带来应收票据和预付款项的翻倍增加，截至2017年计提的减值准备为1.49亿元，此外有两家并购来的子公司对应收乐视体系款项100%计提坏账准备，合计近4000万元。“大洗澡”难找下家疯狂的跨界并购让一些上市公司“四不像”。2017年，利欧股份营业收入构成里，制造业占比20.34%，互联网业占比则高达79.23%;世纪鼎利也由原来的通信业务扩张成为通信、物联网、机器人、职业教育等多个业务；天广中茂则由原来的消防业务扩张为园林绿化与生态修复、食用菌、消防三大主业并举；锦富技术则由原来的光电子元器件制造通过并购拓展了背光模组、液晶显示模组制造以及检测治具制造、汽车等零配件制造、智能系统与大数据等多项业务。如何才能让陷入并购泥潭的上市公司获得新生？“应该毫不犹豫地做‘减法’，将非主业资产出售，保留一个主营业务，最多保留两个，该计提的计提，该破产的破产，彻底洗一次大澡，才能新生。”上述投行人士指出。但眼下的市场环境和融资环境，给这些并购而来又放弃的资产寻找买家并不容易，而且这些资产多是互联网、游戏等虚拟行业。“这些资产当时均是高溢价收购而来，三年对赌期一过，业绩就会暴跌。”上述投行人士表示，“不少老板拼命找人出售，也有老板让我们帮忙寻找买主，但是谁敢接啊。”于是，不少上市公司将并购标的又低价出售给了并购标的原股东。例如过去几年疯狂并购的鹏起科技今年打算以12.33亿元将2014年收购的丰越环保51%股权出售给丰越环保的原股东，不过鉴于交易对方履约能力的不确定性，该项重组已终止；世纪鼎利也将现金收购的佳诺明德股权亏本卖给佳诺明德原股东。“我们也想出售一两项业务，但也不是谁都可以卖的。我们希望卖给同行里的佼佼者，不想随随便便就卖了。”广东某上市公司实控人表示，“现在握在手里还有东山再起的时候，如果全部卖了，就什么机会也没了。”在找不到更好买家的情况下，有些上市公司大股东不得已将“烫手山芋”甩给了控股股东。例如摩登大道（002656.SZ）本来打算将收购而来的悦然心动100%以及总部大楼相关资产及负债出售给控股股东，不过近期计划变更为只出售总部大楼，将悦然心动100%股权从交易标的剔除。也有部分老板干脆将控股权转让，难题留给新股东，比如锦富技术、华谊嘉信等控制权正在变更阶段。近日，锦富技术的主要管理层亦发生变更。对于后续会不会将非主业资产剥离，锦富技术证券办人士表示，“对于后续的经营情况，要关注相关公告。”...

我投资的是P2P，怎么会变成非法集资呢？这是不少出借人苦恼的问题，标的信息并无造假，自己的投资资金来源也完全合法，投资到P2P网贷却被告知平台已经立案。这一点，根据经济日报报道，日前，公安部法制局局长孙茂利给出了解答。孙茂利表示，孙茂利从已爆发的案件看，许多网贷平台名义上是网络借贷，实际上是非法集资”，很多案件到了发案阶段，涉案企业和人员、资金链早已断裂，广大集资参与人损失很难挽回。为了帮助投资人（出借人）退赃挽损，各地公安机关也在持续侦查涉案P2P网贷案件。随着侦查的持续进行，相关P2P案件进展推进，追赃进度也在不断更新。据柒闻网不完全统计，在近期警方的通报之中，合计超过30起非法集资案件，要求关联方退赔涉案资金。其中，5则通报要求相关工作人退赃返利；8则通报要求渠道方返还非法所得；共计19则通报敦促借款方尽快还款。除了要求销售人员退回业绩提成、冻结涉案企业任职人员银行卡、逮捕拒不退赃的理财经理，警方还对犯罪嫌疑人及其家属做工作，有平台案件犯罪嫌疑人前妻等人被采取取保候审强制措施。追缴渠道非法所得方面，目前已有3名平台返利渠道负责人被警方采取刑事强制措施，8人（家）合作方被约谈，追回相关推广公司800余万元。截至目前，已有7家借款方被约谈，1名担保方负责人被采取取保候审措施，1名借款人被刑事拘留，1名担保方实际控制人被网上追逃。有涉案嫌犯前妻被抓除了常规的追查资金去向、冻结涉案人员资产、对借款人方催收之外，警方还对平台销售人员及其他相关人员采取了措施。除了要求销售人员退回业绩提成、冻结涉案企业任职人员银行卡、逮捕拒不退赃的理财经理，警方还对犯罪嫌疑人及其家属做工作，有平台案件犯罪嫌疑人前妻等人被采取取保候审强制措施。其中，所有夸客优富销售人员被要求退回所有业绩提成，退回业绩提成的该声明强调，“对于有意拖延、怠于清退涉案款项的销售人员，警方将依法采取强制措施，追究其涉嫌非法吸收公众存款共同犯罪的法律责任。”仅仅10多日后，夸客金融官网发布《关于优富员工银行账户冻结的通告》，因夸客优富属于涉案企业，目前处于立案侦查阶段，为配合公安机关调查，所有曾在涉案企业任职人员的银行卡均已被公安机关冻结。此外，大志集团投资案中，积极退赃、配合调查的12名理财经理已办理取保候审手续，拒不退赃、不配合调查的4名理财经理执行逮捕。随后，大志集团案件犯罪嫌疑人凌正前妻李某等人采取取保候审强制措施。对于抓钱猫涉嫌非法吸收公众存款案，杭州市西湖警方通报称，通过对犯罪嫌疑人及其家属做工作，现已追回2亿元人民币并全部汇入公安机关涉案款专用账户。3名返利渠道负责人被采取刑事强制措施9月2日，深圳福田警方通报钱爸爸案件时明确表示，侦查发现有大量资金以佣金形式流向平台主动对接的渠道负责人，警方将对为平台非法吸收公众资金提供帮助并非法获利的群体予以严厉打击，并全面追缴非法所得。此后，警方对各P2P案件渠道方非法所得包括推广公司的广告费以及预付款等各类款项进行全面追缴，并表示将对拒不退赃和不配合公安机关工作的人员采取法律措施。目前已有3名平台返利渠道负责人被采取刑事强制措施，8人（家）合作方被约谈，追回推广公司800余万元。其中，对零钱罐APP平台非法吸收公众存款行为进行宣传、推广的第三方公司被警方进行调查；零钱罐2家平台合作方负责人被警方约谈。在福迈斯案中，为非法吸收公众存款起协助作用的公司及个人依法进行全面调查，对2名拒不退还非法牟利的个人采取刑事拘留强制措施。下一步，深圳市南山警方将对其他拒不配合的中介依法处理。中融投3家合作方负责人被警方约谈；投之家1名返利渠道负责人被采取刑事拘留强制措施；饭饭金服2家股权投资公司主要负责人与1家渠道公司主要负责人被约谈。12月3日，杭州市萧山警方在有理树金服案件中表示，已追回金哥向钱跑、雪球等推广公司运营费800余万元。据了解，《关于办理非法集资刑事案件适用法律若干问题的意见》规定，“向社会公众非法吸收的资金属于违法所得。以吸收的资金向集资参与人支付的利息、分红等回报，以及向帮助吸收资金人员支付的代理费、好处费、返点费、佣金、提成等费用，应当依法追缴。中国银行法学研究会理事肖飒表示，如果销售人员明知自己工作的平台并非“中介”型P2P，存在自融、资金池等问题，那么其在平台赚取的提成应当全额退还。而不知情的销售人员，要看其提成是否在合理范围内而定，如果提成比例高于或者接近佣金比例，那么该提成就超出了合理范围，应当退还。7家借款方被约谈，有借款人被刑拘除了追查平台资金流向、追缴渠道方非法所得，警方持续敦促借款方尽快还款，并对逃避还款责任的借款方、担保方采取强制措施，包括刑事拘留、取保候审等。目前已有7家借款方被约谈，1名担保方负责人被采取取保候审措施，1名借款人被刑事拘留，1名担保方实际控制人被网上追逃。警方已约谈零钱罐2家逾期且未履行还款承诺的公司以及福建某渔业有限公司负责人；梳理核实稳赚宝案件相关借款企业2家，开展挽损专项工作；约谈福迈斯公司有关业务员，敦促其尽快将非法所得部分退还，同时对收取高额佣金并涉嫌犯罪的情况开展进一步侦查；约谈饭饭金服借款人2人，敦促借款人和借款企业积极退款或拟定还款计划；在人人爱家金融中，持续督促中科光电集团有限公司尽快归还欠款；积极开展大志集团相关债权催收工作，并多次约谈国购集团等债务方。此外，警方还对投之家1名担保方负责人采取取保候审措施，对1名拒不还款的借款人依法采取刑事拘留强制措施。实际上，并非仅有P2P网贷行业密集存在非法集资案件，涉众型金融犯罪案件持续高发趋势。数据显示，2017年，检察机关共就非法集资类金融犯罪案件(含集资诈骗罪和非法吸收公众存款罪)提起公诉8252件17144人,同比分别上升6.18%和4.50%。...

祸起超比例增持、违规举牌多喜爱，12月10日，深交所同时向上海骏胜资产管理有限公司(下称“上海骏胜”)、国亚金控资本管理有限公司(下称“国亚金控”)发出监管函。上海骏胜、国亚金控同时举牌前，多喜爱股价离奇大涨;举牌后，多喜爱遭遇连续两日跌停“闪崩”。此时，多喜爱实际控制人出面声称正谋求将控制权转让给某国有企业或其指定主体公司，从而有了停牌“喘息”的契机。多喜爱最新回复，否认存在“躲跌”的嫌疑。但诸多疑点未消。这家上市三年多的上市公司，在其实际控制人计划甩卖控制权的台前幕后，发生了什么?又是什么，让多喜爱以疲弱的业绩撑起近半年的股价逆势大涨?一起疯狂买入，一起违规举牌，上海骏胜、国亚金控这对“始作俑者”离奇增持多喜爱的背后有着太多的疑团等待拆解。值得注意的是，多喜爱八成筹码趋于集中是不争的事实。而两私募投资操作的异常默契和高度协同性又令外界对两者间的关系展开联想，如若两者为同一操盘方控制，则会将多喜爱推入社会公众持股低于25%红线的局面，面临暂停上市甚至是终止上市的潜在风险。蹊跷：违规“疯买”为了谁?12月3日，多喜爱合计成交6.63亿元，上海骏胜、国亚金控分别耗资约1.92亿元、2.14亿元买入约598.82万股、682.2万股，但多喜爱当天大跌5.33%，这究竟是何原因?是谁在集中抛股?12月4日早间，多喜爱发布公告，收到股东——上海骏胜、国亚金控通知，二者通过集中竞价方式增持了公司股票。权益变动后，上海骏胜、国亚金控分别持有多喜爱约1614.51万股、1245.79万股，持股比例分别直接达到7.91%、6.11%。上海骏胜增持发生在7月18日至12月3日之间，交易价格区间为每股19.12元至33.37元;国亚金控则在9月18日至12月3日期间进行持续买入，买入价为每股21.43元至34.23元。深交所监管函指出，上海骏胜、国亚金控在拥有权益的股份分别占多喜爱总股本的比例达到5%时，未按照《证券法》第八十六条和《上市公司收购管理办法》第十三条的规定及时履行报告和信息披露义务并停止买卖多喜爱股份。不过，值得注意的是，上海骏胜、国亚金控的越线增持几乎发生在12月3日一日之内。据简式权益变动报告书披露，截至11月30日(周五)，上海骏胜合计持有多喜爱1015.69万股股份，占比约4.98%。12月3日，上海骏胜约32.1元/股的价格一举买入多喜爱合计约598.82万股，一日耗资约1.92亿元，从而使得总持股达到1614.51万股，占多喜爱总股本的7.91%。国亚金控的情况与上海骏胜的类似。截至11月30日，国亚金控合计持股多喜爱563.59万股，占比为2.76%左右。12月3日，国亚金控以约31.5元/股的价格一举买入多喜爱682.2万股，一日耗资约2.14亿元，持股比例直接达到6.11%。12月3日，多喜爱大跌5.33%，成交6.63亿元。正是这一天，上海骏胜、国亚金控同时大举买入，接下了大部分抛售。回看12月3日盘面交易，其中不乏蹊跷之处。鉴于彼时的多喜爱已被高度控盘，11月30日，在上海骏胜、国亚金控加速增持背景下，多喜爱当日股价上涨逾2%，盘中更是创下34.75元/股的阶段新高，较11月初大涨近50%。但当上海骏胜、国亚金控于12月3日更大力度买入时，多喜爱股价反而出现大跌，这究竟是何原因?“从盘面来看，放量集中成交主要在12月3日下午，并且是大量卖单堆积在某个价位等待，买方资金则源源不断地吃掉卖单。”有私募人士向上证报记者表示。数据显示，多喜爱12月3日共成交了2067.8万股，占公司总股本的10.1%。而在公司前三大股东均没有卖出动作的前提下，究竟是谁在集中抛售持股呢?“从之前股价走势就可看出多喜爱已呈现出被高度控盘的庄股走势，因此也存在‘庄家’通过拖拉机账户控制大量股权并集中抛售的可能。但让我最搞不懂的是，为何上海骏胜、国亚金控会不顾违规风险去接下大部分股权，冒着自身亏损的风险去帮别人套现‘抬轿子’呢?”上述私募人士称。的确，跟过往大量庄股崩盘案例类似，在单日10%股权换手、放量成交后，失去资金买力支撑(上海骏胜、国亚金控按规定不能买)的多喜爱在随后两天连续跌停。隐忧：多喜爱八成筹码集中在多喜爱实际控制人、舟山天地人和持股未变情况下，加上上海骏胜、国亚金控的持股，这四方合计持股比例达到81.49%。由此，上海骏胜、国亚金控不能存在关联关系，否则多喜爱将触及暂停上市甚至终止上市风险。数字中藏乾坤。简单算算多喜爱的持股结构与数据，很容易发现一个可怕的隐忧。首先，来看多喜爱2018年三季报披露的前十大股东数据。控股股东、实际控制人——陈军、黄娅妮合计控制多喜爱50.85%股份，其中，陈军、黄娅妮持股质押比例分别占其各自持股的约87.4%、97.3%;舟山天地人和股权投资合伙企业(有限合伙)(下称“舟山天地人和”)持股多喜爱16.62%，持股全部为质押状态。计算可得，多喜爱实际控制人及舟山天地人和合计持股达到67.47%，且质押比例高企。多喜爱近日表示，陈军、黄娅妮与舟山天地人和皆回复称，暂未收到质押方关于股份触及警戒线的通知。从三季报来看，多喜爱前十大股东合计持股比例已经超过75%。值得注意的是，三季报中，上海骏胜、国亚金控“小荷才露尖尖角”。据最新举牌公告，上海骏胜、国亚金控分别持有多喜爱7.91%、6.11%股份。最新公告显示，多喜爱实际控制人、舟山天地人和近期皆未有减持。在上述两方持股未变情况下，若算上上海骏胜、国亚金控的持股，上述四方在多喜爱的合计持股比例已经达到81.49%。对一家上市公司来说，八成筹码集中有时候并不是一件好事。证券法和上市规则等规定，在股本总额不超过人民币4亿元时，当社会公众持有的股份低于公司股份总数的25%时，公司不再具备上市资格。社会公众是指除了以下股东之外的上市公司其他股东：1.持有上市公司10%以上股份的股东及其一致行动人;2.上市公司的董事、监事、高级管理人员及其关系密切的家庭成员，上市公司董事、监事、高级管理人员直接或者间接控制的法人或者其他组织。也就是说，当上海骏胜、国亚金控为一致行动人的时候，它们合计持股将超过10%，上海骏胜、国亚金控将不再为多喜爱的社会公众股东。那么，多喜爱的社会公众持股比例将低于25%的红线。同理，若上海骏胜、国亚金控与多喜爱相关董监高存在关联关系的话，同样会让多喜爱触及暂停上市甚至是终止上市风险的边缘。在这样的情况下，“不约而同”大举买入、同时违规举牌多喜爱的上海骏胜、国亚金控必须不能存在关联关系。去意：期待撤退的实控人股价两跌停后，多喜爱控股股东、实际控制人陈军、黄娅妮宣布正筹划将其持有公司股份转让的事项。这已不是他们第一次流露撤退之意。在多喜爱连续两个跌停之后，多喜爱12月6日公告称，公司5日接到控股股东、实际控制人陈军、黄娅妮的通知，陈军、黄娅妮目前正筹划将其持有公司股份转让的事项，可能涉及某国有企业或其指定主体公司受让其大部分股份，该事项可能涉及公司的控制权发生变动。多喜爱在12月7日投资者关系活动记录表中称，公司控股股东、实际控制人陈军、黄娅妮反馈，质押资金主要用于个人投资，在去杠杆的大环境下，投资项目尚处培育期，质押债务将于近期陆续到期，导致自身财务状况暂时遭遇流动性危机。尽管公司业绩持续向好，但不得已选择转让公司控股权来缓解还款压力，同时希望引入更具实力的投资者助力公司业绩更上一层楼。实际上，陈军、黄娅妮不是第一次流露撤退之意。多喜爱于2015年6月上市，上市三年多，业绩远远落后于家纺同行。从今年8月开始，多喜爱的盘面就开始跃跃欲试。最近半年时间里，A股大盘走弱，而多喜爱则逆势上扬，与数家绩优的家纺行业个股走势亦截然不同。“股价大涨，对股票高质押和有意出走的实控人等当然是好事，稍微缓解一下平仓风险，同时转让股份的时候也能卖出相对更好的价格。”一位知情人士透露，“否则，这类个股极易跌出白菜价，但如今谁接盘、以怎样的价格接盘，则是一个新问题。”悬念：背后诸多疑点待解前期掐好时点“不争不抢”，后期又集中入场抢筹，并“不约而同”超比例违规举牌，上海骏胜、国亚金控的投资操作已不能用巧合来解释，一系列问题、悬念有待监管部门进一步查实、查清。在最新投资者关系活动记录表中，多喜爱坚称：“目前未发现上海骏胜、国亚金控两家私募存在关联关系。”但换个角度来看，如果将上海骏胜、国亚金控认定为相互独立的投资个体，那么其在多喜爱投资过程中有着大量的疑点无法按常理解释。首先是最初投资决策环节。权益变动报告书显示，先买入多喜爱的是上海骏胜，其在今年7月18日起开始建仓多喜爱;国亚金控首次买入是在两个月后的9月18日。而就在两私募选择投资多喜爱之前，从多喜爱股票走势便可看出，多喜爱彼时已经呈现出明显的“庄股化”特性：绝大部分时间内日成交稀少、交投清淡，单日收盘价都在极小的范围内低频波动。“两家私募在那个时点买入多喜爱的确不合常理。正常投资机构对于高度控盘个股的投资都会十分谨慎，这也是出于对自身负责的考虑。因为缺乏流动性且被高度控盘的个股极有可能发生闪崩风险。”一位私募人士称。上证报记者注意到，就在7月上旬，A股市场出现了多只高控盘个股闪崩的案例，在此背景下，上海骏胜、国亚金控为何还敢不顾潜在风险大举建仓多喜爱?其底气究竟来自何处?但无论何种原因，多喜爱在本月停牌前的闪崩走势，最终又验证了高控盘个股的结局。其次，如果上海骏胜、国亚金控是两个相互独立的投资个体，那么其对于多喜爱的投资时点选择也应是独立的。但权益报告书则显示，在多喜爱已被高度控盘的背景下，上海骏胜、国亚金控的投资买入行为十分“默契”。尤其在前期吸筹阶段，上海骏胜旗下产品买入多喜爱集中在今年7月至9月中旬，随后上海骏胜选择“休息”，国亚金控则从9月中旬至10月期间建仓多喜爱，两家私募前期的买入时点没有一天重合。只有在临近公告各自买入行为前的11月30日和12月3日两个交易日，两家私募选择了一起抢筹多喜爱，且均是大手笔买入。前期掐好时点“不争不抢”，而在临近披露前又集中入场抢筹，显然，上海骏胜、国亚金控的投资操作已不能用巧合来解释，两个独立投资个体也很难如此默契。除了上述两点外，更令外界难以理解的是，如果上海骏胜、国亚金控是各自独立运作，为何会“不约而同”地发生超比例持股的违规举动?且同时选择在12月3日同一天告知上市公司?“其实不管这两家机构对于‘无关联’、‘相互独立’给出何种解释，面对着种种不合常理的现象，外界已对它们的关系有了客观的判断。”上述私募人士强调。暂不论上海骏胜、国亚金控之间究竟有无关联关系且是否会导致多喜爱面临被动退市风险，仅从投资角度仍很难理解这两家私募的具体投资思路：若单纯股票投资，为何选择一个高度控盘、存在闪崩风险的庄股(如今确实已闪崩)?若超比例持股是为“突袭”夺得控股权，这也无法站住脚，因为多喜爱实际控制人整体持股比例已超过50%。那么，上海骏胜、国亚金控此番投资多喜爱背后究竟有着怎样的“王牌”?面对着诸多异象，上海骏胜、国亚金控违规举牌多喜爱带来的一系列问题、悬念，还有待监管部门进一步查实、查清。...

刚刚庆祝自己上市20周年的恒安国际，不曾想到收到这样一份“迟到的礼物”。12月12日早间10:00，港股公司恒安国际（01044.HK）盘中突然跳水，短短20分钟左右，公司股价大幅下挫8.84%，按12.06亿股的股本计算，市值“失血”约67亿港元。12日上午10：47时，恒安国际股票暂停交易。同时，与公司有关的所有结构性产品也暂停买卖。截至停牌，恒安国际当日股价下跌5.70%，近42亿港元的市值挥发。700亿港元市值巨头估值竟为零？恒安国际的股价异动，主要是因沽空机构博力达思研究（Bonitas Research）的一份沽空报告，该报告质疑恒安国际在财报中现金项目造假，声称自2005年以来恒安国际虚构净收入达110亿元人民币等。“我们正在沽空恒安，因为我们认为恒安自2005年以来已经伪造了110亿元人民币的净收入，这在资产负债表上表现为虚假现金。鉴于恒安负债累累的现状，我们认为其股权价值最终接近于0。”博力达思研究在报告中开门见山地写道。（图为博力达思研究的沽空报告）该沽空报告中提及的60.50港元的市价，正是恒安国际12月11日的收盘价，对应市值约730亿港元。12月8日，正是恒安国际登陆港交所的20周年纪念日，未曾想到收到这样一份“迟到的礼物”。恒安国际是国产品牌卫生巾的龙头企业，“七度空间”、“安尔乐”和“安乐”等品牌卫生巾给亿万女性带来了贴身呵护，是典型的“妇女之友”。在国内市场占有率方面，恒安占据着头把交椅，大幅领先于其他品牌。这样的行业龙头，缘何遭到沽空呢？在博力达思研究的冗长报告中，主要有以下几点质疑：1、恒安卫生巾的营业利润率远超竞争对手该报告称，在一个非常饱和且商品化的行业中，恒安声称其2018年上半年的卫生巾部门营业利润率为51%，而其竞争对手正努力创造15%的营业利润率。“恒安披露的卫生巾业务的历史资产回报率同样值得怀疑，其声称 2016 年卫生巾业务的资产回报率达到惊人的72%!”，报告说。2、账面有198亿元现金仍疯狂举债“我们认为该欺诈计划是通过公司间内部关联交易网组织进行的，这些公司间关联交易旨在虚增利润并表现为虚假现金余额。”报告称，截至2018年6月30日，恒安的现金和银行存款余额为人民币198亿元，营运资金余额为人民币76亿元，恒安一直在积极开展债务筹资以支持其业务。在2018年8月到12月的五个月里，恒安向投资者发行了六期债券，总计募资人民币75亿元，其中大部分所得款项声称将用于营运资金。3、与关联方虚假交易博力达思研究称：“公司欺诈的特征之一是内部人士与关联方进行虚假交易，根据欺诈者想要的业绩结果伪造交易量、收入或利润。”报告认为，该“骗局”的策划者已获得丰厚的现金回报。自2005年以来，恒安共支付172亿元人民币的股息，这意味着恒安内部人士从股息中赚取了至少约78亿元人民币。同时，报告研究发现，恒安向其首席执行官的私有家族企业以0.7倍于2016年净收入的低廉价格出售资产，而其中的关联关系从未披露。此外还发现恒安的内部人士的私人企业声称与恒安就福建房地产项目进行了交易，但同样未得到披露，这加深了怀疑。报告认为，恒安未披露其向内部人士输送额外利益，而这种利益输送以损害投资者利益为代价。沽空机构究竟是何来头？这个来势汹汹的博力达思研究，究竟是何方神圣，要对“妇女之友”下狠手？查阅资料显示，博力达思研究是沽空机构中的一个新手，此前在沽空浩沙国际和中新控股上接连失手。今年7月，博力达思研究针对此前暴跌的浩沙国际痛下狠手，指控浩沙国际通过非公开的分销商及供应商伪造收入和盈利能力夸大盈利2.17倍。但立即遭到浩沙国际的反击，浩沙国际在7月11日复牌时并未受到博力达思研究沽空的影响，股价一开始大幅反弹近九成，虽然当日午盘左右跳水，但全天仍收涨25.86%。再有就是今年9月13日，博力达思研究发布对中新控股的做空报告，对该公司虚假交易、操纵股价等问题提出质疑，同样认为中新控股的权益价值最终为零。不过，在博力达思研究沽空报告发布后，中新控股的股价却不跌反升，9月13日和14日两个交易日，公司股价分别上涨了7%和2%。尽管博力达思研究是个沽空的“菜鸟”，但仍不能否认其背后的实力。来自博力达思研究的官网显示，博力达思研究由格劳克斯研究（Glaucus Research）的创始人Matthew Wiechert创立。而格劳克斯研究是美国一家相当有名气的沽空机构，成立于2011年1月。该沽空机构曾于2013年狙击香港上市公司中金再生资源及青蛙王子，中金再生资源从此一蹶不振，并于2016年被清盘除牌，青蛙王子则在复牌后更名中国儿童护理，股价也是难以翻身。被格劳克斯研究狙击的还有旭光高新材料，后者停牌至今。瑞年国际、中国光纤、中国天然气、德普科技、中滔环保等公司也惨遭毒手，倒地不起。A股卫生巾企业有没有受冲击？在遭到博力达思研究沽空后，恒安国际相关人士回应将发布澄清公告，作为回应。截至记者发稿，恒安国家仍未发布相关公告。作为卫生巾龙头企业，恒安国际遭遇“空袭”，是否会波及到A股相关公司呢？目前，A股上市公司中，有卫生巾生产业务的有千金药业，卫生巾产业链相关的公司还有欣龙控股、卫星石化、江南高纤等公司。上述公司12日股价均处于微跌状态，未见明显的“失血”行情。值得一提的是，国内另两家卫生巾生产企业正在冲刺A股，争抢“卫生巾第一股”的位置。今年6月22日，广东景兴健康护理实业股份有限公司在证监会披露了申报材料。该公司旗下有“ABC”、“Free"及“EC”等系列品牌，在国内市场也有相当的市场份额。而重庆百亚卫生用品股份有限公司在2016年2月就进行了预先披露，去年7月又进行了预披露更新。实际上，重庆百亚曾多次试图在海外上市，但冲刺了5年后均未果，故转道冲刺A股。公司旗下有“自由点”、“妮爽”等卫生巾品牌。沽空是把双刃剑谈及沽空机构，浑水（Muddy Waters）、香橼研究（Citron Research）、格劳克斯(Glaucus Research)、哥谭市研究(Gotham City Research)的沽空事例不绝于耳，其中浑水曾因狙击辉山乳业而名声大噪。今年以来，港股市场上的沽空案例也不少。比如，5月24日，新秀丽被Blue Orca Capital沽空后，两天股价跌逾20%。9月23日，医药创新明星股金斯瑞科技遭遇阎火研究做空，盘中一度跌逾45%，并紧急停牌。从个股被沽空后的跌幅来看，沽空机构此次狙击恒安国际的“战果”可能比较一般——恒安国际12日盘中最大跌幅并未超过10%，而停牌前跌幅收敛至5.7%。“恒安国际前三个交易日沽空比例突然急增至五成，12月10日沽空比例达到55.8%，而沽空金额12月7日也暴增到1.75亿元，很有可能是沽空机构预先沽空，然后再发出报告，期望在股价下跌后获利。这种手法过去在香港市场屡见不鲜。”中泰国际策略分析师颜招骏从恒安国际的沽空数据中看出了端倪。颜招骏告诉上证报记者，中资股的企业管治水平是港股市场投资者最关注的问题之一，并因此一直被给予较低的估值。过去几年中资新股占了绝大部份，当中良莠不齐，造成劣币驱逐良币的现象，部份优质公司估值持续偏低。也就是说，尚不完善的市场给了沽空机构操作的空间。他认为，沽空机构的参与能够给予市场出清的机会，为市场分辨出优秀及劣质的公司。“在有效率的金融市场内，空头和多头是并存的，当估值大幅偏离合理价，空头的存在能对泡沬有挤压，有利整个金融市场发展。” 颜招骏说。...

12月12日，中国金融期货交易所（以下简称“中金所”）发布公告称，为进一步完善国债期货产品体系，服务债券市场发展，中金所研究设计了30年期国债期货合约，并将于2018年12月18日开展全市场仿真交易，首批挂牌的仿真合约为TL1903、TL1906和TL1909。中金所称，面向全市场开展30年期国债期货仿真交易，对于完善合约规则、检验技术系统、深入开展投资者教育、推动30年期国债期货上市准备工作具有重要意义。据了解，30年期国债期货仿真交易合约代码为“TL”，涨跌停幅度为上一交易日结算价的4%，上市首日各合约的涨跌停板幅度为挂盘基准价的8％，合约标的为面值100万元人民币、票面利率3%的名义超长期国债，可交割券范围为发行期限不高于30年，合约到期月份首日剩余期限为25-30年的记账式附息国债，交割方式为实物交割。另外，30年期国债期货仿真合约的最小变动价位为0.01元，最低交易保证金执行标准为仿真合约价值的3%，自交割月份之前的两个交易日结算时起，交易保证金标准为合约价值的4%，各仿真合约的交易手续费为每手3元，平今仓免收手续费，交割手续费标准为每手5元，限价指令每次最大下单数量为50手，市价指令每次最大下单数量为30手。在30年期国债期货仿真交易发行之前，中金所已分别于2013年、2015年发行过5年期、10年期国债期货，最近一个上市的国债期货品种为今年8月上市的两年期国债期货。彼时，中国证监会副主席方星海曾表示，两年期国债期货的上市将进一步丰富利率风险管理工具，公开透明、连续有效的国债期货价格最能提高现货市场价格发现效率，提高国债市场收益率曲线在期限结构和利差结构等方面定价的有效性，为市场提供更加可靠、有效的资金价格信号，助力货币政策更加迅速、有效地传导。对于推出30年期国债期货的意义，中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英表示，30年期国债期货的上市，将进一步丰富利率风险管理工具，建立健全2年、5年、10年、30年期限国债期货产品体系。从更长远来看，国债利率的发展趋势，为大型金融机构相关产品有效定价，如保险公司社保基金、银行理财等，并且30年期国债期货利率趋势还能反映未来央行货币政策的变化。王红英还表示，国债期货可以管理信用债的利率风险，弥补信用债流动性较差的短板，能够提高信用债的投资价值，增强各类投资者，特别是银行持有信用债的信心，引导金融体系内的大量资金进入实体经济。运用国债期货管理利率风险，是金融机构专业化管理和金融工具的伟大创新，既能更好地满足企业和消费者多样化的融资和投资需求，对于我国资本金融市场的稳健发展也起到举足轻重的作用。...

这厢上证指数地量，成交量三年新低，那厢港股也不逊色，竟有超过200只个股成交量为零。怎么了，交易系统故障了？数百低价港股零成交数百股有价无市。12月11日，剔除当日停牌股后，香港交易所的主板和创业板分别有246家和115家，合计361家上市公司成交量为零。可见，超过10%的港股上市公司有价无市。它们大多是低价股。主板平均价格2.97港元/股，有153家为股价小于1港元的“仙股”，有107家股价不足0.5港元；创业板平均价格0.46港元/股，有107家为股价小于1港元的“仙股”，有89家股价不足0.5港币。它们大多是小市值股。主板平均市值32.36亿港元，低于5亿元的有118家；创业板平均市值2.62亿元，市值低于1亿元的有28家。没有乌龙和系统故障，“壳”股遇冷乌龙和系统故障不是稀罕事。历史上世界各大市场乌龙和系统故障案例：2013年8月16日11点05分，上证指数出现大幅拉升大盘一分钟内涨超5%，最高涨幅5.62%，指数最高报2198.85点，盘中逼近2200点。11点44分上交所称系统运行正常。下午2点，光大证券公告称策略投资部门自营业务在使用其独立的套利系统时出现问题。当地时间2015年7月8号中午的11点32分，美国纽约证券交易所在当日盘中突然宣布暂停交易，根据纽交所发布的公告，是由于技术故障暂停交易，一切未执行的交易委托将被取消。2018年11月29日13时30分起，上期所交易系统发生故障，导致会员单位全品种交易权限关闭，使所有会员单位和投资者无法正常交易。经紧急排查、消除故障，上期所交易系统于13时52分30秒恢复正常，会员单位和投资者正常交易。事实上，昨天港交所并没有公告系统故障和乌龙事件，可见一切正常。一切正常下的不正常交易是为何？通过了解，该现象背后是香港证券监管部门提高借壳门槛以及对隐藏实控人加强监管的结果。一时间，众人对众仙股望而却步。日前，香港证监会企业融资部执行董事何贤通表示，主板及GEM(注：创业板)上市公司年收入分别少于5000万港元及2000万港元之公司，将被定义为：业务极少之公司。另外，根据港交所发布的《上市规则》咨询文件，港交所目前打击壳股的措施，主要有三种：一是从严IPO，严防“造壳”；二是提高上市发行人适用的持续上市准则，遏止“造壳”及“养壳”；三是收紧反收购规则，防止借壳上市现象。此外，港交所亦建议买壳后注入资产及出售旧业务的期限由现时的两年增至3年。A股何去何从？那边港股“壳”公司无人问津，这边A股以ST股为代表的壳板块却依然火热。截至今日11:30，仍有ST升达和ST慧球、ST仰帆涨停。2018年10月19日至12月11日期间，ST板块涨幅超过20%，并且不少个股涨幅超过40%。价值投资，遏制炒作或者打击违法犯罪是资本市场的长期发展趋势。近日，ST长生面临退市的厄运为资本市场造假敲响了警钟；中弘退的退市为资本市场炒作“壳”股敲响了警钟。可见，未来A股市场不以基本面为基础的“壳”股投资将会越来越难。...

　　博远基金近日获批成立，拿到了今年的第12张公募牌照。资料显示，今年以来基金公司获批数量创近5年新高，其中“个人系”公募发展速度尤为迅猛，在今年获批成立的公募基金公司中自然人控股的就占到了8家。　　“个人系”基金公司成获批主力　　继投资大佬陈光明回归公募之后，又一债市投资大佬钟鸣远自立门户，所创办的博远基金近日获证监会核准设立。证监会网站显示，钟鸣远出资4503万元，占股45.03%，任法定代表人兼总经理。　　作为业内最早的一批债券基金经理，钟鸣远2015年初开始担任大成基金副总经理，分管固定收益部，直至2016年离开大成基金。　　博远基金是今年获批设立的第12家公募基金公司，今年也由此成为近5年来基金公司获批数量最多的一年。数据显示，2014年获批基金公司数量为6家，2015年为5家，2016年有9家，2017年则只有7家。　　11月末，证监会新闻发言人高莉表示，公募基金管理人资格的行政许可审批程序由现行的申请人先行筹备、证监会实施现场检查后再批准的做法，改为证监会先批准、申请人进行筹备并通过证监会现场检查后再开展业务。　　在业内人士看来，先批准后筹备的做法将使公募基金公司的筹备成本大大降低，未来新基金公司的成立有望继续提速。　　除了获批基金公司数量创近5年新高，今年也是公募基金行业20年来自然人控股的基金公司成立最多的一年。　　2014年6月13日，证监会发布《关于大力推进证券投资基金行业创新发展的意见》，明确鼓励各类符合条件的主体申请公募基金管理牌照，支持建立专业人士持股。2016年业内首家全自然人、由内部核心专业人士控股的汇安基金成立，之后陆续有专业人士回归公募，执掌新基金公司帅印。　　截至12月12日，自然人作为公司第一大股东的“个人系”公募基金公司数量上升至16家。其中，有8家在今年获批，另有一家泓德基金在10月发布股权变更公告，总经理王德晓实现45.9%的控股权。　　公募老将从“新”出发　　对目前获批的16家“个人系”基金公司实际控制人的背景进行梳理可以发现，大多数实控人是公募基金行业的资深老将。　　近一半“个人系”基金公司的实控人具有丰富的投资经验，是之前所供职公募基金公司投资方面的重要负责人，有的人擅长权益类投资，有的人主攻固定收益领域。　　睿远基金的创办者陈光明是东证资管的前董事长，带领东证资管打造出“东方红”的资产管理品牌，是价值投资的倡导者，长期投资业绩十分突出。　　同样擅长股票投资的还有离开大成基金、创办东方阿尔法基金的刘明，加入大成基金已经有十年之久的原大成基金副总经理肖冰也和刘明一起离职创业。　　一年后，分管固定收益部的钟鸣远也离开大成基金。在钟鸣远辞职的几个月后，担任大成基金督察长近18年的杜鹏选择加盟博远基金。　　与大成基金相似的还有华夏基金。早在2002年就加入华夏基金，历任互联网金融部执行总监、行政负责人的张金锋引入西藏宁算科技公司作为股东创办惠升基金；华夏基金的前人力资源总监刘文灿出资3820万元，占股38.2%，设立同泰基金。　　此外，有些实控人则长期分管基金公司的市场业务，具有较强的渠道资源。　　10月获批的淳厚基金的实控人邢媛历任财通基金渠道理财部总监、华泰柏瑞基金营销部副总经理、同安投资财富中心总经理等。在邢媛之前，曾任银华基金市场部总监助理的郑旭创立合煦智远基金。　　在公募大佬纷纷自立门户的同时，一些银行专业人士也组团转型来分一杯羹。今年4月蜂巢基金获批，该基金公司的实控人是广发银行金融市场部前总经理唐煌，持股比例为60.4%；广发银行资产管理部前副总经理廖新昌持有20%股份。蜂巢基金在10月发布公告，选举曾任兴业银行金融市场部副总裁的陈世涌担任副董事长。　　还有一些公募大佬在排队等候批复，汇添富基金原总经理林利军2016年递交申请材料设立正心富基金，同一时间递交申请的还有华安基金投资决策委员会原主席王国卫申请设立富汇基金，鑫元基金原总经理李湧申请设立恒信基金等，目前均已获得证监会第一次反馈意见。...

摘要：为规避监管，思兰德公司通过国内生产，出口美国后再进口，将“癌盾”灌装入自行设计的外包装盒内，贴上美国原装进口标签。“姐，公司回馈老顾客有个价值1.28万元的泰国游，店里有个名额我准备推荐你去。”面对相识近10年的美容院姐妹热情攻势，这些被大连思兰德生物科技有限公司（下称思兰德公司）锁定的“优质客户”往往难以招架。近日，按照公安部统一指挥部署，在辽宁、江苏、广东、黑龙江、吉林、北京、湖南、重庆等地公安机关密切配合下，浙江公安机关打掉一个以海外医疗名义实施诈骗的犯罪集团，抓获犯罪嫌疑人132名，冻结涉案资金7000多万元，破获案件2000多起，扣押假药3000多箱及一大批涉案物品。诈骗手段实现“私人订制”经查，自2014年起，思兰德公司在全国范围物色代理商，由代理商发展下线美容院，再由美容院物色受害人，进而实施海外医疗诈骗。美容院作为整个诈骗体系的最前端，通过美容师日常与顾客的闲聊，逐渐掌握顾客的情况，随后形成一份资料详尽的客户分析表，包括家庭收入、消费能力、婚姻状况、家族病史等。美容院经过初步筛选后，再由代理商辅助二轮筛选，最终被选中的人成为思兰德公司的“优质客户”，她们都是经济条件优越、身体健康、不懂英文，且不从事医疗、法律工作的人员。思兰德公司对于“优质客户”的情况了如指掌，针对其喜好使用不同的诈骗手段。嘉兴市秀洲公安分局刑侦大队副队长徐惠刚给记者举了个例子：如果某位客户比较迷信，思兰德公司员工在与其沟通过程中则适时引入风水大师辅助。如果另一位顾客比较相信科学，则主打“国际专家名医”这张牌。思兰德公司以其“私人订制”的诈骗手段，在6天5夜的泰国游中层层递进最终实现销售天价抗癌药的目的。体检诊断让人真假莫辨到达泰国后第二天，思兰德公司就将客户带到芭堤雅一家正规医院进行参观并体检，思兰德公司对客户宣称这是美国NHC医院机构的亚洲分院。在随后的医疗说明会上，思兰德公司将其员工包装成美籍华裔名医、医学世家传人、知名医学专家上台讲课，在讲课中介绍公司所售药品，由公司准备好的课件和提前熟背的稿子让台下的“优质客户”听得频频点头。住豪华酒店、名车接送、游艇出海，思兰德公司有句行话，管这一阶段叫“破冰”，意为拉近客群关系。如此姐妹情深、美食美景、名医的轮番轰炸，很少有人的内心坚冰不被融化。医院的体检报告出炉后，由于全是英文，此时就需要思兰德公司的“专家”向客户一项项解读。记者在嘉兴市看守所见到了其中一名“假医生”马某，她告诉记者：“体检报告上的指标都是医学上常见的英文单词，我们根据指标的异常与否向他们推荐公司的产品。比如体检报告上显示白细胞水平偏低，我们就告诉客户白细胞和免疫力的关系，并且告诉他们有患癌的风险。”这些“专家”的解读混杂着专业术语与医学常识，顺着体检报告上的相关性分析，将受害人哄骗得云里雾里。特别是一些家族成员患癌的受害人，更加偏听偏信，立马就要购买思兰德公司的抗癌药物，思兰德公司工作人员则拿出准备好的POS机进行当场交易。“售后服务”确保万无一失思兰德公司为确保其诈骗过程万无一失，还制作了官方网站，在网页上思兰德公司售卖的几款药品均有中英文介绍，为的是防止受害人上网查询使之露馅。更有甚者，思兰德公司还为这些花费巨资购买“癌盾”的客户提供二次回访，由在泰国为其坐诊的“名医”在国内再次接待，根据受害人实际情况“巩固”疗效。经检测，所谓“癌盾”的主要成分为番茄红素和青花素。为规避监管，思兰德公司通过国内生产，出口美国后再进口，将“癌盾”灌装入自行设计的外包装盒内，贴上美国原装进口标签。“癌盾”分为1号、3号、5号和9号等型号，分别以人民币9.8万元至39.8万元的价格出售给受害人配合治疗。由于外包装华丽精美，“癌盾”药片的价值甚至不如包装的价值。记者与犯罪嫌疑人思兰德公司一中层管理人员王强（化名）交流时，他仍记得公司培训要求背下来的宣传语：“‘癌盾’能够提高人体免疫力，达到预防癌症的功效。主要原理是由于免疫力下降癌细胞活跃，‘癌盾’能抑制其活跃度，连续服用5年控制癌症预防率97.6%。”王强告诉记者，公司销售的产品员工虽有内购价，但由于限量仍需抢购，像“癌盾”这样的高端产品平时自己还要省着吃。目前，这条前期有优质客户筛选、免费旅游、诱骗出境，中期有医疗会诊、实施诈骗，后期有客户回访、制作网站、掩盖事实的“线型”诈骗产业链已被公安机关彻底摧毁，此案将于近日移送检察机关审查起诉。...