1月14日讯，外汇局传来重磅消息，为满足境外投资者扩大对中国资本市场的投资需求，经国务院批准，合格境外机构投资者（QFII）总额度由1500亿美元增加至3000亿美元。　　QFII制度是我国资本市场对外开放最早也是最重要的制度安排，是境外投资者投资境内金融市场主要渠道之一。2016年至2018年，国家外汇管理局对QFII制度相关外汇管理进行了重大改革，包括完善审慎管理，取消汇出比例限制，取消有关锁定期要求，允许QFII持有的证券资产在境内开展外汇套期保值等，极大便利了境外投资者通过QFII渠道投资境内金融市场。　　我国于2002年开始实施QFII制度并不断增加QFII的投资额度，截至目前已先后5次上调QFII的额度，上调的时间年份分别是2005、2007、2012、2013、2019年。首批QFII的额度是40亿美元，之后逐步上调至100、300、800、1500亿美元；2019年1月14日，外管局称最新QFII总额度增加至3000亿美元，较上次调额度后的总规模翻倍。　　2016年至2018年，国家外汇管理局对QFII制度相关外汇管理进行了重大改革，包括完善审慎管理，取消汇出比例限制，取消有关锁定期要求，允许QFII持有的证券资产在境内开展外汇套期保值等，极大便利了境外投资者通过QFII渠道投资境内金融市场。　　国金策略分析师表示，进一步实施“对外开放”，积极引导外资（偏中长期资金）入市，对A股短期影响其象征意义大于实际意义，中长期有利于A股市场走好，“价值投资”成主流。外资进入A股是一个中长期的过程，其话语权将缓慢的逐步提升。　　消息面上，中国证监会副主席方星海上周六（1月12日）在第二十三届中国资本市场论坛上多次提到外资大举买入A股的事情。资金方面通过深港通，外资的净流入大幅度增加，我们去年净流入股市达到了三千亿。　　今年我预计外资流入股市会进一步的增加，应该是六千亿是可以预期的。为什么？因为MICI把外资纳入比例，多少市值纳入指数当中？从5%，马上要提高到20%，这是非常大的指数。　　富时也是今年纳入的，一上来就是25%，最近道琼斯也宣布了，道琼斯大概带来150亿的美元资金进入我们A股。总体算了算，相对于去年金融股市是可以期待的。　　无论是在机构，还是业务上，引入境外资金，境外开放，无论是股票市场，还是债券市场，还是我们期货市场，对外开放都迈出了很大一步。　　从机构的角度，证监会对券商，我们证券公司、基金管理公司、期货公司，三大类机构，我们全面开放，外资可以51%，三年以后外资可以100%控股。去年11月份UBS成立首家外资拥有51%和中国控股拥有51%的券商的公司。　　现在有若干家美资、日资、欧资的大型国际投行在获得51%股权的过程当中，有几家已经表达了坚定的愿望，将在三年以后，实际上两年以后，股权融资达到100%，我们证监会大力支持。　　2018年全年，上证指数大跌24.59%，无论是公募还是私募基金均损失惨重，不少机构开始减配股票甚至黯然离场。然而外资却不惧风险，逆势加仓买入A股。　　回顾去年全年投资情况，2018年成为了外资布局A股大年。据统计，去年北上资金合计净买入A股合计2942亿元，同比2017年增长近五成，刷新了历史年度最高纪录，也让互联互通开通来的成交数据站上了6417亿元。据资金监测机构EPFR最新报告显示，去年中国股票型基金实现资金净流入达到350亿美元，位居全球主要新兴市场榜首。2019年以来，北向资金已连续7个交易日净流入，合计净流入130.82亿元，其中1月9日，北向资金净流入规模达到67.63亿元，创一个多月新高。　　从成交活跃股来看，去年12月份，北上资金加仓重点聚集在金融股。其中招商银行位居榜首，期间17次登榜累计获净买入约合25亿元；其次是中国平安（601318），累计获净买入超18亿元，虽然两家股票月内跌幅均超过10%，但北上资金呈现越跌越买的态势。同期，兴业银行、平安银行、工商银行、农业银行、交通银行等银行股作为成交活跃股，均获北上资金净买入超1亿元。　　2018年6月份，A股被纳入MSCI新兴市场指数正式生效，今年有望将纳入因子从5%提升到20%。另外，富时罗素指数以及标普道琼斯系列指数也相继宣布将A纳入各自指数范围。从整体规模来看，外资已经成为角逐A股重要的机构力量，按照天风证券（601162）统计，去年北上资金与QFII组成的外资在A股流通股占比几乎与保险社保持平，仅次于主动公募基金。相比2017年，北上资金2018年持仓已经完全覆盖了所有沪、深股通标的，对沪、深两市主要板块平均持股比例均有所提升。　　QFII2018年二季度持续加仓，三季度QFII机构加紧调研　　东方财富Choice数据显示，在披露2018年半年报的3523家上市公司中，共有271家公司的前十大流通股东出现了QFII的身影，持股数量合计为74.73亿股，持仓市值为1186.30亿元。而在今年一季度，QFII持股合计数量为72.57亿股，持仓市值为1241.69亿元。考虑到今年二季度A股市场下行行情下，QFII总体却仍处于加仓状态。　　具体而言，今年二季度QFII新进102只个股，其中包含工业富联、宁德时代等概念股在内；新进持股数量合计8.55亿股。二季度QFII增持个股数量为68只，合计增持2.43亿股。除此之外，二季度QFII仅对47只个股进行减持，减持规模合计为1.53亿股。从今年二季度QFII的持仓情况来看，对制造业和零售业青睐有加。按东财一级行业划分，医药生物、化工、电子、交通运输、食品饮料等行业都在二季度被QFII机构重仓持有。　　进入三季度，QFII机构更是加紧了上市公司调研的脚步，提前布局A股市场。7月份以来，已有85家QFII机构进行了171次上市公司调研，集中调研70只个股。其中，市场热门个股海康威视接待29家QFII调研，歌尔股份、广联达、海大集团、沪电股份等个股的QFII调研数量均在5次以上。　　外资私募加快布局A股市场　　A股市场进入震荡调整行情，外资机构择机陆续进场。　　公开信息显示，目前已有惠理、景顺纵横、安本、贝莱德、施罗德等15家外资机构完成私募管理人备案。《证券日报》根据中基协私募基金管理人系统查询，目前至少已有12家外资私募的相关产品备案，其中备案产品数量最多的为惠理和瑞银，均为3只产品。　　作为全球知名对冲基金，桥水于6月29日完成私募基金管理人登记，引发市场热议。不过，中基协私募基金管理人公示信息显示，目前桥水尚未备案成立基金信息。除桥水外，毕盛、元胜、景顺纵横等公司尚未有备案产品信息。　　此外，今年8月初，外资私募贝莱德斥资近3亿元满仓A股的消息更是引发市场高度关注。根据贝莱德会议纪要显示，贝莱德中国A股机遇私募基金分别在7月31日（资金规模2.5亿元，参考净值0.9999）和8月2日（资金规模4500万元，参考净值1.0019）完成建仓，目前基金为满仓运作。基金持仓高度分散，持有约200只股票，涉及不同行业中具有良好基本面和情绪面的优秀标的；其中建材、能源、机械等行业为目前基金超配行业。　　事实上，外资除布局A股市场外，债券市场也是外资所重点关注的对象。中债登信息显示，2018年7月份，境外机构债券托管量为13540.77亿元，同比增长60.92%。　　北上资金加速流入　　业内人士指出，外资机构加速布局A股市场，充分体现出对未来发展前景的看好。外资纷纷“加仓中国”，不仅能为国内市场提供资金，更有利于国外成熟投资机构的投资理念进入市场，促进良性竞争。　　2018年8月中旬，MSCI在季度审议报告中对A股纳入MSCI中国指数的名单和市值进行了调整，将于8月31日收盘后新加入10只A股成份股，并将A股纳入因子由2.5%提升至5%。此外，日前证监会就《上海证券交易所和伦敦证券交易所市场互联互通存托凭证业务监管规定》公开征求意见，这也预示着沪伦通项目落地指日可待。　　从资金流向来看，北上资金明显更青睐家用电器、金融、食品饮料等板块。在去年8月份十大活跃个股中，共计纳入52只个股。其中，中国平安获得40.68亿元净买入，居于首位；紧随其后的是伊利股份和美的集团，分别获得25.93亿元、24.36亿元净买入。此外，五粮液、贵州茅台、洋河股份、水井坊等白酒板块个股，以及招商银行、工商银行等银行个股获得净买入金额均在1亿元以上。　　就今年总体行情来看，北上资金加仓A股市场的趋势十分明显。同花顺iFinD数据显示，去年上半年以来，北上资金净买入额合计达到2241.13亿元，同比增长53.60%；在35个周，仅有6周净流出，其余29周北上资金均处于净买入状态。尤其是进入三季度以来，由于A股市场处于筑底区间，北上资金开启加速抄底模式。今年7月份、8月份，北上资金净买入额合计为639.28亿元，期间9周内，有8周为净买入，3周净买入额超过100亿元。　　附图：（QFII2018年三季度、部分持股情况）...

摘要：通过计算机，将大脑中的所思所想转换成语音说出来，这种“读心术”距离现实究竟还有多远？图片来源：视觉中国“我的身体沉重如潜水钟，内心却渴望像蝴蝶般自由飞翔。”这句来自电影《潜水钟与蝴蝶》的台词，也是前《ELLE》杂志主编、记者让·多米尼克的真实经历。让·多米尼克中风瘫痪后，身体的语言和运动功能都丧失了，他不能说话，不能自主呼吸，只剩下一只眼睛和意识可以自由活动。在这种情况下，他还是“写”出了一部散文集。书是这样完成的：助手把一个个字母依次念给让·多米尼克，直到他眨一下眼，就把那个字母记下来……如此循环进行，直到字母形成单词、句子、片段，最终付梓成册。显然，这个还原思维的过程十分艰辛且原始，但至少给他的灵魂留下了一丝自由遨游的可能。而对于更多缺乏发声能力的普通人（比如中风患者、植物人等）来说，无法与正常人交流的他们，生命已然停滞。技术能帮助他们“言其所不能言”，提高生活质量吗？答案是肯定的。科学家们正试图让看不见摸不着的思维活动自动“显形”。通过计算机，将大脑中的所思所想转换成语音说出来，这种“读心术”距离现实究竟还有多远？《潜水钟与蝴蝶》（2007）剧照AI读心术：计算机是如何还原脑电波的？先来泼一盆冷水，那就是想要将人想象中的单词和句子转换成语音，目前的计算机还做不到如此鬼斧神工的地步。不过，已经有研究人员成功利用AI复原了人听到或超小声说话时的句子。技术的实现原理也并不复杂。人类的发声运动是靠大脑神经元电信号刺激下颌、嘴唇、声带等部位形成的。因此，只要将相关脑区的神经运动信号输送给AI系统，深度学习网络就会根据信号与相对应的语言文字或嘴部运动进行层层匹配，推断出具体说了什么，再由语音合成器将这些信号转换成能被听到的语音。那么，这项技术的靠谱程度如何呢？哥伦比亚大学计算机科学家Nima Mesgarani做了一项实验，让听众“收听”一组与故事和数字有关的听觉皮层数据，有75%的人能够正确识别出该数字。类似的实验在加州大学旧金山分校的研究组也成功了。癫痫患者大声朗读句子时的大脑活动被记录下来，借助深度学习网络重建为书面语句。结果显示，AI重现的句子有80%都是正确的。既然神经信号转译为书面语言被证明是可行的，下一步就是要走出实验室，真正帮助失声人群“说出心里话”了。麻省理工学院的研发人员就开发了一种植入型智能增强设备，由可穿戴装置和相关计算系统构成。设备中的电极可以截取由内部语言所触发的下颌和面部肌肉运动信号，被反馈到机器学习系统，再由该系统将神经信号与特定的文字相关联。使用者还可以通过骨传导耳机，在不中端对话的前提下通过面部振动，将外部信息传递到内耳。目前，根据听众自身定制的这种可穿戴设备，平均转录识别准确率已经达到92%以上！如果说前面还属于辅助医疗范畴，到这里就有点开挂的苗头了。比如在国际象棋比赛中，选手要是戴上这样一副耳机，不就可以不被察觉地“听”到计算机给支招吗？麻省理工学院媒体实验室Fluid Interfaces小组的研究员Arnav Kapur演示了AlterEgo项目会“读心”的脑机：脑脑交流能成为现实吗？利用AI读懂脑电波，这个技术不仅仅看起来很酷，更重要的是应用空间非常巨大。从理论层面上来说，可以不依赖于生物发声器官来实现交流的目的，这就给医疗、工业、刑侦等领域的带来了新的交互可能性。比如：1.为失声患者提供声音。人类一旦不幸遇到中风、脑外伤、脊髓损伤或ASL运动神经细胞病（史蒂芬霍金就是ASL患者），大脑无法直接刺激言语产生，患者只能在沉默中走向死亡。如果未来大脑语音合成器被应用，帮助失声患者找回语言功能，对于他们的治疗和生活将起到极大帮助。2.特殊环境的工作协助。并不是所有工作环境都能保障正常分贝下的语言交流，比如飞机场内的喷射噪音、航空母舰的驾驶舱、发电厂或印刷厂车间，以及穿着防护装备的实验室等等，不是过分嘈杂就是过分沉默，很容易错过关键信息。这种特殊环境中，大脑语音转录技术就能够有效解决交流不畅的问题，聋哑残疾员工也可以与他人无障碍交流。3.从重建听觉到重建视觉。除了转录文本和语音，类似的AI神经网络还可以被训练来恢复模糊的图像，比如还原记忆中的面孔，应用在刑侦破案有奇效。4.用思维操作假肢。佩戴上语音转录设备之后，截肢/截瘫患者只需要通过思考，就能自由控制假肢设备，这显然比让他们下达语音指令容易接受多了。5.高度自动化的智能助理。这种BCI设备的更大作用，在于可以根据人们内心的想法直接完成多种任务，比如控制灯光、做阅读笔记、下达VR游戏指令，甚至可以用来控制车辆。日产汽车已经推出了类似的耳机，来监控司机的脑电波。例如，一旦检测到司机打算踩刹车，设备会在司机做出刹车动作之前就开始刹车，反应时间比人工操作快了多达半秒。甚至Facebook也推出了一个读心术项目，研究让用户如何用脑电波发送Facebook Messenger信息。总而言之，这个极具想象力的技术，解决了一个长久以来的难题：如何化无形的意识为有形的信号，让人类可以从身体这个“潜水钟”的重重限制中透口气。不过实事求是的说，尽管技术正在慢慢走向成熟，但华美的理想要照进现实，还有很长一段路要走。不能停歇的科技之翼尽管学界和商业界都对这个“读心术”趋之若鹜，但在实际应用中，这种语言转录的脑机接口还有很多隐患需要一一解决。1.植入难度过大。技术推广最直接的障碍就是，为了获取精确的实验数据，受试者必须通过开颅手术将电极植入大脑中的相关区域。侵入式的解决方案大大缩小了参与实验的积极性，在实际应用中也会给植入者带来排异、感染等不可预测的风险。2.词汇数据量不足。脑电波-语音的转录效果依赖于大规模的词汇表，但每个参与者对同一语言到神经元的映射都各有不同，因此AI系统学习和推断到的结果很难被通用。只能为不同的参与者特别定制属独属于他们的思维语料库，才能保证转录的准确性，难以大规模普及。3.商业化难题。设备的植入难度与系统的定制化所带来的大量门槛，决定了它只能在极为小众的应用群体中发挥价值，比如少部分重症患者和一些狂热极客。4.伦理困境。即使补全了设备和系统的缺陷，想必也很少有人愿意在公众场合戴上这样一套设备，而别人也很难不觉得被冒犯。这有点像Googleglass刚问世的时候，只有设备，却没有形成相对应的行为规范，导致很多人担心和质疑其侵犯隐私。同样的，脑电波“读心术”是否会带来隐私或另一种不公平呢，恐怕还需要大量的社会学研究来支撑。总而言之，尽管“AI读心术”很容易就让人感受到它的社会价值和商业潜力，但应用度上显然还存在不少问题，想要靠脑交流，少说还有几十年的路要走。它带给我们更多的，可能是作为一种高度可行性的解题思路，如果人类的肉身注定要像潜水钟一样缓慢地沉入深海，至少可以让“思维”这只蝴蝶，多拥有一刻自由。...

　　尽管去年夏天P2P的“雷潮”已经过去，但是它带来的冲击仍在。　　在那场风波中，投资者乃至上市公司都无法独善其身，保险公司也不例外。因提供网贷履约险而踩雷，长安责任保险核心偿付能力充足率在一个季度之内直接从76.1%下降至-41.5%，偿付能力不达标。　　近日，银保监会向长安责任保险下发监管函，责令其增资，同时要求其总公司及分支机构停止接受除车险和责任险以外的新业务（包括直接保险业务和再保险分入业务），并停止增设分支机构。　　公开资料显示，长安责任保险总部设在北京。其发起股东有长安保证担保有限公司、安徽省投资集团控股有限公司、泰山金建担保有限公司等。　　偿付能力降至-41.50%　　风险综合评级由B类降至D类　　1月14日，银保监会官网披露对长安责任保险的监管函，监管函显示，2018年三季度，长安责任保险核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率均为-41.50%，偿付能力不达标。　　另外，公司的实际资本为-2.2亿。　　顾名思义，偿付能力是指保险公司偿还债务的能力。综合偿付能力充足率衡量保险公司资本的总体充足状况，核心偿付能力充足率衡量保险公司高质量资本的充足状况，达标线分别为100%和50%。由此来看，长江责任保险偿付能力远远低于监管要求。　　对于综合偿付能力充足率下降，长安责任保险对外解释称，一方面是国内资本市场持续下跌，公司投资出现亏损。另一方面，去杠杆等金融调控背景下，社会融资信用紧缩，部分客户现金流受到影响，逾期还款成本上升，导致保险公司按照保险合同进行赔付垫款。　　此外，根据监管函，长江责任保险风险综合评级为D类。而公司在银保监会2018年第2季度风险综合评级评价中，被评定为B类。才三个月的时间，评级就从B类直降至D类。　　不仅如此，在此之前，中债资信评估有限公司在去年12月发布的长安责任保险2016年资本补充债券跟踪评级中，已将长安责任保险的主体信用等级为由“A”下调为“A-”，并“列入信用观察名单”，将债项等级由“A-”下调为“BBB+”。　　中债资信称，长安责任保险保证保险业务大量垫款，计提大额减值准备，追偿回收金及时间具有较大不确定性。由于大量现金流出，公可出售大规模金资产，投资状况明显恶化，流动性压力较大。　　具体而言，长安保证保险对保证保险业务计提减值准各及准备金约4亿元，导致当期亏幅增加。　　受到今年宏观经济下行及去杠杆政策影响，保证保险业务垫付资金较往年大幅上升，2018年前3季度，长安责任保险支付原保验合同赔付款项的现金流出为26.33亿元，而去年同期该金额仅为12.14亿元，现金流大额流出主要由于信用保证业务垫付资金。　　与此同时，长安责任保险形成大规模应收代位追偿款，截至2018年9月末，应收代位追偿款由年初2.14亿元大幅上升至10.82亿元。虽然长安责任保险开展信用保证业务可通过处置或转让资产追回款，弥补部分代付损失，但回收的金额和时间具有较大不确定性，且近期资产价格处于下行阶段，市场交易活跃度下滑，短期内变现大量资产，处置回收难度加大，需持续关注资产处置进度及回收情况。　　曾与多家网贷平台就履约保证险达成合作　　长安保险在履约险合作对象的选择方面似乎显得十分“大方”。公开资料显示，在与长安责任保险合作的10多家P2P平台中，包括：存利网、精融汇、土豆金服、融金所、微财富、钱保姆、好利网、予财网、和信贷、邦融汇等。　　这些平台多属于待收规模较小的P2P平台，甚至有多家仍未接入银行存款。目前，多家已经停业、或者被经侦介入。　　其中，钱保姆实控人等4人被采取刑事强制措施，融金所去年发布项目逾期公告自筹垫付资金2.3亿，好利网去年同样出现兑付困难。　　银保监会责令增资公司回应称正落实　　监管函指出，根据《保险公司偿付能力监管规则第10号：风险综合评级（分类监管）》第二十七条和第二十九条的相关规定，经中国银保监会偿付能力监管委员会第一次工作会议研究决定，对长安责任保险采取以下监管措施：　　一、责令增加资本金，完成增资扩股工作；　　二、总公司及分支机构停止接受除车险和责任险以外的新业务（包括直接保险业务和再保险分入业务）；　　三、停止增设分支机构。　　对此，长安责任保险负责人在接受新华社记者采访时表示，公司正严格执行监管要求，落实增资事项。目前能够确保公司正常履行理赔义务，保障公司客户权益。　　被网贷“履约险”拖下水赔付巨资　　银保监会责令长安责任保险增资的背后是其净资产的骤降。2018年三季报显示，截止三季度末，长安责任保险净资产为1722.7万元，而上季度末，这个数字还为6.38亿元。　　仅仅三个月的时间，不仅亏损加大，净资产也直接减少了6.21亿元。值得注意的是，这段时间和网贷平台“雷潮”爆发的时间恰好吻合。　　自2015年起，长江责任保险开展了个人房产、个人车辆抵押贷款融资和汽车消费分期融资等保证保险业务，在2015年至2017年这3年间，公司与超过10家网贷平台就履约保证险达成合作，如好利网、土豆金服、融金所和微财富等。而这些平台多属于待收规模较小的P2P平台，甚至有多家仍未接入银行存管。　　2018年夏天，网贷行业开始爆发“”暴雷潮”，不断有平台出现跑路失联、兑付困难，7月达到峰值，超200家平台出事。倒下的很多是贷款余额在十几亿元，甚至上百亿元的大平台，更不乏个别曾经声名显赫的“头部平台”。　　网贷行业的“多米诺骨牌效应”直接波及到了长江责任保险公司。公司部分客户现金流受到影响，逾期还款有所上升。公司按照保险合同为多家P2P兜底“履约险”。　　巨额的赔付压力让公司的经营遭遇巨大压力。基金君查询长安责任保险近五年的年报发现，2013年至2017年，长安责任保险的净利润分别为-1.52亿元、574万元、1503万元、830万元和-1.95亿元。进入2018年，长安责任保险亏损幅度有逐渐加大的趋势，截止2018年三季度，公司的亏损由二季度的2008万元扩大至6.05亿元。　　事实上，让长江责任保险栽了一个跟头的“履约险”此前多出现在网贷平台的宣传中。据了解，履约险主要采取担保抵押的方式，一般以抵押品评估价7折的水平签署保单。一旦借款人违约，由保险公司向债权人先行垫付。此后，保险公司再向债务人追讨欠款或质押价值或对担保变现。这种“履约保证保险+第三方反担保”模式往往是大型网贷平台与大型保险公司合作的常见模式。　　不过，在近年来的多个监管文件中，银保监会并不鼓励保险公司为网贷平台过度背书。　2018年10月，银保监会发布《关于开展信用保证保险业务专项自查工作的通知》，通报检查这项高风险业务。　　长江责任保险表示，公司已经在三季度末停止了与所有P2P公司的合作，不再产生新的履约保险险保单，目前所有问题已书面上报监管部门，并已经开始进行资产处置，加快清收。...

优信二手车（NASDAQ：UXIN），俨然已经与“套路贷”紧密联系在一起。还款变多、暴力收车、买车变融资租赁、存在大小合同……不少用户投诉，优信二手车贷款欺诈、强制拖车，而且无视合同。而优信方面回应称，不存在套路贷，签订的融资租赁合同双方知情，且优信自身不直接提供金融服务。但这一说法未能得到消费者的认可与理解。不少用户认为，优信二手车的交易过程未做到保障用户知情权，消费者在整个过程完全由优信工作人员“牵着鼻子走”，处于劣势。多位用户称，优信工作人员全程在手机上操作，并不断索要验证码，“当时我并不知道他已经在签电子合同，期间他也并没有告知我签的是电子合同”，“说是签了字就可以了其他的不用管，全程在手机上给我计算”……还有用户反映，优信二手车向其出售存在问题的车辆，包括涉水车辆、远光灯无法调节的车辆，以及事故车辆。而优信的做法是，隐瞒真实信息情况，车辆检测报告作假。在实际操作过程中，业务员与平台消极处理。01买车变套路甘肃一名消费者陈青（化名）反映称，其在甘肃二手车市场看中了一辆2013款的桑塔纳，与卖家协商后价格为48000，由于资金不足办理了按揭。在缴纳了2万元首付后，却在优信被签订了7.1万元的合同。“优信工作人员全程在手机上操作，并不断向我要验证码，当时我并不知道他已经在签电子合同，期间他也并没有告知我签的是电子合同”，陈青表示，在完成之后工作人员提供的纸质合同显示，合同金额为7.1万元。不过，该工作人员称，为何合同显示为7.1万元自己也并不清楚，只表示多出来的钱不需要陈青承担，而是由优信总部跟银行的分账。经陈青事后查询发现，优信在未征得其同意的情况下，向微众银行贷了“45000+6000”的贷款，而且签的是融资租赁合同，“我多次向优信客服反映，都不了了之，向微众银行反应，他们说由优信负责”。存在贷款金额严重不符的情况，陈青并非是个例。2018年10月在优信贷款买车的张年年（化名）称，自己在优信二手车购买的12年尼桑肖客总价为8.2万，结果合同上优信二手车给评估12.8万元。张年年表示，自己要买的车总价为8.2万元，还要给优信合计1.1万元的服务费，其中包括金融服务费、GPS费用等。不过，张年年也称，已经支付了2.3万元的首付，算下来仍要还款9.7万元，比车辆价格8.2万元需要多支付3.8万元。而优信工作人员则称，给车辆评估价格为12.8万元是为了能多贷出来钱。这一做法对于优信而言，颇为常见。成都一位消费者遇到的情况更为微妙——类仙人跳。周发（化名）称，自己2018年12月在成都看上一款车，确定价格为11.88万元。而谈价的时候来了一群人，周发看人多就没敢再压价格。优信二手车工作人员到场后，称需要办完手续才能见车。在劝说下，周发共计花费37818元，其中23818元为首付，签订合同后最终拿到了属于自己的车。但整个过程，周发并未看到合同详情。回家后，周发看到车辆存在问题便向车商与优信反映，但双方相互踢皮球。周发称，“他们威胁说不还钱就拖车拉黑征信”。周发认为，在购车的过程中，自己遭遇了优信的套路贷以及车商、中介联合的仙人跳，收取额外费用。02“包装”问题车如果说贷款金额虚高是为了方便银行下款，那么，将问题车包装成“优质”车辆则是优信二手车的另外一个套路。在实际的操作过程中，消费者购买到的车出现问题是常有的事情。一名中介表示，为了能把车尽快的卖出去，减少中间环节很有必要，卖家有时候也会虚报信息。比如，车辆是否涉水，是否有过维修，更换轮胎等。“有时候我们也睁一只眼闭一只眼，这个跟手机翻新重新出售是一个道理，只要买车的人看不出来，或者没有认真检查，那就成功了”，前述中介称，这样才能更快的把车给卖出去，减少滞留库存。把一般车辆上架到金牌认证区，出具车辆无问题报告，时候推诿不承认，多个用户投诉称，在优信二手车购买的车辆除了要分期贷款外，还有额外收取服务费。李广投诉称，自己购买的雪铁龙车辆描述显示车辆不存在任何问题，若出现问题30天包退。但李广说，“提车的时候发现远光灯调节不了，销售说去修理厂调一下就好了，车子有问题可以三十天包退的，然后我去修理厂保养的时候，师傅说这两个大灯有问题，需要更换，费用2000多”。李广称，打电话给销售，销售让我打客服，给客服打了两天电话才接通，给的答复是自费维修，不在保修范围，退车不给退。而除了这个问题，李广还反映，“开了几天后发现启动中控台异响，行驶过程中右边有响声，售后不处理，维修需要自费。”“车辆检测显示只有1处前保险杠划痕和1处轮毂损伤，此外再无任何异常和瑕疵”。另一名在优信购车的消费者王丽（化名）表示，销售人员称优信二手车车辆全部经过专业检测。销售人员在介绍时表示，“若实际车辆与app所示车辆信息不一致，则可退换定金，并且平台有提供app所示的无理由退款等服务”，但承诺以多种理由不予执行。王丽称，自己在第三方4S店维保查询平台查询到了订购车辆的全部维保信息，其中包括2次车辆事故，处理方式为喷漆、板金与拆装，而事故对车辆造成的影响并没有在优信平台车辆信息上有所体现。此外，涉水车辆也被包装成无问题车辆销售。有车主反映，其在优信购买的二手车检测报告显示为无重大事故无水淹无火烧的情况，经检修发现是水淹车。后经优信工作人员检测2次，给出的结论为是涉水车辆，不予退款、不予退车。03掩盖事实真相12月28日，优信二手车被曝出“套路贷”问题，优信二手车相关负责人在接受媒体采访时回应，不存在所谓的“套路贷”，客户签订的融资租赁合同，双方均知情，且有签字确认，消费者随时可以在手机的APP上查看合同。3天后，又被曝出针对优信二手车“套路贷”的联名投诉在不足一个月的时间内已达41件。据南方都市报舆情监测显示，优信最近陷入“套路贷”风波，消费者普遍反映曾经遭遇还款变多、暴力收车、贷款买车变融资租赁等问题。互联网金融新闻中心了解到，前后结论不一也是优信工作人员的操作。王丽表示，在购买车辆时曾让卖家写保证如果是事故车水淹车火烧车3倍卖价赔偿。优信也承诺车辆不存在问题，否则将进行赔偿。但经检修发现是水淹车，王丽要求优信二手车退款退车以及维修费，却遭到了拒绝。王丽称，也曾要求优信总公司派人下来解决，如今客服电话也不接。事实上，优信客服电话难以接通的情况确实存在。有用户表示，在优信二手车买了辆蒙迪欧245车，发现公里数不实以及车子有很多问题。“期间有和工作人员询问如何解决，不予回复，敷衍的态度一直至今。”另有用户称，所订购的车辆被线下经销卖掉，要求退还已支付2000元定金，遭到销售人员拒绝。“支付的2000元钱不在他那，车辆已售出，必须重新再定别的车辆，否则无法退还”，优信销售人员表示。经过向优信公司投诉，该用户最终讨回了自己的2000元定金。315项检测，是优信主打的宣传口号之一。优信宣称，金牌认证车辆经过315项检测，但经多有用户投诉称，“怀疑他们315项检测是虚的，问题车辆根本检测不出来，消费者以后睁大眼睛，谨防上当受骗。”而针对金融服务，优信二手车在此前接受采访时曾表示，“我们自身并不直接提供任何金融服务，不过，为了满足消费者在购车过程中的金融需求，会与新网银行、微众银行等合作，对客户提供融资租赁服务。”而根据优信2018年第三季度财报，截至2018年9月30日，报告期内优信2C贷款收入为人民币4.74亿元（约合6880万美元），同比增长96.4％，占总营收55%。优信在财报中表示，在2018年第三季度，优信为近6万辆二手车交易提供融资服务。截至2018年9月30日，优信平台二手车贷款3个月以上的逾期率为1.43%。而据用户反映，若产生逾期等问题，优信会强行拖车。“需要我缴纳全部车款+ 15%的拖车费”，有用户称，优信方面给出的说法是：“这是他们催收的一种策略，需要交全部款项，也就是余下车贷+逾期拖车费。”优信创始人兼CEO戴琨曾表示，优信的市场方法和全国范围的服务网络，能够为消费者提供超过29万辆汽车以供选择。“优信将从车源选择到数字化透明度及一站式服务，打造卓越的用户体验，满足消费者及车商日益新增的服务需求。”但目前看来，优信及戴琨并未做到对用户的承诺，反而是在破坏消费者的体验。而其收入主要来自于贷款服务，优信也被质疑更像是一家金融公司。...

一边高喊活下去一边疯狂拿地的万科，一直处于舆论的漩涡。就在近期，继万科上海项目3名工人被压身亡、作家炮轰万科房子45处漏水后，刚刚，万科又被曝出“纸板门”。万科杭州深陷“纸板门”据投资者报报道，杭州万科旗下多个楼盘爆发业主维权事件，原因普遍都与装修减配、工程质量问题有关。以万科世纪之光为例。近期，一位万科世纪之光二期业主王女士反映，双倍价格购买的房子，装修质量却不如一期，且二期业主子女不具备与一期业主子女同等的入学资格。据王女士透露，万科世纪之光一期于2018年9月交房，价格普遍在1.4-1.6万，二期预计交房时间是2019年1月，价格基本上都是3万多。“价格比一期高有市场溢价因素在，我们认，关键是装修还不如一期”，王女士表示心寒。王女士提供了一些照片，从照片来看很多问题肉眼可见，譬如整面碎裂的窗户，可以塞手指的地板缝，拼接的门框，脱落的外立面等。此外，样板房配置的是一体式马桶，而验房时所看到的二期楼盘所配置的马桶均为分离式马桶。更让王女士不能明白的是，万科将强弱电箱安装在次卧衣柜里，非机动车入口正对着单元门。王女士告诉投资者报，她所购买的房子为81平方米，其中装修款19.38万元，此外旁边一位邻居购买的89平方米三居室，装修款23.20万元。“20万的装修连10万都不如”，王女士对装修非常不满，并多次联合其他业主一起要求万科方面提供装修明细，被万科以商业机密为由拒绝。“目前杭州几大精装楼盘都公布了明细，但是，万科就是拒绝”，王女士表示。距离王女士等业主第一次维权至今已有近三个月了，万科世纪之光二期业主也迎来了集中交付期。据王女士表示很多邻居熬不住已经收房了，而从已收房的业主房屋情况来看，更是寒心，门和地板全部都是用纸做的。纸板门 来源：业主提供王女士表示，目前100多业主正在咨询律师，准备走法律程序。需要提及的是，与万科世纪之光同一时间爆发业主维权的还有万科未来城二期。从知情人士提供的业主维权视频来看，万科未来城二期业主维权主要也聚焦在装修减配上面。投资者报收到的视频内容显示八名业主手拉横幅，横幅上写着“万科未来城二期严重简配，两千业主欲哭无泪”。对于万科世纪之光及万科未来城业主维权事件，投资者报致函万科杭州公司，截至发稿未收到回复。投资者报了解到，今年9月份，杭州市房地产市场持续健康发展协调小组发布了《关于进一步规范商品房销售现场公示和代理销售行为有关事项的通知》（以下称《通知》），明确全装修销售的商品房应公开装修预算明细以及装饰装修的主要材料相关信息。不过，据业内人士称，由于《通知》是今年9月份出台的，而万科世纪之光是2016年就进行了销售，根据法律不溯及过往的原则万科的合同并没有多大问题。“拿地的时候就已经要确定装修标准了，已经销售的房子是没有约束的”，易居研究院总监严跃进对投资者报表示。万科杭州2018年多次爆维权事件是不可忽视的事实。而与之相对应的是，从权益额来看，2018年万科在杭州已经坐上了第一把交椅。据克而瑞浙江区域发布《杭州房企TOP20》榜单显示，万科以202.77亿元的权益额位居第一位，融信以193.13亿的权益额紧随其后。不过从流量榜上来看，万科2018年全年以246.19亿位居第三位。作家炮轰万科房子45处漏水：“我住草棚？”此外，杭州万科北宸之光、杭州万科新都会楼盘2018年也爆发了业主维权投诉事件，原因普遍为装修简配或工程质量问题。尤其是近期作家张艳华一封“万科，一栋房子45处漏水，我住在草棚吗？”的公开信引发热议。张艳华在信中表示，其在杭州良渚文化村开设一家700平米的书吧，由于万科严重的豆腐渣工程一直未正常营业，几百万投资款、装修款打了水漂。文中她控诉：万科玉鸟流苏产业园的房屋质量问题让人瞠目结舌，一大半的商户都漏水，她家最严重。张艳华的书吧多处漏水渗漏点多达上百处，室内也曾大雨倾盆书吧外围常年被铁架子包围维修中杭州万科方面则独家回应了北青报记者有关“漏水”的问题，强调“是渗水点的形式”，但承认“确实存在墙体渗漏的情况。”万科上海项目3名工人被压身亡2018年12月29日，上海市闵行区七宝镇新龙路、号文路附近一在建工地发生塌方事故。根据行区政府公布的消息，发生事故工地施工方为上海建工七建集团，事故主要为泥土滑坡，造成的塌方面积达200平方米，3名建筑工地工人被压。后经上海市闵行区人民政府新闻办公室官方微博消息确认，事故中3人全部死亡。现场调查及善后等工作正在进一步开展中。21世纪经济报道记者联系多名现场知情人士与建筑工地专业人士，通过多方了解，一般而言，工地出现塌方事故，大多与分包施工队的土方开挖有关。专业人士表示有的地区土质较松软，在进行土方开挖时必须要“放托处理（支撑处理）”，俗称“打桩”。业内人士指出，施工队进行土方开挖的时候处理方式有很多种，除了做支撑，还有边坡喷混凝土、锚杆等方式，也有自然放坡（成本最低）。而从现场事故图片来看，事故现场地面表层的土方挖掘部分有打桩痕迹，而再往下的坑里由于泥土滑坡造成泥土覆盖，并不能分辨现场是否有足够支撑处理。“做表层开挖的时候有支撑处理，二次开挖的时候就看不出来了，不能下定论。”一名看过事故现场图片的人士指出，总的来说，施工现场管理不到位，导致基坑支护出问题；加上坡顶堆载，放坡后未及时进行支护处理、裸露时间过长。”万科中山楼盘也曾出现事故：坍塌面积达2000㎡2018年11月12日中山古镇海洲万科城小区曾发生2000㎡坍塌事故。据当地官方通报称，已确认事故没有造成人员伤亡。此次坍塌事故，据公布的初步事故原因“是填土作业人员违反操作规程，且大型满载平板车停放不当，导致顶板过于集中荷载，造成局部坍塌”。据航拍图片显示，原本应为平整的地下室顶板，因坍塌形成了褐黑色的方形区域，临近的三面建筑是在建住宅。据了解，围绕在塌陷地下室周围的分别是“昇海豪庭”一期第5-10栋，其中，8栋、9栋、10栋离塌陷处更近一些。对此，有业主表示“一期一共3000多户业主，至少有80%的人选择退房。”对此，万科集团董事长郁亮在12月14日举行的媒体交流会上回应称，万科遵守的是国家、行业的标准，都是按照标准去做的。目前广东正在做事故的调查，很快就会公布结果。郁亮进一步指出，中山项目跟模块化建筑没有关系的，不是采用这个技术，“我教育工程长，下一步我们一方面要针对安全规范要更加加强。我们在工程管理方面，工业化方面做了很多研究，工业化开始有一些规范。”同时，郁亮也表示，中山项目也暴露出万科还有很多需要改进的地方。“活下去”之痛与“高周转”之殇住建部官网去年公布的最新数据显示，2018年前三季度，全国共发生房屋市政工程生产安全事故581起、死亡673人，比2017年同期事故起数增加58起、死亡人数增加49人（见图1、图2），同比分别上升11.09%和7.85%。图1 2018年前三季度事故起数与2017年同期对比图2 2018年前三季度事故死亡人数与2017年同期对比安全，是悬在房地产企业头上的一把剑。频发的安全事故，也让加重了外界对于地产商的质疑：是什么导致了频发的安全事件？对此，易居研究院智库中心研究总监严跃进称，高周转房企更要注意质量和风险把控，不能盲目下指标，压缩工期，要避免出现偷工减料的现象，以免欲速则不达。正如严跃进所言，目前房企存在着较大的业绩压力。早在2018年9月万科的秋季例会后，一张从万科内部流传出的“活下去“的口号，引发了地产圈的激烈讨论。一时间，种种猜测传遍网间。虽然众说纷纭，但是大家共同的观点是，万科作为地产界的龙头老大，都已经在研究活下去的问题，那么地产商们的日子，的确不好过。“高周转背后，是规模至上，业绩驱动。这种现象不仅仅存在于万科，在很多大企业都存在。”严跃进说道，“塌方事件要求监管部门加大对企业经营进行督察。同时对于地产公司来讲，也需要适当放缓节奏。”“监管部门需要加大惩罚力度，而在地产公司内部也需要加大管控，否则一旦出现得不偿失，从而使企业品牌遭受损失。“严跃进如是说。杠杆游戏评价称：速度不是生命，真实的生命，也不应该为速度而付出惨痛的代价。王石当年有勇气放弃巨大的利益诱惑，慢下来提高质量当然是值得让人怀念的。强大如万科，还可以凭借自身的雄厚实力平息风波，修复伤口，同时大举收购，趁着乱世壮大自己。其他房企咋办呢？被伤害的“顾客”们咋办呢？...

摘要：每个时代的人设都呈现出了独有的社会经济文化留下的烙印。图片来源：视觉中国这年头，要是没个与众不同的人设你都不好意思在娱乐圈混。放眼娱乐圈，什么帅哥美女早都不稀奇了，从总攻到锦鲤，从学霸到老干部，林林总总的人设，应有尽有。“人设”其实不是现在才有的概念，时间倒回二三十年前，那时流行的词叫“包装”。而从包装到人设，娱乐圈的人设经历了怎样的变迁？金童玉女：纯真年代的美好希冀1990年，广东新时代唱片公司把香港唱片业的艺人签约制度引入内地，并借鉴港台娱乐圈的包装手法，成功打造了毛宁、杨钰莹这对“金童玉女”。这一对可谓是中国娱乐圈造人设的经典案例，不仅在当时引起了广泛的轰动，红极一时，直到如今，搜索“金童玉女”，还能看到百度百科特意为他们两保留了一个词条。而除了清纯好看的俊男靓女，当时的娱乐圈也热衷于“拉郎配”，比如把四个能歌善舞的帅哥拉在一起称为“四大天王”，再比如当时还没成为“妇炎洁夫妇”的知心爱人CP。但你别说，还真挺受用，九十年代的中期，基本上每年的十大劲歌金曲、十大中文金曲，四大天王就占了七八成，剩下的才轮到其他歌手分。当时五六岁的小女孩都知道刘德华帅，八十岁的老太太都晓得郭富城跳舞有型。不难看出，八九十年代的包装风格较为单一，这与当时的社会经济文化发展状况不无相关。八九十年代被称为闪光的年代，社会经济飞速发展，刚“解放”不久的文化产业需要阳光的明星引导社会精神文明，大众需要齐刷刷、好看的、正面的明星。比如，曾先锋如中国rap教父的尹相杰，也将自己转型为憨厚的老实人形象，拉上于文华演起淳朴荧幕夫妇，唱起了“妹妹你坐船头”。而另一方面，人们的思想中也还存留着保守的一面，当时的娱乐生活较为简单，社会包容性不够强，排斥过于叛逆、独特、非主流的明星，能够“捧红”的明星都是符合主流审美的。同时也非常反感所谓过度包装，更愿意相信明星呈现出的形象就应该是百分百无添加的真实面貌。1995年，赵丽蓉老太太在小品《如此包装》吐槽的那句“这么包装简直太难受”，就反讽了歌坛包装过度的风气。这也就造成了玉女遍地有、天王都相似的现象，当然这其中也有人设崩塌的案例，比如杨钰莹。同时也诞生了很多人设的反叛者，比如崔健、范晓萱和王菲。如今我们喜爱的人格形象，都是他们从自己原先被设定的人设中脱胎而来。春哥、曾哥：全民娱乐时代的开启时间到了2005年，想必刚参加《超级女声》的李宇春也没想到，自己会成为烧香拜佛的对象，与财神爷同辈。因为中性而独特的形象在当时不为多数人所接受，很多人开始调侃恶搞称其为春哥，甚至创造出“信春哥得永生”的口号。其后的“曾哥”曾轶可更是喧嚣尘上，笔者曾目睹草莓音乐节现场万人齐拜曾哥的情形，令人叹为观止。草莓音乐节齐拜曾哥的情景与如今“范爷”、“迅哥”所包含的霸气与尊敬意义不同，“春哥”在当时更多的是调侃与讽刺。但回头看来，背后却有着独有的时代意义，在当时审美单一的时代中，李宇春开辟了新的审美和娱乐理念方向。而她十多年依旧保持娱乐圈前沿的地位，通过不断的自我迭代和成绩，也让其成为中国选秀史上里程碑的标志性人物。放眼当时的整个文化大环境，越来越多的亚文化形态开始出现。“春哥”们不是唯一的“奇葩”，无论是非主流杀马特，还是小娘炮花美男，都屡见不鲜，让受众啧啧称奇的同时，也彰显着社会文化包容性的进一步增强。现象的背后，其实暗藏的是社会经济与文化的进一步发展。中国的电视娱乐生态发展了几十年，更多更加鲜活、更加新奇的人物也走进了人们的视野。而选择主推李宇春等人，也表明了彼时湖南卫视对于娱乐的前瞻性。另外一个重要的背景是互联网的发展，千禧年正是互联网如火如荼发展的时期，网络在人们的现实世界之外打开了一方新的天地，引导言论的进一步自由开放。网民在舆论造人设的过程中贡献了巨大的推动力，“信春哥”的起端就来源于网游及鬼畜视频。我们也注意到，中性风是李宇春们自主选择的包装，然而“春哥”的人设却是被社会舆论贴上的标签，并非刻意经营，也没有顺藤而上。可见当时的包装还是比较有底线的，但人设的全民娱乐化也自此开始。锦鲤、老干部：圈层时代的百花齐放放眼现在的娱乐圈，流于表面的什么中性风、萌妹子早已过时，如今的人设越来越细分化，也越来越立体，不再只关注明星的外在形象与性格，甚至连喜好、习惯等之前很多不为人知的内在都能被“人设”一番。总攻、仙女、锦鲤、禁欲系、老干部、文化人……仿佛天上飞的地上跑的都能成为明星与众不同的标签，而且如今的人设多是刻意经营出来的，不怕标签多又多，只怕掉进人堆无人识，甭管人设会不会崩，先造起来再说。而且无论标签是好是坏，经过精心的运作，都能转化为流量。这也就使得自黑式营销流行一时，比如杨幂常年玩自己的脚臭梗和发际线梗。而更厉害的，比如超越妹妹，本是没实力狗屎运的代表，却愣是把自己包装成了人人来沾喜气的锦鲤，甚至本来关系不大的“D&G事件”也来蹭一波热度。但同时，卖人设的多了，人设崩坍的例子也越来越多了，昨天还是深情款款的好男人，今天就成了抛妻弃子的渣男；昨天还沉浸在自己是个文化人老干部的幻想中，今天就被打脸连看的书都是冒牌货。要说如今的娱乐圈明星为何甘愿冒着人设崩塌的风险，如此卖力地为自己造人设，首先是因为在这个娱乐至死的时代，快节奏、眼花缭乱、看过就忘，太多明星，太多娱乐，受众自然想要更有个性、更刺激、更新鲜的爱豆。毕竟受众就是娱乐圈的衣食父母，那咋办？造呗。而愈加丰富的环境也带来了更具包容性的文化氛围，曾经需要藏着掖着的边缘文化，如今都冒出头来成了有个性的代表，也促使更多的明星愿意展现自己与众不同的个性特点。此外，这些年社交媒体的爆发，明星与大众的互动越来越容易，人设的塑造也愈加容易。这就使得人设已经成了一种惯性，耐心研磨作品，还不如发几条处心积虑的微博更能吸粉。甚至连少发微博、看淡社交也成了一种人设，所谓我家爱豆就是岁月静好。当然，社交媒体的飞速发展也有弊端，互联网时代带来了更加透明更加直接的舆论环境，明星的一切都暴露在公众眼前，若是你卖的人设太浮夸，是逃不过网友的火眼金睛的，终究有一天会塌。网友统计的不完全人设崩塌案例丰富的人设对应的是圈层时代的到来，百花齐放的背后，所有的眼球经济都被各路明星拉扯着，用各色标签争夺有限的注意力。人设变迁的背后中国娱乐圈人设变迁三十年，滚滚浪潮推动着一代又一代艺人的兴起与衰落。然而历史的发展终究是有其内在规律，回头看看这二三十年娱乐圈人设的发展，我们能看到总体趋势是：在人设类型上，从单一到多元，从平面到立体，从趋同到个性，类型越来越丰富多彩，对于不同风格的包容性也越来越强；在明星与受众的关系上，从高高在上变成平视大众，作品好坏与否不再是是否讨观众欢心的唯一标准，甚至能否与受众打成一片，成了保障售卖数据的关键；在产生方式上，已经不再只是官方设定，而是有更多大众积极主动地参与其中，从而使得人设不再只是僵硬的一个面具，而是鲜活且不断变化的。可以说，正是在这种趋势之下，才有了如今热热闹闹的人设现状。尽管时代在不断改变，环境也在不断改变，在变化的趋势中，我们同样能够看到这其中一脉相承的原因：不管人设如何变化发展，都与社会经济、舆论发展的程度相匹配，这也就使得每个时代的人设都呈现出了独有的社会经济文化留下的烙印。而无论什么时代，大众都在需求更新更有趣的娱乐形式，娱乐圈的明星作为最直接反映这种需求的人群，其人设就成了大众娱乐走向最鲜明的晴雨表。要想知道什么类型的明星最受欢迎，只需看看什么人设最走红。同时，行业内的发展与裂变也在不断加速，求新、求快、求特别的内在需求也愈加强烈，从而使得新人设不断涌现。其实仔细想来，娱乐圈无论哪个细分行当都离不开这些深层原因，迎合了这些原因就能踏在发展的风口之上，反之，则会被历史湮没。那么在种种力量的推动之下，下一步还会有什么样的人设出现？恐怕需要我们等待时间的答案。然而始终不变的是，人设终究只是明星的其中一面，在人设寿命越来越短的如今，怕只怕自身没实力，却光指着人设骗钱，空中楼阁也经不住这么吹的。毕竟人生如戏，你能演一辈子我们才真的服。...

　　2019年开年不足半月，信用市场已经连发四起债券违约事件。　　仅1月14日，新光控股集团有限公司(下称“新光集团”)发行的“16新光01”、大连机床集团有限责任公司(下称“大连机床”)发行的“16大机床MTN001”，以及中国华阳经贸集团有限公司(下称“华阳经贸”)发行的“18华阳经贸CP001”接连“未按时兑付本息”。　　债券违约风暴扩散　　截至1月14日，新光集团名下共有8只债券实质违约，违约债券余额为90.2亿元。此次违约的“16新光01”发行于2016年1月14日，发行规模为15亿元，期限为3年期。目前，该期债券的余额为1亿元。　　值得注意的是，“16新光02”、“16新控01”、“16新控02”、“16新控03”这四笔当前债券余额合计37.32亿元的私募债也将于2019年3月和4月集中到期。　　新光集团在1月11日发布的公告中指出，由于受宏观降杠杆、银行信贷收缩、民营企业融资困难等多重因素影响，公司流动性出现问题，截至目前，公司已经发生多笔债券违约，偿债压力很大，导致公司未能按时偿付“16 新光01”的本金及利息。　　另外，截至1月7日，新光集团及合并范围内子公司尚未披露的未能清偿的已到期债务累计金额为21.17亿元，包括子公司新光圆成股份有限公司及其下属子公司逾期借款20.47亿元，子公司浙江新光饰品股份有限公司逾期借款7000万元。　　另两家公司的情况同样不容乐观。其中，大连机床名下共有9只债券实质违约，违约债券余额40亿元；华阳经贸名下共有5只债券实质违约，违约债券余额48亿元，此外还有2只债券已触发交叉保护条款，余额20亿元。　　“很多企业的融资压力还是非常大的，”一位受访公募首席策略分析师1月14日向21世纪经济报道记者指出，“虽然2019年宽信用、宽货币的政策可能使得信用风险环比改善，但这些政策的效果究竟会有多明显，要后期逐步观察。”　　其进一步表示，“上面希望银行把政策宽松的影响传导出去，做一些宽信用的动作，使得信用投放、债券的投放等各方面能够起来一些，但银行本身的行为有很明显的顺周期属性，在周期下行的时候，银行会本能地倾向于谨慎放贷，或者操作上相对谨慎。因此，货币政策宽松能否通过银行传导到实体经济，有一个具体落实的过程。”　　关注违约事件后续处理　　随着信用违约逐步走向常态化，对于违约债券的后续处理问题也愈发受到关注。　　兴业证券黄伟平团队日前分析指出，目前违约债券的后续回收状况并不乐观。公募债为例，188只公募债违约事件中，截至2018年底，仅有40只债券取得兑付进展。其中，民营企业的违约债券回收率为16.3%，处于较低水平；央企和地方国企违约回收率分别为20%和50%。已经取得兑付进展的违约债券中，剔除8只技术性违约的债券，剩余32只债券的处置类型主要为自主协商兑付(17只)和债权人违约求偿诉讼后兑付(6只)。　　黄伟平团队表示，信用违约走向常态化，但对市场系统性冲击将明显减弱，困难的是违约追偿机制、企业破产清算与重整制度、投资者保护制度的相当缺位。但现在政策正在加强对冲(国家融资担保基金、CRMW、股权质押风险的化解)，长期的制度性建设已在路上，加上高收益市场逐渐形成，未来不必过于担心违约导致的一刀切、信用休克的情况发生。　　据21世纪经济报道记者了解，随着信用违约事件频发，确实有部分基金公司开始关注违约债券的错误定价机会，并开始酝酿设立针对违约债券的高收益债券策略基金。　　部分对该策略较敏感者，已经在2018年的市场之下斩获了一笔丰厚的收益。不过，该类产品目前主要局限在专户，且一般需要寻找有此类需求的特定投资人。　　有该方面产品计划的机构人士向21世纪经济报道记者表示，对于违约风险除了简单规避，确实可以更多考虑如何从市场定价的角度挖掘投资机会。如果市场价格已经开始反映对违约的预期，有可能出现很好的获取收益的机会。　　不过，亦有公募人士表示不会考虑违约债券。深圳一位债券基金经理1月14日向21世纪经济报道记者表示，“出于流动性的考虑，我们不会参与违约债券的投资，也不会研究专门的策略。不过，这类债券还是比较适合有长期封闭资金的债券基金去参与。”...

2018年颤颤巍巍的余音，绕不开“裁员”这个词。在刚过去的12月，关于“裁员”的相关百度指数搜索被推至半年内的最高峰。打开百度搜索栏，点击搜索关键词，有关于“裁员”的新闻报道每隔6小时就有一轮更新。文章千篇一律，但是各色爆料人却层出不穷。媒体不遗余力地推波助澜，将这股绝望的情绪从去年年末推到了今年年初。一时间，关于裁员和寒冬的报道如潮水般涌来。面对大量的同题作文，白羽访谈选择站在岸边，寻找到这股来势凶猛的裁员潮下被忽略的一角。白羽访谈采访了近十位行业猎头，通过站在裁员企业和被裁员工之间的他们，了解到裁员潮背后的无奈，残酷和真实。摘下了情绪的放大镜，从第一视角带来的感受，客观且深刻。有一句话流传甚广，“时代抛弃你时，连声再见都不会说。”但是，在这些猎头眼中，时代不会抛弃任何人。巨头如山倒“身边互联网圈的朋友们都纷纷离职了。不是为了跳槽，而是因为公司官宣的结构性调整，被迫失业，包括我自己。”平安夜前夕，进入职场还不到一年的莉莉在朋友圈码下了这段话，突如其来的变故，让原先制定的旅行计划也就此搁浅。“除了这个，我其实预想过很多种离开的方式。”“组织调整”、“结构优化”，这是裁员的官方说法，也是这个时代商业语境里，企业为了维持体面所做的最后努力。冬天确实到来了。林燕是杭州一家猎头公司的创始人，两个礼拜前，她就感觉到了变化。仅一周的时间内，公司就收到了将近1500份来自知名互联网公司员工的求职简历，“有求职者跟我说，就在那一周，他们公司整个项目团队200多人都被遣散了。”事实上，从去年6月份开始，伴随着P2P接连不断爆雷，互金领域失业潮为整个互联网行业裁员潮拉开了序幕，财报表现令人失望的美图和拉勾率先成为裁员重灾区。京东的裁员更是被送上了微博热搜榜。11月，有媒体爆料称京东正在进行大面积裁员，其中京东商城员工裁员10%以上，京东金融裁员20%。此外，还传闻此次京东将未婚未育女性以及试用期新人作为头号裁员目标。虽然京东方面很快就做出回应，否认了大面积裁员一事，但在脉脉、知乎、贴吧等社交平台上，多名自称是被京东裁员的员工纷纷透露了自己的被裁经历。“京东今年优化力度超大，想方设法裁员又不能对外声张。”而且，“优化”的手段也令人咂舌：“1、绩效考核评价，常规手段；2、各种监控数据，摄像头、笔记本；3、打车与晚餐，打车查21点就叫车的人，晚餐查吃加班餐加班短的。”一名ID名为“蒋玉菡”的用户在脉脉上留言。同样在脉脉上引发热议的，还有知乎和美团。“上午还在改 Bug，下午就接到了消息”，知乎员工描述这次的大裁员来得极其突然，知情人透露此次知乎裁员人数多达300 人。2018年热热闹闹上市的美团也没逃过这次裁员风波，大量应届生被裁，整个流程仅耗时三分钟。“跳过上级，上上上级领导直接打电话，叫去签字画押，根本没有反应的机会，上级和上上级都不知道，免交接免闲扯，3分钟结束美团职业生涯。”一名匿名美团员工说道。同样，美团方面也立刻做出了回应称：“此次是正常的业务调整，受影响员工不到员工总数的0.5%。目前，美团在职应届生近两千名，调整比例亦在正常范围。”除了裁员，缩减社招规模也成为了更多巨头的选择。“近一个月，委托我们公司猎头顾问提供服务的高管，比以前增加了一倍多。”林燕告诉白羽访谈记者，这段时间平均每天都有两三百名高管在更新自己的简历。猎头苏林也表达了同样的感受，“从11月开始，企业的用人需求不仅降低了三分之二，单子的成交周期更是延长了一倍。”林燕说：“年底的时候，以往大家都会先拿到公司的年终奖，找好下家再走，现在都是突然就离职了。”公司预算紧缩、业务调整、倒闭成了离职理由里面的高频词。泡沫破裂时在白羽访谈接触的多位猎头中，张勇是情绪最为强烈的一位。“触目惊心”， 张勇脱口而出。前一个月，他长期服务的一家房企，一口气直接裁掉了含有1000多名员工在内的事业部。“你可以想一下那个画面，一个城市公司，将近有两三百人瞬间失业，该有多么绝望。”在他看来，企业为了来年的发展，在年底进行人员调整和结构优化本属于正常现象，当然，这个正常是基于7%的比例，但是今年的裁员幅度已经达到了20%，乃至30%的程度，再无正常可言。“裁员规模超过50%的，其实就听过两三家，裁员规模在20%到30%之间的，已经听说过很多很多家了。”2018年中旬以来，多家房企开始进行人员收缩、组织架构调整的计划，停止招聘、精简团队、减少土地投资等消息不绝于耳。包括碧桂园、万科、富力、新城控股等在内的房企，均被传出缩编调整人员的消息。繁荣彷佛就在昨天。2017年底，房地产行业还在上演着“抢人”大战，部分城市的落户门槛一再放低，连高冷的北京、上海也加入其中，香港的“科技人才入境”计划更是把这场战役推向高潮。“市场行情好，项目增加的速度会变快，职能部门会变多，用人需求急剧变高，企业就会开始扩张式地招人，”张勇告诉白羽访谈记者。“通常这种时候，企业对于用人要求就不会很高，重在速度和数量，所以一些跟岗位要求不那么匹配的员工也能入职。”房企在实现自己野心的同时，国家也在不断出台新的楼市调控政策，在融资监管趋向严格的背景下，房企的融资渠道逐步在收紧，“拿钱比拿地重要”成了业界一句玩笑话。借钱难的同时，大量房地产公司还迎来了债券集中到期偿还的高峰，资金链紧张是摆在各大房企面前最严重的问题。据统计，85家典型房企2018年11月、12月分别有15笔和9笔债券到期，金额分别为156.4亿元和130.5亿元。“高负债、高周转的模式已经走到头了，没有钱，只能裁人 。”张勇对于这波裁员潮其实并不感到意外，“去年中旬，很多地产中介都在闹离职，其实已经能看出端倪了。”几乎所有猎头都提到去年中旬这个时间点，这标志着蒙眼狂奔的时代结束，接下来，每个人都要为这个巨大的泡沫买单。“公司要活下去，我只能裁掉没办法创造价值的人。”对于创业者张阳来说，这并不是一个容易的事情。此前与一家VC机构敲定投资意向，这家机构的LP是一家上市公司，而此上市公司背后的资金来源于某P2P公司，P2P公司的接连爆雷，最终导致机构也没钱了。看着账面上只够支撑三个月的资金，他选择保留一半核心业务部门的老员工，裁员50%。在极度推崇快速迭代的互联网行业，一家年初融资数亿的明星创业公司，可能到年底就陷入困境，甚至死掉。在互联网的江湖里，创业失败、裁员其实是一个正常现象。任何行业都有生命周期。寒冬到来前抛开新闻报道和身边朋友的故事，这个寒冬真的有那么凛冽吗？根据智联招聘发布的报告显示，在职位发布量上，与去年同期的数据相比，互联网/电子商务行业职位发布降低15%，房地产/建筑/建材/工程职位发布降低2.6%，计算机软件职位发布下降28.5%。互联网和地产行业热得澎湃，冷得刺骨，行业猎头的感触普遍更加深刻。但是在白羽访谈记者采访的其他行业猎头看来，大部分行业的周期性波动尚未超出预期。“很多企业年底的重心其实不在招聘，尤其是我接触的一些中高端群体，他们可能都集中精力在业务上，招聘本来就少。”小张供职于上海一家人力资源服务公司，主要提供企业基础白领、蓝领岗位的批量招聘工作，她告诉白羽访谈记者，“裁员潮其实对我们影响不大，反之如果是裁岗，情况就不一样了。”她口中的裁员和裁岗，其实两者之间存在着巨大的差别，“如果是整个项目部被砍，只能说是裁岗而非裁员；反之，只裁员代表着岗位还在，那这个岗位还会招新进来的人。”而且，在人才难找工作的反面，企业难招聘的现象依旧存在。一方面，年底是一个特殊的时间节点，员工顾及年终奖和年关，一般不会轻易换工作，招聘工作相较之前显得更为困难。另一方面，人才难找工作，首要原因是在整体市场环境下，企业的用人要求在不断提升；其次，自今年起，社保征管体制改革方案开始实施，各项社保将由税务部门统一征收，这对企业来说，用人成本将会提高，招聘也会更加谨慎。“之前的操作过程中，很多企业都不给员工全额缴纳社保，有些根据最低标准进行缴纳，省掉很多用人成本，如今的形势下，企业裁掉没有价值的人是正常现象。”据她所知，诸如饿了么之类的互联网公司，裁员现象的确存在。但是这只是年底的正常考核，公司会综合考核全年或者过往的工作情况进行能力评估，人员调整。林燕也更愿意把这看成是一个正常的企业发展自然规律，“优胜劣汰”，公司淘汰一些不适合的人，空出来的位置就势必会有新的需求。“要往好处想想。”“一味寻求融资、靠着烧钱模式起来的企业，一旦资金链断裂，就会面临倒闭的风险，”林燕说道，“那些找不到明确的盈利方式的公司，注定会被这个市场淘汰。”被裁员一个月的孙海，投了十六家互联网公司的运营主管一职，却只获得了三家的面试邀请，“薪资跟预期的差太多。”面对马上到来的孩子和每月2万的房贷，他决定，实在不行的话就下调自己的预期薪资，“还是得活下去啊。”这两天，张勇也准备告别曾经繁荣的地产，换个行业做猎头。这就像东非大草原的动物。每年6月，当坦桑尼亚大草原的青草被消耗殆尽，草原上数百万的动物大军会长途跋涉3000多公里，声势浩大，这是地球上最为壮观的场面。这条路上，有河马鳄鱼，有狮子猎豹，也被称为“天国之渡”。在这数以百万计的迁徙队伍中，最终只有30%的幸运者能回到出发地。但是，跟随他们一起回来的，还有40万在惊险旅途中诞生的新生命。不断变化才是永远不变的主旋律。（应采访对象要求，文中所提人名均为化名）...

　　杜力，张巍，两位同样生于1980年，生日只相差5个月的80后新贵，最近几年在资本市场声名鹊起。　　从趣店第二大股东，到达意隆、国盛金控实控人，他们手握的财富以百亿计。　　更有意思的是，杜、张二人曾与“明天系”关系密切。自从肥城大佬身陷囹圄之后，事情开始发生微妙的变化。　　对赌困局　　近日，杜力操盘的国盛金控（002670.SZ）陷入了一场麻烦之中。　　2015年，杜力、张巍以及中江信托共同完成了一项精妙的“蛇吞象”式资本运作。　　杜力、张巍先行取得华声股份控制权之后，以重大资产重组的形式将中江信托旗下国盛证券装进了上市平台。不久后，华声股份亦改名国盛金控。　　上述交易完成后，杜力、张巍以一致行动人的身份共同成为国盛金控实际控制人，合计持有43.95%的股份，中江信托则持有16%股份，紧随其后为第二大股东。　　为了重组顺利落地，中江信托还与国盛金控及杜力、张巍签署了《业绩承诺补偿协议》（即俗称“对赌协议”），约定2016年、2017年、2018年国盛证券净利润（归属净利润与扣非净利润孰低）分别不低于7.4亿元、7.9亿元、8.5亿元，否则中江信托需要优先以所持国盛金控股份进行补偿。若需要补偿金额超出40.19亿元，超出部分由杜力、张巍代为承担。如果2016、2017年度实际净利润未达标但超过承诺额80%，可以在后续年度累计进行业绩补偿。　　简单而言，若对赌失败，中江信托手中国盛金控股份将减少甚至完全失去。　　从完成情况来看，国盛证券2016年实现净利润6.07亿元，完成率82.19%；2017年实现净利润6.42亿元，完成率81.38%。虽然差强人意，但压力全部叠加至了2018年。　　令人大跌眼镜的是，2018年上半年，国盛证券亏损1.1亿元。2018年前三季度，以国盛证券为主要资产的国盛金控继续亏损0.79亿元，完成对赌基本成为了奢望。　　根据国盛金控的推算，中江信托可能需要补偿高达3.11亿股的股份、16.93亿元的现金，并退回合计539.17万元的分红。而中江信托持有国盛金控的股份数量不过3.39亿股，以此计算，进行补偿后，中江信托持有股份将大幅下降至1.61%，甚至可能会退出十大股东行列。　　如此背景下，2018年11月27日，对赌的最后一个财年结束前夕，中江信托将所持国盛金控股份全部进行了质押。　　消息一出，引来了一片争议。　　北京炜衡（上海）律所高级合伙人邓学敏曾撰文分析称，业绩补偿实际上为一种债权，质权人对于质押股票可以优先受偿。2013年发生在华谊嘉信（300071.SZ）上的类似事件中，自然人王利峰在与对赌方明确签订了“限售期满前不可质押相关股票”协议的前提下，依旧将股份质押给了招商证券。对此，法院也还是判决招商证券优先于华谊嘉信获得补偿。当然，如果能够认定出质方与质权人存在恶意通谋行为，也就另当别论。　　对国盛金控来说，中江信托握有的公司股份无疑是最容易行权的资产。此番质押很可能导致事情出现变数，国盛金控何时才能追回补偿将成为一个棘手的问题。相反的，从中江信托的立场出发，虽然依旧无法摆脱补偿责任，但是此举却可以为之争取到更多转圜空间。　　真假诉讼　　在对股份进行质押的同时，中江信托的一纸诉状让事情变得更加扑朔迷离。　　因为涉及到巨额的股份变更及中小投资者的利益，中江信托的火线质押行为引来了深交所的问询。　　在回复公告中，中江信托表示，2018年因受多种因素影响，特别是踩雷多个项目，公司资金流动性较为紧张，股份质押是为了补充流动性。　　与此同时，中江信托还以受害人的身份大倒苦水，称自己早就失去了国盛证券的经营权，甚至连国盛证券的财务状况以及未达到对赌业绩的情况，也是从国盛金控公布的一系列公告中方才得知。因此，国盛证券业绩大幅下滑的责任应当在于国盛金控及杜力、张巍。　　中江信托同时表示，已经对杜、张一方的不当行为提起了诉讼，并于2018年12月7日告知了国盛金控相关事宜，但是国盛金控及杜力、张巍却一直没有公告披露。上图截自中江信托对深交所回复函　　面对中江信托的一系列反击，国盛金控相关人士向野马财经表示，“截至2019年1月14日，公司一直没有接到法院电话、传票或者其它通知，主动查询也没有发现相关信息。”　　国盛证券人士则对野马财经分析，“大环境走弱是2018年公司业绩不尽如人意的重要原因之一。实际上自从2015年以来，公司一直在踏踏实实地做事情，已经出现很多积极改变，比如公司净利润排名也从行业第69名上升至2017年的第36位。”　　双方各执一词，到底谁是谁非还有待定论。除此之外，中江信托进行股份质押的质权人身份也是另一个值得关注的重点。　　中江信托2018年11月27日所质押的国盛金控6.48%总股份，质押对象为江西创元投资管理有限公司（下称“江西创元”）。　　工商资料显示，中江信托与江西创元办公地址皆在江西省南昌市江信国际金融大厦。不仅于此，江西创元实际控制人徐春艳同时为中江信托两家股东江西省江信国际大厦有限公司、江西金麒麟信用担保有限公司的监事。　　深交所在问询函中要求中江信托“详细说明与江西创元是否存在其他业务关系或者关联关系并说明具体情况；本次质押是否存在其他利益安排”。中江信托给出的回应是“我公司从股权关系中判断，与创元不存在业务关系或者关联关系，本次质押是仅为解决流动性风险，不存在其他利益安排”。　　正如前文所述，影响利润补偿与质权之间孰先行权有一个重要因素——出质方与质权人是否存在恶意通谋的主观动机。在对深交所回函中，中江信托着重强调质押是为了补充流动性，甚至不惜用上“踩雷”的字眼。上图截自中江信托对深交所回复函　　有意思的是，2019年1月2日，中江信托将质押给江西创元的股票进行了解质押。　　是流动性危机已经解决还是另有它因？野马财经就此拨打了中江信托联系电话，不过一直处于无人接听状态。　　盟友反目？　　面对触发在即的对赌补偿，中江信托与国盛金控皆有着各自的立场。实际上，双方实控人此前可谓关系密切。　　领锐资产、大连昱辉、天津瀚晟同创、深圳振辉利科技合计握有中江信托71%的股份，而这四家公司背后皆有着“明天系”的影子。例如2011年10月20日，西水股份（600291.SH）曾经公告称持有领锐资产股份，后全部转让。　　至于近年来迅速崛起的资本新贵——杜力、张巍。二人皆出生于1980年，是不折不扣的80后。除了国盛金控，杜、张此前还曾染指趣店集团（QD.NYSE）、达意隆（002209.SZ）。在这一系列资本运作中，射手座的杜力更多地站在台前，频频出现在大众视野中。　　同为趣店投资人的周亚辉在投资笔记中这样描述：“（杜力）天天就只用坐坐私人飞机，陪香港大老板们打打牌，游艇会一堆美女，电影里的一切我身边只在他身上看到过”。　　相比之下，张巍则要低调得多。　　张巍比杜力年长5个月，曾在中国华源集团旗下无锡生命科技发展有限公司投资部门，以及北京百慧勤投资管理有限公司任职；后历任天津光科照明总裁助理、通达动力（002576.SZ）副总经理等职务，并以董秘身份参与了通达动力的IPO，不仅熟稔资本运作，而且对公司管理有着一定的经验。　　目前，两人则依托“凤凰”为名的多个平台大施拳脚。以凤凰成长投资成纪药业，以凤凰祥瑞投资趣店，以凤凰财鑫（有限合伙）投资达意隆，以凤凰财智投资国盛金控。而这些公司背后，同样多次出现了“明天系”的身影。凤凰财鑫股权投资中心（有限合伙）股权结构　　从上图可以看出，凤凰财鑫（有限合伙）出资人LP为深圳同方知网。深圳同方的实控人明德国曾与“明天系”旗下上海银必信共同发起设立易安保险。　　无独有偶，深圳同方还曾是凤凰财智的股东，后于2015年4月入股国盛金控前夕退出。　　曾经亲密的合作伙伴，如今却突然反目，甚至可能对簿公堂。究其原因，除了涉及高额的补偿款项之外，有“明天系”高层人士向野马财经透露，此前在资本市场无人知晓的杜力、张巍，之所以能够突然调动数十上百亿的资金，与“明天系”的支持有着莫大关系。只不过，随着2017年除夕肥城大佬被调查过后，“明天系”人心思变。　　对于这一观点，前述国盛金控人士表示，正如回复深交所公告里所说的，国盛金控及实控人杜力、张巍在2016年重大资产重组业务中，皆不存在与业绩补偿承诺相关的其它安排，不存在其它应披露未披露事项。...

摘要：新年交替之际，竟成了A股孕育“黑天鹅”的时节。图片来源：视觉中国1月10日晚，董事长被逮捕的万家乐发布业绩预告，公司2018年度净利润预计亏损8亿元—8.8亿元，原因为商誉及债权等不良资产计提减值损失约8亿元，其中对控股子公司浙江翰晟携创实业有限公司的投资及债权计提全额减值准备约7.94亿元。早在去年10月，万家乐的地雷便开始引爆。先是子公司浙江翰晟因牵涉P2P平台浙江草根网络科技有限公司的非法集资要案，被杭州市公安局余杭分局查封，董事长陈环也同时失联；随后，上市公司又因金融理财产品逾期未能支付本息，遭到15名投资者起诉；而半个月前，万家乐公告表示确认失联董事长陈环被警方逮捕，则将这出闹剧推向了高潮。万家乐失足年关令人唏嘘，然而在爆雷的道路上，它却并不“孤单”。在上市公司中有“股神”之称的上海莱士，曾在主业之外投资证券屡创佳绩，然而今年却因炒股巨亏，自家股价也从去年12月7日开始连续10个交易日跌停，大股东深陷质押爆仓；长园集团在上月底回复交易所问询函时，自曝之前高溢价收购的子公司涉嫌业绩造假；“传媒第一股”电广传媒更是令人啼笑皆非：在前三季度亏损1个多亿的情况下，年底突击将10年前购得的徐悲鸿画作《愚公移山》以2亿元出售给了湖南电视台，但该计划最终因舆论压力被迫取消。重要人员失联、投资理财亏损、董事股东涉案……这一幕幕似曾相识。2017年年底，国民技术理财不慎、私募伙伴携款消失；ST保千实控人违规用上市公司名义进行巨额借贷担保、股价连续29个交易日跌停；以及獐子岛扇贝再次意外死亡，这些一年前的资本肥皂剧余温尚存，万家乐们今年又添了新的桥段。新年交替之际，竟成了A股孕育“黑天鹅”的时节。三位关键人士的资本游戏谈到万家乐，大家势必会想到那句“万家乐、乐万家”的广告语，其热水器的品牌知名度一度家喻户晓。然而此万家乐却非彼“万家乐”。早在去年10月份上市公司万家乐爆雷初期，广东万家乐燃气具有限公司便在舆论狂轰下表示，其在2016年11月便已从上市体系剥离独立，上市公司仅保留了“万家乐”的企业商号和上市简称，除此之外双方毫无关联。半个月前，上市公司牵扯进P2P的案件随着董事长确认被逮捕再次发酵，万家乐燃气具也再度“躺枪”。2018年12月28日，上市公司万家乐公告表示，公司收到万家乐燃气具《关于停止使用“万家乐”商标并敦促更改企业商号的函》，为避免外界对双方关系继续产生误解，决定更名为“广东顺钠电气股份有限公司”，这也意味着上市公司的万家乐在被变相借壳两年后终于彻底现身原形。上市公司万家乐不再是热水器万家乐，始于2016年3月，其原控股股东西藏汇顺投资有限公司以15.5亿元，将所持上市公司1.2亿股股份，转让给了擅于资本运作的“汇垠系”旗下公司广州蕙富博衍投资合伙企业，后者成为新任大股东；同年11月，上市公司又将全部燃气具资产作价7.5亿元出售给了万家乐创始人张明园及其子张逸诚。上市公司通过股权交易更换大股东、半年多后再剥离原始业务，实际上可以理解为，“汇垠系”通过变相借壳方式将万家乐改造成了自己在A股的资本平台。一系列动作完成后，浙江翰晟于2017年1月登场。上市公司万家乐公告通过收购和增资方式获得陈环为大股东的浙江翰晟60%股权。收购方案显示，浙江翰晟成立于2015年，从事大宗商品贸易和供应链管理服务，截至2016年11月末净资产和净利润分别为9535万元和3212万元。就是这样一家成立不满2年、业绩平平的公司，在当时估值却达到了6亿元，而根据财报，浙江翰晟在2017年净利润4303万元，未能完成当年4600万元的业绩承诺，但这并不妨碍陈环通过该笔收购从上市公司直接套现了2.4亿元。故事还远没有结束。2017年监管对杠杆资金借壳收紧，当年年底，“汇垠系”先后退出两家同万家乐拥有相同控股路径的A股公司——汇源通信（000586.SZ）和融钰集团（002622.SZ），而万家乐的董事长和多位高管则集体辞职，同时推举陈环担任新董事长。2018年1月陈环上任，同年4月，陈环又准备接盘广州蕙富博衍所持万家乐全部17.37%股份，取而代之成为大股东，但直至爆雷该笔交易尚未完成。那么，陈环究竟是何方神圣？早在两年前入主万家乐时，陈环的身份就一直被外界猜测，至今仍然充满迷雾。但可以肯定的是，围绕在万家乐周围的“汇垠系”、陈环和P2P平台浙江草根，一起编制起了一张复杂的关系网。首先，“汇垠系”收购万家乐的杠杆资金部分来源于自然人孙剑铖，而孙剑铖与陈环以及浙江草根大股东金忠栲三人，曾被媒体挖出同在浙江拓远律师事务所任过职；其次，孙剑铖曾在草根系旗下公司担任过法人和总经理，陈环则是法律顾问；此外，腾讯《棱镜》根据企查查发现，浙江草根第二大股东为“汇垠系”旗下的广州汇垠沃丰投资合伙企业。孙剑铖、陈环以及浙江草根大股东金忠栲三人关系图根据1月3日晚万家乐回复深交所问询函的最新公告，目前该事件仍在法律程序当中，尚无进一步信息更新，围绕万家乐的这场资本迷局，在2019年必定还有续集。从股神到巨亏20亿的韭菜就在万家乐成为“大佬”们的玩偶的同时，上海莱士则在二级市场做起了“弄潮儿”。1月8日晚，血液制品龙头公司上海莱士最新公告表示，控股股东科瑞天诚投资控股有限公司一致行动人宁波科瑞金鼎投资合伙企业所持有的2897万股上市公司股票，因未能履行补仓义务可能爆仓，并将导致被动减持。实际上，2018年12月初至今，上海莱士前几大股东一直在质押爆仓和被动减持中度过，截至2018年12月27日，仅大股东科瑞天诚及其一致行动人就已经因质押爆仓，实际完成了3084万股的被动减持，占总股本比例0.62%，占其所持有股份的1.71%。与此同时，上海莱士也遭遇了连续10个跌停，股价从19元/股左右跌至目前7元/股左右。Wind数据显示，上海莱士大股东科瑞天诚和一致行动人宁波科瑞，以及二股东莱士中国和三股东深圳莱士，总共持有上市公司接近70%股权，质押率接近100%，考虑到他们的质押比例以及上市公司股价，去年12月的爆仓可能只是一个开始。大股东爆仓背后，是上市公司传奇的“炒股”生涯。2018年三季报显示，上海莱士去年前三季度证券投资损益为-20.07亿元。在其仓位中，重仓股包括了万丰奥威（002085.SZ）和兴源环境（300266.SZ），2018年初持仓市值总共达到31亿元之多，但这两只股票因为重组失败和股东爆仓等原因，均在去年出现了连续一字跌停的情况。尽管巨亏，但上海莱士并非“韭菜”出身，相反，其在A股众多投资证券的公司中堪称“股神”。2015年大牛市，上海莱士董事会以提升闲置资金使用效率为由，通过了动用10亿元资金对证券市场进行风险投资的议案，开启炒股之路；2015年和2016年，上海莱士确认证券投资损益8.75亿元和8.29亿元，仅通过万丰奥威一只股票，就分别确认了8.5亿元和3.75亿元的证券投资损益，同时将投资最高额度提升到了40亿元；2017年，股市行情起伏不定，但上海莱士仍然凭借对于万丰奥威的买卖确认了1.43亿元证券收益。炒股收益的确让上海莱士尝到了甜头，尤其是在2015年，这家从事血液制品的企业在扣非净利润同比增长42%的情况下，依靠证券投资净利润同比增长了182%。但是，如同那句“不彻底收手就不能算赢家”的股圈“老人言”，2018年前三季度，面对股价自由落体，上海莱士在扣非净利润同比下降17%的情况下，净利润下滑了238%。“一入股市深似海”的同时，上海莱士主营业务也在面临压力。原料血浆是血制品行业最重要的资源和门槛，近年来采浆水平提升带来的血浆供应量提升，导致了血制品行业供需关系的改变和竞争的加剧；此外，“两票制”的推进，也让血制品厂商需要摆脱对中间代理商的依赖，直接到终端市场搏杀。抛开股市沉浮带来的业绩波动不谈，2017年和2018年前三季度，上海莱士主营业务营收同比分别下降了17.12%和3.99%，扣非净利润同比分别下降了31.55%和16.76%，尤其是静脉注射人体免疫球蛋白产品，2017年营收同比下降了22%；渠道方面，2017年上海莱士销售费用占营收比为2.88%，此前一直在1.5%左右，而2018年前三季度，这项数字更是达到了7.95%。财报中表示为渠道市场销售模式向医院终端市场模式的转型所致，而上海莱士2017年销售费用中还包括了业务推广费1832万元，之前财年并无该项费用。曾经“躺”着赚钱的血制品行业正在面临洗牌，上海莱士不仅遭遇主营业务瓶颈，如今股市遇“熊”，更是让他们雪上加霜，业绩坐着过山车、股价经历着自由落体，连几位大股东也搭了进去。卖画求生与业绩造假有时候，“黑天鹅”不仅能指对上市公司突如其来的沉重打击，也可以是令人啼笑皆非的意外经历。一个月前的2018年12月14日，电广传媒公告表示，公司子公司湖南省有线电视网络（集团）股份有限公司计划将所拥有的徐悲鸿《愚公移山》布面油画，以2.088亿元（含税）出售给湖南广播电视台，一时引起舆论哗然。公告显示，《愚公移山》是电广传媒于2007年通过拍卖取得，最终取得价为2800万元，去年5月，将其转到子公司湖南有线集团名下，以抵偿关联债务。从去年6月开始，电广传媒就一直试图通过拍卖兜售该画作，但因无买家举牌1.9亿元的最低成交价，直到湖南电视台年底突然出现接盘。徐悲鸿《愚公移山》舆论普遍认为，电广传媒此举意在年底突击制造利润，以避免因连续两年亏损从而被ST的命运。2017年，电广传媒净利润亏损4.64亿元。巧合的是，2018年前三季度，电广传媒净利润亏损1.35亿元，如果将《愚公移山》成功卖出，将确认1.6亿元的投资收益，刚好扭亏为盈。不幸的是，该笔交易在1周后便告流产，上市公司给出的理由是“为从根本上避免曲解与猜测”。与电广传媒颇具喜剧色彩的卖画求生相比，长园集团的“贺岁”故事可谓惊心动魄。半个月前的圣诞平安夜，其公告表示公司自查后发现，两年前高价并购的子公司涉嫌业绩造假。2016年，长园集团以18.8亿元、650%增值率的价格，收购了从事智能工厂工程项目的长园和鹰智能科技股份有限公司。然而，被寄予厚望的长园和鹰在成功踏入资本市场后却立即变脸，不仅没有新增项目订单，连之前的订单也没有回款。在上交所连续问询函下，长园集团对长园和鹰展开自查。2018年12月24日晚的公告显示，长园和鹰在2016年重组时声称的3份总共5亿元左右的在手订单，在基本都全部完工后确认了4.77亿元收入，但实际回款仅为不到7500万元。上市公司走访发现，以上三个项目实际上大部分早已停工，而对应的三个客户也都存在签署虚假《验收确认书》和无履约能力等情况。据此，长园集团独立董事表示，已有理由初步判断长园和鹰原负责人存在业绩造假的嫌疑。目前，为确认造假事实，上市公司已经开始对长园集团展开了更为全面的调查，但调查尚未结束。与万家乐相同，2019年的长园集团还会“贡献”续集，一旦造假成立，仅商誉一项，其就可能直接面对16亿元的减值损失以上这些年末的“黑天鹅”与“爆雷”，不禁让人联想起2017年底的国民技术。依靠投资理财支撑业绩的国民技术在一笔5亿元的投资中，遭遇合作的基金管理人携款失联，随后开始漫长的立案调查过程。2018年12月28日，经过一年时间，国民技术公告表示，深圳市人民检察院经审查，已于2018年12月25日依法决定对涉嫌职务侵占罪的在逃犯罪嫌疑人代雪峰、徐馨漫妮、张俊琪批准逮捕。根据腾讯《棱镜》之前分析，这几位涉嫌坑惨国民技术的合作伙伴很可能身在美国。巧合的是，就在代雪峰等成为在逃嫌犯后，关于追捕和遣返海外在逃人员的专题片也在热播。公义只会迟到，却从未缺席，资本也不例外。...