过去一年，网红城市上扬的旅游数据已经证明了抖音在目的地营销上的强大势能。当抖音凭借其旅游内容的庞大流量切入交易会怎样？2月28日到3月8日，没有过多站外宣传，抖音民宿季宣布上线，Banner、挂件、站内消息、专属话题#向往的民宿、POI露出引导购买……你观看短视频时可以直接在页面入口跳转到预订平台，对心仪的民宿下单完成支付，实现交易闭环。而这，或许只是抖音文旅电商试水的一小步。这次民宿季活动的交易平台“订单来了”宣布，4月抖音将正式上线直连“订单来了”微官网的功能。抖音方面也对娱乐资本论矩阵号河豚文旅确认，今年会有很多文旅板块的尝试。看着坐拥2.5亿日活的抖音随时可能侵入旅游交易，老牌OTA们自然坐不住，纷纷投入短视频社交反哺交易服务。去年，穷游推出旅行短视频《奇遇》系列，马蜂窝升级凸显短视频和社交功能，携程上线战略级别的旅拍频道。围绕着短视频+交易，在旅游营销这块大市场上，新旧双方攻防迭起。只是，短视频内容是目的地营销的大风口毋庸置疑，但要用好，却并没有那么容易。抖音：文旅电商是趋势，具体方法待观察合作10家品牌民宿、24位旅游达人，3天销售额突破100万元，相关视频播放量破1.2亿，这是抖音民宿季对外公布的数据。因为在抖音上的品牌曝光，连带安吉仲夏Dream酒店在携程上浏览量增长了1500倍，管家微信一下子加了了450多人。酒店负责人张李文回忆：“那天之后，很多朋友都给我打电话，他们对通过短视频直接产生订单还是很看好。”另一家夕霞小筑的主人雪梨也表示，因为活动直接跟电商打通，给民宿在春节后的这个淡季带来了400间夜。她特别提到了这次抖音达人的加入，品牌民宿常用的营销手段，在OTA上优化排名外就是图文形式的新媒体投放，具备专业短视频制作能力的人很少，抖音达人对视频内容更专业，更懂得平台用户的需要什么，产生爆款的几率更高。其实流量（开屏+feed+植入）、KOL是抖音营销的标配。这次抖音邀请了宿选、抖宿、汪梦云等20多个与旅游相关的达人及平台方，前往民宿进行视频拍摄和制作。雪梨说，以后在抖音上做民宿营销和订单引流，她很愿意跟达人们合作：“抖音巨大的流量在那儿，通过平台上的网红引流给我们带来订单，我们再给到网红一定的分成和佣金，这样更好。”总的来看，民宿主们对这次民俗季活动满意度颇高。但在被问及在抖音上做文旅电商、住宿业电商是否会是一个大趋势时，有人心存质疑。这次民宿季合作方之一增长会的负责人老管认为：“现在还不好说，一是因为大部分住宿企业对于抖音营销的理解还比较滞后，二是因为做住宿电商需要先搭建好技术通道，例如pms的直连，这些都是一个持续的过程，同时，也并不是所有酒店、民宿产品都适合上抖音，大家也会评估平台能够起到的真正价值。”张李文分析得很细致，民宿电商常态化后，抖音的收费标准很重要。此前他算过在抖音做投放的账，2000万次点击费用在4万多。做营销的话，再算上网红的费用、短视频制作费用，对一些民宿来说，性价比就不高了。请网红导流之后的持续曝光，怎么维持热度，也还是要考验民宿主本身的运营思维。携程旅拍：一半民宿酒店没听过我们再来看下OTA方的代表——备受关注的携程旅拍。没办法，国内一家独大的OTA携程，给了旅拍其app下端的中心入口，被戏称为“C位出道”，董事长梁建章亲自站台，邀请贾樟柯、郑恺、陈妍希等名人进驻，战略意味明显。旅拍是从携程“攻略景点事业部”脱胎而来，也意味着携程内容的重心已然由攻略转向短图文社区。携程对旅拍的寄望是带来新用户，形成增量，连200多人的旅拍团队都与携程团队本身有很大不同，团队相对独立，90后为主。携程的主要用户是90前的商旅人士，旅拍无疑肩负着位携程开拓年轻用户的重任。这再次说明OTA们确实苦线下流量久矣，携程不断加大线下门店的扩张步伐就是例证，短视频社交这块流量肥肉，总是要自己做起来，重兵投入内容来反哺交易。虽然携程CMO孙波一边在接受劲旅网采访时表示，携程不需要旅拍团队在交易方面做太多引导，内容做好了，交易增量自然会有。另一边，旅拍有跟交易关联很强的奖励机制，用户在旅拍进行操作可以获得礼品卡、现金券、积分，在携程购买产品时抵扣。只是，目前携程旅拍的用户规模已达到千万量级，牵手了众多KOL和地方旅游局，河豚文旅问到民宿酒店怎么是否会用携程旅拍做营销时，却发现有一半的人根本并没有听说过携程旅拍。更有从业者直言，并不看好携程旅拍，核心就在于用户习惯很难扭转，对大部分人而言，携程是出行预订服务的工具，不是内容平台。孙波对此承认过，“内容和社交本来就比较难做，尤其是对侧重于交易的、服务的携程来说”，不过他转言又补充道，“但是可以换个角度思考，做内容的企业都在努力向做交易转型，这种转变更困难，成功案例极少。”可以说是相当直接的表示，抖音、快手这类内容方做交易转型比携程从服务到内容社交转型更难。他认为携程旅拍相对于抖音而言，旅游垂直属性会使得通过内容的目的地营销更为精准，更便于用户做一些高性价比、低投入的营销。各方竞合升级目的地营销战局看似从抖音到以携程为首的OTA们都在竞争短视频+旅游电商的这块高地，其实双方也多有合作，可谓是互相借力的竞合关系。携程虽然现在自己做起了旅拍，但其实携程也是OTA中最早跟抖音牵手的，双方的紧密合作甚至堪称蜜月期。抖音则先后给携程和美团都开放有POI(Point of Interest)，即用户可以跳转预订的接口。去年4月，抖音在2018年度营销峰会上首次对外开放企业蓝v，当时携程品牌营销总经理黄维倩出席了圆桌环节，5月，双方就携手打造了#520旅行表白套路#话题营销。10月的国庆旅游高峰时，抖音挑战赛#携程FUN肆之旅#上线，45.6亿播放数打破了抖音品牌挑战赛纪录，活动期间抖音和携程打通了POI。10月的合作给携程带来了多少交易量并没有对外公布，只是一转眼到了年底，携程推出了自己的旅拍，重兵押入短视频社交。但是双方合作也并没有停止，现在抖音不少景区、酒店下方的评论都标注有“来自携程”。而最近，如果你够细心，会发现不少抖音上的酒店都接入了美团的预订接口，河豚文旅随手打开几家酒店，发现了其中相当一部分可以跳转到美团预订页。抖音在试水更专业的文旅内容和电商交易，携程、美团也在跟抖音不断的寻求流量。围绕目的地营销的战役在多方竞合中不断升级推进。而据界面报道，北京联合大学副研究员杨彦锋透露：“业内估计，每年国内的各景区、各级政府旅游局等机构，投放在海内外市场、用于目的地营销上的钱有300亿到400亿之间。”只是他们都面临一个共同的问题，现在大部分通过短视频内容爆红的目的地营销，都是“无心插柳”。大到城域的重庆穿楼轻轨、西安摔碗酒，小到阿坝的浮云牧场、三亚的亚特兰蒂斯酒店这些景点、酒店，他们走红的背后都未经策划、无迹可寻。短视频赋能文旅的风已经吹起来了，各显其技中，就看谁先能抓住这波机遇。...
2019，岁在己亥。今年年初以来，无论指数还是股民，已经开始躁动起来。中国证券登记结算有限公司的数据显示，2月18日到2月22日的新增投资者数31.61万户，较上一周环比大增50%。这也是自2018年4月份以来，单周新增投资者数量首次超过30万。在魔都，杨浦区营口路一家证券营业部，门口张贴着延长开户业务办理时间的通知。在扬州，有客户发现，通过网上开户系统开户，竟然要排队。“股民已经开始‘跑步进场’，都是年轻股民。”营业部的工作人员说。而中国股市，似乎总与排队相关。“营业部门口有长长的队，他们一会排成B形，一会排成S形……”“S”和"B"的组合也是股市段子常客。最经典的段子，据我所知至少有十年以上流传史了，说的是:“有的人赶紧离场，有的人加快进场，擦肩而过，同时暗骂一句:SB!”场景不限，似乎在顶部和底部，都说得通。01没有什么A股市场的事情是不能用一个段子解释的。如果不行，就两个。但毕竟有的擦肩而过，未必要奉上这两个字母。总有年轻人长大，有了自己的钱，有能力进入股市。“人事有代谢，往来成古今。江山留胜迹，我辈复登临。”何等豪迈。这里的江山，换成“股市”，似乎也不错。看，股市新来了年轻人，他们准备登高望远。此前深交所发布的《2017年个人投资者状况调查报告》，指2017年新入市投资者中，超过一半的投资者不满30岁。具体数据是:25岁以下投资者占比28.2%，30岁以下投资者占比55.8%，新入市投资者平均年龄31.2岁，而5年前新入市投资者平均年龄约36岁，新入市投资者年轻化趋势较为明显。假如这一比例大体不变，2019年新入市的投资者中，“95后”已经占到四分之一。那么，“95后”有什么特点呢?我一直认为，“95后”应该是第一批整体上从出生就不为吃饭发愁的中国人，并且理论上，他们的父辈祖辈，都有自己的房子。1998年住房制度改革，正是“95后”出生。这场改革对他们今天面对的世界关系重大。何况，独生子女政策下的“95后”，他们多数没有兄弟姊妹，甚至没有叔叔阿姨，前两代的房产，未来都属于他们--尽管只是期权，但毕竟也没有人争夺家产。这也意味着，“95后”，特别是城镇“95后”，相比“70后”“80后”在同样年龄时，会有更多资源、意愿与条件纵身资本市场。从人力资源市场的反馈信息，“95后”的职场表现，有独立、自我、不受约束的特点。他们想什么就是什么，想干什么就干什么。现在，他们来股市了。但在股市里，归根结底，其实只有一种人--股民。股民自有股民的逻辑。此前有媒体采访，发现他们的特点是“做短线居多，一般资金量不大，但炒股理念各具特色。”买入股票“多数为低价股、‘一元股’。”这哪里是什么“炒股特点”，分明是所有“新股民”的共性。股民再分类，也只有“新股民”和“老股民”两种罢了。02A股将近三十年，“95后”之前，老股民已经轮番入场。海量的资讯是奔腾不息的水眼，弄潮的草莽英豪掀动一波波浪头。 他们仍然记得，那片江湖曾有过怎样的繁盛与疯长，以及怎样的冷酷与残忍。老兵永远不死，只是逐渐凋零。老股民永不退休，只是逐渐低调。1990年代初的草创时期，也是江湖最为草莽的时期。多少人怀揣着最初的野心，懵懂而热情地进入股市。他们的身影在长长的队伍中挺拔，在纷乱的人群中变得炽热。那是“50后”“60后”股民主导的江湖。1950年出生的杨怀定，江湖人称“杨百万”，也有“中国第一股民”的大名。1990年，中国股市的创世之年，“杨百万”年方四十。对当时尚不富裕，大多数人还在体制之内的中国，往往要三十到四十岁以上，才有资格、有可能，面对这样一个陌生、刺激，充满风险的场域。他们毫无争议地成为中国股市最初的中坚力量，在他们中间，曾经出现了一大批“民间股神”，成为早期中国股市神话般的英雄。当然，有志不在年高。总有些年轻人，他们的野心比同龄人更为茂盛。1993年，1976年出生的徐翔，17岁带3万元入市，1990年代末成为浙江敢死队“总舵主”。未来，他还将在股市中翻云覆雨，最终折戟沉沙。当然，这是后话了。徐翔的同龄人，或者说“75后”，在本世纪初开始大批入场。今天，他们已经成为A股投资者中数量最大的群体。彼时，市场经历了1990年代十年，这十年看似惊险，却也波澜不大，五次“牛熊交换”，已经足以让很多股民成为“老油条”。迎接他们的是“5·19行情”、“6·24行情”。03直到近十年后，“80后”开始登场。严格来说，“80后”并不是独自登台，因为当时已经开始了“全民炒股”。2005年5月股权分置改革后，伴随流动性过剩、人民币升值，第七次牛市开始。上证综指从998点一路狂飙到6124点。▲沪指历年变化，最高点为6124点(图/网络)“80后”股民的代表，股市“叶荣添”，真名胡斌，1986年出生。自2008年起，以1999年的TVB商战剧《创世纪》的主角“叶荣添”为名，预测股市行情。此后，却因与另一股评人候宁的“百万赌局”事件和“跳楼事件”，饱受争议。我还记得我曾经在一篇小文中这样记述那个全民投入资本市场，股评师满天飞的年代:“那是一个充满传奇与英雄的江湖。布衣英雄们，出身草莽或是一介书生，身负绝学，开宗立派。刀剑不长眼睛，胜负只在毫厘。博客上发小还丹，股吧中做狮子吼，一分分比拼，不放过每个扬名立万的场子，才成就名动一时的大侠，泰山北斗的帮派。自此，一呼百应，隳突南北，十步杀一人，千里不留行。荣耀与光彩，写在每个跟帖者脸上。那是一个充满欲望也充满希望的江湖。剑花，烟雨，江南，乌衣子弟、江湖菜鸟，匹马单剑踏上江湖路。一个个论坛飘过，一个个名门拜过，跋涉不悔，诚心诚意，只为进个根深叶茂的名门正派，习得一部受用终身的秘籍。那是一个大碗喝酒大块吃肉的时代。世道顺畅，行情可人，不要说身怀绝技的名侠、大派，连揣着水果刀溜门撬锁的小贼，都尽可风风光光地衣锦还乡。酒足饭饱之余，论坛里泼辣的对骂也显得风情万种。”6124点之后，就是一个巨大而长远的下跌，几乎跌回原点。同样是这个江湖，同样是那些民间股神，那些来路不明，或妖媚或光环十足的股评家们。权力、盟约、背叛、阴谋、流血……越来越多地出现了。邪门歪道现身，自我吹嘘、不嫌肉麻的星宿派来了。吸星大法也开始现身江湖。这还不是最可怕的。江湖自古以来，最可怕的不是至高武功秘籍，不是刀剑拳脚，而是陷阱、阴谋，是人心中的鬼蜮。贪婪和恐惧遮蔽了眼睛。江湖豪客们仿佛像被关在地道暗室里，只能乱砍乱刺，不被人杀死，就要杀别人。到处是最后的稻草，到处是致命的诱惑。好年景过去了。英雄时代过去了。当年的大侠盟主，要么爱惜羽毛退隐，要么被官府收编，要么卖艺苟活，要么加入了下三滥的剪径队伍。还有一些，在不见天日的地方流落。他们来的时候是神，如今却成了买不起鞋的刀客。他们本可以早些金盆洗手，最终却溺死在马桶里面。这就是江湖。真正的巨兽在网络江湖之外，无比庞大，无可战胜。那是另一种吮吸和操控下的江湖，它真实地存在于肉身的世界。04又十年。当1990年出生的年轻人也终于揣着荷包里的铜钱来到门前，中国股市在沉寂五年后，终于开始了一波大行情，并最终以2015年股灾的戏剧化结局落幕。这一幕只有为数不多的“90后”亲身参与，但一定给他们留下了极为深刻的印象。待他们成为中国股市的主力人群后，他们应当一直记得这些大事件。毕竟，能在资本市场目睹这样的“大场面”，在全世界的股民中，也是机会不多的。今天入场的“95后”，他们没有见过波澜壮阔而又异常的6214点之战，没有见过中石油如何筑成高不可攀的峰顶，没有见过一天之内大盘如何逼近涨停又一头狂砸下来……很难说，这是他们的幸运或者不幸。就好像《银翼杀手》中那段最经典的台词:那就像我曾见过人类无法想象的美，我曾见太空战舰在猎户星座旁熊熊燃烧，注视万丈光芒在天国之门的黑暗里闪耀，而所有过往都将消失于时间，如同泪水消失在雨中……死亡的时间，到了05从中国股市开张的第一天，关于股市是什么，用来做什么，就是一个“天问”，隔段时间就会拿来讨论。它是“赌场”吗?是“黑庄”的乐园吗?是“提款机”吗?是增加人民群众“财产性收入”的工具吗?这些问题自然有官方的说法，有专家的说法，有民间的说法，有一时的说法，也有不变的说法。可以肯定的是，不变是常态，是根本，那就是中国股市的根本作用。今天的中国股市，可以看做一直处于2015年“股灾”的后遗症中。在经历了那样一场惊心动魄又影响深远的大幅波动，又紧接着一次因熔断造成的“3.0股灾”，中国股民似乎终于自我教育得成熟、低调，“闷声”。追问和吐槽日复一日衰微。经验消灭的痛感，只有年轻才能唤醒。这两年，管理层则比任何时候都接近于聚光灯的中心。“资本市场不允许大鳄呼风唤雨，对散户扒皮吸血，要有计划地把一批资本大鳄逮回来”，IPO从暂停到常态化……每一次监管言论，每一次政策变化，每一次传说中的“窗口指导”，都比以往更能规训市场。中国股市绝不可能再容忍一次2015年式的大幅波动，这也意味着，“维稳”是第一位的。A股毕竟在中国。股市历来的使命，也是未竟的使命，显然还会继续。长远来说，世界各国股市的基本规律，一定仍然起作用。股市无论如何不会脱离经济基本面自行舞蹈。来日方长。在资本市场上，你们从哪里来，向何处去，你们是什么，这些问题，只有等你们自己得出答案。青山不改，绿水长流，你看它是金山银山，它就是。...
全通教育于3月17日晚间发布公告，公司拟发行股份购买吴晓波旗下杭州巴九灵96%股权。杭州巴九灵文化创意股份有限公司（“吴晓波频道”运营公司，下文简称巴九灵）法定代表人吴晓波，持股比例12.81%，其妻子邵冰冰持股比例12.81%；此外，公司其他股东方面，蓝彩投资系邵冰冰担任执行事务合伙人的有限合伙企业，白匠投资系邵冰冰担任执行事务合伙人的高管持股平台，楼江系邵冰冰亲属；吴晓波、邵冰冰为标的公司实际控制人，蓝彩投资、百匠投资和楼江系标的公司实际控制人的一致行动人。巴九灵作为“吴晓波频道”的子品牌于2014年5月8日上线，注册资本100万，股东包括吴晓波、曹国熊、厉剑，皖新传媒等，仅仅在成立两年半后就达到估值20亿，在自媒体窗口红利期完成了快速成长。早在2017年1月3日巴九灵就对外宣布完成A轮融资。消息称，巴九灵完成A轮融资，由挚信领投、浙商创投、头头是道和普华资本跟投，投后估值就已经达到20亿元。此次收购价格必定超过这个数目。此前就有投资机构表示看中巴九灵的核心能力，是通过影响中产阶级的脑袋（提升财经思维能力），进而影响中产阶级的口袋（提升收入和提升生活品质）。公告称本次交易发行股份购买资产的股票发行价格将不低于市场参考价的90%。市场参考价为本次发行股份购买资产的董事会决议公告日前20个交易日、60个交易日或者120个交易日的公司股票交易均价之一，具体发行价格由各方协商确定。本次交易发行股份购买资产的股票发行数量为最终标的资产交易价格除以最终各方协商确定的发行价格，并以中国证监会最终核准的发行股份数为准。...
资管产品违约后，投资者在维权中往往面临诸多障碍。业内人士指出，一是投资人在和管理人博弈过程中天然居于弱势地位，二是部分资管产品结构设计复杂、加大了维权的复杂性，三是证券法律体系缺乏细化的法规细则，惩治措施执行不力。 2018年以来，资管产品尤其是非二级市场标的的资管产品违约频发，出现了诸如阜兴系、金诚财富等数百亿级规模平台爆雷的代表性事件。就产品类型而言，其他类私募基金、股权基金、政信类和工商企业类信托，以及资金池业务是违约的高发领域。进入2019年，不完全统计显示，一季度又有132只资管产品出现兑付风险。 资管产品违约频发 2018年以来，多家大体量的私募基金或第三方财富管理公司出现了大面积产品公开违约、客户退出难现象，据《红周刊》记者不完全统计，中科招商、阜兴系、金诚财富、盈泰私募云、九鼎投资等赫然在榜。从产品属性来看，大致以股权类私募、其他类私募、新三板公司为主；此外，券商资管团队或下属的资管子公司也是违约潮的重灾区，在这方面，联储证券、财通资管从2014~2016年的资管业务先锋到如今产品违约不断，教训不可谓不惨痛。由于私募基金可以不对外披露信息，目前市面上尚无资管产品违约的精确统计,不过,从预警通APP提供的不完全数据显示，仅今年一季度，已出现兑付风险的资管产品就达132只。 作为最主要的非标通道，信托行业在2018年也出现了前所未有的违约现象。据用益信托网发布的《2019年信托投资策略报告》统计，2018年国内信托行业风险事件总规模为296亿元，涉及产品总共80只，其中截至2018年前三季度，信托行业风险项目规模为2159亿元，全行业不良率达到0.93%，较2017年末的0.5%几近翻番，中江信托更是因逾期产品太多而被业内戏称为“违约王”。 值得注意的是，上述爆发兑付风险的资管机构均在数百亿元级别一档，譬如阜兴系的未兑付规模就在300亿元左右，而据《红周刊》记者调查，金诚财富据传未兑付规模为160亿元，盈泰财富云的未兑付规模也有数十亿元。在百亿级至上的理财行业头部级公司中，中植系四大财富管理公司、宜信、诺亚财富等为典型代表，其中最值得关注的是中植系下的第三方财富管理平台，其规模大、人员多、销售能力强，一直被业内所瞩目。曾有多位中植系员工向《红周刊》记者坦言，中植系旗下的新湖、大唐等4家财富管理公司员工总数就在万人以上。 自2017年以来，中植系先后踩雷中弘股份退市、阜兴系跑路事件，譬如新湖和大唐财富代销的“财通资产-阳光保险股权收益权特定多客户专项资管计划”规模接近30亿元，由阜兴系实控人朱一栋夫妇提供连带担保，在阜兴系相关公司私募产品出现兑付逾期后，上述资管计划的退出也困扰中植系和财通资产至今。此外据记者获悉，中植系四大财富管理公司为中弘股份发行募资，或代销的产品规模也有数十亿元。在业内人士看来，百亿级的资管平台已然不安全，如果头部平台出现大面积违约，则意味着行业已无险可守。 就资金投向而言，不考虑因股市下跌导致无法退出的定增股份，债权性质的其他类私募基金、资金池业务、股权基金(尤其是pre-IPO策略)、民企信用债、新三板基金是爆发风险的重灾区，而且此前被金融行业视为安全堡垒的地产行业的风险敞口也在逐步扩大。2018年有中弘股份、银亿股份、五洲国际等多家二三线地产公司公开违约，并牵连多家银行、债券持有机构。如中弘股份，据《财新》报道，中弘的广义总负债接近800亿元。在房企金身已破的情况下，据《红周刊》记者观察，金融机构的放贷对象先是收缩至“房企百强”，而后又于2018年下半年以来进一步收缩至“房企50强”。 “嵌套+错配”暗藏风险 层层嵌套、期限错配是资管产品违约的重要特点。站在管理人的角度，尽管短周期的资管产品可以降低发行成本，但也留下了资金池业务的操作空间。一旦项目出现风险，并导致短期限的产品有兑付风险时，管理人很可能继续发行新的短周期产品来承接前期产品，保证投资者退出。据《红周刊》记者观察，通常其他类私募基金出现风险的产品、存续期多为2年甚至更短，股权类项目中出现退出风险的产品存续期一般为2年，或者2+1/3+1结构。以《红周刊》今年1月报道的“大成创新资本-岁兰千里并购1号资管计划”为例，作为一只以IPO、并购和新三板为退出渠道的私募股权基金，该产品募资7亿元，约定的存续期为2+1年，但受制于2015年以来一级市场发行制度的多次调整，截至目前虽已到期却仍无法退出。 一位私募基金人士直言，股权基金的募投项目本身周期就很长、风险很大，成熟市场上同类产品一般存续期为7年，而随着2015~2017年国内私募股权基金的飞速发展，发行了大量pre-IPO和一级半策略的产品，它们普遍存续期短，在2017年底《资管新规(征求意见稿)》出台前，多层产品嵌套的结构在业内普遍存在。仍以大成岁兰千里并购1号资管计划为例，该产品作为LP、投向一个由GP管理模式的并购基金(有限合伙)，在产品到期无法退出后，资管计划持有人到底是将资管计划管理人作为维权对象，还是将两个GP作为维权对象成为难点。如果是向GP追索权益，又该选择哪个GP的问题也困扰着投资者。由于双GP模式隐藏太多风险点，2018年8月后，中基协暂缓了新的双GP模式私募基金的备案工作。 好买财富研究总监曾令华认为，高收益对应高风险，承诺收益率超过10%的资管产品意味着有很大概率血本无归，而很多投资者之所以亏损，原因就在于被“高收益、低风险”的宣传所蒙蔽，没有意识到一些产品本质上就是“低收益、高风险”。譬如一只股权基金，募资却投向一家壳上市公司，从投资角度分析，这是典型的“低收益、高风险”。 那么，投资者又该如何回避投资陷阱呢？ “首先要看合同内容和产品结构，衡量风险和收益是否匹配；二，管理人的合规和信披是否到位，运作规范与否；最后才是看基金经理能力高低。”曾令华指出，以公募为例，尽管近几年净值严重亏损的基金不少，但基民罕有过激之举，原因就在于净值化运作,以及公开透明的信披体系，“首先管理人不会恶意欺骗投资人，这是基金管理的基础，能力高低另当别论”。 中介服务机构身份不清 除了管理人导致的风险暴露之外，中介机构也在产品违约的过程中扮演了重要角色。一个资管产品在募投退全周期中，还需要代销机构、托管机构、法律和会计机构的协助，其中，一旦风险暴露，代销机构和托管机构很可能就会成为投资人“发泄怒火”的对象。典型案例是阜兴系风险爆发后，投资人集体赴上海银行等多家托管行表达意见，引起中基协和中银协就私募基金托管责任的隔空互怼。此外，在金诚财富风险爆发后，记者也目睹了“政信宝6号”基金的投资人于2018年10月到托管银行浦发银行杭州分行的维权经过，银行负责人未出面回应。 面对投资人的质疑，托管行也很尴尬。一位从事私募基金法律服务的律师曾向记者直言，本身银行收取的托管费就不高(一般为万分之五)，指望托管机构在出事后的处置中积极应对也不现实，而且目前的法律法规对托管业务的定义也存在疏漏，托管机构更有空子可钻，证券类私募的资金安全尚容易保证，“但股权和其他类私募基金的资金运作形不成闭环，托管行无法监控资金的全程流向”。基于此，在阜兴系案发后，中基协要求托管行在新的私募基金备案中也出具意见函，但托管行既没时间，也没有充足人手来完成尽调，此后导致市面上出现了一批三方机构代托管行履行私募基金的尽调工作。 此外，去年以来，私募基金管理人跑路，或者失去管理能力的事件不断，产品后续的管理、退出/清算工作谁来负责？由于托管银行通常在收到管理人指令后才会调拨资金、分配收益，管理人失联，也会让托管行不知所措。《红周刊》记者了解到，一部分投资人倾向于通过召开投资人大会来商讨对策，但实际过程中由于投资人信息掌握在管理人手里，因此投资人大会的召开面临诸多障碍。此前本刊曾报道“政信1号温州公路”私募基金管理人跑路后，导致托管行恒丰银行拒绝把收益分配给投资人，无奈之下，投资人告知记者，只得于3月初自行召开基金持有人大会，推举并变更基金管理人。 资管产品的发行也离不开代销机构。除银行和公募拥有强大的直销团队外，中小型私募和信托普遍营销力量弱，需要借助信托同业和拥有基金销售牌照的三方机构。基金代销机构理论上并不需要对产品运作负责，但由于收取了代销费用，又无法置身事外。譬如在大成岁兰千里并购1号资管计划的退出处置过程中，投资人认为代销机构的理财师在推介产品时存在把关不严的问题。今年1月份经中基协调解，代销机构同意退回代销费用。面对代销行业的种种乱象，证监会在2月底下发《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法(征求意见稿)》，从注册资本、人事、销售能力等多个维度对基金销售机构作出了更严格的规定，且明确了全行业必须在两年过渡期内完成整改。 “相对于股民维权案例来说，公开的基金投资者维权案例要少很多。”长期从事投资者法律服务的上海某律师事务所合伙人许峰表示，如果是市场因素或不可抗力导致的投资风险，投资者理应容忍，但目前各类基金中可能存在以各种形式侵犯基金投资者利益的情况，比如老鼠仓等，却极少看到基金或资管产品投资者以法律手段维权，这跟基民的投资者教育匮乏有很大关系，而且法律体系不健全、缺乏细化的司法解释，以及执行不力，都加大了资管产品投资者在风险暴露后的维权难度。...
图片来源：花生日记一款很多人都不知道的APP因为一张超过7000万元的罚单突然在网上火了。3月14日，社交电商平台花生日记因涉及传销违法行为，被广州市工商行政管理局责令改正，并处罚150万元，没收违法所得7306万元，累计罚没7456万元。图片来源：国家企业信用信息公示系统这也是中国社交电商领域目前最大的一笔罚单。涉嫌传销被罚没7456万启信宝显示，广州花生日记网络科技有限公司成立于2017年7月28日，并开始上线运营“花生日记”APP平台，法定代表人为杨仙强，持有公司54%的股份。图片来源：启信宝小编注意到，花生日记发布在一些网站的宣传文章中了解到，这款APP按照消费者喜好、推广费用金额大小等设置筛选条件，主动选择推介相关商家的商品信息。平台规定只有注册成为花生日记会员，才能登录浏览商品信息。上述文章还表示，“通过操作花生日记APP月入过万非常轻松”。图片来源：花生日记在某网站的推广文章广州市市场监督管理局行政处罚决定书显示，早在2018年9月25日对花生日记涉嫌传销的违法行为进行立案调查。经查明，从2017年7月28日至2018年9月25日立案期间，花生日记以平台运营商可获取其发展的会员所购买的商品一定比例的佣金为诱饵，发展了多个粉丝数量多、流量大的流量运营公司，作为其分公司（也称之为运营中心），再由这些分公司去管理运营商，运营商负责发展会员，按照层级提取酬金。在上述期间，当事人通过设定“平台（分公司）—运营商—超级会员—超级会员... ...超级会员”的层级式管理架构，采取多层级佣金计提制度和会员升级费用等手段，发展会员2100多万人，会员层级最多达51级，会员遍及全国各省市，收取佣金金额达4.56亿元。广州工商局认定，花生日记要求会员交纳99元升级费用成为超级会员，进而取得发展他人成为超级会员资格以牟取下线佣金计提的行为，以及以多层级方式发展会员并形成上下线，依据下线会员购物取得的佣金进行多层级计提的行为，均构成传销，对其作出责令改正、没收违法所得7306.58万元、罚款150万元的处罚。自称2020年将赴美IPO另据新快报消息，2019年2月22日，广州市市场监督管理局将上述违法事实、拟作出处罚的依据和理由、处罚幅度，以及享有陈述、申辩和要求举行听证会的权利，告知了花生日记。2019年2月26日，花生日记提出要求举行听证，2019年3月13日召开听证会。听证会上，花生日记陈述称，其属于商品推广平台实际盈利仅为1%，其余的17%是受委托给予合作经营商的推广服务费；其商业模式具有合理正当的商业目的，与旨在谋取非法利益的传销模式有异，和《禁止传销条例》第七条规定传销的前提是为了谋取非法利益有本质区别，因此不应认定为传销；其推动了整个市场经济的繁荣，促进了市场交易，为近六万个运营商创造了就业岗位。对此，办案单位认为：花生日记的经营行为符合《禁止传销条例》第七条所指的“传销”行为。利用自行开发的花生日记APP平台，采用“会员制”的经营模式，限定会员才能登陆花生日记APP进行购物及获取佣金，完全符合《禁止传销条例》第七条第（二）项“组织者或者经营者通过发展人员，要求被发展人员交纳费用或者以认购商品等方式变相交纳费用，取得加入或者发展其他人员加入的资格，牟取非法利益的”所指的传销行为。决定书显示，如不服处罚决定，花生日记可在接到本决定之日起六十日内，向广州市人民政府或者广东省市场监督管理局申请行政复议；也可以在六个月内直接向广州铁路运输法院提起诉讼。就在16日，花生日记针对处罚发布了一则声明，称“完全尊重并接受监管机构的处罚”，表示“早期发展中确有不合规的做法，2018年初已经花大力气做了整改和规范，目前运营模式已经合法合规”。公司还称“社交电商是新生事物，在发展过程中遇到坎坷和挫折是不可避免的，保持积极的心态，与监管部门紧密联系，不断拥抱变化……”花生日记公开声明另据中国基金报消息，花生日记16日还发布了一份内部说明称，花生日记计划2020年赴美国纳斯达克上市，为此从2018年1月份开始，其对所有业务进行合规性准备，保证公司所有业务合乎国家法律法规，顺利上市。该内部说明还表示，经咨询律师和工商部门意见，花生日记发现在2018年1月前收取会员99元会费，违反了相关法规，因此主动向工商部门提交罚款并达成谅解。自云集（指云集微店）之后，花生日记缴纳了社交电商第二笔史上最贵的学费——7000多万元。花生日记在文件中称，其已于2018年2月起不收取任何费用，3月中旬接入淘宝联盟渠道ID，按照企业运营规范化发展，保障运营中心和运营商的可持续发展，一起完成IPO共享成果。文件还披露了花生日记的上市进度：除已提及的两轮融资，近期完成了海外VIE架构搭建，并计划在2019年6月和12月分别完成B轮和C轮融资，最终2020年在美国纳斯达克上市。小编注意到，启信宝上并没有花生日记的融资信息。图片来源：启信宝连马云也躺枪花生日记在知乎上也引发了网友们的激烈讨论，以下内容由虎嗅网作者假装FBI整理。知乎用户“压力不大”的一个回答获得了400多个赞，他说：“为什么每个人说话都要带自己的邀请码，变相发展下线，这个APP里面的优惠券99%卖的都是山寨牌子的东西，而且不注册就领不了券，问题来了，看似注册挺简单是吧，然而注册是需要所谓邀请码的。然后这个所谓的推广奖励知道是怎么一回事呢，充99块钱，升级成“代理”，A发展B，B发展C，C发展D，当D充钱成代理的时候，ABC逐级分钱，典型的传销模式。不要想着能靠这个赚钱，看水军这么积极的说的天花乱坠的同时还不忘把你变成下线，就知道这是个骗局了。”图片来源：知乎用户“压力不大”在知乎用户“邱沛林”分享的截图中居然连马云也“躺枪”了。图片来源：用户“邱沛林”...
（原标题：315晚会曝光的“易科芯”被查处，将停止这一系列所有业务）陕西易龙芯科人工智能科技有限公司，在315晚会中被曝光利用智能机器人外呼，按照号段批量拨打骚扰电话，这套电话呼出系统被叫做易科芯。随后，西安市市场监督管理局汇同公安部门的执法人员抵达现场，对现场发现的相关资料，以及电脑里相关的数据进行封存和固化，并表示，下一步将依据商标法、广告法和反不正当竞争法以及产品质量法进行检查，如果发现有违法行为，坚决予以查处，绝不手软。 在大量的证据面前，陕西易龙芯科人工智能科技有限公司就利用智能机器人外呼，拨打骚扰电话的事实，向全国消费者道歉，并承诺停止这一系列的所有业务。...
今年以来，A股持续回暖，截至3月15日收盘，年内涨幅已达21.17%。不过，A股的上涨行情却没能阻挡公募基金快速清盘的脚步。北京商报记者注意到，截至3月17日，年内清盘的基金数量已达38只，也意味着平均每两天就有1只产品清盘。不过，业内人士指出，基金清盘的日趋常态化，有利于促进优胜劣汰，使得公募市场内基金产品的质量得到提升。3月15日，新华基金发布新华精选低波动股票型证券投资基金（以下简称“新华精选低波动”）基金份额持有人大会表决结果暨决议生效的公告。公告内容显示，会议审议了终止基金合同的议案并通过，新华精选低波动从3月16日起进入清算期。另外，今年以来，还有多家基金公司发布公告宣布旗下部分产品清盘。Wind数据显示，2018年全年清盘数量更是多达388只，远超此前历年总和。而今年以来，截至3月17日，已有38只基金清盘。这意味着在2019年已经过去的76天中，平均每两天就有1只产品清盘。北京一家中型公募内部人士坦言，基金清盘在成熟的资本市场中已经比较常见，除了业绩表现不佳的原因外，濒临清盘的基金确实也存在着管理成本高、运营效率低的苦恼，这些产品也需要被市场淘汰，让一些管理较好、业绩较优的基金得到更多投资的机会。沪上一位资深分析人士表示，清盘的常态化和委外资金的弱化对普通投资者还是有明显好处的。在他看来，公募基金产品的本质是为广大投资者服务，而迷你基金不论是在操作上还是在申购赎回方面，都会对基金的运行造成掣肘，清盘这部分基金会使得公募市场内基金产品质量得到提升。...
摘要：交易量低位运行，价格仍然高企，在深圳这个需求多元的城市里，“不涨就是跌”和“我是自住但也希望跑赢大市”的楼市情绪中，高位盘整还在进行。“现在只能买房自己住，炒房是没有利润了。”深圳一位“炒房客”这样劝慰同伴，对于2019年的行情，他们同样看不清楚，是买还是换，还是不买不卖，“一动不如一静”。一个真实案例可以充分诠释他们的对话，“2016年630万元买了南山一套房子，如今645万卖出，算上资金成本和机会成本，肯定是亏钱了。”相比较于炒房客，中介阿乐焦虑的多，从农历年后深圳湾8000万豪宅“秒光”，到福田学区房概念的公寓热销，再到新房开发商大规模启动“二三级联动”，虽然带客户看房的数量增多，同事也有成交，但阿乐并没有分到一杯羹。“最难过的时候已经过去了，至少客户愿意来看一下。”阿乐强打精神给自己信心。在2018年“731新政”调控加码后，深圳新房、二手房交易量直接腰斩，中介公司和地产商的日子并不好过，好在年底几个刚需盘“让利”开盘，市场似有回温迹象。2019年春节过后的一个月中，自去年下半年开盘、目前持续销售的楼盘，八成左右都启动了二三级联动营销方式，希望能够推动销售量，而剩余一两成的楼盘则静观行情变化，等到市场转好时再启动销售。卖二手房的阿乐被叫去卖新房，这种销售模式被称为“二三级联动”，即土地市场为一级市场，新房市场为二级市场，二手房交易为三级市场。美联物业数据显示，2019年春节后四周新房住宅成交2307套，二手住宅成交2974套，同时段总成交量与2018年持平、高于2017年，但远低于2015年、2016年的数据。其中新房住宅成交量三年内逐年增加，这与市场感受基本一致。深圳楼市上一个周期始于2014年底，金融贷款政策的放松，促使房价和成交量一路上扬，到2015年“330新政”首付比例和营业税的利好政策，深圳楼市启动暴涨模式，直至2016年调控政策的再次降临，以及2018年调控升级，完整周期正式走完。交易量低位运行，价格仍然高企，在深圳这个需求多元的城市里，“不涨就是跌”和“我是自住但也希望跑赢大市”的楼市情绪中，高位盘整还在进行。人海战术托起楼市“小阳春”阿乐是深圳东部龙岗区某二手房中介门店员工，3月上旬的一天，他们接到任务后驱车一路向西，去到50多公里以外的深圳宝安某新楼盘“踩盘”，随后说服手头上有意向买房的客户前往楼盘看房。如果成交，阿乐将得到成交额2%的提成。这意味着一套400万的房子如果交易成功，阿乐将得到8万元，当然也有可能与同事合作分成。此前一个星期，阿乐也尝试过推销深圳福田区某公寓，这个公寓楼盘的交易佣金高达5%。尽管阿乐将两个手机里面的意向客户都“撸”了一遍，也带了四五批客户看房，但未有成交。二手房交易火爆的时候，阿乐肯定不会辛苦驱车50公里去卖新楼盘。而新房不愁卖的时候，地产商也不会采用这种方式，平白无故分佣金给中介，就算采用，佣金比例也往往低于1%。阿乐的焦虑，在诺大的营销中心倒也不孤单，因为大部分同行手上都没有客户，或是在焦急的联系客户，实际在场的看房客户估计只有销售人员的五分之一。专业从事二手房交易的阿乐，有时觉得自己在新房领域施展不开拳脚，觉得在二手房买卖方面的方式都用不到新房上，“也许也有市场的原因，很多人还在等房价到底，下手不果断。”阿乐分析。“人海战术”依然起作用了，最怕的是就算启动二三级联动，也带动不了销售量，这是“刚需”楼盘市场很重要的参考依据，说明需求量依然存在，只是还没有到下手的时候，也可以说没等到出手的价格。“深圳楼市最困难的时候已经过去了。”多名市场一线销售人员告诉界面新闻，无论从带看量，还是成交量，深圳楼市“小阳春”已经出现，现在的问题是这种势头是否能够持续，“也有可能是去年底积压的一部分需求，年后才选择入市。”高端楼盘销售向好，刚需楼盘以及具有稀缺属性的学区房交易量上升，但有一个重要的楼市参与角色没有开始入市，即改善型客户。由于深圳商品房在住房总量中占比极低，大头还是由城中村支撑。因此，只有改善型客户入市，才能带来整个楼市轮换，拉高交易量。“没有交易，就没有价值。”一位中介人员总结道。投资转向从2014年至2018年，深圳共有三次重大楼市调控政策，其中2016年“325新政”：非深户购房，社保年限由1年提高到3年，二套房首付4成；2016年“104深八条”：非深户社保3年改5年，二套首付需7成；2018年“731政策”：住宅限售三年，离婚购房受限。一步步严厉的调控政策，拉低了楼市成交量，但并没有拉低房价。2014年至2018年，深圳新房住宅年度成交量约为4.19万套、6.65套、4.04套、2.58万套、2.94万套；二手住宅年度成交量为5.7万套、12.7万套、9.6万套、6.4万套、6.5万套。房价虽然仍在一路上涨，但是上涨幅度的最高点停留在了2016年，随后两年涨幅快速回落，这使得2016年高位接盘的“炒房客”，如果有较高资金成本，加上潜在的机会成本，炒房亏本的事情实际上存在。尤其是2018年下半年，叠加整体经济形势、金融流动性紧张、P2P“暴雷”等事件，深圳楼市出现了一批楼市断供潮、抵债潮，造就了市场“法律拍卖房”（简称“法拍房”）投资热。数据显示，2018年法拍房数量相较于2017年有50%的上升。“一方面是正常房源价格高，另一方面731新政后投资公司买不了法拍房了。”一位参与法拍房买卖的人士告诉界面新闻，以前法拍房市场是边缘市场中的资产，只有专业的投资公司在竞拍，但“731新政”禁止公司买卖住宅，投资公司转向为个人投资者代拍物业，从中收取服务费用谋利。民间借贷、商业贷款、司法没收、无主财产都有可能成为法拍房，法拍房价格一般都会低于市场价，具有明显价格优势，通常为正常房源8折甚至以下。“只能搞搞法拍房和小产权房了，其实法拍房到手可能也只有8.5折的样子。”一位投资客告诉界面新闻，竞买司法拍卖房屋虽然价格低，但是需要提前了解清楚房屋相关情况及欠费、税费等一系列问题，以及一部分隐形成本。如果是找专业机构代拍，还需要支付1%-3%不等的服务费。除了法拍房之外，小产权房的交易也陆续开始活跃，不仅在深圳，甚至还传导至东莞，尤其是邻近深圳的东莞凤岗片区。“房投不炒”没有人愿意承认自己是炒房客，也没有任何具体的理论来定义炒房客，他们更愿意称自己为投资者、投资客，在调控趋严的背景下，“房住不炒”也被叫成了“房投不炒”。在炒房圈内，三套以下尽管“买买买”，三套以上才需要考虑更多。“新行情即将开始，急需深圳户籍代持名额，每人3-8万元代持费。”一位投资客发出商业帖，希望突破限购政策入市。相比较于这位的乐观，更多的投资客倾向于2019年没有大涨的行情，调控政策也没有松绑的可能，新房2年交房+3年禁售、二手房3年禁售，短期投资几乎没有了操作空间。但无论是“房住不炒”，还是“房投不炒”，都无法动摇改变命运的欲望。所有人踏入这座城市，都梦想着改变命运，最好下一个就是自己。改变命运之后，财务自由成为终极目标，打工、创业、炒股、炒房，都是改变命运的方法，但这个城市信奉的是“时间就是金钱、效率就是生命”，在多年摔爬滚打之后，“炒房”已经成为惯性中最为稳妥的方法。所有逻辑归于供应，这座改革开放的样板城市，无论是主政者，还是淘金者，都无法承受产业萎靡的局面，这种心态映射到城市土地供应中来，优先保证产业发展成为基本原则，无论是公开土地出让市场，还是城市更新中，写字楼、商业的供应比例，压倒性胜过住宅土地供应。整个2018年，深圳公开出让居住用地仅10宗，其中还有一宗流拍，一宗是深圳市人才安居集团竞得的“只租不售”地块。产业繁荣源源不断的吸引着年轻人，以至于这座城市的人口平均年龄只有约31岁，这些男男女女中一部分人通过工作或创业艰难的买房，一部分人通过家庭的财富积累买了房，更大一部分正在辛勤工作，积攒改变命运的“首付”。这群人规模巨大，大到深圳的人口向来是一个迷，有的说法是深圳人口超过2000万人，其中工作人口约1200万。更显而易见的是，深圳2018年净流入人口为61.99万人，而深圳2018年的新房住宅成交量不到3万套，二手住在成交量不到6.5万套。供应只有那么多，要接盘的人却更多，而且年年增加。因此深圳有个说法是：深圳不缺刚需客，缺的是这些购房者愿意接受的价格。何况，这种价格信号有时还会有误差，即预期。在股市中，这种误差叫做“追涨杀跌”。无论你是新人，还是来深圳多年未买房的“老人”，需求从来就是强劲的，但面对每年有限的住房供应，因此简单来看，房价的涨跌全部归于供求关系，供求关系取决于预期，预期则取决于宏观调控政策，以及资金汇集的速度和能力，后者便是传说中银行“放水”与否，银行贷款利率回归也是一个信号。目前深圳各大银行的房贷利率已经出现全面下调，首套房利率已普遍从基准利率上浮10%调整到上浮5%。只要房价普涨，至于买哪里，变得已不那么重要。投资客们的精神内核是什么？便是如何理性的看清楚预期。从某种程度上来看，无论买房还是“炒房”，都像下棋一样，一念之差，落子无悔。...
导读发展十多年来，互联网医疗仍然没有找到适合中国现状的公认的盈利模式。互联网医疗，潮起潮落。腾讯投资的腾爱医生于2019年3月10日12时正式关闭服务，腾爱医生APP及微信公众号和网站全面下线。仅仅三岁的腾爱医生走到了终点。关于下线原因，腾爱医生微信公众号解释称，因公司组织构架和业务策略调整。上周，背靠平安集团的互联网医疗平安好医生（01833.HK）发布上市后首份年报，虽然2018年平安好医生收入快速增长，增至33.38亿元，但亏损9.13亿元。此前2015-2017年平安好医生分别亏损3.24亿元、7.58亿元和10.02亿元，意味着平安好医生连续四年累计亏损约30亿元。发展十余年来，互联网医疗仍未找到公认的盈利模式。潮起潮落2016年3月，腾爱医生与国内九大医生集团签约，后者与腾讯一起打造医疗移动信息平台。医生在腾爱医生实名注册并通过身份认证后，可以通过公众号与患者交流。同时，腾爱医生可以帮助医生树立品牌和患者流量入口。根据腾爱提供的数据，腾爱医生累计服务患者超2000万人次，每日咨询量超3万人次。腾讯在互联网医疗领域的布局并非腾爱一家。据悉，腾讯在互联网医疗领域投资了好大夫在线、医联、丁香园、微医等多家公司，同时在2018年下半年，杏仁医生与企鹅医生合并成为“企鹅杏仁”，几家公司中，好大夫在线、丁香园、杏仁医生都开发了线上咨询问诊的功能。腾爱在关停服务的公告中表示，用户如果想使用类似腾爱医生应用，可以使用杏仁医生。杏仁医生也发表声明将无缝为医生集团和机构提供全面支持。3月12日，香港艾力彼医院管理研究中心主任庄一强对21世纪经济报道记者表示：“有一句粤语叫一鸡死，一鸡鸣。创新行业走快一步会死掉，走慢一步会被淘汰，只能快半步。仅仅靠烧钱很难成功，回到医疗本质的竞争和核心竞争力更为重要。腾讯在其中扮演的角色更像是一个投资公司。随着5G时代来临，互联网医疗中的望闻问切可能得到进一步技术革新，类似华为、科大讯飞的科技企业也有了超车机会。”据中商产业研究院数据，2011年互联网医疗融资约20亿美元，投资机构约315家，而到2014年，对应数字分别为70亿美元和602家机构。之后，行业快速冷却，到2016年，融资额降到39亿美元。从2015年的风靡，到2016年的洗牌，再到2018年的再次火热，互联网医疗模式的突破口始终是如何打通医疗行业繁杂的环节，形成平台的完整生态。2015年底至2016年，多家移动医疗公司宣告死亡、提前退场。流量变现、商业模式不清晰、定位不明等核心问题成为困扰互联网医疗发展的症结。2017年，移动医疗领域有超过1000家公司被注销。此前几年的鼎盛时期，移动医疗公司一度扩张到5000家，但死亡潮后，真正生存下来的不足50家。普华资本合伙人、普华医疗总经理周密曾公开表态：“我旗帜鲜明地反对互联网医疗这个概念，互联网还只是个工具，互联网医疗怎么走还是要看医疗本身。”医疗“硬核”政策引导也时刻影响着互联网医疗的发展方向。2015年左右，主管部门出台的若干规划性纲领性文件将“互联网+医疗”列入未来长期规划，而监管政策和市场格局尚未明朗。一时间，各路资本蜂拥而至，超11亿美元的行业融资迅速催生了一大批移动互联网医疗公司。2018年4月，国务院办公厅印发的《关于促进“互联网+医疗健康”发展的意见》（下称《意见》），明确了加快家庭医生签约服务智能化信息平台的建设与应用，鼓励网上开展签约服务，在线提供健康咨询、预约转诊、慢性病随访、健康管理、延伸处方等服务。在完善“互联网+”药品供应保障服务方面，《意见》明确对线上开具的常见病、慢性病处方，经药师审核后，医疗机构、药品经营企业可委托符合条件的第三方机构配送。3月12日，广东威尔医院联合医生集团负责人对21世纪经济报道记者表示：“互联网医疗归到根本还是要解决如何使医疗服务得到更好体验，提供临床和场景改善。基于以往经验，纯线上模式很难走通，如何同线下医院有机结合成为关键。腾爱医生的关闭一定程度上是腾讯方面的策略。杏仁医生与其两个部门的线上咨询业务冲突。”我国医疗行业的现状决定了，在企业与医院合作中，公立医院体系长期处于强势的一方，掌握核心资源。互联网医疗企业与医院的合作如果只停留在帮助挂号、问诊的层面，没有触及核心业务，也无法建立有效的商业模式。最终，容易造成企业签了一堆医院，却什么也没干成的尴尬局面。庄一强对记者分析：“国家对于互联网医疗领域的管控很大程度上源于对于现阶段医疗技术的限制，随着科技内核的进步，互联网医疗未来将会有更多发展空间。”12日，一位不愿透露姓名的互联网医疗投资人对21世纪经济报道记者表示：“对于纯线上的互联网医疗企业来说，很难获得高客单价和盈利。因为在医疗行业以往的盈利大头还是在药和治上，诊费占比很少。这就需要企业跟线下医院形成协作。而线下医疗行业不可避免有重资产，回报慢的特点。而在互联网医疗赛道，类似阿里的通过医药零售赛道进行切入的盈利模式也停留在探索阶段。”...
摘要：很多朋友投资到某个基金，最终钱既没有到项目手里，也没有在GP手里，钱跑到了哪里？LP介绍：我们现在还不如自己干（资金直投项目/VC）近期，GPLP犀牛财经遇到了一个非常典型的对话，在某个茶室里，两个LP之间开始诉苦。刚开始GPLP犀牛财经还不相信，然而，听久了，GPLP犀牛财经发现，这个水是真深啊。LP甲：最近我把某个过来募资的GP骂出我的办公室了。LP乙：我也是把服务我的第三方机构骂走了。LP甲：我投资的那家GP实在太可恶了，十年了，居然说延长就延长，而且基本没有多少回本，如今还要向我募资，怎么可能？你的咋回事？LP乙：我是通过第三方机构间接投资的某家GP，貌似听说某只基金收益还不错，只是，到我手里依旧没有分到钱，第三方机构说只能拿固定收益。LP甲：太可恶了，我投资的GP也在跟我算计这个收益分成问题，人品太差，我现在告诉这些朋友们去，赚了算是他们的，赔了是我们的，简直是无耻。LP乙：走，咱们一起去，我也告诉圈子里的朋友们去，他们居然还想募资，没门。这到底是怎么一回事？接下来这唱戏将如何演呢？我们继续往下看。一个LP的遭遇：我谁的基金都不投这是一个真实的事件。LP A是一家小工厂的老板。资产曾经过亿，房子若干。2015年，在第三方机构的诱惑下，于是，LP A投资三千万到某个项目基金当中。谁知道，投资三年之后，2018年，该LP绝望了。原本是某个私有化项目，明确写明了退出及投资时间，然而，投资之后，无论是基金还是第三方机构都没有按照合同执行，到了该退出的时候没有退出，而且在高点的时候没有退出，最终在如今的低点实在也退不出。恰逢该LP A此时的工厂出了点事情，他迫切的需要钱来处理事情，结果可想而知，第三方机构不理睬，基金退不出，LP A想拿自己的钱都难上加难。尽管后来事情顺利解决，然而经过此事情之后，LP A算是把投资理财这个事情想明白了。“现在各路基金都疯狂找我买产品，一天接到几十个电话，甚至各种关系的人都找过来募资，包括好朋友的项目，我现在就是两个字，不投，谁的基金都不投资，钱拿在自己手里管理才令人放心。”虽然很多产品不懂，不过，如今的LP A开始到处学习，怎么回事也现在心里门清。LP B的烦恼：气不过 将GP起诉到了法院曾经LP B与某GP是大学同学，一个少年成才，聪明异常，另外一个则是勤奋苦学，奋发向上，异常要好。后来，十年后再次相逢，两个人的命运都不差，一个成为了投资大佬，另外一个则是创业成功，成为了亿万富翁，本就异常要好的同学时隔多年再次相见之后，更是相见恨晚。双方经常半夜讨论到两三点，不是讨论历史就是讨论宏观趋势，这让双方的太太都羡慕与嫉妒，但是却无法反驳，谁没有几个要好的朋友及同学？LP B羡慕GP同学的博才与精明，GP同学则同样羡慕LP B的财富，于是，在几次游玩之后，LP B成为了GP同学的LP，投资了2000万到二期基金当中。这或许是一个“亲上加亲”的开始。然而，谁也没有想到的是，就为这2000万，两个要好的同学在后来分道扬镳。这是咋回事呢？原来，该基金一共规模为3亿人民币。一共投资了6个项目。你说投资的特差吧也不完全是，毕竟也是后期项目，差不到哪里去。LP B也是大概知道投资了哪些项目的，他也粗略算了算，大概能有一倍回报吧。然后算一个每年的收益率也还可以。于是，他满怀期待的准备在2018年底分一笔钱，然后送女儿去留学。只是，他不仅没有分到钱，还被告知，有一部分属于LP的分成没有了。这个分成取决于他们投资的一个上市项目，这是六个项目当中收益最高的一个，恰逢2018年6月份是解禁期。但是，GP大学同学不仅没有解禁，而且锁定了低于市场的某个价格解禁。刚开始LP B没有放在心上，后来，有其他LP朋友告诉他，这是因为这个项目，属于LP的分成少了很多，因为这个项目的这个价格就是一个分水岭，高了要分给LP，低了就不用分carry。“这都算计到同学头上了？”LP B心里极其不舒服，伤心了好久。几次沟通无果之后，他最终与其他LP一起，将GP大学同学及其合伙人一起告到了法庭上。自此以后，再有人跟他提投资到某个风险投资基金当中，LP B都扬长而去，说多了，他就开始骂了，自此他清静了好多。原因无他，伤心的事情他不想经历第二回。LP C的悲哀：赚钱了只能拿固定收益LP C做LP的时候实属巧合。某一天，陪一个朋友去买东西，被朋友拉到某个第三方机构看产品，就顺便买了某个基金的某个份额。结果，LP C撞了大运，这个基金正好投资了某个独角兽项目，然后该独角兽项目在2018年上市，这让该基金收益不菲。LP C也兴奋不已。她期待着分红的到来。结果，如约等到了LP沟通大会，LP C却被告知，她只能按照10%的固定收益取得本金及利息，超额部分是基金管理人的超额回报，他们作为LP只能拿走固定收益。LP C一下子晕了。后来跟朋友交流，她才知道，她的很多朋友都亏了，她实在属于运气好的，只是即便赚钱了，她也只能取得一部分固定收益。这让LP C闷闷不乐且愤愤不平，“拿我们的钱做本家，赚钱了算他们的，亏钱算我们的，凭啥呢？”于是，这个故事在LP C的朋友们之间也开始传开了。他们也开始组局做了一只基金，虽然LP C不怎么懂，她也知道自己不懂，但是，整天瞎忙活她自己感觉倒是挺开心的。“就当了解外面的世界了，二来钱具体投资到哪里也非常清楚，我的很多朋友投资到某个基金，这笔钱既没有到项目手里，也没有在GP手里，具体钱跑哪里去了都不知道，所以我们现在还不如自己干，亏了我们自认倒霉。”LP C经常跟先生一起交流项目，这反倒增进了夫妻感情，也是令人想不到的结局。...
