导读事实上，保险代理人的形象饱受诟病，销售诱导和擅自承诺给保险公司带来了理赔困难和更深层次的消费者信任危机问题，虽几经整治，但已困扰保险业多年。保险代理人制度运行中出现的一些“作妖”乱象，在银保监系统“法眼”探射下现了原形。4月11日，21世纪经济报道记者获悉，某保险公司苏州分公司因93名销售人员疑在入职时提供虚假学历，被苏州银保监分局抽查证实，其中毛某、汪某某入职材料中的学历为假；另外，相关记账凭证的领用明细显示有520人签收，但截至报销之日，仅有74人实际签收，其余446人签名为他人代签，且未收到实物。由此，一批人收到了行政处罚决定书。虽然，苏州银保监分局这一处罚未有更多细节披露，但绝非个例。多位业内人士指出，目前，保险代理人的主要问题集中在佣金模式的利益驱使、准入门槛不高、素质参差不齐，以及所持立场带有倾向性等方面，这需要从社会公平和行业持续健康发展的视角思考并加以解决。真实性审核不足对于保险公司招聘营销员的流程，“新入职人员通过保险公司审核后进入保险公司新人班，参加保险公司自行组织的考试，考试通过后获得中国保险行业协会发放的执业证号码，然后和保险公司签订代理合同，保险公司发放展业证，然后可以开始展业（这期间会有岗前培训）。”国务院发展研究中心金融研究所教授朱俊生在接受21世纪经济报道记者采访时解释称。朱俊生表示，“目前，保险公司招聘营销员有学历要求，一般是高中及以上。如果没有高中学历但也想成为营销员，就存在造假的可能。保险公司如果不想降低学历要求，又要在业务的压力下想大量增员，最后就免不了对真实性审核不够。”事实上，保险代理人学历造假并非个例。例如，2016年9月至2017年10月，在办理入司手续时，个人代理人张某某、周某某等15人提交了虚假的高中学历证明。中韩人寿长兴支公司未核实上述人员学历证明原件，即与其建立保险代理关系，并将其以高中学历录入保险中介监管信息系统。上述15人共代理中韩人寿保险业务72单，保费合计34.65万元。为此，浙江保监局决定对中韩人寿长兴支公司警告，并进行罚款。中国保险行业协会发布的《2018年中国保险行业人力资源报告》显示，2017年，保险业职工人数和营销员（含代理人）人数均有较大增长；从业者整体技术职称取得无变化，学历水平略有降低；人均保费、薪酬水平和人力成本控制均保持稳定发展；培训费用相对投入减少，敬业度水平降低。为此，朱俊生建议，“与其如此，不如务实地降低学历要求，甚至取消学历要求，代之以其他形式的测试，然后在道德素养和专业技能的培训上下功夫，提升营销员的服务品质。另外，要充分考虑到三四线城市以及农村市场的实际情况，对学历要求也应该允许基层公司根据当地的实际情况作相应的调整。”“学历要求还是要有的，虽然学历不代表学识和能力，但还是反映了一定的素质和学习能力。”一位外资保险公司代理人则持与朱俊生不同观点。目前，保险代理人仍是保险产品销售的核心渠道。以A股上市保险公司为例，截至2018年12月31日，中国人寿销售渠道总人力177.2万人；平安寿险代理人规模141.74万人，等等。保险代理人制“何去何从”？事实上，保险代理人的形象饱受诟病，销售诱导和擅自承诺给保险公司带来了理赔困难和更深层次的消费者信任危机问题，虽几经整治，但已困扰保险业多年。例如，21世纪经济报道记者了解到，一些保险代理人热衷于诋毁同业，甚至会在微信朋友圈打出“某某保险公司将被接管”等虚假信息误导消费者；对专业知识一知半解，更有甚者竟然分不清重症和轻疾。一位保险公司负责人介绍，保险代理人推动了个人保障体系的完善，提高了全社会的保险意识，对就业、社会稳定起到了重要作用。但保险业目前在招人时仍然采取“大进大出”，并非最看重有多高的水平、素质，而是聚焦社会关系能带来多少客户。“保险代理人增员是保险业发展的必由之路。不过，从长远看，如果前述问题不加以解决，这种增员最后对代理人、消费者和社会都将是一种负担。现在的情况是，保险公司的专属代理人带有一定主观立场，而一些保险经纪人也并未发挥独立、自主的作用，都没有真正站在消费者角度考虑问题。”一位保险业资深从业者坦言。对此，不少业内人士认为责任并不全在保险代理人身上。“保险代理人与保险公司签订的是代理合同而非劳动合同，以佣金收入为主，且绝大多数无底薪和社保福利，这使得保险代理人缺乏归属感；另一方面，市场竞争激烈、管理考核严苛、培训培养缺乏，保险代理人生存压力巨较大，更难言职业安全感。这两个方面的挤压，使很多保险代理人难有长远的职业规划和发展空间，仅把保险业作为维持生计的权宜之法，因此在面临个人利益和公司利益冲突甚至与客户利益冲突时，可能给公司和客户利益造成损害。”某保险中介人士表示。为此，该人士建议，“保险公司应该考虑建立合理的劳动用工制度，为代理人提供底薪和福利保障，承担更多的责任。如此一来，保险公司便不会盲目扩充代理人队伍，从而严加选择、培训代理人。此外，是否可以考虑对保险代理人收入进行区隔，一部分是销售，另一部分是服务，实现收入后置，即根据服务情况设定，而不在前端体现得太快、太多，以此引导保险代理人关注消费者的长期利益。”不过，这几种模式的可行性尚需进一步论证或试验。值得一提的是，银保监会近日下发了《关于开展保险公司销售从业人员执业登记数据清核工作的通知》。某上市保险公司营销总监强调，代理人职业资格登记清理可能给保险行业带来一定影响，甚至某个阶段出现负增长。但从趋势看，代理人队伍和市场需求不饱和，整体代理人队伍更注重质量发展。...
摘要：市场调整之际，基金的规模向何处去？从点滴的征兆看，债基的资金在流出，而股基的资金在流入。周一（4月8日）以来，市场出现调整。4月10日上证指数小幅收阳，周内已有三个交易日沪指收阴。然而就在这样的时刻，却有债基出现净值的异常波动，背后或许是机构在撤离债基。而相映照的，近一个月仍有不少偏股ETF出现资金流入，尤其是国寿300恰是在9日、10日连续两日获得较大资金流入，份额增长超100%。或有机构在撤离债基3月底以来，陆续有近10只纯债基金出现了单日涨幅超过3%的涨幅，对于纯债基金来说，这样的单日涨幅显得明显反常。通常单个股基的日涨幅也很难出现超过3%的情况，债券基金的涨幅如此巨大，不能不让人怀疑，它们的规模出现巨额赎回。4月10日，又有两只债基出现了这样的涨幅，分别是鹏华丰华与东方臻宝，涨幅分别达到4.85%、3.01%。根据年报，截至2018年年底，鹏华丰华的持仓全是政策性金融债，，机构投资者占总份额比例99.8%。再看东方臻宝，该基金年内已多次出现日净值的异常表现。除了4月10日涨幅约3.01%，3月27日涨幅约5.98%，3月26日涨幅甚至超234%，截至2018年年末，该基金A类份额中机构投资者占总份额比例达到100%，个人投资者的持仓份额几乎可以忽略不计。再进一步说，该基金虽然看起来规模不小，A、C份额合计15.02亿份，其中99.98%都是同一家机构的。这样的持仓结构，一旦机构出现大比例赎回，是很容易造成基金净值的波动。或有机构仍在进入偏股ETF与债基面临的境况不同，股票型ETF得到了不少投资者的热心关注。从近一个月数据来看，3月11日至4月10日间，ETF份额增长最多的就是国寿安保沪深300，份额增长35.64亿份。而其中最大的一日增长出现在9日，较前一日增长了18亿份。第二日，又增长了4.74份，2日增长近23亿份。而截至4月8日，国寿安保ETF的份额刚超过20亿元，短短2日，份额实现超100%的增长。这样激增的份额增长背后，或许是机构投资者的身影在隐现。此外，多只证券ETF的份额也在继续提升。例如国泰证券ETF近一个月增长了约18.43亿份，华宝券商ETF近一个月也增长了约6.76亿份，南方中证全指证券ETF近一个月增长了1.69亿份。其中，国泰证券ETF、华宝券商ETF年内增长分别约22.33、13.45亿份，与前文提及的国寿安保沪深300是年内至今ETF份额增长的前三位。...
截至目前，这笔巨亏对广发证券2018年财报已产生重大影响，减少合并净利润共计9.19亿元人民币。同时，广发证券承认存在后续诉讼和被讼诉的可能性《投资时报》记者 冯锦浩一份年报能说明什么问题？答案或许见仁见智。但可以肯定的是，一些平日光鲜的外表，往往会在这百十页的报告中露出原形。3月的最后一周，处于国内券商第一梯队的广发证券（000776.SZ）披露了2018年度报告。并不出意外，营业收入和净利润双双下降。不过特别引起投资者不安的是，该公司境外全资子公司所成立的对冲基金因受外汇市场剧烈波动影响巨亏1.39亿元美元，并且对母公司的利润造成重大影响。《投资时报》记者了解到，上述广发证券全资子公司出现巨额亏损的事件并未以简单公布计算亏损额为结束，后续带来其他关联问题的可能性依然存在。目前，广发证券方面也表示正全面核查评估相关情况及其影响。对于该公司旗下基金遭受重大投资损失的具体原因及外汇市场投资风控等情况，《投资时报》记者向广发证券方面发送采访提纲，但截至发稿未收到回复。“只有当过去成为过去，未来，才值得一说”——即将迎来最终季的《权力的游戏》曾贡献如此名言。事实上，正是对于某种不确定性的疑惑，才会令投资者在面对广发证券今年首季营收、净利分别大涨107.36%和98.83%至19.43亿元和8.47亿元的成绩单时，依旧保持谨慎。截至4月10日收盘，其16.3元/股的表现仍较52周高点落后13%。全资子公司投资巨亏与广发证券发布2018年年报的同一天，中国证监会广东局官网登发了一则《关于对广发证券股份有限公司采取责令改正措施的决定》，而这则消息立刻引起了投资者的关注。相关信息显示，广东证监局在日常监管中发现广发证券存在对境外子公司管控不到位，未有效督促境外子公司强化合规风险管理及审慎开展业务等问题，违反了《证券公司监督管理条例》和《证券公司和证券投资基金管理公司境外设立、收购、参股经营机构管理办法》的相关规定。据悉，广东证监局已决定对广发证券采取责令改正的行政监管措施。虽然监管部门并未点出所谓“广发证券境外子公司”的具体名称，但有资深市场分析人士向《投资时报》记者表示，应与广发控股（香港）有限公司（下称广发控股香港）有关，而这也与广发证券同步发出的另一则公告相呼应。记者注意到，3月27日，广发证券在官网也发布了一则公告，即《关于全资子公司广发控股（香港）有限公司重要事项的公告》。而该公告的主旨，涉及广发控股香港下属全资子公司广发投资（香港）有限公司（下称广发投资香港）在开曼注册成立的一只以衍生品对冲策略为主的多元策略基金GTEC Pandion Multi-Strategy Fund SP（下称广发多元策略基金）。公开资料显示，广发多元策略基金设立于2016年，基金的目标投资资产包括但不限于权益、信用、固定收益、波动率、外汇、商品、现金、柜台产品、衍生品和基金等，并通过套用多元策略投资于多元资产来达到投资回报目标。该基金由广发投资香港通过在开曼设立的全资子公司GF GTEC投资管理有限公司（下称GFGTEC管理公司）旗下设立的GF GTEC Funds SPC发起并担任基金管理人。广发证券在公告中表示，广发多元策略基金成立以来，广发投资香港对其共有三次自有资金投资行为，从初始的5000万美元陆续增资，截至2018年12月31日，广发投资香港以自有资金累计投入9006.77万美元，占该基金权益99.9%。广发证券称，自2018年8月起，受外汇剧烈波动和相关市场流动性缺乏等因素影响，广发多元策略基金遭受了重大投资损失。并且由于该基金纳入广发证券合并财务报表范围，所以广发多元策略基金截至2018年12月31日的净值-0.44亿美元，及2018年度亏损1.39亿美元的表现，在公司经审计的合并财务报表中反映，由此减少广发证券2018年合并净利润9.19亿元人民币，相当于超过公司2017年度经审计净利润的10%。值得注意的是，相关信息显示广发多元策略基金已收到主经纪商追加保证金的通知，至2018年12月31日该金额为1.29亿美元（含初始保证金0.30亿美元）。一位国内资深衍生品专业人士向《投资时报》记者分析道，根据国内乃至国际期货市场普遍的交易制度规则，一旦进入追加保证金阶段，衍生品投资的持仓头寸给投资方带来的亏损完全有可能会超过投资本金，如果爆仓经纪商则有权要求投资方补偿本金之外的损失。也正因如此，专业的投资机构非常注意外汇等衍生品投资的风险控制。显然，拥有全资期货子公司的广发证券对相关交易制度及规则了如指掌。但颇有意味的是，广发证券在公告中称，根据开曼律师事务所Campbells的法律意见，该基金的投资人以其在该基金的投资金额为限承担有限责任。广发证券同时表示，广发控股香港有关子公司后续存在潜在诉讼或潜在被诉讼的可能性，相关诉讼结果具有不确定性。对于市场专业投资不可或缺的环节，《投资时报》致函广发证券了解广发多元策略基金投资方及管理方的相关风控制度，但对方并未给出答复。据悉，针对相关问题，广东证监局已要求广发证券进行整改，包括充分履行股东职责，依法参与境外子公司的法人治理，健全对境外子公司的风险管控，形成权责明确、流程清晰、制衡有效的管理机制；加强信息系统投入和人员配备，提高合规风控与内部控制管理水平；建立健全对境外子公司的稽核审计制度，检查和评估境外子公司内部控制的有效性等。监管部门同时指出，广发证券应切实采取措施建立并持续完善覆盖境外机构的合规管理、风险管理和内部控制体系。业绩明显下滑从广发证券2018年年报可见，截至报告期末，该公司实现营业收入152.7亿元，较2017年的216.39亿元同比下降29.43%。较之营收，其利润下滑速度则更为明显，43亿元的归属于上市公司股东的净利润较上年的85.95亿元下降49.97%，几乎腰斩。广发证券的主营业务分为四个板块，即投资银行业务、财富管理业务、交易及机构业务和投资管理业务。报告期内，投资银行业务板块实现营业收入12.04亿元，同比减少55.71%；财富管理业务板块实现营业收入82.99亿元，同比增加3.34%；交易及机构业务板块实现营业收入8.61亿元，同比减少72.53%；投资管理业务板块实现营业收入42.44亿元，同比减少39.73%。可以看到，该公司四个主营业务板块中有三个营收大幅下滑，唯一实现正增长的财富管理业务也涨幅甚微。《投资时报》记者注意到，占广发证券营业收入权重逾半壁江山的财富管理业务主要囊括了零售经纪及财富管理业务、回购交易业务、融资融券业务、融资租赁和互联小贷业务，其中，“融资租赁和互联小贷业务”并非传统理解上的券商主营业务。对于业绩下滑，该公司在年报中将原因归结为多个方面，包括：市场股票基金交易量减少和佣金下滑、承销保荐及财务顾问费收入减少、资产管理规模减少、处置金融工具投资收益减少和上述列报方式变化、交易性金融资产和衍生工具公允价值变动损益减少等。...
4月3日，美国第一大移动运营商Verizon在芝加哥和明尼阿波利斯两个城市推出首个5G移动服务。随后，在网络上掀起了一波信号测试潮。本文将综合美国各大机构和网站的测试结果，为你揭秘该5G网络真相。基站Verizon 5G站点多为灯杆站形式，即5G NR设备挂在城市路灯上，5G AUU设备主要是爱立信AIR 5121无线产品。在建网策略上，Verizon采用了NSA非独立组网方式，即5G NR锚定于现有4G LTE网络。目前Verizon的5G基站大部分是在现有4G灯杆站上添加5G NR设备。覆盖闪烁的5G标识美国另一大运营商AT&T已用“5GE”取代了手机上显示的4G标识，被指责为虚假营销，用“假5G”刷存在感。与AT&T不同， Verizon似乎在刻意隐藏5G标识。先来看一段测试视频…你有没有发现Verizon的“5G UMB”标识在不断“闪烁”，多次回退到4G LTE？事实上，采用Moto Z3手机（加5G Mod模块）测试时，只有在连接态下，即通过5G传输数据时，才会显示“5G UMB”标识。在空闲态下，即5G未传输数据时，即使位于5G信号强覆盖区域，也不会稳定地显示“5G UMB”标识，只是偶尔会看到“5G UMB”标识闪烁。Verizon表示，该问题后期将通过软件升级解决。脆弱的毫米波Verizon的5G网络采用28GHz毫米波频段，载波带宽为400MHz。毫米波的优点是带宽大，速率高，5G NR在毫米波频段的单载波带宽高达400MHz，而4G LTE的单载波带宽仅为20MHz，如果把网络比作高速公路，这相当于将道路扩宽了20倍。但毫米波的缺点也很突出，传播损耗大，覆盖距离小，信号穿墙能力弱，易受无线环境影响。Verizon的5G毫米波覆盖怎么样？下面几张图来自pcmag的实测数据…灰色曲线代表毫米波信号在视距(LOS)环境下传播，即信号无遮挡地在基站与手机之间直线传播。黄色和橙色曲线代表毫米波信号在非视距(NLOS)环境下传播，即基站和手机之间部分范围受建筑物等阻挡，两点视线受阻。测试结果表明：1）在视距(LOS)环境下，手机距离基站约40-50米时，信号最强，相应的下载速率最高；当移动至距离基站约100米时，手机信号强度快速下降，下行速率从500Mbps跌至50Mbps。2）在非视距(NLOS)环境下，信号衰减尤其严重，仅移动至距离基站约15-40米时，信号强度快速下降，速率也从500-600Mbps陡降至5-10Mbps。综合评估，在室外环境下，Verizon 5G毫米波基站的有效覆盖范围约100-150米。但这仅限于室外环境，对于室内覆盖，目前Verizon的5G毫米波信号几乎无法抵达。▲Verizon 5G室内外测试对比图如上图， 5G下载速率穿墙后迅速下降，尤其是穿透混凝土水泥墙后，从600Mbps陡降至41.5Mbps，而4G下行速率变化并不大，这是由于5G毫米波信号穿墙后的严重穿透损耗导致。根据经验值，28GHz毫米波信号穿透混凝土水泥墙的损耗超过60dB，远远高于4G LTE的sub-3GHz频段。▲不同材质墙壁28GHz毫米波穿透损耗为什么Verizon的5G基站覆盖范围如此之小？穿墙能力如此之弱？原因：目前Verizon未采用基于毫米波的Massvie MIMO和波束赋形技术。Massive MIMO波束赋形技术可通过控制多天线单元传输的相位、幅度等调整，将无线电波集中在更窄的波束上，使信号能量更集中，从而提升基站覆盖范围。Verizon表示，该问题后期将通过软件升级来解决。速率只有下行如上所述，根据测试地点、信号覆盖强度不同，Verizon 5G速率约在7Mbps至900Mbps之间，室外视距(LOS)环境下平均下行速率约500-700Mbps，峰值速率不超过1Gbps。不过，目前Verizon 5G没有开通5G上行传输，所有数据上传在4G LTE上完成。Verizon表示，该问题后期将通过软件升级解决。离理想差距甚远韩国KT 3.5GHz 5G在100M带宽下可实现1Gbps的峰值速率，同样是爱立信的设备，为什么美国Verizon 28GHz毫米波5G在400MHz带宽下还不能达到1Gbps的峰值速率？理论上，400MHz是100MHz带宽的4倍，道路加宽了4倍，峰值速率也应该提升4倍，是不是？这背后的原因有很多，包括毫米波技术实现起来比3.5GHz中频段更复杂，未引入Massive MIMO技术，QAM调制阶数较低，终端天线数量不支持、耗电严重等。总之，Verizon 5G峰值速率离理想还有不少差距，更别提5G理论峰值速率10-20Gbps了。但考虑5G刚上路，也不必要求太高，毕竟当初4G刚出来时，峰值速率也不过几十Mbps。Verizon表示，后期会将带宽从400MHz提升到800MHz，且将引入Massive MIMO技术，到时峰值速率将进一步提升。别看最高速率看最低速率其实，只有媒体才关心5G最高或峰值速率，运营商更关心的是----最低速率。4G LTE的最低速率在1Mbps和5Mbps之间，这将严重影响移动视频体验，尤其是低于2Mbps。要让用户获得更好的视频体验，最低速率在5Mbps以上最好。来自pcmag的实测数据显示，Verizon 5G最低速率为6.6Mbps，而4G LTE的最低速率为2.1Mbps，显然，即使是最早期的5G网络，也将大大提升移动视频体验。▲5G最低速率 vs 4G最低速率时延Verizon 5G时延约在20-30毫秒之间，这与5G 10毫秒以内的端到端网络时延目标相差太大。原因在于----Verizon采用的是NSA非独立组网模式。NSA非独立组网，将5G NR（新无线）锚定于4G网络，依然沿用4G核心网，在端到端网络中，只有无线侧缩短了用户面时延，因此5G端到端网络时延与4G网络相差不会太大。要真正实现5G毫秒级时延，需进入5G第二阶段，采用SA独立组网模式，独立部署5G核心网，并引入移动边缘计算，将核心侧用户面下沉到边缘，让内容更接近用户，从而大幅降低数据传输时延。问题很多进步很大如上，作为全球首个商用的端到端的毫米波5G，Verizon 5G问题很多：覆盖差，峰值速率离理想差距甚远，不支持数据上传，时延大，5G标识还不停“闪烁“，大部分问题都需要靠”后期软件升级“来解决。但是，我们也应该关注此次商用背后的技术进步。2018年12月21日，美国另一大运营商AT&T推出了“5G+”服务，没有商用5G手机支持，只能用移动路由器来作为热点使用。AT&T的5G+同样采用的是毫米波频段，尽管AT&T在许多城市拥有375MHz带宽的毫米波资源，但当时AT&T的5G载波带宽仅为100MHz，也就是说，基站只能处理100MHz带宽。为此，很多网友吐槽AT&T的5G+速率和4G速率差不多。3个月过后，当Verizon发布5G商用时，载波带宽已从100MHz提升到400MHz，网络速率明显比AT&T的“5G+”高出很多。美国在5G毫米波生态上不仅正在了世界前列，且技术进步也很快。难以形成规模覆盖尽管美国在5G毫米波上领先，但由于毫米波基站覆盖范围太小，投资太大，难以形成规模覆盖。根据研究公司iGR的评估报告，若按每个毫米波基站覆盖300米距离计算， 5G要实现规模覆盖一座城市，比如洛杉矶，需18000个毫米波基站，每个基站的部署成本为35000美元（包括主设备、电源、回传等成本），合计需耗资6.3亿美元。而这只是室外覆盖，不包含室内覆盖，事实上，毫米波信号几乎无法进入室内。再来看看Verizon的年报，这家运营商2019年的计划资本支出为170亿至180亿美元，略高于2018年的167亿美元支出。显然，至少在2019年，Verizon没有打算用毫米波来实现规模覆盖，哪怕只是覆盖一座城市。此次Verizon商用5G，宣传意义大于实际。本文参考数据来源：pcmag，iGR通信路上，一起走！...
摘要：参与内幕交易五牛基金收购匹凸匹的张绍波被没收违法所得约2585万元，并处罚款约7755.8万元。监管层调查期间，张绍波的同乡及商业合作伙伴林某水试图揽责，被证监局驳回。“匹凸匹”从来不缺故事，这次和内幕交易相关。上海证监局今日发布了1号处罚书，给了参与内幕交易匹凸匹的张绍波“没一罚三”的罚单，罚金超1.03亿元。在监管层调查期间，张绍波的同乡及商业合作伙伴林某水试图揽责，不料被驳回。一则收购案牵出内幕交易屡次改名的“匹凸匹”现名为ST岩石，这则罚单的事件经过发生在四年前。2015年7月，五牛股权投资基金管理有限公司（原名上海五牛股权投资基金管理有限公司，简称五牛基金）一致行动人上海五牛亥尊投资中心（有限合伙）（简称五牛亥尊）开始通过证券交易所集中交易系统持续买入“匹凸匹”。五牛基金认为，“匹凸匹”短线有利润，准备继续买入，“符合举牌标准，增加筹码，找机会谈合作事项”，五牛基金证券投资部负责人张某将包含上述内容的会议纪要发送给五牛基金法定代表人、董事长、实际控制人韩某。直至2015年9月29日，五牛亥尊披露《匹凸匹金融信息服务（上海）股份有限公司简式权益变动报告书》，报告书中称五牛亥尊于2015年7月17日至9月21日期间通过证券交易系统集中竞价买入了“匹凸匹”17,028,886股，占该公司总股本的5%，持股目的为股权投资，并披露其拟于未来12个月内继续增持。随后，五牛基金持续增持，2015年11月28日，共持有匹凸匹比例9.981%，韩某也在2015年12月29日披露，韩某担任董事长。证监会认定，五牛基金收购匹凸匹的有关方案，构成内幕信息，韩某作为五牛基金法定代表人、董事长、实际控制人，是内幕信息所涉收购事项的主要决策者。就在2015年7月到2015年11月28日期间，两个账户交易精准踩点令人生疑。“张某婷”证券账户于2015年10月16日和10月19日分别买入“匹凸匹”1,100,000股和900,000股，总计买入金额21,732，533.22元，内幕信息公开后，“张某婷”证券账户2016年1月28日至3月3日将所持“匹凸匹”全部卖出，卖出金额32,363,083元，扣除相关交易费用后，盈利总计10,580,876.11元。“黄某花”证券账户于2015年10月8日、10月9日、10月14日、10月15日和10月16日分别买入“匹凸匹”200,000股、110,000股、970，000股、795,000和425,000股,总计买入金额25,556,570.04元，内幕信息公开后，“黄某花”证券账户2015年12月30日至2016年1月28日将所持“匹凸匹”全部卖出，卖出金额40,890,547.98元，扣除相关交易费用后，盈利总计15,271,824.31元。好友之间频繁通讯泄机密经过一番调查，上海证监局了解到，“张某婷”证券账户和“黄某花”证券账户均由1987年出生的张绍波控制，张绍波为内幕信息知情人韩某的好友，两人关系密切。内幕信息形成后至公开前，张绍波与韩某通讯联络十分频繁。综合“张某婷”证券账户和“黄某花”证券账户交易股票使用的电脑MAC地址与张绍波自认由其本人操作的“张绍波”证券账户交易股票使用的电脑MAC地址重合程度、“张绍波”证券账户、“张某婷”证券账户和“黄某花”证券账户交易股票频繁使用的IP地址与张绍波任职公司办公地址的IP地址重合程度、“张某婷”证券账户和“黄某花”证券账户分别与“张绍波”证券账户使用同一电脑交易同一只股票委托下单的时间间隔、“张绍波”证券账户与“张某婷”证券账户、“黄某花”证券账户交易的股票品种趋同程度以及“张某婷”证券账户和“黄某花”证券账户的第二联系人均为张绍波等多项证据，张绍波控制使用“张某婷”证券账户和“黄某花”证券账户交易了“匹凸匹”。上海证监局调查显示，内幕信息公开前，“张某婷”证券账户和“黄某花”证券账户交易“匹凸匹”存在明显异常。第一，“张某婷”证券账户在内幕信息形成后至公开前买入“匹凸匹”系开户以来首次买入。“黄某花”证券账户开户以来曾在2011年交易过“匹凸匹”（当时名为“多伦股份”），买入数量为20,000股，买入金额为262,900元,远小于其在内幕信息形成后至公开前买入“匹凸匹”的数量和金额。第二，“张某婷”证券账户和“黄某花”证券账户在内幕信息形成后至公开前买入“匹凸匹”的数量和金额明显超出两账户之前交易的其他股票。第三，“张某婷”证券账户和“黄某花”证券账户买入“匹凸匹”之前专门转入大笔资金，其中大部分用于买入“匹凸匹”，交易金额明显放大，且“黄某花”证券账户和“张某婷”证券账户买入“匹凸匹”已成交的交易中，大部分交易委托价格高于成交价格，买入意愿强烈。第四，“张某婷”证券账户和“黄某花”证券账户交易“匹凸匹”的时间与内幕信息的发展和公开时间高度吻合。上海证监局认定，张绍波的行为构成内幕交易。合作伙伴揽责，上海局驳回对于上海证监局的认定，张绍波及其代理人提出申辩意见：第一，本案涉及的内幕信息应为“五牛基金收购上市公司控股股东的股权”，而非“上市公司收购的有关方案”。第二，内幕信息形成时间的认定有误，张某发送给韩某的《匹凸匹分析报告150821》不构成五牛基金收购匹凸匹的“动议”。第三，张绍波与韩某通讯联络频繁不能得出张绍波从事了内幕交易，认定张绍波控制使用“张某婷”证券账户和“黄某花”证券账户进行内幕交易证据不足。第四，张绍波的同乡及商业合作伙伴林某水已主动承认其控制使用两账户交易了“匹凸匹”，且林某水对其控制使用两账户交易“匹凸匹”的辩解理由具有合理性，应予采纳。上海证监局认为：第一，从五牛基金及一致行动人交易“匹凸匹”的过程看，其进行的是二级市场收购加协议收购两种方式收购上市公司控制权，而非仅仅是与上市公司控股股东进行交易，进而导致上市公司控制权发生变化。当事人知悉的信息应当是五牛基金收购匹凸匹控制权，而非仅仅是持有“匹凸匹”百分之五以上股份的股东或者实际控制人的持股情况发生较大变化。因此，本案的内幕信息为“上市公司收购的有关方案”。第二，从五牛基金收购匹凸匹的具体过程可知，其收购匹凸匹并非临时起意，而是有较长时间的酝酿。从2015年7月起，五牛基金一致行动人就开始在二级市场上买入“匹凸匹”，8月3日五牛基金证券投资部召开的例会已经隐现收购上市公司的意图。五牛基金证券投资部负责人张某于8月21日发给韩某的《匹凸匹分析报告150821》具备收购方案的实质内容，具有可执行性，构成收购的“动议”。该方案一旦公开，可能影响理性投资者的投资决策及股票价格，该信息具有重大性。因此，本案内幕信息不晚于2015年8月21日形成。第三，张绍波与内幕信息知情人韩某内幕信息公开前联络频繁，交易行为明显异常，综合各项主客观证据，可以认定张绍波控制使用“张某婷”证券账户和“黄某花”证券账户进行了内幕交易行为。虽然林某水作证自认其控制使用两账户交易了“匹凸匹”，但其证言与我局调取的证据存在较多矛盾，因此不予采纳。综上，对当事人的陈述、申辩意见不予采纳。根据张绍波违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，上海证监局决定，没收张绍波违法所得25,852,700.42元，并处以77,558,101.26元罚款。...
“巨头下水”了？在网贷吹起备案风的当下，京东疑似于近日收购一家网贷平台。4月10日，记者通过企查查获悉，网贷平台易利贷大股东变更为京海卓创(厦门)数字科技有限公司，疑似实际控制人为刘强东。随后，记者向京东方面核实消息的准确性，并试图了解京东在吹起备案风的时间节点收购网贷平台的目的。京东金融方面相关人士先是对《国际金融报》记者表示，“去核实一下”，但之后表示，“这个事情应该是不会有官方回应”。实际上，京东布局网贷早已不是秘密。早在2013年京东金融就曾挂出过网贷相关岗位的招聘信息。京东金融App财富板块及“京东小金投”板块也曾分别上线“和丰网贷”和“旭航网贷”产品。苏宁金融研究院互联网金融研究中心主任薛洪言对《国际金融报》记者表示，预计未来还会有巨头直接或间接收购网贷平台。薛洪言认为，2020年后，网贷备案尘埃落定，成为持牌金融机构。作为唯一未被巨头大规模染指的行业，未来网贷也将无可避免地成为巨头们跑马圈地的战场。1疑似新增一家网贷平台企查查数据显示，厦门易汇利网络借贷信息中介服务有限公司近日发生多项工商信息变更，原股东全部退出。公司名称由厦门易汇利金融信息技术服务有限公司变更为厦门易汇利网络借贷信息中介服务有限公司（下称“易利贷”）。易利贷大股东由原董事长黄炳龙变更为京海卓创（厦门）数字科技有限公司（下称“厦门京海卓创”），易利贷成厦门京海卓创全资子公司。依据企查查信息，厦门京海卓创控股股东为天津大新君和网络科技有限公司（下称“天津大新君和”），持股比例达50.62%，而天津大新君和为北京京东金融科技控股有限公司（下称“京东数科”）100%控股的子公司。变更后，易利贷疑似实际控制人为刘强东，总持股比例为14.01%。此外，易利贷法定代表人也由原联合创始人罗虹璋变更为张红磊，同时新增执行董事张奇、经理张红磊、副总经理纪毅峰、监事周兰秀。对此，记者向京东方面核实消息的准确性，并试图了解京东在吹起备案风的时间节点收购网贷平台的目的。京东方面未就此作出回应。官网显示，易利贷于2014年1月7日成立，注册资本2000万元，实缴注册资本1000万元，经营范围为“从事网络借贷信息中介业务”。截至2019年3月末，借贷余额622.1555万元，累计出借人数量3068人，累计借贷金额6.09亿元，2019年3月累计成交总额172.0973万元，累计借贷笔数859笔。2已低调布局两家平台实际上，京东“惦记”网贷已有些时日。早在2013年京东金融就曾挂出过网贷相关岗位招聘信息。此后的2015年至2017年在招聘网站也还能找到京东招聘网贷相关职位信息。2017年11月16日，原厦门市金融工作办公室发布一则《关于网贷机构备案公示的通知》，曝光了京东旗下一家网贷平台。该通知公示了5家拟备案的网贷企业，其中一家名为京东旭航（厦门）网络借贷信息中介服务有限公司（下称“旭航网贷”）引起高度关注。原因之一是，有报道指出，厦门监管机构为旭航网贷一路开绿灯。因为当时旭航网贷并未实际展业，厦门金融办相关负责人曾表示，京东旭航为新设立公司，其按照新设机构的标准进行备案。2018年5月，原厦门金融办曾在官网发布通告，要求对“2016年8月24日后新设立的网贷机构或新从事网络借贷业务的网贷机构，在本次网贷风险专项整治期间，原则上不予备案登记”，并发布了厦门首批不予验收备案的440家网贷机构名单。但注册于2017年9月27日的旭航网贷，并不在440家不予备案的网贷机构名单里。值得注意的是，工商资料显示，京东在旭航网贷和易利贷的控股路径上是一致的。旭航网贷母公司为天津大新君和，天津大新君和是京东数科的全资子公司，与易利贷如出一辙。2018年12月，京东金融App财富板块上线了“旭航网贷”的产品。同月，京东金融App中的“京东小金投”板块还上线了一款名为“和丰网贷”的产品。资料显示，和丰网贷隶属北京和丰永讯金融信息服务有限公司，是京东数科的“亲儿子”，2015年11月在北京市海淀区注册成立，注册资本金5000万元，最终受益人为刘强东。而后，旭航网贷与和丰网贷经历了几轮“下线”。目前没有关于旭航网贷与和丰网贷上线与备案的消息，此前页面显示旭航网贷与和丰网贷所有标的全部售罄。有不愿具名的网贷分析人士对《国际金融报》记者表示，“实际上，京东在网贷备案吹风的当下，又布局一家网贷平台就是冲着网贷备案去的。因为此前布局的网贷平台可能难以顺利备案，多收一家，最终看备案怎么操作再决定用相应的主体，也是为了增加备案的成功率。”麻袋研究院高级研究员王诗强在接受《国际金融报》采访时也表示，备案在即，一旦获得备案，牌照价值将大幅度上升。因此，此时收购网贷平台成了最佳选择。王诗强认为，此前京东自己设立的两家平台并不合适备案。因为根据网贷相关监管政策，2016年8月24日以后新设立或新从事网络借贷业务及自始未纳入专项整治的机构，原则上不予整改验收及备案登记。此外，王诗强认为京东比较看重网贷牌照，因为京东集团拥有大量的个人和小微企业客户，急需提供消费金融和信贷服务，主要参与方有银行、消费金融公司、网贷以及小贷。其中，银行和消费金融公司牌照难以获得，小贷公司杠杆低、融资难、区域经营等限制较多、展业较难。网贷限制较少，是参与消费金融和小微企业贷比较合适的机构。...
有消息称，在与MSCI签约拟推A股期货之后，港交所今年还要拟推内地债券期货。港交所正研究如何利用已有的“沪深港通”设施，推动深圳、上海及本港交易所上市债券的跨境买卖。据报道，港交所固定收益和货币产品开发负责人Julien Martin称，内地债券期货可能会在今年底前在港交所推出。他透露，首先推出的会是5年期国债产品，以及更具流动性的政策性银行债券，10年期债券合约可能会在第二阶段推出。他又称，到7月份，几乎所有全球托管银行，都会做好开展在岸和离岸人民币交易业务的准备。此外，港交所已于3月11日与MSCI签订协议，计划于监管当局同意后，推出A股期货合约。待确定新合约的推出日期后，香港交易所将会通知市场，并同时提供产品的合约细则。现拟推出的MSCI中国A股指数期货可更进一步为透过沪深港通参与中国内地股票市场提供有效的配套风险管理工具。对此，芝加哥商交所亚太区董事总经理Christopher Fix称，欢迎港交所的有关计划，并认为产品不影响该所的业务发展，故不会改变芝商所的策略。人民币国际化会以“数个中心（multi-center）”的方向发展，认为中国资金目前仅占全球交易2%，需靠美国纽约、英国伦敦、德国法兰克福及日本东京等国际交易所去推出不同产品，一起推动人民币国际化，Ａ股不可能单独交易（trade in isolation）。他表示，该所固然希望推出更多与亚太区相关产品，不过其优势在于产品覆盖范围以环球为主，该所已有不同产品配合投资者所需。著名经济学家宋清辉指出，在国际投资者对A股投资不断加码背景下，他们对于风险管理的要求越来越高。港交所计划推出A股期货合约等举措，有助于让国际投资者放心地投资A股，进而推动A股对外开放进程以及提升香港市场的核心竞争力。...
最近，一种新的诈骗方式在晋江屡屡得逞。昨日，晋江市公安局发布紧急预警，4月2日至8日，晋江连续发生了6起“注销网贷账户”类型诈骗案件，被骗金额20多万元。上述新型诈骗中，苏某被冒充“爱又米”客服的骗子，以“不注销网上贷款账户，会影响个人征信”为由骗走61799元；曾某被冒充“分期乐”客服的骗子，以“注销贷款账号需先缴款”为由骗走66800元。晋江警方提醒：广大市民朋友接到自称网贷客服的电话一定要提高警惕，凡提到“不注销网贷账户，会影响个人征信”，要求您按照他(她)的指引操作，尤其是让您缴款转账的，都是诈骗！遇到可疑情况，请及时拨打110或福建警方防骗热线电话96110-8咨询(省内拨打免费)。...
4月10日，深圳市公安局扫黑办发布关于深圳中科创金融控股集团有限公司（下称“中科创”）的警方通报通报显示，近日，深圳市公安局打掉了以中科创法人张伟（男，46岁）为首的涉黑犯罪集团。经检察机关批准，张伟、韩作纪、王栋等44名犯罪嫌疑人分别以组织、领导、参加黑社会性质组织罪，以及非法拘禁罪、寻衅滋事罪、敲诈勒索罪、虚假诉讼罪、诈骗罪、非法持有枪支弹药罪等被执行逮捕。经查明，该涉黑犯罪集团通过架设“88财富网”网络融资平台，虚构投资项目，非法吸收公众存款，获得巨额资金后再用于高息放贷牟利，并采取摆场收数、非法拘禁、寻衅滋事等暴力手段逼迫催收，还通过制作虚假银行流水、空白债务确认书、以贷平贷等方式，利用虚假诉讼强迫债务人偿还债务。为全面查清该涉黑犯罪集团的违法犯罪事实，切实维护广大市民的合法权益，警方呼吁广大受害者和知情群众积极提供相关犯罪线索。提供方式包括亲临办案部门陈述或者通过来函来电反映。据了解，中科创在2004年国家放宽民营资本进入金融行业限制时成立，最初进入的是担保行业；2008年，中科创转型，开始运营财富管理业务，布局金融创新领域；2011年，中科创继续拓宽财富管理业务，瞄准中国高净值人群，打造中国财富俱乐部且引进家族财富管理理念；2013年10月，中科创又开始进军互联网金融，上线网贷平台“88财富网”。2017年2月，88财富网突然宣布停运，并相继关闭新用户注册和投资功能。有数据显示，据88财富网“2017、2018年待兑付本息列表”，截至2018年12月，88财富未兑付本息共计约7.53亿元。不过，有质疑称根据其官网数据，“88财富累计投资额约84.94亿元，累积兑付约49.40亿元，而目前公布的待兑付本息金额仅7.53亿，累积兑付与待兑付本息金额的总和远远小于累计投资金融，差额高达28.01亿元”。据张伟2015年对外介绍，经过十年行业经验的积淀，中科创旗下已拥有互联网金融、互联网地产、财富管理、并购投资、财富艺术馆、财富俱乐部六大板块，累计管理资产规模312亿元，迄今，已为超过76家港股及A股上市公司提供服务。天眼查显示，张伟拥有实际控制权的企业有163家，在121家公司任职高管。同时，张伟周边风险及预警提醒共有超1000条，其中近200条法律诉讼主要来自中科创旗下的融资担保、小额贷款以及财富管理公司和集团的借款纠纷、合同纠纷、民间借贷纠纷等。...
摘要：为何当阿里越是投入无上限，这个业务反而越显颓势？近日，英国《金融时报》发表了对中国外卖市场的调研报告文章，文中指出，作为阿里巴巴旗下的业务之一，饿了么在去年第四季度的营收对阿里整体贡献有限，但却影响了整体支出。显然饿了么的补贴和薪资是拖累阿里赢利的重要部分，如果它继续挑战美团，进军低线城市，阿里投资人未来将会感到不安。投资人的不安不无道理。饿了么只是阿里收购众多业务之中的一个，此前包括优酷、淘票票等被阿里收购的业务，也都不同程度面临着一些问题，而阿里曾多次做出的“投入无上限”的承诺，现在来看似乎也成了一句“魔咒”。2017年10月，当时还是阿里文娱董事长的俞永福，在优酷秋集上与杨伟东一起喊出了“阿里文娱对内容投入不设上限”的口号，话音刚落不久，俞永福交出“兵权”，曾经他寄予厚望的杨伟东去年也因贪腐落马、不明去向。优酷自此进入全面整顿期，而这背后是跌落第三的事实。在此事不久前，俞永福对淘票票也表示了与优酷一致的态度，“阿里影业账面资金仍有百亿规模，还将继续加大对淘票票的投入，暂时没有上限”。不过随后猫眼、微影合并，一举超过了淘票票的市场份额，并率先上市。如今饿了么也开始遭遇这种尴尬的境况，阿里全资收购饿了么后，新CEO王磊表态，投入金额“没有上限要求”，可紧接着的“夏季战役”收效甚微。为何当阿里越是投入无上限，这个业务反而越显颓势？优酷陷裁员风波，凛冬已至？3月23日，有媒体援引数名阿里离职及准离职员工的话称，3月28日是阿里大文娱优酷团队第一批裁撤员工的最后一天。被裁撤的员工涵盖了前台中台后台几个端，包括产品、技术、运营、市场、影视剧集等多个业务线，涉及到在北京、上海等多个城市的base员工。有人猜测，优酷本次的裁员规模大概在三分之一，也有员工说，3.28这一批裁员之后，4月还将继续。不过，随即阿里大文娱对外进行了辟谣，称“不存在裁员，公司新财年还计划在影视内容制作、互联网产品策划、技术研发等方向开放招聘超过1800名新员工”。但无独有偶，26日财新网发布《优酷10%员工无年终奖 自制团队转入阿里影业》的报道，虽然阿里再次否认，可优酷的裁员风波依旧越闹越大。裁员一事之所以难以平息，其实根源在于优酷自身。自优酷退市、被阿里全资收购后，无上限的投入非但没有成全优酷一统视频“江湖”的野心，反而弄丢了古永锵时代的王者之位。而当俞永福奋力喊出“优酷怎么从第一的位置上被拉下来的，也要用同样的方式回到第一”，且杨伟东大胆激进的内容策略刚刚有了起色，没曾想，阿里高层的人事动荡，又给优酷迷茫的未来增加了更多的不确定性。现在，摆在阿里和优酷面前最关键的问题是，如何避免与爱奇艺、腾讯视频的差距越拉越大。2019年2月，综合艾瑞和QuestMobile等多方数据显示，优酷主客户端在用户规模、用户日活跃、用户月总使用时长等核心指标的表现，均落后于爱奇艺和腾讯视频。而且从数据上看，优酷与爱奇艺、腾讯视频并列视频第一阵营的位置，越显名不副实，其多项数据都被另外两家拉开了一个层级。用户数据的落差，也导致优酷的会员付费情况不容乐观。自优酷2016年公布了3000万的付费用户后，就再没有官方消息透露，而去年2月底，爱奇艺与腾讯视频公布的付费会员都在6000万以上。所以，这个时候优酷裁员不无可能，尤其是优酷无上限投入带来的亏损，或许让阿里开始心有余悸。世界杯就是个例子，去年6月，优酷耗费逾10亿元拿下了世界杯播放权，但是业绩却是乏善可陈。在2019财年第三季度的财报中，阿里文娱单季度70亿的亏损，依然难看。阿里的“傲慢与偏见”一位阿里巴巴大文娱中层人士对《财经》记者说，大文娱走到今天，大方向并没有出错，但很大程度上是需要有一个有决断力和影响力的人。话虽如此，可阿里“前太子”俞永福、视频“常青树”杨伟东绝非无能之辈，更关键的应该是，阿里大文娱的大方向也要服务于阿里的商业帝国，这本身可能就伤害了内容。因为阿里电商基因的加入，让优酷更忠于渠道导流的角色，而不是内容本身。如一位优酷离职员工所讲的那样，当这里成为人家的导流渠道，做内容的人也就没有了念想。当然，内容生产与运营上，阿里从不吝啬，这极大地帮助优酷解决了版权购买的困扰，但也正是这种“高投入、高回报”的风格，导致阿里一方面盲目推崇金元大棒的威力，而另一方面，又急切看到回报。一位熟识俞永福的人士曾说，他考虑最多的往往不是喜欢什么、讨厌什么、梦想什么，而是什么能带来最大的回报。所以，“投入无上限”这一句话，看似是巨头的承诺，实则也是压力。如今，一个个被阿里吸纳的明星公司，头顶光环却跌落云端，甚至再被阿里抛弃，这也正说明策略的失效。究其原因，阿里的傲慢与偏见，让他们忽视了每一个行业自身发展的规律。从2016年的下半年开始，优酷土豆在版权采购方面势头迅猛，甚至有些不惜代价，热门电视剧和综艺版权的报价，常常是对手的两倍。例如《春风十里不如你》的电视剧版权，其他几家网站报价200万、300万的时候，优酷以800万拿下了《春风十里不如你》的版权。疯狂的版权采购，固然弥补了当初优酷在版权争夺战中落后于人的缺失，可流量爆发并没有维持太久。在爱奇艺和腾讯视频接连押中或产出爆款内容的对比下，优酷在版权购买以及资源运营上显得尤为保守。2016年，胡海泉的公司巨匠买下了韩国嘻哈综艺《SMTM》中文版改编权，他原想和优酷合作开发，但决策到了优酷那里，项目不了了之。爱奇艺看在眼里，率先出击，打造了2017年的爆款综艺《中国有嘻哈》。流量爆发在一定程度上依赖爆款的诞生，可优酷的运气总差了那么一点。不仅如此，头顶阿里光环的优酷，在内容运营上也开始变得傲慢起来，他们通常购入一些顶级资源之后，便坐等收钱。优酷的故事，讲到现在，是一个王者跌落青铜的悲剧，但阿里收购的步伐不会停止。如果理念照旧，悲剧可能也不会停止。饿了么会是下一个“优酷”吗？优酷之后，阿里并购案中最为引人注目的应属饿了么，同样地，饿了么也被给予了“投入无上限”的资金支持。而稍微不同的是，阿里这次清扫原管理团队的速度，远比对优酷来得迅速。据企查查显示，饿了么原股东邓高潮、张旭豪、汪渊等全部退出，新任股东为杭州阿里巴巴创业投资管理有限公司。张旭豪的“名存实亡”，让外界不免对那场惊心动魄的O2O之战，再次唏嘘。不过张旭豪已经成为过去式，阿里的饿了么进入主战场，而且在将饿了么融入新零售的服务场景后，这一战场的边界又扩大了。优酷的打法再次被复制到饿了么上。去年7月初，饿了么高调宣布要在两个月的时间中投入数十亿元开启“夏季战役”。当时有数据显示，上海在7月12日当天的交易额突破1亿元。时隔半年左右，饿了么再次开启补贴之战，借助首轮超过30亿美元的独立融资，在大理推出高额补贴。这场新的战事，一定程度上是对去年夏季战役失败的重来，可目前来看，除了惯常的补贴，似乎未见新意，这其实很有可能再次将饿了么置于一个尴尬的境地。据Trustdata发布的《2018年上半年中国移动互联网行业发展分析报告》显示，2018年上半年，美团外卖、饿了么和百度外卖的交易额占比分别为59%、36%和3%。而再看最新的数据，第三方数据机构DCCI发布了外卖行业报告，数据显示，目前美团外卖、饿了么和饿了么星选的市场份额分别为64.1%、25%和8.7%。此外，国家信息中心发布的《中国共享经济发展年度报告（2019）》显示，2019年1月美团外卖市场份额已超过64%。单看饿了么的市场份额，下降了11%，可见，去年饿了么投入的高额补贴，非但没能挤掉美团的占有率，自身反而损失不小。一方面，补贴效应明显弱化，一味执着于上半场打法的饿了么战略失误，另一方面，美团的网络效应增强，加快了用户沉淀。近日，英国《金融时报》发表了对中国外卖市场的调研报告文章，文中提到，在对外卖平台的偏好上，美团仍然占据绝对优势。饿了么在三四线城市发力布局，虽然对美团有挑战，但显然难度极大。此外，作为阿里巴巴旗下的业务之一，饿了么在去年第四季度的营收对阿里整体贡献有限，但却影响了整体支出。显然饿了么的补贴和薪资是拖累阿里赢利的重要部分，如果它继续挑战美团，进军低线城市，阿里投资人未来将会感到不安。饿了么近期加大补贴力度，其主要原因可能是多次更换东家以及整合百度外卖失败，最终内耗太多而失去原有的市场份额。再加上此前被多家媒体曝光食品问题，饿了么这块招牌已经在消费者心中逐渐失去可信的地位。去年10月底，百度外卖更名为饿了么星选，但整合的阵痛似乎让饿了么失去了整个收购百度外卖得来的优势，随着百度外卖代理商维权事件持续升级，让原来比较有优势的饿了么在市场份额下降的同时，品牌效应也受到了巨大的损失。根据此前饿了么高层的说法，饿了么星选独立后，融资应该会马上追上，其定位是城市生活服务，贯穿阿里巴巴的新零售战略以及三公里生活服务生态构建。然而饿了么星选已经更名半年多的时间，对于兵马先行的资金仍没有任何消息，在自身市场份额疾速下滑的情况下，饿了么似乎已经难以顾及饿了么星选平台的反击布局。联系到优酷的先例，又一次的“投入无上限”，对饿了么来说并非完全是好消息。优酷当初以高价抢夺版权，实则加剧了视频行业版权虚高的状况，到头来，这成本的提升都反映在优酷的亏损中。饿了么也是如此，在进入下半场的外卖竞争中重新进行补贴烧钱，这有可能损害行业的规则，最后得不偿失。无论视频行业还是外卖市场，阿里手中的这两张牌，想要重新搅乱格局，恐怕只能对阿里的整体业务进行重新洗牌、重新整顿，但即使如此，可能时间也不多了，因为饿了么离下一个“诅咒”应验似乎并不远了。...
