近期，西安一位奔驰女车主坐在引擎盖上哭诉维权引发广泛关注。在围绕汽车质量、售后服务等争议外，舆论战火烧到了“汽车金融服务费”。在车主与4S店负责人沟通录音中，车主反复质疑：原本有能力全款购车的自己被诱导贷款购车，并在不知情的情况下被收取了1.5万元的奔驰金融服务费，但全程未有任何服务，而且金融服务费是微信扫码销售人员的个人账户而非企业对公账户。“这是我不知情的，骗取的，谁代表你们收的这笔钱？这笔钱流向何处？1.5万元是什么计价标准？”而众多车主均反映，办理购车贷款时同样被收取了金融服务费，不止是奔驰品牌，多个汽车品牌4S店接到消费者投诉。“金融服务费”到底凭什么收？标准是什么？这需要从4S店的收入结构上来分析。有汽车金融行业人士直言，当前不少经销商卖车已经赔钱，而主要通过各项其他费用回血。4S店收费项目大揭秘4月14日，奔驰汽车金融声明，奔驰一向尊重并依照相关法律法规开展业务运营，不向经销商及客户收取任何金融服务手续费。21世纪经济报道记者查询奔驰官网的金融计算器，选择分期贷款服务中也并未显示有奔驰金融服务费。汽车金融公司人士李翔对21世纪经济报道记者表示：“我们不对客户收取任何费用，只是委托经销商递交申请、放款而已。这是经销商自己打着汽车金融公司的名义收取的。”也就是说，名为奔驰金融服务费，但实际上与奔驰金融并无关系。一位新近购车的用户向记者介绍，购车时被收取了贷款额4%的金融服务费，但是贷款免息。另一位购车用户于琪介绍，她购车时免金融服务费同时贷款免息，但金融服务费这一项的确存在。只是销售人员沟通，保险产品、车饰等都在4S店内购买就可以予以免除。某国产品牌4S店员工向21世纪经济报道记者介绍，消费者贷款购车时的确普遍会收取金融服务费，也可以称为手续费。这笔费用都算是4S店赚取的费用一部分。而且会根据贷款金额和贷款比例来定，各地不完全统一。由于推荐贷款购车的利润比全款购车的利润更高，销售的提成也高，因此会尽量推荐客户做分期。一位汽车销售人士蒋敏（化名）向21世纪经济报道记者介绍，贷款购车在总价上会有一定的优惠，增收点则主要在其他金融服务上。金融服务费或是固定3000元-5000元，或根据贷款总额收取1%以内的金融服务费；保险包括商业险、交强险以及其他保险产品会要求在4S店购买，部分会以赠送的名义向客户推销，但实际都包含在购车的费用中；此外还会要求用户加购1万-2万元的配饰；对于一些热销车型，销售员则会以没有现货为由要求加钱提车。4S店凭什么收取所谓的金融服务费？一位资深汽车金融从业人士介绍，早年间经销商要为贷款购车客户提供担保责任，并且要对客户准备贷款材料、解释贷款各项条件、家访以及向银行沟通，整体工作量较大，金融服务费由此而来。不过，在西安奔驰的案例中，车主质疑收取金融服务费并未有任何服务，各项材料均是按照要求自己准备。此外，金融服务费流入员工个人微信，在行业人士看来，这可能是4S店给员工的变相回扣，因为上不得台面且缺乏合理依据，因此不能走对公账户。法律界人士指出此行为可能涉嫌偷税漏税，陕西税务部门回应称正核实调查涉事4S店是否存在偷漏税或涉税违法行为。“简单理解，就是4S店通过低价售车吸引客户，再通过其他收费项目抵补。相当于4S店把自己要赚的钱在不同项目上调配，关键是要明确告知消费者收费标准和收费依据。”李翔表示。汽车金融门派PK“其实经销商这两年卖车赔钱的多。”李翔表示，此次关于金融服务费的舆论风波，有可能引发市场监管部门对4S店乱收费项目的整顿，其他收费项目少了，可能单车价格会上调。不过对于消费者来说，规范、透明收费仍是主要的。“对4S店来说，仅靠卖车已经不足以支撑整个产业成本，因为4S店开店运营成本很高，所以靠汽车金融服务或推销保险来弥补自身成本。”蒋敏表示。而消费者在贷款购车时不难发现，购车已经可以免息甚至低息，以奔驰金融为例，其贷款购车利率可以低至3.99%。业内人士介绍，主机厂为了促进销售，旗下的汽车金融公司会提供5%-7%左右的贴息比例。在汽车金融公司出现之前，消费者能够选择的渠道主要为银行。但当下汽车金融的江湖已经各大门派齐聚。一家股份制银行人士表示：汽车金融公司的主要盈利点并不是汽车贷款的利差而是销售差价，所以银行做个人车贷在利率上很难拼过汽车金融公司。于琪告诉21世纪经济报道记者，在选择分期产品时，银行信用卡的汽车分期产品利率很高，而银行贷款的手续比较麻烦，因此最后选择了汽车金融公司的产品。不过，也有部分银行信用卡部门与销售员交好，会优先向客户推荐。此外，一些单纯提供金融分期服务的机构通过与4S店进行渠道合作，在汽车消费市场攻城略地。而这种方式的主要竞争点，则是提高合作渠道提供的返佣比例。另有一些机构则自营门店渠道，重点布局三、四线甚至更下沉市场。华北地区一汽车消费平台负责人称，自营渠道为用户提供的分期产品成本和资金成本基本持平，并不从金融业务上赚钱。他也称，主要扩大市场份额后能增加与主机厂的议价能力，通过销售差价盈利。此外，还有保险、维修等产业链上更多的盈利点。...

2019年3月4日，赫美集团(002356，SZ)发布公告称英雄互娱将借壳上市，刺激其股价在短短13天内暴涨202%。但仅过去了一个月，本次重大资产重组计划就诡异地告吹了。啥？股价上去了，重组没了？深交所为此火速下发问询函，直接质疑其涉嫌忽悠式重组。看看赫美集团这些年令人眼花缭乱的资本运作史，风云君觉得深交所用词有点过于客气了：这哪里是“涉嫌”嘛，明明就是。赫美集团这些年多次更换主业，早已经把各种玩法发挥到极致。在诸多铁一般的事实面前，“涉嫌”两个有点太客气了。今天风云君给老铁们讲讲赫美集团这些年的故事。一、业绩表现不佳，开启“多元化”赫美集团的前身是浩宁达仪表股份有限公司，主要生产电子式电子计量仪表，于2010年2月9日上市，控股股东是汉桥机器厂。上市后，浩宁达从2010年至2014年的营业收入从3.59亿上升至7.74亿，复合增长率为21.17%。　　不过，同期扣非净利润的表现与营业收入呈反向变动趋势。2010年，浩宁达的扣非净利润从上一年的5103.77万下降至2903.72万，同比下滑43.11%，随后4年呈明显的下降趋势。请看下图：　　而且，营业收入较快增长的背后，是上市公司同期应收账款从1.92亿飙升至3.6亿，同比上升87.5%；应收账款周转率从2.32下降至1.88，表明公司应收账款的营运效率降低。此外，自2011年起，上市公司的经营活动产生的现金流量净额仅2016年净流入5225万，其余年份均为负数，表明上市公司无法通过内生性增长获得足够的现金。请看下图：面对公司的种种情况，众管理层可能心里跟明镜一样，做实业、干主业肯定是没戏了，要不，姆们搞“多元化”吧？反正散户喜欢，规则又管不了人家愿意“跨界”、“多元化”。于是，浩宁达从2013年10月起，往“多元化”方向不断前进，把 “A股上市公司”这块“永不退市+奉旨乞讨”的金字招牌的作用，发挥到了极致。浩宁达迈出转型第一步选择的业务是珠宝销售。二、转型珠宝钻石：不满意，卖掉2014年1月13日，浩宁达发布公告称，拟发行2322.4万股收购每克拉美(北京)钻石商场有限公司(以下简称“每克拉美”)100%股权，交易对价高达5.1亿元，对应发行价为21.96元/股，构成重大资产重组。截止2013年9月30日，该公司的净资产账面值为8162.92万，增值率高达526.52%。先简单介绍下每克拉美。1、蜜月期每克拉美的主营业务是钻石首饰的销售，销售方式主要是线下直营门店。上市公司在公告中宣称，随着近年来人均可支配收入增长，婚庆市场不断扩大，我国人均珠宝拥有率相对较低，因而十分看好珠宝销售的潜力。这话听上去似乎没毛病，但是掩盖不了每克拉美堪忧的资产质量。下图是每克拉美披露的财务数据：从上表分析得知，每克拉美的净利润实现“三级跳”，从2011年的772.75万上升至2013年9月末的2713.62万各位老铁请注意，每克拉美同期的资产负债率分别为89.67%、84.1%和82.02%。其中，根据公告披露的债务情况显示，2013年9月30日负债的3.72亿元中包含1.85亿的短期借款，占比近一半。与此同时，每克拉美自身的“造血”能力不足，经营活动产生的现金流量净额均为负值，两年多累计净流出1.02亿。为了匹配其较高的增值率，每克拉美原股东许诺：2014至2016年净利润分别不少于4771.06万、6606.18万和8,458.75万。该笔交易给浩宁达带来了3.68亿元的商誉。老铁们猜一猜，每克拉美是否顺利完成业绩承诺？2、“您好，您的业绩承诺已到期”答案是完成了！！从2014年至2016年，每克拉美的扣非净利润分别为4852.78万、1.05亿和9306.87万，均完成当年的业绩承诺，且占同期浩宁达扣非净利润的7.18倍、1.69倍和68.16%，成为浩宁达当时最主要的利润来源，为浩宁达利润的增长立下了汗马功劳。由于浩宁达的主业已转变为珠宝销售，证券简称继续用“浩宁达”可能不太合适，于是在2016年5月更名为“赫美集团”。然而，令人意向不到的是，2017年12月2日，赫美集团突然宣布把“利润来源”每克拉美作价8亿卖给有信伟业集团有限公司(以下简称“有信伟业”。)赫美集团在2017年年报中对此的解释是，上市公司的定位将变更为“国际品牌运营服务商”，致力于发展高端品质消费领域，因而把非主业相关的资产出售。但是上市公司的真实原因或许是每克拉美2017年业绩“变脸”，因为业绩承诺期已经完成是件很恐怖的事情。请看下图：　　从上图得知，截止2017年12月1日，每克拉美贡献净利润935.89万元，与此前三年的表现相去甚远。诸位，您不觉得这里有什么值得怀疑的地方吗？上市公司赶在2017年末以前把每克拉美卖掉，既可以避免商誉减值，又可以赚取多达1.32亿元的投资收益，可谓是两全其美！但是，什么样的冤大头才会愿意接盘这样的资产呢？各位可以自己想象一下。然而，事后分析发现，有信伟业“赖账”了，仅支付了上市公司一半的钱。请看下图：　　截止2018年6月底，有信伟业仅支付4.08亿，上市公司对剩余的3.92亿应收款计提坏账准备1.96亿。然而，回到2015年，赫美集团董事会雄心勃勃，不仅涉足珠宝销售，还把目光投向了互联网金融。三、收购联金所和联金微贷：踏足P2P行业值得一提的是，赫美集团“钟情”于P2P行业，为此曾经和最近刚刚爆雷的唐军、张林及其团贷网有过一段“姻缘”。2015年5月19日，上市公司宣布，拟收购广东俊特团贷网络信息服务股份有限公司(以下简称“团贷网”)66%股权，交易对价为6.6亿元，增值率高达1205.62%。当时，上市公司对收购团贷网表现得相当期待，曾在当年6月12日的分析师会议上表示，“通过跟团贷网合作，解决表计业务上游供应商的资金困境，又能融合钻石等爆发性的市场机会，形成一个完整的供应链金融生态闭环。”没错，还是那个经典的干啥都“闭环”。然而，该项议案在临时股东大会上被否决——竟然还是有股东英明神武的投了反对票。2019年3月28日，团贷网涉嫌非法吸收存款而被立案侦查，唐军、张林等人被公安机关采取刑事强制措施。看到这则新闻，不知道上市公司董事会是否庆幸这项议案当年被否决，让上市公司如今少踩一个大雷。虽然收购团贷网失败，赫美集团董事会对进入P2P行业的兴趣不减，而是继续寻找下一个收购标的。2015年11月25日，赫美集团拟以2.55亿元现金收购深圳联金所金融信息服务有限公司(以下简称“联金所”)(作价0.89亿)、深圳联合金融小额贷款股份有限公司(以下简称“联金微贷”)(作价1.66亿) 51%股权。其中，联金所账面净资产约为6335.09万，估值为1.76亿，增值率为306.66%；联金微贷账面净资产约为1.74亿，估值为3.44亿，增值率为97.25%。那么这两个P2P公司的财务状况如何？请看下图：从上图得知，截止2015年8月31日，联金所和联金微贷的资产负债率分别为68.28%和74.2%，且联金微贷在2015年1-8月净利润亏损1293.6万，资产质量似乎相当一般。时间来到2017年，当赫美集团决定再度转型后，与每克拉美的命运相似，赫美智科(前身为联金所)宣布出售旗下前海联金所80%股权，交易对价为1.12亿。这一买，一卖，期间股价的波动，买卖的价差等等，需要形成一个利益循环的闭环，这个不用再明说了吧？不然哪个冤大头愿意接盘。根据相关公告披露，与每克拉美类似，该公司在2017年1-9月同样出现业绩严重下滑的情况。下图是前海联金所的财务数据：从上图得知，联金所的净利润从2016年的2992.68万下降至2017年前9个月的28.69万，全年大概率业绩严重下滑。此外，颇为蹊跷的是，交易对手方上海闻玺和新叶投资均出现资不抵债的情况，且2016年净利润为负数，新叶投资的营业收入居然为0元。综上所述，上市公司此前期待的“珠宝销售+供应链金融”玩法在2017年业绩出现下滑。赫美集团董事会一琢磨，决定再次转型。这次转型的效果如何？请继续往下看！四、再换主业：左手收购，右手出售赫美集团接下来的目标是转型为国际品牌运营服务商。2017年6月28日，赫美集团用1500万元现金收购上海欧蓝，并承接其借款业务的担保责任，总额为2.15亿。紧接着，9月29日，赫美集团拟用6.19亿元现金收购孙宏建、宋建群持有的崇高百货100%股权。随后，10月16日，赫美集团用8亿元现金收购彩虹时代等4家公司持有的臻乔时装、彩虹珠海等4家公司各80%股权，其中，臻乔时装的交易对价为7.03亿。上述6家公司的主营业务均为国际服饰品牌的国内代理销售。其中，臻乔时装从事阿玛尼旗下六个品牌的代理销售业务；彩虹珠海从事范思哲旗下三个品牌的代理销售业务；上海欧蓝拥有代理品牌专卖店80多家。不过，直到2019年1月3日，上市公司才宣布终止收购崇高百货，对此的解释是“上市公司已支付4.2亿元，但剩余款项实在无力支付，只能宣布终止收购，对方退回已支付的2.5亿元，赔偿对方损失的1.55亿元计入2018年。”白拿1.55亿真是爽翻天啊。看来，频繁的并购转型使得即便持有“A股不死金身牌照”的地主家的粮仓也快见底了。值得注意的是，上述5家公司给上市公司带来商誉3.81亿，且这些标的的资产质量同样相当一般。以上海欧蓝和臻乔时装为例：从上表分析得知，上海欧蓝在2016年至2017年4月的净利润累计亏损1785.31万元，且截止2017年4月30日，净资产账面值仅为1273.72万，资产负债率高达96%。下图是臻乔时装的财务数据：从上表分析得知，臻乔时装2016年亏损8314.21万，2017年上半年“勉强”盈利44.55万，资产负债率为47.09%。臻乔时装到底值不值7个亿，我滴天，请各位老铁用脚后跟自行判断！此外，彩虹时代等4家公司许下业绩承诺：臻乔时装等4家公司2018年-2020年的扣非净利润不低于6900万、9660万和1.35亿。然而，赫美集团2018年半年报显示，这4家公司上半年净利润合计亏损1101.43万元，换而言之，下半年要赚8000万才能完成2018年业绩承诺。风云君不禁多问一句，原股东们定下这么高的业绩承诺的勇气是谁给的？梁静茹吗？至此，上市公司通过并购这5家公司，快速搭建起国际服饰品牌运营服务的框架，且根据2018年半年报显示，其服饰业务营业收入为6.8亿元，占当期营收的59.15%。此外，不得不提的是，上市公司收购资产的速度很快，但变卖家底的效率也不低。下图是2017年至2018年上市公司售出的子公司：值得一提的是，2018年11月底，上市公司把阿玛尼品牌的部分存货及固定资产“打包”，以2.1亿的价格卖给上海阿玛尼。而且，上市公司在公告中承认阿玛尼业务运营未达到预期效果，上海欧蓝与臻乔时装两家子公司2018年1-9月的净利润合计亏损1846.95万。为什么上市公司要频繁出售非主业的资产？这可能与上市公司已背负沉重的债务，只能通过卖资产来“回血”有一定关系。请继续往下看！五、沉重的债务和惊人的总代偿金额上市公司经过频繁的资本运作，两度更换主业，这些年的业绩如何？下图是2014年至2018年三季度的营业收入及扣非净利润：　　(注：右轴为扣非净利润)从上图得知，赫美集团的营业收入从2014年的7.74亿元上升值2017年的24.1亿元，复合增长率高达46.02%，增长速度较快。但同期扣非净利润呈现先上升再下跌的趋势， 2016年表现最好，盈利1.37亿；2018年三季报表现最差，亏损2.74亿。此外，前文提及，经营活动产生的现金流量净额仅2016年为正值，其他年份均为负数，且净流出金额呈持续增长的趋势，8年合计净流出8.5亿。既然公司无法通过自身“造血”来支撑公司频繁的并购行为，只能寄希望于对外举债和股权融资。为了推进主业转型和补充流动资金，上市公司曾多次筹划非公开发行股票，但一直没有实现。股权融资的路走不通，只能不断对外借款。自2014年起，赫美集团的短期借款从2013年的0.91亿飙升至2017年的16.7亿，资产负债率从31.94%上升至68.8%。高额负债直接导致的就是高企的财务费用，从2013年的203.52万猛增至2017年的1.32亿元，4年间增长了64倍；速动比率从2.09大跌至0.69，表明其偿债压力增大。此外，为了旗下子公司业务正常运行，上市公司给旗下子公司借款提供代偿责任，截止2017年末，赫美集团的总代偿责任金额竟然高达19.36亿，已超过同期归属于母公司股东权益的18亿！其中，涉及赫美微贷(前身为联金微贷)的借款金额合计高达17.99亿元。联想到近年来P2P贷款公司爆雷的新闻络绎不绝，上市公司是否需要持续关注从事个人小额贷款的赫美微贷的现金流状况？正当上市公司花大力气“发展”新主业时，噩耗传来，控股股东汉桥机器厂却被曝出债务危机。六、债务重组基金成为控股股东2018年12月7日，赫美集团被武汉市江岸区人民法院列入失信被执行人名单，原因是控股股东汉桥机器厂的股东之一首赫投资与武汉信用小额贷款股份有限公司的金融借贷合同纠纷案，涉案金额高达5000万。赫美集团作为该合同担保人，对偿付义务承担连带责任。不过，早在2015年11月底，汉桥机器厂以自身经营需要为由，股权质押比例已高达99.37%，表明其似乎一直很缺钱。为了摆脱债务困局，赫美集团及控股股东汉桥机器厂于1月5日与湾流资本签署了《关于实施债务重组及组建时尚消费产业升级并购基金的战略合作协议》，拟对汉桥机器厂进行债务重组。具体重组方案如下图：首先，董事长王磊及高管通过赫美联合获得桔子时代(基金管理人)100%股权；随后，汉桥机器厂将赫美联合二期消费品投资中心设立为债务重组基金，并协议转让约1.58亿股(29.99%股权)，债务重组基金成为赫美集团第一大股东。紧接着，债权人延长债权期限，用于认购债权重组基金的份额，作为优先级投资人；此外，第三方金融资产管理公司等作为战略投资者认购债务重组基金的基金份额，作为中间级投资人；最后，原有限合伙人赫美联合从债务重组基金退伙。因此，汉桥机器厂有关债权人成为赫美联合二期的有限合伙人，通过公司股价的提升获得投资收益，实现债务的清偿。换而言之，只要股价大涨就能解决债务问题！对上市公司股东来说，似乎没有比这更简单的问题了！于是就有了下面的精彩故事！七、重组英雄互娱“告吹”2019年2月18日，赫美集团宣布筹划重组上市停牌。10天后，上市公司进行财务大洗澡，计提资产减值准备高达22.04亿，把自己洗得一干二净，成为“洗澡概念股”中的一员。4天后，赫美集团发布交易预案，称上市公司将发行股份吸收合并英雄互娱，发行价格为5.94元/股，具体发行股份数未定；与此同时，汉桥机器厂向迪诺投资协议转让5278.07万股(占交易前总股本的10%)，具体转让价格未定。本次交易构成反向收购，预计迪诺投资及其一致行动人迪诺兄弟(两者合计持有英雄互娱36.59%股份)将成为第一大股东，应书岭将成为上市公司新的实控人。英雄互娱的主营业务是手机网络游戏的研发与运营，《战争艺术：赤潮》、《NBA：Live》、《剑与家园》等著名手游便出自这家公司。下图是英雄互娱2016年至2018年的财务数据：根据上表分析得知，英雄互娱的资产状况看起来还是不错的，2016年至2018年的资产负债率分别为14.21%、15.03%和12.93%；营业收入从9.36亿增长至11.92亿，利润指标不错。随后，英雄互娱即将借壳上市的公告瞬间引爆赫美集团的股价。从3月4日至20日，赫美集团的股价出现11个涨停板，区间涨幅高达203.12%。然而主力的狂欢没有持续太久，4月2日，赫美集团公告称决定终止筹划重大资产重组事项。啥？股价都涨完了，你又不筹划啦？裤子都脱了，你就让大家看这个？！该消息可谓是“晴天霹雳”，赫美集团的股价从4月2日起出现连续三个跌停板，未能及时逃跑的小散们损失惨重。谈得好好的，上市公司怎么就变卦了呢？为此，深交所当天火速下发问询函，用了一个很客气的词，询问上市公司是否“涉嫌”忽悠式重组。上市公司在深交所的回复函中解释，截止2019年4月2日，汉桥机器厂及王磊无力支付2亿元的偿债保证金给迪诺投资；而且，赫美集团及惠州浩宁达与武汉小贷签订的《委托贷款最高额保证合同》的担保责任未在约定期限内终止。不过确实不能怪汉桥机器厂穷，毕竟一边进行债务重组，一边还要支付2亿元的偿债保证金，难度还是不小的。...

　　连亏两年的西藏旅游股份有限公司（600749.SH，以下简称“西藏旅游”）终于在第三个年头解除了“披星戴帽”的枷锁。　　日前，西藏旅游发布公告表示，公司2018年度实现扭亏为盈，自4月10日起，撤销退市风险警示。　　事实上，自西藏旅游公布2018年年报后便接连迎来4个涨停。作为西藏自治区唯一一家旅游类上市公司，西藏旅游拥有雅鲁藏布大峡谷、苯日神山、巴松措、鲁朗花海牧场以及阿里神山圣湖多个景区的旅游资源。　　西藏旅游年报显示，公司转而盈利主要源于出售5家持续亏损的酒店，以及终止以酒店建设为主的景区扩建募投项目后，募投资金产生的投资收益。5家酒店的接盘者正是新奥集团旗下新奥控股投资有限公司（以下简称“新奥控股”），而后者在一个月后正式控股了西藏旅游。　　对于募投项目终止及募投资金具体运用等方面问题，西藏旅游证券事务代表张晓龙对《中国经营报》记者表示，公司旅游主业不会改变，未来重点开发景区运营业务，至于募投资金最新的规划用途，目前自己尚没有得到消息。　　新奥集团入主后闪电“摘帽”　　4月10日，背负一年退市风险的西藏旅游终于正式摆脱了“*ST”。　　据了解，2016年，西藏旅游营收1.26亿元，同比减少16.97%，归属于上市公司股东的净利润亏损9512.41万元。2017年业绩继续亏损，营收1.42亿元，同比增长12%；归属于上市公司股东的净利润亏损7917万元。　　连亏两年后，西藏旅游2018年盈利任务变得迫切，这事关上市地位。根据日前公布的年报，2018年西藏旅游实现营业收入1.79亿元，创7年来新高，归属于上市公司股东的净利润2126.5万元，实现扭亏。年报公布后，西藏旅游随即迎来4个涨停。　　西藏旅游的扭亏与王玉锁控制下的新奥集团不无关系。新奥集团下辖多个子公司，业务涉猎天然气、清洁能源、旅游、房地产等多个领域，业务覆盖中国20余个省、市、自治区的170多座城市，以及东南亚、大洋洲等地区。实控人王玉锁更被业界誉为“天然气大王”。　　2018年6月，西藏旅游宣布处置持续亏损的低效资产，通过公开挂牌转让5家四星级景区酒店，交易价款6.49亿元。经审计，酒店资产置出事项增加公司合并报表收益1580.96万元，同时公司人工成本、折旧摊销下降明显。　　5家酒店的接盘者，正是新奥集团旗下的新绎七修酒店管理有限公司。同年7月，西藏旅游宣布，新奥控股收购国风集团有限公司及西藏考拉科技发展有限公司分别持有的国风文化、西藏纳铭100%的股权，从而成为西藏旅游间接控股股东，持有西藏旅游21.46%的股份。　　至此，新奥集团旗下拥有新奥能源（02688.HK）、新奥股份（600803.SH）、新智认知（603869.SH）、西藏旅游四家上市公司。　　在北京联合大学在线旅游研究中心主任杨彦锋看来，前期接手西藏旅游的5家酒店更像是新奥集团入主的交换代价，新奥集团自身也具有旅游业务，不排除后期会有将相关业务注入上市公司的可能。...

　　 每天，有为数不少的壳公司在市场上被买卖交易，其中，涵盖金融服务中介经营范围的公司，比如融资租赁、小额贷款、基金管理、商业保理都占据着“C位”成为抢手货。　　一条收壳、养壳、卖壳产业链上的各方维持着这个依靠信息不对称过活的地下市场——上游是注册了投资公司、备案登记了的私募公司的壳公司源头；中间是手握券商、银行、信托等金融机构及各类金融公司资源的壳中介，他们去收罗各种壳囤积起来，待价而沽；下游是各种买家，他们有的因为当地工商注册受限，有的是备案登记有困难或者“保壳”难，有的则是想快速地“曲线”进入市场。　　大量的壳公司在这条看似平静的产业链上频繁交易着，风险若隐若现。　　抢占“C位”　　在一些金融论坛和与金融相关的微信群，有不少金融壳公司中介发布“转让各类金融壳公司，公司干净、资料齐全”这样的广告。在QQ群搜索“壳公司”，也会出现很多壳公司转让收购群，其中一些则是专注金融壳公司的交流群。新金融记者进群后发现，这些壳卖家大多来自广东和深圳等地，也有些来自武汉和安徽。　　据了解，壳公司主要来源于两方面，一是收购，一是自养。“收购空壳公司是卖方主要的壳来源。他们自己在一些平台和自有渠道发布收购信息，如果价格合适，他们也会从中介手里或者代理记账公司那里买过去一些。而一些初具规模的壳卖家，除了收购，还有自己养壳公司。”该中介说。　　“养壳”是有讲究的。　　浙江一个壳中介告诉记者，那些注册时间早、经营范围全的壳才是有价值养的好壳，而那些注册时间较短、经营范围较小、非全国性经营的壳就没有留养的必要。“公司名字、经营范围、注册时间、实缴资金等因素都影响着壳公司的价格。越紧俏的壳越贵。比如风险整治期内，政策收得越紧，壳公司转让的价格就越高。”该中介称。　　目前，互联网金融正处于清理整治期间，公司名称、范围含有“贷款”“贷款代理”“按揭”或其他含有贷款意思的词汇登记注册业务已经停止办理。这使得被“严加监管”的金融类壳公司一举成为“抢手货”。　　待价而沽　　记者联系了一位卖家，该卖家称，最近有不少人过来咨询P2P壳公司的事，这跟之前网传的备案试点工作方案有关。对此，苏宁金融研究院高级研究员陈嘉宁证实了这一点。“有些有意布局P2P的资方通过买壳进入相关领域。这些壳一般都运营过一段时间，相对比较干净。”陈嘉宁说。　　正因如此，市场上P2P壳公司的价格也水涨船高。“卖壳这件事没有市场统一价，就是一个愿打一个愿挨的事情。双方觉得合适就能成交，至于后面再转卖卖几千万都和你没关系。” 一位壳卖家称，手握大量壳资源的卖家掌握了市场定价权。　　经对多个壳中介询问，记者发现，深圳、广东这边的金融类公司报价相比北京、杭州等地要便宜些。随后，广东一位壳中介给记者介绍了一家没有经营过的基金管理壳公司，叫价8万，还有一个区块链空壳公司，叫价10万。“经营范围包含电子货币的区块链公司在转让市场上几乎没有，就是有，价格也很贵。” 此外，如果公司名称带有‘中字头’或‘国字头’字号的壳公司价格会更高。“不少人觉得这样的名字可以自带增信，所以这类壳公司价格也偏高。”该中介说。　　为了使手中的壳产生更多的价值，收壳之后，壳卖家还会对壳公司进行再包装，比如扩展经营范围、变更字号等，之后再加价出售。　　风险堪忧　　业内人士认为，当金融类壳公司面临各种行业门槛或“地方性门槛”，规定注册资本、指定地区注册，或者某些地区工商部门不批准成立此类公司，都将导致买卖空壳现象。对此，一家小额贷款公司负责人在接受新金融记者采访时称：以小额贷款公司为例，小额贷款公司有一定规模的实缴资本的要求，买方无法从正规渠道申请，于是买个公司完成股份变更；还有的壳买方为了尽快抢占市场，萌生买壳的想法；还有一些非金融类壳公司的买家是为了去金融机构申请小微企业贷款。　　陈嘉宁认为，买卖壳本身在合法合规方面没有太大的问题，主要的风险在于平台的风控能力，是否能够合法合规地运营。　　必须警惕的是，一些非金融类“空壳公司”的疯狂交易已成为诸多违规骗贷案件的“温床”。　　在壳中介的手中，除了金融类壳公司，还有大量的非金融类壳公司，其中不少是中介自养而成的，目的是借此去银行贷款。“像个正常公司运作那样，每个月注入一些流水，成本只要几千元。包装好了去银行申请小微企业贷款，能贷出几十万甚至上百万。”一位壳中介告诉记者。　　大量的壳公司在地下市场频繁交易着无疑被动成了违法金融活动的“掩体”，风险一触即发。...

导读“现在我们特别担心随着金融服务费争议巨大，相关部门可能一刀切要求取缔所有购车业务的金融服务费，导致整个以租代购业务永无扭亏的机会。”一家大型互金平台业务总监如此担忧。“真想趁着这次西安奔驰4S店收取金融服务费风波，让管理层下线以租代售的汽车金融业务。”一家国内大型互金平台业务总监赵诚（化名）向记者直言。所谓以租代售，概括而言，就是用户看中了一款10万元新车，但他只需支付1万元首付，以及按月缴纳1300-1400元左右租金，就可以租用这辆车，等到两年租约到期后，用户可以选择续租、退租或支付尾款买车。其实，以租代购的汽车金融服务模式在欧美国家相当流行，美国约35%汽车销售与德国约50%汽车销售，都是通过这种模式完成的。这令以租代购与银行车贷、信用卡汽车分期、汽车金融公司车贷“并列”，成为新车购买的四大金融服务模式。受此激励，赵诚所在的互金平台在2017年起涉足以租代购的汽车金融业务。“最初我们内部测算过，每辆汽车通过以租代购模式，可以创造约1万元利润，若一年能以此销售2-3万辆车，就可以创造2-3亿元利润。”他告诉记者。但两年多的运营，让他发现事实远比理想残酷。由于多数用户选择退租、以及租车期间高昂的车险开支与汽车折旧支出（因不少车辆遭遇事故），导致平台仅在2017年实现盈利平衡，随后都是逐月亏损。如今，他们不得不靠提供附加金融服务费的租金贷款业务填补亏损额。“现在我们特别担心随着金融服务费争议巨大，相关部门可能一刀切要求取缔所有购车业务的金融服务费，导致整个以租代购业务永无扭亏的机会。”他告诉记者。21世纪经济报道记者多方了解到，与租代购模式“同命相怜”的，还有多家涉足汽车抵押贷款的互金平台。“我们之所以收取金融服务费，主要原因是现在垫资兑付压力很大，不得不靠这些金融服务费填补垫资兑付期间的筹资成本开支，但如果相关部门也取缔这类金融服务费，平台逾期率可能会随之大幅增加，可能触发出借人挤兑问题。”一家涉足汽车抵押贷款的互金平台人士透露。以租代购的“新烦恼”赵诚直言，他所在的互金平台之所以切入以租代购的汽车金融业务，主要是此种模式在中国汽车销售市场的占比不到2%，相比欧美国家具备很大的发展空间。但他承认，用户选择以租代购的费用开支，的确比全款买车或贷款买车高出不少。它内部测算过，上述10万元的新车若采取以租代购模式，其整体开支要比贷款购车高出10%左右，比全款买车高出约25%。不过，这部分溢价费用开支，主要有三个流向，一是用于购买汽车在租约期间的保费开支，二是填补汽车在租约期间的折旧费用，三是应对以租代购的运营成本并创造相应的利润。“在理想状况下，我们预期每辆以租代购的汽车能创造约1万元利润。”赵诚直言，因此以租代购业务主要面向刚毕业工作一两年的年轻白领作为目标客群，一方面他们渴望拥有一辆新车，过着高品质生活，另一方面他们也愿意承担相对较高的以租代购费用。然而，2年多的运营成本，让他发现现实远比理想骨感。由于较高的获客成本与租约期间不少车辆多次遭遇事故（导致折扣费用超过预期与车险保费大涨），整个业务除了2017年基本盈亏平衡，其他时间都是亏损的。更令他心烦的是，为了降低车辆折扣贬值风险，他们在以租代购合同里提出“若用户不续租，退还车辆行驶距离不得超过某个数值”，或“车辆拍卖价格低于合同规定的汽车购买尾款时，租车人需补缴其中的差价才能完成退车手续”，此举被不少用户视为“霸王条款”，甚至有部分用户以不熟悉条款为由直言其中存在欺诈行为。“为此我们在去年调整了以租代购的运作模式，比如取消了2年租约+租约到期三种选择，直接改成4年租约直接提车，等于让用户用4年租金购买这辆车。”他告诉记者，由于业务模式变革导致每年租金费用大增约2-3倍，因此他们还特意开通了租金低息贷款金融服务，但要求用户额外支付一笔数千元的服务费，变相抬高租金贷款的“利率”以促使以租代购业务尽早扭亏为盈。“坦白说，这项新业务开展以来，以租代购业务并没有很大的起色，原因是很多用户认为收取服务费等于是砍头息，一次性先回收大笔利息美化财务报表。”他直言，事实上他们也认为这笔金融服务费形同鸡肋，一方面以租代购的车辆款式多数是汽车厂家积压库存，非市场热销款，因此年轻用户对此本身兴趣不大，另一方面金融服务费的存在，令他们很容易被诟病存在砍头息行为。“这也是我们想借着此次金融服务费风波，让管理层下线以租代购汽车金融业务的原因之一，否则金融服务费一旦被取缔，此前支付过这笔费用的用户（以租代购）很可能索回这笔钱，那么整个平台这项业务根本不可能出现扭亏的那一刻。”他直言。汽车抵押贷款垫资兑付“遇险”相比以租代购面临的金融服务费取舍“烦恼”，上述涉足汽车抵押贷款的互金平台人士直言自己更加心烦意乱。“因为一旦金融服务费被取缔，我们整个平台汽车抵押贷款的真实逾期率与坏账率很可能被曝光，引发出借人挤兑风波。”他直言。目前，他所在的互金平台每完成一笔汽车抵押贷款业务，都会向借款人收取额外的数千元金融服务费，事实上，这笔钱绝不是为了美化平台业绩，而是填补垫资兑付期间融资成本开支。具体而言，目前通过汽车抵押获得贷款融资的用户，主要是小微企业主，而他们因为生意往来存在多头借贷问题，导致很多时候贷款逾期一两个月才能偿还本金。在这段贷款逾期期间，互金平台为了确保出借人能按时拿回投资本金利息，都会将相关汽车进行抵押融资，先垫资兑付给出借人。“起初我们的垫资兑付压力并不大，差不多每月垫资额在2000-3000万元左右，且差不多等待2-3个月就能从借款人收回相应贷款本金利息偿还垫资资金，但如今随着小微企业经营压力加大与资金链趋于紧张，我们的垫资偿还周期变成至少4-5个月，且每月垫资兑付额差不多扩张到至少5000-6000万元。”他告诉记者，这意味着平台为垫资支付的融资成本与日俱增，不得不从每位借款人加收额外的数千元金融服务费填补这块融资成本缺口。“现在我们也特别紧张这场西安奔驰4S店金融服务费收取风波，会让相关部门决定取缔所有汽车金融服务环节的金融服务费。如此我们平台每月需自行支付数百万元垫资融资成本，导致整个平台可能入不敷出，甚至引发逾期率与坏账率大增，进而出现出借人挤兑风波。”他再度强调说，目前他只能希望这场金融服务费风波能尽早大事化小，小事化了，否则整个平台业务维系的生命线有可能被“掐断”。...

陈小姐是一个30➕的一线城市普通白领，从事着最传统的行业，在之前，她并不知道资管新规这么高大上的东西会对她这样的普通人产生什么影响。实际上，她甚至都从未曾听说过它，直到今天——年初的牛市行情下她的股票账户终于扭亏为盈了，陈小姐很高兴，但是鉴于去年跌成狗时的起伏心情，她觉得自己没有这么强大的心脏再经受这种过山车般的起伏了，于是毅然决然地在账户实现小盈的时候胜利清仓。清仓后真是无股一身轻，再也不用整天关注那些她看不懂的财经新闻了。但是，这个时候问题来了，这30万该用来干什么呢？第一个想法是买宝宝，她首先打开了支付宝，what？什么时候余额宝的收益竟然只有2点2几了？太低了太低了，想当初她当年买余额宝的时候，7日年化收益可是最高可达6.76%，接近7%。不行不行，她摇了摇头。第二个想法是买基金，她发现去年买的某只医药股基金已经亏了25%了。她觉得基金经理的水平跟她这个散户相差不多，基金选项也被放弃了。第三个想法是P2P。就在这时，她连续看到了广东和浙江两地的两个网贷头部平台先后被警方立案的新闻。顿时断了碰的心思。这时，陈小姐的一个朋友介绍了一个很好的私募产品，亏损风险极小，预期的年化收益率在-5%——30%之间，于是她东挪西凑凑齐了100万，充满豪气的跟销售表示在手机上把账户开好了，只等销售通知她前去签合同和打款了。但就在这个时候，转折出现了。9个文件要求销售给她发过来9个附件，要求她准备好这9个附件中要求的文件，并符合一系列的要求，才能认购。根据这9个文件的要求，“就是说，我不仅要证明这钱是我的自有资金，没有贷款，还得证明我连续三年年收入不低于50万元，或者是账户里有不低于500万的金融资产（不包含房产）。”陈小姐表示，由于她不符合上述条件，最后不得已放弃了这个资管产品的认购，又转投回了风险更高门槛更低的的股市。“以前要买资管产品，只要凑齐了准入门槛，比如100万的起购份额就默认为是合格投资者了，没有这么多的要求和证明材料，但是现在凑齐了钱还不行，还是要提交一系列合格投资者的证明。因为资管新规。现在监管对这块要求特别严格，是每次检查的重点，从去年下半年开始这样要求的。”一位券商的销售人员对21世纪经济报道记者表示。到底是些什么文件，阻挡了陈小姐的致富之路？以下为个人专业投资者需提供的材料清单及说明一、 同时符合以下全部条件的自然人可以判定为专业投资者:1. 金融类资产不低于500万元人民币，或者最近3年个人年均收入不低于50万元人民币;2. 具有2年及以上从事证券、基金、期货、黄金、外汇等投资交易的经历，或者具有2年及以上金融产品设计、投资、风险管理及相关工作经历,或者属于经有关金融监管部门批准设立的金融机构的高级管理人员、获得职业资格认证的从事金融相关业务的注册会计师和律师。3. 提供证明投资者未使用贷款等非自有资金投资资管产品的证明。（例如：自有资金说明）。二、 需要提交的材料列表：A. 身份证；B. 附件1 投资者基本信息表（自然人）;C. 附件8:专业投资者告知及确认书；D. 提供本人金融资产证明文件或近3年收入证明，投资经历或工作证明、职业资格证书等;E. 附件9 资管产品或资管服务风险等级评估表...

对于华大基因（300676.SZ）而言，汪建是一张绕不开的名片。华大基因作为一家科技类公司，应该是客观、讲究科学的。而其创始人汪建却有些不一样，“反对女性打宫颈癌疫苗”、“10年内，可以化学合成任何生命”等惊人言论均出自汪建之口。华大基因从1999年成立至今，在汪建的带领下，做出了不菲成绩，汪建确实有“口出狂言”的实力。然而最近，华大基因接连被深交所“扒皮”，直击软肋。近日，华大基因收到深圳证监局的“罚单”，质疑其财务核算不规范，并要求在30天内整改，一时关于华大基因“虚增利润”的言论甚嚣尘上。对此，华大基因在4月7日回应称“不存在虚增利润的情形”，只是财务核算方法不同。然而，一波未平一波又起。接着4月8日，华大基因再收深交所的问询函，质疑其关联交易。销售公司or科技公司？问询函中主要涉及的关联交易方是深圳华大智造科技有限公司（以下简称“华大智造”）。天眼查数据显示，华大智造是由香港华大基因医疗设备有限公司100%控股。图片来源：天眼查野马财经梳理其股权结构发现，后者经过层层股权设置，最终由深圳华大基因科技有限公司(下称“华大控股”)100%控股。而华大控股的实际控制人正是汪建，控股85.3%。图片来源：天眼查再看华大基因，实际控制人也是汪建，占股32.99%。而华大基因2017年财报显示，报告期内，华大基因向华大智造采购物品总额达2.9亿元。华大智造2017年的总营收是5.03亿元，仅华大基因采购额就贡献了57.6%的营收。更关键的是，2018年，这种关联交易的额度还在增加。去年11月，华大基因发布公告称，预计2018年和华大智造的关联交易额度是4.26亿元，相比2017年的交易额几乎翻倍。而华大智造在2018年上半年营收为2.76亿元。仅从数据来看，说拿上市公司的钱“养”关联交易公司也不为过，难怪深交所会连续追问其关联交易问题。野马财经（微信公号：ymcj8686）就此质疑咨询华大基因相关人员，对方第一时间发来华大基因给证监会的最新回复函，回函显示“符合关联交易的审批流程，不存在损害公司及中小股东利益的情形”。与关联交易同时被质疑的还有其核心技术问题。作为“基因界的华为”，华大基因在2017年的研发支出是1.74亿元，占营收的8.3%。而同年销售支出是4.02亿元，占营收的19.2%，远高于研发支出，华大基因也因此被戏称为“销售公司”。就外界对华大基因是销售公司的质疑，华大基因相关人员对野马财经表示：“我们在研发投入这块，整个集团的投入都是非常坚定的和长期的。”2018年华大基因业绩快报显示，报告期内研发费用约2.5亿到2.7亿元，预计同比增长43%-55%。昔日的“销售公司”华大基因似乎开始在研发上进一步发力。上市渡劫与公司性质同时被质疑的，还有对华大基因具体技术的质疑。去年一篇《华大癌变》将华大基因推上舆论的风口浪尖，文章称一位“13号染色体长臂缺失综合症”的患儿母亲，质疑华大基因的无创产前基因检测出错，未能起到筛查作用，最终导致产妇生出带有生理缺陷的婴儿且不予理赔。虽然华大基因回应这是技术问题，但是公司在舆论上没有占到任何优势。紧接着“举报门”又让华大基因的负面舆论持续发酵，股价接连下跌。早在“癌变门”和“举报门”之前，汪建的“豪言”就让上市不久的华大基因“雷声阵阵”。2018年年初，汪建的一句“公司所有员工必须活到100岁”，让华大基因一直处在舆论的风口。与百岁理论同时扬名的还有“员工中不允许有出生缺陷”和“不能死于心脑血管疾病”等言论。汪建的霸气言论在网络上引起反弹，其中百岁理论传播度最广，甚至有网友调侃，员工离职华大基因的原因是“怕自己活不到一百岁”。同时“反对女性打宫颈癌疫苗”、“10年内，可以化学合成任何生命”等言论，也让汪建背后的华大基因备受争议。和2017年11月的千亿市值相比，截至目前华大基因市值已经跌至不到300亿。如果说其他公司上市是更上一层楼，华大基因上市则堪称“渡劫”，难怪其CEO尹烨曾无奈表示“华大已经把质疑当成一种常态”。图片来源：东方财富网然而上市之前，人们对华大基因的印象并非如此。1990年，人类基因组正式启动，彼时汪建还在华盛顿大学担任高级研究员。1993年，汪建回国，做起了乙肝和艾滋病试剂的生意，轻轻松松赚到了人生的第一桶金。随后，他开始着手人类基因组计划，当初国内还无人参加。于是，汪建和他的同学杨焕明等人决定放手一搏。1999年，人类基因组计划在伦敦举行国际会议，杨焕明参加此会，跳上台表示代表中国加入人类基因组计划，然而事实上杨焕明并未获得中国政府授权。不过这个大胆的“谎言”最终促成了中国政府加入，并出资5000万元支持此项目。华大基因也因此声名鹊起。此外，2003年SARS期间，华大基因也是第一个破解病毒样本基因组的民间机构。这些在国内甚至国际上有影响力的事件，为华大基因未来的发展打下了良好基础。随后，华大基因开始从为科研机构等做基因测序转为涉及一般大众的遗传性疾病的筛查，在几年的业务极速拓展期后，2017年7月，“基因界的华为”正式在深交所上市。然而，从华大基因上市开始，其争议就没有停止。一位华大基因前员工在接受《人物》采访时就曾表示，“在商业环境和市场经济下的不适感和冲击，这都是来源于它的基因……包括一些公关，PR，教育，可能华大他本身的基因其实是没有做好充分的一个准备，在一个市场和商业环境下的一个公众公司、上市公司的形象和生态”。王石“救场”在华大基因不适应资本市场的背后，更多是汪建个人对资本市场的不适应。在创办华大基因之初，汪建就没有按照正常的商业逻辑来管理华大基因。《人物》采访汪建时，讲到一个细节：开会的时候，汪建说的最多的话是“你们信我的就行”，很少解释具体的原因。因为太相信自己，所以对没有办法把控的资本就多了几分排斥。曾有媒体报道，有人通过汪建身边的朋友和汪建沟通投资华大基因的事情，对投资者而言，问“投资回报率是多少”，是最基本的投资准则。但是汪建直接怼回去：“没有回报，回报零”。即使是当初出让股份，以融资收购CG公司，据传也是老朋友王石在其中牵线搭桥。不同于一般企业家对资本的欢迎，汪建是一个即使资本介入，也要有100%话语权的人。所以才会说出“投资人不听话就打屁股”这样的玩笑话。即使是现在，华大基因的管理也处处透露着汪建个人的风格。野马财经发现有华大基因前员工在网上吐槽：公司禁止坐电梯，员工胖了要被通报批评，华大基因的餐厅食物标着具体的热量。创始人个性太鲜明，又将这种个性带到日常的管理中，对于一个上市公司的发展不见得是好事。在不断的质疑、股价不停的下跌后，“狂人”汪建开始收敛，“举报门”之后，鲜少在公开场合发表类似“狂言”。汪建从台前退到了公众看不到的幕后。去年8月，王石宣布出任华大基因联席董事长，在华大基因的多事之秋加入，某种程度上王石承担着救场的角色。这个曾经开拓出万科这样企业的人，如今要协助汪建重振华大基因了。汪建自己也表示“会从现代企业的治理、经营的专业化乃至机构面对舆论风波的应对方面，将自己过去30年的相关经验用在这份新工作中”。然而，从最近的深交所扒皮来看，华大基因为自己“正名”还有很长一段路要走。你看好华大基因吗？...

上市12天，股价下跌22%，这是“独角兽”Lyft的成绩单。在Lyft上市后的12个交易日中，Lyft在7个交易日下跌。市场对于Lyft是否能继续扩大市场份额并且获得盈利感到怀疑。华尔街见闻此前提到，对Lyft股价异动的根本解释，似乎深藏在其营收翻倍、但烧钱至亏损不止的基本面中。Lyft的招股书显示，2018年实现营收21.6亿美元，较2017年翻倍，市场份额从22%提升至39%，在北美搭建“交通社区”的同时，还在发展炙手可热的无人驾驶技术，充满想象空间。但Lyft从2012年成立至今，不仅没有盈利，2018年共亏损9.11亿美元，较2017年亏损额增加32%。据标普全球市场财智统计，这一亏损额已超过任何一家美国初创公司在IPO前12个月内的亏损。Consumer Edge Research分析师Derek Glynn在研报中称，Lyft下跌由于人们质疑其增长路径，公司从没明确表示过多快能实现盈利。由于此前多年的高速增长，投资者并不介意依旧亏损的事实，但也对盈利能力产生质疑。他认为，鉴于共享出行领域的竞争加剧，Lyft市场份额和收入的增长都会放缓，因此评级“持有”，目标价73美元，低于华尔街的平均目标价77.74美元。此外，竞争对手Uber开启上市之路也令Lyft股价承压。上周，美国市场份额最大的网约车巨头Uber（中国称为优步）向美国证券交易委员会SEC递交了S-1文件。招股书显示，截至2018年12月31日，Uber去年录得营收112.7亿美元，较2017年同比增长42%；核心平台经调整后的净营收为100亿美元，较2017年的72亿美元同比增长了39%。不过，Uber全年的运营亏损为30.33亿美元，研发支出4.57亿美元；归属于公司的净收入为9.97亿美元，扭转了此前两年大幅亏损的局面，不过调整后的EBITDA（税息折旧及摊销前利润）仍为亏损18.5亿美元。...

事实证明，欧盟也一样精于同时挥舞胡萝卜加大棒。周三（17日），作为公共磋商程序的一部分，欧盟委员会将公布其长达13页的对美200亿美元关税清单，而最早于周四（18日），欧盟就希望能同美方进行贸易谈判。当地时间4月15日，在法国投票反对、比利时投弃权票的情况下，欧盟各国政府以明显多数的表决结果，批准了欧盟执委会的谈判授权提议。欧盟贸易委员马姆斯特罗姆在投票结果出台后的记者会上兴奋地说，谈判只要美方可以了，欧盟马上就可以。欧盟贸易委员马姆斯特罗姆不过，虽然欧盟方面为对美展开正式的“三零”（零关税、零非关税壁垒和零补贴）自贸谈判亮了绿灯，但仍保留了核心诉求：“贸易协定严格限于工业品谈判，农业产品免谈。”截止到第一财经记者发稿为止，美方对这样的谈判条件尚无回应。对于谈判前景，世贸组织（WTO）前总干事拉米在接受第一财经记者采访时则指出，在关税降低方面的空间很小，美欧之间目前平均关税已经很低了，但是在监管趋同方面还是有很大空间，当然这就更加敏感了。他并对第一财经记者预判，欧盟不会在数据和隐私方面让步。法国反对也没用，欧盟还是要谈此前，由于法国坚持对美欧“三零”自贸谈判不予放行，该谈判的开启时间已经被延后数月，法方希望在5月23~26日欧洲议会选举之后再考虑对欧盟进行谈判授权。与之相反的是，德国对开启该谈判十分心急。法国外交部前分析、预测与战略中心主任、现任法国巴黎和平论坛总负责人瓦伊斯（Justin Vaïsse）对第一财经记者解释了法国的考虑。他指出，法德之间有着非常不同的经济体系：德国有一个完全适合外部的、出色的出口机制，而法国是另一种经济模式。“我们有不同的经济利益，例如，在当前的贸易摩擦中，我们就没有相同的利益。” 瓦伊斯指出，德美之间存在巨额盈余，但法美之间没有，实际上法美之间达到了贸易平衡。因此，这使我们在与特朗普政府谈判时，与德国相比，处于一个非常不同的位置。不过，由于采取明显多数投票原则，最终欧盟各成员国给予了欧盟对外开启谈判的授权。不过法国的反对都被融入至细节的限制之中。欧盟方面指出，此次的授权保护对美两项有可能的协议，一份是为降低工业品关税的贸易谈判，但不涉及任何农业产品的谈判；其二是一份有关标准的谈判，使双方公司更容易证明其产品符合大西洋两岸的技术要求。一位在美国专门处理国际贸易纠纷的律所资深人士对第一财经记者解释道，美国和欧盟一直在双边贸易协定中是否应当包括农业产品见解不同，目前这一不同见解，是阻碍美国和欧盟双边贸易向前发展的最大障碍。马姆斯特罗姆也在前述发布会上指出，农业是美欧谈判中的“底线”。同时，她还指出，希望能够尽快同美国开启第一轮谈判。有欧盟官员匿名表示，欧盟方面希望最早从本周四（18）就开始进行该自贸谈判。马姆斯特罗姆并指出，希望在6个月内完成这一美欧贸易谈判，其部分原因在于，本届欧盟委员会任期将在10月31日正式宣告结束，不过她也强调，开启谈判日期的选择权目前在美国。根据欧盟委员会方面的经济分析显示，如美欧之间达成关于取消工业品关税的协议，到2033年这将使欧盟对美国的出口增加8％（270亿欧元），美国对欧盟的出口增加9％（260亿欧元）。如果继续加税就不谈了不过，马姆斯特罗姆强调，只要目前的钢铝关税还在，协议就不可能完成。同时如果美方单边增加更多针对欧盟产品的贸易限制，欧盟方面就将暂时中止谈判。这一表态令人疑惑，目前不知该贸易限制指的是否是汽车税，还是任何惩罚性关税。此前，美国多次暗示，如欧美“三零”自贸谈判无法展开，美方则有可能开征汽车税。3月14日，美国总统特朗普亲自表态，不谈判就征税。“他们不愿与奥巴马政府谈判。“特朗普称，“如果他们不与我们谈判，我们将做一些在经济上会非常严重的事情。我们将对他们很多产品征税。”特朗普指的正是汽车税。此外，4月8日，美国贸易代表办公室（USTR）公布了一份总价值110亿美元的初步关税报复清单，并指出这是美方计算的欧盟对空客的补贴在贸易中对美国造成的伤害额度。随后在12日欧盟委员会就以匿名吹风的方式，公布欧盟方面正寻求对价值在120亿美元的美国出口产品征收惩罚性关税，以报复美方未能遵守停止向波音公司提供补贴的世贸组织（WTO）初裁，据悉，欧委会当时实际起草的是一份价值在200亿欧元的关税反制清单。欧盟方面的外交官解释说，考虑到该清单要拿给欧盟成员国传阅并发表意见，制定200亿欧元的清单，可以为在咨询期间留出减少的空间。根据WTO相关规定，，WTO将在今夏6-7月左右先对美方可以采取的报复额度做出仲裁结果，随后最早在2020年3月左右对欧盟方面的额度做出仲裁结果。...

哪怕凌晨两点，华强街头仍是热闹的——申通、联邦快递站内，传送带呼呼啦啦地响着，大大小小的包裹滚动着，被扫描、打包、装车。人们为财富的传说而来，华强北见证中国手机产业的跌宕起伏。初春的深圳，小雨渐歇，路面潮湿，风起春寒。一座新建的天桥观景台下躺着一台钢琴。有人坐下又离开，乐符好似还在飘荡，被琴盖遮住的一行字露了出来。那是一段英文，翻译过来是：“我爱华强北”。深圳华强北，传说中的“全球最大的电子产品集散中心”，这里有多神奇？答案是：从一座数码城的楼上走到楼下，就能组装出一部iPhone。据说，华强北的一场堵车，都能引发全国零售市场手机及配件价格的波动。这个“中国电子第一街”，映射了中国手机跌宕起伏发展史，更成就了一群小人物的“淘金梦”。华强北最早一批站柜台的，走出了50多个亿万富翁。白手起家的故事主角，有神舟电脑的创始人吴海军，TP-LINK路由器的创始人赵建军。如今，经历多年的风风雨雨，5000家山寨机烟消云散，华强北的行业地位依然不曾动摇，这里是二手iPhone的天堂，电商玩家的秘密后院，也是“华米OV”竞争的最前线。夜晚的华强电子世界“抢货大战”飞扬时代大厦，深圳华强商圈内的一栋楼，人称：“全球最大二手iPhone交易中心”。大厦共四层，一楼卖iPhone配件，二楼卖iPad，三楼卖iPhone官换机，四楼则是iPhone二手机。在这里，货要靠抢。不过下楼买瓶水的间隙，三哥的手机又震了：“货到了。”短短几个字，他身上一紧。手还在扫码付账，两只脚就已朝门口迈去，三步并作两步，往楼上档口奔去。已有人捷足先登，还好要货量不大。三哥一个箭步跨到柜台中央，说：还有多少，都要了！店家是一个精瘦的小伙，从柜台底下黑色背包连掏三把，三哥面前顿时堆起三沓iPhone，约30台。三哥掀开包装的塑料薄膜，细细检查每台手机。这时，越来越多的人拥向这个约1米的柜台。他们很像，黑色背包挂在胸前，手机屏幕上微信群信息不断闪烁。“货呢，还有吗？”“都给他了。”“我*！”听闻没货，一小伙忍不住爆了粗口。三哥瞥了一眼，嘴角微弯。这是胜利的微笑。作为一家淘宝二手手机店的市场采购员，这不过是三哥日常抢购大战一景。华强北所售二手机二手手机也有鄙视链，按照成色与品相，由上至下，分别是官换机、充新机、靓机、小花、大花，这是一套内行人才懂的“黑话”，它们的价格也依次降低。保修期内的iPhone如果出现故障，拿到苹果售后可做整机更换，此谓官换机。官换机是全新的机器，未激活，多数还在保修期内，是二手机的“王者”，货源稀缺。据说，因为换机率太高，苹果在大陆修改了售后政策，现在是能修则修。所以，华强北的官换机多来自美国、香港、日本等地。哪怕在华强北，二手机的买卖也不是谁都敢做。如果没有一眼看出屏幕真假、有无拆修的本事，就别趟这浑水。三哥在四川老家开了多年的手机档口，采购、维修、销售一手揽，才有了这“火眼金睛”。二手机不仅货源多样，价格也瞬息万变，对三哥所在的淘宝店而言，挑战更大。库存一多，钱就转不动；客户想买的机器没货，损失的也是钱。三哥对自己敏锐的市场嗅觉颇为自豪。去年9月13日，苹果新品发布会后一天，三哥判断，二手iPhone X会火。这天他早早地来到市场，在大量买家涌入前，不动声色地把各个档口的iPhone X搜罗了一遍。果然，等到下午两三点，市场鼎沸时刻，iPhone X价格水涨船高，已是有价无市。三尺柜台的癫狂柜台约一米长，一台保险柜、一个计算器、一个记账本，带上嘴、铺开货，就能开张，每日流水动辄几十万元。在华强北的赛格、远望、桑达等数码城，都有着类似的柜台。三尺柜台，见证了华强北的癫狂、繁荣、失意与彷徨。如今的华强北三尺柜台亲历者曾叙述，华强电子市场新市场发盘时，一个铺位的申请登记表，从楼上办公室里下楼拿到街上，就能卖5万块。2008年，一米柜台的每平方米售价甚至升到了30万元。繁盛时期，每天一开门，操着各地方言的数万人就涌进市场。人们为财富的传说而来：华强北最早一批站柜台的，走出了50多个亿万富翁。白手起家的故事主角，有神舟电脑的创始人吴海军，TP-LINK路由器的创始人赵建军。阿伟记得，2009年-2012年的四年间，每日开档，都是人贴人，走慢了还会被人骂。市场每天中午上班，最早晚上10点结束，空气混浊不堪。忙碌的时候，商场熄了灯，人们拿两个手机挂在头顶的架子上，点亮手电筒，继续打包。2007年，阿伟从家乡广东普宁县来到深圳华强北。普宁原为“潮州八邑”之一，普宁人身上，也有着鲜明的抱团取暖、敢于闯荡的潮商特色。“潮汕话”是华强北的通用语言之一。阿伟说，每一个潮汕人几乎都有亲戚在华强北。华强北手机销售链条分四道，从美国收来的手机大量汇聚到香港，由香港统货公司向华强北批发档口供货，货以“堆”算，至少得上百台。进入深圳后，再由批发档口向零售商家销售。香港统货公司。图片来自网络在互联网普及前，全国各地手机批发、零售店大多从华强北进货，等真正到达消费者手中，这台手机已不知经过多少道“关卡”了，自然是层层盘剥。随着网络购物兴起、物流完善，华强北的人流被疏散，如今，来进货的基本是大大小小的淘宝店主。阿伟是华强北较早开淘宝店的一批人之一。十多年前，在网上买手机还是件新鲜事儿，阿伟在论坛上不停发帖，所有的帖子下回复：“买手机吗？可以找我。”最开始，市场里的人还没怎么听说过“淘宝”，白眼一翻不予理睬。阿伟灵机一动，找两个大黑塑料袋，把市场里人们丢弃的盒子都塞进去，再去拿货。批发商们看到阿伟手上“沉甸甸”的“货”，顿时客气了许多，连报价都便宜了不少。现在，“老华强北人”再也不说“买手机到华强北”。不懂门路，到现场不一定能买到真货，也不一定便宜。而在网上，价格、货品一目了然，还可货比三家，“轻松多了”。不断下调的租金似乎都成了不必要的支出，越来越多曾经的档口主退掉档口，在华强商圈周边的写字楼里租下办公点、仓库，专心经营淘宝店。甚至，曾经的明通数码城，已经变成了“明通化妆品市场”。曾经的明通数码城变成了化妆品市场5000家山寨机烟消云散山寨，是华强北难以洗刷的标签。2003年，联发科公司（MTK）提供了一体化芯片解决方案，极大地降低了手机的生产门槛——厂商只需加上电池、外壳、一些定制零部件，就能生产一台手机。山寨机的“黄金年代”就此到来。山寨机勃兴背后，是珠三角强大、完备的手机产业链的缩影。1995年，诺基亚在广东东莞设立工厂，高峰时，它在东莞拥有40家以上的供应商。赛诺出具的《2013年中国山寨手机市场调研报告》称，在山寨机蓬勃发展的2008年，华强北有多达5000家的山寨机商家。多卡多待、多扬声器、多系统，那时的华强北，每天都有新款手机诞生。华强北一度沦为“山寨之都”，来源：纪录片《解码深圳·华强北》华强北大部分商家都卖过山寨机。阿伟说，三星2010年推出的W899，上市价格13999元，山寨机只用1000来块，“外观、功能基本是一样的，质量会差一点。”价格低廉的山寨机大量流向印度、非洲、中东等地。当时站柜台的人多会几句简单的英语，比如“two sim”（双卡），“bluetooth”（蓝牙）。山寨机是如何被推翻的？有三股力量，一是来自监管部门的强力打压，2011年，深圳监管部门一场为期6个月的“双打”专项行动，“赶跑”了超过2000家商户；二是以小米、荣耀为代表的品牌机价格下探；三是3G、4G的普及，智能机逐渐取代功能机，山寨机所依赖的MTK芯片也失去了用武之地。2011年8月16日，雷军在北京发布小米第一款手机M1，售价1999元。当年的同等配置，HTC卖3575元，三星卖4999元。第二年，荣耀跟进，一款主流配置手机首发价仅1880元。此时，山寨机已很难满足人们对手机的要求，山寨手机的市场也就急速萎缩。“就像一阵风吹过，以前做山寨机的人都转做品牌手机了。”2006年到华强北，从山寨机开始做起，后转向品牌机的邱健回忆道。2012年，IDC出具的中国手机市场报告中，手机（包括功能机）出货量前五位分别为三星、中兴、联想、诺基亚、华为。到了2018年，只有三星、华为还在榜。2012年，排名前五的厂商总市场份额只有43.2%，2018年，这一数值达到78.4%。一二线品牌集中度加剧，小众品牌的生存空间不断被挤压。华强北的商家们也见证了手机品牌的兴衰。2016年，三星Note 7发布1个多月，发生多起手机自燃事故。“电池门”事件后，三星在中国市场彻底衰落。三星“电池门”事件让阿伟10天内损失了十多万，卖家纷纷退货，而三星官方的回收价远低于采购价。“新机刚发布的时候我们都是加价采购，几百甚至上千，但回收是按官网价，还得找人找关系。”从市场上逐渐消失的手机品牌，还有曾经的“王者”诺基亚，推出中国第一款安卓手机的“火腿肠”HTC，以及“成功的标配”金立手机。如今，扛起中国手机品牌大旗的“华米OV”将华强北当做了展示品牌的舞台。OPPO把超级旗舰店开到了华强北的步行街上，华为也在华强广场开出了授权体验店。去年，小米之家也落户华强北。“从零开始，1年就做到两个皇冠。”在华强北待了七八年后，邱健撑不住了。他回到老家广东普宁，跟人学了手机维修。见到邱建时，他正举着长竿滚筒刷墙，瘦弱的手臂上上下下。正在装修的是新店，隔着两个门面，是他“打工”的手机维修店。“在深圳，别说生意，就是打工，一个月挣5000，都不如在下面赚2500。”普宁人把华强北称为“上面”，普宁是“下面”。在深圳，邱健每个月光租房的费用就8000多元。现在，6000块1年。广东普宁的“流沙手机一条街”逃离华强北，最大的原因就是“挣不到钱了”。邱健后来主营iPhone新机，市场价格基本透明，没什么利润。“一台四五千的手机，赚20元，没意义。”能低买高卖的商家，要么是假冒伪劣，要么就是大批量从香港统货，以此压低进货价。本钱不够，没法竞争。普宁的流沙大道上过去有“手机一条街”，生意十分红火，近些年受网购影响，很多店都关掉了，但生意还能做。比如，同在普宁的王生就开着一家OPPO授权店。他算了一笔账，每月大约卖出100台，每台约赚300元，每月利润就是3万元。而店铺的租金是8万元/年，再加上手机维修等带来的收入，也足够撑起一家店经营下去。而且，相比华强北脚不沾地的运转节奏，在普宁的生活，惬意十足。但仍有人前赴后继奔向华强北。三哥来深圳四年，绝大部分时间都过着出租屋——市场——店三点一线的生活。老婆孩子都在老家，但今年春节，他只在家待了9天。回到深圳的第一天就干了个通宵，第二天到凌晨四点。“年前我们囤了600台货，年后就只剩100多台，还有很多没发货。”三哥笑着说不累。去年双11、双12，他基本也是通宵，从市场背着手机回来后整理、打包、发货。他很骄傲，“家里的淘宝店，从零开始，1年就做到两个皇冠。”哪怕凌晨两点，华强街头仍是热闹的——申通、联邦快递站内，传送带呼呼啦啦地响着，大大小小的包裹滚动着，被扫描、打包、装车。街边的大排档油烟翻腾，食客不少。大排档旁的饭馆，有几个小弟从狭窄的楼梯冲下来，在旁边的小超市提了十几罐啤酒。凌晨，华强北的快递点依旧忙碌。等到白昼升起，华强北又会从短暂的修整中睁开眼睛，迎接新一天的喧闹。“在这里，只要你努力，最后你会得到一切你想得到的东西。”三哥把这句话说了两次，眼睛闪闪发光。（文中受访者皆为化名)编辑 杜博奇参考资料：1、纪录片《解码深圳·华强北》2、《中国山寨手机市场调研报告（2013）》...