微软昨晚着实是搞了一波大新闻，毫无征兆的放出了PC端VR头显。这块“大石头”显然把北美洲的浪花都溅到了远在大洋彼岸的中国。 小编第一时间连线了国内的14家VR创业者，看看他们对微软此举究竟有何想法。 黑晶科技 CEO 徐强： 2000块带inside-out跟踪的头盔是行业再次证明标准硬件都是巨头游戏，各头显厂今夜要失眠了，包括HTC和Oculus，国产头盔倒计时开启，看来美国人学会价格战，搞小米模式了！ 互动视界 CEO 张海浪： 六轴传感器+Eege浏览器+Windows PC=299刀业界良心价。 微软给萎靡的VR局面打了一针强心剂！ 兰亭数字 联合创始人 庄继顺： 1、搞不好盖上了创业公司在PCVR战场上的最后一块棺材板。 2、内容公司现在涨估值还来得及吗？ 3、所有融不到钱的VR公司都在感谢微软八辈祖宗，其中一半是彻底融不到的，另一半是峰回路转重现希望的。 4、二级市场研究员大大的松了口气。 酷开VR 事业部负责人 李晶： AR+VR、硬件+平台+工具+应用，微软这盘棋大的足以让行业再次看见希望，错过了智能手机的微软不允许自己再错过AR/VR的时代。 但这个价格和六轴传感器的功能，让PC头盔的同行估计是挺难受的，PC生态注定是巨头们世界。 光和数字 联合创始人 李思： 按节气十月要收的作物是头盔？要是生孩子的话，这么多人都一个月生医院床位都不一定够，一个比一个个儿大，互相看着还稍微有点烦。 以下是正文： 个人觉得各大厂可能会在一番文明撕扯后各自保持自己的优势领域呈现鼎立之态； 目前看起来似乎没有哪家能呈现出类似大疆在无人机领域碾压全地球的局面； 对于内容公司来说，靠谱的有实力的大厂依次推出新的载体肯定不是件坏事，内容公司也会逐渐根据擅长的方向找到合适自己的位置，对于国内有实力的团队来说，是个很好的时期，和全球优秀的VR内容开发者目前处在同一起跑线。 总之现在电视是越来越多，各种聪明人想办电视台的也越来越多，但没什么好节目~VC说那咱们做节目吧，一问说做节目得做半年，等不了啊，寒冬算了。 米粒影业 副总裁 陈琪玮 : 硬件公司要哭了； 芯片公司又笑了； 屏幕产业来劲了； 软件公司更忙了； 内容公司要涨了； VR产业更嗨了。 天舍文化 联合创始人 陈晟： 我个人持谨慎乐观态度。 1、inside-out位置追踪是亮点，但也只是换了一种方式做追踪而已。 2、在这个点推出一个没有动捕手柄的PCVR头盔，不完整。 3、最大亮点是价格，但是PCVR价格高有很大一半原因是PC主机价格高，这点并没有得到改善。 4、最最令人期待的Xbox是否支持VR头盔这点完全没有提到。 所以总的来说，微软联合几家关系好的厂商代工出相对低价的PCVR头盔，对产业是好事，不过缺乏亮点，所以也没那么决定性。 超级队长 CEO 王磊： 对行业发展是利好，但一夜之间千家万户各似春夏秋冬。有的人磨枪擦掌，有的人热火朝天，也有的人如热锅上的蚂蚁。 核心硬件厂商（头显/手势交互/穿戴设备/空间定位）均会受到激烈冲击，必然会带来硬件价格的波动。（甚至有营销层面的降价策略） 而各类硬件需求方也会在观望的基础上不同程度调整采购策略。（产品选择/价格底线） 喂啊科技 CEO 陈修超： 1、从线上游戏的分发角度上讲，我特别相信随操作系统的内置的游戏发布平台。 2、开发者们的红利时代已经开启，优秀开发商们准备好涨估值吧！ 3、还没有VR游戏发行这类公司，传统发行商赶紧开启VR发行吧！前景不会差的！ 4、国内的头显厂商赶紧签好内容，不然更加没有机会了！ 幻竞VR CEO 程震： 1、VR市场还没起来，创业公司机会还很多，这个设备还是作为操作系统的展示硬件，本身的用途不会太多。 2、微软VR的性能不高，内容制作也更简单，体验不会超越HTC Vive，对内容公司没影响。 3、微软推出VR，对于行业的确利好，但是促进有限，最多说明VR行业的Roadmap（项目推进）稳步前行不会无限推迟，如果（微软VR）依然无法变现或者培养出一个新市场，那对行业的刺激不大。 钛核网络 CEO 张弢： 微软的入局，将大幅提升VR在操作系统级别的支持，这对整个VR产业都是重大利好。让我们继续期待，Xbox平台的VR重磅发布。 TVR时光机 联合创始人 方相原： 1、微软推出VR产品势在必行。 2、多问一句:Oculus和win10的合作还算数么？ 3、CP应该继续静下心研发产品。 小派科技 联合创始人 唐剑虹： 为了把VR做好，微软至少得把Win10系统优化好，顺便把显卡驱动也适配好，对小派的PC VR短期长期都是利好。 短期是节省适配人力，也能促进小派4K销量。长期来讲，有微软的推动，VR行业的发展会提速，也会有更多优秀内容团队由于硬件普及率的提高而加大优秀内容的产出速度，也能促进小派玩家的内容平台的发展。 微软推低价版VR，是VR行业的好事，也是PC VR从业者的幸事。 Famiku(举佳爽网络) 创始人 杨金鑫： 微软已经通过HoloLens印证了inside-out技术的成熟性，运用在了新发布的VR头盔上，这点非常重要。 要知道以前的空间定位解决方案通常使用的是outside-in技术，但随着inside-out技术愈加成熟，它将成为未来VR空间定位解决方案的趋势。 而且微软的inside-out技术价格很亲民，微软更有着和PS4用户基数不相上下的Xbox用户群，所以这个价格让VR离我们的生活更进一步，同时也带动了行业的发展，使VR线下乐园的成本也大大降低。 青亭君 微软这次真的硬了一把，和库克那老家伙满处叫嚷着"VR不行！我们要搞AR"不同，微软直接拿了产品出来，还只需2000块。 并且微软的副总裁Terry Myerson还在发布会上毫不客气的嘲讽各家头显厂商：不是我针对谁，我想说，在座各位的头显都是辣鸡。 莫名的感觉很爽。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线 ...
近日，靠谱众投获悉，因监管原因，在消费金融领域，除了阿里、京东这样的互联网巨头，非持牌金融机构的ABS发行下半年已陷入停滞，这与上半年互联网消费金融ABS的火热发行形成鲜明对比。 一位券商资管人士表示，由于校园贷等互联网金融领域问题频发，监管层对于在交易所挂牌的消费金融ABS态度非常谨慎，“目前基本不批，什么时候放开也没有时间表。” 阿里和京东因为拥有互联网寡头光环，在发行ABS产品时，对于券商有品牌加成作用。另外，即使基础资产出现问题，阿里京东也不会坐视不管，对ABS产品有无形的增信作用。 但普通的互联网消费金融公司，其信贷资产的安全性、风控合规，券商很难完全放心。消费金融做ABS，进入资产池的个人贷款成千上万笔，券商作为资产管理人，很难识别每笔资产的真实性。 交易所的ABS发行，名义上是备案制，实际上仍需证监会和交易所的认可审批。下半年以来，消费金融领域问题频发，尤其是一些互联网新兴公司，成为监管层重点盯防的对象。 交易所目前给到券商的态度很明确：跟互联网消费金融相关的项目不要往上报了，报了也不批。虽然没有明确发文，但类似窗口指导的方式把意见传达下去。 券商资管和基金子公司，在交易所ABS发行过程中充当了管理人和主承销商的角色。 券商从2015年开始加大对ABS业务的投入，比如从固收部门分设业务条线进行项目招揽。根据中基协公布的数据，截至2015年底，券商资管的专项资产计划共有156只产品，规模达1793.75亿元，比2014年底大增389.45%，其中大部分是资产证券化产品。 一位券商资管人士称：“我们接触过一些互联网金融类的项目，比如消费分期。在做资产支持计划的时候，首先要看他的股东背景，其次看他业务的信用逻辑，业务是不是可持续。尤其是风险收益的匹配度。” 在阿里和京东、分期乐和宜人贷之外，沉寂许久的消费金融资产证券化近期重新开张。10月24日，“东方汇智-中腾信工薪贷1号资产支持专项计划”（简称“中腾信工薪贷ABS”）在中国证券投资基金业协会完成备案，即将挂牌深交所，发行规模近2.9亿元。 其内部人士透露，这很可能是消费金融场内的“最后一单”，以后不再发新的了。 不过，据知情人士透露，即使是中腾信这一期，也是上半年完成，其早在今年4月份就拿到了交易所无异议函。这表明，下半年以来，监管层已经采取了一刀切的做法。 中信产业基金作为控股股东的中腾信。其他股东包括中航信托和华联股份。用于放款的资金主要来自于信托和其他机构投资者。目前麻袋理财和中腾讯的法人均为樊扬，二者作为关联公司，前者充当资金端，后者为资产端，而樊扬的另一个身份是中信产业基金的执行总经理。 作为中信产业基金打造的消费金融服务公司，中腾信面对工薪人群提供小额消费信用借款。截至目前，已在全国范围建立了110余个营业部。据中腾信助理总经理魏昆介绍，中腾信和纯线上的互联网消费金融公司不同，过去两年主要集中在线下，核心管理层来自Capital One、平安银行、中信银行等机构。 这也表明，至少在最近这段时间，场内ABS的门槛没有降低，依然还只是巨头的游戏。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线 ...
记者近日收到锤子VR部门员工爆料，爆料人称 “项目将要被解散，下午电脑就可能会被没收”。 根据过去消息，锤子科技在2014年末开始筹建VR项目组，由设计总监罗子雄负责，人数在30-50人左右，研发了VR硬件头显、PC VR Launcher 和一些实现基础功能的 VR 应用。从今年上半年开始，团队就已准备单独融资。 近期，业内已经开始流传锤子VR项目负责人罗子雄离职的消息。根据工商注册信息，2016年8月，负责人罗子雄成立了一家新公司，名为北京所思信息科技有限责任公司。这家公司的企业法人是罗子雄，注册地址位于北京市朝阳区来春园27号楼等2幢28号楼1层101内34号。 已经在锤子内部孵化了两年的VR项目解散，很可能意味着锤子在VR行业方向策略上的改变。根据工商信息，北京所思科技有限公司主要从事技术推广服务、软件开发服务，并未涉及到硬件。很可能是锤子内部保留了硬件部分的业务，这家新成立的公司很可能会从事软件、内容层面相关的研发和服务。 而在近期，锤子官方也证实了这一消息，称锤子VR已于发布会前完成分拆，主要目的是方便对外独立融资，锤子科技VR团队负责人罗子雄与锤子科技员工官酩杰、弭宁康新注册成立北京所思信息科技有限责任公司，该公司目前已经完成天使轮融资，锤子科技亦是主要股东。 爆料人信息，有一部分员工将会加入这家新公司，而另一部分从事硬件相关工作的员工，可能会在锤子科技内部转岗。一名参与其中的知情人士透露，在锤子内部转岗的员工有可能会加入到锤子关联企业。 在本次裁员之前，原锤子科技公关总监窦淼磊和原锤子科技运营总监王韵均已加入微鲸 VR，后者已经更新了 LinkedIn 信息。 这次“裁员”很可能与锤子近期的并购传言有关。今年9月，锤子科技投资方成都尼毕鲁科技股份有限公司的一份招股书显示，今年上半年锤子科技亏损1.92亿元，2015年全年亏损4.62亿元，资产负债率高达99%。近期乐视、小米收购或者投资锤子的传言不断。而在本周，锤子新品发布会后的第三天，锤子科技就赎回了质押给阿里巴巴的股权。据说，在VR 部门之外，锤子内部的其他部门也有可能会进行裁员，优化公司结构。 截至发稿时，关于锤子VR团队解散的消息，罗子雄并未给出回应。很可能是因为目前处于静默期，不太适合回应。不过考虑到北京所思接受了不少锤子VR的老员工，很可能已经获得了一定的融资。锤子方面回应表示，裁员是正常的业务拆分出去以后的重新调整。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线 ...
2016年，在逐渐冷静的盘整期里，互联网金融行业也出现了“马太效应”：小平台被淘汰，大平台在升级。一些网贷平台，开始进行“终极进化”——就像游戏中英雄的最终升级，进入高潮迭起阶段。比较常见的一种进化方式是，宣布“集团化”。他们或横向布局，杀入更多金融领域；或纵向发展，深挖某个垂直行业。 集团化，一面成了进入成熟阶段的必然进化，另一面，又被人利用，成了政策夹缝中的脱身之法。 1、扎堆集团化 2013年10月，分期乐商城上线，主打3C产品，切入校园分期市场；今年10月，分期乐宣布，正式升级为乐信集团。花费三年时间，分期乐便完成了由圈地跑马的分期购物平台，到互联网金融集团的转型。 实际上，不止分期乐，不少年轻的互金平台也在近期完成了这一蜕变。 年中，积木盒子升级为PINTEC集团，从单一网贷平台转型为智能金融服务商；近期又处于合规和发展考虑，将集团拆分为PINTEC集团和积木集团。随后，银客网C轮融资与战略升级同时发布，升级为INK集团，业务覆盖第三方非标资产开放式交易平台、资金端、垂直类资产等多个领域。而同样以校园消费金融起家的优分期，也在今日宣布成立和创金服集团，除了校园分期业务，还开始布局小额信贷、消费金融和风控工具。 一时间，圈内频频被各种“终极升级”消息刷屏，扎堆集团化，成了一种趋势。 实际上，这背后有其必然的逻辑。 从2013年网贷行业崛起，如今积累了大量经验、教训，也留存技术、数据，本身具有继续拓展业务的资本。而除了自身积累，外部环境的改变也是诱因。无论是网贷，还是校园分期领域，已经有多家平台盘踞、分食，竞争异常激烈。更为重要的原因是，监管已开始收紧。 监管开始根治这片良莠不齐的领域，从网贷新政、到穿透式互金整治方案，从中央点名、风险提示到地方指导意见。面对愈发严苛的监管，玩家们的战略是，多场景切入，多细分人群去开发子产品，所谓“东方不亮西方亮”，如此才能面对风云莫测的监管洗刷。“大家扎堆集团化，其本质是行业在政策引导下正在完成二八分化，”肖文杰称。 2、横向和纵向模式 不过，虽然都是走“集团化”道路，但每个平台采用的模式却有所区别。 比如，积木盒子的集团化布局，是从网贷业务横向延伸至基金、征信、借贷等多个金融领域。说白了，也就是不再专注“网贷领域”，而是四处开花，切入更多的金融产品。 同样开始横向布局的还有06年便成立的玖富。彼时，玖富计划打造一个“理财百度”、“金融国美”。有意思的是，玖富从基金销售起步，一步一步拓展到保险、信托、银行理财，逐步建立起金融超市网站。 横向布局得大，但并不一定专，而纵向布局者，则在强调“闭环”。 由银客网升级而来的INK集团，旗下拥有多个子品牌：银客理财、简理财、融时代等。有意思的是，INK集团在资金端，虽有针对不同用户群体的产品，但资产端，围绕着“住”，也就是“房子”来衍生，不断筑高护城河。 如果论“垂直性”，乐信集团则非提不可。“我们的聚焦点，依然在消费金融”，肖文杰称，是在原有分期商城基础上，推出了另一消费分期平台提钱乐，互联网理财平台桔子理财，资产管理公司鼎盛资产。可以看出，乐信集团的四个子版块，是围绕消费金融，纵向挖掘资产端和资金端，试图打造一个“产业闭环”。 3、破茧成蝶？ 金融运作就如下一盘棋，最开始的业务，可能只是一颗棋子，最终都会变成“多子运转”的大棋局。每次落子，都在考验棋手的商业嗅觉和趋势预判——可能一子盘活，也可能满盘皆输。 这种集团化的业务拓展，在家电领域最为明显。海尔以冰箱立足，格力从空调起家，美的最初生产的电器是电风扇。从上个世纪90年代起，各个家电厂商向对手擅长的领域渗透研究，从家电发展到汽车、手机、金融，一步步打造品牌。 金融行业也是如此，阿里巴巴从电商起手，从2B拓展至2C，再延伸至支付、理财、生活服务，通过投资布局成庞大的阿里系帝国。 对于分期乐等年轻的互金平台而言，各种成功的事迹向他们证明，“集团化”是实现巨头梦想的第一步。“集团化”了，就插上了翅膀。但有可能是“如虎添翼”，也有可能是“恶魔的翅膀”。对于贸然升级、过渡布局，我们从来不缺乏“败局”案例。 比如曾经立志成为中国版IBM的巨人集团，在90年代站在国内电脑行业巅峰，但却因冒然进入房地产和保健药品行业，巨人轰然倒地，史玉柱神话般的创业故事，戛然而止。 一位曾经的网贷平台负责人透露，2015年，整个网贷行业非常火热，在这种氛围影响下，他们在短时间内，布局大数据、供应链、资产平台，甚至购买基金、保险销售牌照，“每个月的人力成本就在200万左右”。但在2016年，网贷政策收紧，平台遇到兑付危机，原本“只差300万就能解决问题”，却捉襟见肘，最终导致团队落寞退出整个市场。 “集团化的架构对于我们的管理能力会形成一定的考验”，肖文杰表示，因此，乐信集团加入了一批颇有来头的人物，最近加入的总裁吴毅，以前曾是微信支付的总经理。 可以说，要想赢得中国互联网金融赛下半场，集团化运作是一个基础性的准备。但实际上，行业中也不乏“为了集团化而集团化”的案例——为了迅速从现有监管严苛的夹缝中脱身，一些平台强称升级集团化。“许多平台只是搭起了集团化的架构，做了一些布局，但并没有实际的进展”，肖文杰称。 在金融棋局中，任何的落子，都是生死攸关，只有严谨而天才的棋手，才能落子无悔。集团化成了互金圈面对监管的最后一次“破茧成蝶”。行业的“二八分化”大势已定。我们看到的，是巨头的形成，和泥沙的褪去。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线 ...
Iconomy、Singular DTV、First Blood以及Decent等公司的首次公开募币（ICO）非常成功，很明显，加密货币社区对私人区块链新兴公司众售代币十分支持。 然而，整个加密货币预售机制受到了一些专家的批评，专家称ICO不合法，还列出了一些令人信服的证据。 任何区块链新兴公司，即便是只有几行代码、夸大自身服务的新兴公司，都能够参与ICO。为一个还不存在的软件或系统众筹，这个简单的概念已经成了加密货币社区的一种趋势，私人公司能够筹集数百万美金支持其后续行动。 众筹还是ICO？ 传统众筹方法与ICO有一个重大区别，即市值。出现在众筹平台如Indiegogo上的产品，投资者和购买者能够准确知道其完成时间。 例如，当智能滑板Boosted Board或智能手表Pebble发起众筹项目，投资者能够将其与市场上的其他产品比较，立刻就能知道这个产品是不是值钱，值多少钱。 ICO则不同，预测ICO的结果基本是不可能的，特别是当用户不清楚产品将会是什么样时。ICO本身并没有任何实体市值，这就可能导致过分低估或高估资产。 一般来说，区块链新兴公司自己会为ICO销售的代币设定价值。因此，新兴公司设定的初始价值并不以任何软件或产品的价值为基础。 那如果代币的价值被高估又会怎样呢？投资者可能因此损失大量钱财。ICO缺乏保证项目完成的手段，没能明确自己的市值，这使人难以承认其合法性。 在一段泄露的Skype聊天记录中，Ethereum 公司创始人甚至将ICO称为“捐助”，这总结了绝大多数区块链新兴公司参与ICO的心态。 为向ICO投资生态系统提供提供一些标准，ICO评级公司（ICOrating）最近发布了一个ICO评估平台，有意向的投资者可以在这里查看ICO项目的风险、收益以及整体优势。 关注以下几个账号，您就能获得ICO市场发展的最新信息：@ICOtimeline, @mallyx_icolist, @ICOs_Navigation, @scambust。 专家对ICO的看法 绝大多数专家对ICO持高度怀疑态度，其主要原因在于，参与ICO的绝大多数项目，连系统的技术层面都没有完成。 讨论ICO机制，或被问及相关问题时，许多专家都会给出风趣的回应，因为他们很难说出ICO本身的合法性。尽管绝大多数通过ICO筹资的项目，如 Ethereum 和Decent，都十分成功，但代币预售这一概念的合法性难以确证。 @drwasho @ryanxcharles @zooko 我连YoursCoin ICO项目的白皮书有多少页都不知道，我怎么知道要在这个项目投入多少呢？ — Jameson Lopp (@lopp) 2016.10.20 当ICO成为骗局的同义词，我们还需要那些代币吗？没有区块链能够存在吗？ — Pavel Kravchenko (@kravchenkopo) 2016.10.12 这个ICO项目能够终结所有ICO项目：https://t.co/HpLeWpJ8Mu 。不容错过！@AAinslie @compleatang — Emin Gün Sirer (@el33th4xor) 2016.10.11 从Cornell教授的社交媒体帖子可以看出，甚至有开发人员专门创建讽刺ICO产品的主页，讽刺绝大多数ICO项目缺乏代码、没有市场价值、估值过高、系统不完善等缺陷。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线 ...
近年来，国内投资机构及上市公司逐步将潜在投资标的的搜索范围扩大到全世界，其中以色列因为创业公司密度高，高技术人才多，产品技术含量高被重点看好。 但在投资以色列之前，必须要了解投资以后的退出方式，也就是买了以色列医疗创业公司的股份后，未来要把股份卖给谁？一般能卖出多少价格？什么样公司的股份好卖？ 研究清楚这些问题后，才能制定出相匹配的投资策略。先了解二级市场，了解我们退出的战场，和投资者给的估价水平，我们才能在一级市场找到合适的标的。脱离二级市场，做一级市场的投资，很容易盲目。 那么，以色列医疗创业公司的退出特点有哪些？又应该采用怎样相匹配的投资策略呢？投资经理吴寒基于自己的部分研究数据，尝试回答上述问题。如果你关注以色列医疗健康产业投资，这是一篇不容错过的报告。 据不完全统计，2006-2015年，以色列共有69家医疗健康产业创业公司被并购，2011-2015年，以色列有20多家医疗健康产业创业公司登录美国纳斯达克，过去两周，我对这89家公司进行了初步研究，得出了以下结论： 并购：最主要的退出渠道 2005年后较为活跃 并购退出是以色列医疗健康创业公司的主要退出渠道，2005年以后，每年的并购都较为活跃。（注：2015年的数据不全） 过去10年，以色列69家医疗创业公司并购退出的平均交易价格是1.3亿美元，82%的退出公司退出价格在3千万-1亿美元之间。 并购退出以医疗器械为主。69个退出案例当中，47.68%为医疗器械公司，10.15%为生物技术及制药公司，9.13%为医疗IT公司，3.4%为生物农业公司。 心血管为并购最为活跃的领域。有15家创业公司被并购，医学影像、医疗信息化、生物技术、普外科，美容及皮肤科领域的并购也较为活跃。 纳斯达克上市：绝大多数为生物制药企业 以色列医疗企业在以色列本土的特拉维夫证券交易所上市比纳斯达克更多，但是由于纳斯达克面向全球，而且交易更为活跃，可能更有参考意义。 1. 不完全统计，2011-2015年，以色列有20多家医疗健康创业公司在美国纳斯达克上市，以生物制药为主。20家中，生物制药15家，医疗器械3家，化学制药2家。 因此可以发现，以色列在美上市医疗公司中，生物制药占据了绝大部分的比例，而被并购的医疗健康公司中，却以医疗器械为主。 究其原因，因为医药的爆发性和市场规模要高于医疗器械，其特点是：研发周期长，所需资金大，更适合通过上市来融资，而美国资本市场又非常接受这样的企业。医疗器械相对医药而言，各个细分市场比较割裂，单个器械的市场规模通常较小，爆发性弱于生物医药，周期也相对较短，适合被跨国企业并购。 2. 2011-2015年上市的以色列医疗健康公司当中，98%的市值在10亿美元以内，70%以上收入低于100万美元，90%亏损，数据可谓是非常惨淡。为什么以色列的医疗创业公司财务指标这么差，还都能在纳斯达克成功上市呢？可能有如下几个原因： 1）绝大部分以色列上市的医疗健康公司都处于研发阶段，特别是生物医药的研发，属于长周期，高投入，高风险，高收益的投资。 2） 纳斯达克比较欢迎这种处于研发阶段，没有收入的生物制药研发公司，因此，即使没有收入，但是产品有很大的潜在临床价值，也可以在美上市。 3） 以色列创业公司擅长创新技术的研发，市场推广是他们的的短板，一方面，以色列国内市场非常小，总共才800多万人口；另一方面，大部分以色列公司通过并购退出，市场往往都不用自己大力开发，更多是嫁接在跨国企业现有渠道上。 相关数据请参考下方三张图表： 投资以色列医疗健康产业创业公司应该采取的策略 基于过去10年以色列医疗健康产业创业公司的退出情况，我认为投资以色列医疗健康产业创业公司应该采取的一些策略，供参考： 1. 投资前，需将并购退出作为预期的主要退出渠道，公司的估值一定不能贵。过去10年，以色列82%的医疗公司并购退出价格在3千万-1亿美元之间，相比于国内一级市场动辄数亿、上十亿人民币的估值，投资以色列公司的估值一定不能类比国内公司。国内公司的高估值是基于大市场，以及未来上市退出预期的基础上的，和以色列有明显的区别。 2. 选择“大细分领域”中的“大品种”进行投资，才能有高收益预期。我们可以发现，以色列过去并购价格比较高的医疗企业，往往是大的细分领域中比如心血管、影像、医疗IT领域中通用的一些产品，这些产品潜在市场大，值得跨国企业下“重注”并购。 3. 投资这些“大品种”又不能太贪便宜。为什么呢？我们过去接触的一些以色列医疗器械公司，产品临床价值高，马上就要拿到FDA的注册证了，但是估值还很便宜，就感觉很奇怪。但仔细一研究，发现产品虽然好，但是市场实在太小了，所以估值上不去。 4. 财务投资者更加适合投资产品研发阶段的项目。以色列医疗领域的创业公司并不擅长做市场，因此，如果公司产品已经顺利拿到监管机构的批文，单纯的财务投资者再进入，获利空间已经不大了，因为公司接下来的市场开拓存在很大不确定性。此时，更加适合战略并购者进入，因为战略投资者可以为企业带去市场资源。当然，为了投到靠谱的产品研发阶段的项目，财务投资机构需要对细分行业拥有深刻的理解与判断，对投资人的要求也很高。 5. 看项目重点应该聚焦在判断公司产品的方向选择、临床价值及技术可行性上，不要过于看重财务指标，因为投资以色列的公司很可能投资人退出的时候，公司还是亏损的。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线 ...
在互联网冲刷下，神秘感和神圣感并存的深山小庙们也开始寻求新的（弘法）运作方式，智慧寺院网充当了这个帮助他们改变的平台角色。博大精深的佛教文化能和互联网擦出多大火花？ 一款寺院师傅的办公软件 这个APP（也有网站）连接两拨人，一边是寺庙和寺庙里的师父，一边是笃定和潜在的佛教信徒，信众可在此提问、随喜、供灯、供牌位，僧人们可以发布新闻、募捐、做语音开示、与信徒交流等等。 从产品角度出发，智慧寺院的APP除了并不算美观和功能的确很“佛学”之外，依然是老实本分地提高效率、打破时空限制的互联网产品。 从智慧寺院网培养法师和信众的三个习惯介绍起：（用户需求） 每天佛教信徒进行日行一善，“供灯”、“供牌位”、“结缘”、“善缘”基本与此相吻合，“活动”、“义工”也在这个范围内。 一分钟语音开示，说白了就是大师每天来一条约1分钟的语音大道理，信众可以利用闲散时间听一听，净化心灵，给自己“洗洗脑”。 全天候的大德说，简单讲就是网上的心理医生，信众可在此访问法师，解开心灵困惑，可匿名，对回答满意的还可以给大师点赞“随喜”。这个栏目是纯文字的，智慧寺院网说这样才有利于对内容的检测。在大德说栏目下，用户可以看到师父回答问题的数量和受关注度。 此外，寺院法师可以在这个平台上自主发布新闻、招募义工、筹集善款，智慧寺院自己也会发一些相关新闻，做做运营维护。 不过，怎么保证寺院是真实存在的、法师是经过认证的？ 董大鹏介绍了审核标准，5个条件： 宗教场地登记证 寺院的银行对公账户许可证 法师的戒（度）牒/宗教教职人员（宗教管理部门发给公度僧尼以证明其出家人身份的凭证） 法师的身份证 带有寺院名称的照片 显然，智慧寺院APP的存在很大程度上节省了寺院和信众的时间，这不就是僧人们的办公让、普通人的心灵辅导平台么？效率是有了，最初帮忙筹资建庙的初衷似乎也能达成。小马宋曾发文，讨论互联网消费无形产品，时间成了唯一刚性资源： 罗振宇在9月份《势能创造》深圳站的演讲中，说到了他对互联网的六个认知。在第五个认知中提到：时间才是真正的战场。消费升级，本质上是从空间消费转移到时间消费。现在的新兴中产阶级，其实已经买不动东西了，在未来你给人送个礼物，如果这个东西要占据对方的家庭空间，其实对他来说都有可能是个负担。 所以，未来的战场，消费升级中很重要的一个领域，是从消费有形产品到消费无形产品。比如各种服务、娱乐、旅游等等，在这里领域里，空间不再起作用，时间变成了唯一刚性的资源。这样看，智慧寺院网是搭上了互联网潮流。 佛教是个封闭的圈子，利于传播 创始人张勋同时是一家名为德鲁安规划设计院的院长，2009年以来，他为国内外70多所寺院做了规划设计却很少建成，没有充足的建设资金和缺乏宣传是两大主因。互联网裹挟之下，很多庙宇都上线了自己的官网，却不懂也没有时间去更新维护，而且，深山小庙虽不至于无人问津，但由于知名度不高，举办禅修活动或是招募义工都很困难。 这是我们并不熟知的小寺院僧团的生存状态，与动辄几万十几万日客流量的名寺古刹没有任何可比性。这就好比成熟的服装品牌集团与独立设计师店、买手店之间的区别，知名度和地理位置的偌大差别导致客流量的极大不平衡。 “深山小庙有这么多问题，有师父和张勋提出来，能不能通过互联网的手段帮忙宣传、募集建设资金，于是张勋找到了CTO顾毅，去年11月项目正式上线，最开始是3个寺院在试用。”令他们没有想到的是，在没有营销推广的前提下，两个月的时间就有100个寺院使用了自己的产品，“从100到1000是三个月的时间，到现在的5000多是两个月。” 智慧寺院已经拿到了天使和A轮两轮融资，但“投资人是谁不便透露”，可以披露的是，智慧寺院上的注册法师和信众数量分别是5000多和近百万，这些数据的基数是：全国笃定的佛教信众有1.9亿，潜在信众5-6亿。 可是，既然互联网化程度并不高，寺院间传播速度怎么会如此快呢？ “领域特殊，寺庙之间、法师之间、信众与信众、信众与法师之间是个封闭的圈子，流传很快。”按照董大鹏的意思，这是一群信念共通且联系极为紧密的人，看来口碑传播到哪里都是通用的，但前提是要有撑得起口碑的产品。 网络硬件设施在深山中够发达么？对比很多在线教育平台，偏远地区的基础设施建设问题往往成为横在项目发展中的绊脚石，寺院呢？董大鹏却告诉靠谱众投：“很发达，上次我们去拜访一位大师，听到他给联通打电话：’你们赶快来，我这儿要WiFi！’。” 想到寺庙，曲径通幽的山林禅院，在葱郁的树林后渐渐浮现，或者高耸入云的千年古刹，带有肃穆之意，日照之中泛着金光，往往身临其境才更能心生敬畏、得到洗礼。这是任何所谓线上平台无法替代的，佛教信众一步一叩拜的虔诚，也绝非动动手指结个善缘所能媲美。 所以，没有了身体力行的劳累，当这样的行为变得太轻易，信众自己都没什么感觉了吧？ 又或者，智慧寺庙仅仅是在时空不便之时的一种退而求其次的方法，一种心灵慰藉？ 智慧寺院也要做成产业链 尽管捐赠祈福供养的金额在增长，尽管有投资人曾暗示互联网项目收取手续费在合适不过，智慧寺院网却强调不会对法师和信众收费，“既然做了这样的项目，你也得心怀敬意，拿别人的香火钱合适么？” 那要如何生存，如何养活公司几十个员工，让项目可持续呢？ “现在依靠投资人的钱把量做起来，长远看，线上我们不排斥广告，但要和我们很契合，线下我们会做成全产业链。前端有寺院规划设计，这个肯定要收费的，（寺院）建起来之后我们可以帮他们选择优质的建筑公司、维护公司；我们还可以自己做一些品牌，比如佛珠、僧衣僧鞋，让法师有更好的供货渠道。” 也就是说规划设计依然在进行，辅以寺庙运营维护，外加寺院“周边”产品的买卖。不过，除了规划设计，这些仍然是谋划之中的事情，并未真正实行。 据悉，智慧寺院网即将上线海外版，他们曾参加多次国际佛教学术交流会议，在和海外人士沟通中发现了这个需求，“对佛教感兴趣的外国人大有人在”。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线 ...
近日，多家巨头比如百度、360等等都对个人网盘业务进行了调整，比较激进的还做出关停个人网盘决定。再加上过去已经纷纷倒闭或者自己关停的个人网盘厂商，市场上已经没有几家幸存者。很多主流人士把责任归罪政府加大了整治力度，个人网盘厂商被迫关停业务。靠谱众投并不认同这一观点。 在靠谱众投看来，巨头们纷纷放弃个人网盘业务的核心、是中国用户的习惯没有走向个人网盘方向，而是选择了不同方向。 进军个人网盘的巨头们赌的是随着大家终端越来越多，终端升级换代速度越来越快，终端硬盘存储里的东西都会云端化。而巨头们就会承接各个终端“硬盘”，最后变成强黏性入口，并从网盘进入它提供的各种服务。 确实，硬盘云端化有着显而易见好处： 1，每个人不可能同时携带多个终端，但云端存储可以多终端共享。 2，不通过云端，终端互导太费劲。把手机存储的东西放到电脑里，或者把电脑里东西导到手机里太麻烦，不如直接放云端方便。 3，类似手机这样的终端，存储空间太小，各大厂商都把存储作为盈利手段，所以对于用户而言，不断清理手机存储，把手机上内容同步和保存到云端，再清理到本地内容是一个极好方式。 所以，个人网盘替代的是所有终端里的存储，并且通过不断清理和丢失本地内容，人们对云端内容重要性会越来越看重。因为它是唯一的！ 但经过这么多年发展，个人网盘厂商如意算盘和现实之间差距越拉越大。 1，笔记本存储越来越大。很多人更愿意把其它终端东西导入到电脑。比如手机导入电脑现在并不麻烦，USB连接就可以。 2，终端自带云存储越来越明显。类似Kindle、PSP里的内容似乎没有导入网盘诉求。苹果iCloud，小米、联想和华为这样的大厂都拥有自己的网盘，更不会拱手让人。但它们又受困于只能服务自己覆盖的用户，扩大范围不容易。 3，云端高频使用的场景其实没那么多。目前能看到的最常用的就是“记事”功能、“照片同步”功能、“超大附件”功能。记事功能有evernote、有道笔记等垂直工具已经能满足。照片同步功能很多人选择了照片经常发布的地方，比如QQ相册、比如美图。超大附件，是邮箱厂商副产品。所以，这些最重要的场景，个人网盘都没抢到什么好处。换句话说，这些垂直场景都有能满足用户需求的产品，完全不需要个人网盘。 4，我朋友有一个很强烈的需求是在线预览、在线编辑文字、图片等在线操作，不要下载到本地。现在网盘的核心功能还是存储，在这些方面做的非常差。导致我朋友选一个网盘后悔一次。 正因为上面目的没有达到或者已经失败，巨头们在可能觉得个人网盘市场短期也没有这么好玩，所以就灰溜溜的退出吧。 上述要素没有实现，但通过网盘上传视频、分享大文件的优势却得天独厚，如果不作为邮箱附件，那某些人上传这些东西动机是什么，自然就是盗版、反动或色情等等违法、灰色的东西。如果说因为政策导致个人网盘厂商关闭，我觉得有些片面。 在靠谱众投看来，政策只是个人网盘关闭的一个诱因，或一个借口吧。它在市场短期内看不到需求，或许才是核心原因。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线 ...
作者李有星，男，浙江大学光华法学院教授，博士生导师，主要从事公司法、金融法研究；冯泽良，男，浙江大学光华法学院硕士研究生，主要从事金融法研究。 近年来，私募股权投资在我国呈现出朝气蓬勃的发展态势。一方面，大量境外私募股权基金进人我国市场从事投资业务，取得了丰厚的回报；另一方面，国内私募股权基金经过十多年的发展，开始在相关领域崭露头角。与此同时，我国的制度环境也在不断改善中。2005年股权分置改革启动、2006年中小板市场开启、2007年《合伙企业法》承认有限合伙等，均为私募股权基金提供了更好的投资环境。 对赌协议是私募股权投资经常使用的一种契约工具，又称为估值调整协议(valuation adjustment mechanism)。它是投资者与融资方在达成协议时对未来不确定情况的一种约定。如果约定的条件出现，投资方可以行使一种估值调整协议权利；如约定的条件不出现，融资方行使他的另一种权利。通常形式是，当企业业绩出色时，投资者支付更多的对价；当企业经营状况不理想时，投资者要求股权转换、回购或者补偿。因此，对赌协议实际上是期权的一种形式。尽管对赌协议在我国投资领域已得到广泛应用，但由于缺少明确的制度保障，该投资担保模式面临着诸多法律风险，遭遇发展瓶颈。 现实制度束缚了对赌协议的运用，影响到私募股权投资在我国的发展。在完善对赌协议的制度供给时，应当注意提供更灵活、更符合商业习惯的法律制度。公司法角度可以确立类别股制度，合同法适用方面应当尽可能尊重商业判断，此外还可以引导行业协会制定示范合同，为投融资双方提供指引。 (一)完善公司法律制度 《公司法》是我国商法中最重要的部门法之一，完善的公司法制度对良好商业环境的构建起着根本性作用。尽管我国《公司法》于2005年修订之后在风险控制上有所放松，但与普通法系国家或地区相比仍存在差距。最突出的是我国《公司法》没有对有限责任公司能否设置优先股等问题做出明确规定。优先股是对赌协议的基础，在没有优先股制度的情况下，投资者只好将溢价投资计人资本公积金，结果投人了巨额资金却只能听由公司管理层肆意挥霍，始终不能控制公司或退出公司。如果法律允许优先股，则投融资双方可以约定优先股在一定条件下转化为普通股，一旦管理层未尽职履行义务，投资者可以控制公司并更换管理层。关于优先股的最大争议是“同股同价”，但在类别股制度下，优先股股东的权利和普通股股东的权利是不同的，即使以不同的价格购买，也不违反“同股同价”原则。实践中，不少投资者在离岸公司设置优先股，并没有出现什么问题。因此可以说，有限责任公司设置优先股的理论和实践障碍已被扫除。 经济发展的重要动力来自创新，相对宽松的制度环境可以减少束缚、鼓励创新。类别股制度为投融资双方提供了更多的选择余地，迎合不同类型投资者的风险偏好，方便投融资双方设置对赌条款，进而有利于商业发展。实际上，2005年的《创业投资企业管理暂行办法》第15条就已经对创业投资企业的优先股有所放开，只是表述上采用了“准股权”的说法。《公司法》完全没有必要在优先股问题上继续束缚有限责任公司。完善公司法制度，可以建立类别股制度，明确允许有限责任公司依法创设不同类型的优先股，在董监事选任、否决权等方面对优先股做特殊规定，并且允许目标公司与投资者约定在一定条件下协议回购股权。 (二)对投资合同的特殊保护 从合同法适用的角度，对赌协议是一种射幸合同，适用合同法规则，因此许多学者都从民法的思维出发论证对赌协议的合法性。应当注意的是，对赌协议不是一般的民事合同，而是需要特殊规则予以规范的投资类合同。典型的投资合同是投资者将资金投人普通企业并期望完全依赖投人企业、发起人股东或者其他人的努力而获得利润或约定回报利益。在这种合同的履行中，投资方一旦完成资金的交付义务就成为纯粹的权利人，期待着约定利益或利润的实现，因而投资合同是一种获取权益的证书。在美国，符合一定条件的“投资合同”属于“证券”的范畴，必须向证券和交易委员会(Securitiesand Exchange Commission)注册并履行信息披露义务。照搬美国模式不一定符合我国的国情，但至少可以说明，投资领域的合同应当得到法律的特殊关照。对赌协议中，虽然投融资双方指向的利益是共同的，但私募股权投资者通常不参与企业经营，能否获利只能取决于融资方的努力程度，这里恰恰存在着道德风险。如果企业管理层在融资后急于套现而非努力经营企业，则投资者将面临严重损失。因此，在衡量当事人的利益时，应当充分考虑企业引人投资的背景环境，通过合理的权利义务分配来约束投融资双方。 引人风险投资的企业往往处在一个“跳跃点”上，它急需一笔资金，如果该企业成功实现了目标，该笔资金相对企业价值来说只是一个较小的数额。企业到底价值如何、是否值得投资，需要投资者综合复杂的商业因素，依靠敏锐的眼光和专业的知识去判断。法官如果在事后基于合同文本约定的事项就对合同标的的价值做出判断，可能并不符合商业环境中的实际情况。在投资领域，风险越大，收益也越大。对赌协议涉及的投资的实际价值应该根据以下公式进行判断：实际投资价值=投人资金×风险+其他付出。法官应当综合考察影响投资决策的因素，将自己置身于复杂多变的商业环境中，结合商业习惯衡量当事人的权利义务。 (三)制定风险投资示范合同 针对风险投资市场信息不对称、高风险、高不确定性等特点，美国创业风险投资协会(National Venture Capital Association)组织大批专家起草了一整套的创业风险投资示范合同。这种标准化合同可以为投融资双方提供参考，降低投资谈判过程中的交易成本，控制法律风险，减少纠纷发生的概率。尽管对赌协议是根据个案进行设计的，在许多情况下无法提供统一的模板，但其涉及的主要法律问题依然可以通过示范合同明确。美国投资条款清单的示范文本罗列了许多投资必备的条款，包括反摊薄条款、强制转换条款、回购权条款等。通过这些条款，合同起草者至少可以在某些有关股权设置的法律问题上得到指引。同时，示范合同并不是封闭的，针对不同的投资项目，投融资双方还可以在示范文本的基础上设计出新的合同条款。 提供示范合同带有正外部性，具备非竞争性和非排他性，属于公共产品，私人不愿意生产。为此，可以借鉴美国的做法，由行业协会制定这样一套示范合同。目前我国私募股权投资行业虽然发展迅速，但缺乏强有力的行业协会引导。建议由政府主管部门牵头，加强私募股权投资领域行业协会的建设，引导协会制定投资示范合同，供行业内部参考和交流。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线 ...
“中国证监会正在大力推动‘双创债’，希望在债券主体结构中构建‘一体两翼’，大力推动绿色金融和创新创业。” 这段有关力推双创债（创新创业企业公司债）的表述，出自于日前证监会债券部处长高莉在一次金融座谈会上所透露。 显而易见，在交易所债券市场的结构化创新中，双创债再一次被推上台前并被强调，高莉还指出，证监会目前希望在新三板的创新层中进一步推进“双创债”这一品种，以降低企业融资成本。 据记者调查了解，在部分中小企业和中介机构看来，定位于中小企业发行的“双创债”与中小企业本身的发展阶段、财务风险存在一定矛盾，因此从发行需求和资金供给层面，双创债的推动仍然将面临一定阻力。 虽然如此，但双创债的可行性却正被部分PE机构所觊觎。记者获悉，部分原本计划前往新三板市场挂牌的PE机构，正在提高对双创债的关注程度，更有部分机构已处于筹备和沟通阶段；而动机则是通过双创债的融资进而追加对创投类、新三板企业的直投。 股债结合被寄望 其实早在今年年初，被监管层力推的双创债已在市场中稍露头角。 3月8日，由“16苏方林”、“16普滤得”和“16苏金宏”所组成的首批双创债在上交所开闸发行，标志着双创债的正式问世。 资料显示，三家发行人均来自苏州当地企业，分别为方林科技股份有限公司、普滤得净化股份有限公司和金宏气体股份有限公司；三家公司均已进入新三板的创新层，其募集规模分别为2000万元、1000万元和3000万元；发行利率为5.35%。 然而值得注意的是，这也是今年以来仅有的3单双创债项目。有分析人士指出，双创债的力推与现实规模的反差，让现阶段该品种的尝试还仅停留在象征意义层面。 在一些债承人士看来，若参考彼时中小企业私募债的命运，中小企业通过发行债券，进行纯债类融资确实存在一定难度。 “中小企业的问题是重资产的负债率比较很高，很可能发不出来，能发出来的则走银行贷款渠道；轻资产的往往处于长周期投入阶段，1-2年内的偿债能力堪忧，并不适合债务融资。”西南地区一家券商固收部门负责人坦言，“2012年开始试点的中小企业私募债就是一个例子，如果不能在债券结构上进行更多安排，仅仅是一个代替传统债权的功能，意义并不大，而且承销也有难度。” 对此，部分中介机构的思路是希望双创债能够包含股债结合的模式，即可灵活约定条款，允许双创债在一定条件下转股，进而对中小企业资质较差所潜存的信用风险形成缓释。 “经济下行周期中，对中小企业而言，买方对风险的定位应该更中性，也就是既要解决降低财务杠杆的问题，也要解决创业企业流动资金的需求。”前述固收负责人坦言，“如果能够在双创债的条款上进行一定的转股、分层等创新，那么还会有比较大的可开拓前景。” 事实上，监管层对债券品种的创新一直在持续进行。日前证监会副主席李超就表示，将加大债券市场品种创新，优化支持创新创业的软环境。而高莉在谈到双创债的制度供给时也曾经提出，双创债将推动中小企业在股债结合产品中实现进一步创新，并真正打通传统企业的资本结构。 高莉透露，监管层正在研究推出适合中小企业的股债结合产品，“目前可行的是私募可转债，这种含权的债券品种有望优化和完善新三板挂牌公司的资本结构”。 但有业内人士指出，含权债券结构与当前部分资金参与的新三板股票质押融资业务具有相似性，而后者的风险预示着含权债券在可能会面临一定阻力。今年以来，已有包括枫盛阳、哥仑步等挂牌企业在股权质押层面暴露风险。 “股债结合看上去很美，但真实结构无异于是在通过类股权质押在做融资，无论流动性风险，还是信用风险，都是比较大的。”中信证券一位新三板人士认为，“如果有的企业控股股东本来就想卖存量股份，这样只是帮企业套现而已。” 部分PE机构“擦掌” 与中介机构的态度类似，企业方面也对发行双创债获得融资的路径持观望态度。 “走债券市场也要聘请中介机构，从中也会产生相应的发行费用，这不会对发债成本带来太多的降低，相比之下我们仍然在比较多的运用银行贷款。”东北一家新三板企业董事长告诉记者。 另一家创新层挂牌公司人士也坦言，其所聘用的中介机构对其能否成功发债仍然持谨慎态度。 据记者不完全统计，在刨除金融类企业后，自2015年以来新三板发债企业总数仅为10家左右，这一数字仅占新三板挂牌公司总数的不到2‰。 但值得一提的是，双创债的创新、创业特点目前亦被部分PE机构所关注。例如一家位于北京，曾因去年底新三板“类金融”政策调整而未能实现挂牌的PE机构，如今正在就发行双创债事宜同监管层沟通。 “最近我们已经在和证监会、上交所沟通，我们可能会发一个监管层所推行的‘双创债’，就是创业创新债，不是股权融资，是债务融资。”上述PE机构董事长透露。 “并不是说我们因为没法挂牌新三板才发的这个债，即使不挂牌我们的融资也未受到影响，但是可以说，我们目前在关注这个（双创债）市场的机会，毕竟历史上看我们直投回报率超过这个利率是不难的。”该董事长表示。 业内对PE的关注所引出的另一个疑问是，双创债是否也能利用PE机构作为中介来推动中小企业股权融资的发展；事实上，此前发改委于去年底退出的双创孵化专项债券也具有类似的特点，即允许创业园区发债，进而对园区内创业企业进行相应的扶持。 “如果PE机构作为双创债的发行人，然后再通过市场化的方式让PE自行决定投资和双创孵化，是一个有可能实现的模式，而且债务融资能够在一定程度上防范PE机构的道德风险。”前述固收负责人坦言，“需求和供给层面，PE机构也愿意扩宽融资渠道，不过这种模式的实际效果仍然需要案例来支撑。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线 ...
