互联网巨头进军金融的 “桥头堡” 是以货币基金为基础的各种宝类产品，腾讯和阿里巴巴作为中国互联网领域实力不相上下的两大巨头，在宝类产品上却差异巨大。

2017年中期规模数据显示，阿里旗下余额宝及其小伙伴基金规模超过1.5万亿元，并不断创出规模新高。

而腾讯理财通对接四只货币基金合计规模不足1200亿元，甚至不及2015年9月底的规模。

为何腾讯系规模远不如阿里系？业内普遍认为，腾讯理财通没有像余额宝那样，从底层把货币基金对接消费支付功能，是落后的主要原因。

规模差距已近12倍

我们首先来看阿里旗下对接货币基金的产品，原本只有余额宝一家，后来针对企业商户增加了云商宝，2017年6月又新增对接了博时合惠货币基金。

从2017年中期数据来看，余额宝规模为14318亿元、云商宝规模为520亿元，博时合惠货币基金规模为239亿元，三者合计为15077亿元，首次超过了1.5万亿关口。

对比理财通目前对接的四只货币基金，易方达易理财规模为606亿、华夏财富宝A规模为211亿元、汇添富全额宝规模为205亿元，南方现金通E规模为161亿元，四只产品合计规模为1183亿元。

如果从过去几年变化来看，2013年年底余额宝规模为1800多亿元，随后快速增长到2014年一季度末的5400多亿元，并缓慢增长到了2016年年底的8000多亿元。

刚过去不久的2017年上半年，阿里系的货币基金表现突出，除了余额宝激增6200多亿元，总规模达1.43万亿之外，云商宝和博时合惠货币基金规模也大幅增长。

相比之下，理财通旗下货币基金规模2014年一季度末以来增长并不是十分明显，甚至阶段性出现过大幅下降，最新总规模也没有超过2015年三季度末的高点1273亿元。

注：2016年理财通下线一只货币基金并同时上线另一只产品

背后深层次原因

阿里巴巴和腾讯的互联网货币基金发展三四年时间，为何会出现如此大的差异？阿里系货币基金又有何优势值得腾讯系学习的？

对于余额宝和理财通对接货币基金两种截然不同的发展路径，根本的原因在于消费支付功能问题，三四十年前美国货币基金的大发展也是由于消费支付功能问题。

美国货币基金在20世纪70年代后半期实现了刷货币基金卡进行消费支付的功能，刷卡后货币基金的赎回资金自动被划拨到消费商户的账户中，这样大大增加了货币基金的功能，促使大批投资者将零散资金投资到货币基金上。

再加上当时市场环境下，货币基金的收益率明显高于银行活期和定期储蓄金额，带动了美国货币基金行业的大发展，到1982年年底美国货币基金规模快速发展到2300多亿美元，占全部基金比例超过了50%；1990年发展到近5000亿美元，在美国基金规模的占比也有47%左右。

在中国，余额宝实现了类似美国货币基金那样的消费支付功能，在支付宝体系下，可以无需申购赎回操作即可实现消费支付功能。而理财通旗下的货币基金到目前为止，仍为实现类似余额宝这样的消费支付功能。

腾讯理财通对接了四只货币基金，这种模式增加了客户的选择性，收益率最高的货币基金也高于余额宝，但与此同时，这种模式也让客户把更多时间放在了收益率对比和选择上，客户体验和粘性明显不如余额宝。

余额宝半年申赎首超10万亿大关

余额宝最新披露的2017年半年报数据显示，短短半年时间，余额宝的申购高达5.64万亿份，赎回达5.02万亿份，两者合计为10.66万亿份。

10万亿级的天文数字背后是余额宝真正打通了货币基金的消费支付通道。

几亿客户在淘宝或天猫购物时，无需点击屏幕或鼠标赎回余额宝，即可直接用余额宝进行支付。支付宝资金到账后，也无需点击申购余额宝，即可自动转为余额宝。

据统计，2016年双11购物节当天支付宝每笔消费金额为115元。按余额宝每笔交易115元测算，若余额宝申购赎回都必须操作一次，仅半年时间，客户就要操作基金申赎操作近1000亿次。

对比腾讯理财通对接的货币基金，由于没有真正实现货币基金消费支付功能，需要更复杂的操作才能用货币基金里的钱，进行消费购物。

有业内人士大胆假设，如果腾讯理财通只对接一只货币基金，并把货币基金和理财通（微信支付＋QQ钱包）打通，可以用于消费支付，那么这只货币基金的规模，即使没有余额宝的1.43万亿那么大，也能有5000亿，甚至上万亿的资产规模。因为，在第三方移动支付领域，理财通的地位、交易量已经在强势追赶支付宝。

艾媒咨询数据显示：2017年上半年支付宝和理财通（微信支付＋QQ钱包）的市场份额分别为53.8%和40.3%，已经形成了双寡头垄断的支付市场格局。

腾讯理财通余额＋追赶阿里系

不过，腾讯理财通也在追赶余额宝，不断进步中。

例如，理财通推出的余额＋服务，为客户提供了享受货币基金收益率，并且能够购买其他理财产品的活期账户。

这一账户的实质是打通了货币基金资金在理财通理财体系的支付问题，能用余额＋中的资金购买其他理财产品，理财产品卖出或赎回的资金也能积累到货币基金上，方便了客户，但距离余额宝的消费支付还差很远。

不管是马云的余额宝及小伙伴，还是马化腾的理财通，互联网巨头们在货币基金领域都在不算进步中，为几亿客户提供更加便捷的金融服务！

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