近日，信托产品出现兑付危机、P2P风险再度抬头。年关将至，风险事件频现给不少投资人的心里蒙上一层阴影。本文希望通过细数四类理财风险告诉投资人，在经济放缓阶段，投资理财要多了解产品所投行业，尽量避开高风险行业，同时要选择风控能力较强的投资机构产品。

风险一：年底P2P风险再度抬头

近日，广州又一本土平台出现提现困难。上周，有365金融投资人爆料称，该平台已经连续数月无法提现，并称该平台法人代表已失联。有业内消息称，365金融待收金额6000多万元。记者在365金融官网看到，目前所有投标通道已经关闭，其业务中，基本以二手车贷和二手房抵押贷款为主。

但从平台公开信息仍然可以看到，该平台预期年化收益率在15%-22%之间。另据业内人士了解，该平台车贷业务最高峰的月息为3-5分，相当于年化利率36%-60%。而给出的理财投资收益率也一度高达36%。

如此的高收益率，一旦出现现金流问题，平台很容易出事。对于365金融出现提现困难，业内人士总结，主要原因是贷款项目出现问题。

事实上，进入年底，P2P风险再度开始抬头。根据网贷之家、盈灿咨询的统计数据显示，从2015年广东省问题平台走势来看，6月、7月问题平台数量最多，8月、9月数量出现明显下降，而10月问题平台数量达到12家，最近几个月以来首次超过山东省(10家)在全国各省市问题平台数量排名第一位，广东省10月12家问题平台中，有8家问题平台类型为跑路。

在经济增速持续放缓的背景下，目前投资人的风险意识也上升。渣打中国财富管理部总经理梁大伟表示，自从股市7月份大幅回调以后，客户开始明白什么叫风险调整以后的回报。“过去客户很看重产品预期收益，很看重过去产品的表现，但现在投资人更理性一些，会更关注未来的风险和稳定性。”梁大伟表示。

网贷之家数据还显示，截至10月底，广东省网贷平台贷款余额为740.17亿元，环比9月上升了6.58%，增速出现放缓。虽然P2P平台总投资额仍然在上升，但是开始出现资金集中在大平台的现象。网贷之家分析指出，由于大平台风险相对更小，更受“小白”投资人的青睐，所以成交量出现上升主要以大平台为主。众多以高息吸引投资人的小平台风险开始加大。10月份多发的跑路事件再次给众多投资人敲响了风险的警钟。

风险二：银行不良率攀升，不良资产压力持续上升

的确，今年下半年以来，随着经济放缓，资管金融机构面临的除了资产荒，还有不良风险。最近银监会公布的数据显示，三季度我国银行业不良率为1.59%，较上季末上升0.09个百分点。这已经是商业银行不良贷款率连续第9个季度上升。数据显示，商业银行不良贷款余额11863亿元，较上季末增加944亿元。银监会相关负责人表示，商业银行信用风险有所上升，信贷资产质量仍总体可控。

从上市银行三季报来看，农业银行的不良率已经达到了2.02%，其他上市股份制银行不良率在1.3%-1.6%之间。

而记者调研的过程中了解到，今年下半年，不少股份制银行已经暂停了纯信用贷款发放。在中山，某股份制银行中山分行小微企业部总经理告诉南方日报记者，感觉今年以来当地企业面临的经营环境是近几年以来最差的，在中山不少企业都表示生意难做。而基于对风险的判断，该行企业已经不向企业发放纯信用贷款，而要求有一定的抵押物和担保手段。“不止我们一家，实际上很多银行都开始这样做了。”

银行尚有严格的监管指标，有充足的拨备和风险覆盖，即便不良上升，也有较强的资金实力核销不良。而对于大部分P2P平台而言，风控能力成为一个难以忽视的问题。网贷利率一般较高，对企业而言压力更大。一旦资金链出问题，企业很容易无力偿还形成坏账，尤其信用贷款类平台。即便部分有抵押，也容易因为理财资金无法滚动跟上，而导致资金链断裂。事实上，由于好的高收益项目越来越少，不少大平台发标的速度已经减缓了很多，而对于小平台而言，好的标的就更加难找。

不过投资人也不必过于担心。广东互联网金融协会秘书长、网贷之家联合创始人朱明春分析认为，从目前掌握数据来看，今年P2P平台总体的情况还比较好。“今年上半年股市好，很多投资人将资金从平台转到P2P去，导致大批平台倒闭。到了下半年，股市低迷，钱从股市回到P2P平台，目前投资人还比较活跃，总体上平台的资金流情况尚好。预计今年年底的P2P倒闭潮会比今年上半年减缓。”

但朱明春也认为，到了年底，的确会有平台在行业调整过程当中出局。“行业的风险还是跟实体经济下滑情况相关的，主要是体现在平台的坏账上。对于坏账，现在的平台一般采取垫付模式，但这样做会形成比较大的资金窟窿。”此外，朱明春还表示，有项目不能还款，需要展期或者资产拍卖，都需要有续投资金来稳步过渡，所以如果投资人不续投，也会出现风险。

风险三：信托产品出现兑付危机

除了P2P，信托产品兑付问题最近又再度出现。近日，由华鑫信托法起并主动管理的“华鑫信托融鑫源4号能源投资集合资金信托计划”出现兑付问题。该信托计划在2013年8月6日成立，原应于2015年8月6日到期，因融资方无法正常还本付息，信托计划被延期三个月至11月6日到期。当时，信托公司提出将延期期限内投资人收益率由8.2%/年提高至10.2%/年。但11月6日，由于融资方经营困难，该项目再度不能按期兑付，导致信托产品出现了兑付危机。

日前，该信托计划代销银行广发银行发布公告强调，广发银行是该产品的代销渠道之一，销售过程合规。广发银行表示，作为产品代销方，该行销售客户经理均为符合资质的营销人员，销售过程合法合规。“我们获知该信托产品不能如期兑付后，迅速成立了紧急处理小组，积极督促华鑫信托履行主动管理的职责，敦促采取更有力措施对融资方进行催收。”但华鑫信托迟迟没有公开回应如何处理此次兑付问题。

据了解，该信托项目的融资方为宁夏宝塔能源化工有限公司，为宝塔石化集团旗下子公司，业务涵盖了石油化工供产销运一体，包括油品采购、炼油化工、储运批发、加油站经营等。截至2012年10月，该企业资产总额为103.99亿元，负债率为66.09%。宝塔石化集团旗下共有29家子公司，是上市公司宝塔石业的最大股东。据悉，因宝塔实业与施工方发生工程款纠纷，法院已冻结其银行账户资金837.9万元，之后，又冻结了宝塔石化持有该公司的1.99亿股。除了宝塔实业，宝塔石化集团及其他子公司，也多次陷入债务纠纷。

据用益信托统计，目前，与宁夏宝塔能源化工有限公司相关的、正在运行中的产品共有三只。都属于非保本、自主管理型信托，并由宝塔石化集团作为连带责任保证担保。

事实上，除了上述项目兑付风险，还有不少信托的政信业务风险也有所升高。近日，有消息称中江信托暂停了债务高风险地区自主管理类政信合作业务，暂停的区域包括内蒙古、黑龙江、吉林、辽宁、新疆、宁夏、甘肃、青海8省(自治区)及一般公共预算收入低于5亿元的贵州地区等债务高风险地区。

中江信托解释称，当前经济形势依然严峻，部分地方政府财力紧张，已有内蒙古等地区政府出现违约，暂停部分业务，目的在于有效控制风险。用益信托还分析指出，对于过往比例较高的房地产信托，目前不少信托公司仍然态度谨慎，监管部门也对房地产信托风险进行了多次口头指导。

风险四：实体经济羸弱，部分企业或有逾期风险

目前经济增速放缓也将影响年底各类型投资的安全。央行公布的统计数据显示，10月社会融资规模和新增贷款大幅减少并双双创下去年7月份以来新低，除贷款外的社会融资规模出现负增长。其中，居民户中长期贷款报1998亿元，为今年4月份以来最低，显示地产销售回暖的后劲不足，企业户中长期贷款报1519亿元，不足9月数据的一半，企业投资扩张的意愿低迷。

“金融数据更多的还是反映了实体经济羸弱有效需求不足，以及面临坏账压力下银行对风控标准提高。”招商银行同业金融总部高级分析师刘东亮表示。

值得注意的是，过往信托等理财项目所偏好的房地产投资持续降温。数据显示，投资中的房地产增幅回落至2%，逼近2009年1月的历史低点1%，新屋开工面积为-13.9%，跌幅在短暂收窄后又有所扩大，地产销售端的好转迟迟不能传导到投资端。“预计地产投资下滑的局面难以改观。”刘东亮分析指出。

与此同时，制造业与基建投资表现亦不佳。在投资下滑之际，基建投资未能跟上，无法对冲其他板块的减少，而制造业投资仍然偏高，导致产能过剩局面难以化解。与房地产相关的家电、家具、装修板块出现大幅降温，也失去了前几个月持续改善的势头。

在此情况下，金融投资面临的行业风险压力也进一步增大。朱明春认为，投资人投资的过程中，除了关注发行主体的风控能力，还要还对其投资所从事的行业有风险判断。比如房地产，这个行业本身就在调整，风险比较高。同时，家具行业受房地产影响，风险也还是比较高的。“所以要判断一个平台风险情况，第一个要看风控能力，第二个要看业务类型。第三是平台的背景，若真出现坏账，是否有垫付能力填补窟窿。还是建议投资人选择背景比较好的大平台和业务比较透明的平台。”

有业内人士也认为，对收益较高的信托产品也要更加谨慎，由于信托事实上并非刚性兑付。目前，信托规模已经接近16万亿，积累了一定的风险。一些项目出现问题后，打破刚性兑付是大势所趋，投资者在选择投资项目时应保持更加谨慎的态度。其次，基础产业类信托虽然有政府隐性担保，有抵押物和第三方担保等风控措施，但仍然应当关注项目自身的还款能力和还款来源。

资料补充：

随着央行再次降低存贷款基准利率，我国已经开始进入“负利率”时代(银行一年期存款利率为1.5%，最新CPI数据显示同比上升1.6%)，这也就意味着进行银行储蓄后会发现财富即使出现上升，但是相比于物价的增长幅度要小，出现了实际意义上的财富缩水情况，因此在这一背景下如何进行投资理财，尤其对于普通老百姓如何进行资产配置已经成了必须考虑的问题。

今年股市的惊险自不必说，银行理财产品也不断“瘦身”，最近余额宝也跌到3%以下，由此，经历过近几年的“冰火两重天”发展，优质的“高收益”网贷平台显示出一定的竞争力，成为越来越多投资者进行资产配置的选择。投资者需要注意的是，年底P2P行业或迎兑付高峰，逾期问题有可能引发平台倒闭或跑路，故而在选平台时需综合判断平台风险，理性投资。