“资产配置荒”风暴席卷整个市场，资产端的争夺越来越激烈，网贷平台也开始主动降低收益率。据网贷之家10月月报显示，2015年10月网贷行业综合收益率为12.38%，环比9月下降了25个基点(1基点=0.01%)，且刷新了近期的综合收益率新低。

“资产配置荒”最近已成业界热议的话题之一。资产配置荒，翻译成大白话，就是投资回报率越来越低，风险越来越高，有钱也不知道该投资到什么地方。这是否意味着中国将进入一个高风险低回报的投资时代呢？

资产配置荒投资回报率下降或者风险上升是利率下行的必然结果投资者正在逐渐适应低收益类产品。

实际上，不仅回报率下降，风险还在上升。据网贷之家数据，今年前9个月已经有677家P2P平台“跑路”，这意味着每天都有2到3家P2P平台“跑路”。10月31日，央行研究所课题调研组发布的《2015中国网贷运营模式调研报告》提示，以P2P网贷为代表的互联网金融风险控制，已被公认为行业进一步发展亟待解决的难题。

银行自己发行的理财产品一度被公认为低风险产品，收益率也呈逐级递减之势，收益区间在4%到5%的产品发行量增多，占比六成。

据统计，从2014年1月的5.76%到2015年9月的4.49%，不到两年，银行理财产品的月平均预期收益率下降了1.27个百分点，降幅达22%。今年三季度，银行理财产品发行量和平均预期收益率同时下跌。人民币理财产品的平均预期收益率创近3年季内最大跌幅。三季度有233款理财产品未达到预期最高年化收益率。多数银行新发行产品随着存款利率的下降而下降。银行保本4%低收益产品被一抢而空，投资者正在被动而悲哀地逐渐适应低收益类产品。

作为资产配置的大类，股市与房地产最受关注，股市动荡虽然已经过去，波动仍未停歇。房地产大趋势看好，但不同地域分化极为严重，热点城市如雨后春笋，但夕阳城市库存压顶，黑云一眼看不到头。

投资回报率下降、或者风险上升是利率下行的必然结果，而利率下行又是地方政府与企业去杠杆的必然结果。

地方政府负债率高，通过债务置换可以解决部分问题，但不可能一劳永逸，只能用低息债置换高息债，特殊情况下不得不一除了之。余永定先生最近透露，根据国外机构的研究，中国的公司债务水平同样非常高。

为企业减负的重要办法是降低企业融资成本，现在大企业发债进入高峰期，原因就是成本下降。

根据基金业协会发布的数据显示，截至8月末，债券型基金的资产净值规模为4546.67亿元，创年内新高，比7月末规模增加482.58亿元，增幅达11.87%，3.5%左右5年期债券利率屡见不鲜。海通证券研报显示，当前10年期国债利率已降至3%以内，根据多维度的资产比价和利差分析，预测2016年10年期国债利率或有望挑战2.5%。

看看瑞士央行-0.75%、欧洲央行0.2%的活期存款利率，各央行还会继续宽松，投资者的前景可想而知，很有可能两三年之后投资回报率只有2%、3%。

前所未有的低息周期与宽松周期，会在一定程度上将个人与家庭的红利转让给政府与企业。未来投资回报率还可能进一步下降，多种资产配置是不二选择。

银率网分析师闫自杰认为，在存款趋于低利率甚至零利率的情况下，百姓理财要逐渐学会从单一储蓄向其他渠道的转移，目前利率水平持续走低，各类固定收益类资产的收益都在下滑，但是多数仍远高于银行定期储蓄。