存贷比取消之前，业内就预言“央行或将释放约7万亿信贷资金”。如今，存贷比真的取消了，7万亿信贷资金如约而至，并立刻引爆市场。价值7万亿的“中国式量化宽松”，对如火如荼的P2P行业影响几何?是利是弊?

功效等同于降准

10月10日，中国人民银行宣布，在前期山东、广东开展信贷资产质押再贷款试点形成可复制经验的基础上，决定在上海、天津、辽宁、江苏、湖北、四川、陕西、北京、重庆等9省(市)推广试点。

所谓信贷资产抵押再贷款，是指商业银行可以用现有的信贷资产，也就是已经放出去的贷款，到央行去质押，以获得新的资金。直白来说，其本质上就是信贷加杠杆。属于“债务抵押次级贷”：先贷一百万，抵押给央行后可以再贷一百万。外界普遍认为，央行推广这一试点意在增加市场流动性，其功效与降低存款准备金率如出一辙。

此次的信贷资产抵押再贷款试点曾在广东省率先进行，其信贷质押业务流程上分为4个步骤：对银行评级、对贷款企业评级、资产备案核查、贷款申请发放。具体来说，是银行将达标企业的全部信贷资产打包建立质押品资产池，向央行申请备案;央行从中选择适当的信贷资产，按照一定比例折扣后用于质押，给银行发放再贷款资金。

兴业银行首席经济学家鲁政委认为，这等于增加了市场流动性，功效等同于降低存款准备金率。他认为，央行对不同的行业有不同的评级，如果是属于政策支持的行业，在质押率上在打折的比率上能够间接取得央行的支持。

华创证券宏观经济研究主管钟正生指出，完善的抵押品评级管理办法是推进信贷资产质押再贷款的关键。鑫茂集团成员企业邦帮堂董事长寇权表示，从结构性货币政策角度来看，信贷质押再贷款与抵押补充贷款并没有实质性的差异，两者均旨在解决目前金融结构在向央行借款时合格抵押品不足的问题，也是将央行的基础货币投放与商业银行的信贷投放更好挂钩的尝试。

 

促P2P回归理性

对于政策的影响，专家分析指出，央行此举属于“定向宽松”，有助于解决地方法人金融机构合格抵押品相对不足的问题，引导其扩大“三农”、小微企业信贷投放，降低社会融资成本，支持实体经济。

从投资领域来看，邦帮堂董事长寇权认为，此次央行推出的货币宽松政策有助于实体经济融资成本的下降，也将间接促使火热的P2P借款利率进一步回归理性，而步入正轨的P2P必将吸引更多的投资者，网贷行业正在迎来新一轮快速增长，这一增长已经在近期的行业统计数据中得以体现。

网贷之家联合盈灿咨询发布的《中国P2P网贷行业2015年9月月报》显示，9月P2P网贷行业整体成交量达1151.92亿元，环比8月上升了18.19%。同期，P2P问题平台数量下降到55家，问题平台发生率降至今年以来低位，为2.22%。

“适当的回调收益率会进一步降低坏账率，平台风险将随之下降，对P2P网贷行业建设一个健康良好的发展环境有着积极作用。”寇权认为，在市场调节与政策监管双重作用下，P2P网贷利率回归理性是大势所趋，这也标志着中国互联网金融正加速迈向成熟。(摘自菜苗网)