4月伊始，私募开始上交一季度成绩单。纵使过去这一季度A股市场跌宕起伏，私募业绩排行榜上依然是几家欢喜几家愁。

　　1月份，在人民币汇率剧烈波动、大股东减持禁令到期及注册制推进的预期压力、熔断机制等多方面因素当中，A股发生了恐慌性下跌，下跌止于2683点。2月份以来，随着市场情绪的稳定，政策预期的明朗，市场在2700-3000点之间反复震荡。3月份，市场的日均成交量也在逐步放大，沪深两市日均成交金额5736亿，较上月同比增长18%。

　　在这个没有硝烟的战场上，市场走势波云诡谲，私募基金们奋力竞跑当中，也拉开了差距。他们之中，有今年以来收益率达到123.7%的得意者，也不乏亏损65.7%的失意者。即便是股票策略榜上前三，成绩也是相差悬殊。

　　失意者

　　根据数据，经济观察报统计发现，位居所有策略前十的产品和股票策略收益前十的产品重合度较大。两大前十排行榜中，前三名均为“蓝海1号”、“国昌投资1号”和“华鑫信托-785号”，三只产品均为股票策略。

　　这背后原因在于，以股票为主要投资标的股票策略是目前国内的私募基金运作最多的投资策略，约有8成以上的私募基金采用该策略，该策略有股票多头、股票多空、股票市场中性三种子策略。

　　私募排排网所覆盖的4893只产品中，仅有1820只是非股票策略。它们虽然是少数派，却依然在前十大榜单中占有四席。深海石投资的“蓝金1号”为复合策略，今年以来的收益为41.3511%。广州大树投资的“大树多策略量化1号”和骐骏投资的“骐骏商品期货跨市套利1号”均是主策略为管理期货，子策略为系统化趋势。

　　从数据上看，事件驱动（爱基,净值,资讯）似乎成了最“失意”的策略。在国内，事件驱动策略主要以定增基金产品为主。收益垫底的十大产品中，定向增发的产品占了三席，分别是通晟资产的“锦松定增G号”、国华家里投资的“国华5号”和上海仁和智本的“仁和智本-新三板蓝天园林专项投资基金”。三者今年以来的收益率在-45%到-47%之间。

　　然而，收益最惨烈的却是复合策略产品。混沌投资旗下的“混沌价值一号”今年以来的收益率为-65.7253%。照理说，复合策略下，一个私募基金产品可以运用任何策略去操作。其中原因，只有期货大佬葛卫东才知道。

　　事实上，这只产品去年已危机重重，净值大幅下滑。去年9月，混沌投资曾发布公告称，在2015年9月30日向“混沌价值一号”基金追加资金5000万元。混沌投资还承诺，该公司此次申购至少持有一年，且在基金净值上涨到2.46之前不赎回。此外，混沌投资让渡该笔申购在基金净值上涨到2.46之间所获得的全部投资收益，该部分收益归混沌投资一号基金财产所有，由该时点（指基金净值为2.46的时点）留存的全体投资人分享。然而这一天还很遥远。据私募排排网数据，混沌价值一号在2016年3月25日的单位净值为0.676。

　　私募排排网所统计的私募产品共有4893只，涉及复合策略、股票策略、管理期货、宏观策略、事件驱动、相对价值、债券策略、组合基金八大主策略。截至4月7日，有463只产品今年以来的收益率尚未有数据。

　　“快刀八郎”夺冠

　　上周A股市场在3000点附近继续展开争夺，市场是反弹或是反转现在依然难以判断。不过，无论什么样的行情，总是有基金经理能够穿越牛熊，博取收益。

　　这次，苏思通成为了私募黑马。

　　在4893只产品中，蓝海韬略所管理的“蓝海一号”今年以来的收益率高达123.7%。该产品的投资经理为苏思通。经济观察报从私募排排网了解到，“蓝海一号”成立于去年12月23日，截至今年3月25日，净值为2.237元。成立短短四个月以来增长123.7%，同期跑赢大盘141.8%，最大周回撤为4%。值得推敲的是，私募排排网在宣传材料上写道：“泽熙旧部，重出江湖，快刀八郎，唯苏思通。操作手法，快进快出，极稳极狠。”

　　记者从格上理财的官网了解到，苏思通是中国蓝海金融控股有限公司董事长、投资决策委员会主任委员。苏思通先后任职于国有企业、外资企业和证券公司，具有多年国内外投资经验。在市场以出手犀利而闻名，人称“快刀八郎”。

　　位于东莞的领新投资凭借“国昌投资1号”位居第二，今年以来的收益率为95.1653%。仔细一看，3月份起了关键作用。该产品在近一个月的收益率为102.684%，与股市的行情不无关系。上证指数在2月底“二次触底”后，与1月底形成“双底”，随即市场在3月份进入反弹节奏。

　　股票策略中，排名前三的产品收益率差异悬殊。第三名“华鑫信托-785号”今年以来的收益率为51.768%，与第一名收益率相差71.9个百分点。第五名到第十名的产品今年以来的收益率则在23%到27%之间。

　　在3073只股票策略产品，垫底的是“粤财信托-穗富1号”。其今年以来的收益率为-54.8469%，投资顾问为穗富投资。在收益垫底的十大产品中，穗富投资占了两个名额。另一只产品为“粤财信托-穗富3号”，今年以来的收益率为-43.546，倒数第九。同样拥有两个垫底名额的是前海冰冷睿恒，其旗下“中信信托-冰冷2期”和“中信信托-冰冷1期”今年以来的收益率均在-44%左右。

　　加仓意愿有所缓和

　　根据格上理财数据，3月份阳光私募有235只产品清盘，重新回到了今年1月份的清盘规模。

　　1月共有259只阳光私募基金清盘，几乎为去年同期清盘数量的4倍，其中有明确投资顾问的私募产品共33只。3月份的清盘规模为何从2月份的81只猛增而上呢？除了一些到期清盘的产品，也不乏因投资不善导致提前清盘。

　　根据格上理财统计，历经2015年市场的火热与巨幅波动后，阳光私募机构存活率仅为84.87%，拉长时间来看，运行满3年的私募机构存活率更降至为69.60%。分析人士认为，倘若低迷行情进一步延续，中小私募的抗风险能力将面临严峻考验，存活率或将更低。

　　大量私募产品挣扎在生死线上之时，产品发行也有所下滑。据格上理财统计，3月份阳光私募发行了533只产品，环比下滑逾两成，而2月份发行的产品数量为685只。

　　这是否意味着私募资金入市的势头锐减？

　　据机构调查显示，3月份，私募机构仓位一半达到五成或五成以上，受调查机构中，57.45%的仓位较2月末有了明显的提升，近四成对后市持乐观态度。

　　融智评级最新调查报告显示，4月私募基金经理对A股的乐观预期得以延续，50%的私募基金经理看好4月份会延续反弹，不过在仓位上，基于3月份的强烈加仓意愿之后本月有所缓和。

　　旭诚资产认为，二季度实际上可能是全年最好的一段时期。“从管理层近期发布的言论来看，对于股市的态度倾向于稳定为主，有利于市场的休养生息。”旭诚资产有关人士表示。

　　投资策略方面，旭诚资产认为主要还是侧重于防御为先，要在诸多的不明确中去寻找明确的逻辑。