10月3日讯，美国券商行业的“零佣金竞赛”已经结束。德美利证券（TD Ameritrade）在周二晚表示，该公司将取消网上美股、交易所交易基金（ETF）和期权交易的所有佣金。此前数小时，券商巨头嘉信理财（Charles Schwab）表示，将于本周取消网上交易佣金。

市场分析师预计，美国券商在短期内将纷纷效仿上述两家券商，取消网上股票交易佣金。德美利证券取消交易佣金并未能阻止该公司股价的下滑。继股价在周二暴跌25%，创出20年来的单日最大跌幅之后，德美利证券股价在周三的早盘交易中再次下跌3.3%。分析师指出，对佣金收入的更大依赖是德美利证券股价大幅下滑的原因。

“我们预计富达投资和E*TRADE将下一个做出反应，宣布在短期内下调他们自己的佣金，两者都可能匹配德美利证券和嘉信理财的零佣金，”瑞士信贷分析师格雷格·西根塔勒（Craig Siegenthaler）在题为《结束零佣金竞赛》的研报中表示。

从10月3日开始，德美利证券的佣金将从先前的6.95美元降至零，但期权仍将收取每张合约0.65美元的手续费。这些变化也将适用于加拿大交易所的证券。

德美利证券总裁兼首席执行官蒂姆·霍克（Tim Hockey）在新闻稿中表示：“有了0美元的价格点和公平的竞争环境，我们对自己的竞争地位和为客户提供的价值更有信心。”

Robinhood 效应

自硅谷初创公司Robinhood在2013年提供股票交易零佣金服务之后，美国大型券商一直面临着零佣金的压力。自此之后，Vanguard Group下调了ETF基金的交易费，摩根大通也推出了自己的免费交易应用。

“经纪行业发生的变化反映了Robinhood从一开始就固有的对客户的关注。我们仍然专注于提供直观设计的产品，减少金融系统的障碍，包括账户最低限额和佣金，”Robinhood发言人杰克·兰德尔（Jack Randall）说。

“我们认为，鉴于嘉信理财和富达的消费者价值主张，包括以非常低的成本提供高水平的客户服务，其他理财渠道的竞争对手将面临挑战，”分析师西根塔勒说。

佣金损失

德美利证券的首次财务官表示，零佣金结构将会给该公司的季度净营收构成15%至16%的影响。嘉信理财则认为，网上交易佣金的取消将给公司季度净营收构成3%至4%的影响。美国银行预计，德美利证券大约28%的营收来自于佣金；而嘉信理财的佣金只占其总营收的8%。目前仍收取佣金的E*Trade，佣金占该公司营收的大约17%。

美国银行在研报中把德美利证券的股票评级连降两级，从“买入”下调至“逊于大盘”，称“相对较高的佣金敞口、该行业持续的定价压力和盈利风险、较低的利率背景、利润率压力以及首席执行官过渡到2020年等诸多负面因素，”是下调这家公司股票评级的主因。

巴克莱银行在周三下调了所有在线券商股的评级，包括德美利证券、E-Trade和嘉信理财等。巴克莱银行称，E-Trade很快将会效仿其他券商的做法。E-Trade股价在周二暴跌16%。

分析师认为，合并可能是一些企业的唯一出路，而E-Trade是最有可能的收购对象。