9月18日晚，美锦能源(000723.SZ)公告，控股股东美锦集团拟将所持公司2.05亿股股份（占比5.01%）转让给杭州守成纾困企业管理合伙企业（有限合伙）（下称“杭州守成”）。

本次股份转让价格为9.6元/股，股份转让价款共计19.68亿元。该转让价格较美锦能源18日收盘价折价9.35%。此次转让完成后，美锦集团的持股比例将由74.36%降为69.35%，仍为公司控股股东。

值得注意的，此前美锦集团曾发布过减持计划，称将减持股份不超过总股本的2%，同时会通过协议转让股份的方式引进具有资金实力的战略投资者。但从此次受让方的背景和入股目的来看，都不像是一个战略投资者。

另外耐人寻得是，截至9月17日，大股东美锦集团股权质押的比例已经高达95.43%，此次转让的股票中部分股票处于质押状态，需先行解除质押才能办理过户。除去解除质押所需的金额，此次转让大股东获利颇丰。

受让方不排除减持可能

在此之前的6月1日，上市公司曾披露过控股股东减持计划，美锦集团在2019年6月25日起的六个月内，减持股份不超过总股本的2%，且在任意连续90个自然日内减持股份总数不超过公司总数1%。

除上述减持计划外，控股股东没有其他明确的在未来12个月内继续减持的计划，但不排除基于进一步优化上市公司股权结构，降低美锦集团在山市公司的持股比例，通过协议转让股份的方式引进具有资金实力的战略投资者。

9月11日，美锦国际已经通过集中竞价方式减持了1%的股份。此次协议转让，也被投资者认为是大股东“变相减持”。

对于此次协议转让，美锦能源表示，是根据自身经营发展需要，此次转让股份，有利于进一步优化上市公司股权结构，持续推动上市公司的长期稳定发展。

而无论从杭州守成的经营范围、还是受让股权的目的来看，都不像美锦集团此前所言的“战略投资者”，却更像是一个财务投资者的角色，而且该接盘方表示，不排除在未来减持上市公司股份的可能。

受让方杭州守成纾困企业管理合伙企业（有限合伙），乍一看，很像一支纾困基金的名字。但从企业的合伙人信息来看，并无官方背景。其普通合伙人为宁波梅山保税港区守正投资合伙企业(有限合伙)、浙江国鼎创业投资有限公司；有限合伙人为浙江长征化工有限公司、杭州源祁企业管理合伙企业(有限合伙)、山西华能非融资性担保有限公司。

记者查阅工商资料信息获悉，该公司成立时间为2019年9月3日，成立不过半个月。经营范围为：企业管理，经济信息咨询、商务信息咨询（除中介），企业营销策划，注册资本为20亿元。

对于此次受让股权的目的，杭州守成表示，“是投资需要”，基于对上市公司未来发展前景及投资价值的充分认可，不排除在未来12个月内进行增持或减持上市公司股份的可能。

公告显示，本次股份转让价格为9.6元/股，股份转让价款共计19.68亿元。该转让价格较美锦能源18日收盘价折价9.35%。9月19日，美锦能源微涨1.61%，报10.76元。

无外乎有投资者质疑此举为大股东的变相减持，“有了资金解压股票，然后转让套现，之后解押更多股票后减持，留下接盘方在高空中玩击鼓传花。”

大股东钱紧

耐人寻味的是，截至9月17日，美锦能源的质押比例高达72.83%，美锦集团股权质押的比例已经高达95.43%，美锦集团转让的股票中部分股票处于质押状态，需先行解除质押才能办理过户。

9月18日，美锦集团还同时公告了一份美锦集团解除质押的公告，解除质押比例为2.5%，此外，还有部分质押给华创证券、太平洋证券的股票尚未解除质押。

也就是说，此次美锦集团转让的5.01%股权中，本身就有大部分已经处于质押状态。

此前的多份公告指向美锦集团“钱紧”，其在解除股票之后又再次质押，目的为融资需要。

此次转让价款的支付方式显示，美锦集团连解押的钱都“捉襟见肘”，需先由杭州守成支付第一期转让价款4亿元，然后由美锦集团协调质权人解除相关股票质押并完成过户登记后，杭州守成再支付第二期转让价款15.68亿元。

除了高比例质押问题，美锦能源的业绩也表现平平。半年报显示，美锦能源营业收入77.3亿元，同比增长15.91%，归属净利润为6.24亿元，同比增长2.1%，扣非净利润6.26亿元，同比增长1.94%，增收不增利的情况突出。

不过，从股价表现看，今年上半年，在氢能源的风口之上，美锦能源的股价还是坐上了过山车：从去年底不足5元，今年4月一路飙涨至最高价21.54元，如今股价虽然较最高价腰斩，但仍然处在相对高位。

但实际上，美锦能源的氢能业务几乎没有产生利润。

美锦能源在今年7月8日回复深交所问询函中披露的数据显示，公司旗下主要从事氢能业务的子公司，即佛山飞驰汽车、广州鸿锦投资、云浮锦鸿及山西示范区氢源科技，2018年累计净利不足3200万元。对比公司全年17.97亿元归属于上市公司股东的净利润，美锦能源氢能板块的贡献微乎其微。