今年以来那些已经发生了违约的债券，公司处理进展总体并不理想。
7月初上市公司永泰能源15亿债券违约引爆，其负债规模大引起广泛关注。而公司即将到期的”13永泰债”与持有人协商，形成了新的偿付方案，公司积极解决债务危机，值得肯定。但今年以来那些已经发生了违约的债券，总体看公司处理进展并不理想。
永泰能源债务处理在行动
7月初，永泰能源发行的15亿元2017年度第四期短期融资券（17永泰能源CP004）到期未能兑付，构成实质性违约。而公司后期还有较多债券即将到期，Wind数据显示，永泰能源目前有20只债券未到期，合计债券余额达206.2亿元。其中1年以内到期的共有10只，合计余额为133.9亿元，其余债券到期则不超过3年。如下图：
目前公司公告称，与本月即将到期的“13永泰债”持有人进行了沟通与协商，对原拟定的《关于“13永泰债”展期的方案》进行了修改与完善，形成了《永泰能源“13永泰债”偿债正式方案》。方案显示，“13永泰债”债券持有人本金展期18个月分期兑付。其中，2018年11月6日前兑付本金20%，2019年2月6日前兑付本金20%，2020年2月6日前兑付剩余60%本金。在18个月的时间内，如永泰能源资产出售计划实施和资金回收顺利，可提前兑付。
为此，永泰能源拿出不少“诚意”：展期兑付期间，按原票面年利率7.30%上浮30%调至9.5%计算利息，计息规则不变，按期同步计算并随本金一起支付；控股股东永泰集团有限公司及实际控制人对“13永泰债”展期本息兑付提供连带责任保证担保，并对外公告；设立“13永泰债”偿债专户，保证偿债资金安全；对签署展期兑付和解协议的债券持有人追加不低于36亿元的资产包抵/质押担保。
今年债券违约数量在攀升
总体上，债券市场规模庞大，违约事件并不多，运行良好。Wind数据显示，自2014年开始至今，跨过5个自然年，合计发生过违约事件的也只有181起，部分发行人资金困难，出现连续的违约。其中2014年较少，仅有6起债券违约事件，随后2015年有所上升，到2016年达到高点，全年违约事件有77起。2017年全面回落，2018年有再次升温的趋势，前7个月违约债券数量已经攀升到30起了。如下图：
违约后公司处理进展
债务违约后，公司通过哪些手段去积极处置和解决违约问题呢？Wind数据统计显示，今年30只违约债券中，5家相关公司正在积极处理，而多数债务违约后没有明确的进展，相关持有人或损失较大。
其中有进展效果的如：凯迪生态发行的”11凯迪MTN1”债券5月份发生违约后，7月底公司公告称，目前积极与债权人进行沟通，部分债权人已经与公司达成了缓解债务违约问题的协议，同意帮助公司迅速恢复生产经营，部分电厂已恢复生产。后期公司将进一步与债权人沟通，公司也将配合成立债权人委员会，寻求各种债务和解方案。
再如四川省煤炭产业集团发行的”12川煤炭MTN1”债券，5月份发生违约后，7月底公司公告称，受前期宏观经济下行和煤炭行业长期不景气影响，资金仍然十分紧张，虽经多方渠道筹措资金，未能按期足额偿付本金，仅兑付了当期利息，后期将通过6方面来开展相关工作。
此外还有富贵鸟股份有限公司和大连机床集团公司发行的相关债券，因公司不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，已经申请重整或重整工作正在进行中等。可见一旦债券发生违约后，能够得到妥善处理的债务并不多，风险仍然较大。尤其是一家公司发行了多只债券，已经有债券发生违约后，其他债券到期发生违约的概率也较大，需谨慎。
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