一家账上只有5.9个亿的养猪公司，却要投资约287亿在海南搞赛马小镇。因为站上了政策的风口，今年五月以来，罗牛山（000735，SZ）的股价“飞上了天”。

现在，赛马小镇八字还没一撇，罗牛山的董事长却说要减持自家股票。有趣的是，就在宣布董事长要减持的前一天，罗牛山发布了《关于董事长向全体在职员工发出增持公司股份倡议书的完成公告》。

鼓励员工买股票，自己又减持套现，上了这样的“套路”，罗牛山的员工们作何感想？

但是，买了股票的员工可能会心一笑：我卖得比老板还早，到底谁“套路”了谁？

董事长要减持

增持的员工却已清仓

7月6日，罗牛山发布《公司关于实际控制人通过资产管理计划减持股份计划的公告》，称公司实际控制人、董事长徐自力拟减持5190万股。

根据公告，此次减持的原因为徐自力所持有股票的资产管理计划到期后不再续期。减持的股份来源为 “长安基金- 工商银行-中铁信托-中铁信托·丰利1609期罗牛山股票投资项目集合资金信托计划”。徐自力将通过大宗交易、集中竞价等减持方式交易其通过资产管理计划所持有的51,901,088股，占公司总股本的的4.5072%。

拟减持期间为即日起15个交易日后的6个月内。

同时，罗牛山强调，本次减持计划的实施不会导致公司控制权发生变化，不会对公司治理结构及持续经营产生影响。

根据东方财富网数据显示，“长安基金- 工商银行-中铁信托-中铁信托·丰利1609期罗牛山股票投资项目集合资金信托计划”是在2016年第四季度首次买入2770万股，随后在2017年第二季度增持2420万股，按7月6日142.8亿市值计算，该资管计划浮盈已经达到了2.9亿左右。

有趣的是，就在前一日，罗牛山刚刚发布了《关于董事长向全体在职员工发出增持公司股份倡议书的完成公告》。
 

去年6月，罗牛山董事长向全体在职员工发出增持公司股票倡议书，并承诺对员工的增持进行了“兜底”：

全体在职员工通过二级市场净买入罗牛山股票，其在12个月后仍持有的公司股票价格低于增持期间股票买入均价并且在职，公司董事长徐自力先生将以现金形式对亏损部分予以全额补偿。

要老板“兜底”，也按要求来：

补偿计算时点：

购入日期:2017年6月8日至6月12日;

出售日期:2018年6月13日至2018年12月13日。

若在规定出售日期内出售完毕，则按照购买及出售总额计算，按差额补偿；若在规定出售日期内未出售完毕，则只针对已出售部分进行补偿，未出售部分将不再予以补偿。

“振臂一挥，应者云集！”整个罗牛山母公司加子公司共2182名员工里，共有6人“积极”买入。

罗牛山公告称，

经统计，公司及下属全资子公司、控股子公司共有6位在职员工在2017年6月8日-6月12日期间通过二级市场增持公司股票，合计增持总股数76,600股，增持总金额478,816.58元。

目前，这6名员工增持的股票已经清仓了，而且“跑得”很快，大部分在规定出售日期之前就卖出了。只剩下200股，老老实实按照董事长的号召卖出。
 

当然，这6名员工也很争气，都没有让老板“兜底”，这主要是由于罗牛山股票涨得不错。

2017年6月8日—12日，罗牛山股价在6.16元/股～6.43元/股区间，到了2018年6月12日，股价已经翻倍，到了16元以上。

账上只有5.9亿现金

总投资287.8亿搞赛马

股票涨得好，是因为罗牛山站上赛马的风口。

4月14日，《中共中央国务院关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》提到，支持在海南建设国家体育训练南方基地和省级体育中心，鼓励发展沙滩运动、水上运动、赛马运动等项目，支持打造国家体育旅游示范区。

5月8日下午，罗牛山公告宣布，公司下属全资子公司罗牛山国际马术俱乐部有限公司的“海南国际赛马娱乐文化小镇”项目已获得《海南省企业投资项目备案证明》，总投资287.8亿元。拟开工时间为2018年，拟建成时间为2020年。

从5月8日开始，罗牛山股价从9.18元飙升至最高17.84元。

但是，股价飙升或许是资本的“一时兴起”，要搞赛马，还得靠真金白银。于是，有人翻开罗牛山的财报，被吓了一跳：

截至今年一季度，罗牛山账上只有5.9亿现金，公司总资产也只有64.8亿元。

5月9日，罗牛山回应了深交所关注函称，对于287.8亿元的总投资，公司不排除考虑通过自有、自筹（包括但不限于发行股份、银行信贷）及寻求战略合作伙伴等方式分期分步多渠道获取资金，同时公司也不排除存在项目资金不足，项目周期延长的风险；因目前该项目仅处于前期阶段，存在诸多因素影响和不确定性。

5月10日，深交所再次追加关注函，要求罗牛山进一步说明跨界投资的优势、是否涉嫌利用相关概念炒作股价、项目资金及融资的可行性等事项。

罗牛山于5月15日晚间给出了回复，称不存在利用相关概念有意炒作的违法违规行为；此外，公司暂未对项目成本收益、具体融资渠道及其可行性进行系统完整的分析研究；项目仍处于前期阶段，具有较大不确定性。备案证明中的拟开工时间（2018年）和拟建成时间（2020年）只是预计时间，尚未经过详细的可行性论证，项目备案后两年内未开工建设，备案机关可以从备案管理库中将项目删除，只要两年内开工，项目就不会删除。

6月27日，证监会海南监管局向罗牛山下发《警示函》称，公司信息披露存在多项问题，包括延迟披露《海南省企业投资项目备案证明》、未充分披露相关项目尚未进行可行性研究，备案证明对后续建设无法定约束力，以及预计开工建设时间、融资渠道和资金来源、土地性质变更等事项存在不确定性等相关风险。

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