（原标题：迷你基金“变形记”：一项政策红利诱发的规模跃变）

随着今年基金清盘和股市回暖的影响，二季度“迷你基金”规模在减少。不过，迄今仍有接近10%~15%左右比例的“迷你基金”规模不足5000万。

剧情却在悄然反转。

根据21世纪经济报道记者了解，部分“迷你基金”迎来了发展的好机会，6、7月份，科创板打新资金促使部分“迷你基金”规模暴涨。

迷你基金减少

来自格上财富的数据显示，截至一季度末，市场共有726只迷你基金，截至二季度末，市场上共有689只迷你基金（A/C端合并计算）。

7月18日，格上财富研究员张婷对21世纪经济报道记者表示：“二季度比一季度稍有好转，主要是很多基金已经进行了清盘。”

而前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，大量迷你基金的出现，主要与近两年的A股市场行情有关，尤其去年A股市场大幅下跌，基金的规模出现了较大幅度缩水，一部分被赎回，另一部分规模下跌，所以迷你基金大量出现，“不过，今年随着市场的回暖，迷你基金数量开始减少”。

“特别是灵活配置混合型的产品，如果是配对方向的话，今年的业绩增长得都不错，这使得资金开始申购，规模出现了回升。一旦行情好转，迷你基金的数量就会大幅减少，迷你基金的多少跟行情有密切关系。”杨德龙说。

不过，张婷指出：“今年以来，虽然A股市场有所回暖，但迷你基金的数量仍较多，目前已经超过600只。迷你基金大多数是灵活配置型基金，有的是本身成立的时候就比较小，行情不好，导致很多投资者赎回，有些是委外定制基金，随着大资金撤离，只剩下空壳。”

“对于迷你基金，基金公司一般会选择清盘或者转型，大多数最终会走向清盘，因为转型的难度还是比较大的。”张婷说。

7月18日，好买基金研究中心研究员严雄也指出：“目前还是有接近10%~15%左右比例的‘迷你基金’规模不足5000万，这类迷你基金增多将直接提高公募基金公司的管理成本，有的叠加成本后会导致有些基金亏钱运作。”

“如果产品的独特性不是很强，同质化很明显，历史业绩偏弱的话，未来这些清盘退市肯定会成为常态。而若历史业绩还相对不错，长期风格稳定的迷你基金，基金公司大概率还是会增加渠道营销力度去保住。”严雄说。

一位基金公司人士告诉记者，对于迷你基金该公司“有的找钱保壳一下，有的就清盘了”。

值得注意的是，部分迷你基金出现规模大幅增长，比如有10只灵活配置混合型基金今年以来增长了5亿-22亿，比如汇安丰华灵活配置混合型基金，由年初的0.41亿元增长至二季度的23.00亿元；博时汇智回报灵活配置混合型基金由年初的0.56亿元增长至二季度末的14.02亿元。

打新促“壳”规模暴涨

类似基金规模暴增，显然与传统的持续营销推动关系不大。

根据21世纪经济报道记者了解，二季度以来，部分“迷你基金”的规模受益科创板打新出现暴涨。

Wind数据显示，灵活配置型混合基金中，今年年初，规模在5000万以下的迷你基金由年初的有303只（A\C\E不合并计算），减少至一季度末的236只，再减少至二季度末的108只。其中部分一季度时的“迷你基金”已恢复到2亿元以上。 比如，长信利信灵活配置混合基金的规模从一季度末的19万元增长至2.17亿元。

“许多灵活配置型和指数型的‘迷你基金’今年6、7月的规模大幅增长，主要是因为科创板打新资金注入。”7月18日，一位基金人士介绍，“公募基金科创板打新一般是用灵活配置基金和指数基金，原因是指数基金可以对冲降低风险，而灵活配置基金股票底仓配置比较灵活。”

一位私募人士介绍，6月底该公司管理的1亿元资金借道申购迷你公募基金做科创板打新，选择的是指数型基金。

“这些迷你基金如果没有资金注入将会面临清盘，所以基金公司也很愿意我们资金进入。但我们希望迷你基金的规模不要太大，最好能控制在1亿元以内，我们要求限制大额申购，以免摊薄打新收益。”上述私募人士表示。

其预计今年科创板打新会有10%-20%的收益，而管理费+申购的成本仅为1%上下。“公募基金可以收管理费，我们可以获得打新收益，这是双赢。”

而对于资金借道迷你公募基金打新，严雄表示：“基金规模越大，打新收益对净值的拉动就越小。不过科创板打新需要有6000万元的股票底仓，规模太小也没法参与，2亿元到3亿元的规模相对更合适。所以也不是越小越好，在这个范围内的基金还是比较有机会的。”