7月3日，美国证券交易委员会(SEC)更新了合众e贷上市主体公司合众国际(控股)有限公司的IPO招股书。

这是合众e贷更新的第四版招股书，蓝鲸财经梳理对比发现，本次更新招股书的新增了合众e贷增资情况、业务变动情况及现金流风险提示。

最新招股书显示，合众e贷已将注册资本从5000万元人民币增加至5.5亿元人民币，普通股首次公开发行最低价格为每股4美元。本次增资由合众e贷现有股东温兆斌和广东金迅源汽车租赁有限公司共同出资。温兆斌的持股比例由75%上升到79.55%，广东金迅源汽车租赁有限公司的持股比例仍保持在20%，深圳TCL十方垂直产业科技发展有限公司的持股比例由5%降至0.45%。

业务层面，以现金贷为主营业务的合众e贷面临着营收减少与监管施压的双重压力。

最新数据来看，2018年下半年合众e贷录得营业收入1114.93万美元，相较2017年下半年的1656.66万美元减少了32.7%。其中消费贷款业务仍贡献了99.97%的营收，从2017年下半年的1645.64万美元下降了32.2%至1114.56万美元。

营收下降一方面是由于贷款量与借款人数的下降，另一方面也与合众e贷下线了高利率短期贷款有关。据招股书透露，合众e贷主营的消费贷款业务曾涉及高利贷，从2017年6月30日至2018年6月30日，其贷款年利率为3.28%至628.15%，2018年下半年，贷款年利率降低至13.5%至36%。自2017年12月24日至招股书发布日，合众e贷年利率为8.27%至36%。

为应对监管对高利率短期现金贷的限制，合众e贷通过提高贷款交易费来弥补收入的不足，具体来说，将消费贷款的交易费用从8%增加至13.5%，将汽车贷款的交易费从2.3%提升至3%。此外，还通过延长借款期限来保持实际借款利率的合规。

但事实上，在交易费率提高的同时，借款人还需向担保公司支付不超过本金9%的担保费用，合众e贷依然面临收取“砍头息”的指控。官网显示，其消费贷款服务主要通过旗下APP“好易借”展开。目前聚投诉平台中关于好易借的投诉信息超过2000条，集中于砍头息与催收不当等问题。

以7月8日最新的一则投诉信息为例，借款人在今年3月13日借款5500元扣除495元担保费后到账5005元，分12期偿还。借款人无法接受的是，在前3期平台就要求还款6434元，其后的9期共需还款550元，合计还款6984元，按此计算实际年化借款利率为48%。

在获客成本方面，平台的主要获客渠道来自商业伙伴，搜索引擎、社交媒体以及自有渠道等。在此前的招股书中，合众e贷曾披露其截至2018年6月30日财政年度的获客成本仅为3.1美元折合人民币约为21元，远远低于P2P行业平均水平。而最新招股书显示，截至2018年12月31日的六个月内平台获客成本增加185.48%至8.85美元。

此外，本次合众e贷还更新了其在现金流方面的风险。

招股书显示，合众e贷每个月的现金支出一直很高，在截至2018年12月31日的六个月内，公司大约每个月消耗了79万美元(约545万人民币)现金，由于2018年下半年收入减少，截至2018年底其现金等价物大约为59万美元，相较2018年6月30日的116万美元减少了49.14%。

合众e贷表示，随着投资者与借款人的增加，其财务状况将得到改善，但如果完全基于过去的现金燃烧率而不考虑近期公司情况的改善，公司可能会在没有获得额外运营资金的情况下耗尽资金。据合众e贷估计，公司每个月至少需要150万美元的现金流入来支持扩大运营的成本，需要179万美元的现金流入来覆盖公司截至2018年12月31日的未偿还债务。如果公司无法产生额外的运营资金来支持其估算的短期成本，可能需要缩减或停止某些业务。