自1月以来，中国的地方银行一直在大量购买长期主权债券。但一些分析师警告称，看似安全的政府债务可能带来危险。

中国政府债券价格的上涨引发了中央监管机构的警惕，这些机构警告称，地方银行对政府债券的购买兴趣可能引发类似去年硅谷银行(Silicon Valley Bank)倒闭那样的危机。

负责监管金融业的中国央行(PBOC)已表示，对地方银行大举买入长期主权债券的行为感到不安。跟硅谷银行持有的美国国债投资组合一样，长期主权债券也很容易受到利率变动的影响。

法国巴黎银行(BNP Paribas)分析的证券市场数据显示，今年第一季度，中资银行（以地方银行为主）净购买的此类债券总额达到2700亿元人民币（合370亿美元）。

“如果将大量资金锁定在收益率过低的长久期债券资产上，若遇到负债端成本显著上升，会面临收不抵支的被动局面。”中国央行一位官员本周向中国国有媒体《金融时报》(Financial News)表示。

“去年硅谷银行因为（这样做）……导致银行出现资不抵债和流动性危机。”

硅谷银行于2023年3月被美国政府接管。此前，由于储户担心利率上升对该行持有的长期美国国债产生影响、从而导致该行无法兑现存款，该行发生了挤兑。当时这是美国历史上第二大银行倒闭事件。

中国正在努力应对在其庞大的房地产行业中缓慢发酵的危机。房地产历来是中国大部分投资的焦点，随着经济增长放缓，这场危机已蔓延至股市。

中国众多地方银行的问题可能会在关键时刻限制放贷能力，从而加剧这个全球第二大经济体的困境。

自今年1月以来，中国的地方银行一直在大举买入长期主权债券作为避险资产，以躲避股市和房地产行业的风险，这推动政府借贷成本降至数十年来的最低水平。

但一些分析师警告称，看似安全的政府债务可能带来危险。

“对小型银行来说，追投较长期（债券）其实是有风险的。”法国巴黎银行证券(BNP Paribas Securities)大中华区外汇和利率策略负责人Wang Ju表示，“如果出现差错，收益率开始上升……损失可能很大。不要忘了美国硅谷银行这样的地方银行的教训。”

中国的30年期国债收益率（债券收益率与价格成反比）本周跌至约2.5%，为20年来最低点，显示出对长期政府债券的需求之强劲。

10年期国债收益率在3月跌至2.2%的历史低点。在政府官员屡次警告之后，其收益率趋于稳定。

中国国内媒体报道，在一些东部和中部省份，地方银行业监管者让小型银行停止增持长期债券，对他们发出了流动性风险警告。

尽管政府采取了上述措施，但中国的银行间债券市场二级交易数据显示，农村商业银行在3月1日至4月16日间仍然购买了价值4000亿元人民币的主权债券。

相比之下，中国共同基金同期的购买量要少得多——为780亿元人民币——而中国大型银行减持了2200亿元人民币债券。

“相比于它们的大型竞争对手，小型银行尤其激进地投资于政府债券。”中金公司(CICC)研究部首席固定收益分析师陈健恒表示。

中国官员对于2016年中国债券市场那场暴跌仍然心有余悸。