一

好多年前我就指出了资产负债表有沦为“垃圾场”的趋势！下面是写于2013年7月25日的一条微博：

目前资产负债表有沦为“垃圾场”的趋势，（某些上市公司）为了迎合虚增利润的需要，必然要对资产进行调整。对资产类实账户进行调整是要害死人的，它会不断地结转下去，让报表中堆满什么也不是的所谓资产，这些什么也不是的资产，俗称“水分”，实际上是费用。你说，资产负债表中堆放着一大堆费用，不就成“垃圾场”了。

读者点评：

@李四石：深有同感，很想改变这个表。

@足球凯撒：我公司就将费用挂往来。

@周云华围脖：最常见的是销售佣金、客户回扣等，挂至其他应收款！

@夏小夏123：确实如此，年报就是故事会了。

他们会找准亏损的时机，最后洗个澡就好了，让它一次亏个够。

二

如果通过横向与纵向对比，一家上市公司资产负债表上某一个或几个科目持续“肿大”，也就是从横向比，这些科目数额占总资产的比例远高于同行，从纵向比，这些科目数额的增速远高于营业收入增速，那么，就要引起投资者的注意了。这些“肿大”的数额很有可能包含了大量的“水分”，以平衡虚增的利润数额。

读者点评：

@智商太次郎：没错，把谎说圆并不容易。说一两次谎看似不易被人发现。但持续维护它会造成某一处特别突兀。

@VGRA68：应收账款、存货、固定资产、在建工程、无形资产、商誉，都可能有“垃圾”。

事实上，在判断上市公司是否存在财务造假的时候，资产负债表才是最重要的。

三

财务造假，不管如何，虚构出来的利润是要出现在“资产负债表”里的，可能是应收账款、存货、在建工程、固定资产等，公司账上的资产是虚的，“垃圾”会越来越“多”，这会导致公司资产周转率不断下降，引起外界怀疑，再说“垃圾”资产一直躺账上也不是办法，怎么办呢？

“财务洗澡”啊。比如计提个资产减值准备啥的，将资产中的“水分”挤干净。不过，“财务洗澡”时也是业绩爆雷时。因此，像什么资产科目严重臃肿的公司，真的要想办法识别并规避。

有读者问：马老师，资产表里面藏着很多已经花掉的费用，这些全是垃圾吧。

是这样的，要将这些“垃圾”扫进利润表。

四

财务造假是围绕“资产+费用＝负债+所有者权益+收入”这个动态会计平衡等式进行的，上市公司财务造假主要是虚增利润，表达为：资产↑+费用↓＝负债↓+所有者权益+收入↑，而虚增利润必然会影响到资产负债表科目。

因此，在利润存疑的情况下，通过分析资产负债表科目的异常，往往更容易发现财务造假的线索。

用一句话来说，如果虚增了收入、利润（利润表），就无法产生真实的现金流（现金流流量表），造假者就会通过虚增资产（资产负债表）来圆谎。因此，我们可以发现一个底层规律，那就是无论用何种方式虚增利润，都会带来对应虚增的“垃圾”资产。

五

一家没有进行财务造假的上市公司所应具有的特征：

1、每年缴税都是足额的，几无拖欠情况发生；

2、资产负债表上现金数额充足，不差钱；

3、应收项目占比较低；

4、存货、在建工程、固定资产、无形资产和商誉，都没有大级别的变动，资产负债表结构较为稳定；

5、人员扩张与业务增长匹配；

6、现金流健康，每年经营性现金流都超过利润；

7、资本性支出较少；

8、关联交易不多。

除以上几点之外，有读者补充了以下两条：

@jackchatty游过彼岸：稳定的分红，分红比例占净利润的30%以上。

@对_韭当割：除了分红，交税也是个硬指标，很难造假，另外要注意递延所得税资产和负债，有没有造假。

最后，我想说的是：虚增的利润可以藏匿在资产的任何项目中，也就是虚增的利润可以表现在资产负债表中的任何资产形态中。

比如不少上市公司不善于经营，却善于“藏亏损于应收账款”“藏亏损于存货”“藏亏损于其他应收款”“藏亏损于在建工程”“藏亏损于固定资产”中，甚至“藏亏损于现金”中，无所不用其极。为此，某些上市公司的资产负债表甚至成了“垃圾场”。