这种“净值化”值得商榷 经历了去年11月，银行理财产品的投资者正在逐步理解“净值化”的含义。 刚兑时代已经过去，投资者要逐步面对有赢有亏的净值。 但紧随而来的是，部分银行理财产品却走到了“另一个极端”。 部分银行发行的理财产品，不仅注明实施“净值化”，而且极为“豪迈”的要分走投资者超过基准收益率以外的全部收益。 这种做法合理么？ 100%浮动管理费率 资管新规后，包括银行理财产品在内的所有资管产品，均打破刚兑，实行净值化波动。 这也意味着理财团队管理对应资产实际获得的收益，在扣除相关费率后即为投资人的真实回报。 可是，有些银行的费率的设计，有点让人看不懂。 3月15日，一只北方的滨海农商行发行的一只理财产品公告称，该产品进入新一投资周期后，当产品单个开放周期年化收益率超过业绩比较基准时，超出部分的100%作为该行浮动资产管理费。
这意味着，不管该产品当期收益能有多好，其实际收益率不可能超过业绩比较基准，换言之4%（最新一期业绩比较基准），便是其投资所能达到的最高收益率。 而考虑到该产品实际上“投资现金等高流动性资产仓位不低于 5%，利率债仓位 0-20%，信用债仓位不低于70%，公募证券投资基金和资产管理计划不高于 30%，组合杠杆率不高于 120%”。 这个组合的净值波动率是无法排除到期收益亏损的可能的。 换言之，在100%浮动资产管理费作用下，该产品投资人进入了一个“理论上亏损无下限，但盈利有上限”的“不对等”结果。 此前并非100%浮动 公开信息显示，上述实施这一新收费方式的理财产品，全名为滨海金芒果稳赢共享人民币理财计划1902号1期（年开型），以下简称“滨海金芒稳赢1号”。 该产品成立于2019年3月，属于开放式净值型产品，单一投资周期为1年，投资到期后，可续购也可取出。 “滨海金芒果稳赢1号”的风险等级并不高，为二级（中低），风险承受能力较低的稳健型投资者就能购买。 值得注意的是，近年来，在固定资产管理费不变的情况下，该产品的浮动资产管理费一直在上涨： 第三期为超额收益的80%；第四期涨至90%；第五期（今年3月24日开始）涨至100%。 按最新浮动管理费规定，若新一期的滨海金芒果稳赢1号，到期实际投资收益率超过4%，超额收益将全部被发行人收入囊中。 不是个例 约定一个合理的浮动资产管理费、固定管理费，只要是委托方和受托方双方的真实意思表达，无可厚非。 但如果浮动资产管理费，竟然拿走了100%的超额收益，事实上就把这个理财产品的收益率的向上浮动空间全部控制住了，成立“有限收益”。 这个时候，又对应一个可能的“向下波动”的净值表现，是否对投资人并不是很公平呢？ 根据第三方的数据统计（数据来源：choice），目前平台收录的存续45636只非保本理财产品中，明确收取浮动管理费的有684只。 其中收取50%（含）以下超额收益作为浮动管理费的占598只（近9成）； 剩余近一成的产品会收取60%~95%的超额收益作为浮动资产管理费； 但也有其他个别产品是收取全部100%浮动资产管理费的。 包括某大型理财公司的鸿X远图封闭式 2023 年第3期（盛鼎版）人民币理财产品、某股份行旗下理财公司的慧X成长自在投63天D款超额报酬的计提比例都高达100%…… 理财收费是否应进一步规范化？ 银行理财产品走向净值化，是这个行业回归资管本源，防范金融风险的重要举措。 从投资者角度来说，面对真实的投资市场和环境，打破收益上的刚性兑付“迷思”，最终建立起比较长期、可持续的合理回报预期，是未来需要逐步培育的。 而对于理财机构而言，全面拥抱“净值化”大潮，尽快完成历史资产的清理改造，真正实现理财产品的净值化，也是公司长期健康发展的必要条件。 在这个过程中，我们能观察到一些暂时性的问题线索和苗头等待消除和改善，比如： 1、部分机构存在“以刚兑思维”运营“净值化产品”的情况； 2、个别机构忽视投资契约，实际运作和契约约定的要求时有一定的距离； 3、相当部分理财产品的信息披露，时而出现不到位、不及时的情况； 4、上文提及的银行理财产品的费率条款不公平、不对等的问题。 这些情况是否合理合规，有待有关方面来关注，有关机构来自查。 除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！ 财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！ 财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！ 财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！ 财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！ 财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！ https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf 财经贝EHZ私募认购地址： 财经贝EHZ客服： QQ：369997928 Telegram：@ehzvip 邮箱：ehz@cjz.vip |
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