Lending Club举行了它的第一次电话财报会议，发布了2014年第四季度的业绩报告。公司股票以15美元的发行价上市之后，股价一度波动剧烈。股票开盘首日大涨56%，并在随后几个交易日内冲高至29美元，后来又呈现一路下跌的走势，最低一度跌至18.3美元。2015年2月25日股票的收盘价是20.51美元。 自从公开上市之后，Lending Club 一点也不低调。它接二连三地公布了与谷歌的合作，与阿里巴巴的一项交易还有与200家社区银行的合作。 Lending Club 2014年第四季度的收入为6960万美元，折合每股收益1美分。超出分析师的预期。之前分析师平均预期它的收益为6667万美元，每股收益1美分。Lending Club 去年发起了价值14.15亿美元的借贷，前年则是6.98亿美元。相当于103%的年化增长率。Lending Club 去年第三季度的发起额为11.65亿美元，符合我们惯于见到的持续性业务增长。 电话财报会议的主题是公司的大举投资行动。投资行为压实了短期的税前利润率，但是 CEO Renaud 宣称，公司长期利润率可达到40%。下图展示了他们近期的息税前利润率。 Lending Club按照投资者种类和项目分类提供以下信息。由于标准类标的不包括消费类标的投资人，故而机构投资者数量有可能被低估了。这些借贷标的并不能直接从交易市场获得。2014年12月31日，消费类标的占据所有贷款体量的22%，它包括小企业贷款、医疗贷款还有一些其他“优质贷款”。 Renaud Laplanche 对公司本季度表现做了如下阐述： “我们继续拓展我们的生意，将业务规模扩大了一倍，同时大力投资未来的成长机会和风险管理。”Lending Club的CEO和创始人Renaud Laplanche说道。“12月份的IPO是我们公司成长中的里程碑。未来五到十年里，Lending Club的每一员都期盼着为我们的客户带去更多的价值和美好的体验。”2015将又会是一个投资之年。我们打算继续保持成交量和收入的快速、合理增长。 展望2015年第一季度，Lending Club 预期将获得7400万美元到7600万美元的运营收入，即为调整后600万美元到900万美元的税息折旧及摊销前利润。2015全年的预期总收入在3.7亿到3.8亿之间，税前利润在3300万到4200万之间。 会议上公司被问及了许多问题，以下是一部分摘要。 LC正在执行一项声势浩大的招聘计划，在人力资源上投入重金。IPO带来的商誉提升已开始帮助他们吸引顶尖的人才。对比2013年第四季度，他们的员工人数几乎已经翻倍。 最近的两项合作关系都与小额商业贷款相关，公司希望能把相关数据用于贷款评估评价。同时他们还希望降低借款人的借款获取成本，并且把节省下来的成本转移给客户。 Lending Club的战略将会继续专注于美国市场，因为这里有着巨大的机会，包括现存的机会和新产生的机会。他们相信，在目前这个时间点，开拓其他市场并不是一个紧迫的任务。他们打算静观其变，看其他新平台在国际市场上的表现，然后再投入其中。目前国际化业务还涉及很多未知数，例如监管规则等等。如果他们打算进行国际化扩张，切入点可能更高，但是Renaud认为这样风险更小。 机构业务和零售业务的需求都将会保持在较高水平。公司基于不同的原因喜欢各种类型的投资者。机构投资者能带来大体量的投资，而散户投资者长期看来更稳定。Renaud提到，有很多个人在退休金账户领域进行投资。 Lending Club认为他们产品的核心是没有市场费用方面的效率损失和贷款获取成本。甚至可能，效率反而获得了提高。公司树立起的声望已经吸引来了新的借款人，而现存客户也是Lending Club的优秀产品代言人。在利率方面，因投资人预期风险也在随之降低，他们也愿意接受一个更低的回报。这对借款人端也是有助益的，更优惠的利率让他们的发展动力更足。 尽管利息率在下降，但投资者们依然展现出了对贷款项目的热情。当然，他们也将持续关注利率的变化。 这是Lending Club作为公开上市公司的首份财报。利润在预期范围内，而营业收入超出了预期。贷款发放规模增长稳定，继续保持了这个行业标志性的高增速。Renaud Laplanche在结束时表示，他们确信自己只是在起步阶段。 很多投资人将会乐于知道，现在他们可以从Lending Club的统计页面上下载最新的借贷数据了。 （网贷之家 金鲵/译） ...

英国的P2P行业预计明年年初将被纳入ISA税收优惠投资账户范畴，这可能将会给整个行业带来巨大的推动作用。 像是Zopa、RateSetter和FundingCircle这类P2P网站让个人能够通过网络借款给个人或者小型企业。一方面是P2P高速扩张，在去年创下10亿英镑的借贷额；另一方面，专门的调查却显示英国人还有一半的人未听说过它。一旦被纳入ISA账户后，这一情况可能改变，并给整个行业带来新的潜在出借人。 “这个行业将会面临挑战”，Zopa 的首席执行官贾尔斯·安德鲁斯说。Zopa 是一家已经成立十年的消费借贷平台。“一旦最终日子敲定了，这个行业就要准备起来，共同面对它；而我们不得不做一些之前从没有做过的事情：限制资金供给流入。让人们的钱闲置在那里等待新的借款人可不是一件好事，同样，降低借款人的审核标准也不行，所以就只能限制出借人资金流入了。” P2P平台能够给投资者和借款人双方提供有竞争性的优惠利率，部分原因是它的日常运营费用比银行要低。然而，这种业务需要依靠出借人和借款人之间的相对平衡。 P2P公司打算自己成为ISA账户管理者，以便能够提供直接投资。不过这种新制度的各细节仍在讨论之中。 专注于小企业网贷的 Funding Circle 首席商务官詹姆斯·米金斯表示：“ISA将会改变整个行业。”他指出，大部分的ISA资金传统上都会在四月五日税务年度结束后短期内到帐。“但是贷款并不会集中在四月发生，那么你怎么对付这种情况呢?”。 经营消费信贷、物业贷款和小企业贷款的RateSetter表示，它可以利用内部的市场机制，来满足资金的涌入。“我们营运着一个简单的供求机制，确保利率水平的竞争力，同时保证资本流动的效率。出借资金过剩时，该机制就会压低利率，促使更多寻求资金的贷款人出现，反之亦然。” 这种情况，当然也意味着投资者的回报会暂时降低。投资者们本来是被P2P借贷相对较高的收益吸引来的，特别是像现在这样低利率的外部大环境下。最新发布的 Liberum AltFi 收益指数(结合了Zopa Ratesetter和Funding Cirlce的综合收益情况)显示，目前英国P2P的年化收益率是5.09%，低于2011年的6%水平。Liberum的分析师寇马克·里奇特别提示了这样一种可能性：“ISA的金钱让网贷行业的回报高墙倒塌”。 政府也正在思考，如何实践它关于ISA吸纳P2P的诺言。财政部并没有说明会在何时放出讨论的最终结果，但是从业人员希望一切将会在三月底的大选/国会解散之前确定。P2P平台正在进行游说，想要争取一种独立的第三类ISA账户，区别于现有的现金账户和证券股票账户，以满足网络借贷的独特需求。他们主张这种账户应该算全新的独立资产种类，它比股票或者债券类资产更稳定，同时流动性也更弱。 大部分的英国P2P平台目标客户是信用可靠的借款人群，而不是那些在别处申请贷款被拒绝的人群。Zopa也许想要引入一种略微高风险、高收益的贷款种类，但是并不打算投入到“次级贷款”的领域。这类投资并不会被英国金融监管局的金融服务补偿机制涵盖。（金鲵/译） ...

在欧洲商业银行业害怕风险不愿放贷的同时，欧洲企业正拥抱P2P、众筹这类互联网金融创新。 据一项研究报告，去年欧洲在线另类金融市场增长了144%，规模达到了30亿欧元，预计今年规模将再翻一倍达到70亿欧元。 这项研究结果是由剑桥大学Judge商学院和金融服务公司EY联合发布的。数据显示欧洲的中小企业，以及初创公司越来越依赖股权众筹平台，以及P2P等另类金融市场的资金。 就在这一现象出现的同时，害怕承担的欧洲主要银行正大幅缩减贷款，提高安全资产比率防止新一轮金融危机的冲击。为了应对银行惜贷，欧洲央行对此采取负利率，并实施开放式QE刺激银行贷款。 P2P平台使用互联网撮合借贷双方，相比传统金融机构的贷款，其资金更为廉价。众筹平台则初创公司提供了发展机会。在英国的众筹平台上，投资者最低可以投资10英镑。 这份研究报道的联合发布者，英国剑桥另类金融投资中心主任，Robert Wardrop称：“至少从部分欧洲国家看，另类金融非常有希望变成主流金融。” 报告显示英国的P2P、众筹平台垄断了欧洲的另类金融市场，去年英国这类金融市场规模达到23.4亿欧元。 去年英国对冲基金Marshall Wace旗下一只P2P信托基金Global Investments,通过上市筹集了2亿英镑资金，成为英国首家上市的P2P平台。另一家P2P平台，Funding Circle最新一轮融资筹得6500万美元资金，并吸引到了 Union Square Ventures 和Ribbit Capital这类美国科技风投。 欧洲大陆的P2P金融市场相比英国则小的多。2014年排名第二的法国规模为1.54亿欧元，排名第三的德国为1.4亿欧元，瑞典1.07亿欧元，荷兰7800万欧元。     ...

网贷之家整理 岁末年初，国内的P2P平台不断爆出大雷，“原子弹”紧张了大家的神经，那么国外的平台又是怎样的光景呢?小编结合网贷之家论坛里投资人“羊羊羊2015”的分享以及网上公开的资料，整理了2015年里英美国家主要的一些平台的动态。希望能给大家一些帮助。 一、美国Lending Club 迎来许多小伙伴 1月15日，Lending Club 宣布他们将迎来一个新伙伴——Google。Lending Club和Google的合作计划为帮助Google for Work(谷歌企业部门)下欲寻求贷款的合作伙伴。这些贷款不会通过Lending Club发放，而是由Google直接收购。Lending Club将会为Google建立一个特别的承销程序。试点项目将允许Google的合作伙伴申请不超过60万美元的贷款。这些合作伙伴多为想要扩展公司规模的Google for Work的经销商。这些贷款将不收取贷款发放费，在两年期贷款项目中的第一年他们只要支付到期利息即可。 2月3日下午消息，阿里巴巴旗下B2B平台将与与全球最大P2P借贷平LendingClub展开合作，为向中国供应商采购商品的美国小企业贷款。双方发布的联合声明表示，符合条件的美国企业可以向Lending Club申请5000至30万美元不等的信用贷款，借款期为1至6个月，具体取决于借款者的现金流，月息为0.5%至2.4%。 近日，Lending Club宣布了其和BancAlliance的合作关系。BancAlliance是一个由资产2亿到100亿美元不等的200家社区银行组成的联盟。和Lending Club以往与银行开展的合作一样，这些银行将投资由Lending Club发放的消费贷款，同时银行也将自己的客户和贷款对象介绍给Lending Club。全国各地的消费者将走进银行申请由Lending Club认购的无抵押消费贷款。华尔街日报消息称，其中一家社区银行，即位于新罕布什尔州新港市的Sugar River，将为这个项目提供5百万美元资金支持：在2014年末，Sugar River发放的个人贷款累计达140万美元，不到其2.61亿美元资产的1%。 二、美国Prosper停止每日数据更新 押宝医疗借贷融资 1月26日，Prosper宣布了则出人意料的消息：它将不会每天更新贷款数据，而改为每季度末更新一次。接下来一次的数据更新要等到45天后了。他们称做此改变是为了保护其知识产权和专有数据，并非为了抑制那些使用他们的数据来建立信用模型和做出投资决策的客户。Prosper的一大竞争优势就是数据资源，这个改变将在维护适度透明度和保护其知识产权间取得平衡。 2015年1月底，美国P2P借贷巨头Prosper以2100万成功收购美国医疗借贷公司AmericanHealthcare Lending(简称AHL)，这也是Prosper完成的首例收购。AHL是为须担负医疗手术费用的患者提供服务的。它于2009年建于美国犹他州盐湖城 ，业务覆盖多个垂直医疗保健领域，比如整容、脊椎和神经外科手术等。他们本身并非真正的借款人，而是建立了一个病人融资的网站平台，以此和包括Prosper的各路借贷方对接。Prosper总裁表示十分看好这次收购，"医疗保健融资市场的预估规模可达千亿美元，而与AHL的合作将让我们获得更多胜算。" 三、美国OnDeck推出网贷新平台 专为机构投资人服务 1月21日，小微企业网贷平台OnDeck宣布：一个专为机构投资人服务的平台正式上线运营。通过这个平台，投资者可以从OnDeck贷款组合收到每日本金和利息。 OnDeck在2007成立时是家小额贷款公司，是一个发放证券化贷款的小微企业贷款平台。紧随Lending Club上市，在2014年12月也选择了上市，其初上市就募集了2亿美元，估值为13亿美元。目前公司市值约12亿美元。从成立以来，它一直努力改善其OnDeckScore评级工具。目前OnDeck Score已经发展至第五代，综合200项指标来给企业打分，侧重评价企业经营业绩。 四、美国SoFi获2亿美元融资 近日，SoFi,在一轮融资中募集了2亿美元，这对于一家成立四年且即将上市的公司来说相当于13亿美元的启动资金。其主要投资者是Third Point Ventures——一家由丹.罗卜创立的对冲基金管理公司，其性质就如威灵顿基金管理公司和机构风险合伙公司。 SoFi是由斯坦福大学的商科学生建立的专注于学生贷款的P2P平台，上线于2011年。主要特点是借助校友资源、贷款利率同类最低、借款人审核极其严格、就业指导和失业保护。SoFi专攻学生贷款再融资，尤其针对名校学生服务。近来其也在开发新类型的贷款产品。 五、英国Zopa进军退休人群市场 1月20日消息，英国最大的P2P网贷平台Zopa正在研发一款新的投资产品，主要针对退休人群。Zopa为此计划借贷2.5亿英镑，退休人士可以通过这款产品获得利率更高的收益，欲与基金公司和保险行业竞争。 在英国，P2P网贷行业在过去的几年里，业务已从消费贷款和小企业贷款扩张到财产抵押贷款。而英国政府最近的激进改革使得养老储户不再只能选择购买年金，JPMorgan资产管理公司表示，退休账户的潜在市场规模高达90亿英镑。 六、英国Funding Circle进行自我测试 世界上最大的P2B(个人对企业)平台最近主导了一项贷款压力测试。Funding Circle最近公布了一项独立调查，调查是关于英国经济衰退对投资者收益、借款人违约的可能性影响。而在这之前不久，英国银行也公布了银行体系的压力测试结果，Funding Circle使用的测试情景和银行所用的情景类似。 情景具体情况是，英国GDP累计下降4%，加息从0.5%上升至4.2%，通货膨胀率从1.8%涨到6.6%。基本预期(理想结果)是，即使是在最严峻的经济环境下，Funding Circle投资者的短期年收益回报率还能保持在5.5%。 ...

网络借贷这一创新的借贷模式的出现是由多种因素碰撞形成的，但我们很少论及技术是如何帮助推动这个产业的发展。从借款人到投资者再到借贷平台本身，技术促使数据透明度增加，信息获取渠道更加多元化，进而使借贷效率空前提高。 借贷平台 就本质而言，网贷公司是技术公司。从初创型的团队到那些发展成上市的跨国企业，最受欢迎的网络借贷公司都热衷于挖掘数据、设计系统和整合资源来发展自己的业务。 Kabbage是个突出的案例，它和手工工艺品网站(Etsy)、亚马逊(Amazon)、易趣(EBay)等一系列电子商务网站合作，利用这些网店的实时销售数据作为审核指标，做出放贷决定。这类型的信息对放贷者而言价值显著。它能准确预测未来的现金流，同时相比传统的传真和手工录入方式要廉价得多。 不仅如此，Kabbage也为借款人带来了更好的服务，反馈更快，申请程序操作简易。 来源: https://www.kabbage.com/how-it-works/ 在付款方面，技术让贷款偿还操作更简便。例如，OnDeck平台已经推动ACH电子转账全面取代传统的“信封”支付模式。这么做有两个目的，首先，是为了方便借款人偿还贷款——无须交换寄送支票;其次，这样能让OnDeck 及时知悉逾期率情况，以和借款人共同抵御坏账率。 借款人 对于借款人来说，技术在改善贷款申请流程和缩短贷款审放时间方面都起到极大作用。打个比方说，小企业贷款人正寻求一笔贷款，如果是去当地银行贷款，那么他首先要约好时间，填好相关文件，在之后的数个月里只有耐心等待了。相比之下，Kabbage就支持借款人在网上开设账户，通过关联网店档案方便贷款审核，借款人通常几分钟内就能收到贷款决定。 不仅贷款效率提高了，借款人分析比较贷款期限和额度的能力也得以提升。网贷平台数据公开的透明度远超人们预期，这些数据通常会在其网站突出显示，包括他们收取的管理费，以便借款人对比不同的标的。 现在也有像Lendio一样的平台，最近刚公布的消息称，来自小企业协会(SBA)的LINC可以让贷款人只需要提交单项贷款申请，就可以从多个平台收到服务报价。 来源: http://www.forbes.com/sites/hbsworkingknowledge/2014/09/23/alternative-online-lenders-fill-funding-needs-for-small-businesses/ 投资人 最后最重要的一点是，技术大大提升了贷款发放的透明度。过去，投资者往往要依赖评级机构或第三方来了解证券化贷款之类的贷款组合的风险。现在许多网贷平台也可以提供详细信息，从借款人信用、就业信息，到包括期限、数额、利率等的每笔贷款详情。 来源: https://www.lendingclub.com/browse/browse.action 同时，许多平台赋予投资者选择投放贷款的权利，投资者可以建立高度自主化的贷款组合，并且随时调整它。自动化的投资工具诸如APIs和网站过滤器使投资者能更快考察判断个人贷款品质，以决定是否投放这笔贷款。 行业前景 展望未来的网贷行业，我们渴望能有这样的工具，它在保持数据获取和透明度优势的同时能提高债权流动性。 一个潜在的创新领域就是支付。尽管上述列举了诸多进步，我们依然要看到平均付款期限方面的滞后，这一流程需要2~3天才能完成。一个新兴的市场应该懂得利用新平台，比如通用的、分布式的结算系统，能够支持使用不同币种的投资人瞬间完成转账支付，任何许可方都能获得关联数据。 未来，这个将行业也将尝试在各种设备上提供简便易获得的信息接口，包括各种借贷申请和历史记录都只需通过轻触按钮就能获得。 总而言之，技术推动市场借贷以惊人的速度发展，贷款渠道由此更加多样化，新企业获得更好的发展空间。目前行业发展还处于婴儿期，我们十分期待其将带来的创新变革。 ...

花旗前首席执行官维克拉姆·潘迪特旗下的P2P服务平台Orchard最近宣布了一项合作协议：将与Mainspring Funding联手，作为专业型金融公司从事贷款发放业务。 Orchard和Mainspring Funding的合作背景是P2P网络市场借贷行业正在越来越引起人们的兴趣。一些非银行借款方正在加入到这个所谓的“影子银行”系统中。 这类P2P公司利用新技术、创建在线平台以连接借贷双方。由此为借款人创造更低利率的贷款，同时为投资者带来更高的收益。 Orchard平台曾吸引到包括摩根士坦利前首席执行官约翰·马克和花旗前首席执行官维克拉姆·潘迪特等人的资金投入。它并非直接通过自己的平台撮合P2P交易，而是鼓励投资人来平台上进行债权买卖。例如像Mainspring这样的金融公司就是通过其关联公司Blue Bridge Financial提供设备融资，再利用Orchard平台吸纳更多的机构投资者。 “我们的合作方可以在这个专业平台上获得充分展示，并且通过网络市场借贷的方式出售他们贷款债权，这就是我们平台能为合作者带来的最大价值。”Orchard创始人兼首席执行官马特·伯顿介绍。他补充道，平台约有36个机构投资者——包括对冲基金公司、企业开发公司及财富管理公司。 “无论你想怎么称呼它们——借贷脱媒、影子银行、专业金融——都说明人们对市场借贷这种模式的兴趣越来越浓，接受度也不断提高，”伯顿说，“今年我们将看到大量贷款人通过这种方式转售它们的部分贷款。” P2P借贷引起了影子银行专家Dan Zwirn的兴趣。他是Arena的合伙投资人，这家对冲基金专注于开发那些大部分银行不愿做的企业贷款。 据知情人士透露，Zwirn希望建立自己的P2P借贷投资平台。平台的详情目前还不清楚，但据说吸引了高盛老将埃里克·施瓦茨的加盟。 Zwirn的发言人对此拒绝评论。 “投资者非常渴望能有适合的投资项目。”某位现从事P2P行业工作的前银行家这样评论Orchard的业务，“过去，债权是通过Lending Club和Prosper这类P2P平台转让的，现在第三方也可以转让P2P债权了。” 影子银行的定义并不明晰，广义上包括各类非银行借贷，有时候也包含了P2P借贷；狭义的定义主要是在金融危机前激增的“协议回购市场”和“表外资产证券化业务”两块。 最近，P2P借贷也引起了银行家们的兴趣。这些银行家正寻求可以证券化的新型资产，将其打包成为债券出售给“追求收益”的投资者。 上个月，贝莱德首次推出了基于消费者P2P借贷资产的证券化产品。这笔交易获得了穆迪公司的信用评级。这是主流评级机构第一次对P2P借贷行业的证券化交易做出评估。 ...

在任何年代，美国商业数以亿计的资本投入很大一部分都是用于购买和租赁设备。我们的日常生活几乎都泡在虚拟世界中，当我们实际是生活在物质世界里，经济的健康度在许多方面都以实物（而非虚拟的比特币）投资的步伐为衡量标准。在今天这篇帖子里，我们将探测设备及制造业投资的近期发展趋势，讨论此类投资如何可能对未来经济产生影响。 工业生产：制造业 在下图中，我们可以看到这段时期美国制造业的产量（以2007年数值100为基准建立索引）。除了上次经济衰退期间出现一次明显下滑，制造业产量总体是稳步增长的。国内外的消费者和商户对“美国制造”需求巨大，产品产量亟待增加。尽管美国制造业的黄金时代已经远去的担忧无时无刻不在，下图依然为我们描绘了乐观的前景。 投资建筑业和农业 在我们的经济结构中，食品和建筑的设备投资占据设备总投资额的一大部分，这种情况在经济强势增长期间尤为明显。就如我们从下图观察到的，这两个领域的投资一直居高不下。 投资医疗设备领域 食、住解决了，人们就开始关注健康问题了。随着人口增长，寿命延长，医疗技术进步，新医疗设备的采购将是个前景远大的产业。我们可以从下图窥见其发展趋势。最先进的CAT扫描仪售价250万美元，这种类型的采购项目显然需要通过融资手段解决。 市场借贷促进经济发展 随着医疗、建筑及其他类型设备的市场的壮大，不难理解，人们希望设备融资能够朝价格合理、结构良好、充分考虑借贷双方利益的方向发展。过去几年，市场借贷充分展示了其价值，尤其是在消费贷款领域，为借款人带来竞争性利率，创建流线型的贷款申请及还贷履约流程。这无疑给消费贷款带来好处，但对出于设备融资需求的商业贷款来说价值更大。商业融资是个复杂耗时的过程，商业项目获取贷款和用上新设备的速度往往直接影响项目结果。在线自动化贷款申请及贷款审核的流程对这个领域的发展极为有利。有着机构投资者的多样化市场将在利率竞争的基础上催生更高效的贷款渠道。接下来几年，我们期待看到商业设备贷款在市场借贷领域活跃起来，同时也期待它能在美国经济发展之路上扮演要角。 ...

P2P借贷是peer topeer lending 的缩写，指个体和个体之间通过网络平台实现信用贷款。最早于2005年诞生英国，随后在全球得到不同程度的发展。从第一家P2P公司在中国成立至今已经7年，截至2014年10月31日，中国已拥有1371家P2P网贷平台。但P2P仍然处于机构和政策监管缺失状态，市场对监管政策走向一直是期待和焦虑兼而有之。最近频繁发生的跑路事件更是让市场对监管细则的呼之欲出充满期待。如何引导国内P2P网贷行业健康发展，国外很多经验和做法值得我们借鉴学习。 美英P2P监管概况 1.美国P2P监管特征 2008年3月，美国证券交易委员会(SEC)就将P2P列入监管视野，SEC设立了较高的市场门槛。在接受SEC的监管之后，平台每天需要至少一次或多次向SEC提交报告。到目前为止，美国并未制定针对P2P监管的专门法律，主要依靠其较完善的基础性立法对P2P行业进行监管，具体监管则由联邦政府和州政府相关监管机构实行双重监管。 尽管美国未制定针对P2P监管的专门法律，但是众多基础性立法可以监管到P2P行业，主要有以下四个方面：证券监管方面主要是《1993年证券法》、《1934年证券交易法》;消费者信贷保护法案方面主要是《真实借贷法案》、《信贷机会平等法案》、《公平信用报告法案》;结算环节所涉及的银行等金融机构以及收款环节所涉及的第三方债务收款机构的监管条款方面主要是《银行保密法》、《格雷姆·里奇·比利雷金融现代化法案》、《公平催收法案》;电子商务相关法律方面主要是《资金电子转账法案》、《电子签名法案》。 美国主要的监管部门分别是：美国证券交易委员会(SEC)，职责主要是对投资人的保护，要求所有信息完整、透明、无误的披露;美国消费者金融保护局(CFPB)，职责主要是对P2P平台的金融消费权益进行保护和监管;联邦贸易委员会(FTC)，职责主要是P2P机构如果采取了法律意义上的“不公平或者欺骗性行为”，FTC就可以采取执法行动;联邦存款保险公司(FDIC)，主要承保网络银行分销贷款。 美国实行双重监管，即联邦政府和州政府的双重监管。一些州采取与 SEC类似的以信息披露为准的监管方法。另一些州采取的是以交易特性为准的监管方法，这些州会增加一些与个人财务相关的标准，像最低收入或财产要求，例如：加利福尼亚州要求投资人在网贷平台上的总投资额不得大于投资者净资产的10%。 2.英国P2P监管特征 作为P2P起源地的英国，其相关监管条例和方法比较完善。 在英国P2P借贷首先要遵守《消费者信贷法1974》。英国2014年出台的《FCA对互联网众筹与其他媒体对未实现证券化的促进监管办法，对于CP13/13的反馈说明及最终规则》的具体内容有：监管规则“最低审慎资本”设置了最低审慎资本要求;“客户资金保护”设置了客户资金第三方单独存管;“信息披露”一方面是关于平台的信息，另一方面是关于平台提供服务的信息，同时重视风险披露;“向FCA报告”规定定期向FCA报告财务状况、客户资金、投资情况、投诉情况;“消费者单方合同解除权”规定如果包含二级市场，消费者不享受解除权;如果不包括二级市场，则平台应当依法维护消费者的后悔权;“平台倒闭后借贷管理安排”规定在平台倒闭时，确保贷款能够继续得到管理;“争端解决规则”则建立投诉程序，规定平台在八周时间内审查并回应，如果投资者对结果不满意，可以向金融申诉专员(FOS)投诉解决纠纷。 2014年4月起，英国P2P行业的监管职能由0FT(Office of FairTrading)转移给FCA(Financial ConductAuthority)，平台的借贷行为需要得到FCA授权经营。 除了出台相关法律法规和明确监管部门之外，英国P2P行业还有一个很重要的特征就是行业自律。2011年3月，3家领头P2P(Zopa、RateSetter、Funding Circle)借贷公司自行成立的行业自律协会P2PFA，其成员共占据了95%的P2P市场份额。 英国政府要求P2P行业在遵守政府相关法律规则的同时，也要严格遵守P2PFA所制定的规则：对于高级管理层，P2PFA要求公司的董事成员必须有一位以上符合金融服务管理局(FSA)规定的认可代理人。对于最低运营资本，P2PFA要求取2万英镑和3个月运营费用两者的较高值，静态最低资本金为5万英镑，但在缓冲期间(2017年4月1日前)为2万英镑。对于客户资金分离，P2PFA要求必须将客户资金与自营资金分离，存放在单独的银行账户里，该部分资金账户每年由公司聘请的外部审计进行审查，对客户资金提出了第三方(银行)单独存管的要求。对于信用风险管理，P2PFA要求公司必须有谨慎健康的政策管理信用风险，确保借款者有足够的能力还款，成员公司必须向相关部门报告其采用的信用管理政策，也要求对借款人的信用进行审查。对于反洗钱和反诈骗，P2PFA建议每位成员加入反洗钱协会(CIFA)、反欺诈协会。对于网络平台管理法规，P2PFA要求14类信息在“合同条款”中注明，公司在向公众公布信息的情况下，自身可以成为投资者，但是不能成为借款者;也要求对平台的违约率和风险状况等进行相关披露，对公司自身和员工的借贷条件做出了更明确的约束。对于用户的信息披露，P2PFA要求公司对客户就贷款的期限、风险、预期收益、手续费等信息进行正确、公平、无误导性的信息披露，同时宣传需符合英国广告标准局(ASA)的相关规定，也要求平台在与客户进行交易之前用大众化的语言，就投资产品的收益、风险等向客户披露准确、无误导的信息，并提出了更为详尽的细则规定。对于系统建设，P2PFA要求成员公司必须确保他们的IT系统安全可靠，并与经营业务的规模、复杂性相称。对于投诉管理，P2PFA要求公司应有明确的投诉处理政策，应告知客户相应的投诉处理政策，客户有权向第三方机构(如FOS)进行投诉，公司需要将投诉进行记录;也要求借贷类众筹平台建立投诉处理程序，并规定平台在收到投诉后在八周内做出回应。对于破产安排，P2PFA要求公司提前对可能的破产情况进行安排，以保证公司停止运营后，借贷合同仍有效且可以得到有序的管理;如果借贷类众筹平台破产，投资者通过平台借出的尚未到期的资金，平台负有继续管理的义务。 对中国的借鉴意义 P2P网贷行业在英国和美国经过近十年的发展，政府建立了相对有效的金融监管体系，对我国P2P网贷行业的未来发展具有重要的借鉴意义。 1.完善相关法律制度，特别要加强基础性金融法律规范的建立 虽然通常情况下法律法规的制定速度跟不上市场金融创新，但是基础的法律法规可以从底线上规范行为。美国虽然没有针对P2P出台专门的法律，但是依靠一系列基础性的法律规范了行业的行为，从根本上减少了投资者的风险，也保护了借款人的隐私。而在中国，与其说我们缺乏具体的互联网金融的监管方法，还不如说我们(更)缺失的是相关基础性法规及其有效的执行。为此，我们可以从两方面入手： 一方面，参考美英的做法，建立和明确基础性的金融与互联网结算有关法规。例如，美国P2P平台在SEC登记要履行严格的信息披露制度等责任以保护放款人，而中国对P2P并没有这个明确要求，因此出台有关信贷领域信息披露的指导性法规或要求十分必要。此外还可以修订《消费者权益保护法》来保护金融消费者，明确金融消费者权益保护的基本原则和监管规则，包括界定金融消费者的范围，界定消费者的安全权、知情权、选择权、隐私权等基本权利。完善《银行业监督管理法》、《证券法》、《保险法》、《商业银行法》等现行金融法律法规，将“适当保护消费者权益”纳入监管目标中。 另一方面，制定针对P2P平台的监管办法时应考虑以下因素：(1)厘清P2P平台确保借款人信息披露的全面性与真实性的责任。(2)设立P2P行业准入机制：美国的准入门槛要求有400万美元的保证金，英国也有准入门槛，而目前中国P2P还没有门槛，建议我们的门槛既要包括资金实力的条件，还要有对高管的从业资格要求和公司技术水平的要求，确保平台有很好的风险控制能力和信息把关能力。(3)确保P2P平台资金的安全。因为其中介性质，P2P平台不能直接接触资金。这里监管最重要的两个环节有：一是项目标的的真实性，二是资金流向即资金流是否与项目标的相匹配。通过资金托管基本可以保证平台的真实性，虽然不能保证标的真实性，但通过监管可以保存所有标的的信息，以便事后追查和定责。(4)设立风险准备金，在征信系统还没有完善的情况下，要求平台设立风险准备金是获得投资者信任的一种有效方式。(5)P2P平台“生前遗嘱”的安排：英国对P2P的监管要求更加全面，监管规则要求平台制定适当的计划安排，以确保平台倒闭后投资人的款项能够有效收回。考虑到我国社会稳定的特定要求和对金融消费者的充分保护，可以适当参考英国的做法。 而毋庸赘述的是，法律法规的建立只是开始，有效、有力的执行包括现有法律法规在内的所有法律法规，才是维护法律严肃性和消费者权益的最佳保障。 2.加快建立征信系统 美英做的平台风控有效的一个很重要的原因是，两国都有比较完善的信用体系。而在中国，由于个人信用体系还没有建立起来，没有独立的第三方的个人信用评分。因此，P2P平台首先必须完成对借款人的征信，然后对借款人进行信用评分，最后才是风险定价。由于国内P2P机构的征信信息没有共享，P2P平台无法直接从央行或政府查询到借款人的征信信息，会加大平台的征信成本，能否实现资源共享是P2P行业发展的有力保障。这种共享应该是多方面的：央行和政府部门的资源能够共享给P2P平台，平台同时要把自己的客户诚信信息共享给其他P2P平台和监管或征信机构，从而加速征信系统的建立。 3.加强金融消费者教育、成立相应行业协会 英国的行业自律在P2P监管条例没有出台之前有效规范了整个P2P行业的行为，我们也可以借鉴这方面的经验成立相关的P2P(细分)行业协会，制定相应的行业自律规则，促进整个P2P行业的健康发展。P2P行业的良性发展离不开投资人和借款人的诚信教育。首先是对借款人的诚信教育，虽然短期依靠法律约束借款人的行为可能在一定程度上比较有效，但执法成本高;而从长期来看，只有整个行业有大批优质的借款人，且都有很好的自律能力才能维持P2P平台健康良性的发展。其次是对投资人的教育，在美国和英国，投资者拥有较好的风险意识，能够承担决策所带来的风险;相比较而言，中国很多P2P投资人风险意识薄弱，投资缺乏理性，需要政府部门、行业协会、媒体等的共同努力。 4.完善消费者投诉处理机制 为了更好地保护自身权益，投资者要知道能够通过什么方式和途径寻求帮助。建议金融消费权益保护局内部设立专门的投诉受理机构，明晰投诉处理程序和建立信息记录及反馈机制，建立严密的内部工作程序、高效的操作流程和报告路径，严格责任追究制度，从而保证消费者的投诉得到及时有效的处理。同时，我们可以学习美国CFPB的良好做法，定期针对一项专题内容征集消费者意见，协助进行集体投诉，并为相关部门改善金融管理和服务提供决策。 ...

Lending Club最近与Intuit公司合作，向自己的客户提供了免费的“超级税务”软件服务。 在美国，每个州的税法细则会略有不同，根据不同的法律条目报税是一件相当复杂的事情，所以会有专业化的报税咨询服务。Intuit公司的报税软件“超级税务”在自助税务管理软件市场拥有统治地位。它是一款和脸书等社交媒体高度融合的智能税务理财软件。 TurboTax超级税务软件是一款与社交网络高度融合的自助报税软件 在1月底的一封营销邮件中，Lengding Club给自己的消费者提供了享受“联邦免费版超级税务”软件的机会。本次活动的项目中不涉及任何与“借贷”有关的附加内容，它只是一个纯粹的“免费报税软件”送福利营销活动。 目前还不确定这是一次性的活动，还是一种长期的合作。未来Lengding Club或许可能与Intuit公司有进一步合作，通过大数据分析自己客户的资本潜力与资信状况。 ...

美国一私募股权公司正计划在伦敦证券交所募集2亿英镑，用于投资英国不断涌现的P2P借贷网站。 美国另类投资公司Victory Park Capital Advisors 紧随Mayfair(伦敦的上流社会)对冲基金马歇尔·维斯资产管理的脚步，希望从这种新兴的贷款渠道中分一杯羹。消息人士称，美国杰富瑞集团(Jefferies)正在致力于为一些可能的上市项目提供咨询，另外还有其他美国投资银行也正打算跟进。 直到今天，英国的P2P借贷业大部分仍是吸取公众小额存款，然后发放给小微企业和个人。诸如Zopa和Funding Circle之类的平台负责审核借款人的信用状况，扮演连接借贷双方的通道的角色。 这几年，机构投资者也开始加入到网贷浪潮中。在美国，对冲基金、银行和其他主流机构为丰厚的收益吸引也纷纷站队网贷行业。由于平台运营成本较低，其收益也比传统银行高。 热衷于在英国拓展业务的Victory Park对此拒绝发表评论，其最近和已发放1.5亿英镑贷款的Assetz Capital(P2P借贷平台)敲定了一笔生意。 马歇尔·维斯资产管理去年在伦敦股票市场推出P2P投资基金P2PGI (P2P Global Investments)，募集了2亿英镑。这个项目运作得极为成功，上个月其又制定了进一步计划—募集2.5亿英镑。Victory Park的项目被看做是投资信托公司的直接复制。 在美国有报道认为，Victory Park is基金股息的目标收益率定位在8%，相比之下，Marshall Wace的收益率为6~8%。 对于目前大玩家们蜂拥进入新兴网贷领域的现状，也有人表示了担忧：他们担心这些机构投资者会给借贷平台带去压力，迫使他们降低标准，以便放出去更多的贷款。他们还担心机构投资者将会提供更优惠的借款条件，挤压散户投资人。 Zopa的首席执行官贾尔斯.安德鲁斯说这是杞人忧天：“机构投资者也不傻，他们愿意参与到这个行业里来，就是在用事实肯定我们所做的工作。我们很高心能与他们合作。” 他同时指出，机构投资者的投资比公众的零散投资更加稳定，更少“起伏”;对于公司的发展实有不少助益。另外，应监管要求，机构业务必须与零售业务保持隔离，Zopa为机构投资者挑选出来的项目是完全随机的。 还有一些评论担心资本潮水般涌入网贷将在借贷行业掀起借款人争夺大战。但恐怕这种担忧也是多余的，尽管P2P借贷发展速度惊人，但仍只是英国借贷行业的冰山一角。 ...