天使合投——入门必备 1.合投是天使投资主流的模式 在美国硅谷，天使合投是主流。天使合投好比一个团队在一起探险，大家分担风险，被投公司碰到困难和问题，大家都来帮忙。我们是职业天使投资人，把天使投资都做一份工作。天使实战学院的学员，很多都是非职业的天使，有自己的生意、企业，可能偶尔看到不错的项目，想参与一下，这种情况就可以合投。 现在很多天使基金，实际上是一种天然的合投模式。 另外，众筹现在也比较多。但是因为诚信的问题，信息披露完整性的问题，这样的投资模式不是参与的重点。 还有一些合投的组织，已经建立了项目合投的平台和机制，大家能够在上面看项目、交流和合投。 2.为什么要合投 第一，更好地帮助创业者。在硅谷，天使投资可能投完也不用管，只有少数有能力的机构，把投后服务做得比较好。可能创始人不行，公司换一个CEO照样走。国内对创业者要求太高了，他可能既要懂产品，还要懂技术、懂市场、懂推广，还有能力能招到牛人。中国的公司一旦换了CEO，直接就歇了，所以天使投资人选择创始人很重要。 但创始人不可能具备上述所有能力，所以我们必须在他们需要的时候给他们一些帮助。创业者找天使投资人，首先是融资融资源，但其实天使投资人也是创业者手中的一张牌，或者说是半个合伙人。一旦投进去，可能进入董事会，并帮助创业者对接一些资源。合投的时候，更是人多力量大，资源互补性强。 第二，投资互助合作。项目源的多少，直接决定了投资项目的质量。对于一线天使投资机构，会有很多项目主动找上门。对于个体天使投资人，往往只能关注到自己周围的人是否在创业。如果是合投，大家的项目来源都多了。 跟项目方第一次见面的时候，你要问自己一个问题：这个项目为什么会找上我？你真的那么牛逼，这么好项目让你投？一般来说，最好的项目不缺钱，大家都愿意给他钱，甚至估值也很高。像食物链一样，创业者会找不同的投资人，找不到最好的，找次之的。当然也有一些比较好的创业者不善于融资，他正好跟你认识，如果把这个项目源跟其他投资人分享，那大家也能投了。如果你跟一流的天使投资机构经常交流，互相了解，可以在彼此熟悉的领域互相学习，交流项目及合投。 第三，分散风险，放大资金杠杆。假如你拿1000万计划投10个项目，每个投100万；如果两位天使合投，每个项目各投50万，就能投20个项目。按照大数定律，你有更多的机会获得投资成功。如果是3人合投，资金总额就变成3000万，5个合投变成5000万，大家投中好项目的数量会大大增加，投资风险会大大分散。 第四，避免恶性竞争和估值泡沫。有时候天使投资人会去抢一些优质的项目，京东某位副总裁或者阿里某位总监出来创业，你估值给5000万，他给8000万。创业者如果不够不成熟的话，就会看谁给的价格高，而成熟的创业会选谁更适合他。但合投就不一样，大家一起给创业者合适的估值，一起来帮他，这是最好的结果。我们在中关村，就与20多家天使机构经常在一起看项目。 第五，多纬度判断。天使投资，投的是最创新的事情，有些甚至是我们自己不懂的。如果哪位天使投资人说，我当时有先见之明，就认为它很牛，那都是撒谎的。运气是第一位的，投资人要建立一套判断标准，来筛选创业项目，但这些被投项目能最后成功，取决于很多要素，但绝对不是投资人认为最好的就一定能大成。 有一些高科技的东西很酷、很炫，有些是伪科技，有些早就有人做过，简单变换产品形式而已。有些投资人不懂，就会估值很高，甚至投资了。如果大家一起看项目，知识和信息面更广，可以更好判断是否值得投。合投给大家提到很多学习的机会，防止被项目方忽悠。 3. 如何市场化运作合投 第一，有领投人。市场化的合投机制，原则上必须要有领投人来总负责，领投人投比较多的钱，尽职调查、协议谈判等投资流程和投资增值服务上的事主要由他做，其他人辅助性提供一些资源。平分项目额度不是好的做法，最后可能谁都不帮忙。 第二，领投人有奖励机制。经常合作的一些天使机构，大家的能力、资源、贡献差距不大，具体项目上可能不考虑奖励机制了。但是有一些投资人可能项目源贡献比较少，赚了钱给领投人分10%，这是有可能的。 第三，跟投资人资格认定。真正的跟投者，要有一定的资金实力，有意愿忍受天使投资的高风险。在失败之后能够总结经验，让自己不再犯类似的错误，并从容地再投下一个项目。 第四，线上线下结合的模式。将来应该有一个线上平台，通过线上交流，线下定期做路演。投资这件事情，必须面对面谈，在过程中观察他。天使投资能做得比较好的人，往往善于体察别人。 第五，天使投资的生态圈。我们做了种子期孵化器，主要针对大学毕业5年之内的同学。开始是从清华做起，后来北大加入进来，再后来北航、北邮也加入进来了。我们从几百个创业团队里挑选出10个，并给每个项目配一位导师，三个月的孵化之后就启动下一轮天使或A轮融资。我们还跟腾讯开放平台在回龙观做了一个众创空间，腾讯能提供很多资源。 只要是对创业生态圈有好处的事，就对我们自己有好处。中国的天使投资还需更多人加入，有更多的天使才会有更多靠谱的创业者。 天使投资常见的运营模式 各位天使实战学院的学员，大家做天使投资有哪些模式？我总结了四种模式，也是天使投资的四个阶段。 第一阶段，个体天使投资人。 活跃的天使投资人，有些是成功的创业者，赚钱以后把钱再投给其他靠谱的创业者，复制自己成功的过程。这也是我自己最早的做法，那时候我都不知道什么叫天使投资，因为清华同方上市，我们拿了一笔钱，然后在去找跟我们类似的人，给他们投一点钱，非常朴素的想法。 在VC机构里，有一些看早期项目比较好的人，他们平时个人也做天使投资。因为他们知道哪些项目是后面的VC愿意跟进，而偏早期的项目他们机构自己不能投。而且，他们在VC圈有很多人脉关系，其他人看到一些早期的项目也会推荐给他。所以一些VC机构的人，同时做天使投资的效果也不错。 还有一些职业经理人，在大企业也看过很多创新创业的产生，也有一些所思所悟，也零星参与一些天使投资。 还有就是富二代型的天使投资人。一些上市公司和规模较大的民营企业的老板，他们的孩子不想再简单复制他们的父母的发展过程，愿意做一些有意思的事。这些年轻人还真有项目源，因为他们就混在年轻人堆里，而我们要投资都是80后、90后创始人。创业真的是年轻人的事，年龄大的也可以创业，但不是主流。 第二阶段，天使组织或协会。 个体天使投资人的力量有限，就产生了天使组织或者协会，这种天使组织或者协会在美国有几百个。这是一帮天使投资人，大家组织起来，一起看项目。大家聚在一起力量大，不管是品牌还是项目源。 第三阶段，天使基金。 个体天使投资人，通过自己投、与人合投，建立了成型的方法论，之后可以发起设立天使基金。天使基金也有几种模式，一种以个人为主，比如徐小平的真格基金、吴世春的梅花基金，这些基金主要就是以核心人物的决策为主；还有一类合投型的基金，比如英诺天使，大家把钱放在一起形成基金，共同决策；第三类是职业基金管理人募集的基金。设立基金之后，投资人除了自己的钱之外，还可以管理其人的钱。基金的运营模式是每年收2%-3%的管理费，支持投资团队的日常开支；赚钱之后，再收20%-30%的收益分账。 天使基金一般要存续5到8年，因此合伙人特别重要。合伙人第一要相互欣赏，看中对方有哪点比我强；第二要相互信任，要相信对方的意见，不要认为他不同意我推荐的项目，就是不认同我这个人。找合伙人非常关键，跟找老婆一样，很多婚姻都不一定能持续8年，要找一个合适的合伙人跟他绑8年，是得非常慎重。 一旦成立了天使基金，原则上你个人就不要另外单独做天使投资了，因为会跟基金发生利益冲突，比如优质的项目自己一个人投，差一些的项目就让基金投。所以做天使基金，实际上就是一种承诺，就是你愿意通过机构化运营、用大家的钱来做天使投资，而不是个人。 第四阶段，孵化加速器。 不是超级天使，可以不做、也没有必做孵化器和加速器。你直接跟孵化加速器合作，参加路演、看看项目就省心多了。运营孵化加速器需要比较高的成本，要给创业者提供服务、对接行业资源、提供场地，还要对接导师，这些导师不仅是投资人，也包括很多行业里面有资源、有专业经验的副总裁、总监等高管。孵化加速器最大的作用，一方面通过物理空间，吸引优秀的项目来申请，另一方面被项目可以在这里形成融合，对创业者有非常大的帮助。 参与天使投资，可能经历的四个阶段，先从个体天使投资人开始，然后向组织靠拢，做得再有感觉了，就考虑成立天使基金，天使基金做大了，可以做孵化加速器。 投解析：网贷财经 www.wdcj.cn 专栏作者 ...
农行关闭P2P资金存管大门，厦门银行却打开了一扇窗 自从《网贷借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）》中规定所有网贷平台必须通过银行存管，否则可能面临关闭的危险之后，寻找银行合作资金托管业务成为大部分网贷平台的首要任务。 但是这一块的进展很不理想。有数据显示，截至2015年年底，全国正常运营的网贷机构共2612家，而已经与银行签订存管协议的平台刚刚超过65家，不足2.5%。 造成这种现状的原因，主要是银行机构不愿意轻易放开平台，因为目前网贷行业“鱼龙混杂”，银行担心自身声誉受个别不合规平台拖累，所以在设定资金存管业务时准入门槛非常高。 根据每日金融记者了解到，目前已经达成资金存管业务的网贷平台，主要是一些具有国资背景、上市公司背景或者有风投参与的大型平台较多，其他刚刚起步的网贷平台在这方面进展非常缓慢。 昨日，有关中国农业银行关闭P2P业务接口的消息在网上流传。第三方支付公司浙江贝付科技有限公司在官网发布公告称：“应中国农业银行总行要求，对第三方支付机构进行排查，要求我司禁止对农行的任何网络支付接口提供给P2P等各类网络贷平台。” 贝付官网显示有合作的P2P企业有658金融网、鑫合汇、投融社、黄河金融、钱多多等数家。包括鑫合汇、黄河金融、钱多多等在内的P2P企业称，有的已经取消与贝付合作，有的目前不能使用农行卡充值、可以提现。 南都记者援引知情人士称，中国农业银行（电子银行部）于1月22日发布了《关于立即停止与违规违约支付机构合作的通知》（以下简称《通知》），通知指出，近期，P2P网贷平台风险事件频发，涉及客户群体及资金损失金额较大，引起社会和舆论广泛关注。 业内人士称，虽然市场传闻有部分大银行开始对P2P行业做出一些限制，但目前其他银行并未实施农行这样的举措。P2P平台监管力度在不断加大，各银行对于第三方支付机构的排查力度也将加大，而第三方支付公司对于向P2P平台开放接口的态度，预计会越发谨慎。 在行业迎来监管、莫筹一是之际，有媒体爆料，本周厦门银行在当地召开了一场存管方案推介会，共有来自全国各地的25家互联网金融平台参会，并有19家公司当场就达成了合作意向。 有平台人士称，这半年来他们接触了不下10家银行，首选的都是股份制以上大银行，但是实际效果却非常不尽如人意。银行往往收集完材料，就没了下文，甚至有银行跟平台收取了几千万到过亿的保证金，但是合作协议和系统对接却迟迟不见踪影。 “相比之下，厦门银行给出了签署正式合作协议和上线的时间表，这对目前风声鹤唳的P2P行业来说，似乎是一根救生的稻草。”有人表示。 据了解，厦门银行接入互金平台的初步门槛是：“网络借贷平台上线时间不低于1年；注册资金本1000万以上，财务状况良好；有独立的线上运营平台，且以线上业务为主；良好的股东背景；高管团队需有金融行业从业经验。”对比此前业内流传的银行要求平台“注册资本金5000万”、“有风投、国资背景”、“上线满3年“等门槛可谓降低了不少。 据微信公号“P2P评论”称，这次厦门银行准备充足，基本考虑到了平台对存管方方面的需求，例如在技术上厦门银行选择了较为成熟的系统，由富友支付做技术辅助和支持，并且系统兼容其他支付公司的支付通道，支持高频交易等等。 业内人士称，银监会发布的管理办法对P2P公司要求很高，18个月转型调整期要做的事情很多，比如要申请ICP证、金融办备案、申请“网络借贷信息中介”的资质和银行存管，目前市场上有机会落地的其实就是银行存管，只有先接入银行存管，那么去操作金融办备案和工商改名等工作，才有足够的筹码。 还有人士称，现在P2P的形势比股市还严峻，昨天农行的事件只是开始，后面更严重的事情还会有。网贷平台现在的选择要么就是跟银行低头尽快接上存管，要么就清盘改行。 ...
近日，保监会下发《关于加强互联网平台保证保险业务管理的通知》（以下简称《通知》），重点对互联网平台保证保险业务进行规范。 在业内人士看来，保监会发文加强规范，从另外一个角度来看，也并未禁止保险公司做这个业务；对保险公司而言，这也是好事，让新事物有了更加明确的标准。借助与互联网金融平台的合作，信用保证保险的发展也将迎来一大利好。 但从目前来看，这一模式要想大规模落地尚存在不少难点。 保监会为保证保险立规：严格选择互联网平台 设负面清单 《通知》要求，保险公司开展互联网平台保证保险业务应当遵守偿付能力监管，在企业资本实力的基础上开展业务。 此外，《通知》还要严格选择互联网平台，不得与存在提供增信服务、设立资金池、非法集资等损害国家利益和社会公众利益行为的互联网平台开展合作，并在与互联网平台签订的协议中，明确合作互联网平台不得存在上述禁止行为，同时，还要严格审核投保人资质。 显然，这将对正在开展保证保险业务的公司带来一些影响。据悉，尽管目前市场上宣传较多，但真正与保险公司达成合作的互联网金融平台仍然比较少。 深圳地区一位熟悉保险业务的P2P平台人士对《每日经济新闻》记者表示，《通知》的出台是好事，虽然有一部分保险公司和互联网金融平台已经在做保证保险业务，但更多的公司尚未开展，保监会把基本要求和方向明确之后，保险公司也就找到了方向。 中国工商大学保险系主任王绪瑾表示，此次保监会下发《通知》，可以看作是对这种合作业务模式的肯定，而《通知》的内容也有助于对险企业务进行规范和引导。 履约险推出面临两大难点 事实上，保险公司并不排斥和互联网金融平台的合作。 深圳地区一位P2P平台负责人对《每日经济新闻》记者表示，此前已和保险公司谈信用保证保险，保险公司的兴趣也很大，但后来由于出事平台较多，这家保险公司又将相关业务都暂停了。 实际上，保险公司有其自身的门槛和要求，会对平台资质进行考察和要求。如果平台风险较大或提供的数据不够完善，保险公司也不会与其开展合作。尤其是涉及履约保证的信用保证保险类产品，保险公司的角色基本要从最初的项目选择开始，而不仅仅是事后赔付。 此外，两者合作的另一个难点在于费率。一般情况下，P2P行业较高的风险对应的应是较高的保险费率。但如此一来，平摊到各个项目上之后，要么会出现投资人收益下降，要么则导致融资人成本上升。 事实上，信用保证保险在国内发展已经有了30多年，但此前的发展速度并不快。 2015年1月，保监会等五部委发布《关于大力发展信用保证保险服务和支持小微企业的指导意见》，要求“发挥信用保证保险的融资增信功能，缓解小微企业融资难、融资贵问题”。 “都在跟着国家战略走。国家支持，所以保险公司也就在大力做。”前述熟悉保险业务的P2P业内人士表示，多家保险公司都在准备申请专业的信用保证保险，但做好信用保证保险的难度非常高，需要一个较长的过程；很多公司想做，也不会马上就能做起来，这需要一个发展的过程。 ...
一、“领投+跟投”联合投资模式的优势 对于跟投人来说，股权众筹采取“领投+跟投”模式，可以让跟投人参与领投人组织的联合投资体。跟投人在每个投资项目中只需要投资一小笔资金，就可以借助联合投资体，充分利用领投人在挑选投资项目和投资后管理上的丰富经验。 对于领投人来说，则可以通过这种方式撬动众多跟投人的资金，还能额外获得投资收益的分成。通常情况下，领投人通过联合投资模式可以撬动的资金，是他自己投入资金的5到10倍。这使领投人得以参与投资和领投更多的项目，包括参与那些投资金额门槛较高的项目。此外，领投人汇集更多的资金去投资，也有利于领投人代表所有投资人在投资项目中争取更多的权利。除了投资中的好处，通过联合投资，领投人还可以借机融入跟投人的社会关系，这些社会关系将为领投人及其投资项目带来更多的附加价值。 “领投+跟投”模式对创业企业也有好处。创业企业不需要一一面对每个跟投人，不会陷入投资人众多的纠缠和麻烦中去。它只需要应对一个领投的投资人，就可以获得超出领投人投资金额五到十倍的投资额，还能获得跟投人在社会关系上对企业的帮助。 二、领投人提成 如果某个著名的天使投资人打算作领投人，他可以组建一个联合投资体。比如，跟投人加入他的联合投资体后，在他的每个项目里投入20万美元，并且让他在投资收益里享有15%的提成。如果投资的创业企业成功实现了退出，在退出的收益里，领投人可以有15%的分成。 在VC投资里，VC基金管理人的收益提成，是按照投资组合的整体收益来提取的。因此，某些投资项目实现退出变现后，要冲抵失败项目的损失，然后才是给管理人的提成。而在股权众筹“领投+跟投”模式里，领投人是按每个具体的投资项目的收益，计算收益提成。VC收取的提成和管理费通常比领投人收取的提成要高得多，所以投资人在股权众筹中跟投，比把钱投到VC，成本通常会低一些。不仅如此，股权众筹中，跟投人还可以灵活地选择希望加入的联合投资体，灵活地选择他希望投资的公司，这是他把钱放到VC里而实现不了的。 三、信息披露 创业企业信息的披露范围，由领投人自行决定。领投人可以决定哪些信息披露给跟投人，哪些信息披露给股权众筹平台，哪些信息则可以披露给公众的信息。 在决定哪些信息需要披露出去的时候，领投人和企业创始人需要考虑到，其信息披露的程度，是否足以帮助他们吸引到跟投人参与投资。 在“领投+跟投”的联合投资中，跟投人通常不会掌握投资项目的全部详细信息。当然，如果跟投人直接向创业企业投资，就可以从创业企业那里了解更多的信息，不过前提是创业企业同意接受其直接投资。 如果是“领投+跟投”，跟投人通常可以从股权众筹平台和领投人了解到下述信息： 持股平台的设立文件； 如果创业企业同意，跟投人还可以了解投资协议的通用条款，以及持股平台与创业企业签署的交易文件范本； 创业企业的相关信息。这些信息的详细程度，通常与传统VC向其投资人LP披露的程度差不多。 跟投人可能涉及的税费情况。 四、“领投+跟投”模式的成本 对于创业企业，通常不需要支付额外的成本。 对于跟投人来说，通常需要把投资收益中的5-20%作为提成给领投人，把5%提成给众筹平台。跟投人还需要共同承担正常的税费，比如政府收费、审计费等。不过，跟投人获得实际的投资回报后，才需要向领投人和众筹平台支付他们的提成。 五、领投人 某人如果想在众筹平台中成为领投人，可以在众筹平台创建一个联合投资体，公布自己的一些基本信息。通常这些信息包括领投人准备每年投资多少个项目、通常的投资规模多大。 领投人需要为每一个投资项目作书面的投资分析，并且披露其与投资项目之间是否存在利益冲突。领投人本人一般也要在其组织的联合投资项目中投入一大笔资金。此外，领投人还需要考察其每笔投资里跟投人的情况。领投人也需要接受联合投资体里跟投人的询问，不过，如前文所述，跟投人的知情权一般是有限度。 众筹平台里，经过认证的任何投资人都可以申请成为某领投人联合投资体的成员，领投人有权决定是否接纳其作为跟投人。领投人也有权在任何时候把某跟投人从联合投资体里清除出去。 建议领投人选择跟投人时，应当选择有经验的投资人，或者其信任的或愿意一起合作的投资人。有经验的跟投人，通常不太会忽然撤出联合投资体或者撤出某个具体投资项目。没有经验的跟投人，则可能会对投资回报有不切合实际的期望值。在为某个具体项目组织联合投资时，领投人可以选择只接纳他的跟投人参与合投，拒绝其他普通投资人的参与。 领投人可以是个人，也可以是VC。如果VC的投资人LP们同意VC在众筹中作领投人，那么VC作为领投人的收益提成，就会作为VC的投资回报，分给VC的投资人和管理人。 大部分领投人用他们知道名字来命名联合投资体。如果领投人代表的是某个机构，或者关注于某个投资领域，也可以用机构或投资领域来命名。众筹平台要求联合投资体的名字，最好能清晰的让人知道谁是领投人。 不过，领投人的资金并不纳入跟投人组成的持股平台。领投人以自己的名义直接投资到创业企业，跟投人则通过为具体投资项目设立的持股平台向创业企业投资。 六、跟投人 当领投人准备参与投资一个创业企业时，会向他的跟投人发出通知。跟投人有权利选择是否退出这个项目的投资。领投人也会向跟投人解释该笔投资的合理性，并披露潜在的利益冲突。然后由跟投人最终决定是否投资并支付投资款。跟投人同意参与领投人关于某个项目的联合投资后，将会与领投人达成协议。 跟投人可以在任何时候决定退出领投人的联合投资体，但是跟投人已经参与的联合投资项目则依然保持原状。跟投人也可以退出某个具体的投资项目，不过如果跟投人总是退出领投人的联合投资项目，可能会被领投人清除出联合投资体。 当创业企业遇到退出的机会时，领投人会建议跟投人组成的联合投资体出售其股份、获取投资回报。例如，如果企业上市了，由领投人来决定何时出售联合投资体的股权。如果公司被现金并购了，领投人则把收益分配给联合投资体。如果发生其他可能退出的情况，领投人将视情形建议联合投资体何时出售股份。联合投资体只能在这些特定情况下出售其股份。 跟投人可以紧盯某个领投人，参与投资该领投人组织的所有联合投资项目。跟投人也可以在某些项目上暂时退出。但是，有的领投人也会明确要求，其跟投人最好持续跟投其组织的每个联合投资项目。 在特定的投资项目中，跟投人可以以更高的投资额投资，也可以降低投资额，或者退出这个项目的投资。但是如果跟投人经常降低其投资金额，或者经常退出投资项目，领投人有可能把这个跟投人清除出去。 投资人向创业企业投资，既可以作为跟投人、跟随投领投人去投资，也可以把钱投入到风险投资基金VC、由VC去投资。但是，股权众筹“领投+跟投”的联合投资模式，不会取代风险投资基金，只是VC的一种补充。二者的区别体现在： 股权众筹单个投资人的资金量不大，只能投一个个具体项目，不能像VC那样投资大量的项目、通过投资组合获得收益。 VC在募集资金时，对LP投资人的最低投资金额要求通常比较高。投资人如果参与股权众筹的跟投，单个项目的最低投资金额就要低得多，投资人参与创业投资的门槛相应降低了。 在股权众筹中投资人可以随时决定不跟投。但是VC的投资人一旦把钱投入到VC里，很难提前撤出来。 领投人在投资中更个人化一些。相比之下VC的基金管理人，通常都是机构。 七、创业企业 在股权众筹“领投+跟投”的联合投资模式中，创业企业不需要面对数不胜数的股权众筹投资人。众筹投资人作为跟投人，先把资金投入到持股平台，再由持股平台投资到创业企业。而持股平台，则是由领投人来指挥的，由领投人指示持股平台作出决策、签署文件。所以，对于创业企业来说，他面对的只是作为整体的一个联合投资体而已。 比如，领投人与创业企业签订的投资协议，和持股平台与创业企业签订的投资协议，通常是一模一样的。因此，当持股平台向创业企业投资的时候，创业企业只用跟领投人谈判就可以了。 当然，创业企业可以选择是否与跟投人保持紧密的沟通。联合投资完成交割后，创业企业可以向投资人展示更丰富的企业信息，也可以向投资人每月汇报。向投资人及时汇报的好处是，可以利用投资人的资源，帮助企业招聘或者拓展业务。当然，是否与投资人保持联系，取决于企业的创始人。创业企业并不需要把敏感的或者保密的信息都披露给跟投人。 ...
VC到底想要什么？对于寻找资金的企业家来说，这是一个反复出现的问题。 根据毕马威会计事务所和CB Insights的报告，去年全球的VC投资额破了纪录，总交易规模超过1000亿美元。在融资时占主导是的互联网企业，它们显然不会很快过时；同样的还有科技、移动、电信、医疗健康、金融、教育和消费创业公司。 今年最热门的投资领域到底是什么？我们追问了一些知名VC，看他们的钱到底投向了何处，看看他们最看好些哪些领域，看看哪些领域未来几个月会融到巨额资金。 虚拟现实 大多的人看好虚拟现实，看好3D游戏和Oculus。Oculus推出了Rift虚拟现实头盔，它已经被Facebook 20亿美元收购。Revolution Growth创始人兼合伙人泰德莱•昂西斯（Ted Leonsis）说，这些只是为虚拟现实蛋糕付的“小费”。 在昂西斯看来，今年以及往后的日子里，VR市场将在教育训练产品、体育、军事行业爆炸。去年，昂西斯宣布VR创业公司STRIVR与他的三个专业体育团队达成合作，这三个团队分别是：华盛顿首都队（WashingtonCapitals）、奇才队(Wizards)和Mystics队。合作内容主要是将3D训练引入到赛前训练中去。 配有音频视频的课程训练项目一般保留率只有50%。昂西斯说：“如果你增加互动性，保留率可以达到75%，如果你增加VR就可以超过90%。” Artiman Ventures合伙人布莱恩•威尔考乌（Brian Wilcove）一般喜欢参与企业早期投资，他的公司投资了zSpace，这家公司为教育市场提供一站式VR解决方案。威尔考乌认为，最大的挑战在于VR对电脑的要求相当高，他认为以后的远程商务会议将可以通过APP进行，大家会戴上头盔坐在会议桌前开会。 网络安全 “坏家伙越来越老炼。”旧金山Aspect Ventures联合创始人赛瑞西亚•格武(Theresia Gouw)说，“技术基础设施正在经历巨大的变革，这为我们带来无穷的机会。它有点像是完美风暴。” 大数据安全公司Consider Exabeam已经融资3500万美元，Aspect Ventures参与了这次投资。Consider Exabeam可以分析用户行为，侦测通过窃取凭证发起的网络攻击。 格武已经投资了15家安全公司，他说：“你得为用户想想。我们听到过的大型网络攻击，包括对索尼和Target的攻击，全都是因为坏家伙窃取了用户凭证。” Shasta Ventures是一家硅谷公司，它喜欢参与企业软件、消费互联网公司、联网硬件设备商的A轮融资。Shasta Ventures对移动安全也很感兴趣。2015年初，Shasta Ventures向Skycure投资了800万美元。越来越多的员工将自己的设备带到公司工作，雇主也会发放设备给员工，这些设备可能会面临来自外部或者内部的安全威胁，Skycure提供的解决方案可以保护这些设备。 Shasta Ventures总经理肖恩•弗林（Sean Flynn）说：“大多企业都存在风险，这是一个巨大的机会。” 按需平台 风投公司Canaan Partners普通合伙人玛哈•伊布拉希姆（Maha Ibrahim）主要关注科技和医疗健康行业，他认为未来几个月有按需平台创业公司价格将上升，它们还会获得“White Glove”(白手套)服务。 伊布拉希姆举了几个例子，比如短租平台，像Airbnb一样为高档住宅提供礼宾服务的平台。还有一个例子是RealReal，这是一个奢侈品牌托运平台，它在网站上展示商品，提供产品的照片，然后发货给用户。 “通过这种方式可以从高端用户手中赚更多的钱。”伊布拉希姆解释说。她认为这种趋势会渗透到旅游、时尚和送餐服务。 消费者保健 Doctor on Demand已经获得Shasta Ventures的投资，它通过视频会话让用户可以与有执照的医生、心理医生、哺乳咨询师面对面交流。 还有一个领域很热门，那就是健康平台，医生、保险人和雇主可以通过平台向病人、员工提供服务，帮助他们保持健康并恢复身体。 Aspect Ventures联合创始人赛瑞西亚•格武(Theresia Gouw)看好医疗保健的移动化和消费化趋势，他还看好平价医疗服务。最好的例证就是Vida，这是一个将教练和个人联系起来的平台。 旧金山非盈利组织Astia的CEO沃斯梅克（Sharon Vosmek）认为，有一些领域过去因为资金不足而增长缓慢，比如女性健康和生殖健康领域，如果在这些领域出现创新，它就会快速发展。 “企业如果真正理解女性医疗健康市场，知道它是一个规模庞大而且快速增长的市场，我们就会向它双倍下注。”沃斯梅克举了一些例子：医疗设备创业公司nVision Medical，它的设备可以追踪女性生育状态；还有Naya Health，它开发出了一款智能吸奶器。 改进服务 “大家要去学校，而且要学四年才能拿到学士学位，现在许多人希望能通过别的途径达到目的，他们还想通过别的方式学到自己想学的东西，这些东西正是工作中需要的。”Comcast Ventures催化剂基金负责人威廉•克劳德（William Crowder）认为这是一个机会。 Maveron是一家专注于消费投资的VC公司，它的联合创始人、普通合伙人列维坦（Dan Levitan）认为：“整个工作市场都存在大机会，如何找到文科类工作也是大问题。” 机器人和无人机 机器人玩具和真空吸尘器可能已经风靡一段时间了，但 Shasta Ventures对企业机器人更感兴趣。 Shasta Ventures投资公司合伙人弗林（Sean Flynn）说：“你可以开发真正实用的产品来提高企业的效率。”Shasta Ventures投资了Fetch Robotics公司，它主要开发仓库机器人。 无人机也是热门。电子商务公司正在考虑用无人机送货，只是面临监管上的问题。其它一些领域可能会抢先使用无人机。Artiman Ventures合伙人布莱恩•威尔考乌（Brian Wilcove）说：“我们会看到第一批无人机企业出现在成像应用领域，它们可以为房子拍照，可以对地表进行调查。” 除此之外，无人机还可能会应用于桥梁监控、信号塔和危险地区。威尔考乌还说，如果哪天市场上出现了自拍无人机，你也不要觉得奇怪。 物联网 拉维•比拉尼尔（Ravi Belanil）在斯坦福大学给企业家上课，他还是Alchemist Accelerator的管理合伙人。Alchemist Accelerator主要帮助创业公司成长。比拉尼尔说：“所有的物件都会智能化，所有的设备都已经有能力智能化了，因为芯片、传感器、安全组件的价格已经足够低了。这一点相当让人激动。” 在物联网的发展中，VC最看好医疗传感器。Artiman Ventures合伙人布莱恩•威尔考乌（Brian Wilcove）解释说：“植入一个和治疗相关联的传感器就可以追踪药物的依从性。” 我们还可以为患者植入能够运行好几年的传感器，它与患者的智能手机保持同步。 ...
回首2015年，股权众筹市场的快速崛起，无疑为互联网时代的金融市场开辟出一道新的风口。股权众筹平台雨后春笋般拔地而起，平台良莠不齐，监管体制匮乏等现状形成股权众筹发展道路上的一大痛点。 “大众创业、万众创新”、“互联网+”方针政策的提出，让众创、众包、股权众筹形成行业热点趋势。国家政府政策的陆续出台以及在监管政策的逐渐明晰，众筹行业的层层迷雾被拨开，在互联网金融领域开辟出一道创新的蓝海。 竞争格局加大 政府利好获支撑 从国内股权众筹平台的发展格局来看，前方已有阿里、京东等互联网网巨头的率先入局，后方各大传统券商、金融机构蠢蠢欲动。在此局势下，股权众筹市场的竞争格局进一步加剧。 随着股权众筹创新模式的兴起，股权众筹平台顺势雨后春笋般的拔地而起。不仅获得从单一领域向多重领域的延展，并且为股权众筹的未来开辟出广阔空间。在多项国家利好政策出台的大背景下，股权众筹行业的发展正朝着蓬勃方向发展，为国内众筹市场及创投融资领域发展带来了诸多的支撑。 为此，笔者就国家政府机构就股权众筹发布的多项利好政策进行了全面总结。 A、国务院会议：将加大扶持“众创空间” 1月28日，国务院召开常务会议上，支持发展“众创空间”被提上会议日程。会议指出在顺应网络时代推动大众创业、万众创新的形势下，构建面向人人的“众创空间”创业服务平台。 B、国务院办公厅印发《关于发展众创空间推进大众创新创业的指导意见》 3月11日，国务院办公厅发布了《关于发展众创空间推进大众创新创业的指导意见》一文，部署推进大众创业、万众创新工作，其中重点强调了加强财政资金引导和完善创业投融资机制。 C、全国人大财经委员会推出《证券法》修订草案。 2015年4月20日，第十二届全国人民代表大会常务委员会第十四次会议上，全国人大财经委员会推出《证券法》修订草案。《证券法》修订草案建议，经过证券经营机构或者国务院证券监督管理机构认可的其他机构可以采用互联网众筹方式公开发行证券，股权众筹或成为公开发行证券的新平台。修订草案还建议，相关要素满足一定条件的发行事项，可豁免注册或核准。 D、三家股权众筹平台获得公募股权众筹试点 2015年6月，证监会允许并通过京东“东家”、平安集团的平安众+、蚂蚁金服的“蚂蚁达客”三家股权众筹平台获得公募股权众筹试点资质。 E、《国务院关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见》发布 2015年6月11日，国务院发布了《国务院关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见》。 F、人民银行等十部委发布《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》 2015年7月18日，人民银行等十部门发布《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》（银发〔2015〕221号，以下简称《指导意见》。随着《指导意见》的发布，证监会正式成为我国互联网股权众筹行业的监管部门，并具有划时代性的代表意义。 G、证监会发布《关于对通过互联网开展股权融资活动的机构进行专项检查的通知》 2015年8月7日，证监会发布《关于对通过互联网开展股权融资活动的机构进行专项检查的通知》，规定“股权众筹”特指“公募股权众筹”，而现有“私募股权众筹”将用“私募股权融资”代替，并规定单个项目可参与的投资者上限为200人。 H、2015年8月10日，中证协发布《关于调整场外证券业务备案管理办法》，将“私募股权众筹”修改为“互联网非公开股权融资”。 I、2015年9月10日，李克强总理出席2015夏季达沃斯论坛开幕式并发表特别致辞指出，推动大众创业、万众创新，需要全面、可及性强的公共产品、公共服务供给。 J、2015年9月29日，国务院发布《关于近线上互动加快商贸流通创新发展转型升级的意见》，鼓励线上线下互动创新，激发实体商业发展活力，健全现代市场体系。 K、2015年9月,国务院出台《关于加快构建大众创业万众创新支撑平台的指导意见》，从顶层设计的高度首次直接点明众筹对于双创的重要意义。 L、2015年11月，证监会派出专项检查人员调查以“原始股”为名义进行众筹融资的公司。 M、11月23日，中国基金业协会通过其微信公众平台发布《私募投资基金登记备案的问题解答（七）》，首度明确包括P2P/P2B、众筹等在内的相关平台将不予登记私募基金管理人资格。 开启创业融资新渠道 解行业关键难题 在 “大众创业、万众创新”号召大力影响下，股权众筹创新模式以盘活民间资本为根本，以实现创业者大众创业为初衷，为创业者提供了丰富的创业启动资金，推动国内创业者掀起一番创业热潮。 从定义来看，股权众筹成为解决创业公司及中小企业融资问题的一项关键融资方式和融资渠道。最大程度降低企业融资成本状况下，同时也提高了融资效率，并且在此基础上完善了融资体系，成为诸多初创企业实现早期融资的关键渠道。 从行业意义来看，“融资难”、“融资贵”等问题已成为遏制初创企业发展的主导因素。脱颖而出的股权众筹创新模式，成为有效解决初创企业融资问题的最优方案。 在大众创业大潮下，股权众筹正处于快速发展阶段。政府的多项利好和行业规则的陆续出台，对股权众筹领域的发展形成了一定的利好支撑。对于处在寒冬期的资本市场，给予了市场良好的补给，并且展现出卓越的市场价值。 据统计显示，截至2015年11月底，国内正常运营的众筹平台达319家。2015年上半年行业总体交易额达50亿元。其中，股权融资平台62家，占比41%； 2015年1～6月交易规模达35亿元，占同期众筹融资总规模的70%。 纵观股权众筹市场发展，由起初京东众筹领域的一家独大。现如今，已经有36氪众筹、中科招商云投汇、人人投、大家投、启众众筹等多元化方向发展的股权众筹平台掘地而起。 经比较发现，市场如今多数平台采用“领投+跟投”模式为主，在帮助企业成功获取融资的同时，通过汲取具备一定能力、经验及资源的领投人，开展对项目的风控和投后管理，以在企业成长过程中，有效的实现企业融资需求。 网贷财经CEO覃伦委认为，投后管理未来将倾注于投资项目的运营管理、财务信息披露和相关资产处置，股权众筹平台只起到中介作用，未来在投后管理方面可能会出现专门提供投后管理的第三方服务公司。 资本寒冬来袭 股权众筹乍暖 时至年末，国内资本经济形势呈现跌撞起伏，创投领域步入“资本寒冬”。在资本多元化的大环境下，解决“融资难”、“融资贵”等难题成为初创企业发展的一个关键瓶颈。资本经济链条的收紧，从根本上遏制了中小企业发展的步伐。 那么，笔者将通过以下几大年度关键词，来具体诠释2015年众筹市场是否能够成就互联网金融产业发展的下一个风口？ 股灾 A股总市值蒸发32万亿， IPO重启一年半又暂缓发行 相信诸多的投资者会将时间定格在2015年6月15日A股大盘5178点的巅峰时刻，当日迎来了多支股票的涨停创高。而在随后的交易日里却遭遇千股连日跌停局面，A股市场持续暴跌近30%。A股市场的跌撞起伏，一时间改变了许多股灾之后投资人的命运，这场股灾造成A股总市值缩水超32万亿。 随后，国务院在7月4日会议上决定将暂停IPO。监管端采取IPO暂停是A股大盘一蹶不振的状况下无奈采取的维稳措施。尽管监管层此前已通过降息降准、限制两融杠杆等多种措施救助A股股市，但其效果却微乎其微。 然而，在IPO暂缓状态下，企业并购、债权融资、新三板却被趋热。随着市场格局生变，在A股遭遇接连的跌停之后，企业并购、债权融资、新三板等成为了企业融资的新方式，而股权众筹模式却备受推崇，股权众筹平台的创新模式逐渐被多数初创企业及投资人所认可，成为资本寒冬下释放企业资本压力的得力妙方。 天使投资4.0 2015年天使投资在经历高净值个人的1.0时代、专业风险投资机构的2.0以及行业领导企业投资创业公司为主导的3.0时代后，升级到以股权众筹主导的天使投资4.0时代。 “天使+众筹”创新模式，通过开启投融资信息共享方式，天使投资人借助股权众筹平台可获得优质项目及交流。“天使+众筹”天使投资4.0时代的到来，通过募集大众集资形式，完成对早期创业项目资金募集。不仅降低了创业者获得天使投资的难度系数，同时一些潜在天使投资人将通过股权众筹平台与更多优质项目形成交流。天使投资4.0时代的开启，标志着中国天使投资新浪潮的到来。 双创 A、 2015年3月11日，国务院办公厅通过发布《关于发展众创空间推进大众创新创业的指导意见》，积极部署推进大众创业、万众创新工作，其中重点强调了加强财政资金引导和完善创业投融资机制。政府引导基金、天使投资人以及VC/PE投资机构成为了重要的参与主体。 B、 2015年6月11日，国务院发布了《国务院关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见》。《意见》中明确了推进“大众创业、万众创新”的三条重要意义：培育和催生经济社会发展、扩大就业实现富民之道、激发全社会创新潜能和创业活力。 C、 2015年9月10日，李克强总理出席2015夏季达沃斯论坛开幕式并发表特别致辞指出，推动大众创业、万众创新，需要全面、可及性强的公共产品、公共服务供给。 以下，笔者将通过发生在2015股权众筹行业的几个典型事件及经典项目案例，对一年当中股权众筹的发展予以回顾及未来趋势进行展望。 股权众筹纠纷案“人人投”被告上法庭 5月12日，国内首股权众筹纠纷案由北京市海淀法院受理，因合同纠纷问题，人人投被告上法庭。双方以违约为由主张民事赔偿。此案最终以人人投胜诉告终。股权众筹作为一种创新模式存在的新型金融形态，确立了股权众筹具备一定合法性。案件在股权众筹发展历程上载入历史一记。 央行发布《关于促进互联网金融健康发展指导意见》 股权众筹作为创新型的金融模式，不仅为创业者开辟出宽裕的展示平台，同时，也为天使投资、VC、PE等创造了机会。2015年7月，央行联合十部委发布《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，从概念上给予股权众筹明确的定义，这种通过互联网方式公开小额股权融资的活动，必须通过股权众筹融资机构平台进行，以“公开、小额、大众”为特性的发展方向，让更多股权众筹从业者拥有国家政策依据。 “公募版”股权众筹拍照落地 6月30日，国内首批公募股权众筹试点平台确定，京东金融的“东家”、平安集团的前海普惠众筹、蚂蚁金服的“蚂蚁达客”三家众筹平台已对接中国种群登机结算公司系统，并标志着非上市公司股票可以进行公开交易。该举动将在行业内将激发大众消费类机构的参与，通过股权众筹方式进行融资，促进初创企业股权融资市场的繁荣。 股权众筹监管细则再次跳票 根据《公司法》、《证券法》等有关规定，未经国务院证券监督管理机构批准，任何单位和个人都不得向不特定对象发行证券、向特定对象发行证券累计不得超过200人，非公开发行证券则不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式。由此可见，与私募股权众筹相比，公募股权众筹需要进行明确立法规定，无论是否通过互联网平台进行，都必须接受严格监管。 股权众筹经典案例盘点 WIFI万能钥匙——参与人数最多股权众筹 5月29日，WIFI万能钥匙在抽到股权众筹平台上线，项目上线仅两个小时，认购意向总额突破5亿元，浏览量即突破十万，截至6月10号众筹成功，浏览量已超过300万，共有5712人认购，认购金额达到70亿，超募237倍。 案例点评：事实证明，WIFI万能钥匙利用股权众筹方式实现共享经济实现超募，股权众筹实力不可小觑。 京东“东家”消费版股权融资 首单雕爷牛腩 9月17日，京东“东家”正式宣布上线消费板股权融资，首推以消费业收益为标的的私募股权项目。该项目计划募资50-200万，用于雕爷牛腩朝阳大悦城店的租金、装修、设备运营等，投资者可获得基础回报、收益分红、东家特权等多项权益，最高年化收益率将超过26%。 截至目前，京东“东家”已成功募集雕爷牛腩外，集老炮儿演唱会、UR服装及快手修车等项目，布局已成功覆盖餐饮、娱乐、零售业、、大众领域。 案例点评：京东“东家”众筹平台的布局代表着产品线上重新布局，预示着京东大金融体系向线下场景的延伸，同时，京东消费板股权融资推出，将掀起业内新的融资热潮。 “新美大”6000万元原始股开启股权众筹 2015年12月，全球规模最大的本地生活服务平台新美大将在某平台发起一项股权众筹，预计筹集资金5000万人民币左右，总募资6000万元。新美大宣称的估值达到170亿美元，本次众筹融资是由红杉、腾讯、DST等知名风投机构领投。新美大在2015年前三季度的交易额高达1180亿元，月度活跃用户达1.44亿。 案例点评：大众点评与美团的合并，称为互联网业界的一极具代表性的合并案例，而新美大平台的筹建，堪称2015年度最高估值的股权众筹项目，对行业发展具有着深远影响。 行业痛点犹存 股权众筹深入垂直领域 当前，针对中小企业发展而言，“融资难、融资贵”成为出现在中小企业发展过程中一个普遍性问题，进而导致融资渠道单一、融资匮乏、融资成本高等实质性问题的发生。 在行业的发展上，股权众筹仍存在着一定的脆弱性。项目退出难、项目诈骗难追责、“原始股”陷阱等行业乱象，严重约束了行业的发展进程。同时，在股权众筹快速发展中，平台同质化严重、优质项目缺乏、专业人才不足、投后管理不足等问题，形成制约股权众筹发展的主要瓶颈。 此外，从创业者角度来看，能否在有限时间内广泛接触到潜在投资人；在投前阶段利用生态链获取早期服务；能否完成融资计划；如何开展项目的宣传推广等问题将形成创业者在创业融资路途中较为突出发展瓶颈。 中国证券业协会原会长黄湘平表示，股权众筹作为解决中小企业“融资难、融资贵”问题的主旨关键，在建立法治、自律和诚信为本的基础上，需加强对股权众筹的理论研究，同时严自律，坚决打击违法违规行为。 2015年可谓国内众筹发展的关键元年，创新模式在不断滋生下，股权众筹的主导模式可以说在众筹领域开辟出新的开端。 生活消费升级催热 涌现行业创新蓝海 在李克强总理“大众创业、万众创新”号召以及多项政府政策的利好支撑下，对股权众筹行业的发展产生深远影响。整体股权众筹市场的发展正逐渐朝向实体店铺、餐饮、消费、TMT、新三板等垂直领域深入，同时，大型电商、网络社交等平台均已纷纷涉足股权众筹领域。 数据统计显示，股权众筹预计在2020年，规模将达成双倍增长趋势，预计众筹金额将达900亿美元。截至2015年9月底，国内上线众筹平台达338家，涉及股权众筹业务达186家，占比63.3%。 在解决中小企业融资难问题上，通过股权众筹的方式，初创企业不但能够从根本诉求上获得有效解决，并且对股权众筹发展而言，也将进一步响应“大众创业、万众创新”的号召迈开脚步。 在“大众创业、万众创新”号召下，面向生活消费领域的火热趋势在不断被催热。投融资市场投资趋向数据显示，生活消费领域正逐渐成为投资人青睐的焦点，整个领域发展趋势预示出一片繁荣景象。 36氪副总裁欧阳浩在中国股权高峰论坛上表示，“吃、喝、玩、乐，包括教育、健美、健身，和生活关联比较紧密的项目是比较容易被跟投人理解和接受的，这一类项目在2016年会成为热点。” 随着互联网时代的步进，股权众筹创新模式脱颖而出，让传统行业迸发出新生命，释放出更多红利，并带动起多样化创业服务发展。股权众筹平台相继在电商、社交网络平台等逐渐筹建起来，进一步促进了国内股权众筹市场的迅猛发展。 可以预见，伴随众创领域的不断深化，生活消费升级形态，将形成未来行业的前瞻趋势。以启众众筹为例，主导打造出生活消费差异化创新的股权众筹服务平台，这种升级模式势将引领起国内生活消费领域未来发展的新趋向。 独领互金风口 股权众筹受推崇 随着国内首张股权众筹牌照的落地，阿里、京东、苏宁成为首批获取行业牌照的互联网企业陆续涉足股权众筹领域，同时吸引国内券商、资本机构的纷纷入局。股权众筹发展趋势被众多投资人和投资机构看好，股权众筹未来将有望超越风投，并成为行业中最具价值投资模式。 从股权众筹平台发展规模和速度来看，传统众筹模式正逐渐向股权众筹方向递转；从属性来看，股权众筹发展的重点正面向消费类众筹及天使股权众筹平台倾斜，平台涉及方向覆盖于天使投资的热门行业，以及实体店铺的挂钩；从平台投资涉及领域来看，投资主要集中于“生活服务、文化传媒、智能硬件、企业服务”四大领域。 在此形势下，消除股权众筹过程中的法律风险、安全保障、流程透明化，以及投后管理等问题，股权众筹模式发展，将成为深受业界瞩目和思考的焦点。股权众筹未来将有望超越风投，并成为行业中最具价值的投资模式。 在首届中国股权众筹高峰论坛上，中国证券业协会原会长黄湘平标提及到：“股权众筹是解决中小微企业融资难、融资贵的最有效途径和方式。股权众筹是金融资本市场体系的重要补充和完善。“的价值观点。 行业创新模式 开启股权众筹新蓝海 伴随国内大众创业热潮的助推下，企业创业融资热潮被不断激起。资本市场寒冬下，面向大众消费领域的股权众筹创新模式，逐渐开启互联网时代下股权众筹领域新的的风口。 从股权众筹的发展形势来看，随着平台数量、投资者人数、平台交易量的与日俱增，平台模式呈现多元化发展趋势。由投资者角度而言，未来在投资上对平台、项目、风险性等问题上的考虑，更应注重于在投资上的理性思考。 行业方面来看，政府机构发布的系列股权众筹监管政策上，预示着2016年股权众筹市场的管理将趋于“规范化”发展，将明确的划分出“公募”与“私募”，为股权众筹行业的健康发展保驾护航。 中国人民大学法学院副院长杨东对2016年的创投市场预判到，“2016年肯定是大发展之年，监管层准备把众筹和天使投资、产业投资、新三板、创业板等已经形成闭环的体系，打造成新的金融输血管道。” 股权众筹曾被誉为“互联网金融领域的重头戏”，随着行业的不断发展，未来，股权众筹的涉及领域将从生活服务、企业服务、智能硬件将向更多垂直领域进行渗透。 历经2015年股权众筹发展的元年，伴随巨头涌入、行业竞争加剧、政策利好出台、创新模式状况下，时处“大众创业、万众创新”、“互联网+”号召下，股权众筹发展之路将愈加明晰，相信未来将开辟出一道创新的蓝海。 众筹行者：网贷财经 www.wdcj.cn 专栏作者 ...
一年半内非法吸收资金500多亿元，受害投资人遍布全国31个省市区……1月14日，备受关注的“e租宝”平台的21名涉案人员被北京检察机关批准逮捕。其中，“e租宝”平台实际控制人、钰诚集团董事会执行局主席丁宁，涉嫌集资诈骗、非法吸收公众存款、非法持有枪支罪及其他犯罪。这个曾风靡全国网络平台真相究竟如何？钰诚集团一众高管头顶种种“光环”之下隐藏着怎样的黑幕？“新华视点”记者日前经有关部门批准，对办案民警、主要犯罪嫌疑人和受害企业进行了深入采访，还原了钰诚集团及其关联公司（以下简称“钰诚系”）利用“e租宝”非法集资的犯罪轨迹。 “网络金融” “钰诚系”一年半时间非法集资500多亿 “e租宝”是“钰诚系”下属的金易融（北京）网络科技有限公司运营的网络平台。2014年2月，钰诚集团收购了这家公司，并对其运营的网络平台进行改造。2014年7月，钰诚集团将改造后的平台命名为“e租宝”，打着“网络金融”的旗号上线运营。 办案民警介绍，2015年底，多地公安部门和金融监管部门发现“e租宝”经营存在异常，随即展开调查。 公安机关发现，至2015年12月5日，“钰诚系”可支配流动资金持续紧张，资金链随时面临断裂危险；同时，钰诚集团已开始转移资金、销毁证据，数名高管有潜逃迹象。为了避免投资人蒙受更大损失，2015年12月8日，公安部指挥各地公安机关统一行动，对丁宁等“钰诚系”主要高管实施抓捕。 办案民警表示，此案案情复杂，侦查难度极大。“钰诚系”的分支机构遍布全国，涉及投资人众多，且公司财务管理混乱，经营交易数据量庞大，仅需要清查的存储公司相关数据的服务器就有200余台。为了毁灭证据，犯罪嫌疑人将1200余册证据材料装入80余个编织袋，埋藏在安徽省合肥市郊外某处6米深的地下，专案组动用两台挖掘机，历时20余个小时才将其挖出。 警方初步查明，“钰诚系”的顶端是在境外注册的钰诚国际控股集团有限公司，旗下有北京、上海、蚌埠等八大运营中心，并下设融资项目、“e租宝”线上销售、“e租宝”线下销售等八大业务板块，其中大部分板块都围绕着“e租宝”的运行而设置。 办案民警表示，从2014年7月“e租宝”上线至2015年12月被查封，“钰诚系”相关犯罪嫌疑人以高额利息为诱饵，虚构融资租赁项目，持续采用借新还旧、自我担保等方式大量非法吸收公众资金，累计交易发生额达700多亿元。警方初步查明，“e租宝”实际吸收资金500余亿元，涉及投资人约90万名。 庞氏骗局 “e租宝”95%的项目都是假的 “‘e租宝’就是一个彻头彻尾的庞氏骗局。”在看守所，昔日的钰诚国际控股集团总裁张敏说，对于“e租宝”占用投资人的资金的事，公司高管都很清楚，她现在对此非常忏悔。 “e租宝”对外宣称，其经营模式是由集团下属的融资租赁公司与项目公司签订协议，然后在“e租宝”平台上以债权转让的形式发标融资；融到资金后，项目公司向租赁公司支付租金，租赁公司则向投资人支付收益和本金。 办案民警介绍，在正常情况下，融资租赁公司赚取项目利差，而平台赚取中介费；然而，“e租宝”从一开始就是一场“空手套白狼”的骗局，其所谓的融资租赁项目根本名不副实。“我们虚构融资项目，把钱转给承租人，并给承租人好处费，再把资金转入我们公司的关联公司，以达到事实挪用的目的。”丁宁说，他们前后为此花了8亿多元向项目公司和中间人买资料。 采访中，“钰诚系”多位高管都向记者证实了自己公司用收买企业或者注册空壳公司等方式在“e租宝”平台上虚构项目的事实。 “据我所知，‘e租宝’上95%的项目都是假的。”安徽钰诚融资租赁有限公司风险控制部总监雍磊称，丁宁指使专人，用融资金额的1 .5%-2%向企业买来信息，他所在的部门就负责把这些企业信息填入准备好的合同里，制成虚假的项目在“e租宝”平台上线。为了让投资人增强投资信心，他们还采用了更改企业注册金等方式包装项目。 办案民警介绍，在目前警方已查证的207家承租公司中，只有1家与钰诚租赁发生了真实的业务。有部分涉案企业甚至直到案发都被蒙在鼓里。 根据人民银行等部门出台的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，网络平台只进行信息中介服务，不能自设资金池，不提供信用担保。据警方调查，“e租宝”将吸收来的资金以“借道”第三方支付平台的形式进入自设的资金池，相当于把资金从“左口袋”放到了“右口袋”。不仅如此，钰诚集团还直接控制了3家担保公司和一家保理公司，为“e租宝”的项目担保。 虚假宣传 “1元起投，随时赎回，年息最高14 .6%” “1元起投，随时赎回，高收益低风险。”这是“e租宝”广为宣传的口号。许多投资人表示，他们就是听信了“e租宝”保本保息、灵活支取的承诺才上当受骗的。“e租宝”共推出过6款产品，预期年化收益率在9%至14.6%之间，远高于一般银行理财产品的收益率。 投资人张先生表示，“e租宝”的推销人员鼓动他说，“e租宝”产品保本保息，哪怕投资的公司失败了，钱还是照样有。 投资人徐先生给记者算了一笔账：“我拿10万块钱比较的话，在银行放一年才赚2000多块钱；放在‘e租宝’那边的话，它承诺的利率是14.6%，放一年就能赚14000多块钱。” 投资人席女士则称，自己是被“e租宝”可以灵活支取的特点吸引了：“一般的理财产品不能提前支取，但‘e租宝’提前10天也可以拿出来。” “e租宝”抓住了部分老百姓对金融知识了解不多的弱点，用虚假的承诺编织了一个“陷阱”。为了加快扩张速度，钰诚集团还在各地设立了大量分公司和代销公司，直接面对老百姓“贴身推销”。其地推人员除了推荐“e租宝”的产品外，甚至还会“热心”地为他们提供开通网银、注册平台等服务。正是在这种强大攻势下，“e租宝”仅用一年半时间，就吸引来90多万实际投资人，客户遍布全国。 挥霍无度 80名高管拿百万年薪丁宁送人财物逾10亿 据警方调查，“钰诚系”除了将一部分吸取的资金用于还本付息外，相当一部分被用于个人挥霍、维持公司的巨额运行成本、投资不良债权以及广告炒作。 据多个犯罪嫌疑人供述，“e租宝”平台实际控制人、钰诚集团董事会执行局主席丁宁与数名集团女高管关系密切，其私生活极其奢侈，大肆挥霍吸收来的资金。警方初步查明，丁宁赠与他人的现金、房产、车辆、奢侈品的价值达10余亿元。仅对张敏一人，丁宁除了向其赠送价值1.3亿元的新加坡别墅、价值1200万的粉钻戒指、豪华轿车、名表等礼物，还先后“奖励”她5.5亿元人民币。 “钰诚系”的一大开支还来自高昂的员工薪金。以丁宁的弟弟丁甸为例，他原本月薪1.8万元，但调任北京后，月薪就飞涨到100万元。据张敏交代，整个集团拿着百万级年薪的高管多达80人左右，仅2015年11月，钰诚集团需发给员工的工资就有8亿元。 2014年以来，“钰诚系”先后花费上亿元大量投放广告进行“病毒式营销”，还将张敏包装成“互联网金融第一美女总裁”。 “‘e租宝’的窟窿只会越滚越大，然后在某个点集中爆发，账上没钱还给老客户，也不能还给新客户。”张敏说，自己曾在2015年9月让公司的数据中心进行测算，结果显示，“e租宝”的赎回量将在2016年1月达到9亿，此后赎回量逐月递增。 丁宁坦言，钰诚集团旗下仅有钰诚租赁、钰诚五金和钰诚新材料三家公司能产生实际的经营利润，但三家企业的总收入不足8亿，利润尚不足一亿。因此，除了靠疯狂占用“e租宝”吸收来的资金，“钰诚系”的正常收入根本不足以覆盖其庞大的开支。 最新进展 有关部门加紧取证追赃 根据“e租宝”案件中已经查明的种种犯罪事实，司法机关认为，犯罪嫌疑人的这些行为已经涉嫌非法吸收公众存款和集资诈骗。 中央财经大学法学院教授郭华介绍，非法吸收公众存款罪有4个构成要件：第一是未经有关部门批准或者假借合法的经营形式来吸存，第二是以媒介、短信、推荐会等形式公开吸存，第三是通过私募、股权等其他的手段来承诺还本付息或者回报，第四是向社会公众即不特定的人吸存。在本案中，犯罪嫌疑人利用网络平台公开向全国吸存，还对外承诺还本付息，其行为已经涉嫌非法吸收公众存款罪。 “对于已经构成非法吸收公众存款罪的，如果还存在挥霍性投资或者消耗性支出导致财产不能偿还的情形，就构成了集资诈骗罪，”他认为。 办案民警介绍，由于“钰诚系”的资金交易庞杂，财务管理混乱，其资金流向还在调查之中。目前，公安机关正在与银监会、人民银行等部门通力配合，加快工作进度，全力以赴进行调查取证、追赃、甄别涉案资产等工作，最大限度地挽回投资人损失。为了便于投资人报案、完善案件处置相关信息，公安机关已经搭建起投资人信息登记平台，并将于近期挂接在公安部官方网站上启用。 有关部门表示，投资人应及时、主动报案、登记信息、提供证明材料，避免因不及时、不如实报案、登记而损害自身合法利益；同时，请投资人依法维权，不信谣、不传谣、不受蛊惑，不组织、参与各类非法活动。涉嫌犯罪的人员，应当积极配合调查、退缴违法所得，争取从宽处理。 ...
1月14日，备受关注的“e租宝”平台的21名涉案人员被北京检察机关批准逮捕。1月31日，震惊全国的e租宝案件真相得到进一步披露。这个一年半内非法吸收资金500多亿元，受害投资人达90万人次的大案慢慢揭开面纱。 而对于不明真相的这些投资人，应该何去何从？据之前报道，不少投资人在平台中投入的金额令人咂舌。所以，现在大家要做的不是守在电脑电视前四处观望，而是要尽快行动起来。 第一，投资者必须主动报警 你要做的是须向自己所属地区的警方主动报案并登记信息，留下被骗案底。只有这样才能在警方追回部分赃款后，得到及时的补偿。努力避免因自己不及时、不如实报案而造成的损害自身合法利益的情况发生。 第二，搜集并保存好相关证据 据报道，e租宝存在严重的销毁证据情况，“其犯罪嫌疑人将1200余册证据材料装入80余个编织袋，埋藏在安徽省合肥市郊外某处6米深的地下，专案组动用两台挖掘机，历时20余个小时才将其挖出”。所以受害人要有意识的主动搜集证据，提供自己在e租宝投资的相关证明，比如你在e租宝的平台账号，交易过程等，尽量介绍自己被骗的前后经过，搜集并保存好各项材料。 第三，保持理智，依法维权 目前，e租宝及其所属集团的负责人已被警方控制，案件真相正在进一步查明中。公安机关也正在与银监会、人民银行等部门通力配合，全力以赴进行调查取证、追赃、甄别涉案资产等工作，将最大限度地挽回投资人的损失。因此作为投资人请切记依法维权，不信谣、不传谣、不受蛊惑，并不去组织参与各类非法活动。相信警方，静待结果！ 最后，小编提醒大家：为了便于投资人报案、完善案件处置相关信息，公安机关已经搭建起投资人信息登记平台，并将于近期挂接在公安部官方网站上启用。所以各位投资人请留意公安部官方网站近期动态，及时报案。 ...
（原标题：互联网金融投融资年增长超600% P2P成最重要版图） 据经济之声《天下财经》报道，虽然年底出现了跑路潮，但网贷平台的发展速度依然惊人。京北智库最新发布的报告显示，2015年中国互联网金融市场投融资金额同比大幅增长600%以上。其中，以P2P网贷为主的网络贷款类占比接近四成，成为互联网金融最重要的版图。 互联网金融站上风口 从数量上看，2015年，中国互联网金融领域一共发生402起投融资案例，有370家企业获得了融资。从金额上看，融资总额高达944亿元人民币，对比2014年的100多亿额度，这个增速快得有些惊人。业内人士认为，互联网金融已经站上风口，进入了大资本时代。 罗明雄：总的从投资来看，一年增长600%。有多少企业的营业额和利润比前一年增长100%的，寥寥无几。但在互联网金融企业，不增长300%，都不好意思跟人说，互联网金融必然是风口。 P2P平台从“野蛮生长”到赴美上市 互联网金融包含综合金融服务、众筹、支付、理财、网贷等多个方面，其中，以P2P为主的网贷投融资表现尤其突出。2015年，网贷领域发生149起投融资案例，涉及金额大约是142亿元人民币， 正因为如此，有人说：2013年是网贷萌芽的一年，2014年是网贷野蛮生长的一年，2015年则是网贷全面爆发的一年。的确，P2P网贷平台2015年出现大开大合的格局，数量已经突破3700家，同比增长接近百分之百。临近年底，宜人贷的赴美上市，更是成了行业的标志性事件。不过，原纳斯达克中国区首席代表徐光勋认为，2016年不太可能有更多的P2P平台赴美上市。 徐光勋：刚刚成立，刚刚拿到钱，2016年美国上市的话我觉得不够，除非是前两年，他们已经拿到钱了，经过14年、15年的发展，优化团队，这种情况下2016年上的话，我觉得可以，但是据我了解这方面还不是很多。 做大做强、稳定发展 特别值得注意的是，在P2P平台爆发式增长的同时，问题平台数量2015年也激增超过3倍。尤其是临近年底，不少平台出现兑付危机，跑路潮风起云涌。为此，监管层的态度也日趋严格。深圳、上海等地先后暂停P2P平台注册，中央政法委也决定开展互联网金融领域的专项整治。那么在这样的背景下，2016年，网贷平台怎么才能稳定健康发展，而不再是大浪淘沙呢？徐光勋的建议是，抓紧时间并购，做大做强。 徐光勋：其实很想建议一下，可以通过友好的并购，做一个更大一点，更完善的P2P。到目前为止，据我了解，很多人没有往这方面想。单独的做的话，我觉得市场有限。 ...
第三方金融研究机构日前发布的《2015年度360°银行评测报告》显示，尽管银行理财产品以高收益率和稳健性吸引投资者的青睐，但新兴的互联网理财已经与之展开双雄争霸，2015年互联网理财的投资人数和投资金额呈现双升态势，显示银行与互联网理财间的竞争和渗透将成为新常态。此外，网络贷款快速崛起，瓜分传统的银行信贷业务，而京东白条、花呗更以咄咄之势挑战银行的信用卡霸主地位。 在2015年，以各大电商为代表的互联网信贷产品蜂拥而至，其简便、快捷、亲民的申请方式让借款人有了更多选择，银行在贷款方面的绝对优势正在被新兴的网络借贷渠道蚕食，这成为房贷之外的其他类银行贷款产品的申办量下滑的重要影响因素。2015年在银行申请办理贷款的用户量同比2014年再次出现下滑，由17.8%下降到14.57%。除房贷申办量出现上涨外，消费贷、车贷和经营贷等其他各类贷款均全面下滑。 房贷上涨的主要原因有两方面，一是受到2015年央行五次降息影响，住房按揭贷款和公积金贷款利率降到历史最低值。各地房产限购限贷政策相继松绑以及公积金贷款政策的调整，导致2015年房贷申办量上涨。而房贷需求是其他借款渠道无法解决的，用户只能通过银行贷款。 银率网分析师认为，银行在经济欠发达地区对个贷的推广力度有待加强。未来借助互联网金融，银行与用户之间摒弃地域限制，摆脱营业网点的束缚，欠发达地区发展潜力更大。 近年来，互联网金融发展迅速，不少用户抛弃信用卡转而使用网络购物信用贷款，这对银行业务是一个不小的冲击。评测报告显示，2015年有39.82%的持卡人曾经使用过京东白条、花呗等网络购物信用贷款。网络信贷服务具有交易方便、申请方便和分期免手续费等优势，网络信贷的这些优势值得银行借鉴，从而进一步提升信用卡业务服务。 2015年，银行网点、银行官网、“扫楼办卡”依然是银行用户申请信用卡渠道的前三甲选项。但是和去年相比，银行网点、官网、“扫楼办卡”、路边摊办卡等传统办卡方式的占比都有不同幅度下降，而网银、手机银行、微信银行、APP和授权网站等新型的电子银行渠道均有所增长，尤其是网银和手机银行，办卡比例已经超过传统的路边摊办卡，成为排名第四的办卡渠道。 在众多影响用户选择信用卡的因素中，排名第一的是信用卡额度大小，占比60.64%；排名第二的是信用卡优惠的多少，其中购物优惠、刷卡满额送礼优惠和美食优惠最受持卡人青睐。随着还款的网络化、便捷化，银行网点的数量对用户选择信用卡的影响越来越小。 ...
