新京报讯 （记者赵毅波）转型不力，市场再次给予匹凸匹一次重击。在前期停牌核查并发布亏损1亿元的2015年年报后，转型互联网金融仍然无进展的匹凸匹昨日复牌，随即大跌9.36%，收于15.39元。 两次转型，三次更名 近年来，匹凸匹一直在不断地尝试转型，随之而来的便是股票名称的不断变更。 公开资料显示，匹凸匹在1993年上市后的股票名称为福建豪盛，主营业务为石质挂釉墙地砖的销售。不过，由于公司业绩低迷乃至连续亏损，最终不得不实施资产重组，向房地产业转型，股票名称变更为“利嘉股份”。在此之后，公司又更名多伦股份[-9.31% 资金 研报]。 2015年6月，公司正式向互联网金融转型，并改名为匹凸匹。 首先，公司逐步控制对房地产板块的投入，出售了公司所持有的南昌平海房地产有限公司15%的股权。同时，在深圳设立了子公司匹凸匹金融信息服务（深圳）有限公司，公司也正式更名为匹凸匹金融信息服务（上海）股份有限公司，证券简称匹凸匹，探索以房地产、金融服务为主的双主业两轮驱动发展模式。 公司营收仍全部来自房地产业 然而，本月初发布的2015年年报和停牌核查结果公告却显示，公司的转型并不顺利。 首先，在财报上，公司的营收来源仍然全部为房地产业，而这一主业仍然处于巨亏状态。 2015年，公司主要控股子公司荆门汉通的房地产业务基本停滞，业务主要集中在处理前期售楼交房未尽事项。 同时，由于公司资金紧张、有价无市等客观因素，公司于2015年11月拟将荆门汉通进行解散和清算，但“解散及清算荆门汉通”议案却并未获公司第一次临时股东大会审议通过。 主业低迷新业务尚未展开，去年亏损1亿 与此同时，公司尽管更名匹凸匹，但P2P业务尚未开展。 匹凸匹在3月2日的公告中表示，公司转型至今仍处于产品研发期及市场调研阶段，P2P业务尚未开展，也未产生实际收入。 匹凸匹对此解释称，由于目前国家对P2P行业的政策实施细则未出台，行业前景尚不明朗，且不断爆出各类负面新闻，各方面时机尚未成熟。 既有主业的低迷和新业务的尚未展开，令匹凸匹全年业绩面临重大压力。2015年，匹凸匹亏损1.02亿元，同比下滑244.11%。 公司在年报中表示，未来公司将根据国家相关金融政策和市场发展趋势，不断优化调整产业结构，加快实施房地产业务的后续项目和剥离，扩大金融信息服务等新兴产业的投资和研发，尽快实现整体产业结构的战略转型，更好地回报广大投资者。 奇葩更名转型 洲际油气变更业绩承诺 近年来，上市公司出现一波更名热潮，一些更名也被投资者冠之以奇葩更名之说。在更名背后，大多数都开始了业务转型，但转型效果并不同。 2014年，正和股份[0.00% 资金 研报]更名洲际油气，转型油气开发业务。2015年，洲际油气业绩仍面临压力。 根据2015年三季报，尽管洲际油气净利润扭亏为盈，但扣除非经常性损益的净利润仍处于亏损状态。 2015年9月24日，洲际油气公告称，2014年下半年国际油价开始下跌，马腾公司难以实现累计盈利目标，洲际油气控股股东广西正和实业集团有限公司（以下简称广西正和）申请变更业绩承诺：将原来2014~2016年31.46亿元的盈利承诺延期到2014~2020年。 而新京报记者统计的其他奇葩更名公司，如二三四五、神州高铁、天神娱乐则由于合并范围增加增肥了业绩。 ...
国内法学界有个公认的理念，以车辆、房屋、不动产作为抵押物通过平台融资的行为被称为“标准化”抵押，而其外诸如股权、债权、知识产权、奢侈品、农产品、仓单、票据等抵/质押被称为非标准化抵押。 为什么以车贷、房贷等标准化抵押物的平台相对更靠谱呢？因为车子、房子或不动产属于标准抵押物，能够找到统一的价值标准。比如说，一块地皮，如果知道其面积与地理位置，就可以大致判断出其价格区间。如果借款人以此作为抵/质押物，要是借款人最后没有还钱，直接把车子、房子通过正规司法程序处理掉就可以了，这种方法既简单又安全易操作。 而像珠宝、邮票、玉石等这些统统属于非标准化抵押物。如珠宝或者是字画，即使是经过专业人士做出市场股价，也有肯能出现估值的巨大差别。而且艺术品市场的行情波动很大，如一块玉石今天的估值是1个亿，可能过了一个月之后就只能值1000万了。再加上中国艺术品市场相较欧美成熟市场而言，极其不规范与缺乏诚信意识，这样更加大投资者投资风险。同时，如果融资人拿这些非标准化抵押物做抵押，平台处置这些抵押物的流程又非常繁琐，变现能力较弱。而类似海鲜、农产品此类的抵押物保质期以及维护成本都很高，作为抵押物而言，本身风险就很大。更不用说股权、债权、票据、应收账款、仓单融资等方式，由于牵涉的利益关联方更多、资产价值幅度更大，操作起来更加繁琐。 另外，融资方融资金额需与其抵押物估值挂钩。也就是说，抵押贷款本金利息之和与抵押物估值之间需存在一定比例的“垫头”。如抵押房产估值为100万，通过平台融资50万，则抵押率（即垫头）为50%。也就是说你只有提供100万的标准化抵押品，才能通过平台融资50万。当然，平台在保证融资方抵押物为标准化抵押之外，同时要考虑其他事情。如抵押物产权是否清晰、房产是否存在二次抵押、融资方信誉、融资期限等，这里不作展开。若融资方融资资金出现违约的话，公司可以通过第三方合作机构，具有资质的拍卖公司拍卖这些抵押物，用于偿付投资者损失。如此一来平台收益反而更高，何乐而不为？ 从表面上看，P2P平台采用传统抵/质押行为来保障投资者资金安全是当前最一种最基础的商业模式，而在国内、国际资本市场中风行的多为类似CDS的信用担保。而事实上，正是在以信用担保为基础的金融投机活动中所进行的各种投机行为使全球经济至今尚未从08年金融危机中缓过神来。P2P平台只有秉承政府金融创新理念，同时坚持稳健风控措施，只挣自己能够看得到的钱，才能保证投资者资金安全。在当今国内外经济背景下，只有标准化抵押才能在真正做到为广大投资者负责，才能真正践行政府所倡导之“普惠金融”，才能使广大投资者真正享受实体经济发展红利。 ...
数据显示，2016年2月份，P2P网贷行业整体成交量为1130.09亿元，环比下降13.33%；截至2016年2月底，网贷行业正常运营平台为2519家，环比下降1.83%；2016年2月份网贷行业综合收益率为11.86%，环比下降0.32%。 资产荒助力行业洗牌 2月份北上广深网贷成交量降幅均超10%。 “2月份季节性的因素是导致网贷成交量出现较大幅度下降的主因。”网贷财经CEO覃伦委表示，这仅是网贷行业大幅发展进程中的一次短暂停歇。随着3月份各大平台完全恢复正常运营，预计网贷成交量将出现较大幅度回升。 广州互联网金融协会会长方颂认为，随着经济下行期间优质资产的稀缺和监管的来临，大部分平台对风险控制和合规化建设的重视程度将超过对平台规模的追求。这也是行业成交量下滑及不少平台出现“一标难求”局面的重要因素。 “随着行业内总体资产的缺乏，平台需要通过自身的优势筛选出优质资产来维持平台正常运营。”方颂说，“从这方面讲，‘资产荒’也将助力P2P平台洗牌。” 行业进入存量淘汰阶段 数据显示，截至2016年2月底，网贷行业正常运营平台为2519家，环比下降1.83%。随着多地限制互联网金融公司的注册登记，新上线平台数量大幅下降，2月份新上线平台数量仅为27家，而新增问题平台高达74家，其中主动停业平台数量达32家。 “问题平台数量高企属于良币驱逐劣币的正常过程。”有业内人士表示，随着监管征求意见稿的落地，部分本身发展不佳的中小平台主动放弃整改转型，直接选择停止运营。 进入2016年后，行业监管持续加码。北上深等多地政府直接叫停互联网金融企业注册；北京市工商局要求下架所有P2P理财广告；广东等省份则出台政策文件列出互联网金融负面清单，严禁互联网金融自设资金池、非法集资、捆绑销售、不实宣传等行为。1月底，中国互联网金融协会领导奔赴各地调研互联网金融平台合规性。2月初，由央行金融市场司牵头、公安部门配合的互联网金融专项整治正式启动，整治范围涵盖整个互联网金融领域。 “大量不合规或者实力弱小的平台面临淘汰，这是大概率事件。”方颂表示，仅监管要求的银行资金存管门槛，就会使P2P平台数量大幅削减。一般银行设置的门槛都比较高，对平台背景、风控等都有严格要求。比如，要求是国有或有国企参股控股，或是上市公司背景，注册资本在3000万到5000万元之间等。 ...
如同去年上半年疯狂的股市，北上深等一线城市的楼市迎来了一波疯狂的上涨。而在这一片火爆的楼市热之中，一种叫做“首付贷”的产品也悄然走红，让不少P2P平台赚得盆满钵满。深圳商报记者昨日在采访中发现，仅深圳一家P2P平台，去年推出“首付贷”产品后，便在极短的时间内做到了几亿元的业务。 银行利率下调后，这家平台又悄然大力收紧了“首付贷”的业务，而且绝不面向深圳地区放款。 一个月内成交额翻两倍“多年的实践经验告诉我们，只要是刚需性个人住房贷款，首付25%绝对是安全边际。以往银行首付三成，再加上5%左右的税，也就是一般人的‘首付贷’利率普遍在35%左右。这其中的10%就是我们的市场空间。”深圳一家大型P2P平台的机构部负责人告诉记者。 深圳商报记者昨日独家获悉，仅深圳一家大型平台在去年推出这一项业务后，短短三四个月的时间里，成交额便高达数亿元，目前每个月都基本维持了一亿元的增量。 广州的另一家平台也是。该平台主要针对的是楼市不算特别火热的广州地区的客户，其平台的“首付贷”产品在去年12月到今年1月短短一个月的时间内，成交额翻了两倍。事实上，从去年9月开始，其“首付贷”产品每月总交易额都有几千万元，即使遇上春节假期，这个产品的成交量仍有数百套，成交额也有三千万元左右。 利益与风险共舞 深圳商报记者了解到，这种“首付贷”的产品多由P2P平台在线下选择与房地产中介、开发商等机构合作，由售楼部、中介向客户推荐“首付贷”产品，该产品的利率大多在7%~9%之间，较银行贷款利率稍高，而且还款方式也稍有不同，“首付贷”大多为等额本金，银行大多为等额本息。 在这其中除去能赚取较高的利率之外，对于目前正处于严重“资产荒”的P2P平台来说，这一块业务的借款人正是不可多得的优质借款人。 多家做“首付贷”业务平台的负责人都向记者透露，该平台目前的成交额不小，至今都是零逾期。 不过上述负责人也坦言，虽然平台在做“首付贷”业务的时候会设置很多条件来把控风险，比如借款金额都控制在10万元以下，只针对首套刚需用户，参考借款人的持续还款能力。但不可否认的是，这个业务所面临的风险依然很大。“我们就是在与风险共舞。” 绝不向深圳放贷 上述负责人表示，“我们已经大力收紧了‘首付贷’业务，有意识地在放弃一些市场。打个比方，以前我们每个月要做到一亿元新增市场的，现在我们最多只做1/5。这一方面是由于新政下调了银行的利率，使得我们可以做的市场空间越来越小，另一方面是在这种情况下，市场的风险已经越来越大了。” 值得注意的是，这家已经不声不响将“首付贷”业务做到几亿元的P2P平台绝不做深圳的业务，而其他做“首付贷”的平台也透露了差不多的信息。 “一方面是深圳的房价太高了，所需的首付资金太大，不符合我们‘首付贷’小额贷款的条件；另一方面是，深圳的楼市实在是太危险了，我们不敢做。”他们异口同声地对记者表示。 ...
近期，以上海为代表的一线城市房地产市场火爆，“首付贷”金融产品重回视线。在互联网金融平台中，最高额度数十万元、无抵押、资金自由支配的信用贷款，让投资者可以通过更小的资金撬动购房资本。 但业内人士指出，首付贷等场外配资可能导致楼市需求提前入市，加速热点城市抢房潮，促使“恐慌性”购房与“日光盘”现象频现。部分平台对资金流向不加管控，其潜在的违约风险值得注意。 在门户网站上搜索“首付贷”关键词，即有多家信用贷款平台结果。记者以购房首付不足需贷款为由咨询数家信用贷款平台，P2P信用借款平台宜信的工作人员表示，可提供的信用贷款的额度最高达30万元，还款期限最长为48个月，无需抵押无需担保，资金自行支配，可用来支付房屋首付。 手机贷款APP飞贷的客服人员则表示，最高额度同样为30万元，还款期限最长为24个月，只要有额度，资金提现之后可以自由使用。不过，也有部分平台的工作人员明确表示，贷款不可以用于支付购房首付。 “首付贷是民间操作历史较长的一种借款方式，属于无抵押信用贷款。”礼德财富执行副总裁李渊介绍，国内居民个人住房贷款的首付比例是由央行统一进行宏观调控的。通过民间二次借贷的方式支付首付，使得不符合条件的购房者也能向银行贷款，相当于越过了金融贷款审核的门槛，中间存在一定骗贷的嫌疑，是不符合相关政策的。 李渊认为，首付贷降低了首付标准，这会让银行失去对借款人的风险辨识能力，降低了借款人的违约成本。当房价降下来的时候，买家有可能违约，从而会引发金融风险。 业内人士指出，此类首付贷大幅降低了购房者的门槛，限购政策、银行差别化信贷政策等控制过度杠杆的“防火墙”被轻松逾越。中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示：“这种情况的确是一种加大杠杆的行为，让杠杆变得更高了，也是违反国家现在房地产政策的。希望有关方面要注意加大监管的力度。” ...
一线楼市持续暴涨 众筹网贷深度介入 随着深圳房价持续疯涨，春节之后，曾经一度远离媒体视线的“众筹买房”再度被热炒，深圳联合炒房的队伍已越来越壮大。 深圳近期的众筹炒房案例，有的是几个朋友凑齐首付，约定房价上涨到某个点时卖出，获利按出资比例分成。还有的是投资客直接“包楼”，在看好某个新盘后，与开发商协商以某个价格承包整栋楼，留着慢慢卖。 除了深圳，上海的房价也如洪水开闸，脱缰野马。数据显示，节后首周上海新房成交面积环比增长1898.9%，相当于近20倍。而截止2月，上海楼市的成交均价达到35911元/平，比去年均价上涨了12%。 二手房方面，“房子还没等到过户，就涨到了100万”与“宁愿返还双倍的定金，也要违约”成为近期上海二手房交易市场的常见现象，动则百万千万的房子就如同白菜被疯抢。 同为一线城市，京城也不甘落后。有消息称，西城区实验二小的一处仅有6平方米学区房，目前报价380万元，平均单价为61万元/平米，简直令人咂舌。 受一线城市抢房热潮带动，以及降低税费、货币宽松等系列利好政策刺激，股市地产板块3月1日出现涨停潮。此外，网上还流传一种说法，四成上市公司一年利润买不起北上广深一套房。这些“疯狂”的言论与现象都是“众筹买房”再现江湖的土壤。 房产众筹的四类模式 房地产众筹发端于美国，中国的房地产众筹平台在2014年开始出现。据不完全统计，截至2015年，国内房产众筹互联网平台数量约在15家左右，其中较为知名的有主打“社交房产众筹”的房宝宝以及平安好房网的“好房众筹”等。 借助房地产众筹，房企可以为项目开发建设环节筹集资金，解决开发商的融资难题。促进项目营销去化，提高项目知名度；而对于参与者投资者而言，或可低于市价购得房屋产权，或可获取投资标的的房产增值及租金收入的投资理财收益。房产众筹具体模式可分类如下： 一、开发融资真实购房型 此类房地产众筹的特点是开发商以获得开发建设资金为目的，投资者主要以获得房屋产权为目的。 由于开发商预期项目的利润不足以覆盖银行、信托等传统融资方式的资金，所以在拿地后、开建前进行众筹，为项目建设阶段提供低成本大额资金，达到降低负债率的目的，同时也利于提前锁定一批有购房意向的客户人群，能在较大程度的解决开发商最为关注的"客户+资金"两大问题。 此类众筹模式有可能成为部分房企向轻资产运营转型的实施路径，颠覆传统的房地产开发模式，成为一种商业创新模式，但同时也面临着对房地产传统审批流程规定的违反。 对于参与者而言，开发融资获取产权型虽然能够获得20%－30%的房价折扣，但是其门槛也不低，一般需要投资者在预售前支付打折后的全部房款。 二、开发融资投资理财型 此类房产众筹的特点是开发商主要以获得开发建设资金为目的，投资者主要以获得投资理财收益为目的。 对于有稳定收益、但总价高或不可分割的产品，开发商在拿地后可选择资产证券化（REITs）型众筹获得开发现金。项目建成后，相应权益由投资者组建成立的资产管理公司所有，开发商收取长期的管理费和物业费。对于投资者而言，其背后的金融逻辑，则是通过资管公司的金融产品获得项目的持续租金收益以及推出时的物业增值价值。目前该类众筹以万达的“稳赚一号”为代表。 开发融资投资理财型型众筹在模式上具有创新性和合理性，有可能成为未来商业地产众筹的主流。 三、营销去化真实购房型 此类房地产众筹的特点是开发商以项目去化为目的，投资者主要以获得房屋产权为目的。对短期去化较为困难、房价有上升预期的现房或者准现房产品，可采用此类众筹模式。 该类众筹本质上是开发商为了项目营销造势、炒热楼盘、提前锁客、销售去化而采取的营销手段，在前期阶段可以获得营销去化的良好效果，而且易于操作，受到购房者的普遍关注度。 四、营销去化投资理财型 此类房地产众筹实质上是准REITs产品，其特点是开发商主要以项目去化为目的，投资者主要以获得投资理财收益为目的。目前市场上的经典案例主要有房宝宝-中信御园众筹。 开发商通过拿出部分房源作为标的，以低于市场的销售价格及"基本理财收益+高额浮动收益"吸引投资者，设定锁定期限，由多个投资者共同享有标的物产权，降低单个投资者的投资额度。在退出后，投资者享有将标的物销售后获得增值收益；开发商则牺牲部分利润，提高项目知名度，促进销售去化，一定程度上将存货转化为现金流。 房地产行业向来以大资金需求为导向，使得众多对房地产投资感兴趣的中小投资者望而却步。该类众筹模式最大的特点是投资资金的化整为零，使小额、分散的资金投向房地产成为可能。 “首付贷”火了 互联网金融以众筹和P2P最为火爆。房地产既然已与众筹深度结合，当然少不了与P2P的“牵手”。目前，P2P平台已经成为提供与房地产相关各类贷款的主要渠道之一，基本覆盖了个人在房地产融资上的大部分需求。如果说众筹是为开发商、购房者和投资者搭建了桥梁，P2P则为购房者和投资者的各自需求连接了通道。 数据显示，去年开通房贷产品的P2P平台至少有660家，其房贷产品主要有首付贷、赎楼贷、装修贷等。 所谓的首付贷，是指对首付的贷款，平台客户的主要来源是跟开发商合作，由售楼处向购房者推荐首付贷产品。首付贷大幅降低了购房者的门槛，按照当前一线城市的行情，通过首付贷以较低的价格买下房子，持有很短的时间就能获利数十万元，这应该是目前该产品大受欢迎的主要原因。 不过，业内也有不同的声音。一般来说，买房的首付是不可以贷款的，中国居民个人住房贷款的首付比例由央行统一调控，通过民间二次借贷的方式支付首付，与房地产调控政策相悖，存在政策风险。 此外，首付贷放大了购房贷款的杠杆，不仅加大了购房者的压力，也使一些不具有购房能力者也能向银行贷款，短时间内迅速提升了楼市成交量，间接助推了楼市的疯狂。在楼市好的时候风险基本可控，如果一旦楼价出现下跌，可能会出现系统性风险，造成危机。 ...
受备案新规影响，私募行业掀起“保壳”热潮。券商、律所等产业链上的第三方机构也都看到了商机，其中当属券商主经纪商(PB)业务最为热闹。 中国证券投资基金业协会(以下简称“协会”)于年前最后一个交易日——2月5日发布了《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》。其中明确表明“期限前未备案产品将被注销牌照”。 根据规定，今年5月1日将完成第一批清理，8月1日完成第二批清理。 受备案新规影响，私募行业便掀起“保壳”热潮。券商、律所等产业链上的第三方机构也都看到了商机，其中当属券商主经纪商(PB)业务最为热闹，各大券商纷纷使出浑身解数推出为私募量身定制的保壳行动，门槛、费用、效率、服务成为宣传的噱头，部分券商为抢到更多私募客户，还紧急调整员工作安排，加大PB业务人员投入。 “僵尸”私募盛行 根据协会统计，截至2016年1月底，已登记私募基金管理人25841家，已备案私募基金25461只，已登记但未展业的私募基金管理人数量超过了1.7万家，占已登记私募基金管理人总量的69%，空壳私募占比较高。 竞天公诚律师事务所律师秦茂宪告诉法治周末记者，“空壳”私募的盛行与很多机构普遍存在的增信心理密不可分，尤其在向投资者推介时，有“壳”的机构显得似乎更有说服力。 “实际上，私募登记备案并非行政许可，但由于很多投资者并不理解其中的微妙区别，很多私募利用这种信息不对称变相为自身增信。此外，由协会为第一批登记的基金管理人颁发的纸质牌照上还运用了‘金融机构’这个份量较重的词，于是吸引了一些人去‘凑热闹’不管是否有业务，都考虑先办下来再说。”秦茂宪说。 “大量空壳私募管理人的出现主要是因为基金业协会之前没有明确要求基金管理人在登记后特定时间内募集产品，而且对基金管理人备案登记各方面要求很宽松，备案成本低。以至于有些基金管理人利用纸质登记证明为其他兼营金融业务(如P2P)进行自我增信，甚至有的借私募基金名义从事非法集资，此刻加大整顿力度，可有效防范相应风险集聚，避免给私募基金行业造成不良影响。”北京德和衡(上海)律师事务所殷思亮律师向法治周末记者解释到。 格上理财研究员徐丽向法治周末记者分析道：“2014年实施登记备案制以来，私募的地位正式走向合法化，不少实行代客理财的地下私募为获得合法地位，纷纷开始进行登记备案，但由于无法真正走向阳光化，最终导致只备案私募基金管理人不备案产品的现象。” 徐丽表示：“部分机构在不具备私募管理能力之时，考虑到未来发展需要，纷纷提前备案拿下私募牌照以备不时之需，加上前期监管环境较为宽松，流程相对简单，但后因业务暂时无法开展或计划搁置，最终也留下一批‘空壳’私募。” 券商纷纷抢滩“保壳”潮 新规的出台进一步催生了“保壳”产业链，券商也纷纷联手会计师事务所、律师事务所，绞尽脑汁地推出各种“保壳”计划。 上海朝阳永续公司一位谭姓负责人向法治周末记者介绍称，朝阳永续公司已与多家券商联手为基金管理人提供“一条龙”服务，也与数十家优质律师事务所、会计师事务所洽谈达成打包价，托管与外包的价格最低两万元起，如果不涉及整改意见，法律意见书和审计报告费打包价在三万至四万元左右，还有些机构是需要律所协助完善内控体系、出具整改方案的，而事务所是按照小时计费，这就需要另议了。 “一般流程是管理人与券商在1-2天内协商敲定托管和外包合同，管理人募集好资金准备打款、开户，同时去协会报备产品，正常一周内能出来。”该负责人说。 “新基金法的实施赋予了私募基金难能可贵的法律地位，私募基金的发展开始步入快车道。由于私募核心人员主要优势在于投研，通常就会委托券商提供托管清算、运营外包、杠杆融资、证券融通、渠道募集、衍生产品定制及投顾支持等一揽子金融服务，通俗地称为‘托管和外包’，券商则从中获得交易佣金、融资融券的利息、托管费和外包收入等。”曾在中信证券(600030,股吧)从事PB业务的一位业内人士告诉法治周末记者。 法治周末记者咨询了中信证券北京金融大街营业部，一位张姓负责人告诉记者，“我们目前针对有‘保壳’需求的私募管理人有专门的‘保壳’通道我们还为拟‘保壳’的基金管理人准备了制式合同，其中产品要素由管理人自主设定，总部会从各个部门抽调负责人以最快的速度协助对接，如果基金管理人对于合同条款没有太大异议的话，通常一周之内可以走完流程”。 华泰证券(601688,股吧)上海国宾路营业部一位李姓负责人的电话则一直在通话中，经多次拨打接通后，她告诉法治周末记者，目前托管和外包打包保本价是3万元，在协会备案正常情况下需要2-3天，但这段时间前来接洽的私募很密集，预计最近保壳业务量可能迎来爆发，协会的审核周期也可能延长，并建议管理人早作准备。 该负责人还介绍，选择华泰还可在后期进一步加深合作，公司有一套完整的孵化机制并设立了专属的种子基金，针对有潜力的优质私募的投资策略进行培育，并帮助对接高净值客户，帮助私募做大做强。 私募面临“保壳”选择题 私募行业可谓迎来了史上监管最严的时刻。据法治周末记者了解，随着监管新规持续发酵，加之当前二级市场环境复杂多变，诸多私募对于是否“保壳”、怎样才能成功“保壳”以及“保壳”后该何去何从都存在困惑。 秦茂宪向法治周末记者分析道，“备案新规参考了海外成熟市场的监管经验，本意在于去伪存真，淘汰那些抱有不良动机的管理人，真正推动行业有序、良性发展。因此，如果团队本身并不具备良好的募资、管理能力，则盲目保壳与监管意图相悖且无实质意义，保壳后能否持续经营下去也是不容忽视的。” “本月出台的新规主要是针对不符合要求的机构撤销备案，协会已明确将来仍然依法为符合要求的机构正常办理备案，这扇大门并没有被关上。当然，如果基金管理人判断近期确有能力去发行、管理产品，而不会导致将来陷入被动，那么保壳还是有价值的”。秦茂宪说。 格上理财研究员刘豫告诉法治周末记者：“一方面，因为已备案但未发行产品的私募基金管理人的创始人多出身于民间派，在募资方面不具备优势。目前保壳按照最低成本计算，产品成立规模200万元，托管外包服务费2万元/年，律师事务所出具的法律意见书2万元，年度的审计报告1万/年，同时公司高管需具备基金从业资格证。若忽略高管获取基金从业资格证的成本，公司在保壳时需要筹备205万元，产品成立后每年还需承担3万元的运营费用。私募基金管理人确实需要根据自身的募资能力和投资能力衡量是否要保壳。另一方面，如果不保壳以后再申请将面临很多不确定性，最大的风险就是政策风险。” 格上理财研究员徐丽补充分析指出，对于部分不具备相应投资、管理、成本承担能力的机构而言，匆忙发产品进行保壳，虽然私募基金管理人登记暂时保住，但随后可能因为投资能力的不足而导致业绩难以为继，不仅运营、法律成本难以覆盖，也容易引发与投资者的纠纷。 “协会新规出台后，对于一些并无展业意愿的私募，纯粹为保壳去发产品并无太大价值。“殷思亮表示。 殷思亮指出，实际上保壳投入成本很高，比如产品募集方面，大部分券商要求至少200万元以上，所以现在为了“保壳”，可能会诞生很多“迷你”私募基金产品，但即便凑够了两百万元发产品，也不意味着已经成功“保壳”。成本支出和监管都是持续进行的，对于管理人来说，在产品发行前需在运营资金、人员、场地、高管资信等方面满足协会监管要求，还要支付券商托管等运营成本，产品发行后还有内控、信披、财务审计等维护成本，备案成功后一切刚刚开始，并不是万事大吉了。而正常私募管理人利润来源主要是靠所管理产品计提的管理费，如果募集的产品只有200万元，这与其需承担的成本并不匹配，至少不是正常的商业经营行为。另外，协会本身并没有关闭私募管理人登记这个通道，现行制度并非审批制，因此不存在“壳”资源这一说，符合条件的后续都可以备案。 此外，法治周末记者还注意到，根据协会于2月22日晚间的最新答复，通过信托、基金子公司专户及期货资管计划等第三方渠道发行的顾问管理型基金暂不能作为“空壳”私募的首只产品备案。 殷思亮律师告诉记者：“这是因为以投资顾问方式展业的‘阳光私募’与自主发行产品在募集、运营管理上都有所区别，后者对管理人的运营、管理、人员素质提出更高要求，成功备案运营一支基金产品的成本也会更高，想成功‘保壳’必须自主发行，此举也将提高行业门槛。严格监管，大中型私募能够借助行业洗牌更好地前行，同时行业有望逐步改变良莠不齐的局面，迎来质的飞跃。” ...
日前，有消息称，中国互联网金融协会3月下旬在上海挂牌。21世纪经济报道记者获悉，目前互金协会筹备工作已基本就绪。协会已经制定了五大基础制度。现启动协会首批拟发展会员单位会员代表的报名工作。按目前安排，协会成立最快预计在3月10日以后。 协会对关于加入协会单位的基本要求进行了明确。同时，还对部分入会条件进行了细化。如要求近三年未发生重大违法违规事件；经营互联网金融业务的网络平台在电信主管部门备案；在经营期间未出现过重大经营事故或重大违约事件和；股东和管理层无不良记录且具备一定的金融知识和从业经验。 值得一提的是，协会还明确了个人会员的身份。据介绍，从事互联网金融理论研究并有较高学术水平的专家学者、关心与支持互联网金融发展的各界知名人士均可申请加入。 中国互联网金融协会（以下简称“协会”）已渐行渐近。 2月25日，有互联网金融企业负责人告诉21世纪经济报道记者，其所在的企业已经收到《关于报送中国互联网金融协会会员单位代表的通知》（下称《通知》）。 《通知》称，协会筹备工作已基本就绪，即将组织召开协会挂牌成立有关会议。现启动协会首批拟发展会员单位会员代表的报名工作。 《通知》还要求，各会员单位将相关资料于3月3日前反馈至协会。 上述互联网金融企业负责人称，按目前安排，协会成立最快预计在3月10日以后。 21世纪经济报道记者还独家获悉，拟申请会员入会时亦与协会签定了《中国互联网金融协会会员公约》（下称《自律公约》）和《互联网金融行业健康发展倡议书》（下称《倡议书》），并交由协会统一保管。 “目前协会已制定了五大基础制度，除了《自律公约》和《倡议书》以外，其余三项分别包括《中国互联网金融协会章程》、《中国互联网金融协会会员管理办法》以及《中国互联网金融协会会员会费管理办法》。”有知情人士透露。“值得一提的是，协会还明确了个人会员的身份。” 据介绍，从事互联网金融理论研究并有较高学术水平的专家学者、关心与支持互联网金融发展的各界知名人士均可申请加入。“不过，为保证个人会员的权威性和公信力，《会员管理办法》规定，应当由至少两家常务理事单位书面推荐。”该人士称。 明确会员入会标准：要求三年内未发生重大违法违规事件 “在协会五项制度出台前，协会委托专业研究机构开展多轮调研和座谈，听取了传统金融机构和互联网企业等从业机构的意见和建议，充分了解互联网金融企业客观实际。”对此，上述知情人士表示。“在各项制度初稿基础上，分别组织多轮不同层面专题研讨，认真听取各方意见。在此过程中，人民银行条法司给予大力支持，对《指导意见》进行了悉心讲解，并从法律法规专业角度多次提出宝贵意见。根据所提意见反复修订，形成5项制度的征求意见稿。” 不仅如此，协会还向包含“三会”在内的各筹建领导小组成员单位征求针对5项制度的意见，在汇总意见后，工作组对各项制度意见逐条处理，并与有关意见提出单位沟通一致，形成现稿。 21世纪经济报道记者了解到，《自律公约》中对互联网金融作出了明确定义，即是指传统金融机构与互联网企业利用互联网技术和信息通信技术实现资金融通、支付、投资和信息中介服务的新型金融业务模式，具体包括但不限于互联网支付、网络借贷、股权众筹、互联网基金销售、互联网保险、互联网信托以及互联网消费金融等业态。 此外，协会对关于加入协会单位的基本要求亦进行了明确，一是经批准设立的、具有独立法人资格的银行业金融机构、证券公司、保队公司、基金公司、资产管理公司、信托公司；二是经批准设立的清算机构；三是取得中国人民银行颁发的《支付业务许可证》的非金融支付机构；四是从事互联网金融业务的企事业单位、互联网金融研究机构及相关专业人士；五是经相关机构批准，在民政部门登记注册的各省（自治区、直辖市）互联网金融行业自律组织；六是符合协会要求的其他单位。 与此同时，协会还对部分入会条件进行了细化。如要求近三年未发生重大违法违规事件；经营互联网金融业务的网络平台在电信主管部门备案；在经营期间未出现过重大经营事故或重大违约事件和；股东和管理层无不良记录且具备一定的金融知识和从业经验。 此外，经相关机构批准，在民政部门登记注册的各省（自治区、直辖市）互联网金融行业自律组织，承诺接受协会对其的业务指导，接受协会的委托开展工作，均可加入协会。 要求会员创新要有谱 风险太大不参与 值得一提的是，《自律公约》中特别强调，不得开展风险不可控的畸形创新，防范互联网金融新产品、新技术可能带来的风险。 对此，前述互联网金融企业负责人认为，主要是在监管层看来，互联网金融在提升效率，提高服务水平的同时也具有风险传染性、高关联性等特征。 “一方面，互联网金融存在独有的科技风险，IT基础设施存在安全隐患、出现问题后会迅速传播，加大风险处置的难度。”该负责人称。“另一方面，互联网金融在突破时空的局限，提升金融效率的同时，带来了资金跨境、跨区域流动，金融机构经营范围混业化、模糊化，加大了反洗钱、打击非法集资等工作的难度。” 一家互金平台负责人也称，“比如，某些平台给股票提供2倍，甚至5倍以上杠杆配资业务，一旦股票暴跌，一两次就爆仓了。” 上述互联网金融企业负责人表示，协会的一个职责就在于，要积极收集、整理、研究互联网金融的服务领域的风险案例，及时向会员提示相关风险。“此举就是告诉会员都要谨慎点，创新要有谱，风险太大、杠杆太大的会员别参与。”该负责人直言。 在风险控制方面，据该负责人介绍，协会要求会员严格执行客户资金第三方存管制度，除另有规定以外，应当选择符合条件的银行业金融机构作为资金存管机构。 “同时，协会亦要求对客户资金进行管理和监管，实现客户资金与会员自身资金分账管理。”该负责人强调。“此外，不得挪作客户资金，确保专款专用，资金存管账户接受独立审计并公开审计结果。” 除此之外，会员应严格履行反洗钱义务，防范洗钱和恐怖融资风险这一点也被提到了相当的高度。 “会员应严格执行客户身份识别、客户身份资料和交易记录保存、大额交易和可疑交易报告等制度；按照反洗钱预防、监控制度的要求，开展反洗钱宣传和培训工作；接受反洗钱行政主管部门反洗钱调查，应当予以配合，如实提供有关文件和资料，根据反洗钱行政主管部门或侦查机关要求，对洗钱或恐怖融资资金采取冻结措施。”该负责人称。 此外，会员应建立信息沟通与共享机制，及时向协会反映市场信息与行业情况，报送业务数据和信息。报送业务数据和信息，共同推动建设权威、可靠的互联网金融行业信息服务平台，为行业管理和市场发展提供支持。 ...
P2P平台活期理财集体退出 投资人今后理财应仔细掂量风险收益比 □本版撰文 信息时报记者 徐岚 一般来说，高收益与高流动性不可兼得。自2014年开始，很多P2P平台效仿余额宝模式陆续推出活期理财产品，高达10%左右的年化收益率得到了不少投资者的青睐。由于存取灵活、收益可观，活期产品近两年成为各平台的明星。 然而，春节前后，安心贷、温商贷、短融网等平台陆续暂停了P2P活期项目，并表示是为了配合监管。业内人士对此表示，在监管给出的调整期内，不排除陆续有平台调整项目、关闭现有活期理财情况发生。 现象：多家P2P平台关闭活期理财 2013年6月余额宝面世，这股热浪迅速呈现向类似产品扩散的态势，此后其它货币基金的相继面世引起了投资者的广泛青睐，强大的灵活性无疑是其最大的优点，让其他在活期理财道路上步子迈得不够快的理财平台分外眼红。受此启发，自2014年开始，很多P2P平台陆续推出活期理财产品，最初收益高达10%到12%，虽然低于平台普通债权项目的收益，但是与货币基金相比收益却翻了好几倍。 此后，随着市场利率逐渐下降，2015年余额宝收益率一路下跌，最终跌破3%。P2P活期理财产品的收益率也在逐渐走低，但目前大多仍维持在5%~8%之间，相比其它理财方式，收益优势仍然较为明显。不仅如此，P2P平台的活期理财体现一般可以实现T+0或T+1日到账，凭借着高收益与高流动性，引起了投资者的大力追捧。信息时报记者体验了一把P2P活期理财，在手机App注册账户充值后申购相关项目，可以实现当日实时赎回，个别平台还号称可以实现5到10分钟快速赎回。 深圳一家P2P平台相关负责人告诉记者，当时平台推出活期产品，其主要目的在于提高客户体验。“投资P2P的还是以80后的年轻人为主，一般都会对投资项目有一定的流动性需求。活期理财之所以受欢迎，主要因为存取灵活，收益可观。虽然这一两年收益率也在下降，但6%、7%左右的平均年化收益率比银行定期高出很多。更重要的是，这种互联网理财方式，更容易被新生力量80后、90后所接受。” 随着P2P网贷行业近几年的飞速发展，一部分投资者把理财的主要资金转到了P2P平台活期产品上，活期产品一下成为各平台的明星产品。 然而，春节前后，多家P2P平台陆续暂停了P2P活期项目。 探因：活期产品存在资金池问题 P2P平台为何集体关闭活期产品？广州互联网金融协会会长、广州e贷总裁方颂接受信息时报记者采访时表示，平台关闭活期理财产品主要是为了达到监管要求。“银监会此前发布的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）》虽然没有涉及P2P平台进行活期理财业务的规定，但监管精神是平台不得存在资金池。活期产品没有明确的投资/借贷对象，就涉嫌资金池问题，这与监管文件要求的P2P只是信息中介的要求是相悖的。虽然目前P2P监管的正式文件还没有发布，但监管精神是这样的，大家已经感觉到压力。” 据信息时报记者了解，目前P2P平台的活期产品主要有两种类型：一是P2P平台的债权转让项目；二是P2P平台设立的资金池；还有少部分是P2P平台代销的货币基金，不过这部分相对P2P平台自身的活期产品收益要低很多。方颂表示，虽然“踩线”的主要是第二种，但根据《征求意见稿》，网络借贷信息中介机构不得以任何形式代出借人行使决策，还规定平台不得代销基金等产品。在第一种情况下，不管平台运营是否合法，投资人都不知道所投资金的真正去向，也无法了解资金面临多大的风险，这也违背了监管的初衷。 互联网资深观察人士雷鸣接受信息时报记者采访时也表示，P2P活期理财产品自推出以来便广受争议，平台存在资金池嫌疑，而2015年底公布的网贷监管细则意见稿更是对资金池这一行为明令禁止。雷鸣表示，尽管叫停P2P活期项目这种一刀切的做法可能会影响到一些正规运营的平台，但是这对保护投资人的资金安全以及从平台获取真实、透明的有效信息起到了积极作用。 还有P2P业内人士则表示，他们已经逐渐收窄活期理财品种规模，因为垫付资金较多平台负担不起。“平台通过有效创新开发出的这款产品算是能实现高流动性和高收益，但这类产品并不适合做大，因为高流动性主要依靠平台垫资实现，如果规模太大，平台容易出问题。” 未来：投资风险应只与项目挂钩 “之前一直把闲钱放在余额宝，后来听朋友说P2P利息高，就把钱转到上海一家P2P平台的的活期宝里，年化收益大概8%左右，随存随取，最近听说很多平台都关闭了短期理财，我要把钱转出来吗？”昨日，投资者张女士向记者询问。 方颂表示，P2P平台关闭活期理财，对投资者的影响主要体现在投资意识的改变。“根据征求意见稿，投资者的风险不是与平台挂钩，而是与项目挂钩，对自身资金是责任自负原则。但投资平台的活期产品，则意味着风险与平台挂钩，亏了就会去找平台，这与监管思路的相悖的，也是投资者需要转变意识的地方。今后P2P平台只是起到信息中介的作用，投资者应该用心去甄别项目的风险，但是很多投资者现在还没有这样的意识。” 方颂还表示，对于P2P平台来说，关闭活期产品也会有影响。一方面，没有资金池做储备了，以后的风控要求会越来越高；另一方面，也会考验平台的资本实力，只有拥有充足资本实力的平台才能获得银行、机构的认同，提高社会认可度。 雷鸣则表示，对于投资新手来说，活期产品退出反而是好事。“和以前的固定期限投资不同，活期产品最大的优势就是存取灵活，投资后如果觉得平台有什么风吹草动，也可以第一时间取现走人。但实际上，活期产品并不比定期安全，一旦平台出现挤兑，活期同样无法取现，反而有可能因为自己觉得‘安全’而放松了对平台的审视。而且对于平台来说，活期产品对于其运营有更高的要求，这期间存在的期限错配、设立资金池等风险隐患，多数投资新手也没什么太多概念。” ...
今年，福建省将安排省级预算内资金投资两只创投基金。省级预算内投资参股资金将向每只基金投资0.3亿元，并实行保本让利，将收益80%让利给其他社会资本出资人和管理机构。这是记者昨日从省发改委获悉的。 据悉，这两只基金分属创业创新（简称双创）、新兴产业领域。每只基金规模不低于1.2亿元，其中省级预算内投资参股资金0.3亿元，吸引社会资本不低于0.9亿元。 目前，省发改委正公开征选有意的创投管理机构参与基金组建。据悉，拟设基金的经营期限暂定为5年，其中投资期为2年，最长不超过3年。 根据规定，拟设基金总额的60%应投向处于初创期或成长期的企业；80%应投在福建省内；另外，创业创新投资基金总额的60%应投向省市级众创空间、省级示范创业创新中心建设，以及入驻在以上空间和中心的创业企业和项目；新兴产业创投基金总额的60%应投向七大战略性产业之一领域；每支创投基金采取创业投资、阶段参股和跟进投资等方式进行股权投资，对同一个项目原则上只能采取其中一种运作方式投资，且不得重复投资。 ...
