近日，“非法集资案件投资人信息登记平台”发布公告，称已有14万投资人进行信息登记，并针对“e租宝平台开放问题”进行了答复。 公告表示，重新开放e租宝平台会影响电子数据的完整性和有效性，因此，不宜开放。投资人登记时，对于各登记项信息，如不能确定内容，建议凭记忆尽量准确填写，并尽力查找投入资金和获得本息返还的凭证。投资人不会因记忆不清、不准造成的填写有误而承担责任。公安机关将对投资人填写的信息进行核对。 公安机关在工作中发现，个别人员采取技术方式对平台进行恶意攻击；一些介绍、推介、诱使他人投资的人员为推卸责任、逃避打击、转移矛盾，继续占有违法所得和干扰公安机关办案，制造、散布谣言或阻止他人登记。个别人甚至造谣称，投资人 “在平台登记后，投资资金将会被视作违法所得而充公”。对此类人员，公安机关将依法查处，希望投资人不要听信谣言，主动登记信息，以切实维护自身的合法权益。 此外，公安机关表示，在维护“非法集资案件投资人信息登记平台”运行时发现，少数人员登记虚假身份和银行账号，或故意编造严重失实的投资金额。这种行为影响公安机关的核对及办案工作，也对其他投资人的正常登记及合法权益产生了不良影响。对此，公安机关将依法追究有关人员的法律责任。 以下为公告原文： 截至3月2日，已有近14万名投资人在本平台登记信息。期间，对于少数投资人反映平台反应慢、不稳定、验证短信发不出、收不到、登记信息、照片无法上传或上传后查不到、无法修改等问题，公安部已采取相应措施，优化平台运行。同时，现就投资人关心的有关问题答复如下： 一、关于平台名称。本平台用于公安机关侦办的涉嫌非法集资（非法吸收公众存款和集资诈骗）犯罪重大案件中投入资金人员的信息登记，故简称为非法集资案件投资人 信息登记平台，平台的名称并不构成对案件性质的最终认定。有关案件中，涉案单位及人员的行为是否构成犯罪以及涉案资产如何处置，由法院依法审理作出判决后 明确性质并统一依法处置。此外，因公安机关办理的是刑事案件，并非涉及债权债务纠纷的民事案件，因此，本平台不使用“债权人登记平台”的名称。公安机关将 依照刑事诉讼程序最大限度追缴涉案资产，依法保护投资人的合法权益。 二、关于“e租宝”平台开放问题。目前，公安机关已依法对“e租宝”平台服务器进行查封和扣押，正在对相关数据进行提取和鉴定。根据刑事案件电子数据取证规则，重新开放“e租宝”平台会影响电子数据的完整性和有效性，因此，不宜开放。 三、关于报案与平台登记的关系问题。报案与在本平台登记信息既相辅相成又有所不同。报案是投资人举报犯罪、反映诉求以及公安机关了解案件情况的法定途径之一； 登记投资人信息是非法集资案件涉案资产统一处置的重要组成部分，也是投资人维护自身合法权益的重要方式，通过平台登记是公安机关方便投资人的创新方式。 投资人已经报案的，公安机关建议投资人在平台上登记信息。登记时，对于各登记项信息，如不能确定内容，建议凭记忆尽量准确填写，并尽力查找投入资金和获得本 息返还的凭证。投资人不会因记忆不清、不准造成的填写有误而承担责任。公安机关将对投资人填写的信息进行核对。如投资人不熟悉上网操作，可请相关人员或报 案地公安机关协助填写，但所填内容须系投资人本人提供。 投资人已登记信息的，可依法行使报案权利，并应当继续履行公民作证义务。公安机关将依法认真接待和受理报案。 四、关于虚假登记问题。公安机关在维护平台运行时发现，少数人员登记虚假身份和银行账号，或故意编造严重失实的投资金额。这种行为增加了系统负荷，影响公安机关的核对及办案工作，也对其他投资人的正常登记及合法权益产生了不良影响。对此，公安机关将依法追究有关人员的法律责任，并建议投资人增强道德意识，珍惜公共资源，如实登记。 五、关于个别人员涉嫌违法犯罪问题。公安机关在工作中发现，个别人员采取技术方式对平台进行恶意攻击；一些介绍、推介、诱使他人投资的人员为推卸责任、逃避打击、转移矛盾，继续占有违法所得和干扰公安机关办案，制造、散布谣言或阻止他人登记。个别人甚至造谣称，投资人 “在平台登记后，投资资金将会被视作违法所得而充公”。对此类人员，公安机关将依法查处，希望投资人不要听信谣言，主动登记信息，以切实维护自身的合法权益。 六、关于诉讼时限问题。该案案情复杂，调查取证工作量极大，因此，案件诉讼及涉案资产处置工作在短期内难以完成。公安机关将全力加快工作进度，在法定期限内尽快完成案件侦查工作。请广大投资者相信和支持公安机关工作。 投资人在登记信息过程中如有意见和建议，欢迎向当地公安机关反映，公安机关将努力完善平台并改进相关工作。 公安机关“e租宝”案件专案组 2016年3月2日...
哈佛商学院教授，也是《创新者的窘境》一书作者克莱·克莉斯坦森研究了多家经营效益较好的公司之后，发现这些企业之所以忽视创新，主要是因为一开始创新并不会被人重视，而且通常也不会对企业的核心业务产生影响或构成威胁。 但这种说法似乎也有些自相矛盾，因为经营最好的公司，在构建核心业务时往往效率也非常高。唯一的问题是，他们在新领域里尝试创新可能会不太灵活。 实际上，投资圈也有类似的“自相矛盾”，没有投资人希望自己投资失败，但有时，投资人也会把一些其他公司的成功之道强加于创业公司，而这，恰恰是导致投资失败的主要原因。 在此，我们会做一些比较，看看在投资创业公司时，理想和现实之间有什么差别，希望能帮助投资人了解为什么自己会做出很多糟糕投资。 每个投资人都想找到一支优秀的创业团队 理想：寻找一支拥有丰富经验，最好之前有过创业成功经验的团队 现实：寻找一支有学习能力，并能快速成长的创业团队 在一些比较成熟的企业或行业里，领导者通常需要有丰富的行业经验，同时手下还需要有一支经验更丰富的团队，这些领导者基本上都在行业里打拼了多年，有很深的业内关系。 但在创业公司里，最重要的就是速度。不管某个人有多么深厚的行业经验，当发现了某个行业痛点，或尝试一些新探索时，往往需要对问题进行快速回应。尽管速度和经验并不互相排斥，但有时我们不得不承认，如果一个有太多行业经验的人去创业，往往会产生一种“我们已经知道该怎么去做”的感觉。在现实中，创业往往会遇到很多无法预见的困难和挑战，因此有时“经验丰富”未必是件好事，所以，投资人在寻找创业团队时，更应该去关注那些愿意大胆尝试，并且能够快速学习的团队。 所有投资人都希望能投资一个杀手级新产品或服务 理想：寻找那些拥有更好、更多功能产品。 现实：寻找与众不同的产品，能够快速整合功能，通过一小群“上瘾”的核心用户群获得竞争力。 基本上，你很难开发出更好的产品来取代一款市场上已有的成熟产品。 与其绞尽脑汁寻找替代现有产品的解决方案，不如另辟蹊径，看看是否能提供一些差异化的服务或产品。不仅如此，如果你开发的产品只比现有产品好一点点，那么大企业完全可以用强大的市场营销优势碾压你，想想汽车，快餐，以及金融服务行业铺天盖地的广告，或许你就能明白自己为什么没有产品优势了。在成熟行业里，大企业会依靠庞大的分销优势不断优化、提升产品。 而创业公司则主要依赖于有机的产品增长，他们的产品很独特，同时也会受到一群特定用户的欢迎。那么，投资人该如何寻找那些开发独特产品的创业公司呢？事实上，投资人可以专注于一些快速增长的新兴市场行业领域，或许能从中找到下一个理想的投资对象。 每个投资人都想投资有巨大市场增长潜力的创业公司 理想：在一个庞大市场内投资。 现实：在一个快速增长小市场内投资，比如上世纪九十年代的互联网行业 只有在一个快速增长的行业里，才能诞生出伟大的创业公司。 在一个规模较大且有所停滞的市场，为了“抢夺”市场份额，很多企业已经撕的不可开交。初创公司如果跳入其中，显然不是一个明智之举。1994年，杰夫贝索斯创立了亚马逊，当时互联网行业增长率高达2300%，接下来的二十一，互联网行业的发展，不仅让亚马逊腾飞，更带动了一批创业公司。一个全新的市场出现，会带来客户需求空白，聪明的创业公司会抓住机遇填补这些空白，投资人因此需要关注有增长潜力的市场。 投资人都希望投资有可预知商业模式的创业公司 理想：寻找已经有业务收入和/或已经盈利的创业公司。 现实：寻找那些围绕技术和网络不断提升自我竞争力，但暂时还没有盈利的创业公司。 初创公司最终肯定需要一个健康的盈利模式，但是想要取得长期成功则是由两种竞争优势决定的。一种是技术优势——只有拥有最好的技术，并将其转化成最好产品的初创公司才能获得成功；另一种是网络优势——初创公司应该学会利用网络效应，创造一个良性循环，每个新加入到网络里的人，都能为网络中的其他人带来更多价值（比如Facebook, Airbnb, Lyft）。有时，牺牲短期收入和/或利润去构建长期竞争优势可能会付出一些代价，但是只看眼前利益而忽视构建长期优势，对创业公司而言是非常可怕的。 投资人的窘境 和创新者的窘境一样，当投资人迫不及待地想去寻找下一个“独角兽”时，一样会陷入窘境。 事实上，投资人很容易陷入到固有的投资思维框架里， 比如一心只想找到最好的创业公司。所以，你需要一些原则，有时甚至可以做一个与大众思维相反投资人，寻找在未来最具增长价值的创业公司。...
长江商报消息新三板首现股权质押爆仓，枫盛阳大股东9成股份遭冻结 这几个月，新三板企业枫盛阳过得颇不太平。 3月24日，天津枫盛阳医疗器械技术股份有限公司（简称“枫盛阳”，证券代码：430431）公告称，因个人财产纠纷，公司董事长兼总经理刘金玲持有的3428.16万股枫盛阳股份被法院冻结。其中包含已办理质押股份2570.79万股、未办理质押股份857.38万股。 而枫盛阳在此前不到11个月的时间里，股价从最高点24.3元跌至最低2.19元，在停牌前收盘于2.85元，跌幅近9成，其质押股票也已跌破质押价，公司紧急停牌，一位武汉券商人士向长江商报记者表示，虽然新三板的股价波动一直比较大，但在股权质押上，这或许是新三板首例股权质押爆仓案例。 值得关注的是，枫盛阳股权是在恒普金融进行的股权质押业务，爆仓之后由此引发的连环冲击波或波及到“明天系”P2P恒普金融。 3月25日，长江商报记者联系到枫盛阳指定的对外电话，对方却称自己对所有事情一无所知，而在恒普金融的官网上，一款名为“新三板【枫盛阳】股权质押-512091”的理财产品仍然排在第三位，状态显示“正在还款中”。 3月26日，香颂资本执行董事沈萌向长江商报记者分析，P2P平台从事股权质押融资业务，其实是通过P2P平台将质押的股权进行再证券化、并出售给一般投资者。因此，利用P2P平台进行股权质押融资在整个市场情绪不稳定、信心不强的时候，是存在很大风险，特别是新三板市场目前交投不活跃，即使跌破质押底价、也可能因为缺少流动性而导致巨亏。所以，除非P2P平台或其股东提供第三方担保，否则P2P平台或其股东只有自己买下质押的股权以保证投资者不受损失。 股价跌破股权质押价 事情源于2月26日晚间，枫盛阳主办券商华龙证券发布公告称，发现枫盛阳股票价格在2016年2月25日较前日下跌16.26%之后，2016年2月26日较2016年2月25日继续下跌10.29%。 对于枫盛阳股价异常波动情况，华龙证券称，通过多种沟通方式，积极联系枫盛阳的相关工作人员，截至目前，未获得有效信息，“相关人员表示枫盛阳还在对股价异常波动情况进行调查，尚未取得明确结论。” 2月29日，该股票上午下跌6.56%之后宣布紧急停牌，当天收盘价仅为2.85元/股，已跌破质押价，较2015年4月最高股价已经跌了近90%。 而按照枫盛阳2月29日公布的业绩，2015年公司业绩同比呈上升状态，营收最高可达1.84亿元，净利润最高或达2928万元，同比涨幅分别为11.74%、24.34%，对于枫盛阳股价一路走低，业界也十分不解。 多位券商向长江商报记者分析，枫盛阳的基本面并未出现明显的变化，大跌的原因应该是部分投资者减仓时因流动性原因引发了股价剧烈波动。 枫盛阳的工作人员在接受媒体采访时也表示：“具体原因尚不清楚，但公司正在正常运营，有异常会发布公告，一切以公告信息为准。”同时，对于主办券商发布公告提醒风险一事也表示：“目前公司正在跟主办券商进行沟通，近期会有公告发布，投资者近期可以关注。” 不过，记者发现，其招股书等公开披露的财务数据显示，在枫盛阳挂牌交易前的2013年末，货币资金余额多达4797.95万元。挂牌交易之后，公司又分别在2014年7月、2015年5月和9月实施了3次定向增发，合计募集资金超8000万元。此外，该公司2014年和2015年上半年实现的净利润也分别高达2355.07万元和1429.79万元。 这些经营积累和资本运作，本应当给枫盛阳带来相当大的现金来源。但事实上，从财务数据来看，在挂牌后并未实施过任何利润分配的情况下，截止到2015年上半年末，枫盛阳的货币资金储备却仅剩下1366.73万元。通过经营积累和对外融资获取的巨额资金，并未能够保留在枫盛阳的账户当中。 从枫盛阳的资产构成来看，占用流动资金最多的项目是应收账款和预付账款，其中应收账款在2015年上半年末高达8528.49万元，是2013年末的1344.08万元的6.35倍；但另一方面，公司在2015年上半年实现的销售收入为8903.05万元，相当于2013年全年的1.13倍。可见，枫盛阳的应收账款增速明显超过了销售收入增速，从而导致资金紧张。 “明天系” 恒普金融“躺枪” 枫盛阳的股价在不到11个月的时间里暴跌了近9成，不仅套牢了此前3次参与定向增发的机构和个人，还将“明天系”证券公司恒泰证券旗下的互联网借贷平台恒普金融拉下水。 枫盛阳披露的公告显示，2015年12月26日，公司创始人及第一大股东刘金玲向北京恒泰普惠信息服务有限公司质押了1000万股股份，约占公司总股本的六分之一，质押期限为收到借款之日起半年。 紧接着，恒泰普惠就在今年1月5日推出了一款名为“新三板-枫盛阳-质押-512091”的理财项目，同时根据该项目的介绍借款人系天津枫盛阳医疗器械技术股份有限公司股东，以其持有的1000万股股权作质押，借款3000万元。 工商信息显示，北京恒泰普惠信息服务有限公司注册成立于2015年4月，注册资本为1000万元，主营互联网借贷业务，其运营的网站为恒普金融；恒泰普惠唯一的出资人为“恒泰先锋投资有限公司”，而恒泰先锋是恒泰证券的全资子公司。而恒泰证券在2015年以“恒投证券”为股票简称登陆香港资本市场，股票代码HK01476，披露的股东正是“明天控股”及旗下中昌恒远及上海怡达等公司，“明天系”为实际控制人。 2月17日枫盛阳公告，刘金玲再次质押33万股，占总股本0.54%，并解释称本次质押是根据刘金玲与北京恒泰普惠信息服务有限公司签订的《质押合同》规定所做的补充质押。至此，刘金玲在质押给以及补充质押给P2P平台“恒普金融”的共计1033万股。 该理财产品借款期限为6个月，预还款日期为2016年7月5日，预期年化收益率8.1%。该项目在上线当日很快满标，两位投资者分别认购1000万元和2000万元。给予这两位投资者的风控保障是，融资方以其持有的1000万股【枫盛阳】股权质押为本项目提供增信。同时，质押股份转托管至恒泰证券并办理相关质押手续；项目设置补仓线，补仓线为4.80元。 随着枫盛阳股价跌破质押价，该理财产品的兑付也变得扑朔迷离。 “新三板股权质押融资容易爆仓的最主要因素是流动性差，无法形成持续稳定的交投，因此股价不具备客观公允性，很容易因为大幅波动触及平仓线。”沈萌认为，与A股相比，新三板的股权质押有更多的不确定性。 长江商报记者发现，该恒普金融专注于新三板股权质押融资，即由A股股东、新三板股东作为融资主体，以其持有的A股股票和新三板股权质押为项目作增信，在平台上展示其融资需求。其大多新三板项目年化收益率在8%左右，单笔投资金额高的两三百万，低的只有100元，而出于对投资者风险承受能力的考虑，新三板直接投资门槛一直是500万元。 目前恒普金融网站上共有7家新三板挂牌企业10个股权质押项目，除了枫盛阳，还包括硅谷天堂这样的市值大户。 完善新三板股权质押 需提高交投活跃度 针对暴跌导致质押股票市值缩水的情况，恒泰普惠本来可以继续要求刘金玲补充质押股份。然而，就在枫盛阳停牌之后，刘金玲又在3月4日实施了一宗股权质押交易，将所持的1471万股股份质押给了自然人张慧。至此，刘金玲累计质押股份数量达到2958.6万股，占其所持股份总数的77.53%，剩余可用于质押的股份市值已不足2500万元。 而随着3月24日刘金玲所持有的九成股票被司法冻结，恒普金融陷入更加尴尬的境地。 著名经济学家宋清辉表示，风险控制并不好做，出现这种问题也代表这个P2P平台并没有做好尽职调查，P2P平台最应该采用的是走法律程序。当然，如果一个P2P的产品流程非常完善，平台完全可以要求项目的担保方对此进行赔偿。 沈萌认为，利用P2P平台进行股权质押融资在整个市场情绪不稳定、信心不强的时候，是存在很大风险的，特别是新三板市场目前交投不活跃，即使跌破质押底价、也可能因为缺少流动性而导致巨亏。所以，除非P2P平台或其股东提供第三方担保，否则P2P平台或其股东只有自己买下质押的股权以保证投资者不受损失。 恒泰普惠只能期盼枫盛阳的股价在未来出现上涨，以提高其理财项目的增信额度。对此，上述券商人士却表示忧虑：“枫盛阳大股东质押率太高，包括此前参与定增的投资机构，以及提供股权质押贷款的恒泰普惠，在这样的条件下，又有多少投资人愿意参与？” 枫盛阳停牌时的股价已经跌破了补仓线，融资人是持续补充标的物还是提前还款，化解当前的危机，外界尚不得而知。不过，在宋清辉看来，按照相关的规定，P2P平台作为信息中介，他们可以引导投资者通过法律方式对实施股权质押的公司进行起诉，尤其是在质押期限到期后追偿本金以及投资收益。 上述券商人士表示，许多新三板的企业往往处于快速发展期，其股东或上市公司本身对资金的需求一直较为强烈。很多新三板的企业为轻资产类企业，在申请银行贷款的时候并没有很好的抵押物，因此股权便成了这些企业股东为数不多的可利用资源，而通过质押新三板股权来获得融资已经渐渐成为新三板的常见模式。 Wind资讯统计数据显示，2014年新三板企业的股权质押次数为248次，而这一数字在2015年增加至648次，增长161%。时间进入2016年，截至目前，股权质押融资的次数超过了300次，超过2014年全年，也较2015年同期大幅增加。 沈萌认为，在目前新三板股权质押不成熟的状况下，还需要通过增加投资者规模、放开做市商资质，提高交投活跃度，从而完善股权质押的融资功能。...
和银行存款、货币基金相比，现金管理类信托收益率更高，但逐渐低于银行理财产品 现金管理类信托产品正受到信托公司的青睐，不少信托公司将现金类理财产品作为热销产品进行推介。 证券时报·信托百老汇记者调查发现，不少现金管理类信托产品七日年化收益率跌破4%，收益率同比出现了30%左右的下滑。 主推现金管理类产品 现金管理类信托产品由于流动性强，收益率较市场中银行存款和货币基金高，一度受到市场的热捧，信托公司也借势力推，欲将之作为转型产品之一。 记者查阅数十家信托公司官网发现，将现金管理类信托产品放在显著热销位置的信托公司就有10余家，包括上海信托的“现金丰利”、华宝信托的“现金增利”、中信信托的“信惠现金管理型集合信托计划”、中航信托“天玑聚富”、北京信托的“现金聚利1期集合资金信托计划”等。 业内人士对记者表示，和普通信托产品相比，现金管理类信托类似于货币基金的模式，其流通性强；和银行存款、货币基金相比，现金管理类信托收益率更高。 上海信托一位销售经理告诉记者，“现金管理类产品是浮动收益的，比较灵活，流动性也很强，投资者比较喜欢，一直卖得还不错。” 据悉，由于信托公司现金管理类业务属于主动管理类业务，规模不受限制，发展空间巨大。而传统信托大部分为融资类业务，业务规模受到融资方需求影响较大，因此也成为信托公司未来转型的方向之一。 这一点，从各家信托公司网站对现金管理类产品推广位置可见一斑。其中，北京信托将“现金聚利1期集合资金信托计划”产品挂在官网“新品推介”显著位置；上海信托也将“现金丰利”产品放在“产品专区”第一栏；华宝信托也将“现金增利”放在产品推荐的第一栏。 收益率普遍跌破4% 记者调查发现，尽管信托公司推出的现金管理类产品应对市场上货币基金和银行理财产品的竞争，但自今年2月底以来年化收益率普遍跌破4%，同比下滑20%~30%。 其中，上海信托的“现金丰利”产品，截至3月24日七日年化收益率为3.77%，而去年同期为5.04%，同比下降25.1%；中信信托“信惠现金”产品信惠1201期-A类七日年化收益率为3.58%，去年同期为5.56%，同比下降35.6%；华宝信托“现金增利”产品，截至3月23日，七日年化收益率为3.63%，去年同期为5.20%，同比下降30.1%。 上述上海信托销售经理表示，“最近的年化收益率在3.6%左右，市场上同类产品基本都是这样，不少产品还在往下走，也受到了央行持续降息的影响，去年的年化收益率基本维持在5%左右，今年以来基本在3.7%~4%之间波动。” 不过，尽管现金管理类信托产品收益率同比出现较大下滑，但仍然高于市场以余额宝为代表的货币基金和活期、定期存款，但逐渐低于银行发行的理财产品的收益率。 数据显示，银行定期的理财产品收益率已经逐渐高于现金管理类信托产品，且投资门槛较低，占据一定竞争优势。 此外，此前现金管理类信托是可以投资于高收益的非标资产，比如集合信托计划等，但由于去年监管层要求逐步清理资金池中的非标资产，投资标的中高收益资产更加少了，因此收益率也就进一步降低了。 安全性、流动性要求高 “由于现金管理类产品投资的不少都是类金融产品，客户可以根据收益或资金安排灵活赎回，因此流动性、安全性要求较高。”华东地区一位信托公司内部人士表示。 上海信托在其官网介绍了“现金丰利”信托产品的投资范围，即主要投资于价格波动幅度低、信用风险低并且流动性良好的短期货币市场金融工具。记者查阅上海信托“现金丰利”2月运行报告，其投资组合表显示，“现金丰利”产品主要投资于固定收益投资、货币基金和债券，三者分别占比为71.3%、28.7%和5.2%，固定收益投资中包括了银行间/交易所产品、非银行间/非交易所产品和银行存款三种类型。 华宝信托“现金增利”产品去年第四季度报告显示，该产品主要投资货币基金、金融理财产品、银行间信用债、交易所信用债和活期存款，分别占比54.91%、35.83%、5.99%、1.71%和1.55%，而从其投资组合中产品年限来看，其中一年以下的投资组合占总资产比例达到97.43%。 从投资门槛来说，现金管理类信托产品虽然流动性强，购买和赎回期较为自由，但作为集合信托产品，投资者仍需是合格投资者，既满足个人或家庭金融资产总计在认购时超过100万元，且能提供相关证明的自然人等相关情形。 不过，尽管都要求是合格投资者，但相对于其他集合信托产品，一些信托公司现金管理类产品的认购起点较低。 以上海信托“现金丰利”产品为例，加入时的资金要求为，合格投资者通过受托人直销柜台交易加入信托计划的单笔资金金额最低为20万元（含20万元），华宝信托“现金增利”和中航信托的“天玑聚富”现金管理类信托产品认购起点也都是20万元。 中信信托的“信惠现金”产品认购起点则是自然人委托人为300万元，机构委托人为100万元，外贸信托“五行荟智集合资金计划”产品认购启动也是100万元。 “投资者首次购买最低金额为20万元，但投资者购买的时候需要提供另外80万元的资产证明，”上海信托一位销售经理告诉记者，“销售基本是通过信托公司自己的渠道，本地投资者可以到信托公司柜面办理购买，异地投资者还可以通过寄送资料给客户经理，资料审核通过之后约定时间打款购买现金管理类信托产品。” 同时，有的信托公司推出的现金管理类产品赎回较为灵活。中航信托官网介绍，“天玑聚富”产品开放日为每周三，投资者可于开放日申购/赎回信托单位，每周四确认申购成功的份额/赎回资金到账；华宝信托同业为每周开放，T+1日确认份额/赎回到账。...
涨时多赚钱，跌时不亏钱，可谓众投资者皆期许的美好愿望和梦寐以求的终极投资水平。 理财很重要，但随着理财产品的丰富，市场竞争也日趋激烈，在选择增加的前提下，不少人盲目追求高收益，而忽略了很多风险。尤其是当下国人，从众盲目心理过于严重，刚起步理财的他们，大多数时候都走入这些死穴。 死穴之一：投机炒股 中国股票市场在最近13个月中过山车般的跌宕起伏，彰显出这个独特投资者群体行为的“滚雪球效应”。上证综合指数在最近1年中大幅飙涨了150%，但在短短的三个交易周多一点的时间里暴跌了30%。 当市场一路涨升时，国家一直引导着投资者队伍一路前行，政府希望中国股票的估值大幅上升。更高的股价也有助于中国的国有企业降低负债水平，因为它们可以将自己持有的股票卖出偿还借款。 投资者进入股市，根本目的当然是要赢利，要使财富增值。但股市中有“7赔2平1赢”的规律，这么多人赔钱，不能不说是这一规律使然。为什么这么多投资者不懂或不相信这条规律？ 原因有多种，重要的方面是心理上本能的偏误在不自觉地影响着人们的行为。而股市幻觉又强化并放大了人们原本就有的行为偏差。 “股市有风险”，不是说作为普通的工薪阶层的散户，炒股时不该有一点儿“投机心理”，但“投机心理”还是少一些为好。 如果说，一段时日，股市上“一路飘红”，大爷大妈们便“蜂拥而至”，而一旦风吹草动便“仓皇出逃”，这样的“投机”，十之八九会“血本无归”的。 毕竟，“市场大鳄”，他们“经验丰富”，往往瞅准机会，“快进快出”而“赚了就跑”，那样的功夫，一般中小散户是难以学来的。 很多人都知道股市有风险，入市需谨慎。但只看到人云亦云，很少看到真正有人能静下来思考股市的风险究竟在哪里，如何规避。很多人认为，在你没有找到规避股市风险的办法，没有找到好的指路人之前，最好不要进入股市。 此外，在股市一定要用自己合法的闲钱、并且以投资的心态去操作，绝对不能像赌徒一样。 小贴士 先多熟悉股市的游戏规则，然后再做好资金管理，在股市调整的时候可适当的进入，然后在上涨到有一定的利润时要果断坚决卖出，不要贪婪，贪字到最后只得一个贫。记住：永远要先保住本金，再盈利。 死穴之二：买房保值 无论中国的房价怎么涨，总会有一些房地产泡沫即将破裂，房地产市场马上崩盘的声音。普通购房者惧于这些声音迟迟不敢下手，毕竟对于大多数人来说买房花费了自己大半生的积蓄。 中国已经实行30余年的计划生育政策是终结房屋价格上涨的最强有力的杀手，支撑房价不断上涨的最根本的动力还是“钢需”，可是由于国家的计划生育政策，使得“新人”的数量逐年减少。 事实上中国社会现在已经步入“老龄化”国家，再过十年，中国社会将会更加衰老，年轻人将成为“稀缺”一代，对房屋的需求将会大幅度降低。 十年后“独一代们”也长大成人了，这些“独一代”从父母和祖父母那里继承的房屋将达到“人均三套房”的水平，请问“独一代”如何消耗这些房屋呢？只能或租或卖吧？可是指望同为“独一代”的同龄人互相“接盘”无疑是天方夜谭！ 小贴士 鉴于以上所述的原因，房屋将不会成为财富保值增值的手段，那些做了几十年房奴的人等来的将是房屋的贬值。 死穴之三：盲目购买银行理财产品 很多买过理财产品的人都有这么一个共识：买之前理财顾问说的天花乱坠：“怎么可能赔本呢？” 但是一旦亏本了，银行就不认账了，于是双方产生了很多纠纷。这主要是因为双方在签订合同之前并没有明确谁是风险承担主体。 投资者认为理财产品的预期收益就是到期自己能得到的实际收益，而且还有银行做“隐形担保”；但是银行却认为按照协议规定，产品投资风险应该是“买者自负”，和银行没有半毛钱关系。 于是问题来了，亏本了算谁的？确实一般的商事行为都遵循“风险自担”的原则，但是金融产品不等同于一般的产品呀。所以银行本身就应该担负着评估客户风险承担能力的责任。 一般人可以在两分钟之内学会怎么挑西瓜，但是正常人能在两分钟之内学会怎么挑理财产品么？ 遗憾的是很多银行在卖理财产品之前并没有对客户进行风险承担评估，也没有帮助客户推荐合适的理财产品。 徘徊了好久之后，银行理财产品在7月上旬的平均收益率水平终于“破5”了，一个月内的短期理财产品的平均预期收益率已经跌入了“3时代”。 根据普益财富发布的银行理财市场周报，在7月25~月31日期间，银行理财产品的平均预期收益率为4.80%，较上期减少4个基点，而且据说这种跌势还将继续…… 很多人看到股市的惨状就把自己的钱从股市里面抽出来放到银行买理财。但是亲爱的们，整个金融市场都是彼此相关、互为因果地。买理财的人一多，理财很有可能会傲娇地降低资产端的预期回报率啊，而且理财收益率也可能继续出现大幅下调…… 虽说有的时候理财产品亏了也不能全怪银行，天要下雨，理财产品要亏，这都是没办法的事……是银行的错就打打官司，让银行承担损失；不是银行的错也就算了，谁让自己识财不明。但如果既不是银行的错也不是自己的错，而是银行员工的错呢？就麻烦了。 之前某大型银行出现了700多万的飞单事件，就是因为理财经理忽悠顾客，最后某银行把涉事员工开除了，但是投资人损失的700多万谁来补？ 综上所诉，银行理财，你长点心吧！ 死穴之四：买黄金保值 黄金曾经作为世界货币流通的，目前依然在各国的国际储备中占有一席之地，是一种同时具有货币属性、商品属性和金融属性的特殊商品。 目前，随着黄金价格的升降起伏，黄金投资也逐渐成为个人理财投资的热门。 在通货膨胀的情况下，很多人都鼓吹黄金能够保值，所以在去年一轮黄金下跌的过程中，出现了中国大妈们疯狂抢购黄金的场面。那么，黄金真的能够保值吗？ 加拿大皇家银行投资部风险管理顾问陈思进认为，在中国，由于黄金保值之说占了上风，为防止通胀使资产缩水，人们投资金条和纸黄金，黄金又飞入寻常百姓家。 因为每当危机来临，惊恐财富流失的心理，促使人们听信国际炒家把金钱投入黄金，以为握住了金子就留住了财富。 很多人以为买黄金能抵抗通货膨胀。其实，这是一个误区。从1990年到2010年二十年间，金价共上涨271%，年均6.77%而已。如果再把时间拉长到三十年，投资黄金的年化回报仅为3.33%，与长期的通胀率无大异。 100年前五两黄金就可以在上海买栋石库门。按黄金猛涨到每盎司1000美元来计算，五两黄金相当于80盎司，也就是8万美元，折合人民币55万元，这哪够买石库门？ 也许你听到很多人说黄金的价格会飞涨到多高，但必须注意，黄金从来不是用来对抗通货膨胀的，而是用来对抗贬值的、失去信用的货币的。黄金最大的问题是它不能产生利息。 当通货膨胀到了下半场的时候，政府开始加息，不能生息的黄金吸引力会下降，价格就会下降。 不过，炒作黄金的现象，倒是应了一句老话：“Oneman‘strashisanotherman’streasure”(一个人的垃圾是另一个人的宝藏)。 就在中国人排队抢购黄金的同时，作为全球三大金融机构之一的国际货币基金组织(IMF)和俄国，趁金价高位大手笔抛售黄金。想一想，如果黄金真能在三、五年内涨到2000到5000美元一盎司，难道他们都是傻瓜，丢掉生金蛋的鸡不要？ 死穴之五：所有资金全部存银行 当代社会经济发展迅速，无论是资质经历丰富的80、70后，还是正在白领岗位奋斗的90后，几乎每个年龄阶段都会有一定的储蓄资产，即使不多，也会有余蓄。但绝大部分人却是把钱存在银行，享受稳定、微薄的利息，但是把钱存在银行真的好吗？ 在我们大多数人的传统观念中，银行是国企保障，稳定有收益。但是，相信近几年，物价上涨，通货膨胀的现象屡见不鲜，你的钱放在银行所得利息真的快得过通货膨胀吗？ 两会期间，政府给出将2015年的通货膨胀率控制在3%左右的指标，这意味着，1万块钱放在银行一年利息是225元，而结合当年的通货膨胀，实际上1万块只相当于9700元，所以你实际上存在银行的钱还比不过通货膨胀。 利率和每一个人的生活息息相关。著名经济学家张五常先生就曾举过一个很好的例子： 有两种职业歌女和医生，假设从事这两种职业的人一生中得到的总收入相同，那么，对于一个对钱很看重，哪里收入高就去哪里找工作的年轻人，他该选择哪一个职业呢？ 先看歌女：貌美年轻时，收入特别高；当年龄往上跳，收入便下降；人老珠黄时，再无人问津。再看医生：求学时，收入是零或负数；做见习医生时，收入较低；30岁后，经验不断增长，病人数量慢慢增长；40岁后，看病的人络绎不绝，收入越来越高。 如果想获得更多的钱，年轻人应该选择将未来收入折算成当前的现金价值后，收入总额最大的那种职业。涉及到未来的钱，自然就得将利率考虑进去。利率高，对于吃青春饭的歌女有利；利率低，对于大器晚成的医生有利。 利率高的话，早期收入较高的歌女就可以将钱存进银行，这样若干年后，就能得到更多的钱。利率低的话，对医生没什么影响，对歌女却有影响，因为她以后的生活没有了保障，相比较而言，医生这行比较得利。 不要以为利率一直是正数，在通货膨胀的影响下，还会产生负利率。负利率是指把钱存进银行一段时间后，会发现货币本金不仅没有让自己增值，反而贬值了。 当把钱存入银行，银行付出利息回报是天经地义的事。假设银行在某年设定的一年定期利率是3.5%，而这一年因为通货膨胀，物价上涨了10%，这就相当于货币贬值了10%。这样一来，虽然银行如约付出了利息，但在货币贬值的影响下，把钱存在银行里不赚反赔了。以上就是负利率产生的全部过程。 负利率将会对人们的理财生活产生重大影响，面对负利率时代的来临，将钱放在银行里已经有些落伍。 死穴之六：把买保险当成投资理财 近年来，市场上有关“投连险、分红险”之类的理财产品，看上去很诱人，似乎回报很高，迷惑了不少不明真相的老百姓。但实际上，如果你是为投资分红才去买这类保险，那你真是傻到家了。保险就是保险，只要其实现特有的保障功能就已发挥了作用。 对消费者来讲，保险不是储蓄，不是投资，而应是保障。中国人寿天津分公司理财经理认为，回归保障才是保险之本，只有回归保障，保险产品才能发挥出它真正的、本质上的强大功能，才算是一个好的产品结构。 保险就像一个金字塔，最下面的那层就是保障，它解决的是人们最基本的需求，只有把这层做结实了，才可能往上面搭建。 理财专家认为，投资保值等业务是寿险的延伸业务，在收益率方面具有较大可变性，而对意外死亡、重大疾病等基本生存的保障才应该是每个投保人的“第一张保单”。 一个成熟的保险业内人士给自己买保险，会把50%以上的投入放在基础保障类产品上，而绝不是投资功能类产品。 分红险、投连险和万能险的保费一般比较昂贵，对事业刚刚起步的年轻人来说并不合适，在金融环境动荡时，更可能出现保费断供的危机。 商业保险的本质就是保险公司拿所有投保人的钱去再投资赚钱，保险公司是最典型的“空手套白狼”的公司，保险公司和银行一样，它的钱都是老百姓的，它自己只有一块牌子是没有资金的。 80年代中期，一商业保险公司向一个市民推荐一款商业保险，说等到2015年退休后，每月可拿到50元人民币的保险金。 当时50元人民币相当于一个家庭一家人一个月的生活费，还是很值钱的。可现在50元算什么呢？ 不要说到2015年，就是现在在深圳，这50元还不够到保险公司领保险金办手续的打的费用。有钱买投连险不如自己去买股票。 死穴之七：把“定投基金”当成投资理财 基金定投产品的本质就是体现在“长期投资摊低成本、积少成多复利增值”的功能上，是在分享中国经济的果实，而不是短期牟取暴利。 由于投资者选择以固定时间、固定金额投资某只基金产品，由基金托管人(即银行)为投资者自动完成基金申购的理财方式，所以，即使基金净值短期出现暴涨暴跌，投资者也将获得一个平均值，可以较为稳定地获取长期投资的平均收益。 而且在市场震荡波动期，基金定投可以让投资者避免选时选点的烦恼。不论市场行情如何波动，它都会定期买入固定金额的基金。 当基金净值上升时，买进的份额较少，而在基金净值下降时买进的份额较多。长期累积下来，成本及风险自然会摊低，收益也就增加了。 不过，把“定投基金”当成投资理财是非常不可取的行为。有的老百姓把每月的工资被人忽悠到去做基金定投。有些人认为这是最典型的对自己不负责任的“投资理财”懒人行为。 基金的本质是基金公司拿你的钱去赚钱，拿你的钱去投资，去炒股炒房，他们赚了就给你分一点，亏了你自己扛着。 如果你真的有想长期去买基金的意识，还不如自己去多花点时间，找个好老师，研究一下股市。然后采用“基金定投”的理念去买一支股票，越跌越买，长期买入。有利润就出来一部分。 原理很简单：自己去买股票至少还知道钱是怎么赚的怎么亏的。 死穴之八：按教科书理论投资理财 这几年各类投资理财书刊汗牛充栋，但真正有价值的、有实用操作且简单可行的方法几乎没有。 经常有读者要专家推荐什么书之类的，生活中确实也有很多老百姓喜欢买一些投资理财的书来看，以为可以从中找到投资理财的秘诀，其实这是最不靠谱的。 可以发现，中国目前还没有一科真正有价值的专业的投资理财学科，可以让每一个老百姓学到投资理财知识的。 倒是让这些专家专家学者的书卖了一个好价钱。原理很简单：这个世界不可能有通用的投资理财书籍，每个人的实际情况不一样，照本宣科会害死人，反而走进一个误区。 更现实的是：如果每个人都这样做，那方法也就不灵了。 所以说，书上得来终觉浅，看100本书，不如你自己去实践和向有实际操作经验教训的人士虚心学习一次，和他们做生活中的朋友不断学习。实践是最好的学习。 死穴之九：迷信专家学者 这几年，很多老百姓有了投资理财意识后，经常去参加各种各样的讲座，一些企业、机构也纷纷做起了这类生意，搞一些投资讲座，理财讲座等等。 但这样的免费讲座到最后，常常变成了变相的产品发布会，无形的产品推销会，一些听讲座的百姓迷迷糊糊就购买了他们的产品，被他们发展成了会员。 解穴理念与方法：尽量不要去参加这类活动，否则被人卖了还要帮对方数钱。真正懂投资的人会明白，其实免费的东西到最后常常是最昂贵的。可惜的是很多老百姓竟然连这最基本的投资理财第一课都不能迈过。 道理非常简单：即使你花钱聘请专业理财顾问都不能保证你投资理财就一定能获得收益赚钱，免费的还能让你赚钱？！ 与此同时，随着网络和媒体的发展，很多普通老百姓开始越来越关注经济，关注投资理财。 于是，各类形形色色的专家学者开始粉墨登场，有的出场费到了几万10万一次，发表了各种各样的言论。但听的老百姓依然是云里雾里，没有实际操作帮助。 大家发现很多所谓的专家学者只是象牙塔里的理论人士，可能理论上能说得头头是道，但却没有任何实际操作经验，其作用可能还不如一个在市场第一线有经验教训的业务员有价值。 原理很简单：真正投资理财赚钱的人是没时间整天讲课出书的。 中国的专家学者都是为某个小利益群体代言的。中国人要学会分辨真伪。多和有实际投资理财经验的市场第一线老业务人员接触，和他们做朋友，至少可以让你学到更多实际的经验，避开风险。 死穴之十：透支信用卡来投资 最近理财论坛里有不少人在分享信用卡投资技巧，一些网贷平台也声称可以利用信用卡天的免息期进行透支理财，以此吸引更多投资者。不过，这种收益真的是那么容易赚来的吗？ 每个人的每一张信用卡的交易动态、资金流向等等信息都在银行的监控范围之内，你以为你利用了它的免息期套用它的资金获取收益的方法十分精明。 然而这样一个看似完美的过程可能在短期内让你“无本生利”，但背负长期的风险首当其冲的就是个人信用风险。 使用信用卡投资网贷平台的投资人会在记账起始日几乎使用完信用卡全部的额度，资金使用在同一个地方，并且每个月规律性地如此操作这类消费行为会被银行监控到。 一般银行对此重则会认定为恶意信用卡套现停止该用户的信用卡并发出警告，轻则会采用逐步降低用户额度的方式来变相惩罚，并且会在央行征信中心留下不良记录。 另外就是PP平台本身的安全问题。如果平台能够按时归还本息一切都好说，万一平台出现问题不能按时归还本息，到时候投资者需要额外一笔资金来率先偿还信用卡。 毕竟，信用卡一旦出现逾期记录以后无论是买房贷款还是其他方面都可能对个人信用产生极大的不良影响。 所以，用信用卡来进行投资的风险很大，如不是对市场有着十分的把控能力，还是不要套用信用卡里的钱来进行投资为好。...
去年底，基金业协会发布《私募投资基金募集行为管理办法（试行）（征求意见稿）》（下称《征求意见稿》），对私募基金销售资质提出明确要求。一石激起千层浪，不少原先只销售私募产品的机构积极申请售牌照，补齐资质。如今已有机构拿到牌照，但一些小型机构碍于成本、资质等问题，达不到申请条件。业内人士认为，新规出台后行业很可能出现一轮大洗牌。 部分私募销售机构拿到牌照 《征求意见稿》对私募基金的销售主体提出要求：一类是在协会备案的私募管理人，即私募直销；另一类是在证监会注册取得基金销售业务资格且成为协会会员的机构，即以后卖私募产品也要有基金销售牌照。 该规定成为业内关注焦点，一些私募销售机构纷纷申请基金销售牌照。从证监会最新公布的名录来看，截至今年2月份，已经有346家机构取得基金销售业务牌照，其中独立基金销售机构的队伍由去年底的79家增长到93家。这新增的14家机构，包括深圳前海排排网基金销售公司、深圳金斧子投资咨询公司、北京蒽次方资产管理公司、深圳前海财厚资产管理公司、深圳华融金融服务公司等。据记者了解，部分机构本来是销售私募产品的“专业户”，并不具备公募基金销售资格。私募新规对此做出要求，他们为了合规积极申请牌照，已获得正式资质。 华南某大型私募销售机构行政主管告诉记者，他们从去年8、9月份就开始着手准备基金销售牌照，准备花半年时间，但实际只用了一两个月就完成了。“在申请过程中，一方面要满足一些硬性条件，比如注册资本、技术系统、基金从业资格等，另一方面则是监管部门对公司主营业务等进行考察。我们做了很多年销售业务，这些条件都能满足，而且地方监管部门也比较了解，所以很快就拿到了牌照。” 北京一家大型私募销售机构人员也表示，前期申请、场检等工作都已经完成，大概还有一两周就能拿到牌照。 值得注意的是，年初协会正式发布的《私募投资基金管理人内部控制指引》也提到，“私募基金管理人委托募集的，应当委托获得证监会基金销售业务资格且成为中国基金业协会会员的机构”。 记者从一些私募了解到，他们现在选择渠道都会考察其是否具有基金销售资质。 小机构拿牌照难度大 或面临行业洗牌 对于一些大型私募销售机构来说，自身实力强大、设施完备，并且业内知名度高，拿到销售牌照不成问题，但小型销售机构就有相当难度。据记者了解，《证券投资基金销售管理办法》对独立基金销售机构申请基金销售业务资格有明确规定，比如注册资本或出资不低于2000万元人民币，且必须为实缴货币资本；高级管理人员已取得基金从业资格，从事基金业务2年以上或在其他金融相关机构5年以上；还有，取得基金从业资格的人员不少于10人。“其实申请本身不难，关键是一些硬性条件不容易达到。有些机构原来的销售就是个工作室，只有十来个人，注册资本不大。而一套恒生的技术系统要100多万，还有办公场地、人员等，整体成本一下子上去了。”深圳一家小型私募销售机构人员告诉记者。 在这种情况下，行业难免会出现一轮洗牌，成本的提高也使得一些小的销售机构另谋出路。“新规刚出时，就有人在微信群里叫卖通道，就是小机构跟大渠道合作，把他们的客户导流过去，付一部分‘通道费’。”前述深圳私募销售人员说。此外，渠道还想到一些别的规避方法。“如果有牌照的机构签的是正式代销协议，那没有牌照的机构就不在合同里写明卖基金，想打擦边球。”不过，业内人士预测，一旦私募基金销售新规出台，没有销售资质的机构便很难再拿到销售项目。...
“P2P网贷”、“投资管理”、“互联网金融”……在超市、百货商场、人口密集区，总能看到来自不同公司的理财销售人员向行人发放传单，高额的收益、看起来美妙的话术总能吸引一些投资人。相比前几年的线下理财模式，现如今不少线下理财公司就宣传自己为线下P2P理财，北京商报记者调查发现，这类线下理财平台不仅没有资金存管，而且债权披露不及时、不投资，存在资金池以及自融风险。然而，仍然有不少投资者，特别是中老年人被误导其中。 一个业务员卖两家公司产品 春暖花开，线下理财公司也开始重新活跃起来。北京商报记者发现在一些商场附近、居民区等人流密集区，又开始出现线下理财销售人员发放传单的身影。 北京商报记者以投资者身份走访一家名为“中鸿财富”线下网点发现，该网点从业人员极不专业，部分业务人员甚至横跨两家公司，这样的模式难免令人生疑。 北京商报记者第一次走访中鸿财富网点时，负责接待的是两名业务人员，当咨询产品相关情况、理财产品债权人、资金去向时，这两名业务人员表示“不清楚”、“我们刚来没几天”。在第二次走访时，遇到了该网点的理财经理王韧（化名），北京商报记者注意到，这家网点原先所属北京华赢凯来资产管理有限公司（以下简称“华赢凯来”），现为中鸿财富的线下网点，王韧表示，除了卖中鸿财富的理财产品，他现在还做了点兼职，可以购买华赢凯来的理财产品。 北京商报记者从中鸿财富传单上看到，1月期产品预期年化收益率为8%；3月期预期年化收益率为10%；6月期预期年化收益率为11%；12月期预期年化收益率为13%，这几款产品投资起点均为3万元。而另一位中鸿财富的理财经理李晓（化名）则向北京商报记者表示，传单上信息并不完整，门槛不同，收益不同，比如1月期产品，如果投资1万元以下，预期年化收益率为8%；如果投资1万-5万元，预期的年化收益率为10%；如果投资5万-10万元，预期的年化收益率为11%；投资10万元以上，预期年化收益率则为12%。传单上显示，中鸿财富是中企鸿盛（北京）投资基金管理有限公司的财富管理品牌，注册资本5亿元，现有员工5000余人，拥有20多家分支机构，超过120个营业网点。 又在一家商场外，北京商报记者发现不少理财公司销售人员专门向老年人发放传单，当索要传单时，这两名业务人员并不情愿给宣传资料。随后，北京商报记者来到这家名为“国众信融”理财公司的线下网点，该网点的业务人员表示相关问题自己并不知情。在该网点的宣传单页上，该平台推出了众多奖励举措，如3月凭宣传单页到店内咨询，免费获取一袋大米或一瓶洗手液。投资相应数额获取不同的奖励，如投资1万元送大米一袋，5万元送吸尘器等。 不管是中鸿财富还是国众信融均称自己为P2P公司。事实上，在去年底监管层发布的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）》明确规定“网络借贷信息中介机构不得在互联网、固定电话、移动电话及其他电子渠道以外的物理场所开展业务”，这相当于给P2P线下理财业务判了“死刑”。在网贷监管政策还未完全落地之时，这些线下理财公司仍在“负隅顽抗”。 资金无存管全靠公司自律 值得一提的是，这些线下P2P平台在操作方面并不规范，且没有任何的资金存管，存在平台挪用客户资金的风险。 王韧向北京商报记者表示，购买理财产品时，可以通过在网点POS机直接支付，只要带银行卡就好。李晓同样告诉北京商报记者，通过他们的POS机支付，会出现两张小票，有公司的名字，相当于发票以及收据。“每个月的前一天打收益，由财务人员直接将钱打到投资人银行卡里。”李晓说道。 当北京商报记者问到，他们有没有资金存管时，李晓称，他们目前没有资金存管。这样是不是存在资金被挪用的风险？“目前全靠公司自律。我们公司正在和一家股份制银行谈资金存管合作，但费率太高，现在还没有谈成。”李晓说道。 网贷之家首席分析师马骏表示，如果平台没有资金监管，蕴藏期限错配、不透明等风险。“线下模式中的确不存在资金托管，在交易未形成之前，用户资金在本人银行卡中，签署合同后会有代扣协议，理财公司财务相当于拿到了用户授权，即可不再通过用户完成资金划转，资金到债权转让人个人银行卡中，最终的借贷关系完成。”网贷315首席信息官李子川表示。 债权分配不及时 另外，线下P2P平台的债权分配不及时，对于投资者而言，往往面临更大风险。 “债权信息需要等到签完合同3-5个工作日分配，由集团旗下的一家担保公司放贷”，李晓说道。这也并非个例，国众信融理财经理同样向北京商报记者表示，购买他们平台的理财产品后，需要过一段时间才给债权。 线下理财经理往往对于债权披露不以为然。北京商报记者在中鸿财富网点咨询时，正好碰到一位购买相关产品的老年投资者前来询问债权信息。这位老年投资者在3月16日投资了5万元1月期中鸿财富理财产品，但直到3月23日，该投资者并未拿到债权信息。针对这位投资者的疑问，王韧回应称，他们需要去分公司拿债权信息，现在还没有来得及去拿。等这位投资者走后，王韧却自言自语道，“就一个月的标，要什么债权信息”。 针对很多投资人投资之后，并不能马上拿到债权合同，甚至短期投资根本拿不到债权合同，马骏认为，很多1月期产品可能并没有对应真实债权，资金都是在公司内部空转。投之家CEO黄诗樵表示，债权合同是投资人的出借证明，理财公司不给合同是违规的，借出的资金没有凭证，投资人面临理财公司不承认其出资的风险。 短融网CEO王坤表示，如果不及时披露债权信息，这样债权债务的先后关系有问题、先归集资金再匹配债权涉嫌自融。同时投资合同是投资人的投资凭证，其规定了投资人在单次投资行为过程中的权利及义务，如果出现纠纷，这是追偿的重要依据，没有合同即不合规比较危险。 针对中鸿财富以及国众信融一些不规范行为，北京商报记者向上述两个平台发布了采访函，但截至发稿时，并未收到回复。 尽量不参与线下理财投资 对于线下理财公司资金流向不明、债权不清晰等诸多问题，马骏表示，线下理财公司根本就不是P2P，这些公司多数债权无法匹配或者是自融甚至是庞氏骗局，对线下理财公司一定是要严厉打击。 事实上，线下理财公司是伴随着P2P的概念而兴起的。马骏指出，在十几年前，如果有人开设这样的线下理财网点去发传单，经侦就会以非法集资查封。但是随着互联网金融的兴起，产生了大量的线下理财公司，这些公司披着P2P外衣做一些非法集资的勾当。 黄诗樵也直言，线下理财公司黑箱运营，极不透明，各种违规事件发生，应该全部关闭。业内呼吁监管层应加大对不规范线下理财平台的打击力度。“我们也一直跟监管层呼吁，要区分开真正的P2P和线下理财公司。线下理财公司一定是要严厉打击并禁止的。”马骏表示。 王坤表示，线下理财产品大都属于民间借贷范畴、投融资两端模式粗放，投资需审慎。而且正规的互联网金融公司对这类线下理财冲击也很大，全新的市场竞争环境有可能加速这一行业的淘汰。 目前这些线下的理财公司开始专盯老年人，专家也提醒老年人尽量少参与线下理财投资。“卖给老人这是线下理财公司普遍的情况。因为老年人辨识能力比较差，容易上当受骗，而年轻人可能会了解更多的产品信息。像很多线下理财公司的产品，销售经理自己也不知道资金流向何处，他也没法去跟别人去解释，所以宁愿卖给老人。”马骏说道。...
P2P网贷行业规模越来越大，各种风险问题不断暴露，其中内部从业人员的腐败问题也值得关注。 日前，在深圳举办的一场互联网金融研讨会上，红岭创投董事长周世平研讨时表示：“有个高管放的一笔贷款，损失了一个多亿，涉嫌职务犯罪，我们已有证据。” 2015年底，周世平曾主动曝光红岭创投目前的坏账为5亿左右，有的是借款人跑掉了，有的是抵押物不充分。这次则明确了有1亿的坏账来源于高管的腐败，这给P2P行业再敲警钟。 邀请警官查案 红岭创投5亿坏账率曾一度被舆论热炒。 去年，周世平在红岭创投官网论坛上主动曝光红岭坏账约5亿元，坏账率接近3%，引起广泛关注。因为无论是传统金融机构还是互联网金融平台，对坏账的披露都是慎之又慎，因为坏账率直接影响投资人的信心。不过，在周世平看来，公布坏账是信息透明之举，对投资人而言是非常重要的信息。 周世平后来接受媒体采访时回应，这5亿坏账就是收不回来的，“有的人都跑掉了，有的是抵押物不充分。”对于这5亿坏账的产生原因，红岭创投并没有详细披露。 去年10月25日红岭创投召开第三届董事会，在董事会风险控制委员会设立法务稽核部和内审监察部，高薪聘请刑侦经侦等办案经验丰富的辞职警官加盟红岭，加大不良资产的处置力度，加强稽核力量，防范贪腐行为的发生。“董事会现场通报某分公司初步调查结果，下一步将由法务稽核部和内审监察部加快调查取证，必要时移交经侦部门处理。” 其后，周世平在红岭社区上进一步披露，个别分公司存在内外勾结，甚至涉嫌职务犯罪，损害公司利益的行为，“还在进一步调查，详细情况暂时不方便公布，但内部处理已经开始，家丑不怕外扬，多晒晒太阳才会更健康。” 3月19日，在上述论坛上，周世平演讲时表示：“红岭坏账有一笔贷款损失了一个多亿，高管涉嫌职务犯罪，我们已有证据。”他表示，因为放款额度太高，高管与企业方联系紧密，互相有利益往来，进而出现坏账。 此前，周世平在接受《华夏时报》记者采访时曾谈及如何防范内外勾结造成不实资产标的。“一要防范借款人有可能存在抵押物高估，二是防范借款人隐藏债务。项目信息公开，全体投资者都可能起到监督作用；另外董事会下面成立一个稽核部，也会请经侦、法院、检察院来做监督；同时建立专门举报渠道等”。 事实上，在传统金融机构，高管的道德与腐败风险也是一个不可回避的问题，一些金融大案要害很多都是出在高管身上。 对于高管的道德风险和腐败问题能否通过互联网技术避免，多位一线互联网金融人士表示，互联网技术可以在一定程度上起到约束作用，但只能解决部分问题，而且技术也是由人来操控的，有时候高管的腐败问题也难以约束，当前最重要的是作好风控，加强资产端产品的标准化。 透明化防范风险 作为国内老牌平台，目前红岭创投的交易量已达1300多亿，待收200多亿。 周世平在上述论坛感慨，金融行业风险控制太难了，累计坏账5个亿都是平台自己垫付。 “我们原来对房地产放得多，今年分散风险，向消费金融及上市公司重组并购等领域转型。”他说。 事实上，无论是像红岭创投这样排名前位的企业还是中国其他几千家企业，在今后或都不得不面对坏账率的问题。 目前，各大平台也通过不同的风控技术来控制坏账，降低从业人员的道德风险。本报记者此前调研时曾了解到，翼龙贷的模式是通过各地加盟商寻找农村债权，加盟商的道德风险也是一个重要问题。 翼龙贷CEO王思聪透露，翼龙贷2012年前贷款损失比较高，2014年之后降下来了。加盟商的风险也是平台要考虑的风险之一。“2012年以前有的加盟商连贷款人一起跑了，那时候体制不健全，联想进入后我们彻底改变了。因为联想的营销体系本身是代理制、加盟制，这给翼龙贷的加盟商管理提供了很好借鉴”。 南京小额贷款公司联盟董事长、小额信贷机构管理及风控专家嵇少峰认为，互联网金融的坏账是绕不过去的规则，作为金融机构，不可能不出现坏账。银行会出现坏账，P2P平台也一样，“就目前而言，互联网所有的技术手段或技术性优势无法解决信贷特别是高息信贷下坏账率的问题，由于高管腐败或制度建设或是技术原因造成的坏账，每个平台也都应该是存在的。” 他在接受《华夏时报》记者采访时称，放贷款出现不良，互联网金融与传统金融并没有本质不同，甚至有更多的困难，“因为资金成本和平台成本远高于我们的传统信贷机构，P2P高坏账率是不争的现实，也是逃避不过的问题。无非是这个坏账由谁来买单，你的体系有没有买单者。” 对于防范互联网金融的腐败降低坏账率问题，多位互联网金融人士认为，互联网金融更需要阳光透明化，这种互联网的信息传递非常重要，阳光透明可以进一步降低风险，同时互联网金融企业之间也应该建立有效机制，防止借款人多家平台重复借贷的情况。...
据见诸网络的中国互联网金融协会《互联网金融信息披露规范（初稿）》（下称信披规范）透露，互联网金融从业机构包括P2P网络借贷、互联网非公开股权融资和互联网金融消费金融机构对公司概况、公司治理、公司网站重大事项、企业项目信息真实、完整、准确、及时披露。 而对于P2P平台，该信披规范要求平台每天更新至少21项平台运营信息，包括交易总额、交易总笔数、借款人数量、投资人数量、人均累计借款额度、笔均借款额度、人均累计投资额度、笔均投资额度、贷款余额、最大单户借款余额占比、最大10户借款余额占比、平均满标时间、累计违约率、平台项目逾期率、近三个月项目预期率、借款逾期金额、借贷逾期率、借贷坏账率、客户投诉情况、已撮合未到期融资项目有关情况。 而这些信息需要在中国互联网金融协会指定方式及渠道全部披露，包括相关网站、互联网平台、手机App、微信公众号、微博及中国互联网金融协会指定方式及渠道。 除此之外，该信披规范还要求网贷平台披露融资项目的可行性分析、风险评估、平台与资金存管机构及增信机构的合作情况、公司治理信息等等。由此可见，此信披规范被冠之以“最严”可谓实至名归。 信披制度因具公信力已被广泛应用 信披制度，在传统金融行业就被广泛使用，例如银行、基金、信托公司都已有着完善的信息披露机制。同样的，作为公众公司的上市公司也在信息披露方面更加成熟和制度化。无论在披露内容、披露时间、披露形式、送报部门等等，都形成了十分明确的机制。这就十分有利于投资者、社会公众、监管机构、第三方协会共同监督，从而充分保障投资者的权益，也能将行业运营不断地推向阳光化。 信息披露主要指公众公司通过各种报告形式，将公司及相关信息向投资者和社会公众公开披露的行为。信息披露包括了要向市场披露自身的管理和运营信息，也包括向投资者做好风险揭示和项目融资等信息的提供。相比自律，信息披露制度更像是凝聚了社会公众、监管部门、第三方协会合力的“公律”，其影响力当然不言而喻。信息披露对于保障投资者利益，推动公众公司接受社会公众监督，引导行业阳光化运营、最终走向健康发展有着举足轻重的作用。 对于网贷行业而言，虽然监管将之定位为“专门从事网络借贷信息中介业务活动的金融信息中介企业”，然而本质上还是为金融服务的，金融的本质烙印深不可抹。尤其是在我国征信体系极建设仍十分不完善的国情之下，信息不对称在很多行业十分严重。很多时候，网贷平台自身也必须建立自己的风控体系，从而不断提高自身对风险识别的能力，才能让平台上线的项目质量有所保障。这也是很多投资人选择投资一个平台时十分看重的所在。不少网贷投资者之所以蒙受损失，很大程度上就是因为很多关乎风控体系的信息披露不充分造成的。 其中，是否与第三方资金托管机构、乃至银行达成资金托（存）管合作，就是关乎平台风控是否严谨、过硬的一项十分重要的信息。这是因为很多涉嫌自融、私自设立资金池的平台都没有真正做到客户资金第三方托（存）管，风控从本质上就流于形式。而资金池平台的所谓风控，很容易从中进行“暗箱”操作。此时，如果有平台与第三方机构联合披露的实时存管数据信息，那就可以从根本上杜绝平台进行违规操作的可能。 而平台信息披露得越充分，投资者对其也就越信任，投资热情也会越高。这就从正面上推动平台不断提高信息披露的程度，对于整个行业而言，在越来越多的平台努力充分披露信息之下，行业合规化也将加速推进，行业发展也变得更为成熟。 完善的信披是置行业裸露在阳光的法宝 当然，完善的信披是置行业裸露在阳光的一大法宝。这也就是为什么信披制度在传统的银行、基金、信托、资本市场上被广泛使用的根本原因。 目前，即使网贷行业的监管已经取得了不少实质性的进展，然而网贷行业统一的监管尚未形成，而且具体而可操作的细则也远没有真正落实，行业更多要求的是自律。与此同时，行业发展取得不错成绩也伴随着不少问题的发生。截至今年2月，行业平台累计已经达到3944家，在高速增长的同时，出现越来越多的问题平台。2月问题平台约有74家，全国问题平台累计1425家。而随着监管更加规范化，行业竞争更加激烈，加之优质资产开始严重不足，行业调整、洗牌淘汰开始加速。一些不良平台将无所遁形，而一些发展后劲不足或者与监管不符的平台开始纷纷离场，都加剧了网贷行业的调整、转型的风波。 当然，我们也可以看到，有很多网贷平台在信披方面做出了不少有益探索，努力让平台自身经营更加透明化，提供给投资者更为对称的经营与项目信息。不少平台披露的数据就包括有：平台成交数据总览、每月数据、数据解析、投资人分布分析以及排名、借贷余额、风险备用金等平台运营数据。而在融资项目的可行性分析、风险评估、与资金存管机构及增信机构的合作情况、公司治理信息等方面，不少平台也都在努力做到披露得更为充分。 然而对于当下网贷行业所处于的“信息极为不对称”状态而言，这是远远不够的。尤其是在目前行业监管仍需要完善之下，难免会有一些实力不强的平台滥竽充数，甚至不惜将自己的数据“粉饰”得十分“漂亮”，欲以“障眼法”获得投资者的芳心。况且对于通过实力来吸引投资者的优质平台而言，这也是极为不公平的。而因为缺乏信披标准，一些涉嫌自融、设立资金池的平台也可以通过粉饰、“包装”经营和项目数据而苟且于行业，这对于行业危害甚大。 因此对于投资人来讲，平台信息的充分公开，有利于降低投资风险敞口，避开投资雷区；而对于P2P网贷平台，完善的信息披露则是增信和有效体现风控的主要方式。而基于标准之下完善的信披制度是强有力的监管重措，是推动网贷行业走向健康化、合规化发展的重要抓手。如今，也已经有越来越多的平台已经意识到信息透明的必要性，相信在不久的将来，无法做到充分披露的平台势必消亡于行业的大发展趋势下。 财经贷眼：网贷财经 wdcj.cn 专栏作者...
银行理财门槛高，股市动荡风险大，余额宝收益实在低……资产荒背景下，门槛低、收益高的P2P，似乎是不错的选择。 但是，投解析语重心长地提醒各位，不清楚下面5点的，请自动远离P2P！ 1. 收益低的平台，也并不一定安全！ “高收益高风险”已成为常识，于是不少人为了规避风险，就刻意选择低收益的平台投资，以为低收益就一定安全。 其实，收益高低跟平台的资产端优劣、风控或盈利模式有关。虽然收益高得离谱的平台更常出现风险，但收益低并不意味着一定安全。 投解析建议大家对低收益低风险保持清醒的认识，投资前一定要广泛收集信息，远离风控水平低下、保障措施不全、平台及项目信息缺失的平台，切记资金安全永远最重要！ 2. 投资P2P，并不是越分散越好！ 不把鸡蛋放在一个篮子里，分散投资确实能分散风险，但2016投资P2P，并不是越分散越好！ 随着监管细则的落地，P2P行业正面临新一轮洗牌。18个月整改期内，P2P平台或将出现大的变动和调整。分散投资的平台太多，意味着不能集中精力关注平台动向，及时规避风险。 3. 银行系、国资系下的P2P也不是100%安全！ 一般来说，有银行做干爹、国资担保的P2P更安全，但也不能太迷信。平台安全不安全，关键还得看其风控能力。 风控没做好，国资系的也可能出现问题。比如前段时间曝光陷入兑付困难的投融无忧，就号称是“国资担保”“100%本息保障”。然并卵？该有问题还是有问题。 4. 有亲朋好友“看着”的P2P并没有你想的那么安全！ 有不少人投资P2P，都选择了自己朋友或亲戚工作的平台。理由是有亲朋好友在里面“看着”，一旦有个风吹草动的能最先知道消息，及时“逃出生天”。 不过投解析想说，目前已倒闭或跑路的平台，有不少员工自己都投了，一样是血本无归啊！再说，有的P2P业务员为了完成工作量，你懂的，最先“忽悠”的就是自己的亲朋好友。更何况，平台违规操作，普通基层员工是根本无从知晓的。 5. 除了要选好平台，钱借给了谁、用来干什么也很重要！ 有不少人认为选好平台就行了，至于自己的钱借给了谁，用来干什么，那是平台的事儿，跟自己无关。 投解析提醒各位，如果投资P2P不是为了做慈善，还是上点心吧，因为随着监管细则的发布，平台将逐渐回归信息中介的本质，不再保本保息或刚性兑付。这意味着，以后即使平台没问题，一旦借款人跑路或诈骗，你的钱就有可能“打水漂”！ 因此，投资P2P一定要注意，除了选好平台，更要选好标的！ 投解析：网贷财经 wdcj.cn 专栏作者...
