核心提示：1、钟氏兄弟接手新宁物流剥离的亿程信息后发现，亿程信息大量的应收账款均有造假嫌疑，目前已有相关公司对亿程信息合同造假提起了诉讼。部分涉事公司也向凤凰网财经《市值观察》证实了亿程信息涉嫌合同及公章造假的情况。2、一封落款为亿程信息原总经理谭平江的内部信揭开了亿程信息造假之事。该内部信显示，2014年亿程信息虚增收入约为2000万元，2016年至2019年第一季度，亿程信息虚增净利润约为1500万元、2000万元、5000万元和2000万元。而这期间，负责亿程信息年报审计工作的人正是来自新宁物流。3、相关证据还显示，亿程信息的造假被指是由上市公司创始人和亿程信息高管授意的系统性造假。来自亿程信息子公司原高管的法院证词甚至直言“自己是在新宁物流董事长和亿程信息总裁的授意下（造假）”。4、2019年5月，由刘强东实控的京东振越通过协议受让方式，以3.76亿元的价格获得了新宁物流2978万股。不过，据凤凰网财经《市值观察》统计，截至今年8月，京东振越累计减持两次，套现金额约1.11亿元。以此计算，京东振越目前在新宁物流上浮亏超40%，浮亏金额约1.67亿元。---------------------------------本以为花60万捡了个便宜，钟世位、钟祥瑞兄弟俩没想到却一不小心坠入了 “圈套”。钟氏兄弟，2021年12月，从上市公司新宁物流手中收购了一家卫星导航定位运营服务的公司亿程信息，这家公司7年前曾被新宁物流以高达7.2亿元的价格收购，更是曾被红杉资本、软银中国及达泰资本等多家资本机构追捧。看似捡了大便宜的钟氏兄弟，买下亿程信息后不到半年，却叫苦连天。账面上躺着的4.41亿应收款不仅要不回来，兄弟俩还要背负5700多万的债务。近日，根据爆料人提供的信息，凤凰网财经《市值观察》通过采访新宁物流多位董监高成员和亿程信息前管理人员以及大量的涉案公司，发现亿程信息确实有财务造假的嫌疑。而其中获益匪浅者——新宁物流的昔日旧主，皆在套现数亿后离场。目前，新宁物流的创始人王雅军已成失信人员，亿程信息原总经理谭平江处于“失联”状态。位于江苏的新宁物流工厂（爆料人供图）1、花60万买了一家公司，却背负近6000万债务2021年12月，钟氏兄弟正式接手亿程信息。“主要是看中了亿程信息的巨额坏账”，亿程信息现任总经理晏翀告诉凤凰网财经《市值观察》，“两名股东认为坏账中有移动和重庆交运这种有国企、地方政府背景，收回其中的20%-30%还是有可能的。即使扣掉应付账款，也有盈余，还是值得搏一把的，所以就把公司买了下来。”新宁物流披露的上会会计师事务所(特殊普通合伙)审计报告显示，截至2021年7月31日，亿程信息合计应收账款为4.41亿元，合计应付账款为5759.06万元。其中，绝大部分应收账款年限久远，公司作为坏账计提了。来源：新宁物流公告股权转让完成后，钟氏兄弟便开始着手委托律师，通过发送律师函、起诉等手段，向客户催讨合同、审计报表中所记载的应收账款，“因为当时主要看重的是有国资背景的应收账款，所以我们就先从国企的应收账款入手”，晏翀称。今年6月，亿程信息全资子公司贵州亿程委托律师向中国移动安顺分公司发送了3封律师函，涉及《智慧城市综合系统技术服务项目合同》、《邢江河国家湿地公园视频监控系统综合ICT技术支撑服务合同》和《智慧旅游智能综合系统技术服务项目合同》三份合同，合计应收账款7072.14万元，签署时间均显示为2018年。然而中国移动安顺分公司回复函却让钟氏兄弟有些不知所措。凤凰网财经《市值观察》获得的回复函显示，经中国移动安顺分公司核查，该公司未与亿程信息实际签署过这三份合同，也没有向亿程信息支付过任何款项，相关合同中存在伪造中国移动安顺分公司印章的情形，中国移动安顺分公司已向警方报案。无独有偶，今年8月，亿程信息委托律师向重庆长途汽车运输(集团)有限公司（以下简称“重庆长途”）发函催讨“欠款”，函件上标明，2015年4月22日到2018年9月12日期间，重庆长途与亿程信息存在10份《软件销售合同》，合同金额总计4154.26万元，重庆长途已支付1108.82万元，尚有3045.45万元未还。然而重庆长途的回函更令人惊讶，爆料人提供的回复函显示，重庆长途否认签署过这10份合同，并指出部分合同中的公章与该企业公章并不一致。不仅如此，重庆长途还找到亿程信息子公司重庆亿程的陈丹经理，经核实，陈丹也否认了这10份合同的真实性。晏翀也对凤凰网财经《市值观察》表示，“据我们初步向对方核实，上述10份合同都是假的”。此外，晏翀还透露：“国企、地方政府企业等大额应收账款有两亿多，目前几乎确认都是假的，而且从当前的情况来看，4.41亿元的应收账款很可能都是假的。”关于重庆长途的回函，凤凰网财经《市值观察》联系到了重庆交运（重庆长途母公司）法务部，对方表示确实发现了重庆亿程的合同和公章存在造假，目前双方还在沟通中。爆料人也对凤凰网财经《市值观察》表示，证监会调查人员在9月19日到9月23日期间，调查重庆亿程的合同、财务账目，并且走访了重庆交投集团下属的、长运、公运、万州客运。此外，凤凰网财经《市值观察》获悉，证券交易所也对钟氏兄弟举报亿程信息的事情进行了电话核实。最让钟氏兄弟无奈的是，应收账款是假的也就算了，5700多万的应付账款却是真的。“这相当于花了60万买了一堆负债。如果只是60万元我们也就认栽了，但5700多万元负债的锅我们真的没办法背。”在发现假合同后，钟氏兄弟尝试与新宁物流沟通，但事情并不顺利。最终，二人无奈向证监会举报亿程信息财务造假。2、一封高管自曝造假的内部信震惊董事会亿程信息为何要财务造假？官网显示，亿程信息，成立于2003年，是一家聚焦于智能交通、智慧物流、智慧城市领域的高科技企业，注册资金1亿元，专注于技术研发、产品开发、业务应用、技术服务等，创始人及董事长名为曾卓。亿程信息在资本市场曾备受青睐。据天眼查披露，在和新宁物流“联姻”前，亿程信息已完成了三轮融资。其中，2010年，亿程信息曾获红杉资本4000万元投资，完成A轮融资；两年后又完成5500万元的B轮融资，投资方为软银中国资本及达泰资本；2013年又很快完成了C轮融资。早年间的亿程信息披露的业绩似乎不错。2012年至2014年上半年，亿程信息分别实现营收1.06亿元、1.73亿元和0.79亿元，同期归母净利分别为1767.99万元、2252.54万元和283.41万元；2012年至2014年上半年，亿程信息的资产负债率分别为26.05%、33.21%和33.85%，而当时行业内的资产负债率为33.07%。亿程信息往年业绩情况（图源：新宁物流公告）有明星资本背书，又有漂亮的财务数据和高科技概念，2014年12月，亿程信息成为了新宁物流收购的目标公司。当时的收购方案是，新宁物流通过发行新股的方式来收购亿程信息的全部股权。值得注意的是，收购时亿程信息的账面净资产评估价为1.63亿元，而收购的交易对价为7.2亿元，较账面价值增值幅度高达342.77%。高溢价的收购方案同时还显示，亿程信息的曾卓、罗娟（谭平江配偶）等高管要做出业绩承诺：亿程信息2014年至2017年扣非后的净利润分别不低于3655.64万元、4898.53万元、7130.46万元和9037.22万元。而为了完成对赌承诺，亿程信息铤而走险地走上了一条财务造假之路。2020年，一封落款为亿程信息原总经理谭平江的内部信揭开了亿程信息造假之事。该内部信显示，2014年新宁物流并购重组亿程信息时虚增收入约2000万元，2015年增发并购存在财务造假，2016年存在财务造假减持套利；2016年报通过亿程信息虚增净利润约1500万元，2017年报和2018年报通过亿程信息虚增净利润分别约为2000万元和5000万元，2019年一季度通过亿程信息虚增净利润约2000万元。信中还称，从2016年初到2018年底，新宁物流派出倪昌富作为亿程信息的常务副总，“全面负责2016年至2018年期间每一年的年报审计工作，由倪昌富一手设计虚增收入利润并提供虚假财报。”值得注意的是，该内部信落款日期为2020年10月8日。至少有两位内部人士对凤凰网财经《市值观察》表示，董事会曾收到过这封内部信。同时相关董事曾试图向谭江平求证，但谭一直处于失联状态。凤凰网财经《市值观察》也曾多次尝试联系谭平江，但谭平江已注销了其常用的工作电话号码。不过，倪昌富回复称，“内部信内容不实，自己是打工的，很多事不方便说”。值得一提的是，亿程信息财务造假似乎并不只是一两起。根据凤凰网财经《市值观察》获得判决书及庭审笔录显示，原告贵州亿程交通信息有限公司（下称“贵州亿程”）和被告贵州畅行道路信息技术服务有限公司（下称“贵州畅行”）在2019年6-8月曾签订《贵阳市出租车车身综合媒体广告资源经营承包协议》、《补充协议》以及《贵阳广告资源承包经营合同补充协议》，贵州亿程希望被告支付526.38万元的承包经营费用以及违约金434.54万元，并支付147.50万元的补偿费。在该案件审理的过程中，贵州亿程原总经理向顿出庭，并在法庭上称，在其担任贵州亿程法人期间，被告贵州畅行的确存在帮助贵州亿程做利润报表造假的事情，其中类似广告的利润造假共有7、8起。向顿同时称，自己是在上级公司（亿程信息）原董事长王雅军和总裁谭平江的授意下（造假），“畅行从我的理解实际是原告公司的马甲公司”，向顿认为。向顿还称，亿程系公司类似的合同都是由财务部门统筹之后签署的，均没有具体的签订时间。而这些合同的用途则都是为了虚增利润，“原因是2015-2017年贵州亿程的母公司亿程信息和其他公司（注：新宁物流）签订对赌协议需要利润支撑，所以需要这些合同。”“贵州畅行从成立之初至2021年12月17日，累计向亿程系公司转账5000多万元，包含贷款资金套取、利润作假、以及本次原告提出的类似项目”，向顿表示。对此，法院判决认为，贵州亿程和贵州畅行之间的承包协议真实性存疑，实际履行情况亦存疑，最终对原告贵州亿程的诉请不予支持。向顿声称的造假是由王雅军和谭平江授意的上述说法，也得到了新宁物流一位董事的相似验证。该董事称，当时新宁物流3倍溢价收购亿程信息时，有些董事是不同意的，但是新宁物流估值长期低迷，需要引进高科技概念，王雅军力排众议，强力推进。在他看来，很蹊跷的是，正常情况下，有对赌协议在身，收购公司和被收购公司存在对立关系，但当时收购案完成后，“曾卓被选为新宁物流副董事长后，王雅军虽然还是董事长，却当起甩手掌柜，公司绝大部分事情交给曾卓和谭平江”。对于亿程信息涉嫌财务造假一事，凤凰网财经《市值观察》还尝试联系上会计事务所合伙人张晓荣（亿程信息项目审计人员），但其表示“不接受采访”，随即挂掉电话。此外，凤凰网财经《市值观察》还向新宁物流多位董事、高管进行了求证，有高管表示“公司确实有收到关于亿程信息财务造假的律师函”，对于律师函的内容该人士透露“目前在核查中”。3、大股东套现4亿，京东浮亏超40%割肉逃离股价长期业绩低迷的新宁物流在收购亿程信息后一年多时间里，股价涨超6倍。也是在此期间，新宁物流原实控人王雅军开始主动减持。据凤凰网财经《市值观察》统计，2014年初至2017年底（对赌协议期间），王雅军累计减持套现2.34亿元。2017年后，王雅军通过控股的广州程功和南通锦融投资中心(有限合伙)又减持了5813.59万元。与此同时，亿程信息时任董事长曾卓也在2016年期间累计减持套现1.56亿元；而同样来自亿程信息的罗娟则是在2018年以后减持了1463.49万元。对赌期一过，新宁物流的业绩也开始“变脸”。Wind数据显示，2017年是新宁物流上市至今业绩最好的一年，当年归母净利达1.44亿元。从2018年起，新宁物流业绩就开始急转直下。2019年，由于亿程信息业绩突变，新宁物流全年大幅亏损5.82亿元。2020年，新宁物流继续受亿程信息拖累，亏损额扩大至6.12亿元。2021年，新宁物流依旧未走出亏损泥淖，全年归母净利-1.89亿元。值得注意的是，在新宁物流业绩下跌时，还曾短暂出现过京东的身影。2019年5月，新宁物流曾披露公告，由刘强东实控的宿迁京东振越企业管理有限公司（以下简称“京东振越”）通过协议受让方式，以3.76亿元的价格获得了新宁物流2977.91万股，占上市公司当时总股本的10%，一跃成为新宁物流第二大股东。至2020年三季报，随着新宁物流原大股东苏州锦融、曾卓的减持，京东振越转为新宁物流第一大股东。由于京东入局的时间正值新宁物流业绩突变之际，因此，彼时与京东“牵手”的消息也为新宁物流带来不小的预期，这家此前籍籍无名的小市值公司也因京东的加持获得了不少关注度。彼时，市场曾猜测，京东物流很可能会借新宁物流整体上市。根据过往资料梳理发现，京东入局后，确曾认真对待过这家被寄予厚望的上市公司。2019年10月，同为王雅军系的曾卓和张瑜辞去董事职务，由京东振越提名的王振辉、傅兵进入董事会。这两位京东系代表，职级极高，其中王振辉是京东物流集团CEO，直接向刘强东汇报，而傅兵为京东集团副总裁。对于两位重量级人物的坐镇，外界曾解读认为是京东系开始着手参与新宁物流的日常运营和决策。然而，令人意想不到的是，2020年3月新宁物流董事会换届中，王振辉、傅兵从董事名单中消失，京东系董事换成了杨海峰和者文明，后二人虽仍属京东系，但职位均不及王振辉、傅兵。颇为蹊跷的是，9个月后，王振辉闪离京东。外界猜测纷纭：为什么王振辉会在京东物流上市的关键时期离职？京东对外声称王振辉是因为个人原因离职。“王振辉的出局，或受到这笔交易的连累”，有新宁物流的前高管告诉凤凰网财经《市值观察》。几乎同时，新宁物流再发布公告，董事会选举杨海峰为公司第五届董事会董事长。同时聘任薛颖为公司财务总监，而薛颖曾担任京东物流集团华东区域财务核算负责人。然而好景不长，2021年1月，上任才两个月的杨海峰、薛颖宣布辞职。一系列人物变动显示，从当初的高度重视到后期的兴趣索然，京东对新宁物流的态度逐渐在变化。也正是在这段时期，新宁物流接连曝出子公司财务数据不实、原控股股东纠纷等多起负面事件。5个月后，京东振越披露减持计划，决然离场。据凤凰网财经《市值观察》统计，截至今年8月，京东振越累计减持两次，套现金额约1.11亿元。以此计算，京东振越目前在新宁物流上浮亏超40%，浮亏金额约1.67亿元。目前亿程信息已经被新宁物流剥离，不过，上海久诚律师事务所主任许峰律师对凤凰网财经《市值观察》表示，如果子公司存在财务造假，监管层会进行追责，即便是已经剥离了这部分资产，监管层也会追究上市公司的法律责任。这也就意味着，至少目前看，新宁物流的前路仍未明朗。...

一般而言，三季度是全球海上集装箱运输的传统旺季，不过今年三季度海运市场却遭受阵阵寒流，主要海运航线的运价出现大幅度下跌。以美西航线为例，德鲁里世界集装箱运价指数（WCI）报告显示，9月22日，上海至洛杉矶的现货价格相较上周下降11%至3779美元/FEU（计量单位），相比去年同期，已跌去了70%。9月27日，Freightos波罗的海集装箱运价指数（FBX）显示，亚洲至美西航线集装箱运价为2943美元/FEU，较年初跌去80%。图片来源：网页截图2022年以来，受通胀持续和地缘政治影响，全球集装箱运输需求走弱。四季度后，集运市场运价将呈现怎样的走势？业内人士预计，基于市场需求恢复的乐观预期，年内海运价格仍有望回弹。长期来看，运价又会跌至怎样的水平？《每日经济新闻》记者采访了解到，集运市场最晚在2023年第三季度回归“正常化”，即2020年水平。不过，对于大型班轮公司而言，至少当前运价下跌还不足以影响今年收入。一、集运运价回到2020年12月水平，船运公司纷纷停航“十一”黄金周前夕，国内的货运代理（即“货代”）们正在等待着外贸公司抢抓交付的一轮集中出运。“现在欧线和美线跌得最厉害，其次是东南亚航线和近洋航线，还有印度航线也在跌。”9月27日，中外运货代人士这样描述现在的航运市场。“我们运货前，会向几个长期合作的货代公司询价，最近给我的感觉是有点求货心切，因为一问就有好几个货代追着问要不要做。”一位外贸公司海关顾问向《每日经济新闻》记者表示。图片来源：上海航运交易所截图根据上海航交所9月23日公布的数据，最新一期上海出口集装箱运价指数（SCFI，反映即期运价）下跌240.61点至2072.04点，周跌幅10.4%，连续下行15周；中国出口集装箱运价指数（CCFI，反映整体市场）为2475.97点，比上期下跌5.1%。记者注意到，近三个月内SCFI的降幅远超CCFI，这表明，长协运价比较稳定，即期运价波动则更为剧烈。马士基在9月27日发布了最新一期的亚太市场洞察指出，由于通胀压力和能源成本上升，欧美经济前景日益悲观，集装箱航运市场正面临强劲逆风。最新经济数据显示，5月~7月，区域集装箱量出现负增长，亚洲合计出口量下降1.1%，进口量下降8.3%。集装箱运价有所下滑，SCFI自6月以来大幅下降至9月的每标准箱约3000美元，回到与2020年12月相同水平。全球海运巨头达飞也在9月发布的二季报中表示，最近几周，通胀压力导致消费者支出放缓，因此对海运的需求疲软，在一些地区，这些事态发展导致现货运费下降。另据央视财经报道，业内人士表示，由于疫情导致供应链断裂，多个国家在去年发生了“囤货潮”，这也导致去年海运费用大涨，这属于一种不可持续的状态。而今年由于全球经济通胀压力加大，需求开始下降，再加上大批新船下水，加剧了供需之间的落差。受运价下跌影响，多家船运公司陆续开始停航，以改变供给过剩的局面。海运咨询机构德鲁里发布的数据显示，从9月19日到10月23日的5周里，在跨太平洋、跨大西洋、亚洲-北欧和亚洲-地中海等主要航线总共750个预定航次中，取消了122个航次，取消率为16%。其中，全球三大航运联盟陆续合计取消了101个航次。二、旺季不旺：欧美需求下降中远海控（SH601919，股价11.05元，市值1778亿元）董秘肖俊光9月20日接受投资机构调研时表示，供给侧方面，近期主要航区港口拥堵有所缓解，运力得到逐步释放；需求侧方面，在通胀压力加大、能源价格高企等因素影响下，市场需求出现一定下滑。后续市场或将呈现旺季不旺、淡季不淡的景象。“我们看到，欧洲主要港口的拥堵情况持续改善，生产率正在回升，但预计未来几个月将继续出现船期延误和跳港的可能。”马士基方面表示，目前，鹿特丹等港口船舶等待时间缩短，莱茵河水位上升也缓解了驳船运输和内陆运力的瓶颈，不过在汉堡堆场密度水平仍然很高，与此同时，英国港口正在进行的罢工潮还将持续对船舶调度产生影响。从长远来看，港口拥堵不是运价走势的关键因素，消费需求的下降更值得关注。日前，航运界网副主编马晖在微信上告诉记者：“通常9月~10月是美线与欧线的旺季，因为都是圣诞节的货物，我们认为，今年出现旺季不旺的原因是美国零售商库存积压，没有产生大批新订单，另一方面受运价影响，一些货主托运人还在观望，想拿到更低的价格”。义乌是全球最大的圣诞用品集散地，《每日经济新闻》记者联系到两家当地的出口工厂。胡厂长表示，今年的外贸圣诞用品在4月份就开始出货了，但整体订单没有去年好，减少了一半。而另一位厂长刘先生则表示，现在单子还可以排，有些爆款一直在生产，除了现货，还在另外招工人生产几千套甚至一两万套公仔，所以不担心订单。可见，欧美市场需求出现一定下滑，但国内外贸行业的制造端只是有人欢喜有人愁。在义乌，备战世界杯的体育用品工厂还在赶制订单，必须要在11月21日前送到客户手中。一冷一热中藏着对未来的乐观。从全球范围来看，马士基认为，对于零售客户，因疫情导致的消费者需求波动与商店关闭导致的大规模库存失衡将会得以改善。随着2022年后消费者行为恢复，分析师对零售业的未来持乐观态度，尤其是电商渠道的表现——依据是欧睿国际预测2021年~2026年全球零售业的复合年增长率为6%。肖俊光在回复投资者时也表示，现阶段需求正处于今年的相对低点，后续预计将有所上升。根据对市场的前期排摸，客户目前已在逐步去库存，随着消费者的消费信心逐步恢复，预计今年第四季度市场需求将有望提升，这将有利于进一步改善市场整体的供求关系。三、班轮公司盈利水平已达顶峰？从短期来看，马士基表示：继续看到消费需求的低迷，“十一”黄金周期间，空白航行将发生在亚洲至地中海、欧洲和跨太平洋地区，截至10月中旬班期调整将影响马士基的部分服务。据德鲁里有关航班取消的最新报告显示，由于欧美需求疲软影响亚洲出口、“十一”黄金周期间中国多数工厂停工，在9月26日~10月30日的未来五周内，全球范围内班轮公司将取消航次117个，占比达16%，以冲抵货运量与运价的下降。不过，德鲁里也强调，虽然即期运费已连续30周下降，但长协运价迄今保持稳定，托运人继续面临供应链拥堵的困难，特别是在北欧和美东。马晖进一步表示，集运市场的现货运价会在“十一”黄金周后迎来稳定阶段，经过疫情，班轮公司会有一定的合理利润空间。至于市场需求会不会回暖，黄金周后会见分晓。其实，对于大型班轮公司而言，当前的运价下跌，不足以影响今年的收入，长协客户仍然是第一梯队的核心客户。肖俊光也在9月20日回复投资者时表示，公司对核心合约客户的履约能力有信心，双方已建立了长期的合作关系，尽管目前市场货量由于高库存等因素而有所起伏，但截至目前大部分客户依然秉持遵守合约的态度。如果后续市场发生新的变化，公司会在综合评估客户既往履约情况等因素之后，对双方的合约予以妥善处理，但相信不会出现毁约的情况，整体影响有限。当前，资本市场也存在一些看空集运行业的声音，9月28日，中远海控的收盘价（11.05元/股），创下年内股价新低。事实上，集运正在回归“正常化”已成为业内共识，只不过在“何时见底”与“回归到什么水平”存在分歧。此前，马士基、达飞、赫伯罗特的首席执行官都预测称，集运市场将在2022年底正常化。而一些咨询机构的结论似乎更晚一些。根据Sea Intelligent最新的调研显示，目前集运市场的运力和准班率都在提升，可能在2023年4月~9月中回归正常化，最有可能的时间是在2023年7月~9月内。集运市场已经出现在回归正常化的轨道上，但航运界认为，对于班轮公司而言，至少目前市场仍然有利可图。根据汇丰预计，班轮公司2022年的利润将达到创纪录的高度。不过，市场在2023~2024年将回归正常，企业利润率将从今年的峰值下降约80%。届时，据航运界计算得出，马士基、赫伯罗特的收益将正常化到2020年相当的水平。这意味着，今年稳定的长协运价将继续支撑班轮的全年业绩，但随着合约到期与重新谈判，班轮收益将逐步走低。为了延缓趋势，截至9月27日，地中海航运、马士基、达飞三大班轮公司已完成向海陆空综合物流供应商转型，中运海控通过推进航运数字化建设将运输服务向海运段两端延伸。另外，持续投资增加集装箱设备和船舶运力是大型班轮公司近两年抢占市场份额的重要举措。航运界认为，有了更为稳固的竞争优势，并提高长协合同比例，才能保证业绩的持续平稳。...

　　“一托多”天花板嘉实轩璇遭投资人质疑踩非公平交易红线：两只纯债产品收益对比4.31% VS -2.29%，异常交易露端倪　　《嘉实基金轩璇的神操作：一人打理三个纯债基业绩竟相差12倍！持有人痛斥公平在哪里？》一文发布后，不少投资者给我们纷纷发来私信，吐槽嘉实基金经理轩璇非公平交易、多只产品踩雷等线索。　　“我不能忍受债基的亏损，更不能忍受被不公平对待。为什么我买一个基金经理管理的不同纯债基产品业绩能差距巨大？这显然不是投资水平问题，这是操守问题！”一位投资人留言。　　非公平交易是监管红线问题。　　在今年4月26日证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》特别强调，采取有效监管措施限制“风格漂移”、“高换手率”等博取短线交易收益的行为，切实发挥资本市场“稳定器”和“压舱石”的功能作用。要持续强化合规风控能力，严厉打击“老鼠仓”、市场操纵、利益输送、非公平交易等损害基金持有人利益的违法违规行为，建立违法违规人员从业“黑名单”制度和公示机制。　　嘉实基金经理轩璇连续管理纯债型基金未满三年，却一人管理三种不同类型8只产品，管理规模高达127亿。同时管理产品类型有纯债、一级债和混合基金，堪称全能型基金经理，这种情况在基金行业罕见，堪称“一托多”的天花板了。　　事实证明“一拖多”往往导致非公平交易的问题。中国人民大学金融信息中心主任杨健教授在专访中曾表示，基金经理可以管理多只基金产品，但是所管产品在收益率上的差距不能太大，这是衡量基金经理是否对管理基金产品一视同仁，或者是否有能力管理多只基金的标准。　　“一拖多”基金经理管理的多只基金背后是无数的投资者和他们的真金白银，不但要对得起投资者的信任，更要严格遵守基金契约，必须要对其管理的所有基金一视同仁，要投入同样的精力，获得同样的收益。而现实中“一拖多”基金经理难以避免不同产品出现厚此薄彼的问题，进而会带来公平交易的严重问题。　　简直了！轩璇“1托8跨3种类型产品” 背后是非公平交易和疑似踩雷　　轩璇同时管理的3只纯债型产品同一时期业绩对比如下：　　2021年嘉实纯债A的阶段收益率为4.31%，年度排名为956/2513，处于行业中等水平；　　2021年嘉实丰益纯债的阶段收益率为0.55%，年度排名为2450/2513，处于行业下游水平；　　轩璇2019年12月5日至2022年1月18日期间担任嘉实民企精选一年定期开放债券型证券投资基金的基金经理。2021年嘉实民企业绩为-2.29%年度表现极差，从去年1月到3月暴跌5%。　　有基民在嘉实基金的基金吧里吐槽自己在光大银行买的嘉实基金轩璇债券基金产品两个月的亏损达到5%。　　今年初，嘉实民企精选与光大银行签署协议清盘。据了解，监管部门对纯债基金审批是比较严格的，一家基金公司只能报一只纯债基金，待审批后才能报下一只。如果按照一只纯债基金3个月审批完成的进度算，这意味着一家基金公司每年只能新发4只纯债基金。所以纯债基金对基金公司非常宝贵，而嘉实民企精选只运行了一年多一点就因为大幅度亏损清盘，可见光大银行因为该产品对客户深深伤害有多不满意，最后让基金清盘。这一只产品的清盘实际上对光大银行、投资人和嘉实基金是一个三输的结果。　　业绩最好的4.31 %，最差的-2.29 %。同一个基金经理管理的同类型产品业绩居然差了6.6%的收益之多，甚至有赚有亏。有投资者质疑，凡事反常必有妖，其中是否有公平交易的问题值得深究。　　图1 嘉实民企精选一年定期开放债券（008118）收益走势　　对比轩璇管理的上述3只纯债基金的投资范围基本一样。相同类型产品相同的投资范围相同的时间期限相同的基金经理，为何业绩相差巨大？有基民吐槽，请基金经理和基金公司出来走两步，就投资人是否被公平对待给出一个合理解释。　　“一托多”引发的非公平交易挑战监管红线　　根据济安金信基金评价中心数据显示，目前全市场基金经理（共3029人）人均在管产品4.17只，主动投资类产品基金经理（共2903人）人均在管产品3.67只，有18人在管超过10只，50人在管产品为压线10只，614人在管产品为5只以上。　　轩璇连续管理纯债型基金未满三年，却1托8管理三种不同类型产品，管理规模高达127亿，这个跨度无论在嘉实基金还是基金行业都是比较大的，堪称“一托多”的天花板了。　　轩璇的基金经理评级：轩璇连续管理纯债型基金未满三年，暂无评级结论。　　基金公司评级：嘉实基金管理有限公司在112个有三年纯债型基金管理经验的基金公司中，济安评级为★★，整体表现较差。　　同一基金经理管理的纯债基金业绩略有差异可但以理解，轩璇同时管理的纯债基金同期业绩最好的4.31 %，最差的-2.29 %。同一个基金经理管理的同类型产品业绩居然差了6.6%的收益之多，这显然涉及到非公平交易的问题了。　　凡事反常必有妖。《嘉实民企精选一年定期开放债券型证券投资基金2021 年年度报告》关于异常交易行为的专项说明引人注目：报告期内，公司旗下所有投资组合参与交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的，合计 2 次，其中 1 次为旗下组合被动跟踪标的指数需要与其他组合发生反向交易， 另 1 次为不同基金经理管理的组合间因投资策略不同而发生的反向交易，未发现不公平交易和利益输送行为。　　有关专家认为，一般情况下，债券的同日反向交易，目的其实比较大的可能性就是利益输送，因为一个账户，这个低买，然后高卖到另外一个账户获利；要么这个账户亏损，高买，然后，就低卖到另外一个账户。所以，这个一般情况下，交易所都会给出这个出函的，要求说明这个同日反向交易的原因。而该基金年报里对交易所公开竞价交易这个说辞很有掩盖的意思。不同组合间的同日反向交易，其实是内部安排好的，一般会通过固收平台或大宗交易，但他们如果真的是在交易所公开竞价系统交易的话，那就是更加刻意安排。无非这样显得是公开公平交易而已。　　对于“一拖多”的问题，中国人民大学金融信息研究中心主任杨健教授在专访中曾表示，基金经理“一拖多”的核心问题在于在管基金产品的表现能否差异趋于零。具体来讲就是，基金经理可以管理多只基金产品，但是所管产品在收益率上的差距不能太大，这是衡量基金经理是否对管理基金产品一视同仁，或者是否有能力管理多只基金的标准。　　“一拖多”就像摩门教一夫多妻制。但摩门教教义要求一夫多妻中的丈夫要给所有的妻子一样的爱，对所有的妻子要一视同仁。而“一拖多”基金经理管理的多只基金背后是无数的投资者和他们的真金白银，不但要对得起投资者的信任，更要严格遵守基金契约，必须要对其管理的所有基金一视同仁，要投入同样的精力，获得同样的收益。而现实中“一拖多”基金经理难以避免不同产品出现厚此薄彼的问题，进而会带来公平交易的严重问题。　　还有投资者在私信中吐槽，轩璇至少有两只产品出现突然大幅度回撤疑似踩雷，而这与公平交易又有怎样的联系？我们后续再深入分析。...

彭博9月29日援引知情人士报道，伦敦金属交易所（LME）正在推出一份讨论文件，讨论是否以及在何种情况下禁止俄罗斯金属的新供应。报道称，发布讨论文件并不意味着LME已经就其将采取的行动做出任何决定，但此举标志着方法上的转变。LME此前曾表示，它不打算在制裁范围之外采取任何行动。9月29日，LME发布声明称，它把“有序市场”放在首位，将继续采取必要的行动，确保市场稳定，以应对制裁。俄罗斯是铝、镍和铜的主要生产国。由于担心制裁可能扰乱俄罗斯的镍出口，今年3月出现了对LME的大规模空头挤压。...

美国时间9月28日，由飞机制造商Eviation制造的首架全电动飞机“Alice”在美国华盛顿州摩西莱克成功完成首航。Alice于当地时间28日下午4:10从格兰特郡立国际机场（MWH）起飞，总飞行时长为8分钟，飞行高度达到3500英尺（1066米）。这是全球第一款全电动飞机，DHL快递透露已订购12架Alice，推动其全球航空快递网络的电气化建设。“此次首飞成功意义重大，标志着可持续航空时代已经开启。DHL快递首席执行官蒋明燊（John Pearson）喜不自禁，凭借其航程和载重，Alice电动飞机将成为我们全球航空网络中一项独特的可持续解决方案，助力我们减少碳足迹。我们正不断加大投资力度，致力于在2050年前如期实现物流相关净零排放的总体目标。”2021年8月，DHL快递宣布从Eviation订购12架Alice全电动货机，成为其首个客户。通过此次合作，DHL快递旨在建立一个由电力驱动的国际快递网络，向实现可持续航空发展迈出开创性一步。Eviation预计于2024年向DHL快递交付订购的Alice全电动飞机。Alice电动飞机可由一名飞行员驾驶，载重1200公斤（2600磅），每飞行小时所需电量的充电时间不到30分钟，最大航程815千米（440海里），可在目前活塞和涡轮飞机适飞的所有环境中运营。Alice电动飞机所使用的电动机可移动部件更少，在提高可靠性的同时，也降低了维护成本。此外，其操作系统可不间断地监测飞机飞行性能，确保飞行效率。另外，Alice电动飞机场站设施投资少，可在装卸货物过程中进行充电，确保转运时间，满足DHL快递在时效方面的需求。2021年3月，DHL快递母公司德国邮政敦豪集团发布了全新可持续发展路线图，运营环节去碳化是其重要组成部分之一。到2030年，集团将投资70亿欧元（含运营支出和固定资产支出），用于减少二氧化碳排放。...

“我们是求爹告奶希望银行收钱，但银行就是不要，你说怪不怪？”在笔者文章《哈尔滨银行与客户共谋骗取民企2800万，重庆高院：赔偿损失》发布以后，哈尔滨银行股份有限公司重庆分行（以下简称哈行重庆分行）的另一客户，重庆三木实业有限责任公司（以下简称“三木公司”）的负责人找到了本号，提供相关证据，讲述了他们遇到的咄咄怪事。三木公司发给哈行重庆分行的函，湖北省荆州市江陵县住建局加盖印章，证明“情况属实”。01银行以调整合同为由 拒绝还贷三木公司成立于1996年，曾被评为重庆市民营企业100强，重庆市大渡口区民营企业20强，企业负责人连任重庆大渡口区第九届、第十届、第十一届人大常委会委员。2013年，三木公司通过招商引资到湖北荆州江陵县购地232亩，开发建设“中央半岛”项目，并于2015年把在建工程抵押给哈行重庆分行。该项目57万方，其中住宅3800户，商业38000方。已售住宅3600套，门面300余个。项目已进尾期。三木公司与哈行重庆分行于2015年发生借贷业务关系，现贷款余额3.9亿元。2020年疫情以来，三木公司财务状况仍处于良好状态，已实现销售产值4亿多元。企业只要在银行把对应的抵押物及时办理解押后，业主到银行办理完按揭手续，短期内销售金额70%的资金就会大量回款到企业账户上。三木公司开发建设的“中央半岛”项目。受访者供图2020年因新行长上任后就提出重新疏理前期贷款解押比例和整合贷款主体（由19个贷款主体整合为6个），从2020年8月至2021年6月停止解押。“期间只解押了为数不多的购房业主的网签，主要是上访户。”三木公司负责人说。在这10个月中，银行不予正常解押。三木公司负责人称，导致的恶果是：已售800多户不能网签、办证；企业贷款余额不能下降；每月近300万的利息照常支付（贷款利率8.56%）；按揭不能回款。从此，企业背上沉重包袱，开始走入困境。0210个月不解押：利息被吞3000万，退房款达2000多万不予解押，就是拒绝还贷。其后果是灾难性的。三木公司表示，1、不解押，已售房屋70%不能办按揭，企业的流动资金得不到补充；2、不解押，大量的工程款、民工工资不能按时支付，施工进度只能放缓。因资金短缺，至今仍有4栋住宅800多户不能按期交房；3、不解押，现余647户未网签、未办证，群访群诉、退房退铺成常态。三木公司为此已支付了2000多万元的退房款，占用了企业解押还款和付息资金；4、不解押，近一年就被银行利息吞噬了3000多万元，企业蒙受了巨大的经济损失。三木公司表示，企业仍诚信为上，想尽办法筹集资金支付每月的利息，到2022年5月份才开始出现利息拖欠。“因欠利息，银行提出不付就不能解押还款，最终造成647户不能解押的严重后果。”03群访群诉成常态，政府出面协调无果647户购房业主几年来因得不到网签，办证，上访闹事不断。业主多次上街扯横幅、游行，围堵江陵县政府，后又出现了大面积诉讼，形成了退房潮，退房资金多达2000多万元。2020年10月，荆州新闻网《e线民生》栏目对此进行了报道。报道称：“他们一共有100多户在今年1月份交了首付买了房子，可是到现在都没办法进行网签，业主咨询开发商后也没得到一个准确的答复。自己掏钱买了房子却连一个证明都没有，业主心里感到很不踏实……按照开发企业的说法，是其与抵押银行之间的沟通存在问题，加上疫情的原因导致拖到现在没办法实现网签。”《e线民生》采访画面。图源网络因受10个月不能正常解押，按揭不能到位及疫情影响销售清淡，此时企业根本就拿不出多余的资金给银行付息并解押。因此，业主维权行为越演越烈，引起了江陵县政府的高度重视。江陵县住建局于2022年5月11日向哈尔滨银行总行发了《关于商请解决湖北和庆置业有限公司开发商品房楼盘有关问题的函》，希望银行高度重视解押问题，处理好社会矛盾，保障购房业主的合法权益。2022年7月7日，江陵县住建局有关负责人受县委、县政府的委托，专程赴重庆与哈行重庆分行就解押相关问题进行了协商，达成了保解押、保民生、降息、缓息(按揭放款后清还前期的欠息)的口头协议。协议特别强调：企业先支付5月份的欠息后，即开始解押。2022年8月2日，江陵县政府出了《会议纪要》，以2843万元财政资金收购企业的部分资产，专款用于银行的付息解押还贷。资金于当月支付到企业账户上。政府在7月7日协调企业表态的纾困资金按承诺已兑现，但哈行重庆分行至今仍不执行7月7日达成的口头协议。时间已过去2个多月，2000多万元资金仍躺在企业账上。哈尔滨银行重庆分行。受访者供图04银行工作不作为，期间造成2次被动逾期三木公司负责人称，1、2020年5月由银行原因，造成逾期3笔。“我司2月份用微信、书面形式给哈行重庆分行业务经理多次提醒，其结果业务经理回复是：忘记安排工作人员对接，造成企业被罚息580万元（经我司与银行提出异议，当月罚息由银行承担，其余的罚息仍由我公司承担）”；2、2022年7月6日又被动逾期2笔。“我司从3月起，通过微信和书面形式多次提醒相关领导，其结果还是逾期。每月罚息12.5万元（原因是银行客户经理于3月2日提出辞职，而新客户经理于8月20日才到岗，无人办理转贷工作）”。“以上两次被动逾期，均有与银行书面或微信的往来证据。”05647户业主权益无法保障，银行对“保交楼、保民生、保稳定”无动于衷？现企业陷入困境，江陵县政府支付给企业用于解押的2000多万元资金仍躺在账上，不能及时用于解押还贷，且每个月的利息近300万（含罚息）仍在不断产生，647户购房业主的合法权益得不到保障，大面积的恶性的群体事件随时可能爆发，对地区的社会稳定带来严重的影响。疫情以来特别是今年，中央三令五申要求对企业纾困，明确指出政府和银行都要为企业纾困解压，保民生、保稳定。“江陵县政府和三木公司提出的先还款解押，保业主的合法权益，待按揭款出来后马上归还欠息，直到欠息归零也是合情合理的。但银行故意设置障碍，以重新报批为由不予解押，现解押问题处于停滞状态。”三木公司负责人称。据了解，哈行重庆分行的《解押报告》至今仍未形成。三木公司负责人多次与哈行重庆分行沟通无果。受访者供图“其实质就是坑害企业，收取高额利息，不管购房者的合法权益，把社会矛盾，把不稳定因素抛向社会。”三木公司负责人称，其湖北项目贷款余额1.9亿元，本次通过647户解押还本就有1.6亿元，银行风险何在？银行设置障碍不准解押，以重新申报逾期付息为由，迟迟不推动解押工作，是在故伎重演，有意吞噬政府的2000万专项解押资金，对保交楼、保民生、保稳定置之不理。“哈行重庆分行不及时解押，就是拒绝我司还贷，只为银行收息，不管理企业死活，对己出现的系统性社会风险视而不见。一个好端端的优质企业和项目，眼看就要被它们拖跨了。天理何在？法理何在？”笔者查询到，哈行重庆分行包括行长在内的人事大变动并非孤例，整个哈尔滨银行仅今年三月及四月短短几十天时间，包括行长、副行长在内的高管接连辞任，随后均被查。而哈行重庆分行行长的变动，近三年已经有三次之多。同时，从2021年以来，哈尔滨银行及其分支行多次被监管处罚。据《银行财眼》报道，2022年3月23日，哈尔滨银行重庆渝北支行因贷前调查不尽职，资金用途审查不到位，被罚款40万元。哈行重庆分行究竟为何会出现如此多的问题？笔者将继续关注。...

当地时间27日晚.美国国会众议院民主党人公布了一项限制国会议员和其他政府官员持有和交易股票法案的文本内容。预计众议院将在本周对这项法案进行投票。除股票交易外，这项长达26页、名为《打击政府中的财务利益冲突》的法案还包含了增加对违反联邦利益冲突法的处罚内容，以及多项同增加透明度有关的规定。美国国会在2012年通过了《停止利用国会消息交易法案》。这项法案规定，国会议员不得利用其职务获取的非公开信息交易股票获取私利，此外，议员还应在本人股票交易的45天内披露相关信息。美媒公布的调查结果显示，虽然明知存在利益冲突，很多国会议员和家属仍然“铤而走险”违反规定进行炒股交易。美国众议院出台最新法案限制政府人员持股等相关措施（来源：新华社图）此前围绕这项立法的最大争议在于：是否要将国会成员亲属的炒股行为纳入限制范围。当晚公布的法案文本显示，三个政府分支机构，即白宫、国会和最高法院的官员及其配偶、子女都将禁止持有和交易股票以及加密货币。文本指出，除了国会议员和他们的家属外，相关工作人员、美国总统和副总统、最高法院大法官和其他联邦司法机构的法官等群体也受到上述条款的约束。该法案还禁止上述人员拥有其他“电子资产”，比如其他依赖区域链技术的数字资产也会受到政府机构的监管。根据这项禁令，国会议员可以将持股放在符合规定的信托基金内。法案允许国会成员将资金投资到其他领域，包括一系列的共同基金、交易所交易基金、美国财政部债券、国库券以及州和市政府的债券等。不过，华盛顿政府机关项目中心的高级肖布（Walter Shaub）质疑法案中所描述的“合格的保密信托”是否真的“完全保密”。“解除现有的、跨政府的和严格标准的保密信托非常让人担忧。众议院和参议院道德委员会的监管其实非常松散，比如他们在过去的10年里从未执行过《停止利用国会消息交易法案》。”肖布表示。该法案还将违反炒股法的罚款从目前的200美元提高到1000美元，并规定可以按照通胀的因素进行调整。同时，法案规定，国会成员必须提交电子版的个人资产记录，以解决长期以来国会成员递交的手写版表格中有些字体无法识别的问题。该法案还要求政府在官方网站上公布因违反金融交易法而被罚款的国会议员或其他受监管政府官员的个人身份，罚款的金额也将被公开。都有谁反对?众议院行政委员会主席、民主党众议员洛夫格伦（Zoe Lofgren）今夏提出撰写该法案的想法曾遭到众议院议长佩洛西的强烈反对。后来，佩洛西提出，她将主导该法案的相关撰写工作。如今，在离中期选举只有不到一个月的时间里，国会议员可能没有太多时间去讨论法案的细节：众议院的立法日程时间表为本周三至周五，期间国会必须通过包括避免政府关门的政府资助法案。此外，热带风暴“伊恩”将在本周三登陆佛罗里达州的墨西哥湾沿岸，期间联邦政府又需要协调大规模撤离和防灾相关工作。围绕该法案还有诸多复杂因素牵绊，比如众议院多数党领袖霍耶（Steny Hoyer）曾表示反对该法案，有15名共和党众议员致信行政委员会主席洛夫格伦表示，他们认为该法案“完全没有考虑到其他成员的意见”。“显然，佩洛西议长对解决美国民众对国会利益冲突的担忧没有兴趣。在所有国会议员中，议长和她的丈夫保罗以其‘特别适时’的交易活动吸引了最多的媒体关注。”这些议员在信中写道，“在如此‘双手不洁’的情况下，议长不应该再次成为政策规则的制定者。”自己不交易股票的众议院少数党领袖麦卡锡在今年早些时候表示，如果共和党在11月的中期选举中能赢下众议院，他将考虑全面禁止国会议员进行股票交易。...

A股调整期，公私募、牛散等各路资金掀起“举牌潮”。根据Wind数据，截至9月28日收盘，年内合计有19家A股上市公司被举牌。其中，一半以上举牌行为发生在三季度。9月中旬，半导体企业卓胜微（300782.SZ）被诺安基金举牌，进一步让举牌行为受到关注。近段时间，市场再现“每天杀一只千亿白马股”现象，在没有明显利空消息的情况下，医药、半导体等赛道遭遇轮流杀跌，药明康德、迈瑞医疗、片仔癀等个股曾单日放量重挫。三季度即将收官，在主要股指调整、市场行情低迷之际，机构频繁举牌，是否标志着当前已是布局下一轮行情的好机会？单只公募举牌上市公司8月中旬，光伏指数涨至年内高点，此后进入回调并带动新能源汽车、储能等热门赛道同步进入调整阶段。也正是从8月开始，举牌频次逐步提升。私募、公募、牛散等主体增持了近20家上市公司，覆盖了基础化工、食品饮料、农林牧渔、商贸零售、电子、机械设备、家电等多个行业。举牌，即增持上市公司股份比例至达到5%。过去，险资、产业资本举牌上市公司的案例并不少见。从近期的“举牌潮”来看，公募与私募举牌上市公司，相较以往更加活跃。公募基金方面，前有诺安基金举牌卓胜微（300782.SZ），后有易方达举牌海吉亚医疗（06078.HK）、增持荣昌生物（688331.SH）。受消费电子市场需求疲软、去库存影响，卓胜微今年上半年营收净利双双下滑，降幅分别达5.27%、25.86%，公司股价近一年以来下跌逾70%。截至今年6月底，多只去年买入卓胜微的公募基金已经大幅减仓。钟情半导体的诺安基金基金经理蔡嵩松逆势加仓卓胜微并且举牌。根据公告，其管理的诺安成长混合（320007）增持公司股份51.95万股，本次权益变动后，该基金持股比例达到5.0065%，已超举牌线。值得一提的是，诺安成长混合的第一大重仓股韦尔股份（603501.SH）在今年6月中旬举牌同行北京君正（300223.SZ）。公告显示，韦尔股份通过旗下绍兴韦豪企业管理咨询合伙企业（有限合伙）（下称“绍兴韦豪”）在认购北京君正2021年发行的定增股份后，又于今年3月~6月通过集中竞价连续增持。截至最新公告日，绍兴韦豪持有北京君正2407.85万股，持股市值25.58亿元。韦尔股份表示增持北京君正更多是出于看好产业前景，进行产业布局。该公司称，北京君正通过收购存储巨头北京矽成，已经可以提供汽车电子、工业与医疗等领域各类存储器产品，以及通讯产业和高端消费电子产业的芯片。面对下游汽车、工业、医疗、通信等领域客户，双方将能够实现有效资源互补。易方达基金也在近日举牌。香港联交所公告显示，9月14日，易方达基金持有海吉亚医疗的股份增加至3097.46万股，占已发行的有投票权的股比达到5.02%，已达到举牌线。易方达还继续增持了今年一季度举牌的荣昌生物。今年3月23日，易方达基金举牌荣昌生物。二季度小幅减仓后，7月8日易方达在荣昌生物的持股比例又上升到5.11%，再次达到举牌线。9月20日，易方达继续增持荣昌生物制药，持股数量增至约1168.67万股，持股比例达6.16%。自然人在本轮“举牌潮”的表现也不甘落后。8月末，来伊份（603777.SH）发布公告称，汪小明通过个人账户在上交所的集中交易系统买入公司股票数量占公司总股本5.26%，达举牌线。公告显示，汪小明自今年2月末以来一路“买买买”，仅做出过一次卖出。对于增持，汪小明表示增持是基于自身对上市公司投资价值的判断及前景的预测，并称在未来12个月内将继续增持公司股份不低于3万股。私募举牌更疯狂这轮“举牌潮”中，私募基金的表现同样活跃。三季度被举牌的11家上市公司中，有4家是被私募基金举牌。具体到举牌原因，增持方均表示主要出于看好公司发展前景。统计数据显示，私募举牌的上市公司包括三孚新科（688359.SH）、三雄极光（300625.SZ）、全新好（000007.SZ）、国际实业（000159.SZ）。以全新好为例，公司27日晚间披露公告称，共青城汇富欣然投资合伙企业（有限合伙）（下称“共青城汇富”）通过集合竞价买入股份已经完成举牌。根据公告，2022年7月~9月，共青城汇富共计3次增次、3次减持全新好股份。其中，8月份净增持1095.8万股。截至公告日，共青城汇富持有全新好股份 1732.25万股，占全新好总股本的5%。三孚新科的近期股价表现颇为活跃，近60日累计上涨45.75%。公告显示，上海季胜投资管理有限公司（下称“上海季胜”）于9月9日增持72.35万股后，持股比例超过举牌线，达5.04%。上海季胜称，看好三孚新科所从事行业的未来发展，认可三孚新科的长期投资价值。9月28日盘后，三孚新科披露了最近一期的机构调研，刚刚完成举牌的上海季胜也参与了其中。对于投资者关心的N型TOPCON电池的研发，三孚新科称，正在开发的TopCon电池高温银浆为特殊结构，理论上，可以为客户节省银浆成本约 5-10%，具体以客户实际使用结果为准。HJT的产品方面，三孚新科预计PET镀铜专用化学品明年可能有批量订单，HJT电镀铜的产业化时间暂不确定。但基本面来看，三孚新科的中报业绩表现并不乐观。上半年，公司录得自2015年以来的首次亏损，净利润净亏损1686.8万元，同比下滑164.56%。另外，也有私募基金在举牌上市公司过程中出现违规行为，并因此收到了监管函。记者注意到，在举牌三雄极光和国际实业的过程中，私募基金都出现了违规行为，未提前进行信息披露，也未在持股比例达到5%后停止购买股票。以三雄极光为例，百亿私募阿巴马资产管理有限公司旗下的阿巴马万象益新54号私募证券投资基金、阿巴马万象益新55号私募证券投资基金于2022年5月16日至8月26日，通过集中竞价和大宗交易合计增持三雄极光股份1490.22万股，占三雄极光总股本的 5.32%。...

　　继米哈游、莉莉丝之后，又有公司踩雷五矿信托了！　　最近，一家冲击科创板IPO的公司，突然在其最新招股书中，自曝理财爆雷，购买的5000万元的理财，竟然只收回78.75万元，还不到本金的1.6%。　　这究竟是怎么回事？而负责代销产品的招商银行，又在其中担任什么样的角色？　　1　　安全、环保、财务都有问题的IPO公司　　近日，康鹏科技2021年科创板IPO被否之后，卷土重来，再次冲击科创板，其最新招股书中，公司理财踩雷的细节引人注意。　　招股书显示，2021年公司购买了5000万元的五矿信托——璟川汇金1号集合资金信托计划理财产品。因踩雷阳光城，2021年12月，因该信托计划的初始债务人阳光城集团下属项目公司无法按时偿还借款，发行人当年即确认了公允价值变动损失4848.75万元。2022年2月，最终公司只收回78.75万元。仅收回成本的1.6%。　　如此巨大的亏损，也引起了上交所的问询。在9月21日最新披露的发行人及保荐机构回复意见中，公司的回复更暴露出公司财务内控的严重问题。　　去年年底以来，房地产频频暴雷，房地产理财爆雷也并不稀奇。但康鹏科技在回复中补充披露的细节，却令人啧啧称奇。回复称，这笔5000万元的信托产品，实际上是公司在未经董事会或股东大会审议的情况下购买的，系违规购买。　　除了5000万元的五矿信托之外，康鹏科技还大量买入其他理财产品，2019年-2021年，康鹏科技“投资支付的现金”分别为84728万元、43087万元和98350万元。显然，康鹏科技并不差钱。而此次IPO康鹏科技计划募集资金10亿元，其中8亿用于建设兰州康鹏新能源电池材料项目一期，剩下的2亿元，作为康鹏科技补充流动资金，或将用于偿还银行借款．．．．．．　　具体来看，康鹏科技2021年共拿出98350万元用于理财，其中绝大多为银行推出的一般性理财，仅购买了一个信托产品，即五矿信托——璟川汇金1号集合资金信托计划，价值5000万元，只占了当年理财总额的5%，虽然比例并不高，但买了不到5个月就暴雷了，这5000万几乎是血本无归。　　值得注意的是，去年康鹏科技科创板IPO被否，正式因为公司频频出现的安全和环保问题。2019年12月，康鹏科技首次递交招股材料。就在上市发行审核过程中，2020年2月24日、4月22日，该公司发生两起生产安全事故，前者导致一名员工中毒身亡，后者导致处理釜发生爆炸冲料事故，致使处理釜毁损及部分周边管线损坏。　　环保方面，康鹏科技公司主体或其内部子公司历史上曾多次发生排放污水、未安装污染物防治设施等环境违法行为，并受到行政处罚。此外，康鹏科技的子公司泰兴康鹏，曾因委托无资质方处置危险废物构成污染环境罪，泰兴康鹏法定代表人等因此获刑事判决处罚。　　2　　甩不掉锅的招商银行　　这并非首次公司理财踩雷五矿信。今年6月，多家媒体报道，五矿信托旗下由招商银行代销的鼎兴系列产品无法完成兑付，有暴雷的危险，总规模超过23亿元。随后，知名游戏公司米哈游、莉莉丝也被曝出踩雷五矿信托，与五矿信托打起了“营业信托纠纷”的官司。　　作为上市公司五矿资本控股子公司，五矿信托一边向房企追债，一边加仓地产业务，在近几年规模快速增长，被视为信托业的黑马之一。据用益信托网数据显示，2019年，五矿信托向房地产企业发行的信托项目规模约568.09亿元，位居行业第二。2020年1-9月，五矿信托的房地产信托发行规模升至第一，达754亿元。2019年至今，五矿信托至少设立33只融资类信托，以信托贷款等方式投向房地产业。另有22只投资类信托，以长期股权投资的形式投向房地产业。　　2021年底房地产的接连暴雷，也让五矿信托的多款产品受到牵连，遭遇兑付危机。五矿信托业绩也遭受冲击，2021年和2022上半年，营收和净利润持续下滑，2022年上半年，五矿信托实现营业总收入24.12亿元，净利润 13.17亿元，同比分别下滑15%、34.35%。　　理财有风险，投资需谨慎。但是在康鹏科技的这次理财暴雷，招商银行也被指具有一定责任。　　康鹏科技的回复中表示，投资该信托产品的原因是，主要是当时开户银行招商银行上海分行外滩支行员工上门推介招商银行的理财产品。在招商银行销售人员推介的过程中，仅仅只提供了产品一页通、该信托计划底层资产债务人阳光城的相关介绍资料。招商银行提出，该信托产品的风险等级为“R3（中等风险）”，而且还向康鹏科技方面表示，房地产信托与其他理财产品相比，“收益率更高，本金是安全的。”　　不知道是不是这名销售人员销售天赋异禀，康鹏科技不仅购买了招行代销的五矿信托产品，同时还购买了招行包括日日鑫在内的多款理财产品，招行旗下的理财产品就占2021年购入理财产品的半数之多，而且大部分都是来自招商银行上海外滩支行。而在此前的2019年和2020年，康鹏科技并没有购入招商银行旗下的任何理财产品。△康鹏科技2021年购入的13支理财产品中，超过半数来自招商银行。　　值得注意的是，这也是康鹏科技三年来，唯一一次购入信托产品理财。但产品买入后5个月，就暴雷了。从具体时间线来看，2021年6月16日，招商银行销售人员上门推介，一个月后，7月16日康鹏科技完成买入。但买入三个月，阳光城就开始暴雷了。2021年12月16日，理财即将到期时，康鹏科技从招商银行理财销售客服人员处了解到，信托计划可能无法到期兑付。整个过程刚刚5个月，堪称精准踩雷。　　3　　问题不是偶然发生的　　虽然不知道康鹏科技是意图甩锅招商银行，还是确有其事，但康鹏科技在回复中控诉的招商银行在代销信托产品过程中的诸多问题，也确实是有先例的。　　今年6月，招商代销的五矿信托鼎兴系列产品暴雷后，就有媒体曝出其在代销过程存在违规行为，遭到投资者的举报。　　与康鹏科技的遭遇类似，据网易清流工作室报道，五矿信托鼎兴系列产品最初也被招行APP定为“R3稳健类固收产品”。该产品被招行以基金名义出售，但自产品出现逾期，招行便悄悄修改产品详情页面为“房地产投资”方向说明。另据时代周报报道，招行在代销该产品中还存在故意隐瞒投资风险、风控把控不严、多次拒绝提供资金管理报告等问题。　　而在6月底，米哈游、莉莉丝踩雷五矿信托，并将其告上法院，引发热议，招商银行也再次卷入其中。　　据银柿财经报道，有上海信托公司高管透露，五矿信托在鼎兴系列产品发行中只是通道，客户和资产都是招商银行上海分行等方面“找好的”，主要销售给了招商银行私行对接的大额机构客户，整体牵涉的客户数量不多，但都是大客户。“客户和资产都找好了，信托公司很容易‘将就’着就做了，风险可能会忽略一些”，也正因如此，当产品暴雷时，五矿信托方面并不愿意兜底兑付。　　今年4月，招商银行突发人事巨震，前任掌门田惠宇突然下课，随后，中纪委放出重磅消息：田惠宇涉嫌严重违纪违法，正在接受中央纪委国家监委纪律审查和监察调查，直接引爆此前关于田惠宇下课的种种传闻。招行银行也因此股价遭受重挫，事件发生五个月以来，招商银行股价持续低迷，A股股价从4月中旬的44元/股，跌至如今的33元左右，市值也跌破万亿。　　人事地震之下，招商银行今年以来，频频被曝出多款房地产相关信托产品逾期违约，也让市场对招商银行在财务管理的专业性产生质疑。　　对于招行这位35岁的老将来说，能否顺利渡过震荡期，挽回市场的信心，重回万亿市值，是目前必须要解决的难题，但这也并非是一件容易的事。新任行长上任后，又将带领招行驶向何处？...

英国央行宣布“无限量”临时购债，震动市场，英国国债全线暴涨。在英国央行迅速扭转其“不干预”立场的背后，是养老基金面临的巨额追缴保证金要求。英国央行周三发布声明称，将“以任何必要的规模”临时购买英国长期国债，以恢复英国债券市场秩序。英国央行的这次行动将由英国财政部全责担保。同时，临时购买计划将有严格的时间限制，计划从周三开始进行到10月14日。一旦市场运行的风险被判断为已经消退，这些购买将以平稳、有序的方式退出。英国央行还表示，每年减持800亿英镑英国国债的QT计划“未受影响和不变”。不过，原定于下周开始的英国国债出售计划将推迟至10月31日。受此影响，全球国债暴涨，涨势最为迅猛的是英国30年期国债，收益率一度下行100个基点。而就在本周一，英国央行行长还扑灭了“紧急干预”猜测，这令英镑大跌。态度迅速转变的背后，据媒体称，是数以千计的养老基金面临追加保证金的紧迫要求。知情人士透露，投资银行和基金经理最近几天警告英国央行，追缴抵押品的要求可能引发英国债市崩盘。随后，英国央行介入。对于养老基金来说，最近几天由于英国政府债券价格暴跌，令保护他们免受通胀和利率影响的投资策略失效。他们的投资策略是负债驱动型投资（LDI），让长期资产和负债相匹配，时间长达数十年之久。当英国债券价格暴跌时，基金经理们会收到追加保证金的通知，被迫提供更多抵押品。养老金相关策略的细节如下：当英国国债收益率下降时，养老基金获得保证金；而当英国国债收益率上升时，养老基金通常必须提供更多抵押品。在上周五和本周英国债券收益率史无前例地飙升之后，LDI策略的基金经理们受到投资银行追加保证金的打击。LDI策略的抵押品缓冲，部分是用历史数据来建立模型，模型基于英国债券价格变动的可能概率。而最近英国债券收益率的突然飙升，突破了原有模型的抵押缓冲。养老金一直在要求基金经理们卖股票、债券以及英国开放式房地产基金的持仓，以维持其LDI头寸。分析人士评论称，英国央行的干预是为了防止恶性循环变得更加危险，这会令养老基金被迫出售英国国债。市场迅速且重大的反应突显了养老基金面临的巨大风险，这些基金已经或可能减少其负债对冲。任何使用了哪怕只是中等水平杠杆的养老基金，都难以跟上变化的步伐。这可能有一点死亡螺旋，特别是养老基金因为违反了与LDI交易对手的杠杆协议，而被迫出售。财经金融博客Zerohedge点评称，这是另一次救助。包括贝莱德、Legal & General和Schroders在内的公司，为养老金客户管理LDI基金。养老金公司使用他们来匹配其负债与资产，这个过程中通常用到衍生品。...