近日深圳平台瑞银贷发布的以“海黄树”兑换提现的“奇葩”公告掀起轩然大波；6月1日，安徽P2P平台徽融通曾发布一条“以酒兑付”的公告；而早在2013年10月，山东平台“乐网贷”突然停止正常提现时，老板竟称其名下有450万斤大蒜等多项资产，高价变现不成问题。 看客的眼光一下子都被“奇葩”的兑现物吸引去了，那么投资者的本金呢？眼看着钱被打了水漂，也明知道1万元现金抵一瓶酒的实物代替现金兑付都是平台的损招，接不接受都是亏钱，这些倒霉的投资者又成了没人管没娘奶的娃。 据观察，问题平台的抵债物通常都具有难以变现和“有价无市”的特点。如果平台最终未能解决危机实现兑付，大多数投资者实际上是没有办法将手中抵债的实物变现的。对于P2P投资者而言，尤其是踩雷投资者，往往遭遇维权无门。但在现实中，踩雷投资者仍会走上荆棘密布的维权之路。 进入深度洗牌期，不少平台加速倒下，而事发时不论是媒体还是执法部门，都把焦点对准了平台，“兑付困难”、“暂时停业”，或者追问平台的公告和回应，鲜有把注意力集中在维权和追讨本金的投资者身上，或是一直跟踪事后处理中投资者是否讨回资金。 笔者查阅现有的报道得知，投资者维权成功案例非常鲜见，回款几率仅约两成，也就是说八成投资者虽然维权仍是血本无归，而且从已立案的P2P平台案件来看，投资者能取回的本金还不到投资金额的40%。 笔者想对投资者说的是，在选择网贷平台时，一定要提前做功课，了解平台的资质和背景，还要知悉借款人的还款能力、抵押资产的变现能力、担保公司的偿付能力。有可能的话，甚至可以去项目现场一辨真伪。 通常情况下，平台想“以物抵债”，多半是因为现金流出现问题了，倒闭的可能性很大。 如果投资者真不幸遇到“以物兑付”平台，应该具体情况具体处理：如果平台与借款人存在真实借贷关系，那么平台应及时披露借款人的实际情况，并协助投资者进行维权；如果是没有真实借贷关系的诈骗平台，投资者则应收集和提供相应证据，第一时间报案，向公安机关及时反映情况。 还有业内人士建议，维权投资者应“抱团取暖”。一般来说，P2P平台跑路后，投资受害人都不会太少，可以团结众人力量，共同收集证据，通过创建维权QQ群、集体发帖等途径抱团维权，扩大维权舆论影响力，给跑路平台施压，引起相关部门的重视。 “以物抵债”奇葩兑付事件频出的症结，归根结底还在于互联网金融行业中缺少规范的企业倒闭清盘机制。有观点认为，应该在问题平台的清偿过程中引入专业托管机构。这样有利于在细节上把控该平台资金和债权情况，使平台有希望通过良性方式进行清偿工作，减小给投资人带来的经济损失和不良影响。 因此，以上对投资者的建议都是“治标”，只有行业规范了、相关法律法规完善了才是“治本”。 ...
近日，“某宝”事件持续发酵，先是北京九叔在其微博上连续发文指责“某宝”收取高额逾期管理费和罚息（逾期利息），其后“某宝”又被爆出放贷人要求借款人（主要是女大学生）拍裸照作抵押的新闻。本文将对“某宝”平台的高额逾期利息和逾期管理费、催债手段及宣传行为进行法律分析。 一、关于高额逾期利息与逾期管理费 我们查看了“某宝”平台的《借款协议》，其中约定如果借款人超过宽限期还没有偿还全部借款本金和利息，那么自宽限期次日起，“某宝”将以截至当日未偿还借款本金为基准，以24%为年化罚息利率计收罚息。除此之外，借款人还需向平台支付一定的逾期管理费。这就意味着，借款人借入100万，全部逾期一年的话，就要支付24万的罚息外加一定金额的逾期管理费用。 那么“某宝”规定的高额逾期利息和逾期管理费用是否合法呢？ （一）什么是逾期利息？ 在法律上，逾期利息其实就是人们常说的罚息里的一种，“某宝”《借款协议》中的“罚息”即逾期利息。根据《合同法》第207条规定：“借款人未按照约定的期限返还借款的，应当按照约定或者国家有关规定支付逾期利息。”逾期利息实际是借款合同到期后，借款人继续占用本金所产生的利息收益，是本金在逾期阶段所产生的孳息，支付逾期利息是对出借人损失的合理补偿。逾期利息一般是合同借贷双方之间的权利义务，逾期利息由放款人收取，但在“某宝”平台中，平台是否收取部分利息作为催收报酬不得而知，本文仅就逾期利息和逾期管理费的数额进行分析。 （二）“某宝”高额逾期利息及逾期管理费用是否合法？ 根据《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》（以下简称《民间借贷司法解释》）第30条之规定：“出借人与借款人既约定了逾期利率，又约定了违约金或者其他费用，出借人可以选择主张逾期利息、违约金或者其他费用，也可以一并主张，但总计超过年利率24%的部分，人民法院不予支持。”因此“某宝”在《借款协议》中约定以24%为年化利率计算罚息其实并未超过法律规定的限额，其相关当事人可以主张年化利率24%的逾期利息。 但是在该条中，最高院用“其他费用”一词对借款人因为逾期可能产生的费用进行了兜底性概括，该条中的“年利率24%”应当涵盖了出借人向借款人因逾期还款而产生的一切费用。“某宝”平台的《借款协议》约定：“特别逾期管理费的金额调整为‘截至宽限期之日后第76日未偿还借款本金、利息、罚息与基础逾期管理费之和×30%。’” 因此，我们认为此协议中“某宝”约定的逾期管理费用实质上属于《民间借贷司法解释》第30条规定的“其他费用”，则平台已经向逾期借款人收取了年化利率24%的逾期利息，如果再收取逾期管理费的话，其实已经超出了法律保护的范围。以下通过案例说明： 【（2015）响民初字第00578号】张爱高与嵇礼林、徐友康民间借贷纠纷案 本案中，被告嵇礼林向原告张爱高借款2万元，约定月利率19.8‰，借款期限到2015年6月5日，如逾期偿还，按月利率双倍计算，并由被告徐友康提供保证。借款到期后，被告未履行还款义务，原告起诉至法院。法院认为原被告之间借款及保证合同除双方约定逾期利息过高，双方约定的逾期利息超过年利率24%的部分，依法不予保护。并判令被告按照月利率2%支付逾期利息。 当然，如有借款合同同时约定了逾期利息和（逾期）违约金的，则二者总计不可超过年利率24%。参考案例：【(2016)沪0116民初2626号】某某诉某某民间借贷纠纷案。 二、关于“裸条”催债事件中平台的责任 据新京报报道，“某宝”平台上的某些借款人（主要是女大学生）通过“某宝”平台借钱，由于平台设置的高额利息（报道称有的借款利率周息可达30%），其逾期的恶性循环使得借款人还款更加困难。放贷人以此要求女借款人发送手持身份证的裸照作为抵押，若借款人到期还不上钱则向QQ群或借款人的父母朋友发送该裸照。 从法律角度来看，“某宝”平台上的放贷人收取周利率可达30%的高额利息（《民间借贷司法解释》中规定借款年利率不得超过36%，其明显超过）以及逼迫借款人拍裸照的催收行为是明显不合理的，情节严重的甚至构成刑事犯罪。针对放贷人违法性，本文暂且不论。但我们认为“某宝”作为居间人，对平台上的出借人及借贷人并未尽到作为居间人的合理审查义务，导致“裸条催债”的恶性事件不断发生。 据媒体报道，通过“某宝”平台借钱的人主要为一些没有收入来源，欠缺还款能力的大学生，但尽管如此，“某宝”在对借款人的还款能力等相关情况上却缺乏合理性审查。并且“某宝”方面表示，在其平台上借钱的人不需要审核，金额自定，利率自定，一键操作，几秒钟达到借钱目的。由此可见，“某宝”是可能预见到借款人存在无法及时还款的情形的，其也未尽到其应当尽到的合理审查义务。根据《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）》的规定，网络借贷信息中介机构应当履行对出借人与借款人的资格条件、信息的真实性、融资项目的真实性、合法性进行必要审核的义务。虽此规定仍处于意见征求阶段，但我们认为根据《合同法》第5、第6条公平原则与诚实信用原则，也可以判定平台作为居间人应当负有合理审查义务。 三、关于“某宝”宣传行为的法律风险 15年8月，“某宝”启动“拉上好友抢红包，轻轻松松玩出钱”活动。其在宣传中表明，将用20多亿作为活动推广费用，而后证实预计落实到每个注册用户的奖励实为50元。今年2月，蚂蚁金服举报称“近期网络上有多个自媒体账号散布签到赚钱的言论，推介“某宝”平台旗下新业务，打着马云以及阿里巴巴集团、蚂蚁金服集团的旗号，严重误导用户。由此可见，“某宝”存在着大量的夸大宣传、虚假宣传行为。根据《广告法》第4条之规定：“广告不得含有虚假或者引人误解的内容，不得欺骗、误导消费者。”而本次互联网金融广告专项整治将虚假宣传和夸大宣传作为重点打击对象，因此平台的虚假宣传和夸大宣传行为已触及监管红线，需要警惕。 前面我们提到“某宝”收取高额逾期管理费，“某宝”方面表示主要用于催收。那么平台的催收与放款人的恶意催收是否有联系呢？也即平台对放贷人的恶意催收行为是否知情？或者是否参与放贷人的恶意催收行为呢？这将是值得深究的问题，如果存在的话，平台也可能根据情节轻重承担相应的法律责任。 总结：“某宝”事件透露出来的高额利息、罚息和逾期管理费以及恶意催债、虚假宣传等行为值得网络借贷平台和借款人深思。在此提醒平台应当守住法律底线，合规经营；借款人理性借款，维护自身合法权益。 ...
今年以来，沪深两市指数宽幅震荡，个别次新基金却在结构性行情中赚得盆满钵溢。统计显示，目前次新基金仓位较为分化，个别基金成立以来净值增长20%以上，但仍有基金成立以来尚未建仓。 分析人士表示，年初至今，存量资金反复炒作新能源汽车、OLED等产业链公司，把握这几条景气度较高的行业主线并大幅建仓的次新基金成为赢家。记者了解到，个别基金公司包括华安、景顺长城等，获得了不少机构资金的申购。 满仓做多热门产业链公司 市场指数剧烈变动时，往往是观察次新基金仓位的好时机。记者统计6月15日基金净值发现，2月以来成立的150余只偏股型次新基金中，超过40只基金当日净值涨幅超1%。这意味着接近三分之一的次新基金的仓位在5成以上。 值得一提的是，上述基金中，超过10只基金单日涨幅超过当日创业板指数涨幅3.42%，个别智能汽车、大数据、互联网等新兴产业主题基金表现抢眼，单日净值上涨超过4%。近期市场热点集中在新能源汽车、OLED产业链等，这或许意味着上述基金满仓热门产业链公司。 “今年市场分化很大，存量资金持续追逐几个能够看到业绩的热点板块，我们近期也把股票换到这些热点上。”沪上某基金经理告诉记者，而这似乎也是上述次新基金的操作思路。 从成立以来的净值表现看，上述次新基金中，国泰大健康、嘉实智能汽车、景顺长城低碳主题等基金表现抢眼。这些基金均于今年2、3月份成立，截至6月15日净值增长分别达到22%、16%、11%。此外，华安沪港深外延增长、中海魅力长三角、大成互联网+大数据等基金成立以来净值增长也超过5%，体现出上述基金经理的热点把握能力。 记者了解到，由于个别基金公司包括华安、景顺长城基金等今年结构性机会把握精准，获得了不少机构的净申购。 个别基金成立仍未建仓 虽然个别次新基金赚得盆满钵满，但在今年的震荡行情中，仍有不少基金成立以来尚未建仓，基金对市场观点的分化可见一斑。 数据显示，同样于2、3月份成立的兴业聚盛、泰信鑫选、中银宝利、西部利得行业主题、新华科技创新主题、金鹰智慧生活、汇添富优选回报等基金，不但6月15日净值波动为0，且目前的净值仍停留在1附近，说明上述基金仍未战略性建仓权益类资产。 展望未来，不少基金认为，考虑到近期仍然有许多不确定性事件影响，短期A股市场仍然要保持一定的谨慎态度。不过，临近下半年，市场机会已然临近。未来一方面要关注新能源汽车、OLED、军工电子等景气程度不断提高的新兴产业，一方面也要关注传统领域龙头公司，随着供给侧改革的不断深入，上述公司未来也有望渐入佳境。 国泰基金表示，仍维持对市场谨慎乐观的判断，投资上追求业绩和估值的匹配，精选业绩增长确定、行业景气度较高的行业和公司进行投资。此外，由于全球范围内经济和政治的不确定性仍然存在，黄金等避险类资产的配置也不容忽视。 “展望后市，我们认为在未来一段时间，市场整体波动幅度相对有限，而结构性行情依然可能持续火爆。中期来看，随着英国退欧公投等事件的明朗，我们认为市场机会已经渐行渐近，下半年行情值得期待。”上投摩根表示。 富国基金(博客,微博)则认为，从中期角度来看，尽管宏观经济难以大幅反弹，但企业层面的盈利不断蓄积，新能源汽车、OLED、军工电子等创新成长行业的景气程度不断提高；在传统领域，随着供给侧改革深入，未来也将逐渐踏上“病树前头万木逢春”的历程。 ...
互联网金融，谈一谈我对互联网金融的思考和理解，供大家拍砖。 1、什么是互联网金融 现在，越来越多的人认识到互联网金融的本质是金融，但是在另一个方面，几乎所有的地方都没有进一步解释互联网金融到底是什么？难道，互联网金融本质是金融就完了吗？显然不是。 个人认为，互联网金融跟传统金融还是有一些本质的区别。它并不是一个简单地衍生品，而是一次革命！虽然我也同意互联网金融的本质还是金融，但互联网金融是金融的互联网化。 金融的互联网化，再具体地说，就是金融的碎片化，金融的精细化，便捷化。这，才是互联网金融的核心。 而在这里的“金融”，绝非仅指银行。所有具有金融属性的机构，如保险、证券、基金、P2P公司、小贷公司均在这一行列。互联网银行，互联网保险，互联网券商等等，都是如此。所以，互联网金融是代表着这些有着类似特征的金融机构，在金融的互联网化过程中，围绕各自主业的一种变革。 2、互联网金融的碎片化 如果你简单认为余额宝当年的那一场绚丽的演出只为业界带来了P2P的模式，那就太浅薄了。P2P只是表象，余额宝最大的贡献是向人们证明，金融互联网化可以迸发出多么可怕的力量！ 对于传统银行乃至其他金融机构，其冲击力可想而知。银行人发现还有这样一种方法，在营销成本几乎为零的情况下，仅靠互联网光速的信息传递，就秒杀曾经被他们认为并不好销售的金融理财产品。没有豪华的VIP室，没有专业的打着西装领带的理财经理的顾问式推荐，没有渠道，仅仅靠互联网上的口口相传，就将这些虚拟的“商品”瞬间秒杀！这个现象不断挑战着所有银行为代表的传统金融机构，彻底颠覆了人们对传统金融理财产品营销体系的认知。 究其根本，金融互联网化，首先是互联网的碎片化带来的改变。人们再不需要，在特定的营业时间，去特定的营业网点办理业务。互联网给了人们时空上的便捷。金融产品的本质，还是为了使客户的资本实现增值，与是否去营业厅无关。互联网金融的碎片化，给了客户，也给了金融机构，在时空上的延伸。 时空上的解放，并不简单是延长了金融机构的营业时间和办公地点，而是可以使金融机构扁平化，更好地控制成本，更加机动灵活地推出更多的理财产品。这才是互联网金融“碎片化”的真正价值，即金融产品的“碎片化”。 3、互联网金融的个性化 众所周知，我国是银行大国，而非金融大国。金融产品匮乏，缺乏细分，新产品开发的周期过于缓慢。另一方面，个人财富积累的增长，直接导致了供需之间的严重失衡。 从另一个角度来看，随着行业的进一步成熟甚至饱和，金融市场也正由卖方垄断向买方垄断演变，消费者主导的时代已经来临。在买方市场上，消费者已经习惯了纷繁复杂的商品和品牌，将对金融产品提出更高的要求。 在过去的几十年里，金融行业同其他行业一样，在商品极度贫乏的市场中，消费者可以挑选的产品本来就很少，个性因而不得不被压抑。但当金融市场发展到今天，产品无论在数量还是品种上都比十年前非同日而语，现实条件已初步具备。消费者能够以个人心理愿望为基础挑选和购买商品或服务。更进一步，他们不仅能作出选择，而且还渴望选择；消费者所选择的已不单是商品的使用价值，还包括其他的“附加物”，这些“附加物”及其组合可能各不相同。所以没有一个消费者的心理是完全一样的，每一个消费者都是一个细分市场。金融产品的个性化正在也必将成为主流。 4、互联网金融的便捷化 互联网金融带给消费者极大的便捷，他们可以完全按照自己的意愿，在任何方便的时间，方便的地点，来购买合适的金融产品。 互联网金融产品，将会与其他电商产品一样，摆放在网店里销售。这一改变也将影响到产业链的改变。金融产品的营销将打破原有的界限，提供方将与营销方剥离。这一改变已经在保险行业得到验证，出现了越来越多的独立保险营销方。相信，金融理财产品也不会太远了。 金融产品的提供方与营销方剥离，势必会导致提供方加快产品的开发速度。专业化的分工，使每个角色都更为专业。产品将进一步细分，也必将加快新产品的推出周期。这样就从另一个角度提供给最终消费者的便捷。无论，你需要什么，总有一款产品适合你。 互联网金融，包括银行理财产品，证券基金，保险等多种形态的金融产品互联网化。它带给人们前所未有的便利，也给了人们前所未有的多种选择和购物体验。正是它的碎片化，才为多样化提供了支持和可能；而产品的多样化，也为碎片化的客户提供了更多的选择空间。 互联网金融，让金融变得更简单，更加贴近用户。 ...
快鹿东虹桥担保董事长辞职 曾对投资者大喊我怕你？ 快鹿系的闹剧远没有结束。面对百亿窟窿尚未兑付的26万普通投资人，高管们似乎都爱用辞职、失联等方式逃避处理。最新的消息是上海东虹桥担保公司（下简称“东虹桥担保”）的董事长黄家骝宣布辞去上海东虹桥担保公司的董事长职务并退出快鹿集团一切事务。 在这份东虹桥担保网站上刊登的官方声明中，黄家骝表示其辞职的原因是：“相关投资人及快鹿公司现决策者误以为是本人阻扰了兑付方案的实施，故在本月15日的见面会上，已发生针对我人身的暴力伤害。” 所谓的“暴力伤害”是指在6月15日，投资者因当日快鹿集团董事局主席徐琪宣布离职后爆发的维权事件中，较多投资者把矛头指向黄家骝，并在维权事件中产生了肉体接触。 根据维权投资者提供的视频，黄家骝确实遭受了一定程度的推搡和投资者威胁，并疑似眼镜被、打落头上有肿起物。 黄家骝所声称的“暴力伤害”亦可能同指其在网络上遭受的软暴力。在615维权事件发生后，黄家骝的个人身份、户籍信息亦在网络上受到了大量传播。 但另据现场投资者爆料，黄家骝事实上并没有其自称的那么“弱势”。比如其在615维权事件中全程有近10名疑似保镖的工作人员跟随保护，并且在与投资人对话的过程中，“一言不合”就大喊“我怕你啊”，意思挑衅，并在现场挑起了投资者情绪。 公开资料显示，黄家骝确有丰富的金融机构从业经验。 根据神开股份2015年年报，黄家骝自1991年起在中国农业银行工作，之后又分别在天安保险、华夏银行、厦门国际银行、东虹桥小贷等任职，截止神开股份年报报告期末（2016年4月），黄家骝担任快鹿集团风控总监、东虹桥担保董事长和神开股份董事等职务。 公开资料显示，包括杉杉集团、复星、九城、中路、磐石和上海长宁国有资产经营投资有限公司都是东虹桥担保的股东，另外企业家陈晓和上海主持人陈蓉也是东虹桥担保的股东。 事情发生的原委是，徐琪6月15日早晨发布的辞职报告，声称将在任职77天后离开快鹿，再度将投资者引爆。在该辞职报告中，徐琪使用了“走投无路”这个词。 在15日上午出现的这封辞职信中，徐琪指出有公司的项目负责人“强力刁难质疑”资产处置，并表示自己“走投无路”，才选择离开。同时流传在投资者群的一封投资者致快鹿集团的公开信，则直接指责快鹿集团执行总裁、上海东虹桥融资担保股份有限公司黄家骝在快鹿兑付危机中无所作为。 到了15日中午，快鹿集团终于在官网发布公告证实，徐琪因个人原因辞职，仅明确表示徐琪今后所有观点仅代表其个人，不代表快鹿。 但戏剧性的是，在快鹿方面15日下午14时20分左右举行的投资者见面会上，徐琪又突然现身，当着在场的近500名投资者的面公开指责黄家骝是“搅局者”。而黄家骝则针锋相对指出徐琪透露公司内幕，是违法的。 据财新报道，徐琪表示，决定离开快鹿集团的主要事因，是神开股份（002278.SZ）的股权处置。徐琪称神开股份的股权转让迫在眉睫，他于端午假期前争取到第三方接手这笔股权，本应能挽回快鹿因违约造成潜在损失。但是快鹿集团内部主管该项目的负责人不配合履约，致使两次努力均未完成交易。 另一方面，快鹿集团内部人士则对外放话称，徐琪有意贱卖快鹿集团资产，以达到个人目的。据财新报道，快鹿方面对手里的资产升值抱有期待，希望卖一个好价钱。但在目前的境况下，这多少有一些不切实际。 当日现场，投资者相对倾向留任的徐琪，在当场表态将在与快鹿集团前董事局主席施建祥商量，在两日后最终决定是去是留。“如果留任，领导班子必须由我来组”。 值得一提的是，据财新报道，徐琪表示，前快鹿集团董事局主席施建祥不知道合同内容。“他当时对几个亿的交易不会具体过问，并且他实际上在资本运作方面缺乏应有的知识。” 但知情人士称，退居幕后的施建祥依然是快鹿集团的操盘者，快鹿集团就是施建祥一人说了算的。 ...
本文由原子创投副总裁姚嘉（微信 jerryyaojia_usc）分享于“瞰见—投资备战群”，并授权由Iris团队整理分享（订阅号瞰见 hikanjian） 今天的主题是：老牌天使投资机构原子创投在过去5年投资工作中，见证了中国天使投资发展历程。 分享主题主要分三个部分： 第一部分： 介绍在过去中国大陆境内发生的个人和机构天使投资机构历史和出现的重要机构，以及主要投资领域。 第二部分： 从2016年开始，大部分机构天使，甚至包括美元老牌基金进入到到一个反思阶段，这个过程中，慢慢会有一个思考和总结。 第三部分： 最后一部分，会跟大家分享一下在天使投资行业如何预测一些比较超前的领域。作为天使投资来说甚至比A轮投资者更要早去布局有潜在爆发性的技术领域。怎么去看？怎么去分析，我给大家提供一种简单思路。 个人天使投资在美国我们叫Angel，非常个人化投资。在中国我们能了解到比较有名气有规模的是从2005/2007时间段开始的。 大家可能比较熟悉个人投资者是徐小平。从2007年左右，去投一些互联网公司，以个人名义去投资。那时除了徐小平，还有一个钱永强，还有王强老师，那时他们开始以个人名义去投资一些互联网公司。 到2008年左右时候，徐小平老师意识到个人天使投资大时代可能已经来临了，所以他利用自己之前在美国学校和学生的广泛网络资源。我印象中是在2008年时，那会也正好在美国读书，徐小平老师从整个东岸学校，包括哈佛、MIT。到西岸硅谷学校斯坦福这些学校进行循环演讲，那次演讲影响力是非常之大，基本上后期到2011年之前，徐小平老师做真格天机构化使之前，很多项目源，包括很多真格之后项目源都跟那次徐小平老师那次去美国出访有莫大(博客,微博)关系。 为什么讲到这个？因为徐小平老师是有海外背景，同时又是比较早期接触天使投资的成功创业者，所以他的这样一个以海外为背景的天使投资去吸引以海外为背景的创业者是非常有代表性的一派，在过去4至5年中国机构天使发展历史中。 后来最成功的一战肯定是，徐小平老师投到了聚美优品的陈欧。第一次发生投资应该是2010年左右，那个时候，陈欧也是刚从斯坦福毕业。但是当时做的并不是聚美优品一个垂直电商的网站，而是一个游戏海外发行公司。 这个还是蛮符合早期个人天使投资的风格，徐小平看到了陈欧身上一些非常闪光作为创业者的一些优点，所以在那个时候，就有很大一笔投资进去，但是那个项目从游戏发行失败后来转到电商之后，徐小平老师有一个转股，这个具体比例可能不是非常清楚。但大家可以通过聚美优品公开招股说明书看到后来徐小平个人在聚美优品中的股份，可以去推测一下。当时是一个非常大的level。到目前为止，可以说，真格和徐小平老师在过往投资界中的一个回报率非常大的一个项目。 一会在机构时代，会讲到另外一家公司叫险峰，险峰在后期，机构天使轮进入到聚美优品项目中也是有非常大的一个回报。 与徐小平老师海外背景比较映衬的，非常本土化，接地气的大家可能都听过，站长之王蔡文胜。蔡文胜个人历史，如果有过创业或者有过做过投资的朋友应该不太陌生，他从2005年开始，做个人天使投资。当时在中国互联网圈中有一个重大事件，中国站长大会是在2005年开始的。 那个站长大会中，其实蔡文胜已经算是一个当时创业英雄，非常有影响力，在那个时候，小范围内，有很多非常知名的站长，包括4399一些做游戏的网站都拿到蔡文胜的个人投资。 后来蔡文胜在厦门成立了一个叫隆领资本机构化的一个投资机构，也是关注早期。大家如果有兴趣，在去年年底时，隆领资本也在尝试挂新三板，上边有非常详细的蔡文胜个人和隆领资本过往投资的一些项目案例。可以看到很多项目创始人大多来自2005年那个时候接触的站长资源。 上边刚才讲徐小平和蔡文胜过往个人投资历史时，那是中国个人天使投资或天使投资发展非常早期的一个重要阶段。徐小平是从2007年到2011年；蔡文胜是从2005年到2011年左右；这个时间段，他们都是以个人资金进行早期投资工作。 但是，客观说在那个年代，发生的个人天使投资在后来的整个移动互联网，2011年之后，他们的个人投资都收获了大量的投资回报。 徐小平老师在2011年左右时，为了更好拓展投资视野，基本上也接受了几家包括红杉在内作为LP，成立了真格基金，徐小平和王强做GP的投资机构。 我分享一张图，这张图也是公开信息，真格从2010年、2011年开始，做机构化之后，后来到2016年，发生投资项目的一个数据，可以看看这个趋势。 在2010年时，一年发生了3个投资。这个数字不是十分准确，有一些项目，个人也是参与了，但是并没有以机构名义去投资，现在这边记录的基本上是真格基金作为机构发生投资的数量。到2011年时20个，2012年时30个，2014年开始，我们会觉得是进入一个投资大跃进时代，翻了至少3倍，到达89个项目。2015年，更加疯狂，到了104个。 突然看到，2016年时候，不到半年时间，才发生了10个投资。从2011年到2015年真的是中国天使投资大跃进时期，这张图基本上能够代表中国主流风险投资、天使投资机构的一个成长曲线。 再看一下这张图，也是真格目前再管的300多个项目中的领域分布。插一句题外话：为什么这两张图目前还是拿真格整个投的项目去分析。一是这个是公开数据，目前市场上都可以找到，而且真格在过去几年发展过程中还是蛮具有代表性的，所以拿它作分析比较有代表性。真格在过去5年机构天使发展历程中，电商投的数量是最多的，有41家，我们能够知道比较早的是聚美优品，比较近一点的是美菜网，可以理解为电商，有一部分是O2O背景。中间我们听过的垂直的母婴电商蜜芽，这些都是真格参与的电商类企业。 然后企业服务一直是真格比较重视的一个领域。晚一点我发一个表格，上边有列到目前真格投资过的企业服务类公司。 大家从最底下往上看，是旅游、房产、医疗健康，这些项目发生的投资数量都是非常少的，至少在过去，到2016年为止，发生的投资数量加起来还不如电商+企业服务的数量多。这个大趋势也反映了过去几年，作为机构天使或整个国内风险投资领域的一个分布图。 在这个图中有一个需要提一下，中间的游戏，游戏主要是天使投发生或者资蓬勃发展（2012-2013）迎来一个中国非常重要的行业爆发，就是手机游戏行业。真格在这个领域的布局公司并不多，就是20到30家，并没有特别知名成功案例。但是在那段时间，包括蔡文胜、原子创投、还有几家2012年左右出现的机构天使在那时都投资了一些非常优秀的手机游戏公司公司。小的项目在1至2两年时间就有几十倍回报，最多甚至有几百倍的回报。基本是通过收购进行退出。 有些行业尤其是手机游戏行业是在移动互联网爆发的整个时代，具有非常商业模式清晰的一个领域。 如果有过游戏领域创业或者投资经验，应该清楚我在讲什么。我们自己的经验是在2013年年初时，投资过一个叫啪啪过的三国的手机游戏公司，一个基于手机端3D的卡牌类游戏，然后到2014年9月份就发生了一起收购。 这个数字也在官方和网站查的到，当时我们实际投资金额就有95万元人民币，发生过两次投资，到2014年9月份被被收购价格是9.1亿元人民币，大约是80倍左右回报率。 整个从游戏开发上线到收购大约是一年半多一点的时间。回顾历史，在过去几年中，从2012年，2013年开始，活跃的这几家机构天使中，大部分通过投资手机游戏获得了丰厚的回报。 我们继续往后，上边看道2015年发生104起投资。我们看到了一些官方统计数字，2015年发生了2000多个早期风险投资案例，这是非常惊人，几乎是10倍的增速。从我个人工作经验中感受到，印象中，在2012年，2013年时，一个月整个公司看道几十个不到一百个案子，但到2015年时，一个月至少收到3000份BP，我们团队能够去聊的是500个案子。 5倍甚至6倍的工作量增加。真的能感受到2015年包括在政策上，大宏观上万众创业政策上的煽动吧，不太理解为一个支持。整个移动互联网在2013年、2014年，看到某些领域的成功，无论是在电商还是手机游戏，大量有联网从业经验的人纷纷跳到这个行业里边来创业。 一会在问答环节，也是一个比较多的基于2015年的行业发展、泡沫化、大跃进发展，从投资回报率和业绩都上讲，是大不如前，在这个基础上，我们会有一个思考和反思。 在2016年时，真格发生的实体投资。我们公司投资才发生了3次，3个项目。了解到很多机构，甚至一次出手都没有。在整个2016年上半年时间，投资机会，尤其是早期个人机构天使投资都是半停滞状态，大家都是在反思和处理2015年发生的项目的后续投资管理工作中。 刚才讲到，2011年左右，出现了几家机构天使，是中国是独有的，在美国是没有所谓机构天使状态的。要么是传统A轮机构，投资金额在300到500万美元规模以上，起投A轮。或者说50万美元，百万美元以下个人天使投资，基本没有中间状态的。在中国机构天使出现是历史和中国地区上的一个特殊产物。经过过去几年发展，我们最近在反思，有可能在未来一两年时间中，很多早期天使机构，包括一些刚提到的多公司，可能会慢慢进行一个A轮过渡，从天使阶段积累了近百个项目，慢慢可能募集到A轮基金，会投资一些A轮项目。 早期需要天使投资的项目，慢慢回归到更成熟状态。所谓天使就是个人，如果一两百万或者两三百万人民币这样阶段的早期项目，甚至更早期技术，革新领域的项目，发生一些个人投资。总结来说，未来几年中，天使投资机构A轮化，天使投资领域回归个人化。 给大家分享一个图。这个图上是非常有名的Gartner，一个非常知名的咨询公司，在每年都会从大概2000个新近发生的革命性的技术，包括互联网、生物医疗，其中筛选出20到30个技术，制作出一个新技术革命变化的曲线。 分享这个图的目的是说，对于早期机构天使或者风险投资，怎么去寻找有爆发潜力的方向或者领域。这个图对我们的工作是一个非常好的参考模型。 这个图是由几个部分构成，首先，横坐标有五个划分，第一部分在最左边，叫技术萌芽区，可以看到，在技术萌芽区有将近20个技术名字，一会挑选一些进行尝试解释。其中有一些大家可能已经听过。有一些完全不了解是什么技术。第二个部分是技术膨胀期，可以看到最顶端有不到10个主要技术，到后边在某一些领域，比如混合云技术、扩增实镜技术，在市场上，或者在应用领域慢慢失去热度。会掉到这个区域。有些技术在过去2至5年中，甚至5至10年发展中，走到缓步爬升的光明期。 这些技术已经有可能进入到实际应用领域，到最后一个阶段，实际生产的一个阶段。这个技术从开始发生，到受到人们关注，到大家又失去兴趣，到应用领域不被看好，到慢慢回复到大家的视野中，但慢慢应用和生产的阶段，这是横坐标代表的一个含义。 正坐标代表是预期，第一个技术萌芽阶段，曲线从左到右，非常陡的一个斜率往上走，大家可以看到，尤其是在快接近技术膨胀期，集中了非常多的技术，有一些技术大家可能听过，有一些寄予厚望，在未来2至5年可能产生爆发技术应用。 最下边是图表的第三个维度，可以看到，这个曲线上有个很多点，有不同的颜色，有一些是三角，空星是少于两年，高峰期就会来临，在这个表上看看能不能找到空心的。这个图一会会把原版发上来，中文翻译是唯一找到版本，没有标出空心的。 在浅蓝色的，可以看到，还有蛮多点的，从左往右，从下往上，第一个点是公民数据科学。大家是不是了解公民数据科学？有一点像维基百科，或像比较熟知的知乎，更了解互联网教育，在美国海外，有一些美国公民数据科学的应用。再往上走，看到浅蓝色，比如自动驾驶技术、语音翻译、机器学习，机器学习在过去2015年传到大陆来，看到很多领域的研究，这些预计在未来2至5年就有可能到达一个高峰期。 在重点看一下深蓝色之后的黄色三角，是十年以后的，图中主要集中在萌芽阶段，比如智能微尘，是一个非常有意思，已经事实存在时间很久的技术。很像微型计算机或者机器人，非常小的颗粒状态存在，可以进行空气进化，河流污染治理等。 这样的技术，从Gartner过去搜集统计来讲的话，他认为未来10以后才进入到实际生产和应用阶段。 下边这张图比较直观一些。是5个领域中，前4个。可能会产生爆发的应用技术领域给做了一个排列。 这三张图，从上往下分别是Gartner在2014年、2010年、2005年发布的3张新技术爆发曲线图。这是原版的。 大家可以看到一些非常有意思的信息。我们可以从最后一张图来分析，最后一个图是2005年发布的，我找一个非常有意思的点，大家都知道。在第一个象限，技术萌芽阶段，大概是往上数第5个，深蓝色，是4G。2012年，2013年，4G是成熟了。在2005年时候，5年，甚至10年的时间进入一个实际应用和成熟阶段，从这个技术来看，他的预测还是蛮准的。从2005年，4G在美国成熟时间跟中国差不多，但是中国4G速度达到一个标准和一个速度是在2013年和2014年。基本是比较准的。 这样一个图，也是我们平时工作中，尤其对于早期的投资工作会去依赖的一些工具，或者一些模型。我们可能会针对每一项技术做一些研究，去找相应领域的团队，看是否这个技术领域，在短期内，5年以内，能够去商业化、或者工业化的可能，如果有，我们就去布局，这是一个比较简便且高效的工作方法。 ...
近日，广发银行披露了2015年年报。据该行年报显示，截止2015年末，广发信用卡累计发卡量达4140万张，同比增速超过20%；透支余额2431.24亿元，同比增长39.82%，实现业务收入297.38亿元，同比增长39.46%，在已公布业务收入的银行中，继续保持第二位；卡均收入718.3元，稳居行业前列。 多维度挑战下的宏观经济令信用消费市场竞争进一步激烈。据此前央行公布的《2015年支付业务统计数据》显示，2015年信用卡和借贷合一卡在用发卡数量共计4.32亿张，较上年末下降5.05%。有媒体指出，这是国内发卡量七年来首次出现负增长。在此背景下，广发信用卡取得的成绩无疑为行业注入了“强心剂”。 “成绩单”漂亮的背后，是广发信用卡近年来积极推动“互联网+”战略转型，通过发力移动支付、拓展线上消费、打造智能客服等创新举措提升互联网时代用卡体验，逆势而上破解“负增长”。 先行创新 发力移动支付 随着移动支付技术的发展和支付场景的增多，如今传统物理卡片正被手机、iwatch等移动终端取代，甚至有观点认为未来银行卡将“消亡”。但广发深信信用卡的本质是账户管理，物理介质不是束缚信用卡在移动互联时代发展枷锁。近年来广发通过移动支付技术创新，持续刷新客户体验，用“无形的卡”和有形的优惠及服务获得了年轻客群的青睐。 早在2012年，广发信用卡就捕捉到“手机变钱包”的发展趋势，当年即推出基于手机存储卡（SD卡）的支付全方案。2014年NFC非接支付技术兴起，广发卡与银联、中国移动合作推出手机钱包产品，率先支持基于NFC技术的银联“QuickPass闪付”，引领了当年移动支付的新潮流。2015年，广发信用卡再次走在移动支付技术前沿，首批推出基于HCE云端支付技术的“云闪付”服务。 在今年移动支付全民热的背景下，广发信用卡首批支持Apple Pay、Samsung Pay，受到年轻消费群体极大的关注。据了解，截止2016年一季度，广发Apple Pay消费金额近1亿元，笔均消费金额行业领先。 顺应潮流 布局线上消费 与移动支付同样方兴未艾的是线上消费市场的发展。艾瑞咨询数据显示，2015年中国互联网消费金融市场交易规模突破2000亿元，较上年增长约10倍。当前线上消费已渗透进年轻人打车、吃饭、娱乐、购物等生活的方方面面，各行业巨头正加紧布局线上消费市场。 基于对潮流的敏锐把握，广发信用卡自2012年起就全面布局线上业务，涵盖获客、服务、产品、营销等各个方面。据了解，广发是最早通过微信发卡的信用卡中心，并首创网络发卡进件模式，日进件3万余张。此外创新风控管理，在数据挖掘基础上搭建决策模型，实现发卡审核智能化。以前需要几天至十几天的审批流程可以提升到几分钟甚至是秒级，以发卡的“互联网速度”吸引大批年轻客群。 在产品端，针对女性网购需求的爆发式增长，广发今年全面升级女性专属的真情信用卡，联手唯品会、当当网等电商平台带来网购全年低至5折的专属优惠，引领客户体验专属化、差异化新潮流。 在营销端，结合大众在海淘、网购等方面的消费热潮，积极拓展线上商户资源，在新一期招牌大型营销活动广发分享日中，联手餐饮、交通、旅游、商超等各个领域的热门电商品牌，进一步覆盖线上消费场景，提升“互联网+”场景下客户随时随地、便捷消费的体验。 迎接“指尖”革命 打造智能客服 消费习惯向线上转移，意味着银行客户服务也要从柜台向“指尖”变革。广发信用卡准确把握年轻客群随时随地、秒速获得服务的需求，以科技创新打破传统客服模式，打造智能化、立体化的客户服务体验。 据了解，早在2012年广发卡就首批开通微信银行，并积极探索人工智能技术与信用卡业务的结合，推进智能客服系统的建立，并将人工智能运用在数据分析、客户服务等多个方面，为客户提供多元化的高品质服务。 经过两年多发展，目前广发信用卡微信智能客服已经能解决90%的客户需求，日均交互量140万，服务客户量超过60万，智能应答准确率高达到99%。截至2016年一季度末，广发信用卡的智能客服服务客户总量达到1.8亿人次。如今，广发卡微信智能客服正以1秒查账、3秒调额、5秒分期、6秒还款的“互联网速度”不断刷新客户体验。 业内人士认为，互联网为传统银行创造了无限可能，信用卡行业只有把用户思维融入“互联网+”，围绕核心用户价值持续创新，打造核心竞争力，才是金融领域创新的未来方向。 ...
6月16日消息，今年2月份，美团支付因无证经营遭律师实名举报。近日有消息人士表示，近期央行已约谈并叫停美团支付，责令美团3个月内将支付功能下线整改。对此美团回应称，正在和相关部门进行积极的沟通。 有消息人士透露，央行近期已经约谈并叫停了美团支付，给予美团的整改期限为3个月，美团钱包的充值功能将下线。新浪科技发现，美团的购买付款页面，目前支付功能暂未下线。 新浪科技发现，目前美团的钱包的充值功能已经下线，打开钱包余额页面，显示的是“原路退回”。在支付页面里，银行卡支付选项依然可选。 今年2月底，有律师向中国人民银行等机构实名举报，指出美团在没有获得第三方支付牌照的情况下，无证经营网络支付结算业务，违反了我国的《非金融机构支付服务管理办法》，属于非法经营。 被举报的违规是指，美食、电影、酒店、外卖等业务板块都已接入“银行卡支付”，并且美团推荐的“银行卡支付”并非是快捷支付或者网银支付，而是诱导用户将银行储蓄卡或信用卡绑定到美团钱包中，通过美团直接进行支付。 实名举报美团的熊万里律师指出，“在这一过程中，资金从用户支付到美团网账号，再由美团网账号支付到商家账号，美团网实际上在交易双方之间进行了资金转移行为，在未取得支付牌照情况下，违法开展了资金支付结算业务。” 对此美团回应称，这种说法是概念混淆，美团网并没有单独为美团平台以外的任何第三方提供支付结算业务。 新浪科技曾对支付牌照做过详细报道，实际上国家对于第三方支付公司的监管，第三方平台的收益可以来自于服务费、广告、利息，但绝对不能包含客户资金二次利用投资带来的收益，客户的资金必须存在托管银行里。但在实际操作中，客户在第三方支付公司中的大量沉淀资金除了带来利息收益之外，还涉及里诸多灰色收益。 新浪科技再调查中发现，所有第三方支付企业，根据政策，资金必须指定一个资金托管银行。但实际业务过程中，各公司每天要处理大量代收代付业务，这些业务，尤其是出款业务对时效性要求是非常高的，所以银行一般也是接受指令进行资金操作。该产品经理表示，从这里可以看出，第三方支付企业对资金转移的自主性是非常强的。 从战略角度来看，布局互联网金融也需要支付作为吸引用户和资金的饵料。据一位业内人士透露，尽管当下很多支付产品对于用户来说只是绑定了一张银行卡，并没有形成现金账户，但是随着用户习惯的逐步培养，一旦找到引导用户形成现金账户的方式，这个量就很容易做大。(安妮) ...
6月16日，天弘基金对外公布了余额宝最新数据，截至2016年6月12日，余额宝用户数已超过2.95亿，相比去年底增长了13.5%；三年期间，为用户赚取收益总计572.93亿元。 2013年6月13日，余额宝“横空出世”，正值钱荒时期，收益率一度异常高企，但随着钱荒的缓解，市场利率逐步回落，近两年余额宝收益也随之向正常水平回归，2016年6月15日最新数据显示，余额宝7日年化收益率为2.482%。 “由于余额宝的主要投资标的是银行间市场上短期货币市场工具，因此受整体市场状况影响，收益有所回归属于正常情况”，天弘基金电商产品部总经理李骏表示。 虽然余额宝收益回归稳定区间，但用户数却不降反增。三年间，余额宝的用户数从2013年底的4303万人、2014年底的1.85亿人，增长到2015年底的2.6亿人。而据李骏透露，截至2016年6月12日，余额宝最新用户数已超过2.95亿。 据了解，从爆发式增长进入稳定增长期后，余额宝向三四五线城市、农村用户的延伸以及“场景化”，将成为余额宝新增长动力。 截至2015年底数据显示，四、五线城市的余额宝用户规模增长速度最快，分别达到48.1%和45.5%；2015年农村地区的用户规模同比2014年激增了65%，数量占到整体15.1%，相当于每7个余额宝用户中就有一个来自农村。甚至余额宝老年人用户也在逐年增长，以前从不接触互联网的老年人由余额宝开始“触网”。 ...
相对于其他国家，香港在股权众筹的投资者限制较大，因此目前有关市场仍然较淡静。而早前盛汇基金与MoneySQ.com 成立了网贷众筹平台，昨日公布已筹得2亿元。盛汇基金行政总裁李根兴表示，将于7月开始借贷活动，强调平台是合法。 过去主要从事商铺投资的李根兴表示，目前不少投资者感到商铺投资风险较高，而推出有关的借贷渠道，虽然回报率不高，但仍有年回报5厘至5.5厘，因此吸引了不少专业人士、退休人士、房地产投资者及前银行家等参与，每人最低的投资额为100万元，多则达数千万元。 由于有关股权众筹涉及集体投资，根据证监会规定，投资者必须要是专业投资者，则拥有800万元或以上的流动资产，并非任何人都能参与。李根兴表示，由于监管条例繁复，因此是次集得资金并不是以配对形式借贷，而是由他们为投资者寻找借贷项目，首轮主要是私人借贷，投资期为一年，一年后投资者可决定是否续约。 MoneySQ.com 行政总裁李根泰指，就项目的风险评估，公司会与环联合作发展风险管理系统，将所取得大数据用作评估借贷人的违约风险，减低坏账机会。7月会向大众推广平台及于市场开始借贷活动，贷息10厘至12厘。申请放款最快于1至2个小时完成；借贷金额最低5000元，最高为10万元，未来会逐步加大。还款期最长三年。另会于第三方支付平台提供微贷计划，金额介乎5000至5万元。 目前一般的银行的借款为6厘至15厘，而信用卡的利息可高达36厘。至于目前同为网上贷款平台“WeLend”，则年利率由1.99厘至25厘，贷款金额由3000至60万元，贷款期由14天至60个月，而最低年利率只限于私人贷款，若用于清还信用卡则最底为6.5厘。 ...
