便利性与安全性如何兼顾—— 移动支付创新推动“钱包革命” 上图 6月21日，北京西城区“好想你”红枣专卖店内，顾客在收银台用微信支付。现在为方便服务顾客，越来越多的店铺开通了移动支付,给消费者和商家都带来了便利。 经济日报记者 高兴贵摄 下图 在北京市西城区某超市入口处张贴着支付宝的付款流程图。据不完全统计，目前全国已有4万多家商超门店接入了支付宝支付。经济日报记者 翟天雪摄 移动支付正逐渐成为人们常用的支付方式之一。中国银联发布的报告显示，2015年，82%的受访者曾使用手机完成付款。而在2014年，这一比例仅为61%，2013年则为45%。各种移动支付方式更是五花八门，如苹果支付（Apple Pay）、三星支付（Samsung Pay）、微信支付、支付宝等。消费者选择这些移动支付方式是因为其方便快捷，但其潜在的风险不容忽视，在使用各种移动支付时，还需要留个心眼。 支付创新层出不穷 已经习惯使用移动支付的刘女士，这两天在上海火车站遭遇了尴尬。由于需要办理临时身份证，刘女士被要求在窗口旁边的自助拍照机上拍摄登记照并打印，而使用这台拍照机只能收现金。着急赶火车的刘女士事后在朋友圈抱怨：早就习惯不带现金出门，碰到不能微信支付、支付宝和Apple Pay的，真是着急。刘女士的“习惯”已经融入很多消费者的日常生活。从现金支付到刷卡支付，从网络支付到移动支付，我国移动支付的发展速度已经超过了很多发达国家。随着移动支付的发展，揣上手机就能出门已经成为现实。 “手机支付的便利性和灵活性使人们更愿意将信用信息绑定手机。”普华永道中国数字化体验中心总监詹文陶认为，中国手机普及率高，中国互联网公司也在不断地投入资金，持续刺激消费者的消费行为。 目前市场上主流的支付工具包括微信支付、支付宝、Apple Pay、百度钱包和腾讯财付通等。其中，微信支付和支付宝已经占据了90%以上的市场，几乎在移动支付领域形成了垄断。 这些支付机构在前期通过“烧钱”抢占市场后，现在正在通过搭建更多的线下场景来促进用户习惯的养成。去年9月，支付宝“搭建”的首个“智慧菜场”亮相温州状元农贸市场。买菜后只要扫一下摊主的支付宝二维码就能付钱，省去买菜找零等麻烦。为了使其应用更为便利，“智慧菜场”还放置智能秤，称重后，需要支付的总金额会自动生成二维码，扫一下就能支付。支付宝此前的规划是，将在全国搭建50个这样的“智慧菜场”，形成支付宝另一支付场景。 现在，在超市、便利店、医院、餐馆、打车等多个场景下，均能使用这些移动支付方式。随着移动互联网时代的到来，通过手机等个人移动终端，互联网服务与场景的连接更紧密。而决定一个支付产品生命力的，不再是“烧多少钱”，而是场景的丰富度和操作的便利性，这些都有助于用户支付习惯的养成。 除了这些小额支付场景，大额消费市场、理财市场也不乏支付机构的身影。支付宝此前还推出了“余额宝买房”，也就是买房者通过淘宝网支付首付后，首付款被冻结在余额宝中，在正式交房前或者首付后的3个月，首付款产生的余额宝收益仍然归买房人所有。在此基础上，还延伸出理财场景。如在蚂蚁聚宝APP上，可以使用余额宝内的资金作为购买定期理财、基金产品的基础账户。 中国人民银行支付体系运行报告显示，我国移动支付业务已连续两年增速超过100%，最新一季的移动支付业务笔数与金额增幅更是达到了253.69%和194.86%。“Apple Pay等丰富了移动支付市场，为消费者提供了多元选择。”恒丰银行研究院执行院长、中国人民大学重阳金融研究院客座研究员董希淼认为，更多的支付工具对于消费者来说是件好事儿，这也是市场竞争的结果。 背后风险不容忽视 近期，一种新型的诈骗手法使得不少人“中招”，不法分子利用了部分消费者对支付产品不甚熟悉的弱点，诱使人们截图并发送“付款二维码”。殊不知在日常支付时，给对方扫一扫“付款二维码”,就会向对方付钱。不少人在遭遇资金被盗后，才追悔莫及。 移动支付用户快速增长的同时，移动交易终端已经成为不法分子的重点攻击目标。“手机智能终端的支付环境安全值得共同关注。”中国银联风险控制部总经理袁晓寒表示，移动支付安全形势在2015年呈现出一些新特征，通过社交账号诈骗、信用卡提额、消费退款、伪基站发送诈骗短信等欺诈手法较为突出，移动支付安全面临复杂环境挑战。袁晓寒认为，移动支付安全应成为支付产品客户体验中首要考虑的因素。 中国银联数据显示，2015年约13%的被调查者遭遇过网络欺诈并发生损失，较2014年上升6%。手机端欺诈有5成以上是通过社交账号实施，同时，消费者还面临手机被植入木马或收到伪基站信息等其他多种犯罪活动威胁。但总体来看，消费者平均损失较低。曾遭受网络欺诈的被调查者中，54%的欺诈金额低于500元，20%的欺诈金额高于2000元。 因此，在图方便的同时，消费者需要提高风险防范意识。首先是要保证手机的安全，尽量通过“靠谱”的渠道购买手机，减少手机被事先植入病毒的风险。袁晓寒建议，如果发现手机中毒，应立即到官方手机售后维修部门，请专业人员重装系统、根除病毒。消费者还可以选择有配套资金保险的支付渠道或考虑购买“盗刷险”等相关类型保险，发生损失后可以得到一定补偿。 其次，当所有支付APP都被装进手机的时候，保管好手机成为消费者的重要任务。现在，业内人士建议，一旦丢失手机，消费者应当迅速联系相应的移动、联通、电信客服，要求做停机处理。接下来，就是要尽快冻结所有的支付账户，必要时，还可以直接冻结或挂失银行卡，确保资金无法从账户“溜走”。 在使用这些支付工具时，消费者应该“多留个心眼”。消费者可以选择使用有支付验证环节的支付方式，尤其是在大额支付时；使用一张额度不高的信用卡或余额不多的借记卡绑定所有支付账户也是一个不错的办法；此外，在公共场所输入支付密码时也应注意遮挡，在支付时尽量少使用公共无线网络等等。 多方探索解决之道 移动支付高速发展不仅发生在中国，这也是国际市场的“潮流”。普华永道报告显示，2012年全球30%受访者表示通过手机购物，这一比例在2015年上升到54%，若全球延续前3年的增长趋势，至2019年，全球将有近80%的消费者通过手机购物。 在境外更方便地使用微信支付、支付宝等支付方式也将成为可能。目前，不少移动支付机构，正在大力拓展海外市场。如微信支付已在去年11月发布了跨境支付解决方案，实现了“人民币支付，外币结算”。这意味着，境外购物时，无需再兑换外币，只要结账时扫描二维码，即可用人民币支付。目前，微信支付已能够支持包括英镑、美元、日元、欧元等在内的10个币种交易。在韩国乐天、新罗等大型商场，现在均可使用支付宝扫码支付。蚂蚁金服国际事业部总裁彭翼捷表示，围绕出境游热门目的地，支付宝在海外市场接入线下支付门店已经超过3万家。 在不远的未来，更多的支付创新也有望出现。在指纹支付、可穿戴设备支付已经较快发展后，未来二者有望进一步升级。其他更为多元化的支付方式也可能更为普遍。如静脉支付、人脸支付等。静脉支付具有更高的安全性，它能够利用手掌或手指内的静脉分布图像来进行身份识别，目前，静脉支付已经在国内外进行了试验，南京银行已经安装了第一台“指静脉存取款机”。 另一被广泛看好的是人脸支付，也就是通过对面部特征进行识别验证，最后进行支付的过程。目前，支付宝已经推出了人脸支付功能，重庆银行也已经将其应用到金融产品和支付中。此外，还有经常在好莱坞电影中出现的“扫虹膜”的方式，未来也有望被应用到支付领域。 中国银联预计，到2018年，国内第三方移动支付交易规模将超过52万亿元。随着各种新技术的投入应用，未来移动支付有望在便捷性和安全性上实现更多突破。 ...
2014年8月15日，广州市金山联纸业有限公司(下称“金山联”)实际控制人郝艺远失联，此后，行业里的人就再也没有人见过他。 有人说，他在躲避银行的催债，“银行有什么好躲的，大不了破产清算，他躲的是民间借贷。”一位纸张行业内部人士对《第一财经日报》记者说，包括金山联纸业在内，同期出事的四家纸贸企业（还包括广州翠月纸业、广州琳烽信纸业、广州鸣瑞贸易）全部卷入了民间借贷。 金山联可以说是广州纸贸行业里最大的公司，经营数十载，郝艺远曾一手创办广东浆纸交易所，当年，其跑路消息传出后，债权人纷纷到其纸品存放仓库抢货，由于上述四家及其他多家纸贸公司的货物委托存放在第三方仓库，各家抵押给银行、抵押给各类民间债务人或是出售给下游公司的货物也是存放在一起，导致最终债务人抢出来的货物都不知道究竟是谁的，现场一片混乱。 混乱的后果一直持续到现在，由于各路债权人的报警，仓库现场随即被封存，“仅是银行的封条就有4、5个。”一位后来再次去到现场的人说。 而更麻烦的依旧是民间借贷，最终演变成为一场场罗生门式的官司。 诈骗与否 回溯到2014年8月，金山联法定代表人郝爱美，金山联、广东浆纸交易所及广东金信通集团股份有限公司(下称“金信通”)实际控制人郝艺远，广州翠月纸业（下称“翠月纸业”）老板刘东几乎同一时间失联。 失联的消息很快传到了债权人的耳朵里，《第一财经日报》记者此前多方采访发现，涉及的债权人大致分为四类：银行、民间借贷、上下游企业、P2P等融资平台，其中，深圳最大的P2P平台红岭创投也深陷其中。红岭创投董事长周世平一篇载于红岭社区的《利空来了，慢慢消化吧》的文章，率先披露了四家纸贸公司的借款情况，总金额涉及1亿元。 而除了红岭创投的主动披露外，其他债权人均选择沉默，而后，随着围绕该案件的诉讼主体的增多，债权人才一个个浮出水面。 今年5月末，在广州市中级人民法院，被告人孙晓平合同诈骗一案再次开庭审理，孙晓平是广州鸣瑞贸易的老板，也是四家纸贸公司中唯一没有跑路且已被刑事拘留的嫌疑人。 该案涉及的报案人是惠州市金广源置业发展有限公司(下称“金广源”)，而孙晓平被公安机关提起诉讼的理由是合同诈骗。 根据广州市人民检察院的起诉书，2014年2月，郝艺远经人介绍认识了金广源员工黄兴健，双方签订了一份奇怪的货物《销售合同》，其奇怪之处在于，这不仅仅是单纯的货物买卖关系，同时还附有回购协议。 广州市人民检察院的材料显示，黄兴健于2014年2月~3月间，分批购买了金山联、广州鸣瑞贸易、翠月纸业名下价值共计6000万元的纸品，同时，由金信通做为担保，承诺上述三间公司在3个月到期后以总价共计6255万元回购上述纸品，并由金信通与黄兴健签订会回购纸张的《销售合同》，合同所涉及的纸品全部放在双方指定的监管仓库广州市德辉物流有限公司(下称“德辉仓”)，这批纸品的相关货权也转移到黄兴健的名下。 而之所以涉嫌合同诈骗是因为，金广源认为，三家公司的纸品货值不足6000万元，“仓库方面和这三家公司明知道其存放的纸品已经多次质押抵押给相关银行债权人，明知道仓库货物不足以交付给我们，依旧相互勾结，以虚假的入库单交付给我们，而且，在我们清点货物的过程中，指使仓库保管人员撕掉银行质押抵押标签，营造货物足值的假象。”黄兴健在接受本报记者采访时表示。 当然，这些仅是一方的说法，孙晓平方面对此并不认同，在5月末的开庭审理过程中，孙晓平的代理律师提交了十余组材料，以证明货物足值。 孙晓平在庭审时解释称，6000万元货物中涉及自己那一部分的2000万元货物，是从某银行手中拍卖的不良资产，由于该批货物的原所有人已经破产，导致这批不良资产的货权没有及时转移，所以，在仓库出库入库系统中没有显示，但货物是存在的，不存在不足值的问题。 货押之痛 究竟货物足值与否，尚待法律机关裁断，除此以外，另一个需求裁定的是，三家公司和黄兴健之间签订的合同究竟是何性质。 孙晓平的妹妹孙小姐对本报记者表示，当初，双方在签订《销售合同》时也签订了《借款合同》，并约定借款的利息为，3个月之内为4分利(月利率为4%)，3个月之后为4.5分利(月利率为4.5%)，双方的性质属于民间借贷中的质押融资。 但孙小姐同时表示，这两份合同都是一式一份的，签订后由黄兴健保管，手中没有复印件，所以无法证明《借款合同》的存在。 而黄兴健则对本报记者表示，双方仅仅签订了《销售合同》，双方是买卖关系，不是借贷关系。 那么，这究竟是怎样的一种销售关系? 一位民间借贷人士在接受本报记者采访时介绍，在行业里面这叫“货押”，在贸易领域经常发生，“货押”有两种模式，一种是真实货物的质押，一种是货物的仓单质押。 “也就是说，出质人没钱还，那么质权人就会处置这批货物，出质人有钱，就会赎回这批货物，中间的差价就算利息，如果货物的价格在上行周期，出质人90%的情况下会回购这批货物，如果在下行周期的话，基本不再回购。”该民间借贷人士说。 “货押只会出现在特定的领域，而且专业性很高，比如，在钢贸领域，一定是质权人直接或间接从事钢贸，或者能够联系钢贸的买主，才会做货押的生意。”他说。 广东南方金融创新研究院秘书长徐北对《第一财经日报》记者表示，在民间融资领域，这种货押融资的方式已经存在相当长时间，这种融资模式对于质权人是一种强有力的保障，如果出质人能及时还款，质权人可以获得利息，如果出质人无力还款，质权人可以直接处置手中的物权。 “但对于出质人来说存在一定风险，尤其是对于一些非固定资产物权抵质押，特别在二手车的融资市场上，很容易引起纠纷，而且一些不良的质权人有意违约，以占有物权为目的，在二手车市场经常有这种案例发生。”徐北对本报记者说。 黄兴健则对本报记者说：“无论如何，这三家公司都是合同诈骗，因为他们提供的是虚假的仓单。”2014年8月，他得知郝艺远失联的消息，才匆忙去仓库提货，而到仓库提了1000多吨价值400多万元的货物以后就再也提不出来，因为自己的货不见了，所以才选择报警。 与此同时，红岭创投也选择报警，而直到两年后的今天，该事件依旧没有平息，“我们的资产保全部门还在跟进处理，”红岭创投一位内部人士对本报记者说。 另外，同样被波及到的小牛资本表示，不方便回应此事。 孙小姐对本报记者表示，事实上，这也是孙晓平首次在民间融资，而在早前，纸贸行业主要以银行间接融资为主。那么，为何四家纸贸公司从银行转向民间融资呢? 孙小姐说，2014年，银行的银根紧缩，孙晓平原本在某银行有一笔借款即将到期要归还，而与此同时，其他银行的贷款也面临抽贷的情况，导致公司资金链非常紧张，后来，经一位中间人介绍，才开始关注民间融资，“现在想起来，有点病急乱投医了。” ...
P2P平台盯上大学生，教育部：勿入“高利贷”“连环贷”陷阱 随着网络借贷的快速发展，一些P2P网络借贷平台不断向高校拓展业务，部分不良网络借贷平台采取虚假宣传的方式和降低贷款门槛、隐瞒实际资费标准等手段，诱导学生过度消费，甚至陷入“高利贷”陷阱，侵犯学生合法权益，造成不良影响。教育部提醒广大青年学生，要充分认识其中的风险，避免踏入陷阱。 专家分析，校园不良网贷存在诸多风险，一是高利贷、诱导贷款、提高授信额度易导致学生陷入“连环贷”陷阱。二是部分校园借贷平台利用少数学生金融知识匮乏，钻金融监管空子，诱导学生过度消费。三是校园不良网贷平台存在信息盗用风险，被冒用身份者可能会面对信用记录被抹黑及追债等问题。四是校园网贷平台“校园代理，层层分包提成”等发展模式破坏正常校园秩序，暴力追债现象威胁学生人身安全。 为此，教育部郑重提醒广大青年学生，要充分认识网络不良借贷存在的隐患和风险，增强金融风险防范意识；要树立理性科学的消费观，养成艰苦朴素、勤俭节约的优秀品质；要积极学习金融和网络安全知识，远离不良网贷行为。 ...
安硕信息风光不再 虚构互联网金融业务或“吃官司” 曾经以最高价474元而成为沪、深两市历史上第一高价股的安硕信息因涉嫌误导性陈述，近日已由证监会调查完毕。证监会认定，2014年4月30日至2015年4月30日间，安硕信息在多次与投资者进行业务交流的过程中披露的信息，存在着与公司现实状况不符，不准确、不完整情形，将重大不确定性信息当作确定性信息对外披露，拟依法对其作出行政处罚。 2014年4月30日至5月6日间，安硕信息董事长高鸣、董事会秘书曹丰与某证券机构分析师接触达成默契，决定通过信息披露、投资者调研、路演等多种形式持续、广泛、有针对性地宣传安硕信息开展互联网金融相关信息。而安硕信息所宣传的业务收入均为传统软件等业务收入，与互联网金融相关业务收入极小；对发展互联网金融相关业务存在着可行性研究不足、决策随意、资金计划不充分、运营能力有限；选择性披露利好消息，规避不利信息；混淆互联网金融业务和互联网金融服务业务概念；对前景描绘和设想，缺乏相应的事实基础，未来可实现性极小，对投资者具有较大的误导性。 历史交易信息显示：2014年4月30日安硕信息收盘价28.30元，此后股价持续上涨，2015年5月8日收盘价400.62元，成为沪、深两市历史上第一只400元股，2015年5月13日最高成交价474元，此后股价一路下滑，2015年5月22日每10股转增10股派息2元，截至2016年6月15日收盘价47.19元。 基于上述事实，证监会认定，安硕信息涉嫌《证券法》一百九十三条第一款所述的误导性陈述违法行为，证监会根据《证券法》及最高法院虚假陈述司法解释规定，拟决定对其给予警告，并处罚款60 万元；对高鸣给予警告，并处罚款30万元；对曹丰给予警告，并处罚款20万元。“误导性陈述属于典型的证券虚假陈述行为之一，安硕信息信批违法期间股价暴涨10余倍，证监会拟对安硕信息处以顶格罚金60万元，充分表明安硕信息违法行为极其严重。”上海天铭律师事务所宋一欣律师表示，即将到来的行政处罚不足以有效惩戒安硕信息及相关责任人的违法行为，权益受损的投资者可以向有管辖权的法院提起民事赔偿诉讼。为维护投资者合法权益，他将联合浙江裕丰律师事务所厉健律师，向曾经购买过安硕信息股票投资者联合征集诉讼委托，拟代理投资者索赔。 宋一欣律师表示，一旦证监会作出正式行政处罚决定，他们将在第一时间代理投资者向法院起诉。根据司法解释，索赔条件拟定为：在2014年4月30日至2015年8月16日期间曾买入安硕信息股票，并在2015年8月17日后卖出或继续持有该股票的受损投资者，可以起诉索赔损失。 ...
近期，上市公司抢滩P2P平台的热情仍在升温。记者根据统计发现，截至3月28日，有关P2P网贷概念A股上市公司共计20家，具体包括生意宝、大金重工等在内的上市公司通过自各种方式，参与到P2P网贷行业中，投资金额从数百万元到数亿元不等。 介入新领域进行战略布局有利于上市公司其抬高股价；而为增信跑进资本市场，P2P网贷平台也做了无尽努力。 中央民族大学法学院教授邓建鹏对记者表示，去年涉及P2P概念的相关上市公司股价出现了大幅上涨，成为多家上市公司选择与P2P网贷平台“联姻”的原因之一。同时互联网金融代表一种新的金融趋势和业态，上市公司抢先进入一个新的领域，有助于其战略布局。 值得注意的是，“互联网金融”一词被正式写入《“十三五”规划纲要》，更值得注意的是，网络借贷此次也被写入了《“十三五”规划纲要》。具体表述为，完善监管制度，规范发展网络借贷。业内认为，这说明网络借贷作为互联网金融的典型代表，已经受到了国家层面的重视。 实际上，P2P网贷平台本身也在谋求上市，比如民信贷称启动上市计划；花生金融称准备在今年年中登陆新三板等。 中融民信资本管理有限公司副总裁翟丹斌对《证券日报》记者表示，走向资本市场的过程，也是P2P平台不断规范的过程，上市公司严格的信息披露要求，有利于提高平台运营透明度，促进整个行业的合规化、健康化发展。 邓建鹏认为，P2P平台目前几乎不盈利，而我国相关规章制度对企业上市又有盈利方面的要求，因此，多数平台都不符合在国内上市的条件，此外，我国监管政策仍处于观察期，P2P选择独立上市仍存在不少阻碍。P2P网贷平台解决的是中小微企业以及各类工商户的融资问题，解决了它们的“痛点”，而这一领域却是传统银行、私募和公募都不太看好的领域，因此，网贷行业的发展和壮大有助于整个宏观经济的发展，也是多层次资本市场的有效补充。 翟丹斌称，随着监管细则的出台，P2P行业的发展完善，平台地位得到进一步确认，中国的P2P行业将迎来一波上市潮。 ...
“从互联网金融的属性来讲，未来的发展离不开资本市场。从P2P平台的运营成本看，主要包括四块：人力成本、推广费用、坏账损失以及科技投入。P2P平台是成长性和风险性均十分突出的行业，离不开资本市场的支撑。”王刚表示，尽管现在新三板的大门已关上，但最近仍有很多P2P平台人士来咨询登陆资本市场的可能性。 P2P平台登陆资本市场无非几个渠道：一是IPO，包括境内外市场；其次是新三板市场；三是并购重组市场。目前来看，A股市场IPO几乎不可能，新三板的大门已关，类金融项目的定增也已收紧。虽然现金收购可以绕过审核，但在目前的市场环境下愿意一掷千金的可谓凤毛麟角。因此，境外IPO或许成为其唯一的选择。 目前，国内互联网金融标杆陆金所的IPO计划已经推迟。今年1月份，陆金所宣布近期完成12.16亿美元融资，融资完成后，陆金所估值达185亿美元。当时，陆金所联席董事长兼CEO计葵生表示，陆金所最快会在2016年下半年启动IPO计划，但到底是在香港还是在上海IPO，未来几个月将作出决定。在此后的2015年度业绩发布会上，中国平安总经理任汇川透露，陆金所将不早于2016年下半年启动上市计划。然而，仅仅两个月后，原本着手准备上市的陆金所突然计划生变。5月底，计葵生在接受媒体采访时透露：“由于市场动荡和监管问题，陆金所IPO可能将推迟到明年。” 境外IPO的路同样是道阻且长。去年12月18日晚，宜人贷在美国纽交所挂牌，以10美元/股发行750万股美国存托股。不过，宜人贷的上市过程并不顺利。据媒体报道，宜人贷分别于去年春节后以及去年7月份两次向纳斯达克提交IPO申请材料，均“败走麦城”，进而转战纽交所。从宜人贷的股价表现来看，其日子并不好过。这将在很大程度上削弱国内P2P平台对私募基金的吸引力。 此外，在纳斯达克上市的美国P2P标杆企业Lending Club，因其CEO雷纳德·拉普兰奇违规放贷事件正身处危机之中。而且，在雷纳德·拉普兰奇下台后，美国财政部发布了历时9个月制作的一份白皮书，对P2P的商业模式发出警告：大量新平台并没有经历过“完整的信贷周期”，向个人和机构投资者出售的贷款资产状况有恶化的可能。这对国内P2P平台前往美国上市将造成重大影响。 短期内难以上市融资，P2P平台在一级市场的融资却仍在进行。汽车抵押借贷服务网贷平台微贷网近日宣布，已经获得10亿元C轮融资，领投方为嘉御（中国）投资基金，跟投方为中信建投资本管理有限公司以及东易日盛(29.030,0.99,3.53%)装饰股份有限公司。据了解，这是微贷网成立以来完成的第四轮融资，也是其最大规模的一笔融资。此前，微贷网在2014年6月获汉鼎宇佑集团和盛大资本1亿元A轮投资，同年12月完成浙商创投A+轮融资，2015年9月获汉鼎股份(30.560,0.00,0.00%)1.5亿元B轮融资。 “虽然P2P平台在一级市场的融资仍在继续，但与2015年相比规模已经大大下降。一级市场和二级市场是直接相联系的，在新三板挂牌遇阻、类金融项目的定增收紧等背景下，投资P2P平台对于私募基金而言，一方面是退出通道收缩，另一方面政策风险加大，导致P2P平台的估值以及投资意愿都大大下降。”王超表示。 王超向中国证券报记者透露，“2015年P2P发展最为火热的时候，我们也看过很多P2P平台，最后没有投资的原因很简单，P2P平台存在的两个核心问题没有解决：一是监管，二是合规性。一旦政策出现重大变化，或者P2P因为合规性出现问题，打击将是巨大的。虽然宜人贷已在美国上市，但也依然没有解决这两个核心问题，从股价的表现也能看出市场潜在的担忧。” ...
其实说起来，和张璐从认识到采访结束的时间全部加起来，都没有两个小时。但爽快如她，了解完采访意向之后直接定了时间地点，没有半分拖泥带水，甚至比习惯提前半小时的我还早到约定的地点——工体漫咖啡。可你也知道，女生之前“八卦"多，所以我们这次深扒了一下投资圈的真相与“行规”，三观还正的创业者慎点... “钓鱼投资” 如果说创业失败是一场事故的话，那留下来的都是故事。起码对于张璐是这样，经历了移动互联网最早创业潮的她，2013年初加入创业大潮，是最早一波里最早做匿名社交的。当时所见绝大多数投资人都没有关注过这个方向，英勇的成为了第一波教育中国投资人的他们，最终以炮灰结束。 张璐也玩笑的总结：“后来才知道，对于新风口来说。第一个人冲进去，一般是教育投资人的；第二个第三个才是拿钱的；第四个第五个就是当分母的了，除非是BAT的VP一类少数明星团队。” 后来辗转进入了天使投资行业，主投领域：消费品、村镇及农业互联网、老年互联网、众筹，再到现在已经拥有独立募资能力的她又开始折腾孵化器了。入行仅两年的她是如何能如此快速的成长？又如何找项目？张璐告诉记者一个非常新鲜的词儿：“钓鱼式学习”。所谓的“鱼”就是行业从业者、创业者、投资人（机构投资人和个人投资人）以及想转行或者想创业的人。 “我一般会通过写文章来分享所见所得，以及一些方法论。因为我也会备注下我是投资人（调皮笑），读者就会更有兴趣来找我聊一聊，大家也希望了解创业如何融资、如何让自己更具竞争力。”她进一步地解释着，比如她之前的每篇文章发出去2天左右，就有差不多500个人来主动联系和沟通，会讲述他们现在或者曾经所遇到的困难，及千辛万苦做出的解决方案。这样，通过知识互换，1个信息就迅速换回了500个信息，半个月内就能进入并且了解一个未涉足过的行业。 “当一大堆信息这么快速的给到你的时候，你的大脑自然会快速的吸纳，随之眼界也会迅速增长。”说到这里，张璐有点兴奋。 “当我在一个行业中发表3篇左右，基本上这个行业主流创投人群里近一半的人都会找到我。其中不仅有比较热爱学习的、优质的创业者来商讨，还会有其他机构的投资人来交流探讨与合作。更重要的是把这些人带来的碎片信息整合梳理，便会更容易找到领域中值得投资的机会，也能在战略和业务细节上帮助创业者一同梳理少走弯路”她说。一个可以佐证的小细节是，采访结束后的第三天夜里，张璐突然在朋友圈宣布要拉一个投资人与创业者交流的群，最后只用了一个多小时就拉满500人。 看起来这似乎是一个投机取巧的事，但实际上并不是谁都能够做到。据张璐介绍，她一篇稿件一般3-5千字，甚至长达1.5万字，这背后逻辑判别与总结的工作量不容小觑，她也常常把这个方法分享给身边的投资人、创业者朋友，然而真正尝试的人只有几位，即使也可以快速获益却也很难坚持。 “行规” “创投圈”是一个神奇的圈子，尤其做记者越久，越看不懂这个圈子的真真假假。难得遇见像张璐这样坦白的投资人，所以立马问出了一直如鲠在喉的问题。而她真的说出了一些少儿不宜的“行规”，也是让人有点震惊。别跑，必须告诉你！ 1Q：坦白讲，投资人真正的投资标准是什么？ A：垂直行业细分市场更可能是个谎言。 从根本上讲，这里面其实是有一个GDP背景下的“一千亿”逻辑。过于细分垂直的项目基本上没人跟你玩。说白了，投资机构退出的方式只有两种：1、独立上市；2、被收购。这些最终都是和股市直接相关的。所以先要理解“股市”是什么，即使你不炒股，你也要知道它为什么会存在，它代表着什么，它背后的意义是什么。然后根据这些再去看那些“上市公司”代表着什么。 实际上，那些上市公司代表着的是引领着GDP增长的企业，它们的发展速度应该是远超GDP增长的。在他的创业期间是远超过，在稳定期间也要保持每年20%－30% 的增长的。因为GDP是6%／年以上增长的，上市公司肯定要背着下面一大批做分母的公司，来填这个坑。所以当把这些捋清楚之后，就能非常清楚的知道，在不同领域里面究竟什么样的公司算好公司。其实，无非最后就是效率、利润、价值，等等。 在机构投资过程中，大家不会奔着一家要做到20亿的公司去投资的，这种项目做到B轮就没有人接他的盘了。所以创业者如果想融资就要选择能成就百亿级别公司的领域，未来才有可能把这公司推到上市。所以倒推的话，项目如果占市场10%的盘子，对应的实际上就是千亿级别的市场规模了。也就是说放在一个领域过细的时候，它就不满足在创业的条件了，只能做成一门生意，投资机构由于代表着追求高回报率，便不会仅仅去投资一门生意。 最开始时互联网讲什么垂直细分可以跑的快。没错，细分是对的，因为人群够精准、产品研发迭代周期快，但是问题在于细到一定程度就没有人再跟你玩了。虽然投资人不会告诉大家要细到什么程度，但是投资人都知道要细到什么程度。因为正常的情况下，投资人都知道“一千亿”这个逻辑。 但因为现在媒体太关注故事了，导致很少人去看理性的东西。再加上很多VC都在那边绷着，很多东西不告诉创业者，我倒是觉得这些完全可以公开，从而尽量避免创业造成的浪费，让创业的分母尽量小，毕竟值得创业和投资的事情还有那么多呢。 2Q：投资人总说的“看人”是什么意思？因为最近有个比较火的创业者跟我聊说，5个月前他去找投资，没有人理他，但是现在他这个人没有变，却好多投资者上门拜访。 A：除了人和方向，早期项目投资者其实不关心更多其他的。 从早期投资层面考虑，人占70%的，方向占30%，模式都是其次。在早期投资层面考虑，看BP基本上都是先翻到最后一页看一眼团队背景；第二步是看一下他的方向。如果人和方向都不错才会看中间模式来大致判断团队的战术能力，看他为什么这么做（产生这个模式的思路以及方法论），看他是否有一套完整的逻辑思维体系，去判断遇到事情时的抉择（分析问题的重点与机会），而不是真的去考究这个项目的可行性。毕竟太多的项目，尤其是早起的时候，模式变来变去很正常，今天投的时候他是这么做的，但是过了一个月后，他又变成那样子做了。 做投资也是一样需要这种逻辑的，项目长的千奇百怪，看项目的效率很重要。如果什么样的项目都要聊那么时间只能浪费在路上了，所以我觉得做为一个投资者如果能够慢慢形成自己看项目的方法论的话，看项目会越来越快，越来越准，也会有更多时间帮助到越来越多真正值得帮助的创业者。 3Q：什么样的投资方式最高效？ A：早期项目，80%的因素在投后。 众所周知，越早期的项目实际上80%在投后，就是一个靠谱的人，你帮他把事情做到靠谱的话，接下来无非就是拿钱多少而已，不会太难走。但是假如一个项目你投完了之后就不管它了，他做不好是很正常的事情，毕竟对于一个创业新人来讲，实际上都是“缺胳膊缺腿儿”的，创业者在初期建立外部合作的难度大大高于成熟公司，钱少资源也少，同时他又要管理团队，又要把控方向，还要学习资本等等是一件很有挑战的事情。 所以现在越来越多的青年投资人愿意去更多地参与到项目里去，而且他也是有能力让项目长大的。反而是那种天天背个包到处去聊项目的投资人，他们投完了项目以后是把项目对接给公司专门做投后管理的部门，往往是不能给创业公司带来放大性效益。 所谓的放大性效益，不只是投资机构的HR服务项目，而是真真切切地帮创业者少踩两个坑。让你给他的100万当300万来花。就拿帮创业者找合伙人来说，投资者就要给创业者提供一个足够大的人脉池子，然后让创业者自己去聊。就像现在大家都在做互联网，但实际上有些事要去农业、工业、餐饮业等各种传统行业里面挖人的，这部分其实是投后管理里面很难得一份工作。而且以后的投后会越来越重，包括帮创业者把控时间节点等，甚至要帮创业者找到一个正确的研究问题的方法，这些都是很操心的。 靠谱众投 kp899.com ：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线 ...
坊间流传一个创业魔咒叫做“C轮死”，90%的B轮公司拿不到C轮融资。最近的案例包括 博湃养车，美味七七，蜜淘。所以，千万别拿融资当成功！ 这篇文章不是写给普通创业者的，而是那些看上去比较风光的已融资的创业公司、独角兽们！ “纸上得来终觉浅，绝知此事要躬行”。有些创业的大道理都明白，但创业魔咒始终萦绕，躲都躲不过。而且还是反复犯的错误！ 成功是偶然的，失败是必然的，即使是那些C轮融资的独角兽们。 东哥接触了数十家独角兽公司，也亲自参与了十来个创业项目。总结下来， 感觉创业公司主要是在两个层面出问题：一个是战略，一个是用人。 战略错误：业务被资本绑架 能做到B轮C轮的创业公司，一般都会对业绩有更直接要求，而不只是谈模式，谈小而美的创新。但做业绩，大都会回归传统大公司的套路，尤其是电商。初始阶段，可以小而美，谈专注专业，长尾细分，个性化不以价格为导向。但如果要做业绩，则必须多品类跨品类综合化，热卖爆品，低价策略。最后又回到了和大公司同等策略的消耗战上，难有胜算。 而通过大量的广告营销预算，低价促销补贴，还有刷单等等方式做大业绩，有价值吗？没什么价值，所谓的价值只是对融资估值吹牛逼有帮助。所以 我们经常看到一些B轮、 C轮融资的公司挂掉了，因为本质上它们都是to VC模式，一旦融资不顺，就会打回原形。 我们可以简单的把这类错误归类为被资本绑架的战略错误，这里有一个根源问题——创始人错把估值当身价，自我感觉良好，对业绩过于乐观了。自己承诺太高，而实际又不能完成，最后把公司作死！所以，东哥提醒创业者，切忌太乐观，也 切忌 谈对赌协议。盯着用户，盯着需求，盯着行业的本质，而不是盯着资本。资本是创业公司成长的核心要素之一，而不是全部。慢没什么可耻的，构建公司的壁垒过程，是一个漫长的路。 最近了解的一个案例： 某数千万垂直社区APP，在融资时就向投资人承诺了年内实现数亿流水。但因为现有广告商业模式无法实现数亿收入，支撑当下的估值，所以，电商则成了不二的选择。但东哥以为，有流量并不等于有交易额，短期靠低价刷来的销售额并没持续性。没有定位、没有口碑、没有复购，这样的垂直平台做了最终免不了死，没有意义。还没找到流量变现的交易场景情况下，急于承诺销售业绩目标，简直就是自己作死的节奏。 另外两个微信商业案例是自己参与的，有更直接的教训和经验，一个相对失败的案例和一个相对成功的案例。 2012年8月微信开通公众号伊始，我就一直在鼓吹微信创业的巨大机会。也有幸参与了其中的一些创业项目。 一个是2013年初，东哥帮助转型，聚焦微信平台，把线下流量用户，通过微信固化的，也曾估值数亿美金。依托传统线下的流量入口资源，按说持续聚焦微信，到现在一两千万微信精准粉丝不在话下。实际上并没有，因为，中间花了大量时间用于APP的开发。天然增加了转移固化用户的难度。去年在业务上遭遇重大挫折，从2014年的盈利到2015年的巨亏数亿，不能说是投资人的责任，但和融资计划绑定的，投资人的战略转型建议起到了关键作用。然后去年底，又被迫把业务战略回归到我2013年给的建议。这个过程中不只是损失了资金，而且核心团队骨干也遭受了重挫。 还有一个电商案例是去年底开始接手合作的，现在月流水2亿左右，投资人认为如果只是依托微信，一是不安全，二是微信开发限制非常多，第三对估值也不利，至少得对折，这事儿要提前着手准备。作为公司首席战略顾问，我的意见是公司还处于早期，微信平台的产品本身还不成熟，转化率和业务流程还有太多的改善提升空间，贸然移植到APP，还会出现一样的问题。导致新用户转化率低，老用户留不住。自身的技术开发资源还有限，分散资源做APP，每个都做不好，最终得不偿失。 从那时到现在才半年时间，在微信的转化率已提升了两三个点（转化率比京东高，与天猫一致），日交易额已提升了近三倍。现在有了更多资源精力，才着手开发独立APP！但我们仍然认为，微信平台在未来一两年内是公司的重中之重。而不会像绝大多数起家于微信，获巨额融资后想脱离微信的创业公司。 京东自建最后一公里物流，投资人反对，刘强东做了。京东要做大家电业务，投资人反对，刘强东还是做了，这都是此后京东业务强健增长的基础。 总之，打算做基业长青的公司的战略和经营节奏，肯定不能跟着资本节奏走。以用户需求为导向，做自己认为正确的事情，而不是投资人认为正确的事情。 用人错误：管理不善，用人不当 如果你不是大牛，一般创业公司的团队背景都不会怎么样，都是在后期不断的融资过程中，加入一些大牛背景公司的人员。说白了，人家都是冲着钱来。未必是对业务的热爱，更谈不上对公司的热爱。而这个过程，难免会产生一些问题，比如新管理团队和老创业团队矛盾。打江山的时候靠老人，现在出成果了，却是外来的和尚念经。外来的高管，要夯实自己的权力，会拉帮派，搞权力斗争、部门斗争了。每天不是好好做业务，而是天天勾心斗角，搞自己的利益。 高速成长期的融资创业公司，急于扩张，疏于管理。作为独角兽大老板，则每天接受采访，参加论坛，还有投资公司安排的各种活动，忙得不亦乐乎。等到缓过神来才发现，内部已经分崩离析。公司没了精气神，钱再多也不管用了。 关于用人的问题，马云有过很好的比喻。 “就好比把飞机的引擎装在了拖拉机上，最终还是飞不起来一样，我们在初期确实犯了这样的错。那些职业经理人管理水平确实很高，但是不合适。”。所以 马云的用人之道：让适当的人处在适当的位置上，承担适当的责任是非常重要的。 这种用人观念并不高深，却是阿里巴巴在发展过程中逐步积累，并在犯过许多错误的基础上，才总结出来的。比如在创业早期，阿里巴巴请过很多“高手”，一些来自500强大企业的管理人员也曾加盟阿里巴巴，结果却是“水土不服”，无法发挥应有的作用离开了。能干事的，还是自己的子弟兵。 最后， 在公司完全上岸之前，东哥建议创始人最好还是专注一线业务，公司活下来都是问题，就别太折腾其它无关紧要的事情。 多则是少，少则是多。公司战略和业务节奏跟着用户需求走，而不是跟着资本走。不能承诺的事情，别瞎承诺，自己作死。 创业公司能否成功，最后比拼的就是少犯错误：一个是战略错误，一个是用人错误。一招不慎，满盘皆输！ 李成东，电商天使投资人，前腾讯、京东战略分析师。 靠谱众投 kp899.com 您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线 ...
股市不温不火，但钱总要朝热门的产业涌去，目前大火的影视行业成了资本的好去处。最近，一家主要投资证券市场的阳光私募“励石投资”试水拍电影，堪称业界的新鲜事。私募涉足影视，到底是亏还是赚？《每日经济新闻》记者通过调查采访发现，私募们大多认为，影视行业颇有前景，但风险也高，特别是电影投资，只有20%赚钱，因此通过全方位风控来综合判断项目十分重要。即便是做证券为主的“励石投资”，也表示初期会以成本相对低的网络大电影作为切入口。 股市不温不火，但钱总要朝热门的产业涌去，目前大火的影视行业成了资本的好去处。最近，一家主要投资证券市场的阳光私募试水拍电影，堪称业界的新鲜事。这家名为上海励石投资管理有限公司（以下简称“励石投资”）的私募成立于2007年，是中国首批“阳光私募”投资管理机构。励石投资董事长肖世明发起成立了陆家嘴(23.360,0.06,0.26%)金融影视联盟，并宣布投资拍摄首部陆家嘴金融题材网络电影《魔都孤魂》。 肖世明长期从事金融投资行业，是一位老牌私募基金管理人和投资人，这部电影取材于陆家嘴金融小说《魔都孤魂》。这部小说约52万字，2015年在网络引发关注，讲述了股灾背景下普通人的悲欢离合。小说的作者是中银基金副总裁何孝德。据相关人士透露，这部电影将由励石投资旗下的文化公司出品，上海温哥华电影学院负责建立团队和具体拍摄事宜。肖世明表示，未来计划引入众筹方式让更多公众参与到拍摄中，不排除主要演员也将通过众筹海选的方式确定。 在宣布试水网络电影的同时，励石投资还发起成立了陆家嘴金融影视基金，相关人士表示，下一步励石投资计划投拍网络大电影，而陆家嘴金融影视基金还将参与投拍院线电影。主要投资股票的阳光私募也来投拍影视，某种程度更说明影视行业潜力巨大，事实上，这几年以PE/VC为代表的私募基金早就盯上了这块大蛋糕。 据ChinaVenture投中集团CVSource统计数据显示，2015年文化传媒PE/VC融资案例93起，总规模达14.82亿美元。其中，影视、音乐细分领域以37起案例排名首位，占全部融资案例数量的39.78%，规模达8.09亿美元。2014~2015年，私募基金投资影视比较值得关注的案例是春天融合和引力影视。春天融合投拍了《北平无战事》《老炮儿》《黄金时代》等知名影视作品，在2014年和2015年共获得私募基金“双子投资”PE-Growth（成长性股权投资）1.12亿美元。引力影视参与《匆匆那年》《咱们结婚吧》《有一个地方只有我们知道》等电影的制作发行，2015年B轮融资获得私募影视基金“华人文化投资”1600万美元投资。投中集团数据分析认为，今年影视、音乐这一细分领域依旧是机构的重点关注对象，融资数量和金额稳居榜首。 影视行业快速发展和高额回报，吸引一些PE/VC纷纷建立影视基金。据《2015年中国电影投融资分析》，截至2015年12月，国内PE/VC设立的私募股权基金中，在设立初期定位于影视投资方面基金就有50余只，目标规模500多亿元。除了专业的影视基金外，几乎所有的大中型PE都设立了影视投资部门或影视子基金公司。 这几年，包括银行、私募基金、公募基金等多种形式的金融资本进军影视产业，私募基金是其中的中坚主力。私募基金主要通过两种方式投资影视产业，一是成立并购基金，收购影视公司股权；二是成立专项影视基金，直接投资于影视项目。目前，国内较活跃的影视基金包括华人文化产业投资基金、中国文化产业投资基金、复星投资基金、建银国际文化产业股权投资基金等。 私募青睐影视行业，自然因为这个行业突飞猛进。中国电影票房从2003年的9亿上升到2015年的440亿元，增长了49倍，年复合增长率超过38%。2015年总票房是近5年来增幅最大一年，相当于北美市场的63%，中国已经稳居世界第二大电影市场。电视方面，热播剧依旧是各大卫视和视频网站争相抢夺焦点，其版权价格不断创出新高，腾讯视频版权合作部总经理韩志杰在上海电视节论坛上透露，2012年热播剧《甄嬛传》只卖30万元一集，同级别的剧去年价格涨了10倍，今年涨了30倍。影视行业高增长，投资热度持续攀升，但影视单个项目风险并不小，业内人士透露，电影投资业是二八开，只有20%赚钱。因此，私募在投资影视时会分散风险，既投资单个影视项目，也会瞄准上下游产业链的优质公司，进行股权投资，以降低风险，获得更大的收益。 ...
经历了去年“火热”市场行情后，今年以来新三板信托表现萎靡。 2015年全年发行56款涉及新三板产品，平均每季度发行14款产品。而今年一季度、二季度发行新三板信托分别是3款、2款。 “当时也是抢占风口，因为当时新三板有很多政策红利，大家觉得一系列政策来了之后，投资热度会越来越高，投资价值越来越大。”东部某信托公司人士对21世纪经济报道记者表示，但2015年下半年股灾之后，新三板发行受到较大影响。 新三板信托发行低迷的背后，新三板市场规模仍在不断扩张，截至6月23日，新三板市场总挂牌数达7624家。 巨大的市场背后是否存在机遇？多位业内人士称短期而言仍需观望。 “一方面是当前市场行情发生了变化，另外优质公司此前已被抢得差不多。”华北某信托人士坦言，现在整个资本市场预期并没有特别好，虽然新三板分层落地，但流动性会提升多少仍需观望。 高开低走 近日，一家新三板公司在全部股份质押之后申请了终止挂牌，新三板股权退出风险引发市场担忧。“如果没办法退出，那收益也没法真正实施，说赚了多少，也只能是账上的事情。”东部某信托公司人士称。 当前信托参与新三板主要退出方式包括：转板退出，做市商退出，协议转让退出，并购退出，普通二级市场卖出等。 业内人士对记者表示，是否有风险得看具体标的公司，整体来看风险不大。一方面信托对新三板质押风控较严，要对企业实质盈利情况、经营可持续性、市场竞争力等进行全方位考察、评估；此外，总体而言新三板信托业务量相对较小。 据用益信托数据统计显示，自2015年1月第一只新三板集合信托计划问世后，当月发行产品数量便达5款，规模约6.53亿元；当年二季度产品发行达到高峰，共发行29款，规模约52.37亿元。 不过此后，受到资本市场波动的影响，发行量和规模均出现了明显回落。2015年第三、四季度分别发行产品13款、9款，发行规模分别约为19.96亿元、9.57亿元。 “下半年股灾后证券类投资信托大幅缩水，净值回调很厉害，影响了新三板整体的发行，下半年新三板信托发行持保守态度。”前述东部信托人士称，新三板信托是证券投资类信托的分支，新三板、A股的关联性较强，尤其从指数角度看，A股下跌三板指数也会下调。 今年以来，新三板信托延续低迷态势。截至目前，一、二季度分别发行产品3只、2只。“一方面是市场行情发生了变化，另外优质公司此前被抢得差不多。”华北某信托人士称，现在投资标的更难选择了。 “今年发了一两款，但是资金募集效果不是很理想，投资者不太认同。”前述东部某信托人士称，主要还是考虑到新三板的投资风险较大，收益波动幅度太大，所以募集阶段难度就比较大。 据公开资料显示，新三板投资基金12号（高特佳健康主题二期）集合资金信托计划，发行规模为至少10000万元，不过最后成立规模为1720万元。 流动性待解 2015年年底，某中型信托研发部对已发行产品研究发现，新三板信托存在项目规模偏小、没有锁定期、产品中较少有结构化设计等特点。 “可以看出，由于新三板股票的流动性还存在阻碍、价格波动大、标的质量良莠不齐，且信托在新三板市场的投资经验尚未成熟，信托公司态度还是较为审慎。”该信托研发部撰文称。 某中型信托人士称，当前新三板最主要的问题是流动性不足，不过这方面正逐步优化，包括挂牌企业分层制度落地等。“制度逐渐完善以后，投资者参与热情会越来越高，市场具备更高流动性之后，信托也会乐于参与。” 与流动性不足相对立的是，当前新三板市场的体量越来越大。截至6月23日，新三板市场总挂牌数达7624家，协议转让企业6068家，做市转让企业1556家；申报及待挂牌的企业共2268家。 “长远来看新三板发展潜力还挺大，且从国家导向来看，推动大众创业、万众创新等政策落地，还需要资本市场对中小企业、未盈利企业给予资本支持。”上述东部某信托人士称，新三板市场发展是多层次资本市场不可缺失的一部分。 多位信托人士对21世纪经济报道记者表示，短期来看仍需观望。虽然新三板企业数量较多，但优质标的并没有增加很多；且现在整个资本市场预期并没有特别好，虽然新三板分层落地，但流动性会提升多少仍需观望。 另外从信托角度而言，当前投研能力也有待加强。“新三板信托还是得请投顾，信托主要负责资金募集，选择优质投顾，设计超额激励机制，让他们帮助做投资决策。”前述中型信托人士称。 ...
