红岭破刚兑：重新关上潘多拉魔盒 老牌P2P网贷平台红岭创投前一阵子遭遇了一次公关危机：一篇名为《红岭创投的危急时刻，累计逾期或超25亿》文章被广泛转载，该文对红岭的流动性、内部管理、风险控制诸多环节提出质疑，引发行业空前关注。 虽然最后红岭出面对质疑逐一进行了回应，红岭至今也依旧保持了运营的平稳，沸沸扬扬的舆论场终归于平静，但是我们注意到，红岭的确悄悄的开始了改变。红岭网站出现了“本标”、“金融超市”专区，并在网页醒目位置标注红岭对此类产品不进行本息保障；同时老周在接受媒体访问时也明确表示要打破刚性兑付，红岭的消费金融个人信贷产品“随心贷”随后正式亮相；近期红岭又最新上线了保险产品，其保险菜单的入口同样位于官网本标·金融超市中。 红岭打破刚兑，在笔者看来是网贷行业内一个极具标志性意义的事件。因为正是红岭创投当初在行业内首创刚性兑付，打开了潘多拉魔盒；而如今同样又是红岭要打破刚性兑付。然而潘多拉魔盒一旦打开，还那么容易关上吗？红岭一系列的动作，表明其有志于重塑资产端形态，而去刚兑是关键的一环，但不少投资人在红岭网络社区上言辞激烈的吐槽，表示平台“去刚兑”就是耍流氓；不少平台运营者倒是认为“去刚兑”是一个好事情，不过说起来容易做起来难，对于不少平台，刚兑仍然是其运营端的支柱。 “破刚兑”的背后，既有监管部门“信息中介”政策定位的推动，也有平台在经济下行的大背景下迫于生存压力顺水推舟的有意为之。面对投资者对于去刚兑的强烈反对，不少从业者认为是我国的网贷投资者仍不够成熟，还没有具备风险定价能力和风险承担意识。笔者认为，作为行业从业者抱怨客户群体不满足自己要求，存在因果颠倒的逻辑错误。现在“刚性兑付”被千夫所指，社会认为其存在使网贷平台信息中介的定位变得模糊，平台承担了风险定价的职责，成为了信用中介。但是客观上讲，正是当初红岭推出的“刚兑”吸引了大批投资人进入，使得网贷行业获得了爆发式增长。 如果平台不承担风险定价责任，那么相当一部分低风险偏好投资人将不再适合网贷投资。资本市场是分层的，对应的投资人群体也势必要分层：风险程度不同、回报水平各异的产品对应着风险偏好、资金实力不同的各类投资人。 降息与升息：高息揽客的落幕与沉渣泛起 先按下打破刚兑这件事不表，再说说现在网贷行业的“降息潮”。平台齐刷刷发布降息公告，真正是做到了“不约而同”。据融360网贷行业数据监测显示，目前网贷行业平均年化收益水平已经降至10.1%。 网贷平台给出的降息理由十分的冠冕堂皇：践行普惠金融理念，降低社会融资成本，响应行业监管要求，促进行业合规稳健发展。但是这些话都是场面话，实际上所谓的降息，就是降低平台资金成本，让平台有可能去挖掘开发回报相对较低但更安全的优质资产，从而跳出次级资产的“泥潭”。 然而由于今年行业遭遇重拳整顿，风险集中释放，爆雷不断，导致不少投资人撤资离场，很多平台资金链吃紧，而吃紧的原因往往就在于兜底刚兑。进入五月份以来，不少平台开始纷纷搞起了推广活动，各种周年庆、节日回馈纷纷登场，抓住一切可以抓取的机会加息揽客。然而，这只是当前行业遭遇寒冬的大背景下，平台为了挣扎求生的无奈之举，并不能改变整个行业的降息大趋势。 15年6月至16年5月网贷行业利率走势 本质：网贷行业存在内生悖论 破刚兑与行业降息其实是密切关联的。为何网贷平台要顶着投资人的怒火打破刚兑？为何监管部门要责令产品收益率过高的平台整改？为什么说行业降息是不可逆转的大趋势？ 所有问题的答案，在于中国网贷行业存在的内生悖论：资金端的刚性兑付和资产端的次级市场。 资金端的刚性兑付是中国P2P的“原罪”。审慎的投资人对于P2P这种线上理财一直是持保留态度的，中国P2P自诞生之日起一直发展缓慢，直到“刚性兑付”横空出世，加之P2P为了快速做大规模给出的高收益，大批的投资人涌入P2P行业，整个行业获得爆发式增长，甚至还催生出了“羊毛党”这一新群体。 P2P网贷虽然增长较快，赢得了全社会关注的目光，但作为一个新生行业，其体量与传统金融相比，依然十分渺小。截至2015年底，我国金融机构和第三方理财总规模为81.18万亿。银行、信托、券商和保险是最大的理财机构。其中：银行23.5万亿，占28.95%；信托16.3万亿，占20.08%；券商11.89万亿，占14.65%；保险11.86万亿，占14.61%；基金公司16.65万亿，占20.51%，其中包括基金专户4.03万亿，基金子公司8.57万亿和私募基金4.05万亿；互联网P2P理财规模为9800亿，占1.21%。 P2P的高收益以及其高昂的获客成本，决定了其资金成本居高不下，这样反过来在资产端，P2P网贷就很难与银行、信托、资管、基金等传统金融机构竞争，大型优质企业、资质优良的机构及高净值客户，均可以从其他金融机构获得更“便宜”的资金。P2P网贷的资金成本决定了其只能在次级资产市场开展业务，与传统的民间借贷竞争。互联网金融诞生之初，经常宣传“服务小微、普惠金融”，颇有哑巴吃黄连——有苦说不出的意味。次级市场就意味着贷款主体资质差，违约率高，而不少网贷平台却一直宣传称自己逾期坏账率为零，这是中国P2P网贷行业的一个人造神话。现在不少平台负责人已经公开表示，P2P网贷的坏账率不可能为零，而且必然明显高于银行业平均水平，这是资产质量决定的。 资产端的次级市场会导致网贷平台不可能在资金端的刚性兑付，所以在此情况下，P2P平台是没有办法实现持续健康稳定发展的，这就是网贷行业的内生悖论。烧钱推广、兜底刚兑的模式是不可持续的，事实上在强监管压力下，不少平台的资金链已经吃紧。 因此可以得出的结论是，唯有低息高推广费用的平台才能打入类信托、类资管、类基金子公司的优质的债权市场，网贷平台才能保持持续稳健的运营。有实力的网贷平台已经开始根据自身情况努力转型，降息和破刚兑是其走出的第一步，随后可以预见的是，网贷行业的平均收益率还会持续下降，“破十”指日可待，运营策略上平台会更加注重平台的品牌价值，同时有条件的平台开始在资产端布局圈地，优质的资产来源将是大平台的竞争核心；而实力较弱的平台，可以考虑盘活自己在互联网运营方面的积累，走轻资产模式，转型金融超市和智能理财，把精力和资本投入到数据、技术、运营上，目前的风投动向也印证了这一点。 ...
今年5月，广东惠州警方立案调查当地某网贷平台，并简单通报了案情：“打着互联网P2P的旗号，以自融、设立资金池、发放虚假标的等形式非法集资；除了非法吸存和放贷，基本上没有产生合法营业收入的业务，长期处于亏损状态，主要依靠不断吸收新投资者本金来维持运作。” 这个事件在网贷行业具有很多的标志性意义。这个平台叫“e速贷。” 风险堰塞湖开始被引爆，投机者始料未及 没有爆出问题，不代表没有问题，也许有更大的问题。 众所周知，网贷平台特别是草根平台的借款项目就是传统民间的借贷项目，借款人资质要比银行的贷款客户差得多。反常的是，几乎所有平台声称的不良率和坏账率都低于银行业的平均水平（还是在经济持续下行的背景下）。这明显是不可能的，风险绝对存在，没有暴露出来就只能是被掩盖了。被掩盖的风险越来越多，形成风险堰塞湖，且越积越大，带来更大的甚至是毁灭性的风险。 e速贷被调查事件能引起了业内广泛的关注和巨大反响，是因为超出了很多人的预料： 六年老平台，没有暴露问题，人气相当旺，这些很多资深投资人的“宝贵的”投资经验不管用了。 e速贷事件带给资深投资人的冲击要远远大过e租宝：e租宝的问题显而易见，老投资人都不会投。e速贷则是资深投资人眼中比较好的平台，“好”平台出事，自然没有防备。 网贷投资要从“投机”走向“投资” 在草莽阶段，除了个别平台，绝大部分平台的稳健性都是经不住深究的，没有投资价值，只有投机价值！因此，早期的网贷投资人基本都是投机者，其投资决策的核心逻辑就是资金流正常（只要有足够的资金流入，即使庞氏骗局也不会爆出问题），平台短期内不会跑路，自己不会是最后一个接棒人。这个投资策略是符合当时的行业特点的，也是务实的，不少投资人因此获得了长达几年之久的持续的高收益。 时代变了，网贷投机时代似乎已经走到了尽头，如果继续沿用投机的思维，代价会很惨痛。 “不夸张讲，类似的平台在P2P行业还有很多。很多应该问题更加严重，接近庞氏。”资深网贷研究人士叶隐闻书忠告：“对于普通投资人，在投资过程中一定要严谨再严谨。” “好的运营数据让庞氏骗局也能长期存在，但是只有产品和风控才能保证平台的内在稳定性。”锐衡资产联合创始人洪自华强调：“投资是看平台内在稳定性，参考运营数据。优质网贷平台越来越多，也为网贷投资创造了条件。” 筛选平台也要筛选产品，才能更好地规避风险 平台出问题了，投资人最关心最焦虑的问题无疑是自己的资金能否收回。 “平台经营不善爆发风险，对于真实项目的投资人来说，可以结合平台上形成的借贷合同、出资等证据，要求借款人直接支付利息、偿还本金。”曾参与过网贷平台筹建的律师叶赛兰分析：“对于非真实项目来说，要区分虚假标的是平台制造的还是借款人制造的，需要追究责任的主体和责任大小也会有区别。但是任何一种情况都是比较麻烦的，没有多少有效的办法。” “平台爆发风险后，事实上是没有兜底能力的，何况监管层也允许平台担保兜底。经营不善而倒闭的现象，会是2016年的常态，投资人需要提前做好防备。” 同一平台上的不同产品，风险和预期收益都是有差异的，想要更高的收益率，就要承担更高的风险；想要更高的安全性，就选择更稳健的产品。 投资人选择优秀的网贷产品，才能更好地规避风险；平台和行业需要优秀的网贷产品，才会有竞争力。 ...
因非法集资，P2P网贷平台“在线贷”所属的深圳市鼎丰在线金融信息服务公司(下称“鼎丰在线”)董事长何某等4人被批准逮捕。深圳南山警方通报称，该公司涉及投资资金累计约为7.29亿元人民币，涉及全国各地投资人约2000人。 网友：资金链去年底已断裂 据备案信息显示，“鼎丰在线”成立于2009年，其一般经营项目包括投资咨询、企业管理咨询、商务信息咨询、广告业务、经营电子商务、从事担保业务、财务咨询等，许可经营项目为增值电信业务。2015年8月，注册资本由人民币1000万元变更为1亿元。 在被立案侦查前，深圳市鼎丰在线金融信息服务有限公司已在上海、长沙、郴州等地设立了多家分公司。“鼎丰在线”曾推出了多个理财产品，包括“车易贷”、“企业贷”，均以高收益见长。 不过，早在2015年12月，已有网友曝出“在线贷”出现提现困难等状况，2016年1月，有网贷社区上已有指控“在线贷”资金链断裂但仍继续集资的帖子出现，有多名网友在留言中称被骗，投资资金无法提现。 警方：未获金融许可等资质 据深圳南山警方通报，今年1月初，警方接到报案，称“鼎丰在线”通过网络借贷平台“在线贷”搞资金池，非法吸收公众资金。随后，警方调查发现该公司仍在经营，但已无资金兑付能力，主要账户都已处于亏空状态。2月19日，南山警方对“在线贷”立案侦查，4月8日，南山警方出动100余名警力开展统一收网行动，将主要犯罪嫌疑人何某(男，36岁)、赵某(男，33岁)、王某(女，41岁)、李某(男，32岁)等四名主要犯罪嫌疑人全部抓捕归案。 南山警方称，经调查，从2012年3月份开始，“鼎丰在线”公司法人代表、董事长何某在未取得中国人民银行发放的金融许可证及中国证监会批复许可从事基金、股权交易资质的前提下，设立公司，通过现场推介会、网络宣传、图册宣传、业务员推介等多种方式向社会公众介绍公司的P2P金融理财产品项目，承诺保本付息，并许以投资人年化收益率14%至24%不等的高额利息回报。该公司通过自行设立的网站平台“在线贷”对外发布广告，下设多个业务部门，招聘社会人员从事吸收公众资金和对外放贷的业务，给予业务员高额提成。 通报：公众原始本金1亿多已无法返还 通报中还称，该公司以发布个人或公司借款周转标的吸引投资人投资，为了达到快速大量吸收投资款目的，每天对外发布新的标的项目吸引更多的投资者进行投资，投资标的基本为3-6个的所谓月标，许诺年化收益率在18%左右。公司运营期间，为维持公司资金流动，何某与公司总经理赵某多次在网站平台发布虚假项目，不断吸引新投资人的资金，并将所获资金用于偿还前期投资人的本金和利息支付。同时，何赵两人为获取投资人的信任，利用何某实际控制的公司对网站运行的投资项目标的实施风险担保，以所谓第三方支付平台收取客户投资款的方式，最终将投资款转入何某等人的个人账户进行使用，在个人账户上形成资金池。 南山警方表示，2015年12月，该公司因为没有新的吸收资金进入，导致原有投资人投资资金回笼逾期，最终陷入无法继续经营状况。截至2016年3月，该公司涉及投资资金累计约为7.29亿元人民币，吸收公众原始本金为1.09亿元人民币(现无法收回返还实际投资人)，涉及全国各地投资人计为2000余人。 目前，何某等4名主要犯罪嫌疑人已由南山区人民检察院批准逮捕。 ...
上海互金行业协会日前发布P2P平台信息披露工作指引，并建立了披露工作方案与定期工作机制。据悉，协会将对P2P会员单位落实《披露指引》情况进行统计，并每月在其官网向社会公示，信息披露具体内容将包含主体信息、产品信息、业务信息、财务信息和其他信息五大类共49项。 时隔两天，老牌网贷平台拍拍贷宣布将在官网上进行实时信息披露，公众可在信息披露页看到每笔交易的资金流向和借款信息。 清华大学五道口金融学院常务副院长、阳光互联网金融创新研究中心主任廖理曾表示，P2P监管就是要求信息披露，披露是最最重要的监管手段。 去年年底颁布的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）》中，明文规定了P2P平台应当实时在其官方网站上向出借人充分披露信息。拍拍贷CEO张俊表示，在行业有了统一、规范的信息披露标准之后，拍拍贷还将进行更透明、更全面的披露。 除信息披露外，资金流的另一道闸门银行资金存管也格外令人关注。业内人士表示，平台的合规性风险近期可能将大规模暴露。对于严打的资金池、自融、自行发放贷款等问题，客户资金的银行存/托管，比以往来得更为重要。 去年11月，拍拍贷与招商银行(600036,股吧)达成资金存管合作协议。拍拍贷与招商银行的存管系统将于今年年底正式上线。截止5月15日，有109家平台与相关银行签订了资金存管协议，签约率占正常运营平台数量不足5%。在协议签订后，P2P平台与银行的需求沟通、技术对接、系统开发等仍需一定周期。 ...
近日，济南市人民检察院公布一批非法吸收公众存款、集资诈骗等典型案件。其中执法部门对于“上咸BANK”案进行了最新披露。上咸BANK套用P2P网络借款形式，向数千人非法吸收公众存款2亿余元，根据现有证据，至今尚有8000余万元本金没有归还。 向数千人非法吸储，受害人遍布全国30个省 2015年7月16日，济南市高新公安分局以犯罪嫌疑人高琴等4人涉嫌非法吸收公众存款罪向检察机关移送审查起诉。该案先后经过两次补充侦查、2次延长审限，涉案资金量巨大，被吸款人人数众多。 经初步查明，2013年12月至2015年1月，高琴等人注册山东上咸投资有限公司，通过在互联网开设“上咸BANK”网站，套用P2P网络借款形式，向数千人非法吸收公众存款2亿余元，根据现有证据，至今尚有8000余万元本金没有归还。除此以外，高琴及其名下公司尚有3亿余元借款没有归还，更有异地另一宗非吸案待审。 该起非吸案的突出特点是，被吸款人地域分布广，大量被吸款人血本无归。数千名被吸款人遍布全国30个省（自治区、直辖市），其中山东省的不足20%，投资最少100元，低于1万元的占16.3%；100万元以上的占1.36%，被吸款最多的达数百万元，现被欠最多的240.6486万元。大量被吸款人轻则半年、一年积蓄全无，重则倾家荡产，债台高筑，不少幸福家庭就此走上不归路。 包装“高大上”，设置秒杀项目 办案人员发现，为了打消公众投资疑虑，上咸可谓费尽心机，尤其擅长宣传上下功夫，把自己包装得十分“高大上”。与跑路失联的其他投资公司不同，山东上咸的很多被吸款人都觉得该公司很正规，员工用的都是苹果电脑，一台至少一万元，墙上挂着价值几十万元的名画，连办公用的钢笔都是进口美国货，是每支上千元的派克笔。 可正是这家“高大上”的投资公司，将很多被吸款人推入了“血本无归”的境地。被吸款人说，我们不是没有怀疑过，也不是没有担心过，但直到案发后才知道，这些“高大上”的办公场所和用品都是租来的。 同时，上咸还利用被吸款人跟风、争抢心理，设置了“秒杀”投资项目。在上咸BANK网站投资的都是需要秒杀的“某项目”，而且一旦达到限定金额，就算有钱也无法投资。一位被吸款人说“有时甚至比双十一秒杀更疯狂”，所以在大多数情况下根本不知道是什么项目就点击鼠标投资。 在上咸BANK网站的多个QQ群里有数千名被吸款人，员工平均每天在群里发布5至6个投资项目，通知非常简短，即“几月几日几点几分某项目开始进行投资”，信息发布之后，大多数情况下根本没有时间询问，等回过神来项目已被秒杀一空。很多被吸款人担心的不是投多少钱，而是能不能投得上。 年化收益率超30%，拆东墙补西墙 跟其他非吸案类似，上咸同样以高得离谱的收益率为诱饵，“请君入瓮”。上咸BANK网站发布的借款标中，1月标利息18%，奖励0.4%，即相当于年化收益率22.8%；3月标利息20%，奖励2.7%，相当于年化收益率30.8%；6月标利息20%，奖励7%，相当于年化收益率34%。 办案人员说，如此离谱的年化收益率已经偏离了正常的投融资范畴，高企的“水中月”除了能够帮助犯罪嫌疑人疯狂吸金之外，已成无法实现的“镜中花”。 而如今，犯罪嫌疑人拆东墙补西墙，已无力逆转资金链断链结局。为了开发房地产项目，犯罪嫌疑人高琴早已四面楚歌、资不抵债，到处拆东墙补西墙，致使债务雪球越滚越大，最终资金链完全断裂。 办案人员介绍，公安机关虽然及时扣押、冻结了相关的土地、银行账户等财产，但对比巨额的投资本金和其他借款而言，显然已无法追回全部损失，多少家庭就此深陷债务泥潭。 ...
6月21日，央行在其网站发布2015年年报《中国人民银行年报2015》(下称“年报”)，正文全文出现了45次“互联网金融”字眼。可以看出，央行2015年互联网金融工作的重点在法治、信息化、统计、研究、社会宣传和公众教育方面。 金融法治方面，央行称2015年重点开展规范了互联网金融的发展和国际追逃追赃工作。特别地，年报以专栏形式(全文见文末)回顾了2015年互联网金融法治建设情况。在该专栏中，央行回顾了2015年12月其制定和发布《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》和《非银行支付机构网络支付业务管理办法》，以及参与推进互联网金融协会的情况。 金融信息化方面，央行称2015年发挥了全国金融标准化技术委员会的纽带作用，推动云计算、大数据、生物识别等互联网新兴技术在金融业的应用研究，以金融标准化的手段，促进新技术在互联网金融、网络安全等领域的应用和发展。 调查统计方面，央行称2015年制定了互联网金融统计制度，研究建立互联网金融统计监测框架。 金融研究方面，央行称2015年成立了互联网金融研究中心，深入开展了地方互联网金融发展研究；对股权众筹、P2P网络借贷、互联网保险、互联网征信等互联网金融主要业态的业务模式、法律关系、风险实质等开展跟踪研究；协助北京市金融工作局研究起草《中关村(000931,股吧)国家自主创新示范区开展互联网金融综合试点方案》。2015年11月启动的中国金融论坛也认为互联网金融是重大课题，并对其进行了研究。 社会宣传和公众教育方面，央行2015年年报提到了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》。 ...
用于债权人债权转让的快鹿投资者服务中心正式开始运作，并且竟然有人1折进行债权转让，这也意味着快鹿集团的债权人对于快鹿集团的兑付能力并没有信心。 6月21日下午，金小鲸登录快鹿集团用于登记债权转让的平台“快鹿投资者服务中心”发现，目前该平台上发布了15个债权转让信息。 这15个债权转让信息中最低的折价率竟然仅为10%！最高的折价率为98%。但是目前仅有2人预约该折价率10%的债权。 预约是因为该债权转让平台目前仅用于网络登记，具体转让还需要在线下当面进行。 根据该债权详细信息，该债权到期本息共计107231.25元，转让价格仅为10236元，并且该债权已经到期。 目前挂牌的最高金额的债权价值为4066081.24。该400多万的债权已于2016年4月到期，目前仅以196万的价格转让，折价率50%。但目前并无人预约。 值得一提的是，债权登记平台确实是解决目前大量逾期投资者流动性问题的一剂良药，但是依然存在很多问题。 比如投资者因为没有得到足够应急兑付但又急用钱，债权转让等于让投资者被迫割肉，失去未来可能的债权收益权；又比如因为快鹿集团未来兑付能力和兑付比例的不确定性，也存在信息的不对称性，可能存在预知快鹿偿还能力的人在一定比例大量收购债权，从中获利；快鹿集团自身也可能通过该平台了解到债权人兑付预期，并通过自己收购该债权，用于减轻集团债务压力。 与大量投资者的沟通情况上来看，快鹿集团的投资者已由从对快鹿集团的信任、不信任变成了对维权代表小组（爱心小组）的不信任。并急待快鹿集团的信息透明化。 ...
大家都知道自去年底以来央行已经多次降息，存款利率直线下降，如今一年期存款基准利率只有1.5%，商业银行平均上浮30%以后也不到2%，继续把钱存在银行似乎越来越没必要了。然而对于一些中老年人来说，存也不是不存也不是，理财成了一个老大难的问题。 老年人理财目前面临的诸多困境，主要有以下两方面问题： 一方面，思想保守，风险承受能力不高，理财途径过于单一，基本上都依赖银行。如今一年期存款利率降至2%以下，存中短期利率更低，存2年以上流动性又太差，一旦急需用钱提前支取的话只能按照活期利率计息，非常不划算。 另一方面，学习能力下降，不愿接触新鲜事物。尽管现在互联网非常普及，互联网理财也越来越流行，但是仍然有很多老年人不会用，而且也不愿意去尝试。 父母遇到了困难，子女帮助其理财理所应当，邮储银行理财分析师认为可以从以下四方面着手。 首先，向父母普及理财知识并介绍各类理财产品，让他们知道钱并不是非要在银行存起来不可。目前通过银行渠道可以购买的保守型理财产品包括大额存单、国债、银行理财等产品，这些类型的产品有一个共同优势，就是产品未到期之前赎回可以享受部分定期利息；与前两者相比，银行理财的收益优势更大，不过流动性不佳，购买之前需要注意预留足够的备用金，如果老年人对银行理财不熟悉也不太放心，可以先购买保本类产品，熟悉之后再考虑是否购买非保本类产品。 其次，普及安全知识及常见诈骗手段。教会父母理财的同时不要忘记向他们普及安全知识，并告知一些常见的诈骗手段。现在社会上有专门针对老年人的诈骗团伙，如果老年人防范心理不强就很容易上当。要告诉父母，凡是碰到关于“钱”的问题一定要谨慎，必要时可以先跟子女沟通。 第三，代替父母理财。如果父母确实不愿意花心思去理财，也不想任由资金躺在银行账户贬值，还有一种办法，就是让子女代为理财，把钱都交给子女打理。不过子女要注意的是，一定要向父母交代清楚自己是如何理财的，包括买了哪些产品，什么时候到期之类等等，让父母放心。 ...
又一家信托公司被罚了，这次是华澳信托。该公司因报送报表时出现差错或迟报，被上海银监局行政处罚。 据证券时报·信托百佬汇记者不完全统计，华澳信托是今年第4家受罚的信托公司，此前3家分别为平安信托、华宸信托和东莞信托。业内人士表示，信托公司接连受罚，表明监管层对信托监管从严的态势，信托公司需要更加重视合规经营和业务规范。 信托公司接连受罚 日前，因存在违法违规行为，上海银监局对华澳信托作出罚款15万元的行政处罚决定。 具体而言，2015年第一季度，华澳信托在报送非现场监管报表时出现漏报、错报，上海银监局发文责令改正。此后，华澳信托在报送统计报表时出现迟报，再次违反报表报送规定，影响了上海辖区内银行业相关统计数据的及时性，因此进行处罚。 就在前不久，东莞信托才刚被监管部门通报处罚。5月27日，东莞银监分局处罚信息公开表中透露，该局对东莞信托处以20万元罚款的决定，原因是“信托业务严重违反审慎经营规则”。 随后，东莞信托就此事回应称，2015年初，银监会在全国开展现场检查，东莞银监分局对辖区银行、信托等进行抽查，发现东莞信托某个信托项目管理与监管要求存在差距，因此作出了20万元行政处罚决定，目前该项目已经正常兑付完毕。 相对于银监会对平安信托的处罚，华澳信托与东莞信托处罚较轻。今年1月，平安信托因业务操作违规累计被罚2630万元，原因是“资金池业务投向不合规”和“将信托财产的部分收益确认为子公司收入、账户管理存在严重缺陷”。 今年3月，内蒙古银监局对华宸信托也处以了50万元罚款，案由为“内控管理混乱违规经营”。 格上理财研究员樊迪表示，从今年这几个案例看，华澳信托受处罚是比较轻的，处罚原因与信托业务没有直接关系，罚款金额较小，因此对其影响不大。 监管趋严 去年以来，信托公司被处罚的案例逐渐增多，监管部门对信托业风险监管也日趋严格，尤其重视信托公司合规经营和业务规范运作。 证券时报·信托百佬汇记者注意到，在对华澳信托作出行政处罚的同时，上海银监局对辖区内商业银行、外资银行、融资租赁公司等5家金融机构也进行了处罚。 业内观察人士表示，银监会对银行的监管一直较为严格，每年有很多银行因各种大大小小问题受处罚，但是信托公司直接受罚的案例较少。 近两年，银监会也不断出台对信托行业的指导文件，如99号文、58号文，都涉及对信托风险的防范控制的提示和指导，也反映出信托行业风险项目逐渐增多的隐忧，监管层对信托公司从严监管，督促化解行业风险。 ...
A股市场自5月后就在2900点一带陷入了缩量盘整，再加上A股纳入MSCI、英国脱欧公投等不确定因素影响，股指尚未走出趋势性反弹行情。但是火山财富发现，这一“瓶颈”似乎并没有阻碍私募前进的脚步，尤其是百亿级私募，反而有大步向前的趋势。 私募发行新品加速 格上理财数据显示，5月，证券类私募管理人发行产品数量为779只，发行量较上月略有回升。百亿级私募发行新产品热情依旧高涨，共发行29只新产品。其中，和聚投资、暖流资产5月产品发行数量最多，分别发行了5只产品；博道投资、淡水泉投资分别发行了4只产品；耀之资产、映雪投资、展博投资分别发行了2只产品；鼎锋资产、六禾投资、鹏扬投资、星石投资等也都分别发行了1只产品。 最能引起市场关注的还是王亚伟。5月17日，王亚伟成立了华润信托·宽星2号集合资金信托计划，并于6月6日在基金业协会成功备案。不难发现，5月17日开始的一段时间，正是市场最为低迷的一段时间，王亚伟这个时候选择发行新产品，无疑有抄底意味。 不论股指是否已经触底，市场的结构性机会确实存在，也就不难理解百亿级私募最近两个月加速发行新产品的动作了。 调研个股或泄露关注踪迹 弱市向来是产品选择建仓的好时机。这些百亿级私募到底剑指何方，不妨看看其最近的调研动向。 部分百亿级私募5月以来调研公司 火山财富分别列出了上述百亿级私募5月以来的调研个股（见上表），从中可以看出，大部分私募调研个股都在3家及以上。其中，星石投资最为勤奋，5月以来一共调研了34只个股，主要集中在建筑装饰、轻工制造、化工及房地产等供给侧改革行业，这也与星石投资总经理杨玲在今年初表示看好供给侧改革的观点不谋而合。另外，星石投资还与其他百亿级私募存在重复调研的个股，如清新环境(002573,股吧)、南极电商、合康变频(300048,股吧)等。 除星石投资外，和聚投资、暖流资产等私募调研的对象也值得投资者关注，尤其是3家及以上百亿级私募都曾调研过的易联众(300096,股吧)、恒华科技(300365,股吧)、劲嘉股份(002191,股吧)等个股。火山财富还发现，博道投资对万里扬(002434,股吧)（4月28日和5月11日调研）、六禾投资对万润股份(002643,股吧)（5月23日和6月3日调研）情有独钟，都曾在半个月之内进行了两次调研。二级市场上，两只个股也不负众望，万里扬在5月11日被调研至今的涨幅超过21%，万润股份在5月23日被调研至今的涨幅也超过了15%。 回溯5月，市场在窄幅震荡中以概念股轮换表演，锂电池、无人驾驶、虚拟现实、OLED、3D玻璃等主题已然成为股价拉升的驱动力，那么这些百亿级私募都看好哪些概念股呢？ 格上理财数据显示，5月参与调研的百亿级私募共15家，其中14家调研了“定增”概念股、11家调研了“并购”概念股。在百亿级私募调研的83只个股中，“定增”“并购”股分别为42只和23只，分别占比50.60%和27.71%。 火山财富发现，在被调研且兼具“定增”和“并购”概念的14只个股中，以博道投资、星石投资、暖流资产调研数量居前。其中，博道投资调研的华伍股份(300095,股吧)5月上涨23.58%，暖流资产调研的华映科技(000536,股吧)和四维图新(002405,股吧)在5月分别上涨了18.12%和10%，同期沪深300指数仅上涨0.41%。 此外，“高送转”概念股也占据了一席之地，接近20只，如艾派克(002180,股吧)、大冷股份(000530,股吧)、合康变频、汇川技术(300124,股吧)等。 ...
