多则上百万，少则数万元货款，通过POS机刷走后，就不曾返还给商家；没有短信提醒，没有电话告知，消费者持有的预付卡一夜之间成为废卡，无法到任何一家签约商户刷卡消费。 　　这样的事情发生在两万多名商户、消费者身上，横跨全国30个省市自治区，涉及2.4亿元资金。 　　发行预付卡是商家快速回收资金、吸引客源、绑定客户的手段。但在监管缺位的情况下，预付卡常常变相沦为商家的融资渠道，备付金挪作他用成为业界潜规则。一有闪失，企业资金无法正常周转，危机也就无法掩盖。 　　近日，有商家、消费者向记者反映，河南店连店科技股份有限公司（下称店连店）单方面关闭预付卡支付通道，并拖欠商家、会员“货款”2.4亿元。而这只是店连店资金窟窿的冰山一角；举报材料称，店连店另有几十亿的到期高息理财产品未兑付。 　　涉事公司董事长王风林已被异地警方列为涉嫌“集资诈骗”的在逃人员，但在河南当地店连店一度被列为重点扶持项目，已然“大而不能倒”。地方政府要求王风林解决债务问题，至今未将其收监。 　　说好的奖励的宝马呢？ 　　银行的催款电话又来了，王美玲默默挂掉电话，她不想让一旁躺在病床上，已是肺癌晚期的父亲知道她竟靠透支信用卡度日。 　　她更不敢让父亲看到的，是一张盖有“店连店科技股份有限公司”公章的欠款单。账单显示，店连店科技股份有限公司（下称店连店）共欠王美玲夫妇货款42.88万元，而结算时间本应是2015年6月。 　　这一切都要追溯到2014年底。在朋友介绍下，王美玲的丈夫张大军交给店连店北京分公司2万元加盟费，成为店连店的一名业务员。 　　店连店是运营总部位于河南郑州的一家电子商务公司，主营预付卡销售。消费者持卡即可到店连店签约商铺消费，商铺类型囊括吃、喝、玩、乐、购等各领域。 　　按照合同约定，张大军不仅可以签约店连店特约商户、销售预付卡，还能发展下线。签约商户越多、刷卡消费金额越大、发展成员越广，张大军能得到的提成就越丰厚。 　　为拓展业务，夫妻二人首先给自家经营的餐馆和电子产品铺装上店连店POS机，随后又介绍其他朋友入伙。 　　2015年3月底，店连店预付卡业务正式投入运营。为吸引消费者，店连店推出优惠充值活动，单张卡充值额大于等于1000元，即可享受8折充值优惠。也就是说，消费着花800元便能买到价值1000元的购物卡。 　　得益于线下的优惠推广，以及众多类似“王美玲”的口口相传，老乡带老乡，朋友介绍朋友，店连店迅速壮大，并在全国设立三级办事处，包括华中、华东、华西、华南、华北五个大区办事处，30个省级办事处及分公司、170多个地方办事处；人员上，店连店在全国共有5000多名业务员，仅湖北就有2000多。除了港澳台和西藏四个地区，店连店基本实现全国覆盖。办事处统一负责各地预付卡销售、商户签约事务。 　　据店连店新疆库尔勒办事处负责人张雨辰介绍，各办事处与业务员须交足保证金才能正式加盟店连店。省办保证金标准为5万元，地办为3万元，业务员为2万元。后期，店连店公司以购买股权的名义，要求各业务员再交1万元。“这样算来，店连店仅保证金就收了1亿多元。”张雨辰说。 　　针对各办事处，店连店推出诱人的奖励计划——每完成100万元预付卡销售任务，可领取10万元绩效工资，以30万元为上限。 　　2015年4月份，全国各级店连店办事处共卖出2.27亿元预付卡。5月上旬，店连店公司在郑州一家五星级酒店召开了4月业绩总结暨表彰大会。 　　“1600万元现金被抬上主席台，用来奖励4月份预付卡销售额大于100万元的办事处。”参加了那场盛会的店连店北京东城区办事处负责人杨俊回忆说，“他们把钱堆成一座半人高的小山，每个上台领奖的人都提着几大捆百元大钞。那场景给人的冲击实在太大了！” 　　当天会上，店连店管理层还提出5月份的奖励方案——奖励预付卡销售业绩排名第一的办事处一辆路虎，第二名一辆凯迪拉克，第三名一辆宝马……全国一共奖励10辆豪车。 　　重赏之下必有勇夫。据媒体公开报道，5月份店连店全国市场预付卡充值额飙升至10.8亿元。但是，公司给各办事处和业务员做出的美好承诺再也没有兑现。 　　6月10日，店连店公司在没有任何通知的情况下，关闭了POS机刷卡通道，并不再给商家结算货款。全国2万多名消费者手中尚有金额达几千万元的预付卡未消费，商家尚有2.4亿元应收账款未结算。 　　“刚开始我以为公司只是暂时资金周转出了问题，等到7月份时，我真的心里慌了。”王美玲说，“我老公签的其它商家也上门要钱。他们找不到店连店公司，就来找我们。” 　　打折充值与空刷套现 　　按规定，店连店经营预付卡业务，须取得中国人民银行颁发的《支付业务许可证》，目前全国共270家公司获得了这一资质。财新记者查阅已获牌照公司名录，并未发现店连店的身影。 　　“店连店董事长王风林在很多场合宣称公司持有第三方支付牌照，我们也就信了。”张雨辰说。 　　为规范第三方支付机构的收单业务，中国人民银行明确表示支付机构不得以任何形式挪用、占用备付金；客户备付金要全额专户实施银行存管并封闭运行和使用；存管银行要监督备付金使用情况，拒绝违规使用。 　　有业内人士介绍，正常的第三方支付盈利模式主要包括收单手续费、备付金利息收入、预付卡利息收入、平台搭建利润。但在监管缺位的情况下，第三方支付机构会把备付金挪用到其他理财或经营项目中。 　　多名店连店办事处负责人表示，各地收上来的充值预付款，很多时候都汇入了公司总经理王文勇及其他人的个人账户。 　　尽管如此，各级业务员还是在为实现“宝马梦”大干快上，并找到一条灰色的发财路径——自己购卡自己刷，不仅能做大收单规模，还能凭空套现。 　　按照店连店给出的8折购卡优惠政策，持卡人花800元充值1000元，1000元全部从POS机上划走后经店连店抽成10%，商家可得到900元货款。虽然交易并不真实存在，刷卡人却可套现净赚100元。按照T＋7的结算周期，商户在交易发生后的第7天得到结算资金，一笔钱一个月倒三次，800元就可以变成1139元。 　　在王美玲的对账单上，42.88万元未结算款来自22比刷卡消费，平均每笔交易额2.17万元。 　　据一名曾在店连店管理层任职的人士透露，王美玲夫妇签约的一家鲜花店，曾因单日交易流水高达19万元被店连店点名批评。“什么金花银花，一天能卖出这么多钱来？这不是明摆的套现吗？还有的火锅店凌晨2点有2万多块的交易额，这是卖的什么火锅？POS机是在店里还是在家里？” 　　对于商户与业务员的套现行为，店连店管理层并没有采取任何措施加以制止。多名业务员与地办负责人表示，空刷是高层授意的。“管理层说公司要上市，必须做大账单流水，鼓励大家这么干，还说空刷是给大家的赚钱机会。”张雨辰说。 　　据知情人士透露，部分商户被套进去的钱中，约有一半来自空刷套现带来的赢利。如今店连店指责商户恶意套现，拒不还钱。“店连店威胁商家说要起诉他们，有的商家也确实不理直气壮。” 　　“我知道空刷有问题，但还是没抵住诱惑那么做了。”店连店汉口办事处负责人王江生在电话里对财新记者说，“但另一方面，店连店又给各办事处下达了预付卡销售任务，4月份是100万元，5月份涨到300万元。不这样做我们业绩考核不达标，一分钱工资都拿不到。” 　　据王江生介绍，算上员工工资、奖金，以及他名下各商户的未结算货款，店连店共欠他66万多元。“商户天天来找我要钱，我刚出来创业，总要给自己留条路走，就都自己垫付了。”王江生说。 　　好经念歪还是蓄意诈骗？ 　　在店连店微信公众号上，至今刊载着一篇河南省政府某领导考察指导店连店科技园的文章，发表时间为2015年3月30日。文章写道，该领导对店连店给予了指导性建议，表示店连店项目属于“互联网+”项目，是国家大力支持发展的产业，河南省政府会在政策上给予大力支持。“浙江有个阿里巴巴，希望河南出个店连店。” 　　财新记者查阅河南省政府网站，确有一次省领导调研河南鹤壁店连店电子商务科技园项目工地调研，但未有留下讲话内容记录。 　　“我们到店连店参观，看到它规模好大，而且有省市领导站台，觉得这应该是家正规公司。”来自湖北宜都的店连店业务员黄昌清说。毕竟，店连店有在央视一套晚间新闻时段投放广告、以2713万元的价格中标央视2015年春晚广告套餐，董事长王风林个人现身央视“奋斗”栏目讲述创业史，还请来影视明星陈宝国代言。 　　此外，店连店还宣称旗下产业包括资产管理、养生酒店、酒厂、科技园、物流等，并在海内外注册了数十家以“店连店”命名的公司。 　　“店连店说香港东英金融集团、深圳天禾佳润投资有限公司要给公司注资15亿元，但最后都没有下文。”张雨辰说，“也不知道是他们故意做笼子，稳定人心，还是对方看到店连店弊病丛生，决定不趟浑水。” 　　当全国各地被拖欠货款的商户、业务员因讨债而聚合到一起时，他们发现原来店连店还有几十亿元高息理财产品没有兑付、店连店养生酒店已经歇业、店连店尚欠合作酒厂300多万元货款、科技园建设因资金短缺濒临烂尾……他们的2.4亿元未结算货款，只是店连店庞大资金窟窿的冰山一角。 　　据知情人士介绍，王风林靠发行高息理财产品起家，然后把所筹资金用于建造店连店科技园、置房产、经营支付业务。“理财产品月息3分，年化36%，再加上运营费用，你算算他的资金成本有多高？”该人士说，“店连店并没有现金牛产业，那么多钱他到哪里还？店连店根本没有资金实力搞8折充值优惠。” 　　按照8折充值优惠、公司抽取10%佣金计算，去年4月，店连店在全国市场实现2.2亿元预付卡销售，店连店要净补贴市场2750万元；5月全国市场完成10.8亿元预付卡销售，净补贴额为1.35亿元。 　　“我们去年在店连店郑州总部开会，碰到之前买了理财产品的人在门口集会，要求兑付本息。当时有人对我们喊，‘我们的今天就是你们的明天’，那时没在意，现在想想真是令人唏嘘。”杨俊说。 　　讨债路漫漫 　　自去年7月开始，王美玲便频繁往返于北京河南两地，与讨债大军一起到公司总部要说法，到河南省政府门前上访，但始终没有结果。 　　“后来家里来电话说爸爸得了肺癌，我就又从郑州回周口老家，带他去医院化疗。”王美玲说，“我站在医院楼顶，甚至都想直接跳下去。” 　　为了捱过眼前的难关，王美玲卖掉了她2012年新买的长安汽车。她从未想到，自己来北京闯荡十多年攒下的一点积蓄，就这样一夜间化为乌有，眼下她还有4个未成年的子女要抚养。 　　“我们这群一起要债的人当中，很多人这一年都没回过家，回家就会遇到要债的。闹得妻离子散、家破人亡的不在少数。”张雨辰说。 　　据了解，山西、河北、河南、湖北、广西、新疆等地的店连店受害人已到当地公安机关报案；河北承德和山西临汾警方有立案，并进入取证调查阶段。 　　全国在逃人员信息系统显示，王风林于2015年10月20日被临汾警方记录在案。记录显示，“2015年4月份，王磊、王风林、王文勇以店连店公司虚构其已获取中国人民银行第三方支付业务许可牌照，全国发行会员卡，明知亏损经营，致使商户重大货款无法收回。”案件归类“集资诈骗案”。 　　王文勇、王磊是王风林的两个儿子。据知情人士介绍，大儿子王文勇担任店连店法人，已因店连店案件被临汾警方羁押，随后被移交给承德警方；小儿子在哈尔滨经营投资管理公司，因无法兑付投资人3.6亿元高息理财产品，已于今年3月被哈尔滨警方羁押。店连店科技股份有限公司已被承德警方冻结。 　　今年5月31日，由郑州市管城区负责打击非法集资工作的政府官员协调，已遭警方通缉的王风林与债委会成员签订一份《还款协议书》。《协议书》显示，店连店承诺从2016年5月31日起，每月偿还1000万元，直至付清。 　　上述官员表示，店连店案件涉及面广，须由受害人在当地派出所报案，再经更高层级公安机关确定调查方案。由于案件已超出其管辖范围，他只能搭建平台，促成双方当事人开展谈判。 　　知情人士介绍，政府与王风林有过约谈。他说自己还有价值好几个亿的产业，欠款肯定能还上。被逼急了，他甚至说“你们把我抓了算了”。 　　“就算王风林被收监，店连店还是没钱补窟窿。把他留在外面，至少大家还有一线希望，看看能不能把公司搞活。”知情人士说。 　　记者致电店连店，公司总裁李敏的助理王妍晓表示，公司目前经营遇到困难，正在积极筹措解决方案。 　　“有时感觉政府部门之间在相互踢皮球，到现在都没有人出面给一个明确的解决方案。”张雨辰说，“虽然王风林和我们签了还款协议，也有政府官员在场，但至今还是一分钱没拿到。” 　　记者致函河南省金融办，截至发稿仍未获得回应。（应采访对象要求，王美玲和张大军为化名。） ...

近年来，互联网金融在我国发展迅速，随之也暴露出诸多问题和风险隐患，自2015年12月28日银监会发布《网络借贷信息中介机构业务活动暂行管理办法(征求意见稿)》以来，时隔8个月后，8月24日下午，银监会会同多部委联合发布《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》。 《暂行办法》的发布，意味着中国网贷行业迎来了史上首个基本法，国家首次在政策层面上赋予网贷合法身份，标志着中国网贷正式进入一个依法创新、公平竞争、健康发展的新时代。 《暂行办法》对P2P网贷发展过程中的几大“痛点”，基本上都逐一进行深入分析，并各个击破。“十三条禁令”、“双负责”监管框架、统一资金存管、第三方监督、合格投资人制度等，自上而下形成了严密的监管网络。《暂行办法》明确将P2P定位为信息中介，是传统金融的补充。更鼓励P2P平台做小微企业的服务，并对投资人的安全作出了监管。 未来，整个行业增速放慢，小额分散投资将是一个大趋势，平台在加大信息共享、增强风控能力的同时，应尽力挖掘有20万或100万以下融资需求的客户。 值得注意的是此次《暂行办法》中，一直被讨论的“银行资金存管”只在第二十八条被提到1次，然而保全交易数据在全文出现次数则多达5处，是什么原因让一直不被重视的交易数据保全，被多次提及呢？原因很简单，网络借贷平台在获得认可的同时，也上演着“诈骗”、“跑路”、“虚假宣传”、“兑付危机”等一系列闹剧，这也导致借贷双方出现信任危机，合规平台纷纷躺枪，严重阻碍了整个行业的健康发展。基于对投资人投资环境安全的考虑，此次保全交易数据在《意见稿中》被多次提及。 第一处——第九条第（六）点：妥善保管出借人与借款人的资料和交易信息，不得删除、篡改，不得非法买卖、泄露出借人与借款人的基本信息和交易信息。 第二处——第九条第（七）点：依法履行客户身份识别、可疑交易报告、客户身份资料和交易记录保存等反洗钱和反恐怖融资义务。 第三处——第十八条：网络借贷信息中介机构应当按照国家网络安全相关规定和国家信息安全等级保护制度的要求，开展信息系统定级备案和等级测试，具有完善的防火墙、入侵检测、数据加密以及灾难恢复等网络安全设施和管理制度。 第四处——第十八条：网络借贷信息中介机构应当记录并留存借贷双方上网日志信息，信息交互内容等数据，留存期限为自借贷合同到期起5年。 第五处——第二十三条：网络借贷信息中介机构应当采取适当的方法和技术，记录并妥善保存网络借贷业务活动数据和资料，做好数据备份。保存期限应当符合法律法规及网络借贷有关监管规定的要求。借贷合同到期后应当至少保存5年。 那么，交易数据保全将带给双方带来哪些好处呢？首先，从法律层面上来讲，交易数据将受到法律认可；其次，从信息存储来讲，投借双方的每笔交易未来都是可追溯的；最后，权威第三方见证交易过程，每笔交易都将受到公开公平的交易待遇。 此次办法的出台，电子数据保全行业也会有所影响。易保全总经理刘刚表示：“此次意见稿被多次提及数据保全，这说明随着行业的发展，电子数据保全越来越受到认可，作为第三方保全机构，不应仅仅只是单纯的数据存储保全，而应为客户提供一站式的快捷数据保全业务，帮助客户形成有效证据链。” ...

8月24日的网贷监管细则靴子落地已经四天，P2P业内群像如何? 一面是拥抱监管，一面是惶恐不已。 记者了解到，有的公司实际上早已主动“变形”，希望能避开网络借贷监管细则，其中一种做法就是变成金融科技公司。 九成以上P2P需整改 到底有多少P2P需要投入到整改的大潮中呢? 九成以上。 以ICP许可证来看，全国目前2400家左右的P2P网贷公司，截止到8月拿到许可证的才31家，也就是说95%以上的P2P需要在地方金融监管部门备案登记之后，再去申请电信业务经营许可。 而让不少企业闻风丧胆的是网贷限额，即单一个体、自然人在同一平台上的借款上限是20万元，在多个平台的借款上限是100万元;单一组织、法人在同一平台上借款上限为100万元，在多个平台的借款上限是500万元。这一规定充分表现了当局要把互联网金融“普惠化”的意图。 然而根据借款限额压力测试选择的数据比较全的851家平台，结果显示，平台借款人人均待还金额20万以上的平台数量占比达到72.74%，人均待还金额在100万以上的为46.06%;企业借款人待还金额超过100万元的人数占比达到了5.41%，待还金额占比达到了78.09%。 在这一项规定上，专注消费金融和小额贷款的企业受影响不大，必须转型的重灾区是绝大多数房贷、部分车贷、绝大多数企业贷和供应链金融。与这些大额资产对接的知名P2P有陆金所、搜易贷、PPmoney、链家理财等，而业内普遍认为受冲击最大的是专长做千万级、上亿级房地产融资项目的深圳P2P红岭创投，这就难怪红岭创投董事长周世平表示：“对于办法中的借款限额持保留意见，从行业发展趋势来看，信用中介必不可少，传统银行仍然有大量企业融资服务无法覆盖。”好在红岭创投从今年以来似乎嗅到了监管风向，开始涉足小额业务，为坏账兜底的一向做派也有了松动。 P2P“换马甲”可规避风险? 忽如一夜出风来，互联网金融纷纷变身“金融科技”，把这个偏义复词的重点落在了“科技”上。自从今年2月监管层开始互联网金融整治以来，不少曾经以“互联网金融新贵”自居的企业，尤其是P2P网贷，纷纷追赶国外潮流，把自己的名字改成“某某科技金融公司”。此处说明一下，国外P2P统称为“fintech(金融科技)”公司，而自从美国土生土长的Lendit(朗迪)峰会今年7月落户中国上海，不少中国企业闻风而来，顺便“蜕变”为金融科技公司。 监管层对这种“改头换姓”的行为不是没有意见。在今年7月底的外滩互联网金融峰会上，中国工商银行原行长杨凯生就直言，“现在也许是互联网金融的形象和信誉受到了一定程度污名化的影响，一些人不约而同用‘金融科技’来代替‘互联网金融’。希望通过说法的改变，实现与原有一些叫法的区别。我认为这没有必要也没有什么意义。” 这种行为本来是为了脱离少数P2P跑路带来的行业污名化，但现在却成了应付监管的“铠甲”。有一家号称数分钟完成超过二十万信用贷款审核的公司就对记者表示，他们是金融科技公司，不是网贷公司，不需要对此次监管细则有所反应。 除了“金融科技”之外，不少公司也把自己的业务包装成“P2B”和“P2G”等，但换个名字就能避开监管吗? 不能。7月2日，在第二期互联网金融协会从业机构高管培训的现场，央行条法司副司长刘向民明确指出，Fintech(金融科技)将不允许直接从事金融业务，而是要与持牌机构合作，而合作的持牌机构也是同样要受到监管的。 对于互联网金融，监管层提出了“一致性”和“穿透式”的原则，因此P2P即使是转型为金融科技，只要有网贷业务，也同样会受到监管。 监管细则仍“有缝可钻”? 被称为史上最严监管的网贷细则虽然已经足够严谨，但依然存在部分留白，亟需配套规定和监管框架，而在上述体系完善之前，可能会被部分借款人打“擦边球”。 就以借款上限为例，虽然对但个自然人和企业借款人有限额，但是如果自然人用亲戚朋友的身份证申请贷款，甚至通过不法手段盗用他人身份借款，仍可能突破细则的限制。同理，一个企业也可以通过多注册几家公司来获得500万元以上的贷款。 对此，融道网生菜金融副总经理郑海阳表示，个人通过多人身份借款的现象不会太多，但是企业确有此需求，“一般对于个人的话，只要不是买房、投资、用于公司经营这样的需求，20万元已经可以满足绝大多数的消费需求。但是就企业的情况而言，单个平台100万的额度可能是不够的。” 但是他认为P2P如果有避开风险大单的合规意愿，还是能“防得住”的，“目前P2P平台也非常重视一个借款人在多个平台同时借款的问题，同业之间也有较多的交流，不过如果没有抵押物的话，个人或企业也很少可以从P2P平台获得大额度的借款。现在开办公司无需实缴注册公司，多注册几个公司借款的话从理论上是行得通的，但是在实际中，P2P平台同样会对公司的成立年限有要求，如果同时以几个新成立的公司在同一平台上进行借贷，通过的可能性也不高。特别是没有抵押物的企业经营性贷款，本身的额度也不会太高。” 在统计个人和企业在对平台借款总额的过程中，绕不开的是同业交流和数据共享，而这恰恰是监管细则尚且没有覆盖的问题。据记者了解，部分地方行业协会会组织网贷机构进行数据共享，中国互联网金融协会也在要求会员进行数据报送，那是不是要建立一份行业“黑名单”，谁来建?能否覆盖全国所有网贷机构? 说到全国网贷机构，不得不提起工信部刚刚建立的“互联网金融天罗地网”——8月26日下午，工信部下属国家互联网应急中心和中国互联网协会首次对外介绍国家互联网金融风险分析技术平台原型系统，该系统能够实现对互联网金融总体情况的摸底、实时监测预警企业异常和违规情况等功能。 值得一提的是，会上首次披露了来自该系统试运行期间监测到数据情况：截至8月26日，互联网金融技术平台共发现互联网金融平台8490家，发现存在异常的互联网金融平台3398家。相减一下，互联网金融平台存量5000家以上。 业内人士表示，这5000家中除了网贷，还包括第三方支付267家，众筹369家，此外还有没有公开数量的互联网理财平台、互联网金融产品网销，比如互联网保险，互联网基金等等。 另有业内人士表示，之所以存量高于第三方统计的2400家网贷，是因为官方统计可能将所有的带互联网金融、金融信息服务名称和营业范围的企业都包含在内，其中有可能一些公司已经倒闭但没有注销，有一些公司是为了商标保护而注册的，实际没有开展经营，还有一些公司是为了转手倒卖而注册的。而业内第三方统计通常采用爬虫来抓取P2P的页面数据，但现在有一些线下模式的P2P，它们的交易并不通过网上进行，网站只是一个静态的页面，这样的公司也往往被网贷门户忽视。 所以说，界定全国究竟有多少家P2P，有多少是活跃的，还真的是个难事，只能看之后自动备案和申请ICP许可证的数目了。 除了通过多人、多法人贷款超越上限的可能做法，许多P2P也有转型成私募或者通过对接金融资产交易所来避开网贷监管细则的可能性。就以上文所说的陆金所为例，背靠有银行牌照的平安集团，旗下还有前海金融资产交易所，根本没必要把自己的大额业务定义为P2P借款，可以有效阻断本次监管细则的冲击波。 ...

本文我们搜集了九家新晋消费品牌，总结了五个高速成长共性。 很多专注于投TMT领域的基金，开始将目光放在了新消费品领域——这是我们近期直观感受到的一个现象。 在这个现象背后，我们很想追问的是： a.为什么VC都开始看消费品了？ b.如果说是因为纯互联网模式的机会在变小，那消费品就是下一个值得投资的市场吗？ c.和高速成长的互联网公司相比，消费品公司真的具有高增长性吗？ d.投了消费品之后，VC有好的退出渠道和机制吗？ 一言以蔽之，我们的问题是：消费品究竟是不是一个适合VC投资的行业？ 想要解答上述这些问题，就是我们做这次研究、出这份报告的初衷。 而当我们带着这个疑问，去查阅那些全球知名品牌的成长史的时候，我们会发现：全球消费者选择最多的品牌前三名分别为，可口可乐、高露洁和联合利华，他们的消费者触及数分别为62.84亿、42.51亿和25.85亿，2015年渗透率分别为45.8%、67.7%和30.3%（数据参考凯度消费者指数研究报告）。 作为全球最大的饮料公司，可口可乐成立于1892年，在200个国家拥有160种饮料，拥有20个年销售额超过十亿美元的品牌，市值高达1895.6亿美元。拥有200多年历史的高露洁，市值也达到了664.07亿美元。1929年成立的联合利华以14个品类的400个品牌畅销全球170多个国家和地区，市值达到1400.45亿美元。 复盘这些消费品公司的成长数据，我们看到了消费品的成长空间及可能性。这些在全球范围内成长起来的消费品公司，他们的市值和盈利能力与阿里巴巴、腾讯、百度、京东等互联网大公司相比，并不逊色。虽然消费品公司往往需要更长的成长周期，但也不失为一桩值得投资的好生意，尤其是在这个资本寒冬当中，新消费品的机会就显得更加值得把握。 那么，如果我们确信消费品是一个值得VC投资的选项，“这个领域究竟应该怎么投？”就是下一个该回答的问题。对于VC们而言，到底有哪些新品牌是有可能快速成长、值得投资的？换言之，今天市场上涌现的这些新消费品牌，是否能有VC青睐的高成长性？那些已经迅猛成长起来的消费品牌，他们的成长规律又是什么？这个规律是否可复制，为其他新晋品牌提供借鉴意义？ 为此，我们搜罗了近十五年内新晋的消费品牌，试图从近十五年中成长迅猛的消费品牌中，找出上述问题的答案。并且，我们还希望能通过对品类、消费群体、差异化价值、感性层面等方面进行详细研究，给在新消费品领域的创业者一些结论和启发。 以下是报告正文部分。 国内外有快速成长起来的新晋消费品牌吗？ 一、研究范围和选择标准 我们搜罗了近十五年左右新晋的消费品牌，试图找出那些在这十五年左右，估值快速成长至5亿美金以上，或者是销量快速上涨、并在全球范围内快速扩张的消费品公司。因为通过他们，我们也许能发掘出一条消费品的快速成长之路。 有趣的是，在我们翻查了近十五年的消费品牌之后，我们发现，近十五年左右确实有快速成长起来的新晋消费品牌，并且还不在少数。但为了研究方便，我们选取了其中的9家有代表性的消费品牌，他们分属不同的消费品品类，对他们进行了深入的研究之后，我们得出了一些不同品类之间共性的成长规律。 首先，我们先来介绍一下我们选取的这9家有代表性的消费品牌： 1、Dollar shave club 2012年成立的剃须刀按月订购品牌，2016年联合利华以10亿美元收购。仅仅4年，Dollar Shave Club拥有320万会员，2015年营业额达1.52亿美元，预计今年收入将达到2亿美元。集团旗下目前包括男性个人洗护品牌Wanderer、男性护肤品牌Big Cloud、男性发型品牌Boogies、男性面巾品牌One Wipe Charlies。 2、三只松鼠 2012年诞生的互联网坚果品牌，由拥有10年坚果行业经验的章燎原创办。2015年9月获得3亿人民币的融资，估值达到40亿人民币。在短短四年间借助淘宝的红利和品类的特性，一跃成为了坚果行业里响当当的名字。在过去的2015年里，三只松鼠的营业收入达到了25亿元。 3、Warby Parker 2010年10月成立的电商品牌，由沃顿商学院四名在读学生创立，2015年4月完成1亿美金D轮融资，估值达到12亿美金。在Warby Parker成立之前，美国市场仅有1%的眼镜是通过线上销售出去的，而凭借单副镜架95美金的相对低价以及Home try-on体验，Warby Parker仅在第一年就卖出了近10万副眼镜。 4、Blue Bottle 成立于2010年的精品咖啡品牌，创始人James Freeman曾是一名音乐人。目前，Blue Bottle在美国、日本共有25家店铺。2015年Blue Bottle完成C轮融资7500万美元，估值数亿美元。 5、Beats耳机 2008年成立的耳机品牌，由西海岸痞子说唱的创始人和领军者Andre Romelle Young和Interscope唱片公司董事长Jimmy Iovine联合创立。两人的首款产品于苹果零售店和百思买商店推出，以时尚感吸引年轻消费者。2014年被苹果公司以30亿美元收购。 6、Shake Shack 成立于2004年。早在2000年的时候，最早的形态是Union Square Hospitality Group （Shake Shack的母公司）为了接济流浪汉，在麦迪逊公园设立的热狗小摊。2004年，Shake Shack开设第一家店铺，2011年，在纽约市以外开店。2015年，Shake Shack在纽交所上市，目前市值12.9亿美元。 7、Tory Burch 成立于2004年，美国时尚品牌，产品包括珠宝、配饰、香水、唇膏、家居及运动装，目前在全球50个国家有超过3000个销售网点。2015年估值35亿美元。 8、周黑鸭 创立于2002年的周黑鸭，最初的名字叫“富裕怪味鸭店”。经过十几年的发展，周黑鸭目前已经在12个省份及直辖市拥有715家自营门店，其中湖北地区最多，有263家门店，其次是广东155家和北京75家。目前市值超百亿元。 9、HAY 2002年成立的丹麦家居设计品牌，虽未披露其具体的融资和估值数据，但在过去几年间HAY快速的进行了全球扩张，在全球开出了33家独立设计门店和HAY Mini Market。并且HAY的创始人之一Troels Holch Povlsen也是绫致集团（即Only、Vero Moda等品牌的母公司）的创始人，因此为HAY的快速成长提供了不少资源和帮助。 图表 | 品牌成立时间和当前市值 从上图中我们可以看出，这些新兴消费品牌都在短短的四至十四年的时间中，成长为了估值至少十亿美金（刨去数据不详的）以上的独角兽公司。尤其是 Beats 在八年时间内成长到以30亿美金被苹果收购，还有DSC仅用了4年时间就达到10亿美金被并购的体量。 也就是说，虽然新消费品看上去涉及实体行业、整体模式不轻，但也未必不是一个值得VC投资的生意，只不过问题在于，到底哪些消费品牌有可能获得高成长性？我们又该如何甄别呢？ 面向这两个问题，我们总结了如下共性。 二、这些消费品牌的成长规律是？ 1、处于爆发当口的品类，会是新品牌崛起的有力机会点 在这个品类繁多、小中品类频频失败的市场中，想要开发一个成功的新品类，并不是一件容易的事情。所谓品类，是顾客对产品和服务的分类方式，比如糖果是一个品类、鸭脖是一个品类、超市是一个品类。品类的生命力、潜力和经济特性与品牌未来的成长空间息息相关。 A、品类有足够强的生命力吗？ 要判断一个品类生命力的强弱，第一个纬度在于和基本需求的相关度。一个已经存在了几千年的品类，继续存在几千年的可能也比较大。 在我们选取的9个成长较快的消费品类中，我们看到，11世纪左右，人们开始用水煮咖啡作为饮料；13世纪后期，僧侣和学者开始佩戴眼镜；14世纪时，德国人发明了汉堡；中国首创的坚果食品，早在商周时期就有文字记载；家具方面，如果把“席”算成最古老的家具，历史可以追溯到五千年之前。只要人类继续需要住房，家具市场就会一直存在下去。 而存在时间比较短的品类，则可能面临比较高的成长风险，比如寻呼机，它的存在时间才几十年，再继续存在几十年的概率就比较低。因此，当选择投资标的时，自身有较强生命力、能抗周期的品类会是更有可能性的选择。 B、品类是否处于爆发当口？ 通常，当一个品类处于爆发的当口之际，会是新品牌崛起的有利时间点。那如何判断品类是否处于变革的窗口期？我们认为有两个衡量标准： ①年轻消费者有品牌认知空档，需要新的品牌来满足； ②或者符合大时代的趋势，比如追求更健康、更个性化的生活方式。 比如丹麦家居设计品牌HAY的诞生背景，就正值年轻人“当家做主”之时，对家居“设计品”的需求有所提升，而不再能接受普通的家居用品。所以，HAY 很巧妙的抓住了一个机会点，也就是在年轻人买不起接近奢侈品的高级定制家具，和普罗大众都买得起却缺乏设计感的平价家居中，找到了一个中间点——即为年轻人提供价格中上、又有鲜明设计感的家居用品。抓住这个机会点，创立于 2002 年的HAY，在过去几年间成功地在全球开出了 33 家独立设计门店和以畅销文具及小件饰品为引流入口的特色小店HAY Mini Market。 情况很类似的还有快餐行业。长久以来，欧美国家的快餐市场被麦当劳、肯德基这两大品牌长期占据，但Fast Casual (快休闲餐)的流行，为主打健康、休闲概念的Shake Shack提供了机会。为了抓住这一机会，Shake shack 优化了产品配方，主打牛肉汉堡采用未用抗生素的安格斯牛肉，推出蘑菇为主料的素食汉堡。而这一款汉堡也让Shake shack在市场上取得了不俗的成绩。 剃须刀品牌Dollar Shave Club也是如此。此前，剃须刀市场长久以来被吉列占据，一度占据全球市场的70%，在美市场份额更是高达90%。传统市场在剃须刀市场上下的功夫不够，高端市场价格贵的离谱，又不想去低端市场买一包便宜货。Dollar Shave Club填补了这中间的gap，以按月订购的方式，为用户提供性价比高的剃须刀。成立五年以来，Dollar Shave Club积累了近320 万成员，2015年单年销售额更是高达一亿五千二百万美元，打破了吉列在男士剃须刀市场的垄断地位。 C、品类是否有不错的发展空间和毛利？ 对品牌而言，品类就是它的赛道。只有赛道够大够宽，才能有施展拳脚的空间。因此，我们认为： ①品类决定品牌未来到底能长多大，天花板在哪里； ②毛利率则决定了产品利润空间的大小。 拿Beats为例，据美国知名市场调研GrandView Research发布的智能耳机穿戴行业报告：智能耳机市场将在未来 7 年迎来全球爆发性增长，并估计 2022年美国相关行业年收入将达到 74.8 亿美金，2014年全球耳机销售额约为 66 亿美元。从毛利上来看，耳机品牌厂商的毛利率通常超过50%，而中国OEM 厂商毛利不足10%，因此，如果能打造出强势的耳机品牌，将收获可观的利润空间。 再来看汉堡连锁品牌Shake Shack：2015年，美国餐饮业年收入达到 7092 亿美元。其中快餐占整体市场的35%，市场体量约 2482 亿美元。此外，快餐相对于普通餐饮业毛利较高，在30%左右。从今年的二季报来看，行业龙头麦当劳的毛利率为41.28%，过去十年间一直维持在33.18%到40.03%之间，如果这个毛利率可以支撑如今麦当劳 981.45 亿美金的市值，则说明快餐连锁这个品类的利润空间很大。 2、年轻人、发烧友更乐于接受新品牌 很有趣的一点是，大部分新品牌在成立之初，都把自己的目标群体指向了年轻人？这是为什么呢？ 其实，除了上文提到“年轻人对品牌的认知空档”外，心理学上有一个词，叫做路径依赖（Path dependence）。一个人在青壮年时期的习惯，形成了他后续的思考惯性、行为惯性；从经济学角度来说，人的年龄越大，转变选择、尝试新事物的成本就越高，收益越小。所以，更多品牌愿意选择有尝新精神的年轻人作为自己的销售对象。 而除了消费者意愿本身对于决策的影响外，在信息获取渠道上，年轻人获取信息的方式比较多元，也更加容易触达新品牌。比如Shake Shack面向对健康、食物品质有追求的年轻人、Tory Burch面向年轻职业女性（25-34 岁）、周黑鸭则将自己定位在面向年轻消费群体的休闲零食。 当然，有些新品牌在站稳脚跟后，也在试图弱化“年轻”这一标签，从而触达更广阔的人群：耳机品牌Beats就正在将自己的目标消费群从青少年扩展至消费能力更强的高端人群。 另外，并不是所有品牌都以年龄作为目标群体的分界线：Blue Bottle并没有刻意强调自己应属于某一特定年龄层的消费者，而是为咖啡爱好者制作精品咖啡。 3、产品往往有非常鲜明的差异化价值 “为什么已经有了他们，还需要你？”这恐怕是所有新兴消费品牌不得不回答的一个问题，毕竟，在人类文明发展了几千年之际，人们大部分的日常需求已经能被满足。所以，在原先已有人做的情况下，新品牌能不能找准自己的细分定位，找到那批精准的用户，并且通过产品来占领用户心智，就是一个很值得探讨的话题。 经过我们的研究发现，这些能快速成长的新品牌，往往是对自身产品差异化的机会点有着极其敏锐的把握——比如Shake Shack就抓准了人们希望吃快餐也能吃出精致感觉的需求，通过绿色和白色营造出休闲清新的氛围，并且在每家店内提供将近60%的露天座位；再比如Blue Bottle就以一种品质生活的标签进入更广泛的人群中，把冰滴咖啡这种原本昂贵的产品装进咖啡罐子，在全美国的全食超市上架，送到更广泛的咖啡受众面前。 如果说这其中有值得留心的差异化规律的话，我们认为，一种是以更低、或者说更合理的价格，让消费者买到这个价格原本买不到的产品或者服务，另一种，则是用明显区别于其他产品的个性特质，来吸引一批有共鸣的年轻用户。 DSC是第一个规律的例证。这家前不久刚被联合利华以 10 亿美元的价格收购的公司，他们做的，就是让用户每月只需要支付 7 美元订购费，就可以享受剃须刀送货上门服务——相比起线下销售的剃须刀品牌，这个价格无疑便宜得多。 DSC一直深信剃须刀市场过度开发了，他们认为用户们需要的只是一个足够好用的便宜的剃须刀，这也是为什么DSC有自信以相对低的价格把剃须刀按月卖给用户。 还有一个类似的故事是，2012年三只松鼠开始做电商时，从农户那里收来 25 元一斤的山核桃，加工成400g包装要在超市里卖到 60 元，而三只松鼠当时却在电商平台上卖45-50块。创始人说，更低的价格带来的好处是，消费者愿意去尝试以前不怎么买的坚果了，于是，一个更友好的价格，加上年轻人健康意识的提升，让坚果渐渐变成一种年轻人喜欢的消费。 另一个打出差异化的规律，在于用设计等方式来塑造品牌鲜明的个性，从而吸引一批用共鸣的用户。 比如Beats耳机便是如此，在Beats耳机面世之前，市面上的耳机主要拼的是质量和音质，结果导致多数大牌耳机外形粗狂奔放，难看如听诊器。Beats为这个行业带来的最大改变就在于，它的外形采用了鲜艳明亮的色彩，鲜红色、亮银色、嫩绿色等强调着品牌的动感和时尚，这种大胆鲜明的风格立刻吸引了热爱流行音乐的年轻人们的追捧，甚至有不少青少年表示购买 Beats的初衷就是为了搭配服饰。因此，靓丽出位的外形是Beats给消费者的第一印象，也是Beats与其他品牌耳机的第一个区别。 而丹麦家居品牌HAY也有着和Beats很相近的故事。如若放眼全球家居品牌，IKEA和MUJI算是HAY的强有力竞品，不过，对比起已经流行一段时间、正变得越来越大众化的MUJI风，以及整体风格较一致的IKEA来说，HAY 的产品倾向选取更加明快的色彩（相对纯度低而明度高），因而整体给人感觉显得更加温暖，在家中的光照环境里也能有不错的视觉效果，且整体风格辨识度高。 而要能选用色彩鲜明作为自己品牌的主风格，除了对时尚的判断和把握能力以外，最重要的是，HAY有一条能支撑其设计感的供应链——HAY除了有自己的设计团队设计的商品以外，他们更愿意和全世界范围内的知名家居设计师来合作，开发不同的产品和合作品牌，不停地去尝试新工艺，不停地加大设计师投入和材料探索，以及工艺研发。HAY对于材料和工艺的锐意尝试，在国际上较知名的家具生活品牌中，也应该是走在最前列的：比如用于桌面和椅面制作的多层板大角度弯板工艺；金属剪板、金属弯折、金属焊接打磨、金属喷砂喷塑、喷塑喷漆、镜面打磨、电镀；软木凳面、毛毡热压成型的椅面、聚乙烯注塑的椅面等；石材、木材、软木、玻璃、毛毡等材料的创新运用等。 而相比之下，国内大部分家具厂商只能在控制木材上做到游刃有余，但类似HAY这样的对材料和工艺的完备度是国内家具厂商无法企及的，而这种对材料和工艺的追求对于与HAY合作的设计师来讲也是具有致命吸引力的一点。 因此，对于新品牌来说，提供更舒适的价格，或者在产品气质和个性化上找准自己的定位，能占领用户心智的那个机会点，是两种值得参考的方式。 4、品牌名字和价值观是实现商业价值的重要因素 有一种说法：讲故事是营销的核心技能。那么说完产品本身，我们来从感性层面看看这些品牌是怎样留住用户的。 名字新品牌是触达消费者的第一线，起一个区别于竞争对手的、传达品牌价值观的名字，并在这基础之上传达价值观，对新品牌的传播来说有很大帮助。 以三只松鼠为例，品牌名字有很强的互联网属性：互联网主流群体是 85 后，非常年轻，所以互联网化的品牌，要好记忆，并且好玩些。两者合为一体，萌系动物是一个好的命名方式，这是三只松鼠名称的由来。基于此，三只松鼠的口号是：“要实现为全人类寻找最优质，最新鲜，最健康的森林食品”。除了萌系动物标签，总部位于安徽芜湖的三只松鼠还强调“草根创业”，在品牌传播上新增话题。 Warby Parker品牌的生命力更体现在它的名字上，之所以取名为“Warby Parker”，是因为创始人对于作家杰克克鲁亚克（《在路上》作者）的崇敬，在这位引领了后现代“亚文化”的“垮掉的一代”的代表作家的日记里，曾出现了两个人名，Zagg Parker和Warby Pepper...Warby Parker的“rebellious spirit(反抗精神)” 的自我定位，再加上“buy a pair, give a pair(买一副，捐一副)”的慈善主题时，吸引了一批年轻粉丝。 Beats的命名是“品牌即品类”的范例：取beat节拍之意，早期抓住了HipHop文化及街头文化的青少年群体。与这批人群喜爱的明星艺人合作，并将产品植入他们的MTV、电影、访谈节目。强调Beats不只是一款耳机，是与艺人共同分享的生活方式；Beats也不只是用来听歌，更是装饰用的潮品。 最近 Beats 推出了Alexander Wang 联名设计款，仅在时装卖场发售，期望将客群向更高端人群进行拓展。 似乎是时尚界最传统的命名方式，Tory Burch以创始人本人名字命名，在树立品牌调性上，Tory Burch女士本人对于品牌起着重要作用，而Tory Burch也的确常常出面为品牌站台，被视为女性职业导师，鼓励女性争取工作平等的权利。2009年，Tory Burch成立了一个女性创业者基金会，向女企业家提供低利息贷款。 Blue Bottle的品牌名称源自1683年欧洲第一家咖啡店的店名，可以看出创始人 James Freeman对品牌的期望：做一家开创先例的咖啡店。同时，Blue Bottle似乎无意间将自己与“星巴克绿”区别开来。在产品本身也强调“48小时内的新鲜烘焙咖啡豆”和“献给咖啡爱好者”，强调与大型连锁咖啡的差异化。 品牌命名、品牌价值观是最便捷有效的传播工具，好的价值观可以帮助企业用更低的成本实现商业目的。 5、团队基因往往决定了公司的走向 创始人的理念，往往决定了公司的走向。一方面是对品牌的理解，要打造一个什么样的品牌；另一方面是对商业的理解，包括公司架构、公司价格、融资节奏等。Dollar Shave Club创始人Michael Dubin从剃须刀做起，长远目标是将DSC发展成一个生活品牌；Beats耳机的创始人Dr.Dre是西海岸痞子说唱的领军人物，Jimmy Iovine是环球音乐旗下Interscope唱片公司的老板，二人一开始的目标就是打造人们可以戴着上街、参加派对，更具时尚感的耳机。 优秀的核心理念还能吸引有着同样想法和品位的人加入到团队中来。家居品牌 HAY 一开始是由设计师 Rolf Hay 和太太 Mette 创立，后来遇到 Bestseller 的创始人 Troels Holch Povlsen。因为欣赏 HAY 的设计，Troels 也成为了 HAY 的创始人之一。Troels 也为 HAY 的国际化和快速发展提供了非常多的资源和帮助。 理念之外，此前累积的资源和经验也十分重要。Shake Shack创始人丹尼·梅尔被誉为“餐饮界鬼才”，在创立这家汉堡店之前就是美国非常有名的餐饮家，成立了Union Square Hospitality Group(USHG), 旗下有 11 Madison Park、Gramercy Tavern、Blue Smoke等高档米其林餐厅。周黑鸭创始人周富裕从1995年开始从事卤制品行业，1997年自行研发出周黑鸭配方；三只松鼠创始人章燎原此前有 10 年传统食品行业营销经历。不过这倒也不是必然，Blue Bottle创始人James Freeman在卖咖啡前的二十几年，是一名古典音乐人和单簧管演奏乐手。 结论 消费升级的风口+大面积的传统品牌老化，让我们看到了新兴消费品牌崛起的机会窗口。大多数人的固有印象认为品牌是个慢生意，缺乏纯互联网项目的爆发式增长。但是，当我们研究了过去15年里快速崛起的新兴品牌后发现，它们的成长曲线随着越来越透明、扁平化的线上渠道，以及裂变式的社交化传播，正在变得越来越陡峭。从更长线来看，由于天然的抗周期性，消费品公司可以在经济萧条时依旧保持稳中有升的态势。 我们试图总结了这些成功案例背后的共性，发现产品品类、消费群体、产品差异化价值、感性因素以及团队基因都是决定其能否在消费者心目中赢得一席的核心要素。 具体而言： 1、品类的生命周期、体量和毛利率，决定了品牌的天花板有多高，此外，当一个品类处于爆发的当口，或是分化、升级或变革的时间点，会是新品牌崛起的有力机会点。 2、新的消费群体更容易接受新的品牌。 3、更好的价格或者更有个性的设计和产品决定了品牌的差异化价值和定位。 4、拥有鲜明价值观和主张的品牌更容易赢得消费者的青睐。 5、兼具对品牌和商业的理解、并拥有相关经验的团队成功的概率较高。 我们相信会有越来越多的新兴品牌不断崛起，去挑战霸主地位的传统品牌，蚕食各个品类的市场。不过对于VC而言，更关心的可能是：消费品到底是不是一个好退出的行业？ 靠谱众投kp899.com:您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线 ...

昨天上午，由扬州发布客户端、扬州网和深圳慧择合作推出的扬州首家互联网保险平台——“快捷保”正式开通，这也是扬州报业传媒集团新媒体试水互联网金融的重要产品。市委常委、宣传部长陈锴竑出席开通仪式。 扬州发布客户端是市委市政府指定的新媒体信息发布平台，是扬州报业传媒集团转型融合发展的战略级项目，去年12月28日上线至今，下载用户已过70万，在全国地市媒体客户端中位列前三；扬州网是国家一类新闻网站；慧择网，则是经保监会批准最早获得保险网销资格的网站之一，是互联网保险平台的创立者，服务用户超过2000万。 这次合作，可谓是强者间的携手——在区域第一的载体上植入全国领先的产品；是理念上的契合——双方都立志于进行平台化的融合；是模式上的创新——用灵活的机制聚合最优质的资源。 陈锴竑指出，与传统媒体相比，新媒体必须要有新的面孔。要坚持内容为王，做好新闻，掌握话语主动权，把党的声音传播好，积极传播正能量；要坚持以人为本，根据群众需求，做好特色服务；要注重整合创新各种资源，打造特色平台，形成新的新媒体生态。这次扬州报业互联网保险平台的开通，可谓媒体整合创新、跨界融合的积极探索，也是扬州互联网金融的一个有益尝试。他希望扬州报业传媒集团以此次互联网保险平台上线为契机，在媒体转型和融合发展方面继续进行大胆的尝试和创新，在做好政务新闻的同时，要以技术为引擎，以产品为内核，达到为用户服务最终目的，实现“从渠道，到平台，到生态”的媒体新格局。 江苏省保险中介行业协会会长濮阳在致辞中表示，扬州报业互联网保险平台的成功开通，开了“互联网＋保险”的先河，也为广大群众提供了保险在线垂直交易。保险平台的上线，也意味着扬州市民办理保险有了新的更加便捷的通道。 在昨天的开通仪式上，扬州报业传媒集团、深圳市慧择保险经纪有限公司、江苏紫玉企业管理咨询有限公司三方正式签约。 ...

随着去年底政策出台，许多网贷平台为不踩“红线”，纷纷对自身业务进行了调整，下架活期理财产品就其中之一。然而，在最新颁布的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》（以下简称“《办法》”）中却并未指出网贷平台是否可进行活期理财业务。这是否意味着网贷平台在该业务上还有可操作的空间？ 　　对此，业内人士表示，虽然《办法》里没有明确表达“活期产品”的字眼，但是事实上，监管办法当中的很多条款都对很多平台所谓“活期产品”的特点进行了规范，比如说不能受客户委托进行投标决策、不能进行债权转让，而这些都是活期产品背后的法律逻辑和运营模式。“换言之，即便《办法》没有明确否定活期产品，但许多要求都直接剑指活期产品，并对活期产品的相关运营方式进行了规范。” 　　三种主要活期模式违反规定 　　从此前多数平台活期理产品的模式来看，第一种模式是和基金公司合作，也就是变相代销基金公司的货币基金。而货币基金的投资方向多为央票、公司债、国债、银行间拆借利率、大额可转让定期存单等；第二种模式是做“混搭”产品，即网贷平台把自己平台上的借款项目与银行理财产品(通常是货币基金)打包做成一个资产包，形成“分级产品”。投资者对 “分级产品”进行投资就获得这些打包类债权的受益权；第三种模式是P2P平台变相与金融机构进行合作，把一些高风险产品如股票、信托份额收益权、债券、私募债、基金等非保本类投资产品重新打包为一种新产品。 　　按照《办法》第十条“网络借贷信息中介机构不得从事或者接受委托从事下列活动”第七项：自行发售理财等金融产品募集资金，代销银行理财、券商资管、基金、保险或信托产品等金融产品，以及第九项：除法律法规和网络借贷有关监管规定允许外，与其他机构投资、代理销售、经纪等业务进行任何形式的混合、捆绑、代理的规定，对前述活期理财的第一种模式和第三模式进行了限制。 　　而在第二种模式中存在着并没有经过债权人同意就形成决策的情况，因此也违背了《办法》第四章“出借人与借款人保护”第二十五条　未经出借人授权，网络借贷信息中介机构不得以任何形式代出借人行使决策。 　　活期业务尚存空间 业内谨慎观望 　　业内人士表示，《办法》有明确规定，网贷平台不得“将融资项目的期限进行拆分”，如果活期理财的产品设计是通过期限拆分来实现的，那显然是禁止的；另外，负面清单中还规定，网贷平台不得“开展类资产证券化业务或实现以打包资产、证券化资产、信托资产、基金份额等形式的债权转让行为”，但投资人间可以进行债权转让。因此，如果活期理财产品是通过投资人之间的债权转让实现的，则是可以的。 　　“活期产品能不能做，得看其是否有资金池，监管细则给自动投标留有空间，按照债权转让形式做，应该还是符合监管的。但是这种实现起来很困难，很难达到活期效果。”业内人士对记者说道，加上新规要求不能拆期限，平台想要通过期限错配来做活期，如果不通过资金池，完全通过债权转让来做，即便实现了，体验也不会好。 　　因此，在业内人士看来，对待活期理财产品还应保持审慎态度。“《办法》还有许多值得仔细推敲的细节。在产品设计上，我们还是应该在监管办法允许的范围内进行操作，不要轻易触及红线”，陈宝国说道。 　　《办法》中对活期理财没有明确规定，行业中也在讨论，对此暂时持谨慎观望态度。“但是《办法》给出了12个月的调整期，在这一过程中，不仅是P2P平台需要调整，《办法》也会根据现实情况进行适当的调整，也不排除更加细化或出台补充办法的可能。” ...

P2P已死，有事烧纸。”对P2P的监管近期重锤落地，业内哀鸿一片。 　　监管终于长出牙齿，对P2P市场有多大影响？从《办法》看，至少98%以上的现有P2P平台需要整改。 　　8月24日，银监会等四部委联合发布《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》（下称《办法》），作出如上规定。为避免《办法》出台对行业造成较大冲击，《办法》作出了12个月过渡期的安排。但业内普遍认为，前景不容乐观。 　　重锤之下，不少P2P只能放弃“P2P”这一身份，改做“金融集团”，与金融资产交易所合作，或者设立一个金交所子公司等等，就可以了。“只要不说自己是P2P，就不用受这个文件规范了，这也正是监管的意图。”一位P2P人士坦言。 　　P2P出招应变 　　去年以来，P2P平台都在“去P2P化”，扎堆转型Fintech（金融科技），推出“智能投顾”产品，或者主打“金交所”等，甚至在工商经营范围已经进行了变更。目前，《办法》对这样的产品或者机构仍没有约束力。 　　8月26日，火球理财CEO孟庆彪于其公司官方微信公众号上发表文章，表示“会随着这次政策的靴子落地，全方位升级公司和业务架构，打造包含网络借贷和其它各类金融产品的综合理财平台，并使旗下各项业务都符合监管要求，合规经营。” 　　孟庆彪指出，火球理财的定位是综合的在线理财平台。火球理财的母公司为北京玄铁科技有限公司，其定位“是一个金融科技集团，使命是做无边际的财富管理”。 　　他指出，这里的无边际指的是资产类型无边际、资产规模无边际和管理方式无边际。而网络借贷是其中一种资产类型和财富管理方式。同时，玄铁科技旗下的子公司“已经涉足了互联网证券、私募股权管理等其它业务领域，并且将持续探索”。 　　记者查阅工商资料发现，玄铁科技或者火球理财，其经营范围均未包括“金融信息服务”这一条，而是“技术开发、技术咨询；数据处理；投资管理；投资咨询”等。 　　孟庆彪直接指出，对于《办法》要求的“不能进行类资产证券化的债权转让”，可以跳出“网络借贷”，对接金融资产交易所或股权交易中心，改由交易所发行，而P2P仅做承销。“交易所存在的重要目的就是资产证券化，不存在是否合规的问题。” 　　“按照《办法》，只要认为是P2P，就不能做跨界经营、只能做借款人和出借人之间的撮合业务。”一位接近银监会人士对财新记者指出，“按照现在分业监管的模式，混业不是很符合目前出台的互联网金融指导意见，P2P就做P2P，互联网金融平台什么都做，是今年互联网专项整治的重点。” 　　此前记者报道，互联网金融专项整治的总原则是“谁的孩子谁抱，没娘的孩子找个娘报”。跨界经营的金融业务由央行来认定，认定完了再分给相关监管部门。 　　98%平台需整改 　　从牌照申请看，P2P需要先在当地金融办备案后，再申请电信业务经营许可（下称ICP）。这意味着，P2P的电信运营，将由以往默认的备案改为牌照制。是否有ICP证，通常都可以在网站最下方位置找到。 　　据不完全统计，以已与银行签订直接存管协议的130家P2P网贷平台为例，其中仅有31家获得ICP经营性许可证。虽然目前绝大部分平台都进行了ICP备案，但仅有少数平台获得ICP经营性许可证。 　　因此，业内估计，在目前不足2400家的正常经营平台中，最多不到50家有ICP许可证书，这意味着，98%的平台需要申请ICP许可证。 　　第二，从客户资金由银行存管看。据不完全统计，截至8月15日，与银行签订直接存管协议的平台有130家，其中上线直接存管系统的平台只有39家。这意味着，98%的平台需要找银行进行资金存管。 　　第三，从借款限额看。《办法》要求，单一自然人、单一法人在一个P2P平台上的借款上限分别是20万元、100万元；单一自然人、单一法人在多个P2P平台上的借款上限是100万元、500万元。 　　综合市场测算，70%左右的平台需要整改。据不完全测试结果，如果从借款人人均待还金额来看，平台借款人人均待还金额在20万以上的平台占比达到73%，人均待还金额100万以上的为46%。业内人士对记者表示，目前无法区分样本中的自然人和法人，以20万元为限额的标准，算出来的结果更具参考价值。 ...

8月26日，银行业协会党委书记潘光伟在“2016年中国普惠金融国际论坛”上透露，银行业协会正在探索采用“互联网+普惠金融”的模式，搭建“互联网+普惠金融”综合服务平台。 潘光伟表示，探索“互联网+普惠金融”的模式，是为推动农村中小金融机构资源整合与共享，通过整合系统资源，采用集约化，规模化，效益化的发展思路，搭建中小金融机构互联网金融综合服务平台。 为提高银行业普惠金融的服务水平，银行业协会还建立银行业普惠金融服务动态的评估机制，并实时开展全国银行业机构普惠金融服务水平的评价工作，找准普惠金融的短板。 “解决普惠金融信息不对称的问题，这是最值得欣慰的事。”在论坛上，潘光伟还表示举例了陕西通过双机联动机制解决普惠金融信息不对称的问题。即对偏远的地区没有银行的网点，通过村委会组织农民互担互保、清收贷款、建立贫困户的档案等。 同时通过如呼伦贝尔的“马背银行”，以及农村地区的“拎包银行”解决普惠金融信息不对称，“最后一公里”和“最后一步路”的问题。 对于银行业金融机构发展普惠金融，潘光伟表示，要坚持经济效益，确保普惠金融发展可持续。需要完善政策监管体系，鼓励银行机构开展普惠金融业务，要特别重视三农、小微企业和老少边穷地区。 潘光伟也建议，推广数字技术的运用，创新普惠金融的服务方式，在有效防范风险的基础上，积极探索经济下行周期以及经济转型过程中适用于普惠金融的风险控制模型和手段，积极运用互联网，移动终端等新技术，通过优化业务流程，加大新技术的运用等手段，降低服务成本，提升服务效率。 此外，他也建议建立长期发展的战略，加强对普惠金融服务的考核评估。加大精准扶贫的支持力度，加强法律制度建设和基础设施建设，如完善全国统一的、完整的企业和个人信用信息数据库等。 ...

媒体最初质疑和调查中晋、e租宝等问题平台时，常听到平台方，甚至是投资人、也就是那些受害者们，反过来质疑媒体称，这些平台经营到了百亿级，却还都能做到“零坏账”，投资人的钱每期都能兑付，媒体为什么要来调查这样的“好”平台? “零坏账”恰恰成了问题平台的信用背书。 自诩“零坏账” 记者查询发现，同样的“零坏账”，还出现在不少目前正常经营中的网贷平台的介绍或宣传品中。 比如，下图是一家涉及房贷、车贷、中小企业贷款等多种类业务的P2P平台官网截图，这家已经经营超过一年的平台，官网显示逾期标的仍然为零。 下图是某P2B平台创始人兼总裁稍早前在接受媒体采访时的表述，在多个网站上均有转载。据其称，这家自2013年9月就正式上线的P2P平台，在累积融资规模达4亿时，还仍能保持着“零坏账”的。 而且，该名平台创始人兼总裁表态称：“‘零坏账’是对投资人的最好回馈。” 诸如此类的例子还有不少。至于这些平台自己是如何解释能够做到零坏账的呢?从上述两个例子来看，原因也无非就是自称管风险的团队有经验，对借款人的信用查得紧，或聘用的人员曾经供职于银行等。 然而与之形成对比的是，即便是银行业，据银监会公布的数据，截至6月末全行业不良贷款率也有1.81%，而与P2P承接的资产种类接近的银行业的小企业贷款不良率，则在3%左右。 谁能做到“零坏账”？ 网贷行业(包括线下理财)的“零坏账”可信吗?网贷财经分析师表示，从理性的视角来看，所谓“零坏账”，一般有以下两种可能性。 第一种，是平台刚刚运营没多久，借款项目都还没有到期、或者到期的项目不多，没有到集中兑付的时候，这样的平台可能还没有来得及出现逾期、坏账。 第二种，是平台其实已经开始出现了大量逾期、坏账，有的平台还能用自有资金等暂时兜着，有的平台则干脆开始了借新还旧、拆东墙补西墙。为了“借新”，他们会对外隐瞒真实坏账率。 此外，还有一种更恶劣的情况：诸如一些非法集资的诈骗平台，标的和项目都是虚构的，资金靠借新还旧运行。那在“庞氏骗局”被揭穿之前，很可能也没有坏账率，资金次次都能兑付。 平台“零坏账”是指平台从风控审核到贷后管理都做到了万无一失，但这只是“理想情况”，而事实上金融都是存在风险的。 陆金所CEO计葵生此前曾表示，其平台之外的P2P行业平均坏账率水平为13%~17%。 当前，除了个别几家行业中相对较为透明的平台敢于公布真实坏账率数据外，多数平台并不对外公布这一数据，或是在宣传中以“零坏账”、投资人资金全部兑付等说辞一笔带过。然而，随着眼下监管部门对网贷行业的管理办法逐渐落地，各平台的逾期率、坏账率未来也被要求向投资人公布。 比如，银监会前不久向各银行下发的文件中，就要求存管银行定期出具网贷机构资金存管报告，对网贷机构的交易规模、借贷余额、存管余额、借款人及出借人数量、逾期率、不良率、客户数量、平均借款期限及借款成本等在官方指定网站进行公开披露。 ...

8月26日下午，在工业和信息化部指导下，由国家互联网应急中心和中国互联网协会主办的“国家互联网金融安全技术专家委员会成立大会”在北京举行。 工信部、公安部、中国人民银行、工商总局、银监会、证监会、保监会等相关部委领导，社科院、清华、人大等业内知名专家学者，银行、保险、证券等传统金融企业负责人，网络借贷、互联网众筹、互联网支付、虚拟货币等企业相关人员作为专委会委员受邀参加本次成立大会。工业和信息化部张峰总工程师出席会议并致辞。 大会推选国家信息化专家咨询委员会常务副主任周宏仁担任专委会主任，全国人大财经委副主任委员吴晓灵、原国家知识产权局局长高卢麟担任副主任，并设立秘书处，负责专委会的日常工作。秘书处设在国家互联网应急中心。 会上，主办单位国家互联网应急中心黄澄清主任介绍了专委会宗旨与职能。专委会以“凝聚行业专家智慧，倾听互金行业声音；发挥中心技术优势，善用互联网+思维；研究互金安全技术，维护互金行业安全；推进互金资源共享、促进互金行业发展”为宗旨，以“以国家互联网金融安全风险研究智库、国家互联网金融安全技术交流平台”为职能，汇聚业内专家，挖掘技术价值，发挥技术优势，一方面为互金行业监管提供有力技术支撑，另一方面为互金行业发展提供安全技术支持。国家互联网应急中心作为网络信息安全的国家队，愿意发挥技术优势，与互联网金融相关部门、企业合作，一同推进安全技术，促进行业规范发展，为国家“互联网+”发展战略保驾护航。 会上首次对外介绍由国家互联网应急中心建设的国家互联网金融风险分析技术平台试点系统。该系统受国家委托建设，汇聚国家互联网应急中心已有技术和数据资源，力图对互联网金融进行全面摸底、监测企业异常和违规情况、配合处置群体性事件。会上首次披露了来自该系统试运行期间监测到数据情况：截止到8月26日，互联网金融技术平台共发现互联网金融平台8490家，互联网金融活跃用户6.18亿个；存在异常的互联网金融平台3398家，预警过的高危网站118家；发现互联网金融网站及app漏洞1877个，攻击42.57万次。互联网金融技术平台建设至今，已经取得了一定成效，成功对e速贷、徽融通等厂商进行了第一时间出事预警，有力支撑了监管部门的相关监管工作。 会上，为了鼓励企业积极接入系统，支持系统建设，对前期积极支持系统建设并接入数据试点的翼龙贷、京金所、旺财谷、洋钱罐、恒昌、太一云等十余家企业授予“首批试点接入企业”称号。将来该系统继续扩大企业接入范围，提高接入数据质量，不断提升接入数据在监管中应用效果，充分发挥接入数据在风险分析中的价值。 ...