昨天上午，由扬州发布客户端、扬州网和深圳慧择合作推出的扬州首家互联网保险平台——“快捷保”正式开通，这也是扬州报业传媒集团新媒体试水互联网金融的重要产品。市委常委、宣传部长陈锴竑出席开通仪式。 扬州发布客户端是市委市政府指定的新媒体信息发布平台，是扬州报业传媒集团转型融合发展的战略级项目，去年12月28日上线至今，下载用户已过70万，在全国地市媒体客户端中位列前三；扬州网是国家一类新闻网站；慧择网，则是经保监会批准最早获得保险网销资格的网站之一，是互联网保险平台的创立者，服务用户超过2000万。 这次合作，可谓是强者间的携手——在区域第一的载体上植入全国领先的产品；是理念上的契合——双方都立志于进行平台化的融合；是模式上的创新——用灵活的机制聚合最优质的资源。 陈锴竑指出，与传统媒体相比，新媒体必须要有新的面孔。要坚持内容为王，做好新闻，掌握话语主动权，把党的声音传播好，积极传播正能量；要坚持以人为本，根据群众需求，做好特色服务；要注重整合创新各种资源，打造特色平台，形成新的新媒体生态。这次扬州报业互联网保险平台的开通，可谓媒体整合创新、跨界融合的积极探索，也是扬州互联网金融的一个有益尝试。他希望扬州报业传媒集团以此次互联网保险平台上线为契机，在媒体转型和融合发展方面继续进行大胆的尝试和创新，在做好政务新闻的同时，要以技术为引擎，以产品为内核，达到为用户服务最终目的，实现“从渠道，到平台，到生态”的媒体新格局。 江苏省保险中介行业协会会长濮阳在致辞中表示，扬州报业互联网保险平台的成功开通，开了“互联网＋保险”的先河，也为广大群众提供了保险在线垂直交易。保险平台的上线，也意味着扬州市民办理保险有了新的更加便捷的通道。 在昨天的开通仪式上，扬州报业传媒集团、深圳市慧择保险经纪有限公司、江苏紫玉企业管理咨询有限公司三方正式签约。 ...

随着去年底政策出台，许多网贷平台为不踩“红线”，纷纷对自身业务进行了调整，下架活期理财产品就其中之一。然而，在最新颁布的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》（以下简称“《办法》”）中却并未指出网贷平台是否可进行活期理财业务。这是否意味着网贷平台在该业务上还有可操作的空间？ 　　对此，业内人士表示，虽然《办法》里没有明确表达“活期产品”的字眼，但是事实上，监管办法当中的很多条款都对很多平台所谓“活期产品”的特点进行了规范，比如说不能受客户委托进行投标决策、不能进行债权转让，而这些都是活期产品背后的法律逻辑和运营模式。“换言之，即便《办法》没有明确否定活期产品，但许多要求都直接剑指活期产品，并对活期产品的相关运营方式进行了规范。” 　　三种主要活期模式违反规定 　　从此前多数平台活期理产品的模式来看，第一种模式是和基金公司合作，也就是变相代销基金公司的货币基金。而货币基金的投资方向多为央票、公司债、国债、银行间拆借利率、大额可转让定期存单等；第二种模式是做“混搭”产品，即网贷平台把自己平台上的借款项目与银行理财产品(通常是货币基金)打包做成一个资产包，形成“分级产品”。投资者对 “分级产品”进行投资就获得这些打包类债权的受益权；第三种模式是P2P平台变相与金融机构进行合作，把一些高风险产品如股票、信托份额收益权、债券、私募债、基金等非保本类投资产品重新打包为一种新产品。 　　按照《办法》第十条“网络借贷信息中介机构不得从事或者接受委托从事下列活动”第七项：自行发售理财等金融产品募集资金，代销银行理财、券商资管、基金、保险或信托产品等金融产品，以及第九项：除法律法规和网络借贷有关监管规定允许外，与其他机构投资、代理销售、经纪等业务进行任何形式的混合、捆绑、代理的规定，对前述活期理财的第一种模式和第三模式进行了限制。 　　而在第二种模式中存在着并没有经过债权人同意就形成决策的情况，因此也违背了《办法》第四章“出借人与借款人保护”第二十五条　未经出借人授权，网络借贷信息中介机构不得以任何形式代出借人行使决策。 　　活期业务尚存空间 业内谨慎观望 　　业内人士表示，《办法》有明确规定，网贷平台不得“将融资项目的期限进行拆分”，如果活期理财的产品设计是通过期限拆分来实现的，那显然是禁止的；另外，负面清单中还规定，网贷平台不得“开展类资产证券化业务或实现以打包资产、证券化资产、信托资产、基金份额等形式的债权转让行为”，但投资人间可以进行债权转让。因此，如果活期理财产品是通过投资人之间的债权转让实现的，则是可以的。 　　“活期产品能不能做，得看其是否有资金池，监管细则给自动投标留有空间，按照债权转让形式做，应该还是符合监管的。但是这种实现起来很困难，很难达到活期效果。”业内人士对记者说道，加上新规要求不能拆期限，平台想要通过期限错配来做活期，如果不通过资金池，完全通过债权转让来做，即便实现了，体验也不会好。 　　因此，在业内人士看来，对待活期理财产品还应保持审慎态度。“《办法》还有许多值得仔细推敲的细节。在产品设计上，我们还是应该在监管办法允许的范围内进行操作，不要轻易触及红线”，陈宝国说道。 　　《办法》中对活期理财没有明确规定，行业中也在讨论，对此暂时持谨慎观望态度。“但是《办法》给出了12个月的调整期，在这一过程中，不仅是P2P平台需要调整，《办法》也会根据现实情况进行适当的调整，也不排除更加细化或出台补充办法的可能。” ...

P2P已死，有事烧纸。”对P2P的监管近期重锤落地，业内哀鸿一片。 　　监管终于长出牙齿，对P2P市场有多大影响？从《办法》看，至少98%以上的现有P2P平台需要整改。 　　8月24日，银监会等四部委联合发布《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》（下称《办法》），作出如上规定。为避免《办法》出台对行业造成较大冲击，《办法》作出了12个月过渡期的安排。但业内普遍认为，前景不容乐观。 　　重锤之下，不少P2P只能放弃“P2P”这一身份，改做“金融集团”，与金融资产交易所合作，或者设立一个金交所子公司等等，就可以了。“只要不说自己是P2P，就不用受这个文件规范了，这也正是监管的意图。”一位P2P人士坦言。 　　P2P出招应变 　　去年以来，P2P平台都在“去P2P化”，扎堆转型Fintech（金融科技），推出“智能投顾”产品，或者主打“金交所”等，甚至在工商经营范围已经进行了变更。目前，《办法》对这样的产品或者机构仍没有约束力。 　　8月26日，火球理财CEO孟庆彪于其公司官方微信公众号上发表文章，表示“会随着这次政策的靴子落地，全方位升级公司和业务架构，打造包含网络借贷和其它各类金融产品的综合理财平台，并使旗下各项业务都符合监管要求，合规经营。” 　　孟庆彪指出，火球理财的定位是综合的在线理财平台。火球理财的母公司为北京玄铁科技有限公司，其定位“是一个金融科技集团，使命是做无边际的财富管理”。 　　他指出，这里的无边际指的是资产类型无边际、资产规模无边际和管理方式无边际。而网络借贷是其中一种资产类型和财富管理方式。同时，玄铁科技旗下的子公司“已经涉足了互联网证券、私募股权管理等其它业务领域，并且将持续探索”。 　　记者查阅工商资料发现，玄铁科技或者火球理财，其经营范围均未包括“金融信息服务”这一条，而是“技术开发、技术咨询；数据处理；投资管理；投资咨询”等。 　　孟庆彪直接指出，对于《办法》要求的“不能进行类资产证券化的债权转让”，可以跳出“网络借贷”，对接金融资产交易所或股权交易中心，改由交易所发行，而P2P仅做承销。“交易所存在的重要目的就是资产证券化，不存在是否合规的问题。” 　　“按照《办法》，只要认为是P2P，就不能做跨界经营、只能做借款人和出借人之间的撮合业务。”一位接近银监会人士对财新记者指出，“按照现在分业监管的模式，混业不是很符合目前出台的互联网金融指导意见，P2P就做P2P，互联网金融平台什么都做，是今年互联网专项整治的重点。” 　　此前记者报道，互联网金融专项整治的总原则是“谁的孩子谁抱，没娘的孩子找个娘报”。跨界经营的金融业务由央行来认定，认定完了再分给相关监管部门。 　　98%平台需整改 　　从牌照申请看，P2P需要先在当地金融办备案后，再申请电信业务经营许可（下称ICP）。这意味着，P2P的电信运营，将由以往默认的备案改为牌照制。是否有ICP证，通常都可以在网站最下方位置找到。 　　据不完全统计，以已与银行签订直接存管协议的130家P2P网贷平台为例，其中仅有31家获得ICP经营性许可证。虽然目前绝大部分平台都进行了ICP备案，但仅有少数平台获得ICP经营性许可证。 　　因此，业内估计，在目前不足2400家的正常经营平台中，最多不到50家有ICP许可证书，这意味着，98%的平台需要申请ICP许可证。 　　第二，从客户资金由银行存管看。据不完全统计，截至8月15日，与银行签订直接存管协议的平台有130家，其中上线直接存管系统的平台只有39家。这意味着，98%的平台需要找银行进行资金存管。 　　第三，从借款限额看。《办法》要求，单一自然人、单一法人在一个P2P平台上的借款上限分别是20万元、100万元；单一自然人、单一法人在多个P2P平台上的借款上限是100万元、500万元。 　　综合市场测算，70%左右的平台需要整改。据不完全测试结果，如果从借款人人均待还金额来看，平台借款人人均待还金额在20万以上的平台占比达到73%，人均待还金额100万以上的为46%。业内人士对记者表示，目前无法区分样本中的自然人和法人，以20万元为限额的标准，算出来的结果更具参考价值。 ...

8月26日，银行业协会党委书记潘光伟在“2016年中国普惠金融国际论坛”上透露，银行业协会正在探索采用“互联网+普惠金融”的模式，搭建“互联网+普惠金融”综合服务平台。 潘光伟表示，探索“互联网+普惠金融”的模式，是为推动农村中小金融机构资源整合与共享，通过整合系统资源，采用集约化，规模化，效益化的发展思路，搭建中小金融机构互联网金融综合服务平台。 为提高银行业普惠金融的服务水平，银行业协会还建立银行业普惠金融服务动态的评估机制，并实时开展全国银行业机构普惠金融服务水平的评价工作，找准普惠金融的短板。 “解决普惠金融信息不对称的问题，这是最值得欣慰的事。”在论坛上，潘光伟还表示举例了陕西通过双机联动机制解决普惠金融信息不对称的问题。即对偏远的地区没有银行的网点，通过村委会组织农民互担互保、清收贷款、建立贫困户的档案等。 同时通过如呼伦贝尔的“马背银行”，以及农村地区的“拎包银行”解决普惠金融信息不对称，“最后一公里”和“最后一步路”的问题。 对于银行业金融机构发展普惠金融，潘光伟表示，要坚持经济效益，确保普惠金融发展可持续。需要完善政策监管体系，鼓励银行机构开展普惠金融业务，要特别重视三农、小微企业和老少边穷地区。 潘光伟也建议，推广数字技术的运用，创新普惠金融的服务方式，在有效防范风险的基础上，积极探索经济下行周期以及经济转型过程中适用于普惠金融的风险控制模型和手段，积极运用互联网，移动终端等新技术，通过优化业务流程，加大新技术的运用等手段，降低服务成本，提升服务效率。 此外，他也建议建立长期发展的战略，加强对普惠金融服务的考核评估。加大精准扶贫的支持力度，加强法律制度建设和基础设施建设，如完善全国统一的、完整的企业和个人信用信息数据库等。 ...

媒体最初质疑和调查中晋、e租宝等问题平台时，常听到平台方，甚至是投资人、也就是那些受害者们，反过来质疑媒体称，这些平台经营到了百亿级，却还都能做到“零坏账”，投资人的钱每期都能兑付，媒体为什么要来调查这样的“好”平台? “零坏账”恰恰成了问题平台的信用背书。 自诩“零坏账” 记者查询发现，同样的“零坏账”，还出现在不少目前正常经营中的网贷平台的介绍或宣传品中。 比如，下图是一家涉及房贷、车贷、中小企业贷款等多种类业务的P2P平台官网截图，这家已经经营超过一年的平台，官网显示逾期标的仍然为零。 下图是某P2B平台创始人兼总裁稍早前在接受媒体采访时的表述，在多个网站上均有转载。据其称，这家自2013年9月就正式上线的P2P平台，在累积融资规模达4亿时，还仍能保持着“零坏账”的。 而且，该名平台创始人兼总裁表态称：“‘零坏账’是对投资人的最好回馈。” 诸如此类的例子还有不少。至于这些平台自己是如何解释能够做到零坏账的呢?从上述两个例子来看，原因也无非就是自称管风险的团队有经验，对借款人的信用查得紧，或聘用的人员曾经供职于银行等。 然而与之形成对比的是，即便是银行业，据银监会公布的数据，截至6月末全行业不良贷款率也有1.81%，而与P2P承接的资产种类接近的银行业的小企业贷款不良率，则在3%左右。 谁能做到“零坏账”？ 网贷行业(包括线下理财)的“零坏账”可信吗?网贷财经分析师表示，从理性的视角来看，所谓“零坏账”，一般有以下两种可能性。 第一种，是平台刚刚运营没多久，借款项目都还没有到期、或者到期的项目不多，没有到集中兑付的时候，这样的平台可能还没有来得及出现逾期、坏账。 第二种，是平台其实已经开始出现了大量逾期、坏账，有的平台还能用自有资金等暂时兜着，有的平台则干脆开始了借新还旧、拆东墙补西墙。为了“借新”，他们会对外隐瞒真实坏账率。 此外，还有一种更恶劣的情况：诸如一些非法集资的诈骗平台，标的和项目都是虚构的，资金靠借新还旧运行。那在“庞氏骗局”被揭穿之前，很可能也没有坏账率，资金次次都能兑付。 平台“零坏账”是指平台从风控审核到贷后管理都做到了万无一失，但这只是“理想情况”，而事实上金融都是存在风险的。 陆金所CEO计葵生此前曾表示，其平台之外的P2P行业平均坏账率水平为13%~17%。 当前，除了个别几家行业中相对较为透明的平台敢于公布真实坏账率数据外，多数平台并不对外公布这一数据，或是在宣传中以“零坏账”、投资人资金全部兑付等说辞一笔带过。然而，随着眼下监管部门对网贷行业的管理办法逐渐落地，各平台的逾期率、坏账率未来也被要求向投资人公布。 比如，银监会前不久向各银行下发的文件中，就要求存管银行定期出具网贷机构资金存管报告，对网贷机构的交易规模、借贷余额、存管余额、借款人及出借人数量、逾期率、不良率、客户数量、平均借款期限及借款成本等在官方指定网站进行公开披露。 ...

8月26日下午，在工业和信息化部指导下，由国家互联网应急中心和中国互联网协会主办的“国家互联网金融安全技术专家委员会成立大会”在北京举行。 工信部、公安部、中国人民银行、工商总局、银监会、证监会、保监会等相关部委领导，社科院、清华、人大等业内知名专家学者，银行、保险、证券等传统金融企业负责人，网络借贷、互联网众筹、互联网支付、虚拟货币等企业相关人员作为专委会委员受邀参加本次成立大会。工业和信息化部张峰总工程师出席会议并致辞。 大会推选国家信息化专家咨询委员会常务副主任周宏仁担任专委会主任，全国人大财经委副主任委员吴晓灵、原国家知识产权局局长高卢麟担任副主任，并设立秘书处，负责专委会的日常工作。秘书处设在国家互联网应急中心。 会上，主办单位国家互联网应急中心黄澄清主任介绍了专委会宗旨与职能。专委会以“凝聚行业专家智慧，倾听互金行业声音；发挥中心技术优势，善用互联网+思维；研究互金安全技术，维护互金行业安全；推进互金资源共享、促进互金行业发展”为宗旨，以“以国家互联网金融安全风险研究智库、国家互联网金融安全技术交流平台”为职能，汇聚业内专家，挖掘技术价值，发挥技术优势，一方面为互金行业监管提供有力技术支撑，另一方面为互金行业发展提供安全技术支持。国家互联网应急中心作为网络信息安全的国家队，愿意发挥技术优势，与互联网金融相关部门、企业合作，一同推进安全技术，促进行业规范发展，为国家“互联网+”发展战略保驾护航。 会上首次对外介绍由国家互联网应急中心建设的国家互联网金融风险分析技术平台试点系统。该系统受国家委托建设，汇聚国家互联网应急中心已有技术和数据资源，力图对互联网金融进行全面摸底、监测企业异常和违规情况、配合处置群体性事件。会上首次披露了来自该系统试运行期间监测到数据情况：截止到8月26日，互联网金融技术平台共发现互联网金融平台8490家，互联网金融活跃用户6.18亿个；存在异常的互联网金融平台3398家，预警过的高危网站118家；发现互联网金融网站及app漏洞1877个，攻击42.57万次。互联网金融技术平台建设至今，已经取得了一定成效，成功对e速贷、徽融通等厂商进行了第一时间出事预警，有力支撑了监管部门的相关监管工作。 会上，为了鼓励企业积极接入系统，支持系统建设，对前期积极支持系统建设并接入数据试点的翼龙贷、京金所、旺财谷、洋钱罐、恒昌、太一云等十余家企业授予“首批试点接入企业”称号。将来该系统继续扩大企业接入范围，提高接入数据质量，不断提升接入数据在监管中应用效果，充分发挥接入数据在风险分析中的价值。 ...

在现实生活当中存在的错误理财观念： 　　1、别讲原理，请直接告诉我结果 　　很多人喜欢让我推荐基金，但我认为在不了解背后原理的情况下直接推荐是非常危险的。 　　就拿基金定投来说吧，我个人偏好用波动幅度大的偏股型基金来做定投。这样的话，当市场下跌的时候，这一类的基金净值会下跌得更厉害，我就能够买到更便宜的基金份额。所以，当我面对市场下跌时，我会加大定投额度，甚至是做单笔追加。 　　但很多人知道我的推荐以后，根本不去了解定投的原理，直接就开始定投，甚至是单笔买入，然后坐等发财。他们以为我推荐的基金会一直涨得很好，结果当市场下跌时，这只基金跌得更凶，他们就慌了，于是停止了定投，甚至有的人还会赎回已经持有的基金份额，最终造了实际亏损。然后，他就来找我抱怨，说我怎么推荐了一只烂基金。 　　投资项目没有绝对的好与坏，关键要看你是否懂得其背后的原理，以及如何操作它。 　　2、理财原理我都知道了，还是多讲技巧吧 　　理财或投资背后真正的原理其实就是那么简单的几点，只是不同的人用不同的方式或故事在不断的重复讲解而已。那么，我们为什么还要重复的去看、去听？因为知道未必能够做到，我们需要持续不断的提醒自己。 　　就像巴菲特说的那句著名的“当别人贪婪的时候我恐慌，当别人恐慌的时候我贪婪”，这句话人人都知道而且再简单不过了，但是又有多少人能够真正做到呢？即便是我这种经历过两轮大的牛熊转换的人，当市场大幅下挫的时候，我的内心仍然会有跌宕起伏。但是我会懂得用合理的方式去疏导这种不安，比方说，少去关注市场动态，多看一些理财经典书籍，给自己足够的信心坚持下去。 　　另外，从之前的例子当中也可以看到，我之所以有信心在大跌时加大投入，关键因素就是因为我了解定投背后的原理。但是往往很多人对此不屑一顾，觉得投资技巧更重要。这就像老话常说的“练武不练功，到老一场空”，各种招式耍得再好看，如果没有深厚的内功，也是会被一击即破的。 　　3、理财投资必须要专业化 　　很多人喜欢学习一些所谓的高深的投资分析技术，越是复杂越是觉得很有收获。就好像前段时间，我有一位朋友花了十几万去跟某某外汇投资大师学习，还跟我吹嘘说，这位大师每次下单都是必赚的。唉，如果真是每次下单都必赚，还何必那么辛苦去教你？教不好还要背骂名。正确的做法，应该是你拿这十几万直接让大师帮你操作，赚到钱就分他一半，亏了就算他的，反正他是每单必赚嘛，不会亏损的。 　　其实，时间早已证明技术分析派是无法长期战胜投资市场的。更何况，大部分的普通投资者是没有太多时间和精力去深入学习专业化投资知识的，即使有时间学，也未必有这种天赋。像巴菲特这种把投资当成游戏，赚了钱不享受拿去慈善的做法，有几个人能够办到？ 　　所以，做为普通投资者，只要遵循最基本的理财投资原理，用最简单的投资策略就能实现资产的保值增值，不用把简单的事情搞复杂。 　　4、只要是通过投资赚了大钱就是理财高手 　　比方说，某个人在早期贷款买了几套房子，然后恰逢房地产市场持续大涨，让他赚了很多钱，于是他就被推上了投资理财高手的神坛，到处分享他买房发财的经验。其实这一种人是暴发户，他之所以赚了钱，是因为市场上涨，而并非因为他有扎实的理财基础。而且，这一次的好运也会给他造成一种错觉，让他认为这种赚快钱的方式是可以复制的，于是他一试再试，但是，很有可能下一次他所认为的投资机会就是一个很大的坑，因为市场是无法预测的。 　　另外，真正的富有也不是用金钱的数量来衡量的，而是时间，这一点我在上周的文章《财富是用时间来衡量的，而不是金钱》当中就已经讲过了。短时间内暴富的人很容易因为得意忘形而大幅增加开支，但实际上，他的赚钱能力并没有得到大幅提升。当机遇不再有，而之前养成的高额开支的习惯又很难改变时，他就会铤而走险，去做一些他能力范围以外的高风险的投资，最终财富又被清零。 　　总的来说，理财不仅是一种生活方式，更是一种修行。虽然我已经实现了财务自由，但是我仍然会谨慎控制自己的开支，让自己始终保持在财务自由的状态。包括我之前所提到的控制饮食、坚持锻炼等等，其实都是我在通过不同的方式来修炼我的自律性。因为理财也是一件需要自律并持续投入的事情。 ...

距离中国证券投资基金业协会8月1日清理空壳私募最后时间截点过去已经将近一个月的时间，记者近日浏览中国证券投资基金业协会网站发现，8月份以来，有三家信托公司备案产品，不过仍有14家信托公司尚未备案首只产品。 8月1日，是中国基金业协会清理空壳私募机构的最后截点，基金业协会表示，按照《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》（以下简称“《公告》”）要求，2016年8月1日，第二阶段有超过7800家既未提交法律意见书也未在协会备案私募基金产品的机构已被注销私募基金管理人登记。自8月1日起，私募基金管理人公示平台已不再公示被注销机构的登记信息。 若加上2016年5月1日第一阶段被注销机构以及期间主动申请注销登记的机构，《公告》实施以来，累计超过1万家机构已被注销私募基金管理人登记。 不过，协会也给部分部分机构留了时间窗口：针对2016年2月5日前已登记，且在2016年8月1日前已补提法律意见书申请或提交首只私募基金产品备案申请、正在办理过程中的私募基金管理人，协会将适当顺延办理时间，并将公示办理状态。 截至8月份之前，备案私募基金管理人的信托公司共有44家，其中19家公司当时未有正在运行的备案产品，17家信托公司未备案首只产品，但是这17家公司无一家被注销，可见其满足协会的上述要求。 截至目前，8月份共有3家信托公司备案了首只私募基金产品，分别是：重庆信托于8月1日备案“重信日新一号私募基金”、国民信托于8月8日备案“国民信托·国富私募1号私募投资基金”和厦门信托于8月9日备案“厦信一号资产组合私募投资基金”。 不过依然有14家信托公司，目前没有备案首只产品。 有业内人士认为，不少信托公司旗下的子公司同样拥有该牌照，从业务角度而言，和信托公司直接做的效果是一样的。而从监管层面看，信托公司归银监会监管，私募基金是证监会和基金业协会监管，因而以这个资格发行私募基金产品还有一些障碍。 基金业协会指出，协会郑重提醒相关机构结合本机构实际情况，合理规划，尽快完成登记备案工作，针对无法满足相关要求的机构，基金业业协会将于2016年年底前予以注销。 不过，据记者了解，目前依然有个别信托公司暂时没有计划备案产品。 ...

8月23日，金禾实业公告称，收到公司控股股东安徽金瑞投资集团有限公司（以下简称金瑞投资）的通知，金瑞投资于近日完成以所持有本公司部分股票为标的的可交换债券的发行，实际发行规模6亿元，债券期限3年，最终票面利率第一年2.00%，第二年 4.00%，第三年6.00%。 这是市场最近的一起“私募可交换债”的发行样本，近期，这类私募可交换债在资本圈迅速扬名，并被冠以定增投资最好的替代工具。 私募可交换债简称为私募EB。可交换公司债是指上市公司的股东依法发行、在一定期限内依据约定的条件可以交换成该股东所持有的上市公司股份的公司债券。 记者调查发现，该类可交换债已被不少上市公司大股东追捧，仅8月份以来，就有澳洋科技（002172.SZ）、牧原股份（002714.SZ）、喜临门（603008.SH）、粤泰股份（600393.SH）等10余家上市公司的控股股东正在运作发行私募可交换债。 值得注意的是，私募可交换债除了其特有的融资功能外，更是被作为“减持利器”提前套现，甚至溢价套现。另外在市值管理上，私募可交换债也在发挥着其独有的作用。 目前，私募EB已出现井喷之势，规模突破300亿元，参与机构也逐步扩展到基金公司、券商、银行、保险等多路资金。 不过，业内人士指出，随着目前参与者越来越多，玩法也越来越多，私募EB市场已呈充分竞争之态，利率也下降很多。 大股东火热追捧 2015年1月证监会公布新的公司债办法，推出了公司债“大公募”、“小公募”、私募/非公开三种发行方式，并且约定可以在公司债附加认股权、可转换成相关股票的条款。 自2015年下半年以来，私募可交换债开始在A股兴起，而近期更是有风靡之向。除了金禾实业外，长盈精密（300115.SZ）近日也公告称，控股股东新疆长盈粤富股权投资有限公司将其持有的部分公司股票及其孳息（包括送股、转股和现金红利）为标的的非公开发行可交换公司债券已成功发行，本期债券实际发行规模10亿元，债券期限1.5年，最终票面利率第一年3.5%，第二年6%。 另外，大连重工（002204.SZ）、神州高铁（000008.SZ）等多家上市公司股东发行的可交换债券进入换股期或换股完成。 数据显示，自去年下半年以来，共有45只私募EB在三大交易平台转让交易，总规模达325亿元，发行规模集中在10亿元以下，发行票面利率集中在3%-8%。其中，发行规模最大为三一重工控股股东发行的“16三一EB”，规模高达53.5亿元；票面利率最大的为10%，包括15宝利来、15久其科投EB。 上海某中型券商并购人士指出，从融资角度讲，私募EB的质押率比市面上普遍存在的股权质押率还要高。目前可交换债的质押率为70%-100%，而股票质押率仅有30%-50%；另外私募EB的融资成本也很低。 “私募可交换债之前的投资价值很高，因为参与的人少，没人抢，收益率很可观。而现在参与者越来越多，已经充分竞争了，因此利率下来很多。”深圳一家公募的债基经理对21世纪经济报道记者表示，如果股市行情好，可以选择换股就可以赚股票的钱；如果股市行情不好，就当债券拿。 私募EB之所以被精明的大股东们热捧，还在于其有着更为隐秘的“吸引力”。“随着监管层对定增的监管趋严，越来越多的上市公司的大股东或许会发行私募EB，不仅可以低成本融资，还可以借此减持，更换股东。”上述并购人士指出。 新的减持利器 除了是低成本融资工具，业内人士认为，上市公司大股东热衷发行私募EB是盯上了能够借机减持。 根据私募EB的条款设计，私募可交换债券的换股期一般指自可交换债券发行结束满 6 个月后的第一个交易日起至债券摘牌日前一交易日止。换股期内，投资者有权将其所持有的本期可交换债券交换为公司 A 股股票。 目前已完成换股的有正邦科技、浙江世宝等较早一批发行私募可交换债的大股东。7月20日，正邦科技公告称，控股股东正邦集团可交换债券投资人已累计完成换股798万股，占总股本的1.19%。换股完成后，正邦集团持股由21.55%减至20.36%，仍是控股股东。 浙江世宝6月底公告显示，控股股东世宝控股本次可交换债券的所有债券持有人均实施了换股行为，导致其持股比例由52.36%减少为47.49%。 “不少大股东发行私募EB是冲着减持去的。”上述并购人士指出，相比目前监管层认可的大宗交易减持，通过私募EB减持可以提前套现，甚至溢价套现，而大宗交易普遍是折价套现；在换股期内逐步换股对二级市场的冲击也比较小；另外减持方式比较隐秘，维护了市场形象。 比如世宝控股发行的15世宝01于6月1日下修了可交换债券的换股价格，成为首单下修的私募EB。中信证券近期研报指出，“若整股价格较低导致私募EB面临回售压力，未来仍会出现发行人主动下修换股价可能，15世宝01将不会成为特例，此举表明发行人减持意愿浓厚。” 除了减持，私募EB还可以用于监管层高度关注的市值管理上。比如发行股东在低位或定增时买入股票，在股价上涨后发行私募EB减持，从而隐秘套利，该类模式也被机构称为“定增+EB套利”。 “我们之前做过一单私募EB，但是纯做项目没什么意思，还需要勾兑一些其他的运作。”上海某私募人士对记者表示. ...

主要探讨天气APP在变现上的问题。 最近看了很多“出海”的项目，包括网文平台、直播APP、本地生活服务平台、科技媒体等，这些模式纷纷换了一个国家直接复制运作。其中还有一类就是天气APP，不过笔者认为，即使换了一个地区，天气APP可以做出用户量却依然会面临变现的问题，原因有两点： 首先用户没有对天气付费的习惯与必要。很多年以来像新闻一样，大家已经习惯了免费获取天气信息，从最初电视上的天气预报，到现在手机终端里整合的天气信息，都是免费的。站在用户需求的角度看，需求不够强烈也导致没有付费的必要。大家其实并不需要每天看天气，看不看影响并不大，何况天气就是摆在那儿的。需不需要带伞，衣服该穿薄厚用户很容易感知，具体几点几分会下雨的信息对普通用户的价值并不明显。那么只有在必须了解天气信息行业里，或是天气信息能被证明对企业生产有帮助的情况下，信息本身才会变得有价值。 其次天气APP不容易对用户进行分层。既然用户不会为天气信息直接付费，就卖流量吧，那么卖哪类流量又会是问题。经常看天气的用户可能是男女老少，消费能力有高有低，这群用户除了比较关心天气之外，很难再用其他的标签进行分层。这时无论是打手游广告、服饰广告、或是食品广告，都不够精准，只能单纯做品牌宣传。目前电视台的天气预报其实都能找得到精准人群，那就是种地的农户，在天气预报前后经常可以见到农业相关的广告。这是在大众获得天气信息的渠道变得多样后，电视台沉淀下的一批精准用户。农户是带有一些B端性质的，毕竟是利用天气信息指导生产，而不是看出门打不打伞。 当然仅仅依靠“关心天气”的标签，依然可以通过空气净化产品变现，只是变现的潜力有点儿小，且持续性不够好。在雾霾天多的时候大家的净化器卖的都好，晴天多就又卖不出去了。 对于工具类APP，笔者建议可以初步从上面两个角度进行排除，以防后面遇到变现难的问题。 靠谱众投kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线 ...