近日，有投资者爆料称，月光宝盒MoonBox平台跑路，现在已经聚集了来自全国各地近百名投资者。据不完全统计，53名投资者，涉及资金共计634万。投资者们已向北京市东城区经侦支队报案，目前处于受理阶段。 据投资人介绍，去年10月份投资月光宝盒，直到今年9月5号，突然发现官方网站及APP均关停，客服电话也无人接听。另外，MB计划是月光宝盒推出的对多个借款项目进行自动分散出借的理财产品，单笔最低投资金额为100元，主要分为1个月、3个月、6个月和12个月四个不同的投资期限，其中产品预期收益率最高可达12%-15%。 (月光宝盒平台投资协议) 据投资者提供的月光宝盒平台投资协议显示，月光宝盒隶属于盛信恒远投资管理股份有限公司。工商信息显示，该公司成立于2014年，注册资本为1亿元，法人代表唐晓娟，属于自然人投资控股民营企业。目前，该企业已被全国企业信用信息公示系统列为经营异常名录。 2015年4月26日，由盛信恒远投资管理股份有限公司出品的P2P网贷平台“月光宝盒MoonBox”正式上线。据相关媒体介绍，月光宝盒还未上线，便已获得拥有国家级授信的第三方支付平台联动优势以及中国第一家实名制婚恋服务商百合网递出的橄榄枝。在月光宝盒2015年4月26日上线发布会上，联动优势与百合网分别与月光宝盒达成合作伙伴关系。北京工商大学嘉华学院的院长严旭阳，也接受了月光宝盒总裁王薇颁发的“经济顾问”聘书，在签订战略合作计划的同时，将嘉华学院选定为首批“月光宝盒梦想学院”试点基地。 2015年7月26日，获得CCTV-发现之旅颁发的“中国互联网金融十大安全品牌”。 2015年7月26日，成为CCTV-发现之旅《时代影响力》栏目战略合作单位。 2015年7月26日，平台CEO邵晓冉被CCTV-发现之旅选为“中国金融创新发展十大影响力人物”。 另外，月光宝盒于2015年9月与江南农商银行签订了资金存管和创新理财产品合作协议。在此之前，月光宝盒上的资金一直交由中国银行旗下的第三方支付平台联动优势进行交易资金托管，并且平台声称坚决不设立资金池。 然而，2016年5月16日，月光宝盒受到北京市工商局行政处罚，罚款金额为10万元。行政处罚决定书显示，月光宝盒主要是因为违反了《中华人民共和国广告法》规定，在官网上发布了“100%本息保障”的广告内容。 由于现在已经无法找月光宝盒相关工作人员讨要说法，投资者找到与其合作的第三方支付平台联动优势。联动优势方现已将交易流水证明交于投资者。 从投资者的交易流水证明上看，其所投资金已转入到户名叫王薇的个人账户，王薇则是月关宝盒的总裁。 截止到发稿之时，月关宝盒仍未有任何回应，网站无法打开，APP处于关闭状态。 ...

2016年9月9日，已经进入司法程序的泛亚有色金属交易所事件再生事端，据微博网友爆料，著名经济学家宋鸿兵被烟台泛亚受害者扭送派出所。 　　据网友提供的视频显示，情绪激动的投资人与宋鸿兵发生推搡，有投资人紧紧攥住宋鸿兵的衣服。还有不少投资人举着横幅，上面写着“泛亚诈骗，宋鸿兵帮凶”。视频地址 http://www.miaopai.com/u/mob_82815028 　　继去年底在山西太原被云南昆明泛亚投资者围追截堵之后，9月9日，国内畅销书《货币战争》作者宋鸿兵在烟台再次遭遇泛亚投资者“手撕”，并被公然“扭送”到派出所。 　　据悉，宋鸿兵本将在烟台的山东工商学院举办“宋鸿兵《鸿观》全球经济趋势讲座”，不料人未进入礼堂，便被守在大门口的泛亚投资者围堵住。从视频中可以看出，场面一度失控，相当混乱，之后被围堵者推送到当地派出所。 　　 图片来源新浪微博 　　2016年9月9日，传宋鸿兵在烟台被投资者扭送至派出所，第二天（10日）发布声明，强调其被伤害，被投资人围攻，9号当天离开烟台，泛亚投资人亏损与他无关。 2015年12月13日，宋鸿兵在太原被打后，曾在投资者的压力下，当场写下道歉书，并承诺为投资人尽最大努力挽回损失。不过，第二天宋鸿兵称，因受到群众要挟逼迫，否认该份道歉书的为自己的真实意愿。 　　2014年10月，宋鸿兵受邀来到昆明，出席由泛亚有色金属交易所、中央电视台财经频道联合主办的全国巡回投资报告会时，坚定看多贵金属投资，并将泛亚“定性”为和“宝类”理财相提并论的互联网产品，可谓扎扎实实给泛亚站了次台。 　　泛亚的全称是“昆明泛亚有色金属交易所股份有限公司”，号称全球最大的稀有金属交易所，也是国内客户资产管理规模最大的现货交易所。2011年成立后4年间迅速扩张，至少22万投资者被吸引参与，涉及资金达400多亿人民币。但最终显示，这不过是一个骗局，投资者们绝大多数都将血本无归。 　　不过，8月1日，云南省昆明市公安局新闻发言人办公室发布消息：昆明泛亚有色金属交易所股份有限公司及其关联公司、高管人员因涉嫌非法集资，已有20名主要犯罪嫌疑人移送检方审查起诉。 　　2015年12月1日，昆明市公安机关依法对泛亚有色及其关联公司、授权服务机构涉嫌犯罪问题立案侦查，现已基本查明泛亚有色及部分关联公司、高管人员涉嫌非法集资的犯罪事实，并于2016年6月30日依法对泛亚有色实际控制人单九良等20名主要犯罪嫌疑人移送昆明市检察机关审查起诉。 　　目前，昆明市公安机关正对泛亚有色部分高管人员涉嫌其他犯罪问题继续开展侦查，并全力追赃挽损。希望投资人积极配合，为后续涉案资产处置工作打好基础。 　　今年4月1日公安部在其“非法集资案件投资人信息登记平台”发布公告称，为有利于公安机关及早准确查清事实，确认、维护投资人合法权益，从今日起，公安部非法集资案件投资人信息登记平台(ecidcwc.mps.gov.cn)将对昆明泛亚有色案件投资人开放。 　　6月，昆明市人民政府公告称，昆明市公安机关自依法对昆明泛亚有色金属交易所股份有限公司（简称昆明泛亚有色）及其交易（关联）公司、授权服务机构涉嫌犯罪立案侦查以来，经大量调查取证，基本查明涉嫌非法集资的犯罪事实。公安机关已将单九良等19名主要嫌疑人逮捕。 　　昆明市政府在“关于昆明泛亚有色金属交易所股份有限公司涉嫌犯罪有关情况的通报”中称，昆明市公安机关还查控了包括7万余吨有色金属在内的一批涉案资产、资金。 ...

像新东方在线,瑞思英语等等机构纷纷开打.这种远不新鲜的模式,做了一个人群的嫁接,就堂而皇之的做起了"风口"的梦,笔者觉得要么是原有少儿培训在为资本造新概念,要么就是在自慰高潮. 最近的少儿英语又一次集体迎来了一次高潮,那就是在线+一对一,像新东方在线、瑞思英语等等机构纷纷开打。这种远不新鲜的模式,做了一个人群的嫁接,就堂而皇之的做起了"风口"的梦,笔者觉得要么是原有少儿培训在为资本造新概念,要么就是在自慰高潮。 关于少儿英语领域在线+一对一的模式,笔者有几点质询的看法: 1.从用户的角度看,其实少儿英语培训有两点。一个是用户和客户的分离,这在 K12领域都是如此,付费的家长,使用的是孩子.只不过各个阶段孩子在过程的决策参与作用度不一样而已。第二,少儿学习英语,其实有很重要的场景,孩子不仅仅是要学习更多的英语单词,会说更多的语句,更重要的是在语境中的潜移默化,是在和小伙伴的学习中也能习惯如何与同龄孩子交往相处。仅仅以成人的眼光来平移这种一对一的模式,本身就是不尊重孩子的学习需求和学习规律。 2.从一对一来说,就教学而言,师资是个核心问题。观察现在的不少少儿在线一对一英语的项目,有不少开始打出来美国小学老师的资源,这倒的确是足够有吸引力了,不过笔者对此却不得不存质疑.第一,美国的小学老师有那么多能满足咱们中国孩子的需要?第二,美国的小学老师能有那么热情或者那么具有"外快"需求能提供?第三,如果这些问题是不确定的话,那就只能是美国小学老师当幌子,用外国人充数了,这一点相信咱们绝对做得出来,而且熟练至极。 3.对于一对一来说,在成本和收入中,从最初的课外辅导开始,就一直未解决成本的问题,要不然大家现在也不会都在回归一对多或班级。放心,在少儿英语这,也绝不会有例外。如果不能解决,那现在这种做法那就只能让人(包括投资人)脑洞大开,胡思乱想了。 4.培训机构对于这种一对一往往会说的一个优点,那就是客户满意度高,转介绍率高。可是,现实情况是,各个培训机构的广告可是没有少打,百度的搜索前排竞争只增不减,课程顾问对于用户的围追堵截依然强劲,各种招生的奇招狠招层出不穷,那弱弱问一下,如果满意度高转介绍高,那咱是不是少花点这种钱,哪怕多砸给老客户转介绍也好啊。 貌似新颖的人群模式嫁接,笔者觉得又是一次集体的造坑,只不过这个坑不知道会被哪些投资人跳进去,哪些创业者撞上来。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线 ...

9月9日，再次曝出四川P2P网贷平台四达投资的投资人监督委员会（下称：投监会）成员发生监守自盗行为。四达投资在今年6月初陷入兑付危机，目前正在清盘阶段。根据该平台官网当日披露的数据，其待收余额为1.9亿元，当前兑付进度为17.4%。 四达投监会负责人周自富被曝私自回款28万元 根据网上流传出的《关于处分原四达公司投监会负责人周自富说明》（以下简称：《说明》）显示，周自富作为原四达公司投监会负责人，担任着为投监会监督四达公司工作、为投资人争取最大利益的责任。“他拿着全体投资人给的补贴，辜负全体投资人的信任，和投监会原有的三个财务暗中勾结，无视其他投资人要求财务公开的要求，为非作歹，利用自己老婆账户私自为自己回款28万元。” 《说明》称，四达公司在掌握了周自富回款情况的证据后，将他扭送回四达公司总部，劝其当场退款，可以既往不咎。“但周自富自恃劳苦功高，负隅顽抗，拒不交出其私下偷分的款项，并称这是何健账户打出的，是他合理要求拿回的自己的本金。从下午三点一直顽抗到晚上12点。” 期间，周自富打电话报警要求送其回家。警察出面进行调解。但现场的投资人代表和四达员工坚决不同意，要求周自富必须当场返还偷分的款项后才能走人。后直到凌晨4点，周自富同意先回款25万元，剩余的3万从他60多万元的待收回款中扣除。他先刷卡10万，后网银转款15万，退回了大部分偷分款。 《说明》警告称，“劝告其他私自偷分四达投资人血汗钱，还振振有词，负隅顽抗的顽固分子，周自富身败名裂是你们的反面教材……你们将会付出比周自富还惨痛的代价。” 网贷财经联系上了四达投监会的另一位主要负责人。据他介绍，最近2个多月他出国去了，投监会的事务主要交由周自富负责。“没想到发生了这样的事情，”他坦言，之前其实就有考虑到不能让投资人碰钱，也设置了相关规则，但谁能想到周自富竟与三个财务暗中勾结。“制度和办法，也都是有漏洞的。” 据了解，周自富在四达投资的待收为60多万元。 3名投监会成员捐款400多万元，维权之路雪上加霜 四达投资于2012年9月上线。今年6月8日，该平台因资金链断裂宣布暂停提现，随后公布了清盘公告并成立了投监会。投监会由投资人组成，负责监督资产处置、资金回款等各项事宜。 据了解，杨硕、吴李华、张渝莉3人原是四达投资的投资者。由于他们具有财会从业经验，经四达投资与投资者协商，并征得投监会同意，由他们3人负责投监会每期回款发放的具体工作和日常事务打理，并从投监会监管账户中领取工资。 9月6日，杨硕、吴李华、张渝莉3人私自转走四达投资老板（法人）何健银行账上的400余万元，并失联。何健以“涉嫌构成盗窃罪”向警方报了案。 短短的几天里，四达投资投监会已经连续曝出两起“监守自盗”事件，对此，有业内人士指出，作为在平台仍有待收的投资者，肯定都想优先回款，人性是经不起考验的。为避免此类事件再次发生，四达投资应委托无利益关系的第三方保管并监督回款账户款项的进出。 上文所述投监会的另一位负责人对网贷财经表示，将会征求四达投资人的建议，重新考虑聘请第三方机构进行监管的相关事宜。 据悉，目前四达投资的资产清理工作仍在有序进行。“每天都有回款，按照约定，每周都会按照一定的比例给投资者陆续回款。” ...

2016年银行票据大案频发，纸质票据与电子票据在交易流通环节都暴露出诸多问题。从监管层整治票据思路看，推广电票，淘汰纸票已经成为大势所趋，监管部门甚至为纸质票据的使用设定了“大限”。 记者从某国有大行确认，近日央行全国范围内下发了《中国人民银行关于规范和促进电子商业汇票业务发展的通知》(银发[2016]224号文)。根据224号文，“自2017年1月1日起，单张出票金额在300万以上的商业汇票必须全部通过电票系统办理;自2018年1月1日起，原则上单张出票金额在100万以上的商业汇票必须全部通过电票办理。”央行这一强制提升电子票据业务比例的规定变相为纸质票据设定了“大限”。业内人士认为这对于电子票据发展将具有里程碑的意义。 另一方面，由央行牵头搭建的票交所也正在筹措中。记者从参与票交所筹备工作的国有大行票据中心创新部门人士获悉，8月至9月之间，该部门密集开会商讨票交所筹建事宜，“十一月上线应该差不多”。 开放贸易背景审核要求 业内人士指出，全面放开电票承兑、直贴业务真实贸易审核要求，无疑是224号文核心内容。 根据224号文，“对电子商务企业申请电票承兑的，金融机构可通过审查电子订单或电子发票的方式，对电票的真实交易关系和债权债务关系进行在线审核。企业申请电票贴现的，无需向金融机构提供合同、发票等资料”。 目前就承兑业务而言，这事实上是对纸票业务的“歧视性条款”，因为纸质票据并没有类似的“免除条款”。业内人士认为，这等于免除了对电票承兑业务的发票原件的签注要求。对于上述通过在线形式进行审核过的业务，客户是否还有义务、银行是否还有责任要求客户在业务快速审核后，在一定时限内提交发票原件进行签注，这需要央行的后续解读。 公开数据显示，2015年电票规模在整个商业汇票出票量中占比仅28.4%。但业内预计，随着电子票据规定细则陆续出台，电子票据将在未来有爆发式增长。 记者了解到，上半年上市银行票据业务已经出现明显分化，建设银行、农业银行、交通银行的票据贴现新增规模均比去年底增长18%以上，而平安银行、招商银行等股份制银行该项业务更是增长1倍以上。 相反，中信银行、华夏银行、浦发银行的票据规模虽然略有增长，但占比却大幅下降，其中，中信银行的存量规模更是大幅下降了16%左右。 为电子票据风险“打补丁” 根据记者统计，今年年初至今银行票据大案频发，累计涉案金额已经超过100亿。虽然绝大部分票据案暴露的是纸票风险，但最近一笔票据风险恰恰暴露在被认为安全的电子票据链条上。 据记者了解，前不久爆发的“20亿”电子票据风险事件中，中枪的就是电子票据。此案无疑给银行与监管层敲响了警钟，电子票和纸票一样有问题，且手法还有相似之处。爆发风险的电子票据，重点漏洞在于被监管部门多次警示的“同业户”乱象以及电票系统代理接入环节。 不过记者发现，此次224号文给电子票据监管打上了“补丁”。 此次224号文提出，“直连接入电票系统的金融机构提供电票代理接入服务时，应对被代理机构基本信息及身份的真实性进行审核，且须通过大额支付系统向被代理机构进行核实确认(查询报文内容至少包括申请人全称、法定代表人姓名、营业执照编号、金融许可证编号、查询事项等)，被代理机构应给予同意接入或者不同意接入的明确答复”。 强化电票系统代理接入真实性审核，明确电票系统接入分为直接接入和代理接入两种，这是对于不久前发生的代理电票接入案件漏洞的进一步完善。 ...

9月9日，银监会就《关于做好银行业金融机构债权人委员会有关工作的通知》（以下简称《通知》）进行解读。 《通知》引发社会关注。银监会表示，其目的在于增强银行业金融机构支持困难企业扭亏、转型、发展、脱困的合力，规范债权人委员会（下称“债委会”）工作，指导企业金融债务重组，帮扶困难企业走出困境，支持实体经济发展。 债委会是由债务规模较大的困难企业三家以上债权银行业金融机构发起成立的协商性、自律性、临时性组织。 债委会并不是新鲜事物，但当前经济下行压力加大时期，这一形式有其特殊意义：既可以减少金融机构债权损失，又可以防止无序抽贷导致企业经营困顿，让部分暂时经营困难的企业得到支持恢复运转。 不得随意抽贷、停贷 华北一家城商行人士表示，由于风险偏好所致，银行业普遍存在“锦上添花”、“雨天收伞”的情况。他介绍，有一家地方连锁餐饮企业，在经营好的时候多家银行争相放贷，企业资金流过度充裕，于是跨界发展结果经营不善影响了餐饮主业，多家债权行争相抽贷，最终企业没能撑下去。“抽贷会引发连锁反应，先跑的银行总能得到企业的部分流动资金和资产偿还。有时候一两家银行抽贷企业还能撑一撑，但几家一起抽贷，大部分企业都受不了，这样的例子太多了。” 债委会有助于债权人之间互通信息，达成共识，防止因个别银行率先抽贷对实体企业造成冲击，减少金融机构债权损失。 《通知》指出，各债权银行业金融机构应当一致行动，切实做到稳定预期、稳定信贷、稳定支持，不得随意停贷、抽贷；可通过必要的、风险可控的收回再贷、展期续贷等方式，最大限度地帮助企业解困。 “组建债委会的一般都是贷款余额较多的大型企业，在地方上提供很多纳税、就业支持。”一位城商行人士表示。 债委会并非企业出现困难才会组建。记者了解到，按照银监会提出债委会组建工作的部署和要求，全国多地已经明确组建债委会的程序。如黑龙江地区要求对全省有三家债权行且贷款余额在5000万以上的企业均组建债委会，5000万元以下的自主决定保留，不作统一要求。也有其他地区提出由最大债权行牵头组建，但未划定明确界限。 中部地区一位参加债委会的股份行人士介绍，其债委会所在的企业经营状况还不错，最大的债权行牵头，每个月召集其他债权行经办客户经理在企业沟通，企业介绍自身业务发展以及融资、负债情况，各债权行轮流表态当前及今后对企业的支持。 不过他表示，由于企业经营尚好，因此债委会的交流氛围很融洽，一旦企业出现风险苗头，债权人可能都有着自己的小算盘。“一般来说，企业出现问题时，债委会还是应当由地方金融办、银监局等部门引导，毕竟这是自律组织。” 记者获得的一份地方债委会组建倡议中也提出，对于债权行拒不参加债委会、不遵守债委会合作公约的，由银行业协会对其进行自律性惩戒。 “企业可救”是基本前提 对于企业出现经营困难苗头时，债委会可以根据企业特点集体研究策略，共同开展增贷、稳贷、减贷、重组等措施，有序开展债务重组、资产保全等工作。 《通知》指出，债委会对企业实施金融债务重组的，企业一般应当具备以下条件：企业发展符合国家宏观经济政策、产业政策和金融支持政策；企业产品或服务有市场、发展有前景，具有一定的重组价值；企业和债权银行业金融机构有金融债务重组意愿。 “企业可救，这是一个基本前提。”华东地区一监管人士对记者表示，毕竟参与债委会的每家银行的风险承受度和考核方式不同。有时总行、分行都通过的处置方案，但由于担保方式、不良考核的不同，在执行中也有较多的困难。 记者了解到，某地一家重点钢铁企业受市场形势及当地基建工程停工影响，银行贷款多次逾期，涉及10家银行债权人。当地银监部门组织召开协调会，各债权行一致同意其属于暂时遇到困难，可以救助的企业。并对稳定贷款达成一致，不压贷、不限贷、不抽贷。并在满足条件的前提下满足企业的新增融资需求。此后，钢材价格回升，企业生产经营得到恢复。 对于“僵尸企业”，黑龙江地区提出，摸清“僵尸企业”名单，制定清晰可行的资产保全计划，稳妥推动其重组整合或退出市场。尽量多推动企业兼并、债务重组，少实施破产清算。必须破产清算的，不搞“一刀切”，防止处置不当引发新风险，防止部分企业借机逃废债。 《通知》指出，债委会应按照“市场化、法治化、公平公正”的原则开展工作。多位市场人士表示，这也需要地方政府、监管部门等进行一定的引导，但要尽量减少直接干预。 ...

约翰(化名)不到40岁已经是大型美资银行的债券交易主管。毕业于常春藤名校的他十分谦虚，给出的说法是“之所以能升任主管，其实是因为利润下降，银行需要节省开支”。 “从金融危机开始，整个市场就对固定收益交易(fixed income flow trading)不怎么有利。宏观层面上，利率和收益都非常低。市场对这方面的人才需求在金融危机后大幅下降，固定收益交易人员大约减少了50%到60%。”塞尔比·詹宁斯(Selby Jennings)招聘公司负责销售和交易的主管迪伦·潘尼(Dylan Pany)告诉记者。 约翰的前任已有超过30年的工作经验，非常资深，可以想见工资也非常高。去年，银行预计利润将达不到以往水平后，便推行了各种节约开支的举措。约翰的前任也就是那个时候决定退休的。 作为年轻一代中的佼佼者，约翰被提拔到了交易主管的位置——虽然他自谦地认为他的优势仅仅在于相对较低的工资。 银行减员成潮流 美国银行业巨头近几年来都在财报中向投资者发出警告，表示市场的低波动性及维持在狭窄区间的利率已经限制了交易活动。另一方面，美联储及全球各国央行的货币政策难于预期，也让利率交易以及与利率相关的固定收益交易变得难上加难。 银行利润下降，通过裁员降低成本来提振股价是近几年来的趋势，固定收益类交易员因为收入高其部门景气程度差，成了重灾区。 2015年10月，瑞士信贷集团首席执行官谭天忠(Tidjane Thiam)表示，瑞信将在2018年底前节省35亿瑞郎开支，并在全球范围内裁员5000多人。德意志银行因2015年第三季度的亏损创历史纪录，宣布裁员1.5万人。2015年第四季度，摩根士丹利宣布裁员约1200人，固定收益类交易员裁员比例可能高达25%。 高盛的惯例是每年裁减5%的人，以激励员工上进，并且为低阶员工提供上升通道，但是今年高盛裁减固定收益业务的员工幅度达到10%。 除了整个市场大环境外，潘尼说：“其中最主要的原因是政府的规章制度，例如多德-弗兰克法案(Dodd-Frank Act)让这些交易不像以前那么有利可图。各大银行也相应减员。当然，这种现象最近稍有改善。所以，固定收益交易方面的工作在最近一段时间略有增加。” 在金融危机前，交易员通过自营交易在好年月收益颇丰。然而，正是泛滥无度的自营交易在金融危机时拖垮了整个银行业，迫使美国政府出手救市。 在金融危机后通过的多德-弗兰克法案，明文禁止银行进行自营交易以及高风险的衍生品交易，造成银行交易部门的利润下降。 同时，由于金融危机的打击，整个市场的交易量也显著低于危机前的水平，特别是衍生品交易市场受到的冲击更大，造成交易员经纪业务的利润也显著下降。约翰在金融危机以前曾经是很大的信用违约掉期(CDS)产品的做市商。但现在他的主要业务也从这些高利润的信用衍生产品，变为了普通债券交易。 “现在只有最简单的、对客户来说交易成本最低的产品才能生存下去。”约翰说。 自动交易替代人工 面临降成本压力，美资银行不断推出新的手段。潘尼对本报记者介绍说：“做市交易正在慢慢转向互联网量化交易和电子交易。” 在削减开支成为银行业主流做法的今天，自动交易具有对银行吸引力。 其实，电子交易在股票市场已经不是新鲜事物。股市的高频交易不断地出现在媒体报道中，涉事机构甚至被美国国会传唤，要求就高频交易对股市突然崩盘的影响做出解释。早在2009年，美国证券交易委员会(SEC)便全面禁止了高频交易大类中的“闪电指令交易”(Flash order)。 电子自动交易对银行的好处是很明显的。程序对市场的反应比人快，所以在扫描搜集一系列市场信息后，还能比人更快地做出交易。同时，程序严格遵守交易几率的规则，不会因为情绪波动或一时疏忽而犯下错误。最重要的是，构建和维护交易程序的成本要比雇用交易员的成本低很多。 自动交易程序给出的价格都是动态的，以响应其他交易和市场条件。其实现的难易程度取决于市场信息收集的难易程度。通常而言，交易越是频繁的产品，越先进行了自动化交易。目前，股票交易已经都自动化，外汇和政府债券也大多自动做市交易了。在这些领域，只剩下大单交易还需要人工电话确认交易。 公司债券，则成为电话交易，即交易员人工坚守的最后几个“堡垒”之一。这主要是由于公司债券的流动性不及股票和政府债券，其价格透明度远低于后两者，而且，即使是同一家公司出售的债券，也可能因为期限、还款优先等级、内含期权或其他条款等的不同，包含不同程度的风险。因此就算是同一个公司发行的债券，价格也不见得能作为参考。 随着技术的不断发展、模型的不断完善，现在各大银行都已建立起了公司债券的计算机交易程序。不过，大多数银行的公司债券交易平台仅能做到由程序进行自动报价，如果客户想进行交易，还是需要交易员人工确认交易价格。当交易员认为程序报价有错时，有权拒绝客户的交易要求。也就是说，还没有做到完全脱离人工控制进行自动交易。 公司债“尝鲜”互联网金融电子交易 在所有银行中，高盛在公司债券自动交易方面跨出了第一步。高盛8月在彭博终端上推出完全自动的公司债券交易系统。交易额低于100万美元的投资级债券，就可以不需要人工确认价格，直接在系统上自动完成交易。 不过，针对投资级公司债券，机构客户每笔交易最少也有2500万美元，大多数情况下每手都是上亿美元的交易额。100万美元以下的交易属于零星交易，主要是为了个人理财业务服务的，其总体利润相对较低。 电子自动交易被“尝鲜”的高盛限制在交易额100万美元以下，而其他银行仍然要求人工确认系统的自动报价，种种情况都说明，目前公司债券的自动交易还处在实验摸索阶段，距离做到像股票一样自动高频交易还需时日。 对于自动交易是否能成为公司债券交易的主流，潘尼耸了耸肩，对记者表示：“电子自动交易的确有很大的用处，但是在固定收益这个行业，那些出钱的基金经理等人往往是这个行业有20年左右经验的人，他们还不习惯电子交易。” ...

提示：又到开学季，就在莘莘学子们满怀期待准备迎来美好的大学生活之时，诈骗分子也蠢蠢欲动，挖空心思谋划着种种手段骗取学生们的学费。近日，梅城发生一起以“缴交学费账号变更”为由的电话诈骗和网上贷款诈骗案，涉案金额达12300元。 案件回放 8月31日上午，梅江公安分局三角派出所接大学新生小林报警，称其被人骗走12300元。据小林所述，他今年刚刚考入广东茂名某学院，按照学校规定，学生缴交的学费和住宿费都直接存入学校统一发放的工商银行卡内。但是8月26日上午，小林突然接到一个自称是广东茂名某学院工作人员的电话，他跟小林说，学校发放的卡已经更换为建设银行卡，要求小林把学费与住宿费都存到这张新卡去。小林没有多想，立即根据指示到附近的一家建设银行柜员机处，按照对方口述的银行账号，把6500元学费存了进去。几天后，小林才想起打电话到学校咨询此事，但学校说他们从没给学生打过电话让他们存钱，这时小林才知道受骗了。 因担心会被父母责骂，小林不敢对他们说起此事，他决定从网上贷一笔钱把被骗的学费补上。8月31日，他在网上搜索到一间小额贷款公司，通过qq咨询了贷款的相关问题和手续费用后，对方就发了一封合同到小林邮箱，并让小林把合同打印出来签名及按指纹，然后把合同拍照发回。对方还称，网贷需要先缴交一笔手续费，小林想起父亲房里放着几千块钱，于是擅自拿了那笔钱当作网贷的手续费用，想着日后钱贷出来了再悄悄放回去。打定主意后，小林便汇了1800元手续费给对方，但对方又以小林无偿还能力为由，要他再汇4000元，小林再次如数汇了过去。原以为终于能顺利办理贷款了，岂料对方仍以各种理由开口要钱，小林这才察觉到，自己再次被骗了。 相关链接 针对学生和家长的骗术 虚假承诺中介陷阱 一些家庭环境不太好的学生一入学就希望可以通过打工缓解家庭经济困难，但往往容易掉进一些以介绍兼职为名，专骗中介费的诈骗机构设下的陷阱。 防范措施：新生不要盲目寻找兼职，要找兼职可通过学校的“勤工俭学”机构。 热情帮忙借机行窃 骗子抓住新生人生地不熟的特点，在车站、学校门口冒充新生接待员，“热情”地帮忙看管皮箱等物品，再借机偷走其行李。 防范措施：遇到过分热情的陌生人时应保持警惕，物品不要轻易离身。 冒充老乡趁机盗窃 骗子装扮成新生或者老乡和学生套近乎，骗取他们的信任，并趁机盗走学生财物。 防范措施：对陌生人要想办法确认其身份，此外，宿舍记得及时上锁。 冒充老师骗取钱财 新生报到后，骗子会利用其对老师、同学还不甚熟悉的情况，到其宿舍以“老师”之名收取各项费用实施诈骗。 防范措施：新生到校以后，一定要认准辅导员，非辅导员以外的人员提出收费要求，均需再三确认。 冒充“孩子”跟父母要钱 骗子常利用父母担心子女的心理，发送类似“爸妈，我的银行卡丢了，速汇学费和生活费到我同学的银行卡上……”之类的诈骗短信，骗取家长的钱。 防范措施：家长收到此类信息一定要保持冷静，立即联系子女求证或询问其老师、同学等，避免上当。 以“兼职刷信誉”进行诈骗 诈骗分子通过求职网站散布“网店刷信誉、招聘兼职”等类型的招聘广告。在骗取学生信任后，骗子以替商家购买商品刷信誉为幌子，让学生登录其提供的诈骗网站链接，通过第三方支付平台支付购买诈骗网站内的商品，骗取钱财后销声匿迹。 防范措施：网上一些“刷单”的兼职多是以高薪兼职为诱饵的诈骗活动，学生遇到这些信息，要保持冷静，千万别被“高薪”等字眼诱惑。 警方提醒 这类诈骗案件是针对大学新生，专门骗取大学生开学学费。而很多大学生防范意识不强，轻信骗子的话，很容易被犯罪分子所利用。由于当前是开学季，不少诈骗分子将目标锁定在了大学新生身上，往往以发放助学金、助学贷款、缴交学费为由让学生转账到指定账户，将学生的学费、住宿费等悉数骗走。警方提醒广大学生，一定要加强防范意识，接到陌生电话时要保持警惕、冷静，不要盲目相信陌生人的说辞，在接到要求对外转账、汇款的陌生电话时，一定要多方核实对方信息，证实情况。在网上与陌生人打交道时，一定要提高警惕，尤其涉及个人信息和财物等重要事项，更要多加防范，如发现被骗，应及时拨打110报警。 ...

　　《网络信息中介机构业务活动管理暂行办法》是一部重要的金融监管法规，将对网贷行业产生巨大冲击。本文通过对来自网贷行业风险集中爆发地区的223家P2P问题平台的综合分析发现：跑路失联是P2P问题平台的主要事件类型；70.40%的P2P问题平台注册资金规模在1000万～3000万之间；80%的P2P问题平台成立时间不到一年。造成P2P网贷平台风险发生的原因除了行业外部原因，P2P网贷平台普遍存在客户征信信息缺乏、平台经营信息不透明、计算机网络技术存在安全隐患以及平台风险意识缺乏等问题。本研究证明，新监管办法规定网贷机构不能从事十三种禁止性业务十分必要。 　　日前，中国银监会、国家工业和信息化部、国家公安部和国家互联网信息办公室联合发布《网络信息中介机构业务活动管理暂行办法》，这意味着备受瞩目和期待已久的P2P行业监管细则终于落地。监管办法通过负面清单界定P2P网贷业务的边界，明确规定了网贷机构不能从事的十三种禁止性业务。尽管，中国银监会已经表示，P2P网贷平台有12个月的过渡期进行整改，但是，监管办法出台将给P2P行业带来巨大冲击已是不可避免。事实上，自去年中国人民银行等十部委《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》出台后，我国互联网金融全面进入快速增长阶段。P2P网贷作为十部委意见提出的7种互联网金融模式之一，已经成为用户最多、覆盖范围最广的互联网金融业务。截至2016年6月底，全国正常运营的P2P网贷机构已达2349家。但是，在P2P网贷快速发展的同时，也频频曝出坏账、造假、跑路等一系列严重损害投资者利益的问题，整个行业出现了一些危险信号，2015年以来，全国P2P问题平台数量大幅增加。截至2016年6月底，全国累计问题平台1778家，占P2P网贷平台总数的43.1%。其中，山东是P2P问题平台最具代表性的省份。2015年，山东P2P网贷平台数量增长迅速，网贷平台总数、当年新增平台数量等指标均在全国名列前茅。为了推动监管办法的有效执行，帮助投资者和小微金融消费者了解P2P网贷发展现状，有效防范行业风险，规范P2P网贷行业运行，本文根据统计数据，对2015年山东全省P2P问题平台进行综合分析，以期寻找出带有普遍意义的P2P问题平台风险特征。必须指出的是，样本中223家问题平台仅仅来自不完全统计，只是山东省问题平台的一部分，我们估计全省问题平台的实际数量要大于上述统计数字。 　　P2P问题平台事件类型 　　2015年，山东P2P问题平台的事件类型主要有以下三种情况：发生停止经营、提现困难、失联跑路。其中失联跑路的问题平台占问题平台总数的42.15%，将近一半；存在提现困难的问题平台占比29.15%；停止经营的问题平台占比28.70%。上咸Bank是山东上咸投资有限公司旗下运营的P2P平台，注册资本1666万元，于2014年1月13日上线，在运营刚刚满一年的2015年1月16日被曝失联，注册投资者上万人，涉及金额高达1.62亿；鲁商贷系山东易得财富投资有限公司旗下运营，于2014年11月26日上线，注册资本1201万元，于2015年1月19日被曝限制提现，平均年利率达19.53%，累计成交额达10.82亿元；齐鲁人贷是青岛零时代投资发展股份有限公司旗下互联网金融平台，于2013年1月23日上线，注册资本5000万，2015年1月26日因借款人集体抱团，拒绝归还本金，资金断流，造成了提现困难，平台累计成交额5.29亿元，平均综合年利率达33.75%。 　　为了进一步分析P2P问题平台产生的原因，我们对滨州、潍坊和青岛三市的问题平台事件类型做进一步分析后发现，滨州P2P问题平台中失联跑路的情况居多，占比达24.47%，其次是停止经营、提现困难，占比分别为17.19%、15.38%；潍坊P2P问题平台中存在停止经营困难的居多，占比达21.88%，其次是提现困难、失联跑路，占比分别为16.92%、11.70%；青岛P2P问题平台中失联跑路情况居多，占比为14.89%，其次是提现困难、停止经营，占比分别为13.85%、10.94%。由此可知，滨州、潍坊和青岛三市的P2P问题平台事件类型与全省P2P问题平台事件类型具有一致性，多数P2P问题平台最多的为失联跑路。 　　P2P问题平台注册资金规模 　　出现问题的P2P网贷平台在不同注册资金规模中均有分布，其中有70.40%的P2P问题平台注册资金规模在1000万～3000万之间，其次，注册资金规模在500万~999万之间的问题平台占比达13.00%,注册资金规模在3000万以上的问题平台占比为9.72%,注册资金规模小于500万的问题平台占比为5.38%。由此可知,全省P2P问题平台的注册资金规模多位于1000万~3000万之间,其次是500万~999万。 　　为了进一步分析全省P2P问题平台注册资金规模分布状况，本报告将滨州、潍坊和青岛三市的问题平台注册资金规模分布状况再做具体分析。2015年省内问题平台中有157家问题平台的注册资金规模在1000万～3000万之间。滨州、潍坊和青岛三市在不同注册资金规模区间内均有分布，其中三市注册资金规模在1000万～3000万之间的问题平台总数有72家，占比为45.86%；注册资金规模在500万～999万之间的问题平台总数有15家，占比为51.72%；注册资金规模小于500万和3000万以上的问题平台总数分别有8家和14家，在各自区间内的占比均为66.67%。由此可知，三市P2P问题平台的注册资金规模多集中在小于500万和3000万以上的区间内。由于山东地区平台与小贷机构千丝万缕的联系，专业性团队建设相对较弱、并不雄厚的注册资本造成问题平台多发的乱象。 　　P2P问题平台运营期限分布 　　山东P2P问题平台的运营期限分布显示，运营期限在3～6个月区间内的问题平台达76家，占全省P2P问题平台总数的34.08%；运营期限在7～12月区间内的问题平台有54家，占比为24.22%；运营时间不足3个月的问题平台有53家，占比23.77%；而运营时间在1年以上的问题平台有22家，占比9.87%。由此可知，山东省P2P问题平台平均运营时间较短，多数问题平台的运营时间竟不足6个月。自2013年以来，山东P2P网贷行业凭借“利率高、倒闭少”闯入大家的视线。一时间不仅吸引了大量投资人，也吸引了一些想捞一笔就走的平台。其实，这些平台成立的目的是为了诈骗，通过高利率、虚假宣传、秒标等方式，吸收大量的社会资金，然后卷钱逃跑，这在一定程度上说明，山东省内P2P问题平台中以自融平台居多。 　　为了进一步分析省内P2P问题平台的运营期限状况，本报告同样将滨州、潍坊和青岛三市的问题平台运营时间状况做具体分析。滨州、潍坊和青岛三市P2P问题平台运营期限在3～6个月区间内的有42家，占比高达55.26%，这就是说在全省3～6个月运营期限的问题平台中有超过一半的问题平台分布在滨州、潍坊和青岛三市。三市P2P问题平台运营期限不足3个月和7～12个月的平台家数分别为26家和27家；运营期限在1年以上的问题平台有8家，占比为36.36%。由此可知，滨州、潍坊和青岛三市的P2P问题平台运营期限和省内问题平台的运营期限分布具有一致性，大多数P2P问题平台的运营时间不足6个月，这在某种程度上说明，山东P2P问题平台中有一些是以欺诈为目的的。 　　导致P2P问题平台的原因分析 　　2015年山东新发生停止经营、提现困难、失联跑路等情况的P2P平台累计223家，在大多数月份山东P2P问题平台数量居全国第一。发生停止经营、提现困难、失联跑路的主要原因，一是经过前几年无监管的疯狂增长后，各种资质不同的P2P平台纷纷建立，部分P2P平台开始暴露自身的缺陷和问题；二是P2P网贷行业的宏观环境发生了变化，致使那些经营不善的P2P平台雪上加霜。2015年P2P网贷行业风险集中爆发的原因可以归纳为宏观环境变化、行业竞争加剧以及平台自身风控问题。 　　(1)宏观环境的变化加大了网贷行业的生存压力 　　——政策变化。2014是P2P网贷平台呈现爆发式增长的一年，但是由于没有具体的监管措施，处于一种无监管的状态，未经授权的金融信息公司迅速发展。2015年7月，中国人民银行等十部委联合印发了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，提出了一系列鼓励创新，支持互联网金融稳步发展的政策措施，积极鼓励互联网金融平台，产品和服务创新，鼓励从业机构相互合作，同时，建立了互联网金融主要业态的监管职责分工使互联网金融进入规范正式的监管范畴，指导意见明确了监管责任，划定了业务边界，提出了具体监管建议，为互联网金融的发展提供了良好的政策环境。另外，为了争夺互联网金融的优质资源，以刺激当地金融发展和GDP增长，各地政府也发布相应的鼓励政策，这些政策对当下正在起步阶段的互联网金融而言无疑是有积极促进意义的。 　　——利率下调使P2P网贷行业的资金成本不断降低。2015年，央行多次下调定期存款基准利率，利率的下调使得P2P网贷平台面临的形势更加严峻。一方面，与银行相比，P2P网贷平台的贷款利率远高于银行的贷款利率，银行贷款利率下调一定程度上减少了利用网贷平台融资的客户数量。更进一步的，由于存在逆向选择问题，向传统商业银行融资的客户一般为优质客户，此时，通过网络借款平台借款要求更高的收益率，因为通过网贷平台融资者风险更高。但是实际情况是部分网贷平台的预期收益率出现下降，例如中融宝在2015年上半年，标的收益维持在10%上，但进入下半年之后，标的收益在8%～9%之间，整个行业收益出现下滑。 　　——国有资本、风险投资的进入。互联网金融的快速发展，使得各路资本、各个行业、众多企业都在纷纷进入，出现各种跨界合作。国有资本和风险投资的进入说明P2P网贷具有很好的发展前景。首先，国有资本的进入一方面为P2P网贷市场提供了强大的资金支持，平台可以利用资金迅速发展，争做区域内的领先者，形成规模经济。另一方面，国有资本的进入一定程度上显示了国家的态度和宽松的政策。但是，由于没有严格的监管，各种平台资质良莠不齐，各种资本的进入很容易造成P2P网贷的畸形发展。其次，由于P2P网贷平台数量越来越多，在争夺客户方面的竞争将会越来越激烈。所以各种平台对各种媒体投入大量资金，宣传自己。如果资质欠佳的平台利用媒体夸大自己，在这样的环境下，投资者很容易轻信媒体宣传，以至于难以辨别平台的真实情况。 　　——征信体系不完善。互联网金融的发展需要完善的征信体系作为依托，而我国个人征信体系建设尚处于初级阶段，阻碍了互联网金融的发展，尤其是P2P网贷行业的发展。 　　首先，我国个人信用意识比较薄弱，个体消费者未对违约后的后果引起充分重视，并且个人信用历史记录的共享和价值挖掘不足，也为金融业务的大规模开展制造了一定的阻碍。发达国家的经验表明，个人信用体系建设很难在短期内实现。从信贷风险管控角度看，互联网金融的发展，尤其是P2P网贷平台的发展都将面临严峻的信用风险挑战。其次，从企业的信用来看，越来越多的企业发现，信用等级的评估是阻碍企业扩大业务规模的最主要阻力，随着我国征信体系的逐渐放开，无论是传统的金融机构还是互联网公司，都意识到数据对于征信的重要意义，原本以业务为绝对发展重心的战略，变成业务与数据双向并行的战略考量。但是目前征信机构较少，针对网络征信的机构更是屈指可数，而目前由于大数据和云计算技术还没有得到充分运用，所以现在也只是对网络信息的收集和简单处理。第三，与传统商业银行相比，P2P网贷平台缺乏借款人信用信息。国内可接入央行征信中心的机构只有银行、第三方征信服务商以及部分小贷公司，普通P2P网贷平台目前还没有接入资格。虽然央行发放了部分征信牌照，阿里的芝麻信用也开始向部分企业提供接口，但是全国形成一个完善的个人信用评价体系尚需时日。 　　(2)网贷行业面临的竞争进一步加剧 　　——来自直销银行的竞争。面对2015年网贷平台的行业发展环境，除了早已存在的竞争者小额贷款公司和典当行，又出现了新的竞争者直销银行，并且随着互联网理财产品的发展，网贷的竞争越来越激烈。目前，中国的直销银行主要有传统银行设立的直销银行和互联网企业设立的互联网银行。一方面，受到互联网金融的影响，传统的商业银行、券商都在积极进行互联网改革；另一方面，各大互联网公司利用自己本身的优势，跨界金融行业。 　　传统银行以工商银行为例。工商银行利用互联网金融发展契机，在2015年3月发布互联网金融品牌“e－ICBC”，成为国内第一家发布互联网金融品牌的商业银行。同时工商银行也在积极拓展网络融资产品体系，目前网络融资主要面向小微企业和个人。改变现有的银行信贷经营，转向贷款额度较小、信息对称、适合标准化的信贷服务。互联网公司以深圳前海微众银行为例。微众银行是近年来国内首家获得开业批复的民营银行，具有“个存小贷”的特色，主要定位服务于个人消费者和小微企业客户，能够在一定程度上改变我国金融供给不能向中小实体经济延伸的问题。从这些案例来看，不论是传统金融机构，还是互联网企业，都注重对小微企业的支持，这无疑又是P2P网贷的竞争者，并且由于传统的商业银行本身具有雄厚的资本，互联网企业具有自身的技术优势和客户资源优势，所以对于大多数没有传统银行和互联网企业支撑的网贷平台而言，竞争更加激烈。 　　——来自典当行业的竞争。典当行业一般提供短期、小额资金为主，恰好能够满足我国中小企业的融资需求。典当行业因为具有“小额、短期、快捷、灵活”的特点，恰好适合小微企业对融资的需求，而目前典当行客户结构已经从以前的个人变为了企业主，因此典当资金用于小微企业经营的比例不断增加，与网贷平台形成替代关系。《2015～2020年中国典当行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》显示，中国典当行业累计发放当金和典当余额不断增加，因为P2P平台问题频发，部分投资者对网贷平台信心降低，典当行业与P2P网贷之间的替代效应进一步加强。 　　——来自互联网理财的竞争。互联网理财使大量没有太多充裕资金的个人投资者拥有了理财通道，与P2P网贷存在替代关系。就目前的理财环境来看，用户对理财的认知存在三个特点，一是从环境上看，需求旺盛。长期以来，存款几乎是用户唯一的理财方式，因此对于更高收益的理财产品的渴望十分强烈；二是从金融机构方面看，产品复杂。目前大多传统金融机构都在开发各类理财产品，但是产品结构普遍比较复杂，影响产品的销售；三是从用户方面看，认知较少，用户对于理财产品的理解尚处于初级阶段，风险承受能力较差。基于以上三个方面的原因，用户在互联网理财方面的需求非常明确：既强烈又简单。其实从行为金融学角度，这也很好理解，一方面，大多数的投资者都是风险厌恶的，所以投资者偏向风险较小的投资项目。另一方面，P2P平台的各种风险不断爆发，并且投资者没有合理的维权渠道，所以对于风险厌恶的投资者来说，他们更倾向于理财产品。虽然传统的银行理财产品在收益及稳定性方面更具优势，但是，各种各样的“宝宝理财”让更多小额资金的用户也拥有了安全的理财渠道，所以大量的投资者逐步选择互联网理财产品。正是因为互联网理财产品更低的进入门槛和更高的灵活性，使越来越多的风险厌恶者在互联网理财产品和P2P网贷比较之下，转向了互联网理财产品。 　　(3)网贷行业普遍缺乏风控意识 　　P2P网贷行业具有普遍性的问题是：发展模式不确定，风险控制不足和信誉机制缺失。随着互联网金融的快速发展，各种企业加速进入网贷市场，但实际上很多机构对网贷行业并不了解，具体地说是对互联网金融的本质不了解，对P2P平台的运行方式和风险特征不了解。近几年，P2P网贷行业高速发展，大量民间借贷公司涌入网贷市场。许多民间借贷公司虽然线下团队经验丰富，但对于互联网技术的把控有所欠缺。甚至有的小贷机构仅仅建个网站，重点还是依靠线下撮合借贷双方交易。 　　首先，P2P网贷平台作为信息中介积累了电商和个人数据，但是，这些数据是否能够帮助P2P网贷平台完成风险评估尚待验证。从目前运行的绝大多数P2P平台看，以线下模式或线上线下相结合模式发展的平台在贷款前会对借款人资质与还款能力进行考核，但是贷款后却难以跟踪资金的使用情况，无法保证专款专用、分期划拨、定期检查等。一些企业为了搭上互联网金融快车，在对互联网金融缺乏了解的情况下就进入了P2P网贷行业，对行业的风险特征和自身发展模式并不清楚。很多P2P平台先向投资者募集资金，资金进入平台账户后，再匹配借款项目，如果没有第三方机构进行资金托管，必然出现资金池现象。有的平台没有足够的自有资金，难免挪用客户资金，长此以往，资金链难免断裂，最终只能一跑了之。 　　其次，由于计算机网络技术是否安全与平台的运行密切相关，因此计算机网络技术也成为影响P2P网贷平台的重要因素。一方面，互联网金融业务采用的多是新技术，更容易发生故障，任何原因引起的系统问题都会给互联网金融服务提供者带来风险。另一方面，互联网传输故障、黑客攻击、计算机病毒等都会导致计算机系统瘫痪，威胁账户和平台安全。所以平台必须提供基础的技术保障，尤其是密钥管理及加密技术。但目前大多网贷平台并不具备这样的技术。 　　风控能力的强弱决定着P2P网贷平台的寿命。P2P网贷平台没有严格的风控体系与安全措施，对借款人资格审核也不严格，一旦被曝出负面消息，随之而来的就是挤兑潮。没有雄厚资金实力的P2P平台轻者清盘歇业，导致平台破产情况发生，有的P2P平台直接卷款跑路。 　　再次，信誉机制欠缺。P2P网贷平台的发展必须建立良好的信誉。由于投资者与平台之间的信息不对称，投资者不知道平台是否运行良好健康，P2P网贷行业就可能成为“柠檬市场”。在此次监管办法出台前，我国P2P网贷行业监管缺失，客户无法了解平台运营情况，这就导致了靠高预期收益吸引投资者的P2P平台可以生存，而预期收益率较低的P2P平台会因丧失客户最终被排挤出市场。此次出台的监管办法，不仅有专门的一章对P2P平台信息披露作出规定，同时还引入第三方评估机制，对P2P网贷平台进行评估。 ...

此前资本市场主要关注互联网消费金融机构的业务模式能否实现低成本扩张，以及客户数量与利润增速等。随着互联网金融监管趋严，加之不少互联网金融机构出现违规经营或跑路现象，如今资本市场转而聚焦这些机构的合规操作能力与风控水准。 这是互联网金融公司的一场“翻身仗” 随着科技金融的崛起，互联网消费金融机构与银行的合作，不再局限在资金存管领域。 近日，维信金科与华瑞银行、富邦华一银行开展合作，向后者输出消费金融风控运营技术。 平安集团旗下平安普惠则升级i贷产品，实现全流程线上操作。在业内人士看来，平安普惠此举可能也是在为银行机构输出风控运营技术做铺垫。此前，平安集团将平安金融科技旗下一账通、平安科技下属互联网服务云平台、前海征信等三块业务进行合并，作为向银行等金融机构输出消费金融风控运营技术的重要运营平台。 在多位业内人士看来，消费金融机构与银行彼此分享风控技术，无疑是双赢。 对不少尚未涉足信用卡业务而缺乏个人消费金融数据积累的银行而言，这俨然成为一个弯道超车的机会，通过获取消费金融机构相对成熟的风控技术，做大零售业务蛋糕，缓解经济增速放缓对公司业务的冲击。 对互联网消费金融机构而言，此举既能扩大业务规模，又能凸显自身的消费金融风险管理实力。 但是，看似互惠互利的合作，在执行层面依然面临不小的挑战。 记者多方了解到，银行对此设定的准入门槛相当高，以至于不少消费金融机构被拒之门外。 维信金科创始人廖世宏介绍说，这也考验消费金融机构的合作智慧。目前维信金科与银行的合作，主要分成三个步骤：第一步，是维信金科与银行共享自己的机器人信贷风控模型与相关业务数据，引入银行低成本资金降低信贷产品利率的同时，实现风险共担；第二步，随着银行形成消费金融风控体系，双方可以开展联合放贷，但各自承担相应信贷风险；第三步，当银行形成核心完备的风控能力，消费金融机构可以对服务申请用户进行风险切分和风险定价，由银行自主选取客户群体，由此打造轻资产业务模式。 “不过，鉴于此前没有相应的成功案例，我们也在不断摸索前进。”廖世宏表示。 风控技术共享的操作空间 尽管越来越多银行酝酿引入消费金融机构风控技术做大零售业务版图，但银行对此的准入门槛并不低。 一位与银行有过接触的消费金融机构负责人透露，不少银行要求消费金融机构必须拥有逾6-7年的消费金融信贷数据积累，以此了解不同经济发展周期消费金融领域的坏账率变化与相应风控措施是否稳妥。仅此一项，不少消费金融机构就被拒之门外。 何况，银行还希望消费金融机构能提供机器人信贷等高度智能化的业务操作流程，降低相关业务布局的资金投入，实现绩效最大化。 廖世宏告诉记者，针对银行对消费金融机构风控技术的忧虑，维信金科的应对做法，是动用自有资金开展不同消费场景的机器人信贷业务，积累大量借款人还款数据和风险管理经验，等到风控模型成熟，他们再向银行展示各个经营数据，吸引银行开展合作。 他坦言，在合作期间，银行非常关注机器人信贷模型的不断优化，能否保障消费金融业务的低坏账率与操作可靠性。毕竟，风控模型的优化，意味着原先一部分尚未获得消费信贷服务的客户群体被纳入信贷审批范畴，这批新客户的还款能力某种程度会影响到整体坏账率的波动。 多数消费金融机构为了打消银行的顾虑，往往选择采取风险共担方式，为银行分摊一部分消费信贷坏账压力。 在多位业内人士看来，消费金融机构此举另有算盘——通过风险共担，消费金融机构能从银行获取更多低成本资金，进而降低自身信贷产品利率获取更大市场份额。 “但是，若银行构建核心的消费信贷风控体系，那么银行与消费金融机构的关系就可能从合作变成竞争，很可能导致相关合作难以持续。”这些业内人士不无担忧说。 在廖世宏看来，银行与消费金融机构的合作并不局限在资金存管与风控技术共享层面，彼此还有很多业务合作空间，比如双方可以联合开发不同消费场景的机器人信贷模型壮大各自业务规模，消费金融机构还可以将特定消费场景的客户群体进行风险定价，交由银行处理实现利益共享等。 “目前，中国仍有数亿消费者缺乏信用卡等消费金融信贷服务，在相当长一段时间内，消费金融依然是蓝海市场，彼此合作共赢空间很大。”他指出。相比贷款规模，目前维信金科更看重客户数。究其原因，在小额分散的互联网消费金融领域，借款人回头率达到约60%-70%，这意味着客户数越多，业务快速增长的可持续性更高。 消费金融机构的“算盘” 在业内人士看来，互联网消费金融机构之所以热衷向银行输出风控技术，也是为未来IPO做铺垫。 一家香港投行机构人士告诉记者，此前资本市场主要关注互联网消费金融机构的业务模式能否实现低成本扩张，以及客户数量与利润增速等。随着互联网金融监管趋严，加之不少互联网金融机构出现违规经营或跑路现象，如今资本市场转而聚焦这些机构的合规操作能力与风控水准。 “若互联网消费金融机构向银行输出风控技术，资本市场会认为它风险水准不亚于银行，由此更容易获得机构青睐。”上述香港投行人士表示。 在他看来，这种合作对消费金融机构还有一个隐性好处，就是消费金融机构有机会转型为“轻资产”机构获取更高估值。 所谓轻资产模式，就是消费金融机构可以通过输出风控技术，将大量消费金融业务转交给其他银行机构处理并获得相应收益，由此这家机构在做大业务规模的同时，无需再投入大量风险备付金应对潜在的坏账风险，留出更多利润给予股东回报。 在廖世宏看来，尽管资本市场对这种轻资产模式颇感兴趣，考虑到传统金融机构抽贷带来的业务冲击，消费金融机构应该在打造轻资本业务模式同时，进一步拓宽低成本资金获取来源。 记者获悉，近期维信旗下小贷公司资产证券化（ABS）得到相关监管部门核准批复，拟于证券交易所发行。 廖世宏认为，消费金融机构与银行“共享”风控技术的更大价值，是双方可以各展所长，进一步完善风险定价能力。 在他看来，尽管欺诈风险是当前线上消费金融信贷坏账的主要源头，但随着国内征信体系的逐步完善，欺诈风险事件会不断下降，并且其模式日渐趋同；未来消费金融机构比拼的，将是信用风险管理与风险定价能力。银行相对成熟稳健的风险管理理念与海量客户数据积累分析，有助于消费金融机构不断优化风控模型，增强风险定价能力。 长期以来，消费金融市场存在着客户逆向选择法则——优质借款人更愿寻求低融资成本的信贷服务，反之不少存在欺诈心理的借款人则对利率高低并不敏感。这意味着消费金融机构的信贷产品利率越低，获得优质借款人的几率越高，有助于消费金融业务良性快速发展。 ...