导语：一名本不具有场外期权交易资质的投资者，仅仅花费不到10万元就可以轻松绕过潜在的期权门槛。先前有关场外期权异化为内幕交易工具的风波尚未平息，而新的变化又在暗自酝酿。笔者注意到，日前部分第三方中介机构开始悄然对外低价转让具有场外期权532资质的主体账户，部分账户售价仅数万元。有分析认为，这一现象或与部分交易参与方对于场外期权监管或将迎来收紧的预期有关，届时场外期权资质可能会重新迎来洗牌。一位接近监管层的券商人士指出，有关场外期权账户的私下交易、“买壳卖壳”等活动存在明显的违规之嫌。一方面，不具有交易资质的投资者可以通过“买壳”变向突破场外期权的参与门槛，违反了投资者适当性管理，容易诱发金融风险。另一方面，作为主交易商的券商也难以对场外期权参与者的身份进行有效识别，进而容易助长内幕交易、市场操纵等违法活动。与此同时，当前通过“购买壳账户”方式来参与场外期权交易也缺乏足够的交易保证，一旦监管层启动资质核查或对相关业务进行收紧，用于购买账户的资金投入也将成为“竹篮打水一场空”。“卖壳”链条潮涌8月份以来，有关公募基金经理违规参与衍生品交易备查的传闻一度在机构件市场发酵，将个股场外期权这一“自带杠杆”的交易工具呈现在公众视野中。尽管上述案件尚未形成最终定论，但与场外期权相关的“壳公司”对外出售现象似乎开始悄然增多起来。所谓场外期权“壳公司”，主要是指满足《关于进一步加强证券公司场外期权业务自律管理的通知》（下称《期权通知》）条件，且与多家场外衍生品交易商签订SAC等主协议的法人账户。根据《期权通知》，参与场外期权的法人，最近一年末净资产不低于5000万元人民币、金融资产不低于2000万元人民币，且具有3年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等相关投资经验，而这也正是场外期权领域惯称的“523资质”之由来。场外期权“壳交易”盛行的背景下，不满足场外期权资质的投资者，显然可以通过收购具备该类资质的公司，变相突破投资者适当性管理，获得场外衍生品的交易资质。例如市场中一名从事场外期权“壳公司”交易的中介人士介绍到，其目前就在对外转让一家具有场外期权开仓权限的法人账户。据该人士介绍，一家可供出售的注册地位于深圳且具有532资质主体A（以下简称“主体A”）的报售价仅为10万元，目前该主体已与包括中信建投、中信中证、银河德瑞、永安期货在内的6家交易商签署了场外期权SAC协议，并被认定为II/III类专业投资者。“如果诚心收价格还可以往下谈一些。”上述出售场外期权“壳公司”的中介人士透露。“来买资质的客户并不少，我们也会将风险和权责界定清楚。”这也意味着，一名本不具有场外期权交易资质的投资者，仅仅花费不到10万元就可以轻松绕过潜在的期权门槛。“个股期权方向和策略做对赚钱是很快的，所以很容易就能覆盖这个‘买壳’的成本。”一名了解场外期权的交易人士坦言。据笔者获得的主体A与中信建投证券签署的一份告知确认书显示，主体A已被认定为“专业投资者”且签署衍生品协议，两年内在接受产品和服务时，中信建投证券将不对其进行适当性匹配。同时相关的风险揭示、信息告知过程也将予以简化处理，但由此带来的投资风险也将由主体A自行承担。如何“绕路”资质核查根据《期权通知》的规定，场外期权投资者须满足包括“532”在内的投资者适当性要求，这远非是耗资不到10万元的一次“壳公司”的买卖就满足的条件。然而场外期权“壳交易”之所以能够盛行，关键在于已获得交易资质的主体即便出现了实控人及股东变更，也并不影响其后续的开仓操作。“换股东没有关系的，因为都是通过授权关系来实现的。”上述出售场外期权“壳公司”的中介人士介绍称，“因为实际开展交易的是主体给到券商的交易授权人，变更完工商我们原来的被授权人也可以帮你下单的，但一般客户还是会去券商那把交易授权人做变更，这样肯定是更方便。”事实上，作为场外衍生品交易商的证券经营机构通常会逐年对衍生品投资对手方的相关资质进行审查。据一位了解场外期权业务的券商人士透露，许多场外衍生品交易商对存量合格投资者的审查流程较为简易，即在完成初始“入库”后，仅要求其在每年4月末前提交上一年度的审计报告，且在无异常情况下往往能够确认延续其新一年的交易资质。“这个主体收购之后就可以立刻开仓交易，因为第二年才会进行年审，之前都可以正常开仓。”上述中介人士透露，“如果第二年需要交审计报告，我们也可以协助配合，让你第二年的资格得到延续，会产生一些出审计报告的费用，但也就几千块的样子。”“一般已经开了资质的账户是不受影响的，我们前期有的资质开了比较久，后面如果出问题我们也可以协助再开资质。”上述中介人士进一步表示，“只要不出新政策，基本上532资质都可以续签保留交易资格，目前看最少也能保证你一年内是可交易的，后面一般也不会有什么问题。”事实上，在场外衍生品市场扮演交易商角色的证券经营机构的逐利诉求，也是放任场外期权“壳交易”现象的深层原因之一。“无论是券商还是期货公司，只要有客户开仓就会给这些交易商带来资本中介收入，所以一般他们也是‘睁一只眼闭一只眼’。”上述了解场外期权业务的券商人士称，“如果券商、期货公司查的太严，相当于把自己的收入也给影响了，所以有的券商甚至还会想办法帮客户来规避投资者审查。”风险高悬围绕场外期权资质的“壳公司”交易乱象，无疑是在对场外衍生品市场的投资者适当性管理和KYC（Know your customer，充分了解你的客户）政策的挑战。“买资质就能来场外期权市场开仓，这相当于让期权市场的投资者门槛有名无实，而放任不适当投资者进入场外期权这种高杠杆、高风险领域，很容易给市场带来更多的不确定性。”一位接近监管层的上市券商人士表示。不但如此，场外期权“壳公司”所具有的法人户交易特征，极易成为上市公司董监高、基金经理等资本市场“敏感群体”从事内幕交易、市场操纵等违法违规活动的隐蔽工具。一位了解场外期权的私募人士指出，在“壳公司”模式下，从事内幕交易的主体可通过第三方代持等方式来获得场外期权交易资格，在开仓获利的同时又能够隐藏自身对账户的实际控制关系。“像基金经理、上市公司高管买这样一个账户做内幕交易，隐蔽性可能就比较高，因为可以找一个第三方代持，资金流水也都是通过公户进行的。”上述私募人士透露，“除非对这些账户背后的关联关系进行逐一核查，这个工作量是很大的。”事实上，近来市场中转售场外期权“壳公司”现象的增多，或与8月份基金经理涉嫌违规从事场外期权交易的传闻有关——部分场外期权法人户的持有者正在担心政策变化，一方面减少甚至停止了场外期权交易，另一方面则开始纷纷转让相关账户。“不排除之前有人专门从事532资质的场外期权开户业务，但是由于有基金经理被查传闻的出现，导致市场担忧政策出现调整，这些人也在最后的政策窗口期‘卖账户’”。上述了解场外期权的交易人士表示，“也就是说这时候买入532法人账户，也有可能会因政策调整而导致壳账户价值归零。”...

近日，深圳联合产权交易所披露了一则公募基金公司股权转让意向征集公告。虽然该公告未直接注明股权来自哪家基金公司，但相关信息显示，该基金公司成立于2011年12月，其中最大股东股权占比约40%，截至2022年3月末，公司公募管理规模达1300亿元。而与这些信息相匹配的为安信基金。此外，征集公告还显示，此次转让方是最小持股股东。除了安信基金，《每日经济新闻》记者注意到，2022年以来，多家基金公司都出现了股权转让的动作，比如国泰君安证券受让华安基金8%股权近日得到批复，而2021年底就已挂牌的上银基金10%股权，在中止之后又再次挂牌，不过转让价格进行了下调。安信基金共有4位股东深圳联合产权交易所披露的信息显示，某公募基金不超过7%的股权正在征集转让意向。虽然叫“某公募基金公司”，但相关信息显示，该基金公司成立于2011年12月，注册地深圳，注册资本不超过6亿元人民币，其中最大股东股权占比约40%，第二大股东约35%。此外，截至2022年3月末，该基金公司公募管理规模达1300亿元，其中非货规模超过1000亿元。而与上述信息相匹配的基金公司为安信基金。Wind数据显示，截至2022年3月底，安信基金管理规模约为1291亿元，其中非货管理规模约为1062亿元。启信宝信息显示，安信基金目前共有4位股东，分别为持股约39.84%的五矿资本控股有限公司、持股约33.95%的安信证券、持股约20.28%的佛山市顺德区新碧贸易有限公司，以及持股约5.93%的中广核财务有限责任公司。征集公告还显示，此次转让的是最小持股股东，对照标的名称中提及的不超过7%的股权，也就是说转让方为持股约5.93%的中广核财务有限责任公司。按照持股比例来看，如果安信证券接下这部分股权，将会成为第一大股东，不过安信证券接手的可能性并不大。2015年，为了满足“一参一控”的要求，安信证券曾将安信基金19.71%的股权转让给如今的第三大股东。上银基金中止后再挂牌除了安信基金股东可能进行股权转让，《每日经济新闻》记者注意到，2022年以来，多家基金公司股东都有一些相关的股权转让动作。比如国泰君安证券受让华安基金8%股权的相关事宜，近日收到核准批复，受让价格为人民币10.12亿元。2022年3月，上海上国投资产管理有限公司刚刚将其持有的华安基金15%股权转让给国泰君安证券。经过这两次转让，交易完成之后，国泰君安证券持有华安基金的股权比例将增至51%，华安基金将成为其控股子公司。此外，2021年12月初就已经挂牌的上银基金10%股权，整个转让过程持续了快一年时间，依然没有落地。这部分股权转让目前又在挂牌中。不过记者注意到，该挂牌信息2022年多次作出调整，6月，上海联合产权交易所发布公告，鉴于存在影响产权交易的事项，根据相关规定，决定中止上银基金10%股权项目。9月7日、9月23日，上海联合产权交易所两次发布公告称，经中国机械工业集团有限公司的申请，鉴于终结后再次挂牌，根据相关规定，决定终结上银基金10%股权项目。随后，上银基金10%股权项目再次挂牌，信息披露截止日期为10月12日。值得注意的是，相比于2021年底1.66亿元的转让价格，如今的转让价格约为1.5亿元。那么究竟谁会接下这部分股权呢？记者将持续关注。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip...

“离开最直接的原因，就是赚不到钱了。”2020年之前，顾元是一名保险代理人，从业5年，在国内知名险企待过，也去过保险经纪公司。两年前，转行进入传统制造业。和顾元一样，这两年出走的代理人多达400万人。据银保监统计，2019年全国保险公司在保险中介监管信息系统执业登记的销售人员，高峰时期有973万人。到2022年上半年，剩下570.7万人。两年多时间，人数规模接近腰斩。相比之下，过去5年间，全国外卖员人数从200万激增到1300万。于是，有了“卖保险不如送外卖”的说法。“有月薪10万的时候，也有低收入的月份。”在保险公司待了10年的刘柳告诉记者，这就是一个“心电图”行业，每天都在波动，“不只是这两年，整个行业的流动率一直很高。”逃离保险保险代理人员的出走人数，在近两年达到了一个小高峰。仅今年上半年，代理制销售人员就减少了69万人。国内五大上市险企——人寿、人保、平安、新华、太保的代理人数量，减少了近50万人。“出走”有主动和被动。有一些是因为赚不到钱主动走人，有一些则是被淘汰的。2019年以来，银保监开始推进保险市场“清虚提质”，清退一部分挂职不展业的代理人，也淘汰了一部分业绩不佳的代理人。保险销售一直是高淘汰率的职业，一年的流动率可以达到80%-90%。这意味着，如果有100人入职，次年同期可能只有10-20人留下。一家保险经纪公司的合伙人陈玉告诉记者，流动性有时间节点。第一个，集中在入职6个月后，如果没有找到挣钱的方式，保险销售大多是零底薪，那么6-12个月的低收入，很难继续扛下去。另一个节点，是工作2-3年后。这时候，原顾差不多开发完了，如果拓新客、转介绍不多，那么就会有很多人掉队。也有因为行业出台“双录”（即录音、录像）要求后，不适应的。顾元告诉记者，他选择离开，是因为当时手头的客户资源和主体险资产品组合不匹配了，卖不动就没收入。“每个月拜访客户的油费、饭钱等费用，还抵不上挣到的钱。”顾元说。刘柳在复星保德信工作了10年，她坦言，通常代理人和保险公司签署的不是劳务合同，而是代理合同，所以没有归属感和安全感。她直言，新晋代理人需要做好6-12个月没有收入的准备，这对代理人本身的经济状况有一定要求。“这个行业不只是收入，每天成不成交，也会带来心态的波动。所以销售技巧是一方面，稳定的经济状态和情绪状态才是真正的考验。陈玉说，最初拓客时期，曾硬着头皮在孩子打针的医院发传单，毕业于清华大学的她，此前从来没想过，还有这一天。对于大部分代理人来说，受挫与承压下，心态熬不住。泡沫破灭“职场人的尽头，是卖保险。”曾几何时，网上流传的职业路线图，35岁后的职业最优选是卖保险。很多人发现，身边不少人陆续转行去了主体保险公司或者保险经纪公司，衣着光鲜，出入场合高端，并且多数人都说，保险销售轻松、自由又高薪。1992年，友邦保险引入代理人制度，各大本土保险公司纷纷效仿，在保险行业发展的前20年，保费规模的增长几乎就靠“人海战术”。一单重疾或寿险，一手代理人抽取20%-50%不等的佣金，团队管理者还能获得团队奖励，代理人往往收入不菲。不仅如此，刘柳说，做保险代理，时间自由，所有晋升都和保费或者团队绩效挂钩，明码标价，也没有职业退休期，不会有被动失业的情况，吸引了很多人加入。2015年保险代理人资格考试取消后，入行门槛大降，行业人数进一步大增。申万宏源曾统计，2015年到2019年的四年间，保险代理人数量从471万人增长至912万人，几乎翻了一倍。那几年，居民消费水平也提升，手头有钱，对保险、投资的偏好有明显增长。值此黄金期，陈玉也从公关业转行到保险业。2017年，陈玉给自己的新生孩子投保时，向经纪人打听了工作状态和收入。她的经纪人休了一个月的假期，期间到手的续期佣金和团队奖金收入仍有5万多。于是，陈玉从兼职做起，大半年后转为全职。“保险行业的收入起伏很大，没有底薪，下不见底上不封顶，最多一个月拿过10万，有时就拿3-4万元。”在她转行保险的5年里，总体感觉还是比普通打工人挣得多。和陈玉一样，被高薪吸引入行的不在少数。保险行业里有百万圆桌（MDRT），是全球一流寿险与金融服务专业人士的独立组织。这个组织的会员分为三个等级：精英会员MDRT、超级会员COT和顶尖会员TOT。按照2022年的标准，对应的年保费要求分别是54.9万元、164.8万元以及329.6万元，对应的年收入分别为31.7万元、95.2万元以及190.3万元。陈玉便是百万圆桌的TOT会员。不过，就像幸存者偏差，真正成为百万圆桌会员，拿到高薪的只是行业里20%甚至更塔尖的代理人。一家中介公司告诉记者，此前内部统计过保险销售人员的月薪，中位数在2万元左右，大部分公司不会缴纳社保。不少人希望转行保险后，年薪区间能在15-30万元，刘柳表示，能达到的比例不会超过50%。很多人高估了收入，低估了难度。保险本身是反人性商品，没有人愿意讨论死了、病了、残了以后的话题。刘柳说，保险销售工作有个“不可能三角”：赚得多、空间大和有保障之间，不可能同时实现。高阶竞争在关于保险代理人出走的微博下，依旧很多人对保险行业有抵触情绪。也有网友表示，有问题的不是保险，而是保险销售。的确，曾经的人海战术下，涌入了大量低学历、不专业的代理人，粗放的销售模式，留下了不好的刻板印象。过去两年，多家险企开始切换模式，增员要求从求量到求质，抢夺精英、年轻、专业的代理人。平安人寿准备了10亿元投在“优+人才”招募和培养上，打造高素质、高绩效、高品质的“三高”代理人队伍。在收入上，给新人提供最长18个月、最高6万元/月的训练津贴和持续12个月、最高2万元/月的护航津贴，针对高绩效新人最高可达20万元的一次性奖励。友邦人寿发布了“中高端人才招募计划”，打造高水平、高收入的营销员。新华保险也推出了“优计划”，针对优增新人建立长达3年的职业成长规划。草根、粗放被淘汰，高标、绩优的代理人在增加。即便人数规模下降，保费规模下滑，对代理人个人来说，人均产值提高了。2021年寿险行业原保险保费较前一年下跌1.7%，MDRT人数却逆势增长，从2020年的9848人增长至2021年的13200人。以中国人寿为例，今年上半年，人均首年期缴产能同比提升了60.6%。平安在今年上半年，代理人人均新业务价值39031元，同比增长26.9%；代理人的人均月收入同比增长35.1%达7957元。太保寿险核心人力的月人均首年保险业务收入为32331元，同比增长23.5%，核心人力月人均首年佣金收入4630元，同比增长10.8%。业务能力强的“三高”保险销售人员，会被重金挖角。有代理人向记者透露，他了解到的同行“跳槽奖励”，有高达百万级别的。刘柳2012年毕业就加入保险行业，是代理人队伍里少见的应届生。她告诉记者，现在她招人的要求，学历必须大专以上，还要有社会经验和一定的经济基础，“不会再招应届生。”她解释道，这个行业对应届生并不友好。“我当时是个例外，时代不同，不可复制。”刘柳坦言，保险代理的入行门槛依旧不算高，但要赚到钱，很不容易。“一部分价格敏感型的用户去买互联网保险，线上很多产品已经不需要线下代理介入。以前销售重疾、寿险拿佣金的路走不通了。”代理人要向中高净值客户切换，通过保险方式解决用户核心的财富管理、家族传承或者风险规避问题。其中牵扯到法律、财务规划、金融工具的组合。这种变化对新老保险代理人来说，是机会，也是挑战。（顾元、陈玉为化名）除了基础性的国家数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip...

知情人士透露，香港政府正考虑放宽房地产税和签证的限制，以遏制人才流失所带来的影响。因冠病疫情造成的严重人才流失，对香港维持全球金融中心的地位构成威胁。彭博社星期四（10月13日）引述匿名知情人士报道，香港特首李家超将在下星期三（10月19日）上任后的首份《施政报告》纳入上述措施。其中一名知情人士称，正研议中的其中一项措施，是让驻香港公司更容易在包括资产管理、金融科技和环境、社会和治理金融服务等13个优先行业中，雇用非本地劳工。该知情人士说，在向中国大陆或国外招聘前，公司无需再经历漫长程序显示他们为招聘本地员工付出努力。其他知情人士称，港府也可能放宽对非居民购房者需支付15%印花税的规定，这些购房者在香港居住一定年限后可获退还部分或全部税款。目前尚不清楚符合上述税务优惠的非居民购房者需至少居港多久，以及是否所有非居民购房者都可享有此优惠。港府代表未立即回应彭博社的置评请求。近四年的政治动荡和边境因冠病疫情封闭，令香港几乎与世隔绝，也由此引发大批香港居民出走，其中许多来自金融服务等关键行业。这使得香港经济陷入漫长的衰退，重挫旅行和零售行业。连房地产市场也在苦撑，楼价下跌，待售公寓堆积如山。虽然香港已放宽部分最严厉的旅行限制，包括上个月取消了抵港后强制酒店检疫的规定，放宽步伐缓慢且未全面重新开放，令人质疑香港能否重拾昔日辉煌。彭博社引述9月份报告称，香港的长期对手新加坡已超越香港成为亚洲最大的金融中心。新加坡6月份人口同比增长3.4%，香港则减少1.6%。知情人士说，港府正考虑推出新款签证，以吸引外地员工回流香港。此举将使非本地人更容易在香港工作。其他在讨论中措施，包括向一些高技能专业人士提供现金补贴，以及设立一个特定的政府部门吸引和管理中国大陆和海外员工和投资。此外，香港人力资源管理学会副会长陆国坤星期四（13日）在香港电台节目上说，香港人才流失严峻，统计处年中人口统计技术显示，过去一年有逾11万人净移出。学会在8至9月进行大离职潮调查，发现以移民理由辞职的管理层有37%，基层则有24%。跨国公司数目也减少，反映香港人才缺口扩大。...

日前，潮电智库发布了一份统计数据，数据显示，三星在2022年上半年畅销手机机型中总销量为1.11亿部。其中，畅销的机型有26款，前三机型销量分别是GalaxyA13，销量1136万部；GalaxyA12，销量1056万部；GalaxyA32，销量983万部。潮电智库的统计方式是将全球智能手机按200美元一阶，分为五个价格段；以五个价格段分别取畅销机型TOP20；汇总形成全球畅销智能手机品牌。据此，潮电智库分析统计，三星在2022年上半年的全球畅销智能手机品牌中全球排名第一。从过往的数据来看，三星手机已经连续9年蝉联全球销量第一。在2022年，智能手机呈现全球性下滑的大环境下，三星为何依然能做到全球第一，这背后的原因值得我们深思。三星手机全球第一，是如何做到的？根据潮电智库统计，三星在600-799美元、800+美元的畅销机型TOP20品牌汇总中，输给了苹果，位居第二；在0-199美元，200-399美元，400-599美元的畅销机型TOP20品牌汇总中，都是位居第一。从价格段来看，三星在高中低三个价格段都有完整的产品布局与广阔的机型覆盖，在中低端市场销量全面领先，仅在4300元以上的市场销量输给了苹果，但三星总体上在高端市场并不弱，排名第二，这是由于苹果在高端市场太强大。加之苹果在三星完全缺席的中国市场牢牢坐稳了高端市场的地位，且几乎吃掉了华为空出来的绝大部分市场蛋糕，从数据来看，在中国之外的全球高端市场，三星依然具备与苹果一战的实力。这不由得我们思考，三星是如何做到的？从主观能力因素层面来看，三星所拥有国产手机并不具备的垂直一体化供应链能力。三星掌控着处理器芯片、存储芯片、液晶屏等移动终端核心电子元件的设计和制造能力，也掌控着最上游的CPU、NAND闪存、DRAM内存、显示屏、AMOLED面板、摄像头等供应链环节，手机所有的核心元器件与制造供应链环节几乎都可以自产自足，三星在横向一体化供应链体系方面的能力非常强大，这是国产手机厂商甚至苹果也不具备的能力。依赖垂直一体化供应链能力，在各个市场本土建立工厂，开动产线，三星这一套全产业链零部件落地本土，三星有条件在全球国际化市场深耕各个区域化市场。目前来看，三星在全球拥有最广泛的线下实体销售服务。它从供应链到渠道，可以做到自给自足，形成一套非常完整的高中低机型布局，形成机海战术打法，并且可以将更好的旗舰功能下放，比如三星A系列很早就标配了IP68防水，早前的国产阵营并没有做到这点。此外，近年来，三星折叠屏手机Galaxy Z Fold系列和Galaxy Z Flip系列也是最快的覆盖到各个市场。由于垂直一体化供应链，三星也无需过多依赖外部关键供应商去进口关键元器件。因此三星手机尤其是中低端产品，可以从成本上降低元器件的跨国采购成本与相关零部件的专利许可费用，采用自家元器件，从价格上与配置上要更加具备性价比优势。比如我们从数据看到，发布于2021年12月的三星GalaxyA13热销周期达7个月；三星GalaxyA12和三星GalaxyA32热销周期超过1年，三款机型都是中低端市场的手机，在中低端市场，三星在海外市场的竞争力是非常强的。有时候跨国进口相应的元器件与组装工具产品，这其中涉及到庞大的物流成本与专利技术许可成本，甚至也涉及到某些特殊市场的法律层面的风险。比如今年4月底，印度指控小米及其旗下印度子公司以假冒成支付特许权使用费的方式非法汇款给国外实体，但小米的解释是，小米的印度版本产品当中使用了高通技术，这些都是向高通支付的专利费。近年来，印度的罚款制裁大棒挥向了小米OV，但是在长期占据印度市场份额第一的三星（近年来有时候与小米并列第一或以微弱的比例屈居第二）却很少被印度抓住把柄。这或许与三星的关键元器件与技术都可以做到区域市场自给自足有一定关系，在政策上也避免了相关跨国支付风险。事实上，相比国产手机在2016年之后才开始走向海外市场，三星在欧洲、非洲、美国以及自东南亚、印度等各个区域市场都是深耕了很多年，相关的市场渠道布局已经非常完善，并且对各个市场的进入时间都要更早，甚至早在功能机市场，三星手机、电脑、家电厨具等产品已经是全球化布局，品牌影响力要更加强大，对全球市场用户心智的影响要更深。比如说，由于三星家电、PC数码等各种产品均在全球市场流通，包括欧洲与北美这些国产手机很难打下来的市场，三星的各种市场经销渠道与营销本土化资源都已经在长期深耕了，也可以复用。而三星在其他领域的产品非常广泛，形成覆盖众多领域的品牌影响力，这又反过来影响了全球各个市场的用户心智，从首因效应与品牌效应层面，全球市场在中低端手机产品层面都可能更加优先选择三星。此外我们知道，三星有很强的硬件基因，但软件系统是短板，这方面过去也输给了国产手机的定制系统体验。但因为海外Android手机不同于国内，用的是谷歌统一的Andorid 原装系统，谷歌GMS+原创Android Auto的生态体验本身还不错，弥补了三星在软件体系体验层面的短板。此外三星与谷歌微软等大厂合作紧密，在软硬件层面的合作以及捆绑宣传效应强，比如三星安卓和PC Windows系统形成了互联性效应，微软官网卖三星手机，三星手机出厂带微软系软件，三星的one UI在海外也已经开始牵头安卓设计，优化UI等。海外安卓有了谷歌的助力，又在优秀的硬件做工、设计的加持下，三星的高端旗舰与苹果iPhone依然有一战的实力。因此，三星从硬件持垂直一体化供应链、机海战术机型，在全球拥有最广泛的线下实体销售服务网络与大量的本地化供应链工厂，加之海外Android原装系统谷歌GMS服务的加持弥补系统软件短板，以及各地本土化渠道深耕与覆盖广泛的生态产品带动的品牌影响力，共同推动了三星手机在中国之外的全球市场的高销量。从三星身上，有哪些我们需要重新认清的现实？当然，三星如今在全球市场的成绩，某种程度上，也得益于美国对华为的芯片制裁，我们从2019年的势头来看，三星在欧洲等海外市场面临着非常危机的境况。我们回顾过去的数据来看，2018年全球销量榜单，华为达到了2.06亿台，国际销量达到1亿，年增长5000万台，当年三星出货量首次跌到了2.9亿，同比减量2500万台，二者的出货量差从1.63亿台缩减到8600万台。2019年Q1华为季度出货量持续攀升，出货量高达5910万台，和三星的季度出货量差缩减到1180万台。也在2019年Q1，华为手机的全球市场份额达到了19%，三星手机全球市场份额是23%，差距越来越小。接下来是2019年5月20日谷歌断供，华为海外业务陷入危机，2019年，华为国内保持40%的增幅，海外市场增幅变为0。因此，如果没有受到制裁因素的影响，三星在欧洲这种海外高端市场地区的份额会受到很大冲击。但因为华为被制裁退出的因素，三星也开始重回增长轨道。这意味着，三星有不可小觑的综合实力，但是三星的竞争力并非不可挑战，尤其是我们看到，今年来，在苹果iPhone的强势进攻下，三星手机本土大本营开始失守，在韩国市场份额首次跌破60%。但从华为淡出后的两年来看，华米OV当前在海外也不具备挑战三星的实力与能力，国产厂商在海外的主场都聚焦在印度市场深耕，抢占印度市场的人口红利，无论在硬件供应链实力、品牌影响力、全球化渠道布局与本土化网络构建的能力以及各个价位的产品层面的竞争力，与三星也依然存在一定的差距。我们知道，三星失去了中国市场，在早些年不少人看来，三星可能会在全球智能手机行业逐渐的衰落下去，毕竟，在国内市场，自从三星note7事件之后，三星在中国市场逐渐边缘化，在近两年来，也几乎没有多少人关注三星手机。三星手机在中国市场也没有多少存在感。但三星在全球市场依然风生水起。在过去不少人固有的认知中，中国市场很大，但凡有厂商少了中国市场，必然走下坡路。但三星其实恰恰给我们上了一课，这个世界很大，谁也不是离了谁就没法活，我们不应该过于高看自己，而小看了这个世界之大。一个企业，能真正融入全球市场，谋求在全球市场不断深耕，获取生存空间，才有可能真正强大。尽管面临全球性的电子消费衰退，但依赖在硬件研发工艺能力与其全套产业链架构以及在全球市场的渠道网络与品牌影响力，不出意外，这在未来依然可以支撑三星在Android阵营做老大。这给国产手机的启示是，尽管在印度市场受挫，但我们不应该放弃全球化布局，依然要坚持全球化布局与全球化视野。事实上，由于苹果iPhone的品牌效应以及在封闭的软硬件闭环系统的加持下，在海外市场，国产手机要挑战苹果有一定的难度，国产手机在海外市场的真正对手是三星。无论是长期做到对硬件上游供应链的掌控、不断追求在硬件工艺与产品技术的层面的突破，还是在全球各个区域市场深耕本地化渠道网络与政企关系，三星的全球化能力与韧性，是国产手机厂商需要认清的现实，也是值得我们厂商深思与学习的。除了基础性的国家数字法币外，币圈未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip...

　　华晨汽车集团控股有限公司（以下简称“华晨汽车”）债券违约影响持续发酵。　　10月11日晚间，申万宏源证券发布一则涉诉公告，披露了百亿私募映雪投资起诉申万宏源证券承销保荐有限责任公司等证券虚假陈述责任纠纷案的基本情况，涉及“19华晨05”债券。　　公告显示，原告上海映雪投资管理中心（有限合伙）通过其管理的资管产品投资并持有“19华晨05”债券未能及时兑付。　　原告映雪投资认为，申万宏源证券承销保荐有限责任公司等五家中介机构，未能履行勤勉尽责义务，制作、出具的债券信息披露文件有虚假记载、误导性陈述，导致原告债券投资时作出了错误的判断，并遭受巨大损失。　　映雪投资于2022年9月向法院起诉，要求申万宏源证券承销保荐及其他中介机构承担连带赔偿责任，向原告赔偿包括债券本金、利息等投资损失。2022年9月29日申万宏源证券承销保荐收到辽宁省沈阳市中级人民法院发来的应诉通知书。　　该案件的案由是证券虚假陈述责任纠纷，诉讼标的的本金是1.129亿元人民币；受理机构是辽宁省沈阳市中级人民法院。　　申万宏源证券称，目前公司各项业务经营情况正常，上述诉讼事项对公司业务经营、财务状况及偿债能力无重大影响。　　公开资料显示，映雪投资为业内知名私募机构，成立于2012年，创始人郑宇早期在闽发证券、国盛证券自营投资部任职，在股票、债券领域拥有丰富经验。之后创立映雪投资，横跨股债资产投资，一度在债券私募圈颇有名号。　　基金业协会网站信息显示，目前，映雪投资旗下备案的私募基金产品有214只，但其中有28只私募产品已经清算。　　近年来，映雪投资旗下产品踩雷了十来只违约债券，投资者面临巨亏。其中，映雪投资旗下一只产品连踩十来个“雷”，分别包括19新华联(3.090,-0.02,-0.64%)控MTN001、15西王01、16西王01、16西王02、18西王CP001、19西王SCP001、19西王SCP002、19西王SCP003、17泰禾MTN001、18泰禾01等。该产品当时提前结束运作并进入清算阶段。　　华晨集团于2017年至2020年期间分别发行了9只公司债券（债券简称： 17华汽01、17华汽05、19华集01、19华晨02、19华晨04、19华晨05、 19华晨06、20华集01、20华晨01）。上述债券均在上交所上市交易或挂牌转让，并分别由国开证券、招商证券、中金公司、申万宏源证券承销保荐、海通证券、天风证券担任受托管理人。　　自2020年以来，华晨集团接连暴雷，涉及“17华汽05”、“19华晨05”债券等。本次诉讼中提到的“19华晨05”债券，是在2019年4月发行的私募债，票面利率是6.5%，发行规模8亿元；该债券的到期日期是2022年4月18日。　　除了基础性的国家数字法币外，币圈未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！　　财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！　　财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！　　财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！　　财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！　　财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！　　中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：　　https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf　　英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：　　https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf　　财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip　　财经贝EHZ客服：　　QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip...

10月12日，北京商报记者注意到，银保监会日前就网络贷款公司监管回复用户，明确提及全面叫停新设网络小额贷款从业机构，将继续完善有关监管制度，推动网络小额贷款行业规范经营。在分析人士看来，这一举措是对于目前网络小贷监管的进一步明确，旨在从源头把控网络小贷业务风险。网络小贷牌照发放收紧对于用户提出的无抵押和无担保贷款乱象四起，建议加强管理的意见，10月9日，银保监会在人民网“领导留言板”回复网友留言时，提出对消费类个人信用贷款授信设定限额，切实保障金融消费者合法权益。银保监会指出，针对部分小额贷款公司在网络小额贷款业务中存在的问题，组织各地方金融监管部门开展专项整治和清理规范，全面叫停新设网络小额贷款从业机构。要求小额贷款公司根据借款人收入水平、总体负债、资产状况、实际需求等因素，合理确定贷款金额和期限，使借款人还款额不超过其还款能力，防止诱导借款人过度举债。北京商报记者了解到，早在2017年11月，互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室也曾发布《关于立即暂停批设网络小额贷款公司的通知》。此后，市场上新增的网络小贷牌照数量屈指可数。2020年以来，仅有抚州市新浪网络小额贷款、山东国晟小额贷款、深圳市小赢小额贷款、山东融越网络小额贷款等少数网络小贷牌照问世。其中前三家机构与P2P转型关系紧密，最后一家则具备强劲的股东实力，最大股东为山东国资委。10月12日，有网络小贷机构从业人员告诉北京商报记者，自2017年末开始，网络小贷牌照的发放已经收紧，需要经历层层审批流程。此后增设的少量牌照也存在特殊之处。目前其所在的公司业务正常开展，尚未感知到具体的影响。但可以明确的是，行业从严监管已成定论。在零壹研究院院长于百程看来，此次银保监会关于全面叫停新设网络小额贷款从业机构的回复，是对于目前网络小贷监管的进一步明确。2020年底，银保监会发布《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》（以下简称《暂行办法》），当前仍处于新监管政策待落地的过渡期。易观分析金融行业高级分析师苏筱芮表示，全面叫停新设网络小额贷款从业机构可视为近年来网络小贷整顿工作的其中一个环节，旨在从源头把控网络小贷业务风险，再通过其他整顿工作同步进行。现有玩家向监管要求靠拢2020年被业内普遍认为是网络小额贷款行业监管史上的重要一年，年末《暂行办法》的出炉更是为行业整体戴上了“紧箍”。尽管《暂行办法》尚未落地，但各项监管细则已经让不少网络小贷公司行动起来。例如，《暂行办法》中提到本省区域内经营的网络小贷注册资本应达到10亿元，跨省级行政区域经营的网络小贷需达到50亿元，且均为一次性实缴货币资本；主要股东参股跨省经营的小额贷款公司的数量不得超过2家，控股跨省经营小贷公司的数量不得超过1家。网络小贷行业也就此掀起了增资潮。根据国家企业信用信息公示系统，年内已有6家小额贷款公司完成了增资，业内注册资本达到50亿元全国展业门槛的机构已有12家。不过，前述从业人员也提及，当前行业机构向这一标准靠拢也并非一劳永逸，后续仍然需要经过银保监会批复。“后续网络小额贷款业务管理办法出炉后，行业从业机构如何发展，当前还是未知数。”前述从业人员指出。另一方面，持有网络小贷公司牌照数量较多的机构，也纷纷对旗下牌照进行注销整合。近期亦有机构告诉北京商报记者，正在监管部门的指导下整合同类型地方金融牌照，小贷公司牌照主体最终将仅保留一家。苏筱芮表示，尽管网络小贷新规的正式文件还未下发，但从网络小贷业务现状和平台型金融科技企业整顿来看，网络小贷新规的方向基本上是确定的，只是政策过渡期调整的问题。对网络小贷业务采取穿透式监管，有利于规范互联网金融秩序，也能提升网络小贷主体对金融风险的敬畏之心，进而督促行业回归本源。此外，北京商报记者注意到，仅在人民网“领导留言板”板块，便有不少用户建议规范小额贷款公司，包括加强小额贷款平台对申请贷款信息的核实、加强对合作机构的审核等。在银保监会的对应回复中，也提到将继续完善有关监管制度，推动网络小额贷款行业规范经营，保护消费者合法权益。“回顾行业，网络小贷业务的诞生具有鲜明的时代属性，起初归属于地方金融业态，之后监管统一了全国方面的从业标准，监管套利被不断消除，不合规机构陆续被清退，一系列动作使网络小贷行业迎来剧烈变动，但同时也使得从业机构服务实体经济的质量及专业水平持续得到提升。”苏筱芮如是说道。...

平南的大街上，十个人里起码有六个都和奶茶有着或远或近的关系——不是正在开奶茶店，就是曾经卖过奶茶，又或是在奶茶店打工，要不就是有亲戚干这一行。这座广西贵港市下面的小县，常住人口只有111万，奶茶从业人数却高达26.5万。在全国各地，平南人开出的奶茶店总量约6.3万间。平南中心广场附近的“奶茶街” ｜受访者供图“煲金珠” “大口九”“布拉品贡茶”……像这样大多数人闻所未闻的奶茶品牌，从平南走出来的有200多个，常出现于广西、广东、贵州、云南、江西各省的乡镇之间。它们仿佛200多家“蜜雪冰城”，曾经牢牢占据着低线市场的霸主地位。平南县奶茶协会统计数据显示，在十几年前的巅峰时期，平南品牌在全国奶茶市场中所占的份额一度达到65%。平南奶茶协会品牌一览图 受访者供图然而，茶饮消费市场的竞争格局已今非昔比。真正的蜜雪冰城等新一代品牌出现后，平南奶茶的市场空间受到了严重的挑战。截至2021年，平南奶茶的行业市场份额已降低到22%。蜜雪冰城的全国门店数量已突破两万家，而平南奶茶品牌则没有一家门店过千。以如今的评价标准来看，平南奶茶的生意属于不太“性感”、缺乏想象力的类型。毕竟，最初一切目的只是为了挣碗饭吃，“我们这帮人做奶茶，没有文化的。”卢德胜感慨，到了40多岁的年纪，思想已经跟不上年轻人，他不明白，一杯最普通的柠檬茶，怎么就变成了“暴打渣男茶”。“平南奶茶还是太自私，我们这么多牌子，大家把资源整合，早在全国出一个很大的品牌了。”“热力雪”的负责人陆金养说道，共患难易，同富贵难。一、从“一元奶茶”到“奶茶之乡”2018年，在广州经营小超市的陆金养受“老表”蓝培松之邀，回到老家平南开了当地第一家热力雪。当时，这个奶茶品牌已成立两年时间，主要分布在广东各个乡镇。这是平南奶茶一贯的发展模式：先由外出务工者在外地开单店，等到一定数量的同乡亲戚“加盟”，积攒了声量，再回到平南成立总部。这一模式最早可追溯至上世纪90年代末，原本从事榨油工作的陈有杰从台湾珍珠奶茶的流行中发现商机，在广州天河区开出第一家“台客聚吧”，一杯奶茶只卖一元。开业当天生意火爆，12平米的店面卖出8000多杯奶茶。之后的几家档口，日销量也都有上千杯，每日净利润超500元。当年广州房价基本在3000元/平米左右，一家奶茶店一年的利润就可以让背井离乡的平南人拥有一处60平米的小家。2000年春节，陈有杰带着成功的生意经衣锦还乡，靠卖奶茶发家致富的消息迅速传遍了他所在的东华镇关塘村，附近丹竹镇、安怀镇的村民也跑来学习经验，亲戚合伙、卖拖拉机筹钱、四处借钱也要拼一拼，跟着陈有杰去广东开店。就这样，500多人的关塘村几乎人人都投身于奶茶行业，走出了绿岛村、爽洋洋等第一批平南奶茶品牌。与现代连锁加盟不同，平南奶茶的联合更像是一种基于亲缘和同乡情谊的“抱团”。每个村都有几位担当“奶茶领路人”的“老表”（同乡）。品牌也由村民共用，资源共享。对于安怀镇德寨村而言，领路人之一便是“布拉品贡茶”的创始人卢德胜。卢德胜出身贫困家庭，父母早亡，十五六岁时就离家去广东打工，一个月挣六七百块钱。开奶茶店后，一天的收入就能抵过去一个月。他深知家乡人的苦，便想着带村里人一起出来创业。他告诉老乡们，做奶茶投资少、回本快、风险低，“大家捆绑在一起，有钱一起赚。”“以前我们比较土，不知道加盟是怎么回事。人家给一两千块钱，我们就教他（怎么做）。”布拉品创立初期，卢德胜还会四处帮乡亲们“挖”店面——从广西省内的梧州、柳州、荔浦，再到外省贵州、云南、广东。每座县城老街的拐角处是最佳位置，门面小，租金和转让费都便宜。老乡间互相帮衬似乎是无需多言的自然行为。当初，卢德胜也是由同乡、“大口九”创始人卢武朝带入行的。从1999年至今，大口九的五代店面——珍珠奶茶店、烧仙草店、咖啡奶茶店、芝士茶店、水牛奶店——见证了奶茶消费市场对于产品喜好的变迁，也目睹着平南县城20多年来的发展。从小生活在平南的探店博主嘉嘉告诉我们，平南人祖先靠跑船为生，从江边上岸后就近摆摊卖货，形成了最原始的城西街。这里曾经是平南人气最旺的街区，大家吃饭、喝奶茶都会来，拥挤到根本无法开车通行。现今的城西老街，还能看到大口九在本地的第一家店。平南城西老街上最早一家“大口九” 摄影/陈敏随着2016年中心购物广场开业，商家陆续搬离，城西街也冷清下来。奶茶店集中到了中心购物广场旁的师范街，一家紧挨着一家，至少聚集了三四十个品牌。不仅包括热力雪、茶道夫、茶之都、沁口香柠、桃李茶等平南本地品牌，还进驻了蜜雪冰城、书亦烧仙草、茶百道等全国连锁门店。如今，它有了一个更被人熟知的名字——奶茶街。二、蜜雪冰城开进奶茶街如今的奶茶街是平南奶茶的大本营和展示窗口，也是各家必争之地。与寸土寸金的北上广深不同，奶茶街上的本土奶茶店面积最小也有60㎡，两三百平的多层门店也很常见。平南月薪在3000元左右，可消费水平并不低。第一财经·新一线城市研究所2018年发布的县级城市消费力指数排行榜显示，平南消费水平在广西县级城市中排名第一（全国第144位）。平南人日常的奶茶消费力旺盛，奶茶文化也与众不同。与大城市里的“拿了就走”不同，这里的奶茶店环境更适应“慢生活”的需求。周五下午两点，我们在一家奶茶店看到的几桌顾客中，有与好友相约打手游的年轻男子，也有背着几个月大的婴儿前来与闺蜜相聚的妈妈团。直到两小时后，他们依旧没有离开的意思。再晚一些，二楼的包厢开始热闹起来。大部分平南本地奶茶店都设有棋牌室，或简单摆几张麻将桌，低消68元、88元，点几杯奶茶就能打上三四个小时。“平常就是喝奶茶、打牌、打麻将，晚上喝酒，不然除了工作也没什么事干。”一位20岁出头的年轻人告诉我们，他平日里在工地帮忙，有活时每天能赚200元，没活时就到奶茶店坐坐。师范街上的店他差不多全去过，“每天看着心情选”。广东品牌“林香柠”平南加盟店的老板汤女士认为，平南浓厚的奶茶氛围与缺少文化娱乐设施有很大关系。县里没有游乐场、图书馆，更别提近两年城市里流行的剧本杀、密室逃脱，唯一的商场在她看来叫作超市更合适，电影院倒是有一家，但也没那么多片能让人天天看。“如果选择多一点的话，大家可能也不会停留在奶茶店里。”像“林香柠”这样不提供棋牌服务的店，想要留住顾客变得尤为困难。九月，结束暑假的学生们回到学校，打工人回家过年的日子又还没到。奶茶市场进入销售淡季，林香柠的大门上贴上了“店铺转让”的告示。每年到了11、12月，奶茶街上的店面都会经历一波转让，但再开时还是奶茶店。外来品牌的水土不服往往体现在细节之处。书亦烧仙草的店长小卢回忆，平南店开业前期，他曾建议把木椅换成沙发椅，但总部规定必须统一装修，目的就是让一桌客人不能霸占太长时间，可这一套在平南行不通。“桌子这么小，凳子这么硬，坐得不舒服，谁会来喝奶茶啊？”并非每家外地奶茶店都难以在平南生存。尽管店面小、座位少，蜜雪冰城在一众走平价路线的平南奶茶店中，依旧占据了价格优势，吸引着手头并不宽裕的学生群体。一杯最普通的珍珠奶茶，蜜雪冰城和热力雪的价格分别为7元和9元。在外卖平台上，位于师范街路口的蜜雪冰城当月销量已超3000单，排名平南县奶茶人气榜第一名。周六上午，几个孩子一人买了一支蜜雪冰城的冰淇淋 摄影/陈敏蜜雪冰城造成的冲击不仅仅发生在平南本地。2005年—2010年期间是平南奶茶最鼎盛的年代，市场份额约占国内行业总额的65%。当时，大口九在全国拥有4000余家门店，而直到2006年，成立十年的蜜雪冰城仍只有一家门店。眼下，“雪王”凭借2.3万家门店和百亿年营收冲刺“奶茶第二股”，平南奶茶却在过去十余年节节败退。2022年6月，蜜雪冰城宣布开放乡镇门店加盟，平南奶茶一直以来最重要的目标市场或将被进一步蚕食。三、爱马仕橙与克莱因蓝蜜雪冰城进一步下沉时，平南奶茶一边守护着原有地盘，一边正在努力向上，积极学习喜茶、奈雪等时尚品牌的模式和打法。在拓店方式上，平南奶茶品牌逐渐从以同乡情谊为主的“老表模式”向现代化的加盟模式靠拢。以热力雪为例，县级及以下加盟费为9800元，市级两万元。除此之外，前期还需缴纳五万元设备费用、3000元门店设计费以及一万元押金。但实际操作中，仍存在人情转圜的余地。为避免与老乡发生利益冲突，在外做奶茶生意的平南人间有一种不言自明的默契：只要一条街上存在平南奶茶品牌，后来者就不会在附近选址，有些甚至都不会进驻同一个县城。2021年，热力雪所属公司新推出子品牌“沁口香柠”，主打产品为宫廷糯香柠檬茶，售价15元。今年七月，以豆沙椰乳为招牌的“茶桂坊”正式成立，价格锚定在10元—15元。“我们现在要往南宁去。平南太小了，和广西比就是一个天一个地。”陆金养说，柠檬茶和豆沙饮品都是他从上海、广州展会上发现的爆款，最近两年正当风口。这几个新品牌的装修设计已经颇有一线城市商圈的感觉。与从前平南奶茶普遍采用的暗绿色系不同，热力雪的店招十分亮眼，采用的色调是“爱马仕橙”，而隔壁沁口香柠的店面则是“克莱因蓝”。陆金养对这些时髦的词汇如数家珍。平南“奶茶街”上的热力雪门店 摄影/陈敏此外，热力雪、沁口香柠、茶桂坊还是平南少见的开设了小红书账号的奶茶店。陆金养的团队会隔三岔五在小红书上发一些节日营销海报和新品推广，不过热度十分有限。今年夏天，“我在XX很想你”的网红路牌席卷全国，陆金养也学着在几家店门前插上了“我在平南很想你”，吸引了不少人前来拍照打卡。但提起蜜雪冰城出圈的洗脑广告曲和今年6月40℃高温下，配合桑葚新品“晒黑”的雪王，陆金养只是摇头表示“学不了”。“沁口香柠”门前插着的“我在平南很想你”路牌 摄影/陈敏“桃李&茶”的90后老板李锦秀觉得，像热力雪这样的品牌虽努力紧跟潮流，归根结底还是“上一辈做茶饮的想法”。从装修设计上看，桃李&茶可以说是“翻版奈雪の茶”，产品线则结合了喜茶、奈雪等新式茶饮，售价20元上下。李锦秀对于借鉴的行为并不避讳，她没有在平南以外的城市久居过，只曾在柳州短暂地做过两个月文员。但疫情之前，她每年至少会去外省两趟，看看市面上又出现了什么新趋势和新产品。几天前，李锦秀就在广州番禺第一时间尝了喜茶刚刚上新的爆款 “喜柿多多”。但考虑到柿子口味相对小众，她决定暂时不跟进，她为9月选择的是突尼斯软籽石榴系列和开心果系列。据李锦秀介绍，桃李&茶每个月会上新2-3款应季饮品，这样的频率在平南再无第二人。桃李&茶还是平南首家使用小程序点单的品牌。两年前，李锦秀在南宁一家奶茶店点单时感受到了数字化的便捷之处。她随手滑到底部，记下了开发服务商的客服电话，花了快一万元定制，将小程序带回了平南。桃李&茶的视觉设计与奈雪の茶十分相似 摄影/陈敏“奈雪、喜茶不会来我们这些县城，但人的消费总要向前，不能老是停留在上学那会儿，喝三四块钱的奶茶。” 李锦秀告诉我们，桃李&茶每月净利润能达到8万-10万元。目前，她正在筹备第二家店，装修风格走的是最近大热的露营风。作为模仿者在平南也许可行，可一旦被丢到竞争更加激烈的市场中，消费者会用实际行动投票。受到疫情的一定影响，桃李&茶在珠海的加盟店开业九个月后关门大吉，深圳的分店也生意平平。热力雪在南宁则只能选择开在偏僻的机场附近。“我回家从来不喝这里的奶茶。”一位在南宁工作的平南人表示，并强烈推荐广西南宁的琉璃净和阿嫲手作。创始于2018年的阿嬷手作是广西一家地方性茶饮品牌，以现熬煮制为特色，选用巴马糯米、广西水牛鲜乳、广西土黑糖、荔浦芋头等本土食材，客单价在30元左右。2021年以来先后得到顺为资本、共同家园投资战略融资，麦星投资A轮融资以及Manner Coffer母公司上海茵赫实业有限公司A+轮融资。反观平南，奶茶品牌虽多，但却鲜少与“融资”“资本”这样的词挂钩。“有融资来谈肯定是好事，但也得有人看得上我们。”陆金养表示，平南奶茶在广西还算有知名度，但放到整个华南、整个中国，就有点不起眼了。四、向螺蛳粉学习在大品牌的挤压下，平南人仍在努力着。“公司赚大钱是赚不了，努力让生活好过一点。” 卢德胜说。平南人对努力的信奉程度时常令人惊讶。在被问到是否爱喝奶茶的时候，陆金养一脸认真地回答：爱喝，不爱喝就证明你不够努力、不够敬业。现实也确实给了平南人回报。“平南奶茶第一人”陈有杰在完成财富积累后，脱离奶茶行业转而投身房地产。包括卢武朝、卢德胜在内的一众早期品牌创始人也都已定居广州、佛山等地，逢年过节才回到老家。不过这几年，又有了一项将他们重新召集在平南的事由——平南奶茶协会。2018年，陈有杰成立广西平南奶茶协会，由卢德胜担任执行会长，目前共有50余家平南奶茶品牌加入。2021年，平南县政府提出打造“中国奶茶第一县”，构建百亿元奶茶产业集群。概括来说，主要目标有两个，一是在当地建立奶茶供应链体系，二是打造区域品牌和地理标志商标。平南奶茶虽然在早年间占有先发优势，整体而言有一定声量，分散来看却默默无闻。“我们这么多品牌，大家把资源整合，早在全国出一个很大的品牌了，但现在突破千店的都还没有。”说归说，陆金养也不愿做带头人。联合创立公共品牌绝非易事，200多个品牌中，发展得好的联合意愿自然就低，如何协调品牌间的利益分歧成了难题。在全国有近400家门店的“煲金珠”就拒绝了加入奶茶协会的邀请。2019年起，平南县奶茶协会开展助力精准脱贫活动，扶持300户贫困户开展奶茶店创业，免收加盟费和培训费等费用，并资助创业设备、原料价值1万元。“我们做小生意的，低调一点，不想参与那么大的问题。说句老实话，你捐的少了，背后总有人说三道四，”老板卢武锦说。平南县希望通过抱团营销，将平南奶茶打造为柳州螺蛳粉一样的区域品牌。可后者是柳州特有的地方小吃，2014年袋装螺蛳粉出现前，在柳州以外鲜有人知。而在充分竞争的茶饮行业，平南奶茶显然缺乏差异性。更关键的是奶茶供应链体系的建立。广西壮族自治区茶叶科学研究所研究员罗跃新曾在柳州任职两年，见证了螺蛳粉如何在政府强力扶持下实现工业化蜕变，完成从螺蛳养殖，到豆角、竹笋种植腌制，再到腐竹、米粉加工的生产链条。相比之下，多数平南奶茶品牌所用的物料都从外地采购。以布拉品为例，用的是广西百色的芒果、兴安的葡萄、越南的百香果，云南和福建的茶叶。罗跃新告诉我们，平南奶茶产业每年消耗的茶叶类原料为6.5万吨，但2020年平南茶园种植面积不到1500公顷，茶叶产量仅3300吨左右，而且茶园比较分散，规模化程度不高，最大的基地不超过70公顷。再者，卢德胜也曾试过平南种植的茶叶，结果发现口味偏淡，不适合制作奶茶。至于珍珠、仙草、奶粉、糖浆、吸管等物料，大多从广东、江西的工厂购置。据陆金养介绍，除鲜果类以外，所有物料由公司统一采买后运至平南的三个仓库，加盟商必须在后台下单，再由公司配送，每月有一次免费送货上门。“你做门店只赚一家店的钱，卖原料赚的是几百家店的钱。”如果能像蜜雪冰城一样自建工厂，将原料生产也拉回平南，就能够有效降低原料成本和运输费用，同时也能增加当地就业机会和收入。目前，平南县已经规划了3000多亩的平南奶茶产业园区，就位于平南南站附近。汽车驶过，一切看起来尚未启动，只有“中国石硖龙眼之乡”的巨幅广告牌静静站立着。“规划是规划，你建个茶园，没有两三年不可能采茶，种的果树没几年结不出果。”罗跃新表示，柳州将螺蛳粉推向大众，前后花了五六年时间，这种速度的成功可遇而不可求。俯瞰平南县 受访者供图...

针对很多国内倒闭的芯片企业，有网友的评论很值得玩味：补贴到账了，所以倒闭了（骗补贴/经费的）。国内芯片行业骗补贴（以及其它一些行业骗补贴，另外一个词语是资金利益输送）现象非常严重，严重影响到行业健康发展，或者说严重到导致某些行业濒死或者假死状态，芯片行业就是一个典型现象（只是芯片行业爆出来了而已），很多人应该对此负责。商业数据库平台企查查表示，2022年前八个月有3470家芯片制造企业“倒闭”。根据 Future Horizons 的最新数据，半导体行业正走向自 2000 年互联网泡沫以来最大的衰退，也是芯片制造历史上最大的衰退之一。全球芯片行业正在进入10年来最严重的低迷期。近段时间，全球移动芯片之王ARM已经将其英国员工人数减少了 20%。与此同时，AMD、三星等巨头业绩纷纷爆雷，进一步加剧了全球芯片行业一系列盈利下调和悲观的预测。另外，美光、SK海力士、铠侠等大厂均已表示大幅削减2023年资本支出。毫无疑问，全球芯片业寒气逼人，并且还远远不是最低点。行业不振，巨头缩身2020年，新冠疫情席卷全球，笔记本电脑、电视、可穿戴设备等消费电子终端需求暴增，“缺芯”成了贯穿全年的热门话题。然而，随着2022年俄乌冲突爆发，引发能源与粮食危机，从而加剧欧美通胀，进而导致全球通胀加剧，消费电子终端需求急剧收缩，芯片业的衰退势头尽显，ARM、AMD、三星、SK海力士、镁光、铠侠等巨头或裁员、或失速、或节流。尽管贵为全球移动芯片之王，但ARM这两年的日子并不好过。官方数据显示，ARM公司在截至2021年12月31日的9个月期间净收入刚刚超过20亿美元 （约141.6亿元） ，但利润只有26万美元 （约184.1万元） 。当时，ARM发言人的一份声明表明，“12%-15%”的员工可能会受到影响。如今，一语成谶。据外媒报道，芯片公司 ARM 已经将其英国员工人数减少了 20%。在英国，ARM 公司有 3500 名员工，但在裁员后现在减少到 2800 名。此举甚至违背了软银在 2016 年收购这家科技公司时向英国政府作出的招聘承诺。2016年，软银在接管英国 ARM 公司时承诺将其劳动力增加一倍，并通过雇佣 1730 名新员工实现了这一目标，使英国的员工人数达到 3500 人。如今，这一承诺的打破，也表明ARM在现阶段的艰难。当然，艰难并不独属于ARM。当地时间10月6日，美国芯片巨头AMD在最新公告中预计，2022年第三季度的收入约56亿美元，同比增长29%，远低于此前预期的67.1亿美元。业绩警告发布后，AMD遭到了市场的凶猛抛售。10月7日美股开盘后，其股价一路走低，最终收盘大跌超13.8%，跌至58.44美元/股，单日蒸发市值超151.8亿美元 （约合1080亿元） ，2022年年内累计跌幅已接近60%，总市值跌至约943.4亿美元 （约合6700亿元） 。遗憾的是，这并非终点。截至10月10日收盘，AMD股价已经跌至57.34美元/股。更重要的是，AMD直接带崩了美股芯片板块，费城半导体指数和半导体行业ETF SOXX在10月7日分别收跌6.1%、6%。无独有偶，当地时间10月7日，三星电子发布初步业绩报告，第三季度营业利润为10.8万亿韩元 （约合人民币542亿） ，同比下降32%，为近3年来首次下降；第三季度的营收约为76万亿韩元，同比增长2.7%，低于市场预期。据韩联社金融数据公司Yonhap Infomax的调查，三星三季度营业利润比平均预期低8.3%，该公司将在10月27日发布详细业绩报告。对于财报“爆雷”原因，AMD解释称，由于个人电脑 （PC） 市场弱于预期，以及个人电脑供应链采取了重大的库存调整措施，导致处理器出货量减少。三星则认为，由于个人电脑和智能手机的需求较预期进一步减弱，导致数据中心和消费科技客户削减订单，库存增加，该公司正面临严峻的市场形势。毫无疑问，市场的阵阵凉气刺激着大厂的每一根神经。就在ARM、AMD、三星焦头烂额的同时，10月6日，据媒体报道，SK海力士将大幅缩减明年资本支出七至八成，成为目前传出资本支出修正幅度最大的內存厂商。此前，美光、铠侠也表示将削减近三成2023年资本支出。根据TrendForce集邦咨询数据显示，今年第二季度SK海力士NAND芯片全球市场占有率为19.9%，铠侠为15.6%，美光为12.6%，三家公司合计超过三星的33%。DRAM方面，今年第一季度SK海力士市场占有率为27.3%，美光为23.8%，两家公司市场占有率总和超过三星的43.5%。然而，市场下行，再高的市占率也不得不勒紧裤腰带。相关数据显示，2023全年DRAM供过于求比率将由原先预估的11.6%，收敛至低于10%。美光也警告称，未来的日子将更加艰难。下游公司准备节衣缩食度过寒冬，直接影响到了上游代工厂的景气度。在削减资本支出的同时，三家巨头也纷纷放慢生产速度，多次下达减产指标。美光此前宣布，预计2023年晶圆厂设备支出减少50%；铠侠随后宣布，10月起将旗下位于日本四日市及北上市闪存厂产能下调近30%。大厂释放出的阵阵寒气，让产业内的每一个人都不寒而栗。深秋已至，我们何时才能走过这个冬天？产业周期循环，厂商经历洗牌回顾产业发展史，半导体产业景气度呈周期循环，从繁荣到衰退，再由衰退到萧条，最后由消停再次走向复苏，一般每4~6年循环一次。2012年，智能手机的快速普及，手机芯片的火热需求带来了半导体产业的繁荣。然而在半导体上游制造业大幅扩产后，芯片产能出现过剩、半导体产业逐步衰退。到了2016年，伴随着4G技术的驱动，智能手机、智能手表等消费电子产品市场需求激增，芯片需求迎来旺盛增长，半导体产业再次走向繁荣。随着中美贸易战开启，这一轮繁荣周期戛然而止。再到后来，新冠疫情催生的市场繁荣不过短短两年时间，战争、通货膨胀带来的衰退就尾随而至。从过往的市场规律发现，半导体产业周期主要受“经济发展”、“技术创新”、“产能扩张”等因素影响。我们无法预测未来什么时候能够走出衰退，但我们或许能够从过往总结出市场的可能方向。2021年，汽车智能化、疫情导致对PC和智能手机等硬件产品的高需求让半导体行业再次迎来了爆发性的增长。自2021年4月以来，半导体销售一直远高于正常的趋势线。这样蓬勃发展的市场，让全球半导体扩建步伐加快。如果将目光放远，这一现象与90年代的半导体繁荣期有着颇多相似之处。上世纪90年代初期，处于起步阶段的PC开始带动半导体产业缓慢爆发，在经历了小幅增长后，终于在1993年迎来了业绩爆发。1993年，全球半导体收入飙升31%，达到了855亿美元；1994年，全球半导体再度增长29%，达到了1106亿美元。英特尔1985年-1994年销售额变化，来源：英特尔在这其中，英特尔可谓是红利的最大受益者。1993年，英特尔发布第5代处理器奔腾系列，并在两年间实现50%和31%的增长。在个人电脑销售强劲和数字消费电子产品市场爆炸式增长的推动下，半导体市场在1995年增长了40%，达到1547亿美元的收入。物极必反，盛极必衰。在产业的高度繁荣之中，半导体行业开始了扩产。1995年和1996年，全球有超过50条新的晶圆厂的生产线增加。然而，到了1996年，全球半导体收入就降为1320亿美元，下降约14.6%，产业需求急剧萎缩。与此同时，行业的疯狂扩张也导致DRAM供应过剩，许多半导体制造商被迫调整生产，一大批企业也在这一过程中倒在了历史的长河中。但是，产业的复苏可能也远比想象中来的要快。据Dataquest的统计预测，1997年的全球半导体年收入是1497亿美元，比起处于低谷的1996年增长了5.6％。到了2001年，这一数据就又翻了一倍有余，达到了3000亿美元。结语据《南华早报》报道，自从新冠疫情爆发和需求疲软以来，半导体芯片的产量大幅下降。商业数据库平台企查查表示，2022年前八个月有3470家芯片制造企业“倒闭”。根据 Future Horizons 的最新数据，半导体行业正走向自 2000 年互联网泡沫以来最大的衰退，也是芯片制造历史上最大的衰退之一。...

因“零添加”走红的千禾味业，却是做食品添加剂起家的，它曾是国内最大的焦糖色素生产商，一度过着左手生产销售添加剂，右手主卖“零添加”产品的日子。海天味业连发三则声明也没能稳住公司的股价，近两个交易日，海天味业总市值蒸发434亿元，还送给竞争对手两连涨。10月10日，海天味业跌9.35%，而“小弟”千禾味业涨停。11日，海天味业继续下跌2.17%，千禾味业上涨1.81%。在人们的讨论中，认为“海克斯科技”的对立面是“零添加”，“零添加”意味着更健康。作为酱油行业的后起之秀，千禾味业主打的正是“零添加”，其“零添加”产品在东方甄选还露过面。于是，很多人将目光投向了千禾味业。到底什么是“零添加”？其实，所谓的“零添加”概念，主要是企业行为，多少带着点营销色彩，调味品行业并没有相应标准与规范。虽然各大酱油品牌几乎都有“零添加”产品，但每个品牌对“零添加”的定义不尽相同。事实上，千禾味业也有非“零添加”的产品。千禾味业称，“零添加”调味品收入占公司调味品营收的50%以上。01、一对四川兄弟，做添加剂起家千禾味业位于四川眉山。有意思的是，主打“零添加”的千禾味业，却是做食品添加剂起家的。1996年，伍学明、伍超群兄弟俩共同创建了千禾味业的前身恒泰实业，利用西南独特的地理环境做焦糖色生意。焦糖色是一种食品添加剂，由白砂糖、葡萄糖等在高温下进行焦糖化反应或美拉德反应至其褐变而形成的物质（色素）。这种着色剂广泛用于酱油、醋、料酒、蚝油、糖果、黄酒、碳酸饮料等食品。千禾味业曾是国内最大的焦糖色生产商，海天、李锦记、美味鲜都曾与千禾味业有过合作，甚至位列千禾味业焦糖色业务的前五大客户之中。2001年，这兄弟俩开始涉足下游调味品行业。2007年，他们提出“零添加”酱油的概念，并于次年推出相应产品。跟海天、李锦记、中炬高新、加加等比起来，千禾味业在酱油市场只能算晚辈。海天的历史可以追溯至清代中叶的佛山古酱园，距今已有三百多年的历史。20世纪九十年代，在庞康的带领下，海天就引进了国外先进的生产线，同时，打造规模化生产基地，不断扩产，广告也登上了央视黄金时段。那时候，国内酱油市场还在散装售卖，价格低廉，尚未有像样的品牌形成。在伍氏兄弟推出“零添加”酱油的时候，海天的销售额已向50亿元迈去。李锦记也是个百年企业。蚝油就是由李锦记的创始人所发明，李锦记以此起家，并在调味品领域广泛布局，早早就进入了酱油行业。中炬高新原是一家园区开发及产业投资型公司。1999年，其收购了生产经营酱料及调味品的中山市美味鲜食品总厂。当时，该厂效益很好。收购前一年，即1998年，其就实现销售收入1.28亿元，利润有1233万元。随着公司业绩越来越依赖美味鲜公司，2012年，中炬高新调整经营思路，确立了以美味鲜、厨邦为重点的发展方向。作为A股“酱油第一股”的加加食品，诞生于1996年，创始人是语文老师出身的杨振。2002年，他将加加食品积攒的利润全部押上，以4800万元夺得了央视黄金时段广告两个月的“标王”。孤注一掷式的营销，让加加食品的市占率一度超过李锦记，位居酱油行业第三，仅次于海天味业和美味鲜。眼看着海天、李锦记、中炬高新、加加等品牌已强势崛起，并逐渐走向全国市场。初出茅庐的千禾味业，选择避其锋芒，率先提出“零添加”酱油，定位中高端，形成差异化竞争之势。2015年，酱油业务的销售收入超过了焦糖色业务，千禾味业的核心业务完成了更替。2016年3月，千禾味业在上交所上市。当年营收为7.71亿元。自千禾味业进入调味品行业以来，就一直过着左手生产销售添加剂，右手主卖“零添加”产品的日子。近几年，以海天为代表的竞争对手不想再给千禾味业贡献收入了，开始自己生产焦糖色，这直接导致千禾味业焦糖色业务收入持续下滑。2013年，千禾味业的焦糖色业务收入3.20亿元，到2019年只有1.67亿元。从2020年开始，千禾味业不再在主营业务分产品情况中披露焦糖色的收入。千禾味业还带有明显的家族属性。伍学明是伍超群的哥哥，伍学明出生于1953年，伍超群出生于1969年。伍学明年纪渐长，逐渐淡出了公司，随之，他的儿子伍建勇进入公司。截至2022年上半年末，千禾味业的前十名股东中，伍超群为第一大股东，持股37.09%，为公司实际控制人、董事长兼总裁；伍建勇为第二大股东，持股9.83%；伍学明为第五大股东。曾经，伍超群的姐夫潘华军也在十大股东之列。02、海天“受伤”，千禾的机会来了？随着消费的升级，凭借“零添加”的概念，辅以赞助电视节目等各种形式的营销，千禾味业业绩增长很快。2022年上半年，千禾味业实现营收10.15亿元，同比增长14.56%，归母净利润为1.19亿元，同比增长80.56%；而海天味业营收为135.32亿元，同比增长9.73%，归母净利润为33.93亿元，同比仅增长1.21%。从规模来看，大哥还是大哥，二者不在一个量级。但从成长性上来看，千禾味业远超海天味业。海天味业就像个老人，历经沧桑，成熟稳重，社会名望高，而千禾味业更像个年轻莽撞的小伙子，有自己的主打特点，冲劲足。2022年，海天味业的经营目标为，全年实现营业收入较2021年增长12%，实现净利润较2021年增长12%。从上半年及此次“双标”风波来看，实现难度较大。针对网友“双标”的质疑，海天味业虽然连发三则声明，但信任的裂痕已然产生。海天这一次面对危机的公关，对品牌造成的负面影响，注定会失去一些消费者。那么，千禾味业的机会来了吗？对快消品来说，渠道极其重要。截至2022年上半年末，海天味业全国经销商数量达7147个，其产品遍布全国各大连锁超市、各级批发农贸市场、城乡便利店、零售店。而千禾味业的经销商数量仅为1903个。从四川起家的千禾味业，2013年开始迈出西南地区，2015年正式启动全国化战略。到2018年，西南地区的营收占比为53.44%。这说明，千禾味业仍然依赖于大本营市场。从2019年开始，千禾味业改变了按地区统计方式，原来按照西南地区、华东地区、华南地区等七大区域市场的方式，变成了西部地区、南部地区、中部地区等五个区域市场的方式。全国化很是艰难。2022年上半年，西部区域的收入占主营业务收入的比例超52%。同时，位于广东佛山的海天牢牢占据着南方市场，千禾始终攻不进去。同期，海天味业在南部区域收入24.54亿元，同比增长近16%；而千禾味业在广阔的南部市场的收入仅0.56亿元，增长约1%，营收占比还不到6%。作为“超级巨头”，这次风波难以撼动海天味业在调味品行业的地位。再者，千禾味业也有非“零添加”的产品。其称，目前零添加调味品收入占公司调味品营收的50%以上。而且，“零添加”也非千禾味业独有。近些年，酱油行业的各大品牌几乎都推出了“零添加”产品。目前，市场上“零添加”酱油产品很多，但主要是企业行为，行业并没有相应标准与规范。这也导致每个品牌对“零添加”有不同的定义。在官网，千禾味业写着，千禾零添加酱油在生产酿制过程中，0%添加味精（谷氨酸钠），0%添加着色剂焦糖色，0%添加防腐剂苯甲酸钠、山梨酸钾，0%添加增味剂呈味核苷酸二钠，0%添加甜味剂三氯蔗糖、安赛蜜。以千禾味业1L装的“零添加”180天特级生抽为例，其配料为水、非转基因脱脂大豆、非转基因黄豆、小麦、食用盐、白砂糖。加加食品在投资者互动平台却称，“零添加是指0%添加白砂糖、0%添加转基因脱脂大豆、0%添加防腐剂、0%添加食用香精。”千禾使用的白砂糖被否了。而海天的说法又有一些区别。以海天500ml装“零添加”0金标生抽为例，其详情页写着“真正零添加”，配料表为水、非转基因大豆、食用盐（未加碘）、小麦、白砂糖、酵母提取物，称0%添加防腐剂、0%添加甜味剂、0%添加味精、0%添加脱脂大豆。海天味业强调所使用的盐均为无碘盐，而在千禾味业和加加食品的说法中并未提及，而且海天味业同样使用了白砂糖。2020年7月，市场监督管理总局发布《食品标识监督管理办法（征求意见稿）》向社会公开征求意见。其中就提到了食品标识不得随意标注“零添加”等字样。按照管理办法的规定，食品标识内容应当真实准确、通俗易懂、科学合规；食品标识不得标注的内容中，就包括：对于食品中不含有或者未使用的物质，以“不添加”“零添加”“不含有”或类似字样强调不含有或者未使用的。这套管理办法尚未正式公布实施。但是，从风向来看，这也意味着，对食品市场上标识了“零添加”且以此作为营销卖点的产品，监管或将趋严。千禾味业的崛起，得益于“零添加”的差异化竞争策略。以海天为代表的巨头，增长已疲软，寻求新增长必然意味着更激烈的竞争。更何况，关于“零添加”标识的规定，如达摩克利斯之剑悬在头上。消费者越来越关注食品中的成分，不管是元气森林的“0糖0脂0卡”，还是调味品的“零添加”，人们对“0”概念的追逐，背后是对品质与健康的重视。这也成为各企业在商场上征战的营销利器。（除单独标注来源外，以上图片来自视觉中国）财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购开启，开盘即百倍！财经贝EHZ私募认购平台：https://h.cjz.vip财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip...