迈过17万亿“大关”，资产规模不断高歌猛进的信托业，正迎来又一波兑付高峰。统计数据显示，2016年下半年至2017年上半年，将有44150亿元信托产品到期，到期量更是逐季递增。面对兑付高峰的再度袭来，市场人士均开始关注信托业所面临的兑付压力。 兑付高峰引发压力担忧 根据信托业协会的数据统计发现，2016年下半年到2017年上半年，将有44150亿元信托产品到期。分季度来看，分别是2016年三季度8875亿元、四季度10652亿元、2017年一季度10869亿元、二季度13754亿元，到期规模按季度递增。其中，集合信托的到期规模占比达32.02%；单一信托的到期规模占比达58.06%，财产权信托的到期规模占比为9.92%。 由于集合资金信托通常是信托公司主动管理的项目，公司有一定的兑付责任，因此随着集合资金信托风险显现的加快，有分析人士称信托行业的兑付压力将持续上升。 “面对较大的兑付量，该段时间需特别警惕信用风险的集中爆发。”网贷财经分析师提醒。2015年以来，已经曝光发生兑付风险的信托项目达38个，其中大部分涉事信托项目为房地产类信托产品和工商企业类信托产品，此外也包含了个别矿产信托产品和证券类信托产品。 “由于实体经济下滑，过去利润空间较大、能够承受较高融资成本的行业，如房地产、矿产能源和基础设施等产业的利润空间必然下降，这将不同程度地影响着信托产品的收益率；而宏观经济的下行期也是个案风险容易爆发的时期，这也将导致信托风险项目呈逐渐增加的趋势。” 而信托业协会的统计数据也佐证当了前行业所面临的风险。统计显示，截至2016年第二季度末，信托行业的风险项目有605个，比上季度末增加78个，规模达到1381.23亿元，比去年同期的1034亿元增长33.58%，较上季度末的1110.19亿元环比增长24.41%。对比全行业管理的信托资产规模17.29万亿元，不良率达到0.80%。 风险整体可控 信托业的发展脉络与此前社会融资需求高涨而银行信贷政策的收紧有关。安信证券分析师赵湘怀指出，以房地产信托为例，2008年至2012年，房地产市场快速发展，因此在银行信贷无法满足的前提下，开发商将目光投向信托，通过房地产信托等方式募集资金，满足其融资需求，也刺激了相关信托产品的大幅增长。 而此类产品的快速发展，也为后期信托行业的兑付埋下了风险隐患。据不完全统计，2015年以来，房地产信托项目发生兑付风险的比例达到了全部风险项目的44.7%，几乎占到了“半壁江山”。 曾有某中型信托公司高管坦言：“尽管当前信托行业仍实施刚性兑付，但到了某个临界点，部分前期展业相对激进的公司，如果集中出现兑付风险，超过其自身承接能力，不排除信托业的刚性兑付被打破的可能。” 因此，近年来信托公司不断涌现的增资潮，便是行业提升抗风险能力的一项举措。 而赵湘怀也评析称：“虽然二季度信托业的不良率较一季度有所提升，但2014年~2016年期间，信托行业的不良率始终维持相对稳定的状态，且整体不良率低于银行业，显示了较强的风险总体控制能力。” ...

　　“双创”最佳代言人李克强再次助阵众筹！ 　　10月12日，2016年全国大众创业万众创新活动深圳会场正式启动。除了有多位国内外知名企业CEO到场外，“双创”最佳代言人李克强总理为双创周站台。李克强总理来到了深圳3W咖啡馆，再次助阵众筹行业！ 　　截图如下： 　　3W咖啡官微发布的多张照片： 　　作为创业咖啡厅的典型代表，众筹模式下的3W咖啡馆成为佼佼者。3W咖啡成立于2010年11月，最初采用众筹模式，汇集了一大批知名投资人、创业者、企业高管等人士，体现了众筹模式的筹资、筹智、筹人的功能。 　　2015年5月7日，李克强总理来到北京中关村的3W咖啡馆，点了一杯有“3W”的拉花咖啡，广为流传于网络。在当时，李克强总理肯定了3W咖啡对双创服务的积极作用。 　　而此次借着2016年双创周的机会，李克强总理再次来到3W咖啡馆，足以体现对这个众筹模式产物的又一次肯定。 ...

　　随着比特币等虚拟货币快速发展对法定货币系统带来的冲击，主要国家的中央银行已逐渐意识到唯有发行中央银行的数字货币，才能从根本上有效保证法定货币的市场地位。由此，许多国家的中央银行已开始对发行法定数字货币展开研究。比如加拿大央行的研究人员近年来发表了多篇工作论文，探讨中央银行发行数字货币对社会福利等方面的影响；英格兰银行于今年8月发表工作论文《中央银行发行数字货币的宏观经济学》，从理论上探讨了中央银行发行数字货币对宏观经济可能带来的影响；中国人民银行早在几年前就成立了数字货币研究项目组，近期也披露了相关研究。另外，厄瓜多尔更是尝试由中央银行发行数字货币——厄瓜多尔币。 　　发行数字货币的模式 　　结合当前形势以及未来科技与金融深度结合的趋势来看，中央银行发行数字货币无疑是一个必然事件，至于哪个国家的中央银行先发行以及何时发行则面临着诸多不确定性。另外一个很大的不确定性是中央银行数字货币的发行机制是单一的还是多元的。 　　中央银行发行数字货币，都需要先建立一套基础的数字货币系统。在该系统中，中央银行掌管数字货币发行库，商业银行管理银行库，公众及个人持有数字钱包。这与现有的货币系统本质上没有太大的区别，只不过管理的货币由纸币变为数字加密货币。在发行机制上，有两种模式：一种是传统的“中央银行——商业银行”的模式，即中央银行将数字货币由中央银行的发行库发行至商业银行的银行库，当个人在商业银行取款时，数字货币便由商业银行转移至个人的数字钱包。另一种模式是“中央银行——公众 ”的模式，即中央银行可以直接将数字货币由货币发行库发行至公众及个人的数字钱包。本质上来看，无论哪种发行模式下，货币最终都由公众持有，都是中央银行对公众的负债。 　　英格兰银行副行长本·布劳德本特（Ben Broadbent）2016年3月2日在伦敦经济学院关于《中央银行与数字货币》讲话中认为，中央银行的资产负债表可以对每个市场参与者（包括个人）开放，但可能会导致商业银行存款转移至中央银行，由此将产生多方面影响。尽管本·布劳德本特特别声明该讲话内容仅代表个人观点，不代表英格兰银行的官方态度，但至少我们可以观察到英格兰银行高层在数字货币的发行机制上目前还没有明确的倾向性。 　　中国人民银行早在几年前就开始了数字货币的研究，《中国金融》2016年第17期刊登了中国人民银行数字货币研究项目组及成员有关数字货币研究的一系列文章，文章明确表示倾向于第一种发行机制，这样可以在不颠覆现有货币发行流通体系下，逐步在现有货币框架下让法定数字货币逐步取代纸币。 　　未经测试的金融环境 　　如果选择“中央银行——公众”的货币发行机制，这意味着中央银行在必要时可以开启撒钱直升机，可以直接实行负利率的货币政策，这无疑对当前欧央行和日央行等正在实行负利率的中央银行来说，是一件一劳永逸的事情。然而，这种货币发行机制完全颠覆了现有的货币发行流通体系，由此进入一个前所未有且未经测试的金融环境。正如本·布劳德本特所担心的，如果存款从商业银行移至中央银行，那么资金存放在中央银行会变得更安全，问题是同时也将损伤银行的初始授信能力。 　　在目前的银行体系下，银行主要通过承担期限转换的职能，将短期存款转换为中长期贷款，并在此过程中发挥货币创造的功能，满足社会的融资需求。该职能的发挥需要有滚动性的活期存款在银行体系内流动。如果大量的活期存款移至中央银行，那么正如本·布劳德本特所担心的，银行将立刻失去流动性资金来源，从而更多依赖于资金批发市场，而批发市场的资金在经济危机时期是相当不稳定的，最终将导致银行减少对实体经济的信贷支持。这意味着，在经济危机时，银行所能融入的资金将变得更为短缺，信贷将由此进一步收缩，从而加速经济的衰退。 　　另外，大名鼎鼎的芝加哥大学金融学教授约翰·科克伦（John Cochrane）对此认为，随着数字货币的发行，储户将不再需要依赖商业银行来持有他们的活期存款账户，而且政府也能摆脱风险重重的存款保险业务。想要继续发放贷款的商业银行将提高在债务和股权市场中的长期资本，终止会导致流动性问题的活期存储与长期贷款之间的不匹配状况，那么经济危机和金融运行都会结束。 　　改写商业银行的机制 　　无论选择哪种数字货币的发行机制，可以确定的是，商业银行躺着挣钱的时代将成为历史。数字钱包将如现在的纸币一样满足各种场景的支付功能，个人所拥有的数字货币是存入银行的活期存款以获得相应的利息并承担该银行可能发生的破产而带来损失，还是留在更加安全的数字钱包里，这样一个简单的行为选择，将彻底改变着商业银行的运行机制并左右其命运。商业银行之间在活期存款方面将面临前所未有的竞争，而个人持有的数字货币和活期存款之间的替代性将对利率和银行体系的风险变得更为敏感。市场竞争的均衡可能走向两个极端，一端是银行的活期存款利率与定期存款接近，个人将清空数字钱包的数字货币并将其存于银行的账户；另一端是个人清空银行的活期存款，同时将这部分满足流动性偏好的数字货币存放于个人的数字钱包，银行将不再是发挥期限转换职能的金融中介。当前纸币环境中的情况将不再是均衡的结果，即人们可能不再将一部分货币存在银行活期账户上并同时将另一部分货币持于手中，因为利率或其他相关因素的变化将驱使人们在持有货币的分配上从一端彻底走向另一端。 　　随着数字货币时代的来临，商业银行物理网点机构也将大幅缩减，取而代之的是数字网点或智能网点。人工智能技术的发展，将进一步加速商业银行网点布局的战略调整。由此带来的成本下降将有利于抵消商业银行在存款竞争上带来的成本上升。可以预见的是，当物理网点不再是商业银行的主要存款来源甚至成为经营负担时，当前的大银行在新的市场格局形成过程中甚至可能会淘汰出局，顺应这一发展形势的中小银行将有机会实现返超，而金融科技实力和更加便捷且个性化的金融服务将是这一新市场格局形成的主导因素。 　　总之，中央银行发行数字货币是人类历史上一次伟大的货币改革，最终将创造一个金融更加稳定的世界。在这一过程中，金融基础设施将被重新构造，金融制度将被重新设计，金融交易环境将被重新塑造，而最大的风险在于路径转移的风险。人类从纸币的货币经济体系跨越到数字时代的货币经济体系这一路径中，由于进入一个前所未有的未经测试的金融世界，已知与未知的风险相互交织，每向前一小步都可能都面临巨大的挑战，诸如数字货币系统的稳定性、黑客的攻击、与其他国家中央银行的协调，以及在这一过程中金融机构新旧势力的交替更迭等因素，都极有可能给金融带来的极大不稳定。这需要中央银行加强相关的研究和科学的预断，并做出路径转移过程中系统性的制度安排，以应对由此带来的市场动荡和金融风险。（作者为央行金融研究所互联网金融研究中心博士） ...

支付宝新推出了VR支付 眨个眼点个头就付款 这一技术根据虚拟现实的特点，运用了独有的支付验证方式和安全体系机制，并结合生物识别技术，让支付更安全。同时也建立了虚拟场景下的支付标准，如收银台，支付流程，安全认证方式等。 在深圳举行的2016 年全国「大众创业万众创新」活动周上，全球首个 VR 支付产品 VR Pay 首次在活动周上亮相。 据了解，VR Pay 由蚂蚁金服研发。在虚拟环境中，不管是购物、直播还是游戏，当涉及支付时，用户再也不用取下 VR 眼镜，拿出手机，打开支付应用付钱。而是可以直接通过触控，凝视，点头等交互方式，就可以在 3D 虚拟现实中完成支付。在展台体验的市民戏称，以后再也别说「剁手」了，有了 VR Pay，不用手也能买买买。 据 VR Pay 研发团队，蚂蚁金服 F 工作室负责人林锋介绍，这一技术根据虚拟现实的特点，运用了独有的支付验证方式和安全体系机制，并结合生物识别技术，让支付更安全。同时也建立了虚拟场景下的支付标准，如收银台，支付流程，安全认证方式等。 现在 VR 虽然是一个风口，但更多是在科技爱好者的小圈子里流行，以 VR 购物为例，之前的模式是用户在虚拟现实环境里观看商品，挑选好后记住型号，然后脱下 VR 眼镜，再在电脑或手机上购买，VR 只是展示商品的一种方式。这样的用户体验显然一点也谈不上友好，没有 VR 应有的「沉浸感」。随着 VR 支付标准的建立，不同场景的 VR 应用都能接入支付，这将会是 VR 产业的有一个突破。 据了解，10 月 13 日－16 日的杭州云栖大会上，来自全球的两万多名开发者以及普通市民都可以在蚂蚁金服展区体验一把 VR Pay。 ...

近日，教育部办公厅印发《关于开展校园网贷风险防范集中专项教育工作的通知》(以下简称《通知》)。在教育部发布《通知》后不久，深圳P2P平台我来贷宣布将于2016年10月12日零点正式关闭学生申请贷款通道，并于10月16日正式关闭已授信用户的提款服务。我来贷关闭业务后，校园贷市场空间进一步释放。 10月11日，我来贷官方微信公众号发布《关于我来贷关闭校园市场的通知及感谢信》，通知中称由于多地发文限制校园贷业务，我来贷相应政策号召，降低学生用户的信贷风险，将于2016年10月12日零点正式关闭学生申请贷款通道，并于10月16日正式关闭已授信用户的提款服务。 此外，通知中还表示，还在还款的用户不受此服务关闭的影响，不需提前还清贷款，按照原协议按时还款即可。 我来贷是深圳卫盈智信科技有限公司下属平台。据工商信息查询，深圳卫盈智信科技有限公司注册资金5000万人民币，公司属性为有限责任公司(自然人独资)，唯一股东(法人代表)为谢飞。 据教育部办公厅印发《通知》指出，随着各高校相继开学，一些P2P网络借贷平台加大校园业务力度。部分不良网贷平台或者代理商通过虚假宣传的方式和降低贷款门槛等手段，诱导学生过度消费、超前消费甚至为此背上高利贷。各地各高校要利用秋季开学一段时间，面向广大学生，特别是大学新生集中开展校园网贷风险防范专项教育工作。同时，《通知》中还提出三点：要做好校园网贷教育引导工作;做好校园网贷风险防范工作;做好经济困难学生精准帮扶工作。 ...

近两个月来，关于平安银行高层调整的传闻终于变成了现实。记者获悉，47岁的平安集团副总经理谢永林，将出任平安银行董事长，63岁的原董事长孙建一调回集团，不再兼职银行董事长一职；59岁的平安银行行长邵平辞职，由54岁的现平安银行副行长胡跃飞为代行长。 记者获悉，平安银行将于10月20日召开董事会。前述任职及人事变动仍需经过董事会、股东大会及相关监管部门的批准。 据接近平安银行的人士对记者表示，邵平的辞职理由是“病退”。亦有说法称，现有董事会已到换届之时，平安银行面临向零售银行的转型，新配备的管理层亦着眼于此。2012年4月，时任民生银行副行长的邵平出任平安银行行长至今。据记者多方了解，邵平可能会退而不休，前往其它金融机构工作。 8月，市场一度传出邵平即将离职，平安集团公开回应，平安银行调整部分行领导分工，邵平等分工不变。但在8月18日中国平安业绩发布会上，原定出席上海会场的邵平并未现身。 整个高层动荡，始自2016年下半年爆发的平安银行资管弊案。记者从知情人士处了解，8月2日晚间，平安银行行长助理、北京分行行长刘树云被深圳公安机构带走，9月已被移送检察机关。同时被带走的还有刘树云多名下属，部分被放回。 刘树云是民生银行的“旧将”。2014年底刘树云离开民生银行，2015年4月正式出任平安银行行长助理，兼任北京分行行长。彼时的平安银行副行长兼北京分行行长张金顺，出任平安信托董事长。现在，张金顺已离职加入深圳宝能，负责宝能金控平台。 此外，平安银行高管中，仅分管风险的副行长赵继臣为原民生银行人士，他于12日还出现在平安银行。但记者从知情人士处获悉，赵继臣将不再分管风险条线。 现在平安银行的高管架构变为：代行长胡跃飞，副行长赵继臣、蔡丽凤、冯杰、吴鹏、陈蓉。 孙建一曾在中国人民银行武汉分行工作，于1990年7月加入中国平安，历任中国平安副总、副CEO、常务副总经理等职务；2008 年 10 月至今，被选举为中国平安董事会副董事长；2008 年 1 月至 2012年6 月，兼任原平安银行董事长；在平安银行合并深圳发展银行后，2012 年 11 月至今，任平安银行董事长。 邵平，1995 年参加中国民生银行筹建，1996 年至 2012 年,历任民生银行总行信贷部副主任、副总经理、总经理，上海分行行长，总行行长助理、副行长。2012 年11 月起，任平安银行董事、行长。邵平加入民生银行之前,曾任山东省潍坊市潍城区城市信用社联社党委书记、总经理，潍坊市信用 联社党委副书记、副总经理。 谢永林，自2016年9月起出任平安集团副总经理，并自2014年6月起担任平安证券董事长至今。谢先生于1994年加入平安集团，从基层业务员做起，先后担任平安产险支公司副总经理、平安寿险分公司副总经理、总经理、平安寿险市场营销部总经理等职务。2006年3月至2013年11月，先后担任平安银行运营总监、人力资源总监、副行长等职务，并于2013年11月至2014年6月先后担任平安证券董事长特别助理、总经理兼CEO。2006年3月，谢永林调入深圳平安银行，历任运营总监、人力资源总监；2007年7月至2012年6月任平安银行执行董事、副行长；2012年7月调任深圳发展银行副行长，主管零售业务；2012年8月起任平安银行执行董事、副行长。 胡跃飞，是深圳发展银行的“老将”。他曾在人行、工行工作，1990年1月进入深圳发展银行，历任深圳发展银行党委办公室宣传室主任、南头支行行长、蛇口支行行长、广州分行行长、副行长。2012年7月至今，任整合后的平安银行副行长。 ...

10月12日，百度宣布成立百度资本（Baidu Capital），基金规模200亿元人民币，主要将投资于泛互联网领域中后期项目，平均每个项目的投资金额会在5000万美元至1亿美元区间，不限人民币或美元项目，对于重量级项目，还会加大投资额度。 百度方面表示，百度CEO李彦宏将会兼任百度资本的董事长及投资委员会主席。而新成立的百度资本将是按照独立市场化运作的基金，一期规模为200亿人民币，会设置2-3个管理合伙人。百度资本将会从投资圈内招募合伙人，有互联网产业背景、丰富的PE投资经验及出色业绩的投资家，将是百度资本管理合伙人的首选对象。 据介绍，百度资本的资金来源将非常多元化，包括几家大型保险基金、证券公司、一批专业机构的母基金、甚至一些政府背景的投资机构都非常有意向参与投资，正在与百度方面密切沟通中。 一个月前，百度刚刚宣布成立百度风投（Baidu Venture），一期投入2亿美元，专注于创新领域，主要聚焦早期初创项目。 新成立的百度资本是比较类似于PE的成熟基金，与百度风投的定位有很大的差别，据悉，百度首席顾问任旭阳正在协助百度CEO李彦宏筹备百度风投和百度资本，并在业界广泛选拔、招募基金管理合伙人。...

大众创业、万众创新，互联网金融成为重要推动引擎。对金融业而言，坚持创新发展理念，既要以互联网金融创新为动力，带动金融产品、金融市场、金融服务、金融监管等全方位的创新，推动金融业自身健康发展，又要为创新发展营造良好的金融环境，以互联网金融推动经济社会各领域创新。 普惠金融，近几年来，互联网技术在金融领域的应用为其插上了翅膀，降低金融服务门槛和成本，提高金融服务效率和体验，互联网金融将实现商业可持续的普惠金融体系。 随着互联网金融各项政策举措的出台和实施，其所带来的价值正在逐步显现，而价值的创造会让服务更具个性化，满足大众创业、万众创新不同群体对金融服务的需要，进而把普惠金融的“最后一公里”打通，实现普惠金融惠及万众的目标，推动经济社会各领域创新。 “互联网+”战略的逐步落实、为传统金融行业部署互联网金融注入动力，深化互联网金融发展战略。 互联网金融自身也在蓬勃发展，创新型属性，呈现无数机遇，而这些互联网金融创业创新机遇，又进一步推动经济社会各领域创新发展，良性循环！ ...

　　三季度资本市场波澜不惊，让多数机构对四季度持态度谨慎。各大基金及基金经理普遍认为，世界主要经济体的货币政策将对国内市场形成一定影响，四季度A股市场将以结构性机会为主，难现趋势性机会。 　　四季度难现趋势性机会 　　尽管国庆归来的四季度前二个交易日的A股市场受假期海外市场走好影响上演了开门红行情，但三季度资本市场波澜不惊，让多数机构对四季度持态度谨慎。在兴业全球基金副总经理，投资总监董承非看来，四季度的A股市场大概率依旧呈现牛皮市行情态势，指数性行情机会不大。 　　假期全国多个城市出台针对房地产市场的调控政策，让市场有观点认为房地产市场调控或引发房市资金部分转移到A股市场，给A股市场提供更多流动性。在董承非看来，这其实是一种一厢情愿的想法。“玩房地产的资金跟投资A股的资金其实有着不同的属性，”董承非表示，“此次调控政策出台对A股市场的房地产板块影响也将十分有限，更多只是一种靴子落地。” 　　近期多项宏观数据显示出企稳迹象，在房地产和基建投资回升的带动下，工业增加值，制造业投资，价格指数，工业企业利润，工业发电量数据均出现不同程度的改善，以至于市场有经济短暂向好的声音出现。 　　在董承非看来，目前的数据显示出的向好可能并不具有持续性，主要依靠房地产市场火爆带动而且复苏有限，而随着调控政策出台，必然会出现短期的交易量下降。但是也不必过度悲观，市场预期积极的财政政策，地方政府债务，PPP落地规模等都将有所加速，整体宏观经济接下来可能会呈现一个较为平稳的状态。 　　董承非表示，四季度的A股市场从某种程度上讲面临的风险因素相比前几个季度更多。市场对于人民币贬值加速的担忧，美联储12月份的大概率加息可能性以及国际市场宽松货币政策是否能够延续等等都让四季度的A股市场难以呈现出较大的指数性行情机会。“但是也无需太过悲观，”董承非强调称，“更大可能性就是维持一种震荡的行情态势。” 　　海富通国策导向基金经理施敏佳认为，四季度市场波动应比三季度剧烈很多。他分析，首先，12月份美国大概率加息，会对中国宏观政策有一定影响；其次，中国实体经济，尤其是制造业近况不甚理想，煤炭等原材料价格上涨和地产价格上升，对于制造业形成双重的挤压。 　　中欧基金认为，投资者可以对四季度几项重要事件有所关注，例如意大利公投、美国大选和美联储加息等。 　　关注绩优价值股 　　基金公司或基金经理认为，四季度行情以结构性机会为主，重点关注有业绩支撑的确定性资产。操作策略上，董承非依旧建议寻找有业绩支撑的优质投资标的。 　　“寻找到有良好业绩支撑的优质投资标的在未来相当长时间内都是投资的主要方式，”董承非表示，在市场缺乏系统性机会更多呈现结构性行情的情况下，市场情绪变化节奏会变快，只有业绩长期稳定增长的标的才有可能战胜市场。 　　汇丰晋信基金策略报告显示，展望四季度，美国如加息对A股的影响短且有限，欧洲经济地位的动荡可能会给全球经济带来再平衡，国企改革、供给侧结构性改革和基建的力度加大将共同为稳经济而发力，因此短期内系统风险进一步发生的概率较低。三季度以来市场表现稳定，投资人偏好由成长股转为优质的价值股和白马股。四季度A股的表现仍应回归“内生增长，业绩为王”。 　　中欧基金曹名长指出，三季度市场风格正逐步转换，在价值股、蓝筹股和高分红板块中，估值低、业绩稳定的投资标的值得长期关注。结合供给侧改革、去产能的大环境，国企改革推进过程中不少受益公司的投资机会明显。 　　华泰柏瑞基金认为，四季度股市出现“齐涨共跌”的可能性不大，各种主题热点或将“此起彼伏”。具体到投资方向上，华泰柏瑞基金表示将围绕三条主线进行挖掘：一是涨价主线，今年以来白酒、煤炭、禽类、原奶等曾经出现或正在出现涨价；二是科技演进主线，注意寻找消费电子、大数据、传媒等板块中的机会；三是政策影响主线，挖掘环保、去产能、基建等领域的机会。 　　景顺长城基金表示，四季度会关注以下三方面机会：一是继续看好新经济与消费升级类的投资机会；二是关注高股息率个股；第三是有业绩支撑、估值与成长相匹配的绩优股，如在房地产火爆行情后带来业绩提升的装饰建材、家具等行业。 ...

如何挖掘真实的、深层的客户需求？这个问题充满了玄学，我们来从一碗饭讲起。 一个流传较广的段子，形象地描述了产品经理的角色： 你去饭店，坐下来。 “服务员，给我来份宫保鸡丁！” “好嘞！” 这叫原始需求。 大厨做到一半， “服务员，菜里不要放肉。” “不放肉怎么做啊？” “不放肉就行了，其它按正常程序做，不就行了，难吗？” “好的您稍等” 这叫中途需求变更。 厨房： 大厨：“你大爷，我肉都回锅了” 服务员：“顾客非要要求的嘛，你把肉挑出来不就行了吗” 大厨：“行你大爷。” 然而还是一点点挑出来了。 改动太大，部分重构。 餐厅： “服务员，菜里能给我加点腐竹吗？” “行，这个应该简单。” 低估改动成本。 厨房： 大厨：“不知道腐竹得提前泡水？炒到一半才说？跟他说，想吃腐竹就多等半天” 服务员：“啊你怎么不早说？” 大厨：“我怎么知道他要往宫保鸡丁里放腐竹” 然而还是去泡腐竹了， 新需求引入了新研发成本。 餐厅： “服务员，菜里加茄丁了没有？我去其它饭店吃可都是有茄丁的” “好好好您稍等您稍等” 奇葩需求。 厨房： 大厨：“宫保鸡丁里放茄丁？？” 服务员：“茄丁抄好了扔里边不就行了吗？” 大厨：“那TM还能叫菜吗？哪个系的？” 服务员：“客户要，你就给炒了吧。” 大厨：“你顺道问问他腐竹还要不要，我这盆腐竹还占着地方呢不要我就扔了” 奇葩需求也得实现。 10分钟后 “咦，我上次吃的不是这个味啊？” 从厨房杀出来的大厨：“我*****.” 最终决战 你 = 客户 服务员 = 客户经理 + 产品经理 大厨 = 码农 产品经理在平时的工作中有一大部分工作都是在“为客人点菜”——需求管理。 为了避免发生上述的灾难性案例，作为一个合格的产品经理，需要分析客户需求并根据团队的能力给出恰当的产品解决方案。这就需要产品经理做好需求的管理。 需求管理分为两个方面：需求从哪里来，需求到哪里去了。 需求的来源管理：如何挖掘需求，哪些需求值得去做，需求有哪些分类 需求的实现管理：mvp内容如何规划，如何做好优先级排期，临时需求怎么处理等 聊聊需求的来源管理。 在上述案例中，原始需求就有很大的问题，原始需求直接作为开发需求来做，必然会导致项目失败。 合格的产品经理对话应该是这样的： 你去饭店，坐下来。 “服务员，给我来份宫保鸡丁！” “好的，请问有什么忌口吗？” “有，最近在减肥，不要放肉。” “这宫保鸡丁不放肉的话可就不是宫保鸡丁了” “但我喜欢吃宫保鸡丁，所以请你们给我炒一道没有肉的宫保鸡丁” “你看这样行不行，我们可以用茄丁来代替鸡丁，味道差别不大，并且更健康” “这样也行” “还有其他想吃的吗” “我还喜欢吃腐竹” “好的，我们这有凉拌腐竹，上菜速度快，可以先给您先上一份” “好，那快点上菜吧” 可以看到，分析清楚客户的真实需求，再进入开发阶段，客户吃到了腐竹，茄丁，和宫保鸡丁的味道，厨房也能正常的干活，是个双赢的结果。 1、马斯洛需求理论 任何一个产品需求都是基于人类本身的诉求产生的，回答需求从哪里来的问题，不得不提到马斯洛需求理论。 马斯洛于1943年在《人类动机的理论》论文中将需求分为五类（引自维基百科）： 生理上的需求：级别最低、最急迫的需要，如：食物、水、空气 安全上的需求：低级别的需要 如：对人身安全、生活稳定以及免遭痛苦、威胁、拥有财产等 情感和归属的需求：社交需求，对友谊、爱情以及隶属关系的需求 尊重的需求：较高层次的需要，如：成就、名声、地位和晋升机会 自我实现的需求：最高层次的需要，初级表现形式是认知和审美的需求 如：自我实现，发挥潜能 五类需求是以层次的形式出现的，由低级的需要开始，逐级向上发展到高级层次的需要。当低层次需求得不到满足时，高层次需求也会处于不稳定的状态，比如食物缺乏时，会不顾一切手段抢夺食物。 （图片来源：维基百科） 一般而言，越是底层的需求，用户量越大，比如满足生理需求的美食类app，外卖app，滴滴打车。越是高层的需求，新鲜感越多。比如满足归属感的社交app，自我实现需求的音乐类App等。当然在互联网时代，需求的分类界限也越来越模糊，wifi万能钥匙可以说满足了多数人基础的生理需求。 回到上面的案例，满足生理需求是给一碗饭，满足安全需求是保证食品安全，满足归属需求是老客户8折，满足尊重需求是尽力满足没有肉还能吃出宫保鸡丁的味道。自我实现的需求？对不起，饭店这个产品难以满足，想做出一个优秀的产品，一定是深谙人性，需要区分清楚人类表面需求及潜在需求，并且能够持续稳定的产生用户粘性。 2、需求的来源 一个产品需求，必然是满足人性的某一个诉求才值得去做，也就是产品必须有价值才有存在的意义。 获得有价值的需求来源，也可以大致分为两类： 外部来源 前期对用户的研究，调查问卷，访谈发现新的产品需求。来饭店吃饭，肯定是饿了，需求是填饱肚子，这里的用户问卷就是问你要吃什么。 用户反馈的收集，提取和优化策略。用户说菜太咸，上菜太慢，提前做好备菜。 对竞品的跟踪分析，行业分析等等。 隔壁家开发出不要肉的宫保鸡丁，派人学习一下。 内部来源 老板的需求，一个公司的内部或多或少都会有来自上级的需求，靠谱的老板掌握的资源和市场信息能够做出正确的判断，决定产品的方向。比如老板觉得中餐太麻烦竞争激烈，我们需要开发标准化的西餐，做蛋糕。 数据分析产生的需求，根据前期数据埋点获得数据做产品的优化。大部分客户都喜欢吃宫保茄丁，菜单上就增加一个宫保茄丁。 业务部门需求。简单的比如需要市场部门需要更换品牌，改个图标。收银台发现宫保茄丁利润率更高，我们要主推宫保茄丁。 技术部门的需求，某个方案现有技术来实现比较复杂，需要更改需求。大厨发现茄子切丁太费事，改成宫保茄条。 3、用户需要的并不全是产品需求，用户的动机才是需求的本质 任何一个需求来源的用户提出的需求都可能是伪需求，讨论需求来源时我们直接默认了需求是合理的并且真实的。 举个例子：宫保鸡丁这个菜本来就是要肉的，如果要吃茄子，就是另外一道菜了。 区别伪需求和表面需求 关于伪需求被引用最多的一个例子，便是福特汽车创始人说的一句话：“如果听用户的，我们根本造不出汽车来，用户就是需要一匹快马。“ 用户基于自己的环境和使用习惯很难跳出原有的思维方式，当用户直接提出解决方案的时候，往往意味着诞生了又一个“伪需求”。因为他们所指的方向并不一定能到他们所想去的地方。还有一类需求，用户会用某种行为来代替真实的需求，比如开房去学习，如果把宾馆都改成自习室，也就没有人去学习了。再比如用户说需要一个锥子和钉子，其实他只是要把画挂起来。 问个问题 去伪存真的一个简单方法就是问个问题，你是谁？你想做什么？需要达成目的？。即一个需求的用户角色定义是什么，基于什么样的用户场景，能够带来什么样的价值。 一个饿了的客户，只想吃饱肚子，给他一份宫保鸡丁满足需求。另外一个特别喜欢吃宫保鸡丁的客户，最近在减肥，处理的方法就完全不一样了。再有上面的福特汽车例子，如果客户是个赛马选手，他当然是需要更快的马。如果是个普通用户想更快更安全的到达另外一个地方，汽车是个很好的解决方案。 实际上，这个问法也是scrum团队中用户故事的写法，作为一个<角色>, 我想要<活动>, 以便于<商业价值>，基于这些分析出场景中用户的动机，然后转换为产品语言，接下来就是需求的实现过程了。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线...